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雖然股價自那時起升 189% ，在去年 7 月以每股 234 美元高位買入BeyondMeat的投資者都會想知道，這只現時股價約 133 美元的股份能否重回這個水平，又或者升得更高，而尚未買入股份的投資者則會想知道，究竟能否帶來更多收益。接下來就讓我們深入探討BeyondMeat的發展，以及我們預期可能出現的前景。

三位數收益成長

自上市後首次公佈盈利報告直至最近一季（即 2019 年第一季至 2020 年第一季），BeyondMeat 收入成長超過一倍，毛利成長接近三倍，而且 BeyondMeat 上市之後每一季均錄得三位數收入成長。

在第一季，這間 BeyondBurger 生產商的收入淨額成長 141% 至 9,700 萬美元。雖然BeyondMeat季內錄得盈利（收入淨額為 180 萬美元，相比去年同期則錄得虧損），但公司尚未穩定紀錄盈利或紀錄全年盈利。

相反，BeyondMeat 將火力集中投資創新領域，從而維持市場領導地位。季內研發開支上升 38% 至 620 萬美元，我們預期這種做法會延續下去。於今年初，財務總監 MarkNelson 表示，公司於 2020 年「會透過增加市場推廣與研發措施達至積極成長作為首要目標」，所以雖然我們應能看到收入增加，但短期內也許無法出現穩定利潤。

食品服務方面的優勢

雖然餐廳和大學食堂等客戶因新冠肺炎 (COVID- 19 ) 疫情暫時關閉而對業務銷售額造成壓力，食品服務一直都是另一個發展領域。由於危機尚未解除，我們預期下一次盈利報告將會繼續出現放緩，但在疫情爆發前，向這些客戶銷售的BeyondMeat銷售額佔收入的份額比起零售業務更高。於第四季，食品服務銷售額佔收入接近 60% 。季內食品服務業務亦有 223% 的較強勁成長，相比零售業務成長則為 199% 。

BeyondMeat於今年春季打入中國市場，出現在星巴克（Starbucks, SBUX-US）餐牌上，您亦可以在 Dunkin 和Subway等餐廳發現BeyondMeat菜單，而快餐巨頭麥當勞 (McDonald’s) 近期試驗使用BeyondMeat。如果與這些公司的交易日後成真，BeyondMeat股價將會受惠。

國際業務是另一個成長領域。在第一季，國際銷售額成長超過一倍，升至接近 2,500 萬美元。 BeyondMeat 剛剛在本週表示，透過與阿里巴巴（Alibaba, BABA-US）訂立的一份協議，BeyondMeat 很快便會在中國超市上架。今年初，BeyondMeat 與法國龍頭超市 Casino 合作，在全國約 500 間超市推出 BeyondBurger，而公司上月宣布提高歐洲產能，以便更有效地為區內人士提供服務。

入手這只成長股是否為時已晚？

在上市一年後，BeyondMeat 業務擴張極其迅速。如果美國新冠肺炎危機持續肆虐，食品服務在未來數月也許會面對一些難關，但一旦疫情過去，食品服務和國際業務或能推動新一輪成長浪潮，這解釋了為何入手這只成長股仍然為時未晚。我預期未來一年或數年會錄得更高收益。

可是，除此之外，我感到有點猶豫。隨著越來越多競爭對手踩入市場，BeyondMeat 很大機會面對定價壓力，而且如果公司真的調低價格，能否以銷量抵銷差距？我無法肯定。消費者在植物性蛋白質市場選手越來越多，意味著 BeyondMeat 在挽留這些漢堡狂熱分子方面可能出現困難。

能夠承受風險且投資年期較短的投資者可以考慮現在全心投入 BeyondMeat 股票之上，但風險承受程度較低且偏好投資數年的投資者也許應選擇從旁觀察。

《The Motley Fool 》授權

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值得留意的是，這一切是在以下情況之下發生的︰美國是全球新冠肺炎疫情最嚴重的國家，而失業率達 11.1% ，為 1930 年代以來的高位。這一年真是令人抓破頭也想不通，而情況似乎一天比一天奇怪。

