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全球
MSCI 每一季度的調整都會受到關注，除成分股變化外，若調高市場權重，全球基金在各市場分配將可能增加，進而吸引國際資金投資。每次 MSCI 調整成分，都會影響股市漲跌，這是為什麽呢？到底什麼是 MSCI 、 成分股有哪些？ MSCI 調整時間通常又都在何時？一起來看看吧！
MSCI 2022/05 最新調整新增 88 檔成份股，剔除 109 檔，將於 5 月 31 日盤後生效
MSCI 是什麼？
MSCI （Morgan Stanley Capital International）是專門發行「 指數 」的公司，簡單來說，MSCI 是提供投資數據和分析服務的公司。MSCI 會依據市場、主題等類別，基於研究數據，編製並發行不同的指數（ Index ），給客戶作為投資決策的參考。
舉例來說，像許多人在做投資決策時，會參考專業人士的意見。那麼，這些專業人士如：資產管理人、資產所有者、銀行、財富管理和其他金融中介機構在做投資決策時，又是參考誰的意見呢？答案是：（１）內部的研究團隊、（２）專業的指數公司。指數公司服務的對象，基本上就是這些專業人士和機構，主要盈利則是來自「授權指數」的使用，賺取授權費。
| 小知識：什麼是指數？ |
| 要追蹤整體市場，或是特定市場、題材的表現 並不是件容易的事！因此，專業投資人會從要追蹤的目標中，選取範圍較小的樣本（大部分是一些特定個股的表現），並時常抽樣調查人群的情緒，作為衡量市場或是特定目標的「參考樣本」，這個樣本代表的是整個市場中一部分股票組合價格變化的統計指標，我們又稱之為「指數」。 |
MSCI 調整（2022/05）
MSCI 全球指數公布 2022 年 5 月份的權重調整 ，新增 88 檔成份股，剔除 109 檔，其中台灣指數方面各新增 4 檔與剔除 3 檔，最新持股比重將於 5 月 31 日盤後生效，主要調整如下：
| MSCI 全球標準指數 （MSCI Global Standard Indexes） |
MSCI 全球小型指數 （MSCI Global Small Cap Indexes） |
| MSCI 全球標準指數新增 4 檔 華航（ 2610-TW ）、長榮航（ 2618-TW ）、力積電（ 6770-TW ）、華新（ 1605-TW ） |
MSCI 全球小型指數新增 17 檔 上品（ 4770-TW ）、鈺創（ 5351-TW ）、長榮鋼（ 2211-TW ）、鴻準（ 2354-TW ）、創惟（ 6104-TW ）、大樹（ 6469-TW ）、上銀（ 2049-TW ）、中砂（ 1560-TW ）、聯華食（ 1231-TW ）、合一（ 4743-TW ）、光磊（ 2340-TW ）、瑞鼎（ 3592-TW ）、潤弘（ 2597-TW ）、三福（ 4755-TW ）、東鹼（ 1708-TW ）、大亞（ 1609-TW ）、立智（ 6719-TW ） |
| MSCI 全球標準指數剔除 3 檔 鴻準（ 2354-TW ）、上銀（ 2049-TW ）、合一（ 4743-TW ）、 |
MSCI 全球小型指數剔除 6 檔 安普新（ 6743-TW ）、華航（ 2610-TW ）、長榮航（ 2618-TW ）、金可-KY（ 8406-TW ）、日盛金（ 5820-TW ）、華新（ 1605-TW ） |
MSCI 歷史
MSCI 英文全稱為 Morgan Stanley Capital International，中文為「摩根史坦利資本國際」。 摩根史坦利、資本國際其實是兩間公司，資本國際公司（Capital International）+ 摩根史坦利公司（ Morgan Stanley，NYSE-MS ）。
1969年，Capital International 引入了許多股票指數以反映國際市場，這是針對美國以外市場的首個全球股票市場指數。1986年，摩根史坦利（Morgan Stanley）購買了Capital數據的許可權時，它開始使用首字母縮寫MSCI，摩根史坦利（Morgan Stanley）成為其最大股東。
2004年，MSCI 以大約 8.164 億美元的價格收購了風險管理和投資組合分析公司 Barra 。兩家公司的合併產生了一家新公司 MSCI Barra，該公司於2007年以首次公開募股（IPO）的形式分拆出來，並開始在紐約證券交易所（NYSE）上市，股票代碼為 MSCI 。該公司於 2009 年成為一家完全獨立的獨立上市公司。
MSCI 指數種類
既然 MSCI 是指數公司，那想必不是只有一兩種指數啦！所以 MSCI 有哪些指數呢？ 根據國外投資網站 Investpedia 的統計，MSCI 目前總共有 16 萬種股票指數，會有這麼多指數的原因，除了針對特定區域及題材的指數設計與編製，另外也會提供有需求的機構，符合他們需要的特製指數。
實地瀏覽 MSCI 官方網站，可以看到它們將目前編製的指數，分為 8 大類別：市值、因子、策略、主題、自訂、 ESG 、房地產、固定收益。如下表：
| MSCI 指數 8 大分類 | |
| 類別 | |
| 1 | 市值指數 |
| 2 | 因子指数 |
| 3 | 策略指數 |
| 4 | 主題指數 |
| 5 | 自訂指數 |
| 6 | ESG 指數 |
| 7 | 房地產指数 |
| 8 | 固定收益指數 |
（資料來源：MSCI 官網）
MSCI 區域指數，哪些有包含台灣股票？
