股票抽籤是什麼？

股票抽籤就是股票申購、抽股票，指的是正準備上市、上櫃的公司，透過發行股票現金增資來募集市場資金。因為申購的股票張數有限額，因此採用公開抽籤申購的方式向大眾集資。一般來說申購價格會低於市場上流通股票的價格，也因此有人說股票抽籤就像是中獎，抽到就是賺到。

想知道目前有哪些股票抽籤能參與，可以參考證交所的網頁喔！

股票抽籤優點

前面我們提到許多人都會透過股票抽籤來獲取報酬，那麼除了可以增加收益以外，股票抽籤還有哪些優點呢？趕快來看看吧！

1. 申購門檻低、公平性高：只要有台股帳戶即可參與股票抽籤，但是每一個身分證只能抽一次（不論你有幾個股票帳戶都只能參與一次喔）。
2. 相比一般股票投資，獲利機率較高：一般股票抽籤的股價會低於市價，獲利機會高，不過也不完全保證獲利（我們往下再分享），目前股票中籤率（股票抽籤機率）都落在 1% 上下。

股票抽籤原因

股票申購的目的是公司需要投資人的資金！當一間公司新上市、或者是辦理現金增資時，依據股權分散的法規，必須提出一定比率的股數給大眾公開申購。既然是想拿股權賣錢，那當然就不能賣太貴，不然就沒人想買啦，因此公司們都會開出一個比市價低一些的價格來賣股票。

股票抽籤時間

股票抽籤時間主要是以下兩個：

• 已上市的公司要現金增資
• 未上市公司要初次上市

然而，一方面法規規定股權不能太集中，一方面股權集中在外人手裡對公司經營階層來說不是好事，因此就得用抽籤的方式來確保股權分散。也因此，「一個身分證字號只能抽一次」，所以，雖然股票抽籤是低風險高報酬的投資方式，但一方面中籤不容易，一方面獲利金額也有限，所以頂多只能幫自己加薪，不能當作獲利的主力。

股票抽籤流程

股票抽籤的流程很簡單，股票申購的門檻低，只要投資人有股票戶頭後、戶頭準備好錢 （約三十到五十萬台幣，看你想一次抽幾檔股票） 就能抽了，抽一次手續費 20 元，如果中籤額外要付一筆 50 元的手續費。我們進一步說明參與股票抽籤步驟：

股票抽籤流程 1：擁有一個台股帳戶

擁有台股帳戶就能參與股票抽籤，大部分的台股券商都有內建股票抽籤的功能，如果還沒有開戶、沒買過股票的小白朋友，股票抽籤前，需要攜帶雙證件與印章至臨櫃辦理開戶，券商通常都有指定搭配的銀行，可以一起辦理開戶。

詳細的券商挑選教學可以參考這邊〈【 股票券商挑選 】20家券商手續費折扣、特色比較看這篇！ 〉，我們這邊就不細說了。

股票抽籤流程 2：選擇申購標的，留意抽股票時間！

申購股票標的選擇上，不同投資人風險屬性不一樣，而有差異！這沒有絕對數字，需要自己衡量。有些人 10% 的價差就願意抽，有些人則希望達到價差 15%，價差的數字在券商的 APP 上都可以看到，大家可以多多利用。

另外有一個小技巧是關於「股票抽籤時間」，開始開放申購到結束有 3 天可以登記，避免第 1 天登記後股價波動，可以等到申購的第 2 天或第 3 天再抽，不過需要設定鬧鐘提醒自己唷。

股票抽籤流程 3：進行股票申購

投資人你可透過網路或是 APP 辦理承銷申購，如果還沒有申請電子交易， 則需要在申購期間內 14：00 前，用電話或是臨櫃辦理申購唷！不過要注意的是一個身分證只能申購一次，如果在不同券商重覆申購，兩邊都會因重複申購被取消抽籤資格！

參加股票抽籤方式：

1. 股票抽籤 APP
2. 網路申購
3. 電話委託
4. 臨櫃委託

股票抽籤流程 4：存入申購股票所需要的資金

股票抽籤成本＝抽籤手續費（20 元）＋郵資（50 元）。如果沒有中籤，你會在還款日收到 「承銷價＋50 元郵資」，僅扣除 20 元抽股票手續費，因此參與股票抽籤的成本真的很低！

因此要記得在扣款日前匯入「承銷價＋70 元」，如果帳戶餘額低於「股票申購所需金額」，會失去抽籤資格唷！如果你在申購後、扣款日前反悔不想抽籤了，可以讓戶頭錢低於股票申購的錢，就會自動失去抽籤資格。

股票抽籤查詢

如果你想要查詢最近有什麼股票可抽的話，到證交所的「公開申購公告」就能查到囉！或是券商 APP 上也可以看到「股票申購」。另外，以下我們也把股票抽籤 （股票申購） 常遇到的專有名詞一一來解釋：

▲圖片來源：證交所公開申購公告抽籤日程表

1. 抽籤日期：就是抽籤的日期⋯，這應該不用解釋。
2. 證券名稱：這就是該公司的名稱。但要注意的是名字後面的字。如果名字最後有個「特」，可能是抽「特別股」，這是一種配息較好、但股價波動較低的股票，因此可能不容易有承銷價和市價之間的價差可賺，當然如果你就是想放著穩穩領配息的話就沒差啦。如果名字中有「債」的話也是一樣的道理。
3. 申購開始日／申購結束日：這檔標的開放申購的期間，在這段期間內，可以向券商申請抽籤。
4. 承銷價／實際承銷價：也就是我們中籤時能用來認購股票的價格，通常都會比市價低一些。
5. 撥券日期（上市、上櫃日期）：中籤的話，股票實際入戶的日期。可以看到，「撥券日期」與「申購結束日」之間通常都隔了十來天，因此，也很有可能在申購結束後，市價跌破了承銷價，也就是說我們反而用較貴的價格抽到股票。這是我們要留意的。

延伸閱讀＞＞＞什麼是上市公司？為什麼要上市？與上櫃公司、未上市股票有什麼不同？

抽股票一定會賺錢嗎？

股票申購一定會賺錢嗎？我們先從怎麼賣掉申購股票說起。基本上，抽中股票後，撥券日當天早上 8：30 就可以透過證券商的 APP 委託賣出了囉！因為大多數投資人看的是股票抽籤的價差，因為如果非看好個股的發展，會建議直接賣出、獲利出場是比較安全的！

有些人會問，抽股票可以賺多少呢？這會需要看股價和價差，一般來說都可以賺到幾千元的差價，如果遇到價差較高的股票可以賺到上萬唷。

但是如果上市或上櫃後股價跌破了承銷價，那我們便稱這個情況叫做破發，舉例來說台灣最大的連鎖健身房 World Gym 在 2024 年初以世界健身-KY（2762-TW）掛牌上市，當時候的抽籤價格為 132 元，但是掛牌上市當天隨即跌破承銷價，當日最低來到 118.5 元接近跌停，最終收 119.5 元。隨後股價一路走低，最低來到 72.5 元，直到 2025 年年初皆未漲回承銷價過，也就是說所有中籤的投資人過了 1 年都還是賠錢的。因此抽股票並不一定總能夠賺錢，有時候甚至會大賠喔！

想知道更多有關破發的介紹，可以看看另外一篇股感的文章介紹喔＞＞＞破發是什麼？原因？影響？例子？如何應對？

抽股票風險

股票投資一定有風險，股票抽籤也不例外，投資人要注意承銷價是有可能在抽籤後、撥券日前，因為市場波動而跌破承銷價！投資人還是需要有這塊的風險 意識，或是設定「溢價率超過多少」時再進行申購，同時也需要關注個股成交量，以避免抽到後很難賣出。

股票抽籤技巧

在前面我們看過了有關股票抽籤的諸多介紹，相信你應該知道了股票抽籤並不一定總能夠賺錢，那麼股票抽籤是否有存在什麼技巧或者是心法能夠提高賺錢的機會呢？股感整理了幾個股票抽籤的技巧（不是提高中籤率的技巧喔），趕快來看看吧！

股票抽籤技巧 1：多找幾個人來幫忙抽籤

由於證交所規定每個人只能提出一次申購申請，雖然不是說一次只能抽一張，但機會只有一次，因此如果一人用多戶進行申購，會被列為無效申購，所以為了提高中籤機率，可以找沒有在抽股票的親朋好友一起抽股票，增加申購人數與名額，來提高中籤機率。

股票抽籤技巧 2：價差太小的股票不要抽！

抽籤日到撥券日會有時間差，這中間可能會讓價差縮小，為了降低風險，可以設下一個基準，如果報酬不高，就不要抽。

股票抽籤技巧 3：撥券當天馬上賣

由於抽股票是想要賺取中間價差，因此撥券當天如果已經賺錢就應該賣掉，不要貪心抱股留倉，雖有可能錯過後面的上漲，但至少可先保住獲利！

股票抽籤技巧 4：跌破承銷價，讓申購扣款失敗

扣款日前，股票市價若跌破申購價而出現折價，可以把錢轉出交割帳戶，讓帳戶餘額不足交割款，這樣申購就會失敗。

股票抽籤技巧 5：善用融券鎖住當下獲利

部分公開申購股票是上市櫃公司進行增資，股票已在上市櫃市場買賣，如果有開信用戶的投資人，可以在確定抽中股票當日，透過融券（如果有券）先將股票賣出，藉此鎖住帳上獲利，待未來新股撥券後，再通知證券商進行「現券償還」。

股票抽籤注意事項

1. 股票到戶頭後建議立刻賣掉！
   為何會說股票抽籤是「低風險高報酬」，因為報酬主要來自「承銷價與市價」之間的價差，而通常承銷價都會故意訂的比市價便宜一些 （這樣才能吸引人申購）。如果我們沒有在剛拿到股票就賣掉，那後續的股價會怎麼走沒人知道，很可能原本到手的獲利飛了。因此，「撥券日當天開盤就賣掉」、申購股票馬上賣也是許多參與股票抽籤投資人的投資心法！
2. 經濟衰退時，別抽！
   經濟衰退時，股價更容易下跌，此時更可能出現那種「市價跌破承銷價」的窘境。因此在經濟衰退時還是乖一點，別碰運氣了。
3. 如果市價跌破承銷價時，快跑！
   這邊的「快跑」有兩種，如果抽中了還沒扣款，那就趕緊把帳戶的錢移走，讓扣款失敗而不用認股；如果已經扣款成功，那就在拿到股票後趕快賣掉吧。千萬別凹單想說可能會漲回來。

股票抽籤中籤率

近五年台灣新股抽籤中籤率大多落在 1.5% 至 2.5% 之間，2022 年因抽籤案件數及結構變動而略升至 2.49%，之後於 2023 年顯著回落至 1.52%，而 2024 年累計至 11 月底則回升至約 1.91%，整體趨勢顯示，隨著市場熱度起伏、中籤人數及申購筆數變化，股民實際中籤率亦呈現波動。

• 2020年，股票抽籤中籤率 2.21%。
• 2021年，股票抽籤中籤率 2.18%。
• 2022年，股票抽籤中籤率 2.49%。
• 2023年，股票抽籤中籤率 1.52%。
• 2024年，股票抽籤中籤率 2.91%。

資料來源：證交所

股票抽籤 Q&A

最後，Stockfeel 股感 幫你簡單整理出，常會被問到的問題，是批踢踢實業坊（PTT）Stock 板，或是 mobile01 論壇投資板常討論的，希望對各位有幫助囉！

Q1：每個人可以申購幾張呢？

股票承銷申購有規定每人認購張數，通常是每人 1 張 ，有時候會有 2、3、5 張，不過以 1 張居多。

Q2：如果我沒有中籤，什麼時候會退款？

券商會在公開抽籤日隔一營業日辦理退還，未中籤申購人的預扣價款，採取不加計利息方式退回，認購股票價款及中籤通知郵寄工本費（50 元），但是申購處理費（20 元）則不予退還。

Q3：我開好幾個證券戶，可以增加中獎機會嗎？

不行！每人每次只能參與一個申購的申請，在多家券商重複申購會「全部取消」唷。

【延伸閱讀】

• 競價拍賣是什麼？如何參與股票競拍？股票競拍完整教學！
• 什麼是上市公司？為什麼要上市？與上櫃公司、未上市股票有什麼不同？
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疫情題材發酵、政策利多的支持下，防疫、生技醫療相關標的股價都是翻倍再翻倍的成長。不過生技產業投資水這麼深？對於很多投資人來說，可以說是有看沒有懂，對於很多投資人來說更只可遠觀… 不敢入場焉！

今天要跟大家介紹的「00897 富邦邦基因免疫生技 ETF」就是在這個契機下，發展出的金融商品，來解決生技投資最難的問題「如何辨別哪一檔生技股可以投資？」，以及試圖解決「投資單一個股的風險」。今天筆者將帶大家解讀「00897 富邦基因免疫生技 ETF」這檔商品，過程中也會進一步帶到生技投資基礎知識，讓大家投資不再只是靠感覺，來跟著本文一一揭曉！

00897 富邦基因免疫生技 ETF 

一開始先說明，富邦基因免疫生技 ETF 是什麼，ETF 完整名稱為「富邦投信基因免疫生技ETF 證券投資信託基金」（股票代號：00897）。

你可以理解成是能夠在股市交易的基金，其標的則是追蹤一個符合「生技產業領域、具一定市值、具一定流動性」條件的指數，並由 50 檔成分股所構成。

生技醫藥產業，投資困難點在於生技醫藥研發期間冗長，動輒十多年，即便新藥研發製造出來後，是否能落地銷售並轉為營收之間尚有很多變數，因此生技投資，單靠基本面、技術面分析是無法真正辨識好壞，相比其他產業是一個高風險產業。

延伸閱讀＞＞＞生技股｜生技股有哪些？生技股會是下一個護國神山？

但是小資族看好生技產業發展，相比起投資單一個股，會建議投資相關的產業 ETF，以下把 00897 相關資料整理在下方表格。

00897 適合誰投資？

00897 富邦基因免疫生技 ETF 是屬於「全球指數股票型基金」，風險報酬等級屬 RR4，適合風險承受度較高、願積極進行投資，同時看好「生技醫療相關產業」未來發展的投資人。也因為是指數化投資，基金持股組合透明且容易掌握，對於一般投資人來說可以省去選股的困擾，進而有機會參與全球細胞醫療、生物製藥市場成長。

00897  三大領域

• mRNA 技術：mRNA 是一類藉由將病原或癌細胞 mRNA 導入人體內，使人體細胞產生抗原的技術，也用於研發癌症、愛滋病、瘧疾等處。
• 癌症免疫療法：免疫療法是透過各種方式，來增強、活化病患的免疫系統，使患者透過自己的免疫反應來抵抗癌細胞。（延伸閱讀圖文懶人包：癌症免疫治療 – 抗癌領域新突破)
• 基因編輯技術：屬於生技產業破壞式創新，是透過修改人體 DNA，可以用來根治基因突變的疾病。

▲ 產業前景示意（資料來源：富邦投信）

00897 追蹤指數

接著來看 00897 富邦基因免疫生技 ETF 的公開說明書與簡式公開說明書，可以觀察到 00897 是採「完全複製指數」追蹤 NYSE FactSet 全球基因免疫生技指數。「完全複製指數」指的是該基金成分股的組成會連動 NYSE FactSet 全球基因免疫生技指數的成分，指數把誰編進來、比重佔多少，00897 都會完全複製。

關於「NYSE FactSet 全球基因免疫生技指數」指數編製方法，是採用產業分類系統及供應鏈關係關鍵字，比對具主題關連性公司，經過「市值」、「流動性」及「產業」篩選後，並納入「供應鏈綜合關係關鍵字分數」，以排名前 50 名的成分股所編製而成的指數，這個指數自 2014 年自 2017 年底到漲幅達 312%，雖然近期生技指數逐漸下跌，但若以歷史數據來看，或許在下跌期間是好的買點！可以參考下圖與其他指數作為比較。

▲ 指數績效比較圖（資料來源：Yahoo 股市，資料日期：2018/07～2023/07）

00897 成分股

接下來要說明 ETF 中的成分股，也是挑選 ETF 重頭戲，00897 富邦基因免疫生技的成分股有哪些？目前 00897 ETF 內含 50 檔個股，主要的領域分布在「mRNA 技術」、「癌症免疫療法」、「基因編輯技術」3 個面向，個股公司不限於單一國家，前 15 大持股國家來源涵蓋美國、德國、日本、法國等。

也因為本檔 ETF 成分股個股皆屬於國外公司，投資人可能很陌生，提醒讀者，這個並非投資標的推薦，如果要投資個股都需要再謹慎評估。

00897 淨值

從下圖的淨值折溢價可以發現，大概在 +0.3%～-0.3%，價格跟淨值差異不大，投資人可以安心投資，不會擔心買到太貴的價格。

圖片來源：玩股網，資料時間：2026 / 03 / 13 – 2026 / 04 / 27

00897 費用

那麼，投資 00897 富邦基因免疫生技 時要注意哪些費用呢？從下表可以看出，00897 在經理費方面每年為 0.85%；保管費則為每年 0.2%。手續費、交易稅部分則與其他 ETF 相同——手續費每次進出 0.1425%、交易稅每次進出 0.1%。不過，在經理費、保管費上較之其他 ETF 算偏高，但好處就是有人幫你省去選股的時間。

00897 富邦基因免疫生技 VS. 00678 群益 NBI 生技

目前國內生技醫療相關的 ETF，除了 00897 富邦基因免疫生技ETF 外，還有一檔 00678 群益 NBI 生技ETF，為追蹤「NASDAQ 那斯達克生技指數」，該指數約 80% 投資生物科技公司，剩下 20% 則分散於特殊製藥、學名藥品、醫藥設備及醫療保健服務，涵蓋產業的面向比較廣。而 00897 則是追蹤 NYSE FactSet 全球基因免疫生技指數，限縮在「mRNA 技術」、「癌症免疫療法」、「基因編輯技術」三個領域上。

下表整理 00897 與 00678 兩檔 ETF 的差異，除了兩者追蹤指數不同，延伸出不同的成分股組成之外，00678 的管理費也較低，提供給各位參考。如果讀者本身有在投資美股 ETF，類似標的還有 Catherine Wood 的「ARK 生物基因科技革新主動型 ETF（股票代號：ARKG）」、「iShares 那斯達克生技 ETF（股票代號：IBB）」、SPDR 標普生技 ETF（股票代號： XBI ）」，總費用率較 00897 低。

其他生技醫療主題基金

投資人想要參與生技醫療產業，除了剛上述提到的 00897 與 00678 ETF 外，另外一個途徑就是「生技醫療產業相關主動式基金」，相關基金標的你可以前往「基金平台基富通」查詢。

如果細看產業配置可以發現也是部份配置在穩健的醫療服務、一般藥品等，另一部分則配置在長期成長機會的生技基因、疫情檢測等，另外也可以發現同一檔基金因為「投資幣別」不同，匯率產生了不同績效表現。主動基金的好處在於由專業基金經理人代為操盤管理（延伸閱讀：投資基金有什麼好處？共同基金 5 大優點），不過整體費用率會比 ETF 投資來得高唷，另外期間報酬率可以參考下圖整理！

▲生技醫療主題基金列表（資料來源：基富通，資料日期：2026/04/27）

IB 盈透證券：美股投資的好選擇

IB 盈透證券創立於 1978 年，是全球規模最大、排名龍頭的美國券商，也是 Nasdaq 的上市公司（代號： IBKR ），除了能投資美股投資，也有提供債券、選擇權、期貨、加密貨幣等多項全球金融投資商品，因此，IB 盈透證券也是全球最多專業交易者使用的券商之一。

盈透證券是一個歷史長遠的上市券商，除了是許多散戶投資人的愛用券商之外，更是許多專業投資人所使用的券商，更有機構會直接串聯盈透證券的 API 進行自動下單。用心服務客戶的精神也讓盈透證券在眾多券商中脫穎而出。

盈透證券網站

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自 2020 年底盤中零股交易開放以來，「零股投資」已成為投資新手、小資族進入股票市場的重要管道。看準熱門零股浪潮，00894 主要訴求是幫助小資族也能入手高價股。如果是剛進入市場，初次接觸股票的小資族們，想要投資耳熟能詳的大公司，點開看盤軟體看了股價後…就會萌生退卻念頭，股價真的好貴！尤其台股搭上 AI 浪潮，出險許多千金甚至「萬」金股。如果遇到大波動的漲跌幅，重壓一張股票，對於小資族來說並不是一個好選擇。

「中信小資高價 30 ETF（00894）」就是為了解決資金不足的痛點，提供給想買高價股的投資人另一種選擇，以下就來看看 00894 中信小資高價 30 ETF 的配息與成分股吧！

00894 中信小資高價 30 ETF 

不免俗的，還是先聊聊中信小資高價 30  ETF 是什麼東西，其完整名稱為「中國信託特選小資高價 30 ETF 證券投資信託基金」（股票代號：00894）。

你可以理解成是能夠在股市交易的基金，其標的則是追蹤一個符合「高股價、股價增長動能強、納入零股交易指標」條件的指數並由 30 檔成分股所構成。

00894 追蹤指數

接著來看 00894 中信小資高價的公開說明書與簡式公開說明書，可以觀察到 00894 是採「完全複製指數」追蹤臺灣指數公司特選小資高價 30 指數。什麼是「完全複製指數」呢？即是 00894中信小資高價30 成分股的組成會連動特選小資高價 30 指數的成分，指數把誰編進來、比重佔多少，00894 就會完全複製過去*。

註*：ETF 複製指數的能力端看資產規模，資產規模越大越能完全複製指數表現，反之，若資產規模過小，就無法有效地複製指數，也就達不到規劃好的成份股比重。

00894 選股邏輯

那你可能會問特選小資高價 30 指數的「選股邏輯」是什麼呢？以下來介紹指數的篩選流程，總共分為四大步驟：

1. ESG 評鑑標準：篩選最近一次公司治理評鑑，上市櫃公司排序前 50% 名單。
2. 股價篩選標準：在 ESG 評鑑 50% 名單中，篩選出（a）股價排名前 60 名以內，或是（b）股價排名前 100 名以內，且股價高於 200 元。
3. 基本面篩選：稅後純益＞0，且 ROE 或股利成長前 80%。
4. 零股熱門交易：近 3 個月，零股成交額排名排名前 50%。

▲特選小資高價 30 指數篩選流程（資料來源：中國信託）

成分股權重上，單一個別權重不超過 20%、前五大成分股權重總和不超過 60%。如果你想更進一步了解指數的編製規則，可以前往臺灣指數公司的特選小資高價 30 專區下載有關指數編製規則的文件唷！

補充小知識：文中一直提到的「零股」是什麼？

以往在台灣的股票市場，盤中（ 09:00 – 13:30）買賣股票的最小單位是「張」，1 張股票等於 1,000 股。不過在 2020／10／26 開始，盤中零股交易正式上路！若買賣股票的數量少於 1,000 股， 從 1 股到 999 股，都稱為零股。這次的大改革，幫助很多資金有限的投資朋友，也有機會利用手上為數不多的資產去參與股票市場！想進一步了解，零股投資可以先看看這邊唷！ 【延伸閱讀】：零股是什麼？怎麼買？優缺點？手續費 1 元券商整理！ 開戶、沒買過股票的小白朋友，可以先看這邊比較好懂喔 ！ 【延伸閱讀】：【 盤中零股懶人包 】小資族如何買股票？開戶、買進一次搞懂！

00894 成分股

你問 00894 中信小資高價 30 的成分股有哪些？這裡都幫你整理好了！目前 00894 ETF 內含 30 檔個股，最新持股名單中的前五大持股分別是：台積電（2330-TW）、台達電（2308-TW）、台光電（
2383-TW）、致茂（2360-TW）、智邦（2345-TW）

從下表 00894 中信小資高價 30 成分股名單可以看出，產業別包含了晶圓代工、主機板、IC 設計等，入選的高價股也多半為各產業中具代表性的「龍頭企業」，由於是模範生公司，也因此股價也相對高；另外，這些「高價股」近 3 年每股盈餘（EPS）為各級距上市櫃股票的雙倍，甚至是 3 倍，獲利表示相當亮眼。

龍頭企業聽起來有點籠統，主要是市場中具代表性與領先地位的企業，通常有市值最大、產業獨佔、營收最高的特性，同時，龍頭企業的漲跌福往往會牽動同族群類股的表現，也深受法人尤其是外資的喜愛。也因此，在大多頭市場或有大型資金挹注時，高價股的增長動能相對強勁。不過相反的，市場下跌時高價股跌幅也會相對顯著，但只要是非基本面因素的原因，後續反彈表現也會較同族群類股來得明顯。

▲00894 中信小資高價 30 前 10 大成分股
資料來源：中信投信、資料時間：2026 / 03

00894 費用 

那麼，投資 00894 中信小資高價 30 要注意哪些費用呢？從下表可以看出，00894 在經理費方面每年為 0.4%；保管費則為每年 0.035%。手續費、交易稅部分則與其他 ETF 相同——手續費每次進出 0.1425%、交易稅每次進出 0.1%。

補充一下，ETF 雖然是基金，但因為它是可在股票市場中被交易，因此除了基金本身的經理費、保管費之外，還要支付交易稅及交易手續費。但相較股票每次買賣的交易稅 0.035%，ETF 產品僅要付 0.1%——也就是買賣股票的 1/3—也因此在稅的部分，比起直接買個股來說算是較為划算。

00894 配息

相近大家最愛問的 ETF 問題，除了成分股就是配息了，那到底 00894 配息幾次呢？其實 00894 是季配息，也就是一年配息 4 次，但前面有提到 2022Q2 因不符合配息條件，因此無配息，因為 00894 曾經出現這個紀錄，因此之後買進時如果是特別注意配息的投資朋友就要特別注意啦！下面提供 00894 的配息資訊。

▲00894 中信小資高價 30 配息紀錄
資料來源：中信投信

00894 績效

00894 優缺點

看完以上的商品說明，是否更了解 00894 中信小資高價 30 了嗎？由於本商品是屬於股票型基金，成分股組成也集中在台灣市場，因此投資前需要評估自身的投資組合，是否均集中在同一類股，同時也需要考量產業的景氣循環風險唷！

也因此檔 ETF 波動較大，如果投資人很在意漲幅，可以適時搭配低波動、穩定性高的 ETF，或是其他金融商品進行資產配置。00894 於 2021／8／13 掛牌上市，後續的商品表現與配息狀況讓我們一起持續追蹤！最後，我們幫大家整理了 00894 中信小資高價 30 的 優點與缺點吧，提供你參考、評估！

【延伸閱讀】

• 00904 新光臺灣半導體 30 ETF｜成分股？配息？優缺點？
• 00892 富邦台灣半導體 ETF｜成分股？配息？優缺點？
• 00891 中信關鍵半導體 ETF｜成分股？配息？優缺點？

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編按：2026/03/18 更新，小資族利多來了嗎？零股制度近期再成為市場討論焦點。立法院財政委員會 3 月 18 日質詢時，立委關切現行零股交易與整股交易仍存在明顯差異，例如盤中零股並非 9:00 立即撮合，而是 9:10 才首次成交，且目前也不能進行當沖。對此，金管會主委彭金隆表示，若條件相同，資本市場應公平對待每一位交易者，並同意在一個月內提出書面報告；證交所也表示，零股制度調整方向可以討論，但仍須評估交易習慣、制度轉換成本與市場影響。

零股是什麼？

零股是指「不足一張」的股票（一張股票＝1,000 股），在台灣進行股票交易買賣時，通常是以「張」為單位，一般股票的交易單位為是 1,000 股，如果未滿 1,000 股為交易單位，我們就稱為零股交易。

為什麼零股受小資族喜愛呢？假設我們以台積電股價在 2024/11/25 收盤價是 1,030 元，這代表，每買一張台積電（ 2330-TW ） 就要花上新台幣103 萬多元。更別提台股股王信驊（ 5274-TW ），以 2024/11/25 收盤價 4,120 來看，要買一張至少要掏出 412 萬元，令許多新手投資者望之生畏。不過難道要因為口袋錢不夠，我們就放棄投資這些優質企業嗎？

▲零股與一般股票交易差異。來源：證交所投資人知識網電子書專欄）

零股怎麼買？

「零股」對於很多投資朋友來說或許很陌生，不過不用急！我們先用比較生活化的例子來說明一下！投資朋友可以想像以下個情境：

以前有一個果菜市場，那邊的生意一直都很好，所以在市場營業時間裡，蘋果都是一箱一箱為單位在做買賣的，老闆也不被允許把蘋果箱子拆開一顆一顆賣的。所以那時候如果你的錢不夠，就沒有辦法在市場開門的時間買到蘋果。不過在某一天，政府突然說：「現在開放蘋果一顆一顆賣囉！大家都可以來買！」於是以前總是買不起一箱蘋果的你，終於開始可以一顆一顆的買來吃。故事說完，接下來請投資朋友把「蘋果」代換成「股票」，「果菜市場」代換成「股票市場」！相信你就可以搞懂零股了！

零股交易時間

零股交易時間跟一般股票交易時間大同小異，一般股票交易時間為星期一至星期五，撮合成交時間是 09:00～13:30，委託時間為 08:30～13:30。而盤中零股交易新制上路後，零股交易時間分為「盤中零股」與「盤後零股」兩個區段，盤中零股交易時間為 09:00～13:30；盤後零股交易時間則是 13:40～14:30。以下整理一般股票交易時間、零股交易（盤中零股、盤後零股）時間、盤後交易時間差異，給大家參考：

盤中零股交易

盤中零股就是不用在等到收盤後，才能買賣零股！而盤中零股交易時間為 09:00～13:30，投資人可以在普通交易時段買賣零股，每 5 秒鐘集合競價搓合一次，第一次撮合為 9:10。不過要注意的是，為了避免人工掛錯單，目前盤中買零股僅限電子交易，也無法打電話給營業員掛盤中零股唷！

那可以用市價單掛盤中零股嗎？答案是不行的，因盤中零股屬於集合競價方式，僅能以限價（ROD）方式掛單，無法掛市價單。同時也要提醒，假設你盤中買零股沒有成功，並不會保留到盤後零股交易時段，如果需要的話需要重新下單。

盤後零股交易

至於過往就有的盤後零股交易要怎麼買呢？首先盤後買零股不限於電子交易，而盤後零股交易時間具體為 13:40～14:30 間，於 14:30 集合競價搓合成交（意思就是只搓合一次），以價格為優先，同價格以電腦隨機排序，採一次撮合完畢。

不論是盤中零股交易或是盤後零股交易，都適用於「T+2 交割」制度，意思是當天買完股票後（稱為 T 日），在第 2 個交易日（稱為 T+2 日）上午 10 點前要把要付的股款匯入銀行交割帳戶，這就是所謂的T+2 股票交割制度。

因此下單完畢後，需要在帳戶轉入足夠的交割金額與交易手續費。如果你買成功，戶頭卻沒有足夠的錢交易，就會被列為「違約交割戶」，最重可是有刑責的。違約交割詳細教學可以參考這邊〈什麼是違約交割？發生了會如何？〉。

盤中零股交易新制上路！相關知識快學一下：

延伸閱讀＞＞＞ 零股盤中交易 10/26 開始！一篇秒懂怎麼運作

買零股有哪些步驟？

看完了零股交易介紹後，接下來你可能會問，要如何買零股呢？首先，你必須要有證券戶，接著也要有下單軟體可以買賣。以下來介紹一下買零股的步驟：

零股交易 1：開台股證券交易帳戶

尚未開戶、沒買過股票的朋友，買零股前，需要攜帶雙證件與印章至臨櫃辦理開證券戶，券商通常都有指定搭配的銀行，可以一起辦理開戶。詳細的券商挑選教學可以參考這邊〈證券戶推薦｜2025 證券開戶推薦哪家好？券商證券手續費比較！〉，我們這邊就不細說了。

零股交易 2： 下載看盤軟體或 App

目前盤中買零股僅限電子交易，也無法打電話給營業員掛盤中零股唷！所以需要下載開戶券商，盤後零股則沒有限制。

零股交易 3： 零股下單

下載好 APP 後，你可以選擇「零股下單」，同時先設定好買入或賣出價格、買賣股數，接著等待系統撮合，就完成囉！

買零股小撇步

有些網友會提到零股有「看得到卻買不到」的狀況，你們也有遇過嗎？ 我們先來複習一下，零股撮合原則是「價格優先原則」，你可以把它理解成像是拍賣，白話來說是「出高價格者，越有機會取得優先成交的機會」。

除了「價格」是決定可否買到零股的因素外，另一個買不到零股的狀況通常為「委託賣出數量 < 委託買進數量」。

因此你如果是「想買冷門股」，雖然無法控制市場釋出的股數，不過你還是可以用比收盤價少的價格出價，有機會碰碰運氣撿便宜。

另一種狀況為「想買熱門股」，市場上投資者如果都掛相同金額想要買進，可是要賣出的股數沒那麼多，無法滿足所有投資者，而有不容易成交現象。那要怎麼辦呢？如果是盤後交易，你可以嘗試設定「漲停價買進」或「跌停價賣出」，最後系統還是會成交在媒合的中間價位，這樣就有機會買到囉，提供你參考。

零股手續費怎麼算？

既然已經準備要開始買零股，大家一定會注意零股手續費的問題。其實買賣零股，跟買賣一般股票一樣，需要繳交給券商的「手續費」及給「證交所」的交易稅，手續費的部分無論買或賣都要收取手續費，但交易稅的部分則是「賣出」才會收。

手續費的部分有時在開戶時，因為競爭激烈，大部分券商會給予折扣，大約 3～6 折左右，而部分小券商過往還有看到給過 1 折的，但券商給每個人的優惠不同。詳細的券商挑選教學可以參考下面的連結，這邊就不細說了。交易稅部分，則是證交所要收取的，稅額是交易金額的 0.3%。

延伸閱讀＞＞＞股票手續費怎麼算？零股需要手續費嗎？各證券商電子下單手續費優惠折扣比較表！

盤中零股交易，雖然讓小資族有更多的時間，也更容易買賣零股，但手續費部分仍舊是為人詬病。怎麼說呢？主要還是因為買賣零股跟一般股票一樣，每筆進出券商都會抽 0.1425% 的手續費，雖電子交易多少會打個折數（大多是 6 折起跳），但還是有最低 20 元的手續費限制。因此，買賣零股必須注意扣除手續費、交易稅的成本之後，是否還有獲利！

零股優缺點

零股很夯，網路上也有很多人推崇零股投資，上面介紹那麼多零股的制度與特色，還是需要留意買賣零股的優缺點唷，股感幫大家把零股優缺點整理如下：

零股優點

1. 花小錢就成為大公司股東
   買賣零股的投資人，很多是因為買不起一張股票，所以想透過「零股」的方式慢慢存到一張，同時試著平攤買、賣價，這跟定期定額的概念有點類似，只是 零股存股 比較偏向「手動定期定額」，也就是更加主動的作法。買零股的優點讓你可以花小錢就成為大公司的股東，對於一般新手投資是一個起步的好方法。
2. 存零股參與領股息
   不管是零股交易或是正常交易，都一律視為公司「股東」，是可以參加除權息的行情的。
3. 部分公司買零股可以領股東紀念品
   只要持有公司的股份，即使不滿一張，也是公司的股東，是享有股東會紀念品的權利，所以有些人買零股的目的，其實是為了搜集各大公司的「股東會紀念品」，不過也要留意是否每一家公司都可以領。

零股缺點

1. 交易金額低，手續費貴
   股票交易時要付出的「手續費」，是有最低金額 20 元限制的。這也就是說，假設你花了 14,000 元以內的金額去買零股，乘以 0.1425%= 19.95 元，券商還是會跟你收取 20 元的手續費！也因此，買賣零股雖然可以一圓你當大公司的小股東夢想，但買的金額太低，可是一點都不划算的喔。
2. 容易忘記下單時間
   最後一個買賣零股的缺點，就是容易忘記下單時間。比起和券商約定時間，固定扣款買股票或基金等其他投資商品，手動存股的壞處，就是你會忘記時間，另外你也可能受情緒、消息影響，沒有準確執行每個月的固定時間購買、存股的計畫。更有可能因為「碰運氣」的零股撮合方式，讓你常常買不到每月預設要買的股數或金額，久而久之，存股計劃無疾而終、手續費也比別人虧。

零股手續費 1 元券商！

零股盤中交易制度一推出，許多券商現在也跟進，降低零股交易的手續費，推出「零股手續費 1 元優惠」。哪幾家券商有零股交易手續費優惠呢？我們詳細整理在下表囉，提供你參考！至於要如何挑選券商，其實並不是只要手續費而已喔！你還有 4 個重點要看，正要挑選券商開戶的你，可以接著看這篇文章〈20 家券商手續費折扣、特色比較看這篇！（最新版） 〉。

為什麼台灣股票交易一直以一張為單位？

1. 歷史上台股以整張交易為主，方便撮合與報價
台股早期就是以 1,000 股作為標準交易單位，整股市場長期以張為報價、撮合與成交基礎，這已經是很深的市場慣例。近期金管會也公開表示，台灣過去的交易制度帶有歷史因素，未來若要改變，除了公平性之外，也要考慮使用者習慣與制度轉換成本。

2. 以張為單位，有助於早期市場維持效率
過去電子交易、資訊揭露與撮合系統不像現在成熟，若所有股票一開始就以 1 股為最小單位，委託筆數、撮合負擔與報價跳動都會大幅增加。從制度演進來看，零股是後來才逐步被放進正式交易時段，先有盤後零股、再有盤中零股，反映的是市場基礎建設成熟後，才逐步開放更細單位交易。證交所目前對外揭露的制度仍清楚區分整股交易與零股交易，顯示兩套機制在市場微結構上仍不完全相同。

3. 但高價股時代下，1 張門檻確實愈來愈不合理
從主管機關近期回應來看，零股交易占全市場比重，已從開放盤中零股前的大約 0.1% 升到約 2%，代表零股早已不是邊緣需求，而是小資族與年輕投資人參與台股的重要方式。也因此，是否要進一步縮小整股與零股差異，甚至討論「千股改一股」，才會成為政策議題。

全零股交易是什麼？和現行盤中零股差在哪？

最近市場討論的「全零股交易」，並不是目前已正式上路的新制度，比較像是一種改革方向的統稱，意思是讓零股交易和整股交易之間的差異再縮小，甚至重新檢討台股長期以「一張 1,000 股」為核心的交易架構。

目前的盤中零股交易，雖然已經讓投資人可以在一般交易時段買賣 1 到 999 股，但它和整股交易仍有不少差別。例如，整股在 9:00 就開始逐筆交易，盤中零股則要到 9:10 才進行第一次撮合，之後每 5 秒集合競價一次；而且目前盤中零股僅限電子交易，也不能做當沖、融資融券等信用交易。

也因此，近期主管機關討論的重點，是「要不要讓零股更接近整股」。從投資人角度來看，若未來真的朝全零股化方向調整，最直接的影響可能包括：零股成交節奏更接近整股、價格落差有機會縮小、交易公平性提升，但同時也要面對系統改造、交易習慣改變，以及市場波動是否升高等問題。至於制度是否真的會改、會改到哪一步，目前仍待證交所後續提出正式

現行盤中零股 vs 市場討論中的全零股交易方向

零股交易常見 QA

最後，Stockfeel 股感 也幫你簡單整理出，零股交易常會被問到的 10 個問題，這 10 個問題都是批踢踢實業坊（PTT）Stock板，或是 mobile01 論壇投資板，常被問到的問題，並參考各大券商網站答案都整理在下方，希望對各位有幫助囉！

零股問題 1：買 1 股也可以領股東會紀念品嗎？

在股東會在召開前 2 個月就會停止過戶，在這之前買進的股票，都享有領取股東會的紀念品的權利唷。不過，有些公司並不提供零股股東領取紀念品，想靠買零股賺股東會紀念品的話，要留意各家公司的發放規定哦！

延伸閱讀＞＞＞「股東會紀念品」全攻略：花幾百元生活用品輕鬆拿？
延伸閱讀＞＞＞還在擔心拿不到股東會紀念品？「永久補單」讓你一勞永逸！

零股問題 2：盤中零股可以進行融資融券等信用交易或當沖嗎？

不行，盤中零股不得進行融資融券、借券賣出、亦不得將前日零股合併今日零股買進為整股時，以整股賣出及現沖賣出，可減量及刪單，但不得改價 。

延伸閱讀＞＞＞當沖是什麼？有什麼優缺點？股票當沖要注意什麼？

零股問題 3：零股可以參加除權息嗎?

