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投資
台灣金融股一直是存股族所關注的對象，除了資本利得外，穩定的股息也是投資人所追求的。央行於 3/17 宣布升息一碼，啟動十年來首次升息循環，對金融股而言更是利多消息。今天要介紹的這檔 ETF — 0055 元大台灣金融 ETF，納入了台灣的優質金融股。本篇包含了 0055 的基本介紹、成分股和績效表現，最後和成分股逾四成為金融股的 00701 國泰股利精選30 ETF 比較差異，並整理 0055 的優缺點，供大家參考。
0055 基本介紹
0055 簡稱「元大台灣金融」，全名是「元大台灣 ETF 傘型證券投資信託基金之金融證券投資信託基金」，成立於 2007 年 7 月 4 日，已成立近 15 年，是台灣唯一一檔金融 ETF。
0055 元大台灣金融追蹤「MSCI 臺灣金融指數」，顧名思義，這檔 ETF 的組成以台灣金融業為主，不過值得注意的是，MSCI 臺灣金融指數是選取 GICS 產業分類為「40 – Financials」的台灣金融個股，包括了銀行、金融公司、保險公司和「房地產公司」。在我們一般認知中，不會將「房地產公司」視為金融業，讀者須特別留意這部分。很明顯地，這檔 ETF 適合想投資金融股、但想分散個股風險的投資人。
| 0055 元大台灣金融小檔案 | |
| 基金名稱 | 元大台灣 ETF 傘型證券投資信託基金之金融證券投資信託基金 |
| 成立日期 | 2007/07/04 |
| 上市日期 | 2007/07/16 |
| 追蹤指數 | MSCI 臺灣金融指數 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 內扣總費用（年） | 0.47%~0.62% |
| 經理費（年） | 100億元（含）以下：0.40% ✔️ 100億元～300億元（含）以下：0.34% 300億元以上：0.30% |
| 保管費（年） | 0.035% |
| 風險收益等級 | RR5 |
| ETF 規模 | 新台幣 19.59 億元（統計截至 2022/02/28） |
| 是否配息 | 年配息（每年 10 月評價） |
| 基金檔案 | 公開說明書、簡式公開說明書 |
▲資料來源：元大投信
0055 追蹤「MSCI 臺灣金融指數」
0055 是採用「完全複製法」來追蹤「MSCI 臺灣金融指數」，也就是說，MSCI 臺灣金融指數包含了哪些成分股、比重多少，0055 元大台灣金融 ETF 就會完全複製過來，但如果因爲市場因素導致 0055 無法依照指數的權重來購買成分股，或是預期指數的成分股將變動的時候，就可以「最佳化法」*(註)來進行資產管理。
*註：最佳化法，就是從追蹤指數的成分股中，挑選出一些最具代表的成分股，建立一個和追蹤指數類似的投資組合。因為持有股份較少，所以成本較低，而缺點是容易和「追蹤指數的績效差距」較大。
接下來，我們就來詳細說明0055元大台灣金融的指數編制規則吧！
| 追蹤指數 | MSCI 臺灣金融指數 |
| 指數編製公司 | 摩根史坦利資本國際公司 (MSCI) |
| 成分股篩選規則 |
1.選取在台灣交易所掛牌上市及 GICS 產業分類為「40 – Financials」的台灣金融個股，包括銀行、金融公司、保險公司、房地產公司 |
| 指數調整頻率 |
|
| 成分股檔數 | 不固定，截至 2022/03/20 為 16 檔 |
▲資料來源：元大投信
0055 成分股、產業別
看完選股規則後，我們可以暸解到 0055 元大台灣金融 ETF 主要是篩選金融類股並通過流動性檢測的個股，那 0055 究竟包含了哪些成分股呢？
0055 元大台灣金融 ETF 的十大成分股，明細如下：
| 個股 | 投資比重(%) | 產業分類 |
| 富邦金 | 11.62 | 金融 |
| 中信金 | 10.99 | 金融 |
| 國泰金 | 10.26 | 金融 |
| 兆豐金 | 9.39 | 金融 |
| 玉山金 | 7.82 | 金融 |
| 中租-KY | 6.63 | 金融 |
| 開發金 | 5.90 | 金融 |
| 第一金 | 5.89 | 金融 |
| 合庫金 | 5.58 | 金融 |
| 元大金 | 5.11 | 金融 |
| 總計 | 79.19 |
▲資料來源：元大投信、資料日期：2022/03/28
參考上表，0055 前五大成分股分別是富邦金、中信金、國泰金、兆豐金和玉山金。我們可以觀察到，成分股的權重分配由上往下慢慢遞減，持股以富邦金、中信金及國泰金等大型金控為主。值得一提的是，我們前面提到「MSCI 臺灣金融指數」選取的是 GICS 產業分類為「40 – Financials」的台灣金融個股，所以包括了房地產公司，但是在目前的成分股中，沒有包含房地產公司，可見在流通市值的排名上，房地產公司是比較後段的。不過這檔 ETF 每 3 個月調整一次成分股，讀者還是要留意未來成分股是否有重大變動。
