「什麼嘛！一定會順利進行的啊！」縱使毫無根據卻一味認定會成功，這也是欠缺思考時間經常出現的情況。

瑞士佛立堡大學（University of Fribourg）奧斯華．修伯（Huber, O. ）曾詢問學生：「該如何拯救瀕臨絕種的海龜？」並讓他們思考下列選項——

1. 在某個海邊產卵，雖然安全但產卵數量少。
2. 在某個小島產卵，雖然有被其他動物襲擊的危險性，但是產卵數量多。

根據修伯表示，該問題的正確選項是 A，因為孵化後的小海龜能夠確實長大；雖然B選項的產卵數量多，卻會被其他動物襲擊導致中途夭折，屬於高風險選項。

另外，他又將學生分成兩組，一組所設定的條件是需要面對「時間壓力」，此組學生必須在短時間內做出判斷；另一組則沒有時間限制，可以仔細地思考。

實驗結果顯示，當學生面對時間限制，必須急忙做出判斷時，75％ 的人會選擇 B，而沒有時限的組別，只有 45％ 的人選 B。

從這份數據可以得知，當時間不足的時候，最好不要做出重要決定，因為大部分的人容易選擇高風險項目。

例如想要購買新車或是新房時，千萬不可急著做抉擇。當你心想「一定要在什麼日期之前決定」，這個想法就會變成時間壓力，導致做出高風險的決定。

面對重要決策時，應避免因為著急而做出奇怪的決定。與其做了決策之後才覺得後悔，一開始就仔細思考才是比較妥當的做法。

決定結婚對象也是如此，要求自己「無論如何在幾歲之前一定要結婚」一旦加諸這種時間壓力，反倒會跟不投緣的人交往。人生大事必須仔細思考，做好準備才行。

• 書名：《讀懂人性的選擇心理學》
• 作者：內藤誼人
• 出版社：方言文化

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然而投資卻絕不容易，我們可能會犯下所有的行為錯誤，包括了存下的錢太少，當市場火熱時變得過度有信心，股價下跌時又失去信心。但這也並不意味著我們都會犯同樣的心理錯誤以及具有同樣的行為怪癖。然而這些怪癖有的還滿常見─而且它們會對許多人的投資成果造成傷害。

所有的這一切都代表著對傳統經濟學的拒斥，因為傳統經濟學是假設我們的行為都很理性。理性？想想看你又懶得去健身房運動了，吃了你發誓再也不碰的巧克力，在購物中心花了太多錢，不小心又累積了一大堆信用卡債。理性說起來容易，卻不容易做到。

為何存錢讓我們感到痛苦？

確實，我們是因為缺少自我控制，才導致行為上的掙扎。

譬如說我們很難做到「延遲享樂」這件事，結果導致我們存下的錢太少（譯註：延遲享樂就是放棄眼前立即可獲得的獎賞，目的是為了獲得以後才實現的獎賞的過程）。如同我在第 4 章中所提出，這個現象也許有其演化上的根源。我們那些狩獵者、採集者的老祖宗根本不會去擔心退休的日子該怎麼過，他們想的只是怎麼活下去，那就意味著只要能夠，就盡情今朝有酒今朝醉。也許正因為如此，對今日的我們而言，延遲享樂也不是那麼容易就可以做到─那麼，我們又何需汲汲營營想各種理由或手段去存錢呢。

先別說什麼手段或技巧，即使根據財務教育的啟示，都告訴我們應該要存錢。問題是，教育這個崇高的理由似乎也不管用。我們都知道應該要儲蓄，但到頭來還是會存不夠錢。舉例來說，如果我們都自問是否願意放棄一些日常的非必需品，然後每個月多存下100 美元，我們也許會說，「好啊」。但如果被問到是否願意立刻開始著手實施，我們可能就不願意了。我們知道那樣做，長久以後是對自己有好處，可是正因為是長久以後的事，我們就更容易找到藉口拖延。就如同那個廣為人知的「罪人的禱告」：「上帝救救我吧─但不是現在」。

缺乏自我控制固然可能是我們無法存下足夠金錢的最大原因，但恐怕也要怪我們自己算術的能力不夠，才會讓自己花費無度，沒法存錢。我們絕大多數都不會隨身帶著一個計算機，所以在碰到需要計算的日常財務問題時，我們習慣用推想、猜測的方式─可惜我們在這方面的能力通常也很差。舉例來說，我們也許知道複利可以在理財方面產生的效用，亦即我們不僅可以從本金獲利，也可以從資本利得的再投資加入本金而獲利。

然而，雖然我們對複利的作用有些概念，我們卻常常會低估了它可能在理財上造成的影響。這就意味著我們其實並不真正清楚，存款將會隨著時間而增長多少，也因此而失去了應該如何存款的誘因。同樣的，我們經常也低估了債務會讓我們付出什麼代價。我們也許知道信用卡公司針對未付款收取很高的利息，但是卻不真正或想去瞭解，如果我們不付清信用卡帳單的話，我們究竟會付出多少利息。只要有未付清的信用卡債，我們每個月都需付出高額利息。這其實也很像是一種投資，只不過現在時間是敵人而非朋友。

• 書名：《簡單致富的21條理財金律：《華爾街日報》最受歡迎財經作家的全方位財富規畫指南》
• 作者：喬納森‧克雷蒙
• 出版社：樂金文化

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我發現，我沒辦法忍受他處理金錢的方式……我們開始爭吵，大部分都圍繞著他奢侈的消費習慣。我覺得父母親雖然節儉過了頭，但我卻慢慢看出他們教導我的智慧。熱愛自由是一回事，不需要每一分錢都斤斤計較。不過，魯莽就是另一回事了。我發現保羅的行為……單純是魯莽又愚蠢罷了。

揮霍者同樣可能被吝嗇伴侶激怒。《衛報》的編輯荷莉亞特．格林（Harriet Green）曾經書寫和丈夫約翰－保羅之間的矛盾。荷莉亞特崇尚奢侈，但約翰－保羅討厭花錢：

約翰－保羅總是喜歡理最便宜又不好看的髮型。只要一有機會，他就會回去找童年的理髮師，因為對方只收 5 美元（約新台幣 160 元），連小費都包了—假如你看到成果，就不會驚訝他這麼廉價了。

在我們的女兒學會說話之前，我就告訴約翰－保羅，她必須在我選擇的美髮院，好剪出適合的髮型。不久之後，我回到家時發現，約翰－保羅趁我在辦公室，用他非常不專業的剪刀技術替她剪了頭髮。

接下來整整二十四小時，我都拒絕和他說話。

為了系統性地檢視婚姻狀況，斯摩、芬柯和我請許多對伴侶（私下且個別地）完成婚姻調適測驗（Marital Adjustment Test，MAT），這是一九五○年代發展出來的經典評測方式。有些問題可說是相當直白，例如：

假如人生能夠重來，你覺得你會：（單選）

• 和同一個人結婚
• 和不同人結婚
• 不要結婚

你大概也能猜到，希望和不同人結婚，或是希望不要結婚，都不是好現象。然而，根據婚姻調適測驗開發者哈維．洛克（Harvey Locke）和卡爾．華勒斯（Karl Wallace）的說法，兩個選項仍有些微的好壞之分。你能猜到哪個比較糟嗎？每個選項都有對應分數，而總分愈高，代表婚姻的狀況愈好。如果選擇「不要結婚」，會得到 1 分，但是選擇「和不同的人結婚」卻只能拿 0 分。反之，「和同一個人結婚」則能夠拿到 15 分。這代表對婚姻來說，想要和不同的人結婚（或許你心裡已經有具體的答案）甚至比希望自己沒有結婚更糟。

幸運的是，在參與研究者之中，並沒有太多的婚姻不幸：有 84％ 的夫妻，雙方都說會想和同樣的對象結婚。在其他夫妻中，則有一方（13％）或雙方（3％）對婚姻出現不同想法。和幸福婚姻相比，婚姻出現問題的夫妻在吝嗇－揮霍量表的分數差異顯著較大。分析完整的婚姻調適測驗結果時，也觀察到類似的模式：吝嗇－揮霍量表的分數差異愈大，婚姻調適測驗的分數就愈低。

接下來的問題是：異質性的夫妻在激怒對方的程度上是否相同？揮霍者的花錢行為激怒吝嗇鬼的程度，是否和吝嗇行為激怒揮霍者相同？雖然雙方都會造成彼此的痛苦，但吝嗇鬼似乎特別容易被揮霍的另一半給惹惱。我們的數據顯示，吝嗇鬼一般來說會特別希望揮霍的另一半改變消費習慣，反之則不然。這其實也不太意外，畢竟吝嗇鬼和揮霍者面對的困難不同。吝嗇鬼造成的問題是揮霍的伴侶可以處理的（應對方式包括：「好啊，如果你不買，我買。」），但當揮霍者花錢時，吝嗇的另一半卻不可能逆轉這件事。（確實，有些商品可以退貨，但花錢購買經驗是無法退費的。）

最終，我們的發現呼應了許多心理學家前輩的論點：太大的差異性對婚姻只有壞處。雖然吝嗇鬼和揮霍者乍看之下能一拍即合，但彼此的差異終將造成婚姻的難題。社會學家黛安．費洛蒙麗（Diane Felmlee）稱這意外常見的模式為「致命的吸引力」（fatal attraction）。有時，對方身上最初吸引我們的特質，卻是最終令我們嫌惡的。費洛蒙麗描述了常見的發展模式：

伴侶的其中一方最初因為「事業有成」而很有吸引力，卻很快地被視為「工作狂」，因為假如不非常努力，通常難以達到成功。又或者，其中一方的吸引力來自「個性非常善良溫和」，後來卻會被伴侶批評為過於被動……﹝而情況也可能改變。﹞例如失業可能會帶來太多不確定性，因此失業的一方會希望對方給予更多穩定性，但對方最初的魅力卻是來自「隨心所欲」的個性。

這樣的狀況也發生在吝嗇鬼／揮霍者的關係中。就如同成功者的黑暗面會隨著時間浮現（例如過度工作），吝嗇鬼或揮霍者的黑暗面也（例如生活無趣，或積欠過多債務）無法永遠隱瞞。此外，隨著財務上的抉擇愈來愈嚴肅且無法避免（例如要搬到哪、小孩唸哪間學校、如何協助年邁的雙親等），曾經令人興奮或著迷的花費差異，就開始變得可憎可惡了。

• 書名：《吝嗇鬼與揮霍者》
• 作者：史考特．瑞克
• 出版社：方言文化

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我們經常在新聞及其他各大媒體上看到的問卷調查結果，大部分都能反映「消費者心理」。與不進行市場調查，企業自顧自的製造產品或進行行銷策略相比，能先了解消費者反應的話，效果會更好，而且如果能夠先盡可能參考資料再進行決策，就能夠減少失敗所帶來的危險。

但其實消費者會不自覺撒謊，所以單純相信問卷調查結果而一味開始的企劃，也有可能會落得失敗的下場。當然消費者並不是有意要說謊，企業在無法充分理解消費者反應的情況下，企劃發生失敗的案例並不少見。

讓我們回到高速網路引進之前的時期，當時人們習慣使用電話或數據機，然而有一間公司對消費者進行了網路相關調查。

「如果有高速網路的話，是否有意願安裝於住家呢？」

結果回答「有安裝意願」的消費者連一半都不到。

與現在幾乎所有家庭都在使用高速網路的景況對照，那麼不就代表，當時的消費者都在說謊嗎？但其實，當時的消費者根本不知道什麼是高速網路，不清楚是好還是壞。不知道東西本質為何的消費者，根本不可能正確回答問題。

假若企業因為有意願使用的消費者不多，決議中斷網路事業的話，那麼韓國網路市場就會比現在落後許多。

從不做問卷調查的賈伯斯說：「消費者通常要看到產品，才會知道自己想要什麼」是有道理的。面對未知的東西，要怎麼判斷自己會不會喜歡呢？

但是消費者行為傾向具有不變的特性，而專門研究這領域的「UX（User Experience，使用者經驗）」，面對使用者的回應他們不會照單全收，而是會努力讀懂這當中，隱藏在背面的消費者行為原理，由此可知消費者調查的重要性。

數據愈多愈好

數據愈多愈好，並不只是拘泥於大數據上，問卷調查的結果也是數據多多益善。但數據要多，並不一定要對很多人進行調查，而是意味著如果過去有針對同一問題持續調查，或者擁有各地區和顧客年齡層等，各式各樣的資料會更好。

公司以「Usage and Attitude（U&A，消費者使用習慣與態度）」的名義持續進行市場調查，幾年來持續重複同樣的問題，再觀察其中的回答發生了什麼變化。但是光從品牌為出發點，調查品牌認知度與好感度，很難了解新產品是否能夠熱銷。

所以說，關於新產品的消費者調查數據，最好能以產品為種類做區分，這也是為了推測消費者在這次新產品上市的反應中，「混雜了多少的謊言」。

舉例來說，假設今天我們要推出一款便宜的新飲料，接著我們詢問消費者：

「這款飲料即將推出，您會有嘗試的意願嗎？」

一罐銅板價的飲料，真的會討厭到不願意花錢嘗試的消費者並不多，但如果是一瓶價值上萬元的紅酒呢？或者甚至價值數十萬元呢？又或者只是價值千元的飲料呢？

如果是公司內部員工或身旁友人為調查對象，那麼反應就會更為正面。

因此，當消費者說「好」的時候，我們不能照單全收，如果滿分為五分，「好」的分數超過四分以上，千萬不要以為這款產品就必定熱銷。

如果你握有過去發行產品的相關調查，那麼就有線索可以推斷其中謊言的程度。也就是說，如果有消費者回應與實際銷售數量的比對數據，就可以拿來與這次的調查做比較，也能夠比較消費者對於低價產品和高價產品的反應，看出不同產品客群的差異。

如果能夠找出回購趨勢那就再好不過了，消費者也許會嘗試一次，但使消費者產生回購行為更好。「喝一次試試看吧」跟「以後還會繼續買來喝」是不一樣的結果，回購趨勢也是一個能夠進行多方分析的主題之一。

• 書名：《讓人忍不住手滑下單的數據思維：韓國星巴克第一資料科學家告訴你熱賣與爆紅的祕密》
  
• 作者：車賢那
  
• 出版社：樂金文化

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開始長期投資，耐心等待 10 年、20 年，各位可能會覺得投資速度太慢。但誠如我在第 1 章所說，投資收益是以複利累積，個人資產會像指數曲線一樣急速上升。

假設股票收益率為 10％ 左右（根據經驗法則，長期觀察先進國家的股票市場，皆平均成長了 9％ 到 11％），只要好好長期投資，7 年就能翻倍。

簡單來說，投資 100 萬，7 年後變成 200 萬，14 年後變成 400 萬，21 年後增加至 800 萬。

然而，若最初的 100 萬每年增加 100 萬，結果會增加至多少？10 年後會變成 1,831 萬，15 年後就能超過 4,000 萬。

上述是最理想的計算結果。在建立長期資產的過程中，可以強迫自己增加多少投資金額，結果將會隨著時間呈現極大差異，這一點無庸置疑。同樣也要提醒的是，在投資理財的世界裡，不保證任何收益。

另一個關鍵是，長期投資是只選擇自己熟悉，有信心的股票。

事實上，許多人不鎖定某檔股票，盡可能多買幾檔分散投資。在大多數情形下，手中持股沒有關聯性，容易因為某檔股票上漲而喜形於色，或因為某檔股票下跌驚慌失措。如此一來，根本不可能耐心等待，建立長期資產。

如果各位已經列出先前提過的「我想投資的企業清單」，並從中找出「一定要支持」—亦即想支持 10 年、20 年的優先企業，那麼只要集中投資在這些標的即可。

當我們集中投資，對自己持有的股票就會產生第六感，可以在便宜的時候買進，價格上漲時賣出部分持股，等股價下跌後再次買進，順利完成每一筆買賣。

因為這些股票都是自己長期持有的，而且很熟悉這些公司背景，因此即使有時投入的金額較大，也不會感到害怕。

如何判斷何時賣出？

一般來說，散戶對於出脫持股的時機，比買進股票更容易感到困擾。買股票沒什麼大問題，但若是無法套利（買進的股票上漲，有獲利時賣出）或順利停損（買進的股票下跌，賣出後虧損），就會令人感到焦慮。

當手中持股在多頭行情增值，大多數人都會認為「在漲這麼多的時候賣出太可惜了，別開玩笑」。在多頭行情的吹捧下，一般人真的很難賣股票。不僅如此，認為「股價還會再漲」的預期心理，會讓人再一頭栽進過熱的牛市，買進更多股票。

股價確實會再上漲，但多頭行情不會永久持續下去，總有一天會到頂。接著進入空頭行情，感到驚慌的投資人開始急著賣股，促使股價一路下跌。到了這個階段，當初在多頭行情不考慮賣股的人紛紛感到後悔，不禁感嘆「早知道當初上漲時應該賣出，獲利了結」。

套利或停損不如預期的原因很簡單，當投資人追逐行情，想賣在最高點時，就會出現這個結果。投資是買低賣高的行為，只要買的價格夠低，隨時都能賣出。遺憾的是，受到「想賺更多」的欲望驅使，人們開始追逐行情，想賣在更高價，卻錯過套利時機，結果「住進套房」。簡單地說，就是股價跌得比買進價格還低，想賣也賣不掉。

但長期投資不會陷入這種狀態。因為在股市暴跌和景氣谷底時便宜買進的股票，隨著景氣的大波段進入上升趨勢，在此之後的「任何時機」賣出，都能獲利。

此外，長期投資者不會追逐行情，也無須找出股價最高點，更不是以「賺錢」為投資目的。因此，長期投資者絕對不會遇到錯過賣點，導致想賣也賣不掉的窘境。

既然如此，何時是長期投資的賣點？長期投資者搭上景氣大波段的順風車，股價一路上漲，只要覺得價格不錯，就能立刻獲利了結。最好的賣點是度過景氣復甦期，市場開始感到過熱的時候；或者在多頭行情中，買氣開始沸騰的時候。

長期投資者不管景氣的統計數字或行情走勢，也不會預估買賣時機。我們是從對社會和大眾的觀察，感受到「現在差不多可以賣股」，最後做出賣股的決定。

當街頭人潮湧現、年輕人消費力強勁時，就要考慮「獲利了結」。雖然看起來像是依靠自己的直覺，其實若反向思考，就會發現這是相當合理的做法。

總而言之，當人們的消費欲望提高，例如街上人潮愈來愈多、年輕人很敢花錢，代表每個人的收入增加，可以想見將有更多金錢投入消費市場，促進經濟活絡。如此一來，就會推升景氣迅速上揚。

這類解讀經濟的行為對長期投資者來說，並非基於當前景氣和行情走勢，而是仰賴自己的直覺。誠如先前所說，股價會比景氣走勢早半年到一年反應，若等到上升趨勢的頂部才賣出就會太晚。在投資的世界裡，即使發揮直覺，也要參考自己感受到的資訊較為安心。無論是證券公司或分析師所作的報告，這些別人提供的資訊早已傳遍四周。

長期投資者比一般投資者更早賣股，獲利了結。很多時候景氣會再上揚，即使無法再賺更多，長期投資者也不在意。

若受到股價上漲影響而將原先賣出的股票買回，認為股價會再往上飆，就會打亂長期投資的節奏。換句話說，只要出現追逐行情的行為，長期投資者往往就會變成追逐行情型的投資者。

• 書名：《超越牛熊的獲利策略：日本長期投資之神教你掌握景氣大波段，多空雙賺、穩健存股，讓你的錢自己動起來！》
• 作者：澤上篤人
• 出版社：樂金文化

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我一直認為妳還小，沒預料到會突然問這樣的問題，心裡感到有些慌張。不過，我從以前就有許多話想對妳說，所以我這樣回答了：「如果有適合的人就結婚，如果沒有遇到，也不一定要結婚。」

若想度過幸福的婚姻生活，雙方的個性和價值觀必須相符，要能補足彼此的缺點。結婚與否並不重要，更重要的是有沒有遇到這樣的好人。

最近十年來，我認為社會上最大的變化之一是，越來越多的人覺得沒必要結婚。尤其不少的女性後輩都認為「結婚對女人來說很吃虧」。不論誰對誰錯，在我們的社會裡，家務和育兒仍然被視為女性的責任，而男性則被認為是在「幫忙女性」，因此女性對結婚抱有負面的看法也不足為奇。此外，結婚會延伸出許多的關係。特別是現在許多女性都在核心家庭中長大，人脈通常不廣，對於突然擴增的關係並不容易適應。要照顧自己已經夠忙了，婚後還要照顧婆家和娘家，壓力自然不小。

但是，男性後輩們又有另一種說法。他們認為，要養活自己一個人都不簡單了，結婚後還要負責養家，壓力更大。雖然有點孤單，但他們寧願生活得更輕鬆自在一點。

這樣聽來，婚姻似乎是個奇怪的制度，對男女雙方都沒什麼好處。然而，如果妳說想結婚，我並不打算阻止。因為我遇見妳爸爸之後，感受到溫暖的愛意，圓滑了我因情感匱乏而產生的稜角，並在養育妳和弟弟的過程中感受到人生真正的幸福。最重要的是，妳、爸爸和弟弟成為我的「家人」、成為我生活的支柱，是我非常感激的存在。自從外婆去世後，我那缺乏母愛的空虛人生，是因你們而變得有意義，你們對我而言是如此珍貴。

今年我和妳爸爸就相識滿二十年、結婚十八年了。也許妳會感到很訝異，其實我們並非從一開始就很合拍。結婚的頭一年，我和妳爸爸每隔一天就吵架。為什麼吵架呢？我自以為很了解談戀愛時的他，但結婚後才發現，我對他有很多不理解之處，特別常針對他喝酒晚歸的問題起爭執。妳爸爸嚴正地主張「喝酒也是社交的一部分」，而我則主張「如果每天都要靠喝酒到凌晨兩三點才能成功，那就是錯誤的社交方式」。我和妳爸爸為此吵得非常兇。

但是某一天，我突然產生了這樣的想法：我一直認為如果老公愛我，就應該聽我的話，但這真的是愛嗎？我是否以愛為由，試圖把老公視為自己的所有物、任意擺布呢？直到那時，我才意識到妳爸爸和我是完全不同的人。雖然我很愛他，但他真的跟我很不一樣。我怎麼會因為結了婚，就認為他應該被我馴服呢？我很喜歡老公自由展翅飛翔的模樣，但我卻試圖束縛他的翅膀。

心理治療師米拉．科申鮑姆（Mira Kirshenbaum）曾說過：「結婚代表一個有缺點的人進入了我的生活。」結婚就等於兩個不完美的人相遇，所以不要期待彼此都很完美。然而，我卻期待妳爸爸變得更完美，當他無法回應我的期待時，我便感到失望和憤怒。明明我自己也不完美，卻希望他很完美。

為什麼我看不見自己的不足，盡是挑剔妳爸爸的缺點呢？每次激烈地吵架後，總是由他先道歉、先說愛我，我真的很感謝他，也產生了一個念頭：這個我在戀愛時曾深愛過的人，我想守護他，讓他活出自我。

神奇的是，從我產生這個念頭後，我和妳爸爸之間的爭吵次數便大量減少。我不再干涉他的喝酒應酬，放他自由；而妳爸爸從某天開始，最晚也會在十二點前回到家。這是我們大聲吵架時無法想像的和平。那時我才明白，為何托爾斯泰會說：「幸福的婚姻生活，不在於多麼地和睦相處，而在於能夠承受多少的不合。」

結婚後，夫妻必須不斷地調整彼此不合之處，這是維持珍貴愛情的唯一方法。然而，這談何容易。即便遇到一個很棒的人並與他結婚，在共同生活的過程中仍會發現許多跟妳想像中有落差的地方。此外，也隨時可能面臨意想不到的疾病、家庭問題、經濟危機等困難。

然而，人們卻希望自己的生活中只有好事發生。因此，當不好的事情來臨時，人們往往驚惶失措、沮喪，最終陷入絕望。假如將來妳猶豫是否要跟某個人結婚，不妨先問問自己：當婚姻中出現意料之外的「利空」（股票術語，即能影響股價下跌的種種因素）時，那個人是否會選擇埋怨妳，或承擔不了辛苦而鬆手逃走？

有一項針對離婚後恢復單身的男女所進行的調查，在詢問他們「對前配偶最失望的地方是什麼？」時，排名第一的答覆為「看不見他／她的努力」。由此可見努力的重要性。

如果妳對對方有信心，相信他會想盡辦法、努力克服困難，那麼與他結婚也無妨。不過，妳也必須下定決心，無論面臨何種情況，都要願意與對方一起努力。不能自己什麼都不做，只是一味地期待對方幫妳解決所有問題。法輪禪師（Venerable Pomnyun Sunim）曾經說過：「『結婚與否』並不重要。重要的是，若結了婚就要努力讓婚姻幸福；若單身，就要努力度過幸福的單身生活。一個人是否幸福，與他是否結婚毫無相關。」

對金錢的看法、價值觀，能看出彼此是否適合

有一次，我曾問妳爸爸：「為什麼選擇跟我談戀愛、結婚？」他如此回答：「妳腳踏實地生活的樣子看起來很美。」

我開玩笑地嚷嚷道：「我美麗的地方只有這樣嗎？」但其實我並不討厭這個回答。在他眼中，我踏實生活的模樣很美，聽了怎麼會不高興呢？雖然我從未想過要倚靠男人來度日，但也很難完全擺脫「因為妳是女性⋯⋯」的偏見。

妳外公擔心女人太聰明會讓男人有壓力，因此我從首爾大學畢業後，打算繼續讀研究所時，最先反對的人就是妳外公。為什麼女人不能很聰明和很有能力呢？也許正因如此，我年少時非常討厭自己是女性，多希望自己是男的，為什麼偏偏要誕生成為女性，承受這些不公平的待遇？

然而，妳爸爸並不認為我讀研究所使他很有壓力；反之，他總是稱讚我很帥氣、為我感到驕傲。我因此非常喜歡他。當我聽到「妳這樣不像女生」這種話時，多虧有妳爸爸，才讓我不再產生自卑情結。

仔細想想，打從一開始，妳爸爸便很單純地接納「朴昭娟」這個人原有的模樣。老實說，第一次在相親場合見到他時，我根本沒想過會和他交往，更不用說結婚了。當時，我只覺得他和我是兩個完全不同世界的人。

直到妳爸爸說他的興趣是看房子，還提到比起「已經賺到的錢」，他覺得「即將賺到的錢」更有趣，這引發了我的好奇心。於是我們自然而然地每週末都一起「看房約會」，跟妳爸爸玩耍的時光真的非常有趣，更重要的是，他讓我感覺「這個男人是關心經濟的」，因而能得到經濟上的安全感。也許就是從那時起，我突然產生一個念頭，認為和妳爸爸結婚是個不錯的選擇。

哲學家尼采曾經說過：「結婚前先問問自己，年老後還能和對方暢快地溝通嗎？婚姻生活裡除了溝通，其他都是暫時的。」從這個角度看，我和妳爸爸很會彼此「拋梗接梗」。到現在我依然覺得跟他聊天很有趣，即使老了，我們仍然會有許多話題可以聊。隨著年齡增長，我更加認為找到一個「能溝通的人」非常重要。

若想溝通順暢，彼此的價值觀必須非常相似。有些人認為獲得社會上的成功很有價值，有些人則更重視幸福家庭的建立。每個人的人生中都有一些不願意妥協的核心價值，而這些價值必須相似，才能朝著相同的方向前進。就這個層面而論，

我和妳爸爸在看待「金錢」方面的價值觀很相似。我們都希望能早日累積足夠的財富，達成經濟上的穩定，不想被金錢牽著鼻子走。因此，我在公司認真累積職場經驗的同時，也沒有輕忽理財的研究。最重要的是，在累積和增值財富的過程中，我和妳爸爸總是敞開心扉地誠實分享彼此的想法。

當妳與人交際時會發現，談論金錢時絕對需要謹慎。對任何人來說，金錢都是非常敏感的話題。因此，若想談論金錢，彼此之間需要先累積足夠的信任和親密感。假如剛交往一個月就問對方「你有負債嗎？」大多數人並不會老實地承認；而且，這種提問本身就很失禮。

也許正因為這種顧忌，我發現許多女性後輩在婚前對於男方的工作和薪水只掌握個大概，甚至婚禮都辦完了，還未曾開誠布公地討論過金錢問題。有些人在結婚後才發現丈夫有數億韓元的債務，還因此鬧到要離婚。

如果妳與對方約定好要透過結婚成為經濟共同體，那麼雙方就必須坦誠地討論各自的經濟狀況。這裡的經濟狀況不單指父母留下的遺產、個人儲蓄、每月的薪水等啟動現金的能力，還包含了廣義的「經濟觀念」。因為就算領同樣的薪水，有人選擇存入銀行，有人選擇消費，有人則選擇投資在好的地方，而這樣做了 6 個月之後會產生天壤之別的結果。

因此，若以結婚為前提來交往，公開並統一彼此對金錢的看法是非常重要的過程。如果妳考慮要結婚，希望妳一定要跟對方談論金錢議題。對方是如何存錢、如何花錢的？透過談論這些話題，將會看清楚對方的人生觀。

就算現在對方不富有，這並不構成問題，甚至很窮也無妨。重點在於，對方是否願意開誠布公地與妳「談論金錢」，也願意與妳一起商量未來賺錢和用錢的方式。

人生中，遇見「對的時機」很重要。假如妳行走在生命中險峻的道路上，遇到了一個不會放開妳手的人，他能夠坦白地與妳討論金錢問題，也能夠平等地對待妳，那麼無論妳的情況如何，都絕對不要錯過這樣的人。但是，如果沒有遇到這樣的人，也不必為了從眾而急著想結婚。為了結婚而結婚只會招致後悔。此外，只要持續度過美好的生活，肯定會出現一位能看見妳美好之處的人。

倘若妳不想結婚，那也無妨，但我希望妳能多認識一些人，男女都好。人生中最有價值的經驗，就是付出愛和被愛。所以，即使推開婚姻，也不要推開愛情。我真心期盼妳能無怨無悔地付出愛和被愛。

• 書名：《投資分析師媽媽的財富思維課：有錢才能有底氣活著！幫助打好金錢觀，活用每一筆錢》
  
• 作者：朴昭娟
  
• 出版社：聯經出版公司

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不過女兒啊，假如妳在整理衣櫥，把冬裝收起來並拿出春裝時，偶然在風衣口袋裡發現 1 萬韓元，妳會怎麼處理這筆錢呢？妳有很高的機率會立刻開開心心地把這筆「從天而降的錢」花掉，對吧？

同樣是 1 萬韓元，為什麼我們會猶豫且捨不得支付 OTT 的訂閱費，但對於偶然在衣物中發現的1 萬韓元，卻總是想立刻花掉呢？

原來是心理帳戶在作祟！

傳統經濟學告訴我們，人類是理性且有邏輯的存在，因此在人類的認知中，相同金額的錢應該具有相同的效用。然而，即便是同樣的金額，「辛苦賺來的錢」和「偶然獲得的錢」的價值並不被視為同等。這種心理作用被稱為「心理帳戶」（mental accounting）。

根據行為經濟學大師理察．塞勒（Richard H. Thaler）的說法，大多數人的心中都有一本像企業會計帳簿一樣的心理帳簿。而這本會計帳簿中，即便是同樣的金額，也會根據金錢的來源或消費計劃的差異來賦予不同的價值。人的心思很狡猾，會將每筆錢都貼上標籤。即使是同樣的 1 萬韓元，也會被賦予不同的價值。因此，在面對薪資所得時，人們通常會想著「這可是我辛苦賺來的錢」而省著用；但對於彩券中獎、退稅錢、特別獎金、生日禮金、優惠券等意外所得則會被歸類在「其他帳戶」，較容易被揮霍。

假設妳在繳稅的年度計算時，被退還了 50 萬韓元，如果妳是一個理性又有邏輯的人，自然會仔細評估後再使用這筆錢，畢竟退稅只不過是將一年中多繳的稅款退還給妳罷了。但是，大部分的人看到銀行帳戶突然多了 50 萬韓元時，很可能會如同獲得「天上掉下來的獎賞」一般，衝動地決定為自己購買一份禮物、購買不在計劃內的昂貴包包或鞋子，並為此感到心滿意足；衝動出發去度假，或者去平時絕不會去的昂貴餐廳大吃一頓。年終獲得的獎金通常也會出現同樣的狀況。

心理帳戶就是用這種方式，在日常生活中讓我們吃盡苦頭，阻礙人們理性消費。然而，由於它是「心理」帳戶，只要善用心理，就可以有效地進行投資和支出管理。若想避免陷入心理帳戶的陷阱，首先需要記住以下幾點原則：

如果收到獎金或退稅金，不要立刻花掉，先把錢留住

當妳不斷提醒自己「不可以花掉」的時候，心中的會計帳簿不僅不聽話，甚至還會不停地鼓吹妳將獎金或退稅金視為天上掉下來的意外之財，企圖使妳衝動消費。該怎麼做才能避免落入圈套呢？根據投資專家的建議，最有效的方法是「猶豫策略」。也就是說，不要立刻花掉，將這筆錢至少放置一個月以上。即使只留一個月不花掉，這筆錢的身分也會從「可隨意揮霍的意外之財」轉變成「珍貴的財產」，也就是會變身為「不可輕易花掉」的金錢。因此，如果妳不想在衝動地花掉獎金或退稅金之後感到空虛或後悔，建議妳嘗試這個「猶豫策略」。希望妳能謹記這個不爭的事實：計劃之外的支出，往往容易導致浪費和後悔。

將每月薪資按用途分類管理

當妳獲得一筆錢，姑且不論它是透過何種途徑獲得的，只要這筆錢顯示在銀行帳戶上的那一刻，妳就可以設置一個「綁定裝置」，這樣就能避免錢被無意義地花掉。將每月收到的薪資加上標籤後，再分散到不同的帳戶，並按照用途來進行管理。這是善用心理帳戶的典型方法，最重要的目的是避免不必要的支出。

人生經驗告訴我們，人只要待在適合自己的位置，就不會受到損害。在用錢方面也是同樣的道理。必須將錢放在它該在的位置，錢才能獲得保護。因此，每當有錢進帳時，希望妳能把它轉移到「它該在的地方」。舉個例子，當妳收到薪水時，可以將每月固定支出的錢，如房租、管理費、通訊費等留在帳戶中；另將 50 萬韓元存入高利率的定期存款帳戶；再將 10 萬韓元存入購屋基金；並挪出 30 萬韓元存入退休儲蓄基金，最後將 10 萬韓元用作零用錢和生活費。用這種方式將薪水按用途分流，並在銀行帳戶上以標籤分類。只要打造出這樣的系統，妳的目光將會從單一的支出（減少）轉變成累積（增加）；只要培養投資者的意識，就能讓自己不僅僅是個消費者。

假設妳投資股票後賺到了一定的金額，那麼，與其立刻再次投資，不如從中提取一部分收益、開設一個獨立帳戶也是不錯的選擇。因為人的心理狀態總是如此，一旦感覺「我賺到了」就會開始變得安逸，多設一個帳戶也能讓這筆錢不被輕易花掉。

此外，若設定好支出金錢的優先順序，就可以有效地控制過度消費。「因為6 個月後要買車，我還是暫時不搭計程車吧！」或「上個月花太多生活費，這個月減少一些外食費吧！」等，更有意識地為支出貼上標籤。這將會是一個很棒的方法，讓寶貴的薪水被更有價值地使用。

提領現金時，不要選擇百元鈔而選千元鈔

貨幣的面額也會影響「心理帳戶」。建議去 ATM 提領現金時，要養成領千元鈔的習慣，而非領十張百元鈔。即使金額相同，人們會認為一張千元鈔的價值更高，因此更能夠發揮抑制消費的效果。即使鈔票的金額一樣，不同的呈現方式會使得這些鈔票的價值看起來有所不同，這被稱為「面額效應」（Denomination Effect，也稱大鈔效應）。

根據紐約大學的普里亞．拉古比爾（Priya Raghubir）教授和馬里蘭大學的喬伊迪普．斯里瓦斯塔瓦（Joydeep Srivastava）教授的研究實驗顯示，持有一張 20 美元鈔票的人與持有二十張 1 美元鈔票的人在消費模式上有所不同，擁有一張 20 美元鈔票的人比後者更節省花費。持有小面額的鈔票時，很輕易就把錢花掉，但持有大面額的鈔票時，則會因為捨不得花掉大鈔，總是會三思過後再消費。謹慎看待「大面額鈔票」的行為被稱為「面額效應」，此道理亦適用於儲蓄或投資。按照用途分流開設明確的帳戶固然是個好做法，但也可以開設如「1,000 萬韓元帳戶」這種難以動搖的帳戶。這麼一來，妳就不會只是毫無目的地茫然存錢；而大筆的儲蓄額會使人捨不得動用這個帳戶，進而達到持久儲蓄的效果。

最後，不要忘記這個事實：妳心中的會計帳簿會根據金錢來源的不同，賦予金錢不同的評價。而妳的任務是「不論錢的來源如何，都要找到明智的用錢方法」。妳如何看待區區的 1 萬韓元？是輕看還是重視？重點不在於手中握有的錢財金額是多是少，重點在於要「寶貴地對待金錢」，希望妳務必將這點銘記在心。

• 書名：《投資分析師媽媽的財富思維課：有錢才能有底氣活著！幫助打好金錢觀，活用每一筆錢》
  
• 作者：朴昭娟
  
• 出版社：聯經出版公司

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霉運連連的過去

在那之前，我一直覺得自己是個倒楣的男人，因而心中總是抱持著對自己的無力感。一直到大學畢業，我可說是霉運連連：中學考不上想讀的學校，大學也一樣考不上想讀的學校，就連大學畢業後也一樣進不了理想的公司。

我從大學畢業時的成績相當優異，就連老師都說「是稻盛你的話，就算不靠關係攀龍附鳳，想進哪間公司一定也是予取予求」，並且大力幫忙我周旋工作。然而實際上卻沒有任何一家公司要用我。我因此而累積了許多怨恨與不滿，並且開始厭惡起這個世界。

事實上，我在大學時，工學部創立了空手道社，有一位來自沖繩的老師教導少林寺拳法，我也加入社團學習空手道。曾經的鍛鍊使我對自己的身手多少有點信心，我甚至還曾想過，倘若這個世界真的如此不公平，不靠關說關係就找不到任何工作的話，那麼我乾脆去當一個智謀型黑道算了。

這樣的我，偶然在老師的介紹下，進入了一家赤字連連的公司。這可說是在一片本就充滿不滿的土地上，繼續種下更多不滿的種子。

轉念一想，事情出現轉機

不只如此，我同梯的同事全都抱怨連連並離開公司，我卻是一個人被留在公司。既然怎麼逃都逃不掉，那我就只好雙手一攤，一百八十度地轉換思考方式。

當時，研究室的課長告訴我，「這間公司雖然專門製作電線用絕緣礙子，但只靠一種產品是做不長久的。電子的時代即將來臨，公司應該要開發擁有高週波絕緣性能的新型陶瓷材料，而我要把這個研究任務交給你。」這個重責大任因此落在我一個人的頭上。當時頂多只有美國的兩三篇論文可供參考，此外再也沒有什麼了不得的研究文獻。

可是，由於我已經無處可逃，因此便決定專心投入該項研究。當我一頭栽進去研究時，慢慢覺得連回到宿舍的時間都很浪費，因此便從宿舍將鍋碗瓢盆等吃飯煮飯工具，全都帶進研究所中。每天，實驗一結束就在原地煮飯來吃，在椅子上小睡片刻後，就再開始進行實驗。像這樣認真而投注一切精力後，研究開始慢慢有了成果。一有了成果，自己也開始覺得有趣；既然有趣，那當然就會更加熱衷其中。

過了一段時間後，上司也前來稱讚我。話傳到公司高層那邊後，甚至有董事專程造訪研究室來對我說，「你就是稻盛對吧，聽說你正在做很了不起的研究。」事情發展至這種狀態，我當然是愈發覺得有趣，也當然會更加努力投入其中。

就像這樣，事情開始轉向好的方向前進。

我考試多次失敗，出了大學也找不到工作，整個青年時代可說是慘綠無比。可是，當我進了公司，開始投入研究之後，人生便逐漸朝著好的方向前進。直到此時，我對人生的思考方式才有了第一次轉變。

然後，在研究開始大約一年半以後，我終於成功合成出一種稱為「鎂橄欖石」（forsterite）的新型高週波絕緣材料。

鎂橄欖石製成之初，我因為沒有識別其元素的裝置，還特地手製了高精度的測量裝置，或是專程前往大學的研究室去借設備，經過一番辛苦，終於確認我確實是合成出一種新型的高週波絕緣材料。

我完成的前一年，曾讀到有論文介紹美國的GE（奇異家電）公司已經成功合成出這個材料，不過我心想「我研究的環境如此克難，卻只比美國 GE 這種巨大企業研究所多花一年時間，就研發出同等成就，可見我有多努力」，因而感到高興不已。

當時，松下電器正在大量生產電視，他們透過集團子公司的松下電子工業聯絡我，想要使用我開發出來的材料，製作電視映像管中的絕緣材料。這一回不僅是研究，我還得負責進行大量生產。

對於赤字連連的公司而言，這是一個無比的好消息。公司的高層幹部們也都十分欣喜，心想公司這麼一來將能鹹魚翻身。

電視的銷量可說是飛快，無論怎麼生產映像管，其生產速度也遠追不上如雪片般飛來的訂單，因此當時的我連睡覺都嫌可惜，一心投入在生產過程之中。

• 書名：《稻盛和夫 活下去的力量（新裝紀念版）：過好一生的六項精進之道》
• 作者：稻盛和夫
• 出版社：天下雜誌

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「思慮」？提問的人確定是想聽這個？好吧。

思慮是對出現的事情做出無聲的推測、推演及辯論，以便做出決定。我覺得提問人如果不是匆忙寫錯字，就是中文系的，懂得用詞，或者就是想聽聽推演的過程，那我演一下，演得不好，還請見諒。

主題：一個四十人的公司，從來沒有任何福利，現在能有福利了，該怎麼思慮？

第一步：幫老闆擬好選擇方案

看看別人家一般有什麼福利，我們看能不能學學。用搜尋引擎，搜尋「員工福利計畫」，會出來很多很多，大部分有：通訊費、交通補貼、午餐補貼、結婚禮金、生日賀金、病喪慰問金、年節福利金、養老保險、失業保險、醫療保險、生育保險、工傷保險、住房公積金、員工聯誼活動、員工年假、工傷假、探親假、員工年度體檢等。這麼多擺在眼前，和提問人所在小公司衝突嗎？我覺得不衝突。

第二步：分類

第一類：國家法律法規規定的福利

如保險類、假期類，你們公司有嗎？有，好極了，反正都有了，寫進你的計畫裡，做為已有福利，變成簽字版，不論是新員工培訓，還是你招人，都能用已有福利誘惑人。萬一公司發展更好了，你增加了下屬，還可以有據可查，不用口口相傳。

如果沒有，借這次機會、借你的手慢慢完善，我們擔了那麼多不做人事的汙名，現在做點人事，為員工謀福利。

第二類：非國家規定的，直接給錢的福利

你們公司應該都沒有，能不能有？算算帳，一個員工交通補貼一百元，午餐補貼按出勤天數一天八元（一個月大約一百六十元），通訊補貼一百元，年資一年補助五十元，加起來人均約四百元／月，總額約一‧六萬／月，老闆會不會願意承擔這個成本呢？建議你試試看，不試不知道，試了、成了，你就是大家的大恩人。這個方案還可以細化成按員工級別來，具體自己再規畫、算算帳面（編按：以上幣值為人民幣）。

第三類：非國家規定的，間接花錢的福利

比如體檢，員工活動，同上，算算帳，老闆能不能承擔費用。不著急，逐步實現。但計畫裡，建議都列出來，讓老闆看到你的深謀遠慮。

第三步：上網找靈感

鑑於題主還想要點靈感，我不確定上面的思慮過程，能不能激發你的靈感，要不我繼續演下半場？

遇到任何問題，搜尋引擎能給靈感。

第一步：先搜索，了解個大概

但搜尋引擎給的一定是未經過論證的、零散的，所以不可盡信，知道個方向，知道些專用名詞，不要完全摸不著頭腦，搜尋引擎的使命就完成了。

第二步：請教專業人士或實際操作過的人，就是你現在正在做的

順便說說，寧願問和你級別一樣的、真正做過的人，也不要問沒實踐過的高手。

第三步，如果你是個嚴謹的人，看教材

正規出版社的著作，所有的學習，一定先從正教開始，沒有基礎的時候聽什麼就是什麼，容易被誤導，教材不見得有新意，但至少是實踐過的，先看看，有了基礎，再去找其他的學。

靈感還來自什麼？靈感是解決問題的時候，感性思維過程和理性思維過程的結合，形成解決問題的思路。你理性思考，給予員工福利的目的是什麼？由目的出發，加上你的感性思維（你同樣是員工，你希望什麼樣的福利？），一定會創新不斷。

總結

工作中，不僅僅是「小公司如何做福利計畫」這樣的問題，很多問題，除了要具備專業知識，更需要「知進退、識寡眾」。

即使你的方案、計畫再科學，也需要心裡有把尺去衡量方案、計畫的度在哪裡？公司的度、員工的度又在哪裡。

有人說，他只和喜歡的人跳舞，如果對方沒有出現，寧願不跳！舞會現已開場，你想怎麼跳？

還有人說，微信公眾號收到留言，姊姊能不能說白話點？看不懂啊。

說白話點，就是審時度勢，找平衡。你有再大的本事，你再會跳舞，時機不合適，場合不合適，舞伴不合適，也不要跳，炫技死得快！我猜你會接著問，要怎麼判斷時機、場合、舞伴呢？請見本書第三週內容。

各種不要錢的激勵法

實踐經驗告訴我，你能把身邊的人，當自己孩子一樣，去讚美、去找到他的優點，去認真傾聽他、去充分授權，通常距離激勵他就不遠了。更簡單的方法是曼德拉說的：「我們的一言一行，有意無意傳遞了一項訊息，別人也可模仿我們的言行。」

你有多積極，你身邊的人就會有多積極，你有多消極，他們則會比你更消極。主管，不是好當的，激勵他人之前，先激勵自己。

• 書名：《高勝算的破局工作力：21天翻轉職涯，「療癒系」職場專家的核心逆思維》
  
• 作者： 趙穎
  
• 出版社：樂金文化

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我們遲遲不願意採取行動，是因為我們害怕做錯事。或者，我們會擔心自己的行為可能帶來不良的結果。同時更重要的是，無論我們假定失敗是私底下或公開發生，都一樣會讓我們延遲採取行動。無論是哪種情況，兩者帶來的都是不愉快的結果，因此許多人，都會竭盡全力的去避免這些情況發生。

這種害怕可能起因於許多情況。例如，不熟悉特定任務或流程，可能會使我們有所遲疑。陌生感會使我們更加不確定行動的結果，因而加劇我們對失敗的恐懼。最後，我們會思考是否有必要馬上採取行動，或者是否可以延遲相關任務。

我們對失敗的恐懼，也可能是由過去的經驗所致，而這種經驗通常都有點令人尷尬，甚至是極度不愉快。舉例來說，假設你曾經有過在一大群人面前演講卻搞砸的經驗，這段經歷讓你覺得難堪，以至於它深深刻在你的記憶中難以消除。除非你自此之後又獲得成功參與演講活動的經驗，藉以減輕早期創傷性經歷帶來的感受，否則你可能不會願意再次在聽眾面前演講。或者最起碼，你會想辦法延遲做這件事。

害怕失敗，也可能是人們被反覆灌輸「他可能沒能力做到某件事」的想法所導致。例如，當一個小孩一遍又一遍的被告知，他是個糟糕的學生，那麼他可能會變得害怕參加考試，因而拖延念書。當一位銷售員經常被糾正，他的銷售方法是沒效果的，那麼他可能會延遲對新的客戶進行推銷。

包括我自己在內，有些人天生對嘗試新事物懷有排斥感。這種排斥感（常會引發焦慮感）會使我們不願意採取行動。事實上，如果可以選擇，我們之中有些人會選擇無限期的延遲採取行動。

如何克服害怕失敗？

首先，我們應該了解，害怕失敗是人性的一部分。我們的自我價值感，與追求各種成功的能力息息相關。因此，我們可能會失敗的這種想法，會讓我們感到煩惱。

其次，重新定義失敗的意涵，因為它與我們的生活有關。與其將失敗定義為性格缺陷的結果（例如，因為我不完美，因此我註定會失敗），不如將失敗重新定義為單純的意見回饋，也就是指特定行為或練習是無效的。一旦這麼做，就能夠想出不同的方法，並擁有更大的成功機會。換句話說，把失敗視為有用的資料，而不是被迫忍受的侮辱。

最後，想一想世界上一些最成功的人士，他們在人生不同階段的慘敗經驗。這些人的失敗並沒有阻止他們實現偉大的成就。相反的，失敗驅使他們前進，讓他們充滿追求成功的渴望。

例如，亞伯拉罕．林肯（Abraham Lincoln）在他終於成為美國總統之前，他曾在許多選舉中落敗；電影導演史蒂芬．史匹柏（Steven Spielberg）因為成績不佳，曾三次被南加州大學（University of Southern California）拒絕入學申請；哈利波特系列暢銷書作者J．K羅琳（J.K Rowling），她聲稱自己「曾經歷過史詩般的失敗」，但她的失敗卻成為她成功的動力。

同樣的，籃球明星麥可．喬丹（Michael Jordan）也這麼形容他的NBA生涯與失敗對他的影響：

「在我的職業生涯中，我沒有命中的投籃超過九千次。我輸了近三百場比賽。有二十六次，大家相信我可以投出贏得比賽的一球，但我卻失誤了。我在我的一生中，一次、又一次、又一次的失敗。而這就是我成功的原因。」

為了克服害怕失敗，我們可以試想最壞的結果。它可能不如你所想像的糟糕。

接著，重新定義失敗對自身的意義。思考一下，能夠如何充分利用它（記住，失敗只不過是意見回饋），而不是讓它阻礙我們採取行動。

• 書名：《不內耗的拖延自控練習：一流生產力專家教你21個提升「時間CP值」的高效法則》
  
• 作者：Damon Zahariades
  
• 出版社：樂金文化

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有時候我特別怕聽到我爸下班回家時咚咚咚的腳步聲，他進門跟我母親打招呼，我會聽到父母低聲交談，媽媽會告訴他當天我們發生了哪些爭執，或是我在學校又遇到什麼問題。沒過多久，我爸就會下樓走到我房門前。有幾次，我被他打屁股。那種情況很少發生，我看得出來，他打我時自己也覺得很受傷。我覺得他不完全認同我媽嚴格的教育方法。但是在教養小孩這方面，他們是同陣線的合作夥伴，所以他永遠會站在她那一邊。

有段時間，我父母報名參加了教會辦的父母效能訓練（Parent Effectiveness Training）。這種課程發展於 1960 年代，主張父母應該傾聽孩子的需求，不要使用懲罰性管教。這是現代教養模式的先驅，強調父母與孩子之間更像是合作關係、地位更平等。回顧過去那段時間，我意識到我爸媽一定是非常挫折，才會採取這種方式，我媽想必是真的非常辛苦，才會承認自己需要外界的幫助。後來我聽到克莉絲蒂回想這段經歷時，也感到很愧疚，我的行為消耗了母親幾乎所有的精力，讓她心力交瘁。

我不確定我父母在那個課程堅持了多久，但無論他們做了哪些嘗試，全都無效。某天晚餐時，我們之間的緊張關係達到了頂點。我和母親再度發生爭執。我想不起來原因，只記得我像往常一樣無禮、自作聰明。從接下來發生的事情來看，我想必說了特別刻薄的話：坐在餐桌另一側的父親拿起一杯水往我我臉上潑。我當場愣住了，眼睛直盯著餐盤。「謝謝你幫我洗澡，」我說，然後慢慢放下叉子、起身下樓走回我的房間。我從未見過溫和的父親發脾氣。看到我把我爸逼到那種狀態，對我來說也很嚇人。

比爾・蓋茲的貴人出現

因為我製造了太多混亂，我父母只好向查爾斯．克雷希博士（Dr. Charles Cressey）求助。他是一名社會工作者，經營自己的診所。他的專長是教導醫學院學生如何對待病人，以及協助解決伴侶關係問題。我們全家一起參加了第一次面談，但每個人都心知肚明，原因全都是為了我。

「我正在和我爸媽打仗。」我告訴克雷希博士。

每個星期六早上，我爸媽會開車送我到克雷希博士的診所。等待時，我可以透過石膏牆聽到在解決婚姻問題的夫妻針鋒相對的說話聲。我第一次去面談時心想：這些人是真的有問題需要解決。我為什麼要來這裡？

你很難遇到比克雷希博士更平易近人、更富有同理心的人。他總是能引導我敞開心扉，他會問聰明、有見解的問題，包括我過去一週的生活、學校的事情、以及我跟媽媽之間的關係等等。在正常情況下，我多半會拒絕回答那些問題。但是他似乎是真心對我說的話感興趣，而不是為了引導我接受某種教導，或是想要引導我產生什麼行動。克雷希博士本人也非常有趣，但他不太談論自己的事，他關注的焦點是我。他總是提出問題，從不會告訴我應該要怎麼想，或是我做對了什麼、做錯了什麼。「你會贏的，」他向我保證，沒有解釋更多。

回想起來，我明白他其實是在引導我自己得出結論。透過我們之間的談話，我發現克雷希博士是對的，在我自己想像的親子戰爭中，我一定會贏得最後的勝利。隨著我不斷長大，我會變得愈來愈獨立，終有一天，我會獨立生活。在此期間，不論是現在或未來，我父母都會一直愛我。這樣多好啊？贏得這場戰爭，又不會失去父母的愛。克雷希博士沒有對我下指導棋，而是幫助我理解到：一、我的父母愛我；二、我不可能永遠待在他們的屋簷下；三、在真正重要的事情上，他們是我的盟友；四、他們並沒有做錯什麼事，一直覺得他們有錯，是很荒謬的想法。與其浪費精力與父母抗爭，我應該把精神放在學習將來在社會上需要的技能。

後來我才知道，克雷希博士的童年過得很辛苦，他曾經被虐待，但戰後決定放下心中的憤怒，將人生奉獻給他所形容的「把愛傳遞出去」。他當然知道，跟他小時候的經歷相比，我的問題根本微不足道，跟他的許多客戶相比也是。但是他從來沒有貶低我當時正在經歷的煩惱。他曾對我說：「你是幸運的孩子。」我凝視著窗外的景色，沒有回答。但我心裡知道，他是對的。

後來，父親跟我分享了克雷希博士對他們說的話：「放棄吧，」他對我父母說，「他會贏的。」放手吧，不要強迫，給你兒子更多自由。

多年後，我父親回想起那次訪談，他告訴我，他和我媽當下非常震驚。克雷希博士的建議讓他們希望破滅了，原本他們期望博士可以分享一些可執行的行動建議，幫助我重回正軌。對他們來說，放手看起來就像是認輸，是無計可施時才迫於採取的行動。對我媽來說尤其困難，因為她遇到問題的解決方法，一向是加倍努力。

我與父母的關係逐漸改善。不是因為他們突然之間放手讓我想做什麼就做什麼，而是克雷希博士的建議改變了我的心態，讓我重新調整要把力氣放在哪裡。

許多年後，準確來說是 1980 年，我去電影院看剛上映的《凡夫俗子》（Ordinary People）。從那之後我又看了好幾遍，每次都忍不住哽咽。當時的我太年輕、充滿迷惘，經常與追求完美、特別是希望在外界眼中很完美的母親發生衝突。我父親就像唐納．蘇德蘭（Donald Sutherland）飾演的律師，竭盡全力維持家庭的穩定。而就像電影中康拉德（Conrad）的境遇，我也遇到一位優秀的諮商師，幫助我理解自己的處境、引導我自己找到改變的方向。

• 書名：《原始碼-成為比爾．蓋茲》
• 作者：比爾．蓋茲 
• 出版社：天下雜誌出版

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• 下午 3 點總特別疲憊？那是因為你需要補充注意力資源了！
• 《品牌大學問》以「消費者剩餘」理論，解析瑪利歐兄弟熱度不墜背後的操盤邏輯！

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當任務很簡單，例如瀏覽臉書時，掌管者就可以完美地工作。當任務變得困難，管理任務也變得艱難時，麻煩就開始了。如果我們試圖處理多項任務，又時常被打斷，就是這種情況。這時會發生很多事情：我們需要將注意力分配到手頭的任務上，但突然又要去處理打斷我們的事情，於是我們一邊努力在腦海中想著被打斷的任務，一邊還要抵抗新的干擾。如果你處於時間壓力之下，並且長時間這樣做，思維掌管者就會負荷過重，在讓你實現目標的過程中變得很吃力。這時，你就會發現自己的表現受到了影響。

我們使用裝置時面對的介面，讓集中注意力在目標上變得困難。瀏覽器的分頁、社群媒體的圖示，以及電腦和手機上的通知，這些視覺提示不光代表了資訊通道，還向你傳遞訊息：在你手邊就有大量可取用的資訊。在努力處理一項任務，例如逾期未交的月度報告時，你可能不喜歡周遭有這些多餘的資訊，因此你強迫自己克制誘惑，不要把注意力轉移到任何其他資訊來源。但即使你成功做到不去切換或分心，你的執行功能仍在為了抑制切換或分心的行為而不停地工作。

下午 3 點總特別疲憊？

現在讓我們來看看，為什麼你會在下午 3 點感到如此疲憊，為什麼你發現自己會打開社群媒體來尋求喘息。

心理學上有一個長期存在並廣為接受的理論，其背後有超過 50 年的研究支持，認為大腦擁有一個總體的注意力或認知資源庫，是這些資源維持了我們的日常運作。資源可以被視為你的注意力容量，或者更確切地說，是你可用的注意力多寡。這個基本的假設是：處理資訊需要這些資源，而這個資源庫是有限的。你的認知資源可能會耗盡，這會在短時間內影響你的表現，例如在完成長達一小時的艱難任務、同時處理干擾的時候。而從一整天的長時間來看，體內平衡的變化（homeostatic variation），也就是你醒來以後經過的時間，也與表現下降相關。

你之所以感到精疲力盡，並開始犯錯，很可能是因為你一直在拚命使用有限的資源，你的需求超出了它們的可用範圍。因此，到下午 3 點的時候，你已經處理了電子郵件、簡訊和電話，參加了一整天的會議，又沒有花時間進行有效的休息，你可用於保持警醒的注意力資源所剩無幾，而你的執行功能——思維的掌管者——也沒有足夠的資源來幫助你避免被社群媒體分心。

認知資源有限理論可以解釋你在工作量累積時的表現，這樣的情況每天都在發生：你努力保持專注，但同時不停地被打斷、切換任務，並努力抵制電腦和手機上令人分心的東西。我們有選擇地將注意力資源分配到不同的活動上：閱讀、打電話、處理干擾甚至是內心的想法，就像我們分配財務資源，把錢花在不同的東西上。

想像一下，你剛從提款機領了錢，口袋裡有現金，然後去了一個只收現金的傳統市場。你把錢拿去買手工麵包、松露起司和草飼牛肉，結果錢就快花光了。你只剩下一點點錢，唯一能買的就是一些枯萎的蔬菜。如果你想買品質好的東西，就必須回到提款機前，重新替你的錢包補血。你的注意力也是如此。當注意力資源耗盡，你就不能做很多事情，你必須休息一下，補充精力。如果需要的認知資源超過可用的認知資源，我們的表現就會受到影響。

• 書名：《內在專注力的節奏：注意力分四種，打破多工迷思，掌握大腦能量峰谷，高效不過勞、不怕干擾、不分心》
• 作者： Gloria Mark
• 出版社：天下雜誌

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句點王類型也經常是扼殺聊天氣氛的元兇，不遵循對話規則，使得交流無法順利進行。這類人如同幻術師，擅長將開放式問題轉換成封閉式的託辭；運用煙霧跟鏡子，找到把美好的問題，轉變成只需用一個字來回答的方法。

舉例來說，當你問：「這週末做了什麼？」他可能只回一句「沒什麼。」這個問題原本有許多發揮的空間，可以選你在週末所做的事來聊，而他卻直接把話題聊死了。他跟別人處得不好，因為忽視規則，還總是選擇對自己最有利的方式回應，或者乾脆不發一語的離開，讓對話陷入僵局。

在一個充滿陌生人的雞尾酒派對中，一位男士自我介紹後問一位女士：「你是做什麼的？」結果對方語帶諷刺地回答：「在什麼情況？」這樣的回應直接打壓了對話的熱情。而最近流行的懶人用語如「我也是！」同樣是這類現象的表現。例如，當你說「我愛你」，對方僅回「我也是！」這種簡單的敷衍，類似於「同上」，彷彿在說：「我很開心，但這話題到此為止。」這種無意與人對話的回應，讓開啟對話的那個人感到受傷。

有些句點王可能只是缺乏訓練，他們並不知道如何提問開放式問題。如果有人願意給予一些指導，他們也有機會成長。當面對封閉式問題時，你可以試著將它轉化為開放式回應。假如他問你：「你的週末過得好嗎？」不要只回答「很棒，你呢？」相反地，你可以提供更豐富的答案，比如：「很好！我們帶孩子去滑雪，那天很棒，雖然麥克不小心摔了一跤，但他現在沒事了。」你幫助了這個句點王，為對方提供了繼續對話的方向，而且你還提供了自己的資訊，拉近與對方的距離，創造聊天氛圍。

遵循聊天的基本規則是成功交流的重要關鍵。在工作、約會或志工活動的人要怎麼認識你呢？如果對方對你感興趣，你可以主動分享一些個人資訊，這能讓對話自然延續。只有在特殊情況下，例如確認對方只是反問，或你正在忙碌時，才可以用簡短的一個字做答覆。

賴瑞．大衛（Larry David）在他的節目《人生如戲》（Curb Your Enthusiasm）中，有一段展示「如何避免停下來聊天的情景」。當你在街上、商店、或校園走廊中遇到別人時，常常會感到尷尬，不知道該繼續前行還是停下來交談。賴瑞．大衛認為，只有遇到真正的朋友時才值得停下來聊天。雖然我並不完全認同他的觀點，但如果你有時間與人交流，每一次的對話都可能是一個寶貴的機會。無論是與家長、同事、志工還是鄰居，停下來聊五分鐘，是很不錯的投資

然而，懶惰的談話者則是給人談話犯罪的機會。他們可能表面上花了時間參與對話，但最終卻給出簡短敷衍的回應，比如「沒什麼」「很忙」或「好」，無論是在晚宴、咖啡聚會，還是會後的短暫交流中，這樣的回應都會讓原本的輕鬆對話變得沉悶。當你真有興趣、有時間交流時，嘗試主動提供更多自己的資訊，讓對話持續下去。

• NG對話：
  • 「你好嗎？」　　「很好。」
  • 「有什麼新的事嗎？」　　「都差不多。」
  • 「最近怎麼樣？」　　「沒怎樣。」
• 換句話說：
  • 「你的週末過得怎麼樣？」　　「忙著載小孩子去打曲棍球。」
  • 「你的工作好嗎？」　　「很忙，我參加了一場教育相關的大會。」
  • 「這個專案如何？」　　「對我來說是全新的世界，遇到很多挑戰！」
  • 「有什麼新的事嗎？」　　「我最近在忙著弄我的菜園，我現在信心十足。」
  • 「你好嗎？」　　「很不錯，我下個月要去拜訪我的兄弟。」
  • 「你最近好嗎？」　　「我還在尋找自己在新工作當中的定位。」
  • 「學校過得好嗎？」　　「我比我預期的還要喜歡演講課。」
  • 「事情都還好嗎？」　　「我在規劃年會，今年是實體跟線上的混合。」

要注意的一點：當周遭有差勁運動員存在時，你可能會不自覺地成為壟斷者。試著克制自己，把話題交給其他人。分享對對話有幫助的資訊，但不要讓談話變成你的「主場秀」。除非你確定聊天的時間充裕，否則在對話中，只需簡單說一句話就可以了。好處是，即便話題不引起其他人的興趣，你依然能在對方心中留下印象，比如，你是一位接送孩子參加曲棍球賽的父母，同時愛種菜，還在負責規劃年會活動。

態度傲慢自以為是的「萬事通」

這些讓人討厭的「萬事通型罪犯」總是以自大和優越感壓倒他人，毫不猶豫地展示他們的「全知全能」。他們聲稱知道股票市場的走勢、選舉的結果、冬天的氣溫變化，甚至對超級盃冠軍或教養孩子的方法都一清二楚。他們還認為許下新年新希望完全是浪費時間。他們自以為永遠正確，對他人的意見不屑一顧，常常毫無悔意地打斷別人的發言。沒過幾分鐘，他們就讓整個團體陷入沉默，因為沒有人願意再冒著被潑冷水的風險發表意見。對這種只關心自己、不顧別人感受的行為，務必要提高警覺。

在發表個人意見時，也要當心，確保其他人明白你只是分享適用於自己的觀點，而非絕對真理。對話應該是用來建立關係，而不是比輸贏。每次與人交談時，都可能不小心講錯事實、記錯資訊、表露偏見，甚至說出冒犯的話。你的聊天對象同樣可能犯下這些錯誤。思想家亞當．格蘭特（Adam Grant）說過一句話很值得深思—「你必須為腦中的意見負責，但如果你決定要大聲地把意見說出來，你的責任便是：一、有邏輯跟事實；二、把你的理由說給別人聽；三、當有更好的證據出現時，便替換。」

這裡有個簡單但實用的技巧，能幫助你避免成為令人反感的萬事通。關鍵在於學會使用兩個問題—「你的看法是什麼？」和「你的想法是什麼？」可以在你提出意見或想法之後使用：

• 房價越來越高了……你的想法是什麼？
• 腦震盪對足球選手來說是很嚴重的問題，你的看法是什麼？
• 在這種氣候不可能種出四季豆吧！你的想法是什麼？

• 書名：《和任何人都能聊出好印象：直套公式範例！從問話、回話、搭話到優雅結束，無論三分熟或點頭之交皆能溫暖破冰，盡顯才華本事與人際自信》
• 作者： 戴波拉．范恩
• 出版社：方言文化

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買進股票的當下就開始思考什麼時候該停損，才是正確的做法。不過最好的做法是，打從一開始就不要讓自己陷入該停損的狀態。下面這些話聽起來有點玄幻，不過確實有方法可以減少我們停損的機率。這個方法就是—「買你很了解的股票」。

「沒股票買，就不買」的原則很重要。

「等你想要的球投過來的時候，再揮動你的球棒吧。」

這是巴菲特說過的話裡，我最有共鳴的一句。如果無法冷靜下來，開始揮棒打「爛球」，被三振的機率會增加，你的帳戶也會開始崩壞。這種情況通常發生在市場過熱的時候。例如原本在低檔的股票突然開始上漲，或是某個題材下整個產業開始走揚，往往會驅使投資人內心焦躁不安，盲目進場。

假如生技股突然上漲，散戶們就會開始詢問旁人的意見，覺得自己是不是該買點什麼，或是按照自己的判斷買進股票。但是看別人買就跟著買，不可能會有什麼好結果。大多數情況都是被套牢或只能停損。

買進股票之前，要先經過三個步驟的思考。

第一步驟：生技股現在為什麼會漲？

如果第一步驟你沒辦法自己回答，那就不應該跟著買生技股。不知道為什麼要買而買，就是一種衝動購買。

第二步驟：找出第一步驟的答案。

今天生技股漲勢強勁的原因是，昨天美國市場的生技股整體大漲。因為臨床實驗成功與技術出口等議題相互交疊，連帶對隔天的韓國市場造成影響。美國市場會在韓國凌晨時分開盤，所以韓國市場經常會受到美國影響。知道原因之後，就可以進入第三步驟了。

第三步驟：明天美國生技股還會依然強勢嗎？

假如韓國生技股今天會上漲的原因，是因為美國生技股大漲，那我們就必須要回答出明天美國生技股是否依然強勢？如果你的答案是「是」，那今天就可以買進生技股；如果你不知道答案，那就不要買。

就算這麼做，雖然還是有可能要停損，或是獲利幅度不大。但這種時候，你該做的是找出原因、自我反省、進行復盤。這樣反覆下來，你的實力絕對會有所增長。總有一天，你停損的次數會大幅減少，要從股票上賠錢，變得比賺錢還難。

知道為什麼要買，才是投資的本質。

累積知識，找出股票漲跌的信號，決定好自己的交易策略，付諸行動，最後再做復盤（反省），就是一個循環。反覆執行這個過程，就是投資的技巧所在。

但是人們渴望快速獲利，大家總問我：「你不是打從一開始就賺很快嗎？」

對，我一開始就賺很快。但是我大量交易，周轉率甚至達到 29.9%。我不斷學習、不斷買賣，一天只睡 2 ∼ 3 小時，並沒有其他的祕訣。

讓人心動的小道消息，該怎麼應對？

「收購、合併、投資、臨床實驗、對外授權（License out），諸如此類的小道消息確實很吸引人，但是這些消息傳到各位耳裡前，已經不知道經過多少手了。正在讀這本書的上班族，說難聽一點，拿到的都是垃圾水準般的消息，如果被誘惑的話，十之八九只會淪為他人的提款機。

但是這些聽來的小道消息確實已經令人內心搖擺不安，我們該怎麼辦呢？所以這個部分，我要簡單告訴各位一個「可以幫助你們決定要買還是不買」的小祕訣。

對於新手而言，聽到「小道消息」的時候內心肯定激動不已，腦海裡只會想著要快點進場才行，不知不覺滑鼠就移了上去，把這檔股票收藏到我的最愛，然後點下買進鍵。但是股票高手聽到小道消息的時候，都會把消息假設為「負面消息」，然後開始看線圖。

首先，我們要做的是深呼吸。不管是多麼讓你心動的小道消息，股價也絕不會在隔天立刻上漲，所以請不要太過於急躁。如果是那種還沒散播出去的 A 級消息，至少也要花上幾週跟幾個月的時間才能實現，所以股價也不可能立刻上漲。也就是說，我們沒有理由要著急。

• 書名：《社畜的財務自由計畫【全新增修版】》
  
• 作者： 遊牧民
  
• 出版社：樂金文化

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史蒂芬．布拉德伯里（Steven Bradbury）是一名競速滑冰選手。他在 2002 年的冬季奧運代表澳洲出賽。冬季運動在澳洲這個炎熱的國家並不盛行，所以人們對他寄望不高。

在 1,000 公尺決賽的時候，布拉德伯里對上世界上最快的滑冰選手。最被看好的是美國隊的阿波羅．大野（Apolo Anton Ohno）、俄羅斯隊的安賢洙（Viktor Ahn）、中國隊的李佳軍，還有加拿大隊的馬修．特考特（Mathieu Turcotte）。

布拉德伯里是參賽選手中速度最慢、年紀也最大的，看起來毫無贏面。但正因為他知道這一點，反而成了他的優勢。他的教練張元元（Ann Zhang）知道，澳洲能贏得銅牌就已經是很好的成績了。

但她也知道，對其他選手來說，只有金牌才算數。他們都確信自己能贏，也願意不惜代價爭取第一。因此張元元告訴布拉德伯里，要落在領頭的人後面，讓前面的人互相廝殺，只要這四位充滿鬥志的的選手互相競爭，讓其中一、兩位摔倒或者喪失資格就行了。如果布拉德伯里成為完賽的三人之一，他就能獲得銅牌。

他不需要打敗他們，只要讓他們互相打敗對方就行。他的確這麼做了，整場比賽他都落後前面的人 15 公尺。很明顯地，他似乎注定是最後一名。但在離終點線的 50 公尺處，俄羅斯選手摔倒了，並且連帶撞倒了美國、加拿大和中國選手。

當四位選手都倒在冰上時，布拉德伯里就這樣從他們身邊滑過，在他們爬起來之前，率先衝過終點線。於是布拉德伯里成了整個南半球，第一位在冬季奧運贏得金牌的運動員。

他不是靠著想贏，而是想著讓別人輸。這才是真正的創意策略。

就如同拿破崙所說：「當敵人正在犯錯的時候，千萬不要打斷他。」

艾維士租車公司深諳此道

幾年前，艾維士租車公司推出了他們著名的廣告：「我們只是第二名，我們必須更加努力。」

這個廣告效果非常好，以至於開始影響市場領頭羊赫茲租車公司員工的士氣。

赫茲被迫用這個廣告來做出回應：「多年以來，艾維士一直告訴你說赫茲是第一名，現在讓我們告訴你為什麼。」

這對赫茲的員工來說有用，但對大眾來說，反而表示艾維士是能和赫茲平起平坐的對手。艾維士成功讓赫茲幫他們做了廣告。

百事可樂的百事挑戰

幾年後，百事可樂發起了「百事挑戰」，聲稱十個喝可口可樂的人當中，有七個人更喜歡百事可樂的風味。

可口可樂因此緊張不已，宣布要改變配方。在他們改配方的那一天，所有百事可樂的員工都放了一天假，因為可口可樂正在為百事可樂打廣告。

讓他們花錢，來幫我們打廣告

幾年前，RAC（皇家汽車俱樂部）推出一支廣告，說他們能夠以最快的速度提供道路救援服務。魯柏．豪爾（Rupert Howell，創立了史上十大廣告公司之一的 HHCL，擔任過英國電視媒體公司 ITV PLC 的執行董事）當時的客戶就是市場領頭的 AA（英國汽車協會）。

