編按：

• 2026/03/17 更新：台積電再次上演秒填息！今（17）日為台積電 2025 年 Q3 股利除息日，為第一次除息 6 元，除息參考價為 1,839 元，開盤以 1,875 元開出，為台積電第 21 度秒填息，配息發放日則為 2026/04/09。
• 2026/03/03 更新，台積電發佈重訊，宣布由於流通在外股數產生變化的緣故，因此 2025 年 Q3 的每股配息金額由 6.0元微幅提高至 6.00003573 元。
• 2026/02/10 更新，台積電招開董事會，核准 2025 年 Q4 現金股利維持 6.00 元，除息交易日定在 2026/06/11。

台積電一年配息幾次？

台股多半的上市上櫃公司，會選擇配息的形式，最主要的原因是股民一般較偏好領取現金，觀察台積電股利政策最近 13 年（ 2012 ～ 2025 ）也都是配息為主。但其實在 1991 年、 1993 年、 2003 ～ 2008 年，也曾經配股＋配息。 1992 年、 1995 ～ 2002 年則是配股沒配息。所以配股或配息，還是配股又配息，更甚者沒配股也沒配息，要看各間公司的股利政策而定。

台積電季配息，對股民而言也有 3 大優點：

1. 免繳二代健保補充費：領「單筆」股利金額 20,000 元（含）以上，股民會被課徵 1.91% 的二代健保補充費，若改成分季發放，可省下這筆錢
2. 有助於維持股價穩定：企業彈性配發股利，不僅能增加股價的穩定，股價也比將較容易填息
3. 加速投資的複利速度：對長期持有的股民來說，能不斷地投入股息，持股數繼續增加，後續領到的現金股利也會續增

延伸閱讀：二代健保是什麼？費率多少？誰要繳？

如何參與台積電除息？

從 2025/7 開始，手中持有台積電的股民，在台積電配息發放日都能參與到「每股 4.5 元」的股利發放，那麼如果我是「空手」的股民，要如何參加台積配息呢？只要在「除息日前一天」買進台積電，都有資格參與配息；但若在除息日後才買進台積電，則無法參與當次台積電股利發放，必須等到下次配息才能參加喔！

參與領取股利的資格：除權息 >> 除權息重要日期與相關知識

買零股能領台積電股利嗎？

2020 年 10 月，盤中零股交易新制上路。讓很多過往沒買過股票的小資股民們也開始入場，透過買零股的方式參與台股這 2 年的上漲行情。究竟台積電股利零股也能領嗎？答案是可以！零股與買一張台積電一樣，擁有身為股東的權利，當然也能按照持股比例領股利。

延伸閱讀＞＞＞ 小資族也能投資台積電！台積電零股怎麼買？
延伸閱讀＞＞＞ 零股交易小教室：零股交易時間、手續費大全！

台積電配息資訊

台積電股利發多少？

台積電現金股利一股 5 元，代表你持有一股台積電可以獲得 5 元，若有一張台積電股利可以拿到 5 x 1,000 = 5,000 元的配息。扣掉匯款手續費 10 元後，入帳的金額會是 4,990 元。

台積電股息發放時間

至於除息的錢，哪一天會拿到？錢是匯到我的帳戶，還是寄現金來呢？

從上表可以得知，台積電 2025 Q3 的現金股利發放日，訂於 2026 年 4 月 9 日，當天股利便會自動匯入股東的交割帳戶。要查詢台積電現金股利發放日，也可以參考證交所，或其他資訊整合平台的資訊。

台積電除息資訊

以下是台積電近 10 年的除息日與填息日的表格， 2019 年第三季起改為每季配息，可以發現改成「每季配息」後，台積電順利填息的天數縮短，目前最久的紀錄僅 15 天，可見改成「季配息後」，有助於台積電填息。包含最新一次，已 26 度實施季配息都順利完成填息，其中 20 度都在當天都填息，根據歷史資料顯示，不僅能獲得每季台積電殖利率 0.5 ％的利潤，又能享受填息帶來的資本利得。

延伸閱讀＞＞＞ 填息、填權是什麼？填權息天數要去哪查詢？
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【延伸閱讀】

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那你一定會好奇如果透過私募方式，每一個人都可以參與認購嗎？對於一般投資人又有什麼影響？今天藉由網家的私募事件一一帶你了解，同時也告訴你要去哪裡查資訊，以及投資人需要注意的眉眉角角。

編按：2025/06/30 更新，考量近期國際情勢劇烈變動，安成生技 (6610) 召開董事會決議撤銷 2024 年現金增資發行新股案，改為辦理私募普通股現金增資，共發行 2 萬仟股，總募資金額 1.8 億元，由大股東新陳投資全額認購。 

私募是什麼？

私募指的是「公開發行公司」依法向「特定人」招募有價證券。

私募目的

公司可以透過私募快速的引進資金，也利於透過策略聯盟或併購，進行企業轉型。

哪些人可以參與私募？

因此可以參與認購者是有限制的，需要是「機構法人」、「符合條件個人或基金」，又或是「跟公司有關、相關企業的董事、監察人及經理人」，且總數有 35 人的限制，因此並非一般投資人或是一般公司員工可以參與的唷！大家如果對於詳細的規定有興趣可以進一步參考：證券交易法第四十三條之六（有價證券及公司債的私募）。

也因為私募制度排除原股東及公司員工優先認購的權利，因此需要符合「最近年度無稅後純益或無累積虧損者」、「私募為了引進策略性投資人」、「有正當理由無法公開募資，經證交所或櫃買中心同意」等要件，才能辦理私募。有興趣可以進一步參考：「公開發行公司辦理私募有價證券應注意事項」。另外私募有閉鎖期3年，在3年內不得買賣，私募股權價格普遍都會低於公司現金增資價格。

 建議延伸閱讀：現金增資是什麼？現金增資對股價影響？分析陽明增資案！

私募案例

網家私募事件

PChome 網路家庭（8044-TW）2021/9 宣布董事會決議通過私募普通股案，將與中華電信（2412-TW）、中華開發金控（2883-TW），及 21 世紀數位經營團隊進行策略聯盟，將借重其金融服務、大數據和 AI 人工智慧科技的發展經驗及資源，以數據為核心驅動 PChome 數位金融科技發展。本次私募案將募集 10 億元，每股認購價 106.65 元，公司將發行 937 萬股，約佔已發行股份的 7.35%。

網家將投資 21.6 億元購買 21 世紀數位有限公司股份，並以網家直接持有子公司「拍付國際」，經由股份交換方式，取得 21 世紀數位新股，共取得 21 世紀數位有限公司 50% 股權。本次的換股比例為：拍付國際 1 股普通股，換發 21 世紀數位發行普通股約 0.3 股，預計今年 10 月完成交易。

董事長詹宏志表示，透過這次股權私募合作，將借重夥伴的金融服務、大數據及人工智慧科技的發展經驗及資源，提升 PChome 在電子商務及數位金融科技領域的服務競爭力。

▲資料來源：股感知識庫整理

私募對股東有什麼影響？

一般投資人雖然不能參與認購私募股票，還是需要了解私募股票是什麼。因為私募後會造成總發行股數上升，使得原股東股權的稀釋，如果未來公司獲利未提升，將使得每股盈餘下降！因此這一筆私募資金應用與引進策略性投資人，是否在經營績效、股價表現上，能為公司帶來真正價值將是身為投資人我們需要關注的事情！

另外，如果你很在意公司經營管理層的話，如果私募股權非由公司內部人認購，也可能發生公司經營權異動的狀況，將會影響後續公司發展策略、整體經營效率等，這些都是投資人需持續留意的地方。往下我們也將帶你了解，該到哪裏找尋「私募股權」的公開資訊。

私募股票是大股東自肥？

另外私募的亂象也整理給你，你在評估公司私募時可以參考：

1. 公司把私募成為新的「分紅管道」，董監事、大股東的家人都參與，享認購折扣。
2. 大股東邊賣手中老股，同時認購折價的私募股，保有持股比例外，也賺到價差。
3. 公司在申報認購人部分不確實，小股東無法獲得完整資訊。

私募股票怎麼查？

公開資訊觀測站的私募專區中，投資人在這邊進一步找到私募有價證券的相關資訊。私募資訊查詢方式：公開資訊觀測站 > 私募專區  > 輸入公司代碼。

▲上櫃公司辦理私募有價證券一覽表（資料來源：公開資訊觀測站）

私募申報

▲網家（8044-TW）募有價證券申報作業（資料來源：公開資訊觀測站）

私募結論

身為投資人的我們，需要進一步留意公開資訊觀測站私募專區的說明，以及股東會開會通知書，判斷公司這一次私募是否有符合法令，資金運用的效益為何？以可以參考上圖的「私募資金用途」、「預計達成效益」欄位，如果疑問也可以「出席股東會」行使股東權利，對於有疑義部分要求公司說明，或向相關的權責單位（投資人保護中心）反應唷，以保護自己的權益！

【延伸閱讀】

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最近，台鐵 App 推出了兩項新功能：「Apple Pay 購票服務」及「會員點數線上折抵」。今天這篇文章將和大家分享，大家日常生活中常使用的 2 款「大眾交通 App」，台鐵e訂通、高鐵 T-EX行動購票，了解這些功能可以為交通出行節省下不少時間唷！今天由股感帶你一塊兒瞧瞧！

台鐵 App 兩項新制：支援行動支付、點數折抵

台鐵局為了提升旅客購票付款的便利性，自 110 年 9/7（週二）起推出台鐵e訂通 App 使用 「Apple Pay」 購票服務。旅客可透過 Apple Pay 付款、通過驗證後即完成付款手續，節省了輸入信用卡號的時間及步驟。

台鐵局會員新制也推出會員優化消費的回饋機制，會員購買可累積點數項目金額達 50 元（含）以上，每 50 元起換算成點數 1 點，會員點數每 2 點即可折抵消費金額 1 元，每一品項至多可折抵單價 30%，此點數折抵優惠原本僅開放於售票窗口購買對號列車車票時，才可使用。

假設你每天的通勤票價 50 元（參考：區間車 中壢 到 新竹 單趟票價為 57 元），一天上、下班共 2 次，每天可以省下 1 元，通勤一個月約可以省下一杯的飲料錢，如果長途的旅客可以省更多。

「台鐵e訂通」App 有哪些功能？

▲ 用戶可在 App商城 裡輸入「台鐵e訂通」下載     Android 載點：按這裡  iOS 載點：按這裡

▲ 開啟「台鐵e訂通」後，可選擇按照時間訂票（中）或是輸入車次編號訂票（右）

介面
打開新版的 App，項目條列清楚、易懂，介面的插畫風格也相當可愛

功能
「台鐵e訂通」App 的主要服務項目有：

1. 票價及時刻表查詢
2. 訂位紀錄查詢
3. 預訂車票或取消訂位
4. 列車時刻或是車次查詢
5. 線上或超商付款取票

特點說明
旅客購票後，可直接在手機中取得 QR Code 電子車票，民眾可持電子車票的 QR Code 掃碼進出車站，不緊實現無紙化，更能免去超商、郵局取票手續費開銷。此外，旅客還可以指定車次快速訂票、轉乘查詢、線上付款取票乘車、訂票紀錄查詢、及一人訂票多人分票等功能。另外，還提供購票後能加購台鐵便當的服務，算是把副業也一併推廣到 App 上。

前 28 天可以預購車票
以往台鐵只開放預購前 14 天的車票。然而，去年 8/5 後，車票預購日期放寬至提早 28 天，旅客將來可於乘車日前 4 周開始訂票。舉例：今年 9/7 的台鐵車票，旅客最早可於 8/10 前購買，以此類推。

