編按：2025/03/09 更新，台灣時間 3/9（週一）開始，美國將實施夏令時間，美股的開盤時間從台灣時間 2026/03/09 (一) 恢復至晚間 09 點 30 分 ~ 凌晨 04 點 00 分。雖然近年來有許多聲音希望取消日光節約時間，但目前尚未正式立法通過，因此台灣的美股投資人們仍需要注意開盤時間會有所變化喔！

日光節約時間是什麼？

日光節約時間（英文： Summer time）也稱為夏令時間，是一種在夏季月份犧牲正常的日出時間，而將時間調快的做法。鄰近赤道的地區通常不實施夏令時間，因為這些地區的日出變化極小，無法成為實施夏令時間的正當理由。因為歐美國家夏季時太陽起落時間都會提早，因此藉由調整時間來調整全國作息，鼓勵早睡早起，並且減少晚上電力的消耗。

日光節約時間是什麼時候？

日光節約時間，歐美兩個地區時段不同，以美國為例，會從 3 月的第二個星期日開始，一直到 11 月的第 1 個星期日。而歐洲（歐盟、瑞士和英國）夏令時間（日光節約時間）則是每年 3 月最後一個星期日開始，至 10 月的第一個星期日結束。通常使用夏令時間的地區，會在接近春季開始的時候，將時間調快一小時，並在秋季調回正常時間。這也代表在夏令時間時股票市場與期貨市場的開盤，將會提早一小時。

由於台灣沒有日光節約時間，因此沒有同步歐美國家調整時間，因此投資人如果有投資海外市場，要注意切換時間後交易時間的變動。

日光節約時間表（2026 年）

股感在這邊列出美國與歐洲的日光節約時間表（2026 年），供需要的投資人參考：

夏令時間＆冬令時間起源

美國原本於每年 4 月的第一個星期日凌晨 2 時起，至 10 月的最後一個星期日凌晨 2 時實施夏令時間，但是經過美國國會 2005 年通過的能源法案，自 2007 年起延長夏令時間，開始日期從每年 4 月的第一個星期日，提前到 3 月的第二個星期日，結束日期從每年 10 月的最後一個星期日，延後到 11 月的第一個星期日。

過去台灣也曾經實施過夏令日光節約制度（1945-1979 年之間），但因為民間反應不佳，而不再實施。

日光節約時間影響

海外期貨交易時間

海外期貨商品的交易時間會隨著夏令時間、冬令時間而做出調整，因此有在交易歐美期貨交易所商品的交易人，務必多加留意交易時間唷！

美盤以芝加哥商品交易所 CBOT 小道瓊期貨為例

• 夏令台灣交易時間為凌晨 06 : 00 ～隔一日 05 : 00
• 冬令台灣交易時間為凌晨 07 : 00 ～隔一日 06 : 00

除了期貨交易時間調整以外，更要留意股市開盤時間調整！

股市交易時間

美股開盤時間，以下為美股三大交易所，分別在冬令夏令時的交易時間以及對應的台灣時間。

美股現貨的夏令時間以及冬令時間，也會直接影響到美股期貨的交易熱絡時區，因此不管是短線交易還是長線佈局，都要多加留意夏令時間以及冬令時間的改變，所造成不同的交易節奏！

日光節約時間最新消息

歐盟提議廢除夏令時間

歐盟自 2001 年起開始實施「夏令時間」（summer time）制度，但歐洲議會在 2019 / 3 時投票廢除此制度，歐盟成員國自 2021 年起便能自行決定是否延續夏令時間或恢復成正常時間。

按照先前規定，歐盟要求 28 個成員國必須遵守夏令時間，但歐洲執委會 2018 年時提案廢除夏令時間，目的在於順應民眾要求。根據民調顯示，在 460 萬名受訪者當中，高達 84 ％的人贊成廢除此規定，但有人批評，此調查無法忠實反映民意，因為受訪者當中多達七成的人來自於德國。歐盟部分國家外交人員私下抱怨，執委會根本是打著民意支持的名義，實際上是將德國意志強加於其他國家身上。但芬蘭逾 7 萬名民眾先前曾發起請願，呼籲該國政府廢除此制度。

而支持廢除此規定的民眾認為，實施夏令時間的能源節約效果有限，且每年兩次調整時鐘很麻煩。此外，歐洲主要貿易國家中國大陸、俄羅斯與土耳其等並未實施夏令時間，廢除該規定有助避免時間混亂，雙方貿易能夠更加順暢。

因此歐盟有了新規定，決定續用夏令時間的歐盟國家，將於 2021 / 3 最後一個禮拜天調整最後一次鬧鐘。而採用冬令時間的國家，則於 2021 / 10 調整最後一次時鐘。

目前決定續用夏令時間的國家，包括英國、希臘與葡萄牙。至今尚未決定的國家，包括賽普勒斯、荷蘭、丹麥、法國與愛爾蘭。至於其他國家雖有意廢除夏令時間，但對於何時終止則需要更多時間討論。

美參院通過夏令時間永久化法案

美國聯邦參議院 2022 / 03 / 15 一致通過立法，讓夏令時間從 2023 年變成常設不變，未來每年不再需要二度撥動時鐘，但該項法案仍須獲得美國聯邦眾議院的支持，再由總統拜登簽署成法律才算過關。在實施夏令時間永久化後，等於是正式廢除冬令時間，美國民眾的時鐘在 2023 年後將永遠調快一小時。

如果夏令時間真的永久化，未來有購買美股的投資戶，將不用再配合冬令時間，讓美股永遠固定在晚間 9 點半開盤。

【延伸閱讀】

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編按：2026/03/01 更新，中東地區開戰！為了抵制伊朗日漸高升的威脅，美國和以色列聯手對伊朗展開砲擊，為反制該軍事行動，伊朗隨即向該地區多個美軍基地發射彈道飛彈，同時宣布封鎖霍姆茲海峽！

• 對本次伊朗衝突的始末有興趣的讀者，也可以閱讀這篇文章的介紹喔＞＞＞美國與伊朗衝突升級 ! 從午夜重錘行動到國內示威的局勢解析

編按：2025/11/26 更新，總統賴清德於華盛頓郵報的投書中宣布，將會提出史上最高的 1.25 兆元（400 億美元）國防追加預算，用於對美軍購以及強化台灣不對稱作戰能力，消息一出多檔軍工概念股開盤即直奔漲停！

軍工是什麼？

軍工（軍事工業，國防工業）是涉及軍事裝備及硏究、開發生產與服務的產業，國防研究與生產，除了靠政府組織外，也包括民間軍事公司，主要負責承擔國防科研生產，提供各種武器裝備研製和生產經營活動。自從烏俄戰爭爆發以來，自主生產武器的軍工產業鍊受到投資人青睞，自主生產武器除了能夠增加經濟發展機會，也能減少對外採購依賴性，並能夠在軍購談判時取得更多籌碼。

不過由於烏俄戰爭的爆發，烏克蘭藉由大量無人機、反裝甲飛彈和防空飛彈等不對稱作戰，成功抵擋俄羅斯進攻基輔的閃電策略，跌破世界眼鏡，也使國內外軍事專家對於台海局勢轉向認為台灣應減少傳統大型武器投資，全力打造不對稱戰力。但由於台灣屬於海島國家，數十年來將大量資源投注在海空軍及防空網建立，與陸地國家烏克蘭還是具有不同之處，走出屬於我們自己合適的軍事策略才是當務之急。

▲圖片來源： shutterstock

為應對日益升高的區域威脅，台灣政府大幅提升國防支出。根據行政院最新公布的 2026 年度中央政府總預算草案，國防預算總額達到新台幣 9,495 億元，較 2025 年的 6,470 億元大幅增加，佔國內生產總值（GDP）的比例達到 3.32%。此計算方式首次參考了北約（NATO）模式，將部分非軍事單位的國防相關支出納入，旨在更全面地反映台灣在整體防衛上的投入。

回顧近年預算，2024 年的整體國防預算為新台幣 6,068 億元，佔 GDP 約 2.5%。預算的逐年攀升，不僅創下歷史新高，更向國際社會傳達了台灣強化自我防衛能力的堅定決心。這筆龐大的資金將主要用於軍事投資、作業維持以及人員維持，其中對外軍購與國造武器的持續推進，為國內軍工產業鏈注入了強勁的成長動能。

軍工概念股有哪些？

台灣國防產業，主要由國防部軍備局各兵工廠、陸軍兵工整備發展中心、中山科學研究院、漢翔（ 2634-TW ）航空工業和台灣國際造船主導。隨著武器製造的需求越來越大，民間企業的參與也變得踴躍， 2017 年正式成立的「台灣國防產業發展協會」中也一共加入了 48 家相關企業成為正式會員，顯示出許多民間企業已進入到台灣的軍工產業鏈，下面股感幫大家整理市場中主要的軍工概念股。

想了解更多有關無人機概念股的資訊，可以看看股感的這篇文章喔＞＞＞史上最大無人機標案！無人機是什麼？無人機概念股？可以投資嗎？

以雷虎為首的無人機概念股因其巨大的想像空間和政策扶持力道，股價漲幅最為驚人。而如漢翔、寶一等已有實質訂單支撐的企業，股價也穩健上揚。投資人需注意的是，部分個股的股價飆漲已提前反應了未來數年的預期，後續是否能有相應的營收與獲利兌現，將是股價能否持續的關鍵。

軍工概念股現況

受惠於台灣國防預算的顯著拉高以及政府對本土供應鏈的扶植，軍工股自 2023 年底以來持續成為市場熱點。俄烏戰爭的經驗喚醒了全球對國防議題的重視，而台海的緊張局勢更使此題材持續發酵。

目前的飆漲主要是反應對未來的預期，特別是針對 2024 至 2026 年進入執行高峰期的國防標案。以「無人機國家隊」為例，政府規劃採購上萬架軍用商規無人機，直接點燃了如雷虎科技（8033）等相關廠商的股價；而漢翔（2634）則因「勇鷹號」高教機進入密集交機期，營收已展現出實質貢獻。雖然部分公司營收尚未完全顯現，但題材性極強，市場普遍看好其未來的訂單成長潛力。

