比特幣挖礦是在「挖」什麼？

挖礦並不是真的像現實物理世界一樣「挖出」什麼東西，而是競爭區塊鏈的記帳權。

可以把區塊鏈想像成是一本去中心化的公開帳本，因為沒有銀行、沒有清算所，那麼「誰來記帳」就問題。所以中本聰提出的比特幣概念就是，讓全世界的礦工用算力競賽，誰先解出一道數學難題，誰就取得這一輪的記帳權，並獲得系統發放的獎勵。

就像是一場全球規模的搶答比賽。題目沒有捷徑、只能暴力嘗試，第一個答對的人就可以把這十分鐘內的交易記錄寫進帳本，同時領走獎金（比特幣）。這個機制的正式名稱，就是工作量證明（Proof of Work，PoW）。

工作量證明（PoW）是什麼？

可以把整個挖礦流程拆解成五個步驟：

• 打包交易：礦工從等待區（Mempool）收集尚未確認的交易，組成一個候選區塊
• 嘗試 Nonce：礦工在區塊資料中不斷變換一個隨機數（Nonce），並將整包資料丟進 SHA-256 雜湊函數運算
• 比對目標值：算出來的雜湊值必須小於系統設定的目標值（直觀理解：開頭要有夠多的 0）。這沒有任何捷徑，只能一次又一次地暴力嘗試，現代礦機每秒可嘗試上兆次
• 廣播驗證：最先算出達標雜湊值的「礦工」，會把區塊廣播給全網節點。這裡有一個關鍵點就是：雖然算出答案很難，但驗證答案極快，其他節點只需要一次運算就能確認
• 上鏈領獎：驗證通過後，區塊正式寫入區塊鏈，該礦工獲得「區塊獎勵（新發行的比特幣）＋區塊內所有交易的手續費」

股感整理：PoW 的安全性正是來自「算出極難、驗證極快」的不對稱設計。想竄改歷史帳本，必須掌握全網過半算力（俗稱 51% 攻擊），在目前全網算力已站上數百 EH/s、一度突破 1 ZH/s（zettahash，即每秒 10²¹ 次運算）的規模下，攻擊成本高到近乎不可行。這也是為什麼「算力越高＝網路越安全」。

為什麼永遠大約 10 分鐘出一個區塊？

比特幣協議內建難度調整機制：每 2,016 個區塊（約兩週），系統會自動檢查實際出塊速度，如果全網算力變強、出塊變快，難度就上調；反之則會下調，讓平均出塊時間始終維持在 10 分鐘左右。

這個設計的意義就在於：就算算力暴增，也沒辦法讓比特幣加速發行。無論全世界投入多少礦機，新幣的供給速度都被協議鎖死，這就是比特幣的「可預測稀缺性」。

這套機制也具備自我修復能力。2026 年初，美國暴風雪迫使德州大量礦場停機，全網算力短時間內大跌超過一成，創下 2021 年中國禁礦令以來的最大跌幅。但系統自動將難度大幅下修，留在網路上的礦工反而享受到更好的獲利條件，吸引算力重新回流。於是跌得越深、留下來的人賺得越多，這正是比特幣的精妙的設計，後來的其他鏈種也紛紛模仿。

挖礦轉的是什麼？比特幣減半機制又是什麼？

「礦工」的收入由兩部分組成：區塊獎勵（新發行的比特幣）跟交易手續費。不過兩者比重極度懸殊，因為目前手續費只占礦工總收入不到 1%，絕大多數收入還是來自區塊獎勵。也就是說，「礦工」的生計幾乎完全綁在區塊獎勵上。而區塊獎勵有一個殘酷的內建機制：每 21 萬個區塊（約四年）自動砍半，俗稱「減半（Halving）」。

減半對礦工是殘酷的，因為同樣的算力、同樣的電費，收入直接腰斬。所以每次減半後，市場都會上演一輪洗牌。讓電費偏高、機器老舊的礦工被迫關機退場，全網算力跟難度也會隨之修正，直到新的均衡出現。

2024 年第四次減半後，這個劇本再度上演：2025 年底至 2026 年初，多家上市礦企因幣價回落、獲利承壓而大量出售庫存比特幣，部分業者甚至清空持倉，這也是為什麼這幾年越來越少聽到挖礦致富的原因！

挖礦的損益兩平怎麼算？

挖礦本質上就是「用電力換比特幣」的生意，而獲利模式又由三個變數決定：

• 電價：業界的生死線。以 2026 年的環境來看，使用中生代礦機的業者，大約需要取得每度電 5 美分（約新台幣 1.6 元）以下的電力，才能維持現金流為正。一旦電價超過每度 0.1 美元，就讓多數氣冷式舊機種無利可圖。再加上近幾年資源都傾注到 AI，更讓業者無法取得最新顯卡運算，或更新自己的設備。
• 礦機效率：以「每 TH 算力耗電多少焦耳（J/TH）」衡量，機器越新、效率越好，能承受的電價越高
• 幣價：最終決定一切就是價格。幣價大漲時連老機器都能復活，幣價急跌時就會觸發新一輪關機潮

股感 2026/07/08 更新：以一台算力 200 TH/s、效率 17.5 J/TH 的新世代礦機為例，每日耗電大約是 84 度。如果電價 0.05 美元，日電費約 4.2 美元；以 2026 年初 hashprice 約 40 美元/PH/天估算，這台機器日收入約 8 美元，也就是毛利率約 5 成，但這些還沒算上機器折舊、廠房跟維護成本，這也就是為什麼「便宜電力」會是挖礦業的一切。

從 CPU 到 ASIC，比特幣礦機如何演進？

比特幣誕生初期，中本聰用一般電腦的 CPU 就可以挖礦。但隨著幣價上漲、競爭者湧入，普通的機器效率不彰，也讓挖礦機硬體展開一場長達十多年的軍備競賽。而既然挖礦本身就是電腦計算，所以負責運算的 CPU、GPU 就是重中之重：

ASIC（特殊應用積體電路）的出現，徹底終結「在家就能挖礦」的時代。2013 年之後，CPU 與 GPU 在比特幣挖礦上已完全失去經濟意義。而 ASIC 本身的演進同樣驚人：2018 年主流機種能效約 98 J/TH，到了 2026 年，最新氣冷機種已壓到 15 J/TH 以下、水冷機種更朝 10 J/TH 邁進，八年間能效提升約 6～7 倍。

而這場軍備競賽的最上游正是半導體產業：主流礦機晶片持續往先進製程推進，礦機大廠的晶片多委由台灣晶圓代工龍頭生產，挖礦景氣的榮枯，也因此在 AI 爆發前，來自礦機的訂單就成為觀察先進製程訂單的側面指標之一。

現在還能挖礦嗎？礦池是什麼？

在全網算力已經進入 ZH/s（每秒 10²¹ 次運算）量級，可以說單一礦工靠自己挖到區塊的機率微乎其微，可能好幾年都得不到一次獎勵。也因此礦池（Mining Pool）由此誕生，意思就是：眾多礦工把算力集中到同一個池子，由礦池統一參與競賽，挖到區塊後，再依照各自貢獻的算力比例分潤。

礦池讓小礦工的收入從「樂透式」變成「穩定現金流」，但也帶來新的「算力集中化」爭議。就像是股票一樣，既然散戶可以抱團，難到巨資之間就不能嗎？這就導致目前前幾大礦池合計掌握全網過半算力，也有人開始質疑這跟區塊鏈「去中心化」的初衷背道而馳。

但支持者則提出兩點反駁：第一，礦池只是算力的「聚合器」，背後的礦機還是由成千上萬名獨立礦工持有，礦工隨時可以把算力切換到其他礦池，礦池如果濫用權力，算力會用腳投票。第二，產業界也正推動新協定（如 Stratum V2），讓個別礦工拿回交易打包的決定權，試圖從技術面化解集中化疑慮。

工作量證明 PoW vs 權益證明 PoS：為什麼以太坊不挖礦了？

既然談到挖礦，就不能不說到它最大的「叛徒」，以太坊。2022 年 9 月，以太坊完成合併（The Merge），從工作量證明全面轉向權益證明（Proof of Stake，PoS），礦工就此退場，取而代之的是質押 ETH 的驗證者。我們用下面的表格來做解釋：

表三：PoW vs PoS 比較

兩種機制沒有絕對優劣：PoW 以真實世界的能源成本換取最強的抗竄改性，而 PoS 則以經濟懲罰機制換取效率與低能耗。想深入理解兩者背後的公鏈架構差異，可以延伸閱讀股感的 Layer 1 公鏈解析文章。

比特幣挖礦的能源爭議與新趨勢

挖礦最常被批評的一點就是耗電。根據 2025 年劍橋大學替代金融中心（CCAF）的追蹤，比特幣網路年耗電量估計約 138 TWh，規模與波蘭、阿根廷等中型國家相當，約占全球發電量的 0.5%。因此就有人批評挖礦就是用一個中型國家的電力去維護一本帳本，值得嗎？

2022–2024年化耗電量對比曲線

但產業端給的回應有一下幾點：

• 能源結構轉綠：根據 CCAF 2025 年的產業調查顯示，比特幣挖礦用電中來自可持續能源（含水力、核能）的比重，已從 2022 年的約 38% 上升至逾 52%，廢棄天然氣（燃除氣）發電的應用也持續增加

挖礦用電來源

• 電網調節角色：礦場是極少數能在數秒內全面斷電的大型用電戶，在美國德州等地已實際參與電網需量反應計畫，於用電尖峰主動關機、釋出電力。2026 年初的德州暴風雪期間，這套機制就有實際上場，也為礦場帶來可觀的替代收入。2023 年 8 月德州熱浪：Riot 就回售逾 84,000 MWh 電力。

2023 年57.1% 的礦企減少電力負載，全年削減 888 GWh

• 礦場轉型 AI 資料中心：這是 2025～2026 年最重要的產業敘事。上市礦企手握大量電力容量與機房基礎設施，正是 AI 算力最稀缺的資源。多家業者已簽下累計數百億美元的 AI／高效能運算合約，部分分析機構預估，上市礦企的營收結構將在 2026 年底前大幅向 AI 傾斜

也就是說，「挖礦公司」的定義正在改寫，因為在 AI 的帶動下它們也越來越像「電力與資料中心公司」，比特幣挖礦只是其中一種變現方式。

總結

不論哪種幣種，數位挖礦早就不是車庫裡的淘金夢，算是一門資本密集，還跟能源市場深度綁定的重工業。對投資人而言，看完這篇文章你會了解三個重點：

第一，挖礦決定了比特幣的供給面：以比特幣為例，減半機制雖然寫死了新幣的發行，目前計算大約 2140 年左右獎勵就會完全歸零。這也是比特幣的稀缺性。

第二，算力就是網路安全：算力創高代表產業資本持續投入，算力急跌則往往是礦工獲利承壓的警訊，兩者都值得與幣價走勢相互對照。

第三，挖礦產業鏈與台股並不是毫無關聯：

因為從礦機晶片的先進製程代工，到礦場轉型 AI 資料中心帶動的伺服器與散熱需求，挖礦景氣的外溢效應就是沿著半導體供應鏈擴散。至於無法或不願直接持有加密資產的投資人，市場上也存在上市礦企股票等間接曝險工具，但其股價波動往往比比特幣本身更劇烈，且各公司的電力成本、負債結構與 AI 轉型進度差異極大，投資前務必逐一檢視。

挖礦本質上就是一場「能源如何轉換為信任」的實驗。無論你是否持有加密資產或是想要參與挖礦，這個每年吞下一個中型國家用電量的產業，確實值得每一位投資人理解它的運作邏輯。

【延伸閱讀】

• Layer 2 是什麼？區塊鏈也需要擴容？與 Layer 1的差別在哪？
• GameFi 是什麼？玩遊戲也能賺錢？GameFi 有哪些實際案例？

The post 比特幣怎麼挖？區塊鏈挖礦是什麼？工作量證明（PoW）原理！ appeared first on StockFeel 股感.

但沒多久遊戲的代幣就從高點崩跌超過九成，讓許多在高點進場的玩家血本無歸，也讓「玩遊戲順便賺錢」的美夢變成泡沫。

那麼，GameFi 到底是什麼？是曇花一現的投機工具，還是遊戲產業的未來？走過 2021 年的瘋狂與崩盤，2026 年的 GameFi 又變成了什麼樣子？股感將帶你從頭了解 GameFi 的運作原理、賺錢邏輯、崩盤原因，以及正在成形的 GameFi 2.0！

GameFi 是什麼？

GameFi 是 Game（遊戲）＋ Finance（金融） 的組合字，中文常稱為「遊戲化金融」或「鏈遊」，指的就是結合區塊鏈、NFT 與去中心化金融（DeFi）機制的遊戲生態系。

這個概念最早是區塊鏈遊戲公司 MixMarvel 的策略長 Mary Ma 在 2019 年提出；2020 年，DeFi 領域的 Yearn Finance 創辦人 Andre Cronje 進一步推廣「DeFi 將走向遊戲化」的想法，GameFi 一詞才逐漸廣為人知。而真正引爆市場的，就是前言提到的，2021 年 Axie Infinity 等鏈遊的爆紅與大額融資潮。

GameFi 和傳統遊戲的差別？

不知道讀者平時有沒有在玩遊戲？GameFi 與傳統遊戲最根本的差異，就在「資產所有權」：

GameFi 區塊鏈遊戲開放遊戲內經濟，玩家對數位物品和貨幣擁有所有權

資料來源：Chainlink

簡單來說，在傳統遊戲裡，你花三年練的帳號、抽到的稀有裝備，本質上都是遊戲公司資料庫裡的一行數據，公司關服就一切歸零（就像跑跑卡丁車關服過後就算你有永久車還是沒用），你也無權轉賣。而在 GameFi 中，這些資產以 NFT 形式記錄在區塊鏈上，理論上就是玩家持有，並且具有真實市場價格。

股感整理：區塊鏈遊戲 ≠ GameFi 只要把遊戲道具上鏈，就算區塊鏈遊戲；但 GameFi 還需要一套經過設計的「代幣經濟模型」，讓玩家可以透過遊戲行為獲得可變現的代幣或 NFT。也就是說：GameFi 一定是區塊鏈遊戲，但區塊鏈遊戲不一定是 GameFi。

GameFi 怎麼賺錢？認識代幣經濟與四種獲利模式

理解 GameFi 的關鍵，不在遊戲玩法，而在它的「代幣經濟（Tokenomics）」，也就是遊戲內的錢從哪裡來、往哪裡去。

玩家有四種獲利方式

1. 遊戲獎勵：完成任務、對戰勝利、推進度，獲得代幣或 NFT，這是 Play-to-Earn 最核心的形式
2. 資產買賣：低買高賣遊戲代幣或 NFT 道具、土地、角色，賺取價差
3. 提供流動性：將代幣投入 DeFi 流動性池或質押（Staking），賺取交易手續費或利息
4. 參與治理（DAO）：持有治理代幣參與遊戲重大決策投票，部分專案會分享生態收益

雙代幣模型：治理代幣 vs. 遊戲代幣

目前多數 GameFi 專案採取「雙代幣」設計，以第一代代表作 Axie Infinity 為例：

這個設計就是把「投資屬性」與「遊戲消耗」分開，但遊戲代幣的產出若沒有足夠的消耗機制去平衡，就會埋下通膨崩盤的種子，這就是第一代 GameFi 的致命傷，我們下一段再用 Axie 的實際案例來講解。

遊戲公會與獎學金制度

熱門 GameFi 的入場成本一度高達數萬元台幣（需先購買 NFT 角色），因此催生了「遊戲公會」這種特殊組織。以全球最大鏈遊公會之一的 YGG（Yield Guild Games）為例，公會出資購買遊戲 NFT 資產，再出借給沒有本金的玩家（俗稱「獎學金玩家」），玩家用這些資產打金，收益與公會拆帳。這套制度在 2021 年的東南亞形成了完整產業鏈。

GameFi 實際案例：Axie Infinity

要理解 GameFi 的風險，沒有比 Axie Infinity 更好的教材。

Axie Infinity 是一款類似寶可夢的回合制對戰遊戲，玩家收集、繁殖名為 Axie 的寵物並出戰賺取 SLP 代幣。2021 年 10 月，開發商 Sky Mavis 完成 1.52 億美元的 B 輪融資。當時，疫情重創東南亞就業市場，菲律賓大量玩家以 Axie 打金維生，部分玩家的月收入一度是當地正職薪水的數倍，因此「玩遊戲養家」就變成國際媒體爭相報導的社會現象。

Axie Infinity 實際遊戲畫面

圖片來源：Google Play

獎勵的錢從哪裡來？

但是如果每個玩家都在賺錢，那錢從哪裡來？

傳統遊戲中，玩家付錢買快樂，玩家會透過儲值遊戲點數來抽卡、買虛寶，遊戲公司就是藉此賺到錢。但在 P2E 模式裡，玩家不是來花錢、而是來賺錢的，那麼獎勵的資金來源，實質上只剩一個，那就是後進場的新玩家。新玩家為了入場購買 Axie NFT 與代幣，這筆錢就是早期玩家的獲利來源。只要新玩家持續湧入，循環就能運轉。相反的，一旦流入趨緩，整個經濟體就開始逆轉。就像是龐氏騙局那樣…

Axie Infinity 的死亡螺旋

僅一年後 2022 年，Axie 的問題就爆發。遊戲中的 SLP 代幣因為玩家打金持續增發，但遊戲內的消耗機制（繁殖）跟不上產出速度，讓代幣嚴重通膨。遊戲幣價下跌導致打金收益縮水、玩家出走，而出走又帶來更大賣壓，這就是所謂的「死亡螺旋」。SLP 與 AXS 從高點崩跌超過九成，社群開始質疑這套模式的資金結構就是龐氏騙局。因為初期參與者的獲利，就來自後期參與者的本金。

AXS 從 2021 高點至今跌了千倍

資料來源：coinmarketcap

股感整理：GameFi 死亡螺旋三步驟

1. 產出 > 消耗：代幣隨玩家活動不斷增發，缺乏足夠的銷毀／消耗機制
2. 代幣通膨：供給過剩導致幣價下跌，打金收益縮水
3. 玩家出走：收益不再吸引人，玩家離場拋售，賣壓加速崩盤

Axie 事件結論

平心而論，Axie 的崩盤應該不是惡意設計，而是經濟模型本身就有缺陷。因為它把「賺錢」放在「好玩」前面，所以吸引來的多數是想賺錢的打金者而不是真正的玩家。如果一款遊戲 70% 的遊玩時間都花在重複打金而非享受遊戲，那它的本質更接近一份「工作」。而工作一旦不賺錢，沒有人會留下來。

GameFi 實際案例：楓之谷 N

Axie 崩盤後，市場一度沒有人再提起 GameFi。但根據 DappRadar 的統計，區塊鏈遊戲的日活躍用戶在經歷 2021 年高峰（約 350 萬）後，並沒有歸零，而是在這幾年，穩定的在百萬級別。更重要的是，新世代鏈遊玩家的日均遊戲時間、付費意願（ARPPU）都大幅提升，逐漸往傳統手遊玩家的行為靠攏。

從 Play-to-Earn 到 Play-and-Earn

如果把這波轉型稱為「GameFi 2.0」，市場也記取 Axie Infinity 的教訓，從「邊玩邊賺」變成「好玩優先、賺錢其次」（Play-and-Earn / Play-to-Own），具體有三大轉變：

其中「大廠 IP 進場」對台灣讀者最知名的案例，就是楓之谷 N（MapleStory N）。

大廠也進入 GameFi 市場

相信很多人小時候對電腦遊戲的回憶就是《楓之谷》，這個 IP 在台灣已經營運超過二十年。開發商 Nexon 這幾年也把它搬到區塊鏈（MapleStory Universe 生態系），保留經典的職業系統與玩法，同時讓打怪、解任務獲得的裝備與代幣具備鏈上資產屬性，目前已經正式上線。

楓之谷 N 的案例正好重塑 GameFi 2.0 的邏輯，就是先有一款被驗證過「好玩」的遊戲跟龐大的既有玩家數，再疊加區塊鏈的資產所有權。可以說順序跟 Axie 完全相反。

不過，筆者也要提醒，大型 IP 也不等於保證成功。因為楓之谷 N 同樣要面對代幣經濟的考驗，例如：獎勵產出與消耗是否平衡、代幣解鎖時程是否對散戶不利、真實玩家跟打金者的比例如何，這些都需要時間與數據驗證。過去也不乏製作精良、卻因為套用舊式代幣模型而快速殞落的專案。

投資人該注意什麼？GameFi 的機會與風險

機會面

• 大廠與資本持續進場：Nexon、Square Enix、Ubisoft 等傳統遊戲商布局 Web3，3A 級鏈遊佔比上升，產業品質基期墊高
• 基礎建設題材：遊戲專用公鏈與 Layer 2（如 Ronin、Immutable、Polygon）受惠於鏈遊活動成長，是「賣鏟子」的間接切入角度
• 進入門檻持續下降：無感錢包、免 Gas 費交易、Telegram 小遊戲，讓 Web2 玩家的轉換阻力大幅降低

風險面

• 代幣高波動與歸零風險：多數 GameFi 專案生命週期極短，爆紅後快速衰退是常態而非例外
• 詐騙與資安風險：2021 年的魷魚幣（Squid Coin）事件中，專案方蹭影集熱度發幣，代幣兩天暴漲逾五千倍後隨即捲款走人，捲走約 338 萬美元。因此授權錢包給來路不明的遊戲，也可能被惡意程式盜取資產
• 「所有權」的極限：玩家雖持有 NFT，但若專案方關閉伺服器，遊戲本體消失，NFT 的實質價值也趨近歸零
• 監管不確定性：各國對虛擬資產的監管仍在演進中，台灣亦持續推進虛擬資產相關法制，規則變動可能直接影響專案營運與代幣流通

如何評估一個 GameFi？

1. 白皮書代幣分配：團隊與早期投資人持有比例、解鎖時程是否對散戶不利
2. 獎勵的資金來源：收入是否來自真實消費（課金、手續費），還是仰賴新玩家入場資金
3. 產出與消耗機制：代幣有沒有足夠的銷毀／消耗場景對抗通膨
4. 用戶數據的「質」：日活躍用戶之外，更要看留存率與付費行為，判斷是真玩家還是打金機器人
5. 團隊與背書：開發團隊過往作品、融資背景、是否有大廠或知名創投支持

結論

看完本篇文章可以知道，GameFi 1.0 證明「玩遊戲賺錢」的可行性，但只要是牽扯到真實貨幣就必須將所有的經濟狀況、供需法則考慮進去。如果一款遊戲的存在理由是賺錢，那注定吸引來的就是想賺錢的人，而不是想玩遊戲的人。

而 GameFi 2.0 的方向修正目前看起來相對健康。遊戲首先要好玩，區塊鏈帶來的資產所有權才有意義。大廠 IP 如楓之谷 N 的進場，值得讀者持續追蹤，但投資人也不必急著為任何單一專案買單。與其問「這款遊戲能讓我賺多少」，不如先問「如果拿掉賺錢誘因，這款遊戲還有人想玩嗎？」可以持續觀察這個問題的答案，並觀察這些遊戲是否可以穿越週期性，變成相對長青的遊戲 IP。

最後還是想提醒讀者，目前 GameFi 代幣還是屬於加密資產中波動最劇烈的類別之一，如同任何投資標的，部位控管與資金紀律，永遠比選對專案更重要！

【延伸閱讀】

• Layer 2 是什麼？區塊鏈也需要擴容？與 Layer 1的差別在哪？
• RWA是什麼？實體資產代幣化？如何把現實資產放上區塊鏈？

The post GameFi 是什麼？玩遊戲也能賺錢？GameFi 有哪些實際案例？ appeared first on StockFeel 股感.

編按 2026/07/03 更新：立法院於 2026/06/30 三讀通過《虛擬資產服務法》，是台灣首部虛擬資產專法，全文 56 條，主管機關為金管會。虛擬資產服務商（VASP）將從算本只是洗錢防制的「登記制」升級為「許可制」，並明定穩定幣發行依據，發行人需要設置十足準備資產並以及自有財產分離；且明定詐欺與操縱市場最重可處 10 年有期徒刑。金管會預計最快 2027 年第一季完成子法訂定後正式上路，究竟台灣的《虛擬資產服務法》詳細內容為何？與美國 7 月將審核的《CLARITY 法案》差別在哪？本文都有詳細說明喔！

CLARITY 法案是什麼？

《CLARITY 法案》（H.R. 3633）（數位資產市場透明法案，Digital Asset Market Clarity Act）是 2025 年 5 月正式提出，透過明確的法律界定「證券」與「數位資產」。根據白宮辦公室（OMB）於 2025 年 7 月 15 日發布的《行政政策聲明》（Statement of Administration Policy），法案被視為「美國金融主權與創新的勝利」。這樣說起來還是點籠統，簡單來說分為兩點：

劃分 SEC 與 CFTC 的權力

《CLARITY 法案》明確劃分美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的職權。把多數去中心化的數位資產定義為「數位商品」（Digital Commodities），歸由 CFTC 監管；而只將具備證券屬性的「數位資產證券」（Digital Asset Securities）保留在 SEC 的管轄之下。

這項法案要求任何從事數位商品交易的交易所、經紀人或交易商在 180 天內向 CFTC 進行臨時登記，並提交包含財務狀況、所有權結構及關聯實體在內的詳細披露報告，先從制度面上確立市場的透明度。

去除銀行參與加密業務的阻礙

法案第 310 條特別強調「銀行機構的託管活動」。這項規定推翻過往飽受爭議的 SEC 第 121 號工作人員會計公告（SAB 121），明確禁止監管機構要求銀行將客戶的加密資產列為負債。代表傳統銀行未來能用更低的資本成本提供加密貨幣託管服務，進一步整合傳統金融與數位資產市場。

資料來源：白宮報告

對加密貨幣造成什麼影響？

機構託管與資產隔離

《CLARITY 法案》對產業最直接的影響就是，建立嚴格的「資產隔離」。法案要求數位商品交易所（DCE）必須在 CFTC 登記，且必須將客戶資產存放於受監管的第三方託管機構，嚴禁與平台自有資金混合，大幅提升了資金安全性，也為大型機構投資者的進場掃清了合規障礙。摩根士丹利（Morgan Stanley）在年初的報告中指出，這種制度化的安全保障是推動「養老基金」與「主權財富基金」進入市場的核心驅動力。

穩定幣收益與銀行存款的競爭

雖然法案推動了透明度，但也引發了與銀行業的直接競爭。法案中關於「收益型代幣」的討論，直接影響了穩定幣是否能支付利息給用戶。根據《華盛頓郵報》（The Washington Post）引述銀行業者的擔憂，若允許穩定幣直接支付收益，高達 6 兆美元的銀行存款可能會流向數位資產市場。因此，法案在立法過程中不斷調整關於穩定幣收益的漏洞，以平衡加密創新與銀行體系的穩定。

市場對於此法案的反應？

未來更多資金加入

摩根士丹利的研究主管 Michael Cyprys 指出，加密貨幣的採用路徑與傳統資產完全相反。傳統上是機構先行、散戶隨後，但數位資產則是散戶先行，而《CLARITY 法案》的推進也給機構投資者補票進場的機會，以後機構配置比特幣與以太幣就不再是「高風險資產」，而是「資產多樣化」。市場普遍認為，法案帶來的法律確定性（Legal Certainty）是驅動退休基金、捐贈基金等長期資金配置比特幣與以太幣的主要動力。

美債市場的新動力

市場數據顯示，法案推動合規穩定幣的發行量，而這些發行商必須持有 1:1 的流動性資產（如短期國債）。這讓加密產業變相成為美國國債的最大買家之一，進一步鞏固了美元在數位化金融中的霸權地位。川普政府將此視為一種戰略優勢，認為法案能鞏固美元作為數位時代結算貨幣的地位，延續 MAGA 精神。

CLARITY 法案與 GENIUS 法案比較

雖然兩項法案名稱相似且相輔相成，但其監管對象與法律地位存在顯著差異。以下表格整理了兩者的核心區別：

台灣有可能跟進嗎？

台灣的虛擬資產監理在 2026 年正式迎來歷史性轉折。金管會 2025 年 3 月就預告《虛擬資產服務法》（Virtual Asset Service Act）草案，行政院在 2026 年 4 月拍板送立法院審議，並在 2026 年 6 月 30 日經立法院三讀通過，成為台灣第一部虛擬資產專法，全文共 56 條，主管機關為金管會。

這部專法確立台灣採用特許許可制（Licensing System）的監管路線。未來加密貨幣交易平台與服務商不會再只是「完成洗錢防制登記」就可營業，而是要像是銀行、證券商一樣，先取得金管會核發的許可證照。法案將 VASP（Virtual Asset Service Provider，虛擬資產服務商）明確劃分為交換商、交易平台商、移轉商、保管商、承銷商、借貸商及其他服務商等七大類別，經營多項業務就需要分別取得多張執照，並對資本額、負責人資格與資訊安全提出更嚴格的要求，希望透過提高准入門檻來汰換體質不良的業者。

實際上路時間，金管會規劃約 9 項子法，預計最快 2027 年第一季完成訂定後正式施行；既有完成洗錢防制登記的業者，要在專法施行後 12 個月內提出許可申請、21 個月內取得證照，等於最長約有 2 年的過渡緩衝期。

強化資產隔離與消費者保護機制

為了防範類似 FTX 交易所倒閉造成的資產損失，三讀通過的專法明定業者必須將客戶資產與自有財產分離保管，客戶的法定貨幣要交付信託或取得銀行十足履約保證，嚴禁任何形式的挪用。所以即使交易所破產，客戶資產也不會被列入破產財團。在此之前，2024 年 7 月修正公布的《洗錢防制法》就已經把 VASP 全面納入登記管理，金管會並透過相關防制洗錢辦法落實旅行規則（Travel Rule），要求交易雙方平台交換必要的客戶身分資訊，確保資金流向透明。而新專法也進一步把詐欺與市場操縱行為入刑，最重可處 10 年有期徒刑、併科新台幣 2 億元以下罰金。

穩定幣的法制化與跨境應用

另一個重點就是穩定幣的發行規範。根據金管會主委與央行的立場，台灣版專法已納入穩定幣專章，要求發行者必須具備 1:1 的足額準備金。市場預期，台灣首個合規穩定幣最快可能在 2026 年下半年問世。未來的改進方向會聚焦在如何讓台灣發行的穩定幣與國際（如：美金穩定幣）進行合規的跨境清算，會是台灣貿易業者降低支付成本、提升效率的關鍵。

結論

如果說《GENIUS 法案》是為了穩定幣這類「數位美元」鋪路，那麼《CLARITY 法案》則是為了整個加密貨幣市場搭建骨架。雖然截至 2026年 6 月 CLARITY 法案在參議院仍面臨關於銀行參與度與收益回報的激烈辯論，但其背後的兩黨共識已相當明確。過去傳統金融與新興金融互相唾棄的畫面，隨著法案細節的逐步確定，也是美國財政戰略在全球數位經濟競爭中的重要佈局。

【延伸閱讀】

• 穩定幣 Tether 信任危機的影響
• 穩定幣是什麼？穩定幣會成為未來趨勢嗎？有哪些優勢？
• 天才法案解析！如何影響穩定幣？真的能創造美債需求？
• 虛擬貨幣是什麼？加密貨幣有哪些？加密貨幣種類、特色、風險？
• 川普力挺加密貨幣！00909 國泰全球數位支付服務 ETF 有望受惠！

The post CLARITY 清晰法案是什麼？與天才法案的差別？台灣虛擬資產服務法是什麼？ appeared first on StockFeel 股感.