零股可以參與除權息！依據庫存持股比例分配權（息）值。

延伸閱讀＞＞＞除權息是什麼？股票股利 vs 現金股利、配股 vs 配息、除權除息時間計算

零股問題 4：盤中零股可以交易全額交割股、處置股票嗎？

目前盤中零股不接受全額交割股、處置股票買進，若您要賣出，請先洽營業員進行股票圈存後即可交易。

延伸閱讀＞＞＞我的股票被「處置」！？處置股如何買賣？跟全額交割股有何不同？

零股問題 5：零股交易會有違約交割問題嗎？

零股交易也會有違約交割問題！如果你買成功，戶頭卻沒有足夠的錢交易，就會被列為「違約交割戶」，最重可是有刑責的。

延伸閱讀＞＞＞【違約交割懶人包！交割是什麼？違約交割會怎樣？

零股問題 6：所有商品都可以進行盤中零股交易嗎？

股票、TDR、ETF 及受益憑證等都可以，但不包含認購（售）權證及 ETN 商品。

零股問題 7：盤中零股可以下預約單嗎？

可以，在收盤後於各交易系統下單時，點選盤中零股或盤後零股下單。

零股問題 8：盤後買賣零股，一定要在 13:40 ～ 14:30 間掛單嗎？

其實你在前一天、當天開盤時間下單也都是可以的！但你在每天 13:40 ～ 14:30 前，在券商下單軟體按下「買／賣」零股後，你的這份委託（白話：申請），會先被列為預約委託單，譬如元大系統，就會標註一個「預」的字樣，直到零股交易時間到，才會顯示委託成功，也就是被加入集合競價的所有零股委託單中。所以有些人在社群中問，哪些券商可以在盤中買零股？答案是沒有，跟你說有的，也只是可以「預約」而已。

值得思考的是，一般來說我們買賣零股還是會收盤後才下單，為什麼呢？主要是因為大部分投資人還是運用當天的收盤價，來判斷掛單的金額，如果你毫無判斷依據的下單，譬如想買在美股 10 元，但收盤價每股是 17 元，那你幾乎不會成交。不過你就是想買在 10 塊，每天都下一樣價錢，說不定真的有一天運氣好買到也是不無可能啦。

零股問題 9：零股交易未來真的會改成全零股交易嗎？

目前還沒有正式定案。現階段是立法院財委會質詢後，金管會要求證交所進一步評估並提出書面報告，因此比較準確的說法是「制度正在研究中」，不是已經確定要全面改成 1 股交易。

零股問題 10：為什麼台股不是像美股一樣直接以 1 股交易？

因為台股長期以「一張 1,000 股」作為標準交易單位，這和市場歷史、撮合設計、交易習慣都有關。隨著零股需求愈來愈大，主管機關才開始重新檢討，是否有必要進一步降低整股與零股差異。

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【延伸閱讀】

• 【 零股交易新手 QA 】，盤中零股可以一次買 1,500 股嗎？
• 收入不高的小資族，如何存零股？存零股 8 個注意事項！

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證券開戶怎麼選？

股票開戶怎麼選？要選據點多的、還是手續費優惠多的？一般來說，投資人可能考慮以下幾點：

• 手續費折扣：手續費折扣關係著我們的交易成本，長期下來對於績效會有顯著影響，因此是許多投資人最關心的考慮重點。
• 營業據點：雖然現在的券商 APP 已經十分方便，但還是有些人習慣透過實體的營業據點來尋求營業員的服務，因此營業據點的多寡也是在選擇券商時可以考慮的因素。
• 下單軟體：下單軟體的易讀性、操作難易度是許多人在考慮要選擇哪家券商時最優先考慮的重點之一，因為如果你使用的下單軟體太難操作，那可是會大幅地影響你未來的交易的喔！
• 券商券源量：券源量的多寡影響著投資人在做空時的成交難易度，通常越大型的券商其券源量也會越大。

但在介紹開戶前，我們想先告訴投資朋友什麼是券商，趕快繼續往下看吧！

券商

券商是什麼？券商也就是證券公司，是扮演股票發行公司跟投資人之間的中間人，會為投資人提供股票交易、投資諮詢等服務。他們自己也會購買股票，擔任機構投資人（超級大戶的意思）。一般來說，普通的投資人都會透過證券公司來買賣股票。

證券開戶選擇條件

證券戶推薦：手續費折扣

股票交易會產生費用包含券商手續費和證交稅，券商手續費會收買賣金額的 0.1425%，買跟賣都會被收一次，通常券商都會推出自己的手續費折扣，來吸引客戶選擇他們。證交稅則是會收 0.3%，只有在賣出的時候才會收，是繳給政府的所以不會有折扣。

所以第一個可用來比較券商的點就是他們的手續費折扣，再來券商的營業據點多不多、下單軟體好不好用，還有一些哩哩叩叩的小細節，都是要把他們納入考量的！以下是比較券商的 4 個重點，提供你參考：

以前要下單可能都得打電話透過營業員來下，現在科技越來越進步，大部分券商都有提供網路及 app 下單，比以前方便許多，也因為節省了很多人力，所以券商都會提供手續費折扣，通常落在 5 折左右。

要注意的是，越小型的券商為了要搶生意，手續費會殺很低，低到 2~3 折左右。在小型券商開戶固然是可以節省一些手續費，但對於散戶來說，每次交易金額並不大，省到的只是一些皮毛，還是要考量開戶方便性跟操作軟體，對你的實際幫助會比較大。有些小券商的軟體比較不好用，服務和據點分布也相對大券商弱。

下表提供券商資訊，包含各大券商的手續費折扣、何時會退手續費折扣金額、是否有手機下單軟體。有些銀行的手續費折扣金額可在隔日就退給你，大部分銀行還是每個月固定一個營業日退還至你的帳戶。

簡單來說小型券商的手續費可能較低，大型券商則較難談到優惠的手續費率，但是小型券商的服務品質可能較大型券商來得差，因此你可以衡量看看哪個才是你最關心的要素來做為選擇券商的依據喔！

證券手續費比較

以下是 2025 年各大證券公告的手續費牌價，一般來說會有更多的優惠。如果你想要搜尋券商，讀者也可以透過「Ctrl + F」 快捷鍵，快速搜尋唷。

因為有些券商有月交易量滿額或是新戶的專屬優惠，實際情形還是以辦理開戶手續時的資訊為主。

證券戶推薦：據點分布

若想要臨櫃開證券戶的話，最好還是選擇營業點較多的券商，或者是家附近就有營業據點的券商，這樣若是未來有些一定要臨櫃辦理的事，才不用大老遠跑去。目前營運點最多的是元大證券、且券源也最多。其次則是凱基證券、富邦證券、群益證券等等。

現在也有銀行提供線上開戶的服務，但要注意的是可能會要求你已經有該銀行或其他銀行的交割帳戶，如果你沒有的話，可能還是免不了要跑一趟銀行。但如果銀行有提供線上開證券戶的功能的話，在操盤軟體的設計可能也會更數位化、使用介面更舒服等等，可以作為選擇銀行的抉擇點之一。

證券戶推薦：券商軟體

操作軟體是每一間券商都一定免費提供的工具，各大券商每年都向軟體業者付一大筆錢，提供用戶這些工具，裡面可以查到報價、個股資料等等，也可以直接在手機上下單。

哪家銀行的軟體操作起來最順手呢？這點其實蠻依據個人的主觀感受的，每一個人在乎的服務點不太一樣，大家可以到各大銀行的官網看看有沒有操作軟體使用介面的圖片。一般而言，大型券商因為有蠻多資源可以投入到app設計的，所以下單軟體會比其他小型券商來得更人性化，操作更順手，像是元大、凱基、玉山，算是比較多人推薦的，大家可以下載看看來比較。

• 元大-投資先生：android 版下載 / ios 版下載
• 凱基-隨身營業員：android 版下載 / ios 版下載
• 富邦-富邦 e 點通：android 版下載 / ios 版下載
• 中信-中信亮點：android 版下載 / ios 版下載
• 永豐-大戶投：android 版下載 / ios 版下載

證券戶推薦：券源、規定下單數量

券源的意思是證券商擁有的證券數量，每一家證券商都應該預備足夠的券源。投資人如果先賣後買股票，但帳戶內根本沒足夠股票可以賣，這時證券商就會先出借證券來讓交易完成，如果沒有足夠券源，就不會接受該交易。所以如果未來有打算做一些放空的操作，也需要考量一下證券商的券源數量。

另外有些會提供零股交易的服務。零股交易是什麼呢？通常股票是一張一張的買，一張等於 1,000 股，零股就是指小於 1,000 股的交易。對於小資族來說，可以零股交易當然是更好啊～

想更加了解零股交易是什麼？歡迎看這些文章＞＞＞

• 零股怎麼買？零股交易時間？零股手續費怎麼算？
• 定期定額是什麼？定期定額存股？定期定額手續費？定期定額存股平台整理！

證券開戶常見問題

最後，Stockfeel 股感也幫你簡單整理出，新手開證券戶常會被問到的三個問題，答案都整理在下方，希望對各位讀者有幫助囉！

Q1：誰可以開證券戶？

只要年滿 18 歲，且擁有中華民國身分者，都可以開戶喔。如果你是未滿 18 歲的人但是想要開證券戶，則需要法定代理人陪同開戶，詳細資訊可以參考股感的另外一篇文章喔！

未成年兒童可以開證券戶嗎？未成年開證券戶注意事項？一文看懂未成年開戶！

Q2：證券開戶需準備什麼文件和證件？

這是許多人都會問到的問題，證券開戶需要準備以下證件：申請人雙證件、銀行存摺、印章（可以簽名代替），其中身分證是必備的，第二證件則是健保卡或駕照。

Q3：證券開戶需要跑哪些銀行流程？

1. 準備雙證件、印鑑和些許現金到「證券商」開戶。
2. 填寫開戶相關資料，並且申請「電子交易委託書」，這樣才能直接用電話、網路下單。
3. 完成證券戶開戶後，營業員會請你到配合的銀行開立「交割銀行帳戶」。

以上為一般實體開戶銀行流程，目前線上開戶很方便，大家也可以多多透過線上進行開戶唷！

證券戶推薦整理

說了這麼多，最後幫大家做個快速總結：

1. 手續費折扣：對於散戶來說，手續費折扣差異並不會造成太大的影響。
2. 營業據點：選擇營業據點較多的券商，辦理事務比較方便。
3. 操作軟體：選擇主觀操作最順手的軟體，看盤、買賣手眼都不痠。
4. 券源、規定下單數量：小資族群可考慮有提供零股交易的券商。

希望看完這篇文章後大家都可以找到適合自己的券商！

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【延伸閱讀】

• 證券開戶怎麼選？股票開戶前要準備什麼？交割戶跟跟證券戶一樣嗎？
• 美股休市、台股休市一覽表 | 股市休市日總整理
• 新手投資入門懶人包：進入美股前要了解的 9 件事
• 分戶帳是什麼？如何申請？哪些證券商可以開分戶帳？

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為什麼需要「丙種資金」呢？原因是，現行股市制度在融資融券有一定比例限制，因此心急想開槓桿投資的投資人就會去找丙種借錢。2021 年在批踢踢 PTT 曾經引發熱烈討論議題，「少年海神墊丙大買長榮傳今遭斷頭」，也是這個由來。

今天跟大家聊聊什麼是丙種資金？為什麼叫丙種，難道有甲種、乙種嗎？有什麼歷史緣由。也因為丙種資金，屬於股市融資的一環，也延伸說明投資中，槓桿投資的工具有哪些？一起來看！

編按：2026/01/28 更新，年關將至，台股封關日為 2026/02/11，市場預期下週將進入丙種資金關帳高峰期，投資人須慎防賣壓導致股價下跌。究竟什麼是丙種資金呢？趕快來看看股感的介紹吧！

想知道過年開紅盤的相關統計，可以閱讀這篇文章喔＞＞＞2026 台股封關日是哪一天？該抱股過年嗎？新春開紅盤機率分析！

▲少年海神墊丙遭斷頭。圖片來源：批踢踢 PTT Stock 版

槓桿投資是什麼？

接觸投資一段時間後，你可能就會聽到「槓桿」這兩個字，或者是「財務槓桿」、「槓桿投資」等等。槓桿是什麼呢？

「槓桿」兩個字來自亞里斯多德的「槓桿原理」，也就是取得適當的距離後，只花一點力氣就能抬起更重的東西。這概念放到財務上，就是指「花一點錢，就可以享受、投資原本需要更多錢才能達到的事情」。

操作槓桿的工具又有哪些？

我們可以把財務槓桿可以分兩大類，一種是「借錢」，另一種是「投資自帶槓桿的金融商品」。借錢投資最常見的是借錢買股票，專有名詞叫做「融資交易」，也可以賣出放空自己手上沒有的股票，稱為「融券交易」。而投資「自帶槓桿的金融商品」，也就是槓桿ETF、期貨、選擇權、權證等衍生性金融商品。

延伸閱讀＞＞＞槓桿意思是什麼？有哪些工具？要注意什麼？

延伸閱讀＞＞＞「借錢投資」才能賺更多？ 一文分析風險在哪？

丙種資金是什麼？跟丙種證券商有關嗎？

資深股民都知道要加大槓桿，除了剛剛提到的「借錢投資」、「投資自帶槓桿的金融商品」兩種合法方式之外，還有一種處於模糊地帶、非法的「丙種資金」，長期處於股市地下金融的重要角色。

第一次看丙種的名稱，你也有好奇過，為什麼叫「丙種」？那有甲種或乙種嗎？還真的有！丙種名稱的由來，是早期證券交易法修正前，證券市場只有兩種合法業務，一個是證券經紀商（又稱甲種證券商） 、另一種是證券自營商（又稱乙種證券商）。這兩種證券商，在當時法規下是不可以做融資、融券業務。

當時也還沒有「證金公司」可以提供投資人融資擴大槓桿，加上市場仍有資金面的需求，手中握有資金的人(非合法辦理融資融券的證券商、營業員、一般民間金主、上市公司負責人或大股東），將錢借給投資者進入股市操作股票，從中賺取高額的利息收入。市場上也把這個模式稱為「丙種證券商」，相關資金則稱為「丙種資金」，也有「地下證券」的封號！

使用丙種資金有什麼風險？

向丙種金主借錢利息非常高，是以「天」計算利息，可以說是另類高利貸，而唯一的好處，是不需要經過正規金融機構嚴緊的審核程序，對於想馬上有資金重壓股票或是資金不足的投資人會選擇丙種。不過這是非常危險的！

因為，大多數丙種金主會要求，投資者要把買進的股票放在自己的人頭戶底下，也就是說：借錢炒股沒問題，不過一定要用金主的人頭戶進出股市，萬一股市狀況不好，就向借款者追繳保證金，如果在期限內繳不出來，金主為了確保債權，就會主動將客戶的股票賣出，也就是俗稱的斷頭。所以簡單來說，使用丙種資金會有以下幾個風險：

1. 利息費用非常高，投資成本高。 
2. 投資人保障少，股票有被盜賣疑慮，風險高。
3. 當市場股價下跌時，丙種為維護自身權益，常常以斷頭賣出了結。

更厲害的丙種金主，可能直接在背後放空投資者炒作的股票，先做個避險動作。到最後，可能變成借錢買股結果不但股票炒不上去，變成兩頭空！過去在丙種資金也有許多備受爭議的判決，如果你想進一步了解可以前往「證券暨期貨法令判解查詢系統」唷！

股票小知識：斷頭是什麼？
斷頭是指，證券商墊款墊券給投資人時，會和投資人約定保證金標準，如股因股市行情變動，而導致不足保證金標準的時候，投資人需要補足，否則證券商會為了停損而賣出股票，也就是俗稱的斷頭。

槓桿投資好嗎？

回到槓桿投資的本質，「槓桿就是投資成果的放大器」，而且無論好壞成果都會放大。如果我用槓桿來買股票，比方自己有 100 萬本金，又借了 100 萬買股票，為兩倍的槓桿，總共有 200 萬在股市。此時，漲了10%，獲利變成 20 萬，對於 100 萬的本金來說，報酬率是 20%；跌了 10%，虧損變成 20 萬，報酬率是 -20%。

沒有有使用槓桿時，公司體質好，股價下跌可以不理它，可以放著等他漲回來，用槓桿時很可能跌到某個程度，券商就會要求補保證金，不然就會強制賣出了（俗稱斷頭），這都是使用槓桿投資前要好好考慮的。

我們都希望能放大自己的投資獲利，誰也不想放大投資虧損。所以，使用槓桿投資千萬要小心謹慎，除非你對自己的投資方式、或者眼前的投資機會有十足十的把握，不然還是別碰槓桿唷！

【延伸閱讀】

• 融資｜融資意思？融資餘額怎麼看？融資斷頭怎麼辦？一文搞懂融資！
• EP07 借錢也要做股票的融資融券

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編按：2025/10/21 更新，力拼打造亞洲那斯達克，創新版再鬆綁！繼 2024 年 11 月創新版四大改革以後，創新版投資人數有了顯著成長。證交所為了達成 2 年增加 40 家以上創新板掛牌公司的目標，提出三大重點方向、四大修法，其中創新版的交易制度將與一般板完全一致，開放創新板股票得為當沖標的，並鬆綁投信基金投資創新板股票的額度限制。究竟什麼是創新板呢？改革又帶來了哪些影響？詳細說明可以看看本文的介紹喔！

創新板是什麼？

創新板全名為「臺灣創新板」（中文簡稱：創新板；英文名稱：TAIWAN INNOVATION BOARD、英文簡稱：TIB）。是臺灣證券交易所專為新創企業籌設的籌資環境，掛牌的企業屬於上市公司，鎖定擁有關鍵核心技術，及創新能力（如物聯網、人工智慧、大數據等新技術應用），或是創新經營模式的創新事業，掛牌標準以「市值」為核心，並輔以營收或營運資金的要求。截至 2025 年 3 月，創新版共有 20 檔企業掛牌。

創新板上市規則

證交所將創新板的上市規則依照市值及財務標準劃分為下表整理的 3 類，而除了這 3 種標準以外，企業尚須符合以下通用規範：

• 證券承銷商上市輔導或登錄興櫃股票屆滿 6 個月
• 已依公司法設立登記屆滿 2 年以上
• 申請上市時普通股發行股數達 1,000 萬股以上
• 須具備以下條件之一：
  • 關鍵核心技術+創新能力
  • 關鍵核心技術+創新經營模式

▲台灣多層次資本市場架構，資料來源：證交所

還搞不懂什麼是上市、上櫃、興櫃嗎？你可以先看看：

• 什麼是上市公司？為什麼要上市？與上櫃公司、未上市股票有什麼不同？
• 上市、上櫃怎麼看？所有上市、上櫃名單去哪查？

創新板投資規則

你可能會問如果我很喜歡這些新創事業，一般散戶可以參與投資嗎？在創新板剛開板時，僅限特定的投資者可以交易創新板的股票，如果不符合條件的一般散戶是無法參與的！原因在於，證交所考量新創公司多屬發展階段，投資風險相較於一般上市櫃公司高，為了保護投資人，僅限 3 類「合格投資人」可以投資，當時的資格如下：

好消息是在 2025/01/06 這個規定已經取消了！證交所為了引導更多國內外創新企業及資金進入資本市場，提升交易量能，取消了合格投資人限制，採行一般板交易制度，創新板股票得信用、借券及盤中（後）零股交易，提供投資人多元交易工具參與市場。此外，為提升風險意識，自然人初次買進創新板股票前，須已簽署風險預告書。

創新板可以改列一般板嗎？

那麼你一定也會好奇，如果我在創新板上市了，是否可以轉列一般板呢？答案是可以的喔！企業只要在創新板掛牌滿 1 年，且符合各項現行主板掛牌條件，並符合以下提撥規則，通過書面審查即可改列一般板喔（資料來源：證交所）！

• 應提撥擬上市掛牌股數至少 3% 以上辦理承銷，且與創新板 IPO 階段提撥股數合計達 10%
• 申請創新板上市時已提出擬上市股份總額 10% 以上之股份辦理公開銷售，且於申請改列時符合股權分散規定標準者，開銷售
• 若改列之應提撥股數超過 600 萬股者，得以不低於 600 萬股辦理

主板掛牌條件則如下：

• 設立年限滿 3 年
• 實收資本額達新台幣 6 億，且普通股達 3,000 萬股以上
• 稅前淨利符合下列標準之一，且最近 1 個會計年度決算無累積虧損：
  • 稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率，最近 2 個會計年度均達 6% 以上
  • 稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率，最近 2 個會計年度平均達 6% 以上，且最近 1 個會計年度之獲利能力較前 1 會計年度為佳
  • 稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率，最近 5 個會計年度均達 3% 以上
• 記名股東人數在 1,000 人以上，公司內部人及該等內部人持股逾 50% 之法人以外之記名股東人數不少於 500 人，且其所持股份合計占發行股份總額 20% 以上或滿 1,000 萬股者

創櫃板是什麼？

創櫃板（GISA+）是證券櫃檯買賣中心為中小為新創企業打造的籌資環境，於 2014 年 1 月 3 日正式開板，截至 2025 年 10 月，共有 133 家企業登錄創櫃板，其中以生技醫療以及電子科技業最多，而輔導中的企業則有 84 家。

和櫃檯買賣中心旗下公開發行的興櫃以及上櫃不同，登錄在創櫃板的企業屬於非公開發行，因此雖然具備股權籌資的功能，但無法交易，主要目的在於扶植微型企業的成長。另外，根據櫃檯買賣中心的資訊，企業登錄在創櫃板亦能享有以下好處：

• 享有公設聯合輔導：企業可參加精選課程，並自行選擇是否配合會計師輔導建置基本會計內控制度
• 提升知名度：可取得股票代號
• 擴大經營規模：獲得櫃買中心贊助參加展覽活動
• 凝聚員工共識及向心力：由媒體宣傳公司特色
• 免辦公開發行籌資成本低：可透過創櫃板籌資網站公開對大眾辦理現金增資
• 更多的合作契機、媒合機會：可參加投資媒合會

創櫃板申請規則

由於創櫃板的目的在於扶植小型企業，因此申請登錄創櫃板的資格自然較上市上櫃以及創新板來得寬鬆許多，你只要符合以下 3 個條件，通過櫃檯買賣中心的企業誠信評估後，並於接受創櫃板輔導之日起 2 年內配合會計師完成內部控制制度輔導作業，最後只要得到會計師及櫃買中心的認可，即可登錄創櫃板。

• 依我國公司法組織設立之股份有限公司或有限公司
• 願接受本櫃檯買賣中心與會計師聯合輔導
• 已取具推薦單位出具之公司具創新創意意見書者

創新板和創櫃版差異？

由於創新板和創櫃板的縮寫只差了一個字，不熟悉的讀者很容易把這兩者搞混，所以股感在這邊整理創新板和創櫃版的差異，趕快來看看吧！

戰略新板（PSB）是什麼？

創櫃板全名為「戰略新板」 （英文名稱：PIONEER STOCK BOARD，簡稱 PSB），是為了配合新創企業發展需求，櫃買中心在現行興櫃市場增設「戰略新板」，申請掛牌的公司以「六大核心戰略產業」或「其他創新性產業」為目標企業。與一般板相同之處，在於發行公司申請登錄，皆無設立年限、獲利能力、股權分散等條件限制，但是在登錄時需有 2 家以上證券商推薦。為了精進興櫃市場，戰略新版已經於 2024 年 1 月起併入興櫃。

戰略新板交易制度

雖然戰略新板已經合併至興櫃板了，但這邊股感還是整理了過去戰略新板的交易制度，有興趣的讀者不妨看看喔！

創新板最新消息

2025 年改革

力拼打造亞洲那斯達克，創新版再鬆綁！繼 2024 年 11 月創新版四大改革以後，創新版投資人數有了顯著成長。證交所為了達成 2 年增加 40 家以上創新板掛牌公司的目標，提出三大重點方向、四大修法，以下整理了此次有關創新版之修法方向：

1. 創新板採行一般板交易制度：開放創新板股票得為當沖標的、鬆綁投信基金投資創新板股票額度，同時投信發行 ETF 商品不應看板塊限制，回歸到發行商品的特色，即投信發行 ETF 時不能讓創新板排除在外
2. 精進創新板本國公司上市制度：符合上市一般板獲利條件之本國公司申請創新板上市，股票集保期間自二年縮短為一年，並免除三年之承銷商保薦，上市後申報會計師內控制度專案審查報告亦由三個會計年度縮短為一個會計年度
3. 優化創新板及一般板外國公司上市制度：針對主要營運地或股東結構（持股逾 30% 或具控制力者)均未涉及陸港澳地區之外國企業，調整臺籍董事席次過半規範，僅須設置臺籍獨立董事至少二席。另承銷商保薦期間及上市後申報會計師專審報告均由三年縮短為一年
4. 創新板、上市一般板、上櫃得互相轉板：上市一般板公司、創新板公司、上櫃公司自掛牌日起屆滿一年後，符合各板塊申請條件者，均得互相轉板

四大改革

證交所於 2024/11/26 通過創新板重大改革，其中包括取消合格投資人限制、提升創新性審查嚴謹度、打造彈性友善籌資環境，以及強化投資人權益保障等四大重點，而此 4 點改革也於 2025/01/06 正式上路。以下為這四大要點的詳細說明：

1. 取消合格投資人限制：為引導更多國內外創新企業及資金進入資本市場，提升交易量能，本次修正取消合格投資人限制，採行一般板交易制度，創新板股票得信用、借券及盤中（後）零股交易，提供投資人多元交易工具參與市場。此外，為提升風險意識，自然人初次買進創新板股票前，須已簽署風險預告書。
2. 引進外部專家提升創新性審查嚴謹度：為嚴選富含創新特質企業加入創新板，打造創新板為各界認可的優質板塊，證交所將借力外部專家審查申請公司之創新性，符合創新性審查條件者，始得提報上市審議委員會審議。
3. 打造彈性友善籌資環境：申請創新板上市時已提出擬上市股份總額百分之十以上之股份辦理公開銷售，且於申請改列時符合股權分散規定標準者，得免再辦理公開銷售，使創新板公司籌資作業更具彈性。
4. 強化投資人權益保障：精進多項上市審查及監理措施，包括創新板上市審議會決議門檻提高為出席審議委員三分之二以上同意、銷貨集中於集團企業公司或非屬集團企業公司之關係人比重不得逾百分之七十、強化所營事業嚴重衰退及無獲利公司於「提升企業價值計畫專區｣資訊揭露、創新板公司每半年至少辦理一次法人說明會，以及提高對承銷商協助法遵作業之調閱比率等。

創新板、創櫃板結論

看完後有比較了解，什麼是「臺灣創新板（TIB）」和「戰略新板（PSB）」了嗎？這個制度在研議時，市場上也有許多人反應投資門檻過高，建議要放寬資限制，才能吸引台灣的新創獨角獸願意進入。反觀，美國那斯達克孵出了許多我們耳熟能詳的巨型科技公司，靠的是不僅僅是經營交易所，還多了商業化、跟進商業趨勢的彈性空間，甚至還提供技術服務與顧問諮詢，顛覆了我們一般對交易所的想像。在資本市場這條路上，我們還可以持續的更進步！

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那你一定會好奇如果透過私募方式，每一個人都可以參與認購嗎？對於一般投資人又有什麼影響？今天藉由網家的私募事件一一帶你了解，同時也告訴你要去哪裡查資訊，以及投資人需要注意的眉眉角角。

編按：2025/06/30 更新，考量近期國際情勢劇烈變動，安成生技 (6610) 召開董事會決議撤銷 2024 年現金增資發行新股案，改為辦理私募普通股現金增資，共發行 2 萬仟股，總募資金額 1.8 億元，由大股東新陳投資全額認購。 

私募是什麼？

私募指的是「公開發行公司」依法向「特定人」招募有價證券。

私募目的

公司可以透過私募快速的引進資金，也利於透過策略聯盟或併購，進行企業轉型。

哪些人可以參與私募？

因此可以參與認購者是有限制的，需要是「機構法人」、「符合條件個人或基金」，又或是「跟公司有關、相關企業的董事、監察人及經理人」，且總數有 35 人的限制，因此並非一般投資人或是一般公司員工可以參與的唷！大家如果對於詳細的規定有興趣可以進一步參考：證券交易法第四十三條之六（有價證券及公司債的私募）。

也因為私募制度排除原股東及公司員工優先認購的權利，因此需要符合「最近年度無稅後純益或無累積虧損者」、「私募為了引進策略性投資人」、「有正當理由無法公開募資，經證交所或櫃買中心同意」等要件，才能辦理私募。有興趣可以進一步參考：「公開發行公司辦理私募有價證券應注意事項」。另外私募有閉鎖期3年，在3年內不得買賣，私募股權價格普遍都會低於公司現金增資價格。

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私募案例

網家私募事件

PChome 網路家庭（8044-TW）2021/9 宣布董事會決議通過私募普通股案，將與中華電信（2412-TW）、中華開發金控（2883-TW），及 21 世紀數位經營團隊進行策略聯盟，將借重其金融服務、大數據和 AI 人工智慧科技的發展經驗及資源，以數據為核心驅動 PChome 數位金融科技發展。本次私募案將募集 10 億元，每股認購價 106.65 元，公司將發行 937 萬股，約佔已發行股份的 7.35%。

網家將投資 21.6 億元購買 21 世紀數位有限公司股份，並以網家直接持有子公司「拍付國際」，經由股份交換方式，取得 21 世紀數位新股，共取得 21 世紀數位有限公司 50% 股權。本次的換股比例為：拍付國際 1 股普通股，換發 21 世紀數位發行普通股約 0.3 股，預計今年 10 月完成交易。

董事長詹宏志表示，透過這次股權私募合作，將借重夥伴的金融服務、大數據及人工智慧科技的發展經驗及資源，提升 PChome 在電子商務及數位金融科技領域的服務競爭力。

▲資料來源：股感知識庫整理

私募對股東有什麼影響？

一般投資人雖然不能參與認購私募股票，還是需要了解私募股票是什麼。因為私募後會造成總發行股數上升，使得原股東股權的稀釋，如果未來公司獲利未提升，將使得每股盈餘下降！因此這一筆私募資金應用與引進策略性投資人，是否在經營績效、股價表現上，能為公司帶來真正價值將是身為投資人我們需要關注的事情！

另外，如果你很在意公司經營管理層的話，如果私募股權非由公司內部人認購，也可能發生公司經營權異動的狀況，將會影響後續公司發展策略、整體經營效率等，這些都是投資人需持續留意的地方。往下我們也將帶你了解，該到哪裏找尋「私募股權」的公開資訊。

私募股票是大股東自肥？

另外私募的亂象也整理給你，你在評估公司私募時可以參考：

1. 公司把私募成為新的「分紅管道」，董監事、大股東的家人都參與，享認購折扣。
2. 大股東邊賣手中老股，同時認購折價的私募股，保有持股比例外，也賺到價差。
3. 公司在申報認購人部分不確實，小股東無法獲得完整資訊。

私募股票怎麼查？

公開資訊觀測站的私募專區中，投資人在這邊進一步找到私募有價證券的相關資訊。私募資訊查詢方式：公開資訊觀測站 > 私募專區  > 輸入公司代碼。

▲上櫃公司辦理私募有價證券一覽表（資料來源：公開資訊觀測站）

私募申報

▲網家（8044-TW）募有價證券申報作業（資料來源：公開資訊觀測站）

私募結論

身為投資人的我們，需要進一步留意公開資訊觀測站私募專區的說明，以及股東會開會通知書，判斷公司這一次私募是否有符合法令，資金運用的效益為何？以可以參考上圖的「私募資金用途」、「預計達成效益」欄位，如果疑問也可以「出席股東會」行使股東權利，對於有疑義部分要求公司說明，或向相關的權責單位（投資人保護中心）反應唷，以保護自己的權益！

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試撮（試搓）是什麼？

試撮是指在開盤以及收盤前揭露的模擬成交價格、成交張數及最佳 5 檔申報買賣價格、申報買賣張數，又有寫法為「試搓」，試撮的官方名稱是「模擬撮合」。台股的撮合成交時間，也就是台股開盤時間為 9:00 ～13:30，委託時間卻是 8:30～13:30，因此在台股開盤前（8:30～ 9:00），也就是真正開盤前，任何人都可以掛買賣單。這些買賣單也會撮合而顯示出最新的股價，只是並不會成交，因此被稱為試撮。除了開盤前的模擬試搓外，收盤前五分鐘 13：25−13：30 也會有另一次的模擬試搓。

股票試撮（試搓）時間

那麼台股的試撮時間是什麼時候呢？這邊股感也再整理了一次，讓你能有更深刻的印象喔！

• 盤前試撮：8 : 30 到 9 : 00
• 收盤前試撮： 13：25−13：30（收盤前 5 分鐘）

試撮的用意是想讓大家在開盤前就對今天股市漲跌有個底，因為前一天收盤到今天開盤之間，可能國際上發生了許多大事。此期間的模擬交易會反應投資人的「交易情緒」，包括昨日就已掛好的預約單，以及八點半開始掛的新單。

股票撮合除了開盤前的試撮，盤中也有「緩漲試撮」、「緩跌試撮」。

緩漲試撮、緩跌試撮是什麼？

有時候看盤看到一半，會出現「緩漲試撮」或「緩跌試撮」四個字，這是什麼意思呢？這是證交所實施的「盤中瞬間價格穩定措施」（證交所詳細說明）。簡單來說，每盤在成交前證交所的電腦都會試算成交價。萬一這個試算出來的成交價跟前一次成交價差太遠（上下波動超過 3.5%），那就會出現「緩漲試撮」或「緩跌試撮」四個字了。這不會太久，時間只有兩分鐘，這兩分鐘內不會成交，但是依然能掛單或取消掛單（但只能掛限價 ROD 單）。兩分鐘後就搓合成交。

• 緩漲試撮：代表的意思是，價格超過參考價 3.5%，暫緩搓合時間。
• 緩跌試撮：代表的意思是，價格低於參考價 3.5%，暫緩搓合時間。

試撮要注意什麼？

盤前試撮因為規定不夠嚴謹而被有心人利用。比方說，任何人都能在 8:30 到 9:00 這段時間掛上大量的買賣單，而影響盤前的股價，只要在 9:00 開盤前取消就好了。這種故意掛大單讓盤前試撮價格看起來很漂亮能誘騙一些不清楚狀況的散戶。

如何避開試撮騙術？

像是許多投資人一定看過試搓時某一檔個股漲停，這有可能就是因為開盤前有人掛上大量買單，故意讓股價呈現漲停。此時，當看到試撮漲停時，可能有人以為這檔股票發生了什麼好事才會開在漲停價，就趕緊買進，那掛假單的人就能用漲停價賣掉股票；反過來也一樣，如果開盤前掛上大量賣單，可能有人以為發生什麼壞消息才會開在跌停價，就會趕緊賣出，此時想撿便宜的人就得逞了。使得眾多散戶追高買、殺低賣的情形。

因此，「試撮」目前只對打算掛假單騙人的人有用，除此之外沒有任何意義，大部份人反而要注意不要因試撮價大漲或大跌而上當。

暫緩開盤是什麼？

暫緩開盤是指當有價證券於開盤前 1 分鐘（8:59-9:00），如果任一次模擬撮合成交價格與前一次模擬撮合成交價格漲跌超逾 3.5% 時（開盤前 30 分鐘如無前一次模擬撮合成交價，則以開始交易基準價），該有價證券暫緩開盤撮合。

暫緩開盤撮合之有價證券，會延緩 2 分鐘後依序開盤撮合成交。另自 112 年 3 月 20 日起，將開盤前 1 分鐘取消及變更買賣申報數量達開盤前買賣申報數量之 30% 以上之有價證券，也納入暫緩開盤措施。暫緩開盤期間內，持續揭露模擬成交價格、成交張數及最佳 5 檔申報買賣價格、申報買賣張數等資訊。目的是防止主力在盤前試搓時掛假單，影響投資人對股票行情的判斷。

暫緩收盤是什麼？

暫緩收盤是指當有價證券在收盤前 1 分鐘，也就是 13：29-13：30，如任一次模擬撮合成交價格與前一次模擬撮合成交價格漲跌超過逾 3.5% 時（如無前一次模擬撮合成交價，則以最近一次成交價為準，如仍無最近一次成交價，則以開始交易基準價為準），該檔證券在 13：30 不會進行收盤撮合，而是於 13：31 起暫緩 2 分鐘收盤，該 2 分鐘內可接受新增、取消或修改委託，至 13：33 停止接受委託並收盤，該段時間內持續揭露模擬成交價格、成交張數及最佳 5 檔申報買賣價格、申報買賣張數等資訊。

簡單來說就是當收盤前 1 分鐘的模擬價格波動太大時，就會延後至 13：33 分收盤喔！詳細說明可參考證交所網站喔！

試撮常見問題

最後，Stockfeel 股感 也幫你簡單整理出，試撮會被問到的問題，都整理在下方，希望對各位有幫助囉！

試撮 Q1：看到盤前試撮漲停就買進股票，跌停就賣出股票嗎？

不行的！價格有可能是被有心人士操控出來的。

試撮 Q2：個股遇到瞬間價格穩定措施，暫緩撮合之2分鐘內要注意什麼？

• 可新增、修改及刪除委託，但僅以限價ROD為限。
• 暫緩撮合期間，不接受市價單、IOC、FOK。
• 在個股暫緩撮合前，如有市價ROD尚未成交，將自動刪除市價ROD，避免該市價單成交在投資人非預期之價格。

【延伸閱讀】

• 隔日沖是什麼？隔日沖券商有哪些？對付隔日沖大解密！
• 什麼是違約交割？發生了會如何？
• 跳空缺口是什麼？遇到跳空缺口怎麼辦？一文看懂缺口傳遞的訊號！
• 內盤、外盤是什麼？內外盤比意思是？判斷與使用注意事項！
• 盤後交易是什麼？盤後交易時間？收盤時間？盤後定價交易優缺點？

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違約交割是什麼？

違約交割的意思就是「買股票成交以後，扣款不成功」或者「賣股票成交後，沒有給股票」，常發生在股價劇烈波動的時候，客戶剛開始以為買在低點，卻發現之後跌得更低，反悔不願意交割。違約交割和融資斷頭都是投資人沒辦法履行交易責任，但情境有所不同。斷頭指的是投資人做空或融資交易時，遇到股價下跌卻沒有在期限內補足保證金，導致被券商強制平倉持有部位。

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1990 年時台灣成立了集中保管中心，再加上後來流程逐漸電子化，所有股票集中保管在同個地方，因此賣股票時只要由集保中心將股票從一個帳戶移到另一個就好，不需要再由股東抱著股票跑去櫃台一手交錢一手交股票，因此賣股票的違約交割減少許多。現在談的違約交割，多是買股票的兩天後帳戶餘額不足，扣款失敗。

交割是什麼？

交割是指一手交錢、一手交股票的意思，為一種股票術語。當我們拿錢買股票，就是把錢換成股票；賣股票則是把股票換成錢。然而，台股在買股票後不會立刻扣款，而是會等到成交的兩天後才扣款（也就是 T+2，T 就是指成交日的意思），最晚需要在交易日後第二天早上 10 點前把錢匯入銀行戶頭。

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賣股票多久可以拿到錢？

目前台股的股票交割是採用 T+2 日制度，在賣股票後二個營業日才會拿到錢，也因為買賣到交割有二天的時間，讓投資人有時間可以周轉資金交割，因此投資人在賣股票後，應收交割款是會在 T+2 日上午 10 點前入帳，或是亦可向券商申請 T+0，能夠當天入帳並且靈活運用資金。

交割新制 T+0

對於急用資金的投資人來說，T+2 制度無法立即活用資金，因此，在 2022 年 5 月，台股「T+0」制度正式上路，讓有急需資金周轉的投資人，不必再等 2 日款項才能入帳，將賣股入帳天數縮短成當天，如此一來，投資人的資金靈活度增加，還有機會能帶動整體的股市交易。但這不是真的完全取消 T+2 制度，只是多了一個周轉選擇！投資人只要完成線上申請，賣股票當日（T）就可以拿到錢，但目前台灣現行的 T+0 其實是一種「應收在途交割款債權」，還是需要以支付 1～2 天利息作為代價。

違約交割原因

違約交割原因：帳戶餘額不足

客戶不小心把股票帳戶連到金融簽帳卡，然後刷卡時一個不注意就讓帳戶餘額不足，就扣款失敗了。這種狀況通常金額誤差不大，可能差個幾千塊或一兩萬塊，許多券商會睜隻眼閉隻眼先幫忙墊一下，讓客戶趕緊補錢（但這是券商私下通融，不是正規做法）。

違約交割原因：客戶資金調度不來

可能這個客戶本身是生意人，資金卡在某個地方來不及匯到戶頭裡，因此扣款失敗。通常這種情況下金額誤差較大，有的營業員會私下介紹金主借錢代墊，讓客戶避免違約交割、信用出問題。但這種情形一來不合規定，二來通常金主知道客戶急用錢，都會收高額的利息。金主提供的資金有什麼風險？ 

違約交割原因：下單操作出錯，導致扣款失敗

比方說以為自己是買十萬元的股票，但不小心輸入成買一百萬。這樣也會造成扣款失敗，然後變成「違約交割」。現在許多人都用網路下單，如果是自己輸入錯誤那就得自己承擔責任；但如果是用打電話人工下單，那可以調錄音結果來釐清責任歸屬，看是客戶說錯或是下單人員按錯。如果確實是下單人員按錯的話，券商就會負擔剩餘的錢，客戶就不用另外補錢。違約交割也不會留下紀錄。

違約交割原因：投資者故意導致扣款失敗

就像本文開頭說的，客戶剛開始以為買在低點，卻發現之後跌得更低，因此就不付錢、讓券商扣款失敗，然後就違約交割了。

違約交割會怎樣？

然而，違約交割並不像新股抽籤一樣，不想認購新股時把錢移走就沒事；違約交割其實非常不好，首先會影響投資人的信用紀錄，當信用紀錄不良時，連帶會影響後續跟金融機構的往來，申請房貸、車貸都會變得更加困難。如果違約交割嚴重，更可能會有法律責任！因此投資人要特別注意，避免發生違約交割。

違約交割下場

1. 民事責任：券商可以跟客戶收違約金，最高可收成交金額的 7%
2. 刑事責任：違約交割之情節重大，致足以影響市場秩序者，面臨 3 年以上至 10 年以下之相關刑責。

因此，千萬別「故意違約交割」。而如果是不小心的，不論金額大小，都要盡快籌錢然後補錢進去，再盡快把多拿到的股票賣掉，不然違約交割下場超乎你想像。

第一次違約交割怎麼辦？

有一些投資人可能因為當沖或是手誤，導致違約交割，許多人發生第一次違約交割時都會很緊張，到底第一次違約交割有什麼補救方法？首先如果收到還款訊息，不能避不見面，把該還的錢趕緊還清，券商都有法務部門在處理股票違約的案件，也可以詢問違約相關法規與最佳的處置方式，減輕股票違約交割帶來的後續影響。

違約交割如何避免？

• 確時掌握交割帳款裡的金額
• 平時需要盤點其他備用資金來源、可動用額度
• 確認下單類別、買賣股數、委託買賣價格
• 在盤中及盤後留意成交情形及股票交割所需款項
• 以當沖為交易策略，要特別避免發生沖不掉、來不及沖、忘記沖的狀況
• 和營業員保持良好聯絡管道，以便營業員可以提前提醒

延伸閱讀＞＞＞當沖教學｜當沖是什麼？當沖新制？交易時間？當沖注意事項？

政府為何不修改制度減少違約交割？

為什麼政府不修改規定來減少違約交割呢？比方說規定帳上要有足夠現金才能買股票？目前，政府把「帳上有足夠現金才能買股(也就是全額交割)」列為一種懲戒和警告方式，只有某些經營不善的公司才會被列為「全額交割股」。筆者認為，政府可能是怕影響台股成交量。試想，如果政府規定「帳上要有足夠資金才能買股票」，那「無本當沖」就無法進行了。 

無本當沖是什麼?

