電動車ETN 好嗎?020022、020028 成分股、優缺點,與電動車 ETF 完整比較!
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電動車ETN 好嗎?020022、020028 成分股、優缺點,與電動車 ETF 完整比較!

2021 年 11 月 19 日

 
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電動車風潮席捲全球,也帶來新一波的投資商機,其中,投資人可以直接買賣相關個股,或是被動投資電動車 ETF;但除此之外,你知道市場也同樣發行了標榜被動追蹤指數,且追蹤零誤差的電動車 ETN 嗎?本文將介紹 020022、020028 這兩檔 電動車ETN 商品基本架構、追蹤指數、成分股,文末也會與電動車 ETF 進行比較、分析。

元大電動車N(020022)、元大特選電動車N(020028)是什麼?

「元大電動車N(020022)」與「元大特選電動車N(020028)」是目前市場上唯二的電動車 ETN,雖然與 ETF 相同都是被動追蹤指數、複製指數表現,但 ETN 與 ETF 在本質上卻仍有許多不同之處,所以進入正文前,我們先花一分鐘來複習 ETN。

ETN小教室
ETN(Exchange Traded Note,指數投資證券):可以想成是結合了 ETF 與債券特性的金融商品,持有 ETN 至到期時,發行商須支付投資人持有期間內與所追蹤的指數完全相同的報酬,以下筆者簡單列舉 ETN 與 ETF 的主要差異處:

  • 追蹤誤差:ETN 無追蹤誤差,可 100% 追蹤指數表現;ETF 因為需要實際持有標的資產,故存在追蹤誤差。
  • 投資時限:ETN 存在到期日,一般落在 1~20 年的範圍之間;ETF 則無投資時限,投資人可規劃長期投資。
  • 發行商:ETN 為證券商發行;而 ETF 則為投信業者所發行。
  • 是否會強制贖回:ETN 設有強制贖回機制;而 ETF 則無。
  • 相關風險:ETN 除了和 ETF 一樣須考量市場風險、流動性風險或折溢價風險之外,投資人還需額外負擔發行方的信用風險。

💡 想更了解 ETN 商品的讀者,可參考以下文章:
快速搞懂 ETN 跟 ETF 的差別
【ETN投資重點整理】投資 ETN 前需要注意什麼?ETN 與 ETF 有何不同?

在認識 ETN 的基本介紹後,我們就直接來開箱 020022 與 020028,這邊也提前跟大家報告,這兩檔電動車 ETN 的差異不大,主要只在於發行期限與發行規模,完整資訊整理如下表:

電動車 ETN 小檔案
指數投資證券名稱 元大證券臺灣電動車代表報酬指數指數投資證券 元大特選臺灣電動車代表報酬指數指數投資證券
證券簡稱 元大電動車N 元大特選電動車N
證券代號 020022 020028
上市日 2020/12/08 2021/9/27
到期日 2023/12/07(共 3 年期)
(如適逢非營業日則順延至次一營業日)
2031/9/26(共 10 年)
(如適逢非營業日則順延至次一營業日)
初始發行張數 60 萬張 100 萬張
初始發行總額 新台幣 30 億元 新台幣 50 億元
成分股檔數 20 檔 20 檔
計價幣別 新台幣 新台幣
發行價格 新台幣 5 元
(最低投資門檻新台幣 5,000 元及其倍數)
新台幣 5 元
(最低投資門檻新台幣 5,000 元及其倍數)
投資費用 手續費率:0.9%/年 手續費率:0.9%/年
收益分配 連結指數為報酬指數,收益已隱含於指數價格,無分配收益 連結指數為報酬指數,收益已隱含於指數價格,無分配收益
相關檔案 公開說明書 公開說明書
資料來源:元大證券,股感商品研究室整理

💡 若對電動車產業發展有興趣的讀者,可參考:【 產業評析 】電動車市場現況、供應鏈、未來機會與挑戰

020022、020028 均追蹤「特選臺灣電動車代表報酬指數」

因為 ETN 並不會實際投資相關資產,其報酬完全反映指數漲跌,因此瞭解 ETN 的追蹤指數就相當重要,熟悉指數編制規則,才能知道該追蹤指數有沒有辦法抓住市場未來趨勢,亦即是否能在未來顯現上漲動能。