無人機成不對稱戰力核心，標案規模與整合能力成雙重關鍵

在 1.25 兆元國防特別預算架構下，無人載具系統已成為不對稱戰力發展的核心項目。根據國防部規劃，2026 至 2027 年將推動約 500 億元軍用無人機採購案，預計採購約 4 萬 8,750 架，涵蓋多種類型任務機種。市場亦推估，若整體特別預算順利推進，國內廠商可承接金額可能達數千億元規模，使無人機供應鏈成為軍工產業中最具想像空間與成長彈性的板塊之一。

在企業布局方面，漢翔（2634）已於美國亞利桑那州設廠，除因應《購買美國產品法》與潛在關稅政策外，也積極切入美國無人機供應鏈，預計今年底小量產、明年正式投產；雷虎（8033）取得美國國防部 Blue UAS 認證，並強化 AI 群飛與模組化系統能力；長榮航太（2645）則已交付軍用無人機 16 架、貢獻約 4.2 億元營收，顯示其具備實質接單能力。亞航亦投入無人載具維修與性能提升領域，擴充維修能量。整體來看，台廠正從單純零組件供應，逐步往系統整合與海外市場延伸。

從產業角度而言，若政府能同步建立模組化規格與統一標準，無人機供應鏈將具備長期成長基礎；反之，若規格分散、系統不相容，則可能增加後勤成本並壓縮企業獲利空間。因此未來無人機題材的觀察重點，除了採購金額與架數外，也需系統整合能力與實戰驗證程度配合。

軍工概念股未來展望

戰爭型態已從傳統的武器對抗，演變為融合科技、資訊與策略的複合戰。在此趨勢下，台灣軍工產業的未來發展將聚焦於以下幾個重點：

1. 無人載具系統：無人機、無人艦艇是各國發展不對稱戰力的核心。台灣政府已將其列為重點扶植項目，從研發、製造到建立「非紅」供應鏈，將帶動龐大的產業機會。
2. 海域防禦：作為海島國家，海防至關重要。「國艦國造」將持續進行，包括潛艦、各式艦艇的建造與性能提升，都將是未來軍工話題的重中之重。
3. 航太與飛彈技術：從戰機維保、升級到飛彈的自主研發製造，是維持空防優勢的關鍵。中科院將持續與民間企業合作，將關鍵技術落實於產業。

軍工股總結

在全球地緣政治風險升溫的背景下，各國增加國防投資已成明確趨勢。台灣因其特殊的戰略位置，強化軍備、建立自主軍工體系更是刻不容緩的國策。外資過去雖因地緣政治風險賣超台股，但台灣展現的自我防衛決心，正逐步將此風險轉化為本土軍工產業的確定性商機。

展望未來，台灣的國防戰略將持續朝向「不對稱作戰」與「科技戰」發展。除了持續研發無人機、反艦飛彈與防空系統外，在資安、低軌衛星通訊等領域的投入也將增加。國防部擴大與民間企業的合作，將使更多具備先進技術的廠商有機會進入國防供應鏈，進一步擴大台灣軍工產業的市值。

總結而言，在國際局勢動盪與國家安全意識提升的共識下，全球國防支出增加已是不可逆的趨勢。台灣身處地緣政治的關鍵位置，強化國防不僅是政府的決心，也為相關產業帶來了前所未有的發展機遇。然而，投資人在追逐軍工題材的同時，仍需回歸基本面，審慎評估各家廠商的技術實力、訂單狀況與財務表現，方能在這波國防自主的浪潮中，抓住真正的商機。

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編按：2025/08/18 更新，CCL 出現漲價潮！中國建滔集團宣布多款中低階 CCL 產品每張漲價人民幣 10 元，宣告低價競爭的環境暫告一段落，中低階產品的漲價有望能進一步帶動 CCL 三雄的表現！

CCL（銅箔基板）是什麼？

CCL（Copper Clad Laminate）是指銅箔基板，是一種常用於電子產品中的重要材料。它主要用於製造印刷電路板（Printed Circuit Board，PCB），位於整個 PCB 製造的中游。PCB 是現代電子產品中的核心組件，它提供了電子元件之間的連接，並提供電氣支撐。銅箔基板由以下主要組成部分組成：

• 基材（Substrate）： 基材是 CCL 的主體部分，通常由纖維增強樹脂（如玻璃纖維增強環氧樹脂）製成。這種基材的選擇取決於應用需求，例如較高的耐熱性、機械強度和絕緣性。
• 銅箔（Copper Foil）： 銅箔是一層被附著在基材上的薄片銅。這一層銅箔提供了 PCB 上的導電層，並在製造過程中進行電路的化學蝕刻和電鍍等加工，以形成所需的導電圖案。

CCL 各國佈局

全球銅箔基板（CCL）的製造商版圖，依然呈現高階與低階市場的鮮明分界。高階 CCL 市場主要由美國、台灣及日本的企業掌握，而低階市場則以中國企業為大宗。

高階 CCL 因其技術門檻高，形成寡占市場。特別是在 AI、5G 和雲端運算驅動下，高頻與高速兩大領域的需求與技術要求日益提升：

• 高速 CCL：過去由台燿、聯茂、日本 Panasonic 與台光電等廠商領跑。然而，隨著 AI 伺服器需求的爆發性成長，台光電憑藉其在極低損耗（Ultra Low Loss）材料（如 M8 等級）的技術領先與產能優勢，已取得市場絕對主導地位，尤其在AI加速卡相關材料市佔率極高。台燿與聯茂也積極追趕，專注於伺服器與800G以上交換器等高階應用。
• 高頻 CCL：此領域仍由美商主導，羅傑斯（Rogers）市佔率超過六成，與市佔第二的 Taconic 共同掌握了大部分市場，尤其在航太、國防及車用雷達等關鍵應用中難以被取代。

整體而言，雖然低階 CCL 市場競爭激烈，但攸關未來科技發展的核心高階材料，仍由美、日、台的領導廠商壟斷。

CCL 發展趨勢

PCB 關鍵資源

所有的電子產品都會用到印刷電路板 PCB（Printed Circuit Board），PCB 用來固定主動元件如：積體電路（IC），以及被動元件如：電阻、電容、電感，由板子上的銅導線來連結各種電子元件，傳遞訊號與導電。其中筆電和桌機較常使用硬板 R PCB（Rigid Printed Circuit Board），而手機和穿戴裝置則較常使用軟板 F PCB（Flexible Print Circuit Board）。

隨著 5G 時代來臨，網通設備、基礎建設、伺服器等產品都走向高頻高速的趨勢，PCB 廠也因此走向高頻高速的高階材料。在筆電或桌電主機中，用來固定積體電路（IC）的硬式印刷電路板 R PCB 或 Motherboard，40% 原料是用 CCL（銅箔基板），有助於導電、支撐、傳送訊號與散熱。

電路板 PCB 廠要滿足終端市場需求，CCL（銅箔基板）是關鍵資源，CCL 為 PCB 關鍵主要材料，占 PCB 原料成本的 20% 至 50% 。

CCL 應用領域

CCL（銅箔基板）在電子產品中有廣泛的應用。它是現代電子產品中不可或缺的重要材料，用於製造印刷電路板（Printed Circuit Board，PCB）。以下是 CCL 的一些主要應用：

• 消費電子產品：如智能手機、平板電腦、筆記型電腦、數位相機、音頻播放器等。這些產品需要小型化和高密度的電路板，CCL 的優良導電性和絕緣性非常適合。
• 電腦和伺服器：現代電腦需要高速的信號傳輸和高密度的電路設計，CCL 能夠滿足這些要求。
• 通訊設備：如路由器、交換機、基站等，同樣需要高效的電路板設計，以實現快速的數據傳輸和通訊。
• 汽車電子：現代汽車中的電子組件越來越多，CCL 被應用於汽車的嵌入式系統、儀表板、娛樂系統和安全系統中。
• 醫療設備：醫療設備通常需要高精度和可靠的電路板，CCL 在醫療影像設備、心臟監測設備等方面得到廣泛應用。
• 工業自動化：工業自動化領域也需要耐用和高效的電子設備。
• 能源產業：如太陽能和風能發電設備中，CCL 被用於製造控制系統和電力轉換器等元件。

總體而言，CCL 在現代電子產品和科技領域中扮演著至關重要的角色。隨著科技的不斷發展，CCL 的特性和技術也在不斷進化，以滿足不斷變化的需求。

CCL 概念股

台股中，說到 CCL 概念股，大家都會提到 CCL 三雄，台光電（2383）、聯茂（6213）、台燿（6274）：

CCL 概念股：台光電

台光電（2383）為全球第一大無鹵素層壓板及台灣第二大銅箔基板廠，專攻智慧型手機的高密度電路板（HDI）及類載板（SLP），並且為 iPhone 的供應商，且其產品以無鹵（素）為特色，符合環保趨勢。

• 最新動態：受惠於 AI 伺服器、ASIC 及 800G 交換器客戶的強勁拉貨動能，公司營收與獲利屢創新高。2025 年第二季EPS達 10.02 元，連續兩季賺超過一個股本。累計至 2025 年前 7 月，合併營收年增高達 54%。
• 擴廠計畫：為應對客戶強勁需求與全球供應鏈去風險化趨勢，正積極擴產。馬來西亞新廠已於 2025 年第三季開始貢獻產能，中國黃石廠、中山廠亦持續擴充，目標在未來一到兩年內將總產能提升三至四成。

CCL 概念股：聯茂

聯茂（6213）為全球第六大與台灣第二大銅箔基板製造商，生產中高階 CCL 為主，應用於網通設備、車用雷達等高頻高速領域。在伺服器平台升級趨勢中，聯茂為主要受惠者之一，並積極布局車用電子市場。

• 最新動態：營運在 2023 年觸底後穩健回升。2025 年上半年EPS達 2.09 元，第二季獲利年增 1.1 倍，展現復甦力道。公司正積極開發下一代 M9 等級的高階材料，以應對未來AI與 1.6T 交換器市場的需求。
• 擴廠計畫：為分散風險並滿足客戶需求，聯茂積極拓展東南亞版圖。泰國廠第一期已於 2025 年第三季完成，新增 30 萬張月產能，為公司長期成長奠定基礎。