這套系統重點，其實就藏在 Layer 2，也就是區塊鏈用來解決擴容（Scalability）問題的解方。它可能藏在你每次轉帳、玩鏈遊、交易 NFT 的背後，透過幫主鏈分攤工作量，默默讓一切變得更快、更便宜，而 Layer2 是什麼？他又是怎麼運作？為什麼在 2026 年突然變得這麼重要。本篇文章會帶你一步步拆解。

一分鐘看懂 Layer 2 是什麼？

• Layer 2 是建立在主鏈（Layer 1，如以太坊、比特幣）之上的第二層網路，用來解決主鏈壅塞、手續費過高的問題。
• 主流技術路線分為 Optimistic Rollup 與 ZK Rollup 兩大派系，各有優缺點。
• 2026 年趨勢：機構資金加速進場、模組化區塊鏈興起、Layer 2 甚至被視為 AI Agent 經濟的結算層。
• 投資這個題材有其風險與不確定性，本文不提供明確買賣建議，判斷仍須回歸讀者自身。

Layer 2 是什麼？為什麼需要 Layer 2？

在開始介紹前，你有沒有想過在虛擬貨幣交易的速度大約多快？以太坊（Ethereum）一秒鐘大約只能處理 15 筆交易，比特幣（Bitcoin）更慢，一秒只有約 7 筆。相比之下，一般信用卡清算系統一秒卻可以處理上千筆交易。速度上的落差，正是區塊鏈技術過去十年一直在解決的核心問題，擴容（Scalability）。

隨著時間發展，使用區塊鏈的人數與應用越來越多，主鏈（Layer 1，例如：以太坊、比特幣本身）就會出現壅塞。交易排隊時間也變長、手續費（Gas Fee）飆高，甚至一度出現轉一筆錢要付幾十美元手續費的狀況。對想做小額轉帳、頻繁交易的用戶來說，體驗並不友善，也限制了區塊鏈往主流應用，像是支付、遊戲、社群互動發展的可能性。

區塊鏈擴展性三角困境（Blockchain Scalability Trilemma）

講到 Layer 2 就不得不提到區塊鏈擴展性三角困境。這是由以太坊創辦人 Vitalik Buterin 提出的概念，用來說明區塊鏈設計上難以兩全其美。他認為在區塊鏈應用上 去中心化、安全性、擴展性（處理速度）這三個特性，很難同時做到最好，通常犧牲其中一項來成就另外兩項。

資料來源：Chainlink

• 去中心化 + 安全性 → 犧牲擴展性：像以太坊、比特幣主鏈，堅持讓大量節點都能參與驗證，來確保安全與去中心化，但代價就是每筆交易都要經過層層確認，速度自然慢（就是文章前面提到「一秒只能處理 15 筆交易」的原因）
• 擴展性 + 安全性 → 犧牲去中心化：部分鏈為了提升速度，會縮減驗證節點數量、拉高硬體門檻，變得比較集中化，雖然快，但也更容易被少數人控制或攻擊
• 去中心化 + 擴展性 → 犧牲安全性：如果放寬驗證機制、降低參與門檻同時又要求高速，往往會讓網路暴露在更高的資安風險之下

這個三角困境，就是 Layer 2 存在原因。與其讓 Layer 1 犧牲去中心化或安全性去換取速度，不如把「擴展性」的工作外包給 Layer 2 處理，Layer 1 專心顧好去中心化與安全性，Layer 2 負責衝速度、壓成本。這也是為什麼業界會說 Layer 2 是目前公認最優解法，因為它試圖讓三角困境不再二選一，而是靠分層架構讓三者都能兼顧到一定程度。

而要解決壅塞問題，目前業界大致有兩條路：

• 直接升級主鏈本身：例如透過硬分叉（Hard Fork）直接修改底層協議規則。但這種做法會牽動整個網路的共識機制，通常曠日費時，可能引發社群爭議。
• 在主鏈之上疊加一層新的處理架構：也就是 Layer 2。它不會改動主鏈的底層規則，而是把大量交易「搬到樓上」先行處理，最後再把結果回報給主鏈做最終確認與結算。

Layer 1 跟 Layer 2 差在哪？

前面提到 Layer 2 是建立在 Layer 1 之上的「第二層」，但這兩者具體差在哪裡？其實可以從負責的工作內容、交易速度與成本、安全性來源這三個面向來理解。

可以理解成，Layer 1 是「地基」，負責把每一筆交易最終定案並確保安全；Layer 2 則是蓋在地基上的「樓層」，負責處理大量、頻繁的日常交易，兩者是分工合作、而非彼此取代的關係。這也是為什麼常說 Layer 2「不是要取代 Layer 1，而是要幫 Layer 1 分攤工作量」。

Layer1 與 Layer2 示意圖

資料來源：DIA Blog

理解了這層分工關係後,接下來就可以進一步了解 Layer 2 具體是「怎麼」把交易搬到樓上處理的，也就是下一段要談的 Rollup 核心概念。

Layer 2 怎麼運作？一次搞懂 Rollup 概念！

目前市場上絕大多數的 Layer 2 解決方案，核心技術都圍繞 Rollup（匯總） 的概念。

Rollup 的運作邏輯可以拆成三個步驟：

1. 交易搬到樓上處理：使用者的交易不直接送進 Layer 1，而是先進到 Layer 2 網路上執行
2. 批次打包、壓縮成一筆資料：Layer 2 會把大量交易匯總（Roll up）成一個資料包，大幅減少要回傳給主鏈的資料量
3. 回報 Layer 1 做最終確認：這個資料包連同必要的驗證證明，會被送回 Layer 1，由主鏈負責最終的安全性把關與結算

這種設計的巧妙之處在於，Layer 2 不需要重新建立一套獨立的安全機制，而是直接借用 Layer 1 既有的安全性。這也是目前判斷一個網路是不是「真正的 Layer 2」的關鍵指標。就是看它的安全性是否確實繼承自主鏈。

Layer 2 常被跟另一種架構混為一談「側鏈（Sidechain）」。但側鏈通常有自己獨立的驗證者群，安全性並非完全繼承自主鏈，即便它也會透過橋接（Bridge）與主鏈互通資產。

至於怎麼確保「搬到樓上處理」的交易沒有造假？這就要看 Layer 2 採用的是哪一種驗證機制了，也就是下一段要談的 Optimistic Rollup 與 ZK Rollup 之爭。

Rollup 驗證機制對比

Rollup 依照驗證交易有效性的方式，大致可分為兩大陣營：Optimistic Rollup（樂觀匯總） 與 ZK Rollup（零知識匯總）。

除了這兩大陣營，市場上還有幾個容易混淆的名詞：

• 側鏈（Sidechain）：像 Polygon PoS，屬於獨立鏈，透過橋接與主鏈互通，安全性不完全繼承自 Layer 1
• Validium：介於 Rollup 與側鏈之間的折衷方案，會把驗證證明送回主鏈，但交易資料本身存放在另外的資料可用性（Data Availability，簡稱 DA）層，藉此換取更低的手續費

讀到這裡股感也希望讀者知道，並非所有打著「Layer 2」名號行銷的項目，都真的通過「安全性繼承自主鏈」的嚴格定義檢驗，投資人在研究個別項目時，建議多留意其技術架構是否真正符合 Layer 2 的核心精神。

2026 年 Layer 2 趨勢：機構資金為何進場？

隨著技術逐漸成熟，2026 年的 Layer 2 也開始轉變：

監理環境趨於明朗，機構資金加速布局

隨著各國監理框架逐步到位，越來越多機構投資人開始把數位資產視為投資組合中的長期配置項目，而非單純的投機工具。這也連帶帶動具備高吞吐量、合規友善特性的 Layer 2 網路受到關注，部分項目更開始針對機構需求推出強調隱私保護與可稽核性兼顧的解決方案。

模組化區塊鏈興起：執行、結算、資料可用性分層

過去區塊鏈是「一條鏈包辦所有工作」，但隨著 Rollup 數量增加，越來越多項目開始把「資料可用性（DA）」獨立出來，交給專門的 DA 層處理，藉此進一步壓低 Layer 2 的營運成本。這種各司其職的架構，就是市場上所稱的模組化區塊鏈（Modular Blockchain）趨勢。

Layer 2 成為 AI Agent 的結算工具

隨著 Layer 2 手續費持續下探，市場上開始出現一個有趣的新論述：如果交易成本低到可以忽略不計時，Layer 2 是不是有機會成為未來 AI 代理人（AI Agent）之間頻繁微支付、資料驗證、跨代理人協作的基礎經濟層。這雖然還屬於較前瞻的敘事，但也反映出市場對 Layer 2 應用場景的想像正在持續擴大，不再侷限於傳統的 DeFi、NFT、遊戲領域。

投資人該如何看待 Layer 2 題材？

看完前面的技術與趨勢分析，回到投資人最關心的問題：這個題材到底該怎麼參與、值不值得關注？

在給出任何判斷之前，股感統整出本篇文章提到 Layer 2 的幾項風險：

• 技術快速迭代：今天被視為主流的技術路線，未必是三、五年後的最終答案
• 監理不確定性依然存在：儘管部分地區監理框架逐漸成型，但跨國監理標準仍未完全一致，政策風險不可忽視
• 項目良莠不齊：市場上打著「Layer 2」名號的項目眾多，但技術架構、安全性、實際使用量落差極大，容易出現「掛羊頭賣狗肉」的情況

若要建立自己的判斷框架，可以從以下幾個面向切入觀察：

• 總鎖倉價值（TVL）與實際交易量：資金與使用量是否真實成長，而非單純的行銷話術
• 安全性是否確實繼承自主鏈：這是判斷「真 Layer 2」與「掛名 Layer 2」的重要分野
• 生態發展與開發者活躍度：越多應用願意部署在該網路上，代表生態韌性越強
• 團隊背景與資金來源：是否有具公信力的機構或知名創投背書

Layer 2 作為區塊鏈基礎建設的重要一環，確實承載市場對「下一波規模化應用」的期待，但這並不代表所有相關項目都值得投入資金。最終該如何配置、投入多少比重，還是需要回歸每位投資人自身的風險承受度與研究判斷。

結論

可以知道 Layer 2 的出現一開始就只是為了解決以太坊、比特幣的擴容瓶頸，到如今銜接機構資金與 AI Agent 經濟的新題材。這個領域的發展脈絡，確實值得投資人持續追蹤。至於是否要進一步參與相關題材，最終的判斷，還是留給讀者自己決定。

【延伸閱讀】

• RWA是什麼？實體資產代幣化？如何把現實資產放上區塊鏈？
• 【區塊鏈系列文】區塊鏈是什麼？如何投資區塊鏈？一文讀懂區塊鏈！

The post Layer 2 是什麼？區塊鏈也需要擴容？與 Layer 1的差別在哪？ appeared first on StockFeel 股感.

這就是 Polymarket，一個讓你能直接押注「未來特定事件是否會發生」的平台。它既像賭盤，也像一種另類的民調，還被一些人當成比新聞更快的資訊雷達。從一場球賽到一場大選，從聯準會主席到地緣衝突，Polymarket 幾乎什麼都能押。但它到底是什麼？怎麼運作、為什麼會準、又藏著哪些風險？台灣人能不能用？這篇文章會帶你一步步拆解。

Polymarket 是什麼？

Polymarket 是全球目前規模最大的「預測市場」（Prediction Market）平台。在 Polymarket 上，交易者預測未來事件的結果，猜對就能賺取利潤。

它由 Shayne Coplan 於 2020 年 6 月創立，polymarket 利用區塊鏈背後的智能合約來運作「事件市場」。讓使用者押注某件事到底會不會發生的期貨式市場。

Polymarket 實際官網

圖片來源：Polymarket

要注意 Polymarket 把每一個賭盤稱作「事件」。傳統金融市場讓你交易股票、債券、外匯；Polymarket 則讓你交易「結果」。下一任聯準會主席是誰？某部電影票房會不會破紀錄？某國大選誰會贏？只要是一個未來會有明確答案，而且可以被驗證的事件，理論上都能變成一個預測市場。

Coplan 創立這個平台的初衷，就是想突破傳統媒體話語權。當人們必須拿自己的錢來表態時，說出來的話會比嘴上講講更接近真心。這也是為什麼有人說預測市場是一種「Financialized Truth」，被金融化的真相。

Polymarket 如何運作？事件合約與結算機制

要理解 Polymarket，就要先理解它的核心商品，事件合約（Event Contract）。

Polymarket 把每一個問題拆分成「是／否」的二元問題。以「2024 美國總統大選誰會贏」為例，你可以買「川普會贏」的 YES 合約（預測份額），也可以買對應的 NO 合約。每一股的價格落在 0 到 1 美元之間，而這個價格本身，就代表市場集體認為的發生機率。

官方平台說明：合約價格 100 美分，就代表市場集體認為這個結果有 100% 的機率發生。換句話說，如果「川普會贏」的合約現在賣 62 美分，那代表市場目前認為他大約有 62% 的勝率。價格會隨著新聞、民調、突發事件持續波動，因為交易者不斷在買進賣出。

那錢從哪裡來、賺的又是什麼？

關鍵在於結算。Polymarket 沒有「莊家」。價格完全由交易者互相買賣 YES/NO 合約決定。每一份合約在事件落幕後，會付給猜對的那一方 1 美元。為了確保去中心化與公正性，平台會透過區塊鏈預言機（Oracle）技術來驗證真實世界的最終結果。

舉個例子：

你花 62 美分買了一股「川普會贏」的合約。如果他真的贏了，這份合約就價值 1 美元，你淨賺 38 美分；如果他輸了，該合約價值歸零，你的 62 美分就打水漂了。你的報酬率，本質上就是「你押注的機率」與「實際結果」之間的價差。

在技術架構上，Polymarket 是建構於 Polygon 區塊鏈之上，並以美元穩定幣 USDC 作為交易媒介。這也帶來一個它和傳統平台最大的差異：

因為它是一個運作在美國司法管轄之外的去中心化協議，Polymarket 能列出許多受監管的美國交易所做不到的市場：戰爭、地緣政治、加密貨幣、流行文化，以及各種長尾的全球事件。這種「什麼都能押」同時也是雙面刃。

Polymarket 為什麼會紅？2024 美國大選一戰成名

如果要選一個讓 Polymarket 從小眾走向主流的轉捩點，那毫無疑問是 2024 年的美國總統大選。

如果你還記得，當時拜登總統被自己的政黨逼退選、副總統臨危受命在投票日前約三個月接棒、而對手川普則是一位想爭取非連續任期、還在競選途中被判 34 項重罪的前總統。整個過程跌宕起伏，讓選情不只被民調追蹤，歷史上破天荒第一次也被預測市場即時定價。

截至投票日，光是「賀錦麗或川普誰會贏」這一題，Polymarket 上就累積了約 32 億美元的下注，其中押川普的金額（約 13 億美元）明顯多於押賀錦麗的（約 8.27 億美元）。到市場最終結算時，這一題的總交易量更超過 36 億美元，成為平台史上最熱門的單一市場。

但真正讓 Polymarket 一戰成名的，是它的「準確度」。在競選最後一個月，當多數民調機構還說這場選舉勝負難料、雙方膠著時，Polymarket 已經正確預測結果。

Polymarket 創辦人 Coplan 則認為預測市場和傳統民調有根本差異。他說，會投給某位候選人的人數比例，跟誰比較可能贏，是兩回事。因為民調問的是「你最可能投給誰」，而 Polymarket 回答的是「誰會贏」。

如果從學術理論來看。一份比較 Polymarket 與傳統民調的研究指出，Polymarket 在預測 2024 大選結果上優於民調，尤其在搖擺州的表現更明顯。這個結果跟「群眾智慧」（Wisdom of Crowds）理論相符。酸然一大群人即使不是專家，當集合眾人之力時，往往也能準確預測結果。

除了這個案例外，當時 2024 年總統辯論後沒幾天，Polymarket 就先預測拜登退選的機率衝到 70%（先前只有 20%），比他正式宣布退選早了好幾週。正是這些案例，讓主流媒體、華爾街分析師開始把預測市場的數字納入自己的判斷指標，Polymarket 也從一個加密圈的玩具，變成被嚴肅看待的資訊來源。

Polymarket 合法嗎？

Polymarket 的合法性是一個隨時間、隨地區不斷變動的問題。在美國，它曾經因為監管問題而對美國用戶關閉多年。2022 年，它支付了 140 萬美元的民事罰款，以了結「在未註冊的情況下經營商品選擇權合約交易設施」的指控，並同意停止對美國客戶提供服務。不過 2025 年出現大轉折，在將近三年的美國空窗期後完成合規程序，於 2025 年底重新對美國人民開放。

除此之外，Polymarket 在不少國家也是被封鎖或禁止的，包括法國、義大利、新加坡、西班牙、瑞士、波蘭、羅馬尼亞與澳洲。各國對「預測市場究竟算金融商品還是賭博」的認定差異極大，這也是在 Polymarket 在全球擴張時不斷碰到的問題。

Polymarket 在台灣合法嗎？

對台灣人來說，Polymarket 並未在台灣設立合規的營運架構，且平台本身涉及加密貨幣、跨境金流與博弈性質。

在 2024 年台灣總統大選期間，就有台灣檢警曾大動作偵辦多起本土選民因為利用 Polymarket 下注台灣大選結果，而涉嫌違反《刑法》網路賭博罪及《總統副總統選舉罷免法》並遭到約談或法辦的真實案例。

Polymarket 怎麼用？入金與下注步驟解析

撇開合規與法律問題不談，單就「平台怎麼操作」來看，Polymarket 的流程和傳統博彩或券商很不一樣，因為它整個架構是建立在加密貨幣上。

第一個你必須先理解的觀念是：Polymarket 是純加密貨幣的平台。無論是全球版還是美國版，都需要 USDC 和一個相容的區塊鏈錢包，平台本身並沒有提供法幣直接入金的選項。

整個操作流程大致可以拆解成：

1. 準備一個加密錢包： 你需要一個能連接到 Polygon 網路的非託管錢包（例如 MetaMask 或 Coinbase Wallet）。這是你資金的「家」，所有下注與獲利都會發生在這裡。
2. 取得 USDC 並轉到 Polygon 網路： 平台的交易媒介是美元穩定幣 USDC。透過 Polygon 入金 USDC，Polymarket 本身不收費，但第三方服務商可能會收取自己的網路費用。對已經持有加密貨幣的人來說這一步很簡單；但如果你是從新台幣開始，就得先經過 「On-ramp」（法幣入金通道，即用法幣購買加密貨幣） 的手續，這也是新手最容易卡關的地方。
3. 選擇市場、下單： 資金就位後，你瀏覽平台上的各種市場，挑一個你有看法的事件，決定要買 YES 還是 NO，輸入金額、確認下單。介面會直接顯示價格（以美分計）和你的潛在報酬率。
4. 等待結算、提領： 事件落幕後，市場會解析結算（Resolve）。Polymarket 的結算是即時的。市場一解析完成，贏得的 USDC 立即回到你的錢包，平台不收提領費用，但會有標準的區塊鏈網路手續費。

Polymarket 隱藏的磨擦成本

許多人沒注意到的是：把錢從 Polymarket 拿回台灣的銀行帳戶，並不是一步到位的。要從 Polymarket 把 USDC 換成日常使用的錢幣，就需要先把它換回法幣（如新台幣），還需要透過台灣在地交易所（如 MAX、BitoPro）多走一道 「Off-ramp」（法幣出金通道，將加密貨幣換回法幣並提領至銀行） 的程序。

Polymarket 有哪些風險？盤勢會被操弄嗎？

聊到這裡，你大概念感覺到 Polymarket 利大於弊，他對賭盤的掌握又準又快，而且什麼都能押。但任何把錢放進去的決定，都該先看清楚風險。我們從以下案例來看預測市場三大核心風險：

流動性不足，盤勢確實可能被大戶推動

預測市場的價格完全由買賣行為決定，當市場不夠深、參與者不夠多時，少數幾個大戶就能明顯影響賠率。2024 大選期間，Polymarket 雖然成長迅速，但相較於傳統金融市場還是缺乏流動性，容易被單一資金影響。曾經有四個帳戶合計押注 2,500 萬美元在川普身上，把他的勝率往上推。

後來證實這四個帳戶由同一名法國交易者操控，最後他淨賺了 8,500 萬美元。雖然調查未發現惡意操縱市場的證據，但這說明流動性薄弱時，資金雄厚的大戶確實能輕易撼動盤面。相較之下，類似平台 PredictIt 對個人下注設有 850 美元的上限，正是為了減少這種巨資的影響力。

內線資訊與道德灰色地帶

因為 Polymarket 什麼都能押，包括戰爭與地緣政治。這也代表，握有內部核心資訊的人，可以拿這些資訊來下注。這種「擁有內線資訊的個人能對結果下注」的能力，被形容為法律與道德的灰色地帶。2025 年就有以色列空軍人員因為涉嫌對軍事行動的精確時機進行下注，而遭到偵訊或起訴。就像是川普在告訴大家買戴爾 Dell 前就已經購入幾百萬美元的股票，後續果真出現政策性拉抬股價。

監管與系統性風險

Polymarket 整個平台是靠美元穩定幣 USDC 運作。而由於 USDC 是由受高度監管的美國實體 Circle 所發行，一旦美國政府施壓 Circle 將 Polymarket 的智能合約列入黑名單，平台的資金流動性可能在一夜之間蒸發。雖然機率極低，但也算是一個確實存在的系統性風險。

把這些放在一起看：盤勢會不會被操弄？答案是「在流動性薄弱時，確實會」。市場越成熟、參與者越多，這個風險會下降，但它並不會完全消失。

Polymarket vs Kalshi 比較

如果你開始認真研究預測市場，會發現市場上還有另一個競爭者：Kalshi。這兩家是目前的兩大巨頭，但它們南轅北轍。最核心的差異就是，Kalshi 是法幣制、受合規監管、專為美國打造；Polymarket 則是加密原生、全球化、市場種類更廣。

股感也把兩者之間的差別整理成下表：

在政治與地緣市場的深度上，Polymarket 目前是壓倒性的領先者。在過去的統計中，Polymarket 的政治市場單週交易量曾達到 5.07 億美元，而 Kalshi 只有約 1,680 萬美元，差距大約 30 比 1。

但「規模大」不等於適合所有人。對新手而言，摩擦成本往往才是決定性的。對多數美國使用者來說，Kalshi 就是比較好上手的平台，因為本身就有銀行直接入金、受監管的費率結構、不需要處理加密錢包。而 Polymarket 的定價效率雖然比較好，但 USDC 與 Polygon 錢包的設定所帶來的操作摩擦，足以抵消這個優勢。

如果你的關注橫跨美國本土與國際事件，最好的做法是兩邊都開戶。許多認真的參與者會在兩個平台都保留相應的資金，因為這是接觸完整事件版圖的唯一方式。當然，這個策略的前提是你已經跨過加密貨幣的學習曲線。

延伸閱讀 >>> 【區塊鏈系列文】區塊鏈是什麼？如何投資區塊鏈？一文讀懂區塊鏈！

常見問題 FAQ

Q1：Polymarket 上的賠率，真的比民調準嗎？

在 2024 大選這個案例上，多項研究與報導都認為它的表現優於傳統民調，尤其在搖擺州。官方數據宣稱，Polymarket 在結果揭曉前整整一個月，準確率超過 94%。但要留意，這是平台自己提供的數字，且「過去準」不代表「未來一定準」。尤其當市場流動性不足、容易被大戶資金推動時。

Q2：在 Polymarket 玩，最大的成本是什麼？

表面上 Polymarket 長期以低費用甚至零交易費著稱，但對非加密貨幣用戶來說，真正的成本藏在「法幣換 USDC（入金）」與「USDC 換回法幣（出金）」的兩道手續，以及過程中的區塊鏈網路費（Gas Fee）與匯兌成本。對小額交易來說，加密貨幣轉換的額外成本，可能比單純的百分比手續費更容易吃掉你的報酬。

Q3：什麼樣的事件可以在 Polymarket 上押注？

範圍非常廣，從政治、經濟、運動到流行文化都有。因為它在美國司法管轄之外運作，它能列出許多受監管交易所碰不了的主題，例如戰爭與地緣政治，但這也正是它最受爭議的部分。

Q4：Polymarket 沒有莊家，那我是在跟誰對賭？

你是在跟其他交易者對賭。它採用去中心化的訂單簿，價格由買賣雙方決定，並透過預言機確認最終結果。平台本身不參與對賭，這也是它和傳統博彩公司最根本的差異。

Q5：我把錢押進去後，能中途賣掉嗎？

可以。和傳統「押了就只能等開獎」的賭注不同，預測市場允許你在事件結算前，依照當下的市場價格把手上的合約賣掉，提早獲利了結或停損。

【延伸閱讀】

• 一文看懂 USDT、USDG、USDC 差別在哪？三大美元穩定幣選哪個？
• RWA是什麼？實體資產代幣化？如何把現實資產放上區塊鏈？

The post Polymarket 是什麼？全球最大預測市場？台灣人能玩嗎？ appeared first on StockFeel 股感.

但這件事正在真實發生。推動它的，不是什麼來路不明的新創公司，而是貝萊德、摩根大通這些管理著數兆美元資產的華爾街老牌巨頭。截至 2025 年，鏈上 RWA 資產規模已突破 250 億美元，台灣金管會也已正式推動六家金融業者成立「RWA 代幣化小組」。這波浪潮，離我們並不遠。

這一切的核心，都指向 RWA（Real World Assets，真實世界資產）。究竟什麼是 RWA？如何把實體資產代幣化？目前已經有哪些實際應用了？股感將透過本篇文章一次帶你搞懂！

RWA 是什麼？

RWA（Real World Assets，真實世界資產），是指將現實世界中的有形或有價資產——包括美國國債、房地產、黃金、企業股權、私人信貸——透過區塊鏈技術轉化為數位代幣的過程。你可以把它理解為現實資產的「數位雙生」（Digital Twin）：現實中一棟商辦大樓的所有權，在鏈上以一百萬枚代幣的形式存在，每枚代幣都代表千分之一的產權與租金收益。

實體資產代幣化（RWA Tokenization）要如何運作？

實體資產代幣化就是把現實產權轉化為區塊鏈智慧合約的過程。每一個代幣（Token）在技術上都是一段可執行的程式碼，內嵌資產的所有權比例、收益分配規則、轉讓條件等所有法律與財務資訊，一旦條件觸發，合約就會自動執行，無需人工介入。

要理解 RWA 如何把一棟大樓或一公斤黃金「搬上鏈」，可以拆解為三個關鍵步驟：

股感自行整理

整個過程很直觀，也很容易理解。整個流程的重點在第二步，預言機（Oracle）扮演著現實世界與區塊鏈之間的「翻譯官」角色。它必須持續、準確地把鏈下資訊。例如：美債今日的殖利率是多少、黃金現貨價格是多少。即時傳到鏈上，讓智慧合約可以據此運作。其中 Chainlink 是目前最主要的預言機服務商，把去中心化的數據餵送機制大幅降低單點操縱風險。

預言機（Oracle）就是區塊鏈與現實世界之間的橋樑。

區塊鏈（如智能合約）本質上是一個完全封閉的系統，它無法主動上網，也無法得知外面的世界發生了什麼事（例如：今天的氣溫、某場球賽誰贏了、或是某檔股票的最新價格）。

這時就需要「預言機」來扮演快遞員與翻譯官的角色。它負責從現實世界擷取真實數據，經過驗證後，安全地傳送給區塊鏈，讓智能合約能根據這些現實事件自動執行。少了它，區塊鏈應用就無法與我們的日常生活產生交集。

RWA 有哪些實際應用？

目前美國是 RWA 資金量最大的市場，因此以下所舉的例子會著重在美國市場，

RWA代幣化：美國國債 & 貨幣市場基金

過去鏈上穩定幣（ USDC）的持有人，手握數百億美元的閒置資金，卻無法享受傳統高利率環境帶來的孳息，等於白白放棄 5% 以上的美債年化收益。

貝萊德（BlackRock）的 BUIDL 基金與 Ondo Finance 就將美國財政部發行的短期國庫券（T-Bills）打包成代幣，代幣持有人等同持有美債倉位，依比例自動領取利息，同時保有鏈上資產的即時流動性。

貝萊德的 BUIDL 基金主要面向機構法人。Ondo Finance 則導入「生息穩定幣」概念，讓 USDY 代幣持有人，包括散戶，可以低門檻直接賺取美債收益，打破傳統美債投資的地理與資金門檻。

RWA 代幣化：美股 & ETF

全球數十億人想投資蘋果、輝達等美國頂尖企業，卻面臨開戶程序繁瑣、復委託手續費高昂、受限於交易所開盤時間、以及匯率兌換摩擦等重重障礙。

由合規機構持有實際股票作為底層資產，1:1 在鏈上發行代幣。智能合約會自動處理股息分派，代幣持有人可以在鏈上 24 小時進行交易，不受傳統交易所開盤時間限制。

目前 xStocks 平台允許全球投資人持有代幣化的輝達、蘋果股票，最小投資額可低至一美元，徹底打破傳統股市的入場門檻。對新興市場投資人而言，這是一種前所未有的全球化資本配置工具。

RWA代幣化：房地產碎片化與跨國收租

市場痛點：全球房地產市場規模超過 300 兆美元，卻是流動性最差的資產類別之一——買賣一棟房子動輒需要數週乃至數月，跨國購置更涉及繁瑣的法律手續與高昂的仲介成本，使得絕大多數散戶投資人被排除在外。

將一棟建築的產權切割成數百萬份代幣，投資人持有代幣即擁有相應比例的產權，智慧合約根據租賃合約自動按比例分發租金，透明且即時。

目前的實際案例有 RealT ，讓全球投資人可以數十美元起購買美國底特律、芝加哥等城市的實體出租房產份額，每週自動收到穩定幣租金，無需管理物業、無需處理任何行政手續。Propy 利用 AI 與區塊鏈優化房契過戶流程，大幅降低律師與行政成本，並已在多個美國州完成鏈上房產交易。

RWA代幣化：私人信貸 & 企業融資

非洲、東南亞等新興市場的中小企業，因為缺乏傳統銀行認可的信用歷史，而被排除在低成本融資管道之外，被迫承受年利率 20% 至 40% 的高利貸。

借款企業提供實體資產或應收帳款作為抵押，通過鏈上信用評估後，DeFi 資金池的流動性提供者（LP）為其放貸，賺取比傳統銀行存款更高的利差收益。

Maple Finance 主要服務量化交易公司與加密原生機構，提供結構化的合規借貸池。Goldfinch 的模式更為激進。它允許沒有加密資產抵押品的非洲、東南亞中小企業，透過去中心化的信用審核機制取得鏈上貸款，是目前最接近「普惠金融」理想的 RWA 實踐之一。

RWA代幣化：大宗商品 & 貴金屬數位化

實體黃金難以分割（最小交易單位是一盎司，約 2,000 美元）、保管成本高昂（需要銀行保險箱或專業金庫）、跨境交易手續繁複，得黃金作為「避險資產」的流動性大打折扣，雖然多年前就有提出黃金存摺的概念，但黃金存摺仍有買賣價差高加上不受存款保險保障等問題未解決。

黃金代幣化由受監管的託管機構（如英國倫敦金庫）持有實體黃金，每一枚代幣背後有 100% 的實體黃金準備金支持，代幣持有人可隨時申請贖回實體黃金或以市價出售。

PAXG 是目前最受信任的黃金代幣，由 Paxos 發行並受美國金融監管機構監督，每一枚代幣對應倫敦金庫中一盎司的實體黃金，持有人可隨時查詢對應的金條序號。XAUT 則是 Tether（USDT 發行商）推出的版本，流動性更高，但透明度相對受到較多質疑。

為什麼全球資本都在佈局 RWA？

看完上述例子你就大概清楚為什麼全球政府都在努力通過 RWA 的合規測試。股感以下就來統整 RWA 四大優勢：

降低投資門檻：碎片化（Fractionalization）讓一百萬美元的商辦大樓，可以用十美元進場持有。

釋放資產流動性：傳統結算需要 T+2，鏈上結算可達 T+0，24 小時全天候不間斷交易。

去中間商降成本：智慧合約取代結算所、信託與部分法律成本，大幅壓縮中間環節的費用。

DeFi 可組合性：RWA 代幣可作為 Aave、Compound 等 DeFi 借貸協議的抵押品，實現雙重收益。

其中可能會有疑惑的是第四個，可組合性（Composability）。舉個淺白的例子：在傳統金融世界，一張存款單就是一張存款單，它無法同時「活化」成另一個金融產品的抵押品。但在 DeFi 的世界，持有 PAXG（黃金代幣）的投資人，可以將它存入 Aave 協議作為抵押品，借出穩定幣 USDC，再將 USDC 存入 Ondo Finance 購買美債代幣，同時享有黃金增值、美債利息、DeFi 借貸利差三重收益，這就是所謂的「金融樂高」。

RWA 面臨哪些挑戰？

法律與合規監管風險

RWA 多數涉及各國對證券的法律定義。如何滿足不同司法管轄區的 KYC（實名認證）與 AML（反洗錢）法規，是目前最大的市場准入障礙。美國 SEC 的積極執法立場，讓許多 RWA 項目不得不採用白名單准入機制，犧牲了去中心化的初衷。

中心化託管與對手方風險

區塊鏈代碼再安全，也管不到現實世界的金庫。如果存放 PAXG 底層黃金的倫敦金庫遭到盜竊、或發行機構（如 Paxos）宣告破產，代幣持有人將面臨法律求償而非即時兌付。這與 FTX 崩潰的邏輯如出一轍——鏈上透明，不代表鏈下可信。

預言機技術操縱風險

預言機是 RWA 的命脈，也是它最脆弱的環節。一旦餵價系統遭到惡意攻擊或出現數據延遲，鏈上資產的價格將與現實脫節，可能觸發大規模連鎖清算。2022 年的 Mango Markets 攻擊事件，已清楚示範了預言機操縱可以造成多麼嚴重的資產損失。

RWA 未來展望

各國政府也希望透過立法加速讓新興金融商品納入監管。目前有歐盟 MiCA 法規、新加坡 MAS 框架、香港虛擬資產監管條例等各國數位資產專法陸續實施，RWA 就會從法律灰色地帶轉向合法化，迎來傳統金融機構的第二波入場潮。各國央行數位貨幣（CBDC）的推進，也預計為 RWA 結算提供法幣鏈上化的基礎設施。

延伸閱讀 >>> 什麼是央行數位貨幣 CBDC ？和比特幣差在哪？中國 DCEP 是什麼、目的為何？

麥肯錫預估，到 2030 年代幣化資產的市場規模將達 2 至 4 兆美元。未來，股票交易所、債券市場、房地產過戶系統可能都將以區塊鏈作為底層結算，RWA 就不會指是「幣圈的事」，而是全球金融基礎設施的一部分。

結論

RWA 不是要顛覆傳統金融，而是要升級傳統金融。它用區塊鏈的透明性解決信任問題，用智能合約的自動化解決效率問題，用代幣化的碎片化解決門檻問題。它是 Web3 從「投機炒作」走向「實體價值支撐」的必經之路，也是讓全球數十億未被傳統金融服務覆蓋的人口，第一次真正平等地參與全球資本市場的機會，期待未來能夠推出更多的應用！

【延伸閱讀】

• 比特幣 ETF 是什麼？台灣可以買嗎？比特幣 ETF 優缺點？
• 區塊鏈技術應用！不動產交易更安全？房價更透明？房產交易有保障？

The post RWA是什麼？實體資產代幣化？如何把現實資產放上區塊鏈？ appeared first on StockFeel 股感.

