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投資
ETF 是市場中十分受到投資人歡迎的投資工具，也是小資族最愛的一種金融商品，透過買賣 ETF，不僅可以用小額的資金參與金融市場的漲跌，也能同時達到分散風險的效果。究竟 ETF 是什麼？交易 ETF 有哪些費用？又該如何選擇與買賣 ETF 呢？本篇文章帶你一探究竟！
今年市場話題圍繞高股息 ETF，高股息 ETF 規模今年已經增長超過 2,000 億元，整體規模已經超過 5,500 億元，佔台股 ETF 基金總規模的一半以上。但目前有 23 檔設有收益平準金機制，由於基金有註明配息來源可能為收益平準金，引發投資人質疑利用平準金衝高收益分配金額，金管會決定出手管制那些平準金配息的比例過高、且啟動時點不明確的 ETF。
ETF 是什麼？
ETF（Exchange Traded Fund）中文名稱為指數股票型基金，也被稱為交易所買賣基金，是一種與股票交易方式相同的指數型基金，可以在股票交易所進行買賣，通常為追蹤市場中某個指數的表現，並保留了基金買進一籃子標的分散風險的特性。
ETF 中文為「指數股票型基金」，如果進行拆解，分別是指數、股票型、基金三個部分。指數代表 ETF 會追蹤某個指數，如： 0050 ETF 即是追蹤台灣 50 指數；股票型代表 ETF 的買賣、交易方式與股票相同；而基金則顯示了 ETF 與共同基金的運作模式相同，是由投信公司發行與管理，透過買進一籃子的標的組合而成。
- 指數：追蹤市場中的某個指數。
- 股票型：在交易所進行買賣，交易方式與股票相同。
- 基金：與共同基金相同，由投信公司發行管理，用小資金即可買進。
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ETF 費用
ETF 有分主動型 ETF 與被動型 ETF，主動型 ETF 因為是人為投資操作，等於是有人在幫你管理，因此管理成本較高，而一般的 ETF 屬於被動型 ETF，管理費用就比較低，因為他是被動追蹤指數。而 ETF 的管理成本稱為內扣費用（Expense ratio），一般而言內扣費用包含了管理費（經理費）、保管費、買賣成本、其他費用，ETF 管理費用的多寡時常決定投資人要不要投資，如果管理費很高，那投資人的獲利就會被管理費用吃掉。投資人如果想查詢 ETF 的內扣費用，可以至投信投顧公會網選擇 ETF 商品進行查詢。
- 管理費（經理費）：ETF 與基金相同，由基金經理人進行管理，因此產生管理成本。
- 保管費：投資人投入 ETF 的資金將交由保管資金的信託銀行進行保管，產生保管費。
- 買賣成本： ETF 在追蹤指數時，會透過不斷調成投資組合，產生買賣交易成本。
- 其他費用：其他各種經營該ETF的必要雜項支出。
| 資料來源：作者整理 | |||
| 買賣 ETF 產生的所有費用 | |||
| 費用 | 收取單位 | 費率 | |
| 買進時 | 交易手續費 | 券商 | 0%～0.1425% |
| 持有時 | 內扣費用 | ETF 發行券商 | 依 ETF 而定 |
| 股息稅務 | 政府 | 0~40% | |
| 賣出時 | 交易手續費 | 券商 | 0%～0.1425% |
| 證交稅 | 政府 | 0.1% | |
ETF 種類
ETF 的分類方式相當多元，可以依據投資標的、投資區域等不同方式分類，若以資產類型進行分類，目前市場上大致可以分為股票型 ETF、債券型 ETF、商品型 ETF、貨幣型 ETF、不動產 ETF、特殊工具 ETF、加密貨幣 ETF，以下將針對 7 大類型 ETF 進行整理。
| ETF 種類 | ||
| 資料來源：作者整理 | ||
| 資產類型 | 類型細分 | 舉例 |
| 股票型ETF | 以市值區分：大、中、小型等 以國家或地域區分：全球、美國、亞洲等 以產業區分：半導體、電動車等 以標的性質區分：成長型、價值型等 |
SPY、VTI、 元大台灣50 |
| 債券型ETF | 以市場區分：新興市場、已開發市場等 以發行者分：國家公債、公司債等 以投資等級區分：投資等級、高收益債券等 |