馬斯克身價迅速超越巴菲特

舉例而言，我們於 7 月 10 日(星期五)見證了在六個月前可能會當成笑話的一件事，筆者指的是Tesla (NASDAQ:TSLA)行政總裁馬斯克(Elon Musk)的身價超越了貴為巴郡(NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B)行政總裁的傳奇投資大師巴菲特(Warren Buffett)這件事。作為參考，巴菲特的身價在 2020 年年初比馬斯克高 600 億美元以上。

上個週末之前，巴菲特的身價高達 692 億美元，這對一個在 50 年代擁有 10,000 美元種子資金的人來說並不算太過寒酸。

與此同時，馬斯克以 705 億美元的身價搶前。他擁有Tesla約 20.8% 發行在外的股份，而且他因為被認為能帶領Tesla實現一定的市值及營運目標，而享有全球最豐厚的行政總裁薪酬方案。這個薪酬方案於 2018 年經股東批准，完全視乎馬斯克有否達到一定目標而定，他可獲取 12 批同為 1,700 萬份的認股權。

第一個目標是Tesla六個月的平均市值要維持在 1,000 億美元以上，Tesla於 5 月底達標，馬斯克因此獲得市值達 7.75 億美元的認股權。目前，該等認股權已上漲超過 150% ，而馬斯克正處於達成另一個出糧里程碑的關口上。如Tesla六個月的平均市值能達到 1,500 億美元，馬斯克就能獲得另一批認股權，其身價將因而進一步上漲。

這個故事不像表面那麼簡單

有些人可能會將此視為接棒，但馬斯克的龐大收益與巴菲特於 2020 年相當失色的表現 (自 2019 年 12 月 31 日起，其身價下跌了 200 億美元) 並不是故事的全部。

例如，若巴菲特沒有在過去 14 年把於巴郡所持的股分向比爾及梅琳達‧蓋茲基金會(Bill & Melinda Gates Foundation)等各個慈善機構慷慨捐出，其身價會高很多。包括最近向五個慈善機構捐出的 29 億美元在內，自 2006 年起，巴菲特至今已捐出超過 370 億美元的巴郡股票。如果這位奧馬哈先知只是將持股套現且沒有捐出，他今天會是世界上第三有錢的人，身價會超過 1,060 億美元。

誠然，馬斯克的身價較高，但這只是因為巴菲特曾承諾在他有生之年及去世後會向各個慈善機構捐出大部分個人財富。

馬斯克與巴菲特的另一個關鍵差別在於其身價的透明度。巴菲特把一切都公開於世，因為其身價與巴郡股票表現掛鈎，所以巴郡的投資組合和所擁有的約 60 家企業的表現決定了其身價。

馬斯克的情況則不全是這樣，儘管其身價很大部分與Tesla股票的相關表現掛鈎，因此取決於營運表現，但其身價約 150 億美元均來自私人持有的SpaceX。私人持有公司的估值往往差異很大，尤其討論的是一家沒有先例可循的太空運輸企業。換而言之，巴菲特的身價能被具體計出，但評估馬斯克身價時則存有詮繹空間。

企業的成熟度，巴菲特和馬斯克有大大的差別

再者，在企業的成熟度方面，巴菲特和馬斯克有大大的差別。巴菲特在過去五十多年來建立巴郡，使巴郡股票自 1965 年起能實現 20.3% 的平均年度成長。巴菲特擁有的約 60 家企業橫跨各行各業，年初年底的現金流處於相對可預計的範圍。

Tesla和SpaceX則不一樣，這些年輕企業完全建立在創新和顛覆之上。按通用會計準則 (GAAP)計算，Tesla 仍未產生全年利潤，而由於SpaceX屬私人持有，因而無須揭露損益表。

在這基礎上，過去 25 年，每項會成為下一件大事的投資都需要時間漸趨成熟。儘管太空運輸和電動車 看似未來大勢，但它們不會一夜即成為未來。 Tesla等電動車製造商的泡沫爆破之可能性在最近數週急劇增加。