他告訴我，他花了很大力氣才阻止 AA 推出廣告，去回應並反駁 RAC。魯伯成功阻止了 AA 幫對手打廣告，因為魯伯明白對手想做什麼。

我們不應該害怕引起對手的回應，相反地，我們應該試圖激起回應；我們應該試著激起回應，特別是來自實力更強對手的回應。

如果我們可以用自己的預算，刺激對手花錢來回應我們，我們就能有效地讓自己在大眾的心中留下印象。

讓他們花錢，來幫我們打廣告。

• 書名：《刻意歸零》
• 作者： 戴夫．卓特
• 出版社：樂金文化

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布列敦森林體制的誕生

他們建立了針對美元的固定外匯匯率新系統，美元就此成為了全球的國際準備貨幣。如今，國際上每種主要貨幣都必須與美元掛勾。接下來，美國為了讓各國相信美國貨幣的可靠性，將美元與黃金掛勾，並把金價定在每盎司三十五美元。

為了確保各國都遵守新制定的規則，兩個新國際機構就此誕生；國際貨幣基金會（IMF）與世界銀行（WB）。依照布列敦森林協定的規定，無論他國政府想要在何時用美國貨幣兌換黃金，美國政府都必須同意；但另一方面， 美國公民持有黃金又是違法的行為。

對於全球的他國政府來說，這個新系統帶來的最大挑戰，就是美國是否會讓美元貶值。在一九五八年，這個擔憂成真了。美國的擴張性貨幣政策增加了美元的供給量。當時美國已經歷過朝鮮戰爭，正全心全意投入越戰，因此美國需要擴張貨幣基數，藉此支付戰爭的相關費用。

一步步崩壞的體制

這些國家的擔憂成真，美元因此開始貶值。持有美元的他國政府開始拿出美元兌換美國國內儲備的實體黃金。從一九五八到一九七一年，共有七千噸的黃金被運出美國，進入他國政府，美國的黃金儲備量因此劇烈縮減。越戰持續加劇，美國正面臨嚴重的經濟衰退。他國政府因而更加急遽地兌換黃金，這樣的狀況迫使理查．尼克森（Richard Nixon）總統採取了激烈手段。

一九七一年八月十五日，尼克森總統帶領美國脫離了金本位制。黃金之窗至此正式關閉，他國政府再也不能用美元來兌換黃金了。經歷了二十七年，布列敦森林協定正式失去效力。在尼克森總統頒布行政命令時，美國的保險櫃中只剩下八千噸的黃金。

自一九七一以降，美元曾大幅貶值，受嚴重的通膨問題所苦。一九七一年的金價是每盎司四十美元，一九七九年暴漲到了每盎司八百美元。在過去四十八年間，金價從每盎司三十五美元的低點波動至每盎司一千九百二十四美元的高點。二○一八年一月一日的金價，是每盎司一千兩百九十六美元。

在一九七一年之前，黃金的美元價格是不變的。自一八八○年代至一九三三年，金價大約維持在每盎司二十美元。自一九三三年至一九七一年，金價是每盎司三十五美元。我們在一九七一年放棄了金本位，此後我們看到了全球的紙幣供給量出現爆炸性的飆漲。這些大量的貨幣供應量催化了驚人的通貨膨脹。

擁有黃金，獲得話語權

這就是為什麼我們如今應該仔細檢視黃金的原因。我們不再使用金本位制度，但黃金依舊是我們的本位， 因為如今金價的單位是美元，因此我們依舊在用黃金估量美元。如今，支撐美元的不再是美國的黃金儲備量，而是美國的「全然信仰與信用」（full faith and credit）。這種美國的全然信仰與信用，正面臨前所未有的巨大壓力。因此，在我們越來越深陷於債務中的同時，美元的貶值程度也會越來越嚴重。

• 書名：《華爾街不讓你知道的投資金律：掀開美國華爾街黑幕與聯準會祕辛，頂尖投資專家揭露真正的價值投資策略》
• 原文作者： 亞當，巴拉塔
• 出版社：方言文化

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• 布列敦森林體系｜布列敦森林體系是什麼？瓦解原因？布列敦森林體系影響？
• 黃金歷史價格｜黃金歷史價格？黃金歷史價格走勢！

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為什麼一定要投資？

傳統觀念裡，我們都是為了錢而工作，但與其讓賺來的錢越存越薄，倒不如反過來，讓錢為自己工作。相較於儲蓄來說，長期投資是讓金錢發揮更大作用，並且累積財富最有效的方式，其中又主要歸功於「複利」的力量。當投資產生收益，再將收益繼續投入投資，就會發生複利，這樣的循環周而復始，資金便會越滾越大，其實就是巴菲特所提出的滾雪球概念。

要透過投資複利的力量獲得更多財富，老牛按照自己的經驗，整理出投資 5 個步驟。分別是：

1. 建立清單：找出適合自己的存股標的。
2. 設定位階：找出安全布局的價位區間。
3. 低檔買進：買進價位能低則低，未來能多賺些價差。
4. 定期檢視：追蹤獲利表現，評估回歸基本面。
5. 適時賣出：當特定條件發生時，切記果斷賣出。

只靠定期定額不夠，額外資金逢低加碼

在使用定期定額投資策略之前，有3 大重點一定要特別注意：

1. 選擇穩健投資標的

首先一定要仔細選擇適合定期定額的標的。由於ETF是由一籃子個股所組成，因此可以從個股的角度開始分析。老牛建議，定期定額的標的必須是長期穩健、不受景氣影響的公司，也就是說景氣循環類股並不適合存股，例如：水泥、鋼鐵、航運、塑化等，因為這些產業的淡旺季分明，公司在暢旺時可以有盈餘分配給股東，但是當淡季來臨，就沒辦法提供穩定的股利，將大幅影響存股的效益。回到ETF 上，就是觀察其成分股中，屬於景氣循環股的比重有多少，若是占比偏高，就有可能影響股利無法穩定發放。此外，反向型及槓桿型ETF 也都不適合定期定額投資法。

2. 不被短期投報率影響

剛開始投資的新手，通常會很緊張的盯著股價，被短期震盪影響心情，定期定額就是破解這種焦慮的方法，但也有很多人熬不過，自己打破這個投資規律，另外買進或賣出。

其實只要是值得長期擁有的好股，即使遇到大跌 10％ 以上，也不用太過擔心，但如果因為看到眼前的下跌，就輕易賣出個股，反而會立刻實現虧損，無法享受到未來反彈和大波段上漲的獲利。一旦開始定期定額投資後，老牛建議至少要熬 3 年以上，耐心累積股利回報讓資金規模變大，這個過程也會鍛鍊投資心態，不會輕易被情緒或市場消息牽著走，一方面這樣才能稱得上是存股，另一方面往後進階投資波動性大的步步高升股時，才能有穩健的心態應對。

3. 額外資金逢低加碼

當手邊有額外的資金，例如年終獎金、股利等，老牛建議大家可以先存下來，等到股市下跌回檔時，在定期定額的投資之外再「逢低加碼」，增加存股規模。
以同樣金額的資金來說，當買進的股價越低，可以買到的股數會越多。例如同樣拿 10 萬元買進國泰永續高股息（00878），當股價為 20 元時，可買到 5 張，但如果等到跌至 18 元時再買進，可以買到 5.55 張，較前者多出五百多股。逢低加碼能加速累積股數，存股後期所滾出來股息，就可應付定期定額的資金，利滾利享受回報。

結語

相對於熱門股票，定存股的股價通常較為穩定，出現震盪的機率低、幅度也小，股東不用像一般散戶每天看盤追蹤波動，然後被市場情緒影響，時刻想著該獲利了結還是趕快認賠賣出，只要每季確認一次，公司一直走在正常的營運軌道上就好，除非發生了預期之外的風險，不然無須進行調整。

無論市場是熊還是牛，心態都是投資成功的關鍵。學會如何處理市場波動、保持冷靜、堅守自己的投資計畫，就能避免做錯決定、買錯股票。尤其是長期投資者，面對大起大落的盤勢，要把戰線拉長，不用急著在 5 天、10 天內就定勝負，只需要堅定意志，執行長期投資計畫。

書名：《 股海老牛最新抱緊名單，贏過大盤 20％ 》
原文作者： 股海老牛
出版社：大是文化

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記得在一場給三十五歲前年輕人舉辦的講座，我在茶水間外坐著休息，一位女生這麼問：

「畢大，請問我要給自己多少時間在台北？」

她是哪裡人我忘了。我跟她說：「就是給一段時間，設定好停損點，青春歲月是我們的籌碼，不能無止盡的耗在這個大城市。」也許有人給自己五年，有人給自己十年，但也有人不知不覺被城市的便利與繁華吸引住，然後就撐著二十年、三十年過去了……這會非常辛苦。

月薪多少住台北才值得？

這則新聞有不少網友留言，有人說在台北至少要五萬，有人說六萬，也有人說沒十萬不要混了！這真的是見仁見智的問題。看到這問題，我們先定義清楚，什麼叫「在台北最低標」？

先撇除原生家庭就在台北市的，那個不談，光省下租金就差很多。不過，原生家庭在新北的該怎麼算？新北很大，新北第一圈要進台北市也很便利。但第三圈要進台北市區又滿遠的。好的，那就把範圍拉大一些—來台北租屋的外地人就算北漂。分租雅房（沒有個人廁所）、個人套房（有個人廁所），是必經的路程。前者五千到七千，後者八千到一萬五千算常見。現在二○二二年，不知道這數字是否還繼續攀升。

如果遇到適合的人，結婚生子，那就不能繼續住個人套房了。小孩的東西包山包海，很可怕。一層公寓隨便都是兩萬五起跳，除非是四、五樓的無電梯公寓，因為樓層較高，房東比較願意便宜一點出租。有家庭、有小孩，往往就會有車子，停車位呢？一個月三、四千能搞定。最低標這問題真的因人而異，三餐都吃非常不健康的食物，只求吃飽，不求均衡，一天兩百元怎麼不能搞定？以前為了省錢，什麼招式都用過，就為了省下每一塊錢。但如果「稍微」要求均衡飲食，那一天四百元都不為過。

為什麼外地人會往台北找工作？

我們要談的是更深層的問題：「在薪水差不多的情況下，為什麼外地人還要往台北前進？」身為過來人，我可以分享一些看法。假如一個台南人，工作薪水是三萬，來到台北市有三萬三，這個應該傻瓜都知道，名目薪水增加，但實質薪水反而下滑。因為台北市的三萬三跟台南的三萬，好用程度是不同的。也曾經遇過一對台中人夫妻，收入五萬，但跑來台北依舊是五萬。你會想問：「那他們去台北幹嘛？傻了嗎？」

錯了，他們圖的是一個「機會」。看三年、五年後，是否有機會年收一百五十萬，甚至兩百萬。「機會」這兩個字，不代表未來你一定財富滿盈，也不代表你一定飛黃騰達，但就是一個「機會」。好像很抽象，卻又明擺在眼前。跟買樂透不同，樂透你努力也沒用，就是痴痴的等開獎。這種機會不是你能掌握的。但工作的機會、創業的機會、交友圈的擴展，這些東西都是你自己可以掌握的。

從各地跑來台北打拚的年輕人，真的要拿著微薄的積蓄—二十萬或五十萬—去股市廝殺嗎？如果是為了這個，那回老家去，一樣可以利用網路做股票，根本不需要跑這趟在台北受折磨，被動輒一萬五、兩萬的房租壓死死，隨意聚個餐六百、八百，甚至上千，鈔票就這麼飛走了。

在台北工作需要什麼能力？

觀念、實務、執行力，三者缺一不可。沒有觀念，靠自己摸索，很容易虛度光陰，一無所成。
沒有實務，空有觀念，只是空口說白話，不會有成果。有了觀念跟實務技巧，卻沒有執行力，三天兩頭躲在自己的小套房追劇，去各大商圈逛街，那十年很快就過了，下一步又該怎麼辦？

兩手空空的人，請抱持著沒有後路的打算！唯有發了狠面對自己的無能，才能清醒的面對這世界。而且首都都會圈房價，一定不是受薪階級扛起來的。這跟你們聽到的資訊有很大的落差。有人說，即便在中南部，上網就能找到各種有用的資訊，不管是臉書、Youtube，或者是各大財經名人、媒體等等。為什麼機會就是在台北？

這個問題我以前也疑惑很久。年輕時也曾經問自己：「我為什麼要到台北？」後來，在打拚過程中，也慢慢懂了老一輩人所說的意思。這點也必須感謝我父親，他要我出去多看看，不要一直躲在家中。因為你在客廳不會遇到形形色色的人，而且也容易怠惰，這是人之常情。在家工作其實需要很強大的自制力，要不然很容易失敗。總之，「機會」跟「人」有很大的關聯。我們有可能遇到幫你一把的貴人，也可能遇到合作夥伴，或者聽到其他領域的人分享經驗……等等。

假如到台北只是為了一個月四萬、五萬的薪水，那別的縣市也一定有這樣的薪水收入，這沒有太大的意義。而且別忘了，台北物價昂貴。因為富人並不在乎多花一點錢買方便，只要能迅速提供方便、美味、好的服務，花再多錢都OK，那條消費的水平線就會往上拉高很多，而首都的富人一定是最多的。

只要存到第一桶金，務必先扛下一間捷運附近的套房，這是北漂族必備的技能之一。除了省房租之外，也可以逼自己繼續存錢。通常靠自己買下的第一間房會格外珍惜。賺錢很不容易，你會開始精密計算每一分錢的去處。如果第一間房是家人贈送，相對來說就不會這麼精明的計算。

回頭看過去走過的路，還好從短暫幾年的租房族，跳到有房一族。小套房賺到的錢絕對不如股票，卻讓我學習了非常多。這是一生中很大的財富轉捩點。機會來了要抓到，也要留住！

畢大想跟你分享的是─我們到大都市求生，不只是為了那微薄的加薪，因為薪水永遠不可能跟上首都圈的房價。

如果是來台北賺錢，未來返鄉買房，這其實也有點過時。因為全台的房價在二○二一年都覺醒了。原本中南部房價跟雙北差異極大，不過經過這一年來的變化，其實已經沒有這麼誇張。換句話說，來台北如果只為了多賺那兩萬、三萬，扣除房租跟餐費的開銷，或許真的有多存到幾千元或一萬元，但這根本杯水車薪，不可能因此就能回老家買房子。再提醒一次，兩手空空的人，請抱持著沒有後路的打算！

書名：《最美好、也最殘酷的翻身時代：畢德歐夫帶你掌握理財5大關鍵》
作者：畢德歐夫
出版社：先覺出版

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不喜歡現在的工作但不敢提離職？

阿華是一個典型的竹科人，才思敏捷、理性自律，從小讀書過關斬將，最終進入自己心目中最理想的上市科技公司擔任工程師。阿華對於自己的腦袋非常有信心，隨時只要腦筋一轉，人生的難題都能迎刃而解。但，這也有個副作用，就是這樣的人通常主觀意識都很強。

阿華的太太形容：「每次要和他談些什麼、還是推薦一些新觀點，阿華總是劈頭就說：『這沒什麼……』、『啊……那沒有用吧！』之後緊接著，總是一番大道理。確實，我也沒有辦法辯贏他，所以也只能任由他了。」

這是阿華人生中第一次，摔了一大跤……

在原單位的計畫運作不順利，加上與主管不合，阿華被轉調到一個自己極度不喜歡的部門。

「你怎麼看這個事情？」

「擺明就是讓我大材小用！甚至我什麼都不用做，就可以度過一天！再加上薪水與獎金大打折扣，這對我真是一個天大的羞辱！」阿華憤恨不平地說。

「那你打算怎麼做？」我問到。

「怎麼做？我還能怎麼做？所有可能的方法我都試過了，但是卻處處碰壁！」　　「這個部門的其他同事也這麼痛苦嗎？」

「沒有啊！他們在我眼中都是一群米蟲！他們本來就喜歡做輕鬆的事情，所以活得好好的！」阿華咬牙切齒，從嘴角擠出一絲冷笑。

「你沒有辦法像他們那樣工作嗎？」

「怎麼可能！做這些不用腦的事情，對我來說，比死還要痛苦！」

「提到死亡……在最難過的時候，你曾經真的想要傷害自己或是結束生命嗎？」危險性評估是精神科醫師永遠的第一要務。

「不瞞你說，我真的常常這樣想……現在的我很能體會，為什麼有人會因為工作不如意而結束生命……」阿華雙拳緊握，眼角噙著淚水說道。

「你會不會覺得事情有些蹊蹺？即使明天就離職，你也不觸犯任何法律……拎著包包一走了之就可以解決的事情，你卻寧願用生命來換，這是怎麼一回事呢？」阿華一時愣住了……思索了幾秒鐘，聰敏的頭腦再次找出答案：「這不是我理想中的人生啊！有人剝奪你最重視的一切，你不會生氣嗎？」

「喔……我了解了……你有聽過『導演症候群』嗎？」

阿華又用電腦搜尋了一番，然後搖搖頭……

「可以這樣比方嗎……你對自己的人生，有一套既定的劇本；而現在的人生，和這個劇本有一個巨大的落差，所以你痛苦萬分。」

「差不多就是這樣。」阿華面無表情地點點頭。

「很多人都和你發生一樣的狀況，我坐在這裡一個晚上，就可以聽到超過十個類似的故事，我稱之為『導演症候群』。」

如何擺脫導演症候群？

阿華苦笑道：「原來這就是『導演症候群』，與我的情況蠻貼切的。這有解嗎？」

阿華又開始想要用頭腦快速解決問題。

「解答很明顯啊……你身邊應該有很多人都給過你類似的建議了。」

「沒錯啊！大家都勸我乾脆離職……可是我就是不甘心啊！」阿華用雙手捏緊桌角，彷彿想把它掰下來。

「這也是常見的現象，我稱之為『硬板凳症候群』。」

「醫生，你的症候群還真多。」

「這樣大家比較容易理解哦。『硬板凳症候群』就是說一個人坐在一個硬梆梆的板凳上，越坐屁股越疼痛，卻老想著：『我再忍一下，看看會不會漸漸就舒服了……』你覺得如何呢？沒有標準答案，不一定要照我的意思回答……」

「『導演』、『硬板凳』，我似乎可以體會出什麼了……」阿華緊繃的臉龐終於露出些許柔和的線條。

我接著說：「有時候，決定人們心情的，不是事情本身，而是我們的思維模式。許多事業遇到挫折的人，不由自主地重複煎熬：『留下來我痛苦萬分，離開的話又毫無把握……』兩條都是死路，我稱之為『雙輸思維』。而正向的人，會覺得：『我留下來可以繼續做熟悉的事，離開的話是因為找到更好的領域……』兩條路都不錯，我稱之為『雙贏思維』。事實上，所面對的事情本身是一樣的，選擇不同的思維方式，就會有截然不同的感受。要演出哪一套劇本，都是我們的自由喔！」

阿華喜歡思考的大腦得到滿足，微笑並點點頭。

因為診所位在新竹科學園區的出入口附近，所以類似的例子，我可以不斷地見到。

竹科的薪資、福利、充滿挑戰的工作環境、加上「電子新貴」的高大上形象，讓無數頂尖的頭腦趨之若鶩，坐上後就不肯再變動。其實，穩定的軍公教、手握權勢的高官、象徵社會地位醫師、律師、設計師等專業工作，都十分容易讓人愛不釋手，甚至迷失其中，分不出來自己要的到底是什麼。

你也許聽過「不為五斗米折腰」、厭倦官場文化，做了八十餘日縣令就辭歸故里的陶淵明。孔子說：「君子憂道不憂貧」，這樣的人，在現今世界還找得到嗎？有能力坐高位、賺大錢很厲害；經歷人生的顛峰後，又可以不在意一切……在我眼中，這才是真英雄！

北宋理學家程顥的《秋日偶成》：「閒來無事不從容，睡覺東窗日已紅；萬物靜觀皆自得，四時佳興與人同。道通天地有形外，思入風雲變態中；富貴不淫貧賤樂，男兒到此是豪雄！」

我們兢兢業業又如何？汲汲營營又如何？陶潛幾首《歸去來兮辭》、《五柳先生傳》、《桃花源記》，程顥一句「萬物靜觀皆自得」，就足以留芳千古了。百年之後，還有人記得我們嗎？靜下心來，什麼有價值、什麼值得投入寶貴的時間與心力，會越來越清楚。

• 書名：《導演症候群：放下心中的劇本，打破負面慣性，從此更快樂！》
• 作者： 馬大元
• 出版社：天下雜誌

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2022 年 10 月 13 日，藍天下的紐澤西，紅黃橘色楓葉盛放，我正在寫本書的「結語」。今天也唱著〈10 月美好的某一天〉（譯註：這首歌是韓國聲樂家男中音金東奎在 2000 年發表的代表作品），馳騁在高速公路上，直到學校研究室。能夠這樣坐在研究室裡，回顧經歷的過去與現在，再次思考即將屆臨的未來，我心懷感謝。

通膨與利率

聽說今天早晨公布美國消費者物價指數。因此，美國股市從數日前起急劇變動，跌至谷底，人們的恐懼心理達到極點。公布的核心消費者物價指數達 6.6％，高於預期，四處都聽得到人們唉聲嘆氣。聯邦準備理事會以將物價降低 2％左右為目標，預計至今年（2022 年）末，基準利率將上調到 4.75％。基於聯準會的緊縮態度，推測明年（2023 年）仍將處於景氣停滯狀態。10 年期國債利率最終超過 4％，2 年期國債利率也上升到 4.5％。聯準會的緊縮態度，加上美國景氣相對較佳，促使美元價值持續上升，增添全球企業的匯率負擔。缺工的美國勞動市場依然良好，工資上漲，需求不減。而且，新冠疫情引起的供應鏈問題尚未獲得解決，供需不平衡照舊存在。

除了美國之外，全世界也因利率過度調升而陷入停滯。俄烏戰爭看不見結束的跡象，天然氣與糧食價格也隨之上漲，歐洲和亞洲呈現不穩定的財政金融情況。除美國外，英國、義大利、日本、中國、韓國等許多先進國家反而加劇世界市場的不安情緒。雖然中央銀行之間的緊密合作比任何時候都迫切，但早從 2010  年代後期開始的國家利己主義，使得任何國家都不願意做出犧牲，處於「自身難保」的狀態。

不穩定市場

現今的不安情勢，看起來猶如 2018 年由高利率、縮表、美中矛盾導致的不穩定市場。此外，類似 2008 年雷曼兄弟的事態，彷彿在英國、中國等全世界都可能發生。而且，過去一年感覺上也與網路泡沫破滅的 2000 年代初期雷同。但我相信，效率市場將會好好反映這一切，如往昔般再度復甦。觀察過去 20 年的結果是，匯集全球資本的美國股市屢屢克服危機，持續往右上走。雖然也有企業被淘汰，但順利克服危機的企業持續成長，培養出企業的資產價值，股價上揚正反映了這一點。

近十餘年來一直主導美國的技術股和軟體股成為 10 倍股，許多大型績優股引領著美國的市值。它們持續進行研究開發投資，主導著第四次工業革命。它們在矽谷和 128 公路周圍，不斷創立新的成長型企業，研究未來產業，開發新產品，成為全世界投資者的投資對象。此外，美國在政治、經濟、社會、文化上依然發揮著全球領導力，美國企業仍在第四次工業革命領域主導全世界。而且我認為，此一趨勢在今後 10 年內不會輕易改變。

像華倫．巴菲特之類的投資大師，每年都會遭遇危機的時刻。而且，平均每 10 年就遇上一次大危機的情況。每當此時，他們會購入被低估的股票，從而形成現今的巨大財富。我認為，若是能夠展望未來時局與發展方向，在當前這樣的市場危機情況下，趁具有前景的公司股價下跌時，持續一點一滴地購入，我們也可以像股市大亨一樣取得巨額財富，實現經濟獨立。

最後，在第四次工業革命時代，一起熱忱投入學習美股吧。我相信，挖掘良好企業，策略性地配置資產，有智慧地管理風險，抱持目標，長期忍耐、長期投資，唯有如此才是致富之道。

書名：《買美股，穩穩賺：高通膨、高利率時代也有 10 倍股！美國教授在地詳細情報，抓住未來十年股市大勢》
作者： 李朱澤 
出版社：高寶

IB 盈透證券：美股投資的好選擇

IB 盈透證券創立於 1978 年，是全球規模最大、排名龍頭的美國券商，也是 Nasdaq 的上市公司（代號： IBKR ），除了能投資美股投資，也有提供債券、選擇權、期貨、加密貨幣等多項全球金融投資商品，因此，IB 盈透證券也是全球最多專業交易者使用的券商之一。

盈透證券是一個歷史長遠的上市券商，除了是許多散戶投資人的愛用券商之外，更是許多專業投資人所使用的券商，更有機構會直接串聯盈透證券的 API 進行自動下單。用心服務客戶的精神也讓盈透證券在眾多券商中脫穎而出。

盈透證券網站

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投資半導體股票的三大原則

從投資者的立場來看，要忍受多年的損失，一直堅持下去，並不如說的那麼容易。因為這是一個非常痛苦的過程，考慮到這段時間的機會成本的話，也是非生產性的投資行為。因此我認為為了投資半導體股票，必須利用股價週期來進行投資。重視安全性的投資者們，最好是先觀察先行於半導體業況的景氣領先指標，確定景氣領先指標出現一定程度的上升勢頭後再開始買進。但是在這種情況下，因為發表景氣領先指標的時間已比該月份晚了一個月以上，而且想確認上升趨勢也需要幾個月的時間，因此等到股價大幅上漲後才能買進。這樣一來，報酬率必然會受到限制。

景氣領先指標

因此我建議以半導體股票投資中最有效的方式，先利用景氣領先指標做為確認股價趨勢方向性的工具，同時利用各股票的歷史估值區間帶，在低點分批買進，在高點分批賣出。

在了解三星電子和 SK 海力士的具體投資方法之前，首先必須要確定一些東西。用於半導體股票投資的估值方式不是大家熟知的本益比（ P/E）估值，而是股價淨值比（ P/B）估值方式。

股價淨值比（ P/B）

為了預測一家公司未來的股價走勢，過去應用於該公司的估值倍數應該展示出一定的規律性。換句話說，在股價下跌期間，股價在某一特定倍數時不再下跌，或者在上漲期間，股價在某一特定倍數時停止上漲。這就是所謂的規律性。

在本益比估值中，如果對象公司出現當期淨虧損的情況，根本無法得出適當的股價。 因為即使每股盈餘（ EPS）為負，股價（ Price）也不可能為負值。 另外，從半導體企業過去的本益比倍數前段和後段來看的話，每個時期的偏差都太大，很難說明這些前段和後段倍數是在什麼標準下被決定的。

觀察圖表 26，圖中呈現的是 SK 海力士自 2013 年 1月以來的每月本益比與全球流動性前年同期對比增減率的比較。之所以從 2013 年 1 月開始觀察，是因為 SK 海力士在 2011 年和 2012 年虧損，本益比出現了負數。

觀察 2013 年後的圖表，可以看到在 2017 年和 2018年， SK 海力士的本益比出現了極低的區間帶，約在 2.7倍到 6.2 倍之間。而在 2019 年和 2020 年，則形成了從10.1 倍到 35.1 倍的高區間帶。這些數字與景氣領先指標的趨勢沒有明顯關係。從以往經驗看，若要預估未來的股價，這些數字無法應用在這套方法之中。

相反的，圖 27 呈現 SK 海力士 2013 年 1 月以後的每月股價淨值比和全球流動性前年同期對比增減率，從這張表來看，可以發現 SK 海力士的股價淨值比與全球流動性同期對比增減率，在轉折點上幾乎一致。因此很容易判斷股價上漲和下跌的趨勢。

此外，觀察 SK 海力士的股價淨值比，可看出在歷史上每個週期的頂部和底部，數字大致維持在類似的水準。因此可以基於未來的景氣和半導體行業展望，假設一個合理的倍數，並利用它來決定買入和賣出，這意味著做出決策變得容易。

基於這些原因，幾乎所有分析師都使用股價淨值比來估值，而不是本益比來計算半導體股價的前景和目標股價。 而之後，對於說明三星電子和 SK 海力士的投資方式，我也會活用股價淨值比估值法。

但是最近半導體股價的上升週期，一般會持續一年半到兩年左右。因此，在下跌週期的末端來買進股票，一直到出現股價充分上漲為止，這需要相當長的時間。請不要忘記，對半導體股票的投資期限最好至少計畫一年以上

書名：《外資這樣買半導體股：最強半導體分析師教你看懂產業週期，台積電、聯發科、聯電……選股+進場+出場，一次搞定！》
原文作者： 송명섭
出版社：樂金文化

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知名交易導師蓋瑞．戴頓（Gary Dayton）在其著作《心理學博士的深度交易課》（Trade Mindfully）裡提到交易與投資最重要的三個技能，分別是技術分析（金融知識）、交易心理及資金與風險管理。

資金與風險管理

我遇到大多的交易者、投資人，追求的都是技術分析（金融知識）的優勢，鮮少針對「資金與風險管理」、「交易心理」做研究，這是很可惜的。

當投資人與交易者因為資金與風險管理、交易心理能力不足，產生交易挫敗（爆倉負債、自我厭惡等）而不自知時，你可能會想追求更強大的技術分析能力，結果再經歷同樣的挫敗循環，直到你某天大徹大悟為止。

如果你需要資金與風險管理的知識，我會推薦吳牧恩教授的文章跟影片，有提供很多實用、有幫助的內容。凡．沙普博士（Van K. Tharp）的作品《交易，創造自己的聖盃》（Trade Your Way to Financial Freedom）裡面，也同時提供交易心理、資金管理的相關知識。

但如果你想更多地了解交易心理，相信你能從本書中，得到許多深入淺出的交易心理、投資心理知識，從個人心理層面的成就焦慮、金錢焦慮與情緒調控，到關係中的家庭影響、社會比較，最後還有在交易實務中常見的認知偏誤、個人交易策略與心理狀態的適配性等。

交易心理是什麼？

或許你會問：交易心理是什麼？它為什麼重要？

我對它的定義是：交易者的「認知與行為分析」、「情緒調節能力」、「對自我的探索與覺察」、「辨識交易與投資決策的心理偏誤」等心理層面的知識。整體來說，「交易心理」是討論交易者在決策時的心理素質、分析整體市場交易行為，以及遭遇交易挫折時的自我調適與復原力。

對我來說， 交易心理就像氧氣，對投資人與交易者來說是活命的必需品，但因為大家看不到，對它也很陌生，所以很難感受與觀察到，直到空氣汙染導致嚴重疾病後，才開始重視呼吸的空氣乾不乾淨、是否有汙染源的排放等等。

即使我原本念的是心理學本科系，但也是直到我虧損百萬以後，才意識到自己的交易心理狀態是不健康的。一開始，我是在父親投資失利的陰影下做交易，想要在投資領域盡快取得可觀的成就與財富，來消弭父親在我心中埋下的經濟不安全感、金錢焦慮和成就焦慮。

為什麼我這麼渴望想從投資與交易中致富？當我開始對「交易心理」有更深的研究才發現：「我想要超越我的父親。」超越父親，並降低我的財務不安全感，是我努力從交易中賺錢的動機。

雖然用了「超越」這樣的說法，但我父親其實不是什麼投資強人，在我小時候，他每晚固定收看財經臺分析股票，也常聽他打電話跟營業員爭論，然而他在投資方面做得不盡理想，對我們的生活與財務運用也產生了不小影響。

影響我最多的，是他對錢的態度。也許是生長在傳統家庭，也許是對錢有股莫名的執著或不安全感，父親十分節儉，精打細算，在他眼裡似乎只有值不值得，沒有喜不喜歡；小孩的需求感受，自然不在他的第一順位，雖然我知道他是關心我們的。

意識到我的交易心理脈絡後，我逐漸去爬梳成長過程對交易決策、情緒管理的影響。我的成就焦慮、金錢焦慮還有時間焦慮等等，似乎都來自於過往的成長背景，更擺脫不了與父親的互動關係。

探索自我

探索自我，對交易心理來說是非常重要的，要知道，你的日常生活心理狀態，幾乎都會反映在你的投資與交易行為裡，如果你是個習慣性心理拖延的人，你在交易中很可能就會晚進場、無法停損；如果你在生活中是個多愁善感、情緒豐沛的人，那你在交易中感知到的情緒就會比別人多，受到的情緒干擾也相對大。這些在本書第1～4章會有更詳細的說明與剖析。

本書的第14、15章，也會提供你改善交易心理的實用方法，讓你能透過心理目標的設定，以及一些認知行為的心理學方法，提升交易時的心理素質，並幫助你在遭遇重大虧損、交易低潮時，能夠更好地調適壓力。

大多數人對「交易心理」的理解，多半停留在「損失趨避」、「過度自信」、「定錨效應」這類認知偏誤中，然而個人的「情緒調控」、「自我探索」與「心理素質」也是很重要的。你得覺察你在交易時，到底要透過交易滿足怎樣的心理期待，是「想證明自己」、是「追求不切實際的財富自由」，或者「只是想靠交易逃離你一團亂的生活」。

你的交易方式，會跟你的生活方式有所連結，當你改善你生活中的心理狀態之後，交易中的心理狀態自然也會獲得提升！相信在看完本書之後，你能對「交易心理」有更深一層的認識，也希望能幫你開啟從交易中探索自我的旅程，從而擁有更好的能力、交易執行力與挫折復原力，並降低你心態崩潰大賠的可能性。

書名：《在交易的路上，與自己相遇：找出你的交易心理優勢，戰勝投資心魔》
作者： 李哲緯（鮪爸）
出版社：方舟文化

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以最近被廣為討論的《超級瑪利歐兄弟》電影版來說，場景轉換採橫向捲軸前進，畫面重現大量的經典元素，就像是把電玩遊戲搬上大螢幕一樣，勾起許多人的兒時記憶。

這部在視覺上相當「忠於原作」的電玩改編電影，不僅全球票房衝破10億美元大關，爛番茄（Rotten Tomatoes）網站上的觀眾滿意度更高達96%，但對專業影評人來說，該片卻因為欠缺破壞式創新的大突破，評分僅為59%，為什麼專業和大眾的市場評價會如此兩極？

想拿到市場紅利，就要提供更多的消費者剩餘

以品牌操作的角度來解析，想要拿到超額的市場紅利，就要提供更多的「消費者剩餘」（Consumer Surplus）。

什麼是消費者剩餘呢？簡單解釋，消費者在購買產品時，所認為應該支付給該產品的金額（應付成本），減去實際支付給該產品的金額（實支成本），所得出的數值就是消費者能夠享有的剩餘利益。例如，鼎泰豐的顧客在用餐時除了精緻美味的「食物」，還能同時享有細膩誠懇的「服務」，形同享用了雙主餐。當「食物」加上「服務」的雙重享受，超過顧客為這一餐支付的成本，就代表鼎泰豐是個有能力製造「消費者剩餘」的品牌。

消費者剩餘主要是滿足消費者在「功能、心理、社群」上的三大欲求，想同時滿足這三種欲求並不容易，以鼎泰豐來說，竭盡所能也只有辦法做好滿足「功能欲求」這一個項目。

或許有些人會說，iPhone不就做到了嗎？沒錯，iPhone確實讓消費者高度滿意它的功能表現，並能投射心理象徵意義給使用者，又能取得使用者的社群同儕認可。但別忘了，消費者剩餘的估算必須減去支付成本，以iPhone售價之高，所獲取的三種欲求滿足跟售價相抵，會有多少剩餘？關鍵點在於「剩餘」！

掌握喜新厭舊的人性，以當代為體、懷舊為用

以一張300元左右的票價來看，《超級瑪利歐兄弟》這部電影的內容供給提供了很高的消費者剩餘價值，不僅情節和角色引人入勝（功能欲求），融入各種勾起回憶的電玩經典元素（心理欲求），還精心埋了數十個彩蛋，讓觀眾在看完以後可以在社群中討論、炫耀、分享（社群欲求）。這也解釋了何以瑪利歐電影的影評分數不佳，但觀眾滿意度卻超高？因為它滿足了消費者要求超額回報的人性，而不只是因為懷舊或復古。

就品牌操作來說，消費者「喜新厭舊」才是時尚產業、娛樂產業產製內容時不變的底層邏輯。因為大多數的消費者追求新鮮的事物，復古懷舊只是一時的氛圍行銷，光靠「復刻」不可能獲得廣大消費者的青睞，而且擁有的固定追隨者數量十分有限。

舉例來說，我在1990年代負責操盤YAMAHA旗下一款走復古風格的新車「VINO」的傳播案。VINO的商品定位是「新潮復古」，強調復古與當代並存，並在不少關鍵部位仍保持當代機車的主流設計，例如流線型車體。同一時間，三陽機推出另一款同樣走懷舊風的復古機車「Fiddle」，產品定位強調的是「純粹復古」。於是，一場「新潮復古」和「純粹復古」之間的大戰激烈展開，一年後的市場銷售數字會說話，VINO以十倍於Fiddle的銷量強壓對手。

自此之後，但凡碰到標榜懷舊的商業訴求，我就十分謹慎。理由如下：

首先，從社會學來看復古風潮，會歸因於人心對現況厭倦或不滿，但就行銷學來說，我會把它歸因於行銷的「喘息操作」，也就是所謂的復古風潮並非發軔自消費端，而是供給端在創新設計成熟之前的喘息期，這麼做一來可以榨取人類過往記憶的剩餘價值，換取古早味商品的邊際效益，二來可以替創新設計爭取熟化時間。以時尚產業為例，每隔一段時間就會走一遭復古風，但真正靠復古風所帶來的商機，卻遠遠小於創新設計類型的商品。

無論復古風有多麼精采，都無法撼動市場主力牢牢握在創新商品手中的現實。因此，想要靠復古懷舊獲取市場紅利，千萬別忘了「混血」，也就是「當代為體、懷舊為用」！就像《超級瑪利歐兄弟》這部電影滿足觀眾的功能欲求（好看）只是拿到基本分，滿足觀眾的心理欲求（回憶）則是拿到附加分，而那些在社群中熱烈發酵的彩蛋，才是電影真正熱賣的致勝分。

記得，永遠站在消費者的立場，向經典款商品致敬即可，不必畢恭畢敬，因為當代的創新元素才是check mate （將軍）的那一手，至於懷舊元素，總是那朵玫瑰花下的綠葉。

（本文由《品牌大學問》作者黃文博特別撰寫）

書名：《品牌大學問》
作者： 黃文博
出版社：天下雜誌

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有時候可能是有人提出了很尖銳的發言，也可能是討論的方向過度發散，有人沒有耐心聽完而憤怒離席；或是提問太過抽象，也遇過每一次會議都沒有前情提要，只能不斷重複討論同一個主題，計畫遲遲無法推進。

會議上的各種困境，我幾乎都經歷過。的確有些時候是我們無法掌握會議的方向，尤其當我們只是參與者時，就算積極的提問，主控權還是在主持會議的人手中。

不過，無論會議場面有多困難，討論有多膠著，我發現只要採取一種態度，就算不能扭轉局面，但至少可以改善停滯、減緩對立的強度，幫助討論重新回到正軌上。

這個態度就是把自己當成「求知者」，無論遇到任何狀況，或是對方提出多麼難以理解的反駁，我會提醒自己把自己視為求知者，好好地看待這個問題，再向對方請教。

很多人不喜歡在大眾面前展現自己的無知，會擔心被看不起，或是遭到更多的質疑，但其實根據我的經驗，會議上至少會有一半的人，都不會完全清楚所有的事。所以，任何問題都可以大膽地提出，只要善用「奇蹟式提問」的技巧，就能幫助你提出能引導團隊溝通的問題，而非引起戰爭的質疑。

求共識卻變成爭論對錯？一技巧突破僵局

很多時候，團隊溝通無法對焦的原因，其實是因為大家對會議上你一言我一句的專業術語感到困惑，無法理解因此給予的回饋也會偏離主題。另一種狀況是，團隊中經常橫跨二十幾歲到五十幾歲的工作者，不同年齡層使用的語言可能不太相同，例如二十幾歲可能很習慣用簡語，但聽在五十幾歲的主管耳中，對他們來說就是外星語；而五十幾歲的主管可能會說出比較冷僻的詞彙，一樣聽在二十幾歲的同事耳中也是完全聽不懂。

這種時候，就很需要業餘的提問。
例：「對不起，請問你剛剛說的詞是什麼意思？」
例：「不好意思打斷你，我想問一個笨問題─○○是什麼意思？」
例：「抱歉我還是沒有聽懂，請問這個專案的目的是什麼呢？」

在會議上提出業餘的問題，的確可能會打亂會議的節奏，很有可能被別人視為白目，或暴露自己的無知……這也是大家放任未定義詞彙愈來愈多，最後討論失焦的主要原因。

我相信當你勇敢提問，一定會獲得大部分團隊成員的讚賞。我自己的經驗是，若你真的不太懂，那在場一定還會有幾個人跟你一樣無法理解，表示那個詞彙一定不是大眾會用的詞彙，那麼就有進一步說明或舉例的必要，這也是在幫助團隊溝通更順利的重要方法。

以求知者之姿提問，引導成員主動分享更多

當然，如果你是管理階級，這樣問也可能被視為故意刁難，或抽考發言者，可能一不小心就讓會議氣氛落入冰點。如果是上述狀況的團隊，會建議大家提出業餘的提問時，態度可以退一步、盡可能選擇溫和的詞彙：

「抱歉打斷你報告，只是想確認一下……」
「你已經說明的很清楚了，但還是想確認某個地方……」
「不好意思，我想問一個笨問題……」

其實，尤其是新事業開發、新產品規劃、拓展新通路等，這些對團隊裡的所有成員來說，應該都是相對較沒有經驗、沒有前例可參考的協作任務。因此每個人都可能會有不懂的地方，新進同事會有，資深員工一樣會有。

這就是團隊協作的價值所在，我們分享我們的專業，為別人解惑；同樣也向有能力的人請益，彼此成長與學習，團隊的能力也會隨之提升。

所以，如果遇到討論不順、溝通失靈的狀態，請不要太緊張，或是為了捍衛立場積極抗爭，記得提醒自己像個求知者一樣，透過前面分享的幾個方法，以「奇蹟式提問」找出對方堅持的理由，幫助你們重新凝聚共識，順利推進討論。

書名：《高效團隊都在用的奇蹟式提問：激發互動+建立心理安全感的最強提問公式，會議不沈默，討論不冷漠，每次協作都有成效 》
作者： 安齋勇樹
出版社：天下雜誌

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「各位對這個企劃有什麼意見嗎？」
「請踴躍提出你的想法！」
「今天就自由討論吧！」

表情有些渙散的專案成員避開了你的視線，紛紛讓出發言權，沒有人願意開口。
「不必客氣，簡單表達自己的想法就可以了。」
「有誰能提出意見的嗎？」

你的聲聲呼籲顯得格外空虛，別說是期望中「突破性的提議」了，眾人甚至連「自己的意見」都說不出口。明明是在開會，現場的氣氛卻跟在守靈一樣。

這就是發生在許多團隊中「孤軍奮戰的惡性循環」。成員之間互相不抱期望，團隊就不可能有好的表現，一旦陷入這個循環，團隊的自主性和創造力就會不斷降低。諷刺的是，愈優秀、愈有熱忱的人，就愈容易被這樣的循環所扼殺，並且被團隊孤立。

如何才能避免身陷這個惡性循環，將團隊和職場變得更具有吸引力？答案只有一個。那就是改變你向周遭「提問」的本質。

想提振士氣，就要改變「提問」的本質

讓我們回到開頭提到的「守靈會議」場景。假如「提問」能更具體一點，會產生什麼樣的變化？

「這個企劃案，假如一定要修改一個地方，你會改哪裡？」
「如果你是客戶，滿分是一百分的話，你會給這個企劃打幾分？」
「要突然拿出好點子確實是蠻困難的，但假如你腦海中有浮現任何想法，無論是什麼都可以，能告訴我們嗎？」

只要像這樣加入「提問」的技巧，現場討論的氛圍就會產生大幅的變化。特別是原本沒什麼意見，保持一貫沉默的成員，也會逐漸嘗試表達自己的想法：

「我認為這個企劃內容本身很不錯，但有點在意標語給人的印象。」
「假如我是客戶，我會給這個企劃八十五分。要是能加入這些要素，可能還會再加五分。」

通過這類精心設計的「奇蹟式提問」，隨著會議進行，團隊成員也會開始發揮不同的特質，也就是提出個人的「堅持」，並開始享受起交換意見的過程。

掌握奇蹟式提問四原則，討論更有效率

在團隊中若希望能提升討論效率、凝聚共識，記住遵循以下四個提問原則：

1. 尊重成員的個性，不否定他們的發言：
   • 壞提問──暴露無能，促使他們道歉
     例：你為什麼要這樣做？我以前沒有告訴你嗎？
   • 奇蹟式提問──讓對方感受到尊重，願意說出真實想法
     例：你在這個項目中特別想強調的是什麼？
2. 適度限制，在某個主題內給予思考的空間：
   • 壞提問──直截了當、發散，缺乏情感連結
     例：大家有什麼想法嗎？任何事都可以。
   • 奇蹟式提問──給予符合主題的思考框架，幫助討論聚焦
     例：目前討論的專案中，哪些讓你覺得最浪費時間？
3. 避免過度嚴肅，營造讓人樂意回答的氣氛：
   • 壞提問──給人沉重的壓力，讓大家寧願保持沉默
     例：針對暢銷產品的改良計劃，你有什麼好主意嗎？
   • 奇蹟式提問──勾起人的玩心，引導對方主動思考
     例：如果今天要在暢銷產品上添加一個新功能，那會是什麼？
4. 適度打破既定的規則和結論：
   • 壞提問──反覆從同一個角度提問
     例：怎麼讓用戶使用這個產品感到更方便？
   • 奇蹟式提問──透過正反等不同角度檢查提出的觀點
     例：什麼樣的產品用起來不太方便，但你就是想擁有它？

改變當然不可能一蹴可就，不過只要一開始光是這樣做，你就會發現交流的氛圍明顯不同，也更能聽到成員的真實想法。

在各種場合發揮「提問」的效果

現在我們所處的環境，工作重視的不再是「個人專業能力」有多強，而是如何能「最大整合多數人的能力製造強大成果」。因此，運用提問技巧，引導出周圍人才的魅力與才能，並達到自己無法獨力完成的成果，是現代最重要的工作技能之一。

實際上，「提問」不僅限於會議或與部屬交流等場合，在與同事、後輩、主管，以及和家人及朋友的溝通上。最重要的是，建立起牢固的信賴關係，團隊才能拿出良好的成果。重複這樣的成功經驗，你將提升對團隊的期望，並且轉變為信任感。這樣良性循環，將促成更加理想的團隊合作關係。

書名：《高效團隊都在用的奇蹟式提問：激發互動+建立心理安全感的最強提問公式，會議不沈默，討論不冷漠，每次協作都有成效 》
作者： 安齋勇樹
出版社：天下雜誌

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謹記一個原則，產品跟消費者愈接近，質力與形力愈貼近。

第三家國籍航空業的星宇航空，甫降生便接受嚴苛考驗，2020 年一月首航，旋即遭逢疫情，原本旅遊界高度期待，譽為航空業潮牌，飛機還沒飛多少架次，就凍結在地面。要知道，以精品定位自勵的星宇，質力的投資不消多說，最新的客機、精緻的空服細節、跟知名特色餐廳合作的經濟艙餐點，處處亮點。

尤其令人稱道的，疫情肆虐期間，它的員工福利沒有縮減，用「產服通組網」五項指標來評估它的內在資產，產品、服務、通路尚未累積足夠經驗值，難於評鑑，但在組織效率和網路適應兩項，根據我不間斷蒐集到的情資，以新創事業而言，表現十分突出。

我舉星宇為例，是要說明像它這類極度接近消費者的品牌，執行質形力的守則是，質形一體兩面，盡量把質力的精神移植到形力，讓顧客實際的消費體驗和接收的訊息、訊號（透過傳播、網路等工具投送的感官印象）有關聯性，避免認知落差。

操作關鍵在「形千萬不可勝於質」，否則會使得消費者覺得心思都花在表淺上，讓消費者認為企業誇張不實還算小事，如果實際的消費體驗（質力）遠低於形諸於外的感官印象（形力），最嚴重的狀態是消費者快速產生不認同的偏見，過早運用想像擴增負面情緒，造成逆向阻擋品牌在心象樓層的養成。

品牌，勤於質，荒於形

別小看形勝於質的問題，太多品牌敗在這個地方，因為拚質力曠日費時，在形力做文章，輕鬆寫意，何樂不為呢？我曾經參與某連鎖服務業的品牌優化作業，歷經兩個月深入研究，撰寫一份超過一百五十頁的初探報告，理出該企業必須立即調整的六項內外在資產困境。

企業負責人問我大概要多久時間能脫離困境，我說短則一年半，長則無期限，但這幾個困境非解決不可，在解決之前，所有在形力領域的投資，事倍功半。就在負責人陷入抉擇困難時，替該企業做廣告的公司跳出來拍胸脯表示，只需要撥出數百萬預算，拍攝一兩支品牌形象廣告，在電視上播放，就能發揮洗腦效果，解決品牌老化問題。其後發生的事情為免當事人對號入座，我就按下不表了。

相信廣告等傳播工具，很好，形力的功效無可否認，但若迷信傳播工具的效果，以為能替品牌化妝遮瑕，轉移大眾對質力不佳的注意，也太高估形力獨立作戰的能耐了。要知道，像三打理論（Three Hit Theory）、皮下注射理論（Hypodermic Needle Theory） 等等傳播理論，已年過半百，只剩下局部參考價值，豈可抱殘守缺、食古不化？別的不提，單說廣為廣告傳播界引用、早在1920 年提出的AIDMA 模式（Attention、Interest、Desire、Memory、Action）， 早在2004 年被修正為AISAS 模式（Attention、Interest、 Search、Action、Share）， 但業界仍然只知AIDMA 而不知AISAS 的，大有人在。為了台灣品牌好，企業主和所有希望幫忙的人應該與時俱進，多深究、求進步。

形力常以光彩耀眼的樣式展現，非常誘人，質力卻像待在船底輪機室的技工，忍受高溫噪音，替大船顧好動力。在乎質力的星宇也高度重視形力，制服由名家設計、客艙禮聘國外權威團隊營造風格，連星宇小舖販售的小物都精心挑選，藉著多樣的傳播管道將精準控制的片段印象投送出去，符合創辦人張國煒所說：「飛機不只是交通工具，更是旅遊的一部份，從進入機艙的那一刻起，就應該有驚喜、有期待。

誠哉斯言，星宇的考驗其實還沒開始，在度過疫情試煉後，才要接受顧客消費體驗和感官印象是否一致的考驗。它在質力的投注，順利通過考驗應無殘念，飛航事業甭說造價昂貴的飛機，一架飛行模擬器的價格可能就超出大半年的宣傳經費，更別說零附件庫存成本與維修費用了，也因此當2022 年媒體披露星宇兩年多虧損八十一億元，網上有人酸嗆創辦人是「敗家子」，引出張國煒霸氣回應：「人家說我敗家子，是的，我就是敗家。在這裡，這個讓大家安全的港口。」他說的「這裡」是斥巨資建立的飛機維修中心，那可是外人無法想像的質力投資。張國煒說酸他的人不懂，的確，星宇雖跟消費者極為接近，質形力的呈現理應高度貼合，但預算配比可比普通消費性品牌要更朝質力傾斜。

通常，我給消費型企業質形力預算配比的建議，質七形三，再怎麼側重形力的品牌呈現計畫，頂多質六形四。可是像星宇如此著重消費體驗的航空業，在開航初期的形力佔比應該只佔零點幾，之後也佔不到一成吧。

關於質勝於形的觀點，我相信張國煒懂，他回嗆酸民：「⋯⋯說你就是不懂，沒關係，你不懂我懂就可以。」我滿欣賞的，這意味著標榜精品航空的星宇，正確拿捏住執行品牌管理的原則。你的企業離消費者再怎麼近，質力和形力在呈現概念上可以很貼近，但要抵抗形的誘惑，多放資源在質力。記得，質要勝於形，讓人帶著對品牌的三分期待來體驗消費，然後感受超出期待的七分驚喜，遠勝於讓人帶著對品牌的七分期待來體驗消費，然後得到低於期待的三分驚喜。

（本文摘自《品牌大學問》）

書名：《品牌大學問》
作者： 黃文博
出版社：天下雜誌

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花錢買時間案例？

新創社群很擅長用這一招，創業投資家會指導新創業者，盡量把不屬於創業核心理念的工作外包出去，只要專心做跟創業初衷最相關的工作就好。

新創公司會雇用廚師，這樣就不必花太多時間在用餐上；會買下鄰近合作對象的辦公空間，甚至就買在同一棟大樓，這樣就可以減少出差；會購買高檔視訊會議和協作軟體，讓遠距工作盡可能有效率。

這種工作至上的心態整體上是否導致時間匱乏，是另一回事，重點是這種花錢買時間的原則，跟我們要練習的方法一致。

花錢買時間好處？

新創業者這樣做確實有好處，例如，我們已知使用備餐服務和會把任務分派給高階主管的執行長，普遍上對自己的時間運用感覺比較好。

不是只有富有的執行長才能受惠，不管你住哪裡、年齡多大、性別為何（男女同樣受益）、工作量多大、賺多少錢，花錢買時間都是很有效益的做法，比你想像中有效益得多。提升時間充裕感需要花的錢比你以為的少，但你應該花比預計更多的錢來從中獲得好處。

我曾做過這樣一個實驗，請受試的在職成年人進行兩筆 40 美元的費用，第一個週末，我要受試者把第一筆 40 美元花在物質消費上，於是，受試者給自己買了 T 恤、桌遊、化妝品等等。

接下來的週末，我要受試者把第二筆 40 美元花在「任何能節省時間的地方」，於是他們叫外賣、原本搭公車的改乘計程車、叫店家配送食品雜貨等等，節省時間的消費讓受試者心情更好，壓力也變小。

在考慮值不值得把任務外包時，問問自己，你的時間是否比外包你感覺最負面、最沒有效益的事情所需的成本更有價值。

花錢買時間實際效益？

我在檢視自己的日常活動後，發現上班路上堵在車陣中那段痛苦時光，是我最想要回來的時間，於是我查了一下從家裡搭優步去上班要花多少錢，之後就用這段時間閱讀和聽音樂，還有發現新的音樂，這都是我非常喜歡的活動。

我花錢把令人感到時間匱乏的活動（通勤），轉換成提升時間充裕感的活動（閱讀和增進音樂品味）。除此之外，我還花錢買音樂訂閱服務，這樣在聽音樂時就不必再受到廣告干擾。

聽起來好像很奢侈，且讓我們計算一下。

成本：

• 共乘：每天 30 美元× 每月 20 天＝ 600 美元
• 串流服務：每月 12 美元＝ 12 美元
• 總成本：每月 612 美元

好處：

• 賺到時間：每天 45 分鐘× 每月 20 天＝ 15 小時
• 通勤壓力減至接近零
• 每年多出大約 165 個小時愉悅又有意義的活動

我每月賺到將近兩個工作天，這些時間原本都充滿了壓力，對情緒的影響甚至可能延續一整天，然後我把時間重新分配到能提升時間充裕感和幸福感的活動上，每月就只要花 600 美元左右，也就是每小時 40 美元，我認為很划算。

別忘記，這不是全新的支出，我花了600美元，但我不必再花租車的錢、油錢和停車費，這些費用加總每月要 500 美元。所以換一種講法，也可以說，我每月多花 100 美元換回 15 小時，相較之下，我個人認為搭乘優步的好處遠遠超過開車所省下的成本。

你可能還是會猶豫，這好像要花很多錢，別人會覺得我很奢侈。如果做不到外包整個任務出去，不妨考慮挑選你最不喜歡的任務，有一半或四分之一時間外包出去，或者在你時間特別緊張、特別忙碌的時候外包出去。根據我的研究，通常這種時候是花錢買時間最值回票價的時候。

還有，不要低估時間是多麼值得你花錢去換回來，你會覺得好像要花很多錢，因為我們早已被訓練成隨時都想要少花點錢。此外，諸如壓力變小、賺到時間做自己喜歡的事這些概念很難量化，你很難知道究竟值多少錢。

稍後你將學會計算這些因素的價值，在那之前，你也許會很訝異，多花錢去做這些看似奢侈的事情，會給你帶來多麼美好的感覺。

你還可以檢視有什麼物質消費是你可以捨棄的，這些消費大概也沒你想像的令人開心，省下的錢就可以資助你換取時間。

我藉由戒掉每天在咖啡店的消費，還有減少不必要的網上購物，「找到」100 美元來資助我的共乘費用。

書名：《從容心態：不焦慮，不窮忙，8個習慣從小處改變，人生每個階段都零匱乏感》
作者： 艾希莉．威蘭斯
出版社：天下雜誌

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時間不夠用帶來崩潰感？

時間永遠不夠用的崩潰感，相信沒有人能夠免疫。現在坐在廚房餐桌邊打字的我，一樣感到時間匱乏，壓力大得受不了，我覺得那就像是胃被揪成一團的感覺。今天一大早，我收到學生向我緊急救助的電子郵件，要我幫忙解決論文問題，我原本想盡快開始寫這一章，結果就耽擱了一下。即使終於動工，我仍不時得分心瞄一下手機──唉！有一位同事正在趕一個案子，隨時會發訊息來問我事情。我待會得提早收工去看醫生，看完醫生就要直奔回家做晚餐，我想準備沙拉，再隨便弄一道什麼；然後再回到電腦前，打開我的電郵收件匣和「滾動式待辦事項清單」，這是我筆電中隨時打開的一個檔案，上面的待辦事項綿延好幾頁長。

一天的時間就這麼多，塞不下所有必須完成的事情。我會盡量抽一點時間和另一半說說話，跟朋友大概就沒辦法了，另外還得找時間和衰老得很快的父母聊聊天。

今天只是個尋常日子，並沒有什麼特殊性，這樣的節奏你應該也很熟悉。時間匱乏正籠罩每一種文化，影響每一個經濟階層，大多數人平常生活裡都有這種感覺。

時間不夠用真的有這麼糟嗎？

沒錯，真的很糟。2012 年，美國在職人士約有 50%表示日子過得「總是很匆忙」，約 70% 表示時間「永遠」不夠用；到了 2015 年，超過 80% 在職人士表示忙得沒有時間。這就是我猜讀者也是時間匱乏的人的依據，這可是你們自己說的呀。

你如果擔心這只是第一世界的問題，以為自己只能接受並想辦法面對，我要告訴你，千萬別這麼想。時間匱乏的普遍性是非常嚴重的問題，個人和社會都因此付出沉重的代價，我和其他研究者蒐集的資料都顯示，時間匱乏和痛苦之間有很大關聯。

時間匱乏的人通常比較不快樂，產能較低，也更焦慮；他們運動量較少，吃得比較油膩，罹患心血管疾病的機率也更高。由於沒有時間，我們不得不折衷：本來應該煮一頓營養豐富的晚餐，結果只隨便在便利商店買點洋芋片和酪梨醬，一邊盯著螢幕、一邊食不知味地往嘴裡塞。為了盡量爭取時間完成該做的事，我們平日久坐少動，胡亂吃進一堆速食和高鹽、高油的食物。

時間匱乏也使社會付出巨大代價。在美國，時間不夠用的壓力每年消耗1,900 億美元的醫療成本，占每年醫療體系總支出的 5% 至 8%；8 不快樂的員工效率低下，每年浪費掉 4,500 億到 5,500 億美元的產能；9 麾下雇有約1千名員工的企業，平均隨時會有約 200 名員工，因為工作量不勝負荷而請病假。

時間匱乏的影響和代價已是如此明顯，以至於研究人員現在用饑荒來作比較，認為嚴重而極端的「時間荒」正危及整體社會，會伴隨許多自然災害過後會出現的負面後果。

為什麼會時間匱乏？

時間匱乏現象愈來愈普遍，最明顯的解釋就是我們花更多時間工作，但科學證據並不支持這個說法。說來令人難以置信，我們現在大多數比 1950 年代的人擁有更多閒暇時間，12 根據經濟合作與發展組織（OECD）的資料，美國人在 1950 年的平均工時是每週 37.8 小時，2017 年則是 34.2 小時。

此外，美國人的流水帳日誌也顯示，過去五十年裡，男性每週的閒暇時間增加了 6 到 9 小時，女性則增加了4 到 8 小時。13 拜科技之賜，現代生活變得更有效率─微波爐、掃地機器人、數位通訊，還有電子郵件應用程式中會自動幫我建議會議時間的功能（超好用！）─而隨著共享經濟興起，優步（Uber）和零工平台 TaskRabbit這些公司也讓我們能以更便利、更便宜的方式利用省時服務。

當然，我們的時間不會比過去更多或更少，不管你是誰，一天就是 24 小時，這點再公平不過。但我們確實比父母和祖父母輩，爭取到更多閒暇時間，理應感到高興才對，為什麼反而覺得比以前更加沒有時間呢？

因為時間匱乏未必是由於擁有的時間太少、需要的時間太多所致，而通常和我們怎麼看待時間、對時間的珍惜程度有關，這既是結構性、也是心理性的問題。

我們的工作時數不見得比較長，卻選擇整天都在工作，隨時讓人找得到。16 人很容易不斷把注意力放在我們認為能賺到更多錢的事物上，好不容易有空閒時間，卻不懂得好好利用，白白浪費掉；要不然就是告訴自己不應該休息，要拚才會贏。

我們會變成這樣，並不是自己的錯。現代文化中，時間本身的價值受到壓抑，社會教我們要崇拜那些從來不離開辦公室的人。除此之外，日益加劇的貧富不均，讓人覺得如果不馬不停蹄地工作，或至少要表面上看起來，好像一直在工作，不然未來的人生就會毀了。這些因素造成所謂的「時間陷阱」（time trap），導致大多數人老是覺得自己沒有時間。

更自在地運用時間的第一步，就是認清時間陷阱是怎麼回事，然後把它們從生活中一一找出來。

書名：《從容心態：不焦慮，不窮忙，8個習慣從小處改變，人生每個階段都零匱乏感》
作者： 艾希莉．威蘭斯
出版社：天下雜誌

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A.不是的。雖然可以懲戒有歸責事由的勞工，但事由、懲戒程度和程序等要有正當性。首先，要查看工作規則中懲戒解僱理由是如何規定的，也就是說，應該要有足以解僱的歸責事由。

此外，解僱事由必須是雙方信賴關係崩潰至社會觀念上無法繼續維持勞動關係的情況，這表示不能因為只是遲到幾次就解僱勞工。這種情況下，不僅不能成為懲戒解僱的理由，而且在懲戒程度方面也不合理。雖然對於公司規定的懲戒理由之違法行為，可以進行適當的處分，但如果處分過度，則視為濫用懲戒權。即使事由和處分正當，也要遵守《勞基法》和工作規則中規定的懲戒解僱程序。以書面形式通報解僱，召開懲戒委員會，給勞工解釋的機會等程序上的正當性也很重要，因為即使勞工有違紀行為，若在懲戒解僱理由、懲戒程度和程序方面不具備正當性，則有可能成為不當解僱。

臺灣的情況

在臺灣，懲戒型解僱或開除適用《勞基法》第十二條，一共有六個條件：

1. 於訂立勞動契約時為虛偽意思表示，使雇主誤信而有受損害之虞者。
2. 對於雇主、雇主家屬、雇主代理人或其他共同工作之勞工，實施暴行或有重大侮辱之行為者。
3. 受有期徒刑以上刑之宣告確定，而未諭知緩刑或未准易科罰金者。
4. 違反勞動契約或工作規則，情節重大者。
5. 故意損耗機器、工具、原料、產品，或其他雇主所有物品，或故意洩漏雇主技術上、營業上之秘密，致雇主受有損害者。
6. 無正當理由繼續曠工三日，或一個月內曠工達六日者。

關於第四點「違反勞動契約或工作規則，情節重大者」，雇主須謹慎考量情節是否重大，包含初次或累次、故意或過失、勞雇關係等，或參酌以下六個條件：

1. 平等對待原則。
2. 罪刑法定主義的要求。
3. 不溯既往原則。
4. 個人責任原則。
5. 懲戒相當性原則。
6. 懲戒程序的公正（查清事實真相予勞工本人辯白的機會）等方面予以衡量。

Q.解僱通知是什麼？

A.如果雇主想解僱勞工，需要先以書面通知解僱理由和時間，只有書面通知才能產生解僱效力，而即使發出書面通知，如果沒有寫清楚解僱理由和時間，則解僱無效。如果只是口頭通報解僱，那當然是不當解僱，有時為了回避不當解僱的問題，雇主會改口他沒有說過要開除勞工，甚至更嚴重的問題是，有口頭接到解僱通知的勞工沒有上班，雇主卻宣稱未曾解僱他，後來又以無故缺勤為由，再次解僱勞工的情況。因此為了預防圍繞著解僱存在與否的紛爭，必須事先確保能夠證明解僱事實的資料，例如錄音保留口頭通報解僱時的情況，或是透過電子郵件或簡訊再次確認解僱事實並留下紀錄等方式。但要注意的是，未滿五人的企業勞工不適用《勞基法》書面通報解僱的規定。

臺灣的情況

臺灣法律並未規定雇主必須以書面傳達解僱通知，可用對話方式之口頭解僱，讓對方瞭解而生效。但曾有不肖雇主利用口說無憑，在口頭解僱後，勞工以為勞僱契約已經中止，再發存證信函主張勞工曠職後再依《勞基法》再次解僱。因此還是建議勞工必須取得雇主終止勞動契約的事由及證據，保護自己的權益。

除了通知形式，雇主還必須遵守「預告期間」規定，提前通知勞工，並給予勞工謀職假和資遣費，規定細節如下：

此外，雇主應遵循《就業服務法》第三十三條規定，依法進行資遣通報，在員工資遣離職日「十日」前，將被資遣員工姓名、性別、年齡、住址、電話、擔任工作、資遣事由及是否需就業輔導等事項，列冊通報當地主管機關及公立就業服務機構，才算完成所有合法資遣流程。

Q.雇主可以隨時解僱勞工嗎？

A.不行。撇開解僱的正當性，有些期間是絕對不能解僱勞工的，例如因職業災害停工期間和其後三十天內、產假期間和其後三十天內以及育嬰假期間。若在這些完全禁止解僱的期間內解僱勞工的話，可以處以五年以下有期徒刑或五千萬韓元（約新臺幣一百二十萬元）以下罰款（育嬰假的情況下，可以處以三年以下有期徒刑或三千萬韓元以下的罰款）。要注意的是，一般來說即使被認定為不當解僱，也沒有任何關於雇主的處罰規定；相反地，在絕對禁止解僱期間，則對解僱有處罰規定，對於職業災害、產假及育嬰假期間的員工必須受到特別保護。

臺灣的情況

在臺灣有兩種情況雇主原則上是禁止解僱勞工的。第一種是符合《勞資爭議處理法》第八條規定之冷卻期間，也就是在勞資爭議調解、仲裁或裁決期間，資方不得再以爭議之事由終止勞動契約。第二種是《勞基法》第十三條規定，在女性勞工產假育嬰期間，以及勞工職災醫療期間，雇主都不可以解僱勞工，僅有例外須經報主管機關核定才可以依法辦理資遣解僱。如違反《勞基法》第十三條，將處以九萬元以上、四十五萬元以下罰鍰。

Q.被解僱的時候，要如何申訴？

A.勞工可以向勞動委員會申請不當解僱申訴，雖然也可以向法院提出解僱無效訴訟，但程序複雜且耗時，費用也較高，因為解僱直接影響勞工生計，比起訴訟，利用更簡便、更迅速的勞動委員會制度也很好。

如果在被解僱後三個月內向公司營業地點管轄的地方勞動委員會提交不正當解僱申訴書，將必須和雇主就解僱正當性進行書面辯論的攻防戰，並在兩個月後召開聽證會。這個程序就像一種審判，在聽證會上對當事人的主張和事實關係進行核實，並就解僱問題進行問答，然後判定解僱是否正當。

如果被判定為不當解僱，勞工可以恢復原職，並獲得相當於在解僱期間工作應得薪資的補償。如果勞工不想復職，也可以透過申請金錢補償命令，獲得包括相當於薪資的金錢補償。也可以不經過判定，以當事人之間的和解來結束案件。

勞動委員會也是韓國的準司法機構，因此最好聘請法律專家像是勞務士或律師作為代理人，每月平均薪資不到二百五十萬韓元（約新臺幣六萬元）的勞工可以透過權利救濟代理人（國選勞務士）制度免費指定代理人，但未滿五人的企業勞工因不適用限制解僱的《勞基法》，因此不能利用勞動委員會制度。

（本文摘自《就算社畜，也要當不吃虧的那一個》）

書名：就算社畜，也要當不吃虧的那一個
作者：磪慧仁
出版社：寶鼎

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停損等於失敗？

股票被套牢，就代表還沒實現虧損，也就代表還有機會。但在實現虧損的瞬間，好像自己就會被烙上失敗者的烙印，不管是誰都會想避免停損。然而，不僅股票高手們這麼說，以我自己的經驗來說，如果想在股票市場上長久生存，真的要會善用停損。大家都知道，賣出分兩種—停利和停損，在股票市場上，停損達人才可以存活下來。有句古話說：「最強大的人不是力大無窮的，也不是聰明絕頂的，而是能存活下來的。」沒有不敗的投資，請恕我重述，想要在這世界上存活，最重要的就是善用停損。說句題外話，我認為股票世界的本質跟賭場裡的賭局相同，只不過是概率上的差異罷了。在賭局上，想要贏錢有兩個大原則：

1. 降低虧損，放大收益
2. 一旦獲利，見好就收

想在股票上賺錢的原則同上。我認為 10 次投資裡有 6 次左右獲利就算是高手了。但是股票投資最重要的不是高勝率，不管 10 次投資中，是獲利 9 次還是虧損 9 次，重要的是在獲利的時候大舉獲利，在無可避免的失敗中，盡可能把虧損降到最低。傳奇投資大師喬治．索羅斯曾說：

「It’s not whether you’re right or wrong, but how much money you make when you’re right and how much you lose when you’re wrong.」（你是對是錯並不重要，重要的是你看對時獲取多大利潤，看錯時又虧損多少。）

股票投資的核心就在於此。賺錢時大舉獲利，虧損時降低虧損！我為了在虧損的時候可以把虧損規模降到最低，也設定了很多個停損的原則，而且我通常都會遵守。但有的時候也會因為某些因素而違背原則，結果只有兩種，不是大賺，就是慘賠！

我還是投資新手的時候，機械式地將停損點設在 3%，當然，至今我依然努力地在遵守這個基準值，即便虧損也會設定好限額。不過我們每個人都是有血有肉的人，所以即使大腦告訴我們應該要停損，卻常常出現無法輕易下手的情況。

股價下跌，必須攤平的情況

在上述這種狀況下，我會更專注在自己的內心，而非股價上。靜靜傾聽自己的內心，大部分都會得出答案。情況通常有兩種，一種是雖然覺得這樣做不對，但還是不得不攤平，另一種是想要至少再買進 1 股，但股價卻又再度下探。如果我們的內心沒來由地感覺不對勁，並且猶豫不決，就算為時已晚也要就此停損，繼續策劃未來。但如果還是想要買進的話，就要先確認自己的馬奇諾防線（停損基準額）是多少，以及自己的耐受度到哪裡，然後繼續堅持，直到價格上漲到自己期望的地方。當然，如果堅持的途中又覺得事有蹊蹺，就要一刀兩斷。

Swing Trader’s Tips

賺了 1,000 萬，又賠了 500 萬的話，到底是賺了 500 萬還是賠了 500 萬呢？股民判斷自身財產時，好像總是以當下為基準而非過去，好像會感覺自己賺錢是天經地義的事，賠錢就很冤枉。當然，我也不例外。過去的我，賠掉 500 萬後最近又賺了 1,000 萬的話，雖然結果我賺了 500 萬，但我還是會認為自己很不幸。對自己嚴格當然是好事，但偶爾也需要寬以待己。我認為就算停損，也不能夠過度自責，或是瞧不起自己。

停利與慘賠之後，是投資股票時最需要注意的時間點。因為做出這兩項決定後，有很高的機率會犯蠢。停利之後，會因為自信心高漲，高機率會做出蠢事；停損之後會為了補洞，也會試圖做出非常嚴重的行為。不管是停利還是停損，賺了大錢或賠了大錢之後，最好可以稍作休息。問問自己，這一路是怎麼走過來的，又要走去哪裡，想想自己的股票生涯中，現在處於哪一個位置，自己想要往哪一個位置邁進。從過度投資中脫身，喚醒自己對周遭的注意力，也可以對股票投資帶來諸多的幫助。

在投資股票時，還有個務必要記住的重點。假如虧損 50％，如果想要回本，之後就必須獲利 100％ 才能打平。假設我們買了 10 萬元的股票，虧損 50％，本金就會縮減成 5 萬，下次得獲利 100％，才能讓本金回到10萬。然而，投資過股票就知道，1 個月光要平均獲利 10% 都很困難了……

問問自己，我如果在這裡停損會不會後悔？如果賣在這裡，股價又反漲的話會後悔嗎？投資股票的人，都會把關注的重點放在股價、主力、環境、那斯達克指數等外在世界，但是股票真正重要的，不應該是投資人的內心嗎？失敗的時候，確切地承認自己的失敗，找出失敗的原因，然後不要反覆再犯。反覆犯下同樣的錯，也是一種習慣，必須要切斷這種習慣，成功的概率才會提高。

（本文摘自《股市狙擊手的自白》第五章）

書名：《股市狙擊手的自白》
作者：成弦祐
出版社：方舟文化

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公司必須不斷推陳出新

從創業起，我就一直有危機意識，覺得不經常推陳出新，公司可能就會倒閉。於是我不去想什麼可以做、什麼不可以做，而是去做有創造力、有創意的事，這好像已經成為我的本性、我的宿命了。京瓷從映像管零件起家，陸續生產過許多產品。舉例來說陶瓷很耐磨，所以我們活用陶瓷這種材質的特徵，開發出各式各樣的用途，如容易磨耗的纖維機械的孔眼、幫浦零件等。正是因為不這麼做就無法存活的危機意識，讓我們催生出一個又一個的新產品。

