MSCI懶人包|MSCI是什麼?調整?MSCI成分股?如何影響股市?
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劉茜汶
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MSCI懶人包|MSCI是什麼?調整?MSCI成分股?如何影響股市?

2022 年 6 月 8 日

 
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MSCI 每一季度的調整都會受到關注,除成分股變化外,若調高市場權重,全球基金在各市場分配將可能增加,進而吸引國際資金投資。每次 MSCI 調整成分,都會影響股市漲跌,這是為什麽呢?到底什麼是 MSCI 、 成分股有哪些? MSCI 調整時間通常又都在何時?一起來看看吧!

MSCI 2022/05 最新調整新增 88 檔成份股,剔除 109 檔,將於 5 月 31 日盤後生效

MSCI 是什麼?

MSCI (Morgan Stanley Capital International)是專門發行「 指數 」的公司,簡單來說,MSCI 是提供投資數據和分析服務的公司。MSCI 會依據市場、主題等類別,基於研究數據,編製並發行不同的指數( Index ),給客戶作為投資決策的參考。

舉例來說,像許多人在做投資決策時,會參考專業人士的意見。那麼,這些專業人士如:資產管理人、資產所有者、銀行、財富管理和其他金融中介機構在做投資決策時,又是參考誰的意見呢?答案是:(1)內部的研究團隊、(2)專業的指數公司。指數公司服務的對象,基本上就是這些專業人士和機構,主要盈利則是來自「授權指數」的使用,賺取授權費。

小知識:什麼是指數?
要追蹤整體市場,或是特定市場、題材的表現 並不是件容易的事!因此,專業投資人會從要追蹤的目標中,選取範圍較小的樣本(大部分是一些特定個股的表現),並時常抽樣調查人群的情緒,作為衡量市場或是特定目標的「參考樣本」,這個樣本代表的是整個市場中一部分股票組合價格變化的統計指標,我們又稱之為「指數」。

MSCI 調整(2022/05)

MSCI 全球指數公布 2022 年 5 月份的權重調整 ,新增 88 檔成份股,剔除 109 檔,其中台灣指數方面各新增 4 檔與剔除 3 檔,最新持股比重將於 5 月 31 日盤後生效,主要調整如下:

MSCI 全球標準指數
(MSCI Global Standard Indexes)
MSCI 全球小型指數
(MSCI Global Small Cap Indexes)
MSCI 全球標準指數新增 4 檔
華航( 2610-TW )、長榮航( 2618-TW )、力積電( 6770-TW )、華新( 1605-TW )
MSCI 全球小型指數新增 17 檔
上品( 4770-TW )、鈺創( 5351-TW )、長榮鋼( 2211-TW )、鴻準( 2354-TW )、創惟( 6104-TW )、大樹( 6469-TW )、上銀( 2049-TW )、中砂( 1560-TW )、聯華食( 1231-TW )、合一( 4743-TW )、光磊( 2340-TW )、瑞鼎( 3592-TW )、潤弘( 2597-TW )、三福( 4755-TW )、東鹼( 1708-TW )、大亞( 1609-TW )、立智( 6719-TW )
MSCI 全球標準指數剔除 3 檔
鴻準( 2354-TW )、上銀( 2049-TW )、合一( 4743-TW )、
MSCI 全球小型指數剔除 6 檔
安普新( 6743-TW )、華航( 2610-TW )、長榮航( 2618-TW )、金可-KY( 8406-TW )、日盛金( 5820-TW )、華新( 1605-TW )

MSCI 歷史

MSCI 英文全稱為 Morgan Stanley Capital International,中文為「摩根史坦利資本國際」。 摩根史坦利、資本國際其實是兩間公司,資本國際公司(Capital International)+ 摩根史坦利公司( Morgan Stanley,NYSE-MS )。

1969年,Capital International 引入了許多股票指數以反映國際市場,這是針對美國以外市場的首個全球股票市場指數。1986年,摩根史坦利(Morgan Stanley)購買了Capital數據的許可權時,它開始使用首字母縮寫MSCI,摩根史坦利(Morgan Stanley)成為其最大股東。

2004年,MSCI 以大約 8.164 億美元的價格收購了風險管理和投資組合分析公司 Barra 。兩家公司的合併產生了一家新公司 MSCI Barra,該公司於2007年以首次公開募股(IPO)的形式分拆出來,並開始在紐約證券交易所(NYSE)上市,股票代碼為 MSCI 。該公司於 2009 年成為一家完全獨立的獨立上市公司。

MSCI 指數種類

既然 MSCI 是指數公司,那想必不是只有一兩種指數啦!所以 MSCI 有哪些指數呢? 根據國外投資網站 Investpedia 的統計MSCI 目前總共有 16 萬種股票指數,會有這麼多指數的原因,除了針對特定區域及題材的指數設計與編製,另外也會提供有需求的機構,符合他們需要的特製指數。

實地瀏覽 MSCI 官方網站,可以看到它們將目前編製的指數,分為 8 大類別:市值、因子、策略、主題、自訂、 ESG 、房地產、固定收益。如下表:

MSCI 指數 8 大分類
類別
1 市值指數
2 因子指数
3 策略指數
4 主題指數
5 自訂指數
6 ESG 指數
7 房地產指数
8 固定收益指數

(資料來源:MSCI 官網

MSCI 區域指數,哪些有包含台灣股票?