PS. 但若遇到國定假日或連假，則以台鐵公布的訂票準則為準。另外，若碰到週五的話，台鐵也開放同時預購週五、六、日車票，也就是每逢週五，旅客可預購 4 週後的五、六、日車票。

「T-EX行動購票」有哪些功能？

▲ 用戶可在 App商城 裡輸入「T-Express」下載     Android 載點：按這裡  iOS 載點：按這裡

▲ 開啟「T-EX行動購票」後，選擇按照時間訂票（中）已訂購的車票會放在票匣（右）

介面
打開高鐵的 App，介面白底灰字，相當乾淨，項目條列也清楚、易懂。

功能
「T-EX行動購票」App 提供了這些服務：

1. 票價及時刻表查詢
2. 訂位紀錄查詢
3. 預訂車票或取消訂位
4. 線上或超商付款取票
5. 特別票種訂購：早鳥票、大學生票、身心障礙、孩童、敬老票
6. 車廂座位選擇，無論是靠窗或靠走道，或是要升級為商務車廂皆可。若同行 2 人（含）以上時，系統則將依旅客人數，優先安排相鄰座位
7. 信用卡點數優惠：升級商務車廂或票價折抵
8. 多人分票：分票者能利用簡訊、電子郵件或等通訊軟體，將手機票證輕鬆分送給指定同行者
9. 票券整理：可以將手機內超過搭乘時間24小時的票證及訂位紀錄搬移至「交易歷史紀錄」區

特點說明
旅客在購票後，也可選擇用手機取得 QR Code 電子車票直接通關，享受快速方便又環保的乘車體驗！另外，高鐵還有即時訊息的推播設定，讓旅客得知高鐵活動、列車運行狀況及系統維護等狀況。

★小小提醒：車票預購時間與高鐵略有不同，高鐵是開放預售乘車日前 28 天車票，包含訂票日計算，台鐵則不包含。因此台鐵與高鐵的車票預購日期會有 1 天的差異。

雙鐵訂票 App 比較：台鐵e訂通、T-EX行動購票

雙鐵訂票 App 比較：基本功能

不論是台鐵購票 App「台鐵e訂通」或是高鐵的「T-EX行動購票」，都提供了票價與車次查詢、預訂或取消車票、付款取票、一人訂票多人分票等基本服務。除了基本的票券訂購之外，雙鐵 App 之間還有哪些功能上的差異呢？

雙鐵訂票 App 比較：取票、退票

使用 App 訂票後，不論是台鐵或高鐵都提供了超商、及 App 取票服務，但在超商取票上兩者酌收的手續費有些不同；若是不想搭乘該班次或是訂錯票了，在退票規定上雙鐵的差別為何？

【延伸閱讀】

• 台灣高鐵(2633)-坐高鐵的同時享受它的利潤
• 最新高鐵信用卡訂票優惠總整理！高鐵商務艙信用卡優惠領取攻略

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不僅有青年就業獎勵計畫，勞動部以「衝就業」、「練專長」、「興僱用」3 大策略目標，拋出了以下這些青年就業措施：

• 初次尋職青年穩定就業計畫
• 產業新尖兵計畫與職前學習獎勵金
• 青年就業旗艦計畫
• 青年跨域就業促進補助

項目這麼多，細節有哪些規定呢？會不會看得到，卻吃不到啊？想申請的青年朋友們，讓股感知識庫帶你看下去～

最新消息：青年就業獎勵將於2023年退場，預計轉型「穩定就業獎勵」，適用對象不再限於29歲以下應屆畢業生，初次尋職、非典型勞動青年都將納入，發給條件與金額將調整！

勞動部公布7項措施將於7月1日啟動，參訓者最高可拿到9.6萬元獎勵金。七大措施包括修正發布「產業新尖兵計畫」、修正發布「青年職前訓練學習獎勵金」、修正發布「青年就業旗艦計畫」、修正放寬「僱用安定措施」啟動指標、實施期間、適用對象資格及給付標準、婦女再就業計畫、青年取得重點產業職類技術士證及穩定就業獎勵試辦計畫、私立就業服務機構許可及管理辦法之申請案件推動數位化申請及審查。

青年尋職津貼計畫

為了因應新冠肺炎對國內就業市場的衝擊，勞動部鼓勵青年積極尋職，並協助穩定就業。舉凡本國籍的畢業青年，年齡介於 15～29 歲期間，且未曾參加就業保險，符合下列就業情形，就有申請資格：

• 年滿15歲至29歲之本國籍初次尋職青年，未在學且未就業連續達90日以上者

青年尋職津貼計畫獎勵資格

1. 第一次獎勵：加入台灣就業通會員，至少完成1種「職業心理測驗」後，於計畫專區上傳申請文件（上傳日即為計畫開始日）。自參加計畫之日起30日內，進行2次以上求職，並接受1次以上就業諮詢或就業輔導後，上傳2次以上求職、就業諮詢或就業輔導之紀錄，可申請5,000元。
2. 第二次獎勵：自參加計畫起30日內未就業，且自第31日至60日內，進行3次以上求職，以及接受公立就業服務機構1次以上推介就業服務後，上傳3次以上求職紀錄，可申請5,000元。
3. 第三次獎勵：自參加計畫起60日內未就業，且第61日至90日內，進行3次以上求職，以及接受公立就業服務機構2次以上推介就業服務後，上傳3次以上求職紀錄，可申請5,000元。

青年尋職津貼計畫申請流程

• 自本計畫規定上傳應附文件之次日起90內。參加本計畫，以1次為限。

1. 於台灣就業通網站的本計畫專區線上申請
2. 以自行送達或郵寄方式，向工作所在地之勞動力發展署所屬分署申請

• 經分署審查通過後，依青年受僱期間發就業獎勵，並直接匯入青年指定金融帳戶

如剛好完成上述提到的尋職津貼第三階段的求職者，再搭配申請「就業獎勵計畫」，就能領到1萬元的尋職津貼，加上3.5萬元的就業獎勵金，每人合計最高4.5萬元！

產業新尖兵計畫

最新修正後補助方式：勞動部持續鼓勵15-29歲本國籍失業、待業青年精進及累積就業所需技能，補助參加5+2產業創新計畫相關技能培訓訓練費用最高10萬元，參訓學員須先行繳付1萬元訓練費，訓後90日內依法投保就業保險，即可取得先前支付的1萬元訓練費用補助。

為了協助青年掌握國家產業發展的契機，勞動部針對 15～29 歲的本國籍失業青年，計畫協助取得「5+2 產業及具發展前景之製造產業」的關鍵技術能力。

而「5+2 產業」包含電子電機、工業機械、數位資訊、綠能科技及國際行銷企劃等 5 大領域。將全額補助訓練費用，最高 10 萬元。除了需先行繳交1萬元（自付額）給訓練單位外，其他費用由勞動部先行墊付，受訓費用在 10 萬元以內，無需事先繳費。

產業新尖兵計畫申請流程

想參加的青年朋友，可依照以下步驟：

1. 登錄資料：青年申請本計畫前，應登錄為「台灣就業通」會員（電子郵件將作為後續訊息發布的通知管道，請務必確實填寫），並完成「我喜歡做的事」 職涯興趣探索測
2. 確認資格：在計畫專區下載或列印「報名及參訓資格切結書」，閱覽切結書及相關須知後，簽名或蓋章，並交予訓練單位參訓回報：由訓練單位依錄訓名單進行線上回報作業
3. 繳交自付額：先行繳交1萬元訓練費用予訓練單位。（符合規定者可依規定提出自付額補助申請）

值得注意的是：

1. 參加訓練以一次為限，且參加時數應達總課程時數 2/3 以上
2. 青年參加本署與所屬各分署及各直轄市、縣（市）政府依失業者職業訓練實施基準辦理之職前訓練，於結訓後 180 日內者，不得參加本計畫
3. 續經審核資格不符者，必須自行繳交訓練費用喔

青年職前訓練與學習獎勵金

最新修正後補助方式：勞動部持續鼓勵15-29歲本國籍待業青年投入重點創新產業相關領域，針對參加產業新尖兵計畫及發展署失業者職前訓練政策性課程青年，於訓期每月核發8,000元學習獎勵金，最長12個月，最高可拿9.6萬元。

國內疫情警戒尚未解除，為了鼓勵暫時無法就業的青年參加職前訓練，精進及儲備未來所需的職業技能，勞動部拋出這項方案，引導青年投入「5+2 等政策性產業」。

只要介於 15～29 歲之間的本國籍失業青年，自即日起至新冠肺炎防治以及紓困振興特別條例施行期間屆滿前，皆可申請。

有哪些課程適用呢：

1. 本署與分署自辦、委辦或補助辦理的失業者職前訓練
2. 產業新尖兵試辦計畫 （上述的課程，每月訓練總時數須達 100 小時以上，且訓練期應至少 30 日）

青年職前訓練計畫申請流程

想參加的青年朋友，可依照以下步驟申請：

報名職前訓練課程 → 提供個人金融帳戶資料（開訓後10個工作日內）→ 分署於開訓後每30日將當期獎勵金撥入青年帳戶

青年就業旗艦計畫

最新修正後補助方式：持續結合產業資源推動工作崗位訓練，鼓勵企業提供青年提升專業技能的機會，以「先僱後訓」方式辦理做中學訓練，補助企業工作崗位訓練費，由最高4.5萬元調增至5.4萬元。

為了提高企業單位僱用青年員工的意願，勞動部結合產業資源，讓企業提供「先僱後訓」的職場訓練，以提升 15～29 歲之間，且缺乏工作經驗或專業技能的青年就業。

企業訓練單位自 109 年 6 月 22 日，至新冠肺炎防治及紓困振興特別條例施行期間屆滿為止前提出申請，可望延長訓練期及增加補助額度。

誰可以報名申請：

本國籍 15～29 歲青年，或具備以下資格之一的雇主：

1. 參與就業保險的企業單位
2. 民間團體：指依人民團體法或其他法令取得設立許可者
3. 公私立高中(職)或大專校院

符合資格後，該如何申請呢？

訓練單位：本計畫全年度開放受理，訓練單位應向所在地的勞動力發展署所屬分署提出各項訓練計畫

青年：先加入本計畫網站的會員，網路報名參訓，但參訓者符合下列情事之一，不得參加本計畫：

1. 日間部在學學生
2. 曾參加本計畫且中途自行離訓達 2 次
3. 參訓前於同一訓練單位離職未滿 1 年
4. 同一時間已參加本署僱用獎助
5. 參加本署自行辦理、委託辦理及補助之職前訓練，結訓後 180 日內

青年取得重點產業職類技術士證及穩定就業獎勵試辦計畫

青年取得重點產業相關職類技術士證，得申請證照獎勵金，甲級2萬元、乙級1萬元、丙級或單一級5,000元；青年取得重點產業相關職類技術士證之日1年內，同時符合從事重點產業對應行業工作、連續90日受僱於同一雇主、以按月計酬全時工作受僱等3項規定者，得申請就業獎勵金，甲級2萬元、乙級1萬元、丙級或單一級5,000元，每年約4.8萬人受惠。

私立就業服務機構許可及管理辦法之申請案件推動數位化申請及審查

推動網路線上登錄辦理從事跨國人力仲介之私立就業服務機構，申請籌設許可、設立許可籌設檢查、設立許可、異動申請，及就業服務專業人員證書申請等事項，約1873家私立就業服務機構受惠。