京瓷是如何成功的？

京瓷這家公司的挑戰與起點，就是做沒人做過的事。這樣做也提升了我們的技術開發力，讓事業多角化經營。

一般公司都覺得自己必須要是專業的公司，必須磨練自己的絕技。這些公司認為必須「選擇與集中」，也就是要做出選擇，集中專注在自己擅長的領域，這樣才能成功。大家常說這也做那也摸的「機會主義經營」，常常會兩頭落空，一事無成。可是京瓷卻是因為「只靠一種產品，不知何時會走到盡頭，為了存活下去，只能多方嘗試」的想法，才能走到現在。

稻盛和夫如何體會到這個道理？

這種基因早在創業前就已經存在。1955年我從大學畢業時，剛好是二戰結束後十年，韓戰剛結束後全球景氣跌到谷底。當時找工作極為困難，好不容易願意雇用我的松風工業，卻是一家虧本經營，連薪水都無法如期發放的公司。

自己處境如此困難，但那些有錢人家的子弟或一流大學的畢業生，即使是在這種時候，仍然能受到大企業雇用。我非常羨慕他們，於是我這麼想。

成為大企業的上班族，就像是走在河堤上的柏油路。換句話說，就像在飛黃騰達的路上順利直升一樣。我也想走在柏油路上。可是沒人放我進去。即使如此我還是努力想爬上河堤，走在柏油路上。可是我不斷地跌倒滑落，只能走在下方田地間的田埂上。

人生勝利組的菁英們走在河堤的柏油路上，我卻只能走在下面的田埂上。為什麼我就必須這麼悲慘？雙腳泥濘不堪，還會被水蛭纏上，走在這種路不像路的地方，我覺得自己的命運實在太坎坷了。

稻盛和夫的田埂精神

可是即使是在這種時候，我也會試著這麼想：「走在柏油路上，什麼都不會掉下來吧。已經有許多人走在前面，路上已經非常乾淨，找不到任何新鮮東西，也不會有任何意外所得。可是走在田埂上可能遇到蜻蜓，也可能遇到青蛙，可以發現、抓到許多東西。我覺得走在這種路上比較好。雖然辛苦了一點，還是走田埂吧。」

大家都遵循別人的指示，漠然地走在走慣的道路上，但我卻要走在沒有人走過、我是第一個走的道路上。那裡可能有小河，可能有懸崖，全程都要靠著自己邊思考邊走。不加入創意巧思，根本無法走這種沒有人走的道路。只要活著，就要不斷地思考，發揮創意巧思，迎接新事物。

知性的野蠻人

此外，要做出新的開創，就必須是知性的野蠻人。去做已經有先驅者、已經有人寫過相關論文的研究，不過是模仿他人，不算是新的技術開發。就算我們不是從事尖端高科技，我們也只做全新的事，做沒有先例的事。那就像是船隻航行在沒有航海圖指引的大海中，也像是走在沒有地圖可供參考的路上，那是一種完全不知道自己現在走在哪裡、應該朝哪裡走的感覺。

也就是說，踏入沒有航海圖也沒有羅盤指引的未知世界，才可稱為是技術開發。就算是枝微末節的技術，只要沒有別人做過，就算是技術開發。這種時候開發者很容易喪失自信，兩腿發軟、猶豫彷徨地問「這樣做真的好嗎？」或「這樣下去真的沒問題嗎？」要繼續前進真的需要很大的勇氣。

去做具有創造力的工作，這已經內化成京瓷人的DNA。正因為一直以來我們都這樣做，才能發展到今日的局面。不只是幹部員工，我希望今後全體員工都能繼續貫徹這樣的生存方式。我希望我們永遠是開拓者，站在開拓者立場，繼續推展事業。

書名：《經營之心：企業永續成長的「心」領導法》
作者：稻盛和夫
出版社：天下雜誌

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關鍵是打動人心？

企業是由「人」組成的集團，而經營莫過於就是如何帶領一群人的原理原則。不論是談論經營時或是實際經營時，都一定會討論到「領導」的技巧。「領導」的確是一門艱深的學問，但究其精隨，我認為只有一個簡單的重點──如何打動人心？亦即能掌握人心的動向，才是經營中最重要的要素。而且人心不只是企業經營的根本，不論是在學校或是其他任何地方，在團體中如何引領人心，都是組織發展的重要關鍵。

領導者展現堅定意志

我曾耳聞現在的京瓷自社長以下的管理幹部，對於京瓷未來五年的發展計畫都感到迷惘。據說大部分的主管都在掙扎：「五年計劃的目標怎麼想都不可能達成，是不是應該調低目標？提出更符合現實，全員也能更踏實地努力。」會出現這樣的聲音，是因為五年計劃已經推行了兩年半，結果並不順利。所以他們打算修正目標，提出新的經營計畫。

但這件事被我阻止了，我告訴他們：「所謂經營，就是經營者展現我想這麼做的堅定意志，若因為最初提出的計畫目標太高就調降目標，那下次如果又發現可能會達不到，就又會想要調降目標。這種達不到目標就調降目標的作法，和我所強調的『經營，就是經營者展現我想這麼做的堅定意志』是完全兩回事了。」

管理階層的難處

當然，我也理解管理階層的難處，目標設定的太高，大家會因為龐大的壓力而喪失幹勁；但目標訂的太低，又會因為太簡單而怠惰鬆懈。難道沒有那種加把勁應該就可以達成、恰到好處的目標嗎？

老實說，還真的沒有。所以，經營者最重要的價值，就在於展現「我要這麼做」的堅定意志，帶領組織前進。話雖如此，端出一個超高的數字，然後說「要堅定意志，靠意志執行」，這也毫無意義。去年明明虧損，今年突然說「要衝出兩倍以上的淨利率」，大家只會把這個目標當成「社長的白日夢」。就算意志很堅定，但做不出任何成果。

所以，問題不在於設定目標，而是你是否有全盤的計畫，讓所有員工相信「我們一起做到，就能達成目標」。因此必須將經營目標，也就是經營者的意志，轉變成所有員工的意志。經營者「我想這麼做，不，必須這麼做」的意志，必須轉譯成員工也聽得懂的任務目標，才能轉變成全體員工的「經營意志」。

我也經常遭到自己的員工質疑，所以我深刻體悟，經營者光是喊出漂亮的數字還不夠，必須讓員工理解，那些數字從何而來。如果在工作的場合講起來太有壓力，也可以用比較輕鬆的場合慢慢溝通，一步步將公司的目標灌輸給員工。舉例來說，可以利用聚餐時，當大家微醺之際，誠心地吐露自己的想望：「雖然公司規模不大，也成立沒多久，最近的表現也不盡理想，但今年我想帶領公司翻倍成長」。

老闆該如何激勵員工？

利用各種場合機會，在大家心中埋下這種想法的種子。然後當你說「今年要翻倍成長」時，也要安排一些有影響力的員工在身旁呼應你的訴求，「社長，說得好！」讓他們為你助陣。這麼一來，原本總是喜歡澆冷水的人，也會無法說出反對意見。結果就在沒發生任何事的狀況下，定下今年營收要翻倍的目標，這就是抓住人心發揮影響力的領導技巧。

我也曾遇過定出目標後，怎麼樣都很難達成的狀況。我知道全員都已經全力衝刺了，但離目標還有一小段差距，因此我想破頭，決定拿出我很少使用的方法，我告訴大家「只要達成月營收九億日圓，我就帶所有員工去香港旅行」。結果大家都嚇到了，「咦？社長真的會帶我們去嗎？」大家聽到這句話組織的氣氛突然變得更有活力。我當時也是希望能鼓舞大家低迷的士氣，才會下這帖猛藥，最後也真的達到了這個目標。

書名：《經營之心：企業永續成長的「心」領導法》
作者：稻盛和夫
出版社：天下雜誌

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人民幣對美元的挑戰

首先，減少美元在國際貨幣制度的份量，可以減少中國對美元的曝險。其次，人民幣國際化可以給中國帶來很多商業利益，例如國際貿易如果用人民幣交易，可以減少匯兌風險；中國的金融機構也可在人民幣與外幣的外匯市場中獲利。人民幣如果是重要的外匯存底貨幣，中國官方對外匯市場的干預更有力量。第三，國際化的人民幣可以視為對中國國內金融的「特洛伊木馬」，讓國際化的人民幣把金融紀律注入國內金融市場。這個由外而內的邏輯，和朱鎔基在 2001 年 12 月把中國帶入世貿組織的邏輯是一樣的。當然在官方文件找中不到這個「特洛伊木馬」的動機，只能意會，不能言傳。

外界對此看法

華爾街日報也持這種看法，該報認為人民幣國際化表面看起來很民族主義，讓人無法反對；骨子裡卻是自由主義，要把市場紀律帶入中國的金融體系。第四個動機就是地緣政治的考量，中國要挑戰美國霸權，一定要先對付美元霸權；人民幣國際化可以減少美元的使用。

漸進式地挑戰美元地位

中國有動機挑戰美元，也有做法。它的做法是漸進的，迄今為止已做到了下面幾個大項，細目我就不列舉了：

• 2007 年創設「港點債券」，准許中國開發銀行在香港發行人民幣的債券，限定外國機構購買；2009 年擴大港點債券，准許香港的銀行發行；2010 年又開始在中國擴大試點。
• 和多個國家簽訂貨幣交換（currency swap）協定，成立境外人民幣市場。
• 2013 年，成立上海自由貿易區，作為中國境內金融改革的試點。
• 2014 年，開通上海及香港的股市，稱為滬港通。
• 2015 年，建立「人民幣跨境支付系統」；這個系統不但和環球銀行金融電信協會一樣，有匯兌通訊的功能，還有清算支付的功能。
• 2016 年，開放跨境融資。
• 2019年開始逐漸鬆綁合格外國投資法人，（Qualified Foreign Institutional Investors，QFII）及人民幣合格外國投資法人（RMB RQFII），逐步開放外資在中國股市、債市的參與。
• 和二十三個國家及地區的銀行簽訂清算境外人民幣協定。
• 在推動「一帶一路」時，中國不僅只是建公路、舖鐵路、築港口，它也在受援國家建立金融基礎建設，幫助成立資本市場，和中國的金融基礎建設連接起來。

中國對人民幣國際化有想法、有做法，但是和美元比較起來，還是差了一截：

• 在現貨外匯市場交易上，美元占百分之八十八，人民幣占百分之七。
• 2022 年第一季，世界外匯存底總量的的 58.88% 存在美元，2.88% 存在人民幣。
• 2022 年 10 月，根據環球銀行金融電信協會對全球支付使用各項貨幣的統計，美元占全球支付的 42.05%，人民幣占 2.13%。
• 2022 年，國際貿易開列的信用狀中，用人民幣開列的僅占 1.92%，用美元開列的為 87.38%。
• 根據 2022 年 6 月的統計，美國政府發行公債量為 3.9 兆美元，中國占了 9,678億，約占美國公債量的四分之一，位居世界第二，僅次於日本。美國債券市場還發行公司債，以及美國房地產抵押貸款為底的債券。中國應該也有購買這些債券，因為這些債券的殖利率比財政部公債高，流動性也很好。但是我們沒有中國在這類債券購買額度的資料。

人民幣國際化速度放緩原因

從 2009年周小川的演講開始，人民幣國際化一直往前，但近年來速度放慢。這有三個原因：

經濟管理的困難

首先，中國從 1979 年改革開放以來，在經濟上一直打順手球，締造了人類歷史上最長久的高經濟成長紀錄；近年來，經濟成長速度放緩。隨著經濟體量變大，經濟也越來越複雜，增加了經濟管理的困難。中國當局不是不知道這種情況，只是拿不出有效辦法。例如，為了肆應 2007 年開始的全球金融危機，中國投注 4 兆人民幣進入其經濟，此舉雖然維持了經濟高度成長（2009 年達 8.7%，次年達 10.4%），但也造成了高負債、管理不實。

2016 年 5 月 9 日，人民日報頭版刊出了以「權威人士」署名的文章「開局首季問大勢」，這篇文章針砭中國經濟，說明政府要做到「去產能、去槓桿、去庫存、降成本、補短板」，可是知易行難，六年過去了，中國經濟卻是反向作為。房地產在 2021 年開始泡沫化，政府、公司，家庭都負債嚴重。中國面對的問題包括內部債務嚴重、資產泡沫化、失業率偏高、人口老化，都是結構性的，看來很難解決。疫情清零政策對經濟活動更是雪上加霜，因此中國有可能走上日本 1990 年代以來成長停滯的路。一個國家如果讓市場認為經濟出了問題，它的貨幣對市場就沒那麼大的吸引力。

外銷帶動經濟成長

其次，中國的經濟發展模式和先前的日本及亞洲四小龍一樣，都是採外銷帶動經濟成長。中國因此累積了大量外匯存底。迄 2022 年 7 月，計有 3.28 兆美元，世界第一，是第二名日本的 2.5 倍。第三章提到美元在第二次世界大戰後成為世界最重要的貨幣，這是因為美國用外貿逆差、援外計畫、國外駐軍及開放的國際收支資本帳等方式，把美元「送」到他國使用。中國是全世界第一大出口國、第三大的貿易順差國，再加上資本帳控制，人民幣沒法被「送」出國外，讓他國持有使用。

人民幣如果要取代美元，就表示國際貿易的結構都要改變—美國不會再吸收這麼多進口貨，中國不能再靠大量出口維持經濟成長。現在，據估計中國還將三分之一的外匯存在美國政府公債上，繼續助長美元霸權。

扭曲的市場機制

第三，回到貨幣的政治基礎，英鎊、美元能爬上霸權地位都是先從奠定政治基礎開始。歐元無法取代美元，也是因為政治基礎的問題。政治基礎確定市場最需要的法治、財產權的保障、公平透明的交易秩序、有效的政府監管。

中國的市場，不管是股市、債市、房地產市場，都是以黨為中心的政治經濟體做為其政治基礎。當國家經濟還有許多潛力沒被動員起來，這個政治經濟體很有效，精明能幹的政治、經濟精英可以不受約制地往前衝，達到政策目標。但這個政治經濟體有嚴重的副作用，它會產生貪污，扭曲市場最需要的公平交易機制。因此中國金融市場雖然看起來十分蓬勃，但資金分配扭曲，總體經濟效率就打了折扣。

此外，官員升遷要看任內經濟政蹟，因此官員有動機擴張信用。地方政府的融資平台用土地作為抵押，向金融機構借貸；金融機構認為地方政府不可能破產，因為上級政府不會坐視，也願意貸款給地方政府。借貸雙方都有恃無恐，信用得以快速增加。

國營企業因為被要求做大做好，銀行有責任提供政策貸款，雙方也是有恃無恐。國營企業的貸款利率就遠低於民營企業的貸款利率，但在效率及僱用人數上，國營企業卻遠低於民營企業。以共產黨為中心的政治經濟體，主導了中國式的資本主義機制，這個體制採取金融壓抑追求經濟成長，資金分配跟政治決定相關，因此很難有民主國家資本市場的高效率。

看不見的手干預人民幣國際化

用經濟學家艾肯格林的話來說，人民幣後面有太多的國家（干預）。政府的限制、市場的扭曲、對財產權缺乏明確保障，降低了外資留在中國金融市場的意願。中國公司債市的規模已經快達到美國公司債市的規模了，為 9.4 兆美元對上 9.7 兆美元，但中國的公司債債市主要由中國的金融機構參與其間，外資只占了 5%；美國的公司債市卻是個世界市場。外國資金不願大量駐留中國的資本市場，表示人民幣很難和美元爭霸。

書名：《霸權貨幣的地緣政治課》
作者： 何思因
出版社：聯經出版公司

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令人意外的事實

很有意思的是，醫生居然沒有進入前五名，銀行家也沒有，律師也只排第五名。可能最鼓舞人心的是排名第三的教師。你沒想到居然有在美國薪資並不高的老師吧！但我見過太多次了。

同樣值得玩味的是，排名第四高的千萬富翁中，只有 15% 是資深主管、7% 是最高層主管。這可以顯示，頭銜和職涯都無法決定是否會成為千萬富翁。實際上，18% 的平民千萬富翁都是自雇者，頭銜和職涯都是由自己決定。這與頭銜或職涯本身完全無關，甚至與你賺多少錢無關！沒錯，你沒看錯。我們在調查中最吃驚的發現之一是，33%的千萬富翁從未有過六位數美元的家庭所得。

因此，假如特定的頭銜、職涯和薪水都不能讓你成為千萬富翁，那成為千萬富翁的條件為什麼呢？成為千萬富翁最重要的兩大因素是信念和嬰兒學步致富法。

我們再來談談信念的力量。參與這項研究的 1 萬多名千萬富翁中，97% 表示，他們相信命運最終掌握在自己手中；在同一項調查中，只有 69% 的受訪民眾相信命運最終掌握在自己手中。兩者有很大的差異！這表示，在成為千萬富翁的過程中，信念真的很重要。

選擇你的往來對象

甚至有科學顯示，你的收入很可能會受到交友圈收入的影響。尼古拉斯．克里斯塔基斯（Nicholas Christakis）博士和詹姆斯．福勒（James Fowler）博士利用佛拉明罕心臟研究（Framingham Heart study）統整的資料集，針對社交影響的程度進行了首次重大研究。佛拉明罕心臟研究是有史以來規模極大、持續時間又長的健康研究，分析了肥胖在人與人之間傳播的性質和程度。你沒看錯，確實有證據顯示，你真的可能「傳播」肥胖。

根據他們的發現，如果你有朋友變胖了，未來兩到四年內，你體重增加的機率高出4 5%。但更令人震驚的是，如果你朋友的朋友變胖了，你體重增加的機率也會增加 20%，就算不認識朋友的朋友也一樣！而且信不信由你，變胖的影響還會再往外一層。研究顯示，如果你朋友的朋友的朋友變胖了，那你體重增加的機率高出 10%。克里斯塔基斯和福勒發現，這項結果有個極為有力的解讀：常態化。如果你身邊的朋友都是胖子，你對於可接受體型和行為的認知也會相應調整。

認識自身社交影響力有多強大和普遍後，不難理解朋友確實會對你的理財過程產生影響。你應該藉此好好檢視交友圈，問問自己：我最要好的朋友（以及他們的朋友）正在順利累積財富嗎？他們抱持正向信念嗎？還是他們只想當大環境下的受害者？想培養累積財富的信念，重點之一就是與相同信念且努力實踐的人來往。

美國電影製片人麥克．塔德（Mike Todd）說過：「我從來沒有窮過，只是破產過。貧窮是心態問題，但破產只是暫時。」有時我們面對的最大障礙就是自己的腦袋：我們的心態。貧窮是一種心態，信念也是一種心態，兩者都可以塑造你的腦力、知識、熱情和能量匯聚方式，促使你採取行動。受害者心態會給予你偷懶的藉口，信念的心態會讓你不惜一切代價贏得勝利。信念會讓你克服困難，成為自己故事中的英雄。

書名：《有錢人和你不一樣的致富紀律：改變數百萬人的理財7步驟，從累積第一桶金到提早退休，沒有高薪和富爸爸也可以財富自由》
作者： 戴夫・藍西
出版社：天下雜誌

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專注力的重要性

西蒙的故事有點像現代版的龜兔賽跑，但有著意想不到的發展。當年二十四歲的西蒙代表挪威參加 2018 年韓國平昌冬奧男子越野滑雪比賽，這是他首度參加奧運，而挪威滑雪隊可是全球數一數二優秀。西蒙在六十八名滑雪選手中排名第七，因此比賽順序排在了前面。

但是在比賽開始後 100 公尺，西蒙的右滑雪板打滑，整張臉跌進雪堆，身後兩名俄羅斯選手摔在他身上，三人的身體、滑雪板和滑雪杖全部交疊成一團，周圍大約 50 名選手繞過了他們。西曼再次踏上滑雪板時，已失去了關鍵的三十六秒，排名墊底。他說：「我那時候躺在地上，一根滑雪杖斷了，一塊滑雪板穿過號碼布，我心想這大概是這輩子最慘的一天了。」

根據比賽規定，西蒙可以合法使用教練給他的新雪杖。然而，比這更困難的是，西蒙還必須換掉湧入腦袋的負面念頭。在這一點上，他本來很容易就能得出結論，自己沒有機會彌補輸掉的時間，乾脆就放棄算了，但他選擇轉移專注力，好好在30公里的比賽發動攻勢，先做好心理準備，再讓身體跟上。他受訪時說：「我當時是最後一名，不得不重新開始，轉移焦點，認真追趕其他人。」他訓練自己保持冷靜和耐心。他知道自己不可能一下子追回輸掉的秒數，所以他專注於穩穩地追趕領先選手群，一圈又一圈地奪回時間。

滑雪比賽全程超過 18 英里，需要一個多小時才能滑完。比賽大部分路線都是上坡（聽起來有沒有類似到達千萬富翁目標的距離和難度？）。這真的很困難，就算開始沒失誤也一樣，但西蒙堅持了下來，意志力沒有被一小時的胡思亂想給消磨掉。他心想：「好，一次一圈，然後兩圈、三圈，然後再開始。」他意志堅決，努力追趕，最後又能與其他選手一爭高下了，後來還剩3英里左右，他居然領先群雄，震驚全世界！不僅如此，他的領先優勢還在不斷擴大，最後領先眾選手八秒衝過終點線。沒錯！西蒙贏得了金牌，穩穩地從摔倒在地的墊底選手，迎頭趕上成為世界第一！

切換焦點的重要性

西蒙向我們展示了「切換焦點」的重要。為了贏得畢生最重大的比賽，他需要重新調整當初最快到達終點的盤算，改變自己的比賽策略，細分成可以控制的步驟。他一次專注一圈，全力投入每一圈的表現，這需要驚人的專注力與決心。他沒有走任何捷徑，也沒有鬆懈下來，只是一點又一點地把時間追回來，最終獲得了金牌。

你的行動方案是什麼？是想快速致富？假如是這樣，聽一下我的提點吧，畢竟我當初在黑漆漆的舞廳裡學習快速致富的房地產投資技倆卻搞到破產，我也不想看到你驕傲自滿害了自己，或是不小心丟臉地摔了個臉貼地，重點是：你開始的方式或所處階段並不重要。切換焦點，執行嬰兒學步致富法，就會在二十年內到達千萬富翁的終點，即使遇到障礙也沒關係！在這個過程中，你會累積理財知識、強化心理素質，所以金錢不會壓垮你，而是會推動你前進。

書名：《有錢人和你不一樣的致富紀律：改變數百萬人的理財7步驟，從累積第一桶金到提早退休，沒有高薪和富爸爸也可以財富自由》
作者： 戴夫・藍西
出版社：天下雜誌

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先看個逆轉財富困境的故事

約翰和瑪蒂結婚時，雙方都已有小孩，組成了七口之家，不久後兩人還生了一個孩子。但有一件事他們沒有談好，就是兩人經濟狀況，約翰不曉得瑪蒂有多為錢發愁。

瑪蒂的前一段婚姻籠罩在虐待與控制的陰影下。每當她生氣、壓力大或和約翰吵架時，就會藉由瘋狂消費來自我治療，而且都是狂刷信用卡。結果她債台高築，直到紙包不住火……

有一天，約翰拿出他的信用卡帳單，發現上頭有2萬美元的卡債，約翰質問瑪蒂時，她承認以約翰的名義偷偷辦了幾張信用卡。約翰心碎不已，覺得遭到背叛。過了幾年，雙方哭也哭了、談也談了，約翰終究提出了離婚。

故事還沒結束

幸好，他們的故事並沒有就此結束。約翰和瑪蒂第一次按規定見完律師後，同時從正對面的門離開大樓，但卻在外頭的樓梯上又碰到彼此。兩人四目相接，成了這段關係的轉捩點。約翰和瑪蒂知道他們仍彼此相愛，其實兩人都不願意離婚。

不久後，我有位朋友邀請瑪蒂參加了「金錢大翻身」（Total Money Makeover）現場活動，我分享了嬰兒學步致富法。她當時不認識我，也不想參加活動，但最後她還是來了，那天她驚覺金錢本身根本不是問題，她的問題在於自己。瑪蒂靈光一閃，離開活動後，她很清楚自己必須改變，這是瑪蒂長年來首次產生希望，認為她和約翰可以在理財方面達成共識，進而挽救兩人的婚姻。

嬰兒學步致富法

約翰和瑪蒂讀完我的書，在教會參加了課程。就在那時，他們發現自己困在 30 多萬美元的債務中，可謂龐大的經濟壓力，但他們現在有了償債計畫，而且要加倍奉還。在這整個過程中，約翰和瑪蒂的婚姻有了徹底的轉變。約翰看到瑪蒂改變心態，她幹勁十足，決心要盡快還清所有債務。

兩人埋頭苦幹，賣掉基本家具以外的東西，也徹底改變生活方式，在短短五年多內，償還了所有的債務，就連房貸都繳清了！他們當時忙著償還房貸時，完全沒發覺這段期間他們投資成長的幅度。後來才終於注意到，自己不但債務都還完了，還成了不折不扣的千萬富翁！

上述故事的有趣之處在於，他們開始真的一無所有，沒有做任何花俏的事，只是遵照計畫，也就是嬰兒學步致富法，然後堅持下去，最後就成為千萬富翁，我們稱他們為「平民千萬富翁」，一群像你一樣按部就班成為千萬富翁的團體。他們的故事和這整本書要告訴你的是：你也可以辦得到！

反覆測試與實證的理財法

這本書寫了三十年，並不是因為我很了不起，而是因為我做過蠢事，後來負債累累。我在二十多歲時賺到了生平第一桶金，但用錯方法，最後破產，但我從中學會了新的理財方式，嬰兒學步致富法就此誕生。我運用這些步驟，再次成為千萬富翁，而這次方法對了。從此以後，我的失敗經驗讓我懂得同理別人，並且協助他們累積財富，導正我也犯過的錯誤，或甚至完全避免犯錯。

我的節目《藍西秀》（The Ramsey Show）已播出三十年，讓我有機會每週帶領聽廣播、Podcast 或在YouTube上觀看節目的 2,000 多萬人。我們的課程已教會將近千萬人應用這個理財最佳實務。我們至今賣出了 2,000 多萬本書，想到這件事，我就覺得莫名激動！這些銷售數字背後代表的讀者証明，現今嬰兒學步致富法最能幫助人們還清債務、累積財富。

這就是本書主旨：幫助更多像你一樣的人變得富有，實現夢想，再大方地奉獻。這本書不是在揭露有錢人的秘密，甚至沒有菁英專屬、複雜難懂的概念。說穿了，這本書的資訊直接且實用，還可能有點無趣。但我可以向你保證：假如你執行了本書所說的最佳實務，你的人生絕對不會無趣。準備好了嗎？我們開始囉！

書名：《有錢人和你不一樣的致富紀律：改變數百萬人的理財7步驟，從累積第一桶金到提早退休，沒有高薪和富爸爸也可以財富自由》
作者： 戴夫・藍西
出版社：天下雜誌

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長期投資也類似萬米長跑，在漫長的投資路上，資金務必要精準控管得宜，才能在市場中，參與長期且完整的複利報酬。

大俠常說，長期投資有 3 輕鬆：

1. 閒錢買股才輕鬆；
2. 恐慌買股更輕鬆；
3. 股息買股最輕鬆。

想要輕輕鬆鬆投資，就得從務實地累積本金開始。本章要談的就是如何利用錢及股息，輕輕鬆鬆達成生生不息，銀彈打不完的資金控管法。

資金控管 4 個字，你會在本書一直看到，這 4 字也恐怕會貫穿在本書的每個章節以及角落。因為基本上，優質的 ETF 或是績優龍頭股，只要進場買進的資金控制得宜，長期來看幾乎都可以獲得合理的報酬。

而投資沒有太多囉哩囉唆的線型或心法，通常方式愈是簡單，就愈能讓人輕鬆的賺錢。資金控管沒做好，就會老是買在最高點，然後遇到股災沒錢加碼，最好方式就是使用正確的資金控管心法：

心法1》懂得分配投入資金，就能「本多終勝」

不少網友看到別人投資金額比較高，可以在短短幾年存到很多張股票，就自己下了「本多終勝」這個結論並畫下句點。他可能認為，自己只有 100 萬元，比 1 億元差遠了！但問題是，100 萬元對於資金只有 10 萬元的人來說，還不是本多？所以 100 萬元到底是本多還是本少？

本多終勝其實不是在說金額愈大就一定可以獲利，大俠認為，本多終勝其實是在講資金控管、分批進場的重要性。因為不管你的資金是多少，只要沒有良好的資金控管，一樣可能半個月不到就全數虧光光。

例如，對 1 檔股票的基本面和前景毫無把握，看到它漲了好幾天，就一次梭哈 1,000 萬元，結果買在股價最高點，這樣還會是「本多終勝」嗎？

相反地，如果對1檔股票的基本面和前景有把握，但是目前處於不確定性的行情，那麼就將 1,000 萬元分成 10 批甚至 100 批，這樣就更能在不確定性行情中，取得較平均的獲利，也能夠在下跌過程中，按照比例來加碼（當然這 1,000 萬元只是舉例，因為對於不少富二代、股市大戶來說，1,000 萬元也只是幾個月的零用錢）。

不管是金額高或低，分愈多批進場，就愈能以平均成本買入，長期下來也愈有可能會挺過行情變化、最終得勝。

• 有 1 億元，你分成 100 次，每次 100 萬元進場。
• 有 1,000 萬元，你分成 100 次，每次 10 萬元進場。
• 有 100 萬元，你分成 100 次，每次 1 萬元進場。
• 只有 10 萬元，你分成 100 次，每次 1,000 元進場。

以上的各種做法，不都一樣是本多終勝？

同一檔股票，有投資者用資金控管良好的 100 萬元去投資，搞不好還比用 1,000 萬元資金的投資報酬率高。本多如果不會資金控管，他虧損的錢可是小散戶的好幾倍。

在投資這場萬米長跑中，本多終勝真正的意義，一直都不在於資金大小，永遠只跟資金控管能力有關。只要控制得宜，並且能長期在市場中獲利，那你就是用本多終勝來戰勝市場。

每個人的資金能力本來就不一樣，去跟別人比較本金投入的大小沒有意義。投資觀念對了，方法對了，就算只從幾萬元、幾十萬元本金開始好好投資，也能積少成多；但是觀念和方法錯了，就算祖上積德留了幾千萬元給下一代當成投資本金，也可能很快就賠光。

觀念好，錢多賺多；觀念不好，錢多賠多。

大俠常講，再好的公司，都得要搭配上良好的資金控管，要不然很容易就被市場洗出去。比方說買在 200 元台積電（2330）的投資人，跟買在 680 元台積電的投資人，能承受的市場震盪以及心態格局上就是不一樣。

市場上永遠都是「一群不缺錢的人，從那群『急需用錢的人』手中把錢賺走」；如果投資股票不懂得資金分配，並且利用股息再投入的技巧，去取得長期市場報酬，那麼你很有可能就是錢老是被老手賺走的那群人。

所以，在投資市場上，不缺錢的定義，跟是否擁有百萬元、千萬元或者好幾十億元無關，「資金控管能力好的人，就是不缺錢的人。」

心法 2》只用閒錢投資，遇大跌心不亂

什麼叫做閒錢？閒錢到底該如何規畫？當美股或台股怎樣跌你都不會心慌，代表你用來投資的錢就是閒錢。

閒錢也沒有一定的金額標準，閒錢所占資產的成數也因人而異。不過大俠認為，閒錢投資的功夫，最核心其實是指一個人的選股能力、資金控管能力以及抗壓性。

面對腰斬行情，照樣能吃吃喝喝聊天不當一回事，那麼就算你用了 95% 資金去買股票，這也只是一筆閒錢而已。而此時的不慌不亂，代表你熟知公司，也代表自己對於資金控管必有妥善安排；不慌不忙則心不亂，不亂，也不容易讓自己砍在阿呆谷。

如果真的要將閒錢量化，建議可以用你領到的股息來當作標準，也就是股息領多少，閒錢就算多少；例如今年領 100 萬元股息，代表你有 100 萬元閒錢。

那麼工作薪資和獎金收入呢？將收入扣掉食衣住行育樂等生活開銷，剩下花不到的錢，就是一種閒錢。

其實大俠並不推薦縮衣節食去投資股票，大俠只推薦縮衣節食去投資自己；因為投資自己，讓自己能產出更多的資金收入來買進更多好資產，這樣才是更好的正循環。

在資金有限的時候，例如拿5萬元投資金融股，1 年殖利率 5%，1 年可以獲利 2,500 元；但是好好投資自己，每年收入增加的金額相信是 2,500 元的好幾倍。千萬不要吝嗇任何能投資自己，放過能讓自己在工作領域更上一層樓的機會。

當然了，如果還是想追求投資收入與工作收入同時成長，不節省一點就沒錢投資，那就在不感到痛苦的情況下，去好好思考收入該怎麼運用。畢竟當生活被限制得太過痛苦，就會很難長久撐下去。所以要撥出多少收入去投資，這個答案還是只有你自己知道。

心法 3》好公司跌深時，持續買出微笑曲線

大多數人都希望今天買進了股票，明天就得立馬賺錢；然後更希望能連續來個 20 根漲停板，直接暴富晉升資產家行列。

要知道，種植一棵果樹到長成也要 10 年，若投資人期待股票在買進後可以馬上大漲，他應該是去買樂透或去賭場才對。

別忘了，買儲蓄險至少也得放 6 年，買房子頭期款數百萬元就壓在那兒 10 年、20 年。嘴上說著要存股，才 3 天就開始研究進進出出？多留點時間給複利發威嘛！

有看過微笑曲線嗎？微笑曲線怎麼買？就是靠著資金控管買出來的。要知道，在資本市場裡，好公司遇上跌深就是最大的利多。但到底會跌多久？跌幅有多少？我想這點，身為小散戶的我們根本無法預測。

所以在這無法預測的市場裡，我們就得靠著良好的資金控管技巧，分配好銀彈參與市場。資金大，買整張；資金小，請務必善用零股，將資金分散時間、分散價位進場，這樣也是好的資金控管分散策略。

每次的總統選舉，市場總是會有誰當選就會讓股市大跌或大漲、候選人概念股即將起飛的預測；其實不論誰當選，我們的投資計畫都得有個備案。無論如何，都別將手頭上的資金卡得太死，也千萬別看輕本業所能帶來的基礎收入。

因為在震盪中，本業穩定的收入，才是我們面臨恐慌時最有力的武器，縱使選舉結果出爐導致股市震盪，但長期來看，指數仍然不斷走出多頭。

所以資金務必要控管得宜，也要能駕馭每一波震盪。只要做到了務實投資，以及不斷地精進本業、尊重本業，想要獲得完整的市場報酬，其實一點也不難。

資金控管只要做得好，股票買起來自然輕輕鬆鬆，長期投資務必要將資金彈藥做好妥善分配，讓銀彈的續戰力可以分批打到下一批援軍到來。而我們的援軍，有一部分就是依靠著本業所賺來的閒錢，以及每年領到的股息，所以才能夠生生不息地進場。

要知道，守城戰只要一開始，就是得撐到最後，千萬不要一下子就硬擠出資金來進場，然後就彈盡糧絕。

長期投資金融股，難免會遇到基本面、降息以及紓困隱藏呆帳疑慮尚未解除的情況。千萬不要去猜測市場，以及這個盤勢的底部在哪；就算你猜到了，也要當成娛樂性質，切勿依靠自己一時的心情去重壓個股。

一切別急，外資一定會好心來個賣超數日，虐殺韭菜來讓我們長期投資人能輕鬆進場。所以我們務必要將專注力放在分配好資金，用耐心打好守城戰，或者也可以將守城戰看成是百貨週年慶的難得撿便宜時機。

心法 4》捨棄一次性重壓，有助堅持投資計畫

大俠為什麼這麼強調要做好資金控管、分散風險呢？這是要讓股災、疫情⋯⋯等種種會動搖市場的議題，都不會影響到自己永續的投資策略。不管恐慌如何左右市場，反正我們已經擬定好一套計畫來分散資金，所以完全不用擔心市場恐慌。

而且單筆重壓在某個時間點，心態上都會有心魔；而這心魔往往都會促使我們停止長期投資的計畫。

就像是台股大概在 2019 年初一路上漲，身邊愈來愈多人開始投資。許多初入股市的新手，對於存股、長期投資抱持著高度期待，在投資初期就興匆匆設計一張長期投資的表格，期望能按照複利的成長進度，看著資產一年比一年更高，期盼 20 年、30 年後的財富自由。

2019 年全年台股報酬率高達 23%，2020 年初還繼續創新高，結果3月股災一來，原本打算長期投資的人對於存股的堅持全都拋下了，最慘的是忍受不住帳面上的虧損，砍在當時的最低點。

能夠度過股災，並參與完整市場報酬的投資人，都知道資產增加的過程並不會真的按表操課；而是要腳踏實地地找出適合自己的方式，持之以恆地務實投資。持續投資的重要性，遠遠大於美好的表格設計；要能做到這一點，其關鍵之處就在於，找到一個能讓自己不管在任何行情中，都能夠穩定投資的資金控管進場方式。

知名投資家科斯托蘭尼（André Kostolany）說：「小麥跌時，沒有買小麥的人，小麥漲時，沒有小麥。」如果擔心一次性買進，遇上連續下跌或是大回檔心理承受不住，你可以使用分批進場。

也就是，假設你有 1,000 萬元，然後一次進場買完，如果買進之後就上漲，那麼將會得到可觀的資本報酬。但不幸的是，遇上連續下跌 30% 就無法向下攤平。

如果分批買進，分成好幾批進場，除了心理上壓力減少，也能在低檔做大量布局；但壞處就是，如果一直連續上漲，那麼獲利就會比不上一次性重壓。

股票市場的漲跌，短期內很難說得準；不過，只要買大盤指數或是優質公司，長期來說走勢總是向上的。所以，與其一次性的重壓，不如分批買進，然後用股息再買入，也可以避開許多擔憂。

心法 5》投資權值金控股、大盤 ETF，輕鬆獲利

在投資標的方面，其實只要是長期投資權值金控股，或是優質的大盤 ETF，將資金控管分配好，就能夠輕鬆獲利，實在不用煩惱太多。

例如，元大台灣 50（0050）一直都是相當好的標的，有些人靠著元大台灣 50 得到大盤的報酬，但偏偏還是有人賠錢出場，其問題點就在於有沒有做好資金規畫。

投資人要知道，就算是再好的標的，如果沒有搭配良好的資金控管終究也是白搭；因為你用了失去自身平衡的資金去投資，根本無法安心承受大盤的健康回檔。

大俠使用的其中一種資金控管方式「不定期不定額」，就是將資金分配成可以連續買進直到領息日的方式；把資金分配好，這樣才更能長期在市場上生存，並且獲得長期投資的市場報酬。

千萬不要想著今天買入，明天就得大賺這件事，你已經決定要長期投資，卻時時想著要快速停損再撈底，這樣就與長期投資的觀念背道而馳。

長期投資人最喜歡的，應該是投入資金時股價下跌，讓我們能夠用同樣的資金買到更多的股數。下跌其實是給我們買進的機會，不要一看到買進後下跌，就緊張、「沒擋頭」地出場。

在投資之前，應該就要想好資產配置與資金控管這兩件事，並且用閒錢去參與股市大漲或大跌，避免短期獲利、短視近利。優質好公司，只要搭配明確的投資週期，再善用資金控管分批進場的規畫，都能創造穩定的獲利。

（本文摘自《股息 Cover 我每一天：600 張存股達人絕活全公開》第 2 章）

書名：股息 Cover 我每一天：600 張存股達人絕活全公開
作者：大俠武林
出版社：Smart 智富

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某次過年團聚時阿姨問我：「你每個月都拿給爸爸媽媽多少錢啊？」我老實回答：「沒很多欸，偶爾會拿1,000 塊而已。」這個答案似乎讓阿姨很不滿意，立刻唸了我一頓：「爸爸媽媽辛辛苦苦把你養這麼大，你拿錢回家是天經地義的事情，怎麼會給那麼少？你表哥每個月拿2萬塊回家耶，你看看你，要孝順一點啦！」

我當下聽了很難過，甚至有點生氣：「我只給一點錢就是不孝順嗎？難道孝不孝順是用錢來衡量的嗎？給愈多孝親費就一定愈孝順嗎？」我認為孝順與否來自於有沒有陪伴父母、心裡有沒有時時刻刻想著他們等等，但阿姨或許就不是這麼想，畢竟很多傳統長輩的觀念是：「從小養你要花很多錢，所以你當然要給孝親費，而且爸媽還會幫你存起來，多好啊！」

父母的角度

那天阿姨問我孝親費的當下，我爸媽就在旁邊，但是默默裝作沒聽見，我很感謝他們沒有順勢跟著阿姨唸我⋯⋯為什麼我爸媽會裝作沒聽見呢？其實他們很早就找我聊過孝親費的事了，而且非常明確地告訴我，不用每個月拿 1∼2 萬回去，他們目前還有工作，不需要我操心。

老實講，我非常感謝爸媽的體諒。他們理解現在環境比較辛苦，如果要買房壓力又更大了，所以當他們還能經濟自主時，自然不想讓孩子增加太多負擔，甚至要我把錢留下來，無論拿去買房或做投資都好，總之先為自己的將來和小孩做打算，畢竟父母也希望小孩賺了錢之後可以過上理想生活嘛！

非直接金援

或許你正在煩惱究竟要不要給父母孝親費，怕不給被說不孝順，給了結果存不到錢。坦白說這沒有正確答案，必須尊重自己也尊重父母，依據雙方的經濟能力討論這件事，絕非單方面說「給」或「不給」。

假如你的父母沒有存退休金，也沒有理財習慣，導致現在生活過得比較辛苦，可以和他們討論雙方都接受的方法，比如每個月撥出小額孝親費，或以「非直接金援」的形式代替孝親費，例如父母幫我們顧小孩，我們提供他們每個月保母費，讓雙方各自都有貢獻會更有意義。

而如果你的父母和我爸媽一樣可以負擔自己的生活，我也不是不給孝親費，而是以另一種形式幫他們預留一筆錢：定期定額投資在美股大盤 ETF，等於默默為爸媽存下未來的養老金。

縱使將來他們沒有使用到這筆錢，也可以想成是幫自己的老後做打算；如果未來他們真的需要一筆錢，我也因為做好了準備，拿出錢時比較不會有負擔。否則我媽肯定會把孝親費拿去放 1％利息的銀行定存，甚至連定存都不去存⋯⋯

當還有人因為你沒給孝親費而說你不孝順時，真的別放在心上了。每個人的家庭狀況不一樣，甚至你每一年的狀況也不一樣，難道他知道你現在的工作狀態嗎？他知道你有在幫父母默默投資嗎？他知道你父母要的其實是陪伴嗎？這些答案只有你和你父母知道，只要雙方都接受才是對你們家而言最好的答案。

Point───＞孝親費無法定義一個人孝順與否，因為孝順來自父母與小孩雙方的感受。

（本文摘自《慢富：慢慢成為富一代，快快過上自由生活》）

書名：慢富：慢慢成為富一代，快快過上自由生活
作者：慢活夫妻
出版社：遠流

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螢幕上的 19 名高階主管中，有許多人認同他的說法。為了討論美國對晶片短缺的反應，拜登邀請了台積電（ 2330-TW ）等外國公司以及英特爾（Intel, INTC-US）等美國晶片製造商，還有飽受半導體嚴重短缺之苦的知名用戶來開會。福特（FORD, F-US）（Ford）與通用汽車（General Motors, GM-US）（通用汽車）的執行長通常不會受邀參加晶片的高層會議，通常他們也對這種會議不感興趣。但 2021 年一整年間，隨著世界經濟與供應鏈因新冠疫情所造成的中斷而動盪，世界各地的人開始意識到，他們的生活與生計有多麼依賴半導體。

晶片荒緣起

2020 年，就在美國開始對中國實施晶片鎖喉策略，切斷中國一些領先的科技公司取得美國晶片技術的管道時，第二個晶片鎖喉點開始掐緊了世界經濟的部分領域，某些類型的晶片變得難以取得，尤其是廣泛用於汽車的基本邏輯晶片。這兩個晶片鎖喉點有部分相關。華為等中國公司至少從 2019 年開始就在囤積晶片，為未來可能遭到美國制裁預做準備，中國的晶片製造廠則是盡可能地買進製造設備，以防美國決定加強對晶片製造設備的出口限制。

晶片荒真正的原因？

然而，中國的囤積只解釋了一部分新冠疫情期間出現的晶片鎖喉點。更大的原因在於新冠疫情爆發後，晶片訂單出現巨大波動，因為企業與消費者都調整了對不同商品的需求。 2020 年，隨著數百萬人為了在家工作而升級電腦，個人電腦的需求激增。隨著愈來愈多的生活轉移到線上，資料中心對伺服器的需求也成長了。汽車公司起初削減了晶片訂單，預計汽車銷量將大幅下滑。結果當需求迅速恢復時，他們發現晶片製造商已經把產能重新分配給其他客戶。美國汽車政策委員會（American Automotive Policy Council）的資料顯示，世界上各大車廠在每輛汽車上使用上千個晶片，即使只缺一個晶片，汽車也無法出貨。 2021 年的大部分時間，汽車製造商都面臨買不到晶片的窘況。據業界估計，這些汽車公司 2021 年的產量比沒有面臨晶片短缺時少了 770 萬輛，相當於 2,100 億美元的收入損失。

拜登政府與多數媒體都把晶片短缺解讀為供應鏈問題。白宮委託外界針對供應鏈的弱點寫了一份 250 頁的半導體報告。不過，半導體短缺的主因並不是晶片供應鏈的問題。有些供應確實中斷了，例如馬來西亞因新冠疫情而封城，影響了當地的半導體封裝作業。但根據研調機構 IC Insights 的資料， 2021 年全球生產的晶片比以往多——超過 1.1 兆個半導體裝置，與 2020 年相比成長了 13 ％。半導體短缺的主因是需求成長，而不是供給問題。那是新的個人電腦、 5G 手機、AI資料中心所帶動的需求，最終而言，是我們對運算力永無止境的需求所驅動的。

因此，世界各地的政界人士誤判了半導體供應鏈的困境。問題不在於晶片業分散的生產流程對新冠疫情及隨之而來的封城因應不當。很少產業安然度過這場疫情、沒受到嚴重干擾。晶片業出現的問題，尤其是汽車晶片的短缺，主要是因為汽車廠在疫情爆發初期瘋狂又衝動地取消訂單，再加上他們採用「及時生產」製程，幾乎沒有容錯的餘地。對於收入受到數千億美元衝擊的汽車業來說，他們理當重新思考自己的供應鏈該如何管理。另一面，半導體業則是迎來豐收的一年。除了大地震以外（這是機率很低、但不是零的風險），實在很難想像和平時期的供應鏈衝擊比晶片業 2020 年初以來度過的情況還要嚴重。 2020 年與 2021 年晶片產量的大幅成長，並不是跨國供應鏈受損的跡象，而是跨國供應鏈奏效的跡象。

半導體的供應鏈

然而，各國政府應該比過去更認真地思考半導體的供應鏈。過去幾年，供應鏈帶給我們的真正啟示，跟脆弱性無關，而是跟獲利與權力有關。台灣的非凡崛起讓我們看到，一家公司有遠見、有政府資金的支援，如何改造整個產業。與此同時，美國限制中國取得晶片技術的限令則顯示，晶片業的鎖喉點有多強大。不過，中國半導體業過去 10 年來的崛起也提醒了所有人，這些鎖喉點並非持久有效。國家與政府往往可以找到迴避鎖喉點的方法，儘管那麼做既耗時又代價昂貴，有時甚至是極其高昂的代價。此外，技術轉移也會削弱鎖喉點的效力。

只有當少數兩三家公司掌控鎖喉點時，這些鎖喉點才有效，而且理想情況下，只有一家公司掐緊鎖喉點的效果最好。雖然拜登政府承諾「與產業界、盟友、夥伴」合作，但對於晶片業的未來，美國與其盟友並非完全一致。美國想扭轉其晶片製造占比下降的局面，並在半導體設計與機台方面維持主導地位。然而，歐洲與亞洲國家希望在高價值晶片的設計市場搶占更大的市占率。與此同時，台灣與南韓都沒有打算放棄他們在製造先進邏輯與記憶體晶片方面的市場領先地位。當中國把擴大產能視為國安必要條件時，未來美國、歐洲、亞洲之間可瓜分的晶片製造業務量有限。如果美國想增加市占率，其他國家的市占率就必須減少。美國暗中希望從其他擁有現代晶片製造廠的區域奪取市占率。然而，在中國之外，全球所有的先進晶圓廠都位於美國的盟國或親美的國家。

書名：《晶片戰爭：矽時代的新賽局，解析地緣政治下全球最關鍵科技的創新、商業模式與台灣的未來》
作者： 克里斯．米勒
出版社：天下雜誌

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不被接受的創新概念

然而，德儀的其他高階主管並未被他的概念說服。當時是 1976 年，每家設計晶片的公司都有晶圓製造廠，但張忠謀預測「無晶圓廠」（fabless）的公司很快就會出現。那時德儀的獲利很好，所以押注在還不存在的市場是很冒險的做法，所以那個概念後來不了了之。

但張忠謀從未忘記晶圓代工的概念。他認為，隨著時間的推移，這種概念正漸趨成熟，尤其是在康維與米德的晶片設計革命，使晶片設計與晶片製造的分離變得更加容易以後（他們認為那將為半導體業創造出一個古騰堡時刻）。

台灣醞釀已久的晶圓代工模式

台灣也有一些電子工程師抱持類似的概念。1980 年代中期，協助管理台灣工研院的史欽泰曾邀請米德來台灣分享他對半導體業的古騰堡構想。因此，晶片設計與晶片製造分離的概念，在李國鼎開出空白支票請張忠謀來打造台灣的晶片業以前，已經在台灣醞釀好幾年了。

李國鼎履行了承諾，為張忠謀起草的商業計畫籌集資金。台灣政府為台積電（ 2330-TW ）提供了 48％ 的創業資金，唯一要求的條件是張忠謀必須找一家外國晶片公司提供先進的生產技術。德儀與英特爾的前同事都拒絕了張忠謀，摩爾告訴他：「你提過很多好主意，但這個概念不算。」不過，張忠謀說服了荷蘭的半導體公司飛利浦（Phillips, LIGHT-NL）出資 5,800 萬美元，並轉移其生產技術及授予智慧財產權，以換取台積電 27.5％的股份。

其餘的資金是向台灣的富豪募集，他們是被台灣政府「要求」投資的。張忠謀解釋：「通常是政府的部會首長打電話給台灣的企業家，請他投資。」政府請台灣幾個最富有的家族出資，這些家族擁有專門從事塑膠、紡織、化工的公司。一位企業家與張忠謀會面三次後，拒絕投資，台灣的行政院長直接打電話給那位吝嗇的企業家，提醒他：「過去 20 年，政府一直對你很好，你最好現在就為政府做點什麼。」張忠謀成立晶片代工廠的支票很快就到位了。政府也為台積電提供豐厚的稅賦優惠，確保該公司有足夠的資金做投資。打從創立之初，台積電就不是一家真正的民營企業，而是台灣政府的專案。

台積電成功的關鍵因素

台積電早期成功的一個關鍵因素，是與美國晶片業的緊密關連。該公司的多數客戶是美國的晶片設計公司，許多高層員工曾在矽谷工作。1990 年代的大部分時間，台積電有一半的業績是來自美國公司。與此同時，台積電的多數高階主管都在美國的大學拿過博士學位。

這種共生關係讓台灣與矽谷雙雙受惠。在台積電出現以前，幾家主要位於矽谷的小公司曾嘗試在晶片設計方面開創事業，它們把晶片製造外包，避免自己建造晶圓廠的成本。這些「無晶圓廠」的公司有時能說服有閒置產能的大型晶片製造商來生產他們的晶片。然而，大型的晶片製造商有自己的生產計畫，這些小公司面對大廠時一直處於次要地位。更糟的是，它們始終面臨一種風險：生產夥伴可能竊取他們的設計概念。而且各大晶片製造商的製程略有不同，它們也必須掌握那些差異。不建造晶圓廠可以大幅降低創業成本，但依賴競爭對手製造晶片始終是一種有風險的商業模式。

改變未來的商業模式

台積電的成立，讓所有的晶片設計公司有一個可靠的合作夥伴。張忠謀承諾台積電永遠不會設計晶片，只專注於製造晶片。台積電不與客戶競爭，只要客戶成功，台積電就會成功。十年前，米德預言晶片製造業會出現古騰堡時刻，但有一個關鍵差異。當時的德國印刷商曾試圖壟斷印刷業，但失敗了。他無法阻止他的技術在歐洲迅速傳播，讓作家與印刷店都受益。

在晶片業，張忠謀的代工模式藉由降低創業成本，促成了數十家新「作者」，也就是無晶圓廠的晶片設計公司，這些公司把運算力嵌入各種設備中，藉此改變了科技業。然而，「創作」的普及與數位印刷術的壟斷是一起發生的。晶片製造的規模經濟需要不斷的產業整合。哪家公司生產的晶片量最多，它就有內在的優勢，可提升良率，並把資本投資的成本分攤給更多的客戶。台積電的事業在 1990 年代蓬勃發展，其製程不斷地改進。張忠謀想成為數位時代的古騰堡，最後他的影響力是更加地強大深遠。當時幾乎沒有人意識到，張忠謀、台積電，以及台灣正逐漸主導世界最先進晶片的生產。

書名：《晶片戰爭：矽時代的新賽局，解析地緣政治下全球最關鍵科技的創新、商業模式與台灣的未來》
作者： 克里斯．米勒
出版社：天下雜誌

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財經新聞關注重點

其實看財經新聞，大家應該要特別留意壞消息，「好消息」則根本不用去聽，因為「好」是常態、是應該的，例如：生產力提高、 GDP 和平均每人所得都提高。在一個和平的社會中，達成這些是應該的。同時，任何事物都該一分為二，即使在「好消息」中，我們也必須學會從另一個角度看到其「壞」的一面。以此來推論，我們對於「壞消息」就更要做好充分的準備了。也就是「抱最好的希望，做最壞的準備」（ Wishing for the best, preparing for the worst.）。多年來，美國人好日子過慣了，變得太樂觀了，他們「抱最好的打算，做『最好』的準備」。他們不懂何謂「積穀防饑」，更不明白什麼叫未雨綢繆，他們平時的積蓄最多只夠花 3 個月，也就是「中產階級離窮人只有 3 個月的距離」。因為銀行的房貸只要違約 3 個月，房子就將被投放到市場中去法拍。於是金融危機一來，有幾百萬「樂觀的美國人」失去了家園，給我們上了一堂具體生動的課。

那麼，我們如何來讀懂財經新聞呢？

如何看懂財經新聞？

如前所述，美國的新聞，特別是新聞快報中不是殺人就是放火。剛進華爾街時，我的直屬上司被法院隨機挑中，當選為一起殺人案的陪審團候選人（在美國，每一位公民都有做陪審員的責任，一旦被挑選就必須去，可能十天半月不能上班，但公司不能扣薪資）。沒想到隔了一天，他就回來上班了，說是沒有被選上。因為那個嫌疑犯是西班牙血統的南美人，而我的直屬上司也是西班牙裔，需要「避嫌」。按照現在流行的說法，就是「屁股決定大腦，立場決定觀點」。我的直屬上司落選了，閒聊時問起陪審團的篩選過程才知道，挑選陪審團人選，一般來說有兩類人是選不上的：一類是高學歷的「菁英人才」，包括博士、專家和教授；另一類尤其重要，他們不能和嫌犯扯上任何關係。舉例來說，假如嫌疑犯是古巴人，那麼古巴人（甚至古巴裔）就選不上了，唯恐陪審團成員嘴下留情；如果嫌疑犯是伊拉克人，那麼伊朗人也選不上，生怕你會借機公報私仇。

第二類人選不上可以理解，但為何高學歷的菁英也不能當選陪審員呢？ 這就是英國制定的普通法（ Common law）的基本原則，陪審員只要有常識（ Common sense）即可。這是多麼合情合理的原則啊！因為專家、學者和教授的大腦太複雜了，研究的問題太艱深了，往往反倒失去了常識。舉例來說，在中國的法律中，蓄意殺人就該償命，這是文盲都知道的常識。那麼現在要問：故意殺人犯該不該判死刑？只要被問及的不是殺人犯的母親，通常應該都會回答：「該殺！ 」絕對不會說什麼因為狂熱式犯罪可以獲輕刑；也絕對不會為殺人犯去求情；更何況還要分析殺人犯為何會成為魔鬼？ 他為何超越了倫理底線？ 如此簡單的一個問題，至於這麼複雜嗎？ 殺人償命，就是那麼簡單。

其實讀懂財經新聞和甄選陪審團的道理是一樣的， 第一：用常識去判斷，第二：對新聞中發表觀點的人做一些背景調查，看看此人是否有「利益衝突」（ Conflict of interest）來加以判斷，該正聽，還是反聽，抑或根本就不能聽。這裡可以借用巴菲特的名言：「幾乎在任何領域，專業人員取得的成就明顯高於門外漢，但在金錢的管理上往往並非如此。」

現在，主流對於財經金融的分析似乎已經失去了常識，而我在所有文章裡都有一個「核心」，就是化繁為簡、返璞歸真，回歸常識。如果非要提高到經濟理論上來說，也應該回歸到傳統經濟學。這些年來，好多金融專業人員失去了常識，已經被自己設計的遊戲規則弄得暈頭轉向了，金融危機一個接一個。傷及的絕大多數是普通人。

那麼普通人要怎樣投資，才能確保自己的財富不受侵蝕？ 要說明這個問題， 首先必須弄清楚投資和投機的區別。只要明白了投資和投機的區別，閱讀財經新聞的時候，也就不會那麼容易去跟風操作了。

舉例來說，我們常常會聽到周圍有人傳言，某某人前幾年買了一套房子，這些年漲了好幾倍；某某人炒股半年買了套豪宅；某某人前些年購入的黃金，這 2 年又漲了 2 倍。真羡慕啊！ 那就趕緊跟著上吧？ 且慢！ 當你明白只能靠價差賺錢（如低買高賣，或高賣低買）均屬於投機的話，你就不會跌入「從眾效應」中。因為投機市場是十個人進去，一個人賺，二人打平，七個人虧（二八法則在金錢上成為一二七定律， 編按：二八法則指的是，社會上 80% 的財富多集中在20% 的人身上）。正因為前面炒作有人大賺，假如輕易的盲從人云亦云，就將陷入騙局導致投資失敗，成為最後的傻瓜！

投資 vs 投機

那麼投資和投機的區別究竟是什麼呢？ 其實很簡單，投資的收益是來自投資產品所產生的財富；而投機的收益，是來自於另一個投機者的虧損。換句話來說，投機是一種零和遊戲（不計算交易成本和稅收，虧損的錢和賺取的錢之和為零） 。

假設你買入一個金融產品後，不管是股票還是債券，抑或是房子，只要是希望報酬來自於買賣時的不同價位（做多時先低買、後高賣；做空時先高賣、後低買），就屬於投機；而如果你是指望這個產品能不停的產生收入（例如：上市公司生產出來的財富），比如股票的利息分紅（歐美股市中絕大多數股票都有分紅）、債券的定期票息（ Coupon）或房租收入等，這些就是投資，不屬於零和遊戲的範圍。但是在中國，股市中的股票基本上都不分紅（ 編按：中國股市多以分配股票股利取代現金股息），那麼在中國進入股市，基本上都屬於投機操作，一種零和遊戲而已，不過是這個炒股者的報酬來自於另一個炒股者的虧損，也就是低買高賣，屬於最典型的市場投機。

再例如人們喜愛的黃金，由於黃金在工業上已有替代品，所以黃金本身不再能產生財富，因此買賣黃金也純屬投機；另外，所有衍生性金融商品也都不會產生財富，是典型的零和遊戲，因此投入衍生性金融商品，自然也是投機行為。

弄懂了投資和投機的區別，讀者就可以自己分析了。如中國國內最熱衷的買房行為，如果是希望得到穩定的租金收入，就屬於投資。假如買房僅是期望低買高賣，那就是投機了。特別要注意的是，投資和投機（英文分別是 Investment 和 Speculation）在金融領域，並無褒貶之分，只是報酬的來源不同而已。投機不會創造財富，只是財富的再分配，並不會擴大市場的蛋糕；只有投資才能創造社會財富。

總之， 只有能創造新的財富的行為才是投資，投機只是財富再分配而已。

然而為何在我的文章裡，要反覆規勸一般人盡量多投資、少投機呢？ 因為投機是零和遊戲，有人贏了，就一定有人輸。就如同進入賭場，一人賺，二人打平，七人虧，輸的多半是散戶。為什麼呢？ 由於市場訊息極其不對稱，一般人往往是最後得知好消息（或者是壞消息）的群體。當你聽到有人發財的新聞時，就更不能輕易進場了。因為你多半就會成為那七人中的一個，你所虧損的錢，正好進入了前面那個人的錢包！ 當然投資也有可能虧損，但是相對於投機來說，可控度比較大。例如在歐美就有一種抗通膨的債券，其報酬率一定能超過通膨率，買入這種債券帶來的息票報酬是可以預期的，並能抵禦通貨膨脹。

自從有了網路之後，經常能看到對市場（例如：房市、股市、金市）的看多交易者和看空交易者，大家隔空互掐，好不熱鬧。其實，任何一項交易都是由看多交易者和看空交易者合作完成的。買方是看多交易者，賣家就是看空交易者，兩方缺一不可，一個願打一個願挨，吵吵鬧鬧如同歡喜冤家。所以，看多交易者和看空交易者大可不必傷了感情，應該相互感謝才是，一個健康的市場需要投資者和投機者同時並存，否則這個遊戲就玩不起來了。

假如一個市場中全是看多交易者（只有買家沒有賣家），或者又都是看空交易者（只有賣家沒有買家），那還能形成市場嗎？ 看多交易者因為看空交易者的存在，所以買到了他所想要價格。與此同時，看空交易者因為看多交易者的存在，才能使得做空成為可能。至於看多交易者和看空交易者誰能看準市場，那就更沒有必要相爭了。千金難買早知道，市場若有效，那每一派的勝算都只有 50%。因為在一個市場中，當看多交易者多於看空交易者時，市場向上；當看空交易者多於看多交易者時，市場則向下，如此不斷循環，就好似月圓月缺潮起潮落。而金融大鱷（ 編按：掌控巨額資金、具有強大實力，得以在金融市場操控大局的人）之所以成為大鱷，就在於他們能夠巧妙的利用媒體控制輿論，自己要做多時就看空市場，反之，自己要做空時就看多市場，以此來欺騙資訊不對稱的廣大散戶。這就是為何散戶會傻乎乎的被看多者（或看空者）任意宰割。

所以我一般不對投機市場做預測，因為黃金和其他許多大宗商品一樣，早就成了華爾街戲弄大眾的利器了。對於華爾街來說，最好就是漲漲跌跌、跌跌漲漲，他們看空做多、看多做空，從中獲得巨大的利潤。猶如桌上有半杯水，樂觀的人看多，他們會說：「不是還有半杯水嗎？ 」而悲觀的人看空，他們會感嘆：「啊呀，就只剩半杯水了。」當看多交易者和看空交易者達到平衡時，價格一般是合理的。合理的價位，反映出來的就是真正的供需關係。一旦失去了平衡，供需關係被扭曲，價格也會隨之被扭曲。

所以對於一般人來說，我要再次強調，多做投資、少做投機（包括早就不屬於投資產品的黃金），除非你有過人的第六感，否則小賭怡情，玩玩即可。

現在大家要問了，那麼什麼是最好的投資呢？

最好的投資

這裡先說個小故事。我有個朋友 10 年前存了人民幣 5 萬，他沒有以人民幣 5 萬做為買房的頭期款，也沒有用來買股票，而是看到一則新聞，表示未來對同步口譯的需求將大增。他用供需關係一分析，相信同步口譯未來能夠賺大錢。於是，我那位朋友就把人民幣 5 萬花在進一步學習外語和練習同步口譯上。剛開始，周圍的朋友都笑他傻，但現在他成了人們羡慕的對象。現在中國同步口譯的價碼高達每小時 250 美元！ 這是一筆何等划算的投資啊！ 而且大腦裡的知識是任何人都無法剝奪的。

從上述例子可以看出，一旦明白了投資和投機的區別，就知道該將金錢投向哪裡。對於一般人來說，最好的投資莫過於投向自己的大腦，它能為你帶來源源不斷的報酬。這也是為何我反覆勸說人們要少投機、多投資。因為投資不僅可以給自己，同時也能給社會創造真正的財富。反之，財富隨時隨地都有被剝奪的可能。

美國開國元勛湯瑪斯．傑弗遜（ Thomas Jefferson）說：「如果美國人民允許私人銀行控制貨幣的發行，那麼銀行和那些將要依靠著銀行成長起來的公司，就會先用通貨膨脹，接著用通貨緊縮⋯⋯來剝奪人民所有的財產，直到他們的孩子夢醒時發現，他們在父輩們征服過的大陸上已無家可歸。」

比如聯準會（美國聯邦準備理事會）這個代表著私營信貸的壟斷銀行，就具備了製造繁榮與蕭條的能力：聯準會做為美國的央行，可以隨意發行貨幣（導致通貨膨脹），也可以採取緊縮貨幣政策（導致通貨緊縮）。它也可以隨時更改銀行準備金的標準或者貼現率。它還能決定整個國家的銀行利率。

因此，在金融危機最嚴重的 2009 年，聯準會的利潤也創下了前所未有的 573 億美元的歷史新高。事實上，通膨和通縮是一枚硬幣的兩個面，缺一不可，必須連續使用才能達到掠奪的最大效果。僅靠通貨膨脹，富人自身的財產也同步在縮水，而且縮水幅度比窮人還要多，但這只能達到掠奪財富的半步，所以在通膨之後必然通縮，才能完成掠奪財富的目的。以日本為例，首先製造通貨膨脹，使人民以為錢將不值錢，於是紛紛買入資產（如：房地產、黃金或進入股市）以求保值；而隨著之後的通貨緊縮，使房價大跌、股市崩盤， 20 年一晃財富盡失，至今都無法「解套」。

看到這裡，一般人應該明白怎樣守護自己的財富了吧。總而言之，想要看懂財經新聞， 首先要特別關注「壞消息」； 其次，看清楚是什麼樣的「專家」在說話，有的話要聽，有的話不能聽，有的話只能反著聽； 第三，看財經新聞時要能分清什麼是投資、什麼是投機，盡量多投資、少投機，多學投資、避免投機； 最後，回歸常識，第一個感覺不可靠，基本上就不可靠，聽上去太好的，一定是假的。

電影《功夫熊貓》中有句話說出了事實的真諦：「湯中的祕密佐料就是沒有祕密佐料。」從這句話所衍生出來的，也就是我要送給大家的一句話：「金融沒有祕訣，發財更沒有祕訣，投資自己，將自己變為最值錢的『東西』，財富自然會源源不斷而來。」

經常有人反覆問我什麼是最好的投資？ 我認為，按照目前中國的情況，他們可能是想問怎樣才能發財吧。那就再提幾個具體的建議吧：

首先，投資自己。讓自己的知識儲備、視野能夠匹配和駕馭更多的財富，這樣當財富增加到一定程度後，才不至於成為自己壓力、甚至忘乎所以。

其次，做自己喜歡的事情。將自己喜愛的事業放在其中，財富便會尾隨而來。當把自己喜愛的事業做好了，財富早晚如影隨形。第三，從身邊認識的人吸取經驗教訓，也就是要加入一個好的社交圈。

總之，最佳投資為投資自己的大腦和健康─可以把自己當作一個公司來經營，把自己做強、做出特點、做出價值。而如果你真有特長、特別具有創意的話，現在是創業的機會成本最低的時代，通過創業來創造、並積累財富，比在金融市場中投資要可靠的多。

最後，從財富角度解讀曾國藩墓誌銘中的「信運氣」：「小財富靠勤勞、勤奮，而大財富很大程度上還有一部分運氣和機緣在裡面。」

閱讀這本書吧。看懂了財經新聞，將能左右你們的錢包大小⋯⋯

（本文摘自《 看懂財經新聞賺錢門道》前言）

書名：《看懂財經新聞賺錢門道》
作者：陳思進
出版社：樂金文化

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生成式 AI 是什麼？

生成式 AI 的意義是實現人工智慧「內容」生成。人們主觀的感覺、認知、思想、創造和表達，以及人文科學、藝術和自然科學都要以具有實質性的內容作為基礎和前提。所以，沒有內容就沒有人類文明。進入網路時代後，產生了所謂專業生成內容（PGC），也出現了以此作為職業獲得報酬的職業生成內容（OGC）。與此同時，「使用者生成內容」（UGC）的概念和技術也逐漸發展，由此形成了使用者內容生態。

內容生產賦予了 Web2.0 的成熟和 Web3.0 時代的來臨。相較於 PGC 和 OGC、UGC，生成式 AI 透過人工智慧技術生成內容，並在生成中注入了「創作」，意味著自然智慧所「獨有」和「壟斷」寫作、繪畫、音樂、教育等創造性工作的歷史走向終結。

生成式 AI 在金融業的應用

生成式 AI 如何應用在金融業？

金融行業本來就是關乎資料與資訊處理的行業，行業中的各類公司都需要從紛繁複雜的市場上搜集各類資訊，並利用這些資訊創造出各種各樣的財富。這樣的業務需求特點讓金融行業的資訊化一直走在其他行業前面，具備資料品質好、資料面向廣和資料場景多等諸多特點，讓它成為傳統 AI技術最早實行的商業場景之一。

在金融行業中，最常見的應用人工智慧場景是透過 AI 模式識別和機器學習的方式捕捉市場的即時變化，並利用大量的即時資料進行分析，以此提高金融公司的財務分析效率和能力。而隨著生成式 AI 技術的快速發展，不少金融公司也已經注意到了這方面的潛力，並正在積極嘗試，將最新的生成 AI 技術整合到公司的日常工作流程當中，提升公司其他方面的工作效率。

生成式 AI 在金融業的應用場景？

生成式 AI 在金融行業的應用主要聚焦於智慧客服與智慧顧問服務兩個方面。在智慧客服方面，客戶可以透過自然語言處理技術，使用語音或文本與 AI 系統進行互動，輕鬆獲取有關金融產品和服務的資訊，並進行相應的操作。在某些領域，AI 系統已經完全可以代替金融人工客服。透過讓人工智慧系統學習金融知識庫，包括金融機構的產品、服務、政策和程式等資訊及一般回答話術，人工智慧就能結合客戶的問題，生成符合場景的回答，解答使用者的問題，並協助客戶處理如帳戶設置、風險評估、理財簽約及購買理財產品等一系列常見業務，使用者無須再耗費大量時間在櫃檯排隊等待人工服務。

傳統人工客服不可能 7×24 小時全年無休地工作，人工客服受個人情緒、壓力和周邊環境的影響，在服務過程中難免出現情緒化或者「違規」操作，這在金融高風險領域是很嚴重的問題。而生成式 AI 智慧客服的可控、穩定服務解決了這些問題。

此外，AI 系統也能夠快速高效地完成一部分當前人工客服難以完成的工作。例如，AI 系統可以記住客戶的喜好，側寫多角度客戶畫像，構建預測式服務體系，進一步提升客戶服務體驗。AI 系統透過對客戶標籤、交易屬性等多類資料進行分析和研究，借助演算法建模等金融科技手段，主動迎合廣大金融消費者的需求，對目標客群開展不同層次、不同手段的服務接觸，提供「千人千面」專屬個人化顧問服務。

書名：《AI生成時代：從ChatGPT到繪圖、音樂、影片，利用智能創作自我加值、簡化工作，成為未來關鍵人才》
作者：杜雨, 張孜銘
出版社：高寶

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巨波投資法的八大原則有哪些？

以下 8 點便是巨波投資法的八大原則，趕快來看看吧！在文章後面會有更詳細的介紹喔！

1. 理智投資，絕不投機。
2. 明確區分市場風險、行業風險和企業風險。利用巨波投資理論分散 風險，並使其最小化。
3. 搭乘列車，往它要去的方向。視情況需要而做多、賣空或收手不動。
4. 搭對列車。不要把眼界僅僅局限在股票市場，也要注意研究債券市 場和外匯市場，在可能的時候進行債券和外匯買賣。
5. 總體經濟形勢是市場趨勢看漲或看跌的一個最重要的決定因素，也是投資者的益友，永遠不要逆勢操作。
6. 在股票市場內，不同的行業對不同巨波事件消息的反應截然不同。 巨波投資者會在看漲的時候購進強勢行業的強勢股，會在看跌的時候賣空 弱勢行業的弱勢股。
7. 股票、債券和外匯市場對總體經濟面的消息做出不同的反應，差異 也很大。巨波投資者深知，其中某一個市場行情的變動，常常預示著其他 兩個市場行情的變動，所以要仔細觀察每一個市場。
8. 不要在象棋棋盤上下跳棋。影響某一特定公司或者行業的總體經濟 消息，也會影響其他公司、行業或市場。巨波投資人若想看清這種傳遞效 應，就必須學會象棋手的思維，盡可能向前多看幾步。

原則一：理智投資，絕不投機

巨波投資者理智地投資而從不投機。投資和投機兩者之間的區別非常重要，因為久而久之，正是這樣的一個區別，將一貫的贏家同穩賠不賺的輸家截然區分開來。

投機者之所以一直敢於冒險，是因為偶爾也會有令人興奮的大額利潤進賬，讓他誤以為通過投機盈利的概率很大。然而，也許某一天他很幸運， 但概率定理最終會讓他自食惡果。長久來看，「賭場」從來不會輸，這正是「賭徒破產定律」。

與此相反，理智的投資者只在形勢對其有利的時候才去冒險。也就是說，理智的投資者只有在天平向他一側傾斜的時候，才會進行投資，而並不是在對「賭場」有利的情況下下注。再者，他從不在沒有把握的情況下 冒險投資，也從不孤注一擲。

