特斯拉2020下半年展望在哪裡

作者:猛獸財經   |   2020 / 06 / 18

文章來源:36氪   |   圖片來源:36氪


隨著2020年第二季度的臨近,特斯拉(TSLA)無疑是今年最大的贏家之一。儘管出現了新冠肺炎危機,但股價仍飆升,因為投資者繼續相信特斯拉的長期價值。在本文中,我們想快速回顧一下我們目前的年度預測,然後提出對特斯拉今年下半年股價趨勢的預測。

我們之前對特斯拉四項重要業務的預測,到目前為止看起來還不錯。關於特斯拉公布2019年非公認會計準則利潤,我們也精準預測了。儘管伊隆.馬斯克總是時不時地在推特上胡說八道,對他個人和特斯拉的品牌形象造成了傷害,但我們到目前為止還沒有看到任何關於特斯拉和馬斯克的重大法律問題。

挪威目前還沒有再次成為特斯拉主要市場。儘管由於年底的激勵措施被取消,挪威在今年晚些時候才成為主要市場。

最後,雖然S/X系列還沒有減產,但減產仍有可能發生,因為特斯拉最近下調了兩款高端汽車的價格。

現在,讓我們期待今年剩下的時間。

尋找價格更低的最新汽車

上海工廠正在提高Model3的產量。今年早些時候,在宣布了重大補貼變化後,特斯拉宣布降價。最便宜的標準版在補貼前的價格約為120萬台幣(按現行價格約41,210美元),消費者可以選擇另一種外觀顏色或內部顏色,但補貼金額仍低於最終150萬台幣的上限。下一個升級版,起價約165萬台幣(約51770美元)

7月23日,補貼金額會下降,這也是和150萬台幣(30萬元人民幣)限額生效的同一天。特斯拉在中國建廠,因為那裡的生產成本要低得多,我們相信我們會看到更多Model 3的降價。標準續航里程很容易就會比美國同類車型便宜,而且如果特斯拉將長期續航里程的價格降低到足以獲得補貼的程度,我們也不會感到驚訝。

我們相信,我們還會看到其他價格更低的車型,比如ModelY。如果該公司真的打算等待中國/德國工廠為這些特定地區生產Y型車,那麽美國/加拿大是目前唯一從弗里蒙特購買Y型車的國家。下圖顯示,特斯拉在此次發布會上推出了四款車型,但目前只有兩款售價昂貴。我們會在今年的某個時候看到更便宜的Y型,以滿足需求,即使它最終只是一個軟體有限的電池組變體。特斯拉目前表示,標準續航里程將在2021年推出。

又一個給伊隆.馬斯克發獎金的日子?

在新冠肺炎危機導致特斯拉工廠關閉期間,伊隆.馬斯克拿到了一大筆工資,但特斯拉卻因未向員工支付薪酬而備受爭議。我們會看到馬斯克比一些人更快地拿到他的另一部分薪酬。特斯拉6個月的平均市值正在穩步上升。如果這段時間的平均收益超過1,500億美元,加上30天的跟蹤平均收益,他就有資格獲得下一部分獎金。特斯拉在本月剩餘時間裡以周五的收盤價收盤,到那時6個月的平均價格約為1310億美元。特斯拉發布財報的時候,這確實值得關注。

伊隆.馬斯克在第三季度獲得獎金的可能性帶來了另一個問題。特斯拉有可能在未來幾個月加入標普500指數,但是特斯拉需要在第二季度獲得GAAP利潤才能做到這一點。考慮到該季度的GAAP虧損,我們必須等到第三季度的結果,才能知道特斯拉是否在季度和過去12個月的基礎上實現了GAAP盈利。

即便如此,如果伊隆.馬斯克在第三季度再次獲得一筆獎金,那可能會加速更多的基於股票的薪酬,損害公認會計準則(GAAP)盈利的機會。在最近的10-Q報告中,特斯拉告訴我們,如果第二季度第一筆貸款(確實發生了)可能受到衝擊,將會導致一筆2200萬美元的費用加速增長。

收入預期將會更高

對於一家公司來說,要想超出預期,最簡單的方法就是讓分析師設定一個非常低的標準。目前,華爾街的估計顯示,特斯拉今年的交付量僅略高於40萬輛,遠低於特斯拉自己的預期。

我們認為,特斯拉的表現會好一些,即使它必須通過大幅降價來實現,因為特斯拉宣布的年產能遠高於目前的水平。唯一的風險是,如果新冠肺炎危機復發,一家或多家工廠將再次關閉。

不過,我們似乎也認為,華爾街並沒有考慮到其他一些利潤豐厚的因素。儘管我們知道信貸銷售協議今年會有所幫助,但華爾街似乎對特斯拉一季度公布的巨額信貸收入感到非常驚訝。隨著特斯拉推出更多新功能,我們將看到更多的自動駕駛收入得到確認。今年最後三個季度,特斯拉的自動駕駛收入可能達到數億美元。特斯拉最近在一些國際市場推出了它的紅綠燈和停車標誌控制測試功能,儘管在某些情況下,該系統還沒有準備好。

總結

進館特斯拉股價從近期的的歷史高點有所回落,但在2020年上半年,特斯拉股價一直是主要贏家。因此,我們認為投資者預期下半年會繼續表現強勁,甚至可能遠高於預期。然而,50萬輛的交付可能需要一些價格較低的車型的加入,但這也應該有助於提供更多的信貸銷售和自動駕駛收入。如果特斯拉的股價繼續維持在這個水平,我們可能還會討論馬斯克的另一個大發薪日。

《轉載自36氪》

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Lewis
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