青年跨域就業促進補助

為減低未就業青年初次跨區域求職的就業障礙，勞動部協助他們儘速進入異地勞動市場就業。

Q：什麼是初次跨域尋職？

A： 指於開立介紹卡推介就業前未曾參加勞工保險，且推介或就業地點與日常居住處所距離 30km 以上

凡是年滿 18 至 29 歲未在學、有就業意願，且初次跨地區找工作之本國籍青年，且符合下列情形者，可申請下列補助：

• 畢業後無參加就業保險紀錄。
• 就業地點與原日常居住處所距離 30 公里以上。
• 連續30日受僱於同一雇主。

看完了勞動部這些協助青年就業措施之後，你有找到適合自己的方案嗎？如果想知道進一步的資訊可以前往勞動部官網查詢唷！

＊以上資訊以勞動部官網公布之資料、適用時間為主

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隨著 VR 大廠索尼、Meta 陸續推出虛擬實境新產品，市場預估 2023 年 VR 裝置出貨量將年增 20.6%，台灣元宇宙概念股有望業績吃補，重新搶搭元宇宙商機列車。研調機構 TrendForce 最新報告指出，2022年全球 VR 裝置出貨量年減 5.3%，衰退主因為通膨衝擊終端市場消費力道但對於未來展望樂觀看待。

蘋果 WWDC 將於台灣時間 6/6 隆重登場，市場預期新品除有五大最新作業系統功能發表外，還將包含歷代螢幕尺寸最大的 15 吋 MacBook Air、升級使用蘋果自家晶片的 Mac Pro，而大家最期待的莫過於蘋果首款 MR 頭戴式裝置。近期電子追價買盤開始轉覓頭盔供應鏈，包括光學供應鏈玉晶光（3406）、揚明光（3504），元宇宙概念股威盛（2388），同集團的立衛（5344）、宏達電（2498）等，5/29 都吸引市場資金提前卡位。

元宇宙是什麼？

元宇宙（英文：Metaverse）一詞最早出現於美國科幻小說家尼爾．史蒂芬森（Neal Stephenson）在 1992 年的科幻小說《雪崩》裡，這個詞是用來描述一個基於虛擬實境的網域中，人類們透過戴上科技裝備作為「化身」，可以長時間逗留其中、彼此互動社交，並在空間中移動自己的角色，不受控制。

元宇宙 vs 線上遊戲

元宇宙又稱之為「形上宇宙」，其單字由「meta」（超越）＋「verse」（宇宙）組成，用來描述未來全場景虛擬網路的環境，在共享、持久的 3D 虛擬空間內，組成一個可感知的虛擬宇宙。你可以想像成是一款「超大型的多人線上遊戲」，但元宇宙與線上遊戲有些不同之處：

元宇宙要素

簡單來說，元宇宙包含了 3 項要素：

1. 長時間登入網路世界
2. 用戶產生的內容
3. 如現實般的互動關係

而「元宇宙」概念的出現，使得原先各家的社群平台、線上遊戲等界線都可能模糊，人們不需要切換帳號，就能自由地在不同空間穿梭。另外，在數位世界虛擬寶物、數位蒐藏品、數位貨幣、個人帳號等等，都可能獲得妥善保存與應有法定所有權，能跟實體物品一樣，被視為具體存在，不會轉瞬消失，也不會因服務商倒閉而歸零。

延伸閱讀＞＞＞【 5G 投資寶典 】5G 概念股、5G ETF 有哪些？（獨家清單整理）

元宇宙趨勢

元宇宙趨勢 1：轉型發展元宇宙，「臉書 Facebook」正式改名

​​已成立 17 年的臉書（Facebook），在 2021 年 10/28 的年度開發者大會上正式宣布將公司名稱改為「Meta」，還計劃未來 5 年在歐盟招募 1 萬人，協助建構「元宇宙」。由此可見 CEO 祖克柏（Mark Zuckerberg）正把經營目標放眼「元宇宙」發展。

另外，還將斥 5,000 萬美元投入延展實境計畫與研究，並測試虛擬現實會議程式「Workplace」，及社交空間程式「Horizons」。在設備方面，收購了 VR 開發商「Within」，同時將拋棄 VR 設備品牌名稱「Oculus」，預計以 Meta 的名稱來取代。

元宇宙趨勢 2：「輝達」自建平台搶元宇宙商機

輝達（Nvidia）自建一個連接 3D 虛擬世界的平台「Omniverse」，用途包括圖像、建築設計等。公司期盼讓各界藝術家將來都能用 3D 動畫工具來創作。

憑藉著技術實力，在 AI 演算法、資料中心、雲端運算等領域發展多年，輝達近年獲得市場青睞。週五（11/5）盤中股價狂飆至 314 美元，寫下歷史新高價，終場漲幅 16.37% 至 297.52 美元，市值衝上 7438 億美元，成為美國市值排名第 7 大的上市公司。

元宇宙趨勢 3：虛擬結合現實，遊戲公司搭熱潮

美國電子遊戲開發公司 Epic Game 融資 10 億美元，將用於拓展元宇宙相關業務，旗下遊戲《要塞英雄》擴充內容（e.g. 允許用戶影音聊天、虛擬世界裡辦演唱會）

此外，其他遊戲公司像是遊戲創作平台 ROBLOX、跨平台的遊戲引擎 UNITY、雲端運算軟體公司 Autodesk 等公司，也紛紛投入開發遊戲設計或虛擬世界軟體，也可望跨足元宇宙。

元宇宙趨勢 4：元宇宙商業化，「微軟」將推新軟體

微軟 11/2 宣佈將推出元宇宙相關的商業應用，目前新版視訊會議軟體「Mesh for Microsoft Teams」處於測試階段，預計明年上半年推出。軟體允許用戶使用 3D 虛擬替身開會、互動、做 PPT、Excel 等簡報、共享 Office 檔案等。可透過自家的頭戴式裝置「HoloLens」體驗擴增實境（AR）和虛擬實境（VR）。

而 CEO 納德拉也看好元宇宙商機，認為每個實體世界的事物，將來可能會有「數位雙胞胎」，不過他也提到，雖然商業應用可望成真，但元宇宙能真正落實在日常生活應用還遙遠。

元宇宙趨勢 5：頭戴式裝置上市，「宏達電」拚再起

曾創下股價 1,300 元台幣輝煌紀錄的宏達電，在手機部門的市占率逐漸被取代後，股價也從巔峰一路走上爆跌的命運，最終 2017 年出售手機代工部門給 Google。2015 年宏達電開始將發展重心轉至切入 VR、AR 領域。

近年來，隨著 5G 世代來臨，更加速串聯整合 AR、VR 與 AI、區塊鏈技術，堅定邁向虛擬實境的願景。10/15 宣布推出重量 189 公克，能折疊收納的虛擬實境頭戴裝置「VIVE Flow」，並於 11/1 上市，結合 Android 手機使用情境，同時提供完整 VR 應用內容。宏達電的股價一路從 35.7 元漲到最高價位 74.8 元，漲幅逾 100％，也帶動台廠相關的供應鏈商機。

延伸閱讀＞＞＞元宇宙標準論壇是什麼？成員有誰？宏達電入列、蘋果卻缺席？

元宇宙概念股

元宇宙概念股（美股）

除了上方提到的微軟、臉書、輝達外，還有哪些元宇宙概念股呢？下面股感幫大家整理美國元宇宙概念股：

▲ 元宇宙概念股 – 美股

元宇宙概念股（台股）

身為台灣的投資人，台灣的元宇宙概念股當然不可以不知道！股感也一併整理給你。

▲ 元宇宙概念股 – 台股

元宇宙現況

宏達電傳擬赴海外掛牌

宏達電 HTC（2498-TW）投入 VR 領域七年，大舉投入軟硬體設備、內容建置、平台等，近期市場傳，宏達電內部考慮將數個開始獲利的 VR 部門，推動赴海外掛牌上市與募資。由於宏達電旗下幾個 VR 部門已營運轉盈、獲利前景佳，公司有意將其分割獨立事業體到海外掛牌，強化未來籌資與發展，並吸引更多開發商加入，但目前宏達電表示是市場言論不予置評。

元宇宙未來挑戰

元宇宙挑戰 1：虛擬世界中資安問題

「元宇宙」在未來可能會成為更大的虛擬世界，並連結了各個虛擬領域。人們幾乎可從事任何活動。然而，要面對跨國界的人、事、物，個資保護與如何防止人格權被侵害，成了法規研究的新課題。

元宇宙挑戰 2：網路巨頭壟斷的情況

各家科技巨頭爭相搶食「元宇宙」商機，為了取得競爭優勢，企業們運用大數據與演算法，取得資訊壟斷，大者恆大，恐怕對市場競爭產生負面影響。

元宇宙挑戰 3：國家法律適用的挑戰

在現實中，法律明確規範我們的行為。不過，各國的法律內涵不一致，若是在「元宇宙」場域出現了不當話語或違法活動，該使用哪一國的法律？各國是否有必要修訂專屬於「元宇宙」的法律？可能又將牽涉到國家利益與法律如何詮釋等議題。

元宇宙投資注意事項

去年宏達電因漲多被列入處置股，處置期結束後，再次因為股價又走高後，再遭證交第二度列入處置股，處置期間從去年 10/29～11/11 止，每 20 分鐘撮合一次。繼宏達電後，鈺創於 11/4 成為第二檔被處置的元宇宙概念股。近期元宇宙概念股重新飆漲，投資人必須注意是否又再次被「關緊閉」。

想要投資元宇宙，但是對「處置股票新制」還不清楚的投資人，可以參考這邊〈處置股如何買賣？處置股當沖制度不可不知！（2021/08新制）〉了解，這些買賣狀況異常的股票，對我們交易有什麼影響。同時也提醒在追逐未來趨勢以及題材的同時也要留意，公司的基本面體質唷！避免投資陷入本夢比迷思，到頭來一場空。〈消息面是什麼？與股價關係？投資人如何辨識真假消息！〉。

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今天要分享的主角，路易莎（2758-TW）也是看準黑金商機，從 2006 年成立至今做了幾次的轉型，因應市場趨勢與消費者喜好，從研發新菜單、產品量產，到快速的展店策略，已經成為台灣連鎖咖啡家數龍頭，店家數在今年正式超越星巴克，在 2021/9/16 登錄興櫃。

9/17 掛牌首日，以每股 118 元登錄興櫃，開盤後股價一度衝高到 209 元，較登錄價格漲 77%，盤中股價超過豆府（2752-TW）與八方雲集（2753-TW），僅次於瓦城（2729-TW），憑藉新股籌碼穩定優勢，成為「餐飲股后」。

今天藉由路易莎營收回穩新聞，帶大家看看「路易莎的營運模式」，進一步了解黑金市場規模、路易莎的發展歷程與經營策略，在這一片紅海市場路易莎可以殺出重圍嗎？一起看下去！

路易莎經營挑戰與機會

由下圖可以看出，前幾大連鎖咖啡品牌的市場分布狀況，路易莎透過展店速度已經成為連鎖咖啡家數之首，星巴克、85 度Ｃ緊追在後。根據財政部統計資料庫顯示，近兩年咖啡家數、營業額皆來到新高，不過進一步觀察單店平均營業額，則呈現下降趨勢。加上四大超商、超市量販，甚至是加油站也投入咖啡市場，使得市場競爭白熱化，因此在品牌眾多、產品同值性高的市場，如何創造差異化、持續留客，將是路易莎咖啡面臨的未來挑戰。（延伸閱讀：設置智慧收銀、自助洗衣、AI 咖啡機，「全聯」還有什麼新把戲？）

▲ 資料來源：2021 台灣連鎖店年鑑 / 路易莎公開說明書

路易莎產業上下游

進一步觀察路易莎咖啡的產業上中下游關係，路易莎主要為連鎖餐飲品牌的經營，提供飲料、餐點、甜點、咖啡周邊商品的銷售與服務，主要營運模式為：向上游供應商取得原物料，自行研發新口味飲品及設計餐點，經由物流配送至門市，經過料理後賣給消費者。