CCL 概念股：台燿

台燿（6274）前身為臺灣聯邦玻璃工業股份有限公司，原先公司業務生產光學玻璃，於 1997 年成立電子材料事業部，之後公司從事銅箔基板、玻璃纖維膠片、多層壓合基板等製造、加工與買賣，台燿是國內最早跨入高頻高速銅箔基板領域的業者，也是國內第 1 家在高階基板領域能取得國際大廠認證的公司。

• 最新動態：同樣受惠於 AI 伺服器與 800G 交換器帶來的材料升級趨勢，營運自 2024 年起展現強勁的年增長動能。法人普遍看好其在高階市場將持續追趕，市場分析師亦上修其 2025 年 EPS 預估，顯示對其後市的樂觀看法。
• 市場策略：在 AI 伺服器板與交換器（Switch）材料升級的浪潮中，台燿憑藉其技術實力，成功卡位高階供應鏈，成為市場上除了台光電之外的另一個重要選擇。

CCL 產業現況

CCL（銅箔基板）產業是一個重要的電子材料行業，其發展與整個電子產業息息相關。

市場需求： CCL 作為 PCB 的主要組成部分，在消費電子、通訊、汽車、工業自動化等領域的需求一直相當穩定。隨著智能手機、物聯網和 5G 等技術的發展，對 CCL 的需求會繼續增長。

• 技術創新： CCL 產業在不斷進行技術創新，以滿足高速傳輸、高密度、輕薄短小等新需求。新材料、新製程和高性能技術的應用不斷推動著 CCL 產業的進步。
• 供應鏈： CCL 產業的供應鏈是一個全球性的鏈條，涉及到銅箔製造商、基材製造商、PCB 製造商等多個環節。供應鏈的穩定運作對整個 CCL 產業的發展至關重要。
• 環保和可持續發展： CCL 產業目前都在努力提高生產過程的綠色環保性，減少對環境的影響。
• 國際競爭： CCL 產業非常競爭，許多國家都有相關的生產廠家。中國、臺灣、韓國等地的公司在全球 CCL 市場中佔有重要地位。近期競爭焦點已從過去的產能規模，轉向高階材料的研發能力與客戶認證速度。台灣廠商在此波 AI 浪潮中，憑藉快速的研發響應與穩定的品質，成功拉開與中國競爭者的差距。

CCL 優缺點

CCL（銅箔基板）作為印刷電路板（PCB）的重要組成部分，具有其獨特的優點和缺點。讓我們來看一下這些：

CCL 優點

• 良好的導電性：銅箔基板提供了優異的導電性，使得電子元件之間能夠有效地傳輸信號和電力。
• 高可靠性：CCL 的製造過程和材料選擇確保了高度的可靠性和穩定性，這對於高要求的應用（如航空航天、醫療設備）尤為重要。
• 高密度和小尺寸：CCL 可以製造非常複雜且高密度的電路板，這有助於實現電子設備的小型化和輕量化。
• 良好的機械強度：CCL 的基材通常使用玻璃纖維增強樹脂，這使得電路板在機械應力下具有良好的強度和耐用性。
• 多樣性：CCL 可以根據不同應用需求進行定制，包括材料類型、厚度、尺寸等。

CCL 缺點

• 價格昂貴：與其他常見的電路板材料相比，CCL 的成本相對較高，也影響某些低成本產品的製造。
• 熱性能限制：CCL 的耐熱性和散熱性有一定限制，對於高功率或高溫應用，需要採取額外的散熱措施。
• 環保問題：CCL 的製造過程涉及化學蝕刻和電鍍等工藝，可能產生一些環境污染和廢棄物，需要注意處理。
• 材料脆弱：CCL 的基材通常是玻璃纖維增強樹脂，這使得 CCL 在一些極端情況下（如機械衝擊或振動）可能較為脆弱。
• 不適用於柔性電子：CCL 主要用於剛性電子產品，而對於柔性電子產品，需要使用其他類型的電路板材料。

總結來說，CCL 是一種廣泛應用於電子產品中的重要材料，但同時也有一些限制和挑戰。在選擇使用 CCL 或其他電路板材料時，應根據具體應用需求進行評估和考慮。

CCL 未來展望

電子產業一直在快速發展，CCL 作為印刷電路板（PCB）的重要組成部分，也將持續受益於行業的進步和技術創新。以下是 CCL 未來展望的一些可能趨勢：

• 高速傳輸和高密度需求增加：隨著通訊和數據傳輸需求的不斷增長，對高速傳輸和高密度電路板的需求將持續增加。資料中心的交換器規格正從 400G/800G 邁向 1.6T，甚至更高。每一次的速度升級，都意味著對 CCL 材料更嚴苛的損耗與訊號完整性要求。
• 輕薄短小：消費電子產品對於輕薄短小的設計越來越追求，CCL 的輕量化和小尺寸特性將持續受到重視。
• 柔性電子：柔性電子是未來電子產業的重要趨勢，它需要靈活的電路板材料。CCL 在柔性電子方面仍然有限，未來可能需要更多的研究和創新來滿足這個需求。
• 綠色環保：環保和可持續發展對所有行業都是一個重要考慮因素，CCL 產業也不例外。在製造過程中，更環保和節能的做法將變得更受重視。
• 新材料和製程創新：CCL 產業將持續進行材料和製程方面的創新，以提高性能、可靠性和效率。
• 自動化和智能製造：自動化技術和智能製造將在 CCL 生產過程中得到更廣泛應用，以提高生產效率和質量。
• 國際競爭：CCL 產業是全球性的競爭行業，來自不同國家和地區的公司將持續競爭。中國、臺灣、韓國等地的企業在全球 CCL 市場中仍然占有重要地位。

總的來說，CCL 作為電子產業的核心材料之一，其未來展望將緊隨電子行業的發展趨勢而變化。隨著科技不斷進步和市場需求的變化，CCL 產業將持續適應新的挑戰和機遇。

CCL 總結

經歷 2023 年的庫存消化陣痛後，CCL 產業已迎來了由 AI 驅動的黃金成長期。過去由消費性電子主導的景氣循環模式，正被 AI、HPC、新能源車等結構性的長期趨勢所取代。

雖然上半年伺服器與汽車應用曾面臨短暫的庫存調整，但隨著 NVIDIA GB200 等新一代 AI 晶片放量，以及企業對算力需求的持續擴張，下半年至 2026 年的需求前景依然非常強勁。

整體而言，CCL 產業已從谷底反彈，正式進入由高階應用驅動、產品價值提升的新階段。能夠掌握高階材料技術、快速回應客戶需求並完成全球化佈局的廠商，將在這波科技浪潮中掌握最大的成長機遇。

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競價拍賣是什麼？

競價拍賣（競拍）是指公司辦理股票初次上市上櫃或是現金增資發行新股時，給投資人競標的一種方式。過去台灣的公司如果要上市上櫃，必須經過「詢價圈購」與「公開抽籤」兩種並行方式，但目前已經改由競價拍賣取代原有的詢價圈購。

詢價圈購是什麼？

詢價圈購是指承銷商接受投資人遞交圈購單，表達以特定價格認購特定數量意願的方式。承銷商之所以會辦理「詢價圈購」，主要是探詢市場實際需求狀況，作為承銷價格訂定的參考，隨後配售給有意認購的投資人。但是因為不是每個人都買得到，所以容易有人為操作，讓特定的人認購、產生弊端。

為了改善詢價圈購所可能產生的弊端，金管會在 105 年推動了新的法案，凡是證券承銷商辦理初次上市上櫃案件且對外募資金額達新台幣 4 億元者，應優先採「競價拍賣」方式辦理，取代了原本詢價圈購的方式，競價拍賣亦得搭配公開申購配售，但公開申購額度以不超過承銷總數之 20% 為限。

競價拍賣參與資格

只要符合以下身份都可以參加競價拍賣：

• 年滿 18 歲之中華民國國民。
• 本國法人及證券投資信託事業募集之證券投資信託基金。
• 外國專業投資機構。
• 依華僑及外國人投資證券管理辦法規定得投資證券之華僑及外國人。
• 行政院開發基金、郵儲儲金、公務人員退休撫恤基金、勞工退休基金、勞工保險基金。
• 其他經政府核准之對象。

上述身份只要有開立網路證券交易戶都可以參與，但若是發行公司及承銷商內部人則不能參與。

競價拍賣查詢

新股因為才正要上市，網路資訊不多，投資人可能會納悶那要從哪裡取得競拍資訊呢？畢竟投標的價格是自己決定，若投標金額設定太高，仍有上市後第一天收盤價會低於競拍價的情況，因此合理估價就很重要！

跟股票有關的資訊找證交所就對啦！證交所提供了「股票第一上市案 」新聞稿，股民只要於證交所網站搜尋股票名稱，就可以找到喔！另外競標資訊在開標日前 5 天會於證交所公告，各大券商的網站或 App 上也都可以看到最近有哪幾檔股票即將競價拍賣的相關資訊。下圖即為台灣證交所的競價拍賣公告，裡面會提供個股相關競標資訊。

如果看到這邊想要參與競標的人，必須要先有股票帳戶，如果還沒有股票帳戶也不知道要怎麼申請股票帳戶的投資人，趕快點擊下方連結！

延伸閱讀＞＞＞證券開戶懶人包！投資股票前要準備什麼？股票開戶總整理！

股票競拍重要日程

想參與股票競拍，那你便需要掌握各階段的時程，尤其是投標期間以及各個交割截止日這些你必須實際執行動作的日期。這邊股感也整理了股票競拍的重要日程，讓你能更了解股票競拍的流程喔！

競價拍賣規則

競價拍賣費用

競價拍賣主要有兩種費用：

1. 保證金：通常為投標金額之 30% ~ 60% ，若未得標之後會全數退還
2. 手續費：投標處理費（500 元以內）、得標手續費（得標金額 5% 以下，每個人會不同！)