馬斯克現時身價的帳面值可能較高，但筆者認為，巴菲特公司的成熟度和透明度，加上其慈善捐獻，均使巴菲特明顯更富有。

《The Motley Fool》授權

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來看看您是否想投資股票。

投資股票的好處

先來看看為甚麼投資股市對眾多投資者來說是個明智的抉擇。

您能建立巨大的財富

您真的可以股票累積大量財富，因為長遠而言，股市的平均年度收益已接近 10% 。細閱下表以較保守的 8% 年度報酬率為假設的驚人例子︰

資料來源：由筆者計算。

您不需是個天才

另一個投資股票的好處，是您無需金融學學位也能取得成功。您可以花大量時間去成為股市專家及一流的股票分析師，但您亦可只選擇簡單、低收費的大市指數基金，例如那些追蹤標普 500 指數的基金。這樣您就能獲得與整體股市大致相同的回報，並可能符合上表所述的成長。

適合所有人的股票

股票的另一個好處是股票種類五花八門，與眾多不同類型的公司掛鈎。雖然並不建議這樣做，但如果您想將錢孤注一擲在亮眼小型的新公司，完全沒問題。若偏好別具規模且派付高股息的大型企業，這類公司亦多不勝數。您也可以專注於廣泛的產業，由金融業務、軟體專業企業以至能源公司不等。整體而言，最好是能於不同公司和產業分散投資，避免把太多雞蛋放在一個籃子裡。

以少量金錢入門

此外，您無需很有錢才能透過股票致富。您可以數個月的存款開始，投資數股，或買入追蹤指數交易所買賣基金(ETF)，如SPDR標普 500 指數ETF (SPY)。持續長時間這樣做，並根據能力增加投資規模。在理想的情況下，您的資產應能有所成長。如您現在的資源非常微薄，可考慮買入碎股。

可迅速取得金錢

流動性是股票的另一優點。對於房地產等一些投資，您不能即時或在短期內從中提取部分或全部價值。您需要放盤並售出房屋，需時數週或更長時間，您也可抵押房地產以申請貸款。然而，就股票而言，股市平日每天開放，讓您可以買賣股票。不過值得留意的一點是，單單因為能夠迅速沽出股票，並不代表您應該這樣做。畢竟股票可能會在您沽出前短暫暴跌，使您白白虧掉不少錢。下文講述股票的弊端時會再詳談。

可以跑贏通膨

最後，投資股票能助您跑贏通膨，使資產成長。數十年間，每年平均通膨近 3% ，也有較高或較低的時候。與此同時，股票(以標普 500 指數為代表)的增幅平均達 10% ，輕易使投資者能避免損失購買力。若您投資債券或儲蓄戶口或其他項目，而回報低於 3% ，那您便離創富目標愈來愈遠了，您每向前邁進一步，便會後退兩步。

投資股票的弊端

誠然，投資股票並非對所有人所有情況都是最佳的選擇。以下是一些應該緊記的注意事項。

並不保證回報

對新手來說，儘管股票往往長線跑贏很多其他投資產品，但在您投資的特定時期也可能會表現失色。下表反映了 Wharton Business School 教授 Jeremy Siegel 的研究，他計算了 1802 年至 2012 年期間，股票、債券、票據、黃金及美元的平均報酬率

您的投資時間愈長，投資能從經濟不景恢復過來的時間就愈長。

需要時間

這帶出了下一個注意事項︰如您想靠股票致富，可以如此做，但一般需時數十年，而不是數個星期或數個月。再看一遍最前面的列表，您就會了解到時間和複合成長的力量。您的錢可能會在幾年後每年成長數萬美元，但在幾十年期間，這些錢可以平均每年成長數十萬美元。 成為出色的投資者需要耐性。

股市變化無常

您亦需明白股市是變化無常的。長遠來說，股市總會上升，但增幅並不是一條直線。期間會有大量修正和暴跌，所以您要有保持冷靜的韌性，不要在這些事情發生時作出恐慌性拋售。來細閱下表，看看每年的回報可以有多大的差異︰