無論你是剛入門的新手，還是已有一些經驗的投資人，都值得了解比特幣的起點。它如何從密碼學社群中的一項實驗，逐步成為全球投資人、企業與金融機構關注的數位資產？

比特幣的起源：從一份白皮書開始

一切要從一個叫中本聰（Satoshi Nakamoto）的神秘人物說起。2008 年金融海嘯衝擊全球之際，同年 10 月 31 日，他在網路上發表了一份《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》白皮書，提出一套不需要銀行或第三方中介的去中心化電子交易系統。

中本聰的身分至今依然成謎，外界無法確認這是一位天才還是一支技術團隊。

2009 年 1 月，比特幣網路正式上線，中本聰挖出了第一個區塊，也就是後來被稱為「創世區塊（Genesis Block）」的起點。值得留意的是，他特意在區塊中留下與銀行紓困相關的《泰晤士報》頭版標題，被不少人視為對傳統金融體系的質疑與反思。

幾天後，第一版比特幣軟體發布，網路開始運作。在發展初期，比特幣僅在密碼學極客圈子內流傳，缺乏實際價值。

直到 2010 年，工程師拉斯洛（Laszlo Hanyecz）用 10,000 枚比特幣換購兩個披薩，完成歷史上第一筆實物交易─「比特幣披薩日」亦因此誕生。對照現在的比特幣 美金價格，這兩個披薩價值已高達數億美元，成為加密貨幣史中極具代表性故事之一。

比特幣的重大里程碑與價格週期

比特幣的成長充滿大起大落。比特幣多次價格週期常與「減半」有關。比特幣每約四年會減少一次新幣發行速度，礦工區塊獎勵也會下降。第一次減半發生在 2012 年 11 月 28 日，獎勵從 50 BTC 降至 25 BTC；之後分別在 2016 年、2020 年和 2024 年發生減半，2024 年減半後，區塊獎勵降至 3.125 BTC。

另外，2013 年價格首度突破 1,000 美元後隨即大幅修正；2017 年在散戶資金推升下衝向 20,000 美元新高，隔年卻遭逢重挫，市場進入漫長的「加密冬天」。

2020 年起機構資金開始大規模進場。特斯拉（TSLA）將比特幣納入資產負債表，微策略（MSTR）將其列為公司長期儲備資產，PayPal 也開放用戶買賣加密貨幣。這些指標性動作共同將比特幣推向 2021 年近 69,000 美元的歷史高點。

2024 年，比特幣成功敲開華爾街大門。美國證交會（SEC）正式核准發行比特幣現貨 ETF，貝萊德、富達等全球頂尖資產管理巨頭相繼推出產品。新政策讓傳統投資人能透過既有管道配置加密資產，宣告比特幣正式併入主流金融體系。

從邊緣實驗到全球資產

從邊緣技術實驗到具備避險屬性的「數位黃金」，比特幣走過超乎預期的法制化之路。目前比特幣 ATM 遍布全球，甚至多個國家研議將其納入外匯儲備。

根據麥肯錫預測，到 2030 年，AI 代理人（AI Agents）有望帶動全球三兆至五兆美元規模的商業交易，而加密貨幣基礎設施將在其中扮演不可或缺角色，提供跨境即時轉帳的能力，進一步擴大比特幣與區塊鏈技術的應用邊界。

對台灣投資人而言，了解比特幣的歷史脈絡，有助於在市場波動時保持冷靜判斷。建立正確的知識基礎，比追逐短期價格更重要。

【延伸閱讀】

• 比特幣 ETF 是什麼？台灣可以買嗎？比特幣 ETF 優缺點？
• 投資比特幣和投資股票，哪個風險大？新手也能掌握的加密貨幣投資入門指南

The post 比特幣的起源是什麼？從中本聰到成為全球資產之路！ appeared first on StockFeel 股感.

隨著全球加密貨幣監管法規逐漸走向成熟，美國《GENIUS 法案》於 2025 年 7 月正式簽署生效，歐盟 MiCA 法規（簡稱「加密資產市場監管法案」）的通過以及新加坡金融管理局（MAS）穩定幣框架日趨完善，市場對「合法合規」穩定幣的需求也急遽攀升。

就在這樣的背景下，一個全新的競爭者也悄然入場，由金融科技巨頭 Paxos 發行、並獲得 Robinhood、Kraken、Mastercard 等機構巨頭聯合背書的 USDG（Global Dollar），在 2024 年 11 月正式亮相， 這幾年內持續快速擴張。如今，讓投資人手中的多了一個選擇。但該怎麼選？他們各自的優點又在哪？就讓股感一次告訴你！

三大美元穩定幣是什麼？

穩定幣（Stablecoin）的概念，源於解決加密貨幣最大的痛點，價格時常劇烈波動。比特幣與以太坊雖然開啟了去中心化金融的世界，卻因為動輒 ±30% 的日內波動，讓普通用戶難以作為日常支付或價值儲存的工具。

因此 2014 年，Tether 首次推出與美元 1:1 掛鉤的 USDT，開創用法幣抵押的穩定幣先河。在此之後，穩定幣的應用場景迅速擴展，涵蓋：

• 加密資產交易：作為交易所的計價與結算單位
• 跨境匯款：繞過傳統銀行系統，低成本快速轉帳
• 去中心化金融（DeFi）：提供流動性、借貸抵押品
• 惡性通膨地區的避險工具：在阿根廷、土耳其等地，穩定幣成為民眾保值的選擇
• 企業與機構結算：越來越多的金融機構採用穩定幣進行 B2B 結算

截至 2025 年，整體穩定幣市值已突破 2,300 億美元，而 USDT、USDC、USDG 正是這個市場中最值得關注的三個玩家。

USDT（Tether）是什麼？

USDT 是穩定幣界當之無愧的「老大哥」。是 2014 年由 Brock Pierce、Reeve Collins 和 Craig Sellars 共同創立的 Tether 公司推出，最初叫「Realcoin」，同年更名為 Tether。早期 USDT 運行在比特幣的 Omni Layer 協議上，2019 年擴展至以太坊，後來又陸續支援 Tron（TRC-20）、Solana、BNB Chain 等多條公鏈。

Tether 的崛起之路並非一帆風順。2017 至 2018 年間，Tether 多次被質疑其儲備資產是否真正足額，並捲入與加密貨幣交易所 Bitfinex 之間的關係爭議。2021 年，Tether 與美國商品期貨交易委員會（CFTC）達成和解，繳納 4,100 萬美元罰款，承認曾在部分時期並非 100% 以美元儲備支撐。儘管爭議不斷，USDT 的市場主導地位從未被撼動。

USDT 的體量最大，是其他穩定幣短期內難以企及的：

• 市值：截至 2025 年底，USDT 市值達到約 1,899 億美元，全年新增約 124 億美元
• 用戶數：全球估計使用人數超過 5.345 億人，2025 年第四季單季新增 3,520 萬名新用戶，已連續八個季度新增用戶逾 3,000 萬
• 鏈上持有人：鏈上持幣地址超過 1.391 億個，佔全球所有穩定幣錢包的 70.7%
• 交易量：Tron 網路上的 USDT 在過去一年累計轉帳量約 7.9 兆美元
• 儲備：Tether 公佈的儲備總額達 1,929 億美元，包含美國國債、現金等價物、比特幣（約 96,184 枚）及黃金

USDT 特色與優勢

1. 無與倫比的流動性 USDT 幾乎被所有主流加密貨幣交易所、DeFi 協議支援，是市場上流動性最好的穩定幣，任何時刻都能快速買賣兌換。
2. 多鏈廣泛覆蓋 USDT 支援超過 15 條公鏈，其中 Tron（TRC-20）因手續費極低（通常不到 1 美元）而成為散戶與新興市場用戶的首選；以太坊（ERC-20）則是機構與 DeFi 應用的主要選擇。
3. 新興市場的「硬通貨」 在阿根廷、土耳其、委內瑞拉、奈及利亞等通貨膨脹嚴重的國家，USDT 已成為民眾對抗貨幣貶值、儲存財富的重要工具，其社會影響力遠超出純粹的加密貨幣範疇。
4. 高盈利的商業模式 Tether 公司的盈利模式極為強勁——持有數千億美元的美國國債，每年光利息收入就高達數十億美元。2025 年全年淨利潤超過 100 億美元，超額儲備達 63 億美元。

USDT 潛在風險

• 透明度爭議：雖已改善，但 Tether 至今仍未完成由四大會計師事務所出具的完整審計報告，只有提供由 BDO Italia 出具的「存量確認報告（Attestation）」，與完整財務審計有所不同
• 監管不確定性：Tether 公司設在英屬維京群島，美國 GENIUS 法案要求超過 100 億美元市值的發行方須受聯邦監管，讓 USDT 的合規路徑尚不明朗
• 去中心交易所（DEX）的相對弱勢：Circle 已停止 USDC 在 Tron 上的支援，而 USDT 在 Tron 的高度集中（約 60% 供應量）也讓部分機構用戶有所顧慮

USDC（USD Coin）是什麼？

USDC 誕生於 2018 年 9 月，由 Circle 與 Coinbase 聯合創立的「Centre 聯盟（Centre Consortium）」共同推出。其設計初衷，正是為了解決 USDT 在透明度與合規性上的不足。所以從一開始，USDC 就以「全額儲備、定期審計、嚴格合規」作為核心賣點。

2023 年，Circle 收回 Centre 聯盟的全部股權，成為 USDC 的唯一發行方，治理架構更加清晰。2025 年 6 月，Circle 以 IPO 方式在紐約證券交易所上市（股票代碼：CRCL），募資約 10.5 億美元，成為首家在美國主要交易所上市的穩定幣發行公司，此舉大幅提升了機構投資者對 USDC 的信心。

• 市值：從 2025 年初的 440 億美元成長至年底的約 721 億美元，全年漲幅達 75%
• 鏈上交易量：自 USDC 問世以來，累計鏈上交易量已突破 25 兆美元（截至 2025 年第一季）；2025 年全年鏈上交易量超過 50 兆美元
• 活躍錢包：2025 年活躍錢包數超過 520 萬個，持有至少 10 美元以上的錢包約 630 萬個，年增率 77%
• 支援鏈數：現已原生支援 30 條區塊鏈，透過跨鏈傳輸協議 CCTP 可無縫跨鏈轉帳
• 機構合作：BlackRock 管理 USDC 儲備基金；BNY Mellon 擔任主要托管機構；高盛、摩根大通均參與 USDC 的回購與代幣化資產結算試驗；Visa 在 30 多個國家支援 USDC 結算

USDC 特色與優勢

1. 最高透明度標準 Circle 每月由 Deloitte（德勤）出具獨立審計報告，確認 USDC 儲備 100% 以現金及短期美國國債支撐，已連續發布超過 41 份月度報告，是目前穩定幣中透明度最高的之一。
2. 深度嵌入機構金融生態 USDC 與傳統金融機構的整合程度遠超同業。Visa、Stripe、PayPal、Coinbase Commerce 均大量採用 USDC 作為結算工具。Coinbase Commerce 上 65% 的加密 B2B 結算以 USDC 計價，USDC 在加密薪資結算領域市佔率高達 63%。
3. 最佳合規資質 Circle 持有美國 50 州的貨幣服務牌照，並在 GENIUS 法案通過前就已滿足其絕大多數要求；歐洲方面，USDC 是目前市值最大的符合 MiCA 監管的穩定幣，在歐洲市場佔據顯著優勢。
4. 開發者與 DeFi 生態 USDC 在 DeFi 協議中被大量採用，在 Ethereum 上的生態深度僅次於 USDT。由於其開放的 API 與跨鏈協議（CCTP），USDC 成為許多 Web3 開發者建構支付應用的首選基礎設施。

USDC 潛在風險

• 2023 年脫鉤事件：2023 年 3 月，矽谷銀行（SVB）倒閉時，Circle 有約 33 億美元存款在其中，導致 USDC 短暫脫鉤跌至 0.87 美元，雖然數日內恢復，但暴露了集中儲管風險
• 市佔率成長壓力：儘管絕對規模持續擴大，USDC 相對 USDT 的市場份額仍顯著落後，在新興市場與散戶群體中的滲透率尤其不及 USDT
• 利潤分配模式：儲備利息收益完全歸 Circle 所有，持有者無法從中獲益（這一點是 USDG 著力攻打的弱點）

USDG（Global Dollar）是什麼？

USDG 是三者中最年輕的。2024 年 11 月 4 日，是由加密合規金融科技公司 Paxos 主導，聯合 Anchorage Digital、Bullish、Galaxy Digital、Kraken、Nuvei 及 Robinhood 六家機構，共同宣布推出「全球美元網路（Global Dollar Network，GDN）」，USDG 作為核心代幣正式亮相。

Paxos 其實不是穩定幣界的新面孔，這家公司之前也已發行過 USDP（Pax Dollar）及 PayPal 的官方穩定幣 PYUSD，在合規穩定幣領域積累了豐富經驗。USDG 從設計之初便以「符合監管框架、收益回饋生態夥伴」為兩大核心主張。

2025 年 7 月 1 日，USDG 正式進入歐盟市場，由 Paxos Issuance Europe（受芬蘭金融監管局 FIN-FSA 監管）在 MiCA 框架下發行，為歐盟 30 個國家、逾 4.5 億消費者提供合規美元穩定幣選項。

作為新興穩定幣，USDG 的規模雖然遠不及 USDT 與 USDC，但成長最快速：

• 市值：截至 2026 年 5 月，USDG 流通供應量已成長至約 30 億美元
• 網路夥伴：從最初 7 家創始夥伴，迅速擴張至超過 130 家合作機構，包括 Mastercard、DBS Bank（東南亞最大銀行）、OKX、Gemini、KuCoin、Worldpay、Fiserv、Bitpanda、Wirex 等
• 支援鏈：在 Ethereum、Ink 及 Solana 上流通
• 監管轄區：同時受新加坡 MAS、歐盟 FIN-FSA（MiCA）監管，是目前跨轄區合規布局最完整的穩定幣之一

USDG 特色與優勢

1. 劃時代的收益分享模式（Yield Sharing） 這是 USDG 最顛覆性的設計：儲備資產所產生的收益，幾乎全部回饋給 GDN 生態夥伴，而非由發行方獨吞。這意味著 Robinhood、Kraken 等平台若為用戶持有 USDG，可從中獲得收益分成，並以此激勵它們主動推廣 USDG 的採用。這一模式本質上是將原本只有 Tether 或 Circle 才能賺取的「鑄幣稅」，重新分配給整個生態系統。
2. 多轄區、多框架的原生合規 USDG 是目前同時符合新加坡 MAS 穩定幣框架及歐盟 MiCA 法規的極少數穩定幣之一。Paxos 為不同監管轄區設立了獨立的發行實體（Paxos Digital Singapore 負責亞洲；Paxos Issuance Europe 負責歐洲），在全球合規布局上領先業界。
3. 機構級儲備透明度 每一枚 USDG 均由等額美元儲備支撐，存放於隔離的、破產隔離帳戶中，儲備構成為現金存款及短期美國政府債券。Paxos 直接進行鑄造與贖回，任何合作機構或機構用戶存入美元，即可鑄造等額 USDG，贖回時銷毀對應代幣。
4. 強大的機構背書 GDN 的夥伴陣容堪稱豪華。Mastercard 的加入意味著 USDG 有望打通傳統支付網路；DBS Bank 的合作確保了東南亞市場的落地能力；Robinhood 與 Kraken 則提供了廣泛的零售用戶入口。

USDG  潛在挑戰

• 流動性與生態仍在早期：相較 USDT 和 USDC 的龐大生態，USDG 的 DeFi 採用率、交易所支援深度仍有相當差距
• 品牌知名度不足：對大多數散戶投資者而言，「USDG」或「Global Dollar」還是相對陌生，教育成本較高
• 收益分享的可持續性：在低利率環境下，若美國國債收益率下降，GDN 的吸引力可能隨之減弱

USDT、USDG、USDC 這三者到底差在哪？

監管合規與法規安全度

目前穩定幣因為與法幣作為掛勾，各國政府都希望將其納入監管。因此，三者在監管合規上的差異，是選擇時最需深思的一環。

USDT 合規性

合規風險相對最高。Tether 公司設於英屬維京群島，長期游走於主要監管框架之外。GENIUS 法案的通過對 USDT 構成實質壓力。如果 Tether 無法在規定期限內取得美國聯邦許可，USDT 在美國境內的使用可能受到限制。此外，歐盟 MiCA 法規已明確不承認 USDT 為合規穩定幣，多家歐洲交易所已相繼下架 USDT 交易對。

USDC 合規性

目前有最清晰的美國法規合規性。Circle 持有全美 50 州的貨幣服務牌照，並已完成 IPO，受美國證券交易委員會（SEC）監督。2025 年 7 月，《GENIUS 法案》正式立法，明確要求超過 100 億美元市值的穩定幣發行方須受聯邦監管，Circle 幾乎是唯一一家無縫過渡的非銀行發行機構。在歐盟，USDC 同樣是 MiCA 框架下最大的合規美元穩定幣。

USDG 合規性

在跨地區的法規合規上最積極。同時受到新加坡 MAS 與歐盟 MiCA 雙重監管，代表 Paxos 的戰略重心在於搶占全球監管紅利期的先機。不過，USDG 在美國本土的監管還在建立當中。

儲備資產與脫鉤風險

穩定幣因為與法幣掛鉤，所以「能否永遠維持 1 美元的價格」是重點，而這也直接取決於儲備資產的品質與透明度。

USDC 儲備資產

儲備最為保守，幾乎全部（約 98.9%）為短期美國國債與現金等價物，由 BNY Mellon 托管、BlackRock 管理，每月由 Deloitte 出具完整審計報告。是三者中透明度最高、儲備品質最優的結構。即便如此，受到2023 年 SVB 事件影響，還是顯示其集中存款的風險。

USDG 儲備資產

同樣採用現金及短期美國政府債券的保守配置，且存放於破產隔離帳戶，在結構上提供了額外的債務隔離保護。目前 USDG 尚未有重大脫鉤紀錄。

USDT 儲備資產

儲備組成相對多元且複雜，除美國國債外，還包括公司債、擔保貸款、貴金屬、比特幣等高風險資產。Tether 的透明度報告為「存量確認（Attestation）」而非完整審計，部分儲備資產的流動性在極端市況下存在疑慮。儘管 2022 年加密市場崩盤期間 USDT 成功處理了 150 億美元的贖回（相當於當時流通量的 20%），展現了一定的抗壓能力，但儲備透明度仍是市場長期存在的隱憂。

USDT、USDG、USDC 商業模式

三者的商業模式截然不同，這也決定各自的利益結構與消費者使用生態誘因。

Tether（USDT）商業模式

是三者中最賺錢的。透過持有數千億美元美國國債，Tether 每年坐收數十億美元的利息，2025 年淨利潤超過 100 億美元，超額儲備達 63 億美元。所有收益歸 Tether 公司所有，持有 USDT 的用戶或平台不獲分潤。這是一個高度集中、利潤豐厚的「鑄幣稅」模式。

Circle（USDC）商業模式

同樣以儲備利息為主要收入來源，2025 年第三季單季收入就達 7.4 億美元（年增 66%）。然而，Circle 將 Coinbase 列為主要分銷夥伴，需向後者支付可觀的分潤（約佔儲備收入的一半），導致整體利潤率相對 Tether 偏低。

Paxos（USDG）商業模式

採用將儲備收益分配給 GDN 生態夥伴，Paxos 本身只保留少量運營費用。這種「讓利換流量」的模式本質上是以短期利潤換取長期市場份額，以網路效應打破 USDT 與 USDC 的壟斷。

生態與轉帳便利性

USDT 轉帳便利性

擁有最廣的生態覆蓋。幾乎所有加密交易所、去中心化交易所、DeFi 協議、以及新興市場的 P2P 交易平台均支援 USDT。Tron 網路的低手續費使 USDT 成為跨境小額匯款的首選，在東南亞、非洲、拉丁美洲等地有極強的滲透力。如果你的目標是「在任何地方都能用、任何平台都支援」，USDT 還是最佳答案。

USDC 轉帳便利性

生態廣度略遜於 USDT，但在機構金融與 DeFi 的深度整合上更勝一籌。支援 30 條公鏈，跨鏈傳輸協議（CCTP）讓用戶可在不同鏈間無縫移動 USDC，而無需經過橋接協議。Visa、Stripe、Coinbase 等主流金融科技平台的深度整合，讓 USDC 在合法商業場景下的使用更加順暢。

USDG 轉帳便利性

目前的生態廣度最為有限，主要在 Ethereum、Ink 及 Solana 三條鏈上流通，支援的交易所包括 Kraken、Gate、OKX 等。但隨著 Mastercard 與 Fiserv 的加入，USDG 有望逐步滲透傳統支付場景，其長期潛力不可忽視。

USDT、USDG、USDC 三大穩定幣詳細對比表

股感資料庫整理
三大穩定幣詳細對比表
比較項目	USDT（Tether）	USDC（Circle）	USDG（Paxos）
發行方	Tether Ltd.（英屬維京群島）	Circle Internet Group（美國，NYSE上市）	Paxos（新加坡 / 歐盟）
推出年份	2014 年	2018 年	2024 年 11 月
市值（2025年底）	1,899 億美元	721 億美元	30 億美元
市場份額	約 60%	約 25%	約 1%
全球用戶	超過 5.34 億人	數億（含夥伴生態）	快速成長中
儲備組成	美國國債、現金、BTC、黃金、公司債等	短期美國國債 + 現金（99%）	現金 + 短期美國政府債券
儲備透明度	每季存量確認（Attestation）	每月完整審計（Deloitte）	定期披露，破產隔離
美國合規性	不確定（GENIUS 法案壓力大）	高（50 州牌照，GENIUS 法案就緒）	中（美國監管建立中）
歐盟 MiCA 合規	不符合	符合（最大合規美元穩定幣）	符合（FIN-FSA 監管）
新加坡 MAS 合規	未受監管	部分	原生合規
收益分享	（全歸 Tether）	（全歸 Circle，部分給 Coinbase）	（幾乎全數回饋 GDN 夥伴）
支援鏈數	15+ 條	30 條	3 條（Ethereum、Ink、Solana）
主要合作機構	多數交易所、DeFi 協議	Visa、Coinbase、BlackRock、Stripe	Robinhood、Kraken、Mastercard、DBS
DeFi 採用率	極高	高	低（早期階段）
脫鉤歷史	輕微短暫（2022 年加密崩盤期間維持穩定）	2023 年 SVB 事件短暫跌至 $0.87	目前無重大脫鉤紀錄
適合對象	散戶、新興市場用戶、高頻交易者	機構、DeFi 開發者、合規優先用戶	機構夥伴、前瞻合規投資人

我該把資產換成哪一種？

這個問題沒有標準答案，因為每個人的使用情境不同。股感只提供以下幾個思考：

如果你是加密貨幣交易的高頻操作者，USDT 還是最務實的選擇。它的流動性最好、支援的交易對最多、在 Tron 網路上的轉帳成本極低，幾乎不會遇到「無法使用」的情況。但如果考量其監管風險，不宜長期大量持有。

如果你優先考慮安全性與合規性，USDC 是目前最成熟的選擇。Circle 的透明度、審計紀錄、監管資質均屬一流，美國 GENIUS 法案框架下是最直接受益的穩定幣。適合需要長期持有、或需要與傳統金融體系介接的機構與個人用戶。

如果你身處歐洲或東南亞，USDC 在歐洲市場的合規優勢最為明顯（MiCA 框架下 USDT 已被多個歐洲交易所下架）；USDG 則在新加坡與東南亞市場有監管背書，適合關注亞洲市場的用戶。

如果你是平台方或機構，USDG 的收益分享模式具有明顯吸引力。若你的平台能為用戶提供 USDG 持有服務，等同於多了一條可觀的被動收入來源，這是 USDT 與 USDC 都無法提供的。

對大多數普通投資者的建議，不必押注單一選擇，可以根據場景分散配置。日常交易用 USDT、合規長持用 USDC、關注新興合規生態的小比例試水 USDG。避免把穩定幣全部集中在單一平台或單一鏈，是降低系統性風險的最基本原則。

穩定幣進入成熟期

回顧穩定幣十多年來演變。USDT 憑藉先發優勢建立規模護城河；USDC 以合規透明重新定義信任標準；而 USDG 則以收益共享與多國家的合規，開創了一種全新的「聯盟穩定幣」模式。

未來的穩定幣，不會只是加密交易的工具

隨著 GENIUS、Clarity 法案的實施、MiCA 框架的擴展，穩定幣逐步被納入主流金融監管體系，潛在應用場景將大幅擴展：

• 跨境企業結算：Visa、Mastercard 等支付網路的整合，讓穩定幣有望成為全球企業的標準結算工具，大幅降低 SWIFT 電匯的時間與成本
• 薪資發放與普惠金融：在銀行基礎設施薄弱的發展中國家，穩定幣可直接作為薪資與轉帳工具，觸達 14 億無銀行帳戶的人口
• 政府債務美元化：美國政府已注意到，龐大的穩定幣儲備本質上是對美國國債的大規模購買需求，穩定幣的擴張客觀上有助於美元霸權的數位延伸
• DeFi 與 RWA（真實世界資產代幣化）：穩定幣將是代幣化房地產、債券、基金的核心計價與結算單位

川普政府的第二任期，從國家層面重新定位美國與加密貨幣的關係。希望把美國打造成「加密貨幣世界首都」的願景，加上 GENIUS 法案提供的法律確定性，吸引大量傳統金融機構入場。

可以預見，未來數年穩定幣市場的競爭將愈發激烈。不再只是 USDT 與 USDC 的雙雄格局，而是一場監管合規度、生態廣度、收益模式與品牌信任的全方位角力。USDG 的入場，只是這場新競賽的開始。

對投資者而言，不論你是否有使用穩定幣！理解這三種穩定幣的本質差異，既可以了解資產風險，也是跨入數位金融時代第一步。

【延伸閱讀】

• 穩定幣是什麼？穩定幣會成為未來趨勢嗎？有哪些優勢？
• CLARITY 清晰法案是什麼？與天才法案的差別？台灣有可能跟進嗎？
• 天才法案解析！如何影響穩定幣？真的能創造美債需求？

The post 三大美元穩定幣選哪個？差別在哪？一文看懂 USDT、USDG、USDC 優缺點？ appeared first on StockFeel 股感.