競價拍賣投標數量

得標主最高得標數量不得超過對外公開銷售部分之 10% ，投標方式有以下兩種：

1. 美國標：價高者得，依投標價格為其得標價格。
2. 荷蘭標：價高者得，依單一得標價格為其得標價格。

台灣主要是採取美國標，依合格標單投資價格較高者依序累計投標數量，以滿足競價拍賣數量之最後投標價格為單一得標價格。

股票競拍 vs 公開申購

既然股票初次上市上櫃前必須透過競價拍賣，那實施競價拍賣這個制度一定有他的道理，到底他跟公開申購差在哪呢？股感用下面的表格帶大家看看差異所在！

股票競拍一定賺錢嗎？

股票競拍的底價跟市價中間有一定差距，通常是有很大的獲利空間才會吸引投資人競標，若投標的金額太高，還是有可能產生虧錢的狀況。

股感幫大家整理近期（2024/10）四檔拍賣股票及其得標狀況後獲利，以漢田生技（ 1294-TW ）這檔股票來說，可以看出即使用最低得標價購買，以 10/01 的收盤價賣掉是虧錢的。

※獲利計算以市價減最低得標價，並扣除投標處理費及得標手續費後之獲利
※手續費計算以最低得標價*得標手續費率，但基本上每個人的手續費會不同

競價拍賣流程

下面以新光證券富貴角 10 號為例，說明競價拍賣流程。

競價拍賣步驟一：選擇競價拍賣

打開股市 app，在 app 首頁找到「競價拍賣」點入。

競價拍賣步驟二：輸入身分證字號

進入畫面後，輸入身分證字號並按下登入。

競價拍賣步驟三：點選「標單輸入」

進入競價拍賣系統後，按下「標單輸入」。

競價拍賣步驟四：選取競拍標的

進到建立標單的第一步，先下拉選單選取競拍標的，並選擇開始投標。

競價拍賣步驟五：輸入交易帳號

交易帳號為券商代號＋個人帳號，可看存摺上資訊。輸入「投標價格」、「投標數量」後，系統會自動算出保證金金額及總金額。投標價格不得低於最低投標價。並往下輸入個人資料，不能輸入別人的資料喔！

競價拍賣步驟六：閱讀標案資訊

到這個畫面要記得還沒有標案成功，這邊只是讓投資人瞭解標案內容！

競價拍賣步驟七：閱讀注意事項

來到最後一個步驟！請勾選已閱讀，按「投標」即可完成。

競拍優缺點

在文章的最後，股感也整理了競拍的優缺點，讓讀者對競價拍賣能有更深刻的認識喔！

競拍優點

• 可自行決定投資成本：由於競拍的價格是投資人自己輸入的，因此可以自行決定自己的投資成本
• 操作方便：只需要透過券商 APP 便可以參與競拍

競拍缺點

• 成本較高：而股票抽籤的費用 20 元相比，投標的費用最高來到 500 元，而且得標還需支付得標手續費
• 可能錯估成本：如果投標的價格太高，可能高出未來上市的價格而承受高額虧損

【延伸閱讀】

• 股票抽籤是什麼？股票抽籤目的？股票申購資格、步驟、技巧一次看！
• 興櫃、上市、上櫃股票差別在哪？投資時要注意什麼？

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K線（棒）是什麼？

K線（​​CandlesticK Chart）又稱為蠟燭線，是反應一天股價的表現，顯示出市場一段時間的價格變化，K 線主要由某檔標的這段期間的開盤價、收盤價、最高價以及最低價所組成，因此從 K 棒就可以看出這四種價位，而很多根 K 線結合起來就是所謂的K線圖。

K線的由來

傳聞 K 線是在 300 多年前，由日本江戶時代的米商 – 本間宗久發明，起初是用於記錄每日米市行情、白米的價格變化，後來衍伸出日本 K 線經典理論 – 「酒田戰法」。後人運用這套 K 線理論來分析資產價格。

由於股市是逐筆撮合，價格在開盤時間是每分每秒都有不同的成交價格，因此 K 線正好包用一個區間含一天的所有價格，將龐大的資訊量集結在一根 K 棒裡，這些一根一根的 K 棒就成了我們最常用的 K 線圖。而一般各大網站查到的走勢圖，還有像是線型圖、美國線等等。

其中，由於 K 線圖(能看出開、高、低、收)相較其他線圖，能在一張圖表內呈現出更多資訊。透過開、高、低、收反應了當天市場情緒，因此相對有參考與解讀的價值。

K 棒組成

前面有提到 K 線主要由開盤價、收盤價、最高價以及最低價所組成。

1. 開盤價：開盤後，第一筆成交的價格
2. 收盤價：收盤前，最後一筆成交的價格
3. 最高價：一段期間內，成交的最高價
4. 最低價：一段時間內，成交的最低價

一定有很多投資人覺得奇怪，為什麼打開看盤軟體， K 棒會有紅、綠之分？他們差別在哪？
其實不論是紅 K 棒還是綠 K 棒，他們都是由以上四個價位所構成，而造成有紅綠之分，取決於「開盤價」與「收盤價」之高低關係：

• 若收盤價高於開盤價，當天就會是「紅 K 棒」
• 反之收盤價低於開盤價，當天的 K 棒就會是綠色的，俗稱為「黑 K 棒」

注意！這個 K 棒顏色是適用於台灣喔！像是美國股市的顏色表示方法就剛好與我們反過來，因此下次看到美股一堆紅色K棒不要太高興因為價格是呈現下跌的喔！
除了「開盤價」與「收盤價」會影響 K 棒的顏色之外，最高價與最低價也會造成K線的型態有差異

• 「最高價」與「實體 K 棒柱狀體高點」的連線，稱為「上影線」
• 「最低價」與「實體 K 棒柱狀體低點」的連線，稱為「下影線」

兩條線之間的價格，都是當天盤中曾有的價位，這幾個資訊也形成各式各樣的 K 棒型態，而不同型態所代表的意義也大不相同，到底有哪些型態呢？股感幫大家整理成下圖，技術派的投資朋友一定要弄清楚，因為市場上大家就是這樣解讀！

十字線

認識完主要的 K 棒型態後，投資人一定很好奇，為什麼有時候在 K 線圖上會有一根只有線卻沒有實體棒狀物的十字，而且常出現於行情反轉的時候，其實這跟識字叫做十字線，會造成十字線是因為想買進跟想賣出股票的人，彼此拉鋸，上沖下洗的狀況下，造成開盤價跟收盤價差不多價位甚至一樣。

如果是高檔區出現十字線，可能代表買方力道不足，因此可能會急跌，相反地如果在低檔區出現了十字線可能就是準備要急漲。

K線種類

K 棒除了紅綠之分外，也會根據不同的時間週期產化出不同的 K 線，以一天為單位的K線我們稱為日 K，以一週為單位的 K 線則稱為週 K，當然以一個月為單位的K線我們稱為月 K，以此類推，通常短期投資人會觀察日 K 、週 K，中長期投資人則是觀察月 K、年 K。

K線圖怎麼看？

K線圖是投資人必備的工具，因此不管是網站或手機的看盤軟體都有，算是一個很基礎的功能。但是看盤軟體並不是下載就可以使用，還必須先開戶，如果還沒有開戶的投資朋友，可以點選下方連結。如果只是單純想先觀察K線圖，可以但免費的看盤軟體使用，而股感推薦的看盤軟體請按下方連結。

現在大家人手一機，用手機看盤變成趨勢，不管在哪裡，只要你有手機跟網路，看盤跟下單都變得輕鬆許多，因此這邊先以某券商看盤軟體示範。首先打開券商看盤軟體，查詢你想看的個股，按進去後選擇右上方的功能鍵，再按技術分析，就能看到 K 線圖了。

圖片來源：股感整理

另外如果是網站的看盤軟體（這邊用Yahoo奇摩股市為例），一樣搜尋台積電（ 2330-TW ），進到網站後畫面是停留在當天的走勢圖，這時候你點選技術分析，就可以看到台積電的 K 線圖囉，但要記得，這兩個方式都是看到時間週期為日的K線圖，如果你要選擇其他週期，可以自行更改。

圖片來源：Yahoo奇摩股市

K線（棒）總結

今天基礎的 K 線入門介紹到這邊，在最後替各位做簡單的重點整理：

1. K 線是用來記錄某段期間股價的一種方式，簡單從一根 K 線，就可以清楚說明這段期間的開盤價、收盤價、最高價以及最低價。
2. 呈現紅 K 不代表股價與前一天相比是上漲的，只代表收盤價高於開盤價。呈現黑 K 也不代表股價與前一天相比是下跌的，只代表收盤價低於開盤價。如果是十字線，就表示開盤價與收盤價相等。
3. 台灣市場是紅漲綠跌，歐美市場則相反，是綠漲紅跌，要特別注意喔！

【延伸閱讀】

• 成交量是什麼？成交量怎麼看？成交量對股價有什麼影響？
• 均線（MA）是什麼？均線扣抵是什麼？均線如何使用？

The post K線怎麼看？K棒型態有哪些？K線圖中的K棒要如何判斷？ appeared first on StockFeel 股感.