「當沖」就是「當天買股當天賣股」。現在政府規定是「買進股票後的兩天才要扣款」，所以只要股票買進後當天又能獲利賣出，那帳上就不用準備本金，因此叫「無本當沖」。

延伸閱讀＞＞＞當沖手續費是多少？當沖要負擔哪些成本？當沖不是漲了就賺錢！

延伸閱讀＞＞＞全額交割股 錢途無量？─風險停看聽

再來，這樣也會影響券商的手續費業績，因為大戶必須要隨時準備好一筆錢擺在帳上才行；公司派需要大戶幫忙拉抬股價時也不方便了。因此，就算違約交割案件時有所聞，但政府可能在兩相權衡之下，決定仍然維持現行的規則來維繫台股成交量。而在政府修改規定之前，我們還是得多小心，以免一不注意就違約交割了。

違約交割排行榜

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今天就來跟大家分享，號稱「台灣大車隊綁卡交易回饋10%」，搭車讓一般消費也有 3 %的永豐55688聯名卡，真的有那麼好嗎？誰適合辦呢？另外，也想跟大家分享一個有趣的角度，從台灣大車隊企業的角度來思考為什麼有這張卡的誕生…事不宜遲，立刻來看！

永豐55688聯名卡基本檔案

永豐55688聯名卡 信用卡小檔案
信用卡名稱	永豐55688聯名卡
發卡銀行	永豐銀行
卡面設計
卡片主打定位	平時回饋穩穩拿 搭車當日瘋狂刷
卡片適合誰	常搭計程車或台灣大車隊消費者
同類性定位產品	(1) 中信 英雄聯盟聯名卡 (2) 聯邦 賴點卡 (3) 永豐 大戶信用卡
回饋方案	搭車當月消費最高3% T Points精選交通消費最高5% T Points 台灣大車隊綁卡交易最高10% T Points
▲資料來源：永豐銀行。股感商品研究室 整理（資料時間：2023/7/17)

永豐55688聯名卡有什麼優惠？

永豐55688聯名卡主打「平時消費回饋穩穩拿、搭車當日多倍優惠」，包辦搭車交通需求與吃喝玩樂各項消費，回饋方式是提供「T Points」，1 T Point = 1元新臺幣，回饋的T Points可以折抵台灣大車隊搭車車資、55688聯名卡帳單，這邊要留意的不是直接退現金唷！另外，永豐55688聯名卡的基本回饋有國內外1%無上限，所以下列的優惠都有包含1%無上限再做加碼喔！

▲資料來源：永豐銀行。股感商品研究室 整理（資料時間：2023/7/17）

如果有綁定台灣大車隊APP付車資，依照台灣大車隊的會員等級享10% T Points（每月有上限400 T Points）。搭車當月消費最高3% T Points、精選交通消費再加碼至5% T Points（上限每月300 T Points)。

永豐55688 聯名卡「T Points」可以折抵哪些消費？

55688聯名卡刷卡消費所累積的T Points，可以於「台灣大車隊APP」內直接消費抵用，點數價值 1 T Point = 1 元新臺幣，每一點可抵新台幣一元，累積的「T Points回饋」可以用來折抵計程車搭車車資、永豐信用卡帳單次月折抵喔！

▲資料來源：永豐銀行。股感商品研究室 整理（資料時間：2023/7/17）

不過要留意的是，回饋點數有使用上的限制，T Points的有效期限將依據持卡人最後一次獲得點數當天算起6個月內，只要持續使用55688聯名卡，點數就會不斷累積，效期將自動展延！請注意一旦超過使用效期，用戶所持有的到期點數將會全數失效，且失效的點數將無法復原。

永豐55688 聯名卡新戶首刷禮

首刷禮：

• 新戶申辦永豐55688 聯名卡，核卡後30天內「刷三筆各滿599元」或「綁特選行動支付並累積消費滿1000元」，即贈特選通路購物金500元。
• 完成上述條件並於核卡後30天內首次綁定永豐銀行LINE官方帳號，加碼贈東森樂透金100元。

新戶加碼：

• 新戶申辦永豐55688 聯名卡，核卡後5個月內享綁卡搭車加碼10% T Points。

特選行動支付：Apple Pay、Google Pay、LINE Pay、Samsung Pay、Garmin Pay、Fitbit Pay 、歐付寶、橘子支付、簡單付、街口支付、國際連、悠遊付、王品瘋PAY、POYAPAY、Mitsui Shopping Park Pay。

特選通路 ：豐城、家樂福、全聯、東森購物網及旅遊通路(不含餐廳類消費)

永豐55688 聯名卡專屬活動

• 刷永豐放輕鬆活動分期門檻

▲資料來源：永豐銀行。股感商品研究室 整理（資料時間：2023/7/17）

永豐55688 聯名卡年費

正卡年費：3000元

付卡年費：1500元

免年費條件：首年皆免年費，第二年度起，達到下列任一條件

• 以收取年費當月前12個月正附卡消費滿NT$36,000或不限金額消費12次
• 使用電子帳單或行動帳單

即享免年費資格。

為什麼台灣大車隊要推出聯名卡？

台灣大車隊是最早推出 APP 叫車的計程車隊，目前 APP 累積下載數已經超過 500 萬次(市佔約 24%)，累積了一定量體的會員量。近年來台灣大車隊不斷升級 55688APP ，除了提供二十多種支付方式外，更提供多重點數折抵車資方案，就是為了多面向滿足乘客的需求，打造以消費者為中心串起乘客食、衣、住、行、育、樂各方面的需求，跳脫傳統計程車產業框架。

透過發行聯名卡與多重折扣優惠的設計，就是為了延長會員停留在 55688 APP ，除了可以鞏固原有的營收外，也可以從更多維度數據的資料認識既有會員。對於本來就常搭乘 55688 台灣大車隊，或是常搭計程車的消費者來說，可以透過會員折扣可以省下一筆車錢唷！

永豐55688 聯名卡相關問題QA

Q: 如何使用T Points折抵永豐55688聯名卡帳單消費？

A: 永豐銀行每月第一個營業日計算可用於折抵永豐55688聯名卡消費之帳單，若計算當下未開啟折抵設定或 T Points餘額不足，恕不提供折抵服務，且限折抵永豐55688聯名卡。

折抵步驟：

1. 至永豐銀行APP點選信用卡
2. 點選活動資格裡的「T Points回饋計畫」
3. 點選「折抵信用卡帳單」，即完成自動折抵。

Q: 永豐55688 聯名卡有年費嗎？

A: 正卡年費3000元，附卡年費1500元。首年免年費，次年後達指定條件即享免年費資格。

Q: T Points 有期限嗎？

A: T Points的有效期限將依據持卡人最後一次獲得點數當天算起6個月內，只要持續使用永豐55688聯名卡，點數就會不斷累積，效期將自動展延，不會過期！然而一旦超過使用效期，用戶所持有的到期點數將會全數失效，且失效的點數將無法復原。

【謹慎理財 信用至上】

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因此我們在進行基本面分析的同時，也需要參考技術面與籌碼面分析，來提高自己的投資勝率。今天就來跟大家聊籌碼分析中最重要的的「三大法人」，三大法人佔整體股市交易高，擁有雄厚資金具有影響市場的能力，三大法人買賣超更是大家每天盤後必須關注的資訊，今天就來破解股市中呼風喚雨的三大法人！

台股 5/17 日大漲 251 點，加權指數收在 15,925.29 點，距離萬六只差臨門一腳，從盤後籌碼資訊看到，三大法人合計買超 398.5 億元，但外資「只」買超 167.3 億，最讓人意外的是自營商大買 232 億元，創下單日買超最高紀錄，成為台股今日大漲幕後功臣，而自營商買超最多的個股就是護國神山台積電，台積電股價也重新站回重要均線。

三大法人是什麼？

三大法人指的是將法人機構投資的人分成以下三類：外資、投信、自營商。

法人是什麼？

法人指的就是公司組織、基金會、投資機構、銀行等。法人是被法律上賦予權力的一個團體，跟一般人一樣有法律上的權利與義務。

而股市常提到的三大法人為以下三種：

1. 外資：台灣以外的國外投資機構、投資人。
2. 投信：指的是國內基金公司，為投資信託股份有限公司的簡稱。
3. 自營商：國內證券公司自己的投資部門，用自己錢投資獲利，不幫客戶買賣。

三大法人佔股市的總交易金額高，加上手中擁有充足資源與資本，因此對股市有一定程度的影響力。當法人大量買進股票，股票隨之上漲；當法人大量拋售股票，股票隨之下跌，因此除了基本面研究之外，我們也要留意法人的動向來預測股市的漲跌，如果能跟著法人進出時間點，則有機會賺取利差。

延伸閱讀＞＞＞【 籌碼分析教學】誰是主力？洗盤是什麼？破解「主力洗盤」手法

▲ 股市三大法人：外資、投信、自營商

三大法人：外資

三大法人之一的「外資」，資金來源為國外投資者，且在台灣市場發生交易事實。台股中常見的外資為「美林」、「摩根史坦利」、「瑞士信貸」、「港商麥格黎」等。

外資通常偏好操作「大型權值股」 ; 且非常重視公司基本面 ; 且因為資金夠多，” 通常 ” 連續幾天會有一樣的交易方向（連買 or 連賣），這時候外資買賣超名單就很重要。

外資可以說是三大法人裡面資金最為雄厚的（根據數據數據，自 2003 年到現在，若外資當天為淨買進，大盤上漲機率高達 70% ，且外資隔天續買機率更高達 74% ！）因此投資朋友可以大致把外資視為領頭羊，因為當他們試圖要開始買進（賣出）一檔股票的時候，該檔股票波段上通常都會有相對應的漲（跌）幅！

三大法人：投信

「投資信託公司」即這類基金公司利用投資者的資金代為進行投資。例如：統一（ 1216-TW ）、凱基、元大等。
投信偏好操作中小型股，追求相對報酬（績效至少要贏過大盤） ; 一樣重視基本面，但大多短線進出 ; 且在季底由於績效問題，會有季底作帳（結帳）行情，所以在季底時大家會關注投信買賣超名單。

投信作帳行情

投信的資金沒有外資雄厚，但他們一樣有足以撼動市場的本事！特別是在每季季底（ 3 、 6 、 9 、 12 月底）時，由於投信要對投資者績效負責，因此他們在季底結算該季績效時，常常會出現「作帳」或「結帳」的手法！

簡言之，「作帳」是指「利用現有資金部位去拉抬現有持股，使帳面未實現損益數字更為漂亮」 ; 而「結帳」則是「由於持股水位過高（高於法規規定）或已達目標價位，在每季底出脫手上部位以實現獲利」。

這部分較為深奧，若有興趣的朋友可以參考作帳行情是什麼？一文教你如何搭上投信作帳順風車！ 新手只要記得，投信可以視為外資之外市場上的第二勢力，尤其是在各季季底時，投信的影響力就會更加明顯！

三大法人：自營商

國內自家的券商，用企業自身資金投資。又可分為「自營商自有」，即自營商普通買賣 ; 以及「自營商避險」，即以避險為主要目的（非賺取價差）的交易行為。

追求絕對報酬（不管大盤強弱操盤手都得賺錢才行） ; 喜好賺快錢（見好就收，資金控管紀律嚴格）; 由於需要短線實現獲利，因此偏好操作股性活潑之個股。

自營商由於進出都極快速果決，一般不建議投資朋友跟自營商的單，且自營商部位遠不比外資、投信來得多，再加上各大軟體可見的「自營商買賣超」大多都納入了避險買進的部分，因此參考性並不是很高。不過若也是偏好操作極短線（甚至當沖）的朋友，觀察自營商異常的大動作或可幫助您挑選出最近具話題、股價波動較為劇烈的個股！

▲股感知識庫整理

三大法人買賣超是什麼？

隨著三大法人的投資動向，最常在新聞上看到「買超」與「賣超」這兩個名詞。

• 三大法人買超：針對某一檔股票，如果當日「買進數量」或「買進金額」，超過賣出的數量或金額，稱之為「買超」，通  常代表看好未來動能。
• 三大法人賣超：針對某一檔股票，如果當日「賣出數量」或「賣出金額」，超過買入的數量或金額，稱之為「賣超」，通常代表看壞未來動能。

法人一開始買超或賣超對股價影響不高，不過如果持續一段時間（約一週），法人反手買進或賣出將有可能造成短期的股價波動，當然還是要看個股是跟投信還是外資相關性比較高。而在法人維持買進或賣出的動作時，投資人可以不用急著進出場，必須視法人反向動作的量能是否足以影響該個股，再搭配其他指標再決定是否跟進！重要的是還是要留意公司的基本體質。

三大法人買賣超查詢

三大法人買賣超查詢位置：證券交易所三大法人買賣統計表，可以查詢日報、週報、月報，另外也可以依據產業別查詢。如果仔細觀察可以發現，不同法人往往會主要經營幾個類型或特定幾檔個股，因此個股整體籌碼上也相對穩定，對於散戶進出市場有一定參考價值。

▲證交所三大法人買賣超查詢 （資料來源：證交所）

三大法人總結

大家了解三大法人對於股市的影響後，還是會建議以公司基本面為主要買進、或賣出的參考依據！我們在股市上看到的法人買賣超只是法人資金佈局的動向，但法人因為資金龐大也同時會應用多種投資工具，像是期貨選擇權等，因此要完全複製操作方式來獲利是比較困難的。因此在投資股票時，還可以參考像是基本面或是技術面，如果你想知道進一步了解其他面向，可以上股感網站查詢，而相關的三大法人分析教學就先到這邊，我們下次見！

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今天要分享的主角，路易莎（2758-TW）也是看準黑金商機，從 2006 年成立至今做了幾次的轉型，因應市場趨勢與消費者喜好，從研發新菜單、產品量產，到快速的展店策略，已經成為台灣連鎖咖啡家數龍頭，店家數在今年正式超越星巴克，在 2021/9/16 登錄興櫃。

9/17 掛牌首日，以每股 118 元登錄興櫃，開盤後股價一度衝高到 209 元，較登錄價格漲 77%，盤中股價超過豆府（2752-TW）與八方雲集（2753-TW），僅次於瓦城（2729-TW），憑藉新股籌碼穩定優勢，成為「餐飲股后」。

今天藉由路易莎營收回穩新聞，帶大家看看「路易莎的營運模式」，進一步了解黑金市場規模、路易莎的發展歷程與經營策略，在這一片紅海市場路易莎可以殺出重圍嗎？一起看下去！

路易莎經營挑戰與機會

由下圖可以看出，前幾大連鎖咖啡品牌的市場分布狀況，路易莎透過展店速度已經成為連鎖咖啡家數之首，星巴克、85 度Ｃ緊追在後。根據財政部統計資料庫顯示，近兩年咖啡家數、營業額皆來到新高，不過進一步觀察單店平均營業額，則呈現下降趨勢。加上四大超商、超市量販，甚至是加油站也投入咖啡市場，使得市場競爭白熱化，因此在品牌眾多、產品同值性高的市場，如何創造差異化、持續留客，將是路易莎咖啡面臨的未來挑戰。（延伸閱讀：設置智慧收銀、自助洗衣、AI 咖啡機，「全聯」還有什麼新把戲？）

▲ 資料來源：2021 台灣連鎖店年鑑 / 路易莎公開說明書

路易莎產業上下游

進一步觀察路易莎咖啡的產業上中下游關係，路易莎主要為連鎖餐飲品牌的經營，提供飲料、餐點、甜點、咖啡周邊商品的銷售與服務，主要營運模式為：向上游供應商取得原物料，自行研發新口味飲品及設計餐點，經由物流配送至門市，經過料理後賣給消費者。

從路易莎咖啡產品品項開發與發展歷程，可以發現在前幾年首重「供應鏈的建置」，後期則著重遍地開花的「展店策略」，逐一優化咖啡銷售上中下游的產業供應鏈環節。

路易莎關鍵里程碑

從 2015 建置中央烘豆廠、到近年持續採購添置烘豆設備，另外黃銘賢在接受採訪分享拓點關鍵，也提到 2015 年後的展店，幾乎沒收加盟金，但有一個特殊條款，『只能用公司提供的咖啡豆，否則無條件解約』，可以看到品牌在咖啡豆上下了不少功夫。此外，透過配合契作的咖啡田，及「認養牧場」模式來採購鮮乳，到開發小農拿鐵系列，都是在做供應鏈上中下游的優化。

在 2016 年重新定義品牌識別後，以「精品咖啡館」為品牌目標，2017 年開始陸續發展特色門店與異業合作，翻轉消費者對於路易莎咖啡的品牌識別，接著開始有海外的展店計畫。

▲ 資料來源：路易莎官方網站、公開說明書（股感知識庫整理）

路易莎經營策略

觀察整體經營策略，路易莎咖啡展店的店型也越來越多元，過去以小坪數外帶店為主，接著深入社區以住商混合區為主要拓展區域，這段時間也是路易莎咖啡開始以「平價、相對高 CP 值」品牌印象深植消費者心中。筆者自己的觀察，發現路易莎咖啡近年主推特色大型店，透過增設內用座位與搭配多元化餐點，以提升整體客單價格，也讓年輕族群選擇咖啡廳休憩聊天、做報告多一個選擇。

對比星巴克兩個品牌都有提供電源服務，但是以兩家產品價格策略，讓品牌網羅消費者樣貌產生差異化，路易莎餐飲單價較低客群層面廣，星巴克則比較鎖定在商務、教高消費。不過這代表星巴克就輸了嗎？

星巴克集團資源較路易莎咖啡多，專屬會員星里程優惠、買一送一的活動優惠都比連鎖咖啡來得好，且經營渠道已經從既有門市，跨足到零售超商及網路商城，只能說是細看下來兩者的消費者其實不完全重疊，比較好的說法應該是，路易莎在餐飲市場開了新戰線，旗下的茶飲、輕食早餐套餐吸納了新的消費客群（非完全與星巴克消費者重疊），受到影響的可能是一般早餐店、飲料店呀！

路易莎經營策略彙整

儘管消費者對咖啡市場需求量大，但飲料店業進入門檻低，近年來各大超商、速食業者也積極投入咖啡飲料市場，因此在這片咖啡商業戰中，找到自身品牌定位就相當重要。

• 主打「本土化、平價化」：路易莎自成立以來，主打「平價化」的台灣本土精品咖啡連鎖品牌，一直專注在咖啡的產地、烘焙和製作方式，並提供咖啡茶類飲品、糕點、輕食及咖啡豆等銷售與服務。
• 廣設插座、轉型咖啡館：路易莎近幾年致力從一間外帶飲料店，搖身成精品咖啡館。2020年突破 500 間門市，即便受到疫情影響，不過展店計畫不受影響，目前涵蓋籌備中的門市已達 524 家。另外，近兩年來，路易莎也積極擴大內用區、在店內增設插座，讓消費者可以久坐。
• 異業合作，設立特色門市：藉由與異業合作體現品牌多元性。例如：路易莎蔦屋書店門市。
• 海外佈局，拓展門市：目前在泰國已有 4 家門市，也在新加坡、馬來西亞、日本等國家展開布局，目前還與美國相關業者洽談中，目標 2 年內進軍市場。

路易莎產品品項

在近兩年來，路易莎不僅積極擴店、設置內用區，並且積極開發餐點種類。目前在官網上推出了餐點品項如下表，從營收比重觀之，2021 年公司產品營收比重為：餐飲 56%、商品銷貨收入及其他營業收入 44%。

▲ 資料來源：路易莎官方網站（股感知識庫整理）

路易莎營收狀況

路易莎公布 2022 財報自結，營收 21.7 億元，稅前淨利 1.3 億元，每股盈餘來到 5.03 元，賺半個股本，年成長近 3 成，且公布配發股利 3 元，逐漸從疫情陰霾走出。

路易莎走出疫情陰霾

路易莎屬於半年配，但去年受到疫情影響，上半年 EPS 只賺 1.05 元，所以去年上半年不配息，但下半年開始營運回溫，公告配發現金股利 3 元。

在疫情之前，2019 年路易莎的每股盈餘來到 11.37 元、2020 年下降一些來到 9.29 元，受到疫情影響的2021 年每股盈餘掉到 4.4 元，是近來最低的一年，2022 年逐漸擺脫疫情影響，EPS 反彈到 5.03 元，值得注意的是，物價高漲台灣通膨持續上升，許多餐飲業漲價有感，雖然 2022 年路易莎咖啡品項有漲價，但還沒有全商品調漲，直到 2023/1 才宣布包含輕食、貝果、糕點、食光點心及調味中的愛心蛋與歐姆蛋將調漲 5 元，漲價會不會對 2023 年的營收及獲利產生影響，又還是會繼續朝疫情之前 EPS 10元的水準邁進？

▲ 路易莎營收走勢，圖片來源：玩股網

路易莎持續展店之外，也需要加深會員服務

於 2018 年路易莎咖啡開始在 FB Messenger 上推出線上黑卡服務，現在也新增了 LINE 的版本。加入路易莎咖啡黑卡，可以有會員累積點數、會員點數折抵、訂餐、優惠推播等會員功能，整體而言註冊門檻低，可以吸引顧客快速無負擔的入會。

不過筆者實際使用起來，目前星巴克的會員機制仍較完善，對於消費激勵機制又因也比較高。針對非會員也會在特定節日有小遊戲，可以提升用戶的黏著度，會員深度運營是路易莎未來可以持續深化的地方！讓我們埋個伏筆，看看路易莎這波是蜜月行情還是真正實力…讓我們繼續看下去！

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信用卡預借現金 是什麼？誰可以預借現金？

「信用卡預借現金」是什麼？常聽到 ptt 網友提到這個借錢方法，但你又不太懂？簡單來說， 信用卡預借現金指的是，將信用卡信用卡剩餘額度轉為現鈔，讓持卡人能提領出來使用，再透過信用卡帳單償還，同樣是借錢的一種方式。

一般來說，只要持有「有效狀態」的信用卡，即可以辦理預借現金的服務。各家銀行的信用卡幾乎都可以預借現金，只要有信用卡，不需要經過核貸流程，可以透過臨櫃申請或透過 ATM 、網銀、電話語音、預借現金真人客服等方式申請，款項會直接匯入收款帳戶，你也可以在 ATM 直接提領現金使用。

其他借錢方式看這邊：

• 如何借錢？ 3 個合法正當的借錢管道（附：高利貸是否違法）
• 2022 保單借款紓困 1 月再上路！誰可以申請？能借多少錢？利率、還款期限完整解析！

預借現金申請管道：單筆預借現金、分期預借現金

預借現金，而在這之中大多又會分為：單筆預借現金，和分期預借現金兩種。單筆預借現金 就是一次借一筆錢，還的時候也要還一整筆。分期預借現金就是可以分期償還借來的這筆借款。

接著你可能會問，信用卡預借現金要怎麼借呢？下面 5 個方法提供給你：以國泰世華銀行來說，你可以用網路銀行借；或是到 ATM 申辦，ATM 的部分無論在國泰世華銀行的 ATM 或是其他銀行的都可以；再來，你也可以用銀行的手機APP辦理；當然也可以打電話申辦；最後，就是親自櫃檯申請。目前分期預借現金方法比較少，只有網路銀行與傳真郵遞申請。不過各銀行規則略有不同，大家要申請時還是需要進一步與合作銀行確認。

預借現金流程： 國內、國外 信用卡

預借現金額度有多少？

話說回來，信用卡預借現金 可以借多少錢 呢？一般而言，預借現金的額度，會落在該張信用卡消費額度上限的10%~100% 間（大部分上限都是10%），譬如你的信用卡額度是 20 萬，這個月假設都沒有刷卡、額度都還沒用掉，基本上最少就能借到 2 萬元，最多也有可能能借到 20 萬，但還是要視各家銀行規定而有所不同。

這邊有一個要注意的地方是，ATM設有單筆預借現金的「提領上限」，信用卡與ATM屬於同一銀行單筆上限為3萬，不同銀行間單筆上限為2萬，如果希望預借的現金大於上述金額，會需要親自跑一趟臨櫃，或透過網路銀行進行申請。

另外，部分銀行會有額外規定 新卡戶 可能僅有 10% 的額度，但也別擔心，隨著你持有那家銀行信用卡的年資增加，各家銀行也會依照規範、你的信用狀況等條件做額度調整。值得一提的是，部分銀行，針對於國內、國外 預借現金的額度會有差異。通常在國外預借現金可能會有高一點的額度可以使用。

預借現金利息 、 手續費多少？

借錢的人，通常最在乎的就是「利息」了（或說利率）。通常利率越高，你要還的錢就會越多，這應該沒有疑義。那 信用卡預借現金 利率 多少呢？各家銀行的信用卡預借現金利率，當然會有所不同。但根據觀察，大多落在 5.88%~15% 之間，銀行看你的信用評等給你不同的利率，白話來說，你信用比較不好，可能借錢的利率就會比較高、要還比較多錢。

信用卡預借現金，另一個要注意的就是「手續費」部分。這部分是只要你有借就必須付的。各家銀行的信用卡預借現金手續費，大多為 預借現金金額x 3％+新臺幣 150 元或美元 5 元，打個比方，借 10 萬元，手續費就是 3150 元，並不是很便宜。若有含其他相關，依個銀行網站公告為準。

以下我們分別帶你進行「信用卡預借現金還款試算」，接著也幫你整理30家銀行「信用卡預借現金手續費與利息」，一起往下看！

預借現金還款期限？什麼情況不會產生利息？

信用卡預借現金借款金額加上手續費，會一併合計到下一期的信用卡帳單，你可以直接透過信用卡帳單償還。如果在當期帳單繳款截止日前繳清款項，是不用負擔利息的，如果未繳清的話，則會開始以循環利率收取利息費用。

• 當期全額繳清款項：不用負擔利息
• 僅清償部分款項：尚未還款的金額，依據信用卡「循環利率」計算利息，且是以「預借現金入帳日」為基準日開始計算。（＊注意非繳款截止日）

圖：信用卡預借現金還款試算

一般而言信用卡循環利率最高可達15%，讀者在使用預借現金前，需要特別留意還款期限，並且評估本身還款能力。

30家銀行信用卡預借現金利率、手續費比較

各家銀行的信用卡預借現金利率、手續費可以參考下面比較表，股感 Stockfeel 參考各銀行自己官網上的資訊，幫各位簡單做好了整理。

預借現金和信用貸款差異？該選哪一個？

整體來說，兩者都是跟「銀行借錢」，只是兩者的借款額度、審核流程、還款期限、借款利率不同，因此當你有資金需求時，可以先思考這一筆錢是「週轉急需」用途，或是「中長期」資金用途，依據目的不同可以選擇不同的借錢方式。

舉例來說，你是短時間急需小筆現金(消費購物、小額醫療費等)，並且評估能在下個月帳單來時準時還款，就可以善用信用卡預借現金服務。如果你需要中長期資金(留學資金、成家資金）則可以考慮信用貸款。

其他個人信貸看這邊：

• 申請信用貸款要準備什麼？ 3 項必備文件一定要帶！拿不出薪資證明怎麼辦？
• 「信用評分」是什麼？哪些指標會影響信用評分？怎樣強化自己的信用評分？

預借現金怎麼還？會影響信用 嗎？

最後，信用卡預借現金怎麼還？通常會附在你下期的信用卡帳單內，你就跟著繳掉即可。可以注意的是，大部分銀行都有一個好處，就是在你當當期還款有還完，就不會跟你收利息，你還不完或沒還，之後才會開始收。

另外，有些人也會問到，信用預借現金會影響信用嗎？基本上，信用卡預借現金和一般借錢一樣，如果你有在還款期間還完，就不會影響信用。但相反的，如果你拖欠款項，甚至是欠錢未還，當然會影響你的信用。不過如果預借現金次數過於頻繁，是可能會影響銀行對你的信用評分，因而影響之後其他貸款的申請。

點此看 >> 循環信用利息及違約金計算實例說明（陽信銀行）

無論你是跟政府、朋友、銀行機構、公司、當舖、地下錢莊（最好別碰） 借錢，逾期未還款，對你個人信用（別人怎麼看你）或 聯徵信用 都必然會有影響的喔！要 借錢 前，還是一樣請審慎評估是否真有這個必要性，以及自己是否有能力準時還清，再做決定。

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【謹慎理財 信用至上】

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防疫保單怎麼挑？

目前所有投保內容含「隔離補償」、「確診補償」的防疫保單皆已下架，新版的防疫保單將取消隔離補償確診補償，而著重在住院理賠上。如果沒有買到防疫保單的民眾，而有保險相關需求，你也可以進一步檢視自己手上的醫療險是否有涵蓋法定傳染病唷！

你可以延伸看：法定傳染病「醫療險」也能賠！6家醫療險保障範圍、下架時間整理

防疫保單賠多少？

目前市面上的防疫險保單多以「法定傳染病」保險，如果今天確定將 COVID-19 從原本的第 5 法定傳染病類降級成第 4 類法定傳染病，部分產險公司的保單因為是具有降級條款的，如國泰世紀產、明台產、旺旺友聯產，可能會因為 COVID-19 被降至第 4 類～第 1 類法定傳染病，而可以將理賠金額下修為原先的 10 %，而中信產險則會下修至原先的 5 %。

舉例：若原先保額為 50,000 元，最極端的降級情況將剩下原先的 5 %，也就是即理賠金將縮減成 2,500元，如果未來 COVID-19 不再被視為是法定傳染病，那屆時一旦保戶確診COVID-19，將不會啟動理賠。

2022多家防疫保單比較！防疫保單保費？理賠條件？

「線上投保」隔離補償、確診補償排行榜（目前所有投保內容含「隔離確診補償」的防疫保單皆已下架）

• 和泰產險（保費： 1,449 元）：隔離補償 3 萬元、確診補償 5 萬元，總額 8 萬元。
  （看和泰防疫保單商品開箱、優缺點分析）（目前已暫停受理）
• 兆豐保險（保費： 672 元）：隔離補償 2.5 萬元、確診補償 5 萬元，總額 7.5 萬元。（目前已暫停受理）
• 中國信託產險（保費： 345 元）：隔離補償 1 萬元、確診補償 5 萬元，總額 6 萬元。（目前已暫停受理）
• 新安東京海上產險（保費： 475 元）：確診補償 5 萬元，總額 5 萬元。（目前已暫停受理）
• 國泰產險（保費： 417 元）：隔離補償 5 千元、確診補償 3 萬元，總額 3.5 萬元。（目前已暫停受理）
• 旺旺友聯（保費： 833 元）：確診補償 2 萬、隔離補償 1 萬，總額 3 萬元（目前已暫停受理）
• 泰安保險（保費： 670 元）：隔離補償 1 萬元、確診補償 1 萬元，總額 2 萬元。（目前已暫停受理）
• 富邦產險（保費： 625 元）：隔離補償 5 千元、確診補償 1 萬元，總額 1.5 萬元。（目前已暫停受理）

 目前哪些防疫保單停售了？你可以看>>> 防疫保單最後受理日期整理（持續更新中）

仍可投保的防疫保單

• 富邦產險 新加倍守護（ 4/19 推出）
• 泰安保險 有疫雙保（ 4/21 推出）

富邦產險 新加倍守護

富邦產險：已取消隔離、確診定額補償金，改為主打法定傳染病負壓隔離病房或加護病房住院日額保險金，最高給付 45 日，每日 2,000

泰安保險 有疫雙保

泰安保險：已取消隔離、確診定額補償金，改為提供法定傳染病醫療及費用補償及疫苗險保障

和泰產險疫起挺你 2.0（目前已暫停受理）

和泰產險（保費： 1,449 元）：隔離補償 3 萬元、確診補償 8 萬元，總額 11 萬元。

 如果你想進一步了解產品，你可以看>> 和泰防疫險線下投保最高賠11萬！防疫保單開箱與優缺點分析（05/01將停賣）

兆豐保險 防疫兆護 672（目前已暫停受理）

兆豐保險：隔離補償 2.5 萬元、確診補償 5 萬元，總額 7.5 萬元

中國信託產險 防疫新生活（目前已暫停受理）

中國信託產險：隔離補償 1 萬元、確診補償 5 萬元，總額 6 萬元

新安東京海上產險 疫苗防疫險（目前已暫停受理）

新安東京海上產險（疫苗防疫險A方案）：確診補償 5 萬元，總額 5 萬元

國泰產險 享平安防疫保障（目前已暫停受理）

國泰產險：隔離補償5千元、確診補償3萬元，總額3.5萬元

旺旺友聯 萬無疫失（目前已暫停受理）

旺旺友聯（保費： 833 元）：確診補償 2 萬、隔離補償 1 萬，總額 3 萬元

泰安保險 泰安逸抗疫雙保方案（目前已暫停受理）

泰安保險：隔離補償 1 萬元、確診補償 1 萬元，總額 2 萬元

防疫保單理賠10大QA爭議整理！

近來疫情快速升溫，金管會針對民眾較為廣泛發生的防疫保單疑問做成官方版問答集，有利於消費者在申請理賠時的參考。

Q1：投保防疫保單後如果不幸確診，但是沒有被安排住院而是被安排到所謂的「加強版集中檢疫所」、「加強版防疫專責旅館」、「方艙醫院」，是否即符合保險契約約定的「住院」（住入醫院）的定義？能否請領住院醫療保險金？

A1：若保戶經醫師診斷確診必須入住醫院而且正式辦理住院手續，因為醫院滿載無法入院治療，而前往防疫旅館、集中檢疫所等地方治療，則視同符合防疫保單的約定，防疫保單住院日額或住院醫療保險金可以理賠。

Q2：確診或被匡列須被隔離的保戶，如果無法即時取得衛生機關開立的「隔離通知書」時，是否可以向保險公司申請理賠？

A2：民眾如果因為新冠肺炎確診或被匡列須隔離，現行作業衛生單位一定會發隔離通知書，通常會先以電話通知隔離對象再透過村里長送達隔離通知書紙本，亦可能以簡訊通知並且附上電子式隔離通知書的連結，待身分確認後即可打開列印。

如果民眾有投保防疫商品，於申請隔離費用保險金時依保單約定須出具隔離通知書，保戶可持紙本通知書或將簡訊所附的電子通知書印出來向保險公司申請理賠。電子式隔離通知書若有連結來源可辨識開立機關，雖然沒有蓋機關印章，保險公司亦會受理，不需要再去衛生單位補蓋章。

最近疫情嚴峻，因衛生單位人力吃緊，有時來不及開立，倘有保戶提出申請而未持有隔離通知書時，保險公司會先受理理賠案的申請，現在因為疫情關係不宜外出，保戶可以等到疫情緩和時再向衛生單位申請隔離通知書，相關權益不會受到影響。

未來如果衛生單位有調整作法，保險公司會向相關單位確認調整作法的內容後，配合調整以其他合適的隔離證明文件替代隔離通知書申辦理賠。

Q2-1：保戶提出理賠申請時是否有其他文件替代醫師開具的診斷證明書？

依據保單條款約定，診斷證明書為申請醫療相關保險金理賠的必備文件。考量避免保戶為申請理賠簇擁至醫療院所申請開立診斷證明書，造成醫療院所行政作業負擔及民眾往來的風險與不便，各會員公司得以衛生福利部疾病管制署製發的「數位新冠病毒健康證明」作為替代診斷證明書的文件，並得保留事後查核及要求補充文件的權利。「數位新冠病毒健康證明」可請民眾自行至衛生福利部疾病管制署網站申請。