TLT、LQD、VCSH |
| 商品/期貨型ETF | 以商品類型區分：原油、黃金、白銀等 | GLD、SLV、 元大S&P石油 |
| 貨幣型ETF | 以貨幣種類區分：美元、歐元、英鎊指數等 | UUP、FXE、FXY |
| 不動產ETF | 以國家或地域區分：全球REITs、美國REITs等 | RWX、WPS、VNQ |
| 特殊工具ETF | 以操作模式區分：反向型ETF、槓桿型ETF等 | DDM、元大50反1、 元大滬深300正2 |
| 加密貨幣ETF | 以追蹤標的區分：比特幣ETF等 | Bitcoin ETF |
ETF 注意事項
既然市場上有那麼多種的 ETF 商品可供投資人選擇，那除了先選定欲投資的區域、產業、類型外，還有什麼方式能夠近一步判斷ETF的好壞呢？通常會從 ETF 折溢價、資產規模、追蹤誤差這 3 個指標，作為篩選 ETF 的工具。
ETF 折溢價
ETF 屬於一種基金，而其所持有的投資組合當下的實際價值即為「淨值」，然而衡量 ETF 價格的並非淨值，而是由市場上所有投資人的買賣意願產生的「市價」，雖然長期而言 ETF 的市價會趨近於淨值，但短期內可能會受到市場氣氛的貪婪或恐懼，導致兩者出現價格不一致的情形，此時就稱為 ETF 的折溢價，在挑選 ETF 時，若買到折價的 ETF，則代表買到的價格較淨值便宜；若買到溢價的 ETF，則代表買到的價格較淨值昂貴。
- 折價（Discount）：當 ETF 的「市價」＜「淨值」時，例如淨值 10 元，市價只有 9 元。
- 溢價（Premium）：當 ETF 的「市價」＞「淨值」時，例如淨值 10 元，市價有 11 元。
ETF 資產規模
資產規模（Asset Under Management，AUM）又稱為基金規模，用來代表一檔 ETF 的投入資金量，當 ETF 的資產規模較大時，則表示該 ETF 的重要程度較高，較受到市場投資人的青睞，這通常會反映到 ETF 的品質上，包括追蹤指數的重要性、追蹤誤差的縮小、管理費用的降低，由於資產規模大的 ETF 擁有足夠資金，可以較完整的複製指數中的標的，不僅可以縮小追蹤誤差，也較不會產生下市的風險。
ETF 追蹤誤差
追蹤誤差（Tracking Error）是用來評估 ETF 品質的重要工具之一，一個優良的 ETF 商品必須要有效的複製其追蹤的指數，才能享受與指數相似的報酬，並產生分散風險的效果，但由於 ETF 的運作模式通常為買進指數中權重高的標的，讓報酬產生與指數走勢大致相同的成果，而不可能完全與指數相同，其中與指數產生的差異，即為追蹤誤差，投資人應挑選追蹤誤差較小的 ETF 商品。
ETF 怎麼買？
在瞭解 ETF 該怎麼選擇之後，那 ETF 怎麼買呢？其實買賣 ETF 與股票相同，僅需要擁有證券戶即可，投資人至券商開立證券戶後，即可透過操作券商 APP 下單買賣 ETF！而交易 ETF 大致可以分為自行單筆下單 ETF、定期定額購買 ETF 兩種方式。
- 自行下單買 ETF 步驟：
開啟券商 APP→點選「委託下單」→輸入「商品代碼」→選擇「買進」或「賣出」→輸入「交易單位」→輸入「交易價格」。 - 定期定額買 ETF 步驟（實際操作依各券商而有所差異）：
開啟券商 APP→點選「定期定額買台股」→選擇「ETF 商品」→選擇「扣款日期」與「投資金額」（部分券商會限制扣款日期與最低投資金額）。
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ETF 風險
ETF 風險原則上可以分成幾大類：買賣價差成本、基金淨值折溢價風險、市場風險、追踨誤差、外幣風險等等，但是那些風險基本上都是投資人可以去做調整以及掌控的。
以 ETF 來說，除非是針對某些產業型或是槓桿型的 ETF，ETF 算是金融理財工具較為穩健，不過畢竟 ETF 還是連結一籃子的股票，波動也所難免，建議投資人還是要以中長期佈線為主，長時間下來可以讓波動及風險有效降低。
ETF 會下市？