波浪理論是什麼？

波浪理論，又稱為艾略特波浪理論，由美國會計師兼作家，拉爾夫·納爾遜·艾略特（Ralph Nelson Elliott）於 1934 年發明，用來判斷趨勢進行的階段，以及趨勢是否反轉。艾略特是受到道氏理論啟發，它認為市場的走勢就像潮汐波浪（Waves）一樣，一波接著一波。他從波浪的圖形中找到一些重複發生的特性，認為這可以用來預測股票市場的走勢。

而在當時艾略特告訴投顧公司編輯的查爾斯·Ｊ·柯林斯（Charles J·Collins）這個重大的發現，但是柯林斯並沒有給予艾略特太過正面的肯定，不過艾略特並未放棄，持續研究波浪理論。直到 1938 年提出，柯林斯最後被說服也幫助他進入華爾街，開啟他的華爾街生涯，並且同意為他出版《波浪理論》（The Ware Principle ）！

波浪理論組成

波浪理論（艾略特波浪理論），一個循環共有 8 波，不論趨勢大小股價都是「 5 波上升、 3 波下降」的規律

• 在 5 波上升波當中，又可以再細分為 3 個上漲波， 2 個回檔波
• 在 3 波下降波當中，又可以再細分為 a,b,c 波

無論多頭上漲趨勢還是空頭下跌趨勢，都是如此。市場價格會第一個 8 波段走完，再接下去一個新的 8 波段，不斷重複發展。

波浪理論（上升）

在五波上升波當中，又可以再細分為三個上漲波，兩個回檔波

波浪理論（下降）

在三波下降波當中，又可以再細分為 A,B,C 波

上述 12345 + ABC，是用多頭行情做例子，空頭行情也同樣會走 12345 + ABC，只是趨勢變成向下，把方向反過來看，模式都一樣。

波浪理論延伸波

當符合波浪理論的基本規則後，如果價量波動變大很多，就會產生出延伸波，延伸波只會出現 1 次，通常是在主升段（第 3 波），雖然名稱叫做延伸波，但還是在原來規則的 5 波裡，並不是真正延伸出去，而是在第 3 波中產生很多小波浪，這些小波浪都還是在那完整的波段中。

波浪理論延伸波特性：

• 出現在 1 、 3 、 5 波浪裡，其中 1 波，且只會出現 1 次。
• 當有延伸波出現時，表示走勢非常強勁且趨勢較長。
• 符合股價大漲、量能放大的條件，通常出現在第 3 波的機率高。

以下以示意圖，會比較清楚

邪惡第五波

當波浪 5 存在很長的延伸波，這時通常市場已經大漲很長一段時間，氣氛很高漲，許多新手不了解波浪理論以為市場還會續漲而紛紛進場，這是因為第 5 波在當時產生很長的延伸波，幅度甚至超越第 3 波。但隨後通常會迎來強烈的反轉，把之前漲幅吃掉，前面漲多兇後面的 ABC 波就殺多兇。這段第 5 波的大漲幅，被人稱為「邪惡的第 5 波」，意思是如果成功參與漲幅可能有很大的利潤，但不一定能即時脫身。

波浪理論計算

波浪理論最困難的地方是要如何算出各個波浪的幅度，市場上普遍用費波南西數列（Fibonacci Sequence），也就是黃金分割率，透過這個指標來預測出各個不同的波浪。

波浪理論上升五波計算方式

波浪理論下降三波計算方式

波浪理論怎麼用？

透過波浪理論，能合理地預測股票價格走勢，因為市場在投資人情緒的驅動下，會以波浪起伏呈現走勢，那波浪理論到底要怎麼運用在實戰交易呢？

波浪理論的原則主要依賴市場情緒，但波浪理論不能單獨使用可能失真，因此建議要看當時市場狀況，搭配其他技術分析指標或是總經數據，甚至搭配恐懼和貪婪指數，看看市場位階目前處於什麼階段。

使用波浪理論的最佳時間是第 3 波剛形成，因為第 1 波難以發現，可以第 2 波結束後，在第 3 波即將突破時進場。之後如果第 3 波形成，會有一段後續趨勢。不過很多事都說不準，也不一定你認為的波浪就是波浪形成時，因此還是要設好風控管理與合適的停利停損點位。

如果第 3 波沒有抓到也沒關係，第 2 個進場點就是第五波初期！不過一定要在第 5 波超過第 3 波時進場，因為第 5 波隨時可能結束反轉，因此風險也不低。

波浪理論注意事項

波浪模式並不一定會發生，它只是提供了一個預測股價的可能情況。

使用時建議與其他指標和數據一起分析，比較能確定趨勢。

5 升 3 降的規律是波浪理論的核心內容，但是在很多時候，尤其是在牛市或者是熊市，並不是十分明確的時候，股市的漲跌次數，很多時候都不按照 5 升 3 降的模式出現，這個時候如果不考慮市場的實際情況，而過度依賴波浪理論，那麼將很難預測到後市的走向。

波浪理論的隨意性很大，延伸浪很難配段，一個巨型的上升浪可能一直持續，只要升勢還沒有完成，那麼就還是在上升；相反的，下跌浪也可以跌到毫無踪跡，只要下跌走勢還沒有完成，它就依然還是下跌，而我們通常後知後覺，所以波浪理論常常有一種馬後砲的感覺。

【延伸閱讀】

•  技術分析高手篇 】5 分鐘認識「形態學」！
• 大家都在看價格指標，教你用「成交量」判斷該不該退場
• 恐懼貪婪指數是什麼？CNN 如何將投資情緒「算出來」？股票新手進出場點就看它！
• VIX 是什麼？為何股市大跌 VIX 指數會上漲？如何交易 VIX 恐慌指數？
• 黃金分割率是什麼？如何用黃金分割率找到股票轉折點？

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本文將介紹「美股三大指數」，以及指數所連結的 ETF，目錄如下：

美股全市場型 ETF 有哪些？>> 美股 全市場型 ETF （大型股＋中型股＋小型股）： VTI 、ITOT、IWV

美股中小型股 ETF 有哪些？>> 美股 中小型股 ETF ： IJH、IJR、 IWM ，強化追蹤中、小型股報酬！

美股三大指數

道瓊工業指數（Dow Jones Industrial Average Index，簡稱 Dow Jones、Dow）

道瓊斯工業平均指數創立於 1885 年，是美國歷史最悠久的市場指數之一，由美國 30 家知名「藍籌股」（blue-chip）組成，通常是各個行業的龍頭或是領先者，代表美國最大且最具知名度的股票。指數名稱中有「工業（Industrial）」兩個字，起因來自指數創立於工業革命剛結束的年代，正值火車、汽車等產業開始崛起的時期，因此當時重要的股票也都屬於工業類股；但隨著時代與產業變遷，道瓊工業指數 的成分股也不斷調整，指數中大部分股票已和重工業沒有關連，「工業」的歷史意義更勝於實質意義。

延伸閱讀＞＞＞道瓊｜道瓊指數（DJI）是什麼？怎麼買？投資道瓊指數前必看！

延伸閱讀＞＞＞小道瓊是什麼？小道瓊跟道瓊有什麼差別？小道瓊可以投資嗎？

道瓊工業指數的產業涵蓋範圍很廣，主要分佈於：金融（27.0%）、資訊科技（20.9%）、工業（13.7%）、非必要消費（13.2%）、醫療照護（11.5%）、基礎材料（4.8%）、必要消費（4.6%）、通訊服務（2.3%）、能源（2.0%）等產業。

而道瓊工業指數的成份股通常都是歷史悠久、獲利穩定的大型企業，包含許多耳熟能詳的美國公司，像是 麥當勞（McDonald’s Co, MCD-US）、迪士尼（Walt Disney, DIS-US）、可口可樂（Coca-Cola, KO-US）、蘋果（Apple, AAPL-US）、微軟（Microsoft, MSFT-US）、Nike（NKE-US）、 3M （MMM-US）…等，都是在產業中具有極大影響力和代表性的知名企業，這也是為何 道瓊工業指數 雖然只包含 30 檔股票，至今卻仍受市場重視的最大原因。而指數中的 30 檔成份股雖偶爾會有變動，更換頻率並不高，唯有當成份股中的企業開始衰退，且不再具有代表性時，才會被汰換。

由於 道瓊工業指數 是採「價格加權平均」（Price Weighted）而非「市值加權平均」（Market Cap Weighted），使得指數中的高價股比低價股更有影響力，即便高價股的市值未必比低價股大。這會容易產生誤導，因為就算低價股的漲幅百分比很大，也會輕易被高價股的微幅下跌所抵消。

此外，道瓊工業指數 雖然是投資人觀察 美股 慣用的重要指數，但須注意其代表的是「美國藍籌股」的走勢，而非美國整體股市走勢；由於其只包含 30 支股票，要作為 美股 整體市場的代表，普遍被認為家數過少。因此，涵蓋股票範圍更廣泛的 S&P 500 指數，更常作為 美股 整體的代表指數。

道瓊工業指數-產業分佈

資料來源：S&P Dow Jones Indices

道瓊 ETF

雖然道瓊工業指數是美股三大指數之一，不過由於成份股數量太少，比較沒辦法代表美國整體股市表現，而是作為藍籌股的象徵，因此追蹤道瓊工業指數的 ETF 其實並不多，最具代表性的是國外 ETF 發行機構 State Street SPDR 所發行的 DIA；國內也有國泰投信發行的 國泰美國道瓊（00668），並有美元計價的版本 國泰美國道瓊 +U（00668K）。

在挑選國內與國外 ETF 時，一定要考量費用率、流動性、追蹤誤差、折溢價、計價匯率影響等面向的問題。

道瓊 ETF 績效

標普 500 指數（Standard & Poor’s 500 Index，簡稱 S&P 500）

S&P 500 指數包含美國 500 家最大的上市公司，能很好地衡量美國大型股的表現，由於成份股佔美股總市值約 80%，也普遍被認為是美國股市最具代表性的指數。

S&P 500 指數採用「流通市值加權」，更能夠反映公司股票在股市中的實際重要性，並由標準普爾公司（Standard & Poor’s，S&P）維護，在成分股市值、發行時間、流動性等方面有嚴格的篩選規定，並會根據多項原則綜合考量，持續選擇和更換股票，以確保指數的代表性夠強，因此 S&P 500 指數甚至足以顯示美國經濟的興衰。

延伸閱讀＞＞＞S&P 500（標普 500）是什麼？S&P 500 成分股有哪些？完整 S&P 500 解析！

而在 S&P 500 指數的產業分佈方面，主要集中在：資訊科技（33.1%）金融（14.0%）、非必要消費（10.4%）、通訊服務（9.8%）、醫療照護（9.3%）、工業（8.6%）、必要消費（5.5%）、能源（3.0）等產業。

「流通市值加權」（Float-Adjusted Market Cap Weighted）：
以該證券於市場上「實際流通、可買賣數量的總市值」來計算指數的加權平均，而不是單純以「發行量的總市值」計算；可以撇除策略股東長期持有、買賣受限制等的股份，更能反映股票實際對指數產生的影響。目前全球大部分的主要股票指數都是採用「流通市值加權」。

S&P 500 指數-產業分佈

資料來源：S&P Dow Jones Indices

S&P 500 ETF

由於 S&P 500 指數最具有美股代表性，很多基金公司都有發行追蹤 S&P 500 指數的 ETF，其中規模最大的是 SPY、IVV、VOO 這三檔，也正好是美國三大 ETF 發行商的 S&P 500 ETF。SPY 由道富環球顧問（State Street Global Advisors）旗下的 State Street SPDR 發行；IVV 由貝萊德（BlackRock）旗下的 安碩（iShares） 發行；VOO 則由先鋒集團（Vanguard）發行。