資料來源：YCHARTS.COM。

市場的波動性是為甚麼您只應將未來 5 至 10 年不需動用的錢投資股票，因為您不會想在股市或所持有的股份剛暴跌就要沽出股票。

如果您不知自己在做甚麼，可能會一無所有

投資股票的另一個弊處是如果您不知自己在做甚麼，就可能會損失很多，甚至全部金錢。有各式各樣投資股票失利的方法，亦有很多您可能會犯到的常見投資錯誤。以下是幾個例子︰

• 沒有在開始投資前還清高息債務
• 買入您不了解的投資產品，例如期權或商品
• 炒爆升股或仙股
• 融資買股
• 試圖捕捉市場時機

本文所提供的資訊僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

《The Motley Fool》授權

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編按：智慧醫療已經是不可忽視的趨勢，隨著 Covid-19 疫發，醫療科技這塊領域又逐漸成為投資人眼中的閃亮新星。那麼，2020 年美股有哪些值得關注的 醫療科技股 ？本文的作者提供了非常精闢的觀察，一起來看看吧！

過去四個多月，投資者經歷的考驗前所未有。在 2020 年初之前，如果您不肯定自己是否有足夠膽量投資股市，那麼現在您就知道答案了。

不到五個星期，由於 2019 年爆發的冠狀病毒 (COVID- 19 ) 大流行，市場充滿陰霾，觸發大市標普 500 指數重挫 34% 。這輪跌勢創下股市史上最快跌入熊市紀錄，亦是跌幅超過 30% 中最快一次。

然而，標普 500 指數自 3 月 23 日觸底後，大市在之後約 11 周，大致收復超過 80% 失地。

正當股市大幅波動，醫療股的表現較大多數板塊要好。由於醫療股很有防禦力，有此表現合情合理。換句話說，當我們不適或患上什麼疾病，根本沒有選擇餘地，不論經濟是好是壞，醫療產業絕大多數公司都有穩定需求和現金流。

然而，並非所有醫療股的前景都是一樣，有的為患者提供具顛覆性的產品或服務，對產業帶來翻天覆地的改變。正是這類革命性醫療股可使投資者致富。以下是您值得留意的 3 只股票。

IntuitiveSurgical (ISRG.US)

筆者自知經常唱好這家外科手術系統開發商 IntuitiveSurgical (ISRG.US)，但理由很充分。Intuitive 的達文西 (daVinci) 手術系統減低手術切口大小，軟組織手術的精確度令人難以置信，可望降低並發症的機會，同時縮短患者住院時間。

截止 3 月止，IntuitiveSurgical 已在全球各地安裝 5,669 台手術系統，大多數位於利潤率較高的美國。目前沒有其他外科手術系統開發商可以威脅 IntuitiveSurgical 的市場佔有率，因此公司有望長期鎖定客戶。

投資者值得留意，達芬奇系統和多個版本已經面世二十年，但 IntuitiveSurgical 仍有相當廣闊空間搶奪更多市場佔有率。達芬奇系統目前在泌尿外科和婦科外科穩坐龍頭寶座，最近業務開始進軍胸肺、大腸和普通軟組織外科手術。

對於投資者，IntuitiveSurgical 最令人看好之處，就是長遠利潤率應可有增無減。除了 Ion 微創入侵式肺部活檢系統這類創新產品可望提高利潤率，IntuitiveSurgical 安裝越多達芬奇系統，亦可帶動利潤率更高的銷售渠道（設備銷售和系統服務）成長，隨著對整體銷售額的占比越來越大，利潤率亦會不斷上升。

TeladocHealth (TDOC.US)

另一家富革命性的醫療公司就是 TeladocHealth (TDOC.US)。在 COVID- 19 大流行之前，我們已看到個性化醫療這個多年趨勢，遙距醫療的使用率明顯上升（例如，與醫生或一組醫生進行虛擬應診）。大流行則刺激遙距醫療需求激增，TeladocHealth 將最能受惠。

值得留意，TeladocHealth 的業務在冠狀病毒大流行之前已經高速發展，公司第一季總應診量較去年同期成長 92% ，美國會員應診量成長 93% ，付費應診量更激增 263% 。截至 3 月止，Teladoc 擁有 4,300 萬付費美國會員，只占美國和海外潛在市場很小部分。