編按 2026/03/17 更新： 中東局勢動盪與加密市場回暖，讓穩定幣發行商 Circle 股價回升。市場在討論的其實是「實質需求」的爆發：地緣的衝突導致傳統金融受阻，USDC 在跨境支付與匯款的工具屬性凸顯，流通規模再創新高。其次，穩定幣應用已延伸至資產代幣化、預測市場及 AI 代理支付，更多的應用場景讓穩定幣脫離單純的幣價波動。雖然股感認為大多都是舊事重提，但隨著美國《CLARITY 法案》監管趨於明朗，投行看好合法合規的優勢與領先者地位，紛紛目標價。

【50秒看懂】穩定幣！

• 穩定幣是什麼：價格與特定資產（多為美元）掛鉤的加密貨幣。它兼具區塊鏈的高效傳輸與法定貨幣的穩定性，通常維持 1:1 的匯率。
• 穩定幣市場兩大龍頭： 目前由 Tether 發行的 USDT 與 Circle 發行的 USDC 佔據全球逾 70% 的市場流通量。
• 穩定幣四大核心優勢： 跨境支付近乎即時（無須等待 1-5 個工作天）、手續費極低、24 小時全年無休運作，且具備區塊鏈的完全透明度。
• 穩定幣三大潛在風險： 發行商準備金不足或擠兌造成的「脫鉤」風險、缺乏傳統金融的存款保險保障，以及面臨各國日漸收緊的監管政策。
• 台灣現況與 CBDC： 台灣目前無新台幣穩定幣，但金管會正研擬《虛擬資產服務法》納管。同時，央行正積極評估與發展具國家保證的「央行數位貨幣 (CBDC)」。

穩定幣是什麼？

穩定幣（Stablecoin）是加密貨幣的一種類型，相較於比特幣等高波動的加密資產，穩定幣的一大特色是價格穩定，這是因為其價值通常與特定資產、資產池掛鉤，例如法定貨幣、商品，甚至其他加密貨幣。當前市場上最普遍的形式是與美元掛勾的「美元穩定幣」，基本上維持 1 美元：1 穩定幣 的匯率，成為加密市場中最重要的價值儲藏與交易工具。

而穩定幣首次出現於 2014 年，其結合了區塊鏈技術，提供安全且高效率的支付方式，因此在短短數年間快速成長。據統計，目前全球穩定幣的發行量已達 2,500 億美元。

穩定幣交易量在過去兩年急劇上升，每年超過 27 萬億美元資料來源：Mckinsey

穩定幣分為哪幾種？

穩定幣雖然都以「穩定」為目標，但其背後維持價值的機制卻大相徑庭。穩定幣的類型根據穩定機制及擔保資產不同，主要可以分成兩大類四大小類：

資產擔保型

這類穩定幣以某種資產作為後盾，其核心概念是發行多少穩定幣，就持有等值的資產作為儲備，並藉市場供需調整價格。

當穩定幣價格微幅上漲（例如 $1.01）時，套利者在市場上賣出，藉此增加供應量，將價格拉回 $1。同理，當價格微幅下跌，市場就會藉由買壓，將價格推回 $1。

其中資產擔保型又可細分為：

• 法幣擔保型（Fiat-backed）
  在全球穩定幣市場中，也是最常被提及的類型。此類穩定幣通常以美元作為儲備金，維持 1:1 匯率。由於結構簡單、價值容易理解與接受，因此使用最為普遍。本篇內容主要聚焦於這類穩定幣，也就是大家熟知的 USDT 與 USDC。
  
• 加密資產擔保型（Crypto-backed）
  由其他加密貨幣（多為以太幣）作為抵押，且通常超額抵押以因應市場波動。不過，由於抵押品本身價格大幅起伏，這類穩定幣的幣值也較難完全穩定。
  
• 商品擔保型（Commodity-backed）
  以黃金、白銀或房地產等實體資產作為基礎，價值相對穩定，但使用範圍狹窄。
  

演算法機制型

這類穩定幣沒有資產擔保，而是透過演算法來維持價格。當價格脫鉤時，演算法會自動調整穩定幣的供應量：

• 當價格上漲：演算法會增發穩定幣來增加供應，將價格壓回 $1。
• 當價格下跌：演算法會透過銷毀穩定幣或其他代幣，來減少供應，將價格拉回 $1。

然而，這種機制在市場恐慌時容易失靈，過去曾有著名案例因此而崩潰。因此，資產擔保模式目前被認為是更可靠的穩定幣維持穩定性的方法。

UST 是算法穩定幣，透過其與 LUNA 幣之間的鑄造（Mint）和銷毀（Burn）機制來維持穩定性。在這機制背景下 2022 年 5 月發生死亡螺旋，造成 UST 、LUNA 幣雙雙價值幾乎歸零。

有誰在發行穩定幣？

目前市場上最大的兩個穩定幣發行商分別是 Tether（USDT） 與 Circle（USDC）。這兩家公司可說是穩定幣界的龍頭，合計占據全球市場超過 70% 的流通量。其中，Tether 占約 60%，而 Circle 占約 10%。

Tether（USDT）

Tether 是全球市占率最高的穩定幣。然而，營運方式較灑脫不羈。多年來，Tether 多次遭質疑準備金透明度不足，並因誤導投資人關於其美元儲備情況而被美國監管機關裁罰。儘管爭議不斷，USDT 憑藉龐大的流動性依然穩坐市場霸主地位。

Tether 造假事件
Tether 自推出以來宣稱自己“儲備金始終保持 100%”，但是在 2021 年時 Tether 就被 CFTC（美國商品期貨交易委員會）抓到 2016 年至 2018 年期間竟然只有 27% 的天數保持全額的儲備金，甚至向投資人提供造假的報告，最終遭 CFTC 裁罰 4,100 萬美元的天價。

Circle（USDC）

與 Tether 相比，Circle 的風格截然不同。作為市場上第二大美元穩定幣發行商，Circle 在合規與透明度方面表現突出。其 USDC 定期發布經審計的儲備報告，積極配合監管單位，也因此獲得較高的信任度。此外 Circle 也因於 2025 年 6 月正式上市（IPO）而話題不斷。

穩定幣發行商營利模式

這些穩定幣發行商的主要收入來源，在於對儲備金的管理與投資。投資標的主要為美國國債等低風險資產來賺取利差。  此外，部分交易平台還會向使用者收取轉換或服務費用，進一步增加收益。

穩定幣營利模式
資料來源：Gate

穩定幣優勢

穩定幣正逐步挑戰傳統支付體系，像是傳統金融電訊網絡在處理國際交易時，往往需要耗費 1  至 5 個工作日，且過程中又經過多重中介與審查。雖然過程繁瑣但這類金融服務需求量遠大於我們想像，傳統金融電訊網絡每日處理高達 5 兆至 7 兆美元 的資金轉帳。相比之下，目前全球已發行的穩定幣總額約 2,500 億美元，每日鏈上交易金額 200 至 300 億美元，僅占全球支付不到 1%，但仍顯示穩定幣有著巨大商機。

然而，穩定幣的交易量在過去四年已呈現數量級的成長。若這樣的速度持續，穩定幣在不到十年內可能追上甚至超越傳統支付體系。其受歡迎的原因在於解決了傳統支付的長期痛點：

• 速度：跨境交易幾乎即時完成，無需等待多日。
  
• 成本：省去多重中介，手續費大幅降低。
  
• 透明度：交易全程可於區塊鏈上追蹤，避免資訊不透明。
  
• 可用性：全年無休運作，不受銀行營業時間限制。
  
• 普惠性：只需網路與數位錢包，即可進入金融體系，幫助被傳統銀行排除的人群。

穩定幣用途有哪些？

穩定幣也憑藉其優勢，衍伸出以下的需求：

加密交易結算

如今穩定幣已成為加密市場重要的交易媒介，根據美國聯準會估計，超過 80% 的加密貨幣交易，無論是買賣、交換，都會有穩定幣參與其中。

跨境支付與匯款

穩定幣在傳統匯款上提供了比傳統更快、更便宜的管道。這對於支持移民工人匯款以及解決小企業面臨的長期支付挑戰尤其重要 。

• 墨西哥移工匯款
  墨西哥是全球匯款大國之一，因為美國有許多墨西哥裔在當地工作，他們需要將工作收入匯回家鄉，然而依照原本金融管道往往要被抽高達 6% 以上手續費。為了降低成本，不少移工轉向使用 USDT 匯款，墨西哥收款人也能將 USDT 即時兌換成披索，收取的手續費不到傳統的一半。
  

新興市場儲備貨幣

在通膨嚴重或貨幣不穩的國家，穩定幣有時能成為他們交易媒介。例如奈及利亞與委內瑞拉，，只要一支智慧型手機與網路連線，便能使用數位錢包進行支付，購買各種民生用品。

穩定幣的風險

央行與市場脫鉤

穩定幣是由發行商自己發放的貨幣，所以各國中央銀行不具直接管控力，未來若穩定幣交易規模擴大，央行運用貨幣發行量調節市場的能力可能降低。

監管風險

目前穩定幣發行商大多未取得電子貨幣發行機構或銀行等執照，監管也較鬆散。因此一但發生爭議，不像傳統金融機構一樣有保障措施（如存款保險機制），權益難以釐清、追討或得到補償。

價值減損風險

穩定幣的目前最大的風險在於其價格無法維持與掛鉤資產（如美元）的 1:1 關係，即「脫鉤」。這會導致持有人蒙受損失。會造成這結果可用事前、事後來說明：

• 事發前：擔保資金不足
  公司將從發行人那吸收到的資金投資於公司債、虛擬資產這類高風險、低流動性的標的，當價格下跌或難以快速變現，儲備資金就會縮水。
• 事發後：擠兌效應
  當市場恐慌或發行人限制兌現時，持有人急於拋售，引發大規模擠兌，這時穩定幣發行商就要大量投入儲備資金買入穩定幣，調整市場供需抵抗價格下跌，若儲備金不夠雄厚管控力不足，價格可能瞬間失控崩盤。

各國對穩定幣的監管

隨著穩定幣在全球支付和金融市場中扮演越來越重要的角色 ，各國政府和監管機構正積極制定相關法規，以應對其帶來的機遇與挑戰 。世界各經濟體也紛紛設立相關法令對穩定幣做管控包括美國、歐盟、香港、阿拉伯…，主要目的限制發行商必須經由官方認證，且嚴格要求發行商資金品質及儲備量，希望降低穩定幣可能帶來的震盪。

這邊以美國的天才法案（GENIUS Act）為例：

想了解更多有關天才法案的內容，可以參考股感的這篇文章喔＞＞＞天才法案解析！如何影響穩定幣？真的能創造美債需求？

另外，香港《穩定幣條例》也在 2025 年 8 月正式生效，這條款因為其強制實名制及高門檻排他性也被譽為最嚴格的穩定幣法案。

台灣有穩定幣嗎？

畫面回到台灣，目前金管會也正與中央銀行洽談並研擬《虛擬資產服務法》草案，計畫將穩定幣納入監管 。雖然目前沒有發行新台幣的穩定幣，但央行也表示如果未來穩定幣在監管下安全可靠，不排除發行。

所以目前央行在金融數位轉型上朝向數位貨幣（CBDC）去做發展。央行數位貨幣 (Central Bank Digital Currency, CBDC) 是由中央銀行發行的數位貨幣，是央行的直接負債，具有國家保證，不具信用風險及流動性風險 。CBDC 可以分為兩種形式：

• 零售型 CBDC：這是數位形式的現金，提供給一般大眾日常交易使用 。像是文化幣、客家幣。
• 批發型 CBDC：這是代幣化的央行準備金，主要供銀行間使用，作為處理銀行間移轉存款代幣或其他資產代幣的清算資產 ，這也是央行目前比較著重的領域。

穩定幣和 CBDC 差異

這邊股感也整理了穩定幣和 CBDC 之間的差異，讓你未來在新聞上看到的時候不會搞錯喔！

穩定幣未來趨勢

隨著代幣化現金的應用加速，全球金融正迎來一場變革。大型金融機構正積極將區塊鏈技術應用於核心業務，以解決傳統金融流程的低效問題。摩根大通的 JPM Coin 便是一個典型實例，它利用代幣化銀行存款為機構客戶提供即時鏈上結算服務 。

這股趨勢不僅限於單一企業。各國央行與金融機構間也出現了合作實驗，共同探索代幣化現金在國際金融中的潛力。例如，中國、香港、泰國和阿拉伯聯合大公國的中央銀行正合作進行 Project mBridge 項目，使用代幣化中央銀行貨幣來實現跨境結算 。

總結

穩定幣的崛起，為數位金融世界帶來了「數位美元」的概念，提供人們更便捷、穩定的交易模式。儘管穩定幣面臨脫鉤、監管不足等風險，全球各國正積極建立更完善的監管框架。但同時這也是對金融業一大挑戰，穩定幣交易可能會壓縮到銀行儲蓄或交易的需求，值得深思的是在未來金融業是否也會發行自己的穩定幣來因應現今潮流呢？

【延伸閱讀】

• LUNA是什麼？穩定幣是什麼？UST、LUNA幣運作原理？LUNA幣崩跌懶人包！
• 穩定幣 Tether 信任危機的影響
• 虛擬貨幣是什麼？加密貨幣有哪些？加密貨幣種類、特色、風險？
• 川普力挺加密貨幣！00909 國泰全球數位支付服務 ETF 有望受惠！

The post 穩定幣是什麼？穩定幣會成為未來趨勢嗎？有哪些優勢？ appeared first on StockFeel 股感.

延伸閱讀
＞＞＞比特幣是什麼？比特幣怎麼買？價格、匯率去哪查？比特幣最新消息！
＞＞＞以太幣是什麼？和以太坊差異？ 以太坊 ETH 2.0？投資要注意什麼？
＞＞＞狗狗幣是什麼？狗狗幣怎麼挖？狗狗幣應用？值得投資嗎？
＞＞＞比特幣 ETF 是什麼？台灣可以買嗎？比特幣 ETF 優缺點？

區塊鏈是什麼？

區塊鏈（Blockchain）是一種在網路上面所有人都能參與的電子記帳本，更精確來說就是「去中心化的分散式資料庫」，一種藉由密碼學串接與複製資料的技術，讓資料達到難以竄改的特性。簡單來說，就是透過將資料分散於各個使用者的節點，而非將資料儲存於獨立的伺服器，來達到去中心化的目的，而且節點和點間也會透過不斷地相互驗證，來提高資料的可性度。

在區塊鏈的世界中，透過電腦演算法來獲取加密貨幣的人，一般暱稱做礦工，他們扮演了重要角色，藉由複雜的演算法（有興趣讀者可以自行查詢：Hashcash演算原理），協助將區塊鏈上的交易紀錄進行加密，並複製、分散儲存在全世界的礦工電腦裡。另外要記得，「區塊鏈」為最正確打法，有時也會有人使用「區塊鍊」。但區塊「練」則是錯字喔！

區塊鏈特性

以下整理了區塊鏈的三大主要特色：

區塊鏈特性：去中心化

在區塊鏈當中不存在第三方機構，而是由眾多礦工共同維護資料庫，假使單一礦工發生問題，也不會影響到區塊鏈的運作；相反的，我們一般常見的銀行就是具中心化性質的第三方機構。

延伸閱讀：去中心化到底是什麼？

區塊鏈特性：不可篡改性

簡單來說，就是區塊鏈上的資料不能被隨意更改，主要原因在於區塊鏈獨有的技術，能將經驗證後的資料放進區塊鏈當中。筆者這邊也提供幾個關鍵字：哈希值、默克爾樹、礦工算力，讀者若有興趣或想挑戰的話，都可以再自行查詢。

區塊鏈特性：匿名性

在區塊鏈上的世界裡，主要都是使用「英文搭配數字」作為代碼呈現，如果你有投資過加密貨幣，就可以觀察到交易紀錄都是一串英文數字的亂碼，能保護用戶的隱私。

看到這裡，就能了解到為什麼區塊鏈被人稱讚具有相當高的安全性，同時因其運作方式，能夠實現社會在沒有信任基礎的情況下，也能以低成本創造出能正常交易的場所。

區塊鏈技術原理

區塊鏈的核心技術是以數學運算為根源，並結合跨領域的技術基礎，無論是何種類型的區塊鏈，基本上都是由 4 個模組建構而成，其核心技術為點對點網路架構（P2P）、共識機制、加密簽名演算法及帳戶與交易模型，詳細的介紹如下表：

區塊鏈模型架構

一般而言，區塊練系統是由 Level1 的底層鏈以及 Level 2 的應用鏈組成， 並且可以再細分為六個自下而上的數據層、網路層、共識層、激勵層、合約層和應用層組成。

區塊鏈種類：公有鏈、私有鏈、聯盟鏈

區塊鏈隨著不同的應用場景，可被分為三種主要類型，分別是公有鏈（Public Chain，下圖稱Permission Chain）、私有鏈（Private Chain）以及聯盟鏈（Consortium Blockchain，下圖稱 Legacy system），各自的去中心化程度與信任程度皆有所不同，若繪製出來就會呈現如下圖，而有關區塊鏈的三種類型介紹，也一併整理於下方表格。

▲圖片來源：區塊鏈技術指南

區塊鏈發展歷程：區塊鏈1.0、區塊鏈2.0、區塊鏈3.0

目前，區塊鏈的發展已經從 1.0 一路演進到 3.0，不僅代表著區塊鏈有更加成熟的技術，同時也表示區塊鏈的應用越來越廣泛，有關區塊鏈的詳細發展歷程，相關資訊整理如下：

區塊鏈可以應用在哪？

區塊鏈的應用相當多元，除了加密貨幣投資之外，其他常見的應用還包含了 DeFi、NFT 以及與其他領域產業結合等，礙於版面有限，所以下面將針對上述的幾種應用，來向大家說明目前的區塊鏈產業版圖，相關的發展內容是什麼：

區塊鏈投資怎麼操作？

有別於一般的股權投資，僅僅只能投資於股票的發行公司，區塊鏈的投資涵蓋的範圍可以說是廣泛許多，投資人可以透過以下幾種方式來參與區塊鏈的投資：

• • 直接購買加密貨幣：這是最直觀也最多人參與的區塊鏈投資方式，無論是透過加密貨幣交易所進行買賣，抑或是購買設備進行挖礦，都是十分常見的方式，但要記得，投資於加密貨幣有一定的風險，須衡量自己的經濟狀況再行投資喔！
    

    延伸閱讀 ＞＞＞【虛擬貨幣交易所】加密貨幣交易所要怎麼選？虛擬貨幣交易所 2026 排行！

  • 購買相關 ETF 或是基金：和購買相關產業股相比，申購區塊鏈主題的 ETF 或是基金也是不錯的主意，具有不投資於單一家公司的特性，雖然國內尚未推出區塊鏈主題的 ETF 以及基金，但是國外已有許多的投資機會，像是貝萊德新推出的 Blockchain and Tech ETF（iBLC），便是一檔投資於區塊鏈和加密貨幣相關的公司的 ETF 。
  • 投資於區塊鏈概念股：在台股市場不存在直接追蹤加密貨幣或純區塊鏈的本土 ETF，因此投資於區塊鏈概念股是台灣人的另外一個選擇，此部分會在下一段進行講解

區塊鏈概念股有哪些？

在有了區塊鏈的相關知識以後，我們來看看台股中有什麼區塊鏈的投資機會吧！區塊鏈概念股基本上是以相關的設備來做劃分，像是在挖礦時不可或缺的顯卡、主機板等等，都可以歸類於區塊鏈的概念股，因為相關的公司以及設備有許多，無法一一列舉，這邊表列幾檔較具有代表性的概念股：

區塊鏈，引領世界前進的新技術

區塊鏈從單純的加密貨幣應用，逐漸拓展到各個產業，雖然目前尚未達到所有人普及的程度，還有許多技術面的地方有待克服，但也成為引導世界變革的重要技術。在區塊鏈的應用當中，當屬加密貨幣投資最受大眾歡迎，市場上也出現不少相關的加密貨幣平台，不過還是要提醒讀者一下，加密貨幣仍屬於新興投資商品，在進場前還是要留意一下相關的風險呦！

【延伸閱讀】

• NFT 是什麼？種類、風險有哪些？與加密貨幣的差異為何？
• 精選 5 部優質影集，輕鬆搞懂比特幣與區塊鏈

The post 【區塊鏈系列文】區塊鏈是什麼？如何投資區塊鏈？一文讀懂區塊鏈！ appeared first on StockFeel 股感.

2026 加密貨幣大趨勢「融合」，監管明朗與應用落地

隨著美國加密貨幣監管框架日益清晰，越來越多的機構資本湧入市場。「監管套利」的空間逐漸收緊，過去野蠻生長的敘事可能進一步被打壓。產業一線人士的觀點，正是趨勢轉變的風向標。

Q1： 您認為今年市場的主要趨勢是什麼？

美國監管明朗催化劑：加密貨幣從「投機場所」轉型機構級「結算平台」

Gracy：我認為 2026 年的核心趨勢將是「融合」。加密貨幣不只是一個獨立系統，而是更廣泛的金融基礎設施的一部分。美國監管訊號的明朗化正在加速機構參與，更重要的是，它們正在改變加密貨幣的使用方式。加密貨幣不再只是投機場所，而是更多地被用作執行、結算和分銷的平台。

加密貨幣只剩下投機嗎？2026 年區塊鏈的應用落地

Q2：我們是否已經正式告別了加密貨幣的「蠻荒西部」時代？

Gracy：從這個意義上講，是的，我們正在走出「蠻荒西部」階段，但這並不意味著波動性消失了；這只意味著市場越來越受到結構、合規性和長期資本的影響，而不是純粹的投機。

Bitget 的通用交易所 (UEX) 正體現了這種轉變。下一階段的關鍵不再是在加密貨幣和傳統金融之間做出選擇，而是建構能夠以連貫統一的方式支援兩者的平台。用戶不再需要分散的平台，他們只要一個單一的入口，可以無縫地切換加密貨幣、代幣化的現實世界資產、衍生性商品和全球市場。開拓精神依然存在，但基礎建設正日趨成熟。

代幣化資產需求大爆發，2026 你該注意這三個賽道

Q3：2026 年的市場敘事變得更加複雜，特別是各類進階的衍生品與鏈上收益策略百花齊放。作為產業最前線的觀察者，您認為今年加密市場最值得關注的具體趨勢或賽道是什麼？

2026 幣圈趨勢預測：鏈上金融專業化、代幣化資產、AI 輔助決策

Gracy： 2026 年最讓我關注的是鏈上市場的專業化。高階衍生性商品、結構化產品和鏈上收益策略不再是小眾工具；它們正被積極改進，以提高效率、資本再利用率和風險管理水準。

同時，代幣化的現實世界資產正從概念走向實際應用，尤其是在股票和大宗商品領域。我們看到，對鏈上股票、大宗商品和固定收益工具的需求日益增長。這不再是紙上談兵；它正在成為全球投資者流動性的重要來源。

另一個重要趨勢是人工智慧輔助決策的興起。它並非取代人類判斷，而是作為一種基礎設施，幫助交易者更快、更客觀地處理複雜問題。總而言之，今年最引人注目的行業是那些致力於減少摩擦、加快結算速度、提供更清晰的定價和提高資本效率的行業，而不是那些追逐短期利益的行業。

加密貨幣是風險資產還是避險的數位黃金？

今年是美國期中選舉年，地緣政治的不確定性持續加劇宏觀經濟的敏感度。加密貨幣有時與科技股走勢一致，有時被視為對沖風險的數位黃金。

加密貨幣價格由什麼驅動？宏觀主導短期價格走勢

Q4：在如此複雜的跨資產輪動環境下，投資人該如何調整投資組合？

Gracy：我們正處於宏觀訊號主導短期價格走勢的時期。選舉、地緣政治和流動性狀況都會影響加密貨幣相對於科技股或黃金等避險資產的表現。在這種環境下，分散投資比預測更重要。投資者應該減少對單一資產的投資，並更考慮建立涵蓋風險偏好、成長資產、收益策略和對沖手段的投資組合。

投資人如何分散風險？UEX 在交易便利性、速度上完勝

Q5：在這種更廣泛的宏觀背景下，Bitget 近期進軍 TradFi 戰略又扮演著怎樣的角色？

Gracy：這正是我們的 TradFi 策略的用武之地。透過提供對代幣化股票、商品和其他傳統金融工具以及加密貨幣的服務，用戶能夠在不離開加密貨幣原生環境的情況下管理跨資產輪動。我們的目標不是完美地掌握宏觀週期，而是做好準備。

AI 代理 Gracy AI 延續 Claude Code、OpenClaw 熱潮

最近自主執行任務的 Claude Code、OpenClaw 在科技界引發了激烈的討論。早在一個月前就有用戶分享用 Clawdbot 接入鏈上交易所、預測市場，在一夜間實現 250% 獲利。

AI 如何改變交易？理性克服人性貪婪

Q6：您認為 Claude Code、OpenClaw 這種「有行動能力」的人工智慧如何從根本上重塑交易行為？

Gracy：我認為人工智慧代理真正改變的是人們與市場的互動方式。對大多數散戶交易者而言，最大的挑戰並非獲取訊息，而是管理情緒，尤其是在市場快速波動時。AI 代理擅長遵循規則、保持耐心，並在人類容易恐慌或過度交易的時刻保持穩定的執行力。僅此一點就能顯著改變許多交易者的最終結果。

隨著人工智慧工具越來越多地代表用戶進行交易，例如監控市場、匯總研究成果和執行策略，關注點正在轉變。挑戰不再在於模型有多聰明，而是這些 AI 能否以可靠、透明和安全的方式與真實市場互動。這需要生產級的基礎設施，而不是實驗性的連接器或脆弱的整合方案。

Bitget Agent Hub 為 AI Agent 提供標準化接口

正因如此，我們建構了 Bitget Agent Hub。透過交易所維護的接口，為 AI 提供標準化、安全的市場數據和交易執行訪問權限，從而支援下一階段的人工智慧驅動交易。其目標是降低整合風險，並使 AI 能夠在清晰的監管框架下，在真實的交易環境中運作。

AI 代理 Gracy AI 如何以「輔助決策」切入加密貨幣賽道？

Q7：近期討論度極高的 Gracy AI 又試圖為一般用戶解決什麼樣的痛點？

Gracy：Gracy AI 的目標並非取代人類判斷或完全自動化決策，而是更注重實用性。我們希望打造一個就像跟專業加密貨幣交易員對話的體驗，一個用戶可以探討市場狀況、風險甚至交易心態的工具，而不是僅僅對著圖表做出反應。

交易可能會讓人感到壓力巨大，尤其是在市場波動劇烈的時候。如果人工智慧能夠幫助人們放慢節奏，更清晰地思考，並做出他們真正理解的決策，那將是一大進步。

2026 台灣加密貨幣交易所合規戰：Bitget 用機構級安全回應

台灣的加密貨幣社群一直非常活躍，但我們也看到在地監管日益嚴格。國際指標性交易所，受富比士評選為全球最受信任加密貨幣交易所的 Bitget 是如何看待台灣市場。Bitget 在英國、澳洲、薩爾瓦多等地已經取得牌照，受當地 FSC 監管。

Gracy Chen 談台灣市場：認真對待創新和風險

Q8：作為 CEO，您如何看待台灣市場在 Bitget 全球版圖中的角色？

Gracy：我一直認為台灣是一個非常深思熟慮的市場。這裡的人們充滿好奇心，見多識廣，並且認真對待創新和風險。這是一個非常棒的組合。

2026 加密貨幣交易所怎麼挑：透明儲備金證明、嚴謹合規與託管標準

Q8：對於台灣用戶最關心的合規落地與資產安全，Bitget 有什麼具體的承諾與行動？

Gracy：Bitget 在全球範圍內始終秉持一致的策略。無論身處哪個地區，我們都專注於嚴格的託管標準、透明的儲備金證明以及嚴謹的安全合規措施。這些措施不會因市場變化而隨意調整。隨著各地監管政策的演變，我們會持續關注並根據需要做出相應調整。我們的長期目標很簡單：確保用戶能夠安心使用創新服務，因為他們的資產受到保護，並且平台能夠長期穩定運作。

Bitget 交易所致力於合規、透明度和安全性

我們充分尊重當地監管政策的發展，並致力於長期合規。透明度和安全性是 Bitget 不可妥協的兩大支柱。我們維持穩健的儲備金比例，定期公佈儲備金證明，並經營規模可觀的保護基金，以保障用戶資產安全。對於台灣用戶，我們的承諾很簡單：永續成長、透明營運和機構級安全標準。我們相信，信任而非炒作將決定加密貨幣普及的下一個階段。

【延伸閱讀 】

• CLARITY 清晰法案是什麼？與天才法案的差別？台灣有可能跟進嗎？
• 天才法案解析！如何影響穩定幣？真的能創造美債需求？

The post 2026 加密貨幣趨勢全解析：從 RWA 落地到 Agentic AI，Gracy AI 的交易革命 appeared first on StockFeel 股感.

為何 GPU 成為主流？

在介紹輝達有哪些產品前，先帶讀者簡單回顧為何 GPU 如此重要。傳統的運算任務主要由中央處理器（CPU）負責，設計初衷是為了處理複雜的邏輯判斷與序列任務，就像是一位具備高度智慧的「全能主廚」，雖然能處理各種精細的指令，但在面對極度繁瑣且重複的任務時，效率便會受限。

相對而言，圖形處理器（GPU）的設計結構是為了「並行運算」而生。這就像是在廚房中部署了成千上萬名專門負責切菜的「助手」，雖然單一助手的邏輯能力不如主廚，但在處理 AI 訓練所需的海量數據（如數千億個參數的矩陣運算）時，GPU 能透過同步作業展現出驚人的吞吐量。

隨著生成式 AI 模型對算力的需求呈指數級增長，這種以 GPU 為核心的加速運算架構，正式取代傳統通用運算，成為數據中心的標準配置。

延伸閱讀 >>> GPU 是什麼？GPU 概念股有哪些？黃仁勳為什麼大推 GPU？

GPU 晶片架構的演進

進入到 AI 時代，輝達對自家 GPU 產品架構的命名在歷史上其實都確有其人，都是為了致敬歷史上偉大的科學家，代表技術世代的更迭。且每一代新架構的推出，通常伴隨著能源效率的提升與運算成本的下降。

常聽到的 H200、B300之類的產品代號，前面的英文就是代表使用哪一代的 GPU ，像是 H300 就是使用 Hopper GPU，以此類推。

Rubin GPU

CPU 晶片架構的演進

光只有運算出數據，如果沒有 CPU 來做數據調度也是不行。過去輝達與 IBM 合作，採用 IBM POWER CPU ，但近些年輝達改透過自研的 Arm 架構 CPU，直接一條龍生產，還透過 NVLink 解決傳統架構中資料在不同處理器間傳輸的瓶頸問題。

輝達 Vera CPU

AI 伺服器的組成

介紹完 GPU 、CPU 後，接下來介紹一台 AI 伺服器是透過哪些部件組成？一台頂配的 AI 伺服器售價已攀升至 300 萬美元左右，內部整合 GPU、CPU、HBM 高頻寬記憶體及先進液冷系統。 要理解一台具備高算力的 AI 伺服器，我們必須從最微小的晶片開始，像堆疊樂高一樣拆解它，我們可以把一台伺服器從小到大拆分成八大階層：

股感資料庫整理
AI 伺服器硬體組成
階層	專有名詞	組成內容	圖片
1. 晶片	GPU Die / Package	運算晶粒、HBM 記憶體與中介層 (如 Rubin 晶片)
2. 模組	SXM / Superchip	封裝後的 GPU 模組， 由 1 顆 CPU + 2 顆 GPU 整合
3. 基板	UBB (Universal Baseboard)	通常將 8 顆 GPU 模組併排 安裝在大型電路板上
4. 運算層	Compute Tray (運算匣)	CPU + GPU 基板 + 系統記憶體 + 液冷板
5. 機箱	Server Chassis (機箱)	運算匣 + 外殼 + 電源供應器 (PSU) + 網卡
6. 交換機層	NVLink Switch Tray	專門負責 GPU 之間溝通的交換機模組
7. 機櫃	AI Rack (如 NVL72)	18~36 個運算匣透過 NVLink 串聯
8. 叢集級	Cluster / SuperPOD	數百個機架透過 InfiniBand 或乙太網串聯

以上這些內容會依照客戶所需來進行排列組合，並不是每一台機櫃內容都長得一樣。機櫃裡一層一層的單位被稱為「Ｕ」(Rack Unit)，

• 1U/2U： 通常是通用型伺服器或交換機（瘦長型）。
• 4U/8U： 最常見的高度，因為裡面要塞進 8 顆發熱量巨大的 GPU 和大型散熱風扇。

以前追求伺服器越薄越好，但隨著算力提升，一個機櫃變的塞不下太多東西，像是 AI 伺服器的電源供應器 (PSU) 變得很龐大，也佔用了更多 U 數。另外還有散熱空間問題，狹長的機箱根本塞不下巨型散熱片，這也是為什麼水液冷散熱（Cold Plate）在近些年一直是熱門話題！

延伸閱讀 >>> 水冷散熱是什麼？水冷散熱概念股有哪些？水冷散熱概念股未來展望？

Vera Rubin NVL72

讓我們回到第七層 機櫃 (Rack)，這時候就可知道 Vera Rubin NVL72 是代表什麼意思了！

上圖的機櫃中如果你仔細看可以看出有 18 層 Compute Tray (運算層)，而 1 層 Compute Tray 又是由 2 顆「超級晶片」（Superchip）（ 共 2 顆 Vera CPU 與 4 顆 Rubin GPU ）進行封裝，也就是 18(Trays) x 4 (GPUs per Tray) = 72顆 (GPUs)。

你可能會問：「為什麼不湊個整數 80 或 100？」，這時候就要提到輝達獨家的 NVLink 高速互連技術。NVLink 就像是在 72 顆晶片之間搭建極寬的高速公路，再透過「銅線背板」（Copper Backplane）連接，讓數據傳輸的速度快到如同在「單一晶片」內部進行。這也是輝達最深的技術護城河：即便競爭對手能做出規格相近的單一晶片，也難以在這種「機櫃即電腦」（Rack-as-a-Computer）的大規模協同效率上與之匹敵，而是一個具備 72 顆 GPU 的單一運算實體。若是再透過 Scale-out 串連其他機櫃，則運算效能就不只翻倍這麼簡單了！

透過這種從小組合到大的精密階層，最後組合成 AI 資料中心，將數十億個電晶體的微小力量，整合並轉化為足以改變世界的巨大算力中心。

產品線分類

前面提到的都是機櫃式伺服器，不同的產業有不同的使用情境，也不是每個客戶都有獨立的機房來儲放伺服器，為此輝達針對不同規模的客戶與應用場景，將產品線區分為許多類別，股感只列出其中幾項：

產品線分類
產品系列	主要客群	解決方案與優勢	圖片
DGX 系列	頂尖研究機構、企業、個人	輝達原廠旗艦機，強調軟硬體深度調優，客戶買回後可立即投入 AI 研發。
HGX 系列	AWS、微軟、Google 等雲端服務商	提供核心架構藍圖，讓雲端巨頭能根據其資料中心環境進行彈性客製化。
OVX 系列	汽車設計、數位孿生、智慧建築	專為模擬虛擬世界設計，協助企業在實體動工前進行萬次的虛擬演練。
IGX 系列	醫療手術室、工業自動化工廠	強調邊緣運算的穩定性與安全性，適用於對震動、溫度較敏感的嚴苛環境。

CUDA 與軟體生態

硬體效能固然重要，但輝達真正的護城河來自名為 CUDA 的軟體開發平台。在過去 20 年間，全球數百萬名工程師已習慣在 CUDA 架構下撰寫程式碼與訓練模型。這產生極強的路徑依賴：如果一家企業想轉用其他品牌的晶片，其所有的軟體、開發工具與過往積累的演算法都必須重新改寫。這種極高的轉換成本，讓輝達在硬體銷售之外，建立了一個無人能撼動的生態圈。

輝達還推出的 NIM（AI 微服務）將複雜的 AI 模型進行標準化封裝，讓企業能更快速地在現有系統中部署與執行。這項服務降低了企業導入 AI 技術的難度，同時也讓輝達的軟體與硬體之間能有更緊密的整合，提升整體運算效率。

2024 Computex

為何難以撼動輝達的地位？

市場上其實也不是只有輝達在做伺服器市場，市場上也有許多挑戰者，但為什麼比不過呢？因為輝達的領先優勢已從單純的「晶片運算速度」轉向「系統級的生態壟斷」。我們拿輝達最強勁競爭對手：AMD（超微）進行深度對比。

AMD (MI300/400 系列)

AMD 的產品（如 MI300X 及其後續的 MI400 系列）在硬體規格上非常強悍，特別是在記憶體容量與頻寬上，時常能與輝達的旗艦產品持平甚至超越。然而，AMD 面臨的最大挑戰在於軟體生態圈（ROCm）。全球絕大多數的 AI 開發者都是在輝達的 CUDA 架構下成長，對於開發者而言，轉換到 AMD 平台需要耗費大量的時間進行程式碼優化與適應，有極高的隱形成本。

數據中心業務如何驅動輝達的估值？

從財務指標來看輝達的財報，市場觀察的指標早就不再是遊戲顯卡的銷量，而是數據中心（Data Center）業務的成長曲線。

根據 2025 年至 2026 年的市場預估，輝達在 AI 資料中心 GPU 市場的佔有率仍維持在 85% 至 90% 的絕對領先地位。而毛利率（Gross Margin）長期穩定在 70% 以上，這在硬體產業是極為罕見的數字，反映輝達對產品有極強的定價能力。

輝達的營收已經高度集中於數據中心業務。這意味著輝達的股價與全球大型科技股（如 Meta, Microsoft, Alphabet）的資本支出（CapEx）呈現高度正相關。只要全球巨頭繼續投入 AI 基礎設施的競賽，輝達作為「軍火供應商」的角色就不會改變。

輝達近年來積極推動「軟體訂閱制」（如 NVIDIA AI Enterprise），把原本一次性的硬體銷售轉化為持續性的經常性收入。這類高毛利的軟體服務，也是未來提升輝達長期估值的重要看點。

結論

看完以上對 AI 伺服器的拆解，下次讀者再看到介紹輝達的產品時不會太過陌生，至少清楚這些產品是做什麼的，或是使用了哪些晶片。如果你有在跟進時事你會發現，近幾年的 GTC 大會上除了公布最新的晶片架構外，輝達執行長黃仁勳也推出許多 AI 的實體應用：像是去年的星際大戰 「BB8」、今年與迪士尼合作的「雪寶」，搭載針對機器人設計的 Jetson 系列，賦予機器精密的核心控制與環境感知，讓 AI 真正擁有「肢體」。還有專為自動駕駛研發的 DRIVE 系列，把強大的運算力注入移動載具，讓交通工具具備自主思考能力，以上種種都說明輝達的佈局慢慢跨越數位世界的藩籬，輝達不再只是一家單純的硬體供應商，而是透過定義軟硬體標準，成為整個 AI 時代的作業系統！

【延伸閱讀】

• Nvidia 輝達（NVDA）財報分析 2026 Q4！Q4 營收？Q1 財測？
• Nvidia GTC 2026：從 Vera Rubin 到 AaaS，黃仁勳揭示的 1 兆美元 AI 帝國藍圖

The post 2026 輝達全攻略：一文看懂輝達產品命名！AI 伺服器如何組成？ appeared first on StockFeel 股感.