而 SPY、IVV、VOO 三者的成分股組成差異不大，追蹤差距也相差不多。但由於 SPY 與 IVV、VOO 是不同時代的產物，SPY 成立於 1993 年，是歷史最悠久的 S&P 500 ETF，也因採用舊型 ETF 結構，加上後期的指數追蹤技術更進步，使得 SPY 的費用高於 IVV、VOO，導致近年大量資金從 SPY 流出至 IVV 與 VOO。

此外，國內投信發行的元大標普 500（00646）和直接投資國外發行的 SPY、IVV、VOO，一定要留意費用率、流動性、追蹤誤差、折溢價、計價匯率影響等面向的問題。

S&P 500 ETF 績效

那斯達克綜合指數（NASDAQ Composite Index，簡稱 NASDAQ）

NASDAQ 綜合指數是由「所有」在美國那斯達克交易所（NASDAQ）上市的公司，依流通市值加權計算所組成。「NASDAQ」為「National Association of Securities Dealers Automated Quotations」的縮寫，即「全國證券交易商協會自動報價系統」。

延伸閱讀＞＞＞那斯達克指數（Nasdaq）是什麼？怎麼投資？一文搞懂那斯達克指數！

NASDAQ 指數的成分股超過 2,500 家，其中約 40 ~ 50% 的比例為科技股，包含許多常聽到的科技品牌及網路公司，像是：Apple、Facebook、Microsoft、Google、Cicso（CSCO-US）、Adobe（ADBE-US）、Paypal（PYPL-US）…等。由於科技股的佔比很高，NASDAQ 指數也是美國最重要的「科技股」代表指數。

NASDAQ 綜合指數-產業分佈
資料來源：Nasdaq Global Index Watch

此外，那斯達克綜合指數 常與另一個指數混淆，即「那斯達克 100 指數」（NASDAQ-100 Index），NASDAQ-100 是由那斯達克綜合指數 中 100 家最大的「非金融類股」所組成，成分股佔比相對集中，前三大公司：Apple、Microsoft、Amazon 權重就佔據三成，而前十大公司佔比更超過五成。

NASDAQ ETF

由於 NASDAQ-100 金融股比例很低，科技類股的純度更高，接近 60%，因而成為追蹤科技股 ETF 的主要追蹤指數。

NASDAQ 100 指數-產業分佈
資料來源：Nasdaq Global Index Watch

由於 NASDAQ-100 指數是 ETF 追蹤的主流，因此在規模方面，追蹤 NASDAQ-100 指數的 QQQ 比追蹤 NASDAQ 綜合指數的 ONEQ 要大得多。QQQ 是由 景順（Invesco）所發行，ONEQ 則由 富達（Fidelity）發行；國內亦有富邦投信的富邦 NASDAQ-100 基金（00662）。

同樣地，在挑選國內與國外 ETF 時，一定要考量費用率、流動性、追蹤誤差、折溢價、計價匯率影響等面向的問題。

NASDAQ ETF 績效

IB 盈透證券：美股投資的好選擇

IB 盈透證券創立於 1978 年，是全球規模最大、排名龍頭的美國券商，也是 NASDAQ 的上市公司（代號： IBKR ），除了能投資美股投資，也有提供債券、選擇權、期貨、加密貨幣等多項全球金融投資商品，因此，IB 盈透證券也是全球最多專業交易者使用的券商之一。

盈透證券是一個歷史長遠的上市券商，除了是許多散戶投資人的愛用券商之外，更是許多專業投資人所使用的券商，更有機構會直接串聯盈透證券的 API 進行自動下單。用心服務客戶的精神也讓盈透證券在眾多券商中脫穎而出。

盈透證券網站

【延伸閱讀】

• 什麼是股市大盤？計算大盤指數的方式有哪些？
  

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趨勢線是什麼？

趨勢線是一種技術指標工具，用來判斷價格支撐與壓力的線，是投資人主觀透過商品過往價格的高點或低點所畫出的直線，透過趨勢線就可以預測行情前進的方向，當價格還在趨勢線的軌道裡時，就會繼續沿著趨勢線前進。

趨勢線有哪些？

上升（下降）趨勢線

金融商品在一段時間內會有很多個高低點產生，因此當價格逐漸上升時，將低點與次低點連接，就會形成一條上升趨勢線，當價格每一次的回檔都很有可能在上升趨勢線附近止跌，形成買入信號，因此許多人將上升趨勢線視為支撐線，但如果價格跌破上升趨勢線，就會被視為賣出信號；反之當股價開始往下時，將高點與次高點連接時，就會形成一條下降趨勢線，也被投資人認為是壓力線，當股價跌多反彈時，很有可能反彈到下降趨勢線就會開始回檔，但如果價格往上突破下降趨勢線，很有可能價格將一飛沖天，因此突破時視為買入信號。

趨勢線怎麼畫？

上升趨勢線

連結上升趨勢中的兩個低點，形成向上傾斜的直線。越多的低點落在趨勢線上，上升趨勢線就會變成可靠的支撐線。

 下降趨勢線

連結下降趨勢中的兩個高點，形成向下傾斜的直線。越多的高點落在趨勢線上，下降趨勢線就會變成有效的壓力線。

趨勢線畫法聽起來很簡單，但因為非常主觀，因此實際應用需要靈活變通才能找出最好用的趨勢線。

上升趨勢線範例

根據下方那斯達克週線圖，將每一根下引線的低點連接起來，就會形成一條上升趨勢線，而當股價回檔時，就可以關注是否在這條線附近止跌回升，如果回測幾次後發現確實如此，那就可以將這條線暫時是為支撐線。

圖片來源：HiStock

下降趨勢線範例

下圖是台灣 IC 設計大廠智原（ 3035-TW ）的股價週線圖，可以看到從 2022 年 4 月股價開始回檔，股價雖然在 8 月回神（ 量價齊揚 ），但依然在下降趨勢線下，因此如果利用趨勢線判斷，就不會貿然進場。

圖片來源：Yahoo奇摩

趨勢線延伸

以上升趨勢線為例，將上升趨勢線平移往上，便可以形成下圖的上升軌道，股價大致上會沿著軌道做攀升，因此如果股價接近軌道上緣時，投資人就可以等股價回檔到軌道下緣再做買進。

圖片來源：HiStock

趨勢線應用

從上述可以知道，趨勢線具有壓力或支撐的效果，當股價回到上升趨勢線時，就可以買進甚至加碼，當股價來到下降趨勢線時，就可以做賣出或減碼的動作。如下圖，黑色圓圈處就是很好的買進或加碼點，當股價都沒有跌破趨勢線時，就很有機會繼續沿著趨勢線攀升，因此投資人如果懂的利用趨勢線做加碼，就可以大大的增加獲利。

圖片來源：HiStock

跌破上升趨勢線

當股價沿著上升趨勢線攀升時，投資人可以在趨勢線附近做加碼的動作，但股價不可能一直漲不停，因此當股價跌破上升趨勢線時，很有可能這波上漲即將結束，股價準備開始向下修正！

如下圖，那斯達克指數一路沿著上升趨勢線爬升，但到了黑色圓圈處時，跌破了上升趨勢線，指數也開始回檔。

圖片來源：HiStock

突破下降趨勢線

當股價被下降趨勢線壓著開始回檔時，很多時候會有幾波跌深反彈出現，但很多時候因為碰到下降趨勢線又被反壓，到底哪一個才是真的突破訊號？從下圖智原的 K 線圖可以看到，當股價在黑色圓圈處突破下降趨勢線時，股價開始「真正」起漲！

圖片來源：Yahoo奇摩

趨勢線結論

從上述的敘述與案例說明，相信投資人都知道要如何畫趨勢線了，但其實並非所有趨勢都能夠畫出有效的趨勢線，因為趨勢線其實是一個主觀的判斷，加上股價其實時常在變化，因此趨勢線也不是畫了一條就不用再做變動，需要不斷的滾動式調整，直到找到最有效的一條，當股價真的在某一條趨勢線附近有壓力或是支撐時，則代表那條趨勢線才是真的有效，當然趨勢線只是一個新的技術指標，跟其他技術指標一樣，還是建議投資人要搭配其他工具輔助判斷喔！

常見問題與回答

Ｑ：趨勢線是什麼？

A：趨勢線是一種技術分析工具，透過連結股價高點或低點所畫出的直線，來判斷價格的支撐（上升趨勢線）與壓力（下降趨勢線），進而預測股價未來可能的走勢方向。

Ｑ：趨勢線可以單獨作為投資決策依據嗎？

A：不建議單獨使用趨勢線作為投資決策的唯一依據。趨勢線是一種輔助性工具，主觀性較高，且股價隨時可能變化。建議投資人應該把趨勢線與其他技術指標（如 MACD、KD、RSI、成交量等）或基本面分析相結合，進行綜合判斷，以提高投資決策的準確性。

【延伸閱讀】

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投信是什麼？

全稱是證券投資信託公司，簡稱投信。簡單來說就是基金公司，是三大法人中的其中一個。截至 2024 年底止，台灣的前五大投信分別為元大投信、群益投信、國泰投信、復華投信和富邦投信，管理資產都達數千億台幣不等。而定期定額前五大投信分別為統一投信、復華投信、國泰投信、元大投信、安聯投信。