從路易莎咖啡產品品項開發與發展歷程，可以發現在前幾年首重「供應鏈的建置」，後期則著重遍地開花的「展店策略」，逐一優化咖啡銷售上中下游的產業供應鏈環節。

路易莎關鍵里程碑

從 2015 建置中央烘豆廠、到近年持續採購添置烘豆設備，另外黃銘賢在接受採訪分享拓點關鍵，也提到 2015 年後的展店，幾乎沒收加盟金，但有一個特殊條款，『只能用公司提供的咖啡豆，否則無條件解約』，可以看到品牌在咖啡豆上下了不少功夫。此外，透過配合契作的咖啡田，及「認養牧場」模式來採購鮮乳，到開發小農拿鐵系列，都是在做供應鏈上中下游的優化。

在 2016 年重新定義品牌識別後，以「精品咖啡館」為品牌目標，2017 年開始陸續發展特色門店與異業合作，翻轉消費者對於路易莎咖啡的品牌識別，接著開始有海外的展店計畫。

▲ 資料來源：路易莎官方網站、公開說明書（股感知識庫整理）

路易莎經營策略

觀察整體經營策略，路易莎咖啡展店的店型也越來越多元，過去以小坪數外帶店為主，接著深入社區以住商混合區為主要拓展區域，這段時間也是路易莎咖啡開始以「平價、相對高 CP 值」品牌印象深植消費者心中。筆者自己的觀察，發現路易莎咖啡近年主推特色大型店，透過增設內用座位與搭配多元化餐點，以提升整體客單價格，也讓年輕族群選擇咖啡廳休憩聊天、做報告多一個選擇。

對比星巴克兩個品牌都有提供電源服務，但是以兩家產品價格策略，讓品牌網羅消費者樣貌產生差異化，路易莎餐飲單價較低客群層面廣，星巴克則比較鎖定在商務、教高消費。不過這代表星巴克就輸了嗎？

星巴克集團資源較路易莎咖啡多，專屬會員星里程優惠、買一送一的活動優惠都比連鎖咖啡來得好，且經營渠道已經從既有門市，跨足到零售超商及網路商城，只能說是細看下來兩者的消費者其實不完全重疊，比較好的說法應該是，路易莎在餐飲市場開了新戰線，旗下的茶飲、輕食早餐套餐吸納了新的消費客群（非完全與星巴克消費者重疊），受到影響的可能是一般早餐店、飲料店呀！

路易莎經營策略彙整

儘管消費者對咖啡市場需求量大，但飲料店業進入門檻低，近年來各大超商、速食業者也積極投入咖啡飲料市場，因此在這片咖啡商業戰中，找到自身品牌定位就相當重要。

• 主打「本土化、平價化」：路易莎自成立以來，主打「平價化」的台灣本土精品咖啡連鎖品牌，一直專注在咖啡的產地、烘焙和製作方式，並提供咖啡茶類飲品、糕點、輕食及咖啡豆等銷售與服務。
• 廣設插座、轉型咖啡館：路易莎近幾年致力從一間外帶飲料店，搖身成精品咖啡館。2020年突破 500 間門市，即便受到疫情影響，不過展店計畫不受影響，目前涵蓋籌備中的門市已達 524 家。另外，近兩年來，路易莎也積極擴大內用區、在店內增設插座，讓消費者可以久坐。
• 異業合作，設立特色門市：藉由與異業合作體現品牌多元性。例如：路易莎蔦屋書店門市。
• 海外佈局，拓展門市：目前在泰國已有 4 家門市，也在新加坡、馬來西亞、日本等國家展開布局，目前還與美國相關業者洽談中，目標 2 年內進軍市場。

路易莎產品品項

在近兩年來，路易莎不僅積極擴店、設置內用區，並且積極開發餐點種類。目前在官網上推出了餐點品項如下表，從營收比重觀之，2021 年公司產品營收比重為：餐飲 56%、商品銷貨收入及其他營業收入 44%。

▲ 資料來源：路易莎官方網站（股感知識庫整理）

路易莎營收狀況

路易莎公布 2022 財報自結，營收 21.7 億元，稅前淨利 1.3 億元，每股盈餘來到 5.03 元，賺半個股本，年成長近 3 成，且公布配發股利 3 元，逐漸從疫情陰霾走出。

路易莎走出疫情陰霾

路易莎屬於半年配，但去年受到疫情影響，上半年 EPS 只賺 1.05 元，所以去年上半年不配息，但下半年開始營運回溫，公告配發現金股利 3 元。

在疫情之前，2019 年路易莎的每股盈餘來到 11.37 元、2020 年下降一些來到 9.29 元，受到疫情影響的2021 年每股盈餘掉到 4.4 元，是近來最低的一年，2022 年逐漸擺脫疫情影響，EPS 反彈到 5.03 元，值得注意的是，物價高漲台灣通膨持續上升，許多餐飲業漲價有感，雖然 2022 年路易莎咖啡品項有漲價，但還沒有全商品調漲，直到 2023/1 才宣布包含輕食、貝果、糕點、食光點心及調味中的愛心蛋與歐姆蛋將調漲 5 元，漲價會不會對 2023 年的營收及獲利產生影響，又還是會繼續朝疫情之前 EPS 10元的水準邁進？

▲ 路易莎營收走勢，圖片來源：玩股網

路易莎持續展店之外，也需要加深會員服務

於 2018 年路易莎咖啡開始在 FB Messenger 上推出線上黑卡服務，現在也新增了 LINE 的版本。加入路易莎咖啡黑卡，可以有會員累積點數、會員點數折抵、訂餐、優惠推播等會員功能，整體而言註冊門檻低，可以吸引顧客快速無負擔的入會。

不過筆者實際使用起來，目前星巴克的會員機制仍較完善，對於消費激勵機制又因也比較高。針對非會員也會在特定節日有小遊戲，可以提升用戶的黏著度，會員深度運營是路易莎未來可以持續深化的地方！讓我們埋個伏筆，看看路易莎這波是蜜月行情還是真正實力…讓我們繼續看下去！

【延伸閱讀】

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大立光 2023/2/20 公佈 111 年下半年每股現金股利 46 元，除息交易日為 3/19，4/14 發放現金股利，這次配發不論是派發率或是股利發放金額，均為半年息發放以來的新高。 大立光 111 年上半年每股配發 39.5 元股利，股利配發率達五成，下半年預計每股配發 46 元，創下半年息發放來新高，合計上下半年總計發放 85.5 元現金股利。

大立光公司介紹 >>大立光（3008）全球手機鏡頭龍頭

然而，若你是大立光的股東，可能更在意的是：大立光在除息後，這些要配給你的錢，怎麼算、何時會入帳？這次的除息會花多久時間填息？另外，若你是空手的股民，最晚何時買進大立光，才能參與這一次的除息行情？大立光股票一張好貴，還有沒有其他投資方式？讓股感 Stockfeel 帶你一起來分析幾個重點吧！

如何參與大立光除權息？領取股利資格

手中持有大立光的股民，在今年的除息日前買進都能參與到「每股 46 元」的除息，那麼如果我是「空手」的股民，要如何參加大立光配息呢？只要在「除息日前一天」，也就是今年 3/18 前買進大立光，都有資格參與除息；但若在除息日後才買進大立光，則無法參與當次除息，必須等到下次除息才能參加喔！

相信可能有不少股民會說「大立光股價好高，買不起一整張啊」，若還想參與大立光除息，還可以透過什麼方式？

• 利用盤中零股買進大立光：目前大立光股價落在 2,185 元（2022 年 2/20 收盤價），即買進一張就要花費台幣 218 萬，恐怕不是一般小股民能負擔得起。若是利用盤中零股交易買進，大概就需要幾千、幾萬元，相對輕鬆。

零股交易攻略大全 >> 零股交易時間、手續費大全！

大立光股利怎麼算？股利何時會入帳？

大立光配息怎麼算？

大立光這次年將配發現金股利一股 46 元，代表你持有一股大立光可以獲得 46 元，若是持有一張大立光，則能拿到股利 46 x 1000 = 46,000 元的配息。扣掉匯款手續費 10 元後，入帳的金額會是 45,090 元。

股利何時會入帳？

至於除息的錢，哪一天會拿到？錢是匯到我的帳戶，還是會寄現金來呢？表格為大立光近 10 年股息發放時間與配發金額：

從上表可以得知，大立光 2022 下半年的現金股利發放日，訂於 2023 年 4 月 14 日，當天股利便會自動匯入股東的交割帳戶。要查詢大立光現金股利發放日，也可以參考證交所，或其他資訊整合平台的資訊。

大立光每次除息後，花多久時間「填息」？

大立光改為半年配息，2021 共發出股息 70.16 億元。在此之前皆採取年配息，根據大立光下表的除息日與填息日的資料顯示，僅有兩次沒有填息。

延伸閱讀＞＞＞填息填權是什麼？填息天數重要嗎？一文讀懂填權息！

大立光採半年配息原因

觀察大立光近 10 年的股利政策（2012～2021）也都是以配息為主。然而，大立光也曾於 2002～2009 年實施配息＋配股，2001 年實施配股沒配息。所以實施配股或配息，還是配股又配息，更甚者沒配股也沒配息，要看各間公司的股利政策而定。

大立光實施半年配息，對股東而言也有幾項優點：

1. 有助於維持股價穩定：企業彈性配發股利，也比將較容易填權息，有助於穩定股價（從大立光實施半年配息、庫藏股手段來看，經營者對於自家公司持續下跌的股價，相當在意）
2. 加速投資的複利速度：對長期持有的股民來說，能不斷地投入股息，持股數繼續增加，後續領到的現金股利也會續增
3. 有利壓抑「空軍」：改為半年配息後，在公司配發股利前，融券須強制回補，有利壓抑空方勢力

延伸閱讀＞＞＞股民必懂的股利知識

大立光股利結論

參與個股除權息，不論股價是否有填權息，只要領取「單筆」股利金額達 20,000 元（含）以上，都會被課徵 1.91% 的二代健保補充費；另外，在每年領完股利後，股利所得將會被納入隔年的個人綜合所得來課稅，投資人須多加留意。

大立光改成每半年配息後，對於小資股民而言，除了能更有感參與除息外，也有機會省下二代健保補充保費，不無小補。但也須留意股價是否有填權息，避免領了股息，賠了價差。

【延伸閱讀】

• 大立光銀彈救市，買最貴 庫藏股 ！ 庫藏股 是企業護盤神器？
• 大立光(3008)– 全球手機鏡頭龍頭

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全聯福利中心將持有大潤發 95.97% 的股權，改寫了國內零售業的版圖。這間在國內擁有約 1,060 家門市、年營業額高達 1,450 億元的「超市龍頭」，究竟為何要發動併購？併購對市場結構可能有什麼影響？讓股感 Stockfeel 將帶你一探究竟全聯的商業策略吧！

全聯為什麼要買大潤發？

一、「零售業」界線模糊，加速通路佈局

在實體零售業中，依服務的性質與客群可分為量販、超市、超商、百貨等，但彼此性質的界線日漸模糊：
（1）量販店做社區「超市」（e.g. 家樂福 2020 年底收購「頂好超市」及「Jasons 超市」，開啟社區型超市與頂級超市的經營）
（2）超商也開始轉型為「複合式店面」（e.g. 7-eleven 與星巴克或藥妝店共存、全家與韓式炸雞店合作）

