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投資
編按：本次MSCI調整，陽明從全球小型指數轉進標準型指數，群光、興富發從全球標準型指數轉進小型指數。——中央通訊社
全球最大指數公司 MSCI 明晟 近期公布最新季度調整結果，在 MSCI 全球標準指數（MSCI Global Standard Index）中，全球標準型指數中將新增新增一檔陽明（2609），並刪除群光、興富發兩檔，最新持股比重將於 2021/05/27 盤後生效。
每次 MSCI 調整成分，都會影響股市漲跌，這是為什麽呢？到底什麼是 MSCI 、 成分股 有哪些？ MSCI 調整時間通常又都在何時？一起來看看吧！
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MSCI 是什麼？
首先，MSCI 是什麼呢？是 股票 還是 基金 ？答案都不是喔！MSCI 是專門發行「 指數 」的公司，簡單來說，MSCI 是提供投資數據和分析服務的公司。MSCI 會依據市場、主題等類別，基於研究數據，編製並發行不同的指數（ Index ），給客戶作為投資決策的參考。
舉例來說，像許多人在做投資決策時，會參考專業人士的意見。那麼，這先專業人士如 資產管理人、資產所有者、銀行、財富管理和其他金融中介機構在做投資決策時，又是參考誰的意見呢？答案是：（１）內部的研究團隊、（２）專業的指數公司。指數公司服務的對象，基本上就是這些專業人士和機構，主要盈利則是來自「授權指數」的使用，賺取授權費。
| 小知識：什麼是指數？ |
| 要追蹤整體市場，或是特定市場、題材的表現 並不是件容易的事！因此，專業投資人會從要追蹤的目標中，選取範圍較小的樣本（大部分是一些特定個股的表現），並時常抽樣調查人群的情緒，作為衡量市場或是特定目標的「參考樣本」，這個樣本代表的是整個市場中一部分股票組合價格變化的統計指標，我們又稱之為「指數」。 |
MSCI 的歷史
把 MSCI 英文 拆開來看，全名為 Morgan Stanley Capital International，翻譯成中文就是摩根史坦利資本國際。 摩根史坦利 資本國際其實是兩間公司，資本國際公司（Capital International）+ 摩根史坦利公司（ Morgan Stanley，NYSE-MS ）。
1969年，Capital International 引入了許多股票指數以反映國際市場，這是針對美國以外市場的首個全球股票市場指數。1986年，摩根史坦利（Morgan Stanley）購買了Capital數據的許可權時，它開始使用首字母縮寫MSCI，摩根史坦利（Morgan Stanley）成為其最大股東。
2004年，MSCI 以大約 8.164 億美元的價格收購了風險管理和投資組合分析公司 Barra 。兩家公司的合併產生了一家新公司 MSCI Barra，該公司於2007年以首次公開募股（IPO）的形式分拆出來，並開始在紐約證券交易所（NYSE）上市，股票代碼為 MSCI 。該公司於 2009 年成為一家完全獨立的獨立上市公司。
MSCI 到底有多少隻指數？
既然 MSCI 是指數公司，那想必不是只有一兩種指數啦！所以 MSCI 有哪些指數呢？ 根據國外投資網站 Investpedia 的統計，MSCI 目前總共有 16 萬種股票指數，會有這麼多指數的原因，除了針對特定區域及題材的指數設計與編製，另外也會提供有需求的機構，符合他們需要的特製指數。
實地瀏覽 MSCI 官方網站，可以看到它們將目前編製的指數，分為 8 大類別：市值、因子、策略、主題、自訂、 ESG 、房地產、固定收益。如下表：
| MSCI 指數 8 大分類 | |
| 類別 | |
| 1 | 市值指數 |
| 2 | 因子指数 |
| 3 | 策略指數 |
| 4 | 主題指數 |
| 5 | 自訂指數 |
| 6 | ESG 指數 |
| 7 | 房地產指数 |
| 8 | 固定收益指數 |
（資料來源：MSCI 官網）
MSCI 區域指數，哪些有包含台灣股票？
那在的 8 大分類、16 萬種指數中，有涵蓋台灣股票與市場的 MSCI 相關指數有誰呢？利用 MSCI 官網查詢系統篩選，可以看到結果顯示有 721 筆。但真要論「區域市場」，你可以參考以下 4 隻：
- MSCI 新興市場指數（ MSCI Emerging Markets Index ）
- MSCI 新興亞洲指數（ MSCI Emerging Markets Asia Index ）
- MSCI 亞太除日本指數（ MSCI AC Asia ex Japan Index (USD) ）
- MSCI 台灣指數（ MSCI Taiwan Index ）
編按：上述資訊，點擊英文字即可查看最新報告。