延伸閱讀＞＞＞三大法人是誰？三大法人買賣超如何解讀？三大法人如何影響股市？

投信投資方式

投信的運作模式為募集投資人的錢後，由基金經理人把這些錢拿到市場上進行投資，基金公司則賺取基金的手續費及管理費。

而基金的投資範圍很廣，包括全球股票、債券等商品，而有一些基金的投資標的是台股市場，這些基金的加入，就會對台股有一定的影響力。

投信買賣超是什麼？

投信買賣超是整體投信淨買賣金額的統稱。網路上除了可以查到當日買賣超，也可以查到三日、五日、十日甚至一個月的投信買賣超。

投信買賣超 = 整體投信買進金額 – 整體投信賣出金額

• 投信買超：代表投信的「買進金額」大於「賣出金額」，意思是投信看好這檔標的。
• 投信賣超：代表投信的「買進金額」小於「賣出金額」，意思是投信不看好這檔標的。

這邊要注意的是，投信買賣超是多家基金公司加總起來的結果，可能有幾家買，有幾家賣，所以不代表所有投信看法都一致。也可能出現連續幾天上上下下反覆不定的方向。

投信買賣超怎麼查？

講完投信的介紹與運作，了解投信其實對於某些股票具有一定的助力，那投信動向要怎麼知道呢？證交所其實每天會公布三大法人買賣超數據，其中投信買賣超金額與排行，指的就是投信當天的動向。

由於投信操作的是投資人的錢，如果績效不佳，投資人就會把錢撤走，投信收入就會變少，基金經理人就會被炒魷魚，因此投信的競爭非常激烈！

也因此投信很注重績效，在每一季底，都會有一波中短線的拉抬來創造績效，讓這一季的績效好看一點，因此這時候投資人就可以利用這個時間搭上投信的「季底作帳行情」，這樣你說投信重不重要呢？

延伸閱讀＞＞＞作帳行情是什麼？一文教你如何搭上投信作帳順風車！

投信買賣超排行

投信買賣超，一般會分成全市場（所有股票加總），以及個別股票的買賣超。全市場三大法人（外資、投信、自營商）的股票買賣超名單，可以上證交所查詢。

圖片來源：證交所

此外，證交所上也可以在「投信買賣超彙總表」查詢到投信針對個股的買賣超資訊。

圖片來源：證交所

投信投資特性

那我們要如何知道投資都在買什麼呢？下面股感幫大家整理投信主要幾個重要的特性：

1. 公布持股清單
   每月底需要公布前 10 大持股清單，每季底公布完整持股標的。每季底、半年底、年底都會結算績效，基金經理人為了績效跟獎金會想盡辦法拉抬績效。
2. 投信持股上限
   基金投資國內單一個股的金額，不得超過基金總資產的 10%（某些 ETF 及組合基金不受影響），也不能超過該公司總股數的 10% ，因此如果發現投信持股某一檔股票股份太多時，就要注意投信可能隨時調節。
3. 「權值股」汰弱留強
   假設台積電（2330-TW）佔大盤的市值比重為 8% ，觀察現狀看起來也會繼續跌，基金經理人很有可能就會賣掉他手上持有的台積電，因為如果他將台積電換掉績效降低得比大盤跌的少，那他的績效就會比大盤來得好，這就叫做「汰弱」。反過來，台積電如果有利多消息股價開始起漲，那基金經理人就會加碼，直到持股比重超過 8% ，假設來到 9% 。那大盤就會因為台積電漲而增加 8% ，基金經理人就會增加 9% 漲得比大盤多，這叫做 「留強」。
4. 找出中小型飆股
   投信基本上不會投資基本面不好的股票，因為基金經理人底下有許多研究員，他們天天拜訪上市櫃公司挖掘基本面優良被低估的個股，加上他們有績效壓力，中小型個股的股價較好拉抬，能夠創造良好績效，因此投信每天的動向中，投資人可以關注投信最近在買哪些中小型個股，當你真的發現一些好的企業時，或許投信就能幫你抬轎喔！

根據以上幾種特性，投資人就可以關注投信公司的某些行為模式，藉此做出一些判斷。

投信買超個股可以跟嗎？

外資佔台股一天的成交比例超過 3 成，因此跟外資相比，投信的資金規模較小，為了績效，投資上比較偏好波段操作，並以容易有價差的中小型股為標的，目標是在短中期超越大盤績效。

但其實大型權值股投信也會投資，但影響力相對外資就很有限。反之中小型股外資比較不會干涉，這時投信的操作與買賣超數據相對比較有參考價值。從下圖中元太的投信進出與股價關係圖可以發現， 11 月開始投信開始賣超時，股價開始下跌，而 11 月底開始買進，股價也開始上升。

但在追投信介入的中小型個股時，可以注意以下幾點：

1. 漲多個股有投信也不要追
   就算投信有介入，但漲多的股票就不見得會因為投信繼續飆漲，投信也是有可能買到高點，甚至認賠殺出或是短線獲利賣出，因此不是每個中小型個股有投信投資都可以追喔！
2. 規模太小的股票投信不會碰
   由於法規限制，投信不能持股超過該公司總市值 10% ，因此規模太小的公司，一般投信也不會去碰。例如市值 5 億的公司，一家投信公司最多投入 5,000 萬元，對於投信來說有一定的風險存在。而且投信買進的股票，都需要寫報告解釋為什麼買進，因此為了避免麻煩，太小的股票投信一般不會投資。
3. 不是所有投信投資的股票都會出現在基金公司出具的報告上
   基金公司每月底在公布報告時只需要公布前 10 大持股，每季底才會公布完整持股，因此有些投信為了避免同業競爭模仿甚至故意攻擊，有時會將自己投入的股票佔比控制在 10 名之後，或者月底及季底前將這些中小型持股賣掉，不讓其他攘觀察到他的完整動向。但在每天的投信買賣超中，我們依然能觀察到他們每天的個股進出，只是不一定能看到對應的投信持股比例。
4. 投信投資 10% 上限規定
   法規規定，基金公司對於任一檔股票的投資佔比，不得超過基金淨資產價值的 10% ，也不能超過該股票總市值的 10% 。白話來說，基金經理人不能把投資人的錢集中重押重押在某幾檔股票上，也不能用大規模資金去過度影響股價、干涉公司營運。但這邊不多作闡述，如果想知道這個法規投信的操作方式或是一般投資人需要注意什麼，可以點擊前文作帳行情連結，裡面有很完整的解析！

投信注意事項

前面有提到，投信有操作中小型股的特性，此外也有持股上限 10% 的限制，當如果遇到下面的狀況要特別注意。

1. 由於投信時常是中小型股的主力，如果某一檔中小型股原本持股很少，後來突然一直買，那麼短期內該檔股票就很有可能上漲。反之，如果因為持股比例太高或是開始大量賣出持股，那短期該檔個股就可能下跌，但這邊要注意，不是所有投信買進賣出的個股股價都跟投信呈正相關，投資人可以去看過去該檔個股跟投信之間是不是存在高度相關來判斷。
2. 由於投信有季底作帳壓力，在每年 3 、 6 、 9 、 12 月底前，可以觀察投信持股比例較高的股票，這些股票比較容易出現投信拉抬股價的狀況，但是要小心如果發現投信開始賣超結帳，那之後也較容易出現股價回檔。
3. 投信持股比例高要留意：如果一檔個股，特別是小型股，上漲是由投信推動的話，投信持股比例過高超過 10% 甚至 15% 時，因為已達法規上限，投信就只能只出不進。（15% 是市場上的經驗法則，並不是絕對數字）

投信總結

投信主要影響的是中小型個股，但不是只有季底才會有行情，投信每天都在更換持股，所以投資人如果想跟投信的單，平常就應該關注投信買賣超的動向，更要特別注意投信持有該檔股票的比例。投信的資金雖然對於市場會有影響，可以作為籌碼面參考，但不代表他們穩賺不賠，投信有時候賠錢也賠得很嚴重，通常中小型個股以及市場處於大多頭狀態時，投信的籌碼參考價值較高。

常見問題與回答

Q：投信和外資有什麼不同？

A：投信是國內的基金公司，資金規模相對外資小，主要影響中小型股，並偏好波段操作以追求超越大盤績效。外資則是外國機構投資人，資金規模龐大，對大型權值股影響力較大，操作上更偏向長期投資。

Q：什麼是投信的「季底作帳」？投資人該如何把握？

A：投信為了在每季（3、6、9、12月）底結算基金績效時，讓帳面表現更好看，會利用手中的資金拉抬其持股比重較高的中小型個股股價的行為。 若想把握作帳行情，可以在季底前關注投信買超且持股比例相對較高的中小型股。

Q：投信對股票的持股上限是什麼？為什麼要留意？

A：根據法規，基金投資單一個股的金額，不得超過基金總資產的 10%，也不能超過該公司總股數的 10%（部分基金除外）。這項規定是為了避免基金過度集中投資在少數股票，降低風險。如果某檔中小型股的投信持股比例已接近甚至超過 10%（或市場經驗法則的 15%），這可能意味著投信未來只能「只出不進」，對股價的拉抬動能將減弱，甚至可能引發賣壓。

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千張大戶是什麼？

千張大戶顧名思義就持有某檔股票超過 1,000 張的大戶，而這些人極有可能是公司內部人，包括董事、監察人、經理人或是大股東。

而這些人因為大部分是公司內部的管理階層或是具有資金的機構法人，因此資訊的獲取通常比一般投資人還要快，甚至都是公司內部的第一手消息，因此他們的動向就特別值得留意，不過因為要持有千張才會被計算進千張大戶中，因此有些公司內部人如果沒有持有超過千張是不會被算進去的喔！

想了解公司內部人都有哪些，可以參考這篇文章了解更多喔！>>>內部人賣股說明什麼？股價一定會崩跌嗎？歷史內部人事件分析！

千張大戶持股比例會影響股價？

上述提及，千張大戶的資訊比一般投資人來的快，因此當千張大戶持股比例增加時，因為他們對於公司的經營狀況較為了解，因此很高機率是他們獲得好的消息並提前佈局，加上他們手中的籌碼變多，相對流動在其他散戶的持股比例較少，這樣籌碼較為乾淨，股價波動穩定，如果股本屬於中小型的個股，就有機會有一波漲勢。

如下圖，鴻海（2317 – TW）在 2024／5 ，千張大戶持股比例開始減少，總股東人數開始迅速上升，呈現股價越跌大家越買的狀況，而股價也從高點將近 215 元開始重挫，一路下殺到最低 112 元附近，可見大股東的確有提前看到公司營運狀況的改變或是大環境的變化而做出相對應的調節持股，如果有關注到大股東持股比例的投資人，就有機會避開這一段下跌喔！

