買股前的基礎估價法
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阿格力(許凱廸)
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買股前的基礎估價法

2019 年 4 月 16 日


投資個股第一個該檢視的指標就是「盈餘」,公司到底有沒有賺錢?賺了多少錢?有沒有一年比一年會賺?盈餘不僅對一般投資人來說是相當重要的指標,彼得.林區也說基本上他評估公司是否有價值只看「盈餘」和「資產」,其中他特別注重盈餘。畢竟股票不是彩券,他是你擁有一家公司所有權的方式,因此公司有賺錢才能讓你賺錢。

估價的基礎-本益比

所以要分辨股價是便宜、合理抑或昂貴,彼得.林區建議可參考「本益比」,也就是俗稱的「股價盈餘倍數」。當你投入一百元,而公司每年賺十元,代表你投資十年可以回本,這家公司的本益比就是十倍。簡單來說可以把本益比想像成投資幾年可回本的概念,因此越低當然就越好囉!

一般而言,快速成長股由於盈餘增加的速度快,因此本益比會較盈餘穩定的緩慢成長股高,也就是說,不同盈餘成長速度的公司之本益比不該與緩慢成長股混為一談。買個股前要先判斷公司處於哪一個企業週期,才能決定多少本益比算合理。假設一家高本益比的公司失去了盈餘成長的動能,此時就該選擇賣出;而低本益比的公司假設盈餘一直衰退,就算再低的本益比也不該買進,所以彼得.林區才如此注重盈餘。

留意大盤本益比

實際上除了公司本益比外,整體大盤也有自己的本益比,我們可以藉此了解整體市場是否超漲或超跌。假設以往大盤的本益比僅有 12 倍,但目前已到 24 倍,你覺得這是一個值得再進場的時機,或是該出售持股呢?我想聰明的你不會願意花兩倍的錢去購買一樣的股票。

用未來盈餘來領先市場做出判斷

盈餘就跟我們的體重一樣,每天、每月、每年都在變化,有可能越來越少,也可能越來越多。如果想要在投資中獲勝,能預估未來盈餘進而推算未來合理的本益比,是成功投資人的必備技能。雖說預測盈餘是困難的,但彼得.林區提出了五點盈餘會成長的特徵,一般投資人能觀察這些方向來推論公司盈餘是否有成長的可能。

五個企業提高盈餘的方法:

  1. 產品銷售量增加或服務業務之市佔率擴大。
  2. 產品或服務的售價提高。
  3. 在新市場提供商品或服務。
  4. 降低生產與營運成本,帶動毛利率、營業利益率增加
  5. 重整或關閉 “多慘化” 經營的事業單位。

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