▲在 MSCI 官方搜尋中，鍵入「Taiwan」，篩選說明書資料，可以發現結果有多達 721 筆。想查詢可以 點此 。
MSCI 台灣指數前 10 大成分股
MSCI 台灣指數（ MSCI Taiwan Index ），是專門設計來追蹤台灣市場表現的指數，目前涵蓋約 86 間台灣公司，以市值加權的方式做計算，因此市值越大的公司，所佔權重就越重。所以你可以看到， MSCI 台灣指數 的成分基本上跟台灣 50 ( 0050 ) ETF 很像，你就把它當成是「 台灣 86 」來看吧！詳細前 10 大成分股清單如下表：
| MSCI 台灣 指數 前 10 大成分股清單 | |||
| 排序 | 公司 | 股票代號 | 權重 |
| 1 | 台積電 TAIWAN SEMICONDUCTOR MFG |
2330 | 45.25% |
| 2 | 聯發科 MEDIATEK INC |
2454 | 4.40% |
| 3 | 鴻海 HON HAI PRECISION IND CO |
2317 | 4.17% |
| 4 | 聯電 UNITED MICROELECTRONICS |
2303 | 1.79% |
| 5 | 台達電 DELTA ELECTRONICS |
2308 | 1.69% |
| 6 | 富邦金 FUBON FINANCIAL HOLDING |
2881 | 1.53% |
| 7 | 中鋼 CHINA STEEL CORP COMMON |
2002 | 1.48% |
| 8 | 中華電 CHUNGHWA TELECOM CO |
2412 | 1.40% |
| 9 | 南亞 NAN YA PLASTIC |
1303 | 1.37% |
| 10 | 國泰金 CATHAY FINANCIAL HOLDING |
2882 | 1.36% |
| 資料來源： MSCI 。統計日期：截至 2021/5/13。 | |||
因為版面限制，上表只有前 10 檔成分，但你若想要知道完整清單，我們也幫你整理好了，請直接點擊這邊下載>>
編按：MSCI 宣布 MSCI 台灣 成分股 變化後不會當下變動，如這次 5/12 的變動是會在 5/31 收盤後 才會正式生效，因此上面的清單表，屆時才會納入這次的變動。
所以，MSCI 是如何影響世界股市的？
海內外市面上許多投資商品如基金、ETF 等，基本上都是被動追蹤這些指數的變動在買進賣出，所以你才常會看到新聞說：MSCI 把誰納入、把誰踢除，進而影響該國股市或是個股的表現狀況，就是這個原因。
如果你還記得，我們最近幫你分析過的台股熱門 ETF：國泰永續高股息 ETF ( 00878 )，你可能就會回想起，這檔 ETF 就是追蹤「 MSCI 臺灣 ESG 永續高股息精選 30 指數 」在決定成分股與操作的。
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MSCI 調整時間
股票指數不可能設計完就不做動態調整， 所以 MSCI 指數 每季度會審核一次，每年則會重新平衡兩次。
MSCI 一年中具體的指數調整時間有 4 次 ：2 月、5 月、8 月、11 月。其中，2 月、8 月為「季度調整」；5 月、11 月則為「半年度調整」。
| MSCI 調整時間 | ||
| 調整區間 | 月份 | 權重 變化 |
| 季度調整 | 2 月 | 幅度小 |
| 半年度調整 | 5 月 | 幅度大 |
| 季度調整 | 8 月 | 幅度小 |
| 半年度調整 | 11 月 | 幅度大 |
最後，與其買追蹤 MSCI 指數商品，何不直接買MSCI？
MSCI 公司在 2009 年於紐約證交所（NYSE）上市，股票代號為 MSCI 。拉上市至今的股價表現來看，可以發現這間公司的成長力十足，美股專家百舜就建議，「與其買追蹤 MSCI 指數的投資商品，不如直接買 MSCI 這間公司。」
（圖片來源：Yahoo!Finance）
百舜在部落格有提到，市面上有 9 成以上的基金公司，都在使用 MSCI 指數，「 MSCI 靠著基金和 ETF 的規模賺「指數授權費」， 所以經濟越好、基金和 ETF 規模越大、MSCI 就賺越兇。」這點還真的滿值得大家往下鑽研的，如果你想更了解這間公司，可以到美股部落客百舜寫的這篇文章來看看：<美股分析> 常調整台股權重的「MSCI」，是獨立的上市公司。而且它的優勢非常難被取代….
透過學習、瞭解指數，洞燭先機
指數本身並不能交易，但是追蹤指數的商品卻可以無限延伸，並被交易。而隨著追隨指數來交易人逐漸增多，市場上追蹤指數的產品也漸漸百花齊放。只要熟悉這些指標，相信你就能比其他人，更早一步觀測到市場接下來可能的動向。
【延伸閱讀】
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