挑戰者不只來自超同業，未來還有量販店、超商、百貨業的參戰，買下大潤發後，對全聯可望達到量販物流、商品結構、消費客群的互補效果。

二、彌補超市商品的侷限，發展「新零售」

超市以主打生鮮、食品乾貨為主，而量販店除了食品乾貨外，還有 3C 家電、家俱、服飾等非生鮮的商品服務。透過與大潤發異業品牌結盟，全聯可增加商品種類的多元性。一方面可接觸更廣的消費客群，一方面還可成為地區型的小型購物中心，有利零售市占擴張。

近年疫情衝擊，帶動了網購業績的成長。對於全聯而言，能透過併購大潤發，增加銷售商品的多元性，再加上自家店面多、服務範圍廣的優勢，有助於發展「線上購物，到店取貨」的新零售模式，進而帶動公司業績成長。

三、以併購擴大版圖，晉身「全民超市」

一場新冠疫情，讓台灣零售業版圖出現了「大洗牌」，根據《未來流通研究所》2021年的調查顯示，2020 年超商的產業規模首度超越百貨業，成為第 1 大綜合零售通路業態而超市業也在同年度首度超越量販業，使 2020 年成為綜合零售產業規模排名重新洗牌的特殊時點。電商產業高速成長，成為第 3 大綜合零售通路，此時，大潤發出售業務，是給了全聯一次擴大市場規模的機會。

透過展店、併購來拉開與其他零售競爭者的商業版圖差距，有利於全聯維護本土超市龍頭的地位。全聯未來將與大潤發攜手，扮演「全民超市」的角色，服務範圍從熱鬧的都會區，擴大至到偏僻鄉村離島。

全聯擴張史

自全聯福利中心 1998 年轉為民營化後，從原先的有 66 間門市，透過頻頻併購競業對手、拓展多元的零售業務，20 幾年來不斷擴大營運規模。2019 年 12/28，第 1,000 家分店「中和新生店」開幕，採用美式風格店型的裝潢。為國內第一間、也是唯一一間旗下門市數量突破 1,000 家的超市業者。

下圖為全聯福利中心 23 年來的併購史：

全國超市、量販業者比較

併購大潤發完成後，截至2021年11月，預估全聯未來的年度營收，可望突破 1,700 億元。而全聯在國內的店面規模有多大？列出國內主要的超市業者，與基本資料、各地區的門市數量提供給大家參考：

2021年全聯在全國共有約 1,061 家門市，為四家主要的超市業者中，唯一門市突破 1,000 家，服務範圍擴及東部、離島的業者。

大潤發目前的店面數規模為全國第 2 多，併購案完成後，將有助全聯進軍量販業，滿足不同的消費族群。

全聯經營策略

以併購習得技術，增加零售店競爭力

全聯併購對象，剛開始是地方合作社、中小型超市，到近年的量販業，或是與自己經營模式不同的商店（2018 年用 7.9 億買下虧損近 5 億的老字號麵包品牌「白木屋」）。

觀察全聯的發展歷程，先後併購了「善美的超市」及「台北農產超市」後，在生鮮食材和蔬果物流的處理技術上有大幅的增長，進而滿足消費需求，也有助於市占率的提升。另外，透過併購了「白木屋」，可利用現成的設備與廠房，自行製作冷凍麵團，降低麵包製作的成本開銷，有助於未來讓所有門市都能販售現烤麵包。

全聯頻頻用併購策略，可以嗎？

量販店與超市不同，但都屬於零售業，性質上會被視為「水平結合」，在審查水平結合案件時，要考量下列因素：

• 結合後，事業能提高商品價格或服務報酬的能力
• 結合後市場上的競爭情形、潛在競爭者參與的可能性與及時性
• 對上游供應商、同業競爭者、消費者、及整體經濟利益的影響
• 被併購者是否屬於垂危事業等

Ｑ：什麼是「水平整合」或「垂直整合」？ 水平整合：生產「同類型產品」的工廠，以收購／入股的方式合併經營 垂直整合：將產品「上下游相關產業」，以收購／入股的方式合併經營

推「二代店」新零售，增添消費體驗

2014 年 7月，全聯「二代店」正式開張，除了消費空間寬敞、舒適，並將生鮮比例提高至 50%，並規畫了 6 大商品區：蔬菜、水果、鮮魚、精肉、調理、麵包等，其中，蔬果部分除了有機蔬菜及地產地銷商品，還設有農家直採專區，提供小農販售平台。

近年來，針對雲嘉南地區的消費需求，二代店以打造「在地化的超市」為出發點，並強化生鮮商品區，除讓消費者能體驗「平價消費、產地直售」新消費型態，也提供大眾更豐富、新鮮、適切的商品選擇，才能讓消費者達到聰明消費目的。

自建「非現金支付」、會員優惠專屬

「請支援收銀！」是消費者對於全聯最深刻的印象。不過，實際觀察門市可發現，那排得長長的結帳隊伍，常讓消費者感到困擾。主要客群習慣使用現金結帳，當占比過高時，就讓結帳時間拉長；另外，沒帶會員卡、查詢會員資料也會讓櫃台人員結帳速度變慢。

因此，全聯轉型的第一步，除了推出可線上採購取貨的「PXMART」商城外，更自行推出優惠不斷的行動支付「PX Pay」，每消費 100 元即回饋 6 點福利點，並與指定銀行合作推額外優惠，再搭配「點數可折現」的特性、發票中獎享加碼回饋，吸引各年齡層的小資族客群回流。

進軍「全時段外送」，消費者免出門

全聯擁有「門市離消費者社區近、能夠當作居民的生鮮冰箱」的優勢。因應疫情警戒期間，生鮮雜貨外送需求提升，全聯鎖定「聚會採購需求」、「夜貓子客群」，推出「小時達專門店」24 小時營運，配送範圍增至 5km，多方滿足顧客需求。專門店會由店員專門處理線上訂單，避免與實體賣場作業互相干擾，還可低成本、低坪數的展店方式。

目前以雙北為核心區域，全聯「小時達專門店」預計年底前拓展至 10 間，明年將持續拓展至全台，讓更多消費者享受全時段的外送服務。

全聯競爭者有誰？

零售產業本來就有大者恆大的趨勢，2021年全國已經約有 1,060 家門市的全聯，未來在量販超市版圖上，誰是可能最大競爭對手？

挑戰者一：好市多

好市多主打包裝大、便宜的商品，會販售來自美國，而台灣沒有的商品；此外，利用「會員制」培養出忠誠的客群是最大的特色。

挑戰者二：統一企業

國內超商龍頭，旗下 7-eleven 門市近 6,000 家，旗下也有捷盟、統昶、大智通、統一速達（黑貓宅急便）及統一企業的物流中心等 5 大物流系統也自建物流系統、電商平台，配合提供「門市取貨」；近年來嘗試複合店，以「零售＋體驗」整合旗下品牌，在高雄開出首間佔地 300 坪「優質生活館」，除了賣超商的商品外，也可以買到星巴克、Mister Donut、COLD STONE、博客來等超過 10 個品牌。

旗下子企業眾多，依產業定位、特性與關聯性，將各子公司劃分為 4 個專業事業體系：「食品製造」事業、「流通」事業、「商流貿易」事業、「投資」事業。目前，集團持股了台灣家樂福 40%（法商持有 60%），被外界看好是台灣業務的新買主。若法商要選擇退出台灣市場，則統一有買下剩餘持股的優先權，最終台灣的零售界可能是統一對上全聯的局面。

挑戰者三：電商平台

「請支援收銀！」這句話對於常進出全聯的消費者來說相當熟悉，不過這句話似乎暗示著一大缺點——結帳時大排長龍。

而這也是電商平台的優勢之一，不論是 momo、PChome 等電商平台，都能利用線上付款、超商付款取貨。此外，各家商品多樣性高，提供了消費者多元的選擇。另外，零店面成本，店家可祭出各種優惠、折扣，提高競爭力，搭配近年興起外送平台，提供貨品線上採購，宅配到府服務，可能對傳統的零售業者造成衝擊。

而全聯雖然也在做數位轉型，像是推出了「實體電商」、「PX Pay 行動支付」、「小時達外送」等服務，不過未來實體零售要如何面對電商業者的競爭，拉高電商業務的營收占比，值得業者思考。

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金融科技領域範疇廣泛，與我們生活息息相關的「存貸」，更在這一波新冠肺炎疫情衝擊各行各業下需求劇增。一般人在有資金需求時，第一個想到的管道就是銀行。然而，傳統金融機構申貸所需的資料過於制式，使得新興產業的職人、創業者面臨碰壁貸不到款，甚至連信用卡都申請不到，看到了這個產業缺口，以「P2P 借貸」形式而生的平台——夢想銀號，正看見了這類商機。

金融結合科技，幫助職人一圓創業夢

台灣有許多產業職人與小本經營的創業者，以往收費習慣使用現金，因此在銀行裡缺乏他們的薪水轉帳紀錄證明，加上不懂怎麼跟銀行打交道與談判，甚至沒有辦過信用卡的經驗，因此透過銀行的途徑申貸格外困難。傳統的銀行體系依舊傾向借錢給收入穩定、於上市櫃公司工作、軍公教人員或高資產的借款人。

擁有銀行業融資與新創事業投資 15 年資歷的夢想銀號執行長劉正仁，兼備了產業營運與金融實務經驗，在創投圈與多位創業職人互動後，他觀察到許多創業者在資金籌措上都會遇上相似的問題，「雖然市場上已有許多的金融機構與 P2P 業者，可是資金需求者的痛點並沒有獲得改善。」

針對勤奮工作的專業職人、創業者與創作者，為了幫助他們完成事業夢，「夢想銀號 DreamLoan」P2P 線上借貸媒合平台誕生…。

▲ 夢想銀號創業團隊，左起為執行長劉正仁、技術長林鼎閔、營運長吳豪恩（來源：StockFeel 攝）

要從事與傳統銀行不一樣的金融服務，科技扮演了相當關鍵的角色。如何運用科技蒐集到的另類數據輔佐，來提升資金流通效率，是夢想銀號著重的面向。劉正仁強調，「比實體，絕對贏不了銀行。一定做線上服務，金融與科技其實沒有誰先誰後，沒有誰重要、誰不重要的問題，兩邊是平行且對等的結合，才能再提升。」

透過 P2P 去中介化，創造借貸雙贏模式

P2P（英文：Peer to Peer）俗稱為市場平臺借貸，為一種新興借貸方式，宗旨就是去除傳統銀行、金融機構的「中介」角色。直接透過網路平台，將資金提供者提供的資金，貸放給資金需求者。舉例來說，銀行對一個人提供信貸利率是 15%，但定存戶的投資報酬卻僅 1.2%，銀行從中抽走 13.8%，但如果換成 P2P 借貸，並非透過銀行，借款利率就能大幅下降了。

去除金融中介之後，對借貸人而言可望帶來借款利率下降等效益，對出資人而言，利用小額投資將債權分散化，可降低倒債風險。同時，利息也高於定存，成為一種「借貸雙贏」的投資方式。

▲ 創業者提出申貸，透過平台與出資人媒合來完成放貸（來源：夢想銀號）

與第三方平台合作，深耕職人垂直產業

金融機構的放款業務具備了高進入門檻，都是設有專責部門來徵審與放款，身為新創的 P2P 平台若是缺乏了科技人才、或是業者本身不具備金融專業，都會使得平台面臨找不到適合的客群、放貸業務無法運作，進而對平台的發展造成不平衡。

