要投資 0050 ,還是建立自己的投資組合

作者:陳重銘   |   2018 / 04 / 10

文章來源:KGI凱基證券   |   圖片來源:Berber


台灣 50 (0050-TW) 是包含台灣「市值」最大的 50 家公司,而且會持續淘汰市值縮水的壞公司、再納入市值成長的好公司,因此長期投資的勝率極高,從 2003 年成立至今,平均的年報酬率約 8% 。

但是採用市值會有一個問題,就是台灣有幾家「怪獸級」的公司,例如台積電 (2330-TW) 在 0050 裡面的比重高達 30.73% ,鴻海 (2317-TW) 也佔了 10.16% ,兩家公司合起來就佔了 40.89% (2017 年 9 月) 。也就是說,儘管 0050 是「分散到 50 家公司」,但是其他 48 家公司的佔比只有從 3.59% 到 0.27% ,算是非常的低了。

0050 元大台灣 50 成分股 (2017 年 9 月)
股票代號 公司名稱 比例 (%) 股票代號 公司名稱 比例 (%)
2330 台積電 30.73 6505 台塑化 0.86
2317 鴻海 10.16 2207 和泰車 0.83
3008 大立光 3.59 2912 統一超 0.82
1301 台塑 2.75 5880 合庫金 0.82
1303 南亞 2.51 2880 華南金 0.8
2454 聯發科 2.36 2883 開發金 0.76
2412 中華電 2.34 2887 台新金 0.74
2882 國泰金 2.24 3481 群創 0.72
2881 富邦金 2.06 4904 遠傳 0.68
2308 台達電 2.05 2105 正新 0.66
2891 中信金 2.05 2823 中壽 0.66
1326 台化 1.93 1101 台泥 0.64
2002 中鋼 1.83 2409 友達 0.63
1216 統一 1.82 2325 矽品 0.62
2474 可成 1.58 9904 寶成 0.62
2886 兆豐金 1.53 2354 鴻準 0.61
2311 日月光 1.4 2801 彰銀 0.57
2303 聯電 1.14 2890 永豐金 0.57
2892 第一金 1.12 1402 遠東新 0.56
4938 和碩 1.1 2301 光寶科 0.54
2382 廣達 1.06 2324 仁寶 0.53
2884 玉山金 1.04 2395 研華 0.48
2357 華碩 1.02 1102 亞泥 0.37
3045 台灣大 1.01 2633 台灣高鐵 0.31
2885 元大金 0.88 2408 南亞科 0.27

0050 的選股是以「市值」為標準,但是裡面也有市值很大但是獲利不好的公司。因此我選擇從這 0050 的成分股中,挑出我認為比較有成長潛力 (賺價差) ,或是股利殖利率較高的公司 (領股利) ,打造我自己的投資組合。

下表統計了 2017 年,我的主要持股跟 0050 的報酬率比較,可以發現除了中信金 (2891-TW) 之外都勝過 0050  (註:第一金 (2892-TW) 跟台新金 (2887-TW) 的配股,與年初股價相比,都有填權) 。初步看起來,我的年報酬率也超過 20% ,算是勝過 0050 。

2017 年股票報酬率統計 (2017/01/03~2017/09/14)
2017/1/3 現金股利 股票股利 2017/9/14 價差 獲利 報酬率
台積電 183 7 0 218.5 35.5 42.5 23.20%
鴻海 84.3 4.5 0 114.5 30.2 34.7 41.20%
中信金 17.7 1 0 19.4 1.7 2.7 15.30%
第一金 17.15 1.2 0.2 19.6 2.45 4.04 23.60%
台新金 11.8 0.53 0.43 13.15 1.35 2.45 20.70%
50 71.9 2.4 0 82.35 10.45 12.85 17.90%

很多投資達人宣揚存 0050 的好處,不外乎是不需要研究個股、獲利穩定而且可以避開單一公司的風險。上表中 0050 的報酬率為 17.9% ,似乎也還不錯?其實被數字稍微誤導了,請看看下表 0050 的配息狀況。

0050 歷年配息
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017上 2017下
2 1 2.2 1.95 1.85 1.35 1.55 2 0.85 1.7 0.7

自 2016 年起, 0050 改為半年配一次息,因此只有在 2016/7/28 配發 0.85 元,剩下的一半股利就挪到 2017/2/8 一起發放,因此當時配發了比較多的 1.7 元。所以 2017 年的 2.4 元配息,有一部份是屬於 2016 年的。

那麼 2017 年真實的配息是多少呢?來將 2016 跟 2017 年的股利平均一下好了,也就是 (0.85+1.7+0.7)/2=1.625 元,因此 2017 年 0050 的報酬率必需改為 (10.45+1.625)/71.9=16.8% ,也算是不錯,但還是低於台積電、鴻海、第一金、台新金。

0050 還有另外一個缺點,就是現金股利比較少。以 2017 年為例,買進 100 張的成本至少是 800 萬,但是就只能夠領到 24 萬的股利,平均一個月才 2 萬元;如果是存 0050 來當退休金的話,就只能賣股求現了,持有的張數就會越變越少。

反觀,如果將 800 萬買進股價 20 元的第一金,可以買進 400 張; 2017 年的第一金配發 1.4 元股利 (1.2 元現金+ 0.2 元股票) ,除息之後可以得到 48 萬的現金股利,平均一個月也有 4 萬元,而且還會有 8 張的配股,持有的張數還會變多。

從上面的說明可以看出, 0050 採用 50 家公司的目的是分散風險,但是也把好公司的報酬率給分散掉了。投資人如果具備有選股的能力,我認為是可以從 0050 裡面挑出好公司來成立自己的投資組合,剔除掉壞公司後的報酬率還會比較高。

上面只是拿 0050 來當範例說明,你一樣可以從兆豐 30 (00690-TW) 、元大高股息 (0056-TW) 、國泰臺灣低波動 30 (00701-TW) 、元大台灣高股息低波動 (00713-TW) 、富邦臺灣公司治理 100 ETF (00692-TW) 這些 ETF 中,挑選出你看好的股票,來建立自己的投資組合。但是重點還是要具備有選股的能力,並且也要花時間來做研究。如果沒時間作研究,或是想要「樂活」,那麼長期投資 0050 也是不錯的。

投資 0050 ,只要堅持「定期定額」跟「逢低加碼」這兩個策略,長期下來還是可以賺到錢的。

備註:本文授權轉載自陳重銘

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