原則二：分散投資，使市場風險、行業風險和企業風險最小化

巨波投資者知道區分市場風險、行業風險和公司風險非常重要。他們認真地遵循巨波投資法的原則，知道如何分散投資，並設法將其風險最小化。

股票市場是在上漲，還是在下跌，或者是在橫盤整理？這個基本的問題是市場風險的主要內容。從這一點上來說，市場風險其實就是最單純的 整體經濟風險。這是因為市場趨勢大體上是由不斷出現的宏觀經濟事件和 狀況來決定的。1997 ∼ 1998 年的亞洲金融危機，就是最恰當的例子。在危 機襲來時，幾乎世界各地的每一個股票市場都遭遇崩盤。同樣地，在 2000 年，當美聯準宣佈大幅增加利率的時候，道瓊和那斯達克兩個股市紛紛應聲急劇下跌。

巨波投資者總是可以在任何一個間接的市場風險出現之前未雨綢繆，於是，他們就不是在象棋的棋盤上下跳棋，走一步算一步了。

原則三：搭乘列車，往它要去的方向

除非專業交易高手，幾乎所有交易員和投資者都喜歡做多，等待價格高漲的時候賣出。也就是說，絕大多數的交易員和投資者都把他們的賭注下在購買那些有望上漲的股票上。然而巨波投資者的做法卻很不同，根據具體的情況，他們可能會賣空或者平保。

也可以把這一觀點提高到更高的級別，來討論包括沽出期權等策略，利用市場橫向盤整，獲取時間溢價。另外，還有幾項節稅策略需要考慮。 例如，你持有某檔股票已達 7 個月，上漲了 45%。如果你現在賣出，將被課以重稅；而現在該股開始下跌，現已經跌了 15%，你已經不想繼續持有該股了，在這種情況下，你就可以買入認購期權，然後在回檔結束時平掉期權倉，轉而將在期權交易中取得的利潤滾入基礎倉，買進更多股份。

原則四：搭對列車

就像大多數非職業交易員和投資者總是選擇做多一樣，絕大多數人往往只關注股票市場。然而，在某些情況下，只關注股票市場未必合理。實際上，在某些特定的情況下，通往「利潤王國」的子彈頭快車，可能是債券或者外匯市場。

為了更清楚這一點，假設美聯準連續調高利率，積極應對通貨膨脹。 這一利率政策可能會導致股票價格下跌。在這種情況下，巨波投資者可能 賣空。但是，賣空某檔股票存在困難，即上檔放空規定美國的上檔放空規定 （up tick rule）。

從理論上講，美元會隨著利率的上升而升值，然而，有些時候，經濟放緩的預期遠遠抵消了利率增長所帶來的美元需求的增加。所以，當人們預期會衰退時，投資者們就可能開始脫手以美元計價的資產。而一旦利率再次回落，隨著資本流入到以美元進行計價的資產時，美元便開始升值， 即使理論上美元會隨著匯率的下降而貶值。

原則五：永遠不要逆勢操作

任何一天，股票市場只有三種走向：上漲，下跌或平盤。一段時間之後， 每天的波動在整體上就會形成一種趨勢。

例如，在 1999 年 9 月、10 月中，那斯達克指數基本上是在橫向波動， 上漲幾天，然後下跌幾天，但是很明顯是在一個固定的區間內擺動。但是在 1999 年 11 月到 2000 年 3 月期間，該股指持續上漲。這樣一種持續的趨勢對於大多數的投資者來說是一個極好的順風車。

原則六：不同的行業類別有不同的反應程度和方向

在股市內，不同行業的股票對總體經濟層面的好消息或壞消息，反應程度不同，甚至在某些情況下反應方向也不同。

說明這一問題最好的方法就是舉例。我們還是回到 2000 年 4 月 13 日， 也就是最新的消費者物價指數公佈之前那一天。想必你做過研究，所以你也知道市場期待的是一個相對溫和的消費者物價指數。然而你相信，市場過分樂觀，拒絕承認在整個經濟環境中存在已經非常明顯且日漸增長的通貨膨脹跡象。就在這個時候，你準備根據通貨膨脹將出乎意料地增長這一情形進行操作，那麼你將如何操作呢？

針對這個問題，下表展示了一些可能的方案。表上列出的幾個行業， 通常對消費物價指數的意外變化，一向反應十分強烈。如果消費者物價指數意外上升，這些行業股會猛跌，反之則大漲。但是，這些行業究竟為什 麼會有這種反應？從直覺上說，原因在於，所有這些行業都對利率非常敏感。確實，對於這些行業來說，利率上漲意味著其產品價格的上漲，例如分期付款、貸款和邊際利率（margin interest）等。當然，產品價格上漲了，能賣出的產品數量就會減少，這就意味著收益將會減少，隨之而來的就是股價下跌。

原則七：股票、債券和外匯市場會對總體經濟面的消息做出不同的反應

下表用發生在 2000 年 4 月 14 日 CPI 急速上漲的例子，說明了在這樣的情況下股票市場和債券市場的不同變化。

從表中我們可以看出，從 CPI 相關資訊發佈前一日的收盤時開始，到 消息發佈當日的收盤時止，道瓊指數大跌將近 6 個百分點，而那斯達克綜合指數更是狂跌近 10 個百分點。當然，這種情況也是非常直觀的：同 CPI 有關的壞消息會使得股市下跌。

我們從表中可以看出，30 年、10 年和 5 年期的債券收益率都有所降低，這意味著受 CPI 相關資訊的影響，債券的價格都上漲 了，這是因為債券收益率同債券價格反向變化。這似乎有悖直覺。畢竟， 如果通貨膨脹率意外激增，美聯準提高利率水準的可能性增加。而當美聯準果真提高利率的時候，債券價格就必然會下降。但是至少在 4 月 14 日那一天，這樣的現象卻沒有發生。

那麼究竟發生了什麼？如果你觀察一下債券價格在 4 月 14 日一天之內的變動情況，我們之前得出的違反直覺且自相矛盾的結論就很容易解決了。 實際上，就像我們憑藉直覺可以預料的一樣，受到通貨膨脹的影響，4 月 14 日早晨債券市場的價格確實有過狂跌。然而，當同樣的通膨消息開始對股市產生影響的時候，投資者們便開始恐慌地拋掉股票，轉投相對安全的債券。這樣的一場安全投資轉移戲劇性地增加了市場上對債券的需求，因此債券的價格便開始回升。而到收盤的時候，僅以一天為單位來看，債券的價格確實上漲了，但是債券收益卻下降了。

在這種情況下，投資者需要理清兩個彼此競爭的力量。一是促使債券價格下跌的利率效應，另一個是促使債券價格上漲的股票效應。至少這一次，兩股力量對債券價格的淨效應是正面的。

原則八：不要在象棋棋盤上下跳棋

影響特定公司或者行業的巨波經濟事件，也總會產生波及其他公司、行業或市場的溢出效應。在投資領域有太多太多不專業的交易員和投資者，他們都是「在象棋棋盤上下跳棋」，走一步算一步。與巨波投資者不同，這些人都不會將眼光放長遠，所以他們錯過了許多良機。

廣義來說，巨波投資原則的要點在於：把市場看成一個巨大的象棋棋盤，並且要把眼光放得儘量長遠，盡可能地向前多看幾步，並且要盡可能地多觀察各個行業。這就要求要根據巨波經濟事件來發現眾多溢出效應， 然後根據相關的資訊採取行動，同時這也要求做一些相關的發展路徑研究。 正如一句老話所說，「機遇偏愛有準備的人」。而在巨波投資領域中，這句話的意思就是，我們首先要讓自己熟悉經濟領域中的主要行業，以及這些行業中的強勢和弱勢公司。

書名：《如果巴西下雨，就買星巴克股票：戰勝大盤的宏觀投資法，抓出股海買賣點》
作者：彼得‧納瓦羅
出版社：高寶

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雖然沒有了不起的學歷和富裕的出身，但我在很小的時候，就知道賺錢很重要。小學時期應該很多人都是跟長輩拿零用錢，而我則是從小學 3 年級到 6 年級，就會利用放學後和寒暑假的時間，到住家附近的鐵工廠打工貼補家用，幫忙父母親分擔家計。

出社會後，我的第 1 份正職工作就離開台中家鄉，到北部從事承包工程業，為了增加收入，還兼職做直銷。雖然有雙份收入，但是因在外地工作，最大筆的開銷就是房租收入；又因下班後和假日期間需要到各地交際應酬，汽車的油錢和交際費也是不小的開銷。所以出社會後有 3 年的時間，我的所有存款不曾超過新台幣5萬元。

因為能用的生活費實在不多，我盡可能在日常生活當中省錢。記得有一次我看到同事的水壺好像很不錯，順口問了他去哪裡買？能不能幫我買一個？結果那個水壺竟然要價 1,000 多元，我根本沒有這個預算，只好敷衍同事說我自己去買就好。

事實上，別說 1,000 多元的水壺了，剛出社會的我，就連麥當勞也捨不得吃，一份 100 多元的麥當勞套餐，我都能去永和豆漿或小吃攤吃三餐了。偏偏有次跟朋友相約，朋友就說要吃麥當勞，礙於難以啟齒，我還是忍痛把一天三餐的預算花下去，當時那份掙扎的心情，到現在都還記憶猶新。

靠儲蓄＋定期定額，存到買房頭期款

所幸經歷轉職，獲得正職收入的成長，再加上兼職的收入，我在 30 歲前就擁有年收入 150 萬元。由於我大學時期在桃園市中壢區租屋，工作也在北部，因此心中一直有在桃園市買房的想法，但是工作幾年後，存錢速度卻還是很慢。直到有次和工作上認識的一位好朋友「李老闆」聊天後，我才開始更積極的存錢。

李老闆從事貿易業，一個人從金門來桃園打拼且事業有成，我們每週都會碰面一起去打球，我請教他白手起家的過程，他告訴我的其中一個關鍵，就是無論再怎麼辛苦，都一定要把 1/3 收入存下來，有了基本的存款，才有資本開展後面的事業。

我依照他的建議，開始用「先儲蓄，再支出」的方式更積極的存錢。只是存了錢還不夠，我知道我必須靠投資讓錢愈滾愈大。於是我先每月定期定額撥出 5,000 元，投資同事建議的一檔台股共同基金，再持續努力工作、每月強迫自己儲蓄，終於順利累積到人生第 1 桶金 100 萬元，也讓我買房的頭期款有了著落。隨後便在 2015 年，也就是我 31 歲時買房，訂下了 1 間位於桃園中壢的預售屋。

殺進殺出導致賠錢收場，改採懶人投資法

我的買房頭期款其實不到 100 萬元，主要是用儲蓄支付的；而買房後即使每月要繳大約 1 萬 6,500 元的房貸，我也仍然持續投資基金。但因看到朋友買股票有賺錢，讓我也想跟著進入股市，希望能盡快錢滾錢，所以在 2016 年 11 月我生日的前一天，就花了 3 萬多元下單買進第 1 張股票，當作送給自己的生日禮物。

隔年因為母親身體抱恙，我原本打算先留職停薪回家鄉照顧母親，無奈我留職停薪的時間已經超過公司允許的程度，索性把工作辭了，打算先回家再另謀出路。

辭職後，剛開始我是批貨在網路上賣飾品，收入還算可以，但我很快就發現上游生意的利潤更好；於是就與我認識的上游廠商一起合夥做批發，幾個月後我就自行創業，年收入大幅提高到約 400 萬元。

由於我手上的存款持續增加，因此買的股票也愈來愈多。說出來不怕大家笑，當時買股票基本上都是亂買，聽朋友說不錯的我就跟著買，像是已下市的期富邦 VIX 和元大 S&P 原油正2我都買過，曾大賺過 1 次 60 萬元，也曾大賠過一筆將近 30 萬元，不過整體來說還是小賺大賠。

2018 年年初，我終於面對現實，結算這段期間買賣股票的成果，結果一共虧損 28 萬元。現在回想起來，當時自以為是在投資，卻是在投機，只不過是抱著賭徒心態想低買高賣，賠錢收場也是理所當然。雖然 28 萬元對很多人來說不算是很大一筆錢，但是忙著進進出出卻沒有賺到錢，說真的還是很令人洩氣。

認賠之後，因為工作忙碌，沒辦法再花太多時間研究投資，於是我不斷思考，究竟要怎麼做，才可以永續經營我的投資之路？

因此我只要有空的時候，就會積極閱讀財經新聞，當時正是台灣上市櫃公司陸續公布股息的期間，可以看到媒體上出現「台股股息今年預計發出○○億元」、「外資從台灣領走○○億元股息」⋯⋯等報導，讓我對「股息」這兩個字產生非常大的興趣。

此後，我又追蹤了網路上的幾個投資粉絲專頁和存股社團，看到了許多前輩的分享，終於決定開始採取這個不用花費心力殺進殺出，就可以獲得安心收入的懶人投資法。

透過存股，達成 500 張合庫金的壯舉，年領百萬股息，究竟在這個薪資微薄的時代要如何投資獲利，作者將存股分為四階段，存股族一定要理解！

存股歷經 4 階段，達成年領百萬股息目標

經過一番研究之後，我選定收入穩定、同時有能力長期發放股利，且股價相對親民的金控股，作為領息投資的開端。

階段 1》以金控股作為投資領息開端 

我一開始的目標是希望 6 年內能存到 300 張股票，因此我在 2018 年 3 月 26 日這天，從眾多屬意的股票中，選擇了股價相對較低的台新金（2887），開始了布局投資領息的第一步（詳見表1）。

之後因為在臉書（Facebook）投資社團認識了股市肥羊醫師、龍校長前輩，也陸續開始存大型民營金控中信金（2891）、泛公股銀行之一的合庫金（5880），2018 年總共投入本金約 45 萬 6,780 元。

隔年，我第 1 次領到股息，雖然金額不到 3 萬元，但是 6% 的股息殖利率還是非常令人滿意（本文所提到的股息殖利率，單純是以「當年領到的現金股利」除以「我的買進成本」來計算）！原來還有一種投資方式，是可以「只贏」，而且不需要「止盈」（停利）以及「止損」（停損）的。

2019年我持續買合庫金、中信金、台新金，加計 2018 年的累計投入本金約 152 萬 1,067 元，年底股票市值為 156 萬 4,890 元，投資報酬率 2.8%。隔年領到的股息成長到了 9 萬 6,155 元，股息殖利率約 6.32%（詳見表 2）。

階段 2》出清表現較不佳的標的

到了 2020 年，突然發生的新冠肺炎疫情造成股市大跌，我的持股也不例外，合庫金從原本的 20 元～21 元，最低跌到 15.85元；中信金也從原本 22 元～23 元，最低跌到 16.05 元。當時我仍維持從每月收入撥出 1/3 資金買股的紀律，並將持續扣款的基金停扣贖回的 100 多萬元資金，以及收回投資餐廳的本金 200 多萬元，全數分批投入存合庫金、中信金；至於台新金則不再繼續存，賣出後轉換到我認為更穩的合庫金及中信金。

總計 2018 年～2020 年這 3 年，累積投入本金約 803 萬 1,300 元，到了 2020 年年底結算股票市值為 832 萬 6,034 元，投資報酬率 13.88%，並在隔年領到股息 70 萬 302 元，股息殖利率約 8.72%。

階段 3》嘗試布局非金融股

2021 年，我一方面訂下了存到 500 張合庫金的計畫，一方面想要嘗試布局非金融產業的衛星持股，因此當年除權息前我還買進了知名存股標的台泥（1101）、聯華（1229）、裕融（9941），以及ETF如國泰永續高股息（00878）、國泰台灣5G＋（00881）。就在 2021 年這年，我領到的股息達到 70 萬元，按照累積投入本金 1,242 萬 7,746 元計算，股息殖利率達到 7.05% 的水準。

階段 4》再度回歸集中持股

不過到了 2021 年年底，我發現同時持有 7 檔股票，在管理上會有些吃力，於是我決定加以精簡並集中持股，在 2021 年年底時先將中信金全數轉換到合庫金，隨後又在 2022 年陸續將台泥、聯華、國泰永續高股息、國泰台灣5G＋出清，同樣全數轉換到合庫金。也因此，存滿 500 張合庫金的目標，提前在 2022 年 6 月30 日這天完成了。

2022 年這年，我的持股集中在合庫金、第 2 檔核心持股富邦金（2881），衛星持股也只留下 1 檔裕融，當年一共領到股息 129 萬 2,774 元，結算到 2022 年 11 月 30 日，股票市值 1,532 萬 6,034 元。

存股只要選定好標的，就能存錢存到贏

存股進入第 5 年，我發現堅持存股的好處在於，除了股票市值能不斷的增加，也不需要擔驚受怕，更不用因為每天盯著股價變化而降低生活品質。只要選定好的標的，當作在養金雞母，將閒錢不斷投入，當作存錢就好。只要會存錢，就能存到贏（盈）！

因為我還有工作收入，所以我不要求每年要賺 18%、20%，只要總投入資金能創造 5% 的股息，就能勝過定存，還能打敗長期的物價上漲，很適合不想花太多時間看盤投資的我。而省下的看盤時間，我也可以更用心經營本業，或是做自己喜歡的事情，不用為了短線殺進殺出而心神不寧。

由於我已經解鎖存到 500 張合庫金的任務，接下來我的計畫如下：

1. 短期目標：富邦金市值累積到 500 萬元，約 2023 年除權息以前完成。
2. 中期目標：股票市值累積到 3,000 萬元，預計在 2026 年 12 月完成。
3. 長期目標：股票市值累積到 5,000 萬元，預計在 2030 年 12 月完成。

由於每年的所有股利我都是再投入原本市場，每個月也會持續投入新資金約 15 萬元～20 萬元，我想，如果沒有意外事件，應該可以如期完成；如果因為收入減少而無法如期完成，頂多也就是慢個幾年，無傷大雅。只要盡力而為，讓今天的自己比昨天的自己更好。

（本文摘自《月光族存到500張股票：超容易複製的存股法，讓股息自己流進來》第1章）

書名：《月光族存到500張股票：超容易複製的存股法，讓股息自己流進來》
作者：劉建鑫（牛老闆）
出版社：Smart智富

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投資風險如何衡量？

波動程度的風險

波動越大，越容易讓投資人難以掌握狀況，也更容易失去信心，導致你無法長期持有。為了有效降低波動，我們需要採取資產配置的手段（詳見第四章〈完美的投資組合與資產配置〉。）

套牢時間的風險

從股價開始下跌到恢復原本價位所需的時間。例如：美國納斯達克指數在 2000 年的網路泡沫從高點下跌，一直到十多年後才再度突破新高，這段期間就是投資人需要忍受的套牢時間。投資個股或單一產業的人，甚至有可能被套牢一輩子，因此我們建議：廣泛且多元地分散投資。

下跌幅度的風險

下跌越多，代表投資人需要忍受越慘烈的損失。例如：有人能夠接受自己的資產淨值在 20% 內起伏，但有一天資產從高點下跌超過 25%，他就會開始想要停損或是放棄投資，那麼 25% 就是他能承受的最大下跌風險。一般在設定資產配置比例時，都會特別關注這個指標。

對於風險的認知，最務實的角度是綜合上述三點進行評估「整體計畫失敗的機率」。一定會向上的波動，算是風險嗎？如果套牢很久、下跌幅度很大，但在你要用錢時一定會漲回來，那還需要擔心嗎？顯然不是的。既然是風險，代表它是一個可能失敗的計畫，如果所有風險都能自動變成報酬，那世界上也沒有風險了。因此最終，我們該針對計畫「是否能順利成功」進行綜合評估。

投資風險有哪些？

在學術上，風險又可以分成「市場風險（系統性風險）」和「非市場風險（非系統性風險）」兩種，這裡簡單敘述：

市場風險

市場整體的風險，包含利率、戰爭、匯率或資產本身的特性。除非你不投資也沒存款，否則我們只要身處現代社會，系統性風險就無可避免。例如：美中貿易戰的時候，除了兩國股市受到影響之外，各地區的股市一樣承受了不小的波動。

非市場風險

• 個人風險
  一個團隊再怎麼優秀，也可能因為「個人」的因素而受影響甚至是倒閉，小小的粗心或決策錯誤都可能導致嚴重結果。
• 公司風險
  小到勞資爭議、大到官商勾結醜聞，都可能導致單一公司的股價受到影響，持有公司股票的投資人也必須連帶承受。
• 產業風險
  世界上沒有永遠強盛的產業，所有領域都在持續消長。
• 國家風險
  疾病、戰亂和經濟因素都會影響一國的股市，市場中的參與者也會面對國家風險。即使發生問題前，看起來一切安全。

有別於市場風險，上述提到的個人、公司、產業與國家風險，其實都可以透過分散投資的方式消除。如果你一次投資數千間公司和數十個國家，這些問題就不成問題。白白承擔這些風險，並不會有什麼實質的收穫，所以接下來我們要來破解一個常見的迷思：「一分風險，一分報酬」。

高風險就代表高報酬嗎？

風險和報酬乍看之下完全相反，但其實兩者又息息相關。「投資一定有風險」千真萬確，不過「高風險一定高報酬，低風險一定低報酬」，這誤會就大了。想要通過考試，就需要報名；但就算報名考試，也不代表一定會通過。我們需要冒險才能有收穫，所以「報酬來自風險」；但承擔風險，卻不一定能獲得報酬。

換句話說，你可以把承擔風險想成獲取投資報酬的「入場券」，但並不是每個入場的人都「一定」能獲得最後的報酬。在市場上，所有人都必須用風險去換預期報酬，但如果空手而歸也不意外。我們能做的，是盡量減少遊戲的「不公平」，讓自己承擔的每一分風險都有意義

投資市場的風險就像一台常故障的飲料販賣機，除了老舊以外還很容易失靈，有時候就算錢被吃掉了也不會掉出飲料，但如果你想喝飲料就必須投錢進去，這就是你該承擔的風險。

有一天小安異想天開，把錢從遠處往投幣孔丟，結果沒丟準，錢幣滾到機器底下拿不出來。隔天她又再試了一次，錢幣這次滾進了水溝裡。她不死心地每天都來試，從不選擇好好把錢投入洞口，每次都一定要站在遠處挑戰自己的技術與運氣。兩週後，小安終於靠著運氣把錢投進投幣孔。她興高采烈按下按鈕，販賣機卻沒有捧場地掉下飲料。她氣急敗壞地罵著機器：「我費盡千辛萬苦、承擔更大的風險，才把錢幣從遠處投進，為什麼販賣機沒有掉下兩瓶飲料當獎勵呢？」

機器老舊屬於「市場風險」（系統性風險），承擔這個風險你才有機會獲得沁涼的飲料。在遠處投幣的小安，平白增添了投飲料的難度，讓大部分錢在投入機器前就消失，就是在承擔「無意義」風險。即使真的成功，機器也不會因為她勇於挑戰就一定給出獎勵。可見承擔額外風險，是一個除了刺激感外毫無益處的舉動。

投資風險與報酬的提醒

不要只注重報酬

我們談論的報酬都是「預期」報酬而非「保證」報酬。就像販賣機的例子，如果你還不知道這台機器是否故障，就投一大堆錢進去，可能一瓶飲料都拿不到。一輛只能加速不能煞車的車，很可能在下個路口就撞壞了，因此做任何決定前，請把風險放在心上。

不要過度排斥風險

對人生而言，不願意冒險可能才是最危險的事。在這個世界，一開始過度追求安逸的人，最終往往只能辛苦生存；曾經奮鬥、承擔合理風險的人，才有本錢選擇安逸。把錢全放銀行雖然不用承擔短期的市場風險，但會被通貨膨脹侵蝕。相信願意翻開本書的你，都有基本的風險承受能力，也希望資產持續成長，所以別為了躲避眼前的短期風險，而承擔更大的長期虧損。

理性權衡風險

許多人把風險與報酬當作是非題，不過這是缺乏衡量全局能力的表現，容易害你的決策出現偏頗。投資領域有許多指標能衡量兩者關係，你也可以根據自身狀況找出適合的配置。考量這部分知識的難度與內容，有興趣的人請見後方〈狂徒專欄：如何權衡風險和報酬？〉。

減少報酬≠降低風險

正如飲料機中投硬幣可能會跑出飲料，但投飲料卻不會掉出硬幣一樣，如果反向負擔了更多成本導致報酬下降，並不會連帶的降低風險。千萬不要以為不會上漲的股票就比較安全。

這一章節有兩個核心重點：

1. 希望你開始投資的時候，不要只著眼於光鮮亮麗的報酬，而忽略了背後的風險。
2. 破解「承擔風險就一定有報酬」的迷思，很多風險只是增加計畫的變數而已。

最後分享一個故事：小狂曾經因為對水的恐懼而受訓，並考到水上救生員執照。他從不期待測驗門檻降低，也不會希望遊客都不靠近水，小狂只能在練習時累積更多實力，熟練不同的自救、入水和解脫法。

打從我們手中握有資產時就和風險共舞了，因此不期待市場沒有風險，而是利用知識讓自己的競爭力更強，增加生存機率。正視並了解風險，才有辦法在投資世界持盈保泰，也才能讓我們得以享受與之相伴的「報酬」。

書名：《通膨時代，我選擇穩定致富【獨家燙金紅包袋＋作者簽章限量版】：輕鬆跑贏通膨、躺著也賺的指數化投資，讓你的錢錢不縮水！》
作者：理財館長（陳震奇）、狂徒
出版社：遠流 

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生肖運勢整體最佳前三名

1. 一九五八年（47年）戊戌狗 66歲
   福星拱照，貴人運強，能夠適時的得到幫助，做事情左右逢源，得心應手。不管是打拼事業，或是享受退休生活，都處在不錯的狀態，整體運勢旺。只要行事穩健，做好分析判斷，循序漸進，就會保有好的成果。
2. 一九九八年（87年）戊寅虎 26歲
   今年主貴人，能夠獲得相當多的助力，整體表現很不錯。只要讓身心平衡，保持好步調，一步一步努力，這樣就可以看到不錯的成績，可以好好把握。
3. 一九八八年（77年）戊辰龍 36歲 男性
   吉星發威，再加上貴人的輔助，得以掌握住整體的走向，許多方面都有亮眼的表現。不過要稍微留意，今年盡量不要做大型的投資，減少風險，這樣會更好。

生肖運勢整體最差前三名

1. 一九五七年（46年）丁酉雞 67歲
   今年由於歲破的影響，會受到一些沖剋，身心方面都會覺得較有壓力，似乎有點綁手綁腳，發展受到限制，難突破。尤其是健康方面，要稍微注意，務必勤於保養。謹記平常心面對事物，不要急躁，管好情緒，也可以到廟裡安太歲、點光明燈，提升運勢。
2. 一九八七年（76年）丁卯兔 37歲
   今年壓力較大，辛苦、多勞、奔波、不穩定，情緒悶了些，尤其在行事上不容易突破，備受壓抑。只要稍微放緩腳步，不要急著想要看到甚麼成果。所謂小心駛得萬年船，做事踏實、低調，不要毛躁，配合安太歲或點光明燈，後勢自然慢慢回穩。
3. 一九六六年（55年）丙午馬 58歲 男性
   今年在事業、工作上可能會覺得壓力大了些，也因為想要有所突破，反而影響到身心的平衡，導致蠟燭兩頭燒。今年需要稍微放鬆一點，不要強出頭，凡事三思而後行，勿逞口舌之快，低調即可。

生肖運勢財運最佳前三名

1. 一九九四年（83年）甲戌狗 30歲
   今年貴人運強，帶來許多的機會和協助，只要懂得努力，工作、財運方面就會有好的發展，可以說是如魚得水。正值衝刺事業的年紀，下決定前稍加留意，仔細分析、觀察，後續才能取得更好的成績，財運也就跟著提升。
2. 一九九八年（87年）戊寅虎 26歲
   主貴人、帶財運，整體表現很不錯，只要多加努力，就能夠看到不錯的成績。不過年輕氣盛之時，打拼事業固然重要，也別忘了適時休息。做事、走動不要急躁、過勞，謹記身體健康才是最重要的根本。
3. 一九九五年（84年）乙亥豬 29歲
   會有貴人帶來財運，也有好的機會，加上這兩年經營的結果，自然容易受到賞識。只要提升穩定度，行事細心謹慎，避免與人摩擦紛爭，就有更大的加分。

生肖運勢財運最差前三名

1. 一九五七年（46年）丁酉雞 67歲
   今年受到歲破影響，事業、財運、投資等可能會出現一些狀況，容易事與願違，因此身心方面會覺得壓力較大，感覺受限難突破。只要做事時保守些，平常心應對，不要急躁，再加上到廟裡安太歲、點光明燈，一切就會比較平順。
2. .一九六七年（56年）丁未羊 57歲
   今年度要小心，雖然有貴人，小人、是非也多，來自各方面的消息要注意判斷分析，下決定前務必三思。投資方面如果不保守處理，有可能因為受到錯誤訊息拖累，導致判斷失誤，胡亂追高或加碼，造成損失，這點要非常注意。
3. 一九七六年（65年）丙辰龍 48歲 女性
   女性朋友今年壓力較大，雖說有貴人的幫忙，工作、事業方面可能有進展，但卻容易出現損財的情形。記得要避免從事投資的活動，金錢借貸、支出方面也要再三考量，凡事保持低調，後續狀況就會慢慢回穩。

生肖運勢事業最佳前三名

1. 一九九八年（87年）戊寅虎 26歲
   憑藉著自己的努力，再加上今年出現貴人，做事將會左右逢源，讓人感到游刃有餘。在兼顧健康的前提下，只要抓緊機會，穩健發展，就能夠看到不錯的成績。
2. 一九九四年（83年）甲戌狗 30歲
   今年整體運勢暢旺，由於吉星降臨，加上貴人運強，會出現很多無形的助力，在工作、事業方面自然就有不錯的發展。記得做事情、下決定前審慎觀察、分析，稍微思考各種變數，這樣將會取得更好的成績。
3. 一九八八年（77年）戊辰龍 36歲 男性
   延續去年的好運，今年度吉星發威，整體來看都很不錯。因為貴人強的緣故，可以適時把握機會，在職場上將會有亮眼的表現。記得行事保持低調、謙遜，多聽意見，也要減少不必要的花費與投資。

生肖運勢事業最差前三名

1. 一九八一年（70年）辛酉雞 43歲
   受到歲破的影響較大，容易辛苦、多勞，無形中各種壓力排山倒海而來，工作上看不到甚麼明顯的成果，因此必須要注意控制情緒，保持低調、謙遜。也可以安太歲，點光明燈，平時多聽建言，管好脾氣，避免出狀況。
2. 一九八七年（76年）丁卯兔 37歲
   由於犯太歲的關係，感受到比較大的壓力。辛勞、不穩定，事業方面不容易伸展，看不到甚麼成果，導致心情苦悶。其實留得青山在，不怕沒柴燒。只要稍微放緩腳步，不要急，配合安太歲或點光明燈，慢慢就會回穩。
3. 一九六六年（55年）丙午馬 58歲 男性
   今年在工作、人際互動方面可能會覺不是那麼的順利，也容易有與人口角爭執、摩擦的情況，一些本來談好的案子甚至有異動、破局的可能，心情或許會比較苦悶。只要做事謹慎判斷，保持低調，不躁動，就能讓影響減到最低。

生肖運勢桃花最佳前三名

1. 一九九四年（83年）甲戌狗 30歲
   今年有貴人出現，再加上平時有經營好的人際關係，所以桃花也多。如果還沒有適合對象的朋友，可以仔細觀察，已婚的朋友則可把握機會拓展事業。
2. 二○○四年（93年）甲申猴 20歲
   正值桃花初開的年紀，今年看來機會不錯。保持穩健的心態，如果有不錯的對象可以設法努力，或者也可以利用好的人際關係來拓展工作、學業。
3. 一九八八年（77年）戊辰龍（36歲）男性、二○○二年（91年）壬午馬 22歲 女性
   戊辰龍的男性今年吉星高照，不管是在工作或者是感情方面都有好的進展，如果身邊還沒有適合對象的朋友，可以花點時間在感情的經營上，已婚的朋友則要拿捏好人際關係。壬午馬的女性朋友今年桃花的機會較多，但要注意態度上不要急躁，小心分辨對象，以免產生誤會或是其他不好的狀況。

生肖運勢桃花最差前三名

1. 二○○○年（89年）庚辰龍 24歲 女性
   行事上要保守，注意感情或人際關係的處理，小心產生不好的桃花，甚至導致金錢方面出現問題，發生漏財的狀況。所以與人相處時務必謹慎，多加留意，避免產生摩擦，或是帶來不必要的損失。
2. 一九九一年（80年）辛未羊 33歲
   今年貴人、小人夾雜，雖然會有桃花的機會，但由於整體運勢的關係，也容易出現不好處理的情況。因此，碰到事情若不加仔細判斷，小心應對，恐怕會在感情上會錯意，或是被人耍得團團轉，多走冤枉路，這點要特別注意。
3. 一九九○年（79年）庚午馬 34歲 男性
   尚未有對象的朋友，在感情的抉擇、經營上要慎重；已婚的朋友則要留意人際來往，防止產生不好的桃花。而不管未婚或已婚，都容易出現漏財，特別是要小心金錢與感情相牽扯的狀況，務必謹記在心。

生肖運勢預防健康問題前三名

1. 一九五七年（46年）丁酉雞 67歲
   受到歲破的影響，身心方面會感到壓力，情緒上有些狀況，有可能導致健康上的問題。因此，平時要勤於保養，保持開朗的態度，勿急躁，管好情緒。也可以到廟裡安太歲、點光明燈，提升運勢。
2. 一九五六年（45年）丙申猴 68歲
   由於凶星影響的關係，壓力會稍微大些，要留意健康，有問題就處理。此外，今年也不適合接觸有關喪葬、疾病的場合，可以的話盡量避免，這部分要多加留意。
3. 一九八六年（75年）丙寅虎 38歲
   正值事業衝刺的年紀，自然想要有番作為，但因本身及環境影響的關係，壓力會大些。建議覺得有點喘不過氣來時，一定要適時休息，飲食、起居方面也要多加留意。事業要拼，身體也要顧，這樣才能走得長久。

生肖運勢預防血光意外前三名

1. 一九八一年（70年）辛酉雞 43歲
   適逢歲破，受到的影響較大，感覺有點綁手綁腳，因此容易衝動，甚至發生因意外導致破財的狀況。只要冷靜面對處理事務，放輕鬆，不要莽撞，出入、工作等都要保護好自己，再加上安太歲、點光明燈，就可以平安度過。
2. 一九八七年（76年）丁卯兔 37歲
   由於犯太歲的緣故，今年壓力較大，各方面不容易突破，備受壓抑，情緒稍微苦悶了一些。所謂小心駛得萬年船，做事勿毛躁，穩健踏實一點，避免因急躁而導致意外發生。記得農曆正月十五前到廟裡安太歲，運勢自然回穩。
3. 一九九七年（86年）丁丑牛 27歲
   今年容易出現受傷或血光意外的狀況，正值血氣方剛的年紀，開車、騎車要小心，不要急急忙忙。日常生活、工作、外出也都要留意安全，避免跌倒、撞傷這類意外的發生。農曆正月十五前可以到廟裡制天狗，減少不必要的狀況發生。

書名：《謝沅瑾兔年生肖運勢大解析：史上最萬用的開運工具書，謝老師親算二○二三年農民曆、流年流月，一書在案，揚眉兔氣》
作者：謝沅瑾
出版社：時報出版

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外送平台訂閱制該買嗎？

我記得 F 平台、U 平台兩家是在同一個月份推出「年訂閱制」，不只打出價格戰、優惠券戰，還有不同的代言人和廣告行銷，讓人真的很心動，甚至好幾度問自己，「我是不是也應該要買了？」

平均一趟外送費 40 元，但是買一個月的免運資格才 120 元左右，也就是說，我只要一個月叫 3 次（含）以上的外送，那就很划算，至少沒賺錢也扯平了！但我們常常會因為已經有了會員資格，就不小心一直叫外送，卻忘了當中的數字小陷阱。

「羊毛出在羊身上！」這句話大家早就聽說過了，像是外送平台至少要抽 40% 的費用，除非該店家跟外送平台簽下「獨家合作約」，才有可能降低抽成。也就是說，店面一碗 25 元的滷肉飯，在外送平台上有可能 40 元起跳，即便 40 元起跳，業者可能賺得還比店面賣出去得少。（當然，疫情期間還好有外送平台的存在，讓許多店家得以生存下去，也讓民眾能溫飽。）

我們很常在爆料公社看到有人抱怨，明明用了外送平台的「知名炸雞店自取 79 折」優惠，結果最後出門走到該店家門口時，發現透過外送平台點餐的 79 折，比現場直接點原價來得貴！

當然也有許多延伸討論，例如店家忙碌時，可能不會接你電話訂餐，所以你可能無法準時吃到；但是店家如果不接外送平台的單，會被扣錢和扣評價。但如果我們只討論「價格」，確實很不划算！（另外，或許炸雞店現場只能付現金，但透過平台付費可以刷卡，也可以賺取回饋金。）

記得在 2022 年 3 月，我最後還是被廣告誘惑，花了一筆費用購買某平台的「年費制度」，確實每個月都送了我好幾張折價券、生鮮優惠，而且一整年的費用相當於「買十個月送兩個月」的極大優惠。萬萬沒想到在三個月後，無預警跳出「加收平台費」，雖然每一筆訂單看似才加 5 元，大家還是氣得跳腳，甚至還有人投訴消基會，最後平台出面補給「平台券折抵」，才讓部分買年費的消費者氣消了。

健身房會員該買嗎？

過去許多知名案例也告訴我們，在消費前必須謹慎評估，像是知名連鎖健身房開幕招生時都會打著「買幾堂課送幾堂課」，甚至可以買「不限地區的會員」，只要有一張會員卡，就能成為該健身房的通行證，結果後來 2007 年就爆出倒閉消息，讓買會員卡的民眾求助無門。過了十四年後的今天， 2022 年判決才終於出爐，單純想健身買會員的民眾一定也是心力交瘁。

看到這裡，你可能會覺得，我們不應該買會員嗎？不是的，我也是很熱愛買會員享受的，甚至有時候一年份、兩年份的會員就是比較便宜！只是在購物之前，我們真的要冷靜想想，例如我可能每天都要聽音樂，那就可以買一整年的音樂平台；如果你每天都會下班後去運動，當然可以買健身房會員資格。

只是我要提醒你，如果你以為自己先買健身房會員資格就會養成運動習慣，最後多半會變成一場空，我身邊最多的案例就是「下班後去健身房洗澡再回家！」因為錢都繳了，那就去省水吧！

買東西前先想清楚：是需要還是想要？

在開始學會「存錢」之前，我們必須謹慎審視自己的消費，在買東西之前不斷自問：這是「需要」還是「想要」？才能讓每一分錢都花在有用的地方。當然，後面的章節也會提到，我認為每個月要提撥一定的「享樂費用」和「奢侈品費用」。我一直很相信錢就是要有進才有出、有出才有進，如果你一直守著同樣一筆存款在銀行，最後利息低得可憐，倒不如讓自己快樂吧！你賺到利息的速度根本趕不上通貨膨脹，不如拿出來讓自己快樂吧！

書名：《趕走窮人思維，靠自己成為富一代：你阿公都看得懂的理財書！》
作者：關韶文
出版社：如何出版

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如何認識自己？

一位朋友的弟弟，他曾去參加「探索自我」實體工作坊，是由一群碩士班研究生主辦的活動。在活動之後，他私下跟我們說他的收穫不大，因為他沒辦法透過這個活動對認識自己有什麼實質的進展，當然也沒有成功探索自己。我跟朋友好奇地追問。

他展示了活動當天拍攝的一些投影片照片，許多投影片上只列出一個問題，然後就請台下的學員在空白紙上開始作答。這些問題如「你的夢想是什麼」、「你想要的人生方向是什麼」、「你的優勢有哪些」、「你想培養哪些專長」、「你希望自己的職涯如何發展」。

他看到這些問題只覺得「腦袋一片空白」，最後只好胡亂寫了一些答案上去。而且這一連串的問題也令他十分灰心，他覺得自己真的很不了解自己，似乎沒有什麼夢想和方向，對於未來的想像反而更模糊了。

其實，這些問題都是「大哉問」，是完全開放式的問題。雖然答題的範圍不受任何限制，但是當一個「本來就不夠認識自己」的人看到這種題目，腦袋簡直像是被敲了一記悶棍。就算想破頭也想不出答案，還會對自己回答不出來的尷尬感到萬分沮喪。這種問題就像是有人已經找不到鑰匙，你還一直問他：「你的鑰匙在哪裡？」

說真的，要是寫得出答案，誰會想交白卷啊？不過，我發現這才是絕大多數人的常態。

我的人生前半場都是照著他人的期待和社會價值而活，對自我認識的程度非常淺薄，我認為標準的職涯道路就是最適合我的，可能一路升遷成為一名科技業主管。如果缺乏適當的指引，我也難以了解自己真正喜歡的，是什麼模樣的自己。

我們缺乏一個良好的引導，就像是要協助找不到鑰匙的人，就必須透過具體又明確的引導式問題，來幫助他逐漸發掘記憶裡不小心遺失的拼圖，例如「你最後一次看到鑰匙出現在什麼地方」、「你在哪個時間點發現自己的鑰匙不見的」、「在這個時間點之前你曾經去過哪些地方」，同樣的，認識自己也需要具體的引導和提問。

一開始我也沒有方向，索性在網路用「轉職」等關鍵字搜尋相關的資料，心想著無論在公司內部轉職，或任何其他的轉職機會，至少都能讓我轉換一下心境，嘗試看看其他不同的可能。很幸運的，我找到了一本被許多讀者推崇讚譽的書《一個人的獲利模式》。與這本書的相遇，是我職涯的轉捩點，我對於自己的看法、工作的看法，甚至我的世界觀都因此被翻轉。

這本書就像是一個虛擬工作坊，有世界各地的實際案例，加上職涯專家的指點，歸納出「商業模式圖」這套視覺化的工具。我試著寫自己的商業模式圖，對工作進行反思、規劃，最後設計出第一版屬於我個人的職涯模式。比起大哉問的「開放式問題」，當我透過書中具體的「引導型問題」，反而更容易認識真實的自己。

認識自己第一步

孩子總是知道自己喜歡什麼、跟誰在一起開心、不喜歡哪些食物，即使他還不知道該如何用言語表達，但總會以各種行為來表示自己的好惡。可是長大之後，那些清楚的好惡愈來愈模糊，因為別人或環境的聲音會告訴我們什麼比較好，我們聽從世界對我們的期待，而不是傾聽自己內心的聲音，於是漸漸放棄了兒時的興趣，轉身去做那些別人眼中成功的事情。也許很多事情已經不復記憶，但可以試著回答這三個問題，找出自己的「核心興趣」。

問題一：二十歲之前，你最熱愛什麼事情？

在思考這個問題時，我發現若是對感興趣的領域，我總是全力以赴爭取最好表現，像是玩遊戲、學舞蹈、寫程式等，我會盡一切努力讓自己成為頂尖。第一次學國標舞時，我為了想把國標舞學好，看遍過去十年國際頂尖選手的比賽影片，讓自己完全融入國標舞的情境和感覺。在課堂上，只要一遇到不會的，就纏著學長姐們問東問西；課堂外，我會找基本步教學影片，把老師教的反覆練習，花時間在鏡子前練步子。

興趣和熱情的差別在於，興趣指涉某件事物，但熱情能使興趣變得更深入、更持久。國標舞是我的興趣，若要進一步問什麼是我的熱情，我發現我的熱情不限於特定事物，而是精進、熟練一項事物的感覺。我喜歡快速掌握一件事情，並且透過勤奮努力變得更傑出。

問題二：你做哪些事情時，總是樂在其中？

回想小時候，我發現這兩種時候總是讓我精力充沛、樂在其中：

• 教別人：我喜歡教別人，無論自己的程度高低，都願意鼓起勇氣教別人。因為我相信「教學是最好的學習」，我在教別人如何運球、如何做好舞蹈姿勢、如何撰寫程式的過程當中發現，自己反而學得更快、更好。
• 玩遊戲：我喜歡玩遊戲，無論是電腦遊戲，或是卡牌類型的桌上遊戲，我都會迫切地想要搞懂全部的遊戲機制，掌握制敵的策略。我對遊戲的種類沒有特定偏好，但我知道好勝心是驅動我全心投入一項遊戲的關鍵。

問題三：你在做哪些事情時，感覺時間飛快流逝？

當我在「創造」新事物的時候，特別是以下三件事情，會令我感覺時間一眨眼就過了：

• 繪畫和做美工的時候。
• 撰寫程式碼，打造一個全新功能的時候。
• 撰寫讀書筆記的時候。

做這些事情常讓我進入「心流」的體驗。心流指的是一種特殊的精神狀態，當我們把專注力發揮到極致的時候，會感受到一股「渾然忘我」甚至沒有感覺到時間流逝的體驗。我們進入心流體驗的時間愈多，愈能提升自己的幸福感，加深對目標的堅持，擁有更積極的心態。

綜合以上三個問題的答案，我了解到自己的核心興趣是：

• 由好勝心驅動的傑出表現。
• 利人利己的教學熱忱。
• 創造新事物時的心流體驗。

書名：《只工作、不上班的自主人生（獨家親簽版，加贈「行動計劃筆記本」）：人氣podcast製作人瓦基打造夢幻工作的14個行動計畫》
作者：瓦基（莊勝翔）
出版社：天下文化

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如何尋找成就感？

跳脫固定的思維方式

以社會新鮮人來說，自然會有許多事物要去適應與熟悉。記得我進入學校任教的第一年，就被任命擔任教務組長兼一年級老師，對於新環境都還不熟悉，又要兼顧行政與教學兩大責任，讓我時常感覺快要崩潰。然而，我沒有時間抱怨，只想著把它當成「闖關遊戲」來看待，能過幾關就過幾關。今天練習的是一年級新生的班級經營，明天來練習和其他學校同事的溝通工作， 當我把全副精神放在「怎麼把事情做得更好」上，不僅沒有心力抱怨，心中反而充滿了期待：「這次，我到底能不能挑戰成功？」

同時，我也將工作劃分成小等份，每通過一個環節，就在心底為自己喝采。姑且不論長官的批評和指教，至少在我自己心裡清楚知道，自己又往前了一步。如果上級覺得我做得好，那就是錦上添花，又增加了一點成就感；如果上級有批評指教，那也很好，看看自己還有什麼地方可以做得更好，那就能再破一關了！ 當然，有時難免會覺得長官對自己過於苛求，或是刻意雞蛋裡挑骨頭，因而感到忿忿不平，就像下面這則故事裡的工作者一樣：

有個年輕人總覺得老闆對自己過於苛刻，認為自己簡直是懷才不遇、有志難伸， 因而而每天想著：「總有一天，我要拍桌子辭職走人。」 這時，朋友善意的建議他：「你對公司的貿易大小事都學到了嗎？來往叫貨的廠商都清楚了嗎？你當然隨時都可以拍桌子辭職走人，可是換個角度想，把公司當作免費學習的地方，把各式文書和組織內容全部搞懂，就連修理影印機這點小事都學會。等到你把該學的全都學了再離職，不是更好嗎？」 你應該也猜到故事的結局了。後來，這個年輕人不僅成為公司的重要支柱，老闆也對他重用有加。

鍛鍊雙翼、累積實力

每當我與長官意見不合時，我就會想起故事裡的年輕人，轉換自己的思考方式， 將注意力放在自我的成長和學習上，從中找到工作成就感。如此一來，即使我依舊無力改變情況，也能鍛鍊出強而有力的雙翼，有朝一日能夠展翅翱翔，飛離這個有毒的環境。

就像是有幾次，我擔任和教學完全無關的出納組長，需要負責每個月計算薪水、開立發票、年末製作扣繳稅單等工作。雖然這些工作內容完全不是我的興趣，但在組織裡，許多工作都需要大家的承擔與配合。因此，我費心研究出納工作的時程、工作要務，把這些細節都做成清單和標準作業流程，讓自己能以最快的速度、最有效率的方式，完成每月既定事項，這樣一來， 我就可以多出更多時間去推動閱讀工作了。

出納工作需要謹慎細心，在計算數字上，一塊錢都不能多也不能少，偏偏自己的個性急躁又粗心。因此，每次送報表給會計主任時，我總會在心裡默默和自己定下挑戰：希望可以一個錯誤都沒有，讓會計主任完全沒有機會可以退回，全數過關。就這樣，從剛開始的報表要修改到十幾版，到後來一次通過不說，我還可以馬上抓到會計主任錯誤的地方，或是合作的農會入錯帳戶。無形中，訓練自己的敏銳度和細心度。由此看來，藉由原本不擅長的工作，不僅能培育自己成長，還有人願意支付薪水，不也是一件好事嗎？ 如果自己已經很努力了，還是常常被人貶低、責罵，那麼就視狀況適時停損、遠走高飛吧！好戰士何患無戰場？

為自己帶來成就感

在教學工作上，我最常看見老師們遇到的困難，不是沒有目標，不是沒有時間， 而是：「我努力了這麼久、付出了那麼多，孩子卻一點進步和改變都沒有。我的心已經累了⋯⋯。」 平日忙碌於教學工作已經夠辛苦了，如果還要加上繁雜的行政事務，面對著一長串的工作清單，難免有時會嘶吼咆哮：「這樣一點意義都沒有，我的人生都要在裡面虛耗！」這樣的心累與倦怠，導致許多老師最後連想要改變的動力與欲望都消耗殆盡。這時，培養「從空氣中抓取成就感」的能力，就顯得更為重要。聽過這個故事嗎？

有個哲學家來到建築工地，分別問起三個正在工作的工人：「你在做什麼？」
第一個工人頭也不抬，沒好氣的說：「我在砌磚，你沒看見嗎？」
第二個工人抬了抬頭說：「我在砌一道牆。」
第三個工人熱情洋溢、充滿期待的說：「我在催生一座無比宏偉的教堂。」

發現，我們每天所做的，不是「上班」，而是「改變一個孩子人生的走向」；我們每天站在講臺上所扮演的，不是「教學工作者」，而是「命運規劃師」。相較前後兩者，雖然只是小小的轉念，但所象徵的意義及帶來的影響卻完全不同。再者，孩子是真的沒有改變，還是你看不到他的改變？人的狀況原本就起起伏伏，隨著時間軸呈現上上下下波動。但如果仔細回顧一下孩子的作業，你會看見從之前一週都不交作業，到現在一週會交一次；從之前上課總是趴在桌上，到現在偶爾會抬頭參與；從之前髒話不離口，到現在不小心講髒話會左顧右盼，一副擔心被人發現的模樣⋯⋯。

我們都知道滴水穿石的道理，卻忘記每一滴水的力量，因為那是這樣的毫不起眼，容易被人忽略。但如果目標在遠方，那就要打開心與眼，從空氣中呼吸自己給的成就感，不斷栽培自己，鼓舞自己前進。如果方向、方法正確，成就感便是自己給自己的，在空氣中抓取成就感成為意義，相信就能看見，拉長時間軸，滴水涓涓，終成汪洋！

書名：《怡辰老師的高效時間管理課：心態×概念×工具，打造恆毅力的人生複利心法》
作者：林怡辰
出版社：親子天下

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職場菜鳥如何生存？

剛開始上班時是學習怎麼工作的階段，多半是初次接觸到的經驗，令人疲於奔命。也經常因為工作不順利，覺得自己比別人差。大概也不乏犯錯被前輩責罵的場面，是一段不愉快經驗遠比愉快經驗多得多的時期。

工作個三年左右，熟悉工作以後，就能開始照自己的步調工作，過去的工作經驗也會讓人產生自信。或許這時候才會開始感受到工作的樂趣也說不定。當然還是會因為犯錯或失敗而沮喪，但是應該比較容易從沮喪中打起精神來。

得到成功體驗時，對工作的意識也會產生很大的改變。順利完成自己的工作，得到別人的讚美，看到別人開心的模樣，自己也會很高興，會更努力工作。即使是起初覺得很痛苦的工作，只要努力去做，遲早也會從工作中得到樂趣的例子比比皆是。

職場菜鳥應該事事忍耐嗎？

工作分成「好的忍耐」與「不好的忍耐」。前一頁也提過，剛開始工作的時候通常不會太順利。為了在工作上發揮實力，必須學習技術及專業知識，也必須站在工作的第一線，從錯誤中累積各式各樣的經驗。即使還不能隨心所欲地工作，每天都過得很痛苦，也要先忍耐著撐下去。

一個人如果想透過工作成長，多多少少都需要忍耐。為了感受到工作的有趣之處及成就感，必須承受最基本的忍耐稱為「好的忍耐」。至於必須忍受的時間長短則是因人而異，也因工作內容而異。一面從事「好的忍耐」，一面兢兢業業地累積經驗，總有一天能依照自己理想中的方式工作。

只不過，也有些「不好的忍耐」根本不需要忍耐。像是工作了很多年，還是找不到對自己而言有任何成就感的公司，或是周圍有太多與自己的想法及價值觀不合的人，做得很痛苦的工作，就不要勉強自己繼續待在那家公司或職場。此外，像是上班時間太長、工作環境太差，導致身心俱疲的話，請立刻逃離那個環境。

越認真的人越容易勉強自己做出「不好的忍耐」，結果搞壞身體。工作覺得很痛苦的時候，不妨問自己你現在的忍耐是對未來有幫助的「好的忍耐」，還是只會苦了自己的「不好的忍耐」。

逼員工長時間工作、提出不合理的業績要求、不付加班費、上司採取高壓的態度、做出貶低員工人格的發言……具有以上這些特徵的企業稱為「黑心企業」。在黑心企業上班，身心都會生病，離職後可能也會繼續被後遺症折磨。萬一不小心進了這種企業工作，請務必馬上辭職，再不然也要找勞動部相關機構商量。

職場菜鳥工作如何更順利？

無論是什麼樣的工作，工作順利的人都會散發出一種魅力，都有些值得尊敬的地方。以下舉例來為各位說明什麼樣的性格在工作上會比較順利、什麼樣的性格在工作上又會比較容易遇到挫折。為了不重蹈別人的覆轍，一定要仔細小心。

書名：《我們為什麼要讀書？為什麼要工作？【自我探索平裝版】：為了得到幸福，希望你能好好思考這些事》
作者：池上彰
出版社：采實文化

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利益共同體是什麼？

員工和企業是雇用關係，但雇用關係的本質，是某種形式的合夥關係，是一種共同體。這種合夥關係有三種形態：利益共同體、事業共同體、命運共同體。

什麼是利益共同體？員工是來賺錢的，並且透過幫公司賺錢來獲得自己應得的利益。公司賺到了錢，分配機制又合理，則皆大歡喜。但是如果員工努力了，公司也不賺錢，那說明員工和公司不是最合適的利益共同體，那麼，公司可以另請高明，員工也可以去能把自己的價值真正兌換成貨幣的地方。這樣的關係叫作利益共同體。利益共同體，是一切合夥的基礎。

事業共同體是什麼？

但是，優秀的員工通常並不甘於此。他們明白，在短期利益和長期利益之間，必須進行取捨；在風險大小和收益多少之間，必須達到平衡。他們不想勞動一天就賺一天的錢，而是希望選一個領域，甚至一家公司深扎下去，寧願犧牲掉本來應得的、幾乎無風險的短期收益，來獲取可能有風險的但是長期的、更大的回報。

這項投資，就叫作事業。這種合夥關係，叫事業共同體。這個可能的長期收益，也許不只是金錢，還包括名譽、人脈、持續收益和持續勞動的最終兌現。那麼，問題來了。你希望你的企業是一個利益共同體，還是一個事業共同體？你的員工呢，他們期待在一個利益共同體裡工作，還是在一個事業共同體裡工作？也許很多企業家會立刻回答：「我的企業是事業共同體！」

利益共同體和事業共同體差在哪？

利益共同體和事業共同體的最大差別，是「願望」、「風險」、「利益」這三者之間的排序。如果一個員工發自內心地嚮往你所描繪的願景，並且由衷地堅信只要你們一起努力，就可以讓這個願景實現，並且自己也可以因為這個願景的實現而獲得巨大的利益（金錢、名譽等）的時候，他將可能擁有巨大的「願望」，成為「風險」偏好者，犧牲自己的短期「利益」，和你形成「事業共同體」，以求獲得「事業」成功（長期的且更大的利益）。

但是如果他不相信（是的，他不會告訴你他不相信，而且，他會想方設法地讓你覺得他甚至比你更相信），他就會在行為上優先選擇短期「利益」，規避中長期的個人「風險」，但是告訴你他在「願望」上對你的夢想深信不疑，同時默默地計算獲取外部一切職位的機會成本。

利益共同體和事業共同體，是短期與長期、風險與收益之間的一個選擇。這個選擇，基於對公司未來以及公司未來與個人收益之間的關係的信仰。

員工與企業之間的相互期待

跳槽、淘汰、忠誠度等問題，幾乎無不出自員工和企業對利益共同體和事業共同體之間的認知分歧，出自一種「錯配」。在下圖中，我們把員工對企業的期待以及企業對員工的期待的不同，用兩個維度分成四個象限。

在第一象限（創業困境）裡，企業有偉大的願景，希望改變世界。但很不幸的是，這時候，某些企業招來很多能力也許很強，但並不真的相信詩和遠方（原句為「生活不止眼前的苟且，還有詩和遠方。」意思是只看得到生活中的不如意，但其實還有很多美好和溫暖的事），也不願意為這個遠方承擔風險的員工。這些員工，甚至高級經理人，都希望靠自己的能力實現「短期兌現」，和企業保持「利益共同體」的關係。於是，痛苦就產生了。

因為這種不匹配而產生的痛苦，通常出現在創業公司裡。很多創業公司的創始人，滿身抱負，但是不懂戰略，也不懂管理，就從大公司挖來身價很高的職業經理人，給他們更高的薪酬。這時，這些員工、職業經理人的目光，一直死盯著老闆，因為他們心中沒有遠方。最終，他們大多被淘汰。我們把這個象限，叫作「創業困境」（有夢想，沒人才）。

在第三象限（轉型困境）裡，很多員工，尤其是優秀的員工，期待創造或者參與偉大的事業。但是，很多已經成功了的傳統企業家的目標，是在原來的賽道上繼續賺錢。他們的想法是：我賺到了錢給你分一些，沒賺到，我可以不怨你，但是你也別怨我。

如果這家企業是時代的寵兒，一切都挺好的，但是，當環境突然發生改變時，這家企業的願景、戰略、組織就都跟不上時代的變化了。在變革的時代，這個象限是最糾結的—既得利益還沒有完全消失，但是優秀的員工已經不看好公司的未來。這時候，企業家會試圖用「忠誠度」和「企業文化」來留住優秀員工。但是越優秀的員工越不買帳，他們要的是「事業」（長期的且更大的收益），因此，大量優秀員工會選擇辭職。我們把第三象限，叫作「轉型困境」（有人才，沒夢想）。

時代的接生婆

第一象限和第三象限，是大變革時代孕育偉大企業必須經歷的陣痛。這個「替時代生孩子」的過程是極其痛苦的。第三象限（轉型困境）的企業，能（必須能）找到自己新的願景，並且讓優秀員工發自內心地相信，這是非常重要的。很多轉型企業的問題是，描繪了一個自己都不相信的未來，自欺欺人，能把「時代的孩子」接生下來的，只有真正的「領導力」。具有這種領導力的領導者，才能描繪出一個令人激動、值得相信的未來，並為企業指明道路。

只有真的找到了這個「未來」，優秀的人才會為這家企業把自己的優先順序重新調整為「願望、風險、利益」，並且和企業一起，進入第二象限（事業驅動）。

否則，無論企業用「忠誠度」、「企業文化」還是「感情」來挽留他們，都是留不住的。企業能留下的，大多是按照「利益、風險、願望」排序的員工，而那些優秀的員工，會紛紛進入有領導力的創業者帶領的處於「第一象限」（創業困境）的企業，並陪伴他們進入第二象限（事業驅動）。

領導力，是時代的接生婆。舉個例子。我曾經拜訪過美少女天團「SNH48」的創始人王子傑，這個天團當時招募了160多名美少女成員。在2016年前後該天團迅速竄紅，獲得了很大的成功。我對他們的組織形態很感興趣。我問王子傑：「你是怎麼從第三象限（傳統的明星經紀公司）走到第二象限（明星創業平臺）的？」他說：「我給每一個努力奮鬥的美少女提供更大的平臺。SNH48每週都有劇場演出，她們可以接各種通告，出唱片、演電影。」

王子傑把一場表演裡哪個女孩子站在舞臺中間（獲得更大的曝光），以及誰可以出演電影、誰可以出唱片等，都交給粉絲們投票決定。越努力的女孩子，越能得到粉絲們的喜歡，就會有越大的機遇，獲得越大的成就。SNH48是一個組合，更是一個個人創業的平臺。於是，她們無比努力，爭取粉絲的擁護。SNH48和每一個美少女，成了「事業合夥人」。

再舉個例子。有一個辯論節目，叫《奇葩說》，雖然每一場辯論都非常精采，但是一定會從兩支參賽隊伍中淘汰一名選手。淘汰誰是由現場觀眾而不是節目組決定的。淘汰後，將有一名候補選手替上。因此，每一個選手都非常努力，《奇葩說》就變成了辯手的一個創業平臺。

辯論越努力，觀點越精彩，觀眾越認可，辯手們留在臺上曝光的機會就會越多，獲得的影響力也會越大。就這樣，《奇葩說》和辯手成了「事業合夥人」。

第二象限（事業驅動），就是張瑞敏14說的「沒有成功的企業，只有時代的企業」中的「時代的企業」。員工和企業都願意為了時代的機遇，為了可能的巨大的中長期利益，而放棄部分短期利益，共同承擔風險，共同奮鬥。很多企業家都希望把自己的企業帶入第二象限，那麼如何判斷你是真的在第二象限，還是自以為在第二象限呢？

為此，我們提供了一個簡單的判斷標準。對於你的員工，你只需要問一個問題：「我打算給你降薪 50%，任命你去負責一件事情，如果你做成了，就可以享受 500% 的收益，你願意嗎？」對於你自己，你只需要回答員工一個問題：「老闆，我打算自己降薪 50%，申請負責那件事情，但是如果我做成了，要給我 500% 的收益，可以嗎？」

如果你們倆一拍即合，恭喜，你們都在第二象限（事業驅動），你們是「事業合夥人」。如果你回答「不行」，那麼你們在第三象限（轉型困境）；如果他回答「不行」，那麼你們在第一象限（創業困境）。處於這兩個困境的原因，都是因為你缺乏那個真正的「領導力」—找到那個令人激動、值得相信的未來，並為企業指明道路。

如果找不到那個「領導力」（讓員工能以「願望、風險、利益「的順序思考）呢？不少企業會從此退回到第四象限（利益驅動）。網上一度流傳著一句話：「不要和我談理想，我的理想就是不工作。」這句話指的就是第四象限的這種狀態—員工以「利益、風險、願望」為排序方式。

如果你的企業處於這種狀態，那就接受這個現實，招只為錢而工作的員工，並且用最合適的短期利益刺激員工，使其與你一起作為「團夥」賺錢，然後接受由此帶來的員工高流動率，並採取合理的管理手段，對沖這種高流動率。

有些企業家的糾結在於，明明和員工是「利益共同體」的關係，卻為了降低員工的流動率，而假裝企業與員工是「事業共同體」，說一些員工無法相信甚至企業家自己內心都不相信的話，試圖招到一些為夢想工作的人，然後要求他們對企業忠誠。這將導致把自己放在一個非常尷尬的位置上。處於第四象限的典型企業是家政公司—不要和我談「城市讓生活更美好」，請給我按小時結帳。

第二象限（事業驅動）很令人嚮往，但不一定是所有企業唯一正確的出路。第四象限（利益驅動）也許恰恰是不少企業的最後歸宿。痛苦不在於你希望自己在哪個象限，而在於你是否有不偏不倚的自我認知，明白到底哪一個才最適合你的企業。

命運共同體是什麼？

那麼，如何能使員工與企業的關係從利益共同體、事業共同體發展成為命運共同體呢？成為利益共同體的基礎是，你們有共同的短期利益；成為事業共同體的基礎是，你們有長期的共同利益。總之，你們有共同想得到的東西。但是，成為命運共同體的基礎是，你們有共同不能失去的東西。

現在我們可以把上面的問題修改一下：「我打算給你降薪 50%，你再投入 500 萬元現金，去負責一件事情，如果你做成了，你可以享受 5000% 的收益，你願意嗎？」

如果這樣他也願意，說明他是多麼看好這個企業的未來啊，甚至願意把自己的全部身家賭進去。這時候，你們就有了共同的不能失去的東西，你們就成了真正的命運共同體。

小提示：如果給員工漲薪 50%，他願意去做一件事，那麼你們是利益共同體。如果給員工降薪 50%，做成可以享受 500% 的收益，他願意接受，那麼你們是事業共同體。如果給員工降薪 50%，另外讓他再投入 500 萬元，做成可以享受 5000% 的收益，他願意接受，那麼你們是命運共同體。

員工與企業，誰也不需要對誰忠誠。大家真正需要忠誠的，是那個共同的夢想，共同的詩和遠方。你希望你的員工深情凝視你，還是你們共同的遠方？

書名：《底層邏輯：看清這個世界的底牌》
作者：劉潤
出版社：時報出版

【延伸閱讀】

• 《大人學選擇》為什麼公司派人空降當主管？新主管空降怎麼辦？
• 如何賺取超額報酬？想賺取超額報酬要破除哪些迷思？
• 員工福利信託是什麼？員工福利信託種類？參加員工福利信託條件？

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這個例子告訴我們，在投資的道路上，會有人不斷地善意提醒你，並且給你意見，但是，也許銀行行員是跟你打屁閒聊，找個話題隨便講講，只是說者無心，聽者有意，之後再一傳十、十傳百⋯⋯，如果對自己的投資沒有深入了解，聽到這些小道消息與建議，很容易會影響自己的投資決策。由金尉出版的《「教官 財報有問題！」看穿市場鬼故事，買到銅板好股》，作者楊禮軒將與讀者分享如何賺取超額報酬？賺取超額報酬有哪些迷思？

如何賺取超額報酬？

近年來股市屢創新高，於是我的粉絲團進來了很多新朋友，有不少人開宗明義請我介紹好股票給他，甚至還有人想要賣房子，押身家，我總是建議他們，別急著進市場，也不要急著為自己的錢找出口，先大量閱讀相關的投資理財書籍，提升自己的財商知識，這樣才能夠評估自己適合哪一種理財方式。而我自問我自己，為何 2007 年是我投資的分水嶺，有 2 個重要因素，分別為銀行利率及投資報酬率。

年輕的時候，我秉持傳統中國人「有土斯有財」的觀念，所以貸款買房子，只要有多餘的錢就拿去提前還房 貸，房貸繳完以後，繼續貸款買房子。

直到買了第 3 間以後，發覺房價越來越高了，以前第 1 間在台北買的房子，1 坪才花了我約 14 萬元，可是現在同區域新成屋每坪已經高達 50 萬元，假設買進 30 坪的房子，要花掉 1,500 萬元，以利率 1.8%、20 年期的貸款而言，若全額貸款1,500萬元，每月要繳交 8 萬 5,000 元左右，第 1 年每月光利息錢就超過了 2 萬元。

也就是說，如果你現在買間新房子出租給人，至少也得月收 2 萬元以上的租金才划算，況且這還不算本金！但是又有多少人可以 1 個月拿出 2 萬跟你租房子呢？所以現在買新房來出租的投資報酬率，實質上比投資股票還要低，所以我就放棄繼續買房了。

但是把錢放在股票投資，也不是人人都賺錢，或者套句市場的「82法則」——有80%以上的投資人，最終都會賠錢出場。在股市想要有超額報酬，該怎麼做呢？在十幾年的投資生涯中，我所接觸到的投資人往往有一些的迷思，這裡就分享給大家。

賺取超額報酬迷思：太過重視月營收增減

月營收的增減一般來說與獲利呈現相關連動，但是，如果你以為這是絕對，很容易落入市場的圈套，前面已經講過〈財報空窗期 別急著追月營收報告〉，這裡再舉一個例子。常見的新聞手法是告訴你公司營收大增，讓投資人以為獲利勢必爆發，以我手裡的一檔個股大豐電（6184）最為經典。2015 年 1 月，財經媒體發布大豐電營收大增 98.8%，讓投資人以為撿到鑽石，事實上，是因為 2014 年 12 月 1 日大豐電買下轉投資的台灣數位寬頻有線電視這家公司所有股權，所以自 12 月 1 日將營收併入合併營收。

台灣數位寬頻本來就是台灣大的金雞母，併入大豐電合併報表後，股本增加近 1 倍，營收增加 1 倍也是正常的，於是很多投資人隨著跨區經營的利多消息進場，大豐電股價攀到61.2元的高點。事實上，在 2015 年大豐電獲利因為跨區經營的殺價競爭，逐季衰退，但是投資人只看到營收增加就勇敢追價，隨後2015年第1季財報揭露，可以看到大豐電單季營收年增 92.11%，EPS 卻僅成長 9.85%。

所以看到市場一家公司營收增加的消息，你應該先去確認營收增加的原因，是否和股本增加、取得轉投資公司控制力而納入合併報表等因素有關，這些都可以從財務報表附註或者公開資訊觀測站查詢。

賺取超額報酬迷思：市場具獨占性可隨意漲價

很多人以為製造商在市場具有一定的市占率可以任意漲價，想賺多少就賺多少，這是不了解貿易商在市場的角色與運作機制，好比 2015 年 11 月國內高麗菜價格，在零售市場大漲到 1 顆 200～300元之譜，於是貿易商就從東南亞地區進口高麗菜來台販售。只要加上運費跟關稅等相關費用還有利可圖，貿易商自然會跳出來賺取這個利潤。

有人說，大統益（1232）沙拉油市占率位居全國第一，可以完全轉嫁成本給消費者，那麼，你知道美國是全球最大的黃豆生產地，依據比較利益原則，美國製造出來的沙拉油成本將更為低廉，一樣容量的沙拉油，美國出口到中國的零售價格只需要台灣本地製造的三分之一，只要市場價差能夠讓貿易商進口還能有利可圖，貿易商就會設法進口販售。這就是貿易商具備「調節市場價格」的功能，另外，產品會有替代性效果，比如大豆油一旦變貴，家庭為了省錢就會選擇橄欖油等其他較便宜的商品，不見得需要跟商業用戶去搶昂貴的大豆油。

2022 年歐洲天然氣危機、美國加州電網危機，都促使各國重新啟用燃煤電廠或是延長核電廠運轉年限，燃煤價格因為能源替代性效果大漲，太陽能產業開始從谷底翻身，羽絨衣大廠也因為冬天保暖需求而訂單大增，這些都是商品的替代效果。所以，當我們在思考商品是不是有獨占性時，請先思考有無替代性產品，這樣較為適切。

賺取超額報酬迷思：成交量太小的股票不好

如果是短線投資者，成交量也許是必要的選股條件，可是當你決定長期持有一家公司的股票，你決定買進的條件應該是「在好的價格，買進一家好公司的股票」，那麼，何必在乎這檔股票的成交量，而且所謂的成交量低，其實有時候也代表賣方惜售，買方又不願意提高價格買罷了，就是買賣雙方價格不合意而已。

有人說成交量太小的股票要賣時不好賣，我認為這並不正確，成交量高的股票若是發生重大經濟事件，持有股票的人多，反而賣股的人多到人踩人，鎖跌停板你一樣賣不出去，所以重點還是投資標的的體質是否穩健，而非以成交量來判斷是否值得投資。

賺取超額報酬迷思：公司獲利衰退立即認賠

做過生意的人應該都有深刻體會，只要這個行業有超額利潤，市場上就會有很多人抱著錢跳進來一起賺，近 20 年來出現好幾個經典的「一窩蜂」行業，例如保齡球館、加油站、葡式蛋塔、夾娃娃機店⋯⋯，20 年前保齡球館蜂湧設立，我經常跟同事去屏東內埔打保齡球，當時在屏東內埔同時有3間保齡球館，在激烈競爭的狀況下，1 局只要 15 元，憑軍人身分證每局再少 5 元。

所以每次跟同事去都是一人一個球道，每個人打 10 局，打到手指頭都腫了起來，在過度競爭的狀況下，財務體質不佳者會因為虧損陸續退出市場，於是在市場上生存下來的廠商，就重新擁有定價能力，2022 年時大魯閣（1432）保齡球館價格已經來到約每局 70～120 元。

所以當一家公司獲利衰退時，你應該評估其所處產業是否已經被取代而永久衰退，如果只是短暫現象，應該考慮的 是如何在低檔加碼，未來景氣循環時，會擁有不錯的報酬。

2020 年全球疫情爆發，造就了醫療器材、3C 跟航運等產業的榮景，在供給小於需求時，很多廠商紛紛改生產口罩，3C 產業怕無法應付訂單（因居家遠距上班上課，產生一波 3C 產品需求），紛紛超額訂貨，海運因為一艘船運到美國就可以淨賺一艘船，獲利是睡覺都會笑的程度，於是海運公司紛紛造船。

然而，到了 2022 年我們也見到了這些產業獲利衰退，股價腰斬，產業開始逆風，迎接下一個景氣循環的開始。

賺取超額報酬怎麼做？

除了破除上述迷思之外，我認為投資人應該要了解科技變化對投資標的的影響。在還沒有智慧型手機前，無敵（8201）生產的電子翻譯機，許多學生人手一台，在 2008 年之前，我經常得處理學生電子翻譯機失竊的事情，因為學生放學後都把它放在抽屜，宵小晚上翻牆進教室搜刮，一台翻譯機價格當時約 1 萬元，不算便宜。

可是當智慧型手機跟行動網路普及後，Google線上免費全文翻譯，幾乎完全取代了電子翻譯機，於是無敵本業現在年年虧損，這個產業我認為很難再爬起來了。這代表了一件事，只要智慧型手機 App 功能可以取代的東西，未來都會消失（除非你是專業人員，需使用專用設備）。