夢想銀號在創立時，就意識到了這樣的問題。要如何有系統的找到有資金需求的職人？除了一個個單點拜訪，透過與第三方職人平台合作，也是夢想銀號的合作管道之一…。

夢想銀號團隊不僅拜訪了美容、美髮業的設計師，同時也與媒合平台「StyleMap 美配」合作，除了找到有資金需求的客源，又能取得設計師的服務評價或客人回流率、營業額等數據資料，融入另類數據進行徵審分析，提供給設計師申貸信用評等，透過數據反饋自建行業的核貸機制。久了，即形成了平台與業者「互利共生」的關係。

除了美髮業，自由創作者也是客群目標之一，在與「ArtzyPlanet 玩藝星球」平台合作時，劉正仁認為「這些人不會是高風險的信用小白，我們可以透過整合數據，同時輔以傳統金融核貸評估的方式，結合後就可以判斷他是不是高風險對象。」

初期不做水平多點打擊，而是與職人與平台發展共生的「垂直」關係，每一個產業以做「深」取代做「廣」的策略，正是夢想銀號的經營之道。劉正仁提到與一個產業建立完整的合作關係後，才會再開發第二條、第三條線，會陸續接洽房屋裝潢師傅、或是文字相關的創作者，未來甚至是 Youtuber、獨立遊戲開發者也是可能的客群之一。

貼近新產業挖寶另類數據，量身打造變動式評價

新興產業的發展日新月異，像是近幾年的網紅、Youtuber 產業颳起了一陣旋風，隨時間演進，產業價值也會隨之改變。目前仍有許多創作者被視為個體戶，因為收入不固定、沒有薪資證明，導致無法取得銀行評價上的信任，「信用小白」貸款申請常遭到拒於門外。如何運用好的評價，讓這些新進的創業者快速取得資金，正是銀行業現今的挑戰。

「我們與一般銀行最大的差異是，我們願意去接納不同因子，針對不同職業採納不同的權重，而且我們的表是會變動的，假若過去 20 年來都不變，只用一樣的評價形式，可能今天一個新的產業、職業出來後，你沒辦法評價他，只用固定的表去評估，就有可能評出來後說『喔，你不符合我們信用評等的分數，所以沒辦法貸給你…』但我們經營的方式，有辦法把這些因子收納進來，針對他們的相對風險、信用、價值去做衡量。」

夢想銀號技術長林鼎閔與我們侃侃而談，在金融軟體開發領域超過 10 年的經驗，對 Fintech 產業相當熟悉，而心中懷有一種創業夢的他，從美國矽谷回台，先後成立４家金融科技公司。同時，看見了「P2P 借貸」產業缺口中的潛在商機。

在蒐集客戶資料時，用單一的標準無法衡量所有產業，因此「將因子細緻化」是夢想銀號的一大特色。不只採用第三方合作平台的資訊，更涵蓋社群上的活躍程度等公開資訊，進而判斷申貸人的個性、習性特徵建立評價模型，透過連結過去與現在的信用評價，來區分客戶，建立不同技術職業專屬的信用評分徵審系統。

「既然銀行看不懂，我們可以，也了解他們真實的成長跟消費的狀態，我們只要能夠忠實地把它揭露、表達出來，我相信會有投資人會支持他們。」劉正仁提到。

法規灰色地帶，牽制了 P2P 發展動能

海外 P2P 平台於 2005 年發跡於英美，到了 2015 年時，國內才開始有一些平台出現。提到國內外發展的不同，從德國留學回台的夢想銀號營運長吳豪恩認為國外一開始也是先以平台的形式媒合，到了中期有蠻大部分的收入，是藉由收集、分析到的資訊，再與跟其他業者合作，再獲得更多的顧客資料。當他們有一定程度的資料累積能力後，就不見得只是自己媒合，有時會把這些資料分析完後，交給銀行來放款。

不論是在國外或國內的案例，其實每個產業都有「新創領域」，如果只單一透過專法設置，可能對新創產業只是揠苗助長。

「像是我們就是在面對產業，有些業務需要銀行時，就因為模糊地帶，就會讓我們很難去跟銀行或金融機構接洽，反而造成執行上的困難。金管會雖然沒有阻擋，但也暗示了「就是不行」，就造成我們在整個新創產業在成長時遇到困難。」林鼎閔語重心長地說。

至目前為止 P2P 借貸業務，對於金管會來說仍屬於灰色地帶，金管會交由銀行公會制定相關合作規範，使得 P2P 業者在與銀行合作時，僅能依照特定模式進行，某種程度上等同於被銀行牽制。未來在相關法規制定上，也需根據產業的規模與特性，將法令做更細緻化調整。夢想銀號的三位創辦人都表示，希望藉由產業從業人員討論，提出修法建議，也讓新型態的 P2P 平台有更多地發揮空間。

不只是做借貸，誓打造「職人生態圈」

「與其他平台不一樣的是，夢想銀號非常重視與職人之間的互動。」劉正仁提到，除了針對職人產品線一條一條逐步做廣，擴大自身的營運規模之外，未來也不排除結合平台經驗與數據應用，為未來想進入新產業的創業者，除了資金協助外，也能提供專業上的指導，與顧問服務。

「我們在做的過程當中，也參與職人成長的過程，若這些人未來想擴店、往更高職涯發展，我們會透過內化的數據與資料，告訴他怎麼做比較好。所以，這也是我們平台可以讓每個職業變成自己的社群媒體，透過更新知識來源，提供職人一個較好的前進方向。」

「我們是「最懂你」、值得信任的平台！相信在現今台灣的其它機構裡裡，是看不到對申貸者有這麼一個細緻化的服務！」林鼎閔樂觀的看待前景。

最後，夢想銀號也要提醒投資人，不能只注重「投資案件能獲得的利息（報酬）有多少」，這是很危險的！只思考著追求高利率，而忽略了對方可能還不了債的風險，在評估這些案件時，自己還是要小心謹慎。

一個新的營運模式，可能正在顛覆眾人對於貸款的想像…Follow your dream with a loan support.

新型態借貸媒合平台「夢想銀號 DreamLoan」，提供職人友善的申貸管道，透過信用數據評量模型 ，串接不同平台業者與場景數據，打開了消費金融普惠大門，讓信用小白也能參與申貸，乘著夢想銀號，實踐美好未來！

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統計至 2021 年，0056 已連續 11 年發放股利，不過相信投資人都曉得，領到配股、配息之後，必須要經過填權息，才算是真的有賺到錢。因此，持有 0056 的投資人真正想問的是，歷年的 0056 配息 好嗎？除權息後何時才能領到錢？以及 0056 近年的配息評析，讓股感 Stockfeel 帶你一起來看看！

散戶 vs 大戶，0056 的股東持股狀況

近幾年來，0056 受益人數與規模飛速成長，而股東持股以哪種比例為大宗？從今年 10 月的股東持股狀況來看：

0056 股東持股狀況（資料來源：Goodinfo 網站）

可以發現，其中持有 10 張以下的小股東比例最高，占 35.1%；11～50 張的股東比例居次，占 29.6%。兩者比例相加高達 64.7%（亦即超過 6 成）；特別的是，持有張數超過 1,000 張以上的股東，也就是常說的股市大戶，也占了 13.2%，排名第三。

顯見擁有「親民股價」兼具「高股息」特色的 0056，受到許多小股民歡迎，是目前最大的持股族群，同時也備受機構法人與大戶所青睞。由此可知，0056 確實為名符其實的「國民 ETF」。

0056 花多久時間「填息」？股息何時會入帳？

不論個股或是 ETF，領到配息後都必須「填息」，投資人才算是真正獲利，因此投資人與財經媒體往往最關注的是——需要花多久時間完成填息？

以下是 0056 自 2007 年成立以來，歷年除息日與填息日的相關數據資料，表格整理如下：

資料來源：Goodinfo 網站，股感商品研究室整理

 填息與填權知識 >> 填息、填權是什麼？填權息天數要去哪查詢？

觀察上表可以發現，0056 上市後的股利發放情形，每一次皆能順利填息。而且自 2011 年恢復配息以來，0056 已保持連續 11 年配息並順利填息的紀錄，其中，2021 年僅花費 12 天即完成填息創下目前的最短紀錄。

這邊也再次提醒，0056 今年的現金股利發放日訂於 11/25（註1），大家再留意一下是否確實收到帳款。當然，如果想查詢更多有關 0056 商品資訊、歷年報酬走勢或發放現金股利的注意事項，讀者也都可以直接參考元大投信 ETF 專區。

註1：0056 現金股利發放方式，主要分為兩種——有股票（交割）匯撥帳戶者，扣除匯費後逕行匯入；無股票（交割）匯撥帳戶者，扣除郵費後改寄支票至股票通訊地址（最後開立集中保管帳戶的地址）。

0056 含息報酬率

看完 0056 歷年配息殖利率以及填息天數之後，對投資人來說，最重要的就是避免「拿了股息、陪了價差」，除了從 ETF 是否有順利填息來判斷之外；另一方面，我們也可以觀察 0056 的含息報酬率，也就是股利再加上價差的總報酬率是否大於 0，有關 0056 的含息報酬率，詳細整理如下表：

觀察上表，可以發現雖然 0056 在短期雖然因大盤指數回檔出現負報酬，但長期持有下，隨著投資人持有時間越長，含息報酬率也有明顯上升，對投資人來說，無疑在領取高股息的同時，也能享受股價成長所帶來的獲利報酬。

0056 配息 評析

最後， 我們來檢視 0056 近年的配息狀況。如前段所說，0056 已保持連續 11 年配息並順利填息的紀錄，且自 2018 年開始，股息殖利率均有 5% 以上，同時填息天數明顯下降，此外，0056 自發行以來股價已成長逾 30%，更加穩固國內高股息 ETF 人氣王。

以今年（2021 年）而言，0056 於六月的成分股定期審核，納入了航運、面板類股，如：長榮（2603）、友達（2409）以及群創（3231）等，掀起了市場一陣討論，因為上述類股通常不會與高股息概念掛勾，但此次調整卻能充分展現出 0056 的核心精神——以預測未來一年能配發出高股息的個股為主（詳細成分股篩選流程，可詳閱文末延伸閱讀）。

回顧本次配息結果，可以得到一個有趣的觀察：即便納進以往較無亮眼配息紀錄的成分股，但取而代之的，這類型成分股通常在當年度具有較高成長性，並伴隨不錯的營收成績，更有助於後續的填息速度；倘若相關類股接下來表現欲振乏力，0056 也可再透過成分股調整機制自動剔除不合適的個股，以維持高殖利率水準。

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• 老牌茶飲的新茶文化——天仁
• 口袋堡出自於它們家——安心
• 平價的街角咖啡蛋糕——美食-KY
• 服務貼心為第一印象——王品
• 開到法國的台灣珍奶——六角
• 不容忽略的餐飲股王——瓦城
• 全台最大的韓式餐飲——豆府
• 正宗「鍋貼水餃股」——八方雲集
• 來台上市的迴轉壽司——亞洲藏壽司
• 早餐店也能賣到上市——揚秦

老牌茶飲的新茶文化——天仁

一提到「天仁」，相信大家都曉得這是一家老牌茶飲店。成立於 1953 年，8 年後第一家天仁茗茶門市創立，以「天然、健康、人情味」為經營理念。

▲ 圖片擷取自：天仁茗茶官網

近年來，因應許多手搖飲店興起，天仁改變經營思維，以『老行業，新經營』的精神，致力於產品、通路的創新。除了將商品以茶為核心向各類型食品發展外，也開發「喫茶趣」複合式連鎖餐飲，以追求茶葉國際化、生活化、年輕化的目標。 同時也推出會員集點可折現的優惠，不時還會有限時加碼。