MEXC 成立於 2018 年，由區塊鏈產業資深人士創立，短時間內便從新創平台成長為全球加密貨幣交易市場的重要參與者。平台註冊於塞席爾，並以相對去中心化的營運架構運作，目前服務超過 170 個國家、4,000 萬名以上用戶。

目前 MEXC 的市場定位建立在三大核心支柱之上：MEXCmize、0 Fee、Infinite Opportunities。這三項理念共同體現了平台在高度客製化、成本效率，以及跨中心化與鏈上環境中持續提供新市場與交易策略的能力。

這樣的定位也反映在 MEXC 過去提出的「MEXC」精神之中：最多熱門代幣、每日空投、極低手續費、完整的市場流動性。這不僅是行銷口號——MEXC 長期穩居全球交易量前十名交易所之列，尤其在新興山寨幣領域表現突出，許多代幣往往在登上主流交易所前，便已率先於 MEXC 上市。

MEXC 對「可及性」與「市場深度」的重視，並不僅止於操作便利性。平台同時提供進階交易工具，滿足新手與專業交易者在快速變動或尚未被充分關注的市場中的需求。整體設計以功能性優先於視覺設計，並在不張揚的情況下，累積了一群高度活躍且忠誠的用戶。

編按：註冊MEXC交易所

交易功能：MEXC 真正發光的地方

現貨交易表現

MEXC 的現貨交易平台提供超過 2,700 個交易對，涵蓋主流加密貨幣與大量新興代幣，為交易者提供極高的選擇彈性。

在促銷活動期間，MEXC 針對所有現貨交易對提供 0 手續費交易，為活躍交易者與高頻交易者創造顯著的成本優勢。非活動期間，多數交易對的標準手續費仍具競爭力，為 Maker 0%、Taker 0.05%。

訂單執行速度快且穩定，市價單、限價單與觸發單皆能正常運作，即時數據準確且反應迅速。主流交易對流動性充足，而小市值代幣則可能出現成交速度較慢的情況。

期貨交易核心優勢

MEXC 的期貨交易平台最高支援 500 倍槓桿，顯著高於多數競爭對手，特別吸引高風險偏好的交易者。

平台提供超過 800 個期貨交易對，24 小時交易量約 450 億美元，能滿足大額交易者對市場深度的需求。

期貨交易的 Taker 手續費為 0.02%（依地區規定可能有所差異），具備高度成本競爭力；永續合約提供活躍交易者所需的靈活性，資金費率大致與產業水準一致。平台亦提供基本風險管理工具，讓交易者能兼顧執行速度、操作彈性與資產選擇多樣性。

除核心交易功能外，MEXC 亦持續擴充交易工具組合。內建的網格交易機器人可與 0% Maker 手續費搭配使用，使自動化高頻策略得以在不被手續費侵蝕的情況下運作，特別適合橫盤或高波動行情中放大量化策略的用戶。

此外，Copy Trade（跟單交易） 功能讓新手可直接跟隨經驗豐富的交易者操作，而 模擬交易模式 則提供無風險環境測試策略，降低新手進入門檻，同時也對資深交易者具備實用價值。

不過，平台尚未支援 TWAP、Iceberg 等進階訂單類型，對於需要精細控管成交節奏的機構或演算法交易者而言，可能構成一定限制。即便如此，憑藉多樣的保證金選項、具競爭力的資金費率，以及自動化與手動交易工具的良好結合，MEXC 的期貨平台仍提供持續進化的完整交易體驗。

鏈上創新解決方案

與許多僅附加 DeFi 功能的交易所不同，MEXC 採取更高度整合的方式，發展以「易用性優先」為核心的 CEX–DEX 混合型工具。

DEX+

可將 DEX+ 視為「不用做功課的 DeFi」。用戶可透過類似中心化交易所的介面，直接交易超過 10,000 個鏈上代幣對，並使用熟悉的訂單簿與圖表工具，無需外部錢包、Gas Fee 或跨鏈橋接。

這大幅降低了 DeFi 交易常見的進入門檻，使鏈上資產對一般用戶更為友善。沒有 MetaMask？完全不是問題。

對於對鏈上資產感興趣、卻對 DeFi 複雜流程感到卻步的用戶而言，這是一項重要突破。

MEXC Alpha

此功能讓用戶可直接透過 MEXC 現貨帳戶交易新發行的鏈上代幣，無需橋接、兌換，也不必等待正式上架。它將 DEX 上的代幣探索流程大幅簡化至數個步驟，特別適合希望搶先進場、又不想承擔鏈上操作摩擦成本的用戶。

考量其去中心化特性，執行速度表現合理，整體流程亦明顯比傳統 DEX 操作順暢。

質押與理財服務

MEXC 的 Earn 平台提供操作直覺的質押服務，支援 BTC、ETH、SOL 等主流資產，具備具競爭力的年化報酬率，且無需外部錢包或智能合約互動。

平台設計強調簡化流程，提供固定與彈性方案，收益發放規則清楚透明，介面乾淨、少行話。雖然對進階 DeFi 使用者而言產品深度有限，但對於尋求簡單收益方案的用戶相當實用。

其中 MXSOL 的 SOL 流動質押 值得特別一提。該方案免除了錢包設定與驗證節點委派的複雜流程，用戶可取得可自由交易的流動質押代幣（MXSOL），兼顧收益與流動性。雖無法完全取代原生質押的全部優勢，但對主流用戶而言是一項實際可行的替代方案。

手續費與交易成本：0 Fee 作為核心優勢

MEXC 採取簡單透明的手續費制度，費率如下：

• 現貨： Maker 0%、Taker 0.05%
• 期貨： Maker 0%、Taker 0.02%
• DEX+： 固定 1% 手續費

整體費率具競爭力，且避免隱藏於滑價或複雜分級制度中的額外成本。持有 MX 代幣可享最高 50% 手續費折扣，交易量導向的 VIP 制度亦能回饋活躍交易者。

MEXC 亦不定期推出大規模 0 手續費活動。例如在 Zero-Fee Gala 活動期間，所有現貨交易對皆享零手續費，部分期貨交易對亦適用。這類活動能實質降低高交易量族群的成本，同時不影響平台原有的基礎費率結構。

由於各地法規不同，實際費率可能因地區而異，用戶應自行確認適用標準。

推薦計畫

MEXC 提供具吸引力的推薦制度，涵蓋現貨、期貨與 DEX+ 交易。

• 分潤比例： 40–50%
• 有效期限： 1,080 天（約三年）
• 推薦人數無上限
• 適用範圍： 現貨、期貨、DEX+

新用戶另可獲得最高 10,000 USDT 的迎新獎勵，依交易量與任務完成情況發放。平台亦持續推出如 Kickstarter（持有 MX 代幣可獲空投）與 Airdrop+（針對新上架代幣的存入與交易獎勵）等活動，進一步提升用戶參與度與收益機會。

安全性與區域限制

MEXC 於 CER.live 獲得 AAA 級安全評級（總分 90%），並採用熱錢包與冷錢包並行的資產管理方式，且與 Hacken 合作進行第三方安全稽核與即時監控。

平台設有兩項緊急保障基金：

• 6.55 億美元保險基金（平台層級破產保護）
• 1 億美元用戶守護基金（用戶資安事件應對）

MEXC 定期公布儲備證明（Proof of Reserves）。自 2025 年 11 月起，稽核頻率由雙月改為每月。最新（2025 年 12 月）報告顯示，所有主要資產儲備率皆高於 100%（如 BTC 141%、USDT 126%、USDC 127%、ETH 107%），用戶可透過平台的 Merkle Tree 系統自行驗證資產。

目前因監管限制，美國、加拿大、新加坡、中國大陸等地區無法使用 MEXC，部分可用地區亦可能因當地合規要求而限制部分功能。

跨平台使用體驗

MEXC 在網頁、行動裝置與 API 層面皆提供功能完整的交易環境，讓用戶能依需求客製化交易方式，同時提升效率與控管能力。

網頁版

桌面版介面提供由 TradingView 驅動的進階圖表工具，涵蓋數千個市場的即時深度資訊，並支援可依不同交易策略調整的自訂版面配置。

平台雖然具備適合資深交易者使用的專業工具，但像是現貨交易與投資組合追蹤等基本功能仍相當直覺易用，新手也可透過完善的新手引導快速上手。隨著使用者信心提升，還能依自己的節奏逐步探索更多進階功能。

行動 App

MEXC 行動 App 提供平台的精簡版本，讓使用者在外出時也能維持高度即時性與操作連續性，輕鬆管理交易、價格提醒與投資組合，隨時掌握市場動態。

API 存取

針對進階使用者，MEXC 提供穩定且完善的 API 存取支援，可應用於自動化與高頻交易策略，協助團隊彈性設計執行邏輯，同時提升交易規模與執行精準度。完整的技術文件與開發者資源，支援專業級的交易營運需求。

客服支援

在客戶支援方面，MEXC 明顯投入大量資源，透過多元管道提供全面的支援服務。
支援方式包括：

• 24/7 即時聊天
• Email 工單系統
• 支援 30+ 種語言
• 平台內 FAQ 與教學
• Telegram、X（Twitter）等社群平台

即時聊天能有效處理多數一般性問題，而較為複雜的事項則會轉交至工單系統，由專責人員進一步處理。隨著平台規模擴大，整體回應速度已有明顯改善，不過，涉及帳戶或技術層面的複雜問題，仍可能需要用戶耐心等候。

多語言支援是 MEXC 的一大優勢，平台目前支援超過 30 種語言，讓用戶能以母語取得協助。這項服務在全球型交易所中並非標準配置，也進一步提升了整體使用體驗。

總結

MEXC 打造了一個以可及性、彈性與成本效率為核心的完整交易生態系。交易者可及早參與新興代幣，並在多元的現貨與期貨市場中操作；其費用結構也持續朝向「零手續費」靠攏，無論是基礎費率設計，或是定期推出的大型優惠活動，都強化了低成本交易的優勢。

此外，像是 DEX+ 與 MEXC Alpha 等功能，進一步將交易範圍延伸至傳統中心化交易所以外，強化平台在中心化與鏈上市場之間，提供「無限機會（Infinite Opportunities）」的定位。

不過，豐富的功能也意味著一定的學習門檻。新用戶可能需要時間熟悉平台的各項工具，而部分地區的法幣出入金管道仍相對有限。MEXC 採取具彈性的 KYC 機制，讓使用者可在低驗證門檻下開始交易，並隨著需求逐步解鎖更高額度與進階功能，在使用便利性與法規考量之間取得平衡。

整體而言，儘管存在區域性限制，對於重視市場廣度、交易速度，以及能依自身策略高度客製化交易體驗的使用者而言，MEXC 仍是一個具吸引力的交易選擇。

優點

• 2,700+ 現貨交易對、800+ 期貨交易對
• Zero-Fee Gala 活動期間現貨與部分期貨 0 手續費
• 新幣與新項目早期接觸機會
• 鏈上整合工具（DEX+、Alpha）
• 彈性 KYC 與高提領上限
• 具競爭力的質押方案（含 SOL 流動質押）
• 多層級資安與基金保護

缺點

• 法幣出入金選項有限
• 部分地區無法使用（如美國、加拿大、新加坡等）
• 客服品質依問題複雜度而異
• 對進階 DeFi 或結構型產品著墨較少

開始使用 MEXC

開始使用 MEXC 的流程快速且友善，即使平台功能進階，新手也能順利完成註冊與首次交易。

步驟一：建立帳戶

• 前往 mexc.com，點擊「Sign Up」
• 電子郵件驗證流程快速
• 需設定高強度密碼

編按：註冊MEXC交易所

步驟二：安全設定

• 立即啟用 雙重驗證（2FA）（強烈建議）
• 設定防釣魚碼

步驟三：資金入帳

• 加密貨幣入金流程簡單
• 法幣需透過第三方服務商（如 Banxa、MoonPay）
• 務必確認正確鏈別以避免資金遺失

步驟四：第一次交易

• 入金完成即可開始交易
• 建議從熟悉交易對（如 BTC/USDT）開始，並使用限價單以更好控管價格
• MEXC 提供模擬交易模式，可在無風險情況下測試策略

The post MEXC 交易所開箱！功能、註冊流程、優缺點全面解析！ appeared first on StockFeel 股感.

虛擬貨幣是什麼？

虛擬貨幣是什麼 ？

虛擬貨幣（英文：Virtual currency），又稱「數位貨幣」，是一種數字貨幣，也就是沒有實體的貨幣。它適用於互聯網，且多數以「中心化」交易的形式，由中央政府或是大型機構發行、管理與控制。

虛擬貨幣有哪些種類？

虛擬貨幣種類

虛擬貨幣大致上可以分為以下三種。其中都有些微的差別，但卻都屬於虛擬貨幣的一種。

1. 由政府發行的虛擬貨幣：它大多是以法定貨幣的電子形式呈現，像是 : 網路銀行帳戶裡所顯示的數字 / 金額。
2. 由大型企業、機構所發行的虛擬貨幣：像是：蝦幣、P幣、街口幣、LINE POINTS、OPEN POINTS…等，能在網路世界中所使用的虛擬貨幣（多數為機構的平台幣）。
3. 「去中心化」的加密貨幣：雖然多數虛擬貨幣，是以中心化的形式，被政府、機構所控制。但像是 : 比特幣、以太幣、狗狗幣…等，進行過加密的虛擬貨幣，都不同於一般虛擬貨幣，它們擁有去中心化的特性。

加密貨幣是什麼？

加密貨幣（英文：Cryptocurrency），又稱「密碼學貨幣」、「密碼貨幣」，是一種利用區塊鏈密碼學技術，進行過「加密」的虛擬貨幣。而最早期的加密貨幣為「比特幣」，它是由一個叫「中本聰」的人 / 團體 （ 因為這是一個筆名，所以我們無從得知他是一個人，還是一個團體。） 在 2008 年所提出的概念。

快速理解公式 : 加密貨幣 = 密碼學 + 虛擬貨幣

加密貨幣特性？

加密貨幣特性：底層技術為區塊鏈

區塊鏈技術的形成，一開始是為了比特幣 （ 第一個加密貨幣 ） 而製造出來的。而現在，所有的加密貨幣基本上都需要依靠區塊鏈技術才能運作。

加密貨幣的底層技術就是區塊鏈。

加密貨幣特性：去中心化

區塊鏈技術中，有著去「中心化」的特質。而這使加密貨幣無需中央銀行或政府等第三方協助，就可以完成交易。

加密貨幣不受任何中央機構的監管、控制。

加密貨幣特性：無法篡改、更改

區塊鏈是一種共享數據庫。它允許數據庫中的數據分佈在不同位置的多個網路節點之間 （ 如果駭客要入侵，就必須駭每個節點，這幾乎不可能達成 ）。而幾乎所有的加密貨幣，包括比特幣、以太坊…等，都通過區塊鏈網路獲得「保護」和「驗證」。

如果有人試圖在數據庫上更改交易記錄，也毫無用處。因為其他節點並不會被篡改、更改。

加密貨幣特性：透明化

由於區塊鏈的去中心化特質，加密貨幣網路上的每一筆交易，都是以區塊鏈的形式公開發布。也就是說，「只要你想要，你可以隨時隨地都可以查看任何一比交易」。

使交易變的相當透明化，防範了許多我們時常監督不到的行為（ ex. 貪污、詐騙..等 ） 。

加密貨幣特性：抗通貨膨脹

想到通貨膨脹，你是不是會想到政府瘋狂「印鈔」，治標不治本的解決方式 ？反之，與一般金融不同，加密貨幣不受任何機構、政府所控制。且最重要的是，加密貨幣是一種「限量發行」的貨幣。

加密貨幣不會有通貨膨脹的狀況產生，反而只會越來越值錢。

加密貨幣有哪些？

隨著時間的推移，加密貨幣發行的幣種越來越多。且每一種發行出來的加密貨幣，都有其自身的功能、價值與意義。以下整理出 10 大熱門加密貨幣～

加密貨幣怎麼買？

如果想要購買加密貨幣，最常見的方式就是經由「加密貨幣交易所」來進行購買。而加密貨幣交易所基本上分為兩種種類 : 中心化交易所和去中心化交易所。這兩者之間的區別，在於是否存在「中間人」。

• 常見的「中心化」交易平台 : Binance （ 幣安 ）、Coinbase、Bybit、OKX、BingX … 等。
  中心化交易所排行查詢 : CoinMarketCap
• 常見的「去中心化」交易平台 : DEX 、Uniswap、PancakeSwap、Honeyswap … 等。
  去中心化交易所排行查詢 : CoinMarketCap

加密貨幣交易所種類

以下內容，我將介紹兩種交易所的特點，並幫助你找尋適合自己的交易方式 !

1. 中心化交易所 （ Centralized Exchange，簡稱 CEX ）
中心化加密貨幣交易所由第三方進行營運、監控、交易，並保護資產。而中心化交易所大部分都必須在 KYC （ 實名認證 ） 和 AML （ 反洗錢 ） 法規下營運，以確保其營運合法。

優點：

• 流動性高
• 安全
• 受監管
• 更快、更容易使用
• 有客服幫助解決問題

缺點：

• 需要進行 KYC 認證
• 與傳統中心化金融相像
• 交易所擁有最終控制權

大部分的交易所都來自國外，平台介面都是以英文為主。所以習慣看繁體中文的朋友，也可以使用台灣的優質交易所喔！

2. 去中心化交易所 （ Decentralized Exchange，簡稱 DEX ）

去中心化的加密貨幣交易所不是由中央機構營運，而是在「區塊鏈」上，採用智能合約系統來運作。該系統允許交易所在沒有集中監督的情況下運作。這使任何人都可以自由加入去中心化交易，且無需獲得交易所的許可。

因此，去中心化交易所沒有 KYC 或 AML 監管。

優點：

• 更適合去中心化的加密貨幣
• 無須 KYC 認證
• 有加密貨幣的控制權、保管權
• 交易透明化
• 更廣泛的加密貨幣選擇

缺點：

• 速度較慢
• 流動性較差
• 手續費高昂
• 交易責任需自負

加密貨幣風險有哪些？

進入一個投資市場之前，你不需要完全理解它 （ 你沒聽錯 ） 。

因為你不可能完全了解它。即使是股神「巴菲特」，現在都還在持續學習。

投資市場是不斷的在變動的。所以你首先要做的，就是瞭解該項目的「基本觀念」並清楚「投資風險」。最後，在自身能力範圍內，拿出資金直接進入市場，邊學邊投資！所以在你開始動手投資前的最後一步，就是要讓你清楚知道加密貨幣的投資風險有哪些 !

加密貨幣風險

• 波動性較高：加密貨幣的波動性，不但可以讓你大賺資金，同時也能讓你賠掉本金。
• 網路詐騙多：隨著加密貨幣、NFT市場的參與人數越來越多，詐騙集團也趁機四處埋伏。常見的詐騙手法有 : 假加密貨幣交易所、網路釣魚、詐騙軟體、假空頭、假網站…等。
• 不受監管：加密貨幣目前不受政府和中央銀行的監管。不受監管的同時，也表示著「不受保護」。
• 系統風險：由於外部環境或技術性問題而導致的系統故障，交易可能會受到影響。
• 能源消耗：加密貨幣的運作，需要依靠大量的能源、電力才能進行計算、驗證。而這提升了全球的環境汙染。

1011 加密貨幣史詩級爆倉事件！

加密貨幣市場出現史詩級爆倉事件！受中美貿易關係緊張加劇、美國擬對中國科技產品加徵高額關稅等宏觀經濟消息影響，市場恐慌情緒蔓延，在加密貨幣市場引發了史上最大規模的連鎖爆倉。

2025 年 10 月 11 日前後，加密貨幣市場迎來暴跌。比特幣（Bitcoin）價格從超過 12.6 萬美元的歷史高點，一度下挫至11萬美元以下；以太幣（Ethereum）也從約 4,750 美元高位跌至 3,500 美元附近。山寨幣（Altcoins）的災情更為慘重，不少幣種日內跌幅超過七成。

根據加密貨幣數據追蹤機構 coinglass 統計，在短短24小時內，全網爆倉金額逼近 200 億美元，為有史以來最高的單日爆倉金額，超過 160萬名交易者遭到強制平倉，其中絕大多數為看漲的多頭部位（167 億美元）。值得注意的是，新興永續合約交易所 Hyperliquid 在此次事件中爆倉金額超過百億美元，成為重災區，其自動減倉機制（ADL）被指可能觸發了連環拋售，進而加劇了市場的崩盤。此次事件凸顯了，即使比特幣與以太坊的跌幅未及歷史極端水平，但市場內過高的槓桿率已使其變得異常脆弱。

投資虛擬貨幣、加密貨幣要注意什麼？

不同於股票市場，虛擬貨幣、加密貨幣，其實都是相當新的金融衍生品。但他們卻解決了許多，一般金融常見的問題。像是，中心化金融的監管問題、交易不透明所延伸出的貪污、需要透過第三方才能完成的交易…等。不過當然，有優點就會有缺點。「加密貨幣是一個波動性很大、投機性較高的項目。」你可以賺到大量資金的同時，也能賠光所有本金！所以在投資任何一個項目之前，除了了解項目的原理之外，風險評估也是相當重要的！因此在投資加密貨幣前，你必須審慎評估以下幾點：

1. 認識極端波動性：加密貨幣是 24 小時全球交易的市場，沒有漲跌幅限制。因此加密貨幣價格可能因一則新聞、一條社群貼文就在短時間內劇烈波動，投入的資金，必須是你能承受完全損失的金額。
2. 謹慎使用槓桿：多起爆倉事件的核心原因皆是「過度槓桿」，高槓桿雖然可能帶來高倍收益，但同樣會放大虧損。在逆風行情中，極小的價格波動都可能導致你的全部保證金被清零，新手尤其應該避免使用高倍槓桿，避免因為高槓桿導致保證金不足而被強制清算。
3. 選擇可靠的交易平台：應選擇規模大、信譽良好且受監管的交易所，這些平台通常在安全性與資金透明度上更有保障。同時，務必啟用雙重驗證（2FA）等所有安全設置，保護帳戶安全。除此之外，也建議你要詳加了解每個交易所交易規則的不同，以免因為交易機制的誤解而產生虧損。
4. 做好風險管理：切勿將所有資金投入單一加密貨幣，應適度分散資產，以防範單一幣種崩跌的風險。同時，善用停損單（Stop-Loss）等工具來控制潛在虧損，避免因行情劇變而造成無法彌補的損失。

整體來說，加密貨幣是一個高風險、高回報的市場，因此在實際參與之前，充分了解其運作機制與潛在風險，並建立完善的投資紀律，才是保護資產安全的不二法門喔！

加密貨幣常見問題

加密貨幣的底層技術「區塊鏈」是什麼 ？

區塊鏈是一種共享數據庫，它在儲存資訊的方式上與典型的數據庫不同。區塊鏈將數據儲存在一塊塊區塊中，然後通過密碼學鏈接在一起。而區塊鏈有著去中心化的特性，這表示著交易紀錄是不變動、不可逆的。它會被永久記錄下來，且相當透明、任何人都可以查看。

了解更多區塊鏈知識 ＞＞ 區塊鏈是什麼？區塊練種類、產業介紹，熱門加密貨幣平台總整理！

如何投資加密貨幣？

除了到加密貨幣交易所進行購買之外，還有相當多的投資方法。像是 : 挖礦、投資與加密貨幣相關的公司股票，或是投資加密交易所交易的基金（ETF） ，都是不錯的投資方法喔 !

本網站不對資料之正確性與即時性負任何責任，所提供之資訊僅供參考，無推介買賣之意。
投資人依本網站資訊交易發生損失需自行負責，請謹慎評估風險。

【資料來源】

• The hottest cryptocurrencies in the market
• 7 of the Best Cryptocurrencies to Buy Now
• 5 Best New Cryptocurrencies To Buy in 2022
• Six Of The Hottest Cryptocurrencies Out There Right Now
• Different types of crypto trading and investment risks in 2022 and the effective mitigators

【延伸閱讀】

• 區塊鏈 是什麼？區塊練種類、產業介紹，熱門加密貨幣平台總整理！
• 【NFT 是什麼】種類、風險有哪些？與加密貨幣的差異？一文看懂 NFT！
• Web3.0 是什麼？應用有哪些？和 Web2.0 差異？ Web3 與虛擬貨幣的關聯？
• 加密貨幣交易所形式？虛擬貨幣交易所 2022 排行！（附交易平台注意事項）

The post 虛擬貨幣是什麼？加密貨幣有哪些？加密貨幣種類、特色、風險？ appeared first on StockFeel 股感.

什麼是虛擬資產？

虛擬資產（Virtual Assets）泛指所有以數位形式存在的價值，其範疇遠超過我們熟悉的加密貨幣。從用來支付的比特幣、與美元掛鉤的穩定幣，到獨一無二的數位藝術品 NFT，這些都屬於虛擬資產的範疇。然而，它們與中央銀行發行的數位貨幣（CBDC）有所區別，且在台灣或香港等地，虛擬資產不被視為法定貨幣。它們之所以能運作，主要仰賴區塊鏈技術，這也賦予了虛擬資產以下三大核心特性：

• 去中心化
• 不可竄改與可追溯性
• 全球流通與交易快速

虛擬資產有哪些？

儘管國際間對於虛擬資產的分類尚無一致標準，但根據其性質與功能，大致可分為以下幾種類型：

1. 加密貨幣（Cryptocurrency）

這是最早發展且最具代表性的類型，例如比特幣（BTC）以太幣（ETH）。這類資產通常不具實體擔保，價格波動劇烈，屬於高風險資產。

 2. 穩定幣（Stablecoin）

為了解決加密貨幣價格波動劇烈的問題而生，其價值通常錨定於法定貨幣（如美元），在加密市場中作為支付工具、價值儲存與避險資產。

想了解更多有關穩定幣的內容，可以參考股感的這篇文章喔＞＞＞穩定幣是什麼？穩定幣會成為未來趨勢嗎？有哪些優勢？

3. 傳統資產代幣化（Tokenised Traditional Assets）

將現實世界的有價值資產，例如房地產、汽車、藝術品、金融產品，甚至碳權等，轉換成區塊鏈上的數位代幣，這項技術被稱為真實世界資產代幣化（RWA Tokenization）。簡單來說，它就是讓實體資產的所有權數位化，使其能夠像虛擬貨幣一樣，在區塊鏈上進行全天候的便利交易。

4. 功能型代幣（Utility Token）

在一個特定的平檯或項目中作為交換媒介使用，賦予用戶使用產品或服務的權利。

5. 非同質性代幣（Non-Fungible Token, NFT）

代表獨一無二的數位物品所有權，其獨特性與不可分割性由區塊鏈上的智能合約驗證。NFT 的應用範圍廣泛，包括數位藝術品、遊戲內物品等。

虛擬資產在台灣合法嗎？

在台灣，虛擬資產並沒有被全面禁止，但監管態度正從早期的「無法可管」逐步走向「納入正規」。過去幾年，政府主要聚焦在防制洗錢（AML），要求虛擬資產業者（VASP）確實執行客戶身分審查（KYC），避免虛擬資產淪為非法資金的工具。

隨著市場愈加蓬勃，金管會也接手成為主要監理單位，並提出《虛擬資產服務法》草案，為這個新興產業劃出更清晰的「紅線」。草案不只強調洗錢防制，更深入規範業者的營運細節，目的在於保障投資人權益。

草案的幾大重點包括：

• 客戶資產必須與公司資產分離保管，避免業者破產時投資人血本無歸
• 上架與下架機制需經過嚴格審查，防止高風險代幣任意流通
• 廣告宣傳必須謹慎，嚴禁誇大不實或「保證獲利」的字眼
• 建立申訴與糾紛處理管道，確保投資人遇到問題時有正式的救濟途徑

整體來看，金管會的方向不是要扼殺創新，而是要在「創新」與「風險」之間找到平衡。透過這些新規範，台灣正試圖為虛擬資產市場打造一個更安全、透明、可信賴的發展環境。

誰可以投資虛擬資產？

台灣法律並未針對個人投資虛擬資產設有特定的身份或財力限制 。但所有投資人在進行等值新台幣 3 萬元以上的臨時性交易時，需要進行實名制審核。這意味著投資人無法以匿名或假名在合規平台上進行交易 。

還有部分虛擬資產 ETF 投資因為較複雜且高風險，所以金管會只准許專業投資人，透過國內證券商的複委託業務，並在初次買進前，提供完整的商品資訊並要求其簽署風險預告書。

專業投資人的定義涵蓋了：專業機構投資人、高淨值投資法人、高資產客戶，以及符合特定條件的法人或自然人

想了解更多有關比特幣 ETF 的內容，可以參考股感的這篇文章喔＞＞＞比特幣 ETF 是什麼？台灣可以買嗎？比特幣 ETF 優缺點？

銀行有虛擬資產服務？

目前已有 國泰世華、中信、凱基與聯邦銀行 獲得金管會核准，試辦虛擬資產相關業務。不過，這些銀行並不是讓一般民眾直接在櫃檯或網銀買賣比特幣，而是與國內虛擬資產交易所合作，扮演「虛擬資產保管人」的角色，補上市場在信任與安全上的缺口。

他們的主要服務包括：

• 虛擬資產保管：由銀行作為第三方，將投資人透過交易所買到的虛擬資產，轉存至銀行的專屬金庫中，以提升安全性。
• 法幣信託：替交易所的用戶提供資金信託服務，確保客戶資金不會被業者挪用。

虛擬資產潛在風險

雖然虛擬資產前景看好，但其潛在風險也需要被正視，特別是對新手投資人來說。這些風險不僅來自市場本身，也與其底層技術和人性弱點相關。

1. 市場與金融風險

虛擬資產價格波動極大，可能在短時間內暴漲或暴跌，且不像傳統金融有政府或央行擔保。一旦平台或項目倒閉，資金往往難以追回。

2. 技術風險

駭客攻擊、電子錢包安全不足，甚至智能合約漏洞，都可能導致資產被竊或價格遭操控。

3. 詐騙風險

不法分子常利用一般民眾對其不了解或想「賺快錢」的心態進行詐騙，包括假投資平台、龐氏騙局、釣魚網站或冒充客服的手法。

結論

虛擬資產正從早期的「自由發展」逐步走向制度化，不僅有專法草案劃出監管紅線，連傳統銀行也開始參與其中，為市場補上安全與信任的一環。它的確代表著金融科技的新未來，但同時伴隨高波動與詐騙等風險。對投資人而言，理解產品特性、關注監管進展，並保持謹慎心態，才能在這股快速演變的浪潮中，把握機會而不被風險吞沒。

【延伸閱讀】

• 加密貨幣交易所要怎麼選？虛擬貨幣交易所 2025 排行！
• 虛擬貨幣是什麼？加密貨幣有哪些？加密貨幣種類、特色、風險？
• 川普力挺加密貨幣！00909 國泰全球數位支付服務 ETF 有望受惠！
• 數位金融是什麼？職涯發展？台灣數位金融發展困境？

The post 虛擬資產是什麼？類型有哪些？銀行也出手虛擬資產了？ appeared first on StockFeel 股感.