Q3：從國外回來需要檢疫14天，有符合法定傳染病隔離費用保險金的承保範圍嗎？

A3：國外回來為檢疫，不符合居家隔離或集中隔離的承保範圍。

Q4：法定傳染病補償保險金只有保障新冠肺炎嗎？

A4：法定傳染病補償保險金保障範圍包括疾管署公告的第一類到第五類的法定傳染病，並不是僅限於新冠肺炎而已。

Q5：如果快篩是陽性後，被帶去做核酸檢測，並且在檢疫所隔離三天等待；後來檢測結果為陰性，解除隔離返家。請問在檢疫所隔離這三天，是否有符合理賠要件呢？

A5：如果有收到衛生單位開立的隔離通知書，就有符合理賠的要件。

Q5-1：保戶若屬居家「快篩陽性確診」情形的理賠申請程序？

快篩陽性認定為確診者，可透過遠距門診醫療（可免費使用 24 小時視訊諮詢「健康益友APP」或聯繫所轄衛生局安排），由遠距/視訊診療醫師協助評估確認快篩陽性結果後，將資料回傳疾病管制署。

民眾如事後申請「數位新冠病毒健康證明」，其上即會有快篩陽性之記載以資證明。

第二，若保戶經上開程序快篩陽性確診後，可依保險法規定於確診日起2年內檢具下列證明文件提出相關保險金理賠申請，包括一、診斷證明書或數位新冠病毒健康證明記載快篩陽性的紀錄；二、檢疫或隔離通知書；三、其他理賠所需文件。

Q6：我也有買其他保險公司的隔離保險，隔離通知單可以拿副本申請理賠嗎？

A6：理賠人員審核完隔離通知單正本後，可以歸還給你，再向其他保險公司申請保險金。

Q6-1：申請理賠時，可以用「數位新冠病毒健康證明」替代申請文件中的「醫療診斷書」嗎？

為減省醫療量能及社會成本之耗費，並兼顧投保民眾與確診病患的權益保障，避免對於中重症患者的就醫需求與醫療資源造成不利排擠，保險公司於受理理賠申請時，將受理「數位新冠病毒健康證明」，並不限於固有的書面診斷證明，但需要時仍會查核或請保戶其他證明。

Q7：防疫保單的法定傳染病隔離保險金是否只要達到封城、封區的警戒等級情況就不會理賠嗎？

A7：現行防疫保單「法定傳染病隔離保險金」的承保範圍為被保險人因法定傳染病接受隔離處置者並且取得隔離通知書，如果在封城、封區的警戒等級下，保戶仍有收到衛生單位開立的隔離通知書，仍然可以申請理賠。

Q8：人不在投保地址的縣市、要保書地址、投保地點在其他縣市被隔離，可以理賠嗎？

A8：被隔離的縣市與投保地址縣市不同，不影響被保險人理賠權益。

Q9：確診COVID-19而被安排為居家照護時，是否能請領防疫保單的住院日額保險金？

A9：被保險人如果經醫師診斷確定罹患法定傳染病，原應住院診療，惟因地方政府為進行輕重症分流照護，保留醫療量能而調整為「居家照護」，而且居家照護期間仍須經地方政府成立的COVID-19個案關懷服務中心定期進行健康評估，必要時亦須有專責醫療團隊進行遠距醫療或後送就醫等事宜時，將審視隔離通知書及解除隔離通知書的隔離起迄期間，認定為「實際住院日數」，並且依照保險契約條款的約定給付一般住院日額保險金。

Q10：確診COVID-19而被安排為居家照護時，是否能請領防疫保單的加護病房住院日額保險金或負壓隔離病房住院日額保險金？

A10：被保險人如果經過醫師診斷確定罹患法定傳染病，而且因為病情發展需要入住醫院的加護病房或負壓隔離病房進行診療時，則符合申請加護病房住院日額保險金或負壓隔離病房住院日額保險金。

如果被保險人被安排為居家照護時，係因輕重症分流標準屬於輕症或無症狀者，無需入住醫院的加護病房或負壓隔離病房進行診療，故不符合保險契約條款約定的給付要件。

防疫保單業者會不會沒錢賠？金管會會救嗎？

近日本土疫情快速升溫，金管會主委黃天牧針對防疫保單之亂坦言，防疫保單理賠數字不斷增加，的確對產險公司財務造成壓力，股東增資是首要方式，但金管會在必要時刻啟動4 招拯救防疫保單業者：

• 准許動用特別準備金
  防疫保單業者可向金管會個別申請領回重大事故準備金161億元，及危險變動準備金320億元。
• 不再擴大解釋保單理賠
  除目前已放寬解釋的部分（即居家照護等同住院等）外，金管會將不再擴大解釋保單理賠。
• 同意產險嚴格核保
  對於重複投保的保戶，將落實核保政策，查詢產險公會投保紀錄後，對重複投保者不再核保。
• 協商居隔名單查核方式
  疫情指揮中心訂出同住親友、同事及同班同學九宮格方式申報，親朋好友聚餐不會匡列，可望減少居隔人數。

購買防疫保單要注意什麼？

購買防疫險時，建議留意以下幾點：

1. 防疫保單是否有國籍、年齡、活動足跡和所在地區的限制
2. 確認防疫保單生效前是否有「等待期」？但根據法定傳染病的特殊狀況，部分保險公司已經標自家榜防疫保單沒有等待期，可以理解為簽約完立刻生效！
3. 部分防疫保單限定於網路投保
4. 有些防疫保單不只綜合防疫險、疫苗不良事件險，也包含燒燙傷、意外險、醫療險等「複合式保單」。建議大家留意是否與原先規劃的保險類型重疊，以免多繳了保費購買相同類型的保障。

確診輕症居家照護，可以理賠嗎？

針對現行已售防疫保險商品承保範圍包含住院日額保險金部分，無症狀或輕症確診者於居家照護期間，得比照一般住院情形予以理，只要取得隔離通知書和解除隔離通知書，無須住院，也可申請防疫險的住院日額給付，但不適用於加護病房住院日額保險金或負壓隔離病房住院日額保險金。

重複投保防疫保單被拒保？哪些防疫保單不給保？

富邦產險

除了該公司防疫保單，還另外有其他疫苗險、其他防疫保單、富邦健康險保單包含有「法定傳染病」給付項目，都算重複投保，不給保。

國泰產險、新光產險、和泰產險、旺旺友聯

除了該公司防疫保單，還另外有其他防疫保單，都算重複投保，不給保！

明台產險

含明台保單>3張，算重複投保，不給保！

第一產險

含第一保單>3張，算重複投保，不給保！

新安東京海上

目前不跟進僅以重複投保作為拒保條件

中國信託產險、泰安產險

目前尚在討論，未有回應

*以上為資料整理，實際情況仍以各家防疫保單規範為主（資料來源：各家保險客服、公告、新聞）

【延伸閱讀】

• 法定傳染病「醫療險」也能賠！6家醫療險保障範圍、下架時間整理
• 【防疫補助申請攻略】防疫補償金怎麼領？申請資格？準備文件？補償金試算教學！

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和泰防疫險已經於 4/18 全數下架停賣。如果沒有買到防疫保單的民眾，而有保險相關需求，你也可以進一步檢視自己手上的醫療險是否有涵蓋法定傳染病唷！>>你可以延伸看：法定傳染病「醫療險」也能賠！6家醫療險保障範圍、下架時間整理

4/13 本土確診人數一次飆升至 744 例，匡列隔離與確診人數持續攀升，再次引發防疫保單瘋搶潮。根據金管會統計，截至2022/4/11，共計 19 家保險公司承作防疫相關保險商品，其中防疫保單承保件數已達 119 萬，保費收入 9.19 億元，理賠件數 1 萬 1026 件，理賠金額 5.59 億元。

在考慮理賠風險胃納後，防疫保單業者陸續停售部分防疫險保單方案，今天股感幫大家整理目前「防疫保單停售最新進度」，另外同時開箱目前市場討論度很高的「和泰防疫險」。和泰防疫保單擁有多種方案，我適合買嗎？今天一次分析給你聽！

＊購買防疫保單小提醒：現在因為購買防疫險的民眾眾多，產險公司也陸續在調整方案中，在購買商品前需前往各家防疫保單官網確認最終商品資訊！

哪些防疫保單停售了？防疫險最後受理日期整理（持續更新）

以下我們將陸續整理「防疫保單停售」資訊給你，不過各家防疫保單停售，也會有分「線下版防疫保單停售」或「線上版防疫保單停售」，如果看到相關新聞後想確定銷售資訊，建議可以直接撥打各家產險公司客服專線。

  如果你想要知道防疫保單哪張好？商品競爭力的比較你可以延伸看：【2022 防疫保單】8 張防疫險推薦比較（附線上投保連結 ）

和泰產險防疫保單 是什麼？誰適合購買和泰防疫險

和泰產險公布線下通路銷售的防疫保單產品「疫起挺你2.0」預計於2022/05/01下架，這不是和泰產險第一次停售防疫保單，今年一月初(2022/01)，和泰產險推出895元防疫保單，隔離可以領10萬，若確診再加賠5萬元，被封為台灣產物保險後的新版防疫神單，不過只開賣僅僅11天就公告停售，寫下國內銷售時間最短的保單商品紀錄！

＊最新資訊：和泰產險線上通路銷售的「新疫點零補償型B方案」隔離4萬＋確診5萬=最高9萬，在官網塞車重新調整後，在4/13已經先行下架。

和泰產險防疫險，分為「線上網路投保」與「線下業務員投保」兩種，不同銷售渠道的防疫內容也都有不同，整體來說把和泰產險把防疫險方案更細分了，主要專攻「隔離＋確診＝獲得高理賠總額」，和泰產險依據在「住院日額和負壓隔離/加護病房保險金」這兩個保障項目，設計不同理賠級距，拉出商品方案差異化。和泰防疫保單蠻適用於Omicron 輕症的特性，或是本身醫療險已經足夠的人。如果你想進一步各了解方案的差異，可以前往和泰官網查看產品資訊，我們也整理重點方案給你。

資料來源：和泰產險「新疫點零」官網

和泰產險防疫保單「疫起挺你2.0」，線下方案 5/1將停售？

和泰產險公布防疫保單產品「疫起挺你2.0」預計於2022/05/01下架，和泰產險指出商品下架純屬「新舊產品替換」，強調不是停售防疫保單。也因為近日疫情升溫狀態快速，下架線下業務員銷售的防疫保單產品，專注線上網路投保，可以隨時監控保險商品的風險胃納量。

線下方案：和泰產險新疫點零「疫起挺你2.0」（保費1,499元/年）

雖然此方案相比其他產險公司的防疫保單單價算高，不過也在「商品主打三高」的特色下，隔離補償3萬＋確診補償8萬元＝11萬、住院日額保額每天3,000元，成為和泰產險第一季最熱銷的產品。

  如果再多比較看看幾間防疫保單：你可以延伸看：【2022 防疫保單】8 張防疫險推薦比較（附線上投保連結 ）

資料來源：和泰產險新疫點零「疫起挺你2.0」產品DM （上述保單資訊仍以機構提供為主）

和泰產險「新疫點零」線上方案比較，保費多少？

方案一：和泰產險「新疫點零 – 補償型A」（保費932元/年）

隔離補償3萬元、確診補償5萬元，總額8萬元，在於防疫保單「隔離補償＋確診補償排行」中，是很有競爭力的！跟明台補償總額都為8萬元，只差在於醫療理賠項目的不同。明泰的住院日額補助比較少，不過多了其他因為疫苗不良產生的多項定額補助。

一樣是「隔離4萬＋確診5萬=最高8萬」，各位也可以參考看看：明台防疫險最高賠8萬！防疫保單開箱與優缺點分析（附線上投保連結 ）

資料來源：和泰產險「新疫點零」官網 （上述保單資訊仍以金融機構提供為主）

方案二：和泰產險「新疫點零 – 補償型B」（保費614元/年）

由最新資訊指出，和泰產險「新疫點零 – 補償型B方案」隔離4萬＋確診5萬=最高9萬，在官網塞車重新調整後，在4/13已經先行下架。

資料來源：和泰產險「新疫點零」官網 （上述保單資訊仍以金融機構提供為主）

方案三：和泰產險「新疫點零防疫險 – 零輕量型A」（保費433元/年）

隔離1.2萬＋確診2萬=最高理賠3.2萬

資料來源：和泰產險「新疫點零」官網 （上述保單資訊仍以金融機構提供為主）

方案四：和泰產險「新疫點零防疫險 – 保障型」（保費569元/年）

隔離0.5萬＋確診3萬=最高理賠3.5萬

資料來源：和泰產險「新疫點零」官網 （上述保單資訊仍以金融機構提供為主）

防疫險 保險理賠流程？和泰客服專線？

購買和泰防疫險後，萬一投保後發生隔離與確診的狀況，你可以在服務時間撥打和泰產險網路投保服務專線，會有專人客服服務。如果是選擇線下通路購買的讀者，可以直接聯繫業務員。

• 網路投保客戶服務時間：週一至週五 早上8:30至下午17:30 (例假日及國定假日除外)
• 保戶服務專線0800-880-550
• 理賠及報案專線0800-077-568
• 申訴專線0800-501-888
• 網路投保服務專線0800-895-988

總結：和泰防疫保單 投保注意事項

不論市面上哪一家的保單都有其優缺點與限制，各位讀者還是要依據自己自身體況，及目前持有其他保單狀態綜合的評估。

最後總結和泰產險防疫保單商品力：和泰產險主要專攻「隔離＋確診＝獲得高理賠總額」，不過要留意的是「新疫點零 – 補償型B方案」隔離4萬＋確診5萬=最高9萬，目前已經下架，目前只剩下「隔離＋確診＝最高賠8萬」的方案。

另外，和泰產險在「住院日額和負壓隔離/加護病房保險金」這兩個部分，依據不同理賠級距設計不同的理賠方案，如果本身醫療險已經很充足的讀者，可以「隔離＋確診＝獲得高理賠總額」排行來選保單。和泰防疫保單的「契約條款、承保範圍與不保事項」快速傳送門也提供給你！

  如果你想知道「隔離＋確診＝高理賠排行」！你可以延伸看：【2022 防疫保單】8 張防疫險推薦比較（附線上投保連結 ）

防疫保單常見問題

Q：法定傳染病補償保險金只有保障新冠肺炎嗎？

法定傳染病補償保險金保障範圍，包含疾管署公告的第一類至第五類法定傳染病，並不是僅限於新冠肺炎而已。關於法定傳染病，可以參考「衛福部疾病管制」署的定義。

Q：同時有買其他保險公司的防疫保單，隔離通知單可以拿副本嗎？

理賠人員審核完隔離通知單正本後會歸還，收回正本後，可再向其他保險公司申請保險金。

Q：萬一確診，被安排到集中檢疫所與防疫旅館，是否符合契約中「住院」定義？

如果經醫師診斷確診必須入住醫院且正式辦理住院手續，因醫院滿載無法入院治療，而前往防疫旅館、集中檢疫所等地方治療，則視同符合防疫保單的約定，防疫保單住院日額或住院醫療保險金可以理賠。

更多「防疫保單」相關問題，可以參考「產險公司防疫保單理賠彈性處理方式問答集」

【延伸閱讀】

• 【2022 防疫保單】8 張防疫險推薦比較（附線上投保連結 ）

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由「Meta」及「Universe」合併的一詞「Metaverse」，指的是一個虛擬版的現實世界，人們能夠以虛擬化身（Avatar）的形式在虛擬平行世界中交流、生活。但是這項創新技術所帶來的新世界是即將成真的未來還是只是噱頭？來看看專家們都怎麼說。

科技巨頭已紛紛加入元宇宙

祖克柏表示元宇宙將會顛覆未來的人類社會；Google 的聯合創辦人 Sergey Brin 認為元宇宙在未來幾年一定會成形；微軟執行長 SatyaNadella 曾形容，元宇宙能讓整個世界變成人們的 App 畫布，透過軟體供應商的雲端運算服務，有望能打造出企業端的元宇宙。從各科技巨頭包括臉書（Facebook）、Google、Nvidia、亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）的執行長紛紛表示將投入元宇宙，可見科技業將進入下一個變革。

Roblox 的執行長 David Baszucki 在《BBC》報導中表示，將元宇宙比喻為每個人都可以進入的世界，人們可以在這個虛擬世界交流、遊玩、工作和學習。不難想像，「Metaverse」的概念將對我們的日常生活帶來巨變，像「一級玩家」的主角們一樣，我們將有可能在虛擬世界中滿足各種體驗、幻想。假設生活虛實整合一事真能實現，在藝術創作、娛樂產業、遠距教學、遠距工作和建築設計等等的面向上也都會帶來龐大商機。

Nvidia 執行長：元宇宙的經濟規模將會超過真實世界 

從經濟規模來看，輝達執行長黃仁勳認為，元宇宙的經濟規模，終有一天會超過真實世界。更在《CNBC》報導中指出，企業可以依靠元宇宙減少成本浪費，提高運營效率，有望減省數十億美元。“ 我們浪費龐大成本只因無法在虛擬世界模擬現實。我們希望在元宇宙模擬所有工廠，我們也想在元宇宙模擬全世界電網，如此一來將能減少浪費，因此企業投資元宇宙將創造龐大經濟效益。”

據《Bloomberg》估計，2024 年之前，元宇宙相關市場產值可達 8,000 億美金；《ARK 》研究則預估，虛擬世界的收益在 2025 年可達 4,000 億美元。從去（2021）年元宇宙一詞出現至今，對元宇宙的投資已高達數兆美元。金融市場甚至編列元宇宙價值指數，並設立 Roundhill Ball Metaverse EFT。

馬斯克：沒有人想整天綁在螢幕上

由於元宇宙是一個不斷發展、演變的概念，而且這樣的場景需要非常強大的即時互動和感測功能，更需要包括AR／VR、AI、雲端、5G、區塊鏈等科技技術的集結。祖克柏也提過，元宇宙不是單一家企業的事，是需要許多公司和大眾共同創建的。

一位 Facebook 最早的投資者 Roger McNamee 在《BBC》的訪問表示，元宇宙是一個反烏托邦的概念，何況監管機關不可能讓隱私權爭議不斷的 Facebook 肆意發展下去。由於沒有看到實際的應用，即使「元宇宙」一詞佔據了所有版面，馬斯克則保有自己的看法，他說：「元宇宙，在現階段更像是個行銷用語，我不覺得大家會想整天綁在一個螢幕上。」

蘋果 CEO 庫克（Tim Cook）在《Time》探討技術的專訪時曾表示，會遠離「元宇宙」這樣的流行用語，他認為元宇宙就是指 AR（擴增實境）技術。《Wall Street Journal》一篇文章指出，元宇宙不無可能會演變成大肆炒作，畢竟它至今還未成型，從技術的門檻高、需要多方科技公司協作才能達成來看，也不是短時間就能建立的事。舉 Apple 為例，從計算機過渡到 iPod 和 iPhone 的過程就花了數年之久，Facebook 想一蹴可幾是不可能的。

元宇宙 會是新篇章嗎？仍有這 2 點疑慮

2021 年可說是元宇宙的元年，不但出現了第一支元宇宙概念股、Roblox 也開發了全球最大的多人線上創作遊戲。疫情大幅提高人們的居家時間外也加速虛實整合和數位發展，去年遊戲產業飛速增長、網路社交需求激增，以及 VR、體感等遊戲裝置和相關科技飛速發展，祖克柏在這個時候宣布元宇宙的構想—滿足人們各種需求，讓人們能更自然地在虛擬世界生活，可能確實是再好不過的時機。

但 Facebook 過去的隱私保護爭議仍在，有許多疑慮是元宇宙接下來發展勢必會遇到的議題，其一，技術的複雜度高、門檻高，需要多方協作才有可能創建，其二，元宇宙需要透過法治及監管，規劃一套標準或協議，確保使用者的使用安全、資料安全、隱私。因為根據用戶協議，用戶創造的數據，其實是屬於網路公司的私有財產。一旦伺服器被破壞、被關閉，或是公司調整業務，這些使用者創造的一切就可能不復存在。

【資料來源】

• lon Musk: metaverse isn’t ‘compelling’ and Web3 ‘more marketing than reality’
• Facebook’s metaverse plans labelled as ‘dystopian’ and ‘a bad idea’
• The Metaverse Is Coming. Nvidia CEO Jensen Huang on the Fusion of Virtual and Physical Worlds
• The Metaverse Is Already Here
• Metaverse may be $800 billion market, next tech platform
• Nvidia CEO says the metaverse could save companies billions of dollars in the real world
• 2022 will be the biggest year for the metaverse so far
• The Metaverse Has Already Arrived. Here’s What That Actually Means
• Ark Invest CEO Cathie Wood Says Metaverse Will Be Multitrillion-Dollar Market

【延伸閱讀】

• 前進元宇宙商機，【富邦元宇宙ETF（代號00903）】成分股、優缺點全方位分析
• 創 VR 平台、設計頭盔&#8230;搶「元宇宙」商機，Meta 在急什麼？

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昨天(5/17) 是 蘋果日報 紙本最後一次出刊， 蘋果日報於2003年創刊，曾創下台灣報紙銷售量與傳閱率最高的紀錄，每日最高銷量曾經達到71萬份。說起 蘋果日報 應該是很多人的「童年回憶」，在早餐店吃早餐、配報紙的時光，隨著網媒興起、紙媒式微，蘋果日報表示只能跟讀者說再見了，不過也強調會將 蘋果日報 資源移到網媒的發展…

蘋果日報最後一期在紙本頭版上寫下「再會」二字，也將18年來發生的重要事件里程碑逐一的列出，這18年來猜猜哪一個題材單日銷量最高呢？

▲蘋果日報最終刊(圖片來源：蘋果新聞網)

每日銷售份數前三名，以政治類為主：

• TOP 1：頭條「689萬票vs.609萬票，馬英九連任」，銷量71萬9604份(2012/1/15)
• TOP 2：頭條「馬英九當選總統」，銷量71萬8488份 (2008/3/23)
• TOP 3：頭條「司法驕傲的一天 陳瑞仁起訴總統夫人」，銷量67萬9795份(2006/11/4)

非政治類TOP 1：頭條「王建民找回自己 勝投無敵」，銷量64萬7898份(2007/9/1)

>>延伸閱讀：蘋果日報最終看刊特輯精選

過去的紙媒多以國際、政治、經濟等議題作為頭版新聞，蘋果日報的頭版則是以八卦花邊新聞、社會新聞為主，以吸引眼球的頭版標題吸引用戶，走出自己一條鮮明的路，不過也因此評價兩極。透過今天的新聞事件，我們來回顧一下蘋果日報的幾大Ｑ＆Ａ與訂閱制里程碑，最後也摘錄了停刊聲明：

1. 是誰創辦了蘋果日報？
2. 大家常搞混，壹傳媒、蘋果日報是什麼關係？
3. 蘋果日報曾經的「訂閱制」，為什麼失敗？
4. 蘋果日報的停刊聲明，說了什麼？

是誰創辦了蘋果日報？

蘋果日報是由黎智英創辦的。黎智英，英文名 Jimmy Lai Chee-ying，黎智英出身廣州，為香港企業家，創辦了佐丹奴、壹傳媒、蘋果日報。去年8/10 被香港政府以涉嫌違反《港區國安法》勾結外國勢力為理由逮補後，香港民眾大喊：蘋果日報出白紙也買！接著大舉湧入股市表達支持，讓壹傳媒股價短短 3 天暴漲逾 300%，成為國際焦點。

於1981 年，黎智英創辦了佐丹奴（GIORDANO）銷售服裝，並因在六四天安門期間，捐贈近 20 萬件 T-shirt 給香港民眾支持民運而被北京政府封殺，進而在 1990 年出售所有佐丹奴股權，成立壹傳媒集團，接著創辦了壹週刊。

於1995 年，黎智英又創立了「蘋果日報」，並在 2001 年將媒體事業拓展到台灣，創辦了台灣版的《壹週刊》。接著，2003 年，台灣《蘋果日報》正式成立，香港八卦風與狗仔隊文化正式進入台灣。

>>延伸閱讀：黎智英是誰？壹傳媒股價暴漲 300% 如何買港股？ (資訊更新：壹傳媒於5/17上午宣布短暫停止股份買賣)

大家常搞混，壹傳媒、蘋果日報是什麼關係？

所以，壹傳媒和蘋果日報是什麼關係呢？壹傳媒=蘋果日報嗎？透過上面的時間年表，你應該也比較清楚知道了壹傳媒與蘋果日報的關係了吧！

簡單來說，「壹傳媒」是一個源於香港的媒體集團，而壹週刊、蘋果日報，都是他旗下的媒體之一。它在港台都有業務，舉凡報業、電視、廣告等。壹傳媒集團 2000 年在港交所（香港交易所）主板上市，股票代號為 0282，旗下媒體品牌大家比較熟悉的有《蘋果日報》、《壹週刊》(已停刊)、《爽報》(已停刊)、《壹電視》(已轉手給年代集團)等。

可以看出目前壹傳媒，台灣民眾比較熟悉的品牌目前都已經停刊或轉手，其他的業外收入也較台灣傳媒集團來的有限，因此蘋果日報整體經營上是比較不明朗的。如果未來要主力投入在網路新聞，也需要透過集團化經營，開展新的收入來源，說到《蘋果日報》網媒，各位是否有回想起蘋果日報曾經做過「訂閱制」呢？

蘋果日報曾經的「訂閱制」，為什麼失敗？

2019年9月蘋果日報《蘋果新聞網》嘗試實施付費訂閱制，觀看新聞需要付費才能閱讀全文，訴求「用12顆茶葉蛋，換一個月踢爆真相」。中間歷經了幾次策略迭代，訂閱制實施十個月後，蘋果官方表示於2020/7/1宣布，蘋果再次全面免費開放。

蘋果官方表示：「許多讀者反映，《蘋果》踢爆的不公不義之事，不能因為我們屏蔽而不被全部的社會大眾看見。此外，我們了解，台灣目前尚未養成付費閱覽新聞的習慣，加上因為疫情重創經濟，許多人荷包緊縮的為難。我們一直堅信「新聞有價」，這個重大決定並不是違背我們的信念，訂閱仍會持續走下去，而且相信會越走越寬廣…。」

現在蘋果日報用戶不需要登記會員資料，就可以閱讀新聞全文。同時保留訂閱會員，針對付費訂閱會員，提供無廣告新聞閱讀體驗、免費閱讀蘋果動新聞、講座及其他購物優惠等。

「讓訂戶啟動很難、持續更難」這句話點出了企業推出訂閱制的挑戰，訂閱制度最大的挑戰來自於用戶的續訂。訂閱制是每隔一段時間的持續購買行為，如果服務非用戶核心需求，或是服務的內容缺乏持續優化迭代，等到每次要重新付費時，用戶則會檢視是不是值得續訂。

最終訂閱制商業模式失敗與否，還是需回歸可以解決什麼商業問題，訂閱制是一個服務收費方式，是否可行還是需要回到產品與服務滿足了用戶什麼需求、及替用戶解決了什麼問題。過去《蘋果新聞網》訂閱制曾經挑戰失敗，未來要何去何從這也是大家所好奇的…。說到這邊，你願意為《蘋果》再次付費嗎？

>>延伸閱讀：蘋果日報回歸免費 訂閱制“連續賺錢”的故事真的成立嗎？

以下為蘋果日報的內部聲明：

十八年前的五月二日，台灣SARS疫情最嚴重之際，《台灣蘋果日報》宣布創刊。如今造化弄人，新冠肺炎在台灣進入社區感染，造成疫情全台恐慌之時，今天要向各位同事沈痛的宣布：《台灣蘋果日報》紙本在五月十七日出刊最後一次報紙後，將在十八日起停刊。

十八年來，《台灣蘋果日報》紙媒以創新的內容改變台灣媒體環境，但今天，我們也被媒體環境所改變。因營運上虧損持續，在非常不得已的情況下，董事會決定《台灣蘋果日報》紙本停刊，集中資源發展《蘋果新聞網》。

各位同事堅守崗位，無論是第一線記者日夜守候新聞現場，冒險直擊拍攝；文美編精挑細選文稿及照片，配合屢見創意的版面設計，再經慎重的印製流程；自凌晨開始，全年無休的派送全台一萬多個超商銷售點。每日報紙的上架，貪官者懼，犯科者畏，樂活者愛，這是每天一蘋果，和台灣民眾生活貼近的寫照。作為台灣最貴的一份日報，迄今每天仍有十萬份的銷量，這要謝謝同事們的付出，以及無數讀者的支持。

但網路發展徹底改變讀者閱讀習慣，雖然《台灣蘋果日報》是台灣媒體轉型的先行者，無論是動畫、影片、即時新聞，乃至於網路的訂閱制，我們都勇於嘗試，勇於改變。但數位洪流超乎我們想像，尤其是數位平台的壟斷，造成廣告資源的大量流失，對紙媒不啻是沈痛打擊。

香港政治局勢的加速惡化，民主蒙塵，新聞自由更是遭受全面打壓。創辦人黎智英為追求民主，卻因言論獲罪，如今繫獄於香港監獄。親中勢力封殺各種廣告資源，使香港《蘋果日報》營運萬分艱辛，幸賴讀者追求自由的信念支持，依然守住新聞自由最重要的堡壘。

《台灣蘋果日報》在新聞戰場並沒有輸，但內外的交迫，我們是輸在另一塊戰場：輸在廣告資源被壟斷，輸在香港局勢惡化，造成我們無法再長期支撐虧損，縱然我們努力縮減虧損，仍然無法挽回頹勢。不得不宣布紙本停刊，把所有資源專注於數位。

我們痛惜《台灣蘋果日報》紙本的停刊，痛惜消失一份不問藍綠，只問是非的報紙；痛惜民意在傳統媒體少了一個出口；也痛惜各位同事少了一展才華的媒體舞台。

但我們要說的，我們忍痛割捨紙本，但不敢，也不能割捨我們的媒體責任，為民喉舌，追求公義，捍衛民主自由。

因此在紙本停刊後，我們將會更集中資源在《蘋果新聞網》發展，《蘋果》的精神不會打折，只會更挺直腰桿，以最好的報導回報支持的讀者，

我們一向問責於社會，同樣的，今天，我們也問責於自己。我們很努力，但也努力不夠，愧對讀者；作為管理者，我更愧對同事，我已向行政總裁表示，即日起辭去董事、台蘋社長、紙媒總編輯，並把自己也列入被資遣名單，與紙媒同事共進退。

因事出急迫，我們無法更早通知各位同事，這是公司感到很抱歉的地方。公司會在本月十六日之前通知相關被資遣的同事，依照勞基法辦理應得的資遣費，並且仍會給付從十七日起至五月底的薪資，六月一日起再加計他們依年資應得的預告工資薪資。

>>資料來源：《台灣蘋果日報》給讀者的一封信：忍痛決定本月１８日起停刊

【延伸閱讀】

• 訂閱制 給予科技公司新生命
• 蘋果日報回歸免費 訂閱制“連續賺錢”的故事真的成立嗎？

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這波稅收機制引起了不少高淨值資產投資者的高度關注，在新制度引領下海外存款、保險，甚至是開設公司置產是否會受到波及，而這個引發騷動的 CRS 是什麼，對於投資人的影響有多大，又該如何有效應對呢？我們一起來了解。

另外，筆者提供了財政部「共同申報及盡職審查準則（Common Reporting Standard, CRS）」資訊專區資訊，大家在閱讀本文時可以輔以參酌，裡面有詳盡的影音說明、相關延伸閱讀資訊、書表格式。

延伸閱讀：

• 財政部「稅務用途資訊交換」資訊專區

什麼是 CRS 稅務新制

CRS 中文翻譯為「共同申報準則」或「共同匯報標準」（Common Reporting Standard, 簡稱 CRS），是一套金融機構盡職調查和申報的標準，包括需要進行申報的金融機構、金融帳戶、盡職調查程序、應申報資訊等。

透過各國金融機構收集非當地稅務居民的金融帳戶資訊，並透過資訊交換制度，將其帳戶資訊提報給帳戶持有人之稅務居民國的稅務機關，以落實納稅義務人合法申報海外所得，以提高各國稅收透明度，也為打擊逃稅行為提供有效的證據來源。

舉例來說，A 國金融機構識別出在 A 國持有但屬於 B 國及 C 國稅務居民的金融資產，將這些資產報告分別提交給 B 國及 C 國稅務機關，而 B 國及 C 國稅務機關將進一步確認稅務居民是否已為這些資產報稅且合法納稅。也就是說，中國稅務部門將可掌握中國稅收居民海外資產收入狀況。

CRS 覆蓋多個國家及多種海外帳戶，想逃也逃不掉

截至 2016 年 7 月，已有 101 個國家確認根據《共同申報準則》實施自動交換資訊的意向，其中有 54 個國家已經在 2017 年 1 月開始申報，包括開曼群島、英屬維京群島、英國、法國等，其他剩下的 47 個國家預計從 2018 年開始申報。

原本稅率較國際平均水準低的中國、香港、澳門、新加坡、巴拿馬、薩摩亞、巴哈馬等原本被視為避稅天堂的國家或區域，也在第二波申報名單中。但是值得注意的是，並非在所有 CRS 參與國或地區的金融帳戶資訊都會被收集和交換，而是為 CRS 參與國或地區，且與中國達成雙邊或多邊金融帳戶資訊自動交換匹配協議，才會進行資訊互換。

CRS 覆蓋了多類型的海外帳戶，包括存款帳戶、托管帳戶、現金價值及年金類型保單，以及持有支票、可轉讓證券、商品期貨等也被視為投資實體。資訊交換內容則包括帳戶基本資訊（姓名、國別、稅務編碼等），及財務資料 （包括帳戶餘額、利息、股息、保險產品產生收入、該帳戶持有的財務資產產生其他收入等）。也就是說，預計在明年年底，中國稅務機關將可以掌握中國稅收居民在 CRS 參與國或地區（且該國或地區已和中國形成匹配關係）的金融帳戶資訊。

CRS 出擊，身為投資者的你需要關注三件事

過去的高凈值投資者往往會選擇到海外設立信托、成立公司，或進行其他海外資產配置，以降低稅收或達到避稅效果，但在 CRS 全球徵稅時代來臨，未來想透過離岸金融來達到降稅、避稅甚至隱匿資產，機率將大幅下降。

現階段首當要務，投資人們需要對自己、家庭成員及所控制企業的資產現況進行系統性梳理，確認目前持有「海外資產存在形式」，同時瞭解自身「稅收居民身份」，及「海外資產所在地區」參與 CRS 的基本狀況等。

那是不是所有資產資訊都會被交換呢？根據現行 CRS 現行規定，目前所涵蓋的資產範圍僅限於金融資產，包括海外帳戶存款、帶現金價值的保單、公司股票、合夥或信託權益、各類債券及投資公司股權等皆在申報範圍內。但是屬於直接權益及實物商品則不屬於金融資產的範疇，因此海外房地產、遊艇飛機、珠寶首飾等並不在申報範圍內。

那怎麼認定稅收居民身份呢？稅收居民身份判定基準是依照各國法令，根據中國相關稅法規定，中國稅收居民個人是指中國境內有住所，或者無住所而在境內居住滿一年的個人；中國稅收居民企業是指依法在中國境內成立，或者依照外國法律成立但實際管理機構在中國境內的企業。

符合上述條件的個人和企業即構成中國稅收居民。各國關於稅收居民身份的判定各有差異，因此個人或企業可以依據海外資產所在地，以及各國稅法對於稅收居民身份認定，進行較有利的資產配置及稅務規劃。

個人財富透明化時代，資產配置正當時

隨著新稅務制度的啟動和落實，個人財富透明化的國際徵稅時代即將到來，未來在海外的金融資產資訊將全數揭露給國內稅務機關，將影響高凈值投資者的資產配置，其涉及個人生活所在地、資產盈利模式、家族財富傳承等多元面向。

身為聰明投資者需根據自身的稅務狀況、資產類型、資產位於何處、居住地、居住地是否是 CRS 簽訂地等狀況進行全面性盤點，同時可以委請專業人士根據個人的需求，在合法的前提下進行全盤籌劃，將海外資產進行適當配置，把部分金融資產轉為非金融資產，透過信託或直接持有房地產，或是將資產配置到非 CRS 涵蓋的國家或地區等，從而最大程度降低 CRS 生效後帶來的稅收風險。

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看到這個行銷活動，也讓筆者回想起在今年三月新型冠狀病毒 (Covid-19）盛行時，王品公告股東會紀念品為2,200美食抵用券，打破過去2年發放500元禮券的紀錄。 靠著「擁有一股王品集團股票，就能領2,200元餐券」方式，催升股價漲了28.57%，從49.7元(2020/3/19）一路漲到三月底來到了63.9元(2020/3/31），除了回饋股東之外也讓王品的市值大增了十多億。

你也想要領股東會紀念品，你可以透過這篇股東會紀念品完全攻略延伸閱讀。

透過行銷操作讓消費者與公司產生強連結

看似兩個不一樣的行銷活動，背後有著什麼樣的商業連接呢？你發現背後有幾個共同元素嗎？這兩個活動有一個核心價值，都是讓消費者與王品產生連結，只是連結的路徑不太一樣。

三月的股東會紀念品贈送餐券，主打「王品股東變消費者」透過小股東實際行動讓產品下架，九月則是「王品消費者變股東」誘發消費贈送與股票等值的現金和餐券，試圖讓消費者消費同時與公司個股產生連結，原來我們平常到王品用餐，背後也是一間上市公司。

今天就這個角度和各位聊聊，首先先聊聊近期討論度很高的「消費者變股東」這次的優惠活動有什麼，背後操作王品又有著什麼樣的商業企圖心呢？接著我們聊聊「股東變消費者」這個股民行動主義，在日本已經行之有年，背後又有著什麼樣有趣的商業新知，一起往下看。

王品鐵粉也可以變股東

這次王品的現金兌換活動分成「註冊會員」、「引導消費滿額送券」、「領券再消費」、「抽獎再消費」四大操作波段，首先在門市消費時，餐廳服務人員會引導成為王品瘋美食「APP註冊會員」，「消費達到1,000元」後可以領到兩張500元電子王品現金兌換券。

在活動期間(2020/7/15 -2020/9/30)內，完成王品瘋美食APP「現金兌換券」的使用，即可參與抽獎，抽王品股票收盤價等值之「現金」與「王品集團抵用券」。王品在消費者累計每兌換10萬張時現金券時，會舉辦1次抽獎，預計抽獎5次，每次抽出3位得主。另外，每次抽獎另抽出600位中獎者，每人可以獲得一張888元現金抵用券。

圖片來源：王品瘋美食APP官網

你以為的精打細算，對王品而言也很划算

我們以前幾天(9/8)王品股價收盤價73.6元為例，王品預計有15張股票的抽獎額度，因此王品抽股票活動(先不計入另外的商品優惠券)大約付出了約110萬元的行銷成本，咦…細細精算下來，是不是對比起動輒抽一台汽車、一趟豪華旅程等等的廣吿成本，王品這一次投入的廣告操作成本，對比他在這半年來獲得的品牌社群聲量，其實是一個CP值蠻高的商業操作。

另外，這一波波的活動操作，都需要在王品的「王品瘋美食App」上操作，回饋粉絲的優惠邏輯也都以「消費後再回購」為主。現金抵用券可以在下一筆消費滿1,500元時抵用。讓我們再次打開計算機精算一下，這樣一來一往，每張優惠券對王品集團多帶來1,000元的營收貢獻，帶動後疫情的消費動能。同時也為APP帶來了很多數位的用戶，可以做往後的產品再行銷，這也是筆者覺得一層層商業中有趣的地方。

公司股東也可以變產品鐵粉

而這一次王品發起「吃王品，領現金，抽股票！」活動，也讓筆者聯想到日本證券市場的一大特色，在日本有很東上市公司會為股東提供「株主優待」 (株主即是股東)，上市公司每年會向股東派發自家公司產品、禮品或優惠券，回饋股東及增加股東對品牌忠誠度，也因為這些禮品有接近現金的性質，因此日本的投資者也把他視為「另類股利」。也因此日本券商官網中還會開闢獨立區塊去公布每月的「株主優待」，我們舉日本松井證券為例子。