那在的 8 大分類、16 萬種指數中,有涵蓋台灣股票與市場的 MSCI 相關指數有誰呢?利用 MSCI 官網查詢系統篩選,可以看到結果顯示有 721 筆。但真要論「區域市場」,你可以參考以下 4 支:

編按:上述資訊,點擊英文字即可查看最新報告。

MSCI 台灣 搜尋結果

▲在 MSCI 官方搜尋中,鍵入「Taiwan」,篩選說明書資料,可以發現結果有多達 721 筆。想查詢可以 點此

MSCI 成分股(台灣)

MSCI 台灣指數( MSCI Taiwan Index ),是專門設計來追蹤台灣市場表現的指數,目前涵蓋約 87 間台灣公司,以市值加權的方式做計算,因此市值越大的公司,所佔權重就越重。所以你可以看到, MSCI 台灣指數 的成分基本上跟台灣 50 ( 0050 ) ETF 很像,你就把它當成是「 台灣 86 」來看吧!詳細前 10 大成分股清單如下表:

MSCI 成分股 – 前 10 大台灣公司清單
排序 公司 股票代號 權重
1 台積電
TAIWAN SEMICONDUCTOR MFG
2330 42.42%
2 鴻海
HON HAI PRECISION IND CO
2317 4.46%
3 聯發科
MEDIATEK INC
2454 4.20%
4 聯電
UNITED MICROELECTRONICS
2303 1.93%
5 中信金
CTBC FINANCIAL HOLDING
2891 1.60%
6 中華電
CHUNGHWA TELECOM CO
2412 1.55%
7 富邦金
FUBON FINANCIAL HOLDING
2881 1.51%
8 台達電
DELTA ELECTRONICS
2308 1.47%
9 南亞
NAN YA PLASTIC
1303 1.38%
10 國泰金
CATHAY FINANCIAL HOLDING
2882 1.35%
資料來源: MSCI 。統計日期:截至 2022/5/27。

MSCI 對股市影響?

新聞時常在報導:MSCI 的調整會對股市造成影響,但究竟是為什麼呢?由於 MSCI 是全球指標性指數,市場上許多 ETF、基金等投資商品,都會依照 MSCI 的成分股編制進行調整。

舉例來說,如果 MSCI 納入了 A 公司(溫馨提醒,指數本身是不會實際買賣成分股),則追蹤 MSCI 的 ETF 就會在股市買進 A 公司股票並持有,但若當上述的 MSCI 指數調整涉及多檔成分股,或調整幅度過大時,就會造成整體股市大盤的劇烈變動。

白話來說就是,因為 MSCI 成分股的調整,會導致某些公司股票被買進或賣出;當調整幅度大時,買進賣出更加劇烈,進而影響股市!

這邊再以實際的 ETF 商品為例,如熱門的台股 ETF 國泰永續高股息 ETF ( 00878 ),就是被動追蹤「 MSCI 臺灣 ESG 永續高股息精選 30 指數 」,所以就會如上面所說,當被動追蹤的 MSCI 指數有了新調整,則 00878 後續就會依此來進行成分股的買進或賣出。

MSCI 季度調整時間

股票指數不可能設計完就不做動態調整, 所以 MSCI 指數 每季度會審核一次,每年則會重新平衡兩次。

MSCI 一年中具體的指數調整時間有 4 次 :2 月、5 月、8 月、11 月。其中,2 月、8 月為「季度調整」;5 月、11 月則為「半年度調整」。

MSCI 調整時間
調整區間 月份 權重 變化
季度調整 2 月 幅度小
半年度調整 5 月 幅度大
季度調整 8 月 幅度小
半年度調整 11 月 幅度大

與其買追蹤 MSCI 指數商品,何不直接買MSCI?

MSCI 公司在 2009 年於紐約證交所(NYSE)上市,股票代號為 MSCI 。拉上市至今的股價表現來看,可以發現這間公司的成長力十足,美股專家百舜就建議,「與其買追蹤 MSCI 指數的投資商品,不如直接買 MSCI 這間公司。」

NYSE MSCI

(圖片來源:Yahoo!Finance

百舜在部落格有提到,市面上有 9 成以上的基金公司,都在使用 MSCI 指數,「 MSCI 靠著基金和 ETF 的規模賺「指數授權費」, 所以經濟越好、基金和 ETF 規模越大、MSCI 就賺越兇。」這點還真的滿值得大家往下鑽研的,如果你想更了解這間公司,可以到美股部落客百舜寫的這篇文章來看看:<美股分析> 常調整台股權重的「MSCI」,是獨立的上市公司。而且它的優勢非常難被取代….

透過學習、瞭解指數,洞燭先機

指數本身並不能交易,但是追蹤指數的商品卻可以無限延伸,並被交易。而隨著追隨指數來交易人逐漸增多,市場上追蹤指數的產品也漸漸百花齊放。只要熟悉這些指標,相信你就能比其他人,更早一步觀測到市場接下來可能的動向。

參考資料:

【延伸閱讀】

 
週餘
 
 
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