現在連第四台也因為很多人用手機 App 追劇，以及改用電視盒（也是內置 Android 系統），以至於有線電視收視戶漸漸減少，有線電視公司不得不轉由以光纖寬頻上網服務為主軸，以彌補收視戶的衰退，從這點可以看得出來，未來所有的內容產業都可能式微，網際網路的特性會串聯全球節目，電信公司跟第四台的重心都會放在數據與加值服務，收數據的費用了。

投資是用自己辛苦賺來的錢，你可以努力工作，將賺來的錢審慎投資，培養自己理性的分析能力，投資路上才能永保安康。

書名：《「教官 財報有問題！」看穿市場鬼故事，買到銅板好股》
作者：楊禮軒
出版社：金尉

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研究顯示在法庭上，當專家證人及審議陪審員表達中等自信，而不是高或低自信時，他們會更可信也更有說服力。這些原則並不僅限於辯論，也適用在各種情況下，當我們要支持自己的信念，甚至是自己。由平安文化出版的《逆思維：華頓商學院最具影響力的教授，突破人生盲點的全局思考》，作者亞當．格蘭特將與讀者分享應徵工作資格不符，可以投履歷嗎？履歷該怎麼寫？

應徵資格不符，該投履歷嗎？

二○一四年，一位名叫蜜雪兒．韓森的年輕女子找到一家投資公司的產品經理職缺。她對這個職位很感興趣，但是資格不符：她沒有金融背景，也缺少需要的經驗年限。假如你遇到她的狀況，決定放手一試，你在求職信中會怎麼說呢？

正常的起始點是強調你的強項，掩飾你的缺點。正如麥可．史考特（Michael Scott）在《辦公室瘋雲》（The Office）裡說：「我太努力工作，太用心了，有時候我會太過投注在我的工作上。」不過蜜雪兒．韓森做了相反的事，她取材自《歡樂單身派對》裡的喬治：「我叫喬治，目前無業，而且和我父母住在一起。」她沒有設法隱藏自己的短處，而是大方面對。「我可能不是你們想要的那種候選人，」她在求職信中寫著：「我沒有擔任產品經理十年的資歷，也不是認證理財規劃師。」在敘述了自己的缺點之後，她強調幾個錄取她的理由：

不過我擁有的是金錢買不到的能力。我負責的企劃案遠超出我的薪資等級，以及我所定義的責任範圍。我不等別人告訴我去做什麼，而是自行尋找有什麼是該做的。我十分投入我的計畫，而且展現在我所做的每一件事情上，從我的工作計畫到我在晚上自己花時間從事的計畫都是如此。我擁有企業家精神，我會完成任務，而且我知道對於領導這項企劃案的共同負責人來說，我會是絕佳的幫手。我熱愛開創新領域，展開新的一頁。

一週後，一位招聘人員和她連絡，安排電話面試，然後她又和工作團隊進行了一次電話面試。在電話中，她問及他們最近所執行過而出乎他們意料的實驗。這個問題令團隊大感驚訝。結果他們談到有幾次他們確定自己是對的，後來卻證明是錯的。蜜雪兒成功得到這份工作，而且獲得拔擢去帶領產品部門。

收到資格不符的履歷，人資怎麼想？

這次的成功對她來說並非獨一無二：證據顯示，人們比較有興趣聘僱的應徵者，是清楚自己合理的缺點，而非自吹自擂或以退為進的自誇。

蜜雪兒即便看清自己在打一場硬仗，仍然沒有採取進攻或防守。她並未宣揚自己的資格能力，或是糾舉工作內容描述的問題。她對於不利於她的求職信裡的論表示贊同，先發制人地做出反射性駁回，展現她有足夠的自覺能分辨出自己的短處，並且有足夠的安全感能承認這些缺點。

有見識的觀眾遲早會在我們的論點裡找出漏洞。我們不如自己來，謙虛地去尋找它們，搶先看到它們，並且能完全地了解它們。蜜雪兒藉由強調一小部分的核心優點，避開了論述淡化，聚焦在她的最強項。她對團隊的犯錯經歷展現好奇心，或許激發他們去重新思考他們的準則。

他們領悟到他們不是在找某些技能與資格，而是想僱用有動機及能力學習的人。蜜雪兒知道她不知道什麼，也有自信去承認這點，因此傳達出清晰的信號，說明她肯學習她需要知道的事。

藉著向觀眾提出問題，而不是替他們思考，我們邀請他們加入我們，成為夥伴，為自己思考。假如我們把爭論處理得像戰爭，就會出現贏家和輸家。假如我們把它當成比較像舞蹈，我們就能開始編出前進的舞步。透過思考對手觀點的最強大版本，並且將我們的回應限制為少數幾個最佳舞步，我們就會更有機會找出律動的模式。

書名：《逆思維：華頓商學院最具影響力的教授，突破人生盲點的全局思考》
作者：亞當．格蘭特
出版社：平安文化

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新主管空降員工怎麼想？

「你原來的主管呢？」我問他。「前主管工作能力非常強，把團隊帶得很好，所以升官了。但升職後不帶人，權力反倒沒有以前大。」他悵然若失地回答著。我繼續問道：「那麼新主管上任多久了？上任後部門表現如何？」「上任快一年啦！他真的很爛，不幫忙就算了，還惹毛客戶，都是靠我們下面的人努力 hold 住，結果今年部門績效反倒比去年還好，真讓他佔了便宜！」朋友說完，氣憤地咀嚼著食物。

明明是表現優異的企業，大老闆竟然空降一位「笨蛋」來當主管？這種事在職場上層出不窮。多數上班族對此情勢多半會有以下直覺反應：

• 直覺一：新主管一定很會拍馬屁，或者跟大老闆有關係才會這樣。結論─新主管是豬頭，大老闆是神豬頭！
• 直覺二：新主管一定是個雙面人，大老闆被他的花言巧語唬了，以為他有實力，做了錯誤的判斷。結論─新主管是狡猾的狐狸，大老闆被當凱子！
• 直覺三：高階主管間的人際關係與我無關，反正掌權者都是一個樣。現在這間公司很難做事，我不想幹了！

新主管空降有哪些盲點？

以上直覺反應未必是錯。但我建議讀者，把公司的局勢當成一個思考練習，試著把拼圖還原全貌。你也可以想想以下幾個盲點：

• 盲點一：新主管或大老闆的職場歷練比我們久。有沒有可能他們不笨，只是在玩一個我們看不懂的遊戲？
• 盲點二：新主管的無能既然那麼明顯，為何還能被挖角空降？是否有我們看不到的強項？
• 盲點三：換上無能主管，部門績效應該很快變差才對，但結果為什麼正好相反？
• 盲點四：前主管的優秀有目共睹，為何升職後反倒沒有直接帶領團隊、擴大權力？

「局」的思考方式有個特點，就是強調「凡存在必有原因」。對於現況，先不做道德批判，而是以旁觀者的角度來拆解因果關係，並且從中找到我們自己的生存之道！

可惜從小我們就生長在一個「二元論」的世界，善惡分明，非黑即白。歷史一定有我族與外族；戲劇一定有正派與反派；連卡通都有好人與壞人之分。這樣長大的我們進了公司，自然覺得企業裡也有正義與邪惡的一方。我每天老老實實辛勤工作當然是好人，而那些靠一張嘴坐領高薪的主管就是壞人。但每次遇到職場難題，就一味地把原因歸咎於對方不公不義，這樣自己非但不會成長，而且換再多工作也是浪費時間，因為還是會遇到一樣的問題。

請各位暫且排除「所有主管都是白痴或壞蛋」的假設，一起來看看這局還有什麼其他可能性？但要理解這部分，首先我們得把自己的利益放一邊。人是大老闆找來的，我們先看看大老闆會怎麼想！

以員工的角度，總認為工作能力越強，帶來生意越多，對公司越有利。所以能力強的前主管被架空，換個能力差的新主管，整件事情就是不合理。不是大老闆老番顛，就是嫉妒前主管功高震主。但這樣的思考都基於一個錯誤的假設，以為公司首要之務是成長與獲利！根據我這些年近距離觀察經營者的發現，「如何讓公司安全生存下來」可能才是老闆們心中最重要的事情。

新主管空降老闆怎麼想？

這些老闆經營公司，就像參加龍舟比賽一樣，最終目的是要贏過其他龍舟（公司）沒錯，但實際上的操作，不是光叫每位水手拼命划船就好，而是要不斷平衡與微調，才能讓船直線前進。如果船兩邊的力量相差太多，船會走得歪歪扭扭，甚至撞上石頭而翻覆，更別提率先奪標了。

理想情況，當然是依據力量，將水手平均分配在船的兩側，但實際上這是不可能的任務。組織成員形形色色，能力參差不齊，所以老闆得花很多心力平衡力道，但這些事情員工未必看得到。假設今天船上來了一位「浩克級」的怪物，隨便一划就抵得上20人的力量，請問這艘船會贏還是原地打轉？對於工作能力強的浩克級主管來說，他會積極地提出各式方案，鼓動老闆從事更激進與冒險的業務，這樣才能充分發揮個人能力，但老闆卻會擔心這艘船會失去控制。這裡就產生了風險不對等的狀況：對浩克來說，冒險的代價較低，若提案失敗，大不了離職再找工作便是；但對老闆來說，過度激進造成的風險，會讓公司毀於一旦，牽涉投資人與諸多員工的生計，這可不是重開 104 就能解決的問題！

根據我當企業顧問多年，與高階主管相處的經驗，不少大老闆的做法是：暫時限制浩克的能力，派駐一些比較溫和、甚至有抑制作用的「緩衝墊」上場。回到龍舟的比喻，大老闆可能會把浩克的槳換成蒼蠅拍（降低權力），或是在浩克那一側安排幾個比較弱的水手（案例中的新任主管），抵銷浩克的神力。這樣船的左右兩邊力量才會平衡，得以直線前進。這也是為什麼舊主管離開，新主管上任，公司業績未受影響的原因。

那為什麼不把浩克直接換掉？首先，浩克是人才，落入別人手中會變成威脅。其次，大老闆希望浩克自我成長，不要一味地展現神力，而是學會控制力道，與一般凡人合作。第三，可以讓浩克擔任獨立新創事業的頭，在風險控制下，為公司殺出一條新路！

所以看似無能的新主管，很有可能是高層合理的布局，扮演「緩衝者」的角色。

新主管空降怎麼辦？

現在回到我們員工的角度，在這個局裡，我們該如何安身立命？我的看法是：與其情緒化地批判，或是意氣用事離職，不如透過自己的專業讓他依賴你，最後甚至取而代之！

往好處想，新主管專業度不夠，正是你表現的機會。你可以盡量幫他準備所有對上級報告的材料，甚至連投影片、報表都準備好，讓他徹底依賴你；你也能藉機做好當主管的準備。別以為高層都是笨蛋，既然新主管被界定為「緩衝人才」，功勞自然會落到你頭上。等公司達成權力平衡後，你絕對會出現在晉升名單中。

另外要注意一點：別去激化其他同事對新主管的不滿。大老闆此時最在意的是權力平衡，如果你的團隊和新主管產生衝撞，那就違背了大老闆對於「安全」的渴望。別自以為平常功勞很大，工作表現一流，搞懂大老闆此時的目標才是重點！

其實組織裡面，原本就沒什麼好人壞人，大家只是基於各自的立場，做出認為最合理的決策。危機就是轉機，看似麻煩的主管，其實正好給你一個絕佳的機會。企業選擇接班人，並非選最有產值的員工來當主管，而是將已經具備管理思維的員工「扶正」而已。這一切心態的轉變，都來自於你能否看懂職場這個「局」，再做出長期有利於自己的選擇。

書名：《大人學選擇：成熟大人的獨立思考術（暢銷增訂版）》
作者：張國洋、姚詩豪
出版社：時報出版

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特定政黨勝選對股市有利？

沒錯，回顧歷史，長期而言，民主黨人擔任美國總統時，美股報酬率略高於共和黨人擔任總統。但想想統計學家會怎麼做，他們通常會剔除一些離奇的最高或最低數值（無論是哪一黨執政），因為它們可能僅是一時的異常現象，本身並無實際意義。統計學家會分析剔除異常數值後的數據。結果顯示兩黨有差別嗎？符合統計上的一致性嗎？結論是，剔除零星異常數值後，共和黨與民主黨籍的總統平均表現幾乎完全一樣（見迷思40）。

而且，總統表現特別好或特別差的時候，有時國會由他的政黨控制，有時則是在野黨控制。如果你將國會的勢力版圖納入分析，情況就更混沌了。

但如果你看過迷思40，應該已經知道總統周期影響股市的原理。總統任內第四年（也就是大選年），股市報酬率平均遠高於總統就任的第一年—實際情況視投資人對吸血政客搶走他們的金錢或權利有多恐懼。

某些時候，哪一黨執政確實有差

話雖如此，哪一黨的人當總統，有時是有差別的，例如大選年，以及總統上任第一年，尤其是在政黨輪替的時候。在共和黨取代民主黨入主白宮的大選年，美股平均報酬率為 13.2%（見下表），顯著優於股市長期平均表現。如果白宮及國會均由民主黨落入共和黨手上（這種權力大規模轉移比較罕見），大選年平均報酬率更是高達 25.5% —遠高於平均水準！這是政黨對股市產生影響的時候。為什麼呢？

投資人中，傾向支持共和黨與傾向支持民主黨的比例約為二比一。共和黨政治人物一般被視為親市場、親商界，他們競選時會提出親市場的政綱，多數投資人因此感到安心，股市因此受惠。共和黨人勝選時，美股在大選年的表現通常優於平均水準。

相對地，民主黨政治人物被視為社會政策的強力推動者—他們提出促進社會公平的政綱，矢言擴大政府規模以促進公平。此類政綱往往被視為是反商界及反自由市場的，這會嚇到多數投資人，令股市表現較差。在民主黨人取代共和黨人入主白宮的大選年，美股平均跌 2.8%，遠遜於平均水準— 2008 年的情況正是如此！如果國會同時由共和黨落入民主黨手上，美股平均跌 8.9%，表現很難看！

怪異的逆轉

古怪的事，發生在總統就任的第一年：這可說是怪異逆轉的一年！就任當晚，新總統喝過幾杯心愛的飲料後，競選連任的活動馬上就開始了。或許有幾位總統是等到第二天早上，但我懷疑是否真有這樣的總統。

新總統知道，自己的權力基礎基本上無可改變，未來四年支持陣營大致固定。共和黨保守派不可能突然背棄共和黨籍總統，轉為支持民主黨的總統候選人；同樣地，民主黨自由派不可能突然背棄民主黨籍總統，轉為支持共和黨的總統候選人。

因此，總統尋求連任的首要考量，是吸引至關緊要的中間選民，以及對手陣營的邊緣支持者。中間選民才是決定總統選舉勝負的關鍵。因此，總統口頭上討好自己的忠心支持者，但實際作為卻向中間靠攏，不管他最初是否有意這麼做。他在某些議題上退卻，在另一些政策上的立場則軟化， 免得惹惱中間選民。共和及民主兩黨莫不如此。總統若不走中間路線，其民意支持度將很快下降。

因此，上任後首年，新總統（無論是民主黨還是共和黨籍）的作為比民眾期望或害怕的來得溫和。共和黨籍新總統證明只是一名政客，而不是市場期望的自由市場鬥士。於是投資人感到失望，股市因此在共和黨人重新入主白宮的第一年平均跌 6.6%。在標準普爾 500 指數的歷史上，只有一位共和黨籍總統上任首年大盤是收高的（見迷思40之表格），那就是老布希。不過他是接替另一位共和黨籍總統（雷根），而不是替共和黨重新入主白宮。

但如果是民主黨人取代共和黨人出任總統，市場預期新總統將推行法式社會主義。但民主黨籍總統也不過是名政客，他會背離本身的忠誠支持者，向中間靠攏，實際作為遠比市場在大選年擔心的少。市場得到意外驚喜，越來越放心—美股在民主黨人取代共和黨人出任總統的首年，平均大漲 21.8%。

歐巴馬總統的情況正是這樣。他上任時，市場怕得要死，但隨後逐漸放心，結果他任內首年，美股大幅收高 26.55%（在可怕的 2008 大選年，美股重挫 37.0%）。在我撰寫本書時，共和黨人仍然討厭歐巴馬，但普遍承認他做的比他承諾的少，也比他們起初擔心的少。

事實上，民主黨籍總統上任第一年，美股幾乎總是上漲—只有在卡特上任的 1977 年跌 7.2%（見下表），或許是卡特向中間靠攏得不夠。雖然整體而言，美國總統任內首年美股表現是四年中最差的，但如果只看民主黨籍總統，他們上任首年的股市表現一點也不差。

某程度的政治偏見是沒問題的，多數人皆有自己的政治傾向。我個人覺得共和及民主兩黨的政客皆面目可憎，但一般民眾自稱是共和黨人或民主黨人，我則覺得完全沒問題。這就像當某支職業球隊的球迷：你熱愛自己支持的球隊，討厭其對手，這令你有某種歸屬感。但就投資而言，政治偏見十分危險，可能令你看不清左右股市的基本因素。

共和黨的政策有時對市場有利，有時則傷害市場，民主黨也是這樣。因此，如果你了解好壞政策的差別，了解它們如何影響市場信心和股票需求，以及能掌握相關時機，那當然很好。但如果你只是因為自己支持的政黨勝出或落敗而對股市樂觀或悲觀，你基本上是忽略了實在的基本面因素，忽略了股票的供給與需求，一如你根據心儀的球隊勝出或落敗而決定如何操作。這是相當荒謬的！

書名：《華爾街傳奇基金經理人肯恩．費雪，教你破除50個投資迷思》
作者：肯恩．費雪、菈菈．霍夫曼斯
出版社：今周刊

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陸股分類

剛接觸大陸股票投資的朋友一定會經歷過這樣的混淆期： A 股？B股？那有沒有C股呢？其實只要搞清楚這些字母代號背後的意義，就會發現陸股沒有想像中那麼複雜。

陸股三大交易所

世界各地的股票都需要有一個交易平台提供投資人進行買賣，這樣的平台我們便稱作股票交易所。在台灣有大家熟悉的台灣證券交易所，美國比較知名的交易所則有紐約證券交易所和納斯達克證券交易所。在大陸的股票市場則有三個主要的交易所組成，包含上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所，分別在資本市場中扮演不同的角色。

▲資料來源：上交所、深交所與北交所網站，作者整理。

陸股三大交易所：上海交易所

成立於 1990 年 11 月 26 日，上海證券交易所在同年的 12 月 19 日開業，受到大陸證監會監督和管理。主要功能包含提供證券集中交易場所和設施；制定和修改業務規則；審核與安排證券公開發行上市申請與交易；決定證券終止上市和重新上市等。經過 30 多年的快速成長和發展，如今上交所已發展成為擁有股票、債券、基金、衍生品 4 大類證券交易品種、市場結構完整的證券交易所。目前上交所也是全球第三大證券交易所和全球最活躍的證券交易所之一。根據 2020 的數據顯示，上交所在 IPO 數量及融資金額均排名全球所有股票交易所中第一名；股票成交金額則在全球所有股票交易所中排第四名。

陸股三大交易所：深圳交易所

深圳證券交易所於 1990 年 12 月 1 日開始營業，受大陸證監會監督管理。主要功能包含提供證券集中交易的場所、設施和服務；制定和修改業務規則；審核、安排證券上市交易，決定證券暫停上市、恢復上市、終止上市和重新上市等。經過三十多年快速的成長與發展，深交所的市場規模不斷擴大，功能穩步增強，吸引力和影響力持續提升，多項指標位居世界前列，是全球最具活力的新興股票市場之一。根據 2021 年底的數據顯示，深交所在全年成交金額、融資金額和 IPO 公司家數等三個項目上分別排世界所有股票交易所中第三名、第三名和第四名。

陸股三大交易所：北京交易所

北京證券交易所於 2021 年 9 月 3 日註冊成立，同年 11 月 15 日開始營業，是大陸第一家公司制證券交易所，受大陸證監會監督管理。經營範圍包含為證券集中交易提供場所和設施、組織和監督證券交易以及證券市場管理服務等業務。與滬深兩市最大的區別在於北交所主要為科技新創中小型企業服務，成立初期北交所上市公司的來源為新三版中的精選層，未來新增的股票則會是新三版中創新層掛牌滿12個月且符合條件的公司。說到新三版，接下來就來詳細說明到底什麼是「板」。

陸股的板是什麼？

要解釋大陸股市中所謂的「板」，或許我們可以用餐廳的菜單來做比喻，一家餐廳會依照料理的屬性分為前菜、主菜和甜點飲料等「區塊」，而這些「區塊」就可以理解為股票交易所中的「板」,交易所根據對公司要求和條件的不同來劃分設置不同的「板」。

首先是門檻要求最高的「一板」（俗稱主板），可以理解成餐廳菜單上的「主菜」，料理方式最講究且價格最高。一家公司想要在一版市場上市要符合像是公司不但要有盈利，而且需要三年累計營收超過3億的要求。上交所裡的公司大部分都是央企、國企為主，和傳統企業為主，俗稱舊經濟；而深交所則是以創新型的科技公司為主，俗稱新經濟。

要求門檻次之的則是「二板」，可以理解為餐廳菜單上的「特色菜」。例如深交所的特色料理就是創業板，定位偏向傳統產業與新技術結合的創新型和成長型公司，同樣也要求公司具備穩定的獲利能力。這幾年眼看著深交所的特色料理做得有聲有色，上交所當然也會眼紅羨慕,於上在 2018 年的時候，科創板的概念首次被提起，2019 年上交所正式開設科創板這個專屬於上交所的特色料理。科創板對於科技純度的要求甚至會比創業板來的更高，哪怕公司現在還屬於虧損的狀態也能上市，這對於許多還處在燒錢研發的新創科技公司來說條件相對來說友善很多。深交所原先還設有「中小板」，作為創業板與主板的過渡，中小板已於 2021 年合併入主板。

接下來就是相當於餐廳菜單上的甜點或是小菜的「三板」，料理方式與要求最為簡單。大陸的三板市場主要包含三類企業股：第一類是歷史遺留問題公司，主要指從過去大陸的 STAQ 和 NET 交易系統轉過來的股票；第二類是因為連年虧損而被迫從一板上摘牌退市的企業；第三類，是 2006 年初，國家批准中關村科技園區的高科技企業在三板市場進行交易後掛牌的企業。前兩類目前統稱為「老（舊）三板」，而第三類就是「新三板」。其中新三板的設計有點像是美國職棒大聯盟的小聯盟農場制度，分為三個層次：基礎層（相當於 1A）、創新層（相當於 2A）以及精選層（相當於 3A），依照表現層層遞進。舉例來說在新三板掛牌滿 12 個月的創新層公司，市值、收入等都符合條件的話，就可以申請到精選層去了。在北交所成立之前，一家公司如果在精選層待滿 12 個月且符合條件後，才可以去科創板或創業板申請上市（有點像是從小聯盟升上大聯盟）。

現在有了北交所這個專門為了「創新型中小企業」服務而成立的交易所之後，這些精選層的公司就自動變成上市公司了（不再只是掛牌而已），而之後北交所的「新股」，則會從創新層的掛牌公司中選拔出來。

▲資料來源：網路、作者整理。

陸股交易規則

俗話說「有規矩才能成方圓」，想要在一項遊戲或比賽中取得優勢，熟悉相關規則是通往勝利的基礎。 股票市場也不例外，投資人在正式進場交易股票之前，一定要詳閱市場的相關規則，避免還沒在股市中賺到錢就先因為不懂規則而產生損失。另外要特別留意的是，不同地方的股市有著不一樣的交易規則，即便我們可能已經很熟悉台股或美股的交易制度和規則，陸股在許多方面還是有不同之處。投資人如果有參與多種市場交易時，一定要特別留意每個市場的規則，以免因為一時疏忽或混淆，犯下不必要的投資錯誤。

陸股交易時間

A 股的交易除了法定節假日之外，時間是週一到週五上午的 9：30-11：30，以及下午 13：00-15：00，共四小時，11：30-13：00是午休時間。根據交易規則，交易時間還可以再細分為為三個階段：早盤集合競價階段、連續競價階段，以及收盤集合競價階段。

▲資料來源：上交所網站、深交所網站、作者整理。

陸股交易單位

有別於台股交易單位「張」（1,000 股）， A 股的交易單為叫做「手」（100 股）。投資人下單必須為 100 股或其整數倍。另外 A 股的股票票面價值為 1 人民幣，發行時不一定按照面值，通常可採用溢價（即高於票面價值）發行。在交易下單時申報價格最小變動單位為 0.01 元人民幣。

陸股漲跌幅限制

▲資料來源：上交所網站、深交所網站、北交所網站、作者整理。

陸股交易搓合方式

集合競價是指將所有的買單和賣單都集中到交易系統裡，進行一次性撮合交易。根據上交所交易規則，成交價格需要滿足三個條件：

1. 可實現最大成交量的價格；
2. 高於該價格的買入申報與低於該價格的賣出申報全部成交的價格；
3. 與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。

兩個以上申報價格符合上述條件的，使未成交量最小的申報價格為成交價格；仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格符合上述條件的，其中間價為成交價格。集合競價的所有交易以同一價格成交。

舉例來說在集合競價階段，A 公司的股價在 10 元時能使所有報價的單子成交量最大，那麼該成交價格就是 10 元，這個價格同時也就是當日的開盤價。按照第二條規則，高於 10 元的買單和低於 10 元的賣單都可以按照該價格成交；按照第三條規則，與成交價 10 元相同的買賣單，依照買賣單數量來決定，誰的數量少誰就成交。

連續競價是一種對買賣單進行逐筆連續撮合成交的方式，成交價格的確定原則為：

1. 最高買入申報價格與最低賣出申報價格相同，以該價格為成交價格；
2. 買入申報價格高於即時揭示的最低賣出申報價格的，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價格；
3. 賣出申報價格低於即時揭示的最高買入申報價格的，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價格。

舉例來說假設現在 B 公司股票的最高買入的報價是 20 元，最低賣出的報價也是 20 元，那麼這個價格就是成交價。第二條規則的情況下是買方佔便宜，因為成交價低於自己想買入的價格；第三條規則的情況下則是賣方佔便宜，因為成交價比自己想要的賣價更高。舉例來說 C 公司股票現在買入的報價是 30 元，最低賣出的報價是 25 元，那成交價就是 25 元；但如果賣出的報價是 25 元，最高的買入價是 30 元，那成交價就是 30 元。

陸股交割與交易制度

▲資料來源：上交所網站、深交所網站、北交所網站、作者整理。

• T+X 交易制度：指交易當天買入的股票後在第 X 天可以賣出。
• T+X交割制度：交割即買賣雙方透過結算系統實現一手交錢、一手交貨的動作。在 X 日之前，客戶不能提取現金、也就是說即資金交割要在第 X 個工作日才能到帳。

陸股零股交易

所謂的零股就是指不足 1 手（100股）的股票。通常的情況下投資人只能以 100 股或整數倍數為單位進行交易，那為什麼還會出現零股呢？因为上市公司有時候會有配股或送股的操作，所以此時投資人就可能會出現不滿一手的零股。舉例來說，假設某公司某年決定 10 配 0.5 股，那假設某投資人原先持有一手（100 股）該公司的股票，配股後手上的股數將變成 100 股再加上配發的 5 股共 105 股。 A 股的零股交易規定如下：

1. 零股交易，只能出現在賣出操作中，換言之投資人不能買進零股。
2. 零股可以與整手的股票一起賣出，如果只剩下零股，那麼可以單獨賣出。

舉例來說，假設某投資人擁有 120 股 A 公司的股票，他在賣出時如果涉及到零股交易，必須和整手的股票一次賣出。如果他先賣了整手（100 股），只剩下 20 股個零股了。那麼這 20 股零股便可以單獨賣出。但是在賣零股票時，必須把零股全部一次性委託，不能分多次下單。這剩下的 20 股零股不能拆成 10 股和 10 股來賣。總結來說，與台股相比之下 A 股的零股交易便利性和普遍性就低很多，而且交易零股除了要支付正常的傭金以外，往往還要給券商支付一些特殊的服務費。加上流動性不高，要在市場上湊整數才會成交，所以一般來說投資人若有零股都只會長期持有，隨著配送股不斷增加，湊成整手的股票。

陸股交易費用

A 股交易費用一般會由以下三個部分所組成，分別是：

1. 印花稅：據官方稅法規定，在股票成交後向賣方投資者按照規定的稅率徵收的稅金。收取方式為成交金額的萬分之 1，向賣方單方面收取。 
2. 券商傭金：證券公司為客戶提供證券代理買賣服務收取的報酬。通常在成交金額的萬分之 0.1 至 3 之間。最低收取費用為 5 元，意思是不滿 5 元則按 5 元計算。
3. 過戶費：投資者委託買賣的股票成交後，買賣雙方為了變更股權登記所支付的費用，這筆費用的收取方是證券登記清算機構。按成交金額的萬分之 0.01 收取。

陸股配息規則

投資人若要享有領股息的資格的話，需要在股權登記日當天收盤時持有該公司股票。 A 股的上市公司通常會在股東大會審議完分紅預案後的2個月左右實施配息。上市公司派發股息時統一按稅前全額發放；賣出股票時根據持有股票期限進行扣稅：

1. 持股 1 個月至 1 年（含 1 年）的，稅負為 10%；
2. 持股 1 個月以內的（含 1 個月），稅負為 20%；
3. 超過 1 年的，不用扣稅。

由此可知對於長期投資的存股族來說， A 股的股息可以有著免稅的投資優勢。

陸股簡史

相較於歷史悠久的歐美股市或鄰近的日韓股市來說，大陸股市的年紀算是非常年輕，依照時間軸來看主要可以分為以下六個時期：

1990 年代初期：蹣跚學步期

在大陸股市草創成立之初時，市場上普遍存在各種不規範的行為，例如上證指數的爆炒與深圳證券交易所的發行舞弊等醜聞。當時的股市就像一位情緒難以捉摸的嬰兒似的，容易受到各種外部因素和刺激影響，導致股價在短時間內出現暴漲或暴跌。

1995 年至 2005 年：叛逆青春期

大陸股市在這段時間開始逐漸快速地成長茁壯，不過表現像極了正在經歷青春期的叛逆少年，各方面都表現的不夠成熟穩重。從 1999 年「519 行情」誕生開始行至 2001 年，滬指反彈到 2,245 點，當時的市場一片狂熱沸騰，但整體本益比已經超過了很誇張的 60 倍。眼看如果市場繼續過熱恐將形成超級大泡沫，於是監管單位開始推出各種戳泡泡的政策幫市場降溫，最終導致陸股出現輪大跌，開啟了長達 4 年的熊市之旅。2005 年 6 月 6 日出現的 998.23 點歷史大低點，至今仍讓是許多老股民印象深刻，因為這不僅是陸股飆破千點後又首次跌破千點大關，同時也是在破底後重新走出一波強悍的牛市，並於 2007 年 10 月創造出 6,124 點的神話。

2008 年：成年大考驗

2007 年滬深股指連創新高，股市的總市值也飛快增長。在短短的七個月內，上證指數接連地突破了3,000 點、4,000 點、5,000 點，最終躍升到了6000 點的歷史新高度。不過好景不常，2007 年歲末陸股先是玩了一次自由落體，從 6124 連續下跌 30 多天，跌幅高達 20%。雖然股市在年末遭遇到了亂流，不過 2007 年絕對是大陸全民炒股的元年，總開戶數超過 1 億大關。接下來的故事相信大家都不陌生，美國引發了全球的金融危機，上證指數在 2008 年底創下 1,664點新低，大起大落的表現讓 2008 年絕對可以被說是令大陸股民刻骨銘心的成年大考驗。

2008 年至 2014 年：初入社會期

大陸股市在這段期間就像是一個剛出社會的新鮮人，不斷面對各種全新的挑戰，但也同時培養了不少社會歷練。在歷經過 2008 年金融大海嘯的洗禮過後，官方隨即推出四萬億人民幣的經濟刺激計畫，透過信貸擴張來推動了大陸股市，這也讓陸股成為當時全球最強勁反彈的市場之一。不過從 2009 年下半年開始，又開啟了新一輪的景氣循環熊市，期間消費板塊、房地產板塊和銀行板塊雖然偶有表現，但整體市場呈現下跌的趨勢。到了 2012 年央行終於決定要出手下調 0.5% 的存款準備金率，分別在 2 月分和 5 月，共調整了 2 次。同年證監會也決定增加 500 億美元的合格境外機構投資者（QFII）和 500 億元人民幣的人民幣合格境外機構投資者（RQFII），嘗試引入資金挽救市場。緊接著從 2013 年到 2015 年， A 股迎來繼 2005 年至 2007 年牛市之後的新一輪大牛市。這一輪牛市孕於創業板，由槓桿資金將牛市推向高潮，當然最終逃不過被「去槓桿」擠破泡沫的命運⋯⋯。

2015 年至 2018 年：跌宕起伏期

2015 年大陸股市剛好搭上互聯網高速發展的時期，無論市值大小和名氣，任何公司只要插上了「互聯網+」的翅膀，股價基本上就可以起飛。2015 年首個交易日滬指以 3,258.63 點開盤，到了 6 月初時滬指一度攀上 5,178 點的高峰。2015 年牛市可說是由槓桿所推動了市場大部分的上漲，雖然沒有人評估過當時槓桿到底有多大，但槓桿的泡沫總會破滅，最終在官方介入救市下的情況下市場才走出了危機。到了 2018 年因為中美貿易戰、美國聯準會升息和經濟增速放緩的影響下，大陸股市歷經了僅次於 2008 年金融危機的大熊市，滬指全年跌了 24.6%、創業板更是跌了 28.7%。

2019 年至 2022 年上半年：中美週期錯位

从全球的角度来看 2019 年毫無疑屬於放水的一年，超過 30 家央行宣佈降息，在這樣的背景下股票市場普遍迎來牛市。陸股當然也不例外， 由於前一年的大跌讓陸股從估值和相對位置的角度來看都比其他股市來的更低一些，有著巨大的上漲修正空間。19 年全年以深成指數和富時 A50 漲幅最多，分別高達近 41% 和 35%。

2020 年新冠肺炎疫情首先在武漢被發現，導致陸股成為全球股市中最早開始下跌的市場， 接著疫情擴散引發全球股災。不過很快地各地央行開始大放水救市， 讓歐美日韓等主要股市迅速爬起，重新迎來一波一年半左右的大牛市，放眼全球主要經濟體中只有大陸在當時沒有選擇跟著搞大水漫灌，於是在經濟與股市週期方面中西開始逐漸出現分歧。

2022 年上半年初隨著俄烏衝突和大陸疫情再起使全球大通脹惡化，於是歐美等西方各國的央行開始升息收縮， 進而導致全球大部分股市陸續跌回了熊市。大陸在上半年則是受到各地疫情影響與房地產政策帶來的挑戰， 嚴重衝擊經濟導致增長不如預期， 股市則受到牽連較全球主要股市提早跌了一波， 貨幣政策便也開始步入降息與寬鬆的週期。另一邊美國在不斷透過加息抑制通脹的情況下，經濟開始出現下行跡象， 光是在 2022 年上半年就已經出現連續兩個季度 GDP 負增長，基本符合技術性衰退的定義。中美經濟週期的錯位將會對兩地股市帶來不同的影響， 大陸未來若能有效取得防疫情與經濟的平衡並適當搭配寬鬆的貨幣政策，我預期將能帶動經濟和股市從低谷中走出。

書名：《我存A股而不是台股：如何在大陸股市長期獲利的技巧和祕訣》
作者：雪球滾滾
出版社：財經傳訊

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即使制定了最棒的計畫，突如其來的意外還是會發生。就在你即將踏上多年來夢寐以求的征程時，父母突然需要你的幫助，或是孩子遇到困難，都會讓你不得不擱置自己的計畫。過日子的花費不低，養家糊口更是所費不貲。學費、醫療保健和保險費過高，食品、石油和瓦斯的價格也已經飆升（而且還可能再突破新高）。這些都還沒加上每個孩子似乎都需要的酷炫服飾、運動器材和電子產品等高額消費。大多數父母都忙著養家糊口，過著勉強維持生計的日子，根本不太可能存退休金。情況確實不太樂觀。

退休似乎是一件遙遠、可怕和複雜的事。制定退休計畫意味著要和律師、會計師、保險業務員和理財顧問打交道，這件事既無趣，還得花錢。大多數人也因此裹足不前，根本不知道從何下手，於是他們只好專注於眼下忙碌的生活，任由時間在沒有任何計畫的情況下流逝，忘了未來其實近在咫尺。根據二○一九年的統計，總人口達七一六○萬的嬰兒潮世代，有 45％ 的人沒有存退休金，只有 20％ 的人存款超過五十萬美元。他們因為不知道該怎麼規劃退休，所以就無所作為，從而讓問題益發嚴重。有些人則是犯下代價高昂的錯誤，更劣化局勢。

你已經工作了三十年、四十年，甚至是五十年，突然間你面臨一個問題：「退休後要做什麼？」對某些人來說，這就像面對一張等著上色的白紙，讓他們感到異常緊張，害怕犯錯。還沒退休時，就算當個月光族也不怕，畢竟下個月又能領到薪水。退休後，如果做出一些不可挽回的錯誤決定，付出的就是多年來為了實現退休理想所做的一切努力。現在，我要帶你認識最嚴重的七大退休錯誤，與避免犯錯的方法：

退休沒錢的原因：不計算退休花費

所謂的神奇數字，是指你所需的退休金總額，這個金額必須能讓你安心退休，不必擔心錢不夠用。這個數字是五十萬美元、一百萬美元還是 二十五萬美元？這個數字沒有定論，完全取決於個人的具體狀況，也要考量你能拿到多少社會安全福利金和養老金。沒有人能告訴你，究竟需要多少，有人說每個月至少要有退休前收入的90％才夠，有人則說是75％或60％就可以了。這些數字根本毫無意義，因為真正重要的是，退休金對你和個人財務的影響。

請在一張紙或手機的筆記應用程式中，在左側列出你的退休收入。包括社會福利金、公司的退休金、以及退休後每月能收到的其他任何款項。或許你有房租收入，記得也要包括在內。還有一些像是版權收入，也要一併計算。

在右側列出你的投資，看看總計有多少現金、股票、401（k） 或 IRA 等退休帳戶、以及其他所有儲蓄帳戶。

當你採用退休預算練習，確認退休後的每月所需開支後，就可以算算看你在退休之後的投資收入和固定收入的加總，夠不夠支付退休後的生活。你可以用 2∼3％ 的投報率來計算投資收入。曾經有人建議以 4％ 來計算，但隨著通貨膨脹率攀升，最好還是保守一點。就像我常說的，投資可以積極，計畫理當保守，這樣你就更有可能在退休後具有足夠的退休金。

退休沒錢的原因：不設定財務目標

有很多人跟我說過類似的話，「德瑞克，如果我能撐到星期五，如果我能熬到年底，如果我能退休，日子就會好過多了。」馬蒂覺得筋疲力竭。他說現在的工作讓他有窮途末路的感覺。雖然穩定的業績成長，讓他有機會賺取更高收入，但生活中總有突如其來的緊急狀況。「德瑞克，我覺得自己沒有目標，不知道該往哪裡去。」馬蒂每週工作五十∼六十個小時，當他回到家時，最不想思考的就是該如何為退休生活籌措資金。下列是三個與財務目標相關的簡單問題，我建議他寫下這三個問題的答案：

1. 你想要什麼時候退休？
2. 你想要準備多少退休金？
3. 閉上眼睛，想像你會過上怎樣的退休生活？

我告訴他，「把答案寫在便利貼上，然後把它貼在鏡子上、床頭櫃上、廚房裡或車子的儀表板上。」
你要在充斥著令人分心事物的忙碌生活中，隨時保持專注。如果沒能定期檢視自己的目標，就會很容易偏離目標，最後回天乏術。現在就寫下你心目中最重要的三個財務目標，每天看看它們，就更有機會朝著你真正想要的方向前進。

退休沒錢的原因：不制定計畫

這一點導致很多人無法過上渴望的退休生活。我不認為，有人會想要自己失敗，他們只是沒有計畫。找一個週末，和你的伴侶好好談談退休後想做什麼，確保兩人的想法一致，並寫下退休後想做的三件事。我一向喜歡從三個角度來思考問題，因為這樣既好記，又易於實施，也便於追蹤。每一季都要檢視進度。只要這麼做，就更有可能實現目標，而不會毫無頭緒。

退休沒錢的原因：不投資

想一想這個情景：如果你要爬一座山，上山的策略與下山的策略會有很大的差異。我們姑且將上山稱為累積、下山稱為分配。累積資金和從投資中取出資金，是兩種完全不同的方案。因此，儘管你可以藉由各種投資達到避稅目的，好讓你的財富可以在工作期間快速增長，但針對退休的投資，主要不是以產生保守、可預測收益為目標。你需要的是精通收入最大化策略的理財顧問，這些人知道如何布局，產生收入。收入可以是年金的形式，也可能是每年可以提領利潤的理財工具。

房地產、高股息 ETF 和特別股都可以納入考慮。這些可以共同組成一個收益方案。請記住，退休所需金額扣除固定收入，就是你需要產生的投資收益。我常開玩笑的說，政府不可能提供退休貸款，你得靠自己。所以，現在就要開始練習根據實際收入過日子。

退休沒錢的原因：不設定自動儲蓄計畫

因為理財變成一件很復雜的事，以至於人們裹足不前。所以，讓我們把理財變簡單。在公司提供的401（k）退休儲蓄計畫中，存入提撥上限的金額。如果你是自雇者，則可參加簡易雇員退休金個人退休計畫（SEP）。無論退休帳戶的名字是什麼，重點是政府鼓勵你存退休金，就一定要好好利用這些機會。

如果你是員工，公司會根據你存入的金額，提撥一定比例的金額到你的帳戶。千萬不要放棄白白得來的錢。確保提撥款自動從薪水中扣款，如果你是自雇者，則是設定每月的一號或十五號固定從銀行帳戶中扣款。

退休沒錢的原因：與配偶的金錢觀分歧

塔拉和基斯已經結婚二十七年了。塔拉全心操持家務、在家帶孩子；基斯則是一家行銷公司的顧問，每週二到週五都要出差。當我們開始計劃和討論他們的退休生活時，基斯表示，因為他總是在外面跑，所以退休後，他只想在家裡無所事事，輕輕鬆鬆過日子。可是，他的太太因為長年待在家裡，所以想要做點不同的事，到處走走，看看這個世界。不難想像，兩個人的想法產生了衝突。

現在的挑戰是，要如何讓他們取得共識？我們採取折衷的作法。我問他們，「要不這樣？你們每年一起旅行幾次，其他時間，則是讓太太和朋友一起出門玩？」他們想了一下，發現這麼一來，算是各得其所，兩個人都能去旅行，也都能得到休息。他們又能相聚，又能獨處。

當你終於從忙碌的工作中退休，突然發現自己好像不太了解另一半，這不必太意外。我見過很多夫妻，當生活的節奏變慢，才赫然發現彼此變得愈來愈陌生，因此走上離婚之路。這算是退休的缺點吧。快節奏的生活模糊了彼此的差異，以至於沒能察覺雙方漸行漸遠。我鼓勵你，在退休前和另一半達成共識，並且讓雙方都對即將到來的退休生活感到興奮。退休不只是單純的不再工作而已。這是計劃成功退休生活的最大關鍵之一。

退休沒錢的原因：不購買長照險

長照險是退休計畫中不那麼討喜的部分，但請想像一下：雖然爸媽的身體現在很健康，但將來也可能需要一些你沒有能力提供的照顧。這個問題有兩個層面。首先，我喜歡稱它為「資產保護型保險」。長照機構每月的收費可能高達數千美元，其中大部分得直接從父母的投資組合中提撥。讓保險公司承擔部分風險，是處理這個問題比較好且更符合成本效益的方法。你要在爸媽身體健康時完成投保，你自己也一樣。

你得先確定自己要承擔多少風險，要轉嫁給保險公司多少風險。有些客戶想要保護投資組合，不想從投資組合中撥錢，因此他們會購買較全面的保單，幾乎可以涵蓋所有費用；也有些客戶認為使用到這種保險的機率很低，所以決定自行承擔一部分風險，當然支付的保費也較低。

這些決定因人而異。你可以召開家庭會議，認真的檢視家中成員的個別狀況。可能有個孩子可以留在家裡照顧父母，成為全職的照顧者；另一個孩子則負責出錢，在財務上照顧家人。只要孩子和父母能充分溝通，就能在兼顧到每個人的情況下，做出最好的決定。不過，不管怎樣，多多少少買點長照險都是有用的。

明智的決策與精明的儲蓄相結合會帶來成功。七大退休錯誤會浪費你的時間和金錢，這兩樣東西你可捨不得浪費。我想幫助你過上夢想中的生活，就讓我們從明智的規劃未來開始，並且確保你在想要採取行動的時候，有能力採取正確的步驟。

書名：《讓幸福流進來的賺錢框架：愛錢不丟臉，告別金錢焦慮， 財務自由和成就感我全都要！》
作者：德瑞克・金尼
出版社：樂金文化

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銀行（Banks）是什麼？

銀行和金融公司，不僅讓我們存入省下的現金，並在需要時借錢給我們，而且充當經濟中輸送資金的主幹道系統，這就是為什麼銀行通常被稱為金融中介機構（financial intermediaries）。關鍵功能是將資金從想出借的人那裡大量轉移給想借入錢的人。

幾個世紀以來，銀行一直是社會結構的一部分——事實上，「銀行」這個詞起源於拉丁語 banca，指的是古羅馬貨幣兌換商在庭院裡設置的長形辦公桌，用於外幣買賣。

無論是貧是富，一個經濟體要正常運作，它得要有發達、健康的金融部門。因為公司和個人總是需要借到錢，才能開始、進而建立像樣、吸引人、有創造力的公司。少了銀行，幾乎沒有人能夠購屋置產，因為大多數人需要房貸才買得起。

「與創辦銀行相比，搶劫銀行算什麼？」——德國劇作家貝托爾特．布萊希特（Bertolt Brecht）

同樣，作為交換媒介的銀行有重要作用。想像一下，沒有銀行的日子要怎麼過。我們使用銀行卡、信用卡或支票來支付大部分購物費用，因此，銀行幾乎間接參與了我們進行的每一筆交易。

有些銀行規模超大，近來甚至包山包海，業務從人們的投資到擁有工業集團和經營飯店。通常，銀行力量太強、支配領域太廣，會引人怨恨，人們認為銀行是寄生蟲，以他人的財富為食，來增殖自己的財富。這些批評者有時說得有理；一家又一家銀行在 2000 年代後期倒閉，它們大部分的業務擴張，很明顯並非出於基本面成長。然而，有個顯而易見的事實，如果沒有銀行，人們就無法借款或投資，如果他們要過上有效率、有報酬的生活，借款、投資是少不了的。

銀行怎麼賺錢？

無論你身在何處或何國，銀行的基本結構和商業模式基本都相同。銀行的獲利來源首先是：對借出去的錢，收取比作為存款的錢更高的利息（意即貸款利率高於存款利率）。兩種利率之間的差距（或稱價差）使銀行能夠透過提供存貸服務而獲得一些利潤，而且你的貸款風險越大（即你的信用評等越差），價差越大。這就是為什麼房貸可能有八成、甚至更高比例的人通常被收取更高利率。畢竟，這些貸款更有可能違約，銀行會有大量現金收不回來。

其次是銀行提供客戶其他金融顧問和服務，通常會收費，有時只是為了鼓勵客戶多存錢。對於個人而言，可能包括保險或投資建議；對於企業來說，意味著幫它們發行股票和債券（換句話說，籌集資金，再次將借款與貸款雙方連結起來），或建議是否收購其他公司。這是投資銀行（investment banks）的主要功能。銀行還用一些剩餘現金投資自己，藉此設法多賺一點。

銀行準備金是什麼？

現代金融的關鍵是一套名為部分準備金的銀行系統。假設你的銀行帳戶中還剩1,000英鎊。你不太可能需要一下子全部領出來。儘管你最終可能需要用光儲蓄，但實際上，你只是偶爾親臨銀行櫃台、使用自動提款機（ATM）或用銀行卡來提取一小部分錢。

因此，銀行不會將這些現金留在金庫中，而傾向於只保留一小部分準備金，根據對這筆錢的預期需求量來改變數額。中央銀行通常會控制銀行必須持有的準備金數量，例如，在美國，準備金要求（即法定準備率）通常為10%，意即當存款為 100 美元的銀行，可以出借其中 90 美元的存款。

這很有經濟學的意義。銀行善用存進來的錢，將機會成本最大化，而不是任錢閒置，這麼做的效率要高得多。然而，對於更廣泛的經濟而言，卻有很大的副作用。透過將這筆額外的現金借出去，銀行會增加社會的貨幣供給量，同時推高通膨。

為什麼會發生銀行擠兌？

在現代銀行系統裡，銀行金庫中的現金會少於正式欠客戶的現金，這在時機正好、存戶確信資金待在銀行很安全時，一切都沒問題。然而，在危機時期，這可能會招致戲劇性的失敗。如果基於某些原因，例如，銀行快要倒閉的謠言，或受大規模搶劫或天災等突發事件影響，許多存戶可能會試圖領回自己的錢。這被稱為擠兌，在 2007 年英國北岩銀行的擠兌非常引人注目。當存戶得知北岩銀行必須接受英格蘭銀行的緊急支援（央行作為最後貸款人），成千上萬的人迅速去排隊取款。

基於準備率的規定，現代銀行通常不會準備現成的現金，償付所有存戶。它們的生意是依靠短期借入的錢（存款）來為長期借出的錢提供資金（抵押和長期貸款）。後者的流動性非常低，因此如果客戶都要求將錢收回，銀行會面臨潛在的崩潰風險。當時英國財政部若沒有出手干預並將北岩銀行收歸國有，它就會倒閉。

在早期的銀行業運作中，如果某家銀行倒閉，其存戶將面臨損失所有資金的風險。這是經濟大蕭條時期許多人親身經歷過的。然而，意識在銀行陷入困境的第一個跡象出現時，會引起公眾的恐慌和存款擠兌，政府因而建立了存款保險機制。在美國是聯邦存款保險公司（the Federal Deposit Insurance Corporation）；在英國則是英國金融服務補償計畫（Financial Services Compensation Scheme）；兩者都保護銀行存款達一定數額（截至 2008 年，分別為25萬美元和5萬英鎊）。

「銀行家是這樣的人：在陽光明媚時把他的雨傘借給你，並在下雨那一刻向你要回來。」——馬克．吐溫

2008 年開始的金融危機經驗顯示，政府會不惜一切代價以確保銀行不倒。當銀行倒閉，可能會對更廣泛的經濟帶來可怕後果，不僅會削弱消費者的信心和財富，還會導致貨幣供給量急遽下降，因為銀行將現金注入準備金並停止放貸，可能進而導致通貨緊縮。

銀行的權力很大，能發行貨幣、照管人們的畢生積蓄、促進投資且為提供經費流通的主要管道，它幾乎比任何其他類型生意更受到監管，也就不足為奇了。銀行的健康與經濟的健全可說是密不可分。一句話說銀行——銀行將借款與貸款雙方連結起來。

書名：《一本書讀懂經濟學：50個經濟學關鍵概念，教你想通商業的原理、金錢的道理》
作者：Ed Conway
出版社：商業周刊

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一個人如果不把自己所知的分享出去，也沒辦法囤積，因為別人也會找到解方分享出去。

為什麼唐鳳加入Socialtext？

Socialtext 是一家位於美國加州，專門設計企業社交軟體的公司，協助企業在公司內部建置聊天室與社群平台，營造一個共同工作的空間環境，並在企業安全網的架構下進行，員工無論遠距工作或是在辦公室裡，都可以透過這個共享工作空間，在上面聊天與分享資訊，並累積專業知識，加強內部溝通，可以說是提供企業內部兼具 Facebook 、Twitter、Wikipedia 三項功能的軟體公司。

兩家公司性質都很像，都是在做社群軟體，不同的是， Facebook 免費提供社群軟體給大眾使用，而 Socialtext 提供企業需要收費的軟體與服務。為什麼唐鳳決定選擇加入 Socialtext ？

「當時  FB  的論點是所有的人都可以免費用，而 Socialtext 則是要付錢，才可以使用這些工具。」然而唐鳳很清楚，所謂的免費並不是真正的免費，而是由別人出錢，這個別人就是廣告商，包括想要影響政治局勢的廣告商，這是大家都知道的事。換言之，因為 FB 還是得賺錢，只是必須從廣告商這邊賺錢。所以，其實所謂的免費，並不是真的可以自由地使用，而是把支配權交出來給付錢的人，所以情況更不好，反而會付出更大的代價。

另一方面，雖然 Socialtext 是提供工作軟體給大企業並收費，讓大企業可以在內部架構一些相當於 Facebook 、Twitter 等社交平台，並把它變成工作流程的一部分，藉此累積專業知識。收費的好處是，至少企業知道，提供軟體的廠商與它的價值是一致的，如果軟體廠商把企業的個資賣掉，對它沒有好處，因為會損失收入，唐鳳比較買單的是這樣的工作理念。

從二○○八年加入 Socialtext ，到二○一六年入閣，加入政府團隊之前，唐鳳在 Socialtext 工作了八年。這也是她正式展開遠距工作生活，住在台灣，卻與來自全球九個時區的同事一起在線上工作。值得一提的是， Socialtext 一方面提供員工遠距工作環境，一方面員工也負責為企業研發適合遠距工作的工作程式，唐鳳說：「等於是自己釀的酒，自己喝。」。相較於台灣企業這幾年在疫情的影響下才開始接受遠距工作的新型態，十幾年前在 Socialtext ，唐鳳很早就體驗到遠距工作帶來的職場新文化。

「當個大人」的請假守則

把每個員工當成創業夥伴對待剛加入 Socialtext ，唐鳳就被公司「當個大人」這個請假守則給震撼到。「當個大人」意思就是提醒員工，「不要請太少假，因為這樣對你不好，長遠對大家也不好。但也不要請太多假，因為對公司不好，長遠對你也不好。」換言之，就是要員工自己做決定，並且為自己的決定負責。她解釋，就好比現在她經常提到比馬龍效應（Pygmalioneffect，意指高期待就有高表現），如果你希望員工是你的創業夥伴，就要把他們當做夥伴一樣對待，如果還是將創業夥伴當做下屬，慢慢地員工也就是做出下屬的事而已。

你的理念講得愈清楚，就會有愈多人一起加入。

此外，在 Socialtext 大家都是共同創業的夥伴，同事和同事間，並沒有傳統由上到下的縱向組織，而是每個人有他自己的功能，自己做決定，也自己負責，自然也就沒有人來批准你的假單。傳統的績效考核在這裡並不存在，也不存在升遷制度，每個人的價值，建立在他的貢獻度上。每個人要做什麼事，每雙週全都已經放在線上的看板上，所有人都看得到彼此的任務，每完成一點任務，表列也會跟著移動，每個人的工作進度一清二楚，這就是為什麼他們開會時，只問三個問題：「你昨天做了什麼」、「你今天早上做了什麼」、「有什麼卡住的地方」，而不會問：「你明天要做什麼？」，因為看板上都已經一清二楚了，開會只是要確定彼此當下工作的狀態，以及是否需要幫助而已。

而每兩個星期的開發期結束之後，大家會舉辦一個線上回顧會議，回顧專案過程中，自己貢獻了什麼、搞砸了什麼，然後每個人將它寫在共筆（可線上多人同時編輯作業的平台）上，大家再針對這個共筆進行討論。

討論的目的也不是為了給誰加薪，只是檢討這兩個星期犯過的錯，如何在接下來的兩個星期不要再犯；做得好的地方，在接下來的兩個星期將它制定成制度，如此而已。

當年是怎樣遠距上班的？

雖然進行一個專案，必須和來自九個時區的同事一起合作，但只要彼此講清楚可以共同開會的時間即可。

例如，唐鳳會留下可以跟大家同步的時間，所以如果有問題找她，就知道要預約那個時段。當時的遠距工作環境，頻寬沒有那麼高，幾乎都用純語音的方式來溝通，也不像現在在疫情的催生下，視訊等各種遠距溝通的科技工具應運而生。

唐鳳說，純語音的線上溝通，大家表達會比較容易，如果是視訊，大家還得為了端正形象，多花一點時間在打扮上。當時也沒有像現在叫做 co-pilot 的環境，也就是只要寫幾行程式、加幾個注解，按下「enter」，AI 就幫你把剩下的寫完，當年則是採用接力賽的共筆方式，大家合力一起完成專案。

因為是自己釀的酒，自己先喝。唐鳳在 Socialtext 工作時，因為很多同事都是遠距工作，他們研究的也是關於遠距工作的使用工具，結果發現，遠距要克服的其實是孤單這件事，工具反而容易解決。當時他們提出的是「共享現實」的解方，也就是大家約定好同一時間，一起在線上建立共同在場的感覺，像是一起開一瓶紅酒慶祝，或是一起享用食物，雖然空間不同，但是透過語音或是其他方式的共感營造，可以把熟悉的感覺帶回各自所在的時區，就可以降低孤獨感。

除了營造與遠距同事間的共感之外，唐鳳在線上也有不同的朋友圈，這些線上團體的特點就是隨時都在，只要花時間進去，就能共同體驗；例如，g0v 的 slack 頻道，唐鳳沒事就會上去看一看，跟大家互動；有時他們也會架 GatherTown（線上擬真辦公室），也就是每個人選一個代表自己的小玩偶，大家可以在裡面走來走去，互相聊天，也可以在這個擬真空間裡舉辦各種大型活動，讓想玩的人，隨時都可以加入。

這種除了自己生活或是上班之外所營造的「第三空間」，無論是在上面聊天，或是進行遊戲及娛樂，透過這個線上共享的空間，都能降低遠距帶來的孤獨感；更何況就算不花時間，這些線上團體還是會持續經營下去，隨時都可以加入互動，這與一個人玩電腦遊戲的感覺不同，因為玩電玩，一旦關機後，原來的東西就不存在了。

書名：《唐鳳的破框思考力 : 關於工作、學習與行動的方法》
作者：唐鳳、楊倩蓉
出版社：天下文化

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這種認為股市愈來愈不穩定的看法，不需要等到熊市的底部才會出現。毫無疑問的，在波動劇烈的熊市底部時期，人們對股市本身變得更不穩定的擔憂確實會增加。但即使是在波動性相對較低的年份（是的，波動性本身是多變的），你也會發現，由於波動性的影響，人們會覺得股市正變得愈來愈失控。由樂金文化所出版的《跟著肯恩費雪洞悉市場：面對股市波動，投資大師教你正確解讀市場規律 》作者 Ken Fisher、Lara Hoffmans 將帶你了解股市波動是什麼？股市波動真的不好嗎？

為什麼股市不穩定？

首先，股市是不穩定的。這點無法逃避。波動性可能令人恐懼，但市場劇烈波動的事實不應該讓人感到意外。它現在是不穩定的，過去也一直是，將來也會一直是，直到永遠都是。你也會希望它是。稍後再詳細介紹。

在 2011 年與 2012 年讀這本書的讀者，可能依然對 2008 年到 2009 年年初糟糕的市場環境記憶猶新。接二連三的壞消息似乎沒完沒了。銀行即將破產、政府反應難以預料的混亂、股價跌入谷底、失業率飆升。有幾個月的時間，確實感覺像世界末日到了。當然，2009 年是極好的復甦年（美國股市上漲了 26.5 %，全球股市上漲了 30.0 %），2010 年也是（美國股市上漲了 15.1 %，全球股市上漲了 11.8 %）。

但其實 2010 年經歷了一次大幅的市場回檔，隨後是全面的修正。世界發現，歐洲的周邊經濟體比人們普遍認為的還弱—這威脅到歐元的存在！接著，5 月6 日發生「閃電崩盤」（也被稱為「2：45 的崩盤」），這被概括性的歸因於一系列的技術故障—在短短幾分鐘內經歷大盤暴跌。股市盤中一度下跌將近 10%，但之後就扭轉了午盤大部分的跌幅（但當天收盤仍然下跌）。那是場非常可怕的經歷。

但這是否證明了，現在的股市本質上更變化無常？市場更不穩定呢？當然不是。2008 年的確是動盪的一年，但 2009 年也是！過了幾年之後，人們不記得了—他們只記得 2008 年很可怕，而 2009 年大幅上漲。但漲或跌，都是波動。

事實是，有些年份比其他年份的波動更大—一直都是這樣。有些星期或月份的波動甚至更大。但是，儘管過去幾十年來，人們普遍一直認為現在的市場比過去更不穩定，不過卻沒有明顯的趨勢表明，市場整體而言變得更不穩定—只不過是一直存在的波動性的正常變異。此外，一年的波動性即使高於或低於平均水準，也不一定代表出現麻煩了—股票可以以高於或低於平均的波動水準來上漲或下跌。市場波動沒有預測的模式，它一直是這樣，只是人們經常忘記。所以，讓我們用一些歷史來糾正這個記憶缺陷。這樣做，我們可以知道：

•  波動性到底是什麼（人們不一定知道！）。
•  波動性本身就相當不穩定。
•  無論你如何切割，股市都不會變得更不穩定。
• 在特定的時間內，股票的波動性可能比債券小。
• 如果你想要獲得報酬的長期成長，波動性是好事，而不是壞事。

上漲和下跌都是市場波動。

股市波動真的不好嗎？

許多人在 2008 年、2009 年，以及 2010 年抱怨，股市現在的波動性更大了。雖然肯定會有波動，但那些波動性並沒有超出熊市、與隨後大反彈的歷史正常水準（詳見本章後面部分）。2010 年 10 月1 日：「最重要的是，市場比往常更不穩定。美聯社— CNBC 在8 月與9 月進行的民意調查發現，大約五分之三的投資者因為市場的波動性，對買賣個股的信心下降。」

→ 費雪評論：記住，股市在 2009 年大幅上漲，在 2010 年也是一個好年份。此外，民意調查涉及感覺，而感覺並不是股市良好的前瞻性指標。

2009 年 7 月 31 日：「雖然不可否認，所有這些被大肆宣傳的創新讓市場變得更有效率，但我們有充分的理由懷疑，它們也讓市場變得波動更大、更不穩定、更不公平。」

→ 費雪評論：我不確定「更不公平」是什麼意思。但沒有證據能表明，股市本身的波動更大。這只是「這次不一樣」的一種變體。

也許，人們認為「現在」是波動更大時期的部分原因，在於對波動是什麼有小小的誤解。一般來說，人們認為下行波動是不好的，而上行波動根本不是波動！它就是「好的」。但波動性沒有「不好」或「好」，它就是波動。

如何衡量股市波動？

通常，行業中的專家都使用標準差（standard deviation）來衡量股市的波動度。如果你還記得大學統計學課教的標準差（後文皆簡稱 SD），你可以直接跳過這部分內容。標準差就跟它的名稱聽起來一樣，用來衡量某個東西偏離它的期望平均值的標準。它可以用來衡量單一股票、產業、整體市場的歷史波動度，任何你有足夠數據的東西都能衡量—舊金山的晴天或波特蘭的雨天。SD 低代表結果跟平均值相差不大；SD 較高代表變異性較大。

截至 2010 年年底，標準普爾 500 指數總報酬自 1926 年以來的年 SD 為 19.2% （這是根據月報酬率計算的。你也可以根據年報酬率來衡量 SD，但你得到的數據會較少。當然也可以改用日報酬率來衡量，但業界大部分都用月報酬率來計算）。但這也包括了兩個經濟大蕭條熊市劇烈波動的年份，它們拉高了平均值。
自1926 年以來，SD 的中位數為 12.9 %（請見圖 3.1）。

▲波動性是不穩定的，且沒有上升的趨勢。資料來源：Global Financial Data, Inc.，標準普爾 500 總報酬指數，資料期間為 1925 年 12 月31 日到 2010 年 12 月 31 日。

如何計算標準差

以下是計算普通標準差的方法，供那些沒有學過統計學基本知識（或者幾乎不記得）和非常好奇的人了解。了解計算可以幫助你理解什麼是標準差，以及什麼不是標準差。

先擷取一系列數據，計算其平均值（即簡單的算術平均）。然後，計算每個數據點跟平均值之間的差值，並將每個差值平方。
把這些平方相加，除以數據的數量。將這個計算結果取平方根，你就能得到標準差。更好的方法是，將數據輸入到 Excel 試算表中，讓 Excel 為你完成計算工作。科技是很了不起的。

有幾件事要記住：標準差始終是回顧過去。它是一個非常有用的工具，但標準差並不能告訴你，任何東西在未來會有多麼劇烈的波動或多麼穩定，它只能描述股票在過去的平均表現。它是一個相當不錯的依據，但不是一個有用的預測工具。

標準差為零，表示從歷史上看，報酬率從未變動過。實際上，那就像是把現金藏在你的床墊裡（忽略長期之下受通貨膨脹侵蝕的影響）。你不需要歷史標準差來告訴你，股票的波動相當劇烈。我之所以再一次提到它，是因為股票市場的波動性本身就很不穩定。有些年份的市場波動性遠高於平均值；有些年份的波動性則遠低於平均值。另外，有些年份則兩種情況都會發生在同一年。平均值就是平均值，而圍繞在它周圍的變異性可能很大。

波動度大不代表股市一定會下跌

股市波動最大的日子

有紀錄以來（以 SD 衡量）波動最大的一年是 1932 年，這一年包含了美國歷史上最嚴重熊市的底部。這可能不會令你驚訝。這一年的 SD 為 65.24 % —月報酬率的變化很巨大，所以，股票大概也下跌得非常多，對吧？錯了—

• 1932 年，股市僅下跌了 8.41 %。 沒有很好，但也不算是災難。這只是可怕的雲霄飛車旅程的終點，以整體有點平淡的一年做為結尾。波動第二大的年份是 1933 年— SD 為 53.8 %，股票大幅上漲了 54.4 % ！ 波動度大不代表股市一定會下跌。

在經歷了 1930 年代的劇烈波動之後，

• 2009 年的SD 為 21.3 %—遠高於中位數—股市上漲了 26.5 %。
• 1998 年 SD 為 20.6 %，儘管年中出現了一次大幅修正，但這一年股市仍上漲了 28.6 %。
• 2010 年，SD 為18.4 %，股市上漲了 15.1 %。

是的，波動性大也會帶來下跌年份，但並非總是如此，也不足以讓你不自覺的對高於平均值的波動性感到恐懼。反之亦然。波動度較低不一定代表高報酬。

• 1977 年SD 為 9.0 %，遠低於平均水準，但股市仍下跌了 7.4 %。

令人驚訝的是，1977 年的報酬率幾乎與 1932 年相同，但波動度卻低很多。11,1953 年，SD 為 9.1 %，但股市下跌了 1.2 %。12,2005 年SD 為 7.6 %，而股市只上漲了 4.9 %。當 SD 接近長期的中位數（範圍從 12 % 到 14 %）時，報酬率的變異也非常巨大！ 1951 年 SD 為 12.1 %，美國股市飆升了 24.6 %。1973 年 SD 為 13.7 %，美國股市卻下跌 14.8 %。 我們的大腦可能不清楚這樣的事實，但波動性並不能預測未來的報酬率，或其他任何事情。

股價表現影響對波動度的認知

在雞尾酒會上，你肯定可以用下面的問題難倒所有人，包括 99 %的投資專業人士。問問他們哪一年的波動更大，是 2008 年還是2009 年？我猜大多數人都說是 2008 年。但不是，事實上是 2009  年，儘管 2008 年是糟糕的一年，而 2009 年是不錯的一年。2008 年的 SD 為 20.1 %，2009 年為 21.3 % （當他們不相信你的時候，指出此處內容告訴他們）。如果你還記得，2009 年美國股市整體上漲了 26.5 %，但其中包括大跌到 3 月9 日的低點，然後一路大幅飆升了 67.8 % 到年底，那你就不覺得奇怪了。 劇烈波動！整體而言也巨幅上漲。

為了避免你的雞尾酒會夥伴感到憤怒，你可以向他們指出，我們計算波動性的方式，正是學者、金融專業人士、甚至記者認為正確的方式。這不是什麼奇特的分析。但是對此，我們之所以存在這樣的感覺，是因為我們的記憶很糟糕。此外，我們毫無歷史感。

為什麼波動度會上升？

如前所述，波動性增加或減少不會自動轉化為更差（或更好）的報酬率。但無論是情感上還是心理上，波動性的增加很難處理，這可能會導致投資失誤。投資者經常逃離股市以避免波動，但這麼做讓他們失去了潛在的未來報酬。因此，如果波動性整體而言是上升的，那麼從行為與情緒的角度來看，這可能是值得關注的事。不過，跟傳統觀點相反的是，沒有任何統計證據表明，波動性本身正在增加。

回顧一下上圖—它呈現了波動性從多到少的不規則變化，沒有跡象表明它長期有上升的趨勢。完全沒有！人們擔心網路、貪婪的銀行家，以及擔保債權憑證（collateralized debt obligations ，對債券、貸款等資產進行結構重組，重新分割投資回報和風險，以滿足不同投資者需要的創新性衍生證券產品）等繁複的工具會增加波動性。美國債務信評降級、查理．辛（ CharlieSheen ）或女神卡卡（ Lady Gaga ）等事件，有很多事情值得擔憂，但沒有跡象表明波動性有上升的趨勢。然而，大多數人在他們骨子裡卻認為波動性有上升。

其他被指責造成波動性上升的因素為科技，像是高頻交易（ highfrequency trading ，指利用科技程式進行交易，以高速、大量的方式賺取市場中出現的短暫微小價差）

2010 年《新聞週刊》（ Newsweek ）有一篇文章寫道：「一眨眼間數十億股的交易，使得糟糕的股票市場比以往任何時候都反應更快—也比以往任何時候都波動得更劇烈。」 這是不錯的觀點，很容易看出他們為什麼會相信，但這只是無腦的廢話。有什麼證據表明，2010 年的波動性明顯比以往任何時候都還高？沒有。

流動性如何影響波動度？

高頻交易、網路等同樣的因素，在 2003 年、2004 年、2005 年、2006 年，以及 2007 年也完全存在，當時的 SD 相對較低。在1987 年 SD 到達相對高點時，這些東西都不存在（當然，銀行家是貪婪的，但我相信，我們並不想生活在一個沒有利潤驅動的銀行家的世界）。1998 年網路還剛起步的階段，是另一個 SD 的相對高點，當時美國股市上漲了 20.6 %。 這些東西在 1948 年（SD 為 19.41 %，股票上漲了 5.1%—SD 高，但報酬率中等）甚至沒有被想到過。

換個角度看。由於眾多原因，經濟大蕭條的波動非常劇烈—下行與上行波動都是。其一是相對缺乏流動性與透明度。當時沒有那麼多股票，也沒有那麼多交易，市場參與者也少很多。資訊的傳遞更緩慢，所以價格發現（ price discovery ）更困難。當時除了最大的幾檔股票之外，所有股票的買價與賣價之間的價差占總價格的百分比，比現在還要大許多，因此在有人接受買價或賣價之間的跳動下，會使交易價格占總價格的百分比擴大。綜合上述所有因素，先不管其他總體驅動因素（例如：極為失敗的貨幣政策、財政失誤、瘋狂的非法貿易政策、糟糕的經濟、大量的不確定性、希特勒的崛起、休伊．朗﹝Huey Long﹞，以及更多其他因素），你就會得到更大的波動性。

同樣的，即使在今天，交易清淡的市場通常也更具波動性—像是雞蛋水餃股、微型股（通常是同一種股票）、或非常小的新興市場股。由於現在公開交易的股票數量大幅增加，參與者數量也大幅增加，以及資訊更容易即時獲取，因此整體而言，市場波動性本來就應該比交易清淡的經濟大蕭條時期更低。我並不是說，下週你一覺醒來股市的波動性就會減少—完全不是（如果你期望會發生那種事，那你會非常失望）。只是我們不太可能遇到像 1930 年代那種劇烈的震盪，今天也不太可能在交易清淡的市場，還看到劇烈的波動。

被禁止的洋蔥期貨交易

人們也喜歡將股市、油價、你講得出的東西的波動性都歸咎於影子投機者。但當人們責怪投機者時，卻很少說誰是投機者。你，身為一個投資者，猜測價格會走高而做投機買賣。那麼，你就是個投機者唷！

不過，他們通常指的是那些進行期貨（讓人們押注未來價格走向的合約）交易的人。交易期貨有無數正當的理由。企業一直在使用期貨來平緩波動大的商品的投入成本。航空公司會買進石油期貨來平緩旅客的成本。農民為了為飼料穀物、肥料等而使用期貨（我們都知道農民是多麼失控、不計後果的魔鬼）。

如果你想知道沒有投機者的世界是什麼樣子，你只需要看看不起眼的洋蔥。

1958 年，洋蔥種植者說服了密西根州眾議院議員傑拉德．福特（ Gerald Ford，是的，也就是後來的共和黨總統福特），投機者正在壓低洋蔥價格。因此，洋蔥期貨交易過去是被禁止的—甚至在今天也是！

美好的自由市場只存在於過往。不知為何，福特與農民們不理解投機者提供極為重要的目的—提供流動性與透明度。而他們對市場的參與，實際上可以降低波動性。

你認為油價的波動很大嗎？看一下下圖，石油價格與洋蔥價格的對比。隨著更頻繁、更巨大的繁榮與蕭條，洋蔥價格的變化更大（剝了這顆洋蔥，你會哭的，真的）。別只相信你的眼睛— 2000 年到 2010 年，石油的 SD 為 33.8 %，但洋蔥的 SD 為211.4 % ！這是一件值得哭的事情—其波動性是股票的10 倍。如果股票波動那麼大，你還會喜歡股票嗎？你不會。所有人都歡呼投機者幫忙減輕了市場的波動。那些認為投機者創造了波動性，而不是減少波動性，想要禁止投機者的無知、傲慢的政客們，讓他們見鬼去吧（感謝馬克．J．佩里博士﹝Dr.Mark J. Perry﹞與約翰．斯托塞爾﹝John Stossel﹞）。