圖片來源：日本松井證券

「株主優待」贈品包羅萬象， 歐力士(8591)是一家租賃公司提供的股東優待，除了可以看職業棒球比賽外，還有一張股東卡，可以以折扣價使用歐力士集團提供的各種服務，例如租車、酒店旅館等。人手一包餅乾pocky背後公司，江崎固力困株式會社(2206)則送百力滋及巧克力等自家生產的零食。

像是台灣也有分店的「かつや（吉豚屋）」，每半年會配發兩張550日元優待券，這些禮券在店裡等同現金使用。對於長期外食小資族和精打細算婆婆媽媽不失為一個省錢的好選擇。投資人除了股息外，每年還穩定可獲得商品折價券，若商品折價券價值高的話，還可能遠高於股票股息。因此，股東優待成為不少日本年輕人、家庭主婦進入股市的誘因之一。

股東優待對於小股東最大魅力，可以準確預估最低投資報酬率，像是王品發放餐券背後隱含餐券的價值，小股東可以去推估背後隱藏的報酬。對於企業經營者來說，累積大量的小股東群，也可以穩定公司的經營，防止市場派突襲經營權，另外也可以維持公司的股價。

圖片來源：株式投資のかんたんレシピ

公司經營、消費者、股東的三贏關係

“沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是徹底了解這家公司”— 華倫·巴菲特

數位時代企業與消費者溝通越來越緊密，一個行銷操作，有著多維度的商業效益，一個好的行銷操作會帶來的多方的正向感受。精打細算的消費者得到的優惠滿足感，公司獲得滾動式的營收動能，也傳遞由「鐵粉變成股東」的訴求。另外像是日本透過股東優待讓「股東成為產品鐵粉」，讓小股東實際行動讓產品下架，讓投資和我們的生活產生連結，也成為生活投資的一環。不管是哪一種，都創造了公司經營、消費者、股東的多贏關係。

如果你同時身為企業主，想進一步了解數位時代下，顧客與投資人的經營方式，你也可以進一步參考股感企業服務案例。

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藉著這一波全聯「全火鍋」開張的話題，我們也藉機跟大家聊聊全聯過去發展的幾個商業轉折點，這個火鍋店背後帶來什麼樣的商業機會呢？

圖片來源：全聯 全火鍋粉絲專頁

好奇1：難道全聯要跨足餐飲市場了嗎？

斥資新台幣 2,000 多萬元的「全火鍋」，透過快閃店的方式預計經營到明年1月底。目前全聯全聯對外指出，全聯並非要跨足餐飲業，而是希望展示全聯對於生活體驗的描繪。

注入全聯品牌 DNA 的快閃店，從菜單、氛圍、服務到周邊商品，樣樣都有梗，看準年輕世代的嚐鮮需求…。 – 全聯總經理蔡篤昌 (udn)

「全火鍋」利用全聯擅長的「嚴選生鮮食材」作為主打重點，雖然是快閃店，店內選用的烹飪食材和全聯門市商品一致，從產銷履歷的小農蔬菜、到生鮮廠低溫直送的肉品水產，讓消費者直接感受到生鮮食材的品質，用不一樣的角度認識全聯食材。

此外，與主廚跨界合作的湯頭與醬汁到品牌餐具的選用，可以說是環環相扣的行銷操作，在炎炎夏日開起了火鍋店，為後疫情時期「在家煮食」與冬天「火鍋季」做足準備，打響全聯生鮮食材與火鍋湯底名號。延續全聯從2014 年開始每年火鍋祭活動，建立「買火鍋食材就要到全聯」的消費心理暗示。

圖片來源：全聯 全火鍋粉絲專頁

好奇2：為什麼透過快閃店的方式開店呢？

你可能會好奇，為什麼透過快閃店的方式開店呢？快閃店在近年很常用於品牌行銷操作上，除了百貨公司室內小坪數品牌快閃外，近年也在戶外公共空間玩起快閃店，這次的全聯也是一種另類快閃店。

快閃店是一種多贏模式，話題與媒體曝光高帶來「公關效益」、人潮帶來回饋性達到「品牌效益」、加上帶動要推廣產品的銷售帶來「轉換效益」，堆疊式的行銷操作帶來的綜效比起傳統廣告效果更為顯著。看到這邊是不是覺得，原來全聯投入這2,000多萬，並不是為了透過賣火鍋賺更多錢，而是為了之後的品牌商業戰略鋪路。

另一個有趣的是，「請支援收銀」想必愛逛全聯的你，對這一句話應該是又愛又恨，原本焦躁等排隊的廣播標語，全聯將這個標語翻轉，融合入在這次火鍋店開張的商業服務設計之中，讓火鍋店變得更詼諧有趣，而這次的快閃店也是一個加深品牌識別的好機會。

圖片來源：全聯 全火鍋粉絲專頁

好奇3：全聯積極不躁進的品牌經營術

「全聯實在真便宜」宣傳廣告深植人心，婆婆媽媽們不再大老遠跑去郊區量販店就可以享受價格優惠，全聯鄉村包圍城市的展店策略發生綜效，在社區巷弄間開始發現全聯的蹤影。目前全聯每日來客數約150萬、全台共有1009間門市，成為超級市場產業中通路家數最多的產業龍頭。回顧全聯的發展可以發現有不同服務階段，包含「價格取向」、「價值取向」。

早期全聯採取「價格取向」

早期的全聯，為了提升企業形象和通路品牌知名度，委託奧美廣告製作企業形象廣告，在詮釋企業核心價值「低價策略」時，從告訴消費者「為什麼我們這麼便宜」切入低價訴求，透過自曝其短的方式，強調企業以簡樸實在的樣貌接觸消費者，表達出省下華麗裝潢及宣傳成本，回饋給消費者的經營概念，而非單一思維的傳遞低價促銷訊息，成功的將其劣勢轉換為優勢。

全聯採用循序漸進的電視廣告，分階段地將企業核心價值深植消費者心中，一開始以獨樹一格的「價格」主張面對消費者，一系列幽默詼諧的廣告，除了成功打響品牌知名度外，經由廣告效應引起廣泛討論，成功吸引消費者目光。

後期的全聯採取「價值取向」

全聯在這一個十年(2011年至今)，主要鞏固消費者對全聯福利中心的好感度，從實在真便宜轉型到買進美好生活傳達「價值」訴求，因應家庭結構及經濟環境變化、生活水準提升，鎖定的行銷客群年齡層也逐漸下降。

除了設置物流中心及生鮮處理廠，提供更新鮮的產品，另一個我們必較有感的是，近幾年全聯也透過門市改裝、品牌識別更新、增設麵包區、設置停車位等方式，消費者能感受到新的購物體驗、及服務品質的重視。

獲取年輕世代用戶，在全聯買進美好生活

全聯這次推出「全火鍋」接觸新的客群，在實際的接觸用戶後，也可以將實體門店收到的消費者反饋，去優化生鮮選材產線。透過門市的服務展示，傳遞「只要來一趟全聯，就能買齊煮出好火鍋的各式食材與湯底」的消費暗示，加上在門市也積極拓展年輕世代喜愛的火鍋湯底品牌，成為消費者進店的理由之一，連帶著生鮮食材也成為選購的項目，提高單次消費金額。看到這邊，你是不是發現為什麼我們的荷包就樣一點點的變扁。

筆者自己很喜歡全聯這個轉型案例，過去在轉型議題時，多聚焦在導入新技術、顛覆式的服務模式，但常常忽略零售本質是「滿足顧客需求」，回顧全聯的發展路徑可以觀察出，全聯走的是聚焦在「顧客的需求到哪裡，全聯的服務就到那裡」來緩步優化。

透過一則商業新聞，我們也可以嘗試拆解之中的蛛絲馬跡，原來在生活中我們每一個人都是商業分析師。

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在台灣，獨立書店有別於樣貌相似的連鎖書店，都有著自己的經營專長及切入點，在空間設計、主題選書，或專注舉辦某一細分領域的人文活動，每間書店有著自己獨特的溫度及經營性格，而呈現獨一無二的特色風格，在城市、鄉鎮間的各個角落持續散發濃厚的人文氣息。

時代洪流下傳統書店的出路

在圖書產業細分工之下，連鎖書店不再像早期書店身兼出版、發行及銷售的角色，其多元化經營及促銷手法、舒適的空間設計等，扭轉書店給人空間狹小、昏暗、書籍總是隨意堆放的刻板印象，讓逛書店也可以是一種流行的休閒活動，像是近年的誠品書店、金石堂書局、光南書局都在悄悄地轉型，上述這些具有一定通路能力的連鎖書店透過企業化、多角化轉型提高營收，再次衝擊了單一店型的傳統書店。

在面對生存困境，具有在地性的傳統書店，有些固定舉辦講座，有些結合餐飲提供人性化服務，為了和大型通路競爭，獨立書店可以做的只有聯繫起與消費者的情感，做出差異化，因此在獨立書店不再只是一處販售書籍的空間，更是讀者可以親身參與、與之對話或互動的所在 ; 讀者也在參與獨立書店的過程中，認同獨立書店是知識傳遞者及其存在的價值，那經營上有什麼特色是可以參考呢？讓我們帶領大家一塊往下看。

主題選書，專注於某一垂直細分領域

在台灣多數經營獨立書店的人，多是對書及閱讀有濃厚熱情的愛書人，擁有豐富的人文素養，能將適合的書透過主題式包裝引薦給讀者。依經營者的喜好及專長，獨立書店各擁有不同的選書主題，像是專注於台灣本土文學的台中的「台灣本土文化書局」及嘉義的「洪雅書房」; 台中「自己的房間」則是一間以性別文化、女性主義為主題的獨立書店。

洪雅書店(圖片來源：洪雅屋店粉絲專頁)

舉辦分享沙龍，成為知識分享平台

在台灣獨立書店多會舉辦講座、讀書會、課程等活動，也將店內空間當作展覽或表演的場所，提供更多閱讀的可能性。經營者定期舉辦性別讀書會、邀請講者開設工作坊，讓閱讀不再只是單向交流，讀者也能透過此管道與分享者面對面溝通。

此外，台中「左西人文空間」不僅陳列與身心靈相關的書籍，還開設心靈課程或工作坊，讓讀者將書中的知識實踐在生活中，新北市的「田間書屋」和宜蘭的「小間書菜」藉由講座、活動體驗或打工換宿等方式，帶領讀者或當地居民回歸簡單樸實的生活，「小間書菜」甚至身兼在地農產直賣所，還提供以書換菜的服務，找回農村的人情味 。

小間書菜書店(圖片來源：小間書菜粉絲專頁)

多角經營創造更多到訪的理由

獨立書店為增加營運收入及滿足讀者的不同需求，獨立書店中不僅賣書，同時也提供許多服務。如北部的「天母書盧」、「伊聖詩私房書櫃」、「水牛書店」、「淡水有河 book」及中部的「魚麗人文」、「左西人文空間」等，皆結合餐飲，給予到店的顧客更多不同的選擇。

而創立於 1946 年的高雄「慶芳書局」，是國內唯一一間提供家教仲介的書店，另外也兼售藝文活動的票券，這些提供的服務皆可增加書店內的營運收入。目前有也有部分獨立書店結合共創空間功能，成為工作者的另一個棲身之處。

書店作為社區的實質文化中心

此外深入在地的獨立書店，很適合作為社區服務中心，提供在地居民腦力激盪的場域，舉例來說像是「小小書房」以招募會員及志工方式分攤營運成本、發行紙本書與電子書、舉辦講座及收費制的讀書會等，其推陳出新的經營策略， 除了建立讀者好評口碑之外，也成為社區的藝文據點。在跨界合作的基礎上，書店可以成為讓本地人重新認識地方文化、讓外地人真正認識在地文化的實質文化中心。 

商業研究室點評時間

以書作為服務介面，作為知識的連接點 。服務經濟時代，各種需求相對應的解法通常會是一組服務，而非某些特定單一商品，獨立書店不再只存在銷售功能，其在堅持自身理念之下，結合多角化經營範疇呈現豐富樣貌。在這樣的脈絡下，書就可以成為在服務接觸點之中連結深層價值與需求界面的一部分。 

目前獨立書店在台灣北部的密度較高，但是這幾年間，也有一些富有理想的愛書人從地方鄉村出發，透過獨立書店分享理念，吸引一群人共同在獨立書店的空間中交流思想、相互影響，大家有機會到台灣不妨也撥空探索巷弄間的獨立書店，或許可以帶給您滿滿的人文感受。

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1.空間配置細節

在看房之前，相信你一定會先看過房屋的格局配置圖。而到了看屋現場，第一件事就是要比對格局圖是否屬實，例如總體坪數、門口玄關位置、房間大小與坪數是否正確、格局是否方正，以及房屋所屬位置是否為頂樓加蓋等細節。如果在意房屋風水的人，則需要留意房屋朝向、目前格局是否符合你喜歡的風水配置（例如廁所位置、床的擺放方向）。

2.熱水器位置

熱水器的擺放位置非常重要，因為這牽涉到消防安全問題。

• 電熱水器：需要注意排水機制是否完善、插座周圍有沒有可能潮濕。
• 瓦斯熱水器：務必注意是否安裝在室外，並且處於通風狀態。

3.電線配置

電線配置除了要確認插座數量、插座位置及總電源開關之外，如果你看的物件屋齡超過 15 年，那就要考慮重新配置電線的問題。

4.漏水

漏水是房屋修繕最困難的地方，所以在看房時務必檢查仔細，也建議在連日大雨後找一天再去看房，確認房屋是否會有漏水的狀況。以下是幾個可以判斷漏水的地方：

• 窗戶邊：如果有漏水情況基本上用肉眼就能看出來，或者是用手觸摸周圍，有感覺潮濕就代表可能有漏水。
• 天花板：天花板上油漆掉落、靠近聞有霉味等都表示可能有漏水。
• 廚房：廚房的水槽處最容易出現漏水情況，可以打開流理台檢查是否有潮溼或水痕。
• 浴室：馬桶、臉盆及淋浴間/浴缸都要檢查，在排水之後是否會出現不間斷的水聲。
• 房內牆壁：與天花板情況相近，油漆脫落、發霉都是漏水的現象。
• 房屋外牆：如果外牆有磁磚剝落的現象，就代表有滲水甚至漏水，都要請原屋主/仲介先修理完成後再交屋。

另外值得一提的是，如果交屋後才發現有漏水問題該怎麼辦？別擔心，通常在交屋後都會有保固期，只要在期限內拍照存證並告知房仲業者或原屋主，請他們盡快修繕完成即可。

5.消防安全

最近房屋的消防問題鬧得沸沸揚揚，連續的火災事件也讓大家開始重視各種消防設施的堪用性。在看房時可以留意以下這些問題：

• 窗戶是否有安裝鐵窗？若有的話是否可以開關做逃生？
• 樓梯、巷弄間是否有堆放阻礙逃生的雜物？
• 家中出入口是否可容納消防車進入？
• 如果是電梯大樓，是否有明確的逃生出口指示？
• 住家周圍或社區的消防設施在哪裡？設施是否都能正常使用且有定期維護？

看房子不像一般買東西，喜歡就買，而是需要多看多比較之後才能做決定。除了以上這 5 個看房細節之外，也建議多選幾種不同場合（白天、晚上、晴天、雨天）前往看房，比較能掌握房屋的情況。除此以外，也可以設計一張「看屋檢核表」，隨時提醒自己不要漏掉每一處細節，相信你會找到更好、更優質的物件！

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蘋果官方表示：「許多讀者反映，《蘋果》踢爆的不公不義之事，不能因為我們屏蔽而不被全部的社會大眾看見。此外，我們了解，台灣目前尚未養成付費閱覽新聞的習慣，加上因為疫情重創經濟，許多人荷包緊縮的為難。我們一直堅信「新聞有價」，這個重大決定並不是違背我們的信念，訂閱仍會持續走下去，而且相信會越走越寬廣…。」

現在蘋果日報用戶不需要登記會員資料，就可以閱讀新聞全文。同時保留訂閱會員，針對付費訂閱會員，提供無廣告新聞閱讀體驗、免費閱讀蘋果動新聞、講座及其他購物優惠等。在社群媒體上很多人在討論蘋果日報訂閱機制是否宣告失敗？而我們藉由這次的時事議題，聊聊圍繞在你我生活周邊的訂閱制、訂閱制的機會與未來，最後我們回到蘋果日報媒體角色聊聊訂閱機制到底行不行。

訂閱制商業模式，有什麼特別呢？

近年訂閱經濟興起，開啟什麼都能訂閱的模式，除了媒體平台、個人創作者的內容訂閱外，你也會發現生活中有很多產品與服務都轉型訂閱制，像是農場蔬果的每月配送、去年飲料店大苑子也推出每月飲料訂閱制，另外我們工作會用到的Microsoft 365、Adobe背後的科技大廠也紛紛轉型成訂閱制，究竟這樣的商業模式，有什麼特別呢？

我們先來定義一下訂閱制 (Subscription Model )，傳統的訂閱制，指的是固定一段期間（每月或是在約定時間），持續提供客戶產品，我們小時候每天早上送達家門口的羊奶、每週會送達的英語雜誌都屬於這類。對消費者而言，就是固定付費並得到穩定的產品和服務。

有別於過去傳統訂閱制，新型態的訂閱制整合了線上及線下服務，採取定額預付的服務模式，透過用戶信任建立長遠的會員關係，創造出穩定的金流收入。像是我們很常使用的串流影音Netflix、串流音樂(Spotify、KKBOX)、工作軟體(Microsoft 365、Adobe)，以及這是新聞事件主角蘋果新聞網等都屬之，用戶每個月固定付一筆金額後，產品或是產品使用權會定期開啟，提供給用戶使用。

新型態的訂閱制對於消費者來說，最大的好處在於不需要一開始支付大筆的費用，就可開使用產品，並且取得產品最新版本的服務，最新的影集、最新的音樂等，比起傳統模式更無負擔。

對於產品提供的企業來說，除了透過訂閱制模式來獲取穩定收益及預測營收外，也可以降低收集用戶資料的成本、了解用戶的消費喜好，進而更有效率的找出客戶樣貌、優化產品採購、產品庫存管理、產品定價策略等，最終提供更精準符合客戶需求的產品與服務。

啟動很難、持續更難，訂閱制是一種長期承諾

「讓訂戶啟動很難、持續更難」這句話點出了企業推出訂閱制的挑戰，訂閱制度最大的挑戰來自於用戶的續訂。訂閱制是每隔一段時間的持續購買行為，如果服務非用戶核心需求，或是服務的內容缺乏持續優化迭代，等到每次要重新付費時，用戶則會檢視是不是值得續訂。

因此新型態的訂閱制服務，也從傳統訂閱制(用戶固定付一筆錢，獲得穩定的服務)，轉為透過訂閱制讓品牌跟消費者建立長期關係。比起傳統的訂閱制，新型態的訂閱制需要更了解每一個用戶的需求，創造好的用戶體驗，才能在每一次付費的時間，讓用戶持續地掏出腰包。

另一個有趣的是，過去在評估一般企業靠三大財務報表來評估公司表現，檢視財報的邏輯都在於回顧過去。你會發現訂閱商業模式是運用未來指標在運作，因此當你在評估訂閱制公司時，則需要觀察新會員數(市場增長幅度)、續訂率(產品獨特性)、召回率 (會員離開後又回來)等等，訂閱制很常出現在你我的身邊，而你也可以用戶的角度開始學習評估你日常生活會碰到的訂閱公司。

訂閱制到底行不行？回歸累積了多少的信任資產

最終訂閱制商業模式失敗與否，還是需回歸可以解決什麼商業問題，訂閱制是一個服務收費方式，是否可行還是需要回到產品與服務滿足了用戶什麼需求、及替用戶解決了什麼問題。

讀者數是新聞媒體生存的關鍵資產之一，在2015年走過百年歲月的《紐約時報》發布一篇備忘錄「我們的未來之路」（Our Path Forward），寫下未來五年的營運方向，包括兩大主軸，增加數位讀者數目、快速應對數位趨勢脈動。基於這個目標，除了對於讀者投其所好、追求營收數字成效之外，對於新聞資訊的把關、優化讀者體驗、提供客製化產品與資訊等，才是維繫與讀者間長期信任關係的關鍵因素。

讀到這邊，你覺得蘋果日報與讀者間累積了多少「信任資產」呢？

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而眼尖的你也許也發現，圍繞在我們生活周邊的零售業在這幾年也有了很多改變，有了不同消費服務模式的變形，像是同一個零售品牌跨足「線上+線下=全通路」、像這次夏普「跨足不同品類通路」、前陣子家樂褔併購頂好品牌「不同經營型態與規模整合」等，背後都有著不一樣的商業戰略意涵。

藉由這次的時事事件，讓我們快速走一回零售供應鏈旅程，進一步聊聊夏普併購的美華泰背後有什麼有趣的商業故事，最後帶到夏普為什麼要收購美華泰，台灣的零售市場又會怎麼樣的版圖移動呢？

快速走一回，商品的供應鏈旅程

身為消費者的我們取得商品時，商品已經過了一段供應鏈旅程，從製造商取得原物料後透過生產，待商品製成後，批發商向製造商購買大量商品，進行簡易加工與分裝後轉售給零售業。

零售業是商品供應鏈的最後一站，直接把商品提供給消費者，零售商向批發商採購商品到真正銷售，會經過庫存、銷售及售後服務，商品價格會高於批發商售價，因此部分零售商會找尋合作對象生產「自有品牌商品」，以降低商品製造成本，把獲利部份回饋給消費者。

也因為進入零售業市場相較於製造及批發業來的容易，整體零售市場競爭較為激烈，依據不同經營型態和規模，可以分為百貨公司業、超級市場業、連鎖式便利商店業、零售式量販業，和其他綜合商品零售五種。而在每一個垂直領域下又有不同的服務變形，像是有些零售量販著重電子家電，有些則是著重美妝保養，又或是五金百貨等等，整體來說零售產業趨向垂直深耕經營。

原來寶雅、美華泰、名佳美系出同門

回到這次事件主角美華泰，美華泰最早是由寶雅（5904-TW）創辦人陳建造與范美津夫婦於 1968 年創立，范美津家族是經營飾品生產的公司，而陳建造家族則是台南當時三大中藥批發商之一，夫妻結合各自的專業做垂直整合，經營日用品及美妝品銷售成就百貨王國。1980 年因夫妻毅然決定朝海外發展（阿根廷養殖漁業），將美華泰售予舅子范永興。

海外投資宣告失利，此時美華泰已經沒有他們夫妻的位置。回到台灣的他們東山再起成立「寶雅舶來品專賣店」，學習日本知名百貨用品批發模式，同時結合當時量販業，萬客隆等大型賣場的會員卡模式，創造百貨事業第二春。

美華泰早期也是以批發為主，過程中業種逐漸調整為複合式經營，進口日韓最新商品養、流行飾品、美妝保，滿足年輕女性對於雜貨類的需求。1992年范永興與妻子呂青燕離婚，呂青燕自立門戶成立「名佳美百貨公司」，此時原為一家人的「寶雅」、「美華泰」、「名佳美」成了當時主要的區域美妝通路品牌。

在分裂十多年之後，在另一個強敵港商「屈臣氏」的龐大資本夾擊與展店實力威脅下，2003年三家通路品牌暫時休兵握手言和，透過聯合採購，共同進貨壓低成本，以抵擋屈臣氏的強勢進攻。近年原經營策略保守的陳建造授權女婿陳宗成實施資本化策略，更推升寶雅成為當前之通路霸主，與其他美妝通路品牌拉開了競爭差距。

被夏普收購的美華泰，下一步會怎麼走

台灣夏普入主後的下一步，會以「電商模式」取代現有實體通路經營模式，一開始會在夏普旗下所經營的可購樂COCORO Life平台(原富連網)先成立「美華泰品牌旗艦店」，除了提供原有美妝、生活用品及風格雜貨外，也會引入日本夏普智能生活電器、美容家電等，透過商品選品與其他電商通路創造產品差異化，朝「日系生活百貨」進行品牌整體轉型。

過去獨佔龍頭的寶雅，2019年開始以「POYA HOME 寶家」搶攻居家五金連鎖通路，原有寶雅在今年也加速展店。實體門市經營有成，但是還未有自有電商的寶雅來說，這一次的收購也提示了，線上美妝連鎖通路版圖開戰的訊息。面對美妝連鎖通路線上佈局，以及原有線上購物霸主momo購物，寶雅的下一步也令人好奇。

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除了從來台旅客國別來看，來台旅客目的也是觀察的一個面向，大致可分為觀光目的與業務目的兩大類別。2018 年來臺旅客與去年同期相較，成長 3.05%。其中「觀光」目的旅客 759 萬人次，「業務」目的旅客 73 萬人次，較去年小跌，但其他在商務目的的會議、展覽，及醫療、探親、求學目的的觀光人次微幅上升。

以消費力來看，業務目的旅客對於五星級旅館這類平均房價較高的旅館更是重要的客源，但是業務目的旅客的數量有緩步下跌的趨勢，近年高峰在 2013 年的 93 萬人次，2015 年更下滑到 76 萬人次，是對於產業發展比較有負面影響的部分。

住用率下滑，短期並無明顯成長動能

住用率為觀察觀光旅館營運的一大指標，住用率以六成為一個標準，整體觀光旅館住用率在 2014 達到高峰後，隨著市場供需變化住用率有下滑現象，因北部因為營運成本較高，住用率的要求較中南部高，整體約在七成左右。這邊有一個現象是來台旅客住宿人數上升，但住用率下降，主要是近幾年一般旅館、民宿成長快速，整體市場供過於求，才會出現觀光旅館住用率持續下滑現象，觀光旅館住用率與觀光客來台人數並未成正比。

2018 年住用率 63.33%，來台人次 1,106 萬人次，平均房價來看自 2008 年低點以來大致呈成長趨勢，依個別飯店之策略而有所不同，一方面有的飯店因為新的競爭者加入被迫削價競爭。以平均房價來看，2018 年大約在 4,357 元左右的區間，房價區間相近的同業有寒舍（2739-TW）喜來登（5,088 元）、君悅飯店（6,091 元）、萬豪飯店（5,943 元）、寒舍艾麗（6,031 元）以及台北威斯汀六福（2705-TW）皇宮（6,162 元）等，來看晶華為 5,594 元，也是在房價相近飯店中的前段班。

晶華旗下所擁有三個品牌使得晶華有著別於對手的競爭策略及佈局，以台北晶華來看，在台北客房數僅次於福華（8085-TW）、君悅及喜來登飯店，且因為擁有多間餐飲品牌帶來的餐飲收入，晶華整體飯店營收居於台北市頂級觀光飯店的頂點。

另外有一個現象，世邦魏理仕於 2018 上半年旅館市場概況調查指出，有國際品牌加持的飯店比較容易獲得國際商務旅客青睞，也較能維持穩定的房價與住房率，因此紛紛打出「國際牌」，像是 Q4 的國泰萬怡飯店、希爾頓（Hilton Hotels Corporation, HLT）逸林飯店、金普頓大安飯店等。現階段日系品牌則較有意願簽訂租賃契約，歐美品牌多傾向與業主簽訂加盟或委託管理合約，然不同的合作方式將影響投資人需投入的成本、可能承擔的營運風險及預期報酬率。

出售麗晶海外股權，認列獲利

此外，晶華飯店在策略及財務佈局較及其他同業積極，於 2010 年向美商卡爾森（Carlson）集團，買下國際知名的麗晶飯店（Regent）品牌，於 2018 年 Q1 晶華以 3,930 萬美元轉讓 51% 麗晶飯店海外業務的股權給洲際飯店集團 （InterContinental Hotels Group plc, IHG），本交易出售利益 4.7 億元，扣除出售交易成本及費用約 1 億元，淨出售利益為 3.68 億元，已於 2018 Q2 入帳。

雙方合資設立 Regent Hospitality Worldwide, Inc.（RHW），IHG 全球擁有五千多家飯店，品牌包括有洲際飯店、金普頓飯店、英迪格飯店等等，在台灣以外的全球開發能力優高於晶華，雙方合作由 IHG 負責麗晶在台灣以外地區的全球經營管理業務，另外RHW可收取全球麗晶據點總營收 1.5～2% 為授權費，並將麗晶飯店品牌更穩健的打入國際版圖。

未來展望

未來麗晶除台北晶華外，目前與中華開發合作拓展新點，預計 2020 開幕，預計客房數約 100 間。晶英飯店目前有五間據點，預計於 2023 年在台北成立台北晶英，客房數約 324 間。捷絲旅目前有台7據點，預計於 2019 在三重成立新據點，客房數約 100 間。餐飲方面，除原有館外餐飲外，未來發展將提高產品進入零售通路之比率，但目前仍在早期階段，而達美樂（Domino, DPZ-US）為其一穩定收益來源整體而言，目前事業體中並無顯著成長動能，預期旗下業務儘持平或小幅成長。

未來在晶英飯店、捷絲旅與國外麗晶飯店逐漸的擴張下，能否做到台北晶華佔集團營收比例下降的這個目標是觀察要點，儘管擁有品牌、地段以及完整設施服務等優勢，台北旅館市場在供給量持續上升，旅客需要維持相對應的成長，不然就會進入競爭更激烈的狀況。

餐飲部份靠著結合住宿之外，館外的餐飲事業的發展也是一大亮點，倚賴晶華的品牌形象以及服務，打造出特色餐飲，晶華以不同產品線佈局台灣，並持續邁向國際發展，集團事業綜效的發揮將是晶華的優勢。

資料來源：晶華年報、中華徵信所、觀光局統計資料、交通部統計資料、大中華地區旅館報告

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未來品牌佈局，將朝 M 型兩端拓展

晶華麗晶飯店集團（FIH Regent Group）成立於 1976 年，原名中安觀光企業股份有限公司，主要經營國際觀光旅館業，目前旗下擁有麗晶（Regent）、晶英（Silks Place）及捷絲旅（Just Sleep）三大品牌。其中麗晶品牌定位為頂級奢華飯店品牌，目前除台北晶華飯店外，2010 年向美商 Carlson Companies 收購麗晶飯店及郵輪品牌，藉由國際知名飯店品牌的經營權切入大陸頂級消費市場，並於 2013 在中國完成註冊持續耕耘兩岸市場，而透過國際併購也提高國際飯店管理格局。

晶英（Silks Place）品牌創於 2008 年，強調融入在地文化特色，以在地型五星級觀光飯店為目標，目前晶英品牌旗下飯店皆位於臺灣，因巧妙結合在地意象創造不少典範，像是蘭城晶英主打親子飯店，台南（5906-TW）晶英主大打人文飯店，太魯閣晶英則主打休閒飯店，未來也不排除將這三個成功典範複製到大陸；而捷絲旅（Just Sleep） 品牌創於 2009 年，以交通便利、機能完善、平實價位為訴求，主打商務客層，上述全品牌策略滿足各級市場，搶攻不同消費習性的客層。

晶華的營收有四項來源，分別為客房、餐飲、租賃與技術服務。

• 客房收入
  根據 2017 年年報，晶華擁有 538 間客房，其中包括 60 間套房。
• 餐飲收入
  擁有多間知名餐飲及相關服務，包含三燔本家、azie、栢麗廳、晶華會、ROBIN’S Grill、ROBIN‘S Teppan、上庭酒廊、晶華軒、晶華國際聯誼會及健身俱樂部、會議及宴會廳、客房餐飲、泰市場餐廳、三燔美麗華、義饗食堂、Just Grill、晶華冠軍牛肉麵坊 CBN（Champion Beef Noodle）、三燔礁溪、故宮晶華，除此之外，晶華也擁有達美樂（Domino, DPZ-US）在台灣的經營權，持股 100%。
• 租賃收入
  主要來自於商場租金收入，商場為位於台北晶華飯店內的麗晶精品的兩層樓精品購物中心，目標客群為頂層客群。
• 技術服務收入
  晶華也跨入物業管理，負責頂級公寓出租及相關管理服務，主要的服務對象有上海湯臣一品及新光信義（9940-TW）傑仕堡等豪宅，客群偏向需要長期住宿服務的商務客。

輕土地資產，重品牌管理新思維

也許看到這裡你會好奇，晶華飯店集團如何順利插旗國際？晶華飯店在經營管理上，運用了台灣在工業生產中 OEM、ODM、OBM 的概念，旗下事業發展區分為 OEM（晶華投資建造，但使用國外飯店品牌並委託其管理）、ODM（晶華投資建造及管理，但使用國外飯店品牌），走向 OBM（晶華投資建造及管理，使用晶華品牌）三階段。

台北晶華飯店由一開始投資蓋飯店，委託國外飯店集團進行品牌規劃、管理，中期將經營管理權改為自管，後期因接手麗晶在全球飯店據點，加上旗下晶英及捷絲旅品牌，創造了奢華到平價親民齊全的產品線，而旗下品牌互相拉抬綜效不可忽視。

在國際佈局則積極與跨國地產開發商，以豪宅、頂級飯店、高檔精品展售中心共構案為主首要拓展項目，晶華僅輸出服務管理 Know-How。此外，晶華飯店也將重管理輕資產理念運用在財務操作上，於 2002 年減資 50%，於 2006 年再次減資 72%，甩開臃腫的股本後，減資新股上市股價一度創下 387 元新高，晶華飯店減資計畫不但成為成長趨緩活用資本的著名案例，成為當時傳產股股王。

跨界合作成為消費者的生活顧問

自 2004 年起針對高端國際商旅需求，在台北晶華飯店 18F 及 19F，提供 24 小時專屬商務管家服務，在市場中也建立鮮明口碑形象。同時，將其廣受外界好評的私人管家機制帶入物業管理，正式跨足豪宅和商務出租住宅管理，目前服務項目包含台北新光信義傑仕堡、上海湯臣一品及東歐黑山港麗晶飯店式住宅等，提供住戶飯店式管理服務。

除了飯店管理外，過去晶華曾與雄獅（2731-TW）旅遊合作，針對陸客推出多組醫美健檢觀光行程。此外，配合旗下品牌「台北園外園」擴大婚宴商機，於 2013 年與婚紗業者進行策略合作，包括頂級婚宴套裝行程外，更推出新嫁娘課程。目前館內設有「麗晶學院」，配合麗晶精品提供 VIP 會員藝術、美學相關課程，提升顧客黏著度。

晶華飯店集團積極爭取跨界合作機會，不單單以飯店業者自居，而是以成為目標客群生活顧問為目標，透過輸出多元服務 Know-How，全面切入金字塔頂端消費者，在客戶間口耳相傳之下持續累積品牌口碑，形成高度競爭優勢。

餐飲品牌積極展開館外通路佈局

飯店興建需投入大量資本，加上回收期長，因此如何建立完善的經營架構將成為飯店集團的當務之急。而晶華麗晶飯店集團秉持著專業優勢延伸原則，除了館內提供多樣化餐飲品牌選擇外，於 2004 年起開始將五星級餐飲服務延伸至館外，是台灣第一家發展館外餐廳的飯店。

目前旗下連鎖餐飲品牌，包括三燔本家、泰市場、義饗食堂、JUST GRILL 牛排館等餐飲品牌，此外在故宮博物院及桃園國際機場兩處具有國際高度之場域，則有故宮晶華、寶島晶華、Just Café 品牌進駐。此外，於 2006 年併購了國際大二大比薩品牌——台灣區與大陸區之 Domino’s 達美樂，目前台灣區共計146個據點，大陸達美樂部份，於 2011 年已轉售給美國 DASH DPZ CHINA 公司，暫停在中國速食連鎖系統。

旗下各品牌，發揮最大品牌價值綜效

晶華飯店產品線佈局完整，除了飯店業更擴大營業觸角至餐飲婚宴、物業管理、商場經營等，在營業範疇上相較於其他飯店集團更完整且更具規模。

筆者認為除了細分產品線外，晶華飯店對於旗下品牌投入心力也有自己獨特見解，深耕各地的飯店品牌據點為晶華飯店品牌形象最好的展示平台，具有不易移轉的優勢；而餐飲品牌資本投入較飯店少，但投入研發時間又比連鎖餐飲多；連鎖餐飲則以快速複製能力，及可快速接觸一般大眾為其核心優勢，旗下各品牌間發揮最大價值綜效，為晶華飯店站穩市場的關鍵主因，值得大家細細研究。

參考資料：晶華飯店年報、晶華飯店官方網站

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相對來說，誠品生活的採行連鎖而不複製的經營策略，簡單來說就是每間誠品生活商場都要有差異化，甚至是在地化。其次，在客流量部分誠品生活同樣是倚賴母公司的誠品書店與相關策展活動培養會員與穩定人流，總體來說，誠品生活享有書店帶來的外溢效果，同時卻不用承擔書店文化事業的缺點，享有競爭優勢。

持續優化店型達成營收目標

誠品生活與一般通路相同，藉由展店來提升營收，因此可營業的總樓地板面積，及每坪樓板面積創造出的坪效成為關鍵。觀察近年展店脈絡，在選址上也做了一些調整，誠品與其他百貨的核心差異為書店、展演等文化內容，而文化內容營利效率差且需要一定坪數的策展空間，需要有其他高毛利的銷售品項調和，透過大型店的場域及銷售品項配置達到規模化效果，這也是近年在競爭策略上以大型店展店為主軸，不斷調整小型店的主因。

小型店展店上側重於當地文化特色店，像是位在高雄駁二藝術特區，搭配小食餐飲、餐廳品牌和文創自品牌 expo，塑造成為生活體驗、觀光旅遊的特色主題書店，解決小型點只賣書造成營利不足的問題，也讓自品牌達到多據點曝光的機會，做到店點差異化與維持營收的雙目標。

營收動能來自於展店速度

根據公司在 2019 三月的法說會，預期到 2024 年的營業面積穩定成長。而通路業的營收可簡單認知為平均租金乘上營業面積，因此可預期未來營收規模。2018 年位於深圳的南山萬象天地與台北南西店開幕，讓總營業面積提高 16,000 坪，接下來大型店則為新店裕隆（2201-TW）城住宅與商品結合的複合式開發案。

綜觀長期而言，誠品營收與展店速度及通路租金成正比，因此要維持近年來的高成長就要繼續展店。在台灣市場誠品店家數就算要增加，也很難找到能吸引足夠消費者的地區，目前在香港與大陸店家數較少，推測是未來著重的地區。

從過去經驗看來，中國地區展店幾乎都是旗艦店，因此公司在展店的前置動作上會花比較多時間沒辦法快速擴張，而且中國租金高也會壓縮獲利率。另一方面無可避免的是，即使誠品生活一開始展店都成功，後續也會越來越難找到好的展店地區，成長速度可能趨緩。

營業利益率持續下滑

誠品生活在近幾年的毛利率微幅成長，但營業利益率與淨利率沒有隨著提高，主要是因為公司不斷增加營運據點帶來大量租金、水電費、人力成本等等。由於營業面積持續增加且人力租金成本只會越來越貴，可以預期營業費用也會不斷提高，但營業費用率會不會隨之下降就要看誠品的定價能力能不能支撐高毛利率。

在通路業務面，誠品生活的上游是文創商品廠商與物業業主，下游則是直接面對消費者，營運模式簡單。誠品生活以母公司的品牌優勢，在上下游都能占據議價優勢，尤其是面對文創廠商時，尚未打出品牌知名度的文創廠商對誠品的議價能力極低，對誠品的獲利率有利。

綜上，誠品生活的長期目標除了持續拓展經營區域外，最強調的就是增加營運領域，包含簡單的跨界整合，例如某些誠品據點已經達到零售與餐飲業整合，同時公司也尋求全新事業的發展，在蘇州誠品旁創誠品居所，開始經營房地產事業，多角化經營找尋另一個差異化市場。

資料來源：誠品生活年報、誠品生路線說會資料

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誠品與誠品生活母子關係

母公司「誠品」就是以大家熟知的「誠品書店」為經營主軸，其經營範疇涵蓋書店、畫廊、網路書店、電影院與音樂廳等，旗下事業多為毛利較低的事業體，成立初衷在於提供消費者人文、知識、心靈與藝術的生活想像，因此以這個為核心主軸不間段地累積品牌能量，觀察誠品集團近期得以快速發展，其累積 25 年的品牌價值扮演功不可沒的角色。