究竟《天才法案》真的「天才」嗎？支付穩定幣是否會改變現有金融架構？與傳統銀行體系間該怎麼互動？本文將從法案內容、立法進程到潛在影響，帶你梳理《天才法案》的核心重點，與後續值得關注的發展方向！

編按：2025/07/18 更新，美國時間 2025/07/17 眾議院全體以 308：122 通過表決，川普預計將於美國時間 2025/07/18《天才法案》公開簽署該法案。

天才法案是什麼？

天才法案全名為《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act，GENIUS Act，S.1582），內容涵括對於支付穩定幣（Payment Stablecoins）發行商的要求、儲備要求、透明與揭露要求等等，是美國首次為支付穩定幣設立監管框架的法案。

可能會有讀者好奇，比特幣、以太幣是否也納入法案監管範圍中？其實不然，因為天才法案僅針對「支付穩定幣」進行規範。而法案中也明確定義支付穩定幣為一種數位資產 （digital asset）：

• 其設計目的或實際用途是作為支付或結算工具
• 其發行者有義務以固定金額的貨幣價值（不包括以固定金額貨幣價值計價的數位資產）進行兌換、贖回或回購
• 發行者聲明或合理預期將維持相對於固定金額貨幣價值的穩定價值。

並且支付穩定幣不包括以下數位資產：

• 國家貨幣 （national currency）
• 存款（deposit），包括使用分散式帳本技術記錄的存款 
• 證券（security），傳統金融中的證券資產

另外，《天才法案》中也明確規定支付穩定幣的發行商（permitted payment stablecoin issuer）必須為以下 3 種之一：

• 傳統銀行與其子公司
• 聯邦層級，貨幣監理署（OCC）核准的非銀行機構
• 州層級，州級法律下合規的機構

若還是覺得太抽象，股感以下整理常見數位資產，告訴你他們是否屬於支付穩定幣！

想更了解上述資產類別，歡迎你閱讀這些＞＞＞

• 什麼是央行數位貨幣 CBDC ？和比特幣、Libra 差在哪？中國 DCEP 又是什麼、目的為何？
• 比特幣是什麼？比特幣怎麼買？價格、匯率去哪查？比特幣最新消息！
• 以太幣是什麼？和以太坊差異？ 以太坊 ETH 2.0？投資要注意什麼？

天才法案立法進程

目前《天才法案》已通過參議院，後續預計將交送至眾議院，並與眾議院的《STABLE Act》進行整合。以下列出《天才法案》的立法進程供讀者參考，更詳盡的內容也可至美國國會網站查詢。

• 2025/02/04 提出《天才法案》
  由參議院共和黨議員 Bill Hagerty 聯合銀行委員會主席 Tom Cotton、銀行委員會成員 Mike Rounds、Katie Britt，和商業、科技與運輸委員會成員 Kyrsten Sinema 提出《天才法案》草案。此草案詳細內容可見 Bill Hagerty 發布的新聞稿。

• 2025/03/13 通過參議院銀行委員會
  《天才法案》以 18：6  通過參議院銀行委員會，修訂內容包括排除提供利息或收益的穩定幣、強化洗錢與金融犯罪防治、加入消費者保護內容等。

• 2025/05/08 第一次終止辯論動議失敗
  在首次的終止辯論動議中，以 49：48（同意票未達 60）失敗收場，民主黨全體反對法案。民主黨議員 Elizabeth Warren 提出《天才法案》仍有 5 大領域待研討：法案與川普間的利益衝突、科技巨頭進入穩定幣市場的模糊規範、消費者保護條款不夠完整、國家安全防範機制不夠完善、穩定幣崩盤機制。

• 2025/05/20 第二次終止辯論動議成功
  經過連夜審議，《天才法案》總算以 66：32 成功終止辯論動議，顯示法案針對上述幾點的修正，與兩黨取得的共識。

• 2025/06/11 第三次終止辯論動議成功
  經過新一輪的修正，參議院再次以 67：27 成功終止辯論動議。至此，《天才法案》已取得參議院多數議員共識。
• 2025/06/17 通過參議院全院表決
  參議院全體以 68：30 通過表決，《天才法案》預計交送至眾議院表決。
• 2025/07/17 通過眾議院全院表決
  眾議院全體以 308：122 通過表決，川普預計將於美國時間 2025/07/18《天才法案》公開簽署該法案。

天才法案內容

了解《天才法案》與支付穩定幣為何後，讓我們來看看參議院議員們商討數個月後的成果吧！

100％ 儲備要求

《天才法案》中最大亮點便為要求發行商持有至少 1：1 的準備金，意即發行多少支付穩定幣，就要有多少準備金。法案中也明確定義符合準備金定義的資產類別，這些資產的共同特性為：高安全性、高流動性（隨時可變現）、由政府或高度監管機構發行或擔保。

想更了解上述資產類別，歡迎你閱讀這些＞＞＞

• 國債是什麼？
• 貨幣市場是什麼？有哪些商品？貨幣市場基金介紹！

由上述資產類別可以見得，《天才法案》強化了穩定幣的保障與安全性，為消費者最大的保護之一。若沒有對於準備金資產的限制，發行商可能以其他加密貨幣、證券等風險資產作為儲備，如此一來，便會產生無法贖回之風險。

舉例來說，2021 年推出的穩定幣 IRON 有 25％ 擔保資產為 TITAN 代幣。當年 TITAN 大跌時，連帶影響 IRON 跟著暴跌，造成擠兌事件。

IRON 價格走勢；資料來源：coingecko；資料時間：2025/06

透明度與資訊揭露

過去由於美國 SEC 與 CFTC 對於穩定幣監管的政策不透明且有許多爭議，許多穩定幣退出美國市場，聲明僅開放非美國居民購買，造成雖為美元穩定幣，美國人卻無法持有的現象。此外，2022 年 TerraUSD（UST）崩盤事件更佐證了美國過去缺乏完善的監管機制。因此，《天才法案》中制定了一系列對於支付穩定幣的監管要求：

想回顧 UST 崩盤事件，歡迎你閱讀這篇＞＞＞LUNA是什麼？穩定幣是什麼？UST、LUNA幣運作原理？LUNA幣崩跌懶人包！

國安與犯罪防治

參議院在此處進行多次修訂，為的便是確保支付穩定幣不為不法使用。《天才法案》將支付穩定幣發行商歸類為《銀行保密法》（Bank Secrecy Act）下的金融機構，等同商業銀行、證券公司、保險公司等。因此這些發行商必須遵守有關經濟制裁、洗錢防制、客戶識別和盡職調查的規定：

• 建立有效反洗錢計畫（AML），包括風險評估、後續監督交易紀錄等
• 建立有效的客戶識別計畫（CIP），驗證帳戶持有人，針對高價值交易進行盡職調查
• 有效的經濟制裁合規計畫，保有技術來凍結或銷毀錢包或阻止交易
• 禁止有金融犯罪記錄的人擔任發行商高管

天才法案影響

加強美元地位

支付穩定幣與美元資產百分百掛鉤，使其本質上成為美元的數位映射，這種設計不僅讓購買穩定幣的行為變得如同購買美元一般自然，也讓美元進一步深入全球數位經濟體系之中。透過穩定幣，美元不再僅由銀行體系或央行儲備所主導，而是透過區塊鏈和穩定幣，在無數錢包與平台中流通。

這樣的數位化滲透，使美元能夠更直接觸及全球個人與企業用戶，進一步削弱傳統美元儲備大國的談判籌碼，因為穩定幣創造了一種無需持有實體美元、卻能享有其價值與支付能力的替代機制。與此同時，合規穩定幣在新興市場、通膨國家或本幣信任度低的地區，也可能取代本地貨幣成為實際交易媒介。

總體而言，《天才法案》不僅提供穩定幣合法化的機制，更為美元霸權注入數位燃料，讓美元得以在鏈上世界中持續主導，鞏固其作為全球主要儲備貨幣與交易媒介的地位。

強化美債需求

美國聯準會資產端最大的資產項目為持有財政部發行的國債，負債端則有一部分為財政存款；相反地，美國財政部資產端為財政存款，負債端為國債。可以得知，聯準會與財政部各自以對方為背書，發行美元與美債。因此，在兩者皆具貨幣主體性質的情況下，美債實際上便是美元

的變形（美債僅較美元多了殖利率、到期期間等性質）。因此延續上一小節內容，是否能夠推斷，既然穩定幣能加強美元地位，也代表穩定幣能強化美債需求？

想更了解美國發債邏輯，歡迎你閱讀這篇＞＞＞債務上限｜債務上限是什麼？美國債務上限危機？TGA 帳戶是什麼？

是的，根據上述邏輯，在穩定幣要求百分百美元資產儲備的情況下，的確能創造美債的「剛性需求」。然而，穩定幣是否能解決美債目前乏人問津的燃眉之急？筆者持保留態度。

穩定幣雖將被要求持有 1：1 的美元資產，但由於穩定幣有頻繁且大量地流入及贖回需求，其儲備資產多為短期國債。以發行規模最大的穩定幣 USDT 為例，2025 Q1 的儲備資產中， 未見大量長期國債，佔比最多的是美國短期國債（66%），總值約 980 億美元，相當於三分之二的總資產。財報中更指出，USDT 所持有的美國短債期限皆為 3 個月內，顯示其對於短債的大量需求。

資料來源：tether；資料時間：2025/05

而從以下圖表可以看出，目前美債主要壓力來自於 10、20、30 年期長期殖利率的上揚；3 個月期殖利率雖不能稱上低點，但已較 2024 年的高點有所下降。因此，在穩定幣大量持有短債的情況下，並沒有辦法緩解目前的長期利率壓力。

資料來源：trading economics；資料時間：2025/06

而若談及短期國債，則穩定幣市場仍然太小。根據 Global Macro Fin，規模前兩大穩定幣 USDT 與 USDC 持有的短期國債相加大約為 1,200 億美元，僅佔短期國債總規模的 2%，可交易總額的 0.4%。相較於穩定幣，美國貨幣市場基金於 2025 Q1 持有約 2.88 兆美元的短期國債，是穩定幣市場的 24 倍大，更具市場影響力。

綜上所述，筆者認為在穩定幣持續發展，且財政政策配合調整的情況下，未來的穩定幣確實可能強化美債需求。不過短期來說，穩定幣在債市中能夠發揮的影響力仍然有限。

利益衝突

在《天才法案》修訂與審議期間，川普家族也同步展開穩定幣相關布局。2025 年 3 月 25 日，川普家族旗下的加密貨幣公司 World Liberty Financial 宣布推出自家支付穩定幣 USD1。到了同年 5 月，該公司的一位創辦成員進一步透露，USD1 正被一家阿布達比的公司用於對加密貨幣交易所 Binance 的投資，金額高達 20 億美元。

這使得部分國會議員擔憂，《天才法案》是否成為川普家族的利器。不過截至目前，尚沒有明確資訊指出川普家族有所不法，因此建議投資人可持續關注 USD1 與 World Liberty Financial 的未來動向。

同時，《天才法案》也有可能與傳統金融機構產生利益衝突。根據 Macro in Defi 的文章指出，傳統商業銀行獲益來源主要來自於存貸利差。為賺取利差，銀行尚須提供支付功能以吸引大眾資金流入。而與支付穩定幣擔保模式類似的貨幣市場基金，在提供更高收益率且更低信用風險的情況下，所獲收益並不能直接當成支付工具，這才解決與商業銀行的利益衝突。

然而，支付穩定幣不但不提供利息，還與市場貨幣基金同樣 100% 以美元資產擔保，甚至能做為支付工具。這導致支付穩定幣發行商能夠賺取巨大利差，也將進一步侵蝕傳統銀行利益。過去，貨幣市場基金曾因與傳統銀行有所衝突而修訂制度，才被銀行體系接納；如今，支付穩定幣也將面臨相同問題。

因此，雖然《天才法案》目前已通過參議院銀行委員會，投資人仍可密切觀察傳統金融機構對支付穩定幣態度是否會有所轉變，以及相關制度是否會再度進行調整以平衡利益。

加速資產代幣化

《天才法案》的通過，不僅為穩定幣提供了監管明確性，也實質上加速了資產代幣化（Real World Asset, RWA）的進程。首先，穩定幣本身就是最早的 RWA 產品，其背後綁定的是現實世界中的美元資產。法案透過明確的定義與分類，排除穩定幣為證券或存款的可能，建立起合規的發行與監理框架，為未來更多元的 RWA 資產（如債券、黃金、不動產、發票等）提供了法律先例與制度依據。

這不僅降低了法規風險，也提升了市場對資產上鏈的信任與接受度，促進鏈上與鏈下金融的深度融合。值得一提的是，相較於目前市值約 3,000 億美元的穩定幣市場，RWA 資產在全球的規模早已超過數十兆美元，潛力龐大。一旦代幣化進程加速，將可以打開一個具有強大潛力的市場。

結論

目前，《天才法案》已通過參議院，正準備送交眾議院，並有望與《STABLE Act》進行整併。該法案的推動，使支付穩定幣成為當前金融政策討論的重要焦點，也引發外界廣泛關注。從制度面來看，《天才法案》在監管與儲備機制上提供了初步架構，為支付穩定幣的合法性與資產代幣化的發展奠定基礎，具有一定指標意義。

然而，仍需觀察法案實施後可能帶來的市場影響與制度適應，包括與現有銀行體系的互動關係、相關利益結構的調整，以及政治人物涉入所引發的輿論關注等。未來如何衡量支付穩定幣在金融體系中的定位與角色，仍須根據其實際使用情況與市場發展持續評估。

【參考資料】

• 穩定幣能救美債嗎？
• Stablecoin Series #1: The Sovereign Accounting Logic of the Federal Reserve and the U.S. Treasury
• Stablecoin Series #2: The Power Structure and Competing Interests Behind the Myth of Federal Reserve

【延伸閱讀】

• 虛擬貨幣是什麼？加密貨幣有哪些？加密貨幣種類、特色、風險？
• 區塊鏈是什麼？如何投資區塊鏈？一文讀懂區塊鏈！
• Web3是什麼？Web3.0與Web2.0差異？和NFT、元宇宙、虛擬貨幣關聯？
• 穩定幣是什麼？穩定幣會成為未來趨勢嗎？

The post 天才法案解析！如何影響穩定幣？真的能創造美債需求？ appeared first on StockFeel 股感.

NFT 平台 是什麼？簡單來說，不管你是要收藏 NFT、交易買賣 NFT 或創建自己的 NFT 作品，都需要透過 NFT 平台進行操作，是進入 NFT 世界最重要的關鍵。所以啦，接下來我們就來盤點熱門 NFT 平台，整理各平台特色、手續費用、版稅等基本資訊，同時教導大家如何選擇適合自己的 NFT 交易所。

本篇總共比較了國內外 9 個 NFT 平台，也可以點擊這邊的連結，直接跳到你想看的段落哦！

• 國外 NTF 平台：OpenSea、Nifty Gateway、Binance NFT、Rarible、Axie Marketplace
• 台灣 NFT 平台：Oursong、Lootex、Jcard 這咖、akaSwap

國外 NFT 平台比較

目前，對 NFT 交易有興趣的投資人，主要會先選擇國外 NFT 平台 ，其交易規模、交易量、使用人數都遠遠超過台灣 NFT 平台，且能買到的 NFT 作品也較多。以下來分別介紹國外五大熱門 NFT 平台，包含：OpenSea、Nifty Gateway、Binance NFT、Rarible 以及 Axie Marketplace。

NFT 平台：OpenSea

OpenSea 為目前全球最大的 NFT 平台，創辦人為 Devin Finzer 和 Alex Atallah，平台相關投資者包含 Binance、Coinbase、Paradigm（加密風投機構）以及 Coatue Management（對沖基金） 等之知名機構。OpenSea 於 2022 年完成 C 輪融資，其平台估值上看 130 億元以上，為目前新手最容易上手的 NFT 平台。

OpenSea：全球最大 NFT 平台

NFT 平台：Nifty Gateway

「We will not rest until 1 billion people are collecting NFTs.」為 Nifty Gateway 的核心精神，主要瞄準頂尖的藝術收藏品市場，創辦人為兄弟檔 Cameron Winklevoss 和 Tyler Winklevoss，於 2019 年被加密貨幣交易所 Gemini 收購，並在此架構下延伸出多元的交易方式，以及更安全的資金託管方式。Nifty Gateway 平台最大的特色在於：嚴格審視每一位藝術家及創作者，在核准發行 NFT 作品前，須先通過如簡短影片介紹、列舉中長期目標等一系列審查。

Nifty Gateway：與頂尖藝術家及品牌合作，推出獨家 NFT 作品

NFT 平台：Binance NFT

說到加密貨幣平台，大家一定會先想到 Binance 幣安，也是目前全球最大的加密貨幣交易所，同時 Binance 也有推出自家的 NFT 平台——Binance NFT。Binance NFT 類似 OpenSea，提供多樣化的 NFT 類型，且用戶可自由上架、購買、出售 NFT，而最便宜的 NFT 價格也只要價幾百元新台幣，相當適合作為新手入門。最後，Binance NFT 平台還有以下四大優點：能接受以太鏈之外的區塊鏈、允許多種加密貨幣買賣、手續費較親民、全中文化介面。

Binance NFT：全球最大加密貨幣交易所，提供中文化 NFT 交易介面

NFT 平台：Rarible

根據 Dappradar 統計，以太鏈 NFT 平台當中 Rarible 交易量排名全球前五大，其創辦人為 Alexander Salnikov 和 Alexei Falin，於 2021 年共獲得 1,420 萬美元 A 輪融資機會，參與者包含 Venrock Capital、CoinFund 與 01 Advisors。Rarible 最大的亮點為「首創專屬 NFT 平台代幣」，也就是 RARI 幣，用戶可透過在 Rarible 站上買賣 NFT 來獲得 RARI 幣，而握有 RARI 幣的用戶，就可以在 Rarible 不定期舉辦的會議中，針對平台未來的發展走向具有投票權。

Rarible：首創一邊買賣 NFT 作品，一邊獲取平台代幣 RARI

NFT 平台：Axie Marketplace

Axie Marketplace 是專職於交易虛擬寶物的 NFT 平台，乍看之下可能有點陌生，但只要講到 Axie Infinity 這款區塊鏈遊戲，就一定會有許多人聽過，而 Axie Marketplace 即是用來交易 Axie Infinity 遊戲角色的 NFT 平台（換句話說，可以把遊戲角色視為 NFT 商品）。Axie Infinity 成立於 2018 年，為目前全球最火紅的區塊鏈遊戲，玩家可在遊戲中飼養精靈寵物（類似於寶可夢），而這些精靈寵物能用於打怪練等，以及玩家之間 PK 對戰。等到精靈寵物到達一定等級，或是孵化出稀有角色，玩家就可以用較好的價格售出，亦即目前最火熱的「Play-to-Earn（邊玩遊戲邊賺錢）」區塊鏈模式。

Axie Marketplace：虛擬寶物交易平台

台灣 NFT 平台 比較

相較於國外 NFT 平台，雖然台灣 NFT 平台仍剛起步，整體交易規模與量能較少，不過，全中文介面、中文客服以及，對於剛接觸 NFT 市場的投資人來說，無疑是十分有用的幫助，能引領投資人快速進入 NFT 世界 。以下分別來介紹國外五大熱門 NFT 平台，包含：Lootex、Oursong 以及 Jcard 這咖。

NFT 平台：Oursong

Oursong 為音樂串流平台 KKbox 的區塊鏈實驗計畫，可以視為一個新的事業體，創辦人為回聲樂團主唱吳柏蒼、KKBOX 林冠羣。Oursong 目前已於多位國內外知名歌手合作，同時藉由數位收藏卡「Vibe」——能把音樂紀錄進數位卡牌中——打開新形態的限量版音樂收藏風潮，同時還兼具社群互動功能（持有 Vibe，就形同受邀進入專屬粉絲俱樂部）。而 Oursong 於2021 年 8 月正式發行平台代幣 Ourcoin，主要目標為擴大社群參與度，最終達到社群共享。

Oursong：提供音樂人更廣闊的市場，推出以卡片記錄音樂的全新格式「Vibe」

NFT 平台：Lootex

Lootex 為台灣首家專職於虛擬寶物交易的 NFT 平台，創辦人為 Justine Lu 和 David Tseng。搭上區塊鏈「Play-to-Earn」的風潮，Lootex 於 2022 年 1 月成功募集 900 萬美元種子輪融資，其中包含 Spartan Capital、Infinity Ventures Crypto、LD Capital 和遊戲公司 Akatsuki 等共同領投方，此外也還有多家知名企業注資（不論是持有股權或買入平台 Token，亦即 $LOOT 代幣）。最後，根據平台統計，目前使用 Lootex 的用戶若依國家進行排名，則前三名分別為：巴西、菲律賓以及美國。

Lootex：致力打造 NFT 虛擬寶物拍賣場

NFT 平台：Jcard 這咖

「簡單易操作、購買 NFT 像逛網拍」是 Jcard 這咖的平台核心精神，創辦人為鄧萬偉，同時也是區塊鏈技術公司 STARBIT 思偉達 CEO。Jcard 具有方便註冊（可直接串連 FB 帳號）以及買賣門檻低等兩大優點，雖然目前尚未直接支援加密貨幣錢包交易，不過對於新手來說，也可以先藉由信用卡、ATM 轉帳方式，來快速入手人生第一個 NFT 收藏。

Jcard 這咖：亞洲首座跨領域 NFT 商品交易平台

NFT 平台：akaSwap

akaSwap 是亞洲第一個以「綠能區塊鏈 Tezos」 為基礎的多功能藝術品交易平台，平台核心宗旨在於協助藝術家獲得新的收入來源，同時爲收藏家提供儲存及交易藝術品的場所，此外 akaSwap 也研發出嶄新功能「版權分潤機制」——創作者能共同創作且設定分潤，在作品買賣後可自動獲取版稅。

akaSwap：亞洲首家以 Tezos 為基礎的藝術交易平台

NFT 怎麼買？加密貨幣錢包是什麼？

看完上述的 NFT 平台介紹後，這邊再來提醒大家 NFT 的購買流程。一般來說，雖然不同的 NFT 平台其支付方式略有差異，但需要把握一個大原則：準備好個人的加密貨幣錢包，其中主要分為冷錢包、熱錢包兩大類型供大家選擇。

擁有了個人加密貨幣錢包之後，就可以連接各 NFT 平台來買賣，但注意買賣前錢包裡必須有足夠的加密貨幣，才能被正常扣款喔（筆者補充：不同的 NFT 平台，可接受的加密貨幣也略微不同，大家在購買前必須多加確認！）。

NFT 平台注意事項

本文分別介紹了國內外的熱門 NFT 平台，不過隨著 NFT 熱潮越來越盛行，網路上的 NFT 平台已經多到不勝枚舉，可能會對剛踏入 NFT 市場的新手造成莫大煩惱，以下提供幾點挑選 NFT 平台時，需要注意的地方，讓你快速找出最合適的平台：

1. 平台成立時間：雖成立時長絕非決定性因素，但若成立越久，則表示平台方的營運是相對穩定的。
2. 平台相關數據：可觀察平台資產規模、使用人數、NFT 流動性等數據指標
3. 可接受之區塊鏈：區塊鏈上可以自由鑄造 NFT，而目前最大宗則是「以太鏈」區塊鏈為主，以及區塊鏈的熱門程度會一定程度影響 NFT 作品的市場流通性。
4. 平台安全性：平台是否提供相關的安全防護措施

最後，筆者也想再次提醒大家，近期有觀察到 NFT 相關的糾紛、詐騙案有逐漸提升的趨勢，所以大家在挑選 NFT 平台時，建議還是以當前主流且大型規模的 NFT 平台，或是台灣 NFT 平台來作為入門管道，等較為熟悉市場運作之後，可以再慢慢延伸至其他具個別特色的 NFT 平台。

如何查詢 NFT 平台 相關數據

以下整理筆者最常使用的相關數據網站，供大家參考：

• Etherscan：可查詢 ETH 錢包中所有交易的詳細紀錄，包含交易金額、時間、經手錢包地址
• Dappradar：可查詢 NFT 市場相關資訊，如 NFT 平台、NFT 作品排行榜
• CoinMarketCap：可查詢 NFT 市場相關資訊，如 NFT 總市值、24 小時交易量、NFT 代幣排行榜

【延伸閱讀】

• 【NFT 白話文】 NFT 是什麼？種類、風險有哪些？與加密貨幣的差異為何？
• 「NFT」掀藝術品狂潮，是在創造趨勢還是熱錢泡沫？
• 火幣 | 加密貨幣平台推薦 Huobi 火幣交易所：交易幣種、開戶流程、費用總整理 (附股感專屬優惠！)

The post NFT 平台 | 9大 NFT 平台整理！國內外 NFT 平台比較！ appeared first on StockFeel 股感.

NFT 風潮正透過網路效應席捲著全世界，相信你我周遭也越來越多人問起，到底什麼是 NFT？ 要如何購買 NFT？而知名 NFT 蒐藏家 6529 （@punk6529），近期發表了一串 twitter 貼文，裡面詳細了解釋 NFT 社群中常用的術語及使用情境，就讓我們一個一個來學習，使我們在這充滿創新的領域中能夠更加如魚得水！

術語介紹及用法

廢話不多說，讓我們一來看看 6529 為我們解釋了哪些神奇的用法！以下內容或許有些艱澀，請小心服用。（附註：6529 在例句中使用「金蝸牛」、「銀蝸牛」詞彙造句，應可視為某種 NFT 的代稱。）

1.GM

Good Morning 的縮寫，「早安」的意思。我們互相說早安，因為我們是一個友善、快樂且樂觀的全球社群。向朋友說早安來開啟美好的一天是相當愉快的：）

2.GN

相信大家都猜到了，Good Night 的縮寫，「晚安」的意思。我們互相說晚安，因為我們是一個友善、快樂且樂觀的全球社群。向朋友說晚安來結束美好的一天是相當愉快的：）

3.Ser

Ser 意指 Sir，「閣下」的意思。這是一種恭敬地介紹某人或分享另一種觀點的方式。

4.Mam

Ma’am 的縮寫，「女士」的意思。跟 Ser 一樣的概念。

用法：Mam，我更喜歡我的金蝸牛。

5.Fren

Fren 意指 Friend，「朋友」的意思。在社群裡大家都是朋友，一起快樂地追求使命。

6.GMI/WAGMI

GMI 為 Gonna Make It 的縮寫，「會成功的」的意思，WAGMI 為 We All Gonna Make It 的縮寫，「我們都會成功的」的意思。當每個人都能理解我們為何要購買這些 JPG 檔時所呈現的幸福狀態。

用法：紐約的現代藝術博物館剛買了一個 CryptoPunk，WAGMI！

7.NGMI

Not Going To Make It 的縮寫，「不會成功的」的意思。用自我貶低的方式描述自己的錯誤決定。

用法：用 5 ETH 賣了一個 Fidenza，NGMI。

註：Fidenza 是由 Art Block 推出的一系列藝術作品，目前在 OpenSea 上最低價格為 170 ETH。

8.McDonald’s

眾所皆知的麥當勞。意指若在 NFT 的世界中混不下去了可以去麥當勞打工。

用法：用 5 ETH 賣了一個 Fidenza，準備去應徵 McDonald’s 了。

9.LL

Larvalabs 的縮寫。Larvalabs 創辦了許多知名 NFT 專案，像是 CryptoPunks、Autoglyphs 及 Meebits。

用法：LL 很少發推文

10.AB

ArtBlocks 的縮寫。世界上最重要生成 NFT 藝術品的平台，包含三個系列 Curated （ABC）、 Playground 及 Factory。

用法：他的 ABC 收藏在市場上超級火熱！

11.Generative Art

意指透過演算法生成的藝術作品，理想狀態是在鑄造時實時生成。

用法：她是 Generative Art 界裡的明日之星。

12.PFP

Profile picture 的縮寫，「個人頭像」的意思。在 twitter 或 Discord 上使用的頭像，像是 CryptoPunks、Bored Ape、貓、狗及骷髏等等。

用法：那個金蝸牛 PFP 真是太酷了！

13.Looks rare

「看起來很稀有」的意思。在 NFT 宇宙裡稀有度通常能導致價值上升，但這是反諷意味的用法。

用法：（當有人發布了一個非常普通的圖片時） Looks rare。

14.FOMO

The Fear of Missing Out 的縮寫，「害怕錯過」的意思。當你購買了一個 NFT 只是因為你害怕錯過下一波市場的大行情。

用法：我因為 FOMO 而購買了一個金蝸牛的 NFT，但我不知道為什麼。

15.Cope

跟 FOMO 相反的意思。因為之前沒能在價格上漲前趁自己 FOMO 之際及早買入導致後悔不已，不想再購買 NFT。

用法：A：我知道金蝸牛系列 NFT 已經上漲 50 倍，而且將在佳士得拍賣會上拍賣，但我不喜歡這次發布會，所以沒有參加。
B：好喔，笑死，Cope。

16.Szn

Szn 意指 Season，「季節」的意思，也代表市場週期。加密貨幣的市場週期比真實世界的市場週期還快，而 NFT 的市場週期比加密貨幣的市場週期還要更快，通常只維持 1 ～ 4 週。

17.1：1 Art

每件藝術作品都是獨一無二的 （1：1），PFP 及 Generative Art 類型的 NFT 就是使用此種智能合約，作品數量通常在 200 ～ 10,000 之間。

用法：1：1 szn 即將到來！

18.IRL

In real life 的縮寫，「真實世界」的意思。也就是 OpenSea、Twitter 及 Discord 以外的世界。

19.Probably Nothing

這個術語比較特別，意指 Probably something，「可能有什麼」的意思。這是 FOMO 比較有禮貌的版本，當幾乎沒有合理懷疑可否認市場會上漲時可使用。

用法：Visa 買了一個 CryptoPunk！Probably Nothing。

20.Few

Few understand 的縮寫。跟 Probably Nothing 一樣的概念。

用法：紐約的現代藝術博物館剛買了一個 CryptoPunk，Few。

21.IYKYK

If you know, you know 的縮寫。跟 Few 一樣的概念。

用法：紐約的現代藝術博物館剛買了一個 CryptoPunk，IYKYK。

22.Up Only

「只會上漲」的意思。最初流行於今年年初的 ETH 市場，這是每個人都希望的 NFT 價格走向。Down Only （只會下跌） 當然也是一種用法，只不過沒這麼受歡迎。

23.Liquidity

「流動性」的意思。但這是一種不可能存在的狀態，因為任何可用的 ETH 都會立即轉換為 JPG，因此每個人都處於永久缺乏流動性 （illiquidity） 的狀態。

24.Mint

「鑄造」的意思。藝術家或收藏家最初在區塊鏈上發行藝術品的行為。

用法：Wow，好漂亮的圖片，Mint 它！

25.HEN

在 Tezo 鏈上發行的 NFT 藝術品交易市場，有許多有趣但廉價的 NFT 以及極度糟糕的使用者介面，使用起來絕對令人感到憤怒！

26.1/1 of X

思考 PFP 和 Generative Art 的方式。每一件藝術收藏都是獨一無二的，但與 1:1 藝術相比，它們屬於整體收藏系列的一部份。

用法：CryptoPunks 是 1/1 of 10,000， Fidenzas 是 1/1 of 999。

27.Right Click Save As

「右鍵儲存」的意思。每個非 NFT 人在學習 NFT 時會做的第一個愚蠢舉動 ── 展現他們從瀏覽器下載圖片的強大技術能力。

用法：老百姓：我 Right Click Save CryptoPunk#6529，現在他是我的 PFP。
CryptoPunk#6529 持有人：你真棒。

28.This is the way

「就該這麼做」的意思。一種讚揚社會上積極行為的做法。

用法：A：他從不用專案去做誘騙行為。
B：This is the way.