▲波動性與洋蔥？資料來源：Global Financial Data, Inc.，西德州中級原油（ West Texas Intermediate Oil Price ）價格（美元／桶）與農民的洋蔥平均價格（ 美元／CWT〔約 50 公斤〕），資料期間為 1999 年 12 月 31 日到 2011 年 4 月 30 日。

書名：《跟著肯恩費雪洞悉市場：面對股市波動，投資大師教你正確解讀市場規律 》
作者：Ken Fisher、Lara Hoffmans
出版社：樂金文化

【延伸閱讀】

• 《哈佛商業評論最有影響力的30篇文章》如何成功？成功人士都有這 9 個習慣！
• 《通膨的恐懼》貨幣是什麼？貨幣的特色？虛擬貨幣是貨幣嗎？

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貨幣只是債務償還的工具

在伏爾泰（ Voltaire ）著名的諷刺作品《憨第德》（ Candide ）中，英雄憨第德與他的僕人卡坎波（ Cacambo ），碰巧來到一個了不起的國家奧多拉多（ El Dorado ），在這個國家，「有用的與令人愉快的東西，全部同等的融合在一起」。穿著破舊衣服的孩子們，在街上用閃亮的黃色、紅色和綠色石頭玩遊戲，當他們要匆匆趕去學校時，他們竟然把那些色彩繽紛的石頭和其他玩具一起留在街上。這群難以管束的遊客們很快就發現，這些石頭是黃金、綠寶石、紅寶石和鑽石，而且都是適合國王的品質。他們驚奇的收集寶石，注意到孩子們所受的優秀教育，「被教導要表現出對黃金與寶石的輕視」。

後來，兩位客人在參加了一場很棒的聚會之後，認為他們應該付給主人一大筆錢，以答謝招待。當他們送上寶石時，主人們「突然大笑起來，撫著他們的肚子好一陣子」。一位主人最後解釋：「請原諒我們⋯⋯在你們拿出我們公路上常見的礫石給我們，當成你們支付的貨幣時，我們忍不住笑了。當然，你們沒有這個王國的任何貨幣；但是，在這個屋子裡吃飯，根本就沒必要擁有任何的錢。」

主人們如此親切，真是太好了。憨第德與卡坎波得到了寶石，但不是錢。為什麼？因為這些彩色寶石並沒有被「認可」是一種支付、或是解決他們對主人欠下任何債務的方式。奧多拉多的錢在哪裡？故事沒有說。但是，如果有人想要找到它，這個故事的正確寓意是─如果我們稍微即興發揮一下─不要尋找寶石，或者任何其他本質上有形的東西。看看到底是什麼解決了債務（在這個例子中，指的是欠派對主人的債務），那個東西便是其公認的支付方式，也就是清償債務的方式。

交易的本質是什麼？

亞當．斯密（ Adam Smith ）在他著名的《國富論》（ An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations ）中忽略了這個重點。假設一個麵包師傅想要獲得肉，願意用麵包交換。但是─唉，擁有肉的肉販已經有了他所需要的麵包了，那會怎麼樣呢？亞當．斯密擔心他們「沒有東西可以交換⋯⋯在這種情況下，他們之間不會做出任何交換行為。他不能做他們的生意，他們也不能做他的顧客。」亞當．斯密推斷，他們必須用雙方都需要的其他東西來交換，譬如黃金或白銀之類的商品。

亞當．斯密顯然不是歷史學家。在充滿信任的社區中，這不太會是個問題。麵包師傅只需要靠信用取得肉，欠下一筆債，以後再用價值相當的東西償還債務就行了。

麵包師傅是可信的，他有一門手藝和可靠的名聲。社區也會強制執行他承擔的任何債務，提供他最終會還清債務的額外保證。正如外交官兼經濟學家米歇爾．因內斯（ A. Mitchell Innes ）在 1913 年所解釋：「當如此簡單的一個系統就能滿足所有要求時，就絕對沒有理由去假設如此笨拙的手段會成為交易媒介。」我們需要的不是「接受黃金與白銀這類奇怪的普遍協議，而是對神聖義務的普遍意識⋯⋯建立在古代的債務法規之上」。

有了可信的承諾，肉販也可以借到錢。假設他想要燭台，但是燭台製造者是個素食主義者，他可以憑藉以後會還她錢的承諾，靠信用向她借錢。透過承諾，他對她創造一筆負債─也就是借據。聰明的肉販會意識到，他不必自己付錢─如果她願意接受麵包師傅欠他的麵包，只要把麵包師傅欠他的借據轉給她，燭台的債務就可以光明正大的被解決了。用一個簡單的麵包交貨，債務就全都解決了！因此，借據可以是錢─也就是「支付的東西」。錢，如果你願意的話，只是一種流通的、可消費的承諾，是用來支付、清償債務或其他義務（例如：稅）的那種承諾。

我們的肉販、麵包師傅、以及燭台製造者所做的事，與我們在購買東西時所做的一般商業交易，沒有太大的不同。這也是關於債務清償的問題。你想從小販那裡買一顆蘋果。你抓著蘋果問：「我欠你什麼？」你問的是，為了得到蘋果，你對小販欠下的債務，以及你要怎樣清償那筆債務、怎樣償還付款，才能把蘋果變成你的（「償還」是「付款」的古代法律用語。「償還」是一種具體的「提交」─提交所欠的東西）。

資產與負債存在於生活中

每一種關係，無論是工作、婚姻，還是友誼，無論是在鄉村還是在更大的社會中，都伴隨著債務與義務。我們欠別人東西，他們也欠我們東西。想一想，你多久會說「我欠你一次」、「這次我請客」、「下次你請客」等。我們常說禮尚往來。如果我們做錯了，我們會「下次把事情做對」、「補償你」、「把事情擺平」。我們所做的就是，記錄我們欠別人與被別人欠的不斷變化的餘額，也就是我們的負債與資產、赤字與盈餘。

人類似乎是天生的會計師。我們對彼此和自己負責，用最好的簿記來記錄我們之間的事情，但是要記錄事情的進展並不容易。當我們假定「事情最終會順利解決」時，其實這是一個勇敢的假設，我們都知道事情往往不會一帆風順：記憶會淡去或出錯；時間很短，雜亂的細節需要集中注意力處理。即使事情的發展只是「停留在同一頁上」，也可能很複雜且令人厭煩，引起爭端、爭吵、不信任或緊張。我們很容易陷入困惑或意見分歧，即使每個人都表現出善意，也永遠無法達成任何最終的解決方案。

因此，無論是在古代近東的一個村莊、義大利文藝復興時期的一個城市、或者今天的一個現代國家，人們早就已經發現一種能消除簿記的簡便方法了。只要同意把某些比較容易記錄的東西，當作是支付欠的或被欠的東西就行了。一旦夠多人採用這個方便的約定，就能解決日常商務中的各種債務與義務，他們就有錢了。

貨幣是什麼？錢是什麼？

這也就是為什麼幾乎任何東西都可以是貨幣─代幣、代用貨幣、硬幣、紙幣、支票、或現在的銀行信用。一個社區所做的就是呈現它的借據，無論是在泥板上、潦草的寫在標示為「借據」的餐巾紙上，還是在銀行電腦上的電子標記。方式總是根據科技與政治、時間與地點的不同而變化。橫跨各大洲與各個時代都不變的是，錢是「支付的東西」─被當作支付或償還債務的東西，進而促進社區運作的簿記。

錢是什麼？無論它是什麼，它就是社區內同意用來當作居民之間結算的東西。無論它是什麼，它就是他們的錢。它是他們的共同貨幣。

貨幣的特色？

為了完全釐清這個概念，讓我們來定義一下「基本貨幣」（ basic money ）。首先是一個比較拗口的說明：一種可轉讓的約定支付要求（ promissory claim ）或借據。社區中大部分人都願意接受它做為結算工具，以履行大部分的市場義務、債務或其他負債。因此，貨幣有以下四種特點：

1. 它是一種約定支付的要求（例如：借據、本票─或是票據所代表的東西）。
2. 它是可轉讓的（例如：有背書的銀行支票、美元或歐元鈔票、或其他貨幣單位；或是律師所說的「可轉讓本票」）。
3. 它是社區中廣為接受的結算方式。
4. 它能履行大部分的市場義務、債務或其他負債。

貨幣就是所有公共與私人的債務

簡而言之，金錢是一種承諾，你可以用它來支付你想獲得的東西。代表承諾的東西，永遠會隨著技術與文化的變化而變化。下一個問題是，為什麼現在世界各地的貨幣幾乎都採取「相同」的形式呢？發生什麼事了？答案是：現代性發生了。

貨幣的核心─公共義務

現代世界大多由主權政府統治，其中許多政府，是透過民主方式作出集體決定的主權人民所建立與授權的。這些以人民的名義而行動的政府，可以用我們前面解釋的方式，決定什麼東西能成為它們管轄權內的「基本貨幣」。他們只須宣布一個記帳單位，以這個單位徵收稅務，它幾乎就會成為普遍的貨幣。我們用來支付我們對政府的法律債務（以稅的形式）的東西，漸漸被用來支付和結算我們之間在市場上的債務─所有公共與私人的債務。因此，今天的貨幣─除了少數例外─就是所謂的現代貨幣：現代國家（也就是政府）所發行的基本貨幣，同時以坐牢或其他制裁當作威脅，要求使用它繳稅。

你在一間腳踏車店逛了一個小時後，推著一台腳踏車到櫃檯表示購買意願。你問你要給他什麼、你欠賣家什麼，你不是在偷腳踏車，而是希望得到它的合法所有權，因此你有「市場義務」。就像前面賣蘋果的小販一樣，你有責任在腳踏車歸你所有之前先付款。

店主也有義務。她不會被迫接受你提供的任何東西做為「付款」。她可能會拒絕你上次度假留下的外幣。她會說，「很抱歉，沒有美元，就沒有腳踏車。」當你把美元放在櫃檯上時─而且是足夠的美元─即表示或達成共識的價格，你就是在宣稱你現在有權利支付你所欠的債務，一旦償還你的債務，她就不能拒絕你。你有權利讓你的貨幣（或支票或簽帳金融卡）被接受為是在償還付款；也就是說，她有對等的義務去接受它，然後開一張收據，並且在你把腳踏車推出門時不要報警。畢竟，你償還的是國家發行的貨幣，也就是法償貨幣（ legal tender ）。

適用於買腳踏車的東西，也適用於買各種商品與服務，以及貸款、股票、或其他金融資產─包含那些能讓人們賺大錢的金融資產。當我們在付清欠款時，譬如償還貸款、購買商品或服務等，我們就是在提出權利與清償債務。經濟學家與世俗的評論家們經常談論，彷彿「市場」全是沒有道德的交易和價格。但是，由於我們每個人或多或少都是買家和賣家，我們都在買賣聽起來很像道德的東西─我們欠彼此的東西。

現代社會不會把這些事情交給習俗或傳統去處理。政府透過兩種主要方式，來對買家和賣家進行監管，強制他們承擔「垂直」的支付義務。首先，它們傾向用法律規範「契約」，即明確的承諾交換與滿足某些正式要求的相互義務。在此，私人義務是被社會認可的，且在發生糾紛時可以在法庭上強制執行。其次，為了履行這些契約義務，大多數國家會採用特別法來定義什麼是「法償貨幣」，也就是「錢」。身為社會一分子的我們實際上已經決定，「這個，將是我們的法償貨幣；這就是我們的錢。」如果你看看美鈔，它自稱是「所有公共與私人債務」的法償貨幣。所謂的私人義務，就是剛才提到的，我們身為「水平」的買方與賣方，在市場上對彼此的義務。公共義務則是現代貨幣的核心。

收稅與納稅都是義務

當美國聯邦準備系統要發行美元時，它們代表著一種義務、債務、負債。相對的，這個負債對於口袋裡有美鈔、或銀行帳戶裡有美元單位的人來說，就是一種權利、信用或資產。口袋裡或銀行帳戶裡的每一美元都是我們的個人資產，同時也是政府的負債─一種公共債務。如果你恰好喜歡錢，你就是喜歡公共債務。

這意味著，聯準會與美國的聯邦政府，以某種方式對我們負有義務。政府有什麼義務？再說一次：在你繳稅時，從稅單上扣除你出示的每一美元。美元就是這樣的承諾，這是政府在我們遭受專制暴政的痛苦時欠我們的。

納稅人可能會感到些許的義務感。許多人會覺得自己像是聽到《詩篇》52：3 – 4 中，關於謊言與欺騙的佈道者，然後良心發現的寫信給美國國稅局：「我睡不著，因為我在所得稅申報表上作弊。隨函附上一張 150 美元的支票。如果我還是睡不著，我會把剩下的錢再寄過去。」法律上，我們有義務付錢，如果我們夠聰明的話，我們也會這麼做─為了避免坐牢。

與政府對我們的義務相比，這個義務顯得微不足道。當支票送達美國國稅局辦公室時，官員們最好不要拒絕─只要不是以他們會拒絕的人民幣、歐元、微軟（ Microsoft ）股票、比特幣或 PAC 代幣的方式。無論他們的心情、想法或喜好如何，他們都有義務必須接受美元付款，並因為民眾已經支付了應付的款項而信任民眾。試想一下，如果官員們因為懶散或不舒服，拒絕民眾的支票，或突然要求用金條或名錶支付，那會發生什麼事？也許會有一位法官注意到，國稅局的紀錄沒有顯示你已經付款，覺得有義務履行「正義」，因此對你的工資下達扣押令，或發出逮捕令來逮捕你。這不僅僅是會計失職，這是嚴重的不公正─正是這種不公正導致美國革命先烈的反抗。正如我們稍後會看到的，金錢當中的承諾是美國成立共和國的基礎，而且是神聖不可侵犯的。

虛擬貨幣是貨幣嗎？

比特幣看起來確實很像錢。它激發了人們快速致富的夢想，「比特幣億萬富翁」肯定會覺得自己很富有。在馬克．祖克柏（ Mark Zuckerberg ）被指控從溫克勒佛斯（ Winklevoss ）雙胞胎手中偷走臉書（ Facebook ）之後，人們可以理解為什麼這對雙胞胎會覺得自己是對的，因為他們後來積累了數十億比特幣─但他們不應該高興得太早。就廣泛使用而言，比特幣不夠友善，也不夠可靠，在當前的任何社會中都是。所以它不是真正的錢，也可能永遠不會是。

最好把比特幣想成類似當地雜貨店的優惠券，或是由書店和其他零售店在節慶期間發行的禮品卡。它們只能在特定的商店兌換，然後只能買西瓜、洗衣粉、某些書籍或禮品。它們是不可以大範圍花用的。它們不會被用來支付牙醫費，也不會被用來支付大多數加油站的油錢，所以它們不是錢。加密貨幣當然可以有一定的價值，就像股票和債券一樣。它們有價值，可以賣出，換取真正的錢。但是，你最後一次發現自己能夠直接用股票和債券購買東西，是什麼時候？可能的答案是很少，或從來沒有。

加密貨幣的發行仍處於監管的初期階段。美國證券交易委員會（ Securities & Exchange Commission ）已經宣布其觀點，認為新的加密貨幣發行應被稱為「首次代幣發行」（ initial coin offering，簡稱 ICO ），類似於公司「首次公開發行」（ initial public offering，簡稱IPO ）的股票。一旦受到徹底的監管（因為它們應該被監管），它們就會變得不那麼像錢，而是更像它們的本質：一種洗錢（來自非法活動，例如：恐怖主義、石油掠奪、性交易）的工具，或者只是另一種投機工具─一種可用實質貨幣單位進行買賣的商品或金融工具。由於比特幣的「挖礦」造成極大的碳足跡，即使單純為了鼓勵使用更環保的能源，它也確實應該受到監管。

區塊鏈的核心技術─分散式帳本

像比特幣或以太幣這樣的加密「貨幣」，不應該與它的基礎「區塊鏈」技術混淆。對於所有關於「改變遊戲規則」創新的廢話，我們只需要記住一件事：人們所謂的金融科技（ fintech ）只是支付技術（很可惜，它一開始沒有被命名為「支付科技」〔 paytech 〕）。新技術只是一種會計與支付的技術。區塊鏈所做的是允許一個公共帳本，被保存在許多電腦上─就像一個「分散式帳本」，而不需要相信任何一個中央管理人員來記帳。

如同稍後我們會看到，主權政府也可以從分散式帳本技術中受益。今天，大多數政府高度依賴私人銀行來維護帳戶和進行支付。有了這項新技術，政府可以透過將單一分類帳記在許多不同的電腦上，藉以運作它的貨幣，並減少對銀行的依賴。新加坡、丹麥、中國、印度和巴西都已經計劃要這麼做了。2020  年 2 月，瑞典啟動它的第一個試點。我們會建議聯準會應該、也將同樣在美國採用數位貨幣或「加密美元」。數位技術似乎確實是公共貨幣的未來。2020 年的冠狀病毒大流行，似乎會讓這個未來很快的變成現實。

但是，這難道不會擊垮加密貨幣的重點嗎？比特幣最初是在無政府主義自由派的狂熱夢想中走紅的，他們希望把錢完全從政府管理中解放出來，最終讓政府變得沒有必要。但是，錢能與政府分開嗎？答案偶爾是肯定的，但通常是否定的。而且它們永遠都不會完全分離。

虛擬貨幣支付或許是可期待的未來

現在，人們很少在美元與以太支付之間做出選擇。不過，隨著華爾街、甚至是臉書現在也加入加密貨幣的行動，我們也許應該期待，在不久的將來能看到一個簡單的加密支付系統（儘管臉書的加密貨幣「 Libra 」已經面臨嚴重的監管問題）。即便如此，私人的加密產品也永遠不會對政府的貨幣構成嚴重的競爭─除非政府自己開始發行加密貨幣，或允許人們用加密貨幣繳稅。政府的貨幣將永遠取得主導地位。我再說一次，因為監獄，因為美國官員不會接受歐元、微軟股票、比特幣或謎戀貓，只有美元能讓美國人免進監獄。

顯然，有些非常有錢的人正計劃著，要在大溪地附近建造一個自由主義的水世界烏托邦。他們打算使用一種加密貨幣，並且可能會逐漸在當地社區取得流通。這種加密貨幣會成為「基本貨幣」嗎─即使沒有坐牢的威脅？是的，在那個社區裡有可能。當你在那裡的船隊時，你可以用它為按摩服務買單，租一個面具和潛水用呼吸管，甚至可以買一間平房。考慮到清澈的海水和美麗的環境，應該還不錯。

但是我敢跟你打賭，那群擁有許多美元、歐元或其他政府貨幣（或以這些貨幣計價的資產）愛冒險的有錢人，不會把他們所有的財富都轉換成當地的加密貨幣。就加密貨幣本身而言，它將局限於當地使用─用於按摩服務和潛水呼吸管。但是，就像露營需仰賴更大的社會提供的資源與貨幣一樣，從政府發行的貨幣或資產方面來說，任何更大的價值都將寄生於這些政府。

這個社區無論如何都會在大溪地政府的影子下運作。它獲得以相對自主的方式存在的許可，但它需要這種許可。如今，地球上幾乎沒有一個適宜居住的地方，可以被當作共同財產，可以被一個擅自居住的社區接管。政府無處不在，幾乎覆蓋地球上的每一寸土地或水域（不包括劃定為「國際」水域的地區等）。如果政府的貨幣將在其領土管轄範圍內占主導地位，且我們被困在全球國家體系之中，那麼除了少數例外，金錢將永遠且在任何地方都是某些政府的貨幣。

不過，令人愉快的水世界烏托邦，會成為未來的預兆嗎？它是否能證明，國家體系並非真的必要，部分原因是它不需要錢？無政府主義的億萬富翁們是否也能加入，最終喚醒麻醉狀態下的無產階級（他們現在正神遊在自己的手機裡），並且帶來馬克思（Marx）預言般的革命呢？

可能不會。我們永遠需要國家與國家體系，以便保護我們不被彼此傷害─擁有先進武器的外國軍隊就更不用說了（包括騎水上摩托車的流氓，像是 1995 年庸俗的反烏托邦電影《水世界》〔 Waterworld 〕）。政府支付給軍隊和警察的國家貨幣，正是因為這些武裝力量（以及在坐牢的威脅下），才有了貨幣。短期內，這個現代生活的基本現實不會改變。因此，加密貨幣注定是配角。

對監獄的恐懼是一種強大的力量。正如我們所看到的，這意味著一個主權政府可以簡單的發行它所選擇的貨幣，讓它變得廣為使用。但是，這只是它非凡的自我致富能力的開始。我們將在下一章看到，隨著政府貨幣的建立，政府只須藉由決定做出更多的承諾，就能從無到有的繼續花掉新的錢。

書名：《通膨的恐懼：消除你對貨幣供給過多的疑慮，從聯準會政策看收入、失業率、惡性通膨問題的解答》
作者：Robert Hockett, Aaron James
出版社：樂金文化

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成功習慣：目標明確 

設定目標時，請設法盡量具體明確。「減重5磅（約2.26公斤）」會比「變瘦一點」更好，因為前者能讓你清楚知道如何算是成功達成目標。明確知道自己想達成的目標，會持續激勵你直到成功。另外，請思考必須採取哪些具體的行動才能達成目標。只是承諾自己會「少吃一點」或「多睡一點」還太含糊，請清楚、明確的說明。「週間的晚上，我要在10點前上床」，這種說法就不會讓你疑惑該做什麼、是否真的有做到。 

成功習慣：抓住時機針對目標採取行動 

大多數的人都非常忙，而且同時有許多希望達成的目標，因此不令人意外的是，我們總是會錯過針對目標採取行動的機會，因為我們根本就沒有注意到那些機會。你今天真的沒空去運動嗎？找不到一點時間回個電話？想要達成目標，就表示你得在機會溜走前好好掌握住它。 

若要抓住機會，就請事先決定好，要在何時、何地採取你想採取的每一個行動。同樣的，請盡量設定得清楚而具體（例如，「星期一、三或五，我要在上班前運動30分鐘」）。 研究顯示，在機會出現時，這樣的事前規畫有助於你的大腦偵測到並掌握住那個機會，讓成功的機率提高大約300％。 

成功習慣：明確知道距離目標還有多遠 

想達成任何目標，還必須定期、誠實的監看你的進展情形，這可以交由其他人監看，也可以由你自己負責。如果你不知道自己的表現如何，就無法據以調整自己的行為或策略。請經常檢視計畫的進展，取決於你的目標，你可以每週檢視，甚至是每天檢視。 

成功習慣：做個務實的樂觀主義者 

在設定目標時，一定要很樂觀的思考達成目標的可能性有多高。相信自己有能力成功，對創造並維持你的動機非常有幫助。但無論你做的是什麼事情，都不要低估達成目標的困難度。大多數值得去達成的目標，都需要投入時間、規畫、努力與堅持。研究顯示，如果認為一切都能輕鬆做到，會讓你對未來準備不足，大幅提高失敗的機率。 

成功習慣：專注在「變得更好」，而不是「表現很好」 

相信自己擁有能力可以達成目標很重要，相信自己能「獲得」這種能力也一樣重要。很多人相信自己的智慧、個性和體能是固定的，也就是說，無論我們做什麼都無法改善。因此，我們專注努力的那些目標，都是要「證明」自己，而不是培養與獲得新的技能。 

幸運的是，數十年的研究顯示，認為能力固定不變的想法是完全錯誤的，其實各種能力都有極高的可塑性。接受「你可以做出改變」這個事實，能讓你做出更好的選擇，充分發揮潛能。如果把目標訂在讓自己變得更好，而不只是要做得好，這種人會從容面對困難，並珍惜過程，就像珍惜目的地一樣。 

成功習慣：擁有恆毅力 

恆毅力（grit）指的是願意致力於長期的目標，並在面臨困難時堅持下去。研究顯示，具有恆毅力的人在一生當中會接受更多教育，大學的成績也比較好。在西點軍校，恆毅力可以用來預測哪些學員能夠在艱難的第一年脫穎而出。 事實上，恆毅力甚至可以用來預測全美拼字比賽（Scripps National Spelling Bee）的參賽者能晉級到比賽的哪一輪。 

好消息是，如果你覺得現在自己不太有恆毅力，這裡有改進的方式。缺乏恆毅力的人，常常認為自己就是欠缺成功人士天生擁有的那些能力。如果你也是這麼想⋯⋯恕我直言：你錯了。正如我前面提到的，努力、規畫、堅持與良好的策略是成功所需的條件。認清這一點，不但能讓你更正確的看待自己和自己的目標，也能大大提升你的恆毅力。 

成功習慣：鍛鍊意志力的肌肉 

你的自我控制「肌肉」就像身體的其他肌肉一樣，如果不鍛鍊，就會逐漸變弱。但如果你妥善運用，常常訓練，它就會愈來愈強壯，更能協助你成功達成目標。 

若要訓練意志力，請挑戰做一件你真心不想做的事情。 放棄高脂肪零食，一天做100次仰臥起坐，在你發現自己無精打采的時候抬頭挺胸，或是設法學習某項新技能。如果你發現自己想要投降、放棄，或者就是不想去做，請你別這樣，而要撐下去。一開始只做一項活動就好，並制訂計畫，先想好如果問題出現要如何解決（「如果我很想吃點心，就改吃1塊新鮮水果，或3個果乾」），這麼做開頭很難，但會愈來愈容易，而這就是重點。隨著你意志力的肌肉愈來愈強壯，你就能接受更多挑戰，增加這項自我控制訓練的強度。 

成功習慣：沒必要，別冒險 

不論你的意志力肌肉變得多麼強壯，重要的是，你一定要尊重人的意志力有限的事實；如果你讓意志力負擔過重，就會有突然失去動力的時候。因此如果情況允許，請不要嘗試一次挑戰兩項困難的任務（例如同時戒菸和節食），別讓自己陷入險境；很多人過度自信的認為自己能夠抵抗誘惑，於是讓自己陷入有很多誘惑的情境之中。成功的人知道，別把目標變得更加困難。 

成功習慣：專注在想要做的事，而非不想要做的事 

你是否想要成功減重、戒菸、克制壞脾氣？那就請好好規畫如何用好習慣取代壞習慣，而不要只專注於壞習慣本身。關於思考抑制（thought suppression，例如「不要去想白熊！」）的研究已經證明，設法避免出現某個想法，會讓這個想法在腦中更活躍。行為方面也是如此：試著不要去做某個壞習慣，會強化而非打破那個習慣。 

如果想改變你的行為，請問問自己：「我要改為做什麼事？」舉例來說，如果你想控制脾氣，不再大發雷霆，也許可以這樣規畫：「要是我開始覺得生氣，就深呼吸3次，讓自己冷靜下來」。用「深呼吸」來取代「任由自己發洩怒氣」，你的壞習慣就會隨著時間過去而逐漸減弱，直到完全消失。 

我希望你在閱讀成功人士與眾不同的9個做法之後，能夠大致了解自己一直以來做對了哪些事。更重要的是，我希望你能看出過去是哪些錯誤讓你失敗，並且從現在開始，根據這些了解來改正。請記住，你不必變成不同的人才能更加成功。重點絕對不在於「你是什麼樣的人」，而在於「你做了什麼事」。 

書名：《哈佛商業評論最有影響力的30篇文章》
作者：Harvard Business Review
出版社：天下文化

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快速償還貸款關鍵1：認清敵人

簡而言之，底線是，如果你沒有任何款項需要償付的話，要變得有錢很容易。你可能已經聽到厭倦，但無論哪種戰鬥，想要取勝，關鍵都是要認清敵人是誰。我之所以對於擺脫債務如此充滿熱忱，是因為我看過不少人在擺脫債務之後，在很短的時間內，就大步走上成為百萬富翁的路。如果你沒有高額的車貸、學貸、卡債、醫療費、或甚至連房貸也沒有，那你是可以快速致富的。我知道這對某些人來說可能像是天方夜譚，但我向你保證，我引領過很多在財務上重達一百六十公斤的人成功瘦身，所以繼續跟著我吧。

無論哪種戰鬥，想要取勝，關鍵都是要認清敵人是誰。

數字可以揭露真相。普通年收入五萬美元的美國人，通常每月會繳付八百五十美元的房貸、四百九十五美元的車貸，再加上第二輛車的車貸一百八十美元、一百六十五美元學貸，再加上平均一萬兩千美元的卡債（每個月的還款額大約是一百八十五美元左右）。除此之外，這種典型的家庭還會因為像是傢俱、音響或個人貸款等其他雜項債務，再額外支出一百二十美元。把這些款項全部加起來的話，每個月是一千九百九十五美元。如果這個家庭把這筆錢拿去投資，而不是送到債主手上，他們只需要十五年就可以因為共同基金成為百萬富翁！（十五年後，這真的很激勵人心。再過五年，他們就會擁有兩百萬美元；再三年就有三百萬；再兩年半四百萬；又再二年是五百五十萬，也就是說，二十八年後，他們就會坐擁五百五十萬美金。）要記得，這是用平均薪資計算的，意味著你們當中有很多人可能擁有更多！如果你在想的是，你每個月沒有那麼多款項要支付，所以這個算法不適用，那你就抓錯重點了。如果你年收入五萬美元，要還的錢又比較少的話，那你就是贏在起跑點上，因為你已經比多數人對於自己的收入有著更高的掌控度。

如果你每個月的可支配收入是三千三百五十美元，而且沒有款項要還，你有辦法拿出一千九百九十五美元去投資嗎？你只需要支付水電瓦斯、食物、衣著、保險以及其他項目的雜支。這樣子手頭會有點緊，但並非不可能。如果你十五年來都這麼做，你將會有達到「巔峰」的體驗—這點我稍後會解釋。

很多在閱讀這本書的人都深信，如果自己可以擺脫債務就能致富。問題在於，你感到自己在債務中愈陷愈深。我有個很棒的消息要告訴你！我有一個簡單明瞭且萬無一失的方法可以讓你擺脫債務，但是非常困難，大多數的人都不會去執行。但你已經理解到如果你有辦法忍人所不能忍，之後就能過上人所不能及的生活。你厭倦了過得煩躁且疲憊，因此你願意為了遠大的目標付出代價。這是你整趟金錢大翻身的小小步伐中，最艱難的一步。很難，但很值得。這一步需要你付出最大的努力、做出最多的犧牲，你的親朋好友可能會嘲笑你（或加入你的行列）。要踏出這一步，你得要剃光頭髮、只喝化學添加的酷愛飲料 1 —開玩笑的，但你的專注度必須高於常人。記得前面我們提到過的亞伯特．愛因斯坦那句名言嗎？「偉大的心靈總是受到脆弱心智的激烈反對。」

偉大的心靈總是受到脆弱心智的激烈反對。

如果你真的相信，少了債務，建立財富將不再只是一個夢想，那你就更應該願意去做犧牲。是時候要把債務清零了！

快速償還貸款關鍵2：雪球式還款

後面幾頁有一些表格，本書的最後也有預算表格。雪球式還款的過程很好理解，但是會需要大量的努力。記得我的牧師說過：「這不複雜，但很困難。」個人理財是八○%的行為加上二○%的知識。雪球式還款計畫之所以會如此設計，是因為比起正確的數字，我們更在乎行為上的調整。（你很快就會理解我想表達的意思了。）身為一個獲得認證的書呆子，我以前總是從讓數字合理化著手。我現在學到了數字上要行得通，有時候行動力比數字更重要，而現在就是那種「時候」。

什麼是雪球式還款？

按順序將你的債務從最小筆或是離還清差額最小的開始，全部羅列出來。不要管利息或是期數，除非有兩筆債務的金額差不多，這種情形的話，就把利息高的那筆擺在前面。先把小筆的債務還清會讓你快速獲得回報，也比較有可能繼續按部就班地執行這份計畫。

你每還清一筆款項就重新做一份清單，這樣，你就可以看出你離自由有多近了。舊的清單你就拿來作為你付清貸款的房子廁所裡的壁紙吧。「最新還款額」的算法是，原本用於償還其他筆債的錢挪來償還這筆債的加總金額，於是你很快就能還清這筆債務。「剩餘還款額」是你開始滾雪球時，該項目尚餘的還款額。「累積剩餘款」是包括雪球在內，所有債務需要還的款；換句話說，就是不斷更新的「剩餘還款」總額。

要進行雪球式還款計畫，你需要將你的債務由小金額到大金額悉數羅列出來。除了房貸以外，全都要列上去—我們會在其他步驟中處理房貸。把所有的債務都列上去—即便是跟父母借的錢或是零利率的醫療費也一樣。先不去管利息；有些債務的利息是二四% 、有些則是四%，這些都不要管，把債務由小而大列出來！如果你的數學真有那麼好，當初就不會負債了，所以用我的方法試試看吧。優先償還大筆債務的狀況只有一種，就是某種極度緊急的狀況，像是你欠款的對象是國稅局，而他們對你窮追不捨，或是你不還清款項將導致房屋被法拍。否則，把債務由小而大列出來就對了。

快速償還貸款關鍵3：笨蛋數學以及愚蠢稅

生生不息的車貸

大部分的人終其一生都會背負車貸，每個月支付大約四百九十五美元。同樣一筆錢如果在二十五歲的時候拿去投資，一直到六十五歲退休之時，平均而言，可以累積到六百萬美元。你自己去算算看！

我們把債務由小筆列到大筆的原因，是為了要快速取得幾場勝利，亦即我先前提到的「改變行為重於數字」。面對現實吧，如果你開始節食，並且在第一個星期體重就開始掉，你就會繼續節食。如果你開始節食，體重卻不減反增，或是過了六個月都沒有出現顯著的效果，你就會放棄。在訓練業務員的時候，我會試著讓他們快速拿下一到兩筆銷售戰績，因為這會讓點燃他們的動力。一旦你開始進行雪球式還款，並且在幾天內就還清幾筆比較小額的債務，相信我，這會點燃你的鬥志。你需要的是快速取得勝利，以燃起你的動力。取得動力超級重要。

有一位女士把她那份雪球式還款表格拿到當地的影印店，並將表格放大，然後把那張巨大的雪球式還款計畫貼在冰箱門上，但凡她還清一筆債務，她就會用一道很粗的紅線把那筆債務槓掉，那筆債務再也不存在了。她告訴我每次她經過廚房看到冰箱門的時候，都會大喊：「太棒了！我們正在擺脫債務！」如果這在你聽來有點俗氣，表示你還沒搞懂。這位女士擁有博士學位，她可不笨。她很精明且聰慧，所以她懂得背後涵義。她很清楚她的金錢大翻身重點是改變行為，而行為的改變，會因為一些（雖然小但是）快速的勝利而強化。

當你繳清了那煩人的五十二美元醫療帳單、或是那張八個月前的一百二十二美元手機帳單，以數字計算來說，你的生活尚不會有所改變。但是你啟動了一套流程，這套流程會是有效的，而你會持續去做，因為那些成效讓你動力滿滿。

等你把債務從小額一路往下列到大額，除了最小的那筆債務之外，其他每筆債務都要至少達到最低還款額。你在預算中可以擠出來的每一塊錢，都會投入到最小筆的債務裡，直到付清為止。當最小筆的債務付清之後，原本的還款額再加上任何你額外「找到」的錢，都會被加進新接續的一筆最小額債務裡（相信我，你一旦開始執行，就會找得出錢來。）接著，等你清償了第二筆債務，就把原本用來償還第一筆和第二筆債務的錢，再加上你找到的任何錢，投入到第三筆債務上。當第三筆債務還清，你就進攻第四筆，以此類推。進攻！每次雪球滾動時，都會捲起更多的雪變雪球變大，等到你到達這張清單的底部時，你就會造成一場大雪崩了。

大多數的人到達清單底部的時候，都會發現他們每個月可以償還超過一千美元的車貸或學貸。到了那時候，離徹底擊垮並清零房貸以外的債務就不遠了。這就是第二個小小步伐：使用雪球式還款計畫，讓自己除了房貸以外的所有債務歸零。

快速償還貸款關鍵4：專心致志還款

二十年前當我剛開始教授這些，我並不清楚成功的要素是什麼，也不知道這部分有需要釐清。讓雪球式償還計畫發揮作用的主要因素是使用預算，在開始之前要掌握所有最新債務情況，從小筆到大筆把款項還清（不要作弊），全力以赴的專注可能是其中最重要的。意思就是你要對自己說（而且要是真心的），除了我正在擺脫債務這件事以外，其他事情都擺在一旁！如果你在戶外拿了一支老式放大鏡，把它放置在皺皺的報紙附近，什麼事也不會發生；如果你讓陽光穿透放大鏡但一直動來動去，什麼事也不會發生；但如果你穩穩地握著，讓陽光聚焦在那張皺皺的報紙上，效果就會出現；高度的專注會讓你聞到燒焦的氣味，並很快就會看到火焰。

除了我正在擺脫債務這件事以外，其他事情都擺在一旁！

如果你認為雪球式還款計畫挺不錯的，可能願意試上一試，這樣的心態是不會成功的。你需要徹底、極致、高度的專注才有辦法致勝。集中瞄準一個目標，排除其他所有，這是獲勝唯一的方法。你得知道自己要去哪裡，否則你永遠無法抵達目的地。我常常搭飛機，但我從來沒有在搭上飛機後，才暗自想著：不曉得這班飛機要飛去哪呢？我知道我要去哪裡，如果要去紐約，我就不會搭上前往底特律的班機。我下飛機的時候，也不會一看到計程車就跳上去，再告訴司機：「我們不如就先隨便繞一繞，因為我還沒有計畫。」我會明確告訴司機我要去的旅館和街名。接著，我會問多久會到、車資是多少。我要表達的重點是，我們處在人生中的任何一個面向時，都不會漫無目的地遊走。你不能把槍上膛、開火、才去瞄準目標；你也不能同時試著做六件事情。你正在努力擺脫債務，僅此而已。你必須全神貫注才能做到這一點。

箴言六章一節以及六章五節說道（戴夫稍微改寫過的版本）：「我兒，你若為朋友作保（作保是聖經中對於債務所用的詞）……要救自己，如瞪羚脫離獵戶的手，如鳥脫離捕鳥人的手。」我記得我在日常的聖經研讀中讀到這個段落時，心裡想著用動物來比喻擺脫債務還真可愛。然後，同一星期中的某一天，我瀏覽著電視轉到了《探索頻道》，他們剛好在拍瞪羚，一群瞪羚正悠哉地晃來晃去。鏡頭一轉，有隻獵豹先生正從樹叢裡悄悄靠近，牠正在找尋著午餐的下落。說時遲那時快，一隻瞪羚嗅到了獵豹先生的氣味，並對於牠的計畫了然於心。其他的瞪羚也接受到了危機的現身，很快地，皆蓄勢待發準備逃離。牠們還未見到獵豹本尊，擔心橫衝直撞會正中獵豹下懷，於是都留在原地，等著獵豹出招。

獵豹先生發現自己的行蹤已經暴露了，牠決定放手一搏，於是從樹叢中一躍而出；瞪羚們齊聲叫道：「獵豹！」—嗯，這裡純屬想像，但牠們的確發瘋似地向著十四個不同的方向狂奔。那天的《探索頻道》還提醒觀眾，獵豹是陸地上速度最快的哺乳動物；可以在四次飛躍間，從零瞬間加速到時速七十二公里。該節目也證明了瞪羚是靠智取勝過獵豹，而不是因為跑得比牠快，獵豹很快就會累。事實上，獵豹在十九次的狩獵中，只有一次能成功享受到牠的瞪羚大餐。瞪羚的首要狩獵者是陸地上最快速的哺乳動物，但是瞪羚幾乎能夠屢戰屢勝。同樣地，要擺脫債務的方法就是智取敵人，並且趕快逃命。

擺脫債務的方法就是智取敵人，並且趕快逃命。

我們辦公室裡的顧問可以透過哪些人有「瞪玲般的緊繃感」，預測出誰能成功擺脫債務。如果是那種看著冰箱門上一道道紅線並為此歡呼的人，就很有機會成功。但如果是那種在尋找迅速致富方法或某種聰明理論，而非做出犧牲、付出努力與極度專注之人，我們給他的「瞪羚分數」就會很低，其擺脫債務的可能性理所當然也會很低。

1 註： Kool-Aid 為美國一調味飲料之品牌，因曾被摻入有毒物質，用於某教派大屠殺中，因此被用來隱喻對某人或是某件事情盲目的忠誠或是遵從。

書名：《躺著就有錢的自由人生：從擺脫負債到安穩退休的理財7步驟》
作者：戴夫．拉姆齊
出版社：時報出版

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被動投資成功有哪些關鍵？

這個成功的投資經驗，取決於三個關鍵要素：制定審慎的投資政策、全面執行該項政策，以及不論在市場情況好或壞的時候都有紀律的堅持計畫。當被動投資政策得到審慎制定、徹底執行和嚴格維持時，財務成功的可能性將會以指數般的倍數成長。本章內容將對這個過程是如何發生，做概略敘述。

實施被動投資前要準備什麼？

創造並執行被動投資計畫的過程，有五個步驟：

1. 藉由了解投資人的收入需求、時程、稅務情況、處理風險的能力，以及特殊狀況，來決定投資組合的目標。
2. 分析各種資產類別，以決定它們長期的風險、報酬，跟其他資產類實施被動投資的別的相關性，以及稅務效率（如果適用的話）。
3. 創造一個反映投資目標的適當策略性資產配置。
4. 選出最能代表每個資產類別的有價證券。低成本的指數型基金、 ETF都是很好的選擇，因為它們提供廣泛的多樣化，並緊密追蹤市場指數。
5. 徹底執行計畫，並透過不定期的再平衡來維持策略性資產配置，以控制投資組合的風險，同時提高報酬。

這五個步驟引導出書面的投資政策說明書（ Investment policy statement，IPS）。投資政策說明書是把結構記錄下來，就長期而言，將有助於確保公平、公正的投資結果。本章最後將提供投資政策說明書的建議。

被動投資準備步驟 1：了解並定義需求

投資的目的是要滿足財務需求。或許你正嘗試要提供足夠的稅後收入，以應付你每個月的帳單費用；也可能是你努力要讓你的資產成長，以滿足長期需求。在承諾把資金投入策略之前，先描繪出投資目的的輪廓，將可以明確的按照適當順序，把事情做好。

投資策略根據投資人不同的需求而有所差異。個別投資人跟機構投資人，是不一樣的。個別投資人為他們自己與他們心愛的人進行投資。個別投資人做的選擇與採取的行動，對他們的財富以及要轉移到他們繼承人的財富，都會有影響。相較之下，機構投資人是替別人管理財產。機構投資人做的選擇與採取的行動，會影響別人的生活。機構投資人有受托義務，在進行投資時，要符合這些資產所有人與受益人的最大利益。這些受托帳戶包括但不限於退休金、校務基金與基金會。

個別投資人

個別投資人會發現，在做投資決策之前，先做些基本的財務規畫是很有幫助的。去估計你現有以及未來已知的收入來源，並且將它們跟你現在與未來應支付的需求開支做比較，是很重要的。你的投資組合需要有多少收入？所需要的投資項目的現金流量是高或低？這些答案對投資政策會造成很大的差異。

個別投資人在一生當中，通常會面臨五大需求開支：教育費用、擁有房子、退休基金、慈善捐款，以及將遺產給予心愛的人。最後兩種需求，通常是在生命較晚期階段，而且只有在前三種需求足夠支付之後才會考慮。五大需求開支並沒有包括每日生活費用，如食物、衣服等必需品，或是像渡假、娛樂消遣等隨意項目。

要跟現在與未來需求開支相匹配的收入，很可能是源自於各種不同來源：盈餘、投資、美國的社會安全（ Social Security）福利金，還有可能的退休金。繼承遺產，同樣也可能是未來的一種收入來源。經由繼承的個人退休金帳戶（ Individual Retirement Account），每年會依據帳戶的金額大小和已故者的年齡來支付款項。逐年分析現金的流入與流出，可以提供進行投資需要多少現金的清楚圖像，這對規畫過程是有幫助的。第 11 章的內容，將說明個人被動投資的詳細案例。

機構投資人

本書所指的機構投資人，是把它定義為管理別人金錢的人。無論這個人是數十億美元退休金的財產受託人，或是 50 萬美元的基金會。

法律指出，為別人進行投資決策時，需站在審慎的專家角度，這承擔著要以帳戶受益人的最佳利益來行動的法律責任。退休金的財產受託人進行投資，為所有符合退休計畫資格的員工提供退休收入，以校務基金進行投資，可以提供機構運作時需要的現金流量。基金會可能會進行投資，為各種慈善團體提供資助。在這些例子當中，領有薪資或自願提供服務的個人都是受益者的財產受託人，他們必須謹慎行事。

許多機構帳戶的壽命是無限的，而其需求開支也是永久存在的。因此，現今的財產受託人，必須考量之後接管的財產受託人的困境。今天的一個小小差錯，可能會成為未來財產託管人的黑洞。

美國 401(k) 退休儲蓄計畫、美國 403(b) 退休儲蓄計畫，以及其他自我導向、雇主資助的退休計畫，都是特殊個體。計畫的資助人（雇主）根據法律命令，設立延後課稅的儲蓄帳戶。計畫資助人的財產受託人的一項責任，是對投資選項做小心、審慎的選擇。參與的人接著從這些選項中進行他們的投資選擇。計畫的資助人，應該要有一個明確的選擇投資的政策，和每年都可以再檢查這些選項的方法。

後面的章節內容裡，會為機構投資人的被動投資，提供詳細、充分的理由。第 12 章的內容，涵蓋慈善團體與私有信託；而第 13 章的內容，涵蓋退休金以及如雇主資助、自我導向的美國 401(k) 退休儲蓄計畫。

被動投資準備步驟 2：調查市場風險並預估報酬

資產類別是投資的大類別，例如：股票、債券、不動產、商品、貨幣市場基金。每種資產類別，可以再進一步區分成不同種類。例如，股票可以分為，美國股票與外國股票。債券可以分為，應稅債券與免稅債券。不動產的投資，可以分為自用住宅不動產、租賃住宅不動產以及商業不動產。

子類別可以再進一步區分為不同的投資風格與區塊。風格的例子，包括成長股與價值股、大型資本股與小型資本股，以及投資等級債券與非投資等級債券。區塊可以是不同的類型，像是股票若按產業進行區分，可以分成工業類股票、科技類股票、銀行業股票等；或是它們也可以依照地理區域進行劃分，如：太平洋邊緣地區的股票與歐洲的股票。債券可以根據發行人做區分，如：房屋貸款、公司債以及國庫債券。一個完整、多樣化的投資組合，可以很好的持有大量的資產類別、種類、風格以及區塊。

為不同的投資選擇當中進行資產配置的過程，是從評估風險與報酬開始。成功的投資人，會研究所有資產類別與它們的各種構成要素，進而了解它們之間的差異。他們會估計長期風險與報酬的期望值，並且研究某項資產類別的報酬與其他類別的報酬之間的變動關係。接著，他們再權衡將每項投資，納入投資組合的優點與缺點。

投資人期望因承擔財務風險而獲得報酬。因此，所有的金融資產，都是根據他們的知覺風險進行訂價。知覺風險愈大，預期的報酬也愈高。當某項資產類別的知覺風險較低的時候，相對於風險較高的資產類別，它的預期報酬也是低的。

表 10.1 是各種不同資產類別長期預期報酬的樣本。每一年，我都會分析資產類別長期報酬的主要動因，包括以隱含波動率（ implied volatility）衡量的風險；基於預期長期國內生產毛額（ GDP）與外國銷售增長的預期收益成長；隱含的 3％通貨膨脹率；以及從債券與股票指數得到配息和股利的當前現金支付。將這些加上其他因子用在評價模型裡，進而創造未來 30 年風險溢酬的估計值。

隨著時間的推移，表中每個資產類別的風險相對於其他資產類別趨於穩定，這意味著這些資產類別的風險溢價也應該相對於其他資產類別穩定。這表示可以根據這些相關的風險與報酬率，計算出資本市場線（ capitalmarket line， CML，編按：是一個理論概念，代表具有最佳風險和報酬的投資組合）。表 10.1 反映資本市場線對每種資產類別在通貨膨脹期間，相對於彼此的長期款項支付的估計值。這些估計值充其量只是概算值。沒有人知道未來 30 年，市場確實的報酬率將會是多少。

除了建立預期風險與報酬率的估計值，投資人應該還要考慮未來資產類別的潛在相關性。最理想的情況是，選為投資組合的投資項目具有分散的風險，使得這些風險的相關性不會很高。投資項目之間相關性較低，能幫助投資組合在市場情況極差的時候，保持住它的價值。例如，美國國庫債券在2008 年時績效表現令人讚賞，而其他大多數資產類別則遭受損失。含有國庫債券的投資組合，會因為持有這部分的投資項目，而得到某些程度的保護。

如果投資組合會受到所得稅影響，那稅務效率也是一個考量。投資人應該要知道哪些資產類別、風格以及區塊，要放在具有所得稅優惠的帳戶裡（如避稅的退休帳戶），以及哪些適合放在應稅的帳戶裡。

資產配置是審慎投資計畫的奠基石，而且是投資人對投資組合所做的最重要的決定。在發展投資計畫時，要考慮很多問題。把投資政策的這部分做得正確，是至關重要的。投資者只要將仔細研究這個主題（調查市場風險並評估報酬）的這件事做好，就能確定適合他們需求的適當資產配置。

被動投資準備步驟 3：選擇一項資產配置

投資計畫的骨幹，是它的資產配置。當處在 5 萬英尺（ 1 英尺＝ 0.3048公尺）的高度時，資產配置的焦點將集中在控制風險並發展整體報酬目標。處在 5 千英尺的高度時，焦點是在預期風險與主要資產類別的報酬，以及這些風險與報酬之間的相關性。在 500 英尺高度時，資產配置幾乎是使用次要的資產類別對投資組合進行微調，以提高投資組合的預期報酬率。

風險與報酬息息相關，而且相伴而生。沒有風險，投資組合就不會有稅後和受到通貨膨脹影響的預期報酬。每年都會分配款項的無風險投資組合，在扣除稅金、通貨膨脹影響之後，每年都會損失價值。分配資金並保持投資組合在扣除稅金、通貨膨脹影響後保有價值的唯一方法，就是接受一些財務風險。

看待資產配置的一個好方法是，把投資人視為擁有兩個投資組合：一個是滿足目前的現金需求並加上應急款項的短期投資組合，另一個是為長期需求開支提供現金並建立財富的長期投資組合。這種方法，跟企業的資產負債表當中，將流動資產與流動負債，跟長期資產與長期負債加上所有者權益分開來的作法，沒有什麼不同。

短期投資組合應為安全性資產，例如：貨幣市場基金、定期存款與短期債券基金。這些投資項目的報酬不會很高，不過報酬並不是將錢投資在這些項目的主要原因；安全才是最重要的目標。沒有任何投資人，應該將這些資金拿去冒險，因為這些錢將在明年用來支付帳單。

長期投資組合的投資項目，應該要顯得更積極。時間是站在這些資產這一邊，在股票投資上承擔一些風險是恰當的，像是或許較高風險的固定收入會賺得潛在較高的報酬。長期資產較高的預期報酬，有助於增加投資組合實質的稅後購買力。

有人把這兩種投資組合的方法稱為水桶方法（ bucket approach）。一個水桶持有跟現金一樣的投資項目，以符合短期需求；而另一個水桶擁有長期投資，在需要的時候，會把短期投資的水桶再裝滿。無論這個方法的名稱是什麼，在很安全的投資項目裡有一筆錢，當帳單到期時可以支付款項，另外也有緩衝款項，做為意料之外的費用所需；而且還有另外一筆錢，是做為長期開支與增加財富的資金，這樣是很合理的作法。

托賓分離定理（ Tobin Separation Theorem）

詹姆士．托賓（ James Tobin）是風險預算領域的先驅者，他用簡潔的思考、深刻的洞察力，向這個真實世界說明資產配置的過程。托賓意識到投資者的投資偏好是全面性的，所以他擴大了潛在投資者的選擇範圍，將低風險資產包括在內。托賓在 1981 年，獲得諾貝爾經濟學獎。

托賓表示，投資人首先應該決定他們的風險偏好。這個偏好，應該要符合股票配置的最佳資產類別配置。沒有價格風險的現金投資組合，能夠滿足流動性與安全需求。就某種意義上而言，托賓是在說有兩種投資組合，安全的和有風險的投資組合，而且每個投資人都應該擁有一些風險性資產，但是前提是在處理好沒有風險性資產的流動性需求之後，才這麼做。他把這個概念，稱為分離定理。 

托賓認為，在安全的投資組合與風險性的投資組合當中，會有最理想的配置。這些在安全投資組合與風險性投資組合的最佳配置，每個人都是相同的。唯一會改變的事情是，分配到每個水桶裡的金額數目。托賓的看法是：「不管你的風險規避程度如何，你還是會選擇相同的危險性資產投資組合。即使你想要改變投資組合的風險程度，你也會通過改變安全資產相對於非安全資產的數量來實現；而不是透過改變你所持有的危險性資產相對於其他危險資產的不同比例。」

被動投資準備步驟 4：選擇投資項目

托賓把資產配置解釋為，風險性資產與非風險性資產之間的風險分散。為了要擴大風險分散，每個投資組合當中的投資項目之間，可能都會有一些可以衡量的不同基本風險。有時候，某種資產類別的獨特風險會跟其他資產類別的報酬率沒有相關，此時會降低整體投資組合的風險。例如，在不同時期，不動產與股票的報酬變動方向不同。這使得投資組合的風險可以分散。當然，危機期間所有風險性的資產，都會出現不可避免的風險重疊，這種情況是無法避免的。

投資組合選定的不同投資項目，會有一些特性。例如，包含在投資組合當中的資產類別，應該要有這些特點：

1. 該資產類別跟其他資產類別，基本上是不一樣的。
2. 隨著時間推進，每種資產類別預計將可以賺得比通貨膨脹率更高的報酬率。
3. 資產類別必須是可以使用低成本、多樣化的基金或產品取得。

納入資產類別的第一項標準是，考慮中的投資項目跟其他的所有投資項目有量化的區別。 有時候投資項目之間的差異很明顯，不過這往往需要重大分析。將主要資產類別做區別，是很簡單的。股票與債券兩者的差異，是很獨特的。它們的發行者義務不同，收入來源不同，甚至連課稅的方式也不同。

在資產類別裡將種類差異化，同樣也是直截了當。歐洲股票指數，是由總公司設在歐洲的公司組成。這跟由總公司設在美國的公司所組成的美國股票指數，基本上是不同的。根據定義，歐洲股票跟美國股票，是互斥的。隸屬於某一個指數，就會被隸屬於另一個指數排除。

要在種類、風格當中找到獨特的投資項目，則比較複雜。風格是種類當中的一部分，而不是單獨種類。例如，美國大型資本股票與美國小型資本股票，並沒有太多基本差異。會計方法相同，它們在商業上的交易、稅務的方面也相同。雖然如此，還是可以將美國的股票，區分為大型資本股票指數跟小型資本股票指數，兩者差異還是很大的。接著可以對這兩種指數進行分析，並發現其不同的風險與報酬率特性。

納入資產類別的第二項標準是，預期報酬率必須高於通貨膨脹率。 所有的投資項目，都會將預期的通貨膨脹併入它們的價格裡。債券支付的利息是以到期日的預期通貨膨脹率為基礎，再加上根據債券的風險程度而產生的公平風險溢酬。股票價格原先就有考慮預期的通貨膨脹，而且當實質盈餘出現成長，以及公司支付股利的時候，其價格也會再增長高於通貨膨脹。

商品跟股票、債券，基本上是很不一樣的投資項目。不過，商品並沒有實質的預期報酬，也不支付利息或股利。今天 1 磅重的銅， 100 年後的現在， 也還會是一樣的 1 磅重。它不會成倍增加變為 10 磅重的銅，而且在這段期間內，不會獲得任何股利或利息。

我並不主張在長期投資組合加入商品這個投資項目，因為它們並不會成長，也不會實現任何收入。事實上，長期以來，在扣除交易與儲存成本之後，商品的績效會都低於通貨膨脹率。雖然如此，投資產業卻有一股很大的推力，想要將商品加入資產配置。這股推力的部分原因是因為，商品這類產品對供應商造成高額成本，他們其實並不是為了想要提高投資組合的多樣化來分散風險。

最後，納入資產類別的第三項標準是，該資產類別應該可以用低成本的指數型基金、 ETF，或至少是很接近指數類型、廣泛多樣化的主動型基金進行投資。大多數的資產類別，都有在指數型基金或 ETF 裡，因此並不需要主動型基金。

要對有些市場部門進行投資，並不像使用指數型基金或 ETF 那麼容易，因為在真正的投資組合當中，要複製指數是很困難的。地方政府債券就是很好的例子。多數已發行的地方政府債券，市場是高度區隔的，而且交易量很有限。試圖追蹤地方政府債券指數的基金，並不像投資好的指數型基金一樣能夠具有多樣化特徵。可以選擇的替代方案是，基於實際目的需要，有一些可以代替地方政府債券基金的主動型基金。領航集團也有提供幾種，收費很低廉、持有數百種有價證券的地方政府債券基金。

並不是所有指數型基金都追蹤標竿指數

在分析指數與分析追蹤它們的基金時，一定要很嚴格篩選。指數化投資聽起來或許直截了當，但是指數型基金、 ETF 的成本與策略之間，卻有極大的差異。某檔基金可能跟另一檔基金追蹤相同的指數，只是收取的費用較高或股利的處理的方式不同。另一檔基金可能會說，它是追蹤一個指數，不過第 該指數實際上是主動式投資策略，而不是廣泛的市場標竿指數。

對於行銷主動式管理的產品，華爾街非常擅長把它們偽裝成指數型基金。將近有 25 年的時間，所有在市場上的指數型基金、 ETF，都是追蹤知名的標竿指數。這些都是陽春型、很容易就能了解的產品；不過時代已經改變了。

2003 年，景順公司（ Invesco PowerShares）推出完全非陽春型、追蹤指數的指數股票型基金。這些指數是以高度主動式定量管理策略為基礎。主動式管理產業已經知道，基於行銷的目的，任何東西都可以稱為指數，只要有價證券的選擇與加權方法可以加以定義，且被記錄在每天的平均值中，並公開發表。

在不到十年的時間裡，主動式管理「指數型」基金的市場，隨著數百種這樣的產品迅速擴大。這些基金跟傳統追蹤標竿指數的指數型基金比起來，很明顯都有較高的費用。很多它們所追蹤的指數，名字都是很巧妙的措辭，例如：基本指數（ fundamental indexing）、α 指數（ AlphaDEXes），以及智能指數（ Intellidexes）。華爾街為了創造並且行銷產品的想像力從來沒有停止過，這讓我感到大為驚奇。

要選擇可以代表資產類別的指數型基金、 ETF，已經不再是那麼容易了。晨星公司的基金資料庫列出將近 2000 檔各種類型的指數型基金，不過每年還有更多檔新基金陸續推出。然而，僅僅只有幾十檔基金，才會讓純粹的被動基金投資人真正感到興趣。指數化投資的市場，在本書要有詳細的討論，將會過於複雜；不過，我把那些工作寫在另外的兩本書當中：《關於指數基金》以及《指數股票型基金》。在我的網站 www.RickFerri.com，也可以找到這些書的描述、說明。

追蹤市場標竿指數的低成本被動管理指數型基金、 ETF，是唯一建議給被動投資人的投資項目。這些低成本的基金，跟以需求為基礎的固定策略性資產配置相結合，幾乎可以為每個投資人創造高機率成功獲利的解決方法。

被動投資準備步驟 5：執行與維持

如果沒有完全執行的話，再精心策畫的計畫也是毫無用處，而這正是常態而非例外。這種無作用的情況，是因為許多藉口，包括：耽擱、分心、怠惰、缺少投入，以及永無止盡、不斷尋找完美的計畫造成的。

我的估計是，在所有投資計畫中，能實際實行的不到 50%，完全執行並維持超過五年以上的更是少於 10%。這些投資計畫有許多良好的用意，但是卻有更多耽擱的情況。

在完全執行投資計畫之後，定期維持是必要的作法。至少，所有人或財產受託人應該確保，在存入現金後就進行投資，並將配息與股利進行再投資，且非必要時不得提取兌現。除此之外，也應該定期檢查資產配置，以確保投資組合的配置跟投資政策說明書裡概略敘述的固定配置情況很接近。如果配置跟投資政策說明書裡的大綱，有一定比例的差距，那就要進行再平衡，讓投資組合回復能夠符合投資政策說明書的目標。

要讓一個好的計畫有發展空間，應該持續幾年的時間且不進行大範圍的更動。適當的作法是，每年實施檢查與調整，只有當帳戶所有人的生活或受益人帳戶發生重大變化時，才會進行改變。除了再平衡之外，絕對不要只是因為市場的情況很差，就做出改變投資組合的回應。

花點時間建立一個符合你需求的審慎投資計畫，並且開始執行、維持它。在今天就把設定好的計畫付諸行動，勝過尋找結果無法事先預知的完美計畫。

書名：《被動投資學：巴菲特、彼得林區、愛德華索普都推崇，真正可以賺到錢的投資方法》
作者：理查・菲利
出版社：樂金文化

【延伸閱讀】

• 《A大的理財金律》一輩子沒投資過怎麼辦？有一大筆錢怎麼投資？
• 免看盤、不選股，365 天全自動賺錢？還不懂指數股票型基金 ETF 就落伍了！

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成功交易第一步：選擇聚焦點

對於交易者而言，聚焦點是你交易武器庫中最強有力的武器之一。它決定了你如何看待市場。更重要的是，它決定了你會忽略哪些東西。在任何一個市場都產生海量資訊的情況下，你需要忽略其中大部分的資訊。對於有些交易者，他的聚焦點可能是閱讀《金融時報》（FinancialTimes）或者《華爾街日報》（The Wall Street Journal）；而對於另外一些交易者，聚焦點則可能是每週與經紀人或諮詢顧問會面；還有其他一些交易者，聚焦點可能是查看技術線圖；或者你可能已經購買了一套短線交易系統，那麼你的聚焦點，則是遵循它的操作規則。

你會立刻明白，從上述各個不同的視角出發，都將會看到迥然不同的市場面貌。閱讀了某位《華爾街日報》評論家文章的人，與另一位遵循某個短線交易系統進行交易的人，對於市場會產生截然不同的認知與觀點，在以下幾個方面都會存在差別：

• 時間框架（time frame）：可能是從幾分鐘到幾個月或者幾年的不同。
• 市場：市場分為股票市場、期貨市場、商品市場，還有點差交易（spread betting）等各類市場。每類市場的風險與機會都不同。
• 目標：有些交易者想要獲得長期的收益和股息，有些交易者想要獲得短期的交易利潤，還有大量交易者介於兩者之間。

即使你在這三方面都與別人相似，其他交易者在從市場中獲取利潤的方式上，仍可能與你大不相同。例如，我的一位同事著眼於從市場跳空缺口中獲取利潤，而我喜歡在價格瞬漲瞬跌時（spike） 進行交易，其他人則使用K線圖或者移動平均線⋯⋯，這樣的差別實際上是無窮無盡的。

你也需要考慮資金控管的問題，但交易系統本身就注意到了風險控制。由於你的聚焦點限定範圍非常嚴格，整個交易過程因此會變得簡單許多。相比於以上兩個因素，一位價值投資者在買進任何股票前，可能都希望考慮以下幾個因素：

1. 公司財務狀況（以及由專家對財務狀況進行的相關解釋）
2. 整體經濟形勢
3. 獲利趨勢
4. 實際資產價值
5. 檢視價值

我可以幾乎無限制的繼續增加上述列表的項目，但我認為自己已經把重點列出來了。你對自己的關注重點愈聚焦，你必須顧慮的東西就愈少。在範圍明確限定的事務領域內成為專家，要比在較寬泛領域內成為專家容易許多。總而言之：我在市場中已經打滾超過 26 個年頭了，我遇到並且與許多專業交易者一起合作過。在任何情況下，他們都擁有一個清晰的聚焦點，而且他們讓自己成為該聚焦點領域的專家。

成功交易第二步：確定交易風格

《頂尖操盤手的養成計畫》系列第一本書的英文副書名是「發現你的賺錢天分」，所謂天分、本質上就是與你自身匹配的「交易風格」。市場中存在著許多種不同的交易方式，即使是你已經確定了自己的聚焦點，基於該聚焦點仍然會存在著許多種交易方式。

例如，你的聚焦點可能關注的是當沖市場目標價位（你可以將這些目標價位稱為「價格磁石」）。基於該聚焦點，你可能會在開盤後市場價格向目標價位波動的過程中進行交易。但有些交易者可能會採用一種比較輕鬆的交易風格，他們僅僅是在目標價位上或者附近設置一個限價單，外加設置一個合適的停損點，然後就去打高爾夫球了。

另一位交易者可能會採用更為激進的交易風格。他可能會仔細的觀察開盤時的價格波動，如果沒有選對交易方向就迅速退出交易，如果選對了交易方向，則迅速移動停損點以鎖定利潤。在上述兩種情況中，聚焦點完全相同，或者說非常相似，但交易風格迥然不同。究竟哪種交易風格更好呢？

這也許取決於你對高爾夫球的喜愛程度！但更重要的是，它將取決於交易者是否正在得到自己所想要得到的東西。如果兩位交易者都是各自交易方法的專家，那麼他們的交易風格可能是一樣好的，並且都將帶給他們所想要的東西（當然，這些東西可能是各不相同的）。

你的交易風格也將取決於你的個性和心理。或者可以這麼說：你的交易風格是你自身天分、個性、核心價值觀與信念的綜合表現。

成功交易第三步：使用正確的交易操作

「正確的交易操作」這個概念本身非常簡單明瞭，但它也包含了兩個不同面向：

1. 你的聚焦點必須給你帶來某種優勢，即在長時間內能帶來預期的獲利。
2. 你必須正確的進行交易以實現你的優勢。

第一個方面涉及專業交易者的本質，這意味著你需要仔細的檢驗自己的聚焦點，確保它真的能夠賺錢。你對於自己如何交易負有責任，並且你需要仔細的檢驗，來確保你的方法能使自己賺到錢。第二個方面也就是出色的交易來實現你交易方法的正面預期。一旦你正在這麼做，並且有信心繼續保持下去，那麼你就可以準備轉向下一步⋯⋯。

成功交易第四步：控制部位規模

當你真正開始參與交易時，就會碰到部位規模這個問題。以下幾個關鍵點很重要：

1. 你已經確定了自己的聚焦點。
2. 你已經成為自己所聚焦領域的專家，並形成了自己的交易風格。
3. 你已經在市場中仔細的檢驗了自己交易操作的各項組成部分，並且知道自己擁有某種優勢。
4. 你已經在即時交易中證明了這種優勢。
5. 你理解了資金管理的關鍵概念（從某種意義上來說，資金管理也是你交易風格的一部分）。

在這些要素全都具備以後，做為一名交易者，如果你希望能夠賺到數量可觀的錢，那麼你必須增加自己交易的部位規模。隨著你的進步，並且如果你做對了交易，你的帳戶資金將會不斷成長，你可以繼續增加交易的部位規模。

你需要考慮資金管理。用最簡單的話來說，這意味著在任何一筆交易中都要避免冒過多的風險。我的建議是，應該將每一筆交易的風險係數設定在2% ∼ 4%。這意味著假如你有 10,000 英鎊的交易總資金，那麼在每筆交易中只可以冒 200 ∼400 英鎊的風險。通常來說，少冒風險要比多冒風險更好一些。

這樣的風險係數似乎有些偏低，但你需要意識到虧損隨時可能發生，並且你必須能夠在避免資本嚴重損耗的情況下應對這些虧損。例如，如果你的交易方法帶給你的獲利次數和虧損次數各為 50%（這個成績可謂表現平平，而你的獲利次數平均起來必須多於虧損次數，才會使自己擁有那種極為需要的優勢），那麼從統計學角度上來看，每 1,000 筆交易中，你可能就會遇到連續 11 次，甚至更多連續次數的虧損。除非有人對統計學很熟悉，否則沒有人會想到竟然會出現這麼多次的連續虧損。而如果你每筆交易正在冒10% 的風險，那麼你可能會被淘汰出局。

另外請牢記一點，如果你讓自己的帳戶資金縮水了一半，那麼你必須翻倍（實現 100% 的獲利）才能剛好恢復到原來的起始帳戶資金水準。這樣的成績是不容易取得的，因此最好一開始就避免使自己的帳戶資金縮水一半。透過每次承擔 2% ∼ 4% 的風險（可根據你的總資金增減而浮動），你可以將那些不可避免的虧損所造成的影響降到最低，並且當你遇到連續 11 次獲盈利時（從統計學角度上來看，這也同樣可能，但絕對沒有人會嫌它太多），你仍舊可以抓住機會賺錢。

於是，交易心理將再次被引入到你的風險管理中來。如果你是那種樂於承擔高風險並且喜歡亢奮狀態的人，就要格外留意自己，千萬不要因這些心理傾向而忽略了我前面給出的建議。

金錢會引發許多心理問題，但事實上，如果你想要讓你的交易成為一樁生意，就必須妥善處理這些問題。在競爭激烈的情況下，如果你是一名情緒化的、表現糟糕的虧損者，那麼這可能會對你處理財務虧損的能力產生負面影響，而那些財務虧損是你在交易過程中必將經歷和不可避免的。當你持續不斷的使交易成為一樁生意時，你將會自然而然的獲利。

成功交易第五步：將獲利操作模式內化成習慣的一部分

做為人類，我們的大多數行為都只是習慣而已。我們當中的一些人養成了獲利習慣，並且變得富有和成功；而大多數人，由於種種原因，養成了導致失敗的習慣，使生活變成艱難的掙扎。對於這樣的狀況，很大程度上可能需要妥善解決人類的從眾心理問題：你只要去當地的酒吧、足球場或者搖滾演唱會現場看看，就會明白我們人類是多麼喜歡合群。

取得成功的人往往是那些樂於單打獨鬥、特立獨行的人。他們也是那種擁有非常積極的成功心態的人。他們將成功、財富以及成功者視為值得追求的目標或激勵內心的榜樣。在本書後文中，我們將會討論從眾者通常是如何進行交易以及為何會虧損的原因。

如果你想要獲利，就必須避免那麼做，而且最好採用本章裡所提出的方法步驟。這些方法步驟從本質上而言是非常簡單的。如果你持續不斷地那樣做，它們就會成為效果卓著、引導成功的好習慣（這些習慣與大多數交易者普遍養成的破壞性習慣截然相反）。

我們都極易養成壞習慣，而這些壞習慣需要被根除。這說起來容易，做起來卻要難得多。以我自己為例，在2012 年11 月，當時我認為自己飲酒過量，於是決定堅持一年滴酒不沾。我發現這很容易做到，並且認為自己已成功的完成了自我引導。無論如何，在一年裡滴酒不沾並沒有什麼大問題。但我擔心的是，如果自己在2013 年11 月重新開始喝酒，可能會立刻故態復萌。然而，我驚喜的發現，自己已經能夠非常自如的控制飲酒量了。我並不是說壞習慣不會故態復萌，但對於現在的我而言，我已經消除了舊的壞習慣並且樂於保持新的好習慣。

請記住，某個習慣的養成是透過不斷的重複同一種行為來實現的。遺憾的是，你的潛意識不知道或者不在意所養成的習慣究竟是好還是壞。就你的交易而言，你需要分辨出自己已經養成了哪些壞習慣，然後想辦法消除它們。這仍舊是「說起來容易做起來難」。請記住：我們的許多習慣在日常生活中發揮著積極作用，因此大多數習慣是極其有用的！

不幸的是，在許多情況下，我們的許多習慣在無形中損害著我們自身在尋求成功方面所付出的努力。當我們開始在某一領域內尋求巔峰表現時，我們都需要改變自己身上那些較無益處的習慣以取得成功。我們將會在養成 5中對此進行更為詳細的討論。

成功交易最後一步：培養你的自制力

最後，我再補充一條我稱為第六個基石的內容：自制力。除非你決定好自己所想要的東西並且付諸行動，否則你無法成為一名成功的專業交易者。《頂尖操盤手的養成計畫1》一書中的內容全部圍繞著如何培養你自己的成功交易個性，而自制力是其中一部分。請決定好你自己所想要的東西並且馬上付諸行動！

當然，在你需要積極的增加資金規模，並且在每個階段都學會妥善應對新挑戰時，要提升的東西不僅僅只有這些。在此過程中，你與金錢之間的獨特關係也許會是一個關鍵因素。前面概述的五步驟法（或者說六步驟法），若按照實際需要進行適當修改，可以很好的應用在生活中的各方面。

書名：《頂尖操盤手的養成計畫2：交易王者的心智修練》
作者：約翰．派伯
出版社：樂金文化

【延伸閱讀】

• 《全方位理財的第一堂課》保險怎麼買？保險規劃大原則有哪些？
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關於指標與分析工具的迷思

事實上，從某種程度上來說，這些分析技術中的大多數僅僅被用於一種進場機制。進場是交易中比較容易的部分，實際上你如何進場並沒有多大關係，重要的是你如何出場。許多交易者被錯覺迷惑而虧損出局，因為他們沒有意識到以各種訊號形式出現的錯覺，時過境遷已變得毫無意義。竅門在於明白進場機制究竟是什麼─它只不過是讓你便於進入市場的錯覺。成功的交易者只有在交易符合他們持倉標準的情況下才繼續持倉，一旦不符合了就立刻出場。這是關鍵所在，進場在很大程度上是無關緊要的，它唯一的意義在於給予你一個進場的觸發點，再加上一個停損點。理解了這一點，你的交易就步入了正軌。