然而，近年消費者對於生活品質日漸重視，促使各類民生消費產業快速發展，由於零售市場與總體環境及民間消費關連性較高，因應消費環境快速變化延伸出各種新興商業模式，而誠品生活就是在這個時空發展背景下因應而生。

誠品生活成立於 2005 年，於 2010 年正式由母公司誠品切割旗下通路事業群與餐旅事業群所成立的公司，並於 2012 年興櫃，隔年正式上櫃，主要事業體為商場通路、餐飲與旅館，目前營收佔比各約 90% 及 10%，其中以通路拓展為主要獲利來源，延續母公司品牌價值，透過租賃展店、委管經營、發展自營品牌為主要模式運作，著重發展輕資產、重經營策略，2018 年、2019 年這兩年來持續展店深入兩岸三地。

誠品起家事業，餐旅設備代理銷售

大部分的人對於誠品的了解多來自誠品書店，其實誠品是由書店及餐旅設備兩者一起起家的，由於書店毛利較低，因此多由餐旅設備用品獲利去補足書店虧損，讓誠品書店在連續虧損 25 年仍可存續。餐旅事業部門延續誠品對於文化生活美學的概念，橫跨 B2B（business-to-business）及 B2C（business-to-customer）兩個營運模式。

在 B2B 主要供應飯店、旅館及餐廳設備及相關用品，提供規劃設計、銷售安裝、售後服務一系列規劃。在 B2C 通路拓展，則是藉由自身餐飲專業開發自營餐飲品牌，包括誠品酒窖、Tea Room 等隱身在誠品幾間主題旗艦店中，而咖啡品牌 eslite caf’e 則透過複合經營概念現身在誠品書店中，整體而言餐旅用品、設備業務、工程服務分別佔餐旅事業營收比重約為 30%、35%、35%。

多樣化通路型態，因應商圈特性不斷變形

誠品生活有別於百貨同業，通路拓展採取連鎖而不複製的營運模式，商場規模由 300 坪到 10,000坪，即除了在核心都會區獨立開設大型商場，像是誠品信義店、松菸店、西門市外，亦透過專櫃形式深入其他同業百貨通路；除了都會核心外，在全台各地亦設有以書店為主體店型。旗下通路據點依據不同商圈特色及目標客群，設定商場規模及定位，內部風格設計及品牌組合也呼應地區消費特性，兼具經濟規模與展店彈性。

誠品生活在 2010 年正式跨足台北車站捷運街，接手爭鮮集團取得台北車站 M 區地下街經營權，店型屬於特通區，除了配置書店及文具館外，商場內亦提供生活購物、美食廣場等多樣性服務，而在五鐵共構交通精華區段人流穩定，營收表現亦佳。

除了直接承租土地從事經營外，亦透過顧問經營代管，帶入品牌及提供商場管理經驗，而這就是大家熟悉的勤美（1532-TW）誠品綠園道個案，與勤美建設合作採聯合招商並委託誠品經營管理，由勤美建設招聘員工並支付委託經營管理費用，誠品則負責提供商場經營管理 Know—How。

目前台灣零售逐漸趨向飽和，誠品生活也開始展開海外佈局計畫，自 2012 年於香港銅鑼灣開設第一間海外店，目前海外據點包括香港 3 間、2015 年蘇州大型店開幕，預計 2016 年上海中心開幕、2018 深圳萬象天地開幕。蘇州店除了商場及書店組合外，與日本三菱地所合作開發「誠品居所」，共規劃各 24、26 層高兩棟塔樓、合計 292 戶。

低毛利的書籍販售及展演空間，透過零售及住宅的配置佈局，除保有品牌經營初衷外又可以創造一定營收，對於複合式經營有著重新詮釋，推測未來結合文化、商務、休閒、住宅等多元元素於一體的城市文化綜合體，將是誠品在中國重要的發展模式之一。

複合式經營專長讓經營觸角延伸

除了餐飲事業群設有自營品牌外，在 2013 年在通路發展事業群下，成立「AXES」及「expo」兩大自營品牌。AXES 商品範疇以服飾配件為主，以華人及台灣新銳設計師為主要進駐對象，透過展售合一方式作為流行時尚交流平台，主要據點為誠品松菸店，旗下品牌強大後可以獨立設櫃。另外自營品牌 expo 屬於微型文創交流平台，商品包含配件小物、生活雜貨、家飾家居、小農產物等，聚焦於台灣原創品牌，以扶植台灣潛力文創為目標，品牌旗下商品採取寄售方式合作，據點皆以店中店方式，融入誠品既有店中。

再者，近年消費意識抬頭，零售樣態也隨著消費特性隨之轉型，配合複合式經營及異業結盟，將是未來發展趨勢。誠品生活打破過去誠品書店單一品項經營模式，透過自身空間氛圍營造專長，結合誠品品牌能量不斷延伸至零售、餐飲等複合式經營觸角，使書店不只賣書，更販售消費者對於生活的各種想像，這也是誠品吸引消費者之處。

此外，依據各種店型所配置書店面積亦有不同，區域社區小店書籍相關佔比較高，而大店由於營業面積較大，除書籍外更納入主題餐飲、服飾配件，甚至是美食街或是設計家居等，而多元業態的引進，除了增加專櫃租金收入，透過擴大服務功能提高消費黏著度。

以新生代之姿拓展大型通路

誠品生活成長動能來自於持續開發通路，與擴展旗下事業經營項目，透過生活提案方式與消費者進一步溝通，跳脫以往用新產品或是價格折扣方式吸引顧客上門。誠品生活目前集團規模較競爭對手遠東及新光集團小，加上其誠品書店毛利較其他零售商品來的低，在拓展通路時租金承受力較低，在商圈精華地段不易以大規模店型進入，因此積極尋求具有經濟規模的店型或合作開發夥伴，並搭配原有品牌能量將是未來核心發展關鍵。

資料來源：誠品生活官方網站、誠品生活年報、誠品生路線說會

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產業鏈分析

國賓主要經營國際觀光旅館及提供餐飲、休閒育樂設施、會議場所及購物等服務，就整體觀光旅館產業鏈而言，屬於中游的位置。最主要之營業收入來源為餐飲及客房收入：

1. 餐飲部分，向上游供應商採購生鮮食品、飲料及一般用品後，提供飲食予下游之消費者，如：散客或旅行團。
2. 客房部分，國賓接受網路、個人、旅行社或公司團體訂房，且向上游廠商添購客房相關用品，最終下游還是消費者。

除了經營觀光旅館外，在餐飲事業也大放異彩，除了館內餐廳，館外餐廳品牌數量相當多，也各有其特色，為其營收的一大助力。2018 上半年產品結構比重為客房收入佔 32%、餐飲收入佔 66%、其他收入 2%。觀光旅館市場競爭日益激烈，國賓未來的發展與動向值得關注。

旗下品牌 amba，成功玩轉品牌形象

1964 年首先於台北市中山北路開業，1982 年公司股票正式上市買賣，之後高雄及新竹國賓陸續開幕，這也是老一輩人口中常提到的老國賓飯店。國賓飯店目前以服務亞洲旅客為主，亞洲旅客人數佔總來客數八成以上，其中以日籍旅客為大宗佔總來客數近三成。

而千禧世代（1980～2000 年出生） 年輕人旅行，不再偏好提供僅強調高品質服務與舒適的連鎖飯店，期待適度服務、硬體簡單實用、易獲得相關訊息為主，且優先選擇有使命感、有主張，且與在地文化連結的飯店。

在這個社會時空背景下，國賓飯店在慶祝五十週年慶時，同步推出全新品牌「amba 意舍飯店」，品牌核心價值強調環保、科技、創意三大元素，在台灣文化中找靈感，將文創概念注入飯店。

於 2012 年國賓大飯店在日韓旅客眾多的西門町商圈，開設第一間「amba 意舍飯店」，西門町 amba 鎖定年輕、時尚旅客，配合誠品武昌商場的多元複合業種，將住宿、文創、音樂、美食混搭組合，開幕以來創下全年平均住房率達 95% 紀錄。此外房間沐浴保養、點心茶包等備品，則選擇使用台灣在地品牌，像是薑心比心、京盛宇等，而飯店公共空間巧妙配置充滿童趣的扭蛋機，特別的是扭蛋裡面裝的是擲筊扭蛋、剪紙扭蛋等，透過另一種方式趣味地介紹了台灣文化。

首戰拓點成功，國賓開始持續拓展 amba 品牌，飯店提供服務以八成相同創造規模經濟，兩成依據當地環境與人文資源進行客製化設計，2015 年 Q2 中山 amba、2016 年 Q2 松山 amba 相繼開幕，墾丁 amba 預計於 2018 年加入營運作列，積極打造品牌分眾模式，創造差異化市場，每一間 amba 成為在地特色縮影，融合在地商圈，加速搶攻住房商機。

一餐廳一品牌，滿足各客群

餐飲為國賓飯店一直以來的招牌，佔公司整體營收高達六成，走過半世紀的國賓川菜廳、粵菜廳持續受到老顧客喜愛，然而配合新一代消費喜好及餐飲零售新趨勢，國賓飯店自 2005 年起持續推出許多新的餐飲品牌，包括 le bouquet Bread & Bakery、A CUT STEAKHOUSE、YU SUSHI 等，而每個餐飲品牌皆對應特定目標客群，像是符合新一代偏好的美式餐廳 1Bite2Go，重視健康可選擇 Andante Bistro 有機慢活餐酒館，及採首創分區計價的「味集廚房 Market Café」。符合時代潮流，同時結合在地特色的多品牌經營，除了讓消費者享有品嘗食趣外，國賓的品牌形象也變得更年輕。

細細觀察國賓飯店各個飯店據點，對應其餐飲品牌，可以發現國賓在針對不同目標客群，提供不同的餐飲選擇。像是國賓一代店及旗下高爾夫球場，主要客群多為中高階白領，以中餐、合菜菜系為主；西門町 amba 西門町意舍，配合西門町活潑氛圍及鄰近電影街，在飯店入口處設置可外帶甜點區，館內則提供年輕化中西混合料理及音樂酒吧。據此可以推測未來經營模式將持續拓展「一餐廳一品牌」計畫，讓飯店及餐飲營收相輔相成。

成立關係企業，創造永續價值鏈

於 2009 年配合公司餐飲部門業務拓展，成立關係企業國賓經典食品公司（原恆康食品股份有限公司），透過建立採購平台加強通路及物流整合，配合近年來新餐飲品牌的積極拓展，透過規模經濟提高與上游供應商的議價能力，以降低旗下餐飲事業採購食材成本，並確保食材品質。再者，配合旗下飯店新品牌「amba 意舍飯店」的積極拓點，於 2012 年成立關係企業寬寓設計工程，以發揮綜效降低採購成本為指標，從空間設計到工程施作監管，提供一同龍服務，以提高企業內部營運效能，創造一條永續的價值鏈。

國賓大飯店延續本身旅館經營優勢，透過旗下子公司嘉賓投資公司，於 2003 年成立國賓公寓大廈管理維護股份有限公司，跨足高級住宅租賃服務，以高規格的飯店經營標準與實務經驗，導入飯店式公寓管理，提供社區管理、警衛保全、設備維修、清潔整理等飯店式服務，2008 年至 2015 年向士林開發（股）公司承租天母大、小溪隄館，提供高級住宅租賃服務，創造業外收入。

深耕餐飲品牌，在飯店廝殺中優雅地走出自己的路

觀察國賓飯店策略佈局，未來幾年將以旗下 amba 飯店系統及館外餐飲品牌作為核心發展重心，持續接觸年輕客群，並與其他飯店集團創造差異化。國賓飯店的品牌新生，不只追求新品牌的嶄新風貌，而在新品牌中注入老國賓貼心細膩的特質，風度偏偏的老國賓，帶領旗下多元新穎的子品牌，在飯店廝殺中優雅地走出自己的一條路。

參考資料：國賓飯店年報、國賓飯店官方網站

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• 國賓（2704）財務績效分析
• 晶華（2707）公司介紹

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除了從來台旅客國別來看，來台旅客目的也是觀察的一個面向，大致可分為觀光目的與業務目的兩大類別。2018 年來臺旅客與去年同期相較，成長 3.05%。其中「觀光」目的旅客 759 萬人次，「業務」目的旅客 73 萬人次，較去年小跌，但其他在商務目的的會議、展覽，及醫療、探親、求學目的的觀光人次微幅上升。

以消費力來看，業務目的旅客對於五星級旅館這類平均房價較高的旅館更是重要的客源，但是業務目的旅客的數量有緩步下跌的趨勢，近年高峰在 2013 年的 93 萬人次，2015 年更下滑到 76 萬人次，是對於產業發展比較有負面影響的部分。

住用率下滑，短期並無明顯成長動能

住用率為觀察觀光旅館營運的一大指標，住用率以六成為一個標準，整體觀光旅館住用率在 2014 達到高峰後，隨著市場供需變化住用率有下滑現象，因北部因為營運成本較高，住用率的要求較中南部高，整體約在七成左右。這邊有一個現象是來台旅客住宿人數上升，但住用率下降，主要是近幾年一般旅館、民宿成長快速，整體市場供過於求，才會出現觀光旅館住用率持續下滑現象，觀光旅館住用率與觀光客來台人數並未成正比，這個現象也導致營收的成長不如觀光，甚至在 2018 年出現衰退的情況。晶華雖然 2014 – 2017 年營收皆保持成長，但毛利率與營業利益率卻背道而馳，營收也在 2018 年受整體環境影響而下降。

2018 年住用率 63.33%，來台人次 1,106 萬人次，平均房價來看自 2008 年低點以來大致呈成長趨勢，依個別飯店之策略而有所不同，一方面有的飯店因為新的競爭者加入被迫削價競爭。以平均房價來看，2018 年大約在 4,357 元左右的區間，房價區間相近的同業有寒舍（2739-TW）喜來登（5,088 元）、君悅飯店（6,091 元）、萬豪飯店（5,943 元）、寒舍艾麗（6,031 元）以及台北威斯汀六福（2705-TW）皇宮（6,162 元）等，來看晶華為 5,594 元，也是在房價相近飯店中的前段班。

晶華旗下所擁有三個品牌使得晶華有著別於對手的競爭策略及佈局，以台北晶華來看，在台北客房數僅次於福華（8085-TW）、君悅及喜來登飯店，且因為擁有多間餐飲品牌帶來的餐飲收入，晶華整體飯店營收居於台北市頂級觀光飯店的頂點。

另外有一個現象，世邦魏理仕於 2018 上半年旅館市場概況調查指出，有國際品牌加持的飯店比較容易獲得國際商務旅客青睞，也較能維持穩定的房價與住房率，因此紛紛打出「國際牌」，像是 Q4 的國泰萬怡飯店、希爾頓（Hilton Hotels Corporation, HLT）逸林飯店、金普頓大安飯店等。現階段日系品牌則較有意願簽訂租賃契約，歐美品牌多傾向與業主簽訂加盟或委託管理合約，然不同的合作方式將影響投資人需投入的成本、可能承擔的營運風險及預期報酬率。

出售麗晶海外股權，認列獲利

此外，晶華飯店在策略及財務佈局較及其他同業積極，於 2010 年向美商卡爾森（Carlson）集團，買下國際知名的麗晶飯店（Regent）品牌，於 2018 年 Q1 晶華以 3,930 萬美元轉讓 51% 麗晶飯店海外業務的股權給洲際飯店集團 （InterContinental Hotels Group plc, IHG），本交易出售利益 4.7 億元，扣除出售交易成本及費用約 1 億元，淨出售利益為 3.68 億元，已於 2018 Q2 入帳。

雙方合資設立 Regent Hospitality Worldwide, Inc.（RHW），IHG 全球擁有五千多家飯店，品牌包括有洲際飯店、金普頓飯店、英迪格飯店等等，在台灣以外的全球開發能力優高於晶華，雙方合作由 IHG 負責麗晶在台灣以外地區的全球經營管理業務，另外RHW可收取全球麗晶據點總營收 1.5～2% 為授權費，並將麗晶飯店品牌更穩健的打入國際版圖。

未來展望

未來麗晶除台北晶華外，目前與中華開發合作拓展新點，預計 2020 開幕，預計客房數約 100 間。晶英飯店目前有五間據點，預計於 2023 年在台北成立台北晶英，客房數約 324 間。捷絲旅目前有台 7 據點，2019 年 6 月三重新據點也已順利開業，客房數約 100 間。餐飲方面，除原有館外餐飲外，未來發展將提高產品進入零售通路之比率，但目前仍在早期階段，而達美樂（Domino, DPZ-US）為其一穩定收益來源整體而言，目前事業體中並無顯著成長動能，預期旗下業務儘持平或小幅成長。

未來在晶英飯店、捷絲旅與國外麗晶飯店逐漸的擴張下，能否做到台北晶華佔集團營收比例下降的這個目標是觀察要點，儘管擁有品牌、地段以及完整設施服務等優勢，台北旅館市場在供給量持續上升，旅客需要維持相對應的成長，不然就會進入競爭更激烈的狀況。

餐飲部份靠著結合住宿之外，館外的餐飲事業的發展也是一大亮點，倚賴晶華的品牌形象以及服務，打造出特色餐飲，晶華以不同產品線佈局台灣，並持續邁向國際發展，集團事業綜效的發揮將是晶華的優勢。

資料來源：晶華年報、中華徵信所、觀光局統計資料、交通部統計資料、大中華地區旅館報告

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未來品牌佈局，將朝 M 型兩端拓展

晶華麗晶飯店集團（FIH Regent Group）成立於 1976 年，原名中安觀光企業股份有限公司，主要經營國際觀光旅館業，目前旗下擁有麗晶（Regent）、晶英（Silks Place）及捷絲旅（Just Sleep）三大品牌。其中麗晶品牌定位為頂級奢華飯店品牌，目前除台北晶華飯店外，2010 年向美商 Carlson Companies 收購麗晶飯店及郵輪品牌，藉由國際知名飯店品牌的經營權切入大陸頂級消費市場，並於 2013 在中國完成註冊持續耕耘兩岸市場，而透過國際併購也提高國際飯店管理格局。

晶英（Silks Place）品牌創於 2008 年，強調融入在地文化特色，以在地型五星級觀光飯店為目標，目前晶英品牌旗下飯店皆位於臺灣，因巧妙結合在地意象創造不少典範，像是蘭城晶英主打親子飯店，台南（5906-TW）晶英主大打人文飯店，太魯閣晶英則主打休閒飯店，未來也不排除將這三個成功典範複製到大陸；而捷絲旅（Just Sleep） 品牌創於 2009 年，以交通便利、機能完善、平實價位為訴求，主打商務客層，上述全品牌策略滿足各級市場，搶攻不同消費習性的客層。

晶華的營收有四項來源，分別為客房、餐飲、租賃與技術服務。

• 客房收入
  根據 2018 年年報，晶華擁有 538 間客房，其中包括 60 間套房。
• 餐飲收入
  擁有多間知名餐飲及相關服務，包含三燔本家、azie、栢麗廳、晶華會、ROBIN’S Grill、ROBIN‘S Teppan、上庭酒廊、晶華軒、晶華國際聯誼會及健身俱樂部、會議及宴會廳、客房餐飲、泰市場餐廳、三燔美麗華、義饗食堂、Just Grill、晶華冠軍牛肉麵坊 CBN（Champion Beef Noodle）、三燔礁溪、故宮晶華，除此之外，晶華也擁有達美樂（Domino, DPZ-US）在台灣的經營權，持股 100%。
• 租賃收入
  主要來自於商場租金收入，商場為位於台北晶華飯店內的麗晶精品的兩層樓精品購物中心，目標客群為頂層客群。
• 技術服務收入
  晶華也跨入物業管理，負責頂級公寓出租及相關管理服務，主要的服務對象有上海湯臣一品及新光信義（9940-TW）傑仕堡等豪宅，客群偏向需要長期住宿服務的商務客。

輕土地資產，重品牌管理新思維

也許看到這裡你會好奇，晶華飯店集團如何順利插旗國際？晶華飯店在經營管理上，運用了台灣在工業生產中 OEM、ODM、OBM 的概念，旗下事業發展區分為 OEM（晶華投資建造，但使用國外飯店品牌並委託其管理）、ODM（晶華投資建造及管理，但使用國外飯店品牌），走向 OBM（晶華投資建造及管理，使用晶華品牌）三階段。

台北晶華飯店由一開始投資蓋飯店，委託國外飯店集團進行品牌規劃、管理，中期將經營管理權改為自管，後期因接手麗晶在全球飯店據點，加上旗下晶英及捷絲旅品牌，創造了奢華到平價親民齊全的產品線，而旗下品牌互相拉抬綜效不可忽視。

在國際佈局則積極與跨國地產開發商，以豪宅、頂級飯店、高檔精品展售中心共構案為主首要拓展項目，晶華僅輸出服務管理 Know-How。此外，晶華飯店也將重管理輕資產理念運用在財務操作上，於 2002 年減資 50%，於 2006 年再次減資 72%，甩開臃腫的股本後，減資新股上市股價一度創下 387 元新高，晶華飯店減資計畫不但成為成長趨緩活用資本的著名案例，成為當時傳產股股王。

跨界合作成為消費者的生活顧問

自 2004 年起針對高端國際商旅需求，在台北晶華飯店 18F 及 19F，提供 24 小時專屬商務管家服務，在市場中也建立鮮明口碑形象。同時，將其廣受外界好評的私人管家機制帶入物業管理，正式跨足豪宅和商務出租住宅管理，目前服務項目包含台北新光信義傑仕堡、上海湯臣一品及東歐黑山港麗晶飯店式住宅等，提供住戶飯店式管理服務。

除了飯店管理外，過去晶華曾與雄獅（2731-TW）旅遊合作，針對陸客推出多組醫美健檢觀光行程。此外，配合旗下品牌「台北園外園」擴大婚宴商機，於 2013 年與婚紗業者進行策略合作，包括頂級婚宴套裝行程外，更推出新嫁娘課程。目前館內設有「麗晶學院」，配合麗晶精品提供 VIP 會員藝術、美學相關課程，提升顧客黏著度。

晶華飯店集團積極爭取跨界合作機會，不單單以飯店業者自居，而是以成為目標客群生活顧問為目標，透過輸出多元服務 Know-How，全面切入金字塔頂端消費者，在客戶間口耳相傳之下持續累積品牌口碑，形成高度競爭優勢。

餐飲品牌積極展開館外通路佈局

飯店興建需投入大量資本，加上回收期長，因此如何建立完善的經營架構將成為飯店集團的當務之急。而晶華麗晶飯店集團秉持著專業優勢延伸原則，除了館內提供多樣化餐飲品牌選擇外，於 2004 年起開始將五星級餐飲服務延伸至館外，是台灣第一家發展館外餐廳的飯店。

目前旗下連鎖餐飲品牌，包括三燔本家、泰市場、義饗食堂、JUST GRILL 牛排館等餐飲品牌，此外在故宮博物院及桃園國際機場兩處具有國際高度之場域，則有故宮晶華、寶島晶華、Just Café 品牌進駐。此外，於 2006 年併購了國際大二大比薩品牌——台灣區與大陸區之 Domino’s 達美樂，目前台灣區共計146個據點，大陸達美樂部份，於 2011 年已轉售給美國 DASH DPZ CHINA 公司，暫停在中國速食連鎖系統。

旗下各品牌，發揮最大品牌價值綜效

晶華飯店產品線佈局完整，除了飯店業更擴大營業觸角至餐飲婚宴、物業管理、商場經營等，在營業範疇上相較於其他飯店集團更完整且更具規模。

筆者認為除了細分產品線外，晶華飯店對於旗下品牌投入心力也有自己獨特見解，深耕各地的飯店品牌據點為晶華飯店品牌形象最好的展示平台，具有不易移轉的優勢；而餐飲品牌資本投入較飯店少，但投入研發時間又比連鎖餐飲多；連鎖餐飲則以快速複製能力，及可快速接觸一般大眾為其核心優勢，旗下各品牌間發揮最大價值綜效，為晶華飯店站穩市場的關鍵主因，值得大家細細研究。

參考資料：晶華飯店年報、晶華飯店官方網站

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百貨公司在產業範疇界定下屬於綜合商品零售業，規模介於商場及購物中心間，台灣百貨公司多位於都會區，是指在一個大型商場內匯集許多品牌專櫃及自營專櫃，由經營管理者共同營運管理及行銷，採取統一收銀、開立發票及提供統一外包裝等服務，從商品種類、品質、品牌到空間設計，皆以滿足消費者高品質需求為目標。

台灣百貨密集度  創下另類世界第一

把鏡頭一轉回到台灣，根據中華民國購物中心協會統計資料指出，台北市是全球百貨業密度最高的城市，相較日本東京平均每 30 萬人擁有一家百貨公司，台北市每平均 8.7 萬人養活一家百貨公司，其中又以台北信義計畫區百貨密度更高，約 0.5 平方公里匯集 7 個百貨集團共計 11 百貨館。

看到這裡大家一定有一點困惑，百貨公司那麼多到底賺不賺錢呢? 依據經濟部統計資料指出，百貨公司不論從營業額或市場佔有率來看，現仍位居綜合商品零售業市場通路之首位。觀察 2015 年全年綜合商品零售業營收結構，以百貨公司業營業額佔比 27.68% 為最高(營業額 3,185 億)，藉由週年慶促銷活動及櫃位改裝、品牌調改，營收成長率亦達 4.03%，表現穩定。

台日百貨的聯姻與分手潮

古代喜歡透過聯姻增加兩個家族密切關係，現代企業集團面對變化快速的競爭環境，也常常透過策略聯盟甚至合資的方式携手合作。台灣自 1987 年引進第一間日系百貨公司太平洋崇光 SOGO 後，日系百貨經營方式成了台灣百貨經營主流，翻開台灣百貨史，可以發現絕大部分的百貨公司都是與日本合資或是引進日本的 know-how 技術，像是大家熟悉的新光三越、大葉高島屋等為日資加入，而太平洋崇光 SOGO、漢神等則為授權合作，部分百貨高階主管仍由日方擔任。

日系百貨存在什麼樣的魅力，讓台灣百貨都想和她聯姻呢? 回想走進日系百貨在整體裝潢上多具備明亮、精緻特性，商品種類多以業種或樓層方式區分，著重密集式設櫃且重視坪效，並善用櫥窗陳列創造豐富感，並且著細緻服務，像是設有電梯小姐等，讓消費者感受到細微處的貼心。

然而，近年面對零售環境及年輕族群消費習慣改變，過去日系百貨重視坪效極大化，在百貨中以專櫃配置極大化為基準，然而新一代消費者重視新鮮感，日系百貨在消費者眼中變的無趣了，加上「台」味十足新型態百貨崛起，近幾年開始出現台日百貨的「分手潮」，包括 2008 年大立伊勢丹結束合作關係，及 2016 統一阪急百貨結束與日本阪急百貨十年合作，改名為統一時代百貨。面對這波分手潮，不得不讓人反思傳統日系百貨「日系基因」是否正面臨嚴峻考驗。

西進插旗佈局兩岸百貨市場

台灣百貨業市場密度已趨向飽和，百貨公司間同質性高，使得跨足中國成為百貨業的決勝關鍵。太平洋崇光百貨為最早布局中國的台資百貨，1993 年於上海開設第一家百貨店。遠東集團於 2002 年將太平洋崇光納入旗下後，以太平洋崇光及遠東百貨兩個品牌持續在中國發展，截至 2016 年止擁有 9 間百貨據點，通路家數為橫跨兩岸台資百貨中居冠。

通路拓展期間，遠百除了現有二線城市據點外，也曾在北京、天津一線城市拓點，然而商圈移轉使業績無法達標外，房東租金調整使遠百決定於 2011 年結束經營。然而在競爭激烈的環境之下，為什麼台資百貨還是陸續進軍中國呢? 觀察大陸百貨生態存在連鎖體系低滲透及消費群眾廣大兩大誘因，目前中國前十大百貨業者市占率僅約 12.4%，集中度遠低於日本及美國的 57% 及 59%，區域範圍內呈現部分壟斷，因此這對於台資百貨而言反而成為一個切入點，透過進軍二三線城市在區域經營百貨品牌，或是像誠品透過店中店的形式進軍當地百貨成為旗下專櫃，落地深耕累積消費客群，等待一定的能量再持續拓展連鎖店型。

瞧瞧特殊百貨年度行事曆

一般而言，我們對於企業依據年度計畫設定營業目標並不陌生，特別的是百貨業是一個對季節與節慶敏感性高的行業，消費行為與節慶有著高度關連性，因此百貨公司營業目標及行銷檔期，緊扣各大節慶進行滾動式規劃，而百貨產業鏈中上游服飾製造商生產期程，也需與百貨有所配合。像是春裝上市的 3 月及秋裝上市的 9 月，洽逢遇上百貨淡季配合改裝期，提供給消費者新的購物空間創造消費誘因；而 7、8 月及 1、2 月則碰上暑假及農曆過年旺季，可以加速過季商品去化速度，而整個流行趨勢也可以與歐美時裝週的期程有所呼應。

而各位女性朋友最關心的保養品，屬於折扣較少的商品，因此當百貨公司擴大操作化妝品促銷方案時，非常容易得到消費者關注。廠商於 3、4 月推出春夏彩妝及保養品商品，在盛夏來臨前的 5 月為美白防曬商品採買高峰期；於 9、10 月則推出以保濕為訴求的秋冬彩妝及保養品商品，而冬天來臨前的 11 月為另一波採買高峰期，消費週期創造的採買旺季，配合百貨年度兩個重要檔期母親節及週年慶擴大操作，透過化妝品促銷作為主打商品創造聚客力，讓百貨公司在週年慶營業額不斷創下新紀錄，這也是我們荷包不斷失血的原因了。

台灣百貨廝殺逐漸白熱化

觀察近年台灣百貨業發展，可以發現百貨公司由一開始單打獨鬥到打商圈戰，透過形成百貨商業聚落創造集客力；而連鎖百貨業家數市佔率亦逐漸上升，代表百貨零售將朝向集團化與連鎖化發展；近年部分部分日系百貨績效不彰，爆發日系百貨分手潮，台系百貨抓準消費喜好順勢崛起；未來百貨仍依循特殊的百貨行事曆，發展多元的行銷活動。

參考資料
1.全球紡織資訊網
2.經濟部統計處

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回過頭來對應到台灣的幾個百貨業者，由發展脈落對應到經營重點，可以發現一些有趣現象，台灣連鎖百貨歷史最為悠久的「遠東百貨」就像是 40 歲的逆齡魔女手中握有集團多樣資源，在零售版圖佈局較為全面，同時有能力從事較高財務槓桿；而年輕的商場新生代「誠品生活（2926-TW）」手上握有資源相對有限，因此從商品及商場空間專長切入，就像充滿朝氣並迎合潮流的新生代女孩；而介於中間的獨立小資族「新光三越」，除了有一定通路佈局能力外，亦透商圈營造經營抓住中間客群，像小資女孩在零售市場中努力向前衝。

大家對於誠品第一直覺多數是藝文氣息濃厚的書店，反而對於誠品生活了解較少，誠品生活近年以商場新生代之姿活耀於大小商圈，有別於同業百貨以全客層服務為目標，而是依據不同商圈屬性專注於固定目標客群，其依據商圈變形的彈性及專注於自己領域深耕，就像年輕的 90 後充滿朝氣的新生代女孩，雖然手上持有資源資源相較於其他同業集團有限，但是以自己方式詮釋重新商業，其營運模式值得我們一起瞧瞧，以下由 Stella 為大家揭開誠品與誠品生活神秘面紗。

誠品與誠品生活母子關係

母公司「誠品」就是以大家熟知的「誠品書店」為經營主軸，其經營範疇涵蓋書店、畫廊、網路書店、電影院與音樂廳等，旗下事業多為毛利較低的事業體，成立初衷在於提供消費者人文、知識、心靈與藝術的生活想像，因此以這個為核心主軸不間段地累積品牌能量，觀察誠品集團近期得以快速發展，其累積 25 年的品牌價值扮演功不可沒的角色。

然而，近年消費者對於生活品質日漸重視，促使各類民生消費產業快速發展，由於零售市場與總體環境及民間消費關連性較高，因應消費環境快速變化延伸出各種新興商業模式，而誠品生活就是在這個時空發展背景下因應而生。

誠品生活成立於 2005 年，於 2010 年正式由母公司誠品切割旗下通路事業群與餐旅事業群所成立的公司，並於 2012 年興櫃，隔年正式上櫃，主要事業體為商場通路、餐飲與旅館，目前營收佔比各約 90% 及 10%，其中以通路拓展為主要獲利來源，延續母公司品牌價值，透過租賃展店、委管經營、發展自營品牌為主要模式運作，著重發展輕資產、重經營策略，這兩年持續展店深入兩岸三地。

誠品起家事業，餐旅設備代理銷售

大部分的人對於誠品的了解多來自誠品書店，其實誠品是由書店及餐旅設備兩者一起起家的，由於書店毛利較低，因此多由餐旅設備用品獲利去補足書店虧損，讓誠品書店在連續虧損 25 年仍可存續。餐旅事業部門延續誠品對於文化生活美學的概念，橫跨 B2B (business-to-business) 及 B2C (business to customer) 兩個營運模式。

在 B2B 主要供應飯店、旅館及餐廳設備及相關用品，提供規劃設計、銷售安裝、售後服務一系列規劃。在 B2C 通路拓展，則是藉由自身餐飲專業開發自營餐飲品牌，包括誠品酒窖、Tea Room 等隱身在誠品幾間主題旗艦店中，而咖啡品牌 eslite caf’e 則透過複合經營概念現身在誠品書店中，整體而言餐旅用品、設備業務、工程服務分別佔餐旅事業營收比重約為 30%、35%、35%。

多樣化通路型態，因應商圈特性不斷變形

誠品生活就行政院行業標準分類下隸屬於百貨通路，有別於百貨同業，通路拓展採取連鎖而不複製的營運模式，商場規模由 300 坪到 1 萬坪，即除了在核心都會區獨立開設大型商場，像是誠品信義店、松菸店、西門店外，亦透過專櫃形式深入其他同業百貨通路；除了都會核心外，在全台各地亦設有以書店為主體店型。旗下通路據點依據不同商圈特色及目標客群，設定商場規模及定位，內部風格設計及品牌組合也呼應地區消費特性，兼具經濟規模與展店彈性。

誠品生活在 2010 年正式跨足台北車站捷運街，接手爭鮮集團取得台北車站 M 區地下街經營權，店型屬於特通區，除了配置書店及文具館外，商場內亦提供生活購物、美食廣場等多樣性服務，而在五鐵共構交通精華區段人流穩定，營收表現亦佳。

除了直接承租土地從事經營外，亦透過顧問經營代管，帶入品牌及提供商場管理經驗，而這就是大家熟悉的勤美（1532-TW）誠品綠園道個案，與勤美建設合作採聯合招商並委託誠品經營管理，由勤美建設招聘員工並支付委託經營管理費用，誠品則負責提供商場經營管理 Know – How。

目前台灣零售逐漸趨向飽和，誠品生活也開始展開海外佈局計畫，自 2012 年於香港銅鑼灣開設第一間海外店，目前海外據點包括香港 3 間、2015 年蘇州大型店開幕，預計 2016 年上海中心開幕、2018 深圳萬象天地開幕。蘇州店除了商場及書店組合外，與日本三菱地所合作開發「誠品居所」，共規劃各 24、26 層高兩棟塔樓、合計 292戶。

低毛利的書籍販售及展演空間，透過零售及住宅的配置佈局，除保有品牌經營初衷外又可以創造一定營收，對於複合式經營有著重新詮釋，推測未來結合文化、商務、休閒、住宅等多元元素於一體的城市文化綜合體，將是誠品在中國重要的發展模式之一。

複合式經營專長讓經營觸角延伸

除了餐飲事業群設有自營品牌外，在 2013 年在通路發展事業群下，成立「AXES」及「expo」兩大自營品牌。AXES 商品範疇以服飾配件為主，以華人及台灣新銳設計師為主要進駐對象，透過展售合一方式作為流行時尚交流平台，主要據點為誠品松菸店，旗下品牌強大後可以獨立設櫃。

另外自營品牌 expo 屬於微型文創交流平台，商品包含配件小物、生活雜貨、家飾家居、小農產物等，聚焦於台灣原創品牌，以扶植台灣潛力文創為目標，品牌旗下商品採取寄售方式合作，目前有 6 個據點皆以店中店方式，融入誠品既有店中。

再者，近年消費意識抬頭，零售樣態也隨著消費特性隨之轉型，配合複合式經營及異業結盟，將是未來發展趨勢。誠品生活打破過去誠品書店單一品項經營模式，透過自身空間氛圍營造專長，結合誠品品牌能量不斷延伸至零售、餐飲等複合式經營觸角，使書店不只賣書，更販售消費者對於生活的各種想像，這也是誠品吸引消費者之處。

此外，依據各種店型所配置書店面積亦有不同，區域社區小店書籍相關佔比較高，而大店由於營業面積較大，除書籍外更納入主題餐飲、服飾配件，甚至是美食街或是設計家居等，而多元業態的引進，除了增加專櫃租金收入，透過擴大服務功能提高消費黏著度。

以新生代之姿拓展大型通路

誠品生活成長動能來自於持續開發通路，與擴展旗下事業經營項目，透過生活提案方式與消費者進一步溝通，跳脫以往用新產品或是價格折扣方式吸引顧客上門。然而，身為百貨商場新生代女孩，誠品生活目前集團規模較競爭對手遠東及新光集團小，加上其誠品書店毛利較其他零售商品來的低，在拓展通路時租金承受力較低，在商圈精華地段不易以大規模店型進入，因此積極尋求具有經濟規模的店型或合作開發夥伴，並搭配原有品牌能量將是未來核心發展關鍵。

參考資料：誠品生活官方網站、誠品生活年報

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走過50多個年頭的國賓飯店，眼看著許多飯店同業因商圈移轉變遷，及國際大品牌酒店強勢落地，面臨相繼轉手、歇業的困境；國賓兩年積極經營副品牌amba，一樣系出國賓卻有著完全不同的時尚風格，成功活化國賓飯店品牌印象。如果說國賓飯店是風度偏偏的紳士，飯店副品牌amba就像踩著高跟鞋的時髦俏麗時尚名媛，在精品飯店的廝殺中，優雅地走出自己的路，保有國賓飯店細膩周到的核心價值，同時符合市場脈動的經營彈性，以下跟著Stella看國賓飯店優雅生存學。

旗下品牌amba，成功玩轉品牌形象

1964年首先於台北市中山北路開業，1982年公司股票正式上市買賣， 之後高雄及新竹國賓陸續開幕，這也是老一輩人口中常提到的老國賓飯店。國賓飯店目前以服務亞洲旅客為主，亞洲旅客人數佔總來客數八成以上，其中以日籍旅客為大宗佔總來客數近三成。而千禧世代(1980-2000出生) 年輕人旅行，不再偏好提供僅強調高品質服務與舒適的連鎖飯店，期待適度服務、硬體簡單實用、易獲得相關訊息為主，且優先選擇有使命感、有主張，且與在地文化連結的飯店。

在這個社會時空背景下，國賓飯店在慶祝五十週年慶時，同步推出全新品牌「amba意舍酒店」，品牌核心價值強調環保、科技、創意三大元素，在台灣文化中找靈感，將文創概念注入飯店。於2012年國賓大飯店在日韓旅客眾多的西門町商圈，開設第一間「amba意舍酒店」，西門町amba鎖定年輕、時尚旅客，配合誠品武昌商場的多元複合業種，將住宿、文創、音樂、美食混搭組合，開幕以來創下全年平均住房率達95%紀錄。此外房間沐浴保養、點心茶包等備品，則選擇使用台灣在地品牌，像是薑心比心、京盛宇等，而飯店公共空間巧妙配置充滿童趣的扭蛋機，特別的是扭蛋裡面裝的是擲筊扭蛋、剪紙扭蛋等，透過另一種方式趣味地介紹了台灣文化。