29.Floor Price

意指 NFT 在 OpenSea、Larvalabs 或其他交易平台的「最低要價」，可指整個系列或是該系列中的單一收藏。

用法：金蝸牛 NFT 已達到 3 ETH Floor Price，但金蝸牛書呆子眼鏡 NFT 在今早已達到 12 ETH Floor Price。

30.OG

Original gangster 的縮寫，原意為「最初的黑幫」的意思。最初透過 1990 年代的 hiphop 流行起來，並在各社區廣為流傳。在 NFT 的世界裡指很早就進入這個圈子並獲得尊敬的元老級人物。

用法：他是一個 OG CryptoPunks 持有者。

31.Alpha

Alpha 本身其實是投資或避險基金社群的一個術語，與 beta（市場表現）相對，代表透過資產經理的技所產生的優異表現。

用法：他的 Alpha 今天嚴重下滑。

32.Its Money Laundering

「洗錢」的意思。在 NFT 社群被引申為價格不是真實的，因為常有有人在使用 NFT 進行洗錢。IRL 或加密產業 twitter 上常使用這特定用法來形容 NFT 產業。

33.JPGs

JPGs 意指我們的 NFT，可能是 JPGs、GIFs、PNGs、音頻、影片或電腦遊戲。

用法：A：但你只是在購買一個 JPGs，你瘋了嗎？
B：沒有人可以偷走我們的 JPGs。

34.Delist

「下架」的意思。從 Opensea 上下架您的 NFT（不再提供出售），因為價格正迅速上漲導致 NFT 可能被出售，市場對該 NFT 的預期價值已經發生變化。

用法：金蝸牛 NFT 已達到 5 ETH floor price！Delist！把你的 JPGs 藏起來。

35.Discord

NFT 社群常用的訊息傳播平台。

Discord 的特色：實用、人滿為患、一堆騙子、使你的 CPU 使用率達到 100%、系統設定的通知聲可以惹惱數英里內的所有人。

36.Roadmap

「路線圖」的意思。NFT 專案（通常是 PFP）計劃為社群增加價值而進行的一系列活動，路線圖在 PFP 專案中通常是需要的，但在藝術專案中要求路線圖則是具有污辱意思的。需要小心不要意外違反證券法。

37.LFG

Let’s fucking go 的縮寫，「馬的衝呀」的意思。當你對某事感到興奮時使用。建議與火箭表情符號搭配使用。

用法：新鑄造的金蝸牛 NFT！LFG（火箭表情符號）

38.Gas or Gas Wars

「Gas 戰爭」的意思。當所有 NFT twitter 試圖同時鑄造同一個項目時，隨之而來的混亂狀態，推高了整個以太坊網路的 Gas 價格。電腦科學中最難解的問題，解決這問題的人將得到諾貝爾獎。

39.Ded

意指 Dead，「不想活了」的意思。也可以寫成 deceased。

用法：用 5 ETH 賣了一個 Fidenza，我已經 deceased。

40.Rug

Rug pull 的縮寫，原意為拉地毯，延伸意為加密產業中常見的捲款遣逃事件，好發於 Defi 協議中。

41.Derivatives

「衍生物」的意思。指從原有的 NFT 專案衍生的新專案，最先流行於 Punk 系列。衍生品可以提升原有品牌的價值，在評斷這類型專案時應保持客觀。

42.Noob/Pleb

Newbie 及 Plebeian 的縮寫，「菜雞」及「平民」的意思。OG 的相反，若想禮貌的使用這些術語，最好只用在自己身上。

用法：6529 真是個 Noob，我不敢相信我竟然忘記鑄造金蝸牛。

43.Seems legit

Seems legitimate 的另一種說法，意指該專案看起來很認真，並且可能具有良好的前景。除了字面上的意思外，有時也有反諷的意味。

用法：A：我將在 Solana 上推出嬰兒速食金蝸牛。
B：Seems legit.

44.Meatspace

「肉體空間」的意思，也就是現實世界的意思，IRL 的另一種說法。

45.Buying on secondary

「在二級市場購買」的意思。當你未能鑄造某 NFT，導致必須在像是 OpenSea 的二級市場購買。

用法：錯過了 Mint，必須 buy on secondary。

46.Schelling Point

「聚焦點」的意思。人們認為適用於 NFT 及 BTC 的博弈論術語，原始的概念為「每個人期望的聚焦點是他人期望他本人期望被期望做出的選擇。」，被認為是聚焦點的 NFT 專案通常具有價值儲存的性質，價格也會不斷上升。

47.Wen moon?

來自 twitter 上加密貨幣社群的用法，意指「When moon」。詢問何時價格會 To the moon （價格暴漲），但在 NFT 社群多為反諷用法。

用法：A：6529 x 金蝸牛聯名款。
B：Wen moon, ser？

48.Valhalla

「瓦爾哈拉」的意思。北歐神話中的天堂，也是 NFT 世界中的天堂。在那裡，死去的維京人與擁有珍貴 NFT 的人會一起開趴。

用法：6529 要麼登上 Valhalla，要麼去 McDonald’s 打工。

49.DYOR

Do Your Own Research 的縮寫，「做好你該做的研究」的意思。一種免責聲明，不對別人對 NFT 的觀點負責。

50.Aped

來自 twitter 上加密貨幣社群的用法，意指在自己的投資組合中對某 NFT 持有較大規模的部位。Apes 在 NFT 世界中有著久遠的歷史，像是最一開始的 24 個 ape 造型的 CryptoPunks，還有後來的 Bored Ape Yacht Club。

用法：我 Aped 金蝸牛了，但是 DYOR。

51.NFA

Not Financial Advice 的縮寫，「非財務建議」的意思。和 DYOR 的用法類似。再次重申，有人分享了一個想法，但你的要做的是決定它是否適合你。

用法：我 Aped 金蝸牛了，NFA。

52.Degen

Degenerate 的縮寫，在 NFT 世界裡意指承擔不合理且極高的交易風險。

用法：所有非 Degen 交易將在 Up Only 1:1 szn 被懲罰。Few. LFG. NFA. DYOR.

53.Maxi

源自於比特幣極簡主義者，堅信自己所在的公鏈就是最好的公鏈。可套用在 NFT 專案上。

用法：他是 CryptoPunks Maxi。錯過了 Bored Ape Yacht Club，極度 Coping。

53.Shilling

意指不斷推銷別人購買某 NFT 並使人感到煩躁，或者試圖在社群中產生 FOMO。但沒有人喜歡這樣，別這麼做。

用法：又來了，他又在 Shilling 銀色蝸牛 NFT。

54.Salt

「鹽巴」的意思。鹽巴是鹹的，如同你在 Cope 狀態時流下的眼淚。

用法：A：金蝸牛就是個 rug，6529 卻整天 Shilling。
B：怎麼滿地都是 Salt。

55. Love to See it/Hate to See It

「高興見到這樣」及「討厭見到這樣」的意思。有時候是純字面意思，但有時為反面用法。DYOR!

用法：1.紐約的現代藝術博物館展示了他的 NFT，Love to See it。
2.那個名人用來斂財的 NFT 專案賣得超爛，Hate to See It。

56.Rekt

wrecked 的縮寫，意指當你的投資組合績效看起來像被車撞過，沒人想要這樣，但有時這無法避免。

用法：我試圖做空金蝸牛卻搞得很 Rekt，NGMI。

57.DAO

Decentralized Autonomous Organization 的縮寫，「去中心化自治組織」的意思。擁有無限潛力，但要小心 SEC 的監管問題。

用法：我將在下週推出我的帽 T 書呆子眼鏡 DAO

58.OK Boomer

可以理解為，「好了啦，老頭。」的意思。可以對任何 22 歲以上但意見不合的人這麼說。

用法：A：金蝸牛不是一個真正的藝術品。
B：OK Boomer, NGMI.

59.They

「他們」的意思。當你在與不知道性別的角色互動時可以這麼用。

用法：我很喜歡 coolcat5434，They 是一個很棒的藝術家。

60.I see what you did there

「我看到你在那邊做什麼」的意思。當你看到一位朋友、競爭對手或合作對象，在元宇宙中做了什麼行為時可以這麼說。

61.Your Bags

「你的背包」的意思，意指 NFT 錢包地址。

用法：Bag 裝滿了銀蝸牛！LFG!!!

62.Sweep the Floor

「掃地」的意思，意指將某 NFT 專案所有最低價格的 NFT 全部搜刮，但之後通常會發現背包太重了。

用法：我剛 Sweep the Floor 銀蝸牛！

63.FUD

Fear, Uncertainty and Doubt 的縮寫，「恐懼、未知及懷疑」的縮寫。在 NFT 的世界裡被用來抱怨價格太低，需要重新調整價格預測。

用法：說 Fidenzas 在 2025 的最低價格為 2500 ETH 根本就是個 FUD。

64.GOAT

Greatest of All Time 的縮寫，「有史以來最偉大」的意思。純粹用來表達尊重及敬意，通常用山羊圖案來表示。

用法：在金蝸牛的交易上，他是個 GOAT。

65.On-Chain/Off-Chain

「鏈上」及「鏈下」的意思。指任何特定過程中的相關步驟是在鏈上發生或是鏈下發生，然後才在區塊鏈上執行。

用法：我們的設計在生成時 100% On-Chain。

66.Burn

「銷毀」的意思。透過將 NFT 發送到某地址並失去對它的控制權，以獲得其他獎勵。

用法：他 Burn 了他的金蝸牛 NFT，為了得到金蝸牛 DAO 的 NFT。

67.Stake

「質押」的意思。跟在 Defi 專案中相同的概念，將 NFT 鎖在交易所的智能合約中以獲得其他獎勵。

用法：他在交易所質押了 10 個金蝸牛，為了每天獲得 10 個金蝸牛幣。

這篇 NFT 術語介紹的作者 6529，會在 twitter 上不時的更新術語用法，並且分享一些關於 NFT 的相關知識，有興趣的讀者可以透過 twitter 定期關注！

《鏈新聞》授權轉載

• 為什麼 馬斯克 推 狗狗幣？投資加密貨幣前你該知道這 3 件事
• 「NFT」掀藝術品狂潮，是在創造趨勢還是熱錢泡沫？
• 火幣 | 加密貨幣平台推薦 Huobi 火幣交易所：交易幣種、開戶流程、費用總整理 (附股感專屬優惠！)
• NFT是什麼？NFT技術？種類？風險？一文弄懂 NFT！
• 2022 NFT平台 | 9大NFT交易平台整理！國內外NFT平台比較！

The post 60個幣圈術語，幣圈入門必知，NFT術語刷起來！ appeared first on StockFeel 股感.

除了幾個知名的交易所之外，像是華爾街的資本巨頭 Jump Captial 都投了這個項目，它甚至還得到了韓國、蒙古等政府的默許，可以直接當成貨幣在一些地方花。而這次的暴雷，簡單說：其實是鐮刀們在區塊鏈上打起來了，陪葬的韭菜們則更是散落滿地。

Terra 是什麼？

故事的主角，是個名為 Terra 的區塊鏈項目，它的創辦人是位 30 歲的韓國老哥，叫 Do Kwon 。 Do Kwon 早已在圈內呼風喚雨，因為他的 Terra，已經成為全球第三大穩定幣。想了解 Terra 數百億美元帝國如何崩盤？就需要先了解它的運作原理。

穩定幣是什麼？

剛剛講的穩定幣，其實就是一種追求幣價穩定的虛擬幣。畢竟比特幣這類虛擬幣動不動就暴漲暴跌，於是大夥們就想，要是有一種價格波動不大的虛擬幣就好了，這樣用穩定幣來做結算、避險，都會直觀方便很多。像是 USDT 、 USDC 這類的穩定幣，就這麼孕育而生了。

它們保持幣價穩定的方法也很簡單，那就每在區塊鏈上發一個幣，他們都（聲稱 ）在銀行裡，會有對應的 1 美元資金作保障，這樣，它們的價值就和美元 1 : 1 掛鉤了。

但是呢，幣圈的人總有那麼一點偶像包袱。 “ 我們虛擬幣可是要推翻現有金融體系的！結果穩定幣卻還要靠傳統的法幣做抵押？這也太不顛覆了吧！ ” 再加上一些發穩定幣的公司不老實，銀行裡明明只存了 1 美元，卻老想要在區塊鏈上發價值 2 美元的穩定幣。

穩定幣＝價格波動不大的虛擬貨幣

LUNA 是什麼？UST 是什麼？

於是，大夥們都在嘗試，希望能發明出那種不靠抵押法幣，又能規避中心化不透明的風險，幣價又能穩定的穩定幣。而 Do Kwon 想到的解法就是靠算法。所以不同於 USDT 和 USDC ， Terra 就是這麼一個算法穩定幣項目。Terra 的算法說起來也不難理解，簡單來說就是發了兩個幣，一個叫 UST ，一個叫 LUNA 。

Terra：以算法機制與美元掛鉤的計畫

LUNA 與 UST 運作原理

其中 UST 就是那個穩定幣， 1 UST 對標 1 美元。而 LUNA 算是 UST 的金庫，屬於 UST 的後備力量。之間的機制是， 1 個 UST 和價值 1 美元的 LUNA 幣（ LUNA 幣價格不固定）之間可以相互兌換。舉個例子，當 1 UST = 1.5 美元時，賺取差價的中間商會花 1 美元買些 LUNA 幣，然後利用 Terra 的設定，換成 1 個 UST 賣出。

這樣中間商就穩賺了 0.5 美元，同時在中間商們的瘋狂搬運下， LUNA 幣數量減少，價格上漲； UST 逐漸增多，價格開始下降。反過來，當 1 UST = 0.5 美元時，中間商們就會花 0.5 美元買下 1 個 UST ，再利用相互換的機制，兌換成價值 1 美元的 LUNA 幣賣出。這樣中間商也是穩賺 0.5 美元，同時因為這些操作，市場上的 LUNA 幣數量增多，價格下降；而 UST 的數量會減少，價格漸漸上漲。

於是就利用這種算法，依靠套利者之間的搬運， UST 的價格就能一直穩定在 1 美元左右。在幾乎 0 抵押的情況下， UST 就成了幣圈的新寵，長成了僅次於 USDT 和 USDC 的第三大穩定幣。

另外，由於 UST 的大受歡迎，需求也變多，用 LUNA 兌換 UST 的人也開始變多，人們對 LUNA 的需求也會被放大。也就是說，如果大家都看好 UST 這個生態， LUNA 就一定會越漲越兇，事實上一開始也確實是這樣。隨著 UST 越來越紅， LUNA 幣開始水漲船高， 1 個 LUNA 幣從零點幾美元，最高漲到了 100 多美元。LUNA 的總市值也最高到了 400 億美元。

Anchor 協議引發熱議

而且為了讓穩定幣 UST 更紅，項目方還發明一個名叫 Anchor 的協議，大概就是說把 UST 存進去，它們能給你 20% 的年化收益。

“ Do Kwon 就是個天才！ ” 、 “ LUNA 的單價會衝上 1000 刀！ ” 、 “ 我宣布，我永遠是 LUNA 的粉絲！ ” 一時間， Do Kwon 和 LUNA 幣出現了一堆狂熱粉絲，甚至還有人把 LUNA 紋在了身上。

但質疑的聲音也漸漸開始出現。畢竟其它穩定幣，好歹有在銀行存了美元裝裝樣子，而 UST 和 LUNA 完全就是靠左腳踩右腳螺旋起飛，再加上 20% 的年化收益吸引人接盤。面對質疑， Do Kwon 在推特（Twitter, TWTR-US）發聲：

“ LUNA 一直在漲，而你的項目一直在跌 ”
“ LUNA 未來必暴漲，賭個 1,100 萬美元，你敢接嗎？ ”

反正有錢是真的有錢，狂也是真的狂。而與此同時，幣圈裡的一些巨鱷們，也早就伺機而動，準備獵殺 Do Kwon 的穩定幣王國了。

先是上文提到的 Anchor 協議其實入不敷出，而且市面上絕大多數的 UST 都被存了裡面，甚至很多人不惜用好幾倍的槓桿，借錢存進去。二是 Do Kwon 開始購買大量的比特幣，作為 LUNA 儲備資產。三是美國的升息，在緊縮型貨幣的貨幣政策下，無論是無論是股市還是幣圈都是一片哀嚎。最後， Do Kwon 最近還取出來了大概 1.5 億美元的 UST 為新計劃準備。天時地利人和，躲在暗處的獵人，開始出門狩獵了。

UST、LUNA 為什麼暴跌？什麼是死亡螺旋？

從一個新地址，突然拋售出了 8,400 萬美元的 UST 開始，多個大戶開始瘋狂拋售 UST 。由於和 Do Kwon 取出 1.5 億美元 UST 的行為前腳接後腳，這操作立馬吸引住了幣圈的注意。而且由於大部分的 UST 都被存在 Anchor 裡面，市場根本就沒多少 UST 在流通。大戶們這麼一砸，突然有些氾濫的 UST 便開始貶值， 1 個 UST 開始不值 1 美元了。

這時，把錢存在 Anchor 的用戶們開始坐不住了。因為在 UST 價格下降時，那些開槓桿，借錢來拿 20% 年化收益的投資人開始爆倉。爆倉流入市場的 UST 越多， UST 的價格就越低，價格越低爆倉的人也就越多。

按照計劃，這時候大量的中間商會開始購買 UST ，兌換成 LUNA 套現，從而擡高 UST 的價格。但計劃永遠趕不上變化，在美國聯準會升息造成的市場恐慌和 UST 兌換的雙重壓力下， LUNA 的價格開始急轉直下，直到 LUNA 的總市值，甚至小於了 UST 市值。

UST 和 LUNA 市值一倒掛，就說明總有倒楣鬼手上的 UST ，是換不成 LUNA 套現走人的，一時間對 LUNA 的擠兌就開始了。越擠兌， LUNA 就越不值錢，市場就越恐慌， UST 是作為基於 LUNA 的穩定幣，也越不被看好， UST 就越不值錢，而 UST 價格越低，又說明兌換成 LUNA 越有利可圖，於是又需要去擠兌。

原本牛市 LUNA 和 UST 直接左腳踩右腳，在這次事件中就成了死亡螺旋，加速下跌
。在差評君寫稿的時候， UST 和美元依舊脫鉤， LUNA 的價格已從幾天前的近百美元，跌到了小數點的後兩位。

UST、LUNA 暴跌誰是最大贏家？

據傳言，這次 LUNA 事件背後的最大贏家，共借了 10 萬個比特幣，其中 2.5 萬個比特幣換成了 UST 砸盤，剩下的 7.5 萬個直接放空。

在和 UST 的接盤護盤的大戰中，採購來當 LUNA 儲備金的數萬個比特幣，就已經被 Do Kwon 賣出護盤了。並且 Do Kwon 在賣出比特幣護盤的過程中，流向市場的比特幣又壓低了市場的價格，讓放空的大莊家美滋滋。只不過這傳言不保證真實，因為包括貝萊德（BlackRock, BLK-US）、Citadel 等金融巨頭，都否認和這次 LUNA 事件相關。

當然在資本們長槍對短炮，鐮刀對鐮刀期間，普通散戶韭菜，永遠是被割得最慘的那位。在 Reddit 的 LUNA 群組中，關於炒幣血虧的文章成了最近最多的主題。有人損失了 45 萬美元，準備自殺。也有自殺未遂，看開了一切，希望網友們都能熱愛生命。目前群組內被置頂的，是一則整理了國心理救援熱線，和報警電話的文章。

最後，見證了幣圈太多暴富暴雷，什麼也不多說了，千言萬語彙成一句話：珍愛生命。

LUNA事件後續反應

創辦人 Do Kwon

提出補救計畫，將執行區塊鏈分叉來發送 10 億枚新版 Luna 幣給 TerraUSD 及 Luna 幣持有者。

Luna Foundation Guard（LFG）

承諾剩餘儲備金將優先補償持份最小的散戶投資人，但在 TerraUSD 崩盤後，該組織為了支撐 TerraUSD 價格已賣出多數比特幣，如今儲備金只剩不到 9 千萬美元。

美國財政部長葉倫

認為 TerraUSD 的穩定幣是一個快速增長的產品，並同時存在快速增長的風險，並表示國會通過對穩定幣的立法是非常重要、緊迫的，呼籲最好能在年底前完成相關監管。

區塊鏈分析機構 Elliptic

TerraUSD 及 Luna 幣持有者一共損失 420 億美元，但投資人獲得儲備金賠償的希望渺茫，畢竟儲備金所剩無幾。

LUNA事件學到了什麼？

加密貨幣其實是一場龐氏騙局？

經過了這次事件，除了再次激起各方對加密貨幣的討論，也有更多的人認為加密貨幣與龐氏騙局同樣具有較高報酬的承諾及各種令人難懂的專有名詞，因此只是一種新型態的龐氏騙局。

投資人該注意什麼？

在投資人爭論加密貨幣是否只是一場龐氏騙局時，卻也無法否認投資加密貨幣具有較高程度的風險，而作為散戶，只能以相對安全的投資方式保護自己，避免過度接觸金融衍生品，並在下注時就為輸錢作好準備，別把身家全押在上頭。

《虎嗅網》授權轉載

【延伸閱讀】

• 虛擬貨幣是什麼？加密貨幣有哪些？虛擬貨幣、加密貨幣種類？特色？風險？
• 確診、失業、股票崩盤…這麼多壞消息，如何「共存」？

The post LUNA是什麼？穩定幣是什麼？UST、LUNA幣運作原理？LUNA幣崩跌懶人包！ appeared first on StockFeel 股感.

然而隨著元宇宙、NFT 等應用越加成熟，意味著我們正邁向下一個網路世代（ Web 3.0）的道路上，其中，加密貨幣的重要性將獲得更進一步的抬升，除了作為投資商品以外，能夠應用的場景也會更加多元化、普及化。本文將介紹進入加密貨幣市場最關鍵的鑰匙——穩定幣，接著帶大家了解該如何選擇台灣交易所，並買到在台灣溢價最低的 USDT；同時，於文末也會帶領大家開箱全台首家經會計師認證完整落實洗錢防制的交易所「BITGIN 幣竟」以及其特色，就讓我們一起來瞧瞧吧！

2021 穩定幣市場迎來爆發性成長

對幣圈新手來說，相較於一般常見的比特幣、以太幣，在初次接觸「穩定幣」可能會感到陌生，用比喻來講的話，「穩定幣」就如同投資人前往加密貨幣世界最重要的一把鑰匙，主要能作為交易其他加密貨幣的媒介，參與加密貨幣市場更多不同的交易策略。有關「穩定幣」的詳細介紹，下面用一張圖快速讓你搞懂！

上圖可以發現，原來穩定幣還能分成三種類型：法幣儲備型穩定幣、超額抵押型穩定幣、演算法穩定幣，其中有什麼差異？以下簡單整理給你：

• 法幣儲備型穩定幣：以「法定貨幣」（如美元）作為擔保證明的穩定幣，如：USDT、USDC。
• 超額抵押型穩定幣：以「加密資產」（如以太幣）作為擔保證明的穩定幣，但由於加密資產的價值波動大，故會透過超額抵押的方式，拉高抵押資產總價值，如：DAI。
• 演算法穩定幣：不需另找「法定貨幣」或「加密資產」作為擔保證明，而是完全仰賴「演算法系統和智能合約」來發行穩定幣，並追蹤特定的法幣價格，如： UST。運作機制如下：若穩定幣價格低於所追蹤的法幣價格，則演算法系統就會自動減少穩定幣的供給量，提高價格；反之，就會自動增加穩定幣供給量，降低價格。

有關穩定幣 2021 全年度市場的實際成長情況，可以參考下圖。我們觀察到穩定幣總市值從 290 億美元成長至 1,400 億美元，其成長幅度約為 388%；同時，穩定幣的跨鏈交易成長超過 5 兆美元，與去年同期相比增幅超過 370%，不難看出穩定幣的使用已有相當大程度的提升。

▲資料來源：Coin Metric

新手起手式：打開幣圈大門第一步，先選擇加密貨幣交易所

近年來，全球吹起加密貨幣投資熱潮，除了吸引經驗豐富的老手以外，更有許多新手也躍躍欲試，但多數人最大的疑問就是——我第一步應該先做什麼？簡單來說，不管你是想購買穩定幣，或用穩定幣交易其他加密貨幣，首要之務就是先找到一間最適合的加密貨幣交易所。

截至 2022 年，全球已有超過 300 多間加密貨幣交易所，如果一間一間找不僅沒有效率還很曠日費時，那新手到底該怎麼做呢？可參考以下三大原則：

1. 是否能直接用新台幣購買加密貨幣
2. 出入金是否能直接匯到個人國內銀行帳戶
3. 交易所的交易深度是否足夠（不滑價），加密貨幣買賣報價與手續費是否合理

綜上所述，選擇台灣的加密貨幣交易所，就會是新手最好的出發點。

新手補給站：交易深度是什麼？很重要嗎？

用白話文講，交易深度可以想像成流動性。當某個加密貨幣在交易深度較好的交易所有大額買賣時，並不會造成該加密貨幣出現大幅的價格波動，且最終成交價格會趨近於現價；反之，在交易深度較差的交易所大額買賣時，則會導致最終成交的價格遠高／遠低於現價。如果交易所有足夠的交易深度，則表示投資人可以買到價格穩定的加密貨幣，更隱含較低的交易成本，我們一般可以觀察加密貨幣交易所大額交易的最終成交價是否貼近市場現價，來作為交易深度的參考依據。

台灣加密貨幣交易所比一比

目前台灣主要有四間台幣加密貨幣交易所，分別為：BITGIN 幣竟、MAX、ACE 以及 BitoPro，交易所詳細介紹整理如下：

假如你是剛踏進幣圈的新手，成功註冊為加密貨幣交易所的用戶之後，接下來你可以先買進穩定幣作為加密貨幣的入場券。但由於各家交易所的即時匯率不盡相同，若想買到溢價最低的穩定幣（亦即與 USD／TWD 匯率最接近），這邊就會推薦大家使用「BITGIN 幣竟」買 USDT，後續也能再以錢包轉帳的方式匯至其他國際大型交易所。

BITGIN：新台幣輕鬆前往加密貨幣世界的入口！

BITGIN 幣竟於 2021 年 6 月正式上線，「讓加密貨幣普及於大眾」是交易所的核心宗旨，想打造一個新台幣也能輕鬆進入加密貨幣世界的入口（補充：目前美元仍是最頻繁被使用的法幣）。BITGIN 除了 USDT 溢價最低以外，並保證每個交易對買賣都至少有 150,000,000 台幣深度​​， 同時更是全台首家經會計師認證完整落實洗錢防制的加密貨幣交易所（註*）。

註*：我國金管會於 2021／7／1 正式實施「虛擬通貨平台及交易業務事業防制洗錢及打擊資恐辦法」，簡單來說，就是要求業者建立有關洗錢防制與內部稽核等相關規範。

BITGIN 提供最優匯率，新手第一次購幣就上手！

首先，我們先來認識 BITGIN 交易所有哪些特色，內容整理如下：

BITGIN 四大安全措施，交易所安全再升級！

如上所說，BITGIN 是全台首家經會計師認證完整落實洗錢防制的交易所，自然是以最高標準來檢視自家交易所的安全性，除了完成會計師認證之外，BITGIN 主要還透過四大措施，加強交易所安全網：

1. 平台「兩步驟驗證」登入措施。
2. 委託凱基銀行擔任「新臺幣價金信託銀行」，並與國內知名金融科技法律事務所及加密貨幣律師合作，同時委由全球四大會計事務所進行檢驗。
3. 聘請專業資安顧問公司進行滲透測試與弱點掃描等資安測試，強化系統安全性與穩定性。
4. 用戶的加密貨幣 98% 存於多重簽名冷錢包（註*）當中。

註*：冷錢包，又可稱作「離線錢包」，平常處於離線狀態，僅在交易時才會連接網路，較不容易受到駭客攻擊。

BITGIN 手續費總整理

這邊讓我們來看看 BITGIN 的手續費，也是大家最關注的部分。

用戶在買進穩定幣（USDT）／比特幣（BTC）／以太幣（ETH）時，其手續費報價皆已納入 0.2～0.5% 的金流處理費，而金流處理費之小數點採四捨五入計算（即最低金額為新台幣 1 元），滿 1 元即會開立金流處理費發票，此外，就算內含了手續費，BITGIN 的 USDT 報價在一個月當中，仍約有一半的時間是全台最低價的 USDT。最後，當用戶賣出加密貨幣時，BITGIN 則不額外收取金流處理費。

BITGIN 出入金方式、支援幣種

最後來介紹，用戶怎麼在 BITGIN 交易所出入金，整理如下：

• 新台幣入金：接受網路銀行、網路 ATM 或全台任一實體 ATM 等方式入金，完成匯款動作後約 1~5 分鐘即可入帳。
• 新台幣出金：只要在當天上午 10:30 以及下午 14:00 以前送出申請，即可以在 0~1 日內成功將新台幣提領到銀行帳戶中。
• 加密貨幣出入金：USDT 部分有支援 ERC20 以及 TRC20。
• 支援幣種： USDT, BTC, ETH
• BITGIN 目前僅提供三個交易對，是因為BITGIN透過 Chainalysis 研究發現：在台灣，大多數用戶的行為都是在台灣的交易所用台幣買 USDT 之後，再將 USDT 轉至其他國際大型交易所做更多的操作，因此 BITGIN 專注於提供給用戶最需要的服務 – 買 USDT，並且在未來更會推出不同的產品、方式不斷地降低用戶買賣加密貨幣的成本。

若 BITGIN 用戶的帳戶綁定凱基銀行，則免提領手續費；若綁定他家銀行，就需自行負擔跨行轉帳手續費。

即刻展開加密貨幣投資，兩步驟註冊 BITGIN！

看完上面的介紹後，有沒有更瞭解 BITGIN 交易所了呢？下面就來帶大家看看，如何快速註冊成為 BITGIN 用戶。新用戶的朋友，點擊「BITGIN 註冊／登入連結」前往開戶頁面，再依下面兩步驟快速完成註冊：

【第一步：創建帳戶及設定密碼】	【第二步：輸入驗證碼】

這邊也再提醒大家，成功註冊為 BITGIN 用戶之後，後續還需要完成身份驗證，只要依照畫面指示，上傳必要文件（個人證件、近期帳單、銀行帳戶）就大功告成！更詳細的身份驗證說明，讀者都可以參考 BITGIN 常見問題。

補充說明：為什麼需要驗證？除了主管機關的要求之外，通過身份驗證後用戶才能使用新台幣出入金功能。

【身份驗證：必要文件】	【身份驗證：驗證流程】

額外加碼：小資族加薪小祕技，低買高賣「搬磚」賺價差

不知道大家是否會好奇，「買溢價最低的 USDT」很重要嗎？確實很重要，當買賣的成本每次都是最便宜時，長期交易累積下來就會省非常多的交易成本；而在市場波動較大時，還能藉由每間加密貨幣交易所不同的 USDT 價格，透過低買高賣的方式獲取額外價差，也就是俗稱的「搬磚」。

BITGIN 還有全台首創的 VIP 優惠價，可以用更低的價格購買 USDT，增加搬磚的利潤。目前 BITGIN 有提供股粉優惠，只要在股感介紹 BITGIN 的 FB 貼文或 IG 貼文下方留言「+1」或直接私訊小編，就可以拿到獲得 VIP 優惠價的方式！（好評活動加開，活動只到4月底，心動趕緊行動吧！）

想參與加密貨幣市場，但卻遲遲不敢進場？快來試試 BITGIN 交易所，透過「BITGIN 註冊／登入連結」成功開戶，用更實惠的價格，購買加密貨幣，心動不如馬上行動！

本網站不對資料之正確性與即時性負任何責任，所提供之資訊僅供參考，無推介買賣之意。
投資人依本網站資訊交易發生損失需自行負責，請謹慎評估風險。

【延伸閱讀】

• 熱錢湧入、市值不容忽視！你該知道的虛擬貨幣 3 趨勢！
• 全球資產版圖正在重組？「虛擬貨幣」如何改變金融體系？
• 火幣 | 加密貨幣平台推薦 Huobi 火幣交易所：交易幣種、開戶流程、費用總整理 (附股感專屬優惠！)

The post USDT去哪買最划算？台灣四大加密貨幣交易所比較、推薦！ appeared first on StockFeel 股感.