隨著醫療護理日益強調方便，幾可肯定，Teladoc 的訂戶數目有望增加。值得記住，遙距醫療其實是多贏局面，醫生可每日增加應診量，照顧更多患者，加上遙距醫療的收費較醫務所便宜，保險公司可減少支出。

總言之，公司在整個 2020 年代要保持 20% 持續成長，應沒有懸念。

LivongoHealth(LVGO.US)

如果不提炙手可熱的 LivongoHealth (LVGO.US)，那麼這份革命性醫療股名單就美中不足，此股自 3 月低位已經大幅反彈超過 200% 。

這家醫療服務商能夠脫穎而出，歸功於公司矢志協助慢性疾病患者過更健康的生活。Livongo 不斷收集患者大量（ 3167-TW ）數據，利用人工智慧提供實用提示和有用建議，鼓勵成員改變行為模式。據公司 2020 年 5 月的簡報，接受這些「建議」的患者中， 40% 發現有助他們控制病情。

目前，Livongo 主要致力協助糖尿病患者，但公司計劃將服務擴展至高血壓、體重管理問題和糖尿病前期等患者。作為參考資料，美國營 3,420 萬糖尿病患者，近 4,000 萬高血壓患者， 8,800 萬人患有糖尿病前期。Livongo 服務的患者數目正不斷成長，潛力比您想像的更大。

若從投資者角度看，LivongoHealth 有一個最大優勢，目前雖然在糖尿病市場只拿下不足 1% 份額（糖尿病成員略多於 328,000 名，而美國糖尿病患者達 3,420 萬名），但已經連續兩季錄得盈利。如果Livongo單靠不足 1% 的市場佔有率已能產生薄利，那麼請想像一下，假如公司在糖尿病市場拿下 5% 或 10% 份額，甚至更高的話，利潤會有多豐厚。

《今日美股》授權

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1.比較2015至2019年業績複式增長表現

論2015至2019年期間的營業額增長，中芯表現略較台積電優勝，主因相信是中國推動高新科技產業發展，中資手機及電子消費品品牌崛起，國內半導體需求有所增長。中美關係緊張更令中資科技巨企傾向與中國代工廠合作，推動中芯訂單需求。

然而，台積電過去的盈利增長表現較穩定，這可歸因於台積電的技術水平更高，雖然訂單營業額增長相對緩慢，但市場對領先技術的需求龐大，為台積電帶來規模經濟及更高定價能力。

勝出者：台積電

2.盈利能力比較

台積電的毛利率是中芯的2倍，反映訂單定價能力高，主要原因相信是製程技術的水平差距。中芯的技術大概落後於市場5至6年，雖然落後技術仍有龐大需求，但充足的市場供應會限制中芯的議價能力。

由於台積電從訂單賺取的邊際貢獻較高，營運開支可以被攤薄。更重要的是，市場為加快升級產品而對先進製程技術需求相當急切，技術領先優勢令台積電可搶奪龐大的市場份額，享受更顯著的規模經濟效益，經營溢利率因而較優勝。

勝出者：台積電

3.投資回報比較

股東投資上市公司所賺取的最終回報可由股本回報率來量度。雖然中芯推動訂單增長的表現略勝台積電，但訂單定價能力低，市場需求傾向更先進的製程技術，低利潤率導致中芯無法從訂單增長中賺取豐厚回報，最終回報率顯著遜色於台積電。

最近中芯計劃回歸A股，集資擴充產能。除非中芯在製程技術上取得相當顯著的進展，否則其低業務回報未必會顯著改善。

勝出者：台積電

結語

綜合以上三點，若要在兩者之間選其一，台積電的投資價值會更吸引。

《The Motley Fool》授權轉載

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瑞幸咖啡爆出醜聞後，正要面臨另一項挑戰。許多律師事務所正在準備對這家咖啡集團提出各自的起訴。由於將有大量新訴訟湧現，瑞幸咖啡的股東自然對這些訴訟深感憂慮。然而，資深投資者明白，當一家公司惹來這種醜聞，經常會出現類似的訴訟。