目前，天仁集團旗下共有天仁茗茶、天仁喫茶趣（包含喫茶趣 ToGo）、天仁茶文化館、CHAFFEE 等品牌，橫跨了茶飲、輕食、茶文化園區等，從休閒、到教育傳承等範圍。

今年因國內實施疫情三級警戒，消費客群減少，大大影響天仁第二季的獲益能力。然而，隨著下半年國內逐漸放寬限制、與振興五倍券商機，加上公司也推出「會員限定優惠」、「好禮加購」等活動，可望帶動獲利逐漸好轉。

漢堡出自於它們工廠——安心

安心食品，可能會有人腦袋浮現問號，是哪一家公司？不過，旗下有個非常知名的連鎖速食品牌「摩斯漢堡（Mos Burger）」。

▲ 圖片擷取自：摩斯漢堡官網

安心食品股份有限公司設立於 1990 年 11 月，隸屬於東元集團，從事連鎖餐飲經營，結合在地食材，從事漢堡、點心、飲料等相關食品製作。台灣摩斯漢堡由安心食品與日本摩斯漢堡合資，至去年底全台已達 287 間店。

安心食品主餐類營收比重佔 49%、點心類 24%、湯飲類 23%，其他（禮盒、紀念品等）則佔了 4%。

2011 年正式成為上櫃公司後，也積極布局澳洲與中國市場，安心食品持股 40％（魔術食品持股 20％）。現今於亞太地區擁有近 2,000 家店。

2020 年面對疫情造成的劇烈變化，安心食品秉持商品品質、服務品質、環境品質兼具的「3Q 創新計畫」，努力成為消費者心中的理想餐飲品牌。並加速企業轉型，持續推動智慧科技與特色體驗，以奠定餐飲地位長期發展，不僅定期召開會議追蹤進度，亦同時依專案性質及進展不定期召開專案合作會議，以降低經營風險。

平價的街角咖啡蛋糕——美食-KY

若是台股股齡不久的投資人，一聽到 美食-KY 可能會以為這是哪家在台股上市的外國餐飲公司。其實有個家喻戶曉的平價咖啡品牌——「85℃」。

▲ 圖片擷取自：85℃ 咖啡官網

85℃ 咖啡成立於 2003 年，堅持「物超所值」的價格，分享精緻蛋糕與烘焙，搭配咖啡與茶類飲品。咖啡店選址也很有意思，偏好三角窗的選址策略，玻璃櫥窗內展示著蛋糕與麵包，零星的座位設置於戶外騎樓下，以便消費者點了咖啡、買了點心就外帶離去。

面對咖啡與烘培業的逐漸市場飽和，每年不乏新進者一波又一波的競爭，（像是也主打平價的路易莎咖啡）。美食-KY 將事業版圖放眼國際市場，中國、香港、美國、澳洲等地區，以提升品牌能見度。

今年由於 85℃ 並非主打店內座位消費，其飲料、蛋糕、麵包、相較容易外帶外送，因此受本土疫情升溫的影響就有限。未來，搶攻西洋萬聖節商機，85℃ 將推出 3 款限定版商品，並搭配五倍券商機，從 10/8～11/30 推出相關「振興加碼回饋」，在門市單筆消費滿 588 元，無論是付現、或用五倍券、電子支付結帳，都可獲得一張期限 30 天的「大杯咖啡買 1 送 1」優惠券，以拉動營收。

除了咖啡飲品，美食集團近年也轉投資成立於 2012 年的「這一鍋」鍋物品牌，投資持股約 23％。「這一鍋」餐飲事業旗下擁有火鍋品牌「這一鍋皇室秘藏鍋物」、「這一小鍋」及燒肉品牌「燒肉同話」，這兩年持續展店、持續擴大商業版圖。【延伸閱讀】美食-KY——高貴不貴的飲料品牌

服務貼心為第一印象——王品

一提「王品」相信皆家喻戶曉，這個多次獲得媒體、業界肯定，的餐飲品牌。以「只款待心中最重要的人」為集團招牌，其周到的服務已成許多人的第一印象。

王品集團成立於 1993 年，餐飲服務為營業主軸，透過多品牌的經營策略布局，以自創與合資代理海內外品牌並行，27 年來已於兩岸創立了超過 30 個餐飲品牌。像是西堤、藝奇、陶板屋、夏慕尼、品田牧場、hot 7 鐵板燒、石二鍋等各式主題餐廳。

▲ 王品旗下多達 24 種品牌（來源：王品集團官網）

不僅立足台灣，更將企業文化及品牌精神延伸國際，成為國際化餐飲集團。今年受到本土疫情衝擊，為了搶攻宅在家團聚商機，旗下鍋物品牌推出家庭號鍋物外帶優惠來搶市，成功跟上了今年餐飲市場新趨勢。此外，受到本土疫情衝擊，面對原物料和人事成本攀升的壓力，王品將旗下 15 個品牌的產品部分調整售價，平均調幅 5% 以內，預計 10/25 起陸續調整，但也承諾最大化吸收各項成本，希望能維持餐點品質，並提供消費者優質的服務。

另外，將推燒肉品牌「Oh my!原燒」，搶攻燒肉市場，搭配多角連鎖化經營的優勢，盼能帶動後疫情的營運獲利。【延伸閱讀】王品（2727）公司介紹

不容忽略的餐飲股王——瓦城

要說台股餐飲族群的股王，可能會有人猜王品集團。但其實瓦城才是目前的餐飲股王。

▲ 圖片擷取自：瓦城官網

自 1990 年創立第一間餐廳，瓦城至今為全台最大的泰式連鎖餐飲品牌，主要經營「東方料理」。公司銷售地區包括以台灣 93% 最高，中國則占 7%，其特色為高品質的道地美味、親切熱誠的服務，及溫馨舒適的環境，引領全台餐飲風潮。

2019 年瓦城的營收來源，餐食比重佔 81%，飲料、甜點佔 11%、服務及其他類佔 8%，旗下有 9 大品牌，分別是瓦城泰國料理、非常泰、大心泰式麵食、1010 湘、十食湘、時時香、月月 THAI 泰式燒烤、YABI KITCHEN，以泰式為主，其他地區的料理為輔。營運穩定、受疫情影響不大，若能順利度過，可望能短期內恢復疫情前的獲利表現。

開到法國的台灣珍奶——六角

珍珠奶茶是台灣的國民飲料之一，甚至紅到中國、日本。但你知道台灣有一家的珍珠奶茶開到法國巴黎的羅浮宮廣場？！答案就是六角集團旗下的日出茶太。

▲ 圖片擷取自：日出茶太官網

「六角國際」成立於 2004 年，致力於餐飲服務的經營推廣，堅信品牌精神、品牌理念是公司永續經營的生命力，唯有堅持與實踐，才能創出獨一無二、屹立不搖的價值，在市場中與眾不同。

六角集團提供日式飲品、手工甜品、現煮咖啡等餐飲服務，提供全球消費者多樣化新鮮美味茶飲選擇，創造東方時尚茶飲新體驗，研發多種新品。其中日出茶太佔公司營收比重逾 8 成。業務擴展至全世界六大洲、52 個國家，堪稱台灣橫跨最多國家的茶飲品牌。

透過多元品牌創新與系統化布局，已成功經營逾 9 個餐飲品牌。旗下擁有日出茶太、美利河越式料理、英格莉莉、段純貞牛肉麵、杏子豬排等各式餐廳，包含了手搖茶飲、英式輕食、日式、越式、牛肉麵等料理，類型相當廣泛。【延伸閱讀】六角（2732）公司介紹

全台最大的韓式餐飲——豆府

主打道地的韓式料理，提供豆腐煲、銅盤烤肉、五花燒肉及飲品、甜點等餐食，是全台規模最大的「韓式連鎖餐廳集團」。

▲ 圖片擷取自：豆府餐飲官網

豆府集團創立於 2008 年，以多品牌經營策略不斷擴張，旗下共有 5 個韓式餐廳品牌，包含涓豆腐、北村豆腐家、韓姜熙的小廚房、銅盤、姜滿堂，及一間越式料理飛機河粉。

此外，豆府今年 8 月初引進連 4 年獲曼谷必比登推介的泰式炒河粉品牌「帕泰家」，近期營運獲得不錯成績。9 月中再推出韓式火鍋新品牌「釜山宗家」，隨著餐廳內用規定逐步鬆綁，加上​振興五倍券商機，加碼推出相關優惠，預期提升營收成長。同時持續與超商通路合作，預計 10 月中下旬推出冷凍包產品「韓式蜂蜜醬味炸雞」，為營收挹注成長動能。

正宗「鍋貼水餃股」——八方雲集

喜歡吃鍋貼、水餃的人，幾乎都聽過、去過、吃過這家店。比起牛排、法餐，八方雲集主推庶民價位且便於外帶的餃子、麵食等「銅板小吃」，同時鎖定「宅經濟」商機，與外送平台合作，提供餐點外送服務。甚至還提供冷凍水餃和官網線上訂購。

▲ 圖片擷取自：八方雲集官網

食材方面，八方雲集自行引進生產設備，進行全自動化生產、嚴管品質，包括製造、冷藏、低溫配送、支援系統等，全面標準化管理。去年產品營收比重為食品加工占 53%、餐飲服務占 37%。

企業以發展加盟連鎖為主要經營策略，在全台擁有逾 1,200 家加盟店。此外，開發多元品牌種類包含台式小吃、到西式咖啡簡餐，旗下擁有「八方雲集」、「梁社漢排骨」、「丹提咖啡」等品牌。此外，事業版圖也拓展至香港，擁有「八方台式麵屋」等品牌。

來台上市的迴轉壽司——亞洲藏壽司

相信吃過日本迴轉壽司的人，對藏壽司不陌生，除了食材健康、無負擔，用餐環境也相當舒適有趣，像是「高速輸送帶」、「盤子自動回收系統結合轉扭蛋」，每點 5 盤就能參與 1 次遊戲，帶給消費者嶄新的用餐體驗。

▲ 圖片擷取自：亞洲藏壽司官網

但大家是否納悶：咦？日本壽司店為何會來台掛牌上櫃？對此，董事長表示有 2 個原因：除了有相關的資金需求，希望在有展店的國家，能讓員工持有公司股份。

亞洲藏壽司於 2014 年日本大阪成立，在日本擁有逾 400 間店舖；至今年，已在台灣開了 40 間分店，甚至更到了美國拓展分店。去年產品營收比重：壽司及其他副餐類占了 100%。

隨著今年振興五倍券的發放使用，藏壽司除了祭出新菜色外，也推出響應五倍券的相關優惠，盼望彌補因本土疫情衝擊而衰退的業績。

早餐店也能賣到上市——揚秦

成立於 1987 年的麥味登，隸屬於揚秦國際企業，至今全台已有 857 家加盟店。麥味登不只是早餐店，更從早上賣到午、晚餐，鎖定不同時段的外食客群，供應特色化的輕食。

▲ 圖片擷取自：麥味登官網

揚秦國際成立於 2015 年，提供各項中西式料理、點心、咖啡、飲料、麵包烘焙等餐飲之銷售與服務，經營上，針對進銷存管理、人事行政管理、營運行銷管理等開發 3 大雲端系統，運用科技化管理訂單、App 訂貨，達到人力節省、創造更高的營收功效。

揚秦旗下除了擁有「麥味登」、「炸鷄大獅」以及「Real 真•Café」等連鎖餐飲品牌。原先受限於疫情而停滯的「加盟主教育訓練」也已步入常軌，未來「麥味登」、「炸雞大獅」等品牌的展店動能可望復甦，進一步帶動營收成長。