ETF 與股票一樣也有下市的可能，不過 ETF 下市與股票下市所代表的意義並不相同，股票下市通常造成股票價值歸零、投資人損失慘重，但 ETF 的下市不一定是資產減損或歸零。由於 ETF 的性質與基金相同，投資組合中包含許多成分股，皆屬於投資人的資產，在 ETF 下市後，會進行價值清算並歸還投資人。
ETF 下市的原因主要有 2 個，首先是 ETF 的資產規模太小，基金公司認為繼續運作的成本太高不划算，於是下市進行清算，此種情況不代表投資人虧錢，有可能是在獲利的情形下下市的；其次才是淨值跌幅過大，造成下市的後果。
- 資產規模過小：避免選擇規模過小、成交量過小、冷門商品的 ETF。
- 淨值跌幅過大：一般 ETF 不易出現此狀況，多為槓桿型、反向型 ETF 等特殊 ETF 才會出現。
ETF 查詢？
欲查詢 ETF 的相關資料可以至證交所的網站或該 ETF 的發行公司網站，以下提供好用的 ETF 資料查詢網站，供投資人參考。
- 台股 ETF 資料查詢：台灣證券交易所 ETF 專區
- 台股 ETF 即時報價：台灣證券交易所基本市況報導網站
- 全球 ETF、美股 ETF 查詢：VettaFi、Fidelity、Yahoo！finance
- 其他好用的 ETF 查詢中文網站：MoneyDJ 理財網、anue 鉅亨網
ETF 適合誰投資？
由於 ETF 擁有分散投資風險、資金門檻低廉等多種優勢，適合投資 ETF 的族群相當廣泛，從小資族散戶到專業投資人，都能運用 ETF 進行理財，只要正確選擇體質優良的 ETF，ETF 可以說幾乎是一種適合的所有投資人的商品！
- 小資族：ETF 的資金門檻很低，有些 ETF 商品僅需千元即可買賣，也可以透過定期定額的方式，將資金分為一小筆並定期投入。
- 上班族：對於時間有限的上班族而言，不能時常盯盤、頻繁交易股票，可以透過 ETF 追蹤指數的特性，不用花時間也能跟隨市場趨勢獲利。
- 退休族：有一筆閒置資金，但需要穩定的現金流，避免高風險的投資，能選擇穩定配息的 ETF，績效超越定存並分散投資風險。
- 菜籃族：對於金融市場的運作並非相當熟悉，透過 ETF 被動選股，不必花過多心思研究產業、單一個股，即可獲得穩健報酬。
- 投資新手：對於初次進入金融市場的投資新手而言，ETF 提供了多元的投資選擇，同時風散了投資風險，無疑是投資新手適合的金融商品。
- 專業投資人：ETF 的交易稅與成本相對低廉，提供專業投資人多一種投資組合配置的選擇。
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ETF 優缺點
在認識了 ETF 的各項知識後，接著分析 ETF 的優缺點，ETF 主要擁有分散投資風險、交易成本低廉等優點，但存在績效難以打敗指數、有追蹤誤差等缺點，ETF 的優缺點整理如下。
ETF 優點
- 分散投資風險：ETF 的投資組合包含一籃子標的，比起投資單一股票，更能分散投資風險、降低波動性。
- 交易成本便宜：ETF 不需由專業的基金經理人選股，而是追蹤特定的指數，屬於被動式管理，管理費用相對較低。
- 買賣交易方便：ETF 交易方式與股票相同，僅需至證券商開戶即可進行買賣。
- 投資種類多元：ETF 商品追蹤的指數可以涵蓋不同國家、產業、公司，投資人可以擁有多樣的投資選擇。
- 資金門檻較低：對比股票或其他金融商品，ETF 的資金門檻低，投資人可以用小額的資本，即可投資自己喜愛的領域，並跟隨指數獲得市場報酬。
ETF 缺點
- 績效難以勝過指數：ETF 的目標在於分散風險，而非報酬擊敗指數，雖然績效會與追蹤之指數大致相同，但加入費用因素則會低於直接投資指數。
- 追蹤誤差：ETF 的運作方式是模仿指數中的主要標的，但不會完全複製指數，因此與追蹤的指數間，會存在些微誤差。
有折溢價狀況：ETF 的價格訂定是以市場上買賣雙方出價產生，並非是 ETF 本身的實際淨值，因此有時會產生買貴或買便宜的狀況發生。 - 存在費用成本：雖然 ETF 的管理費等成本，已較基金等商品低，但有部分的 ETF 商品管理費用仍不便宜，投資人在選擇時應將內扣費用納入考量。
- 注意配息來源：部分 ETF 商品的配息來源可能來自本金，投資人在買賣前須特別留意。
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