對瑞幸咖啡窮追猛打

多家律師行針對瑞幸咖啡提出的訴訟新聞稿，目的都是想引人留意：

• 瑞幸咖啡股價暴跌：證券欺詐訴訟，將截止
• 瑞幸咖啡股東苦主：律師事務所將代表瑞幸咖啡的投資者提出索償，鼓勵股東提交更多資料
• 瑞幸咖啡聯合苦主，包括IPO上市、SPO增發新股和其他投資者；凡損失超過10萬美元的投資者應聯繫該律師行

整體而言，目前有十多家不同的律師行正計劃對瑞幸咖啡提出訴訟，正在尋找因持有此股而損手爛腳的股東。

原告人可有兩種選擇

這些訴訟都有一個共通點，就是想為股東追討損失。這種情況下，原告可以有兩個主要選擇：可參與更大規模的集體訴訟，亦可提出股東訴訟，代表持有股份的公司提出起訴。

目前為止，針對瑞幸咖啡的大部分訴訟都是採取集體訴訟形式，其中包括指控公司隱瞞重大資料，以致投資者在不知情下買入股票，而實際價值並不如投資者最初的評估。自研究構機渾水(Muddy Waters)在1月指控公司虛報資料後，其實已有這類訴訟在等候聆訊，之後的調查只是火上加油。

原告人可有另一種選擇，就是代表瑞幸咖啡向第三方被告人提出股東訴訟。但若循這個途徑，股東就必須證明瑞幸咖啡拒絕向第三方採取行動，這種情況下，可能就是沒有革除營運總監劉劍(Jian Liu)的職務，股東因此被迫採取行動。

一般情況下，實際賠償多少決定了應採取哪種訴訟方案。如果像劉劍這類潛在第三方被告有足夠資產，可給予股東作出重大賠償，那麼股東訴訟就更有意義。但如果第三方沒有這種財力，無法支付裁定的賠償或和解費用，那麼針對公司的集體訴訟便是較常採取的做法。

集體訴訟最大問題

涉及股東和企業的集體訴訟亦有其本身問題。由於股東手持的股票價值視乎公司擁有的資產而定，因此若對公司的訴訟勝出，其實只是將錢左手交右手。舉例說，如果一家公司在集體訴訟中敗訴，必須支付全部現金，那麼股東就可取回部分損失，但他們仍然持有的股票，股價就會因應這筆支出而下跌。

事實上，股東作為一個整體，在訴訟中即使勝訊，拉上補下後，往往只有損失。因為律師行將從賠償中取去很大部分，實際上是從公司及投資者身上奪走了股東價值。

眼見針對瑞幸咖啡的訴訟將陸續出現，您可看到市場將更關注中國股票造假的問題，這或會觸發整個板塊出現更多訴訟案件。然而，如果您看到一批律師事務所要求股東簽署集體訴訟，那麼您不應視之為一般的訴訟。這類集體訴訟相當普遍，而且很可能隨時令您手上股票的股價蒸發一大截。

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2.5億美元佔3M總收入多少？

會議期間，羅曼強調 3M 的首要任務是確保大眾平安，公司期望「透過旗下產品和服務」實現這個目標。因此， 3M 會在全球各地的生產基地增加產量，包括中國生產口罩的工廠。農曆新年和當局宣佈延長工廠停工期間， 3M 在當地的廠房仍然全面運作，將口罩產量升至極限。

羅曼還透露，公司為支援客戶，疫情雖然刺激需求急升，但 3M 並不會乘機漲價。因此， COVID-19 疫情帶來的額外收入，應全部來自增加的銷量，而非因為加價因素。 3M 表示，目前預計預防病毒的口罩潛在收入約為 2.5 億美元。

人們或會以為口罩屬於3M醫療保健的業務，然而事實上，這種產品歸入其安全與工業業務，屬於個人安全產品。從這角度看， 3M在 2019 年的個人安全業務收入為 35 億美元，約佔總收入的11%。此外，個人安全業務在 201​​9 年第一季錄得 9.39 億美元淨銷售額。

3M對2020年業績展望不變

3M預計，疫情帶動的需求將增加 2020 年第一季自然銷售增長一個百分點。但公司目前維持對 2020 年的業績展望，預計以當地貨幣計算下的自然增長介乎持平至 2 %。

《The Motley Fool》授權轉載

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