換言之，交易者癡迷於進場標準，但是大多數你關注的分析技術只是進場系統而已，並不是其他東西。當我們認為它們是其他東西時，問題就出現了。艾略特理論和甘氏理論是最糟糕的典型，因為它們假裝自己具有意義，但其實從頭至尾都不具有意義。事實上，如果你順著趨勢交易，那麼在哪裡進場真的無關緊要，逆著趨勢交易也是同樣的道理。

關於新聞的迷思

新聞本身並沒有太大意義，以下這個故事可以說明這一點。從前有一個貧窮的農夫，他唯一值錢的財產就是一匹良種公馬。有一天公馬跑走了。「真糟糕！」他的鄰居悲傷的說道：「那你該怎麼辦呀？」農夫表示發生這樣的事情的確不太好，但他將會靜觀事態的發展。第二天，這匹公馬帶回來了兩匹為其出色魅力所傾倒的母馬。「天哪，真棒！」鄰居說。「也許吧。」農夫回應道。又過了一天，做為家庭主要勞動力的農夫兒子，在馴那兩匹母馬時摔斷了一條腿。「真糟糕！」鄰居說：「你可怎麼活啊？」「也許吧。」農夫說。第二天，軍隊來村裡抓壯丁參戰。「好幸運啊！」鄰居說：「你兒子躲過一劫，不必赴前線送死去了。」

這個故事告訴我們一個道理，新聞完全是無關緊要的，重要的是接下來會發生什麼，而我們並不知道接下來會發生什麼。對交易而言，新聞內容並不重要，真正重要的是市場如何認知新聞事件，其次是市場如何對新聞做出反應。如果市場認知是「看漲」的，但我們看見的卻是賣盤湧出，那麼這就向我們透露了某種訊息。新聞也產生風險，因此你應該避免在新聞事件即將發生之前進行交易。一旦新聞的影響消退，那麼建立低風險部位的機會就會出現。

關於零和遊戲的迷思

有人說期貨和選擇權交易是零和遊戲。千萬別相信。只有當你可以免費進場和出場時才是零和遊戲。但你無法做到這一點，因為你每次交易都需要支付傭金，這使得交易成為一個大型的負和遊戲。我在此還沒有將我們必須承擔的額外買賣差價算進去─除非你為了避免買賣差價而始終使用限價指令單（限價指令單自身也會帶來問題）。這就是虧損者的百分比如此之高的原因之一。對於所有交易者都在爭奪的獲利虧損結果，其總和是個負數！

關於交易系統的迷思

有些交易者認為，他們需要的就是一套交易系統，然後一切都會很順利。這有一點點道理，因為我已在本書中解釋過了。然而，他們擁有的系統必須適合他們，並且很少有（也許沒有）系統是可以「輕鬆自如」的運行的。運行它們都需要付出努力，但許多交易者實際上不想付出任何努力。這就是淘汰率會這麼高的原因之一。

以下也為讀者整理快速結論：

• 本章對一些市場迷思進行剖析。
• 指標和市場分析技術在很大程度上只是錯覺而已。
• 新聞實際上沒有「好」與「壞」之分，重要的是接下來會發生什麼。
• 期貨和交易選擇權不是一種零和遊戲，它是一種大型的負和遊戲。
• 擁有系統可能是前進道路上的重要一步，但是僅此還遠遠不夠。

書名：《頂尖操盤手的養成計畫1：建立你的獲利模型》
作者：約翰．派伯
出版社：樂金文化

【延伸閱讀】

• 《富爸爸，窮爸爸》房子是資產還是負債？買房子會有什麼代價？
• 《複利領導》如何帶領比我資深的員工？新任主管如何化阻力為助力？

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房子是資產還是負債？

下圖說明了我的富爸爸和窮爸爸在房子問題上的不同觀念，一個認為他的房子是資產，另一個則認為是負債。

我還記得我畫了圖二這張圖向爸爸說明他的現金流向，我也向他指出了擁有房子後的連帶支出。房子越大，支出就越多，現金會不斷地流向支出欄。

今天，對於「房子並非資產」這個觀念，許多人仍向我提出質疑。我知道對許多人來說，房子是他們的夢想和最大投資，而且有自己的房子總比什麼都沒有強。我只是提供了另一種觀點來看待這個廣為眾人接受的信條。如果我和妻子買了更大、更時尚的房子，我們會知道那不是一項資產，而是負債，因為房子讓錢從我們口袋中流出去。

這是我提出的論點。我並不指望所有人都同意我的觀點，因為房子畢竟是人們感情的寄託。而當我們談到錢時，太過感情用事通常會降低財務智商。我的個人經歷告訴我，錢能使決策變得情緒化。

1. 對於房子，我要指出大多數人一生都在為一棟並未真正擁有的房子辛苦工作。換句話說，大多數人每隔幾年就買間新房子，每次都用一份新的三十年期房貸去償還上一筆。
2. 即使人們的貸款利息可以減免稅賦，他們還是要用稅後收入來支付其他所有開支，即便償清貸款後也是如此。
3. 我的岳父母對於房屋稅增加至每月一千美元相當震驚。這是在他們退休之後發生的，增加的稅賦令他們的退休預算吃緊，令他們覺得不得不搬家。
4. 房屋的價值並非年年增值。我有些朋友擁有價值百萬美元的房子，而今天這些房子遠遠低於這個價錢。
5. 最大的損失是機會損失。如果你所有的錢都投注在房子上，你就不得不努力工作，因為你的現金正不斷地從支出欄流出，而不是流入資產欄，這是典型的中產階級現金流模式。如果一對年輕夫婦早點將資金投入他們的資產欄，他們的晚年就會過得輕鬆些，因為他們的資產會增值，能夠拿來用於支應支出。通常房子是用來取得房屋淨值貸款的工具，以支付不斷攀升的開銷。

買房子會有什麼代價？

總之，決定擁有很昂貴的房子，而不是及早開始建立投資組合，將對一個人的財務生活產生下列三種衝擊：

1. 虛度時光。在這段期間內，其他資產可能增值。
2. 損失額外的資本。這些錢本來可以用來投資，而不是用來支付房子的各種高額維修費用。
3. 失去受教育的機會。人們經常把他們的房子、儲蓄和退休金計畫列入他們的資產欄。因為他們沒有錢投資，所以也就不去投資，這就使他們無法獲得投資經驗，永遠不會成為投資界認可的「資深投資人」。而最好的投資機會往往都是先給那些「資深投資人」，再由這些人轉手賣給那些謹慎保守的投資人。

所以不能買房子嗎？

我的意思不是別買房子，只是希望你能夠真正瞭解資產與債務之間的區別。當我想要一間大房子，我會先買能產生現金流的資產，來支付那間房子。我那受過高等教育的爸爸，他的個人財務報表完全展現出陷入「老鼠賽跑」陷阱會有的人生。他的收支相抵，根本沒有多餘的錢可以投資。結果，他的負債比資產還多。下圖是窮爸爸的損益表。一張圖勝過千言萬語。他的收入和支出剛好打平，但債務比資產還要多。

下圖富爸爸的財務報表顯示出一生致力於投資以及降低負債的成果。

為何富人越來越富？中產階級為何不斷掙扎？

檢視富爸爸的財務報表，顯示出富者越富的原因。從資產欄產生的收入遠遠足夠支應支出，並且可以用剩餘收入對資產欄進行再投資。資產持續累積，創造的收入也越來越多。結果是：富人越來越富！

中產階級為何不斷掙扎？中產階級發現自己總是在財務問題上掙扎。中產階級的主要收入是薪資，但當薪資增加時，稅收也就增加了。更重要的是，他們的支出同時也隨著收入而增加。他們把房子作為主要資產，而不是投資在能帶來收入的真正資產上。

這種把房子當資產的想法，以及認為加薪就能買更大的房子或者消費更多的理財哲學，就是造成今日社會債台高築的原因。增加支出把家庭拖進債務和財務不確定性的漩渦之中，就算是工作穩定升遷、薪資固定成長的人也可能無法倖免，而這種高風險的生活就是由於缺乏財務知識教育所造成的。

近來的失業潮證明了中產階級的財務狀況是多麼脆弱。公司養老金計畫突然被「四○一K計畫」所替代，社會福利制度明顯出問題，不能再仰賴它作為退休後的生活來源，恐慌在中產階級中蔓延。今日，共同基金大受歡迎，因為大家認為共同基金代表安全。一般購買共同基金的投資人因為忙著工作以支付稅款和貸款、儲蓄孩子上大學的費用、償還信用卡費等，根本無暇研究如何投資，所以他們依賴共同基金經理人的專業。而且，因為共同基金包括了各種不同類型的投資，讓他們覺得更安全了，因為共同基金「風險分散、多樣化」。這些受過教育的中產階級接受了共同基金券商和財務規劃師提出的教條：「穩紮穩打、避開風險」。

真正悲慘的事在於，因為早年缺乏必要的財務知識教育，讓一般中產階級現在必須面臨這些風險。他們必須小心翼翼，因為他們的經濟地位薄弱。他們的資產負債表不平衡，反倒承擔著大量債務，而且沒有能夠產生收入的真實資產。一般而言，他們的收入來源只有薪資，生計完全依賴於雇主。所以當「攸關一生」的機會來臨時，這些人無法抓住機會，因為他們正忙著工作，負擔著高額的稅和債務。

正如我在本章一開始所言，最重要的規則是弄清資產與負債之間的差別，一旦你明白了其間差異，就集中火力去買能帶來收入的資產，這是你走上致富之路的最好辦法。不斷地這樣做，你的資產就會不斷增加。同時還要注意降低你的負債和支出，這會讓你有更多的錢投入資產欄。很快地你的資產底子夠深，就承擔得起較為投機性的投資：這種投資的報酬率從百分之百到無限大，五千美元的投資很快就能上翻到一百萬或更多。中產階級會說這種投資「太冒險」，在具備財務知識的人眼裡，這些投資並沒有風險。如果你和大多數人一樣，狀況就會如下圖。

作為一個擁有自己房子的雇員，你努力工作的結果如下：

1. 你為公司工作。員工讓企業主或股東致富，你的努力和成功將為雇主的成功和退休做好準備。
2. 你為政府工作。政府在你還未看見薪資時就已拿走了一部分，更努力工作只是讓政府從你這邊抽走更多的稅。你的收入泰半都交給了政府。
3. 你為銀行工作。繳稅後，你的下一筆最大支出通常是償還貸款和信用卡費。

然而更賣力工作的問題在於，上面三方從你那裡拿走的勞動成果也越多。你需要學會如何讓你加倍努力的成果，直接嘉惠你自己和家人。一旦你決定把精力集中於打理自己的事業――亦即專注在收購資產，而不是更高的薪水――你該怎樣設定目標呢？多數人必須保留工作，並依賴薪資作為收購資產的資金。

書名：《富爸爸，窮爸爸（20週年紀念版）》
作者：羅勃特‧T‧清崎
出版社：高寶

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如何帶領比我資深的員工？

我剛當上主管時，團隊中有個成員，她不只資深，外貌也霸氣十足。出外聚餐時，服務員會把帳單遞給她，而不是我，因為她看起來比我更有老闆的氣勢。有一次坐計程車時，我跟她談論一個專案，因為不滿意她的進度，語氣中帶著一點責難，計程車司機聽到後，竟然讚美這個資深員工說：「妳脾氣真好，屬下這樣跟妳講話，妳都不會生氣。」然後對我說，要我多珍惜這種主管，搞得我們倆人莫名尷尬。

一開始，為了展現威嚴並建立「一切在我掌握之中」（I’m in control）的形象，我會刻意擺點架子，還燙了頭髮，試圖讓自己看起來成熟些；現在想來覺得有點可笑，但我當初的確就是經歷過這麼幼稚又不踏實的心情。一想到他們參與過那些我沒機會參與的戰役、知道跟誰喬資源最有效、許多人會賣他們面子，我就會覺得自己到底憑什麼當他們的主管。

後來，我發現不只自己，許多我協助的對象也曾經或正在經歷這樣的困擾。例如，我教練的一些新創公司裡年輕的技術長（CTO）、產品長（CPO）、資訊長（CIO），他們會擔心自己實力不夠，無法帶領團隊。因為寫程式這種事很現實，每隔一段時間，技術語言就不斷翻新，當成員中有非常厲害的前輩工程師，或者團隊中有人負責過規模更大的開發案時，就會讓這些年輕主管感到自我懷疑、徬徨不安，甚至想退回只帶領小團隊完成小專案就好了。

這些資深團隊成員對主管造成的困擾，短則數月，長則數年；有人順利摸索出一些方式，有人則受挫到再也不想擔任主管的角色。因此，我整理出一些我與許多敬重的領導者訪談而來的有效經驗，希望能提供一些靈感作為參考。以下列出的方式不見得能套用在所有的情境與對象上，但至少可以分享一些以不同角度切入的方式，去思考主管與資深夥伴的互動關係，我稱之為「資深成員互動矩陣」（為使讀者方便閱讀，以下論及的資深同事以「他」，代表他、她或他們）。

資深員工有意願坐你的位置，但沒能力

如果他比你更有資格擔任你的角色，那是輪不到你的，你之所以是他的主管，是有原因的。這樣的資深同事，若是配合度高、開放度夠，當你拿出實力來，讓他看見、甚至學習，就有機會相安無事，因為他能真切感受到你與他在工作態度或專業技能上的差距。

但若遇到沒能力、配合度差，老是把你當作假想敵的，我的建議是：「管得動就留，管不動就請走。」居心叵測的「地下」總經理，可能很會察言觀色，運用小伎倆弄些風波；你不是不能，而是不該浪費過多時間去處理這樣的干擾。你要書面化並量化他的具體任務與目標期待值，盡量就事論事，不需隨著他的情緒或刁難起舞。

資深員工有能力坐你的位置，但沒意願

這應該算是四象限中比較好溝通的一種人，他因為不同的職涯或人生考量，選擇不擔任你的職位。邏輯上來說，他明白你的職務所需承擔的，大於他想付出的代價，因此能夠捨棄相對應的光環與好處。

我的建議是：「打好關係。」有些人會大街罵人、小巷道歉，遇到事情進展不夠滿意，不管現場有誰，就忍不住破口大罵、不吐不快。之後情緒一過，覺得自己有點失控，就把資深同事叫來摸摸頭，說聲不好意思，以為這樣就會雨過天晴、小事化無。但是，你情緒化，難看的不是他人，而是自己。許多時候，我們忍不住說出口的話，是真的對事情推進有幫助、對於對方有幫助，抑或只是自己的情緒宣洩？別說資深同事，就算是年輕後輩，主管也該懂得拿捏分寸。為何團隊成員就活該承受你的情緒化？不給人留餘地，就是不為自己創造彈性。

資深員工有能力也有意願坐你的位置，但沒機會

這種人要麼讓你上天堂，要麼讓你下地獄。他一定有讓高層不夠信任的原因，所以才由你來擔任他的主管。不論他是否曾爭取擔任你的職位，都有可能在你接手後，有意無意地想掂掂你的斤兩，因為他必須讓自己服氣，才過得了自己的情緒。他甚至可能擁有非正式的影響力，不必直接扛責任，卻能夠帶動或扭轉風向。

我的建議是：「示好，但不用討好。」真誠且單刀直入地溝通，說你需要他的協助，他就會感受到你把他當一回事。人必自重，而後人重之，若他真的是聰明人，就會懂得與你一起跳探戈，在一進一退間，共創美好的舞步，成為你最得力的左右手。若他能謙虛或靜下心來，下一次的升遷也必然有他的舞台。

資深員工沒能力也沒意願坐你的位置

面對這樣的資深同事，其實我認為是最簡單也最困難的，我的提醒是：「留意別造成劣幣驅逐良幣。」如果他能持續跟上組織需求、不掉隊，就會一直保有他的位置。但若他持續讓自己處於一種「食之無味，棄之可惜」的狀態，其實是在浪費你被賦予的有限資源，甚至讓具備企圖心或能力的同事認定這就是你的看法與標準，反而讓你陷入得不償失的窘境。

帶領資深員工：該進時進，該退時退

很多人問過我的領導理念是什麼，我的回答是：「我想成為像水一樣的領導者。」我認為領導就像蓋房子，需要鋼筋、水泥，才能把房子蓋起來。這些素材的特質與功能都極為不同，也都有其難以跟其他素材相容的屬性，但你就是需要所有材料才能蓋出房子，而水也是使這些材料能緊密相連的元素。然而，當房子蓋好，水一定得退，地板和牆壁才能真正乾涸，鋼筋、水泥與房子就能成就它們自己的空間。

我喜歡追求這種若有若無的存在，因為我清楚知道自己可以貢獻或互補的部分，該進時進，該退時退。資深夥伴其實就是夥伴，懂得真誠尊重、以禮相待、互助成長，就能與之和平相處，共創一段精彩。

書名：《複利領導：簡單的事重複做，就會有力量》
作者：賴婷婷
出版社：時報出版

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數學家如何解決問題？

其實解決周遭的問題就跟解數學題一樣。在這裡跟大家介紹一位知名的數學家波利亞‧ 哲爾吉（George Pólya），他是匈牙利人，擔任過美國史丹佛大學的數學教授，曾於1937 年提出了「波利亞計數定理」，是組合數學的重要工具。這之外，他長期從事數學教育，對數學思維的普遍規律有深入的研究。

波利亞曾經在1940 年代出版過一本書《如何解題》（How to Solve It?），在這本書中他提出所有數學題目都可以透過四個步驟解決。分別是：

第一步：了解問題。波利亞認為，許多學生解題的時候，無法推導出正確答案的根本因素在於沒有看懂問題在問什麼。所以他建議一些讓人釐清問題的方法，比如反問自己「這問題要求的解是什麼？」「我們能用自己的話重新描述問題嗎？」「我們能清楚理解問題內所使用詞的定義嗎？」「有足夠的訊息讓我們解出題目嗎？」

第二步：制定計畫。了解問題以後，下一步就是要找到問題中的邏輯性，消除不可能的因素，使用推理或者公式等幫助。可以理解成，我們在戰場上統帥大軍時，了解敵我勢力後，進一步要制訂戰略計畫。這時候就要盤點自己擁有的資源。我們的已知有什麼？哪邊還可以得到線索，可以怎樣的從簡單的問題推導出隱性的已知條件？

第三步：執行計畫。這部分很好理解，當你有了戰略方向後，就是實際執行看看，直接試錯。如果這套方法無法得到正解，那就立刻捨棄，尋找其他可能的解法。

第四步：回顧延伸。執行計畫找出可能解答後，下一步就是我們都知道的驗算了。用其他方式導回去驗證這個答案是不是正確解。接著反思這次學到的解題策略跟模型，在未來怎樣的情境可以使用。是不是能導成公式或者模型更快速且直觀的應用在其他情境？

人生如何解決問題：IMPACT 模型

波利亞的解題策略可以很簡單地歸納成：釐清問題與現況、制定策略與計畫、實際測試與執行，以及最後的反思回顧與複檢。
然而隨著時代的演進，我們遭遇到的問題越加複雜，這個源自上個世紀的解題攻略似乎很難滿足我們的需求，所以我們把它延伸成一個名叫 IMPACT 的模型，分別是：

• 識別問題Identify Question
• 掌握資訊Master Info
• 提供意義Provide Meaning
• 擬定行動Plan Actions
• 交流見解Communicate Views
• 追蹤成果Track results

解決問題之前：識別問題

愛因斯坦講過一句話：「如果我有 1 小時拯救世界，我會花 55 分鐘去確認問題為何，只以 5 分鐘尋找解決方案。」所以識別問題才是解題的關鍵，許多人遇到問題無法解決，是因為一開頭就問錯問題了。

比如說，我們常常會問，怎樣創業才會成功。但其實成功有百百種原因，完成其中幾個成功條件並不等於就邁向成功，而是避免失敗才能真正通往成功之路。所以與其問怎樣能成功，不如思考，怎樣我們可以避免失敗？問對問題本身就是最重要的事情，問題的導向不同，也會產生完全不同的解。舉例來說，今天有一對老夫妻要分遺產，如果他們思考的層次是：「孩子會不會因為遺產手足鬩牆？擁有財富會不會讓他們不求上進？」這種負面而且封閉的假設性問題，反而會框限住思考。

若是他們改變思維，思考自己真正想要的是什麼，又該怎樣才能達到目標，那麼老夫妻就會關注在「怎樣能讓孩子得到幸福」。此時問題已蛻變成「好的父母會留給孩子怎樣的東西，來幫助他們成就美好人生？」所以對於人生的問題，我們也要追根究柢，不斷探詢背後真正的關鍵，才能找到真正治標又治本的答案，而非滿足於一個浮木般的解決方案。

比如我們每個人都想要擁有財富，人人都希望得到財富自由，但如果問題只是問說：「我怎樣可以擁有財富地位？」那可能根本沒辦法解決人生問題。我們應該繼續探究：為什麼自己想要財富自由？是想要時間自由？選擇自由？還是什麼？過程中或許會發現，自己要的東西其實不一定要經過財富自由這個坎，改變生活跟工作型態就能達到。

近一步靠近問題解答：掌握資訊

當我們確定好要解決的核心問題是什麼以後，進一步要開始收集資源，那就要去掌握更多資訊。我們都知道「數學是已知求未知」，已知越多，越有可能接近解答。而這個資訊就是我們拓展已知的方法。

我們可以透過各種的學習找到資訊，這是一個資訊爆炸的時代，這也是為什麼許多人會有學習焦慮的原因，深怕自己掌握的訊息相較他人短缺，變成待宰的羔羊。而許多商業價值的形塑也是透過資訊的落差來達成。就如同為什麼知識變現可以產生，也是在於你懂的東西別人不懂，因此他願意付費去獲得你會的東西。

這時候我們可以針對問題展開系統性的學習，就又能用到前面幾章提到的學習方法。比如你想解決當前你財務窘迫的問題，你就可以開始找相關領域的書籍或者課程做統整性的學習，了解當前其他專家如何處理跟應對。

誰在干擾你解決問題：提供意義

但擁有一堆資訊也不等於我們就靠近解答了。2017年哈佛大學校長德魯． 吉爾平． 福斯特（Drew Gilpin Faust）在新生開學致詞說到：「大學教育的目的，在於讓學生能夠辨別有人在『胡說八道』。你們會在不斷的挑戰中學會這個能力，面對各種分歧跟異議，找到屬於自己的方向。」

這個有趣的致詞告訴我們一個很重要的道理：我們學到的資訊不見得是正確的。五百年前的人類相信地球是平的，宇宙繞著地球轉。我們今天相信的事物或許在未來也會成為荒誕不羈的錯誤。因此對於掌握的資訊，我們要經過邏輯推演跟判別，並且賦予它們一個意義。簡單的說，就是不要人云亦云。

為什麼有人能掌握推演事物發展的洞見能力？就是因為他們能在多數人看到的表相中，找到冰山之下的意義與趨勢。知識的誕生也是源自於此，比如牛頓是如何發現地心引力？因為不斷探求事物的原理，不把事情看得理所當然。而看到這樣趨勢的人，也能更了解世界體系運轉背後的遊戲機制，這樣更有機會進行槓桿，獲得更大的價值與效益。

開始解決問題：擬定行動

擁有洞見，我們才能擬定行動方案，但要記得永遠要有最壞打算。許多人會恐懼未知，或者害怕失敗，就是因為他們沒有「備案」，因此我們無論時局是不是有利於自己，都要思考假設最壞情況發生，我們有沒有屬於自己的Plan B，也就是應對措施。無論局勢是好是壞，我們皆已準備好萬全準備，那自然不會害怕未知情況的發生了。

而擬定行動方案的過程中，也要不斷的去跟自己「左右互博」，同時對自己提出的解方不斷詰問：是否有更好的可行見解？有沒有什麼地方疏漏可能被攻破？自己跟自己沙盤推演的過程中，也能一步步完備行動方案的細節。這過程中最好能使用視覺式的思考，讓自己沉浸在那個場景中，思考每一個細項可能產生的連動變化等等。

對於行動方案，我們也要帶入六何思考法，去檢視每個節點可能受到影響的人事時地物，或者所需要的資源。並且要預想：有沒有量化的指標可以見證目標的達成與否？每個項目的執行上是否有什麼需要預先達成的必要條件？整個解決方案中又有沒有什麼不能逾越的邊界條件存在？

解決問題過程中：交流見解

然而，即便自己有再豐富的學養或洞見，畢竟「三個臭皮匠勝過一個諸葛亮」，過程中我們也要借重群體的力量，請益不同的夥伴，讓自己有學習以外的輸入。當然這也要回到先前我們說過的，對於別人給的建議，我們也要站穩核心思想，不要被帶節奏所影響而跑偏。

同時，講出自己的目標也有很大的好處，或許當下夥伴不能給予直接的助益，但當他知道你心之所向，如果遇到相關的資源跟可能性的時候，也會想起你然後協助串聯。所以千萬不要有那種「如果目標大肆宣揚，沒達到會很丟臉」的這種心態。自己一個人閉門思考，難免會有許多誤區跟盲點，透過交流可以有很大的幫助。

向夥伴請益的方式之一，是參加許多社群，結交不同階層跟領域的朋友。讀書會是一個很好的入門管道，因為讀書會中，大家有共同的交談基礎，也就是書的本身。而且會對同一類書籍感到興趣的人，通常在目標上多少會有一些相關性。或許還能找到可以監督自己的夥伴。

解決問題了嗎：記得追蹤成果

最後，我們可以用專案管理的精神來推進自己的目標，把任務拆解成各種小任務。舉例來說，如果你期待成為講師，那可以規劃先用課程跟其他學習方式來充實自己，最後思考怎樣登台演出。這當中你可以給每一個部份設下可量化考核的節點。比如學成後想要找舞台，除了自己辦講座外，最簡單的方式是跟母校聯繫，回到學校跟學弟妹分享。這時候我們就可以設定許多節點，哪些時候你要跟老師聯繫，又哪些時段應該完成什麼。接著不斷推進。

這本書的誕生過程也是如此。我們在構想這本書時約莫是 2020 年第三季，先預估它兩年以後會上市，於是開始以終為始地往前推導：什麼時候大綱要出來？每個章節的題目是什麼？再把寫作進度排入日程中，就這樣一步一步地完成它。

最後要跟大家分享的是，為什麼我們要將知識透過文章、課程等方式資產化呢？因為我們每個人在這世界上都如同滄海一粟，非常的渺小，有一天我們終將遠離這個世界。

是什麼造就人類的璀璨文明呢？其實就是歷代人的知識資產不斷疊加，這也是人類與動物不同的地方。人類有辦法傳遞知識，把所思所想透過各種媒介留存，代代的傳下去。所以我們也要努力把自己所知所會的事物傳承下去。這樣才能對人類社群整體，產生「知識複利」。

在知識學習的過程中，我們不只是在建構自己的知識體系，更是在探索自己將在何方，又將前往何處，想為世界留下什麼。相信透過這樣的更高層次、更高格局的思維，我們將有機會突破框架，看到前人所看不到的事情，讓自己的這一生留下一個具有深刻意義與內涵的價值。

期待這本書能為你帶來助益，若你覺得其中有收穫，我們誠摯邀請你，寫下這本書的心得與評價對外發表，讓更多人有機會因為你的分享，接觸到過去可能沒能接觸的領域，創造出屬於自己的知識複利。

書名：《知識複利：將內容變現，打造專家型個人品牌的策略》
作者：何則文、高永祺
出版社：遠流出版

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有一大筆錢怎麼投資？

A大在此先「恭喜」各位股市新手，由於金融科技的進步，讓投資股票變得「超級無敵簡單」，簡單到你不需要學習太多專有名詞與投資技巧，僅需花點時間設定自動投資的選項。舉例來說，你的自動投資設定，可以如下：

投資標的：0050（元大台灣50）
扣款金額：每月定期定額 3,000 元
扣款日期：每月 8 日
扣款停止時間：建議五到十年以上，或是你不想扣款為止。

當投資變成了「自動化」，就能降低在股市中賺錢的難度，你只需耐心等待幾年，就能享有豐碩的成果。正如墨基爾先生在《漫步華爾街的10條投資金律》中，引用約翰．柏格說的：「你可以在投資界享有『天上掉下來的午餐』。」簡單來說，就是「等著領錢」。

在此要先解析一個概念：在股市裡能不能賺到錢，至少分兩派立論，有人說在股市裡要賺錢是很困難的事，而A大覺得，如果你要在股市「賺大錢」，大概需要有巴菲特與查理．蒙格般的智慧，或像PTT股板神人「test520」大大那樣的實力。但如果你只希望追求一個賺小錢的合理市場報酬，例如：一年6到8%的資本利得累積年化報酬，或是4到6%的現金股利報酬，這其實並不難。

投資新手會擔心虧損，多半是因為手上的錢「存來不易」。通常是辛苦工作的血汗錢、拚命省吃儉用所存下來的，或是爆肝燒腦、熬夜加班，用健康換來的賣命錢。因得來不易而更加珍惜，也因為珍惜，反而又更害怕虧錢，因此在投資的選擇上會更保守。

珍惜金錢是好事，但過度珍惜金錢，可就不見得是好事了。大多數人的金錢觀與投資觀，都跟原生家庭有關，而且影響深遠。很多人在還沒買股票之前，因為成長過程中，經常聽到負面消息的片面之詞：隔壁的張叔叔在股市慘賠、廟邊的李伯伯股票被套牢好幾年、股市是個吃人不吐骨頭的地方⋯⋯導致現在的你對投資這件事有點抗拒。

用一大筆錢投資最大的障礙

有了一大筆錢，想要規畫投資，首先要跨越的難關，不是要買什麼股票、該怎麼買？而是你有沒有整筆投入的勇氣。那種心境，大概就像你把自己當成賭神高進，提著一卡皮箱的籌碼，在拉斯維加斯的賭場閒逛，四處觀望著要賭什麼（要買什麼股票），多數人會潛意識地「往人多的地方去看看」，好奇圍觀的群眾在關注什麼？

當我們對於一場賭局懷抱著不確定，往往是先來小試身手，下注少少的籌碼，鮮少有人可以踏進賭場第一局就梭哈。同理，若手上有一筆錢，要你一口氣全部買進股票，或許需要跨越一些心理障礙，其中一個原因是，你還沒準備好要跟「股票」共度餘生。

想要讓自己自動變有錢，自動有錢可以花，方法之一就是持續不斷買進股票，並長期持有，直到忘了呼吸為止。如果你不曾買過股票，可以先從「少量持有」開始，再根據目前的財務狀況，決定要讓股票占據你總資產的多少，比如存款：股票＝50：50。有多少錢做多少事，是很重要的投資觀念。

書名：《A大的理財金律：從零存款開始也能越過越好【1書＋1夢想筆記本】》
作者：A大（ameryu）
出版社：先覺

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保險規劃大原則有哪些？

以下是針對購買壽險、殘扶險、醫療險等的參考準則：

1. 緊抓預算，只買定期保險。
2. 省下的錢，使用被動投資＋資產配置的方式進入投資，產生投資效益。
3. 放寬預算買足失能險（意外險＋殘廢險和殘扶金）。
4. 有優先排序且保大不保小的醫療險。

切記，這些準則並不是全體適用，像經濟寬裕的人可以照自己的需求配置。

保險怎麼買？從戰略和戰術思考

以上幾乎是只談結論，語氣接近精簡了，但是背景和來龍去脈就無法介紹。許多人可能還是不知道所以然，以下我們用資金調配的戰略和戰術來思考及說明。如果只是單純站在保險的角度，選到保費少、福利多的各式保險，你可能會失望，因為一分錢一分貨通常是商業的運作準則。如果要有所突破，讓一分錢發揮兩分的效益，你必須用整體理財的角度來思考，而且把它分成戰略和戰術兩個層面來運用，這樣子才可能有一點奇兵的效果。

畢竟保險的種類太多，你幾乎很難天羅地網的涵蓋每一個缺口，那樣保費會非常驚人。

買保險資金調配的戰略

在資金調配的戰略上：

1. 不要在壽險的戰場上糾葛，用最少的保費獲得足夠的定期壽險、意外險和殘扶險的保障後，趕緊將資源進入會有成長的投資。
2. 這個投資必須使用簡單、安全、有績效的被動投資，積極爭取黃金的2、30年投資期，再藉由這段期間的資產增長，可以將保險的全部依賴，慢慢轉成部分自保，畢竟2、30年後，透過穩健的投資，你的資產實力當然已不可同日而語，自然有能力承擔一些風險了，多少可以降低對保險公司的依賴和保費。
3. 這2、30年的投資效益，會超過保險公司管理你帳戶資金的表現，這個收益的差額，足以讓你在殘扶險和醫療險上有較寬裕的運用。
4. 有四個小孩的財經達人郭莉芳小姐說，你不敢生小孩，是因為不會理財，同樣的，不會用相同的預算配置足夠的保險，那是因為你不會理財。

買保險資金調配的戰術

在資金調配的戰術運作上：

1. 在壽險的購買上，省錢、摳錢、只買便宣的定期保險，鎖定2、30年保費不漲的定期保險更好。
2. 壽險中，保險公司所有儲蓄險的還本型，全部謝絕，這種保險適用於經濟寬裕、稅率高、不會理財，或沒有興趣理財的人。
3. 在意外險、殘廢險、殘扶險方面的預算可寬一點，重點是要買夠，特別是意外險之類的保費，相對不會太高。
4. 在醫療險方面，預算的寬緊度可以略為比壽險放鬆一點，但是依然避免壽險或過高的壽險（主約）等增高了預算，購買上保大不保小。七大類的醫療險，也可依自身的需要排定優先次序，一般而言，是二擇一型（也是實支實付型），優於重大疾病險，再優於癌症險。
5. 和保險公司打交道，只聚焦在保險這個產品就好，就像空運的產品別跟海運公司打交道一樣，至於理財上的投資工具，應該優先考慮在基金公司，或者華爾街的相關投資產品，保險公司無法取代基金公司或投信的功能。儲蓄險和還本型等保險兼具理財的設計，對預算有限的家庭都不適合，那個受益的差距，在投資規畫章節中就可以一覽無遺。
6. 除非是高資產、高稅率的，不然年金的部分，應該優先了解超保守的投資組合（我會在投資規畫的章節說明），有需要的人必須了解兩者差異，做過對比後，再選擇適合自己的。

保險規畫的第一層和第二層思考

針對保險規畫，以下是第一層和第二層思考的比較：

關於小孩的保費

• 第一層思考：小孩的保費便宜，應該趁著年紀輕的時候買，買好買足。
• 第二層思考：考慮人的正常壽命約80歲以上， 長達60年的通貨膨脹，會嚴重侵蝕理賠時的購買力， 在這種情況下，並沒有太好的保障效果，應該留到小孩成家立業時，再依他本身的需要購買，同樣的預算做好投資管理， 效益會更大。

關於定期壽險

• 第一層思考：定期壽險看起來便宜，但是沒發生事時，保費歸保險公司所有，帳戶沒有留下現金值，不划算，所以不應該考慮。
• 第二層思考：要購買什麼型態的保險，取決於自己的①現金流、②預算、③風險承受力、④對投資報酬的期望，至少要考慮這四種變數。簡單的說，會不會投資理財，投資，才是現金值能否增長的關鍵。只要學過投資的資產配置，可以穩定且有績效的產生效益，通常都會高於保險公司的收益，因為保險公司有管理的成本，所以會理財的人（重要前提），反而是選擇定期保險，因為它具備低成本、高靈活性的優勢。

關於保險得到還本

• 第一層思考：買保險如果能夠得到保障與還本，這種儲蓄險是最好的設計。
• 第二層思考：沒有量化數字，就沒有管理，第一財務公式很清楚告訴我們，橘子不能混成蘋果，一旦把所有領到的錢，化成同一個基礎，不管是現值或未來值，就會得到一個清楚的比較，從專業術語叫做「內部報酬率」（Internal Rate of Return，簡稱IRR）的計算公式，就會發現保險公司的還本型報酬遠低於一個有市場代表性的指數型基金的投報，對收入有限、資源緊的家庭，不僅是一場錯誤的資金配置，它還造成保險額不足，無法照顧家人，更因為資金配置錯誤，連帶影響應該要成長的退休金的動能，在日後問題都會一一出現，令人扼腕的是，溫水已煮熟青蛙，許多人已經沒有時間再做彌補。

不懂理財，以及不了解前文所介紹第一財務公式的人，才會選擇這種表面看起來很好的生死合險，當然資金寬裕、高稅率的族群可以例外，因為他們有條件可以承受，並不需要每一筆資金都能發揮最大的效益。

相同保額之下，一次領回的「儲蓄險」保費和定期保險對比，通常會暴增10倍以上，多次領回的「終身還本型」保費會更高，可能在30倍以上都屬常見，有這麼大的差距，當然會造成資金被排擠的結果，以至於沒有資金提早投資自己的退休金，這彷彿棒球賽局雙殺的兩頭空，也就是落入保額不足和退休金不足的危機。

所以用最少的錢，買到足夠的保險，再將剩餘的錢，進行簡單、安全、有績效的資產配置的投資操作，充分運用兩種跨領域知識和工具的最佳搭配，才能夠產生資金的最大收益效果。而資產配置只用到加減乘除，純粹是一個很容易學習的理財技能，卻是一個非常重要的觀念，而且對多數人也是有效的投資管理。

書名：《全方位理財的第一堂課：你一生必學的五大財務規畫》
作者：闕又上
出版社：先覺

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• 《最強炒股者》如何買到暴漲股票？股票暴漲前有哪些特徵？

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暴漲股是怎樣形成的？

最近這種的情況，也沒出現真的大暴漲股，爆發股必須上漲幅度達到 200% 左右，除了IT 熱潮時的瘋狂行情之外，「SansungP&C」的瓦楞紙公司，以向生物公司投資為由，從 1,000 韓元漲到 5 萬韓元不等，而三千里自行車則是以政府政策受惠代表股，從2,500 韓元的價格漲到了3 萬 7,000 韓元。 「Paru」這一檔股票也因 H1N1 新型流感而備受關注， 短期從 1,500 韓元暴漲到接近 1 萬韓元的 9,500 韓元左右（ 修正股價之前），基本上約上漲 500%，短期內也有上漲了4000% 的。

但是最近很難看到這種程度的暴漲趨勢，真的是時隔很久出現的Koko（Koko Enterprise）， 因為鑽石緣故，從 3,000 韓元暴漲到 1 萬 8,000 韓元，暴漲了500% 以上，Gemvax 在 6 個月內從 8,000 韓元到 3 萬 2,000 韓元暴漲了 300%， 以上這些大概就是近期暴漲股的全部了。

股票暴漲前有哪些特徵？

暴漲的股票也有一定程度的共同點，受到市場關注後，就開始出現行情，大致如下列特徵。

業績好轉

業績好轉對所有股票來說都有利多消息。由於業績好轉，擺脫被管理或虧損時，在短期內會出現暴漲的情況較多。

借殼上市

如果出現非上市的優良公司借殼上市簽訂合約的新聞，即使是績差股，股價也會在短期內大幅上漲。

概念股

被納入主導市場的概念股時，特別是屬於政府政策相關的概念股，會呈現長期暴漲趨勢。

併購（M&A）

M&A 是股票市場長久以來的主題， 雖然之後股價的走向會根據 M&A 結果而有所不同，但通常在該新聞剛爆發時就會暴漲，以 2010 年現代電梯為例。

新技術開發

新技術和新藥開發的消息在尖端科技產業和生物產業偶爾會傳出，雖然開發的消息無法預測商用化需要幾年的時間，但市場上普遍會有過度反應的傾向。

企業內部人買進

相關企業的代表理事或管理人員等公司負責人買進股票，對股價來說是非常積極的因素Koko Enterprise，特別是股價處於低谷時，內部人士強力買進自家股票時，可以期待暴漲。

雖然整理了大致上的特徵，但買賣暴漲股實際上風險很大，如果不是在行情正式出現前買進的話，就很容易被套牢。直接把這些特徵整理出來，並不是說如果出現這樣的股票，就要進行追加買進，而是當你幸運的買進這些股票後，如果股價意外的上漲，就不要只實現短期報酬，而是可以靜觀其變，尋找暴漲股並不值得提倡，但如果買進的股票成為暴漲股， 靜候一段時間會不錯。

書名：《最強炒股者：戰勝大盤的13招交易法》
作者：金亨俊
出版社：樂金文化

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怎樣投資才能賺到錢？

根據心理學的實驗，陽光會讓人類有好心情，並且會讓人類對未來前景感到相對樂觀；陰雨天則容易讓人類覺得沮喪，並且會讓人類對未來前景相對悲觀。

赫舒拉發與沙姆韋 （Hirshleifer & Shumway）兩位財務學家，曾研究陽光與全球二十六個股票市場報酬率之間的關係。他們首先按照陽光的多寡，將天氣分成9個等級，分別從陽光普照到狂風暴雨，他們發現：陽光的多寡會顯著地影響股價指數的報酬率。平均而言，在全球二十六個股票中，艷陽天的股票年報酬率，會高出惡劣天氣的年報酬率達24.6%。

實證發現：在雪梨的股票市場裡，艷陽天與惡劣天氣的年報酬差異高達33%、倫敦股票市場好壞天氣的年報酬差異為22.1%、紐約股票市場的差異為15%、哥本哈根股票市場的差異則為4.1%。其中，哥本哈根股票市場的年報酬率差異最小，推論其原因可能是由於哥市接近北極圈，該地氣候不見陽光的日子，相較於其他都市更多、更長，也就是哥市沒有四季分明，氣候偏陰雨所致。

除了心情指數會影響投資績效外，「負面情緒」也會影響投資績效。心理學家發現，在熱愛足球的國家中，若該國的足球代表隊在歐洲冠軍杯或世界杯的比賽裡敗北，會導致該國的心臟病患者增加、犯罪率提升和自殺人數增加。艾德曼、賈西亞與諾里 （Edmans, Garcia and Norli）曾探討足球比賽結束後，球迷的負面情緒與股票市場報酬率之間的關係。他們發現：每當國家足球代表隊在歐洲冠軍盃被淘汰後，隔天該國的股票市場平均而言會下跌0.38%；若國家代表隊在世界杯被淘汰，則下跌幅度還會擴大到-0.49%。此外，傳統的足球強隊輸球後，該國股市下跌的幅度會更大。

透過心理學與財務學研究，筆者認為當沖要賺錢的先決條件之一，就是讓自己心情保持愉悅，而讓自己心情愉悅的先決條件，就是「前一個交易日有賺錢」！

投資一直賠錢怎麼辦？

此外，在交易過程中，要避免讓自己置身於負面情緒中，因為負面情緒很容易讓你賠錢，假如你在交易過程中出現負面情緒，此時最好的策略就是「停止交易」。

書名：《90天900萬：寫給迷途投資人的速度盤獲利心法【10週年全新增訂版】》
作者：林昭賢
出版社：大牌出版

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樂活（LOHAS）是什麼？

樂活（LOHAS）原本的定義是：「一群在做消費決策時，會考慮到自己與家人健康和環境責任的人。」目前在美國就有大約三分之一的人口自稱是樂活族的一分子，他們的生活價值觀和健康、環保、生活態度有關。 

以健康、環保為中心的樂活概念，後來漸漸和其他像是反速食的慢食運動相結合，涵蓋範圍變得更加寬廣，尤其是和簡樸生活這個理念匯流後，更是在全世界各個國家和族群之間落地生根。

樂活（LOHAS）的訴求是什麼？ 

樂活的訴求就在於人類（尤其是發達國家的人民），生活已經步入過於奢侈浪費的境界，隨著總人口數的快速增加，以及未開發國家的開發進程，地球很快就會不堪負荷，因此需要倡導人們過比以前更注重環境保護和簡單樸素的生活，救窮人、救地球，同時也救自己。 

相當高瞻遠矚又時尚有勁的概念，但說老實話，像我這種凡夫俗子感受還是遙遠了一些，尤其是身處開發中或未開發國家的人，更有資格說，憑什麼還沒享受過一天富裕的日子，就要我現在開始過勒緊褲帶的生活？還有，這個概念跟你我所關心的退休問題，又有什麼關聯性？ 

樂活（LOHAS）的優點

有很深的關聯性！因為如果你不認識、接受，和起碼部分按照這種理念來規劃退休生活，退休這件事很可能就如同你原先所想像的遙不可及。反過來說，如果你認識、接受，而且心甘情願的過樂活生活，退休的可預見性，就會大幅增加。 有兩層原因：

1. 首先，比較顯而易見的，這樣的生活能幫你省錢，加快你累積退休資產的速度，降低你對退休資產準備的難度。
2. 此外，養成樂活生活習慣，有比理財更大的用處，它能讓你空出心思在真正值得關注的事物。

換句話說，錢財是一回事，生活態度是另一回事，如果你只為了逃避眼前品質不佳的生活而節衣縮食、停止工作，卻沒有從根本上看穿消費主義和同儕壓力的本質，那麼退休生活必定充滿壓抑、悔恨，不如不退。 

如果你問：「如何看穿？」我會回答：找到你喜歡做、會做，而且感覺有意義的事物。如果你認為樂活所強調的環保深具意義，很好！努力實踐；如果不是也沒關係，但還是得找到屬於自己的意義。 

如何成為樂活族？

美國作家杜安．艾爾金（Duane Elgin）在他的著作《簡樸》（Voluntary Simplicity，中譯不知何故漏掉最關鍵的「自發」）中向世人介紹：簡樸不是吝嗇，也不表示放棄物質層面的生活，而是比以往更溫柔的欣賞生活，展現簡樸本身的美感。假若你說：「簡樸就簡樸，為什麼要自發性簡樸？」可貴的就在於「自發」這兩個字，它代表的是你即使口袋有錢，也不願花在只為「被別人看得起」的地方。 

「簡單是一種心理狀態。」—華格納，牧師

換句話說，在自發性簡樸的定義中，簡單不是靠拒絕複雜達到的，樸素也不是憑藉克制浮華完成的，而是靠生活中追求比複雜和浮華更重要、更值得關心的事物，以免再被消費主義或同儕壓力，這些既耗費精力又沒有任何實質意義的東西所困擾，而自自然而然形成的。 

書名：《45歲退休，你準備好了？ （十周年全新增訂版）》
作者：田臨斌（老黑）
出版社：時報出版

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基本面分析、技術分析怎麼選？

我沒碰過有錢的技術分析師。 —吉姆．羅傑斯 

聽到有人說「沒碰過有錢的技術分析師」，我就想笑。很厲害嘛！既傲慢又愚蠢的反應。我搞基本分析搞了九年，最後靠技術分析賺大錢。 —馬蒂．史華茲

讓人看了很糊塗！好吧，也許成功的關鍵不在於你是個基本分析派或技術派。我個人靠這兩種方法都賺過錢，儘管我發現技術分析是必要的，但市場的變化，也往往是基本面因素所致。也許別的主題，可以揭示專家的祕密。

投資要分散還是集中？

投資要分散。 —約翰．坦伯頓

沒錯！我開始抓到些關鍵了，這句話令我深有同感。或許我就是押得太滿，就投入市場的資金來說，我在黃豆油價差交易的比例過大。甚至到後來，我往往只投入一個交易市場。看來這就是我要學習的第一課：多元化。但我繼續讀下去，又看到不同的說法：

多樣化只是一種避險的無知。 —威廉．歐尼爾

你的投資要集中。要是你有四十個小老婆，那麼你對誰都不會深入了解。—華倫．巴菲特

巴菲特在市場上已經賺了 10 億美元以上，我算哪棵蔥敢不同意他的話？但坦伯頓也是現存最偉大的投資大師之一 ，對此他的意見跟巴菲特完全相反。好吧，那麼多元化或許也不是答案。也許把所有雞蛋都放在同一個籃子，然後非常小心謹慎地維護，照樣可以致富。又或許，我到目前為止所挑選的主題，都太過廣泛，不夠精確。當然，投資專家都認為應該更精確地研究投資和交易技巧的實際應用。

投資該加碼攤平嗎？

對於投資的企業，一定要了解其業務。不然一旦股價下跌，就難以判斷是否逢低承接。 —彼得．林區

攤平，是一種可能造成嚴重虧損的業餘策略。   —威廉．歐尼爾

投資買在最低、賣在最高可行嗎？

不要在底部釣魚。 —彼得．林區

別想買到最低、賣到最高。  —伯納德．巴魯克

在芝加哥，趨勢也許有幾分鐘是你的朋友，但大都不能靠此致富。 —吉姆．羅傑斯

我相信市場反轉時最容易賺到錢。大家也都說，想抓頂部和底部最危險，所以應該把握趨勢，只取中間那一大段。不過，十二年來我常常放過中段，但抓到許多頂部和底部。    —保羅．都鐸．瓊斯

投資該停利嗎？

要是你不確定市場再來會怎樣，就找些你認為漲太多的東西先拋空，這是明智的保護。 —羅伊．紐伯格

不管我對後市看漲、看跌，手上總是同時會有多、空倉位，算是以防萬一。 —吉姆．羅傑斯

我試過在同個產業中同時做多和做空個股，但通常不會太成功。 —邁可．史坦哈特

很多交易員碰上商品（或股票）倉位下跌時，就採取對沖避險來保護自己，也就是說拋空某些商品（或股票）以彌補虧損。這實在是大錯特錯。 —威廉．江恩

我本來就預期專家們的意見可能會有些微差異，畢竟有些是股市大戶，有些是專精選擇權或期貨交易。不過這些人有什麼共同看法嗎？從上面那些例子來看，更像是相互攻訐的辯論。我想找到專家在市場上賺錢的方法，我想知道他們都會的祕密。

但要是專家對於怎麼賺錢都沒有相同看法，我又要從哪兒得知什麼祕密呢？這時我才想到，也許根本就沒有祕密。他們不是靠同樣方法賺錢的。甲說某某事不要做，乙又說你就應該這麼做。為什麼他們意見不一呢？我是說，這幾個人從市場上賺了幾十億美元，而且也都守住戰果。他們賺錢的時候，至少也該有些共同點吧？要是某甲做了某乙告誡的事，某甲為什麼沒有因此賠錢？而既然某甲不會因此賠錢， 為什麼某乙就會呢？

如果照著專家做就能致富，不照著做就一窮二白，這些傢伙應該個個都成了窮光蛋吧，因為他們都不照著專家說的做嘛！個個都相互打對台，他們早都該破產啦！於是我才想到，與其要找尋賺錢的聖杯，也許探索賠錢是怎麼發生的， 才更重要。所以，我又把那些專家的意見重新讀過， 但這次，是專注在他們對於虧損的看法。

投資如何面對虧損？

我的基本建議是，不要賠錢。 —吉姆．羅傑斯

我更關心的是，怎麼控制失利狀況。要學會接受虧損。想賺錢，最重要的就是不能讓虧損失控。—馬蒂．舒華茲

相對於賺錢，我比較注意賠錢。別光想賺錢，要專注於保護你的戰果。 —保羅．都鐸．瓊斯

投資法則只有兩條：第一條是絕對不要賠錢。第二條是絕對不要忘了第一條。 —華倫．巴菲特

大多數菜鳥散戶在虧損還算少的時候死抱不放。他們原本可以在受傷不重的情況下退出，卻受制於情緒和人性，一廂情願地一再延宕，造成虧損越來越大，終致損失慘重。    —威廉．歐尼爾

要學會迅速而俐落地砍斷虧損。不要期待自己永遠不犯錯，而是在錯誤發生時，盡快砍掉虧損。    —伯納德．巴魯克

現在我挖到一些東西了。要是賺錢有那麼多種不同方法，我從那裡頭怎麼可能找到什麼祕密呢？我自己就曉得怎麼賺錢，之前我在市場上就賺到 100 萬美元了，可是我對賠錢卻一無所知。那些專家儘管方法各異，但因為他們都曉得怎麼控制虧損，因此仍然可以賺到錢。當某甲的方法賺錢的時候，某乙運用相反的方法應該會賠錢—如果某乙遲遲不退場的話。而關鍵就在這裡，某乙不會傻傻地待在市場裡頭，他會在虧損還少的時候就退場觀望。專家們都知道，不要賠錢就是自己的重責大任。

要是玩 21 點的方法都不只有一種，那麼在市場上賺錢的方法當然也不只一種。顯然如何賺錢沒什麼祕密可言，因為專家的方法都不一樣，甚至常常相互矛盾。學會怎麼不賠錢，比學會賺錢重要。不幸的是，專家們卻都沒說要怎麼學會這套技能。因此我決定好好研究虧損，特別是我的虧損， 看看能否找出在市場上賠錢的根本原因。正如本書開頭時所言，也許我算不上明智，但現在我可是非常聰明。我總算從自己的錯誤，學到教訓。

書名：《一個操盤手的虧損自白：長銷30年的獲利經典》
作者：吉姆．保羅、布南登．莫尼漢
出版社：今周刊

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ETF 會下市嗎？

當然有可能！投資買股票，我們會擔心買到一間經營不善的公司，一旦公司倒閉，股票瞬間變壁紙。相對來說，投資一籃子公司的 ETF 穩健許多，不太可能買進三十家、五十家公司同時踩雷，機率極低。如此一來， ETF 應該永遠能交易不會下市囉？ 眞實數字可能會讓你嚇一跳，事實上，二○○三年台灣 ETF 市場開始交易以來，截至二○二一年中，還是有三十檔股票型 ETF 和三檔期貨型 ETF 下市。

下市是什麼概念？以近期下市的 ETF 「元大S&P 原油正2」和「富邦VIX」來舉例，「元大S&P 原油正2」下市淸算後， 投資者可分配到每單位 0.749 元，假設當初用發行價二十元（一張二萬元）買進這檔 ETF ，最終只能拿回七百四十九元， 眞的是血本無歸。富邦VIX 淸算後每單位約 1.49 元，只能拿回一千四百九十元。

如果你想要了解更多下市的知識，還可以閱讀這兩篇文章：

• 台灣已經有 33 檔 ETF 下市！「富邦VIX」告訴我們什麼事？
• ETF 分割 、反分割機制上路：ETF 下市前的保命符？一文了解完整機制內容

哪些 ETF 不適合長期持有？

即使買的是 ETF ，能不能當傳家寶，還是有二大關鍵因素：

ETF 規模太小不適合長期持有

ETF 剛成立時，淨値規模最少約二億元到三億元，若操作順利，基金規模理應逐漸升高，或者有愈來愈多投資人申購，基金追加募集，都會讓基金規模愈來愈龐大。但如果一檔 ETF 人氣很低迷，沒什麼人想買，一旦股票型 ETF 淨値規模低於一億元、債券型 ETF 淨値規模低於二億元，資產規模太小，就會被要求下市。例如：0058（富邦發達）、00767（FH 美國金融股）都是因為長期規模偏低，最終下市。

期貨 ETF 淨值過低不適合長期持有

期貨型 ETF 又是另一種狀況，這類 ETF 下市的門檻主要是因為「單位淨値過低」，目前法規規定，最近三十個營業日，平均單位淨値比最初單位淨値跌幅達 90% 時，就必須下市。也就是說，假設 ETF 發行時每單位淨値是二十元，如果近三十日淨値平均値低於二元，一樣得下市。

二○二○年初因為新冠肺炎疫情影響石油需求，加上產油國減產協議破局，導致油價大跌，「元大S&P 原油正2」當時就因為平均每單位淨値低於二元，面臨下市命運，當時有超過二萬八千名投資人來不及脫手，最終只能領回淸算後打折打到谷底的淨値。

ETF 有溢價過高的風險

說到 ETF 淨値，有些人可能覺得困惑，一檔 ETF 在股票市場裡就是一個價格，為什麼還有「淨値」呢？我們簡單用百貨公司週年慶化妝品套組來思考。對女生來說，百貨公司週年慶檔期最重要的就是搶保養品優惠組，精華液一罐原價一千元、眼霜五百元、美白化妝水六百元，把這三件單品結合起來原價是二千一百元，但週年慶期間只要一千五百元就能買到，相當於打了七二折，這是市價。

但如果是同樣的三件組商品，用精美包裝袋包裝，標價二千五百元，比分別單購還貴了四百元，卻仍有消費者願意買單，如果我是化妝品專櫃的櫃姊，這時一定會去把這三樣物品分別買齊，自己裝進漂亮包裝盒來賣，從中套利四百元放進自己的口袋。

這個觀念可套用到 ETF 淨値和市價的「折溢價」概念裡， 0050 是投資五十家公司股票，五十家公司分別有自己的股價，全部加起來可以得到 ETF 的原始價格，稱為「淨值」。而掛牌在股票市場裡的 ETF 股價稱為「市價」，市價理應貼近 ETF 眞實「淨値」價格。如果今天市價高於淨値，大戶投資人就可以用淨値向投信公司買進 ETF ，隔天再到市場賣出， 從中套利放進自己口袋，直到市價和淨値趨於近似。

當 ETF 市價大於淨値，就稱為「溢價風險」，不値得投資人去追價購買，因為總有一天它會回到眞正該有的價値。這種 ETF 大幅溢價的狀況最容易發生在剛上市的 ETF ，例如00885（富邦越南）上市第一天，溢價幅度一度衝破20%，股價一舉從掛牌的15 元衝到18.25 元，但隨後股價連續走跌回到15.02 元，硬是把溢價全部吐了回去。

反之，如果今天 ETF 市價低於淨値，稱為「折價」，就是可以買進的時機，因為預期市價應該有空間漲到淨値價位才是。一般來說 ETF 市價和淨値之間折溢價在1% ～ 2% 之間都算正常，若超過2%，甚至5% 以上，就會出現套利機會。折溢價數據，投信公司網站每天都會公告，需要一家一家查有點麻煩，推薦大家可以下載「台股 ETF 折溢價」App，每天都會即時整理各家投信公司旗下 ETF 折溢價情形，一目瞭然， 非常方便。

如果你想要了解更多下市的知識，還可以閱讀這篇文章：什麼叫ETF折 溢價？如何查詢？為什麼股票、基金沒有折溢價？

ETF 一點都不懶人

諾貝爾經濟學獎得主康納曼（Daniel Kahneman）曾做過一個有趣的研究，他統計一萬個股票帳戶，當投資人把A股賣掉轉買B股換股操作後，意外發現，一年後被賣掉的A股平均表現其實比B股還要好3%  ！ 

「什麼？積極換股操作反而比不換更差！」

康納曼花了七年時間，分析了十六萬筆交易才做出這份統計，統計時間長、數量也多，我相信有一定代表性，不過眞的和我們原先的想像有挺大的落差。

這份統計提醒了我們，如果你只是單純想獲得和大盤差不多的報酬，相對於近來很流行的電動車、生技、半導體等主題型 ETF ，其實追蹤大盤指數的 ETF 才是應該優先考慮的標的。另外，長期持有很重要，進出次數太多，被動投資反而會變成主動投資，喪失被動投資的本意。

過去我們常把 ETF 和「懶人投資」、「無腦買進」畫上等號， 但原則上只適用於市値型和高股息 ETF ，近來很紅的主題式 ETF ，比較適合會做功課的投資人，必須判斷哪些主題是未來主流，並掌握產業出現轉折或突破點的時機。所以，到頭來還是回歸 ETF 這章節一開始和大家說的， 見到一檔 ETF 先看看它屬於三大類型六大主題中的哪一類。

買 ETF 唯量是問，有人氣的 ETF 比較能免於規模太低或變壁紙的窘境。金融市場裡什麼鬼故事都有，如果眞的不會主動選股， 持有 ETF 確實不是太笨，尤其遇到系統性風險，全球股市一起下跌時，可以進場買進存股為目的的 ETF ，平常用主題型 ETF 波段操作，確實檢視這個主題有沒有如預期逐步發酵。重點是， ETF 眞的一點都不懶人，我們還是要多關心自己手上買到的到底是什麼。

書名：《零基礎！機智選股生活：用台股打造「財富後盾」，人生更有安全感》
作者：葉芷娟
出版社：時報出版

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• 【ETF新手系列1】 ETF是什麼 ？有哪些名詞要注意？ETF 基金最大的差別在哪？
• 【ETF新手系列2】ETF怎麼選？ETF有哪些種類？

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什麼是緊急預備金？

所謂「生活備用金」就是一筆「現金」，平時存著不動，也不拿來投資，專門用來應付生活中的突發事件，如：失業、生病動手術、房屋或車子修繕⋯⋯等，緊急且需要大筆支出的情況。

為什麼一定要存緊急預備金？

許多存股達人一再強調要用閒錢投資，並且預留好「生活備用金」，之後才能使用薪水的閒錢進場，到底是為什麼呢？由於存入股市的錢就和綁儲蓄險一樣，中途解約套現是會虧錢的，故能不動就盡量不動，以免累積多年的複利前功盡棄。倘若我們在進場買股票前先存妥「生活備用金」，遇到緊急情況便能有恃無恐地動用這筆錢（用完記得要存回去），也不用逼自己去賤賣股票。

當我們急需一筆錢，又正巧碰上股市大盤狂飆時，直接賣股換現金絕對沒問題，說不定既解了燃眉之急，還能順便小賺一筆。然而，如果偏偏遇上 2020 年 3 月的股災，情況就不一樣了。假設你在 2020 年 1 月用 29 元買的玉山金，一路跌到 3  月最低 20 元，很不湊巧，你在此時急需用錢，身上卻沒有足夠的「緊急預備金」，結果只好以一張 20 元賠售換錢，等於賣一張虧 9 千元，豈不是太不划算了呢？

再者 2021 年 5 月，台灣因新冠疫情肆虐進入三級警戒，許多行業收入都大打折扣，甚至有公司在放無薪假，若當時真的走到封城這一步，拚的就是每個家庭的財力，存好「生活備用金」至少還能供家裡吃一陣子老本或臨時就醫之用。無論投資與否，存「生活備用金」是每個家庭都該做的事。因此，足夠的「緊急預備金」是我們面對「生活」及「投資」皆能大無畏的底氣。

緊急預備金要存多少？

一般建議是半年到一年的生活費。如單身一個月薪水 3 萬元，可以存 18 ∼ 36 萬的備用金。小家庭至少要存單身的 1.5 倍，亦 27 ∼ 54 萬。講到這裡，恐怕已經讓很多想存股的新手卻步了。雖然金額有點多，但足夠的備用金能幫助我們在股海裡「有恃」無恐，無論是熊市或牛市，都可以安心領股利。有急用時也不須賣出累積多年的金雞母，只要動用最容易貶值的現金即可。

若是對存股躍躍欲試，卻又無法短時間存到 18 萬的朋友，不妨採用折衷的方式，以不必償還任何貸款為前提，單身族先存 10 萬元預備金，小家庭存 20 萬元（勉強支撐 3 ∼ 4 個月生活），將一個月薪水擠出的閒錢，一半繼續存備用金，一半用來存股，便能快一些開始投資。

緊急預備金要放在哪裡？

要放在自己最不容易花掉的地方。我個人是放郵局定存，雖然利率低，但只圖有人幫忙保管錢，不為獲利。因為放活存或數位帳戶，會讓這筆錢太方便被動用，很容易莫名其妙花光，所以我建議選擇定存，將這筆錢獨立於帳戶之外，眼不見為淨。定性不夠的人，還能利用紙本定存，設定到期自動續存，把解除定存一事弄得麻煩些，需要本人親自跑一趟郵局，藉此確保自己不到緊要關頭，不會輕易動用這筆錢。

書名：《給存股新手的財富翻滾筆記【隨書附贈：存股新手 SOP 小冊】：最適合小資族的「金融股 543 規律」，用薪水 4 萬輕鬆打造年收股息 20 萬！》
作者：小車 X 存股實驗
出版社：幸福文化

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當人在全神貫注、實踐熱情時，萬萬不可能保持平衡，通常是沉迷其中，心無旁騖、專心致志。找個曾實際全力以赴，做好一件事的人，來問一下吧。只要這人真的竭盡所能，想要出類拔萃，就算未能如願，也都會告訴你，在熱情湧現的時候，真的很容易忽視其他事物。熱情會打斷生活秩序。就連循序漸進的和諧熱情，都不免會使生活失衡。從「熱情」一詞的英文詞源來推敲，與熱情共處，未嘗不是場艱苦搏鬥。

為什麼巴菲特無法兼顧生活平衡？

以史上極其成功的投資家華倫‧巴菲特為例。儘管財產淨值超過七百五十億美元，巴菲特從以前到現在都過著簡樸的生活。他每十年才換一次車，一般還是選中型房車，早餐則多半吃麥當勞。至於住處，就算他已住得起這世上所能想到的任何地方，他卻仍居於八十八年前的出生地內布拉斯加州奧瑪哈市。他甚至從早年就一直避開鎂光燈焦點，大多數時候寧可嗜書如命或探究課題，也不願參加上流聚會。說來矛盾，這位投資大師似乎不太在意隨財富而至的外在認可。蠅營狗苟爭逐，根本引不起他的興趣。他的動機別有所在，單純是想拚盡全力在投資之上，追求登峰造極。巴菲特將投資本身視為目標，當作一門技藝。他體現了專精心態，從而成為技藝專精的大師。

但有一點巴菲特鐵定稱不上，那便是生活平衡。從小他就對投資深感著迷。小學時，一般男孩子喜歡運動、玩耍、戲弄女生，而他卻倒打起生意經，挨家挨戶兜售口香糖、可口可樂、周刊雜誌。年紀再大點，他所經營與投資的項目，也越趨複雜，發展至汽車美容、販售高爾夫球與郵票，乃至將購來的彈珠台出租給在地理髮店。高中畢業紀念冊裡，他的照片搭配的評述很簡單：「喜好數學；將來會是個證券經紀人。」

日積月累下來，巴菲特對投資的熱情越加強烈，未見衰退。請記住，這並不是打算博取別人青睞或是過豪奢的生活；他可是以節儉為持身之道。巴菲特會鍾情投資，原因在於，積聚財富本身即是重大挑戰，這讓他深受吸引。他無時無刻不在設想金融策略、評估可行投資，或是幫助收購來的公司改善營運。縱使婚後育有三子，全心投入家庭生活，終究是一道跨不過的難關。他的夫人蘇珊生前說過：「華倫人是在妳身邊，心卻不一定在。」

紀錄片《成為巴菲特》（Becoming Warren Buffett）裡，巴菲特的兒子霍華德說，要和父親在情感層面搭上線很難，「因為父親做事基本上不來這一套」。巴菲特的女兒蘇西，也提起和父親談話必須簡短扼要：「話說得太長，父親會聽著聽著，就分神了，而開始構建起其他宏大的構想。」從巴菲特種種見於文字影音的個人生活細節，可清楚看出，他一方面有心也願盡力做個顧家的男人。但另一方面，他顯然始終將全副身心灌注在投資上，要怎麼費力把這股熱情撲滅都屬徒勞。巴菲特雖對投資抱持和諧熱情，仍得付出代價；就他的例子來說，代價是熱情佔盡了注意力。引《紐約客》撰稿人詹姆斯‧蘇洛維亞基（James Surowiecki）的話：「巴菲特生來便是要做個投資大師，卻得費一番苦工，才有辦法好好生活。」

一個人的注意力是有限的

巴菲特身邊不乏滿懷熱情的同道中人，這類人有很多都備受世間頌揚。讀者不妨回想一下，名留青史的兩位大活動家亞歷山大‧漢彌爾頓（Alexander Hamilton）和甘地（Mohandas Gandhi）。兩人具體展露和諧熱情，將自我置之度外，憑內在動機及超越個人的堅定不移信念奮鬥不懈。不過在大部分人眼裡，漢彌爾頓和甘地的私生活都有缺陷。談到美國的政府體制，絕對少不了漢彌爾頓扮演的角色。但他同時是個對妻子不忠的丈夫。

甘地領導印度獨立有成，也啟發了全世界追求公民權利的非暴力運動。他厥功至偉，被冠以梵語「聖雄」（Mahatma）尊號，以及較少人曉得的印地語「父親」（Bapu）的稱號。不過，極其諷刺的是，甘地固然是全印度之父，卻與自家長子哈里勞（Harilal Gandhi）關係不睦。父子失和到最後，甘地與哈里勞以斷絕關係收場。

外界無從斷定漢彌爾頓和甘地各自的家庭生活何以遭殃。只能推測兩人都投注太多心思，在對公民權利的熱情上，再無餘力周全其他人事物。這兩個極端特例凸顯一項根本事實：人的時間、精力與注意力都有限度。對一件事越熱情澎湃，越難分身顧全其他。這種情況不必然為善或為惡，純粹是實情如此。少有人會希望漢彌爾頓或甘地，別投入那麼多氣力來履踐理想。若要說熱情並未為他們帶來豐盈且意義深遠的人生，簡直就是強詞奪理了。可是那樣的人生確實不算四平八穩。

巴菲特、甘地和漢彌爾頓並非個例。奧運選手、創傷外科醫師、得獎小說家也好，戀愛中的青少年、新生兒的父母也罷，從這些人裡找得出誰的生活是平衡發展的嗎？真要找，十之八九會找得十分辛苦。「熱情洋溢」與「四平八穩」根本結合不起來。激發熱情的基礎身心機制，會阻斷這樣的組合。還記得第二章說過，熱情與成癮是難兄難弟吧。即使整個社會將前者視為生產性而有利的，把後者當作破壞性而成弊的，兩者實則仰賴相同的底層驅力推動，因此往往會日益消耗人的全副心力。「熱情」基本上不與「平衡」並存。

此等體會亙古皆然，也是亞里斯多德幾千年前就領悟到的真實人生處境。他在《尼各馬科倫理學》（Nicomachean Ethics）寫道：「愛吹笛子的人聽到有人吹笛子，就會沒辦法專心論辯，畢竟他們喜好笛聲，勝於眼下活動。以致於這項以論辯為主的活動，就毀在笛聲上。人在別的場合一心二用的時候，也有類似情況……所以，人若於某事縱情享樂，便不會投身其餘諸事。」

問題不在為了落實熱情，須多所犧牲，而在體會到熱情後，輕易便會出於慣性繼續往前邁進，從頭到尾不會意識到自己到底犧牲了些什麼；比如，享受與親朋相處的時光、從事他種嗜好，甚至是追看喜愛的電視劇最新一集那種單純的快樂。讀者們往下讀很快就會明白，自會有辦法突破慣性，認出人生真正要緊的事項是什麼，以及這要緊事項會如何隨歲月變遷而有不同。然而，談論這些課題之前，為求慎重，得先探討對熱情洋溢的人生不加節制所擔負的另一巨大風險：心力交瘁。

書名：《一流的人如何駕馭自我：管理熱情、引導熱情，激發出我們最好的一面》
作者：布萊德‧史托伯格、史提夫‧麥格尼斯
出版社：樂金文化

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買基金有哪些費用？

在這裡我們可以想像成「團費」指的就是參與投資的錢。其中買行程付給領隊跟導遊的費用，可以看做是「經理費」，統一由基金公司收取，作為基金公司研究團隊幫你管理資產的費用，而這個費用在投資期間，會每天從基金淨值中扣除。

另外的費用是購買當下的「申購手續費」（不過目前透過基金平台購買幾乎都無須手續費），以及「保管費」，這是付給保管銀行的費用。因為基金公司旗下所管理的每一檔基金，都各自是由第三方的銀行所保管，所以保管銀行會收取保管費。以上的經理費和保管費，會直接從基金淨值中扣除，就是投資中的內扣費用。但如果選擇不在銀行購買，而由通路平台購買時（例如:基富通、鉅亨買基金、中租基金平台），是不需要帳戶管理費的（或稱信託管理費）（註）。

所以每當有人說購買基金費用很高的時候，我都不厭其煩地重申這個概念，也就是費用已經反映在淨值。另外，你看到的報酬率不會再被扣減，帳面上賺到多少實際就會拿到多少。需要注意的是，是否有額外的贖回費用，但目前國內基金都幾乎不收贖回費，國外基金則是會列在申購說明書中。簡單來說，費用的收取如下。

1. 手續費：在申購當下就會列出，並於投入的本金之外單獨收取。
2. 經理費跟保管費：在計算基金淨值時就已扣除。
3. 贖回費（不一定會有）：在贖回當下才會列出，並從可贖回的總金額中直接扣取。

註：帳戶管理費（信託管理費）透過銀行投資基金才需要收取，目前大多透過銀行的「特定金錢信託」辦理。這個機制由法律規定，是一種銀行擔任受託人，根據委託人的指示，向國內外基金機構下單的機制。因此贖回時，銀行會根據投資期間，從淨值中扣除一定比例的帳戶管理費。

銀行買基金優缺點分析

我最不建議去銀行買基金，因為會衍生出不必要的費用。我們先從費用開始分析，前文提到，申購基金除了不管在哪裡買都會有的「經理費」及「保管費」（已經內含在淨值裡，無須再另外支付）；「申購手續費」則因平台不同而有差異，但在銀行端買，才會有帳戶管理費。

至於產品的選擇，在銀行端主要靠的還是第一線人員的推薦。述我直言，大部分的銷售人員都有業績壓力，因此推銷的產品不見得對你是最好，但對他的荷包肯定挹注最多，這樣說大家明白了嗎？在 10 幾年前紅極一時的澳幣基金大家還記得吧，隨著澳幣價格急速下跌，理專帶投資人買進，卻沒有提醒出場點，甚至短時間內因為太多人急著獲利了結，都在拚贖回出場的速度，導致基金的淨值快速下跌，形成多殺多的踩踏事件。

因此我誠心建議，如果真的要委託理專幫你投資，那自己千萬不能狀況外，至少要先作點功課充實基本常識，知道自己的錢是投資在什麼標的、有什麼風險，以及該什麼時候出場。不能把賠錢的原因全怪到理專頭上，一來錯過停損點、停利點，有時候也是自己的責任；二來在銀行可以買到的基金種類，皆取決於銀行和哪些基金公司簽代理約。

投信公司買基金優缺點分析

在投信公司開基金戶頭並不難，就跟一般開證券戶頭一樣。目前比較特別吸引人的機制，是有獨特的「複合投資法」，也就是常聽到的「母子投資法」或是「自動停利」等機制，可以透過系統設計的機制，讓持有的基金發揮更大的效益。此外，為了要跟基金平台競爭，投信公司的手續費，也幾乎都是 1 折或是零手續費。