而產業別的部分，我們都知道 0055 元大台灣金融涵蓋的都是金融股。接下來我們來看看近期金融業的概況。
根據銀行局的資料顯示，2021 年金融業整體稅前獲利為 9,366 億元，創史上新高紀錄，較 2020 年的 6,753 億元成長了 38.7%。其中壽險業 2021 年投資收益高達 1 兆 2,755 億元，全年稅前獲利 3,885 億元，為金融業最賺；證券商因台股價量齊揚，稅前大賺近 1,196 億元；另外廣義銀行業因淨利息收入增加，全年稅前獲利逾 3,856 億元。整體的良好獲利表現的原因之一是，因台灣半導體等產業的成長貢獻，興旺了股市與資本市場，為金融業帶來獲利的大幅增長。未來仍須透過數位轉型、擴大開發資產管理市場等發展，為金融業開發自主成長的永續動能。
圖片標題：2020、2021 金融業稅前淨利
▲資料來源：銀行局
另外，央行於 3/17 宣布升息一碼，為金融業帶來利多的消息。升息循環將擴大銀行的淨利差，同時也提升壽險業的經常性收益，帶動整體金融業的獲利和股價走揚（如下圖的股價走勢）。
▲資料來源：Google財經
0055 配息情形
0055 從成立以來已配息 12 次（2010 年至 2021 年，一年一次），每單位分配金額自 2012 年後有逐漸成長的趨勢，殖利率落在 2.38% 至 3.65% 之間，比大部分優質金融股的殖利率（約 3%~5%）要低，但整體殖利率穩定，適合喜歡投資金融股並追求穩定配息的投資人。詳細配息資訊可參考如下圖表。
| 收益分配評價日 | 除息日 | 收益分配發放日 | 每單位分配金額 | 殖利率 |
| 2021/10/31 | 2021/11/19 | 2021/12/20 | 0.75 | 2.99% |
| 2020/10/31 | 2020/11/20 | 2020/12/21 | 0.65 | 3.51% |
| 2019/10/31 | 2019/11/22 | 2019/12/23 | 0.7 | 3.6% |
| 2018/10/31 | 2018/11/22 | 2018/12/25 | 0.65 | 3.65% |
| 2017/10/31 | 2017/11/23 | 2017/12/27 | 0.5 | 2.97% |
| 2016/10/31 | 2016/11/23 | 2016/12/27 | 0.45 | 3.11% |
| 2015/10/31 | 2015/11/24 | 2015/12/28 | 0.45 | 3.15% |
| 2014/10/31 | 2014/11/25 | 2014/12/29 | 0.4 | 2.61% |
| 2013/10/31 | 2013/11/25 | 2013/12/27 | 0.35 | 2.52% |
| 2012/10/31 | 2012/11/22 | 2012/12/25 | 0.25 | 2.38% |
| 2011/10/31 | 2011/11/23 | 2011/12/27 | 0.3 | 2.8% |
| 2010/10/31 | 2010/11/23 | 2010/12/27 | 0.4 | 3.17% |
▲資料來源：元大投信，股感知識庫整理
圖片標題：0055 歷年配息
▲資料來源：元大投信
0055 績效表現
接下來，我們要來看看 0055 元大台灣金融 ETF 的績效表現如何呢？
| 期間 | 報酬率(％) |
| 3個月 | 7.09 |
| 6個月 | 8.86 |
| 1年 | 43.50 |
| 2年 | 44.91 |
| 3年 | 62.45 |
| 5年 | 101.51 |
| 今年以來 | 2.02 |
| 成立以來 | 143.88 |
▲資料來源：元大投信、資料日期：2022/02/28
根據元大投信提供的月報顯示，0055 近三個月的報酬率是 7.09%，半年是 8.86%，一年則達超過四成的報酬率。我們將 0055 和另一檔成分股逾四成為金融股的ETF — 00701（國泰臺灣低波動股利精選30）比較近一年的報酬率。
觀察下圖，從 2021 年 6 月以後，0055 的報酬率皆高於 00701 的報酬率，並有差距逐漸拉大的趨勢。不過兩者的走勢相近，可看出兩者的成分股相距不遠。
圖片標題：0055、00701 近一年報酬率走勢
▲資料來源：MacroMicro
接下來，我們前面提過 0055 元大台灣金融採用「完全複製法」來追蹤「MSCI 臺灣金融指數」，我們就來看看追蹤的情形如何，是否和我們想像中一樣差距不大？
| 日期 | 淨值 | 基準淨值 （2021/12/30） |
今年以來漲跌幅 | 今年以來 追蹤偏離度 |
|
| 元大台灣金融 ETF | 2022/3/18 | 25.92 | 24.73 | +4.81% | -0.15% |
| MSCI 臺灣金融指數 | 2022/3/18 | 160.89 | 153.28 | +4.96% |