那在的 8 大分類、16 萬種指數中，有涵蓋台灣股票與市場的 MSCI 相關指數有誰呢？利用 MSCI 官網查詢系統篩選，可以看到結果顯示有 721 筆。但真要論「區域市場」，你可以參考以下 4 支：
- MSCI 新興市場指數（ MSCI Emerging Markets Index ）
- MSCI 新興亞洲指數（ MSCI Emerging Markets Asia Index ）
- MSCI 亞太除日本指數（ MSCI AC Asia ex Japan Index (USD) ）
- MSCI 台灣指數（ MSCI Taiwan Index ）
編按：上述資訊，點擊英文字即可查看最新報告。
▲在 MSCI 官方搜尋中，鍵入「Taiwan」，篩選說明書資料，可以發現結果有多達 721 筆。想查詢可以 點此 。
MSCI 成分股（台灣）
MSCI 台灣指數（ MSCI Taiwan Index ），是專門設計來追蹤台灣市場表現的指數，目前涵蓋約 87 間台灣公司，以市值加權的方式做計算，因此市值越大的公司，所佔權重就越重。所以你可以看到， MSCI 台灣指數 的成分基本上跟台灣 50 ( 0050 ) ETF 很像，你就把它當成是「 台灣 86 」來看吧！詳細前 10 大成分股清單如下表：
| MSCI 成分股 – 前 10 大台灣公司清單 | |||
| 排序 | 公司 | 股票代號 | 權重 |
| 1 | 台積電 TAIWAN SEMICONDUCTOR MFG |
2330 | 42.42% |
| 2 | 鴻海 HON HAI PRECISION IND CO |
2317 | 4.46% |
| 3 | 聯發科 MEDIATEK INC |
2454 | 4.20% |
| 4 | 聯電 UNITED MICROELECTRONICS |
2303 | 1.93% |
| 5 | 中信金 CTBC FINANCIAL HOLDING |
2891 | 1.60% |
| 6 | 中華電 CHUNGHWA TELECOM CO |
2412 | 1.55% |
| 7 | 富邦金 FUBON FINANCIAL HOLDING |
2881 | 1.51% |
| 8 | 台達電 DELTA ELECTRONICS |
2308 | 1.47% |
| 9 | 南亞 NAN YA PLASTIC |
1303 | 1.38% |
| 10 | 國泰金 CATHAY FINANCIAL HOLDING |
2882 | 1.35% |
| 資料來源： MSCI 。統計日期：截至 2022/5/27。 | |||
MSCI 對股市影響？
新聞時常在報導：MSCI 的調整會對股市造成影響，但究竟是為什麼呢？由於 MSCI 是全球指標性指數，市場上許多 ETF、基金等投資商品，都會依照 MSCI 的成分股編制進行調整。
舉例來說，如果 MSCI 納入了 A 公司（溫馨提醒，指數本身是不會實際買賣成分股），則追蹤 MSCI 的 ETF 就會在股市買進 A 公司股票並持有，但若當上述的 MSCI 指數調整涉及多檔成分股，或調整幅度過大時，就會造成整體股市大盤的劇烈變動。
白話來說就是，因為 MSCI 成分股的調整，會導致某些公司股票被買進或賣出；當調整幅度大時，買進賣出更加劇烈，進而影響股市！
這邊再以實際的 ETF 商品為例，如熱門的台股 ETF 國泰永續高股息 ETF ( 00878 )，就是被動追蹤「 MSCI 臺灣 ESG 永續高股息精選 30 指數 」，所以就會如上面所說，當被動追蹤的 MSCI 指數有了新調整，則 00878 後續就會依此來進行成分股的買進或賣出。
MSCI 季度調整時間
股票指數不可能設計完就不做動態調整， 所以 MSCI 指數 每季度會審核一次，每年則會重新平衡兩次。
MSCI 一年中具體的指數調整時間有 4 次 ：2 月、5 月、8 月、11 月。其中，2 月、8 月為「季度調整」；5 月、11 月則為「半年度調整」。
| MSCI 調整時間 | ||
| 調整區間 | 月份 | 權重 變化 |
| 季度調整 | 2 月 | 幅度小 |
| 半年度調整 | 5 月 | 幅度大 |
| 季度調整 | 8 月 | 幅度小 |
| 半年度調整 | 11 月 | 幅度大 |
與其買追蹤 MSCI 指數商品，何不直接買MSCI？
MSCI 公司在 2009 年於紐約證交所（NYSE）上市，股票代號為 MSCI 。拉上市至今的股價表現來看，可以發現這間公司的成長力十足，美股專家百舜就建議，「與其買追蹤 MSCI 指數的投資商品，不如直接買 MSCI 這間公司。」
（圖片來源：Yahoo!Finance）
百舜在部落格有提到，市面上有 9 成以上的基金公司，都在使用 MSCI 指數，「 MSCI 靠著基金和 ETF 的規模賺「指數授權費」， 所以經濟越好、基金和 ETF 規模越大、MSCI 就賺越兇。」這點還真的滿值得大家往下鑽研的，如果你想更了解這間公司，可以到美股部落客百舜寫的這篇文章來看看：<美股分析> 常調整台股權重的「MSCI」，是獨立的上市公司。而且它的優勢非常難被取代….
透過學習、瞭解指數，洞燭先機
指數本身並不能交易，但是追蹤指數的商品卻可以無限延伸，並被交易。而隨著追隨指數來交易人逐漸增多，市場上追蹤指數的產品也漸漸百花齊放。只要熟悉這些指標，相信你就能比其他人，更早一步觀測到市場接下來可能的動向。
參考資料：
【延伸閱讀】
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