020022 元大電動車N & 020028 元大特選電動車N
追蹤指數介紹
追蹤指數 臺灣指數公司特選臺灣電動車產業鏈代表報酬指數
(簡稱:特選臺灣電動車代表報酬指數)
指數成分股 台灣上市櫃普通股股票
指數編製公司 臺灣指數公司
指數採樣範圍 臺灣指數公司委託財團法人車輛研究測試中心,提供最新之上市、上櫃電動車供應商名單,屬電動汽機車之「整車廠(註1)」或「一階供應商(註2)」即納入;若電動汽機車之「二階供應商(註3)」產品關鍵字含「電池」、「正極」、「負極」亦納入。後續臺灣指數公司再從中挑選指數成分股
成分股檔數 10~20 檔
指數成分股權重計算 自由流通市值加權
成分股權重限制 個別成分股權重不得超過 15%
指數成分股
新增/刪除時間
每年 2 次成分股定期審核:每年 6、12 月的第七個交易日為審核基準日,審核資料截至前一個月最後一個交易日。成分股定期審核結果,將於審核基準日間隔五個交易日後生效。
資料來源:元大證券,股感知識庫整理

註1:整車廠中,組裝純電動汽機車的公司才可納入(舉例來說,電動汽機車整車廠中僅組裝油電混合車之公司就不納入)。
註2:零組件直接交貨整車廠,具系統/次系統整合能力,與整車廠關係密切。
註3:交貨給一階供應商,或替一階供應商代工。

020022、 020028 成分股篩選規則

看完追蹤指數的基本介紹後,相信大家會好奇成分股是怎麼選出來的,以下就來介紹「元大電動車N(020022)」與「元大特選電動車N(020028)」 的成分股篩選流程,主要透過三大步驟:流動性檢驗、指標參考以及排序挑選;同時,也會於下方詳列 020022、020028 的完整持股清單,供讀者參考。

020022 元大電動車N & 020028 元大特選電動車N
成分股篩選規則
第一步驟:流動性檢驗
(主要審查出具有良好流動性的股票)
審核前 12 個月的期間中,至少有 8 個月自由流通週轉率達  3%;既有成分股如未滿足上述條件,則當期審核的前三個月中有兩個月的自由流通週轉率達 3% 亦可;如初次上市、上櫃股票未滿一年者,滿足審核前三個月自由流通週轉率均達 3% 亦可。
(週轉率=成交量/發行股數)
第二步驟:指標參考
  1. 當然成分股:原始公司市值 100 億元以上,且前一年度電動汽機車營收超過 50% 的整車廠。
  2. 合格股票(當然成分股以外):
    1. 非既有成分股:需為個股期貨標的,且符合下列財務指標——最近一期經會計師查核或核閱之財務報告無虧損,或最近一期雖有虧損但無 累計虧損者。
    2. 既有成分股:符合財務指標。
第三步驟:排序挑選 排序方式一:通過流動性檢驗之當然成分股及合格股票進入排序。
排序方式二:當然成分股檔數不超過 10 檔;若超過 10 檔,則刪除自由流通市值較小的當然成分股。
排序方式三:上述兩步驟後,若當然成分股加計合格股票超過 20 檔,則刪除自由流通市值較小的合格股票,選定 20 檔成分股。
排序方式四:若當然成分股加計合格股票未滿 10 檔,則全數納入,並自其餘合格股票挑選自由流通市值較大者,補足至 10 檔。
資料來源:020022公開說明書020028公開說明書,股感知識庫整理

020022、020028 成分股一覽表

依照上述的指數編製規則,020022 與 020028 目前由 20 檔成分股所組成(由於兩檔電動車 ETN 都是追蹤相同指數,成分股會相同,故下方表格將其整理在一塊),讀者也可於元大證券官網查詢最新成分股資訊,但沒時間也沒關係,筆者在下方均整理好最新的成分股清單,後續也會替讀者持續關注、更新。截至官網最新資訊,目前 020022 與 020028 前五大持股分別為:台達電(2308-TW)、群創(3481-TW)、友達(2409-TW)、研華(2395-TW)以及微星(2377-TW)。

020022 元大電動車N、020028 元大特選電動車N(註1)
成分股清單
成分股代號 公司名稱 權重(%)
2308 台達電 15.07
3481 群創 12.72
2409 友達 12.57
2395 研華 11.71
2377 微星 6.63
3231 緯創 5.72
2105 正新 5.36
2360 致茂 5.19
6121 新普 3.91
2352 佳世達 3.57
1504 東元 3.48
3665 貿聯-KY 2.19
2201 裕隆 1.71
4915 致伸 1.68
1536 和大 1.67
2204 中華 1.50
2206 三陽工業 1.44
3019 亞光 1.42
3260 威剛 1.38
2392 正崴 1.08
加總 100.00
資料來源:元大證券、資料時間:2021/09/30,股感知識庫整理

註1:由於兩檔電動車 ETN 都是追蹤相同指數,因此成分股會相同,為方便閱讀故整理為同一表格。

電動車ETN VS 電動車ETF 比一比

這邊來到大家最關心的議題:我該選擇電動車 ETN 還是 電動車 ETF?