在投信公司申購的最大缺點，就是只能買到他們自己家公司的產品，所以如果你對某檔商品情有獨鍾，就可以直接跟投信申購。但麻煩的地方是，如果你想買 8 檔不同公司的基金，就得跑 8 家公司、開 8 個戶頭，這樣增添作業時間跟成本，日後管理起帳戶也較不方便。

基金平台買基金優缺點分析

最後就是近幾年盛行的基金平台，例如：基富通、鉅亨網等，它們有點像是「基金超市」的概念，可以一站購足各品牌公司的基金商品，手續費通常 1 到 3 折不等，或不定期有優惠活動，甚至時常有終身免手續費的優惠，也能設定停利停損的提醒機制。但若買在基金平台，加倍扣款跟適時停利的操作就要靠自己了，這適合擅長自主投資且完全靠網路贖回的投資者，主導權幾乎就握在自己手中。

總結以上 3 種購買管道，以下表整理說明。

書名：《我靠科技基金 4年資產翻3倍：實戰標的&獲利對帳單完整公開》
作者：詹璇依
出版社：大樂文化

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如何避免過度槓桿從股市畢業？

從股海畢業的唯一條件，就是使用槓桿，至少我還沒聽過因為買現股而破產的人。但是，槓桿也不全然是惡魔，端看你是句踐還是夫差而定。如果是句踐，懂得善用槓桿，那麼就能因為槓桿而更早投資致富；而如果是夫差，無法掌握槓桿的力量，那麼就會因為槓桿而失去江山，甚至失去生命。兩者的差異，在於頭腦是否能保持清醒，把槓桿當作工具，而不是迷幻藥。

多數離開股市的人，不是因為賺到大錢急流勇退，而是輸光家產，遭到市場淘汰，只有極少數的人能在輸光家產後，痛定思痛，最後還能絕處逢生。股市畢業常會有三部曲，一旦上演，後面的續集就會自動追加，而槓桿往往就是導致悲劇的大魔王。如果你正身在其中，但心理素質不到位，即使獲利再好，最後還是可能賠回去。

• 第一部曲：只買現股，也留現金。大部分剛進入股市的人，不會嘗試槓桿，也會預留現金以備不時之需，投資心態很健康，即使虧損了也不會造成太大傷害。
• 第二部曲：淺嘗槓桿，食髓知味。從股市賺到錢後，嘗到了甜頭即胃口大開，心態容易跟著膨脹，認不清獲利是因為自己的實力還是運氣，開始幻想成為成功人士，投資變得不切實際，當沖、融資、期貨、權證這些槓桿也躍升為主角。夠幸運的話，財富能在短時間內再翻好幾倍，但換個角度，其實這也是不幸的，因為之後就更難抵抗誘惑，然而無論再怎麼拖戲，終究會有寫下結局的一天。
• 第三部曲：得意無形，樂極生悲。很多人會在使用槓桿投資獲得小小成功之後，開始被許多迷幻的聲音催眠，認定自己必能因此投資致富，等到槓桿失去平衡、變成虧損後，才發覺是南柯一夢。由於欠缺正確的投資心態與能力，在資產高速蒸發之時，很多人會選擇奮力一搏，再擴大槓桿，然而無論再賺了多少倍，只要不良的習慣不改，一隻黑天鵝出現，就足以滅亡。

使用槓桿要付出哪些代價？

神燈能無條件滿足 3 個願望，但它只存在童話故事中。對投資而言，能買進自己原本買不起的股票金額，這個神燈就是槓桿，但現實生活中，槓桿是有代價的。使用槓桿有許多方式，假設只有 100 萬元，就只能買價值100 萬元的現股。當更看好這檔股票，想買到 200 萬元、300 萬元時，方式很多，但都需要代價。

最簡單的是融資買進，跟券商借錢只要付利息就好，只是融資利息比較高，通常是 5％ 以上。其次是銀行貸款，代價是需要支付設定費，而且作業流程較長，不能短進短出，當不買股票時也不能立刻還款，仍必須按時付利息，白白損失利息的錢。

期貨、權證、當沖，都是代價更大的槓桿方式，其中，期貨和權證的流動性較差，不是想買就買得到，或想賣就賣得掉；而權證的最大缺點是，賣方是券商，我們難以得知券商計算出來的價格是否合理，在買賣雙方資訊不對稱之下，也會產生很多隱形成本。當沖是操作難度最高的槓桿，也是槓桿最大的方式，因為只要買賣能在當天收盤前完成，理論上就能無條件放大槓桿，但代價是時間壓力，看似無形，實則最容易導致破產。

從各種槓桿中，可以衍生出一個啟示：對於大部分的槓桿方式，時間都是敵人，當股價盤整越久，就要承擔更多的代價。但對持有現股而言，只要能夠等待，其實並沒有額外成本，因此時間反而是現股的朋友。除此之外，我認為槓桿最大的代價，是會從兩方面影響投資決策：

逆選擇：逆選擇是指我們明知道一個決策是錯誤的，但也只能硬著頭皮執行。槓桿會放大資產的波動，假設現股跌 5％，融資買進的資產就會減少 12.5％、期貨就會減少超過 30％，造成一檔股票的基本面不變，明明不需要賣出，但因為股市短暫不理性的波動，必須被迫停損出場。

破壞紀律：槓桿會勾起貪婪，只要一碰過槓桿，就很難收手。嘗過禁忌的果實之後，再甜的蘋果都會覺得普通；賺過一天20％ 的報酬之後，每天緩漲 2％ 的股票就變得平淡無奇，這很容易扭曲投資價值觀，進而影響原有紀律。

投資如何靠槓桿成功？

要當股海中的句踐，靠槓桿得天下，必須先試過不知多少回的臥薪嘗膽。我遇過這種人，他們知道槓桿的代價，所以使用槓桿時，會選擇短線進出，甚至當沖，但即使是當沖，也很精準把握每次出手機會，並用槓桿加速獲利，就像獵豹為了飽餐一頓，可以在草叢觀察獵物一整天，一旦出手就是一擊必殺。他們當然也會有獵捕失敗的時候，但已訓練到能夠冷血停損，對損益毫無感情。

我們的周遭，或多或少都有過投資失利的故事，只是主角不同，但同樣讓人不勝唏噓，投資前懷抱夢想，投資後夢碎一地，有些人甚至連生活也賠了進去。股市很迷人沒錯，但要記得，在紙醉金迷之際，有個句踐就坐在遠處臥薪嘗膽，遙望著等待我們失誤。

書名：《隱市致富地圖：60億操盤手用一張圖，找到上漲超過30％的翻轉人生贏勢股》
作者：股市隱者
出版社：大是文化

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沉沒成本效應：讓無法挽回的事情，成為不影響未來的過去

沉沒成本效應：50 元、100 元的滑雪門票，怎麼選？

一九八五年，美國俄亥俄州立大學心理系的霍爾．亞克斯（Hal Arkes）教授和英國利物浦大學的卡特琳．布拉默（Catherine Blumer）教授做了一項實驗：他們讓受試者假設自己花了一百美元買下密西根滑雪之旅的門票，但抵達目的地後，卻發現另一個僅需五十美元就能成行的威斯康辛滑雪之旅項目。於是，受試者也買了威斯康辛滑雪之旅的門票。

隨後，研究者讓受試者假定兩者的行程時間互相衝突，而且兩張票都不能退換或轉讓。那麼，受試者最後究竟會選擇號稱「不錯」的一百美元密西根滑雪之旅，還是會選擇號稱「絕佳」的五十美元威斯康辛滑雪之旅呢？

在實驗中，有一半的受試者選擇去參加更貴的一百美元密西根滑雪之旅—儘管這趟旅行可能不如後者有趣，但若不去參加，損失無疑會更大。然而，這恰好就是一個謬誤！因為不管你如何消費，花出去的錢都一樣無法收回了。這項實驗證明了人們在沉沒成本面前會做出多麼盲目的選擇。或者提醒我們，最好的選擇是將來能帶給自己的更好體驗，而非一心彌補過去的損失。

如何避免加重沉沒成本？

阿根廷著名高爾夫球運動員文生佐（Roberto De Vicenzo）在面對失去時，表現得相當令人欽佩。一次，文生佐贏得了一場球賽，拿到獎金支票正準備離去時，一個年輕女子走到他面前，哭著請求他幫助自己的孩子，因為她的孩子不幸得了重病，再沒錢醫治會面臨死亡。善良的文生佐一聽，毫不猶豫地在支票上簽名後送給那個女子，並衷心祝願孩子早日康復。

然而，一週後，他從朋友口中得知，那個悲痛的母親其實是騙子，根本不存在什麼孩子罹患絕症的事情！文生佐聽完，先是十分震驚，隨後卻變得很高興 他是為沒有孩子患上重病而高興。事後，他淡淡地說：「這是我一週以來聽到的最好消息。」對文生佐而言，失去的金錢不是重點，因為已經失去了，何必徒勞地難過呢？重要的是沒有孩子患上重病。

他以寬大的胸懷面對「失」，豁達地對待自己的沉沒成本，這是不讓加重沉沒成本，讓當下和未來受到影響的最佳態度。每個人都經歷過失去，不過，對失去所抱持的心態不同，便會得到不同的結果。有的人總是想著自己的沉沒成本，反復向他人述說自己失去的東西有多好、多珍貴……。

主動尋找機會，最小化沉沒成本

然而，也有人則在失去後，不會一味地傷感、抱怨，而是主動尋找新的機會。因為他們明白失去並不代表失敗，失去後還可以重新擁有。這一點，恰好是許多成功者之所以成功的原因。

一艘輪船上，一個人正坐在甲板上看報紙。突然，一陣大風吹來，將頭上的一頂嶄新帽子吹入大海中。這個人用手摸了一下頭，然後看了看飄落的帽子，繼續淡定地看起報紙。

旁人大惑不解地說：「先生，你的帽子被吹走了！」
「知道了，謝謝。」他繼續看報。
「那頂帽子價值幾十美元耶。」
「沒錯，我正在盤算怎樣省錢再去買一頂。
帽子丟了，我很心疼，但它已經回不來了。」說完，又繼續看報了。

誠如帽子的主人所說，失去的業已失去，何必為之大驚小怪或耿耿於懷呢？為了沉沒成本過度感傷，無疑會給心理投下更深的陰影，甚至因此飽受折磨。之所以如此，就在於面對失去時沒有妥善地調整心態，內心不肯承認這份失去，只沉湎於不復存在的事物中，沒有想到去創造新事物。「舊的不去，新的不來」，與其為沉沒成本而懊悔終日，不如考慮如何獲取足夠的機會，重新開始。

在人生旅途中，由於年齡、經歷、機遇等，我們可能在年少輕狂時做過一些無可挽回的錯事，走了一些難以避免的彎路，經歷了一些難以承受的挫折，如果利用沉沒成本的概念來認識這些過往，從這些錯誤、彎路和挫折、打擊中吸取經驗，調整認知方向，面對新的開始，使自己的路越走越寬，將足以使我們贏得一種更為積極、嶄新的人生。

是的，我們無法改變過去，卻可以把握現在，不念既往，不畏得失，從容地創造自己美好的未來！

書名：《蝴蝶效應：知微見著，影響我們生活的，往往是從小事開始（50則透析人性的心理效應，一輩子一定要讀一次！）》
作者：志晶
出版社：幸福文化

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情緒是可以使用並學習的訊號

與其他交易心理學書籍經常提出的建議相比，本書最大的差異在於如何看待情緒。傳統觀點將情緒定義為問題，因此絕大部分的建議都在告訴人們應該如何減少、控制以及釋放情緒。這些方法當然可以使你在短期內獲得改善，但是效果並不持久。為什麼？

因為你沒有處理真正的問題。你只是花費時間和精力，在處理你認為的問題——投資交易產生的情緒。你認為情緒是不理性的，於是你試著欺騙自己的大腦，或試著合理化、否認、避免、忽視、轉移、投射、分心、麻痺自己的情緒，或者乾脆變得麻木。除了以上比較不健康的方法之外，或許你還會運用一些比較健康的做法，比方說冥想、瑜珈和運動，來發洩或釋放一整天的壓力。可是，問題還是沒有解決。

又或者，你不會忽視或合理化情緒，你不僅相當瞭解情緒，還自創「方法」來解決它們，但這實際上只是管理情緒的辦法。萬一交易對你不利時，你會提早退場以鎖住獲利，或者避開失血的可能性。當你的情緒太高昂時，你會避免做交易，直到你的情緒冷靜下來。你還可能會做出以下的動作：

• 將停損點移至損益兩平的價格
• 了結狀況熱絡的交易，以免自己受到干擾
• 提早完成交易，以確保一天的獲利
• 在進場前先回顧一下螢幕上的便利貼
• 告訴自己要守紀律、保持積極心態
• 不斷提醒自己一些基本概念，例如「虧損難免會發生，不要讓自己受到影響」
• 不在延長時段進行交易

這些變通方法的問題是，不只你的獲利將會被貶至最低，你也更難以養成身為交易者的適應力和改善能力。減少交易量、提早出場，以及在可以賺到錢的交易日才做交易，雖然做這些可以控制自己的情緒，但這不是我們真正想要參與的交易遊戲。是啊，這些策略在短期內的效果很不錯，但它們就像腳踏車的輔助輪，一旦你拿掉輔助輪，作為一個交易者，你的上升潛力會變得非常有限。

解讀情緒發出的訊號

讓我們再談得更仔細一些。將憤怒、貪婪和恐懼等情緒視為導致我們犯下交易錯誤的問題，根本是搞錯了。事實上，這些情緒都是訊號。這個轉念非常關鍵，不要和自己的情緒狀態作對。我們要把情緒視為訊號，並讓好奇心帶領你去理解它們想表達什麼。正如我們的身體發出訊號時，我們會去檢查看看是不是生病了。情緒也是一樣，有時候真正的原因不是那麼容易看得出來。

打個比方，假設交易收盤後你就會頭痛。起初你以為是交易產生的壓力導致頭痛。你的家人和朋友也認同你的看法，可是你連週末也會頭痛，甚至放了一週的連假後仍然如此。因為害怕自己生了很嚴重的疾病，於是你去看醫生，檢查結果一點問題也沒有。為了控制頭痛，你又吃了幾個月非處方箋藥物，可是你還是沒找出原因。後來有一次，當你在收盤後發現自己會瞇著眼睛寫交易日誌，於是你決定去眼科檢查。結果在過去的六個月內，你的視力已經逐漸變差，眼部疲勞導致你的頭痛。你配了新的眼鏡度數，問題就解決了。原來頭痛不是問題，而是訊號，你該做的是解讀訊號的含意。

一樣的道理，負面情緒就是訊號，它們會指出你沒有處理到的問題。如果你追蹤那些訊號，找出並糾正背後的真正問題，你自然能解決以下的問題：

• 因為貪圖暴利而改變你的獲利目標價
• 因為害怕錯過而追逐市場
• 為了彌補虧損或錯誤，憤而過度交易
• 因為過度自信，以為自己比市場更聰
• 因為沒信心承受另一次虧損，堅持已經虧損很久的交易

頭不痛了就不必繼續吃藥。同樣地，既然投資交易不會引起你的負面情緒，你就不必繼續花時間和精力去控制它們。這就是心理戰系統的厲害。當你找出並解決真正的問題，你便不必費力控制或倚靠輔助輪來保護自己。一旦情緒的反應消失，你就可以專心從事投資交易。

不妨把情緒看作是市場上的指標。身為一名交易者，你要隨時運用這些訊號，並根據自身的專業，你或多或少都要懂得利用它們來擴大自己的優勢。在心理戰中，負面情緒意味著你所從事的交易背後藏有一些缺陷。而對一些人而言，這些背後的缺陷會導致微妙的問題，它們就好比電腦的背景應用程式，就算你沒有在桌面打開，電腦也會在後臺運行那些應用程式。那些微妙的問題會麻木你對市場的敏感度，你的思緒將變得愈來愈不清晰，然後拖累你的反應時間。

對其他人來說，背後隱藏的問題會導致一連串錯誤訊息以及當機。你做了不應該做的交易，但你卻阻止不了自己。你明明看到一筆如教科書般的交易，卻無法扣下扳機。你明知道應該要成交，但恐懼或貪婪蒙住了你的雙眼。你知道正確的反應，可是卻無法阻止自己過度反應。無論這些缺陷會對交易造成何等影響，我們都要找出並糾正它們，從而令自己持續以期望或渴望的水準去從事投資交易。

情緒助長我們的表現

因為太多人都在關心情緒會如何影響我們的表現，所以大家很容易認為情緒是不好的。然而，情緒是一個人能攀上高峰的關鍵。情緒是重要的能源，可以刺激你發揮優異的表現。這麼說來，情緒並沒有好壞之分。

即便是通常被視為負面的情緒，也不總是不好的。比方說，憤怒可以令人們發揮非凡的能力。籃球大帝麥可·喬丹（Michael Jordan）讓憤怒成為他的動力，最被人津津樂道的故事就是他被高中籃球校隊淘汰，可是他能化悲憤為力量，最後成為史上最偉大的籃球運動員之一。有些交易者在情緒最憤恨不平時，也是他們投資績效最優異的時期。有的人則是在無路可退，承受著龐大壓力之際攀上巔峰。將情緒視為不好的東西是沒有意義的，因為結果已經證明並非如此。

雖然憤怒或恐懼可以令我們獲得佳績，但大部分的人卻缺乏控制這些情緒的能力。喬丹和其他像他一樣優秀的菁英，都具備傑出的情緒掌控能力。他們都懂得應該如何保持情緒、精神和活力的正確組合，來幫助他們在比賽中持續發揮高人一等的表現。相比之下，新手的憤怒和恐懼可能是非常不穩定的。

除了擁有正確的情緒組合是關鍵，還需要維持這些情緒的穩定才能走得更長遠。不妨想像一下在波濤洶湧的大海中，你在一艘小船上試著登上另一艘停靠在旁邊的船。難以預測的海浪使你幾乎不可能準確抓住跳到另一艘船上的時機。

這就是當你在情緒起伏很大時，試圖讓自己進入最佳狀態的感覺。雖然你辦得到，可是成功機率很低，而且很有可能犯錯。此外，在風平浪靜時，或者當你心平氣和時，就能更輕易進入最佳狀態。

書名：《投資交易心理戰：內建情緒GPS，揪出投資行為缺陷，讓你持續走在獲利的路上》
作者：Jared Tendler
出版社：寶鼎出版

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接下來的週末，查理和太太受邀出席朋友的派對。當他們抵達時，查理看到一位事業非常成功的朋友開著一輛好車，而且他似乎總是很快樂。查理告訴朋友在廣播中聽到的內容，朋友說：「那個廣播主持人可能認為好車很貴，是浪費錢的東西，所以他認為沒有人應該開好車。如果他認為大房子太奢侈，那就沒有人應該住大房子；如果他認為擁有好的東西太奢侈，那就沒有人應該擁有好東西。」朋友繼續說：「如果真是這樣，這個世界真是太糟糕了。」查理問朋友，他認為那位主持人到底想說什麼。朋友回答，我們都有一種不好的習慣，那就是把自己口袋裡的東西放進別人的口袋。換句話說，「因為他們自己負擔不起這些東西，所以他們就相信這些東西太奢侈」。

朋友說的話讓查理思考了很久。為什麼有人想要買法拉利？有些人永遠無法理解，因為那種車對他們來說太貴了。在那位廣播主持人的心中，他們必須很辛苦工作才付得起那輛法拉利，但是這不值得，所以沒有人應該買法拉利。查理接下來的一週繼續思考這個問題，並了解同樣的道理也適用於手機、鞋子、衣服，任何可能被視為權衡性消費的東西。那麼食物呢？你應該再去好餐廳吃飯嗎？不久後，查理在開車時又聽到這位主持人的廣播節目。這位主持人告訴某個人，他應該每天晚餐都吃起司通心麵，然後把錢省下來。這時候，查理就發誓再也不聽這個主持人的節目了。

什麼是螃蟹心理？如何遠離螃蟹？

在美國，查理的情況每天都在發生。許多成年人很不快樂，他們表達的方式就是對任何願意聽他們抱怨的人說制度被人操縱，或是不公平。我稱這些人為「螃蟹」，因為他們的直覺就是把別人一起拖下水。如果你去捕過螃蟹就會發現，螃蟹不會同心協力逃出桶子。事實上，牠們做的正好相反⸺ 如果有一隻螃蟹快逃出去了，牠們會把牠拉回去。像螃蟹那樣的人會對你說所有你不能做的事，以及為什麼你會失敗。他們在阻止別人實現夢想時，會有一種變態的愉悅感。

想要投資股市嗎？螃蟹會告訴你，你會賠光所有的錢，因為那是個騙人的手段。想要開公司嗎？螃蟹會告訴你， 90 ％的小企業在第一年會倒閉。想要投資不動產嗎？螃蟹會告訴你，大衰退時所有人都因為不動產而慘賠。你明白了嗎，螃蟹總是急著勸阻別人，而且他們提出的事實幾乎百分之百是錯誤的。這些人會告訴你，只有貪婪的人才會開好車，只有自私的人才會擁有好房子。他們會把自己的觀點強加於你，把自己的經驗說成是神聖的智慧，他們只是想幫助你。但他們真正做的是散播自己的痛苦，因為痛苦的人見不得別人好。如果他們可以阻止你逃出蟹桶，他們就不會覺得自己那麼慘了。

其實，想逃離桶子很容易，尤其是如果有人幫忙就更容易了。如果你是困在桶子裡的螃蟹，你要找誰幫你逃出桶子？同樣困在桶子裡的螃蟹，還是已經逃出去的螃蟹？當然要找已經逃出去的螃蟹啊。可惜的是，現在大部分的人都活在桶子裡，而且不願意看到別人逃出去。相信我，如果你想要逃離桶子，就不要聽那些還困在裡面的人的話⸺ 要聽那些已經逃出去，並且每天都在幫助其他人逃出去的人的建議。

我就是已經逃出桶子的人，我會這樣建議你：你當然可以享受好東西，但不要為了好東西而無謂的打拚。你應該要買的是能創造足夠的金錢以支付好東西的資產。別再想你要努力工作才能買法拉利了，你要努力的是買一個會創造足夠收入，讓你買得起法拉利的資產。讓那個資產幫你買法拉利，那麼你想要幾輛法拉利就能買幾輛法拉利，你已經不是在買法拉利了，你買的是會為你支付法拉利的資產。

你當然可以享受好東西，但不要為了好東西而無謂的打拚。你應該要買的是能創造足夠的金錢以支付好東西的資產。這就和有些公司的執行長坐在寬敞的辦公室、開舒適的公司配車，或是使用公司的噴射機一樣。如果這一切可以帶動獲利提升，那麼對美國企業來說就沒有關係。但是相較之下，個人擁有好東西卻被認為是種罪惡。我不是要批評你如何使用你的資產，我只是要說，你不應該用勞力來支付好車，你不應該用勞力來支付房貸。你應該買資產，讓它來支付這些東西，那麼揹房貸和車貸就沒有關係了，因為你不必工作來支付這些費用。是你的資產在幫你付錢。

如果有人對你說：「嘿，我想送你這輛很好的賓士車，而且我會幫你付所有的帳單。連和汽車有關的稅，我也一併幫你繳了。」這樣你還會拒絕嗎？還是你只會向對方說謝謝？如果你為非營利組織工作，組織裡有人對你說：「嘿，我們有公司配車，而且是很好的車，因為經銷商給我們很好的價格，簡直是送我們的。」你會拒絕使用公司車嗎？換句話說，你反對的是車，還是車子的價格？如果你不反對車，那就開吧；反正貸款不是你在支付，所以車子的費用對你來說並不真實。如果你的資產（譬如出租用的房產）在支付長期租車費或是車貸，那就儘管把車開走吧。或者如果你把這個資產創造的收入存起來，然後用一大筆現金來支付這輛車的錢，那也不是你付出勞力購買。這樣就更好了。

有些人不想要法拉利，我會對這種人說：「很好，我也不想要。我開貨卡車感覺比較自在。」但我不會叫他們買一輛貨卡車，就像我不會叫他們買法拉利一樣。我只會說：「如果那是你想要的，就要確保你有資產幫你付錢。」我不會叫他們住在一千五百平方英呎大的房子裡，也不會叫他們住在一萬平方英呎*的房子。我會說：「如果那是你想要的，請確保你有資產會幫你付這筆錢。」這是不同的思考方式，但是差別卻很大。除此之外，當你買得起某樣東西時，它對你就會越來越沒有吸引力。

如果你遵守「無限投資」的規則，就再也不必擔心需要工作才能買好東西了。這是因為你購物會是正確的行為順序，就像早上起床穿衣服一樣。如果你習慣先淋浴，擦乾身體然後再穿衣服，看起來非常簡單。但是如果你的順序相反，先穿衣服、擦乾身體再淋浴，你就會全身溼透。做事情的順序非常重要。

理財就是這樣，尤其是對「無限投資人」來說更是如此。有智慧的人會買進資產，讓資產為他支付開銷，然後讓資產支付負債。這很簡單，對按照順序的人來說似乎很容易。如果你把順序反過來，先買負債、利用收入來支付開銷，最後才試著買進資產，你就會發現你沒有錢可以買資產。你全身都溼透了。了解正確的順序並遵循規則（接下來我們將說明規則）不只很重要，而且很簡單。就像早上穿衣服一樣簡單。

有智慧的人會買進資產，讓資產為他支付開銷，然後讓資產支付負債。這很簡單，對按照順序的人來說似乎很容易。

規則一：用收入來買資產

首先，我們要遵守規則一，這是個很簡單的規則：用收入來買資產。這是指用你的收入來買一些能餵飽你的東西。你可能會想：「嘿，我買不起昂貴的資產。」那是你以為我叫你去買一大堆出租用的房子，或是你會想：「但是我連開銷都快付不出來了。我沒辦法借錢給別人。」如果這是你的想法，那就從小地方開始。你可以先從買一些股票開始。

例如，你可以去網路券商羅賓漢（Robinhood）開零佣金帳戶。只要花十五分鐘就能填寫完所有的資料。他們需要幾天的時間核准帳戶，然後你就可以買進會創造股利的股票了。當你買進支付股利的股票時，你就是買進資產。現在你已經遵守規則一，用收入來買進資產了。

你可能還是會說：「等一等。我還有這麼多開銷。」好吧，沒關係。如果這樣，你可以利用你的所得差。在你省下來的錢之中拿一部分出來，買會為你創造收入的資產。同樣的，你可能開始累積會創造收入的資產組合，這些最終能為你支付生活的開銷。一開始你是在累積資產的階段。

你要把錢用來買這些資產，你也可能把這些資產賺的錢再來買更多資產，這樣資產就會像滾雪球一樣，直到你累積了資產的基礎。但是，第一步是努力把收入拿來買資產，而不是負債。

規則二：用資產來支付開銷

規則二就是用你的資產來支付開銷。記住，這些資產包括諸如房租、版稅、利息、股利和短期資本利得。你用資產來支付你需要和想要的東西。這時就要好好審視你想要的東西⸺ 我不是在叫你改變生活習慣，除了一件事之外。如果你已經在「必輸循環」中，那你就必須改變生活習慣，才能讓無限收入為你工作。

但如果你不在「必輸循環」中，你就有比較多空間。我不會告訴你不能去星巴克，我只是要強烈敦促你放聰明一點，把累積資產基礎放在第一順位。相反的，如果你想花錢買某個你想要而且很昂貴的東西（也許是個負債），你可能會事後後悔，而且想：「真是浪費錢。早知道就把錢拿來買資產。」當你越接近累積足夠的資產以支付你的開銷時，就會越覺得是這樣。

對許多人來說，這一步可能花的時間最久，因為你想要和需要的東西會隨著時間增加而變多，尤其如果你有家庭更是如此。但是如果你仍持續遵守規則一，並繼續投資於資產，這些資產也會繼續成長，而且成長的速度可能超過你花錢的速度。為了給自己一點激勵，你可以想像一下，當工作變成自願的那一天，也就是當你的股票與不動產投資組合，有足夠的收入可以支付你需要的東西的那一天，就是你自己選擇要不要工作的時候了。

規則三：用資產來支付負債

規則三是用資產來支付你的負債。如果你想要開瑪莎拉蒂跑車，我不會叫你不要買。我再重複一次，無限投資的規則是，你需要會創造收入的資產來支付這輛跑車。如果你想要擁有豪宅，那就讓你的資產來支付房貸。讓你的資產來支付任何貸款或是租金費用。

我不是叫你不要買想要的東西，只要你不需要一整天到村子的水池辛苦扛水就好。建造自己的水管來運水，這樣就能讓水自己流進來。遵循這個規則就能創造每月、每季、每年進帳的資金流。用這筆資金來買你要的房子，就放手去買吧；想用這筆錢來買大車？就放手去買吧。請先確定你有足夠的水流入水管中，可以支付這些東西的費用，這樣你才不用花自己的錢來買。你的資產會幫你支付這筆錢。

如果你還沒到那個程度，只要繼續累積資產，直到資產可以提供足夠的錢來支付開銷。如果你觀察金字塔頂端2％的人怎麼用錢（而且請記住，你賺的辛苦錢會被國稅局懲罰），他們賺到錢之後馬上又會投入創造無限收入的資產裡。以出租房產為例，他們知道出租所賺的錢可能不需要繳稅，因為有一種東西叫做折舊。他們把租金收入和購買房產的錢相抵銷，這樣他們就不必繳稅。你可以這樣想：

如果我扛水所賺的每一塊錢，都可以自己留下七毛錢，因為我平均必須支出三毛錢的稅。身為員工，他們賺錢都要繳稅，然後花剩下的錢。

如果我是靠水管賺一塊錢，我就可以保留一塊錢。這是因為公司還有其他投資標的都會賺錢、花錢，剩下的錢才要繳稅。在許多情況下，投資所得繳的稅比勞務報酬所繳的稅還要少。舉例來說，如果我一年賺四萬美元，我的聯邦稅率高達12％；股利也賺了四萬美元，但繳的稅率卻是0％。如果你有投資，你的購買力幾乎一定高於靠勞務付出賺的錢。

如果你遵守打造財富的路徑，忽然間你就會有很多錢，因為你不必繳和薪資所得一樣高的稅率，你可以用這些資產來支付你的開銷。雖然資產在支付你的負債，但你還可以做一件事，那就是拿資產來槓桿。意思是，用你的資產來借貸（舉例來說，信貸額度或貸款），並用這筆錢來買更多資產以創造複利效果，並持續成長。

重要的是，如果使用槓桿，就一定要計算你的報酬，並確保是正報酬。這是非常有效的工具，但是如果你為槓桿而付出的錢比賺到的錢還要多，那就會傷害自己。所以，當你買進現金流資產時，一定要計算，但是不要忘記槓桿的力量。

書名：《無限投資學：富人變得更富有的理財祕密，讓你不管市場表現如何都能永久獲利》
作者：Toby Mathis
出版社：遠流出版

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我們可以在投資前計劃好停損點，除了多數人用的數字上的停損外，其實還能用數量與情緒的停損，因為投資人有時無法在自己設定的停損點上順利退場，在真實的交易中會有流動性的問題，也就是可能在某一個價格無法賣出所有部位，造成所謂的「滑價」，也可能出現市場價格直接跌停或連續跌停的狀況，使持有部位無法完全賣出。

最後是情緒上的問題，在停損的瞬間，我們會有許多情緒，最多人面對的心理狀態是：這次的停損會不會永遠賺不回來？停損之後還有沒有辦法面對下一筆投資計畫？ 以下分享3種不同層面的停損方式。

數字上的停損

數字上的停損比較容易，投資人可以依照自己的想法設定一個停損價格，多數人習慣設定百分比。假設設定停損點為 10%，建議可以將原本的停損百分比乘上 2 倍或投入的資金減半，也就是在心中將停損範圍拉大，因為我們無法精準賣在設定好的位置點，如果將預期的停損價格設定太小，很容易在這個價格真的出現或超過時，無法做出停損的動作，況且台灣市場還有 10% 的漲跌幅限制，有可能發生流動性的風險，因此這樣的做法可以讓投資人更能面對實際的交易市場。

數量上的停損

當投資人面臨需要停損卻捨不得賣的狀況時，可以利用數量上的停損技巧。

假設你買進 10 個部位，但價位碰到自己當初設定的停損點時，投資人可以減碼部分的虧損部位，分批退場。這樣可以嚴守自己的交易紀律，也不會一次虧損太多而影響到整體帳面。另一個更好的做法是，將其他獲利的部位與這筆虧損的部位同時退場，將現金退出來，讓留在交易市場裡的庫存部位與整體帳務同時向下調整，空出的現金能讓投資人更客觀地看待盤面。

比如說，假設我持有 3 支個股，各擁有 10 個單位， 其中 1 支個股虧損、2 支獲利，我想用數量上的停損，就會賣出 5 個單位的虧損部位，同時賣出 5 個單位的獲利部位，將留在市場裡的部位向下調整，留下較多的現金。

在我的交易觀念裡，會把現金當作一檔標的，也是一種武器，在交易市場上我們的資金都有限，所以可以把現金當作你的軍隊，並利用有限的軍隊帶來最大的效益。我們不會想派出所有的兵，就只是為了一個小小的利益，在戰爭中一定會有人傷亡，但要損失多少兵卒，換取多大的利益，會是主帥該思考的事。在交易市場也一樣，有多少風險就有多少報酬，保留現金會是最客觀的狀態。

情緒上的停損

這個方法必須在面對虧損時才會感受到，通常投資人在交易時不願意停損的最大原因是擔心無法賺回原本的虧損，並陷入一種負面的情緒中，這是很正常的。多數人無法在停損的下一分鐘理性地繼續做下一筆交易，有些投資人甚至會過度交易，不斷提高部位及交易頻率，為的是想要把失去的賺回來，但這麼做只會讓錯誤的情緒不斷在原地打轉。

當投資人出現買了就跌、賣了就漲的感覺時，要釐清這不是市場的問題，而是靠市場太近了，市場價格每天都在變動，做了過多細碎的猜測只會毀掉自己的情緒與信心，而停損後若一直想著前一筆交易，在下一筆交易時就會有多餘的想法，所以最好的辦法就是暫時離開市場一陣子，一週、一個月、一年都可以。

剛進市場的投資人都會認為這次是最特別的一年，錯過就要再等 10 年，但這句話容易引起很大的誤解，實際上，每年的交易市場都是特別的，對我來說交易市場永遠都會在，只有投資人才會因為情緒而離開。對於停損這件事必須勇敢且果斷，不該讓自己有僥倖的心態，因為只要出現第一次的僥倖，就會有第二次、第三次，甚至是無數次。過往的經驗告訴我，停損一次不要緊，每個人都會看錯，但並不是每個人都會認錯。其實停損並不難，只要退場就好，最害怕的是投資人因為心緒的雜亂造成連續停損，這樣的情況出現時，投資人就會永遠離開交易市場。

可以永遠不停損嗎？ 

可以，假如投資人能保證有持續投入的資金，就可以將整個投資週期拉長，只要投資的公司不下市，就有可能用時間成本平滑價格成本，並等待一個好時機做出退場動作。不過這個時間成本與資金投入要多少或多長無法確定，如果能保證自己有足夠的資金或足夠的時間，就能永遠不停損，但交易市場令人著迷的地方就是，我們永遠不知道需要花多少時間或多少資金才能買進一個所謂的「不停損」。

書名：《投資上癮：人氣Podcast節目「投資癮」製作人，教你突破交易心魔，設計自己的投資遊戲》
作者：簡瑋德
出版社：商周出版

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我喜歡把各種投資管理類型之間的差異，比喻成「你喜歡怎麼買衣服」。 

如果你喜歡自己去服飾店而且討厭售貨員來幫你，那麼你可能比較屬於DIY，自己使用電子交易平台的投資人。 如果你希望有人幫你設定好，但是你喜歡獲得遠距協助， 你可能會偏好機器人顧問。 

如果你想要面對面的個人治裝助理，幫你把所有衣服都拿出來讓你試穿，那麼你可能會喜歡跟真人顧問一起合作。這些類型或許不完全是平行的，而且人會隨著時間改變。 但是，在考慮投資管理選項時，你對協助的需求程度、或說是 獨立性，多了解會比較好。重要的是你要記住：就跟買衣服一 樣，人員介入愈多，成本就愈高（管理費或手續費）。

目前，這些費用最低至 0.03%（被動式管理），最高到 2% 或以上（主動式管理）。選擇投入哪種投資方式之前，了解這些費用的結構，是最重要的事項之一。如果以一生來說，手續費的差別可能高達數千美元。而且，不要假定管理費都是固定的。如果你選擇找專員為你服務，你可以跟對方協商這筆費用，因為對方會想要做你的生意。 

為了協助你聰明投資，以下只聚焦在三種投資管理類型。

自己操作

如果你想自己購買共同基金，自己買賣個別股票和 ETF， 也就是本章開頭提到的投資工具，那麼你有兩個 DIY 選項：第 一，尋找網路交易平台；第二，利用折扣券商或代銷機構。 

如果找券商或代銷機構，你可以挑選自己想要的投資工具。代銷機構不會根據你的風險屬性幫你選擇，也不會自動幫你調整投資組合比例。你必須自己做每一件事。 

如果你做了研究，你喜歡花很多心力去管理投資，而且也準備好自己操作買賣股票及 ETF，那麼這種 DIY 方式可能就適合你。 

再次聚焦：ETF（指數型股票基金）
在「為退休而投資」的部分，我提到了「共同基金」 （結合一籃子股票、債券及其他投資產品），它只能在每 天股市收盤後買賣。同樣的，ETF 也是結合一籃子不同 投資產品的基金，但是它可以在股票交易時間內做買賣。

操作股票或基金似乎很好玩很興奮，但是你必須記得，這不是在玩大富翁桌遊裡的錢，這些錢都是真的。如果你不花時 間研究，這種短期投資副業最後可能會讓你的錢變得更少。 

自己包辦的方式好處是成本低。開戶通常是免費的，因為 許多基金代銷公司或券商，只要你拿出的資金足夠買至少 1 股的股票，就能讓你開戶。在美國，許多券商連手續費也不必收。 

由於成本低、不需要理財人員經手，通常也表示比較沒有 太多的花俏服務，你必須手動做大部分交易。大部分自己操作 的帳戶功能很類似，但是每一家券商還是稍有不同。例如，有家公司可能提供比較好的研究或教育訓練工具，另一家則是交易平台比較好用，你自己要去比較、研究。要記得： 

• 不要匆促挑選：不要因為急著投資就匆促挑選，你要花 時間選出基金代銷公司或券商，而且要符合你的目標。 如果你試了一家然後決定把錢挪到另一家，得要付相關 的手續費。 
• 你的資金是有保險的：在美國，代銷公司或券商會有 SIPC 保護（證券投資者保護公司）。這表示，如果發生 了什麼非預期的事件，使得這家公司倒閉，你的資金是 受到保護的，但這種保險並不會賠償投資損失的部分， 損失原因可能是市場波動等等。
• 投資帳戶和退休金帳戶有什麼不同？基金代銷公司或券商通常會提供課稅或節稅帳戶，就像我們先前提到的 IRA 或羅斯帳戶。為累積財富而投資，你要找的帳戶是沒有節稅優惠的帳戶。
• 多快可以開始操作？在你用新帳戶進行交易之前，你必 須先放一筆錢進去。從你的銀行帳戶轉帳到券商帳戶可 能會花幾天時間。如果你選擇的是銀行旗下的券商，而 你有存款帳戶在這家銀行，那就可以縮短轉帳時間。

我可以只買一張股票的一小部分嗎？
零股是某家公司或某檔 ETF 的一小部分。以前曾經規定，如果你要擁有某家公司的股份，你必須有足夠資金買下至少1股。問題是，許多績優公司的股票很貴，新投資人無法負擔得起 1 股；有些公司的股票甚至高達幾千美元！
現在，新投資人或是比較精算成本的投資人，如果要 買他們最喜歡的公司的股票，可以透過券商，買下這個 公司的 1 股其中的 1%。

機器人理財顧問

機器人顧問，指的是由某間投資公司為你管理資金。它們可以協助你選擇投資項目，以及定期調整投資組合。許多投資人喜歡用機器人顧問，因為這樣可以避免付出高 額佣金給理財專員。機器人顧問也會根據你告訴它們的資訊，包括風險承受度、投資目標等等（通常是用問卷方式），為你降低風險、挑選適合的投資產品。我的網站有列出幾個知名、有信譽的投資公司，以及提供機器人顧問服務的機構。選擇機器人顧問，你所有的投資管理都是由電腦做的，精確說來是用某種演算法軟體來做交易或是管理你的資產。機器人顧問在 2008 年誕生，雖然是金融領域裡的新事物，但它未來一定會繼續存在。 

這種類型的財務管理方式是設定好就不管它。你可以設定自動轉帳，接下來就由它們幫你做所有投資。這表示，你並不需要做什麼，也不需要花很多時間。 

但缺點就是，它投資了什麼，你無法掌握太多。不過這一點已漸漸改變，因為有些機器人顧問公司在開發新方法，接觸 一些特定的股票投資組合，例如有些產品是主打投資具有社會意識責任的公司股票。 

記住：機器人顧問的費用，通常是按照你投資部位的某個 比例來計費。目前大部分機器人收取的費用少於 1%，比理財專員來得少，但是比券商收費來得高。 

個人理財顧問

當你希望能有一個完全量身定做的財務計畫，不只是投 資，還包括保險、債務管理、孩子上大學的基金規劃等等，並 且能持續主動為你做資產規劃，那麼你要找的是個人理財顧問。警語是，這是另一個層級的服務，價格會比較高。要記住：

• 管理費用：當你考慮對你最棒的選擇時，要確定並比較管理費用。只有你才能決定你想要什麼服務，以及你願意為這項服務付多少錢。費用可能會高達你委託對方管 理的資產的 2%。但是，老實說，這個數字是光天化日的搶劫。管理費一般平均是 1%，而且你甚至可以協商談出更低的費率。
  要注意的是，並不是所有理財顧問的收費都是一樣的。例如，只收管理費的顧問是直接從顧客手上拿到錢，而以管理費為底薪的顧問，不只從顧客那裡拿到 錢，也有其他收入來源，例如佣金（每賣出一個產品可 拿到該產品價格某個比例的錢）。你可以選擇許多不同 的方式來付費（這是好事）。

• 理財顧問的類型：理財顧問是協助顧客管理資金的人， 具專業證照的「理財規劃顧問」（CFP）是其中一種類型，他能協助你制定達成長期財務目標的計畫。按照 CFP公會的要求，這類顧問必須通過嚴格的訓練，並具 備三年以上的相關經歷（我在第十章會詳述更多理財顧問的選項）
  
• 投資部位的最低限制：大部分提供投資管理服務的個人理財顧問（無論是線上或面對面服務），都需要你拿出一定金額的資金，這是合理的，因為他們是根據你投資的資產來收費，這表示如果你投資的部位太小，你很難找到顧問來幫你。一般來說，至少要有 25 萬美元的投資部位，才適合與這類專家合作。

你的作業：評估最適合你的投資管理選項，你喜歡自己包辦、還是想尋求機器人顧問或真人理財顧問的服務？ 要記得考慮你的投資類型：積極、被動、介於中間，這會影響到最適合你的投資管理類型。現在，我要你把自己設定在按兵不動模式，也就是說，先不要去開投資帳戶！接下來的行動會要你再考慮一個因素：最適合你的投資工具是什麼。 

預算天后加碼重點：對個人理財顧問感興趣的人來說， 25 萬美元的低標也有例外。柯特妮說，如果你家有特殊照護需求的孩子，你可以可慮聘請一位理財顧問，因為他可以幫你設立特定類型的信託，使你和你的孩子受益。或者如果你有其他個人需求，需要專業的財務建議或是檯面下的資源，也可以尋求專業顧問的協助。

書名：《懂錢滾錢：打造最強個人財務系統，美國「預算天后」改造100萬人的財富指引》
作者： 蒂芙尼‧阿里奇
出版社：大牌出版

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如果只有 15 萬元，該買什麼股票？

看過我的書的讀者，都猜得到我一定會這樣回答：「就買 0056 ，然後買了忘記它」，但有多少人真的會這麼做呢？因為錢少，反而想賺多一點，所以可能根本不想買股價漲勢慢吞吞的 0056 。今天我想分享兩個網友私下告訴我的投資故事。

這兩個網友很巧都只有不到 15 萬元的資金，我姑且稱他們為A和B。A網友有拿其中的 1 萬元買 0056 ，B網友則根本沒買 0056 ，結果A賠了快 3 萬元，B賺了快 3 萬元。

A網友既然賠錢，我就來探討他的投資策略，B網友既然賺錢，想必他的投資策略當然是正確的，但真能這麼認為嗎？以下，我就來和大家分析兩人的投資策略：

A網友

A網友總共買了 8 支股票，其中用 1 萬元左右買了 300 股 0056 ，是他的投資組合中唯二賺錢的標的，但另一支也不過小賺 100 多元。這 8 支股票，只有 2 支是買整張，其他都是零股，股價從 10 幾元到 80 幾元都有。最讓我訝異的是其中有 4 支股票是我聽都沒聽過的。雖然我不買個股，但總是聽過很多股票吧？他居然有一半的持股是我完全陌生的，原來都是興櫃股票。

問他為什麼要買這 4 支股？他說它們都是防疫概念股。其實，除了 0056 之外，其他 7 支都和「防疫」有點關聯。我先不論A網友的賺賠結果，想請問大家，他的問題出在哪裡？或許你也犯了同樣的錯誤喔！

一、他同時買了太多支股票，光要管理它們，就是一個讓人非常傷神的問題。如果你只有 15 萬元的資金，我建議絕對不該超過 3 支。

二、誤以為買越多支股票，越能達到風險分散的效果。他其實買的都和「防疫」有關，就算買再多，其實根本沒有分散的效果。要分散風險，要買產業完全不同的股票才對。

三、那 4 支興櫃股票，我就不相信他有研究過，可能都是從媒體上看來的，或是從親朋好友那邊聽來的。買任何個股，都要認真做功課，怎麼可以到處聽明牌？我之所以建議大家可以買 0050 、 0056 ，就是可以根本不必研究任何個股的基本面了。

四、那 4 支興櫃股票，並不是透過集中市場（上市、上櫃）來交易，買賣都不方便。買個股，一定要成交量夠大，才能想買就買得到，想賣也賣得掉。

五、我相信他一定是我的粉絲，所以也知道 0056 是很安全的投資標的，但卻又不甘願每年只領股息，所以想賺個股價差來加速累積財富，結果反而讓自己「體驗到整天心情不好的感覺了」。

B網友

如果你真的想賺個股的價差，那麼B網友的賺錢方法，或許你可以參考，至少他做對了五件事：

一、他在 5 月 12 日之後才開始買了人生第一支股票。光憑這一點，就幾乎立於不敗之地了。他真的做到了巴菲特說的那句話「別人恐懼，他貪婪」。

二、他只有兩支股票，股價都只有 10 幾元。只有兩支股票，當然好管理。

三、他買一支紡纖股，和一支航運股，都是這波漲勢的主流股。買個股，當然要買主流股。今年電子股已非主流，而且股價相對很高，他錢不多，也正好避過。

四、這兩支股票每天成交量都至少有好幾萬張，買賣非常容易。

五、他真的有做功課，因為這兩支股票都有轉機題材。

B網友目前一支已出清，另一支也賣了一半，他昨天又開始買進第三支了，看來也很有獲利的機會，而且還是維持手中只有兩支股票。

看到B網友的成績，我也有點心動，想要開始選股賺價差了。不過，我在恭喜他之餘，也要提醒他不要期望每一次的選股都能非常正確，因為他還沒有買錯的經驗，這反而會是他投資路上的最大風險。

每個人都不希望成為A網友，但你真的能不犯和他一樣的錯誤嗎？每個人應該都希望成為B網友，但你能有跟他一樣的選股能力嗎？

買任何個股，都要認真做功課，怎麼可以到處聽明牌？我之所以建議大家可以買 0050 、 0056 ，就是可以根本不必研究任何個股的基本面了。

書名：《ETF實戰週記：樂活大叔的52個叮嚀》
作者： 施昇輝
出版社：商業周刊

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初期帶來的影響就是工時延長，導致健康與壓力的負面影響；長期來說，零工經濟也可能是職涯延長的開始；不僅僅是因為壽命變長，更是因為需要賺取更多收入，才能應付日益攀升的健康照護費用。​

對於就業不穩定、薪酬不高的勞工來說，零工經濟提供了很大的誘因；但目前的零工經濟結構下，風險由勞工負擔，好處則是直接落入雇主手上、不須承擔正式員工福利的成本，用完即丟、不行就換。​

在這種情況下，許多自雇者，其實是比正式員工更沒保障的受雇者而已。​

書中提及另一個有趣的論點，是關於敏捷工作法的反思。​

敏捷的概念，就是不再投入任何沒為顧客帶來價值的工作；成功的關鍵不是更快完成更多工作，而是更聰明的工作，從更少的工作中產生更大的價值，並且更早交出成果。​

但在實行敏捷的過程中，有沒有可能使得雇主與員工之間的權力平衡產生轉變，讓雇主成為最大獲益者？這是作者在書中提到的疑慮。當我們用敏捷的精神要求員工，會不會發生不管工作期限是否合理，只要員工無法依雇主決定的時間表完成工作，就被輕易解雇的情況？​

敏捷工作法是提升效率與效能的好方法，但運用在企業或組織之中，仍需要考慮到員工權利與自主的保障，在機制上做出配套的措施；讓員工獲得的獎賞是更好的工作保障，而不是處處受責難。​

提高個人產值該專注在更高的價值，而不是更多的產出

​對於自雇者來說，就是一人公司的概念。​

要懂得用經營一家公司的方式來經營自己的事業，追求獲利、品牌認知與生產力，避免淪為零工模式；只要能充分發揮時間管理的效能與效率，別說週休三日，就算週休四日、五日都不是問題。​

專注在價值的變現，而不是追求工時的變現；用更短的時間、更少的成本，產生更多的成效，就是創造價值的基本原則。創造價值這件事，可分為三個階段：​

第一階段，是價值化​。

從做完一件事的心態，轉換為做好一件事能創造什麼價值？如何從創造價值、傳遞價值到獲取價值，也就是建立你的商模。​

第二階段，是價值優化​。

建構在價值化的基礎上，思考如何創造更大的價值？不只是做好一件事，更要省時、省力；一定要自己做嗎？能不能透過購買、合作或外包的形式來取代？能不能導入工具、平台或機制來節省時間、成本，創造更多的價值？​

第三階段，是價值轉型​。

運用新的技術來找到新的商模。比方說從提供服務轉為販售產品，或反之；從賣斷商品轉為訂閱服務；從單一媒介轉為混層體驗。不要拘泥於自己所處的市場，很多時候新的可能，往往來自於其他領域行之有年的常規。​

與此同時，也要當心敏捷式工作法帶來的負面影響；情緒管理、健康管理等議題的重要性，絕對不低於時間管理或追求獲利這些顯而易見的目標。​

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前者比較「狼性」，投資的目標是打敗大盤，獲得超過大盤的報酬率，只要能押對一支飆股，獲利可能是幾倍、幾倍的翻。像是我朋友在二○二一年四月，用四十塊買進了陽明（2609），短短一個月就標到了一百元，報酬率爆打大盤！

後者屬於「佛系投資」，不想冒太多風險、不想花太多心思，只求貼近大盤表現，目標是每年穩穩地賺到市場的報酬率或配息。目前市面上的投資人，大部分是屬於狼性的「主動投資」，希望透過個股的波段操作，在最短的時間，得到最大的報酬率。這兩種投資方式，沒有誰好誰壞，只有適不適合自己。

如果你已經累積一些投資經驗，敢冒險，也承擔得起風險，主動投資其實會蠻有趣的；如果你不想花時間研究、資本不夠，又怕賠錢，就安分地選擇「被動投資」。

還是一句老話：「慢慢來，比較快！」穩穩地，也是能賺到錢的。對初來乍到的股市小白，建議七成以「被動投資」為主，三成資金可以試試「主動投資」，就當作練手感，增加經驗值。

別小看「指數型ETF」的複利威力

接著來談「被動投資」的兩個重點：「原型ETF」、「長期投資」。所謂「原型ETF」，就是追蹤特定指數來買入相對應的現貨股票，以達到「貼近指數」的績效。這種追蹤指數的ETF已經設定好購買的條件，它就像機器人一樣，比較不會有人為的變數干擾，一切按表操課。

原型ETF因為追蹤的項目不同，也延伸出許多不同的產品。有些是「追蹤產業」的ETF，像是電動車產業、半導體相關產業指數、金融產業等。另一種是追蹤「大盤指數」的ETF，台股一般最常聽到的像是富邦台50（006208）、元大台灣50（0050）、元大高股息（0056），都是屬於追蹤「台股指數」的原型ETF。

為什麼會建議不懂投資的人，可以選擇這類追蹤大盤的原型ETF呢？其實不需要用太多文字解釋，直接看看下面兩張圖表就可以一目了然。

根據「台灣股市資訊網」的資料，你可以看到台股的走勢圖，從二○一二到二○二二年，呈現不斷向上成長的趨勢。行政院主計處公布「台灣歷年來經濟成長率」的資料，除了少數幾季是負數，總觀而言，台灣經濟成長率一直在維持著正成長。

如果你投資的是這類追蹤台灣指數型的ETF或是基金，就算是買在相對高點，只要是長期持有，基本上是穩賺不賠。除非台灣經濟成長大幅衰退、持續負成長，不然應該都是會呈現這種向上趨勢。

我把二○一二年到二○二○年台灣股市加權指數的走勢圖，兩檔台股指數ETF（0050、006208）的走勢圖放在一起比對，可以發現它們兩檔ETF的曲線，是緊緊跟著台股指數。

不懂投資沒關係，就買追蹤大盤指數型ETF，讓資產跟著它一起成長吧！台股ETF（0050、006208）的年化報酬率大約都有百分之七至九，你只要放著，再把它們每年的配息收入投進去，長期下來，就會滾動出可觀的被動收入。若是用前面提到的「72法則」計算，你的資產十年就可以翻倍，這就叫「躺著賺」！是不是覺得投資好像沒那麼難了呢？

書名：《別在該理財的年紀，選擇放棄》
作者：崴爺
出版社：博思智庫

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這讓我想起多年前認識的一個朋友。剛認識的時候，覺得她根本就是個「行走的名牌專櫃」，L 牌的包包、G 牌的洋裝、J 牌的高跟鞋，連香水都非 C 牌不可；朋友們約吃飯，她只願意約在高檔餐廳；我一度以為她是個富家千金。

認識久了，越來越瞭解她的個性。她的時尚 icon 是《慾望城市》（Sex and the City）的凱莉．布雷蕭（Carrie Bradshaw），人生以追求「精緻」為己任，眼裡容不下「粗俗」的事物。她是那種會用「全身行頭」去判斷要不要和一個人交朋友的人；三不五時會嫌棄「長得沒那麼精緻」、「穿得沒那麼時尚」的無辜路人。因為三觀不合，所以我和這個朋友漸行漸遠了。

某天，許久沒聯絡的她突然約我吃飯，一時想不出推託的台詞，只能答應。碰面之後，她先制式的閒聊一番，後來話鋒一轉，說自己經營公司，因為廠商付款日拖很久，急需現金周轉，想和我調錢，承諾我一週後歸還。我心裡想著：「她應該不是沒錢還的人吧！」最後還是答應借錢給她了。第一次，她如期還款，緊接著又借了第二次、第三次……，金額越借越大、還款時間越拖越久，我心裡開始覺得不對勁。

陸續有朋友提醒我，她借錢不是為了公司周轉，而是要為她的「精緻生活」買單！花費入不敷出的她，四處和朋友借錢，模式一模一樣，先借小錢、準時還，後來越借越多、越還越晚，最後索性避不見面。後來她又和我借錢，當我明確地拒絕之後，她從此再也沒理過我。這事過了好幾年，我竟然在社會新聞看到她的名字和照片。她因為詐財被抓了，人生再也精緻不起來了。

有一個名詞叫做「精緻窮」，是形容沒有足夠能力，卻硬要消費超標的人，似乎以為裝得「精緻」，就能忘記自己「真的窮」。你／妳知道嗎！妳和凱莉．布雷蕭之間的距離，是她努力地拚事業，而妳只是買了和她一樣的名牌包。你和彭于晏之間的距離，是他努力運動健身，而你只是買了一雙和他同款的運動鞋，如此而已。有人這樣說過：「所謂精緻，並不需要靠過度消費。」每天把自己打理得乾乾淨淨，這是精緻；擁有迷人的幽默感，這是高級的精緻；言行舉止讓人如沐春風，這是頂級的精緻。

「人生」的本質，本來就是「不精緻」的啊！如果不能擁抱這些粗糙的部分，你就無法真正地接納自己。在這個吹捧物質、不斷灌輸我們「人造精緻」的世界，要有多大的勇氣和定力，才能去選擇最適合我們的生活？生命中最精緻的東西，不在名牌專櫃裡，它不需要身外之物去點亮，靠自己就能閃閃發光。

書名：《別在該理財的年紀，選擇放棄》
作者：崴爺
出版社：博思智庫

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德國哲學家萊布尼茲說：「世界上沒有完全相同的兩片樹葉。」這在物理世界中是大家公認的規律，但在數位世界中並不那麼容易實現。每個人都希望自己在數位空間中的化身是非常獨特的理想形象，但僅靠自己的努力很難塑造出令自己滿意的形象，於是就出現了「捏臉師」這個全新的職業。他們可以根據你的描述，幫你用數位世界中的工具捏出你心目中的理想形象，也可以幫你設計合適的服飾、配飾，從而幫你在數位世界中打造獨一無二的數位形象，這就是所謂的「捏臉」。

現在，遊戲中「捏臉」的自由度非常高。不少玩家在玩遊戲之前都會用很長的時間來捏臉，甚至有時候比玩遊戲本身的時間還長，這就是網路上戲稱的「捏臉三小時，上線一分鐘」。但很多時候，我們用三小時打造出來的數位化身並不能滿足自己的審美需求，這時就可以求助專業服務人士。我們在淘寶上搜尋了「捏臉」，發現不少店鋪的銷量已經破萬，每個買家在單次消費中的平均消費金額還不低。「捏臉師」早已悄然成為一種新興職業，且頗具市場規模。

2021 年 4 月，嗶哩嗶哩聯合DT 財經發布了一份有趣的報告—《2021 年青年新職業指南》，其中列出了一些比較有趣的新職業，比如UP 主、短影音策劃師、直播選品師、酒店評測師（酒店試睡員）、劇本殺設計師、球鞋鑑定師、寵物偵探等等。這些職業有個共同點，就是需要強大的創造力。麥肯錫認為，到 2030 年，全球將有 8 億個工作會被機器人（或人工智慧）替代，某些職業會發生重大改變，另一些則會徹底消失。自動化或智慧化對強管理屬性、強專業屬性和強溝通屬性的職業影響比較小，因為機器在這些領域的表現還無法與人相比。未來，用人需求將持續增長的職缺包括醫療服務者、工程師、資訊技術專業人員、經理和管理人員、教育工作者、創意工作者等等。

在元宇宙時代，人工智慧和智慧型機器人都將成為數位社會的重要組成部分，它們勢必會取代部分現有的工作。但是，以創意為核心的職業，不僅無法被機器模仿，還將在元宇宙中展現出更大的價值。比如劇本殺設計師，實際上扮演的是劇本情節的導演和指揮家的角色，需要發揮自己極強的創造力、同理心以及寫作技巧。他們要讓玩家沉浸其中，並與故事情節建立情感脈搏。

隨著元宇宙熱度的不斷提升，相關職缺的「搶人大戰」已悄然興起。在招聘平台上，包括元宇宙建設工程師、元宇宙產品經理、元宇宙遊戲企劃、場景概念設計師甚至是數位建築設計師、數位形象設計師等新興職缺都已開始逐步成為熱門，高階人才的年薪甚至超過了 100 萬元。招聘這些職缺的公司既有創業團隊，也有互聯網巨頭，甚至一些傳統產業的上市公司也為這些人才拋出了橄欖枝。

根據路透社報導，Facebook 計畫未來五年內在歐盟創造一萬個工作職缺推進元宇宙的建設。運動品牌Nike（NKE-US） 也發布了包括元宇宙總監、高級 3D 遊戲設計師等多個元宇宙相關職位的招聘需求。騰訊（ 00700-HK ）也啟動了相關招聘，包括 3D 場景、角色原畫、 3D 角色等領域。華為在 2021 年校招中開啟了VR ／ AR 相關的元宇宙職缺招聘。

此外，在元宇宙中，還將湧現一批全新的職業，比如數位藝術家、元宇宙導遊、數位土地建築師等。這些職業並不只存在於想像中，早在 2018 年，就有人開始從事數位土地評估的業務，並根據位置、周邊熱門場景等因素對 Decentraland 中的數位土地進行估價了。

元宇宙中的數位世界與物理世界高度融合，一切都會高度數位化並以數據的型態存在，而數據會根據程式碼規則運作。要在元宇宙中立足，一個人可以不懂程式設計，但一定要擁有與數位世界高效互動的技能，所有工作對數位技能的要求都會大幅提升。

新冠肺炎疫情爆發後，這個趨勢越發明顯。各行各業都在加速數位化，但很多員工在應用新技術方面的技能不足，成為新技術應用的最大阻礙。因此，某些有遠見的公司開始對全體員工展開數位技能培訓，比如數據分析和程式設計等方面的課程。

英國《金融時報》報導：「像許多金融企業一樣，美國銀行（Bank of America, BAC-US）的數位業務也面臨技術員工短缺的問題。該銀行的應對方式是轉向內部，透過一所內部線上『大學』重新培訓員工。」美國銀行在 2018 年就設立了專門的培訓部門，為全體員工提供帶薪培訓，培訓員工的程式設計和數據分析等數位技能。

除了美國銀行外，摩根大通（JPMorgan, JPM-US）最近幾年也非常重視對員工進行程式設計方面的培訓，在相關培訓項目上投入了數億美元，甚至規定在 2018 年後入職的資產管理分析師必須接受Python 培訓。在摩根大通眼中，未來商業的語言就是電腦程式，想要在 21 世紀保持競爭力就必須知道如何設計程式。基於對電腦程式的深入理解，業務團隊可以和技術團隊使用相同語言，為使用者提供更好的工具和解決方案。

領英同樣認為，未來對自帶數位化基因的原生職位需求將迅速成長，數據分析能力會成為眾多職位必備的職業技能。具有「專業技能＋數位化技能」的複合型人才在求職過程中將更具競爭力。

誠然，培養數位化技能並非易事，很多人對數位化應用的理解相對碎片化、不成體系，很難實踐。其中的一個重要原因是，要找到可靠的課程和學習資源並不容易。在元宇宙時代，數位應用的知識體系將進一步系統化、融合化，這就需要能提供相應理論和課程的專業教育機構。

正是由於這個原因，作者于佳寧在 2018 年創辦了「火幣大學」。火幣大學聚焦於區塊鏈技術新應用、數位金融新體系、分散式商業新模式等數位經濟前端領域的教育和研究，以「連結產業、賦能實體」為校訓，以培養區塊鏈和數位經濟領域頂級企業家為核心使命，已經成為具有全球影響力的區塊鏈教育機構。

火幣大學在線上和線下均定期開設課程，在深圳、杭州、舊金山、東京、首爾、新加坡等全球十餘個區塊鏈創新聚集城市開課，為全球區塊鏈產業培養了大批精英人才，培訓學員累計超過 5 萬人。火幣大學讓學員的「專業技能」和「數位化技能」相結合，使其掌握變革時代所必備的知識體系，從而推動區塊鏈等數位技術持續賦能實體經濟，建構更加美好的數位化未來。

個人如何應對元宇宙的職業新挑戰？

技術永遠是不斷進步的，歷史上任何一次技術的升級迭代，都會淘汰一批職業，也會帶來新機遇。當新的技術變革已經「兵臨城下」，人工智慧和智慧型機器人已經準備接手我們工作時，我們只有積極改變自己，讓自我的思維和技能趕上時代的步伐，才能直面元宇宙時代的全新機遇和挑戰。我們給出四點建議。

養成「元宇宙新思維」

在元宇宙中，職業轉型的本質是思維方式的變化。只有打通思維層面的壁壘，我們才有機會在元宇宙時代大展宏圖。元宇宙新思維包含了四個層面。

首先是技術思維，元宇宙的發展由數位技術創新驅動。要真正理解元宇宙，我們需要充分理解技術，捕捉技術的演進方向，這樣才能看清元宇宙未來的宏大圖景。

其次是金融思維，金融能夠在時間維度上調配資源。在實體資產全面上鏈、數據全面資產化的情況下，數位金融將成為元宇宙持續發展壯大的關鍵動力。因此，只有掌握金融思維，我們才能好好利用數位金融這個強大的工具。

再次是社群思維，經濟社群將成為元宇宙時代主要的組織方式。但是，經濟社群在治理方式、分配邏輯、運作模式等方面與公司等傳統組織差別很大。因此，只有深入理解，我們才能在新型組織中發揮自我價值。

最後是產業思維，元宇宙中的經濟是數位經濟與實體經濟的深度融合。元宇宙的關鍵價值在於賦能實體經濟，所有產業都值得到元宇宙中重做一次。只有理解元宇宙時代的產業邏輯，我們才能把握元宇宙時代真正爆發的機遇。

請注意，元宇宙新思維並不是四大思維的簡單疊加，而是要實現深度整合、互為槓桿的倍增效應。元宇宙新思維是探索元宇宙的全域地圖，也是未來新世界最關鍵的思維方式。

提前規劃個人的職業轉型

元宇宙將對每個人的未來發展產生重大影響，每個人都應該深入思考自己在元宇宙時代的職業發展和核心競爭力。元宇宙將是一個自由、開放、多元化世界，物理世界中的各種資源約束有望消失，每個人都有機會成為自己想要成為的樣子，創造力將成為最重要的制勝要素。

因此，在規劃未來職業發展時，我們應該充分聆聽自己內心的聲音，找到自己熱愛的發展方向。此外，為了適應元宇宙的挑戰，我們必須堅持終生學習。要注意的是，未來的學習方式不再是簡單透過書本學習已經成熟的知識，而是在元宇宙的廣闊天地中不斷地探索無限可能。每個人都有機會將自己的體驗總結形成新的知識，並把這些新知識廣泛傳播，從而讓更多的人能夠擁抱元宇宙。

積極參與社群協作

我們大多數人比較適應公司制組織下的工作方式，但是隨著經濟社群時代的來臨，每個人的工作和協作方式都會發生根本性變化。從現在開始，我們就應該開始嘗試參與一些社群建設。注意，我們不要僅僅站在旁觀者的視角參與一些活動，而是要找到自己在社群中的定位和貢獻方式。

在社群協作中，每個人的優勢都可以得到充分的發揮。比如：擅長編寫程式的程式設計師可以對項目提出改進建議，修改和完善代碼；擅長溝通協作的人可以參與策劃社區活動，擴大項目影響力。在新的協同關係下，無論能力大小或資源多寡，每個人都能產生巨大價值，都能得到合理的價值分配。

維護自己數位信用和數位形象，建立數位社交關係網

在元宇宙中，每個人的「數位足跡」會逐步凝結成數位信用，並與數位身分綁定。雖然我們並不需要擔心隱私洩露等問題，但是在參與社群協作或是與其他元宇宙居民建立合作關係時，我們很可能會被要求透過某種方式驗證數位信用。因此，良好的數位信用將成為我們在元宇宙中至關重要的「通行證」。

此外，數位形象也至關重要，它會決定每個人在元宇宙中給別人的第一印象。數位形象包括數位分身外形、自己創作或收藏的數位藝術品、自己參與建設的數位建築甚至互動過的智慧合約等。我們的人際交往方式也會發生變化，隨著數位生活與社會生活的融合，每個人在元宇宙中都可能有很多素未謀面或遠隔千里的「知心好友」，數位社交關係網將對我們越來越重要。

當然，現在元宇宙已經成為社會高度關注的創新方向，但是一些公司打著元宇宙的概念進行炒作，存在一定的風險，建議讀者切勿盲目跟風。目前元宇宙相關的數位技術尚不成熟，應用嘗試也可能會失敗，相關的公司或項目還處於早期階段，相關的投資項目也有著較高的風險。

本書對部分公司和應用項目的案例進行了研討，僅為討論元宇宙時代可能出現的新趨勢，並不推薦任何具體的股票證券或數位資產，更不構成任何投資建議。我們需要嚴格遵守所在地的法律要求，警惕那些打著元宇宙、NFT 旗號的欺詐或非法專案，謹防落入詐騙陷阱。

書名：《元宇宙大未來：數位經濟學家帶你看懂6大趨勢，布局關鍵黃金10年》
作者：于佳寧
出版社：高寶

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曾有粉絲問我，「專家都說『台灣最值得投資的公司就是台積電』，既然如此，我就乾脆每月定期定額買台積電就好，幹嘛投資台股基金呢？」

在回答這個問題之前，且讓我說一個有點類似天方夜譚的故事。今年過年後，與同學聚會，他開心的提到，「這輩子從沒料到，股票會幫我賺那麼多錢！」原來，2000 年時，當台積電大漲到 200 多元，他聽到許多分析師都在推薦台積電，他也買進了兩張。

然而，不久後，台股崩盤了，台積電在 2002 年最慘時，股價曾來到 34.9 元，之後起起伏伏，甚至在 2008 年金融海嘯，又再度跌破 40 元。同學因忙於海外工作，就忘了他擁有這兩張股票。

買台積電從兩張變五張

直到 2021 年初，台積電創下 679 元歷史新高，他回台灣，許久沒聯絡的營業員，主動找上他，跟他聊起這件事，他才發現，「哇，真是天上掉下來的禮物，原來我是台積電的股東，一張還賺了40 多萬。」

更誇張的是，同學去查證券戶頭，驚覺配股加上配息，當年的兩張，居然已經變成五張。也就是，當年買台積電花的 40 萬元，現在已經變成了300萬元資產，獲利高達七點五倍！

我跟同學坦承，「我也是台積電的小股東啊，可是，來來回回操作多次，沒抱那麼久，也沒賺七點五倍；周遭在金融業服務，有買台積電的人，也沒聽說一放可以放超過二十年的。」

倒不是我們這群專家都是「遜咖」，而是我們操作股票，都謹守停利停損原則。就我觀察，實務上，買單一個股會大賺五倍以上的，通常只有兩種情況，第一，公司大股東，對產業發展趨勢瞭若指掌，且對自家技術超有信心；第二，有福報，買了就忘記它，心中無股價，即使遇到股災也不怕，願意用時間換取股價。

有產業競爭力才能存股

台積電大漲，誰賺最多？應該還是台積電創辦人張忠謀先生，他退休前就持有台積電 12.5 萬張，假設至今都沒賣，以 2021 年第一季來說，光是股利，就有 3.43 億元入袋。

張忠謀最清楚台積電的競爭利基，持股信心自然不同於一般散戶，而要找到這種可以用時間換股價，適合長期存股的股票，鐵定是全球產業地位無人能取代，且技術續保領先，進入門檻超高，獲利最好又年年成長。

坦白說，要同時符合這些條件，在台灣還找不到幾家公司。就連 2021 年 4 月，張忠謀先生在出席論壇時，也直言，「要再打造另一座護國神山，難！」台積電的成功，有天時、地利與人和因素，單是人和部分，台灣有大量優秀且敬業的工程師，非他國可以媲美。

至於台積電股價，未來是否真能挑戰外資喊出的目標價 1,000 元，相信沒人能拍胸保證，畢竟影響股價的變數很多，像是：整體產能供給、全球景氣變化、外資持股信心等等。

正如一位曾是四大基金操盤人的朋友，私下跟我聊天時做的比喻，「2020 年買台積電的人都賺錢，2021 年買的人通通套牢！堅持到 2022 年 1 月終於解套」股價領先基本面，也往往在各界樂觀中開始反轉，要精準掌握波段行情，沒想像中簡單。

基金避免押錯單一個股

所以，若是預算有限的小資族，現階段到底該存台積電，每月固定買一點零股，還是定期存台股基金？我想，如果是對台積電有信心，對半導體產業頗有概念，甚至本身就是從業人員，存台積電零股，應是可行的方式。

但倘若對產業、對股價、對加減碼時點，都缺乏敏感性，選擇績優的台股基金，讓優秀的經理人幫忙選股，比較能避免追高殺低，也較能分散風險。

書名：《0050＋台股基金超額獲利很簡單！：「鈔錢部署」新概念，存股不如存台股基金！》
作者：盧燕俐
出版社：方舟文化

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一個人目前的處境，正是個人信念的真實寫照。—安東尼．羅賓（Anthony Robbins）

　　如果我問你，你是否樂意擁有更多金錢，你一定會回答：「這還用問嗎？我當然希望能擁有更多的錢。」你說對了，你當然會認為錢愈多愈好。但是你的潛意識呢？還記不記得之前談到網路購物的比喻？你可以訂購確定對你有利的東西。其實，你今天想要的東西，是你認為真正需要、真正有利於你的東西。

　　你對金錢的看法往往和你希望擁有的東西不謀而合，即使你認為還要更多也不可能，就像你不可能期望快遞送來的網購產品和你所訂購的不同（或更多）。而如果你每次訂購的東西都一樣，那麼這種期待根本沒有意義。請你回答以下的問題：

• 你是否曾有過這種經驗：原本不想花那麼多錢，最後還是掏出了錢，為什麼？
• 你是否曾想過減肥，但卻沒有成功？為什麼？
• 你是否曾打算要存錢，卻沒有實行？為什麼？
• 你是否曾計畫至少三個月不再買衣服，但卻辦不到？為什麼？
• 你是否曾經透支？為什麼？
• 你是否曾經開始儲蓄，但後來又中斷了？為什麼？
• 你是否曾下決心做某事，但後來又沒做？為什麼？