那麼，2022 年的新賽道會是什麼？或許 DAO 會是一個重點關注的方向。

什麼是 DAO？如果將智能合約比喻成一台「你投進硬幣，就能得到一杯咖啡」的自動販賣機，那麼 DAO 就是擁有這台販賣機並為他補充咖啡豆的公司，而且收益將會再投資到新機器上。把好幾份不同功能的智能合約結合起來創造一個事業，你就會得到一個去中心化自治組織（Decentralized Autonomous Organization）。

DAO 與公司的差別

我們用一個簡單的小事來理解，DAO與股份有限公司的差異。例如：股份有限公司的股東，何時可以表達意見呢？股東會的時候！一年一次。這是傳統股份有限公司股東唯一一次表達意見的機會。透過區塊鏈的技術，持有代幣的投資人能在任何跟項目發展攸關的重要事項上，用投票的方式表達意見。舉例來說，像 DAO 要購買怎樣的資產、要做什麼投資等等。

在 Web3.0 前，企業把客戶鎖在自己的花園裡是一件很重要的事，讓客戶離不開你，我們也常說「客戶是最重要的資產」。但這個說法隱含著，把客戶當成一種「資源」，我們要好好「開發」的概念。

Web 3.0 的使用者資訊全部都在鏈上，任何人都可以查閱，等於是花園的圍牆是不存在的。企業變成社群，使用者與經營團隊是在共同經營社群。如果企業背棄使用者的價值，使用者會發揮力量制裁企業。舉例來說：Opensea 是目前最大的 NFT 交易市集，市佔率超過 9 成。某種程度 NFT 的爆發，帶動了 Opensea 企業的成長。然而，最近 Opensea 的 CFO 卻發言表示：「當你的公司發展如此快速，不考慮 IPO 是愚蠢的」，這句話放在任何一家 Web 2.0 的企業身上都沒問題。

但 IPO 即表示，風險投資機構 VC 或是機構投資人將會在過程中吃肉，使用者在 Opensea 成長的過程中花了真金白銀，出了力，IPO 就只能喝湯，甚至成了被割的韭菜。Opensea 的舉動觸怒了社群，The OpenDao 在 2021 年聖誕節發起了 $SOS（Save OpenSea）的空投，凡是有在 Opensea 上消耗過手續費的人都可以按比例領到代幣。目前已經有超過 8 成的 Opensea 使用者，領取了代幣。而 $SOS 在 2 天之內漲幅就超過了 10 倍。

這無疑是對 Opensea 的警鐘，提醒企業過去依靠使用者推高公司的市值，而在上市時卻只顧著資本的利益的時代已經過去了。你不再能隨意擺佈使用者，使用者跟資本將可以平起平坐。企業在壯大的過程中，必須要同時考量資本與社群的利益平衡。換句話說「以客為尊」將不再是口號，使用者將真正成為老闆。

當然這麼聽來，搞 Web3.0 的企業很麻煩，以後不是老闆一人說了算。確實，就好像即便現在營業額到一定數字的公司都可以上市，但還是有很多企業選擇不上市，尤其是家族企業。因此未來也不是所有的企業都會以DAO的形式經營，但以「社群為核心」的企業會在未來的商業世界中，佔有一席之地。

元宇宙的治理

同樣的場景我們搬進元宇宙，中心化的企業與去中心化的社群將會互相競爭元宇宙的領導地位。中心化的企業有他的優勢，例如：決策行動迅速、領導階層的意志能夠貫徹、資源整合效率更好。相對的，去中心化自治組織所有的參與者利益是共同綁定的，大家都在同一條船上，更願意為了利益最大化而集體行動。

未來元宇宙的治理方案會是中心化的？還是去中心化的？現在我們還猜不準。但是我們大概能夠確定在元宇宙發展的初期，就會如同區塊鏈有許多公鏈一般，不同的鏈會形成不同的生態，彼此是相互隔絕、獨立的。這種割裂的孤島，顯然不利於整體產業的發展，也因此各種「跨鏈」的協議會產生，將孤島縫補在一起。不同的元宇宙之間，也會有各種「橋樑」將宇宙相連。就好像索爾老家的彩虹橋是阿斯加德通向外界的一個通道。海姆達爾這位守門人手中的彩虹之劍，具備著傳送到九界的神秘力量。

即使你未來可以在不同的元宇宙中穿梭，我想你還是會希望有一個「家」。這個家，我們用比較遊戲的術語來說像是「公會」，我們知道在過去網路遊戲當中，玩家們會組成公會，透過公會玩家擁有一個可互相交流學習的空間，也可以在挑戰難度較高的敵人時組織團隊，增加成功的機會，還有一些其他附屬的優勢。

公會一般是由遊戲中的玩家所組成。大型公會還可能會有分會，因為遊戲中一般公會的會員是有限制的，若超過這個限制，只能裁減人員或者分流出部分會員。依不同遊戲中的設定不同，有的遊戲中的公會也被稱為「家族」、「同盟」、「軍團」等。

這種公會組織在 DAO 之下，將能夠有效率的統合會員間的意見，加速 DAO 的決策速度。

如果想要判斷一個 DAO 是不是真的有心要發展元宇宙的生態，你可能要先看看他是不是真的在元宇宙當中有一塊地盤。舉例來說：元宇宙當中的地皮也相當昂貴，The SansBox 中一塊普通的地皮都要超過台幣 30 萬，現實生活中的房子買不起，以後可能連在元宇宙中的虛擬土地也買不起。

但我們可以依附在公會中，若公會有發展，我們也能有一個家。在文稿當中，我放了一張 The SandBox 的地圖。在 The SandBox 中可以發現訴求「精英俱樂部」的台灣 FOMO Dog Club 就買了一塊 3×3 的地皮。FOMO Dog Club 已宣佈將攜手來自台灣專業辦公室設計的工程公司 iDA Workplace 打造一個全新的體驗空間。除了 FOM Dog，這個區塊還聚集著許多有發展潛力的「公會」或 DAO。例如，在畫面上方的 YGG，就是國際知名鏈遊 Axie infinite 的公會組織，旁邊則是我非常關注的「藍籌 NFT-ETF」HeadDAO 的 6×6 的地皮。

HeadDAO 透過多簽錢包在金庫中保管著全球頂級的 NFT，擁有 HeadDAO 的頭像，你也就擁有了對於 DAO 的這些資產與未來投資方向的表決權，等於是一檔 NFT 的 ETF。擁有這些項目的 NFT 你除了能獲得進入這些項目的門票以外，未來還能在元宇宙中與社群成員交流，掌握元宇宙獲利契機。

稍微在幣圈有一點經驗的比友們就應該會知道，幣圈的資訊非常龐雜，資訊量非常多，而且伴隨著大量的虛假訊息，單打獨鬥在未來將變得非常的辛苦。也因此找到適合你自己的 DAO 將有助於你在元宇宙中的生存，相對也就提高了你獲利的機會。從微觀的角度來看，DAO 就是一群有共識的使用者組織而成的社群，至少在一起破關打任務時，是有一定程度的好處。挑到一個與自己興趣相合的 DAO，會是你進到元宇宙的第一步。

總體來看，DAO 的演進還在非常早期，但是方向的進展令人相當期待。先前我們說過 DAO 可能是人類組織型態的一場革命。17 世紀股份有限公司釋放了群眾的資本，促成了大航海時代的來臨。DAO 則進一步釋放了「客戶」的角色，客戶不單純是企業服務的使用者，他還可能是企業的治理者，及企業獲利最終的受益人，這將會是人類的商業歷史的新扉頁。

《比爾的財經廚房》授權轉載

【延伸閱讀】

17 世紀後「最大組織型態革命」！智能合約、DAO 是什麼概念？

The post 2022 年了還在「挖礦」？你更該關注幣圈新趨勢——DAO appeared first on StockFeel 股感.

• 認識 NFT 平台
• 數位錢包
• 前進 NFT 該有的體認

認識 NFT 平台

以黃明志這次上架的 NFT 平台為例，他選擇是的 opensea ，網友暱稱公海， opensea 是目前全球最大的 NFT 市集，成立於 2018 年 1 月，也是我最早接觸的一個 NFT 市集。經過市場快速成長，用戶數大增的洗禮之後，現在網站的操作已經非常簡便，即使是完全不懂區塊鏈的人，也能簡單的在上面購買 NFT 或是製作 NFT 。整個過程絲滑般順利，舉例來說：我在 opensea 上製作了一枚我的簽名 NFT ，就是上傳一張我的簽名的照片，填寫一個標題。然後就登登⋯⋯，做好了。想看的話，可以參考文稿的連結：我的簽名 NFT

而且製作過程不需要負擔任何費用。但是當你要上架銷售時，就會需要發佈在以太坊上，過程是需要成本的，也就是 gas fee。這個費用一直都居高不下，我剛剛測試的時候，完成上架需要花費 0.05 個 ETH ，便宜的時候可能是 0.02 個，其實都已經比我的售價要高了。因此我又重新簽了一個名，這次是要上架到 Polygon 的網路上。 Polygon 以前被稱為 Matic Network，它試圖解決以太坊的一些主要限制，包含交易容量不足、糟糕的用戶體驗，例如超高的 gas fee，而所使用一個側鏈解決方案。 Polygon 不是像其前身 Matic Network 那樣是一個單純擴展解決方案，他主要是在以太坊主鏈上最終完成交易之前，在鏈外處理交易。我們不妨就把它想像成高速公路公路的主幹道已經塞爆了，因此在主幹道兩邊再加上高架道路的概念。

為了完成這件事，我需要在 opensea 上建立一個「Collection」，這個Collection其實有點像我們的臉書（Facebook, FB-US）的主頁，然後你就可以在下面發很多文章，然後個別著些文章上架，也都不需要任何費用，是真的不需要任何費用。這樣說來，我好像可以在這上面寫文章？任何人只要能找到我的Collection就能找到我所發行的全部 NFT 。而想要購買 NFT 的人，則可以依據網站的指引，將較多的 ETH 一次轉換成W ETH ，這個W ETH 的意思是一種經過包裝的 ETH 。W ETH 是一種符合ERC- 20 標準以太坊代幣，與以太坊網路的原生代幣以太幣（ ETH ）可以進行互換，可以將 1 ETH 兌換為 1W ETH ，同時也可以將 1W ETH 兌換回 1 ETH 。未來利用W ETH 購買 Polygon 上發行的 NFT 時同樣不需要負擔 gas fee。將能夠大幅的增加使用的效益，提升使用者使用的意願。的確，在八月份， opensea 開啟在 Polygon 區塊鏈上的交易後，交易額便達到 5170 萬美元，創下歷史新高。同一時期， opensea 在 Polygon 區塊鏈上的出售或購買過一個 NFT 的錢包數量達到 19 萬個。

我同樣把在 Polygon 的簽名檔連結放文稿當中。我不知道會不會有人想買？售價大概是 10 美元。

除了 opensea ，台灣本土也有三家 NFT 市集，分別是 Oursong 、 Lootex 跟 Jcard，我把這三個市集的比較表也放在文稿當中。

Oursong 是國內最老牌的 NFT 市集，他最主要的特色就是可以透過Paypal（PYPL-US）入金，直接換成 OSD 代幣， OSD 與美元是 1 : 1 的，透過 OSD 來交易。出金也可以透過 Paypal 出金，另外可以轉出 ETH 或是USDC、USDT，而不需要完成 KYC。這點我有點疑慮，因為即使他不是交易所，但是在洗錢防制法的規範下，這部分是存在法令遵循風險的。另一家JCard，他則是可以用信用卡或是 Linepay 入金購買 Jpoint ， 1 Jpoint = 1 台幣，當需要出金時，則需要換成USDT出金，同時必須完成 KYC 之後，才能出金。比較起來，這兩家交易所是讓入金變得簡單了，因為只要Paypal或是信用卡就能購買，但相對而言，出金就變得非常複雜。

數位錢包

台灣的第三家 NFT 平台 Lootex 跟 opensea 一樣，不需要註冊，只需要有數位錢包，就可以直接連結錢包購買 NFT 。許多人擔心的資金安全性的問題，放在自家錢包裡還是比較令人放心，這點是值得肯定了。只不過，假設沒有接觸過加密貨幣的人，要先在交易所開好戶，買到以太幣之後，再發送到個人錢包，這個過程還是有一定門檻的。

幣圈的老韭菜們說：「只要自己沒有帳戶的私鑰，就不能算真正持有加密貨幣。 沒有私鑰就無法真正掌控帳戶內加密貨幣」。雖然在交易所買賣加密貨幣很方便，但進入區塊鏈世界第一個要學且要做的事情就是：安裝 MetaMask 加密貨幣錢包。 MetaMask 常被稱作狐狸錢包，是目前最早期且普及的開源軟體加密貨幣錢包，讓用戶可以擁有自己能掌控的私鑰。

MetaMask 有幾個基本功能：

• 首先，可以透過它「存入」、「發送」與「兌換」加密貨幣。例如：將交易所內的以太幣轉到 MetaMask 錢包、或是將 MetaMask 錢包內的 ETH 轉給朋友。也可以透過兌換的功能將以太幣轉成其他的代幣。當然，目前可以兌換的都是以太坊生態的代幣，大家習慣的USDT或是USDC，或是幣安的BNB，都是沒辦法兌換的。
• 其次，可以利用錢包與區塊鏈應用程式互動：最常用的功能就是Defi去中心化金融，例如：用 UniSwap 兌換不同加密貨幣、借貸、流動性挖礦等。
• 最後就是可以用來蒐藏 NFT ：目前現有流行的 NFT 平台都會要求使用者下載 MetaMask 。 MetaMask App 版目前也支援查看 NFT 的功能，你可以在手機上欣賞自己擁有的數位蒐藏品。我建議大家先以申請電腦版 MetaMask 的 Chrome外掛，使用起來比較簡便。

前進 NFT 該有的體認

網友看了黃明志的新聞報導，很好奇的到臉書社團上來發問：「請問要怎麼樣發 NFT 呢？是不是只要做成 NFT 就能賺錢了？」這個答案顯然是否定的。黃明志可以瞬間賣出這麼多的 NFT 也是因為他過去在音樂市場的經營與努力。 NFT 只是一個新興的載體，他本身並沒有辦法創造價值。真正有價值的是對一個社群或是對一個 IP 的認同，所謂的 IP 就是指「智慧財產權intellectual property」，黃明志本身就是一個 IP，他的創作以及背後的智慧財產權，形成了他被社群追捧的力量。在我寫文章的過程的幾個小時當中，我也實驗性的發佈了 NFT ，顯然這一顆 10 美元能賣掉，我都應該要請那個買的人吃一頓飯了，更何況是要賺錢。因此，有興趣要朝 NFT 之路邁進的年青藝術家們，現在製作 NFT 已經沒什麼技術門檻可言了，如果你真的想要透過 NFT 來銷售作品，現在就必須開始經營社群。在台灣，就是臉書，同時 NFT 主要藏家還是歐美人士，因此推特（Twitter, TWTR-US）Twitter 的經營也相當重要，必須先能夠在推特上建立起粉絲，有足夠的知名度與人氣，才能讓作品的價值被看見。

現實是很殘忍的， NFT 市場中 99% 都會是垃圾，一文不值。跟所有的藝術品收藏品一樣，最終，還是背後這位創作者賦予了作品的生命力與藝術價值，而如何經營自己的藝術生涯，則是永恆不變的難題。

《比爾的財經廚房》授權轉載

【延伸閱讀】

• 狗狗幣、Doge NFT 紅遍世界！迷因資產價值在哪？是另一場泡沫嗎？
• 幣圈社群必讀 60 術語，讓你對「NFT行話」瞭若指掌！

The post 黃明志發行 NFT 進帳 2,500 萬！怎麼打造第一顆自己的 NFT？ appeared first on StockFeel 股感.

為什麼看不到比特幣的未來？

這個決策和比特幣的「基本面」有關，得先清楚目前在背後推升比特幣價格的因子有哪些，不外乎下面兩者：

1. 「歷史性信仰」：作為史上第一個最共識認可的加密貨幣，其歷史性具有不可取代的地位，背後是幣圈投資人的信仰支持。也因此作為「大哥」、擔當目前幣圈「大盤風向標」不容質疑。
2. 「貨幣對基礎」：早年比特幣就是其他加密貨幣的貨幣對基礎。如果你想買其他加密貨幣，手上先買好比特幣再兌換會是最方便的做法。

自從比特幣誕生以來，已經過了 13 年，幣圈經歷多次風雨起落。在每一次熊市期間，都會淘汰不少詐騙／撐不下去／不合時宜的項目方。隨著膿瘡逐漸排除掉，整體生態會變得越來越健康：遠離炒作投機的情緒，邁向更為落地實用的方向進步。

今年 2021 是個很特別的一年，各國紛紛在關注／探討加密貨幣的監管議題，相關立法也成為現在進行式。以大趨勢來看，在未來 10 年（2021-2030）幣圈高機率會漸漸朝向「合法監管」以及「落地實用」的方向邁進，屆時具有扎實基本面、符合時宜的項目方將會大力出線。

但在比特幣上，我看不到符合上述條件的未來性。第一點就不用說了。信仰這東西本身就是虛的。就算所謂的「去中心化信仰」在未來依然占有一席之地，多半也會體現更有價值的 Defi 上，歷史意義不太足以成為長時間的支撐。第二點的話，本來還算有一點「不可取代性」，但近年來各種「穩定幣」（USDT、USDC、BUSD 等等）的發行，現在大家都習慣先買穩定幣來換其他幣，基本上這個特色也直接死亡。

市場是很現實的，現今幣圈上的各種熱門應用，從公鏈、Defi、NFT、GameFi、MetaVerse、跨鏈賽道、空間儲存等等。幾乎看不到有哪一項跟 BTC 扯上邊；大家最常聽到，多半還是那些已經具有「實際應用」基本面的項目鏈／幣（如ETH、Solana、BSC、Mana 等等）只能說比特幣在「未來性」這張考卷上，答得並不好；即便現在已經有閃電網絡、taproot，但在已錯失先行者優勢的狀況下，對於它未來能培養／增加多少使用者習慣？老實說我沒有太樂觀。

如何看待未來比特幣價？

但不代表它的幣價就會跌，因為背後還是有經年累月歷史積累下來的信仰之力，不能小看。當市場資金真的要往比特幣去的時候，誰也擋不了——當背後巨鯨的籌碼想怎麼丟時，依然是現在很現實、影響深鉅的狀況。

再者，BTC 已經成為幣圈大盤指標，大哥的臉色還是得顧。而以投資報酬來說，大盤就是一個穩字，漲幅再多就那樣——對比於其他更有潛力的幣、更有基本面的賽道來說。從機會成本思維出發，（在熊市期間）尋找那些存活下來、具有扎實基本面、符合未來時宜的項目方，我認為才是接下來更有效率、值得關注心力、搏財富爆擊的做法。

《雷司紀的小道投資 Telegram》授權轉載

【延伸閱讀】

• 精選 5 部優質影集，輕鬆搞懂比特幣與區塊鏈
• 為什麼比特幣不能抗通膨？跟「貨幣流通速度」有關係？

The post 我選擇投資虛擬貨幣，卻「不持有比特幣」的 2 個原因 appeared first on StockFeel 股感.

什麽是 央行數位貨幣？

央行數位貨幣，英文 是 Central Bank Digital Currency，因此又簡稱為 CBDC。如 Central Bank Digital Currency 字面上意思，央行數位貨幣，簡單來說，就是中央銀行或其他金融機構發行的主權貨幣（目前大部分都是以央行為主），並以數位形式表現。

白話來說，央行數位貨幣 CBDC 就是數位版的 紙鈔／現金 ，雖沒有實際的形體可以拿在手中，但依舊可以交易。下面是 IMF 對於 CBDC 的最新定義：

「央行數位貨幣（ CBDC ）」，定義為 司法 管轄區 的 中央銀行，或其他金融機構發行的 主權貨幣 的數位表現形式，並作為該行之負債。—— 國際貨幣基金組織（International Monetary Fund, IMF )，<A Survey of Research on Retail Central Bank Digital Currency> , 2020/6/26。

數位貨幣 種類多，怎樣算是 CBDC ？

值得討論的是，數位貨幣的種類很多，怎樣才算得上是 CBDC 央行數位貨幣？譬如 Line coin、玉山 Pi 錢包的 P 幣，或是 Facebook 一直推行中的 Libra，亦或是這幾年許多人在投資、挖礦的 比特幣 這類 虛擬貨幣，和 CBDC 央行數位貨幣差在哪裡？怎麼區分呢？

你可以參考下表。以下面這張 IMF 在《零售支付型中央銀行數位貨幣研究綜述》報告中做的分類，可以發現，在各種數位貨幣中，只有包含「中央銀行發行」條件 的 數位貨幣 ，才能稱上是「央行數位貨幣」。在這麼多種貨幣中，只有 央行數位貨幣 和 現金 一樣，是由中央銀行發行的，較有官方的味道。

現金 、 央行數位貨幣 差異是？

但是，要如何區分 央行數位貨幣 和 現金 的差異？就要看這個貨幣「是否可以被編程」，你可以再參考一次上面的表格。

簡單來說，現金並「不能被編程」，而所有 數位貨幣 都「可以被編程」，所以才叫做數位貨幣，其中，央行數位貨幣除了可以被編程外，還是由 中央銀行 主導並發行 。「可否被編程」，就是 現金 和 央行數位貨幣 分辨 時最大的 差異 點。

除此之外，CBDC 和和目前行動支付最大的差異，又在於它「雙離線支付」的特點。我們都知道，一般消費時，你付現金給商家不需要通過網路，但店家收錢是需要透過網路連線的。CBDC 將貨幣數位化的同時，要做到收付雙方都不需要通過網路，也就是上面說的「雙離線支付」，那要怎麼付出這種數位貨幣呢？答案是通過 NFC 感應。

中國央行數位貨幣 DCEP 功能 與 用途？

來看看離我們較近，有在推行 CBDC 的國家中國，他們發展得如何？中國最近一直在推的央行數位貨幣為 DECP。 DCEP 是什麼 呢？DCEP 是中國央行最近開始試行的 數位貨幣，全名為 Digital Currency Electronic Payment。D、C 就是數字貨幣（對岸稱數位為數字）；EP 為電子支付，因此除了簡稱為 DCEP 外，也有人簡稱為 DC／EP。

根據 中國央行——中國人民銀行 數位貨幣研究所所長穆長春的說法：DCEP 是一種「具有價值特徵的數位支付工具」，特點在於 DCEP 如同我們手上拿的紙鈔，只是用數位化的方式來呈現紙鈔的形式。也就是說，DCEP 也是CBDC，它是是中國的 CBDC。

DCEP 也是CBDC，它是是中國的 CBDC

那麼，DCEP 和中國現有的民間支付系統如：如支付寶、微信支付等，除了發行機構不同外，有哪些使用上的特色與差異？首先，下面是中國 DCEP 的特色，不需要網路、銀行帳號、使用數位錢包付款（APP）、可以兩支手機碰一下轉帳（但這功能看起來現在還沒開通），最後就是雙離線支付。

• 無需銀行網路
• 無需銀行帳號
• DC/EP 數字錢包
• 手機碰一碰轉帳
• 雙離線支付

而 DCEP 與民間支付系統最顯著的差異，就在於民眾在運用行動支付交易時，不需要像支付寶、微信支付等第三方支付工具，要先綁定銀行帳戶或信用卡才能支付。等於你只要下載 DCEP 的 APP，確認個人資訊後就可以直接支付，如同我們一般拿現金收款、付款一樣。

▲ 數位人民幣 APP 內的數位人民幣樣式，目前都是人民幣 200 元面額的，相當於約台幣 1 千元。（圖片擷取自：小林綠子，中國中科院物理所《數字人民幣來了，它到底是什麼》）

同樣參考這篇中國官方的報導《數字人民幣來了，它到底是什麼》，今（2020）年，10/9-10/18 ，中國深圳市府就宣布，抽籤出 5 萬人，獲得 200 元的數位人民幣，率先體驗。而深圳目前也共有 3389 家商家進行了 數字人銀幣 交易流程的操作培訓，並在收銀台上擺放著（數字人民幣）的告示牌，代表這裡可以用數字人民幣付款。

有關於中國推行數位人民幣的原因，中國央行行長易綱指出以下幾點：

• 滿足公眾在數字幾靚條件下對法定貨幣的需求
• 提高零售支付的便捷性
• 安全性和防偽水平（中國假鈔流通數龐大）
• 有助推動中國數字經濟加速發展

世界各國有在研發 CBDC 的國家

補充一下，大家不要覺得 央行數位貨幣的推行，只有發生在中國大陸或是 台灣 。其實全世界大部分的國家，都早已走在 CBDC 研發或概念證明的路上，就連美國也有這個打算。下表就是目前世界上有在推動 CBDC 的國家，提供你參考：

CBDC 的優點、缺點

各國央行發行數位貨幣的概念，當然有優點也有缺點。先講優點，根據國際貨幣組織 IMF Blog《Central Bank Digital Currencies: 4 Questions and Answers》一文所述，央行們運行數位貨幣有 7 大好處：

• • 1. 現金成本：在某些國家/地區，由於領土特別廣闊或偏遠地區（包括小島），現金管理的成本非常高。CBDC 可以降低與提供國家付款方式相關的成本。
    2. 普惠金融： CBDC 可以向公眾提供一種安全，流動的政府支持的付款方式，這個方式甚至不要求民眾個人擁有銀行帳戶。一些央行認為這在現金使用量逐漸減少的數位化世界中至關重要，特別是是在銀行業滲透率較低的國家。
    3. 支付系統的穩定性：一些中央銀行擔心少數幾個非常大的公司（其中一些是外國公司）手中的付款系統越來越集中。在這種情況下，一些中央銀行將 CBDC 視為增強其支付系統彈性的一種手段。
    4. 市場競爭力和紀律： CBDC 的誕生，可以為參與支付市場的大公司增加競爭力，並因此作為限制他們的一種手段。
    5. 呼應新的數位貨幣：一些中央銀行認為 CBDC 與私人發行的數位貨幣之間存在健康競爭，這可能是必要的競爭，其中一些可能以外幣計價。這些中央銀行認為，由政府支持的以國內賬戶單位計價的國內發行的數位貨幣，將「有助於減少或防止採用私人發行的貨幣」，也就是那些難以納入監管的數位貨幣。
    6. 支持分散式賬本技術（DLT）：一些中央銀行看到了基於 DLT 的 CBDC 優勢，可以用來支付基於 DLT 的資產。如果這些資產激增，則基於 DLT 的貨幣將有助於在資產交付時自動付款。一些央行正在考慮僅向機構市場參與者提供 CBDC 的選擇，以發展基於 DLT 的資產市場。
    7. 貨幣政策：一些學者認為 CBDC 是加強貨幣政策傳導的一種手段。他們認為，計息的 CBDC 將提高經濟對政策利率變化的反應。他們還建議，只要現金成本高昂，在長期危機時期（可以打破“零下限”約束），可以使用 CBDC 收取負利率。

以下則同樣是 IMF 官方部落格提出了 CBDC  5 大挑戰，可以看出，除了弱化商業銀行的中介功能外，運行上也會有風險，另外也可能使央行資產負債表和信貸分配產生變化等，央行在法定貨幣數位化的過程中，需要承擔一定的成本與風險，詳情如下：

• • 1. 銀行業的中介功能弱化：如果人們決定大量持有 CBDC，則可能從商業銀行提取存款。銀行將不得不籌集更多昂貴且可運行的批發性融資（wholesale funding），或者提高存款利率以留住客戶。結果，銀行要馬淨利率下降，要馬不得不對貸款收取更高的利率。正常情況下，CBDC 與商業銀行存款的競爭程度，將部分取決於在 CBDC 上支付的利率（如果有的話）。不計息的 CBDC 是簡單換現金的最快方法。
    2. 運行風險：在危機時期，銀行客戶可能會把存款中移往被視為更安全、流動性更強 CBDC。但是，在許多司法管轄區，可信的存款保險應繼續勸阻運行。此外，許多國家已經存在安全且相對流動的資產，例如政府債券基金或國有銀行。儘管證據和國家/地區覆蓋範圍有限，但學術研究並未指出在危機時期針對這些替代資產的系統運行。
       而且，如果發生擠兌，央行將比現金更容​​易滿足CBDC的存款提取要求。另外，在世界上許多國家，銀行擠兌通常與貨幣擠兌一致。因此，不管是否存在 CBDC，存款戶都會尋求外幣避難。
    3. 中央銀行的資產負債表和信貸分配：如果對CBDC的需求很高，則中央銀行的資產負債表可能會大幅增長。另外，中央銀行可能需要向經歷快速大量資金流出的銀行提供流動性。結果，中央銀行將承擔信用風險，並且必須決定如何在各銀行之間分配資金，從而為政治干預打開了大門。
    4. 國際影響：跨境可用的儲備貨幣國家的 CBDC 可能會在通貨膨脹率高和匯率波動大的國家中增加貨幣替代（“美元化”）。這些前景以及對國際金融體系的影響需要進一步研究。基金組織工作人員目前正在調查這些問題。
    5. 中央銀行的成本和風險：提供中央銀行 DCC 動態貨幣轉換（英語：Dynamic currency conversion DCC）對於中央銀行而言可能是非常昂貴的，並且可能對其聲譽造成風險。
       要提供成熟的 CBDC，要求中央銀行在支付價值鏈的多個步驟中保持活躍，這可能包括與客戶進行互動，構建前端錢包，選擇和維護技術，監控交易以及負責反洗錢和反擊資助恐怖主義。由於技術故障，網絡攻擊或僅僅是人為錯誤而無法滿足這些功能中的任何一項，就可能會損害中央銀行的聲譽。

透過央行數位貨幣解決普惠金融問題，是否指日可待？

最後，世界各國在搶著研究 CDBC，除了希望能在國際上佔有一席之地外，很大的原因，也希望能透過發行 CDBC 解決目前數位時代、普惠金融下的亂象，以及補足國家貨幣政策系統上的缺失。

譬如現行針對弱勢或偏鄉的補助方面，可以更直接的大數據媒合特定族群、分送補助金到他們的電子錢包，使他們不需要在經歷一系列的審核、社工教學開戶等等過程（畢竟這對很多社工也費易事）。另外，低利率時代來臨，政府也更能夠透過數位系統，直接顯示你的數位貨幣在帳戶負利率下的變化，進而促進民眾將錢轉去消費，甚至做出更有效的利用。

當然對我們民眾來說，只要錢能夠花的方便、安心，當然會期待有更方便、官方的工具誕生。而需要擔心的，我個人認為應該是各家支付業者，業者們以往擔心的是國內戰無法與國際站匹敵，現在若政府官方也要加入數位支付行列，甚至發行法定數位貨幣，那業者勢必得堆出更優惠的利率，甚至是更超前、更以使用者思維設計系統或生態營造，並更加以使用者隱私權保護為上（包括淺白說明資訊的利用），可能才會邁向可持續的未來更好的解方吧！

參考資料：

• 2020 區塊鏈應用法律高峰論壇會刊-什麼是央行數位貨幣
• FinTech觀點 | 若台灣未來發行CDBC，將會對零售支付產生哪些衝擊？
• 中國為何強推，一文看懂》有「數位人民幣」就不怕美國金融制裁了嗎？
• 數字人民幣來了，它到底是什麼？
• Central Bank Digital Currencies: 4 Questions and Answers
• BBC：習近平“南巡”之際 數字人民幣在深圳首測有何看點

【延伸閱讀】

• 數位人民幣究竟是什麼？一文詳解貨幣新趨勢
• 數位人民幣發行在即，第三方支付首當其衝

The post 什麼是央行數位貨幣 CBDC ？和比特幣、Libra 差在哪？中國 DCEP 又是什麼、目的為何？ appeared first on StockFeel 股感.