今年以來，0055 元大台灣金融 ETF 的漲幅是 4.81%、MSCI 臺灣金融指數的漲幅是 4.96%，兩者的追蹤差距為 -0.15%，差距不大。
0055、00701 比較
我們在前面提到績效表現時，將 0055 和 00701 相比較，主要因 00701 國泰股利精選30 ETF 的成分股中，金融業占比超過四成。這兩者有什麼差異之處呢？我們應如何選擇？
我們先來看看這兩檔 ETF 的基本比較。
| 0055 | 00701 | |
| 基金名稱 | 元大台灣金融 | 國泰股利精選30 |
| 成立時間 | 2007/07/04 | 2017/08/09 |
| 追蹤指數 | MSCI 臺灣金融指數 | 臺灣指數公司低波動股利精選30指數 |
| 成分股數量 | 16 | 30 |
| 篩選規則 | 1.選取在台灣交易所掛牌上市及 GICS 產業分類為「40 – Financials」的台灣金融個股，包括銀行、金融公司、保險公司、房地產公司 2.選取後依照個股的流通市值排列，排名前85%的個股通過流動性檢測後，即成為指數成分股 |
由臺灣證券交易所所有上市的普通股中，先依照平均成交股數、市值、獲利與發放現金股利之穩定性的條件下篩選，再選擇「加權波動度最低」的 30 檔成分股 |
| 內扣總費用（年） | 0.47%~0.62% | 0.61% |
| 經理費（年） | 20 億元（含）以下：0.45% 20 億元～50 億元（含）以下：0.35% 50 億元以上：0.30% |
0.30% |
| 保管費（年） | 0.035% | 0.035% |
| 風險收益等級 | RR5 | RR4 |
| 配息頻率 | 年配息 | 半年配息 |
| ETF規模 | 新台幣 98.69 億元 （2022/02/28） |
新台幣 85.74 億元 （2022/02/28） |
▲資料來源：元大投信、國泰投信
由上表我們可以看到，0055 和 00701 的指數選股規則差距較遠。「MSCI 臺灣金融指數」主要篩選的是金融類股；「臺灣指數公司低波動股利精選 30 指數」則沒有篩選固定的產業別，而是依照公司獲利、現金股利穩定度及價格波動度等來篩選，兩個指數選股規則唯一相同的是都注重流動性。
不過接下來我們來比較 0055 和 00701 的前十大成分股，可以發現有不少重複的個股。
| 0055、00701 前十大成分股 | |||
| 0055元大台灣金融 ETF | 00701 國泰股利精選30 ETF | ||
| 成分股 | 比重(%) | 成分股 | 比重(%) |
| 富邦金 | 11.66 | 台積電 | 17.48 |
| 中信金 | 10.87 | 中華電 | 9.40 |
| 國泰金 | 10.42 | 中信金 | 7.97 |
| 兆豐金 | 9.16 | 兆豐金 | 6.43 |
| 玉山金 | 7.76 | 玉山金 | 5.95 |
| 中租-KY | 6.73 | 統一 | 4.62 |
| 開發金 | 5.99 | 第一金 | 4.18 |
| 第一金 | 5.81 | 合庫金 | 4.02 |
| 合庫金 | 5.5 | 台泥 | 3.86 |
| 元大金 | 5.25 | 華碩 | 3.85 |
| 總計 | 79.15 | 總計 | 67.76 |
▲資料來源：元大投信、國泰投信，資料日期：2022/03/20
0055 和 00701 的前十大成分股中有五檔相同—中信金、兆豐金、玉山金、第一金和合庫金，另外我們也看到 00701 的成分股中以台積電為最多（17.48%）；再來，根據國泰投信最新的基金月報，00701 成分股產業別以金融保險為主（42.41%），另外包含了半導體（18.43%）、電導及週邊設備（13.91%）、通信網路（9.47%）等。相較下來，00701 的成分股權重較分散，且分散至各個產業。
至於該選擇 0055 還是 00701，就要看讀者的主要訴求是什麼了。如果是想專注投資金融股、但想分散個股風險的讀者，適合投資成分股皆為金融股的 0055；如果是喜歡投資金融及資訊類股、想分散產業風險的讀者，則較適合投資 00701。
0055 優缺點
看完上述介紹後，讀者是不是對 0055 元大台灣金融更暸解了呢？0055 專注於金融股且挑選流動性較高的金融股作為成分股，因為是投資單一產業，我們須特別留意金融業的產業動態。最後我們整理了 0055 的優缺點，讀者可以評估是否適合投資 0055 元大台灣金融 ETF。
優點：
- 每年配息，殖利率穩定（約 2%~3%），適合存股族投資
- 成分股以富邦金、中信金及國泰金等大型金控為主，績效穩定成長，近一年報酬率逾四成
- 相對個股而言，風險分散至其他金融類股，受單一公司影響較小
缺點：
- 大部分優質金融股的殖利率約 3%~5%，0055 殖利率相對偏少
- 成交量較低（今年以來日均量 1,367 張），較建議長期持有的投資人購買
- 產業單一集中在金融業，受產業風險較高
【延伸閱讀】
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