結語

透過了解餐飲公司旗下的品牌與經營模式，可以了解到每一家公司的營收動能，及消息面因素如何影響股價變化（e.g. 本土疫情利空、五倍券發放利多），對於投資人在投資餐飲類股時，能有助於判斷其因素為短期或長期，進而決定投資策略。

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而這兩年的新冠疫情亦促使筆電等消費電子產品需求大增，使得電動車等產業的晶片需求受到嚴重排擠，各國廠商開始搶食晶圓製造產能，甚至動用政府的力量釋出需求消息。9/23 美國政府再度於白宮召開半導體峰會，包括台積電、三星、蘋果、微軟、和福特等相關企業代表出席與會。根據報導，要求企業提高供應鏈透明度，白宮將要求企業填寫一份問卷，提供未來 45 天的晶片庫存、訂單及客戶銷售。

看來晶片產能短缺已成全球性的問題，今天就帶大家來探討晶圓代工是什麼？哪些代工大廠要漲價？對於產業鏈的影響又有哪些？

晶圓代工是什麼？

晶圓代工（英文是 Foundry），晶圓代工意思是半導體產業的一種商業模式，接受其他無廠半導體公司（Fabless）委託，從事晶圓成品的加工及製造積體電路，並不自行從事產品設計與後端銷售的公司，屬於產業鏈中游。在晶片的技術演進中，台灣扮演相當重要的角色，其中位於中游的晶圓代工業在國際上更是舉足輕重，除了台積電市占率超過一半穩居產業龍頭寶座之外，聯電、力積電、世界先進也都是國際知名的晶圓代工廠。

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晶圓代工市占排名為何？

根據產業研究機構 TrendForce 調查，2021 年全球晶圓代工的營收規模可望達到 945.84 億美元。其中，以地域來分，台灣的晶圓代工產值占整體市場比重達 65％，年增2個百分點；而韓國的市占率約達 18％，中國的市占率僅 5％，其他地區約占比 12％。

 若以單一公司占比排名，僅台積電一家市占率超過 5 成。前五大廠的晶圓代工市占比分別為：

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晶圓代工為何要漲價？

產品漲價與否，涉及市場供需是否失衡。目前晶圓代工的產能供不應求的情況有以下幾個原因：

漲價原因 1：5G 技術演進，相關產品需求大增

因應 5G、WiFi6 等通訊技術蓬勃發展，進而帶動了 5G 手機、伺服器、高速運算（HPC）等各類應用的需求。加上新冠疫情帶動遠距教學、居家辦公（WFH）、遠距醫療等宅經濟趨勢，不僅筆電等相關電子產品需求大增，也帶動大量「先進製程」的晶片需求。

目前 5G、網通等終端需求持續暢旺，客戶下單力道依舊相當積極，IC 設計廠當前更持續進行 2022 年的產能爭奪戰，其中網通 IC、MCU 及驅動 IC 等產品幾乎已經確定將缺到 2022 年中。

漲價原因 2：全球晶片荒！衝擊汽車、電子業生產

晶片的效能不斷提升，曾在智慧型手機產業的比拚中被奉為圭臬。如今，近年來，由於歐美將逐步禁售燃油車，帶動電動車需求成長，產業界又掀起了一場由晶片主導的智慧化軍備競賽。「電動化、智慧化」讓汽車變成四輪的超級電腦，車用晶片占整台車成本的比重越來越高。

這兩年的新冠肺炎疫情重創各國經濟，使的意法半導體、瑞薩等 IDM 大廠的國外廠區產線都受到降載衝擊。車用微控制器（MCU）出現缺貨，許多廠商的產能塞爆、「被訂單追著跑」，甚至一度傳出暫停接單的情況。供給跟不上需求速度，導致車用晶片的報價上漲。

各大車商包括德國福斯集團（Volkswagen AG）、日本本田汽車（Honda Motor）、豐田汽車（Toyota）及美國福特汽車（Ford）都因晶片供給不足，面臨被迫減產的問題，而台積電等台灣半導體大廠被寄與厚望。近期美國、日本、德國政府甚至派員致電與我國交涉，希望能加速提供車用晶片。

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漲價原因 3：各家半導體大廠拚擴產，提升資本支出

台積電於今年 Q1 法說會時拋出上調今年度資本支出至 300 億美元，不但較前一次 250～280 億美元再上修達 20％，創下史上最高。甚至更提出​​未來 3 年還要投資千億美元支出。

而競爭對手三星電子也不遑多讓，也針對今年針對半導體事業的資本支出較 2020 年增加 20%，金額約 296 億美元，分別投資於記憶體與晶圓代工等相關事業。

漲價原因 4：原料報價上漲，代工成本增加

近期半導體的需求暢旺，各國大舉投資興建晶片廠。很多的半導體原物料，受到海運貨櫃及航空艙位不足、運費飆漲，原物料包括矽晶圓、光阻液等所需材料供應短缺，價格跟漲，導致許多晶圓代工廠面臨成本攀高的壓力。

以環球晶為例，今年底供給將陷入短缺。客戶擔心工廠後續供給會不足，紛爭相簽長約。由於矽晶圓的生產前置期長達 2～3 個月，一旦進入供不應求階段，急單及短單價格可能會調漲 10～15％。

有哪些晶圓代工廠要漲價？

新冠肺炎疫情衝擊全球半導體市場，全球晶圓代工產能供不應求情況愈演愈烈。目前傳出晶圓代工龍頭台積電內部初步決定，今年第四季將調漲晶圓代工價格。下表整理出已經調漲代工價格的廠商，與傳出將要調漲價格的廠商：

代工廠漲價影響到誰？

影響1：代工廠自家財報

以台積電為例，長期以來毛利率都能維持 50%，但在先進製程投資規模龐大、上修資本支出，勢必會壓縮到毛利空間，在喊出調漲後，公司獲利可望得到進補，維持長期毛利率約 50% 的目標。

再看聯電的營運，由於成熟製程的需求持續強勁，訂單能見度已達明年底，Q2 毛利率 31.3%，稅後獲利 119.43 億元，季增 14.5%，年增 78.7%，單季 EPS 達 0.98 元，累計上半年 EPS 1.83 元。預估 Q3 的出貨量將季增 1～2%，平均銷售價格（ASP）將成長 6%，毛利率約 34～36%，單季營收與獲利可望續創新高。

影響2：客戶的產品、產線

蘋果為台積電的最大客戶，旗下用於手機的「A14」、「A15」處理器，用於電腦的「M1」處理器等，皆交由台積電獨家代工生產。至於下一代處理器「A16」，市場傳出將規畫使用台積電 4nm 製程生產，將落在明年 Q2 投產，並於明年 Q3 大量生產。在台積電調漲代工報價 10% 後，雖然近期早已下單且進入大規模量產階段，但蘋果未來的產品成本可能在晶圓代工費用調漲的情況下受到影響（尤其在處理器為獨家代工的情況下），進而影響到產品的價格。

另外，一些國外的伺服器晶片供應商，如超微（AMD）和輝達（Nvidia），有許多晶片向台積電採購，感受漲價的壓力會比較深。

近期，像是聯發科、群聯、神盾等 IC 設計廠商，皆已被台積電吿知晶圓代工的費用調漲，因此，2022 年的毛利率可能受到壓縮。

影響3：對手可能獲得轉單

由於台積電產能吃緊，客戶們現階段只能接受漲價，但不排除有些客戶長線可能轉單到英特爾或是三星，使得這些競爭對手獲利。

晶片短缺何時能緩解？

晶片短缺為全球性問題，白宮於 9/23 召開線上半導體峰會，商討全球「晶片荒」問題，據路透社報導，與會人士包括英特爾、台積電、蘋果、三星等公司代表、生產商、客戶和產業團體。英特爾和台積電已宣布計畫，將透過在美設廠提高晶片產量，但新廠需要幾年時間才能全面投產。

微處理器大廠超微（AMD）執行長蘇姿丰 9/27 表示，全球晶片短缺的情況可望在明年下半年緩解，不過，她也警告半導體需求尚未降溫，明年上半年的供應「持續吃緊」。

自去年疫情爆發後，居家辦公使電腦、筆電等全球消費性電子用品需求激增。儘管經濟重啟、供不應求蔓延至汽車等產業，晶片和筆電零件的需求仍然很高。但她認為，隨著更多晶片製造產能加入供應，短缺的情況將隨時間逐步改善，「你知道，蓋新工廠可能需要 18～24 個月，在某些情況下甚至更久。這些投資是在約一年前啟動的。」

國內晶圓代工產業鏈有哪些廠商？

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受惠於大客戶蘋果重啟手機備貨動能，6 月營收達 1484.7 億台幣，來看台積電 Q2 財報表現：

• Q2 營收 132.9 億美元，季增 2.9%，年增 28%；折算新台幣營收 3721.5 億元，季增 2.7%，年增 19.8%
• 毛利率雖維持在 50%，但季減 2.4%，年減 3%，營業利益率 39.1%，季減 2.4%，年減 3.1%（雙率均較上季下滑）
• 稅後純益的部分 1343.6 億元，季減 3.8%，年增 11.2%，每股 EPS 達 5.18 元
  （累計上半年純益 2740.49 億元，年增 15.2%，每股 EPS 10.57 元）

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法說會摘要

財務面：

• 2021 年Q2 營收 132.9 億美元，優於先前預期的 129～132 億美元
• Q3 業績展望由於受惠 5 奈米、7 奈米等先進製程應用驅動，公布預估營收達 146～149 億美元，以中間值 147.5 億美元計算，將季增 11%；
  以 1 美元兌換新台幣 27.9 元計算，台幣營收預估達 4073.4～4157.1 億元；毛利率預估介於 49.5%～51.5%，營業利益率介於 38.5%～40.5%

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以下分為營運、半導體產業及財務面重點帶你一探法說會重點：

營運面：

• 5 奈米製程出貨佔 2021 Q2 銷售金額的 18%，7 奈米製程為 31%，16 奈米製程為 14%

▲資料來源：台積電法說會簡報

• 以平台應用來看，2021 Q2 銷售仍以智慧型手機（42%）與高效能運算（39%）為主。不過成長動能主要來自車用電子與高效能運算，營收分別成長了 12%，其中智慧型手機的成長衰退了 3%。另外，消費性電子及物聯網則分別衰退 12% 及 2%

▲資料來源：台積電法說會簡報

• 被問到 Q3 營運展望，財務長黃仁昭表示，客戶對 5 奈米、7 奈米製程需求強勁，主要來自智慧手機、高效能運算、物聯網與車用電子平台驅動，可望支持公司的業績成長台積電 2020～2025 年美元營收年複合成長率將達 10～15%，台積電長期毛利率目標 50% 應該能達成
• 總裁魏哲家表示，客戶長期需求續增，若不計記憶體，今年半導體業產值可望成長 17%，晶圓代工產值估成長 20%，台積電的成長將優於晶圓代工業的 20% 水準

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產業面：

• 為支援全球汽車產業，已重新調度其他產業客戶產能，本季車用晶片短缺情況可望大幅改善
• 今年上半年 MCU 產量已較去年同期增加 30%，預估今年整體產量將較去年提升 60％，並較 2019 年疫情流行前水準增加 30％
• 客戶恩智浦推出 2 款採用台積電 16 奈米 FinFET 技術的車用處理器，加速汽車處理創新
• 海外布局方面，董事長劉德音鬆口進度：

其他方面：

1. 董事會核准 2021 年 Q1 的每股現金股利 2.75 元，其普通股配息基準日訂定為今年 9/22，除息交易日則為 9/16，並於 10/14 發放
2. 台積電與永齡基金會 12 日宣布各完成 500 萬劑 BNT（BioNTech）新冠肺炎疫苗採購，並全數捐贈予衛福部疾管署作為防疫使用

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