首戰拓點成功，國賓開始持續拓展amba品牌，飯店提供服務以八成相同創造規模經濟，兩成依據當地環境與人文資源進行客製化設計，2015年Q2中山amba、2016年Q2松山amba相繼開幕，墾丁amba預計於2018年加入營運行列，積極打造品牌分眾模式，創造差異化市場，每一間amba成為在地特色縮影，融合在地商圈，加速搶攻住房商機。

一餐廳一品牌，滿足各客群

餐飲為國賓飯店一直以來的招牌，佔公司整體營收高達六成，走過半世紀的國賓川菜廳、粵菜廳持續受到老顧客喜愛，然而配合新一代消費喜好及餐飲零售新趨勢，國賓飯店自2005年起持續推出許多新的餐飲品牌，包括le bouquet Bread & Bakery、A CUT STEAKHOUSE、YU SUSHI等，而每個餐飲品牌皆對應特定目標客群，像是符合新一代偏好的美式餐廳1Bite2Go，重視健康可選擇Andante Bistro有機慢活餐酒館，及採首創分區計價的「味集廚房 Market Café」。符合時代潮流，同時結合在地特色的多品牌經營，除了讓消費者享有品嘗食趣外，國賓的品牌形象也變得更年輕。

細細觀察國賓飯店各個飯店據點，對應其餐飲品牌，可以發現國賓在針對不同目標客群，提供不同的餐飲選擇。像是國賓一代店及旗下高爾夫球場，主要客群多為中高階白領，以中餐、合菜菜系為主；西門町amba西門町意舍，配合西門町活潑氛圍及鄰近電影街，在飯店入口處設置可外帶甜點區，館內則提供年輕化中西混合料理及音樂酒吧。據此可以推測未來經營模式將持續拓展「一餐廳一品牌」計畫，讓飯店及餐飲營收相輔相成。

成立關係企業，創造永續價值鏈

於2009年配合公司餐飲部門業務拓展，成立關係企業國賓經典食品公司(原恆康食品股份有限公司)，透過建立採購平台加強通路及物流整合，配合近年來新餐飲品牌的積極拓展，透過規模經濟提高與上游供應商的議價能力，以降低旗下餐飲事業採購食材成本，並確保食材品質。再者，配合旗下飯店新品牌「amba意舍酒店」的積極拓點，於2012年成立關係企業寬寓設計工程，以發揮綜效降低採購成本為指標，從空間設計到工程施作監管，提供一同龍服務，以提高企業內部營運效能，創造一條永續的價值鏈。

國賓大飯店延續本身旅館經營優勢，透過旗下子公司嘉賓投資公司，於2003年成立國賓公寓大廈管理維護股份有限公司，跨足高級住宅租賃服務，以高規格的飯店經營標準與實務經驗，導入酒店式公寓管理，提供社區管理、警衛保全、設備維修、清潔整理等飯店式服務，2008年至2015年向士林開發(股)公司承租天母大、小溪隄館，提供高級住宅租賃服務，創造業外收入。

深耕餐飲品牌，在飯店廝殺中優雅地走出自己的路

觀察國賓飯店策略佈局，Stella認為國賓飯店未來幾年，將以旗下amba飯店系統及館外餐飲品牌作為核心發展重心，持續接觸年輕客群，並與其他飯店集團創造差異化。國賓飯店的品牌新生，不只追求新品牌的嶄新風貌，而在新品牌中注入老國賓貼心細膩的特質，風度偏偏的老國賓，帶領旗下多元新穎的子品牌，在飯店廝殺中優雅地走出自己的一條路。

參考資料

1. 國賓飯店年報
2. 國賓飯店官方網站

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承億文旅股份有限公司（以下簡稱承億文旅），發跡於嘉義在地企業承億集團，承億集團由建築營造起家，分別於 1995 年、2000 年成立承億工程及承億建設，自 2011 年開始由建設業跨足飯店業，資本額 3.5 億，在五年內以「承億文旅」品牌在嘉義、台中、淡水三地拓展四據點，於 2016 推出第二品牌「承億輕旅」，目前在於嘉義、台南已有兩據點，目前預計於 2018 年預計掛牌上市。融合在地元素且連鎖不複製的經營型態，這兩年已成為旅館業市場新兵，讓人不經好奇背後的經營策略是什麼呢，現在 Stella 帶大家一探究竟。

建築本業資金，創造連鎖通路

承億文旅品牌核心是以在地文化風物體驗為基礎，將情熱、創意、美學的品牌理念，透過空間體驗設計，邀請所有旅客參與，飯店品牌目前區分為「承億文旅」及「承億輕旅」兩品牌。

承億文旅以「為旅人帶來在地深度旅行觀點」為核心，以著重生活品味，以願意為設計及創意掏出荷包的 25-40 歲都會上班族為目標客群，為了滿足目標客戶需求，從旅館建物外觀到館內服務，皆強調內容開發，在每一個分館中皆微妙融合在地特色，目前已有「淡水吹風」、「台中鳥日子」、「嘉義商旅」、「桃城茶樣子」、「花蓮山知道」、「池上早稻（2018 開幕）」共六間分館；以連鎖不複製及本館限定概念，提高客房定價約高於同星級旅店的 15% 至  20%，舉例而言目前嘉義桃城茶樣子設定為是三星旅館，但已追平嘉義當地五星等級的耐斯王子大飯店。

承億輕旅則是「將旅行觀點交返還給旅人與旅人之間」，在住宿空間中盡量減化硬體上服務，目前該品牌下的產品除了標準客房外另外提供床位房型，將價格反饋於消費者，為旅客帶來經濟實惠的旅宿價格。公共空間強調社群感互動、交誼體驗服務，自我服務含量高，以求落實獨立旅行之品牌精神，目前在嘉義、台南、花蓮、高雄各有一據點，台南館前身為醫美診所、嘉義館前身是學生宿舍，以原有老房子下去做改造，與文旅品牌不同是主打背包客族群，用低價加上便利交通、親切管家服務，提供自助旅客輕鬆入住的親切感。

培養設計團隊，打造限定版旅店

承億集團旗下擁有自己的設計團隊，包括文案、插畫家、商業設計師等，在取得土地或購買老屋後，即把設計團隊送到當地進行深入研究，除了對於潛在競爭者進行研究外，同時引進國外駐村藝術家概念，連結在地藝術家首創「藝術客房模式」，讓在地新銳藝術家免費進駐旅館創作，創造獨一無二的客房。

每一間分館皆強調「本館限定」，皆融合了在地元素，像是位於嘉義的「桃城茶樣子」結合阿里山元素，建物外觀像是交錯疊砌而上的茶箱，館內則融入茶具文物、茶罐、茶籠等元素進行設計，此外更延伸茶相關的奉茶、手作茶染課程等體驗活動。此外，引入百貨業操作快閃店模式，與潮流配件品牌合作，房間內除了採用聯名品牌視覺意象，同時擺放該品牌包款提供消費者體驗，並與電影「等一個人咖啡」合作，在館內展出片中的咖啡吧臺，創造話題提高回客率。

今年 2016 年 Q3 更進軍書店市場，接手位於在嘉義市區的讀書人文化廣場，成立「承億小鎮慢讀」新品牌，結合書籍、文創禮品販售，此外更引入特色餐飲、酒吧及文創講堂，成立此品牌除了維持一定來客數外，透過餐飲及週邊創意禮品販售提高毛利，降低販售書籍可能產生的虧損風險，同時也擴大旗下品牌的經營面向。

資通訊科技應用，提高消費互動

面對智慧型裝置普及國際觀光浪潮等趨勢，承億文旅發現飯店訂房主要來源為外部 OTA（Online Travel Agent）旅遊網路平台，此類型行銷模式雖然帶來了曝光機會，然因支付佣金而侵蝕了原有淨利，也產生顧客回流率低及平日與假日住房率差異偏高等現象。面對上述問題，在經濟部商業司協助輔導下，嘉義館桃城茶樣子首次運用了多項資訊通訊科技應用，除了整合網路訂房及會員管理系統外，更創造不同體驗互動模式，包括消費者可以透過線上住房系統，選擇房型、設計氛圍及內部配件擺設方式，像是家飾、特色點心、衛浴用品等，最後透過 3D 虛擬實境展現設計狀況，增加互動趣味性，進而引導消費者透過內部住房互動設計平臺訂房。

此外，在房間內部設計，整合上游供應商、品牌商與文創業者共同開發聯名商品，消費者實際入住體驗後，對於房間喜歡的單品配件、文創小物，也可以直接消費在電子商務平臺進行網路下單 ，或是以會員紅利點數換購直接把商品帶回家，增加上游供應商及旅館本身的銷貨收入。

小結

台灣以文化創意及生活風格著名，近年民宿、小型旅館將文創、設計、生活風格等元素運用到旅館經營，帶起一陣旅店創意風潮。承億文旅是一個擁有在地鮮明風格的文化旅店，嘗試突破高端飯店與消費者的距離感，靈活運用在地特色，透過互動設計提供旅客更多旅行驚喜。旅客對於旅館的想像，不再只是睡覺休息的落腳處，更將感官觸角延伸在地探索的綜合體驗。

• 承億文旅官方網站
• 經濟部商業司

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優雅的晶華酒店在經營管理上創下許多先例，像是「輕資產重經營」、「減資計畫」、「成為消費者生活顧問」等，此外除站穩台灣外更走向國際，晶華酒店如何優雅地在全球展開其事業佈局，以下讓Stella帶領大家一起來瞧瞧。

未來品牌佈局，將朝M型兩端拓展

晶華麗晶酒店集團(FIH Regent Group)成立於1976年，原名中安觀光企業股份有限公司，主要經營國際觀光旅館業，目前旗下擁有麗晶(Regent)、晶英(Silks Place)及捷絲旅(Just Sleep)三大品牌。其中麗晶品牌定位為頂級奢華酒店品牌，目前除台北晶華酒店外，2010年向美商Carlson Companies收購麗晶酒店及郵輪品牌，藉由國際知名酒店品牌的經營權切入大陸頂級消費市場，並於2013在中國完成註冊持續耕耘兩岸市場，而透過國際併購也提高國際飯店管理格局。

晶英(Silks Place)品牌創於2008年，強調融入在地文化特色，以在地型五星級觀光飯店為目標，目前晶英品牌旗下飯店皆位於臺灣，因巧妙結合在地意象創造不少典範，像是蘭城晶英主打親子飯店，台南晶英主大打人文飯店，太魯閣晶英則主打休閒飯店，未來也不排除將這三個成功典範複製到大陸；而捷絲旅(Just Sleep) 品牌創於2009年，以交通便利、機能完善、平實價位為訴求，主打商務客層，上述全品牌策略滿足各級市場，搶攻不同消費習性的客層。

輕土地資產，重品牌管理新思維

也許看到這裡你會好奇，晶華酒店集團如何順利插旗國際? 晶華酒店在經營管理上，運用了台灣在工業生產中OEM、ODM、OBM的概念，旗下事業發展區分為OEM（晶華投資建造，但使用國外酒店品牌並委託其管理)、ODM（晶華投資建造及管理，但使用國外酒店品牌），走向OBM（晶華投資建造及管理，使用晶華品牌） 三階段。台北晶華酒店由一開始投資蓋飯店，委託國外酒店集團進行品牌規劃、管理，中期將經營管理權改為自管，後期因接手麗晶在全球酒店據點，加上旗下晶英及捷絲旅品牌，創造了奢華到平價親民齊全的產品線，而旗下品牌互相拉抬綜效不可忽視。

在國際佈局則積極與跨國地產開發商，以豪宅、頂級酒店、高檔精品展售中心共構案為主首要拓展項目，晶華僅輸出服務管理Know-How。此外，晶華酒店也將重管理輕資產理念運用在財務操作上，於2002年減資50%，於2006年再次減資72%，甩開臃腫的股本後，減資新股上市股價一度創下387元新高，晶華酒店減資計畫不但成為成長趨緩活用資本的著名案例，成為當時傳產股股王。

跨界合作成為消費者的生活顧問

自2004年起針對高端國際商旅需求，在台北晶華酒店18F及19F，提供24小時專屬商務管家服務，在市場中也建立鮮明口碑形象。同時，將其廣受外界好評的私人管家機制帶入物業管理，正式跨足豪宅和商務出租住宅管理，目前服務項目包含台北新光信義傑仕堡、上海湯臣一品及東歐黑山港麗晶酒店式住宅等，提供住戶飯店式管理服務。

除了飯店管理外，過去晶華曾與雄獅旅遊合作，針對陸客推出多組醫美健檢觀光行程。此外，配合旗下品牌「台北園外園」擴大婚宴商機，於2013年與婚紗業者進行策略合作，包括頂級婚宴套裝行程外，更推出新嫁娘課程。目前館內設有「麗晶學院」，配合麗晶精品提供VIP會員藝術、美學相關課程，提升顧客黏著度。晶華酒店集團積極爭取跨界合作機會，不單單以飯店業者自居，而是以成為目標客群生活顧問為目標，透過輸出多元服務Know-How，全面切入金字塔頂端消費者，在客戶間口耳相傳之下持續累積品牌口碑，形成高度競爭優勢。

餐飲品牌積極展開館外通路佈局

酒店興建需投入大量資本，加上回收期長，因此如何建立完善的經營架構將成為酒店集團的當務之急。而晶華麗晶酒店集團秉持著專業優勢延伸原則，除了館內提供多樣化餐飲品牌選擇外，於2004年起開始將五星級餐飲服務延伸至館外，是台灣第一家發展館外餐廳的飯店。

目前旗下連鎖餐飲品牌，包括三燔本家、泰市場、義饗食堂、JUST GRILL牛排館等餐飲品牌，此外在故宮博物院及桃園國際機場兩處具有國際高度之場域，則有故宮晶華、寶島晶華、Just Café品牌進駐。此外，於 2006 年併購了國際大二大比薩品牌─台灣區與大陸區之 Domino’s 達美樂，目前台灣區共計146個據點，大陸達美樂部份，於2011年已轉售給美國DASH DPZ CHINA公司，暫停在中國速食連鎖系統。

旗下各品牌，發揮最大品牌價值綜效

晶華酒店產品線佈局完整，除了飯店業更擴大營業觸角至餐飲婚宴、物業管理、商場經營等，在營業範疇上相較於其他酒店集團更完整且更具規模。Stella認為除了細分產品線外，晶華酒店對於旗下品牌投入心力也有自己獨特見解，深耕各地的飯店品牌據點為晶華酒店品牌形象最好的展示平台，具有不易移轉的優勢；而餐飲品牌資本投入較飯店少，但投入研發時間又比連鎖餐飲多；連鎖餐飲則以快速複製能力，及可快速接觸一般大眾為其核心優勢，旗下各品牌間發揮最大價值綜效，為晶華酒店站穩市場的關鍵主因，值得大家細細研究。

• 晶華酒店年報
• 晶華酒店官方網站

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萬豪酒店一開始由餐飲起家，至1957年開設全球第一間汽車旅館，才正式跨足旅館事業，經營路上透過自創品牌，及併購其他酒店品牌逐漸擴張規模，從高端奢華酒店至經濟型旅館皆有萬豪集團佈局蹤跡。而近年來長波段低利率環境，使得企業透過借款來進行收購的成本大幅下降，因此在2015年萬豪酒店決定併購喜達屋酒店集團，併購後萬豪酒店旗下品牌，由19 個擴張至30個，酒店由4,400家攀升為5,500家，這麼龐大經營規模在經營管理及策略佈局一定有其獨到之處，讓Stella帶領大家一探究竟。

併購喜達屋集團完善亞洲區佈局

觀察萬豪酒店過去擴張歷程，可以發現旗下子品牌多數是透過併購取得，透過步步為營的併購策略，萬豪建構了全體系的品牌佈局，從高端奢華到經濟商務、休閒平價皆有其切入點。過去透過併購Ritz-Carlton酒店，擁有了第一家奢華型酒店；透過併購Residence及Ramada等連鎖酒店品牌，補足中階商務及休閒酒店市場空缺；併購Protea非洲最大連鎖酒店品牌正式進軍非洲；2016年併購喜達屋集團完善萬豪酒店在亞洲區佈局，亞洲區據點從原本195家擴增至512家，大幅提升在亞太地區市場份額，而喜達屋集團旗下品牌較年輕化，其風格較容易吸引年輕客群，也讓萬豪酒店擁有更多元的客群，也建造了更全面的品牌陣容。

在一系列併購策略，使萬豪國際集團成為世界最大酒店集團，據點達到一定經濟規模後，強大的通路優勢使萬豪酒店在通路上下游奠定了強大基礎。然而今年納入旗下的喜達屋品牌，同樣以奢華酒店為品牌主力，因此部分品牌同質性問題，甚至是同區域間的自相競爭，都是併購後，須持續關注的課題。據此，萬豪酒店也在資料庫建置下足功夫，透過新的分析技術及用戶體驗紀錄，準確掌握目標客群行為變化，建立長期使用者行為資料庫，讓龐大的組織，可以隨時因應時代的變化。

而萬豪酒店進軍台灣時間較晚，2015年才正式進軍台灣，因此大家對於萬豪酒店可能較為陌生，目前在台灣已營業的據點有：台北大直萬豪酒店及南港六福萬怡酒店；規劃興建中的尚有萬麗及JW萬豪兩個品牌。2016年Q1及Q2台北國際觀光飯店平均房價最高前五名飯店依序為，W飯店、寒舍艾美酒店、威斯汀六福皇宮大飯店、君悅酒店，及遠東國際大飯店。其中，原喜達屋集團旗下品牌即佔據前三名，目標客群鎖定中高階商務客群，萬豪酒店集團併購喜達屋集團後成為大台北地區頂級商務酒店龍頭老大。

在酒店中融入在地元素，強調社區參與

在前年Millward Brown市場研究公司發佈一份報告，報告指出目前約有一半以上的旅客，旅行中著重於探索比例大幅提高，希望在旅途中了解並融入當地文化氛圍、品嘗在地食物等，且較偏好有社會回饋的企業。

萬豪酒店也發現了這個趨勢，因此在幾間旗下酒店推出「社區夢想孵育計畫」，邀請社區民眾及內部員工針對酒店原有閒置空間再利用進行發想，像是位於倫敦的萬豪酒店屋頂平台再利用案例，將閒置屋頂打造成為一個特色酒館等。這些由下而上的創意能量，讓萬豪酒店不再只是冷冰冰的連鎖酒店，更融入在地成為有溫度的旅居地，也透過相關創意計畫執行，讓品牌好聲譽在當地口耳相傳。

與新一代消費者的創新溝通方式

為了迎接數位科技浪潮，自2012年開始也專注於新科技運用創新，期待能為旅客提供更有趣的住宿體驗。萬豪酒店在旗下幾個特定飯店推出「虛擬實境客房服務」，藉由虛擬實境設備，體驗當地特色景點與活動；同時為了與新一代消費者溝通，萬豪酒店拍攝微電影，將網紅人物融入電影中，影片創下高瀏覽次數，也讓萬豪酒店形象更為年輕化。

由於萬豪酒店旗下品牌遍及全球，為了誘發消費者旅行及住宿意願，嘗試透過建立多元溝通渠道，透過多元內容傳達與消費者進行互動，在2015年更進軍雜誌，以飯店為發行平台，推出線上雜誌Marriott Traveler，旅客可以依照需求搜尋相關旅遊資訊， 帶著消費者瞭解各城市。然而Stella認為經營媒體無法速成，而溝通渠道(線上雜誌)與內容(雜誌內容)間聯結度，是否有效導引消費者進行實際消費，也是Marriott Traveler未來需面臨的挑戰。

擁抱時代趨勢，彈性面對市場各項挑戰

近年因共享經濟概念及OTA(Online Travel Agent)網路旅行社平台的興起，對於酒店營收產生直接衝擊，直接壓縮原來的利潤空間，使得酒店業內部競爭加劇，面對行業困境各酒店系統依據自身優勢，使出渾身解數接招。而萬豪酒店掌握時機，在一次次併購中完善產品，建構出堅強的品牌陣容，透過通路佈局創造規模經濟，進而細分各品牌特性，依據其品牌特性網羅各階層消費客群。

再者，迎合自媒體、內容行銷及社群網絡等時代趨勢，萬豪酒店嘗試以自製內容出發，透過新的詮釋方式與新世代溝通，留住年輕客群；迎合旅客在地深入探索的需求，創造旅客與在地的聯結。萬豪酒店積極拓展通路、主動擁抱改變、掌握內容的發語權，一次次改變，讓龐大的集團體系亦具備高度彈性，迎接市場的各項挑戰。

參考資料:

• 興業證券研究所

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飯店對於旅者來說旅途目的地，又或許是一個旅途中繼站，這世代多數人承受了來自工作上的壓力，生活上維持著快節奏，到了旅行點，除了過去習慣排滿行程外，更需要一個放鬆身心的場域，因此飯店除了是提供了一夜好眠的休憩地外，其好設計、好服務、有趣玩味的元素，都成為影響旅客選擇是否入住的重要關鍵。面對此旅遊需求，台灣這兩年特色旅館遍地開花，甚至延伸出為了住特色旅館而出門旅行的旅遊新型態，這些創意元素讓台灣的旅館有了新的生命。讓我們進一步了解觀光旅館業產業吧！

從旅館業產業鏈看產業待突破缺口

台灣地區旅館可以細分為觀光旅館及一般旅館，其中觀光旅館業因建築設計標準不同，又可以區分為國際觀光旅館及一般觀光旅館，以下通稱旅館。觀光旅館產業鏈架構，上游包括餐飲及客房兩大部分，其中餐飲部分又可細分為生鮮食品、飲料及一般用品供應，客房部份則包含網路、公司、旅行社訂房及客房用品供應商，作為提供國際觀光旅館提供商品及服務的前端供應商；而產業鏈中游則為以飯店為主體，作為消費者餐飲、住房產品及相關服務提供者；而產業下游則是接受服務及購買相關產品的你我。

近五年來臺觀光人次，由2010年557萬人次增加至2015年1,043萬人次，成長幅度達87%，其中大陸旅客為大幅成長的主要來源，於2009年正式超越日本，成為台灣主要觀光客源，而2015年全年大陸旅客已達418萬人次，同年約佔來台旅客總人次之40%。

國際觀光飯店目標客群，除了部分消費者為國內旅客外，另外一大部分的消費者則來自國外旅客，然而來自國際或是兩岸三地的旅客，訂房房源多仍仰賴旅行社或是OTA網路訂房平台，團客及委由旅行社代訂或安排住宿地點比例高達69%，而訂房來源以旅行社或是OTA為大宗時，對於直接壓縮原來觀光飯店的利潤空間，且對於飯店本身的行銷及知名度擴展效益有限，因此屬於國際旅館產業鏈上游的訂房系統，如何打入國外訂房通或是行銷管道，將是目前產業鏈中待突破之缺口。

不同國籍消費習性迥異，旅館延伸多品牌接招

根據交通部觀光局統計資料顯示，來台旅客主要以日本及大陸旅客在台消費力最高，平均每人每天約可以消費227美元(約7200元台幣)，其他依序為韓國、新加坡、香港等。進一步分析消費結構，以「購物費」所佔比例最高約35%，其他依序為住宿約32%、餐飲16%、交通費13%、雜費1%。

好玩的是依據國籍的不同對於消費支出比重亦有顯著差異，像是大陸旅客在住宿消費支出僅有19%，遠低於購物費53%，可以發現大陸旅客對於住宿著重於性價比，住宿點選取低價為主；日韓及其他歐美國家在住宿上較願意投注高額住宿費，在消費占比住宿費高達45-60%。對應不同國籍消費習性的差異，各飯店集團在住房體系下，依據價格區段延伸了多品牌並行策略，針對著重住宿體驗消費者提供奢華品牌，針對講究性價比旅客，提供商務平價之選擇，全面搶攻市占率。

但2015年下半年開始，受到全球經濟景氣低迷的影響，與去年同期相比全體旅客平均每人消費下跌6.3%，加上共享經濟概念盛行，在2015年約有50萬名旅客在台住宿地點由原本的觀光旅館、民宿移轉至Airbnb房源，因此在消費細項中住宿支出較去年整年度大幅下滑，下滑比例高達32.6%，首當其衝的將是觀光旅館之住房率及營收。

未來觀光旅館市場從量變轉為質變

近年觀光飯店供給量增加，市場逐漸趨向飽和，加上共享經濟衝擊，而新世代旅客對於住宿的想法趨向複合、彈性及多元，Stella認為未來觀光旅館市場將由量變轉為質變，各飯店集團將持續展開新的思維佈局，迎接市場風起雲湧的挑戰，一起看看觀光旅館幾大重點趨勢。

一、集團式通路佈局，深入台灣走向國際

未來觀光飯店將以集團角度進行策略佈局，像是這兩年新起之秀承億文旅、林酒店即用集團角度思考通路佈局，而台灣飯店老品牌晶華（2707-TW）、國賓（2704-TW）除佈局都會蛋黃區外，也成立新品牌朝區域及都會蛋白區插旗，其中晶華及雲朗觀光集團更是透過收購站上國際舞台。

此外，近年也發展出異業結盟的開發模式，像是福容飯店與機場捷運共構、六福（2705-TW）萬怡酒店與捷運共構，透過結合交通運輸、商場、辦公、影城等設施，除了可以減輕期初資本投入數額，營運後透過複合設施互補策略提供旅客更多元化服務，同時縮短資本回首期，創造雙贏。

二、分眾化成為品牌經營重要課題

品牌核心意義在於清楚傳遞公司理念與商品本身的資訊，在產品佈局中，每一個品牌皆有其定位，品牌定位清晰在行銷及吸引新的消費客群較為有利。近年因應旅遊趨勢轉變，各飯店集團使出渾身解數，依據不同目標客群擬定產品策略，從高端奢華到商務平價，從貼心專業的管家服務到輕服務模式，甚至延伸出主題式飯店，像是聚焦國際會展主題的台北萬豪酒店，承億文旅則朝文創風格旅店發展，北投老爺飯店走出一條國際醫旅的特色。除了透過主題性分眾外，各區域飯店亦積極創造在地化的消費體驗，透過在地生活與文化體驗讓旅客更產生共鳴，進而提升顧客黏濁度。

三、服務朝向智慧化發展，抓住需求精準行銷

隨著科技不斷精進，未來觀光飯店應視定位提供對應的智慧化設備，過去旅館業被視為一個高度仰賴人力資源的行業，隨著大數據、資料庫分析等運用，未來飯店集團內部系統皆可整合成一套完整的資訊化體系，包括訂房、結帳、採購、倉儲等系統，管理科技化將解省部分人力，將人力移轉給旅客提供更細緻化的服務，更甚者透過消費者偏好紀錄，追蹤分析旅客喜好創造新服務，像是規劃特殊房型、預留會議空間等，抓住消費需求精準行銷。

未來我們要拿什麼感動人？

台灣近年新飯店如雨後春筍般湧現，加上國際連鎖品牌積極拓點，既有飯店集團亦持續推出新品牌，全台住宿總供給量快速成長，進一步推動觀光飯店進入戰國時代，優勝劣敗的淘汰賽已經展開。而根據統計資料指出，吸引旅客來台觀光因素依序為風光景色、菜餚、購物、台灣在地風俗及民情，面對未來，同樣是觀光旅遊、住宿服務，各飯店集團該怎麼深化專長，提出符合旅客需求的創新服務，將是決定優劣的核心關鍵所在。

• 交通部觀光局

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還記得幾年前在大前研一《一個人的經濟》書上讀到一段玩味的文字，這段文字道出單身世代的生活寫照，他提到這是一個年輕人「想要」一個人生活、 中年人「愛上」一個人生活、老年人「必須」一個人生活的時代。單身經濟浪潮，而這股潮流正影響著我們每個人的生活，相信未來也將持續地發酵，以下一起來看看單身經濟究竟帶來什麼轉變。

時代所趨單身族延伸多元樣貌

根據英國《經濟學人》報導指出，不論是已開發國家或開發中國家，單身人口持續增長已成為全球共同趨勢，而相關報告亦預估2020年全球將新增四千八百萬個單身族。反觀台灣，據統計2015年台灣廣義單身人口將突破千萬，約占全台總人口49%，單身人口比例緊追歐美國家。

而過去我們對於單身族的定義，多由結婚與否進行劃分，隨著年輕人畢業時間延後及專注於工作，台灣結婚年齡不論男女皆呈現上升趨勢，晚婚在現今社會中已成了普遍現象。依據尼爾森調查結果顯示，在幾個單身族群分類中，以年輕未婚族比例最高，包含在外地求學及剛工作的上班族，他們樂於嘗試新事物；其次為中年未婚或離婚單身族，他們的經濟能力較年輕未婚族高，較願意花費在可以彰顯生活質感及品味的事物上。其他更有一群人過著「類單身」的生活，像是夫妻共組家庭，但有各自工作、活動的頂客族，甚或退休獨居者等，也都是時代趨勢下延伸出的多元單身族群。

單身經濟帶來消費型態轉變

單身族逐漸遠離以家庭為生活中心的集體消費型態，取而代之的是以個人為主體的消費決策模式，消費偏好及習性的轉變，單身族追求高自主性及高便利性，而領出新一波的單身經濟浪潮，值得品牌經營者進一步認識他們。

1、購物習性轉變，延伸多元通路形式

單身族多是一人飽全家飽，無需承擔整個家庭消費決策，因此除了價格考量外更著重於商品對自身產生的滿足感，因此對商品產生需求或興趣時，多透過網路廣泛蒐集產品資訊及評價，不再單單因品牌商低價促銷宣傳而做出消費決策。網路購物平台持續優化，看準單身追求便利及高自主性，提供指定貨到時間選擇及多元團購組合方式，消費者在蒐集完資訊後，多直接在網路下單。

除了宅經濟發酵外，零售通路拓展也朝向多元化發展，這幾個月大家應該發現了一個個白色櫃子搬進了台北捷運站，快取寶看準網購商機提供智慧物流服務，以滿足沒有時間到商場，卻需一次購買多種商品的單身群體，在上下班途中也可以輕鬆消費。

2、實體通路提供多元生活支援性服務

近年來巷口經濟發酵，消費者購物時越來越重視購物便利性，眼尖的你應該發現，連鎖便利商店慢慢變大，而零售量販卻慢慢迷你版的現象持續發生。過去一家人周末開車前往大賣場進行大採購，也逐漸轉變為都會單身族選擇住家周邊便利商店或小型超市購物，除了連鎖便利商店7-11、全家外，超市龍頭全聯也開始調整店內商品陳列，增加熟食、現烤麵包及現煮咖啡機，同時留設座位區或立食區，讓消費者在短暫休憩。

而越來越多線下實體店鋪除了販售商品外，更提供多元的生活支援性服務，舉凡繳費、影印、訂票、取貨等，都可以在家附近的便利商店一次滿足，同時也提供單人調理食材或料理包，這個轉變也使便利商店成為單身族生活管家，透過這些貼心設計，提升再訪率及黏濁度。

3、追求精緻個性化，買的是一種生活方式

面對單身浪潮，食品零售及餐飲業也正面迎擊，除了提供小包裝、易分食的包裝設計外，在實體店鋪裝潢設計及動線規劃也做了對應調整，餐飲業除了一般多人座位設計外，開始增設吧檯高腳椅或依據人數區隔消費動線，此外針對不同單身族群，提供其偏好的店型設計及空間氛圍等。在服飾、配件、家居等在設計也做了對應調整，同時也帶動客製化及訂製款需求，未來不再追求價格戰，透過消費彰顯其生活品，才能抓住消費者的心。

未來單身將成為一種普遍的生活樣態

綜上，可以發現各產業因應單身經濟商機已逐漸產生許多變革，Stella認為，單身不再只是短時間的感情狀態，而已經擴展為一種普遍的生活樣態，未來每個人都將成為單身經濟循環中的一員，在各種元素加乘貢獻下，將形成了產值驚人的單身經濟浪潮，而這股潮流正影響著我們每個人的生活，相信未來也將持續地發酵，因此不管是企業主、品牌商亦或個人都需做好準備，掌握個性化、便利、享受三大消費心理與需求，迎接單身生活方式所帶來的新商機。

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女性所衍生的消費需求和購買能力，為市場創造了新形態商機，也因此「粉紅商機」、「她商機」、「貴婦經濟」等新名詞陸續出現，女性消費力成為市場及品牌商關注焦點，進而帶動經濟發展，而這個特殊現象被中國學者稱為「她經濟」或「女性經濟」。而除了衣服、彩妝等原屬於女性消費範疇外，在互聯網加乘推動下，她經濟威力更延展至更多領域，成為零售的重要支柱，以下跟著Stella一起瞧瞧她經濟的龐大威力。

女性已成為家庭消費的主要決策者

不知道你是不是也有這個經驗，小時候找爸爸要零花錢，老爸總是笑著說「零用錢找媽媽拿」，至於給多少也是以媽媽為主，在一般家庭縮影當中，不難發現女性在婚後仍掌控了家中的財政大權。

前年中國最大特賣網站唯品會聯合經濟學人智庫，發佈首份亞洲女性網購研究報告，調查範圍包括中國、港澳台、印度、日韓、新加坡5,500名女性網購大數據，結果顯示女性在家庭消費決策中擁有很大的決策權，不論是家中日用品、食品、服飾，甚至是近年來原本歸屬於男性決策範疇的家電、汽車等，都深深受到「她」的影響，女性主導的家庭消費趨勢逐漸形成。

此外，除了購買服飾配件、家用品外，在華人有土斯有財觀念影響下，購屋可以滿足安全感並兼具保值效果，近年房地產也成為女性新的購物願望之一，觀察前年六都男女購屋占比，台北、新北、台南（5906-TW）女性購屋比例已高於男性。而女性購屋時著重生活機能完善性，偏好具有保值效果的文教行政區，且以總價較低的都會小宅為主。部分都會單身女性會傾向自己置產，因此女性購屋年齡以40歲到49歲為主，首購年齡高於男性，而不少家庭在換屋或添置第二屋時，為避免貸款成數的限制，新屋會登記在太太名下，也可能是女性購屋年齡偏高原因之一。

「手機購物」、「衝動」與「移動」成未來女性網購族要特徵

除了實體通路外，網路購物也是女性消費的另一戰場，根據資策會線上購物行為調查，約有六成的人有行動購物經驗，使用手機購物的女性高達62%。相關報告亦指出，18-29歲的女性熱衷網購比例高達53%，常網購的消費品項中以服飾配件、美容保養、日常用品為主，由購買品可以看出新時代女性更樂於為美麗買單，提升自身形象和生活品質，過去無私、顧家的傳統主婦形象已產生轉變。

網路購物延伸了移動消費及衝動消費，成為女性網購族的主要特徵，在《崛起中的亞洲女性網購力量》報告中，指出63%女性不管有沒有購買需求，都喜歡網上瀏覽商品、 45%女性表示網上逛街時會「衝動購買」，33%的女性承認自己網購「花費過度」；甚至28%的受訪者表示「絕不讓另一半看自己的網購賬單」，毫無疑問移動端購物已成為主流趨勢之一，這一點在年輕的亞洲女性消費群體中尤為明顯，看到這裡妳是網購的一員嗎？

女性消費力成為品牌商關注焦點

近年她經濟帶來的消費成績及潛力，讓各個零售品牌商開始深入研究這一群特殊的消費族群，甚至開發專屬女性的客製化商品及服務，像是台新金控的玫瑰卡，為國內第一張以女性為訴求的信用卡，掌握女性消費者動態變貌，推出對應消費優惠及服務。而過去被大家視為男性為消費主力的產品，像是3C電子產品、運動產品等，手機品牌商為了擄獲女性芳心，在產品設計及顏色視覺上有了更多突破。

此外，幾大運動品牌也積極佈局女性消費市場，除了將跑步打造成都會潮流生活型態外，Nike積極推動產品創新、線下體驗活動、線上整合傳播等，像是在Nik女子體驗店中，除產品銷售外，還提供Nike+ Run Club 和 Nike Training Club 等女子訓練課程，產品、活動、社交三者被巧妙地融合打通，而過程中消費者觀察與紀錄，也將被運用到女性產品設計、店鋪體驗與行銷活動中，形成正向反饋。

誘發消費，需先抓住她的心

有別於男性購物時多著重實際及效率的理性需求，女性面對購物消費時，時常陷於理性與感性的掙扎，面對日常必需品的購買上，女性轉身為價值主張的達人，著重於商品的性價比，在購買奢侈品或其他犒賞補償性商品時，女性常受到內心感性動機影響，淡化商品價格而衝動消費，面對不同商品產生迥異購物決策，可以說是女人心海底針。

面對未來龐大「她經濟」消費潛力，不管是線上及線下的品牌商，已經著手剖析女性在消費行為背後的動機習慣，甚至是購物模式等細節，不斷從女性視角出發捕捉其微妙心理轉變，針對不同女性消費族群，提供更人性化、個性化的服務和商品滿足她們的需求，才能在她經濟風口上再創營收巔峰。

參考資料

• 經濟學人《崛起中的亞洲女性網購力量》
• 資策會
• 住商不動產

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在《荼糜》劇裡，主角因愛情及工作間不同抉擇，因而展開了兩種不同樣態的人生，編劇以較高的視角俯瞰主角，透過快轉時間軸一覽選擇後的生活情境。其中劇中設定了幾個關鍵標籤伏筆，反映現下年輕世代面臨的困境及選擇，像是「職場升遷」、「結婚生子」、「薪資水準」等議題，更含括人生期待樣態的追尋，像是「成為女強人」想法等。身為劇迷的你，如果是主角所做的選擇是否又會不同呢？以下同為小劇迷的Stella帶領大家一起瞧瞧相關數據，看看目前大多數女性怎麼想。

新時代女性對於職涯有更多元的想像

有別於老一代，在80后、90后新一代女性的思維中「嫁得好」不再只是人生規劃中唯一選項，根據中國智聯招聘今年新發佈的《2016年女性職場現狀調研報告》中指出，近幾年女性經濟獨立意識持續提升，新一代女性更希望享受工作帶給自己的樂趣及成就感。

像是白領女性的職業理想前三名包括了，工作中可以發揮主動及創造性快樂工作、獲取收入提升生活品質、施展個人能力體現個人價值；對於職涯目標除了獲取薪酬外，前三名更包含獲取生活與工作平衡、獲取安全感和穩定感、獲得獨立自主的工作。可以發現女性思維已由單一維度變成了多維度評價，除了在家庭的成功外，工作職涯的自我追求，加上自身興趣多元豐富等，都是成功人生定義的重要組成要素。

她時代來臨，女性成為企業的中堅力量

過去在老一輩人的口中，我們常聽到「每個成功男人背後，都有一位偉大的女人」，來代表女性對於另一半及家庭的付出。但是現在情勢發生了轉變，有越來越多女性希望在專業領域中擁有自己的一片天。根據美國華府智庫皮特森研究所今年度最新報告，全球兩萬多家上市企業，女性主管佔三成以上的企業，整體獲利高出6%，這項調查對於女性在職場上所創造出的經營績效給了很大的正向肯定。

把鏡頭轉到國內，主計處相關統計數據指出，國內女主管及經理人人數持續增加，近十年已增長了7.6%，目前女主管及經理人占比約為25.5%。其中住宿餐飲業女性主管比例接近一半，其他產業像是教育服務業、批發零售業、專業科學技術服務業、金融業等，女性主管比例皆達三成以上。其中又以服務業女性主管數較高，這也呼應到女性將其細心、貼心，及多方關照的性格特質運用到職場上，讓她們相較於男性能更快速體察到客戶需求，也因此在服務含量較高的產業，男女主管比例差距持續逐漸縮小。

女性背後需要有一個全心支持的男性

目前台灣15-64歲女性工作年齡人口中，兼顧婚姻、家庭、工作三者的職業婦女達335萬人，其平均料理家務時間每日約3.4小時，包括做家事、照顧子女家人等。而根據yes123求職網進行「職場媽媽甘苦談調查」，調查中指出職業婦女為了照顧子女，平均一年需另外請五天事假，但半數以上曾遭到公司為難，而萌生改當全職媽媽的念頭。