雖然兩者都被動追蹤電動車產業指數的長期發展,但最大差異仍在於商品性質,為了方便比較,筆者整理以下表格,提供大家一個參考依據:

電動車 ETN 電動車 ETF
相關商品 020022、020028 00893、00895、00896、00901
是否有到期日
商品發行價(註1) 新台幣 5 元 新台幣 15 元
是否有追蹤誤差 無,100%追蹤 有,因 ETF 須實際持有資產,但在投資的過程中,可能遇到成分股變動、調整時間差或內扣費用等因素,導致指數報酬與 ETF 報酬之間出現差距
是否會被強制(或提前)贖回 ETN 設有價格上下限,以 020022 為例,只要出現如下情形,就會啟動贖回機制:

  • 提前贖回:ETN 指標價值>7.5 元;或上市一年,投資人持有單位低於十萬單位(註2)
  • 強制贖回:ETN 指標價值<1 元
是否開放當沖、信用、借券與零股等交易
是否可定期定額 可以
商品是否會公布每日申購清單 不會 須公布
是否須簽署「風險預告書」 一定要,可臨櫃簽署或使用下單 APP 進行線上簽署
股感商品研究室整理

對電動車 ETF 有興趣的讀者,筆者也整理相關的文章供參考:
【00893】💡 【 電動車 ETF 來了 】 國泰 00893 成分股、費用與投資優勢一次看懂
【00895】💡 【富邦未來車 ETF 上市】00895 成分股、費用及特色一覽,與 00893 的差別在哪(完整長文解析)
【00896】💡 綠金商機來臨!【中信綠能及電動車 ETF( 00896 )上市】成分股、配息、優缺點全解析
【00901】💡 電動車國家隊來了!100% 純台廠【 永豐智能車供應鏈 ETF (00901)】成分股、配息、優缺點總整理

電動車ETN

▲020022 公開說明書有關贖回機制的說明

綜上所述,投資人到底該選擇電動車 ETN 還是電動車 ETF 呢?筆者認為可以分為以下幾點討論,但主要仍須視每個人的投資意圖,如何在不同的狀況下,選擇最合適的投資商品:

想執行懶人投資法,每月定期定額:

選擇電動車 ETF,因 ETN 不可進行定期定額。

很看好電動車產業發展,並想參與相關投資商機:

建議優先選擇電動車 ETF,主要原因在於 ETN 設有強制(或提前)贖回的價格上下限,若追蹤指數大幅上升,觸及提前贖回門檻,投資人有可能錯失更多的獲利空間;若追蹤指數大幅下跌,觸及強制贖回門檻,投資人就無法等到谷底反彈的那一天。

有明確的投資期間(如 10 年以內),想盡可能賺取指數成長報酬:

建議選擇 ETN,相較 ETF 更能 100% 追蹤指數表現,且投資手續費較低,投資人可獲得更好的報酬。

資金較少的小資族,但想參與電動車產業發展:

可選擇發行價較低的 ETN,或是利用零股方式投資 ETF。

註1:此處的 ETN 發行價為參考 020022 以及 020028 商品,不涵蓋所有的 ETN 發行狀況。
註2:指標價值 = 前一日指標價值 * (今日指數收盤點數/前一日指數收盤點數) − 投資手續費

電動車ETN 優缺點

最後就來幫大家統整電動車 ETN 優缺點,建議可先評估是否符合自己的投資需求,再進場也不遲:

電動車 ETN 優點 電動車 ETN 缺點
  1. 完美追蹤指數,且手續費低
  2. 投資門檻低,僅需新台幣 5,000 元即可開始投資
  3. 股利自動再投資機制,加強獲利
  4. 發行人(亦即券商)提供充足的買賣掛單量,確保投資人都能以理想的價格成交。
  1. 強制(或提前)贖回的價格上下限
  2. 有到期日
  3. 投資方式有限制,無法定期定額、零股交易、當沖等
  4. 須承擔發行人的信用風險
股感商品研究室整理

【延伸閱讀】

 
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