也因此台灣已婚女性因結婚及生育而離職比例高達37%，結婚及生育兩者成為女性離開工作岡位主因。從就業率觀之，女性三十歲後就業率下降幅度達一成以上，可以發現仍有一定比例女性，難以在家庭與工作間取得平衡，這時候擁有家人的理解和協助，變得非常重要。相較於北歐國家完善的托育與雙薪家庭政策，台灣目前職場環境仍有待改進之處，因此女性與另一半的良好搭配，更是不可或缺。

面臨人生的選擇題要怎麼選？

她時代來臨，女性經濟意識及工作意涵的多元延展，面對人生抉擇議題不再只困擾著你和我，在劇情中編劇提出面臨人生選擇題該如何選擇引發反思，在統計數據中我們可以得知目前多數人的選擇取向，但最終還是需回到你我自身，我們想成為什麼樣的人呢？

而身為新時代女性的我們擁有溫暖包容、多方關照，及善於反省並全力以赴的特質，面對未來或許無法在得知結果後才進行選擇，但是Stella相信聰明的你我可以善用女性獨到的特質，調和看似兩個極端的選擇，亦或在選擇後適應並全力以赴，一起努力過著不將就、不湊合的人生吧！

參考資料

• yes123求職網《職場媽媽甘苦談調查》
• 智聯招聘《2016年女性職場現狀調研報告》
• 天下雜誌593期
• 行政院主計總人力資源統計年報
• 行政院主計總處性別圖像
• 勞動部性別統計專區

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回過頭來對應到台灣的幾個百貨業者，由發展脈落對應到經營重點，可以發現一些有趣現象，台灣連鎖百貨歷史最為悠久的「遠東百貨」就像是 40 歲的逆齡魔女手中握有集團多樣資源，在零售版圖佈局較為全面，同時有能力從事較高財務槓桿；而年輕的商場新生代「誠品生活（2926-TW）」手上握有資源相對有限，因此從商品及商場空間專長切入，就像充滿朝氣並迎合潮流的新生代女孩；而介於中間的獨立小資族「新光三越」，除了有一定通路佈局能力外，亦透商圈營造經營抓住中間客群，像小資女孩在零售市場中努力向前衝。

大家熟悉的遠東百貨隸屬於遠東集團旗下，成立於 1967 年為國內百貨歷史中最為悠久的，掐指一算遠東百貨已即將邁入 50 年，結合齊下的多元零售通路及集團資源，是名副其實的逆齡魔女。以下就由 Stella 帶領大家瞧瞧遠東百貨策略佈局，看看逆齡魔女——遠東百貨如何在零售版圖站穩不衰之地。

透過交叉持股緊抓經營權

遠東百貨在遠東集團八家上市公司中總資產排名第五，達 1,059 億元，而當企業經營規模達到一定程度，為求持續成長因而進行轉投資，此為擴大經營規模最直接的方式，遠東集團偏好透過交叉持股方式亦為轉投資策略中之一環。進一步解析解析遠東集團旗下八家上市公司股權結構，關係企業持股皆達四成左右，像是遠東百貨關係企業大股東包括遠東新（1402-TW）、亞泥（1102-TW）、元智大學等，遠東集團透過交叉持股或出資額達相當程度，進而參與轉投資公司之經營，讓集團內部就像八腳章魚不斷擴大公司經營層面，達到企業多角化經營目標。

綜觀遠東百貨旗下的 10 家子公司可以分為三類，包括投資類型的百揚、百鼎、太平洋流通、遠東鴻利多、英屬維京群島遠東百貨 5 家；百貨買賣類型為亞東百貨 1 家；商品量販及相關代理者 4 家，包括遠百（2903-TW）企業、裕民（2606-TW）、遠東都會、AMC。

說到這裡大家有沒有發現我們常接觸的百貨或購物中心通路，並非直接隸屬於遠東百貨旗下子公司行列，而是遠東百貨母公司透過旗下子公司轉投資興建，像是遠東巨城購物中心股份中百揚投資持股 40%。透過相關企業的交叉持股，除了掌握經營權外可以分享子公司經營利益外，在稅制上亦可以達到節稅功用，而子公司具備獨立法人資格必須自負盈虧，若未來產生虧損時，對於母公司僅針對其投入資金認列虧損。此外，集團內部在土地開發也常採取設定地上權或合建方式，交叉持有大樓所有權，以達到資產增值的運作模式，整體而言具備高度靈活的財務操作能力。

透過併購成功跨足兩岸百貨版圖

遠東集團零售版圖佈局完整，除了本業百貨公司、購物中心外更跨足量販、超市以及店子商務，旗下品牌包括遠東百貨、太平洋崇光百貨、愛買、city super、GoHappy 等。更於 2002 年以關係企業名義，透過增資方式挹注太平洋流通投資公司，取得太平洋 SOGO 經營權，正式跨足兩岸佈局。

我們且不討論經營權移轉過程，僅針對收購太平洋 SOGO 對於遠東集團企業版圖拓展的效益進行討論，收購太平洋 SOGO 可以涵蓋以下幾個原因：

1. 搶下台灣百貨零售市佔率
   過去台灣連鎖百貨市佔率排名依序是新光三越、太平洋 SOGO、遠東百貨，併購是企業發展擴大的路徑，就通路擴張角度而言可迅速擴張市場版圖，併購後當下市佔率由 5% 提升至 24.94%，與新光三越一併坐穩市佔寶座。
2. 雙品牌創造營收極大化
   遠百收購 SOGO 選擇維持雙品牌經營模式，除了本案是採增資非採吸收合併及新設合併有關外，就品牌經營角度而言，兩品牌間存在差異性且消費客群亦未完全重疊，因此透過雙品牌經營，除可以保留原太百 SOGO 日系百貨精緻品牌意象外，亦可以留下消費力較高之客群。
3. 進軍中國百貨版圖
   遠東集團因增資取得太平洋百貨 SOGO 經營權後，也間接取得大陸太平洋百貨經營權，太平洋百貨自 1993 年就進入中國市場，在當地深耕累積了一定能量，這次的併購對於積極想進軍兩岸的遠東百貨而言是一個不容錯失的好機會。

遠東百貨中國佈局面面觀

如同上面所述，遠東集團於 2002 年透過增資取得大陸太平洋百貨經營權後，仍希望以遠東百貨品牌進入中國市場，於 2004 年經由第三地區投資事業間接在大陸地區投資，設立重慶遠東百貨有限公司及重慶遠百商業管理諮詢有限公司，正式登陸。遠東集團採取雙品牌運作，遠東百貨定位為台灣高級精品百貨，太平洋百貨則定位為中階百貨，亦同部將行銷概念像是紅利集點、VIP 兌換禮品等帶進中國。

而在 2013 年遠東集團 SOGO 經營權獲最高法院判決勝訴定讞後，隨即宣布中國「太平洋百貨重慶大都會店」及「太平洋百貨成都騾馬市店」對外名稱更改為遠東百貨，而上海徐匯店、淮海店與不夜城三家店是與當地政府合資，因而維持太平洋百貨的名稱，僅更換上遠東集團的 LOGO，截至 2016 年 3 月止雙品牌家數遠東百貨達 6 間多位於華中區，而太平洋百貨共計 3 間集中於上海市。

在中國經營期間，遠東百貨除了持續在華中地區深耕外，也嘗試進軍華北地區，2001 年太平洋百貨北京盈科店開幕、2006 年天津遠東百貨天津店開幕、2009 年太平洋百貨五棵松店開幕、2010 年江蘇遠東百貨無錫店開幕，但是卻這四個據點分別因為經營績效不佳、商圈移轉及房東漲租而關閉，也因此將通路拓展中心轉回台灣，開發了 City 系列購物中心，而近年台灣 City 系列購物中心營收表現良好，推估未來若要再次策劃中國據點，將會把台灣 City 系列購物中心營運模式複製到中國。

迎向體驗經濟浪潮打造City購物中心

行動裝置及電子商務普及，使得近年零售業市場有了極大變化，傳統折扣、贈品策略對於消費者吸引力下降，消費者前往實體店面消費，更著重於實質體驗。面對趨勢浪潮，遠東集團除了百貨公司店型外，開始積極拓展購物中心店型，於 2012 年遠東集團透過法拍程序買下新竹風城購物中心，集團旗下第一座 CITY 系列購物中心誕生。目前營運中的 City 系列包括板橋大遠百 Mega City、新竹巨城 Big City 及台中遠百店 Top City，興建中的則有台北信義店、高雄遠百店，分別預計在 2017、2018 年加入營運，2015 年竹北店 super city 完成簽約，預計在 2019 年開幕。

購物中心與一般百貨最大的不同，在於購物中心佔地範圍較大放棄一般坪效追求，在空間中融入多元體驗元素，創造消費者前往買場之動機；商品除了以提供全客層的商品配置為目標外，引進頂級精品、主題餐飲、影城等業種創造集客動能；空間除了為消費者預留更多空間，更以景點營造的思維，設計主題式餐飲區域區，透過引進擅長懷舊復古的新加坡集團「大食代 Food Republic」創造商場新亮點。City 系列購物中心的拓展，也讓遠百在招商上擁有更大談判能力，進一步對既有店的品牌進行汰弱留強，同時也可以提高自營商品議價能力。

善用集團資源朝全通路零售佈局

嗅到電子商務浪潮，除了線下實體通路以外，與關係企業亞東電子商務合作在 2007年 成立「GO HAPPY」網站，結合集團旗下零售通路資源，包括遠東百貨、太平洋 SOGO、愛買量販店、city’ super 等，創造實虛整合全面化服務，目標帶動線上客群進行線下消費。而集團旗下尙包含電信、銀行、百貨、量販等多元事業體，在 GO HAPPY 網站中除了整合百貨資源外，並依據關係企業不同品牌分別設立不同館別，讓消費者在選購商品上更為便利。此外更於 2013 年針對 CITY 系列購物中心推出購物 APP「逛！City」，對於館內品牌、優惠活動與館內動線指引進行整合，且不論下載實際使用人數，在於推動線上線下消費資訊流通與串接，遠東百貨算是同界佼佼者。

逆齡魔女資本雄厚，策略靈活七十二變

遠東百貨擁有遠東集團各相關企業資源支持，部分用地透過設定地上權或合建方式取得，除了土地取得成本較低外，地租所創造的金流亦留在集團內部，因此遠百在通路拓展相較於其他同業存在優勢。而發展過程中透過併購方式取得太平洋 SOGO 經營權，在台灣則維持雙品牌經營留下不同客群消費者，併購後也正式進軍中國版圖。

在中國經營期間，雖然經歷部分店點關閉，但是在台灣搶搭購物中心熱潮開拓了 City 系列購物中心，等待時機將以獨資的方式，複製 City 系列購物中心樣板重新進軍中國。此外，在電子商務尚未興起時即開創「GO HAPPY」網站，結合集團資源帶動線上客群進行線下消費。

多數人可能會說遠東百貨憑恃著集團資源，享有現在零售版圖應屬當然，然而就Stella細細觀察遠東百貨各發展時期的經營佈局及通路策略，發現遠東百貨在發展時機掌握仍有其厲害之處，我想這也是遠東百貨可以在台灣近 50 年仍屹立不搖的原因吧!
參考資料：遠東人月刊、遠東百貨年報

【延伸閱讀】

• 三大百貨營收成長下滑 美國實體零售帶來的啟示
• 重新抓住零售本質 梅西百貨（Macy’s, M）拒絕沒落！
  

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回過頭來對應到台灣的幾個百貨業者，由發展脈落對應到經營重點，可以發現一些有趣現象，台灣連鎖百貨歷史最為悠久的「遠東百貨」就像是 40 歲的逆齡魔女手中握有集團多樣資源，在零售版圖佈局較為全面，同時有能力從事較高財務槓桿；而年輕的商場新生代「誠品生活（2926-TW）」手上握有資源相對有限，因此從商品及商場空間專長切入，就像充滿朝氣並迎合潮流的新生代女孩；而介於中間的獨立小資族「新光三越」，除了有一定通路佈局能力外，亦透商圈營造經營抓住中間客群，像小資女孩在零售市場中努力向前衝。

新光三越由新光集團與日本三越百貨在 1989 年共同合資成立，前身是 1974 年開業的新光百貨，大家對於新光三越應該有個小疑惑為什麼要在同一區商圈中開出不同的場館。沒錯，新光三越在百貨同業中就像是經濟獨立的小資女孩，有經濟能力開拓連鎖百貨點，喜歡群聚的個性，偏好在同一商圈中經營多個場館嘗試網羅全客群，喜歡嚐鮮的特性透過開拓自營品牌，讓有著日系基因嚴謹的百貨形象增添一些趣味，以下由 Stella 帶領大家一起回顧新光小資女孩向前衝的奮鬥史吧。

當日系基因遇上衣蝶百貨的精耕

新光百貨與日本三越集團在 1989 年合資成立，雙方各自持股一半，繼 SOGO 百貨後是台灣第二個日系百貨體系，由於血統中存在日系基因，因此在百貨經營上講究精緻與貼心。於 2008 年新光三越基於商圈共榮及與集團本業紡織上游互補概念，以 7.05 億併購了爆發財務危機的衣蝶百貨，而衣蝶旗下並沒有任何資產，通路佈局皆以租賃方式持有。同年衣蝶百貨台北本館、衣蝶S館、桃園館、嘉義館變更為南西店二館、南西店三館、桃園站前店、嘉義垂楊店，當年藉由併購衣蝶之舉，提升新光三越整體市佔率，坐穩台灣百貨通路寶座。

而新光三越為標準日系百貨著重管理與成本控管，屬於大規模、標準化經營策略；衣蝶是台灣第一個以女性為訴求的百貨，在定位上相較於同業僅針對女性客群進行「精耕」，採取差異化策略著重於商品趣味性，同時培養市場相對弱勢品牌。就台北南西商圈而言，加入衣蝶生力軍後主攻都會小資跟年輕客群，配合新光本館恰好養成一批從青年至老年皆有的完整客層，而消費狀況亦接近百貨業縮影，也因此新光三越南西三館也有了「百貨業買氣風向球」的稱號。

滑跤後再次進軍中國

新光三越於 2006 年第一次進軍中國，與中國零售中資品牌華聯集團合資，以各持股 50% 打造北京新光天地，自開業以來每年營業額皆保持一定水準，於 2011 年以銷售額 65 億元成為中國區百貨單店業績第一名，然而經營期間雙方因財務及經營權糾紛進入法律程序，2012 年新光三越正式撤出營運，並於 2015 年北京新天地正式更名北京 SKP。

然而面對台灣百貨市場飽和，滑跤後的新光三越於 2015 年以獨資方式再次進軍中國，並以蘇州作為重回中國的第一站。由於進入蘇州時間較晚，在招商品牌上受到當地百貨抵制，面對此困境新光三越在蘇州自營品牌的比例大幅提升至 30%，配合獨家台灣餐飲品牌吸引消費者。新光三越在中國版圖佈局，目前蘇州店已開幕外，重慶及成都兩個據點預計於明後年開幕，除了中國華中區域佈局外，於 2013 年年底亦與北京區政府簽署合作意向，投入通州區台商總部開發，其中包括商辦樓、百貨商場、酒店公寓等。而目前新光三越在中國佈局仍處於播種階段，未來否能順利收割仍有待市場考驗。

旗下自營品牌及轉投資事業豐富

近年消費習慣改變，百貨通路戰場延伸至虛擬通路，新光三越於 2012 年入主由台新金控轉投資創立的女性購物網站 PayEasy，取得 40％ 股權成為最大股東。PayEasy 是一個 B2C 購物平台，分別在 2005 年、2009 年分別轉投資「康迅旅行社」與「17Life」，因此跨足旅行與團購市場，其中 17Life 是台灣前三大團購平台。除了線上通路佈局外，新光三越積極拓展自有品牌，自營商品除了可以區隔同業競爭，還能開拓新客源；在以女性為主的消費族群之外，如何拓展年輕族群和男性族群將是經營決勝點，而像是我們熟悉的法雅客、i-store、美麗市場等皆為新光三越旗下自營品牌。

其中「法雅客」為法商 PPR 集團獨資引進，新光三越於 2003 年入股持有六成股份，2006 年 PPR 集團退出後，新光三越獨資並更名為 FAYAQUE。2011 年正式由虧轉盈，2012 年自新光三越百貨中分割獨立成公司，目前台灣門市達 18 家，依據零售趨勢目前門市以 KIDS 親子、SPORTS 運動、TRAVEL 旅遊幾大主軸為主，不再像過去一味追求最新科技，而是透過複合式經營精選生活周邊商品，創造消費體驗為主要核心。

因應食安議題，新光三越自營「美麗市場」，主打食材裸賣讓食物自然的原色成為賣點，在地食材比例提升至5成，強調在地連結產地直送、製作生產履歷，透過說故事的方式包裝台灣在地產品，與其它追求進口商品品項極大化的頂級超市作出差異。近年文青風當道，新光三越自創「好好集 goodgoods」品牌，作為銷售台灣在地產品通路，運模式採取向小農買斷商品，由新光三越負責銷售和營運，這也與一般通路收取上架費不同，雖然買斷商品具有一定風險，然而優勢在於新光三越取得獨家商品，目前販售商品來自 11 個縣市，26 個工廠，已達百項。

多館經營深耕地區商圈

現今百貨零售競爭激烈，同一個商圈不斷有新競爭者加入瓜分市場大餅，新光三越意識到外在環境變化快速，進而認知到資源整合必要性，因此大家想想看新光三越是不是都是以多館形式立足於商圈，包括台北南西商圈、信義商圈、天母商圈，及台南小西門店等，針對各商圈不同客群進行在地化深耕，這個通路拓展方式也是跟其他同業差異之處。

那大家也許會接著問，如果在同一地區開設兩個以上的分店，是否會互相分散客源，根據新光三越現有場館業種規劃佈局可以推測，新光三越是希望藉由創造各館商品差異性及區隔各館風格，使新光三越成為人流吸力引擎，吸納更全面且涵蓋各年齡層的客源。舉例來說新光信義新天地 A4、A8、A9、A11 四館，A4 走的是高級精品路線、A8 偏向大眾型全客層、A9 以國際精品及多國料理餐廳為主，A11 則以年輕雅痞客群為主，以客群為中心規劃一系列活動，透過整合行銷工具加以包裝，創造誘因吸引消費者前往消費。

小資女孩越挫越勇

雖然百貨零售市場競爭激烈，但新光三越在台灣有著其不可撼動的地位，接近三十歲的新光三越，像是小資女孩開始有經濟能力開拓大型據點，雖然在進軍北京過程中未如預期中順利，但是越挫越勇於 2015 年以新天地招牌再次進軍中國華中地區。在台灣區亦透過商圈塑造理念，整合各館不同業種品牌及商圈週邊店家，辦理整合行銷活動目標網羅全客群，其台北南西三館及信義四館營業面積皆可達到購物中心規模，聰明的小資女孩透過多館經營，迎戰近期崛起的購物中心浪潮，透過商圈能量吸引客群，並透過多元經營及促銷活動讓消費者乖乖的掏出荷包。

參考資料
新光三越官方網站

延伸閱讀：【百貨業專題】
● 女性為之瘋狂的百貨公司業
● 百貨公司吸金大法全攻略
● 誠品生活─文青女孩20，新生代之姿打通各通路
● 遠東百貨─逆齡魔女40，資本雄厚魅力依舊

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最近幾年大家是不是常常看到建商轉投資百貨、飯店的新聞呢，近期房地產景氣降溫，建商推案不易，加上 2013 年起 IFRS 國際會計準則上路，建設公司業績認列一律採「全部完工法」，也就是建商要等到建案蓋好並辦完交屋手續一次認列營收，造成交屋當月營收及獲利暴衝，而未交屋月份則營收慘澹的現象。新制上路後上市櫃建商為穩固年獲利，紛紛轉投資觀光飯店及百貨商場，百貨商場除了現金流豐沛外，百貨及購物中心進入區域經營將帶動商圈發展，進而創造週邊房地產增值，也就是為什麼建設公司紛紛跨足百貨業的原因了。

我們盤點上市建設公司跨足百貨業經營案例，包括冠德（2520-TW）更積極轉投資環球購物中心目前已有 6 個據點，台灣尚有 3 個據點興建中，2016 下半年更將在中國天津開設第一家購物中心；潤泰新（9945-TW）擅長經營商用不動產，自創品牌 CityLink 緊鄰松山及南港車站開發；日勝生（2547-TW）擅長打造車站共構住宅，投資京站時尚廣場，其他像中友百貨、麗寶百貨廣場、南霸天的漢神百貨等，都是以建設公司或是營造公司為原始投資者。

攻略 2：百貨營運獲利模式─經營能力創豐沛現金流

百貨公司經營主體可以分為開發商本身及經營團隊承租後經營管理，百貨公司主要營收來源為依據專櫃廠商的租金或營收抽成來維持營運，簡單來說百貨公司就像是房東，專櫃廠商為房客，只是各家百貨公司收取租金方式各有不同，方式包括純包底、純抽成、包底加抽成，或是包底加抽成取其高。而我們所購買的商品其生產成本各有差異，因此百貨公司在訂定抽成標準時也會因業種、品牌力、目標營業額等條件不同而有差異。除了上述提到的定費用之外，尚有因應管理而延伸的費用，像是瓦斯、網路費、周年慶贊助費、收銀機維修費等。

百貨公司在零售體系下為消費通路最後一個環節，在百貨商場販售商品及銷售所提供的服務，消費者在商場消費是由百貨公司開立發票，每日營收由百貨公司統一收取後，到了每期結帳日扣除租金及其他費用項目，支付貨款給品牌廠商，倘若租金費用項目大於貨款，百貨將產生應收帳款，廠商則需另外支付款項給百貨公司。

面對專櫃廠商貨款，百貨公司多採月結 45 天或月結 60 天，以開票或直接入帳方式付款，因此若是月結 45 天而言，等於百貨公司平均可以掌握專櫃廠商的貨款資金長達 60 天。就專櫃廠商角度，即使不考慮收款風險，但仍可能損失利息並造成營運週轉金壓力；就百貨公司而言，有多的流動資金可以運用，這也呼應為什麼百貨公司有金雞母這個封號了。

攻略 3：百貨金雞母養成三步曲─人潮、金流一次到位

或許有人會有疑問，現在百貨公司除了假日及週年慶外，館內的消費人潮並不多，加上百貨公司同質性高市場亦趨向飽和，為什麼還有這麼多業者要搶進呢？除了前段提到百貨公司可以創造豐沛的現金流外，以更高的經營角度思考，百貨公司的設置可以進一步創造金融消費及提高週邊房地產價值。目前台灣連鎖百貨龍頭新光集團和遠東集團，在集團內部皆有金融服務事業體，透過異業合作相互交換經營資源，百貨結合消費金融，試圖將消費者留在集團消費閉環中。

百貨公司提供生活機能服務，透過百貨品牌能量、行銷等集客活動，作為成長引擎帶入消費人流；在人潮逐漸匯集之後，在人潮即錢潮的前提下，百貨公司週邊的商業氛圍也逐漸完整，商業活動加乘效果，形成一個正向商業循環；當商家聚集、生活便利性提高，商圈範圍擴大將進一步帶動區域房價及租金行情，這也可以部分呼應為什麼建商熱衷於投入百貨商場及觀光旅館業了。

【延伸閱讀】

• 女性為之瘋狂的百貨公司業
• 誠品生活─文青女孩20，新生代之姿打通各通路
• 新光三越─30小資女孩 多館經營深耕商圈
• 遠東百貨─逆齡魔女40 資本雄厚魅力依舊
  

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空降奇兵─變身圓舞曲

港商牛奶控股公司於 1987 年在台灣成立惠康百貨股份有限公司，初期展開積極展店策略，透過水平併購階段性地將區域型超市納入旗下。於1988年併購3間台塑（1301-TW）新朝超市；1991年併購3家日商雅客超市；2000年併購中部區域型美村超市12家，成功打入中部市場；2002年併購易利購5家；2003年併入22家惠陽超市，於隔年將8家日系全日青超市納入經營體系。期間除了積極拓展通路，不同時期亦同步彈性調整店型，於1998年開始部分店點延長營業時間為24小時制；2003年第一家JASONS於台北101開幕，同年與上海銀行共同發行聯名卡，進行異業結盟。

空降奇兵─策略招式面面觀

惠康引進牛奶國際超商經營經驗，垂直式一貫化作業，直接掌握產品從產地、配送、行銷到販賣流程，並以每家廠商實際銷售數據，進行進貨價格談判、調整上架位置與上架費用等，此外在通路、商品及行銷面向亦有其發展策略，以下進行各面向觀察分享。

1. 伸縮店型接地氣

目前惠康體系中主要有Wellcome和JASONS兩個品牌，Wellcome品牌中除了層級較高的Wellcome Gourmet和一般店型Wellcome外，尚有標榜便利、小型的「頂好X market」。JASONS定位為頂級超市，有別於台灣本地超市與日系超市模式，營造出歐美超市風格，商品80%以上為進口商品；Wellcome Gourmet為Wellcome系列中精品店型，進駐點以購物中心及百貨公司為主，棗紅色的品牌形象，與原有一般店型產生區隔，類似於全聯新推出的imark。

因應近年消費型態轉變，頂好啟動通路改造策略，旗下通路品牌Wellcome彈性縮小店型，將過去開設標準店規模標準由200坪下修至80坪左右，開設店面區位也由馬路第一排，深入住宅大樓地下室。截至2016年1月止Wellcome通路體系達230家，其中百坪以下的中小店型容易深入社區，近三年急速拓展，成了頂好現階段的展店主力。而為了因地制宜，於2008年開出第一家「W Bakery」烘焙咖啡店，滿足區域消費者需求。

2. 雙品牌經營搶下多客群

針對自有品牌開發，Wellcome與家樂福皆採雙品牌模式經營，包括「First Choice」及「No frills 特惠牌」兩系列，「First Choice」品牌訴求品質，目前商品品項達四百多種，其中有高達8成商品以上自國外進口，商品包裝講究精緻、小份量，範圍涵蓋了酒類、冷凍食品、民生用品等；「No frills 特惠牌」品牌訴求價格策略，強調價格低於量販店自有品牌商品，目前商品品項項，主要透過台灣本地廠商代工，整體而言「First choice」價格約高於「No frills 特惠牌」20-30%，同時比同品類市場領導品牌約便宜10-15%。

超級市場業相較於其他綜合零售通路，生鮮食品為其核心競爭力，因此除了推出自有商品外，亦著重規劃生鮮食品，不論店型規模大小，平均單一店面生鮮食品比重皆超過1/4，進入店內主視覺亦規劃「Fresh Campaign」強調生鮮食品促銷，同時店內配合行銷以促銷海報等方式將促銷資訊傳遞給消費者。而Jasons主要販售進口商品為主，店內部份產品提供試吃服務，增加與消費者接觸機會，進而觸動消費。

3. 善長精準分眾行銷

在店內也可以看到Wellcome與JASONS在行銷手法上的差異，Wellcome以低價為訴求，店內背景音樂以商品促銷廣告為主，賣場內也以POP海報方式張貼商品優惠資訊；JASONS強調其精緻高檔定位，店內音樂並未置入性行銷，主打商品則以主題式陳列進行故事行銷，而非單一產品優惠。再者，配合支付方式轉變浪潮，為了方便顧客付款，於2003年與上海銀行進行策略聯盟，共同發行「頂好 Wellcome聯名卡」，配合非接觸式鑰匙圈信用卡(PayPass TKey Card)，提供消費1000元以下免簽名服務。

Wellcome緩步成長，JASONS深受貴婦青睞

作為超級市場業前三大通路的惠康，進軍台灣前期旗下品牌Wellcome透過同業水平併購積極拓點，超級市場業為了維持市佔率，未來持續拓展通路將是不變的策略，然而近年同業強勁對手「全聯」與「美聯社」崛起，兩者在行銷及拓點積極度上成功獲得消費者關注，反觀Wellcome在通路拓展似乎緩下了腳步，僅有JASONS系列品牌持續進駐百貨零售通路，成功吸引金字塔頂端中高客群，品牌發展呈現穩定成長。

而Wellcome一開始以「頂新鮮的好鄰居」作為定位，隨著企業發展依序加入「低價」及「生鮮」兩個元素，在未有完善的行銷宣傳作為後盾，反而模糊了品牌定位，這是比較可惜的地方。最後，未來在通路擴展的同時，如何有效掌握各店的消費客群、商品銷售狀況及營運績效等，以創造營收最大化，將是超市業者需共同面對之課題。

參考資料：
1. 頂好官方網站
2. Jasons Market Place官方網站
3.《遠見雜誌》第298期- 頂好超市用各種特殊店型緊追消費者

延伸閱讀：
● 零售市場版圖─柑仔店2.0：超級市場
● 變形金鋼全聯─多策略並行坐穩市場寶座
● 機動戰士美廉社─變形蟲策略搶下市佔率
● 量販奇兵家樂福─瘦身搶攻社區商機

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變形金鋼─變身五部曲

1998 年轉民營化後，成立全聯實業股份有限公司（以下簡稱全聯），承接原「軍公教福利中心」共 68 家賣場一開始以乾貨為基底，延續低價格為訴求，與廠商間合作方式延用寄售及售後付款模式。此外持續積極展店增加通路據點，以提高對供應商的議價能力，於 2004 年一舉併購楊聯社，店數快速拓展到 230 家。

於 2006-2008 年奧美廣告合作推出一系列的企業形象包裝廣告，廣告中明確傳達全聯「低價一樣有好貨」的企業核心宗旨，廣告深植人心累積了一定忠實客群，於 2008 年順勢推出了全聯福利卡，鎖定目標客群。為了滿足消費者一次購足的需求，自 2004 年開始也陸續跨足生鮮事業、美妝保養等多元業態，自2014 年以來為了迎合不同目標客群之需求，開始拓展不同店型，並針對企業形象進行第二次改革，主打除了滿足消費者低價訴求外，亦提供多元複合服務，並針對廣告 DM 及網站進行全面改革。

變形金鋼 策略招式面面觀

全聯自民營化後，為了進一步追求企業永續經營，因而產生獨特的經營策略。全聯為日常生活用品零售通路，透過販售商品賺取差價為主要獲利來源，因此產品售價與成本的價差，將影響經營獲利。而初期全聯採取成本領導策略，延用軍公教時期的寄售模式、售後付款的方法，創造比同業競爭者更低的成本，同時將價差部分反饋到消費者身上，進而得到正向的商業循環。仔細觀察全聯經營策略，除了成本領導導向而延伸的商品低價優勢外，其在通路佈局及行銷宣傳上也下足了工夫。

1. 鄉村包圍城市拓點策略

產業鏈中最末端的零售通路，由於無法在販售的產品性能及品質創造特色，因此選擇在產品的價格上做出差異。一開始全聯尚未提供生鮮服務，商品組合以乾貨為主，商品平均價格幾乎等同於量販店，因此區隔出一個「超市規模、量販價格」的市場定位，透過鄉村包圍城市策略成功打入市場。

全聯延用軍公教時期寄賣模式與售後付款方式與供應商合作，透過寄賣模式商品進入賣場時，供應商不用支付商品上架費，而要求供應商直接將這筆上架費，反饋到商品售價上，創造商品價格優勢；售後付款則是在進貨時全聯無需事先支付訂貨金，待商品出售後，供應商再向全聯結款，因此在資金運轉上有充分的彈性，同時也可降低商品庫存成本。於2014年全聯攜手IBM跨足B2C電子商務市場，未來有意建構全通路零售佈局。

2. 善用併購強化自身戰力

為了與供應商有更好的議價能力，推動快速展店策略持續深入社區，以滿足周邊社區住戶日常生活需求為首要目標，社區型的全聯像雨後春筍般開設，住戶只要騎腳踏車、摩托車，甚至走路就能到達，店址選擇避開租金昂貴的主要道路，多為馬路第二巷巷弄間，省去設置停車場的龐大地租成本，同時滿足台灣各鄉鎮鄰里的需求，全聯透過實體店舖直正接觸到消費者，創造實際交易的機會點。

全聯轉型成功並非偶然，除了 2015 年全聯大舉併購松青引發大眾的關注，觀察其蛻變過程，全聯善用併購強化自己的發展路徑，2004 年購併楊聯社 22 家；2006 年購併台灣善美的超市 5 家，學習生鮮處理技術；2007 年承接台北農產 13 家直營店，學習蔬果物流體系；到 2014 年併購全買超市 9 家，發展全聯二代店與小農合作提高生鮮與日配商品比例。現在全聯三代店 imart 計畫看重都會商機，都會風格的黃色內裝，強調多樣化即食商品，同時提供用餐區及台灣辦手禮區服務都會區消費者。於 2015 年 Q4 開幕的林口環球購物中心 A8 店也引進全聯i-mark，全聯正式進入百貨通路。

3. 行銷品牌理念深植人心

全聯在 2006 年通佈局已達 300 家，因此開始以提升企業形象和通路品牌的知名度為策略發展核心，同年委託奧美廣告製作企業形象廣告，在詮釋企業核心價值「低價策略」時，從告訴消費者「為什麼我們這麼便宜」切入低價訴求，透過自曝其短的方式，強調企業以簡樸實在的樣貌接觸消費者，表達出省下華麗裝潢及宣傳成本，回饋給消費者的經營概念，而非單一思維的傳遞低價促銷訊息，成功的將其劣勢轉換為優勢。

全聯採用循序漸進的電視廣告，分階段地將企業核心價值深植消費者心中，一開始以獨樹一格的「價格」主張面對消費者，一系列幽默詼諧的廣告，除了成功打響品牌知名度外，經由廣告效應引起廣泛討論，成功吸引消費者目光。2006 年至 2010 年廣告主打價格訴求，2011 年至今主要鞏固消費者對全聯福利中心的好感度，從實在真便宜轉型到買進美好生活傳達「價值」訴求，因應家庭結構及經濟環境變化，鎖定的行銷客群年齡層也逐漸下降。

重塑品牌定位，走向品牌轉型之路

M 型社會衝擊帶來消費兩極化，台灣超市未來更趨向多元發展，2015 年 Q4 全聯收購了善於進口、國際採購力強的松青，資源盤整後除了現有 i-mark 店型外，可能藉由已在百貨公司設點的松青門市，一舉打入百貨通路。然而百貨通路已有頂級超市 JASONS、City’super、微風超市深耕經營，再者，全聯一開始鮮明的價格策略形象，已定形於多數消費者心中，而近年亦積極拓展新型態店型，強調服務價值導向，而消費者是否買單仍需觀察，然而對於品牌轉型的長期佈局來看這將是一段正向的必經之路。

參考資料：全聯官網

【延伸閱讀】

• 零售市場版圖─柑仔店2.0：超級市場
• 全聯併購大潤發！全聯經營策略、競爭者一覽！

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身為消費者的我們取得商品時，商品已經過了一段供應鏈旅程，從製造商取得原物料後依據專有的生產技術從事生產，待商品製成後，批發商向製造商購買大量商品，進行簡易加工與分裝後轉售給零售業。

零售業是商品供應鏈的最後一站，直接將商品及服務提供給終端消費者，零售商向批發商採購商品到真正銷售期間，將經過庫存、銷售及售後服務階段，相對的商品價格高於批發商售價，因此部分零售商會找尋合作對象生產自有品牌商品，以降低商品製造成本，將獲利部份讓利給消費者。也因為進入零售業市場相較於製造及批發業來的容易，整體零售市場競爭較為激烈，也驅使零售業趨向多元化經營。

我們日常生活中常接觸的商店，在產業範疇之界定下都屬於綜合商品零售業，其在店舖中提供了多種系列商品，系列商品中也涵蓋了眾多品牌，供消費者一次性購足。而依據不同經營型態可以分為百貨公司業、超級市場業、連鎖式便利商店業、零售式量販業，以及其他綜合商品零售五種。

百貨公司為綜合性購物場域，主要提供高單價商品服務及聚集相關體驗式業態；超級市場除了日常生活用品外，亦提供生鮮食品及部分熟食販售；連鎖式便利商店則提供即食、小量商品，零售量販則販賣大包裝日常用品為主，其他類型批發零售則偏向單一型態商品。

綜合商品零售業市場版圖

依據2015年經濟部統計資料指出，國內綜合商品零售業全年度營業總額達到11,505億元，營業額創下近十年新高，整體營業額佔零售業28.6%。然而因近年總體景氣衰退，民間消費力趨緩，營收年增率呈微幅下滑趨勢，年增長率為4.03%。

觀察2015年綜合商品零售業營收結構上，以百貨公司業營業額佔比27.68%為最高(營業額3,185億)，其次為連鎖式便利商店業25.64%(營業額2,950億)，零售量販業15.91%(營業額1,829億)、超級市場業15.7%(營業額1,804億)、其他綜合零售業15.1%(營業額1,736億)。超級市場業近年因應消費趨勢，調整經營策略效果顯著，使2015年年度營收成長幅度高達7.89%，位居綜合商品零售業之冠，百貨公司藉由週年慶促銷活動及櫃位改裝、品牌調改，營收成長率亦達4.03%緊追在後。

藉由2001年至2015年綜合商品零售業之營業額及營收構成比可以發現，百貨公司業、超級市場業、連鎖式便利商店業營收佔比皆有微幅上升之趨勢，而零售式量販業營收佔比則面臨大幅下滑之困境，顯示零售式量販業的經營模式遇到了瓶頸。

由於近年連鎖便利商店深入都市社區，加上全年無休的營業時間，滿足消費者民生用品及各項服務需求，台灣平均每2,300人就有1家便利商店，不僅改變了國人消費習慣，更創造了特殊的巷口經濟學。而家庭型態的改變，家庭人口組成不斷縮小，消費者對於大包裝的商品需求下降，對於零售式量販業的依賴度也逐漸減緩。在市場相對競爭的情況下，為了應變超級市場業及連鎖式便利商店瓜分消費市場，近年來零售式量販業轉型動作頻繁，對應電子商務異軍突起積極拓展線上通路，對應消費習慣的改變也積極開拓規模較小的彈性店型；而超級市場業也開始積極進行市場佈局，開拓不同等級的特殊店型，針對不同消費客群提出對應的消費服務。

柑仔店2.0─超級市場業

在台灣零售業市場發展上，超級市場業屬於發展較早的業態，其經營概念係由小型雜貨店演化而來，以提供生活日用品、生鮮食品為主，範圍遍及各鄉鎮；商品組合存在少量多樣、替代性高之特性，另外也販賣熟食商品提供外帶；其目標市場鎖定都會區住宅商圈及鄉鎮住宅社區，與便利商店業及零售式量販業形成市場區隔。

為了應變市場的快速變動以及消費者偏好的改變，超級市場業經營趨向多元化，屬於結合傳統與現代特性的零售業。除了國內自有品牌外，亦有國外品牌加入瓜分市場大餅。由於零售業提供服務多元化，因此在經營範疇有部份重疊空間，據此本文討論的超級市場業具以下幾項特性：

1. 採用自助式購物，滿足一次購足的需求。
2. 商品品項以食物類產品為主，提供生鮮商品。
3. 購物環境及衛生條件優於傳統市場。
4. 多設於住宅區週邊，營業規模介於便利商店業以及零售量販業之間。
5. 商品逐漸擴展非食品品項。

依據現有市場上超級市場業業者規模特性進行分類，可以區分為連鎖超市、地區型超市，以及小型獨立超市三種。整體而言以連鎖超市市佔最高，近年來部分地區性超市已逐漸被連鎖超市併購，延伸作為旗下新系列店型之延展。而在連鎖超市市場定位上，亦可以概分為精緻型及一般型二種，精緻型超市多拓展於百貨零售通路，以頂級客戶為客群，銷售高單價進口商品；而一般型則為以一般大眾作為主要客群，主打價格策略與拓展綿密通路，透過提高消費便利性及客群黏著度，擴展商品採購規模，進而提升與廠商間的議價能力，創造正向商業循環。

未來配合消費習性隨時變形

近幾年來綜合商品零售業持續成長，但受限於整體經濟環境，及面臨到零售市場規模已逐漸趨向飽和，導致其成長幅度有限。未來如何創造全新商機及觸動消費者進行消費，將是超級市場業需要正視的問題，以下為未來綜合商品零售業轉型幾大重點趨勢。

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