千張大戶持股比例的減少，那投資人應該就要特別注意，或許是有人先知道公司內部警訊，不看好公司未來發展，選擇拋售手中股票。當然也有時候是大環境不好先獲利了結或是調整持股比例而已，但因為千張大戶手上籌碼多，因此他們拋售股票時，股價波動較為明顯。

相反的千張大戶開始買股票時，或許股價就會開始起漲喔！尤其是大戶持股比例較高的個股，像是上圖中，台積電的千張大戶在 2025 / 5 開始購買股票，持股比例開始上升，股價也迎來反彈，回到千金股的寶座！但也不經讓人重新思考，大股東一定藏有散戶不知道的秘密！

延伸閱讀＞＞＞ADR 是什麼？台積電 ADR 影響台積電？台積電 ADR 換算？ADR 優缺點解析！

千張大戶持股比率查詢

既然千張大戶持股比例那麼重要，那有哪些管道可以知道千張大戶的比例呢？下面股感就介紹兩個投資人比較常使用的管道，以及一個是筆者我自己每週六日固定會 review 的 APP 喔！

集保戶股權分散表

千張大戶最準的數據就是集保中心「集保戶股權分散表」提供的資料。那集保中心是什麼？其實集保中心是台灣集保結算所，負責股票集中保管、帳簿劃撥等結算業務，在網站上可以查詢到「集保戶股權分散表」，這張表會依照每檔股票的持股人數（股東人數）比例來分級，列出持股/單位數分級，以及相對應的人數、股數/單位數，占集保庫存數的比例（%）。

這張表會在每週六早上 9 點更新，因此投資朋友在週末就可以好好專注自己手上或是想要買的持股，他們的千張大戶比例有沒有調整，當作下週投資決策的一個重要參考指標。

那下面就來介紹集保戶股權分散表的查詢方式：
下圖以台積電（2330）為例，投資人先到集保中心「集保戶股權分散表」查詢，從上圖可以發現，截至 2025 / 6 / 6 ，台積電股票不到 1 張（1 ～ 999）有 1,307,809 人，占集保庫存數的比例為 0.74 %，

圖片來源：集保戶股權分散表

台積電股票 1,000,001 以上的人有 1,532 人，占集保庫存數的比例為 86.28 %，從上述的數據顯示，台積電（2330）這家公司的籌碼幾乎都被大戶所掌握，散戶比較少，因此大股東如果開始賣股票，股價的波動就會很明顯。

而這個網站也可以查詢每週持股人數（股東人數）的比例變化，網站上的資料保存期間則為一年，散戶可以觀察一年內的持股變化，來看出大戶持股比例是否有大幅變動，以及比對驗證大股東是否影響著這家公司的股價。

千張大戶神秘金字塔

第二個管道為神秘金字塔，這個網站除了公布千張大戶比例外，也會公布 400 張到 800 張大戶的持股比例，不要忘了前面有提到，有些公司內部人因為持有個股不到一千張，所以沒有被算近千張大戶持股中，但是他們很有可能存在其他張大戶裡，因此也可以觀察其他張數大戶的持股比例變化！

神秘金字塔可以觀察週、月資料，因此投資朋友也可以透過歷史資訊回測。站上除了有籌碼資訊外，也可以連結到外部網站提供的基本面與技術面資訊，因此非常多投資人使用！

圖片來源：神秘金字塔

籌碼 K 線

相信網路上還有許多軟體或網站有千張大戶的資料，而筆者有時候比較懶惰或是人在外面，懶得打開電腦查詢，我就會使用籌碼K線的籌碼面查詢功能，首先打開籌碼 K 線 APP，查詢你想要的個股（以台積電為例），接著在上面功能列找到「大戶」，就可以選擇你選擇你要查詢的大戶張數持股變化以及散戶不同張數間的持股變化，而通常散戶我會選擇 50 張，大戶會觀察 400 張到 1,000 張，原因是如果散戶你選 100 張以上，那可能他已經不算散戶了？如果你發現某一週大戶開始增加持股，或是某一檔股票大戶已經連買兩三週，那很有可能這檔股票後續就有看頭喔！相反的如果大戶開始減少持股就要多少注意啦！

不過要特別注意，如果你想用籌碼 K 線的功能，免費的試用版有一些限制，例如只能查看 25 檔個股。

千張大戶持股比例注意事項

記得，千張大戶不是絕對！雖然大戶擁有的資訊能力比一般投資人多，而且具有定價能力，但有時候千張大戶只是看壞大環境或是調節持股而已，因此變動幅度大的時候，才需要特別留意，變動太小可以忽略。

另外，上述有提到，持股超過千張才會被計算在千張大戶持股中，但其實不同股票的股價有高有低，根據金額大小來判斷大戶小戶也許更加合適。也因此不一定是千張大戶才是真的大戶， 400 張以上的大戶基本上都可以被當作大戶，具有參考價值。

除了大戶的動向外，在神秘金字塔的圖中有看到，當大戶持股降低時，總股東人數就上升，可能原因是大戶手中的籌碼都被散戶接走了？因此散戶持股的比例或許也是另一個可以觀察的指標。

千張大戶總結

雖然散戶可以從千張大戶持股比例變化，來判斷大股東是否對公司股票有信心，但是這不代表跟隨千張大戶你就能夠 100% 獲利，要知道，大戶比你提前佈局，更比你提早獲利，這些數據只是提供一個進出場的參考，投資人還是要使用其他指標做搭配，找出自己合適的進出依據，才能更精準做出良好投資決策。

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究竟未上市股票是什麼？為什麼市場上大家都說不要碰未上市股票？先聲明，未上市股票沒有一定不好！今天就來介紹未上市股票，讓投資人以後接到電話或看到新聞能夠有更多資訊判斷。

未上市股票是什麼？

未上市股票就是沒有在公開市場給一般投資人交易的公司，也就是說當你持有他時，沒辦法像一般股票一樣賣出，只能私下找人轉讓，因此流動性很差，就跟那種成交量很少的公司很像，變現能力差相對的價值就不會太高。

那為什麼還是會有人想要買未上市股票呢？首先先來介紹這些股票為什麼會未上市，一般公司只要符合法規就可以申請 IPO，IPO 之後還可辨理股票抽籤，看似簡單，但中間過程繁雜，且時間很長，動輒幾年都有可能，而且公司除了組織外，營收、盈餘等也必須符合法範。

公司就算通過 IPO 與興櫃，也不一定能夠上市櫃，但至少可以在公開市場被交易，流動性就會增加。

拉回前提，就因為未上市股票沒辦法在公開市場交易，因此股票存在於私人手中，但因為上市與未上市股票中間存在價差，有些人就會想持有這些未上市股票，等上市後轉賣，賺取中間的獲利。但千萬不要以為這是一定會賺錢的事情，因為其實有很多公司是沒有辦法上市成功的，最後那些未上市股票也賣不掉，就成為拿來蓋泡麵的紙了。

未上市股票怎麼買？

雖然未上市股票存在不能上市的風險，但還是會有些人蠢蠢欲動，因此股感還是幫大家整理未上市股票的買賣須知。

有看過華爾街之狼的投資朋友都知道，主角在劇中一直打電話，並拿筆寫一堆密密麻麻的東西，並且看著電腦上面股價的資訊，這些電話其實在台灣就是業務在推銷未上市股票，俗稱粉紅股。為什麼他們要幫忙推銷呢？因為未上市股票通常是屬於成長型公司，這些公司非常需要資金，但因為不是在公開市場交易，所以他們找不到人買股票，就會透過這些代理公司幫忙銷售，而這些業務員就可以從中抽成。

這些機構就跟賣產品的業務一樣，會進行包裝進行包裝，透過不同銷售管道推銷，不要認為他們在亂叫賣，其實有些業務員也是相信未來這些股票是好的，因為任何一家好公司其實都是從未上市公司開始。不過投資人在聽完之後，請謹慎考慮，如果買到具有未來性的好公司，那還真的有可能致富，但也要特別注意，請跟合法券商詢問購買！

如果投資人真的想要看有哪些未上市股票可以買，可以點擊連結查看。

未上市股票注意事項

既然大家都說未上市股票不能買，原因到底是什麼？股感分成下面幾個原因解釋：

1. 對公司不熟悉
   大家都知道，當你要投資一間公司時，等於是參與了這間公司的成長，那既然你想買未上市公司，那你當然要知道他在做什麼，有沒有未來性，不然股價怎麼會漲？加上這間未上市公司的資訊是經由業務員口中得知，想當然爾你更不會了解其中的財務狀況與未來展望，你都不知道這間公司會不會賺錢了怎麼還會想投資？
2. 可能面臨上市失敗的窘境
   前面有提到，許多公司其實是沒辦法上市櫃成功的，但業務員要推銷，當然會說他們會想辦法讓他上市，以後就可以賺多少倍等，當然有一些的確會發生，但當你要避免這種狀況時，就是等他上市再買入就好，法規規定怎麼上市，這間公司如何有未來性，又何必擔心會沒辦法上市呢？畢竟未來的事情誰都說不準。
3. 分散股權？
   一定有業務員會接收到未上市公司是要分散股權才會賣出，但假設你今天是某間未上市股票老闆，當這間公司未來前景看好時，你身邊的人應該巴不得你將股票賣給他吧，就像是你持有一間很厲害的公司股票，你會捨得賣給其他人？因此非常優質的未上市股票，就更不需要業務員幫他們推銷了，他們就直接找專業的人士就好，為什麼要賣給一般民眾呢？更直白的，如果公司展望佳，老闆自己留股票就好，哪輪的到你？你有看過好的公司高層在瘋狂賣股嗎？
4. 你會不會買貴了？
   業務在推銷未上市股票時，會報一個價格，當你聽到這價格時，應該要猶豫一下，一般股票都不一定會估值了，未上市股票值多少錢你會估嗎？這家公司都不知道未來會不會賺錢，你怎麼會知道他現在值多少錢？即使能預估或是看起來很划算，也可能只是暫時性的假象。
5. 難以脫手
   上述有提到，最不好的情況就是這間股票上市失敗，而當這間公司還在籌備上市上櫃時，你也賣不掉，有專業知識的業務都打那麼多電話了，好不容易上鉤的你，要怎麼找到下一條大魚？

未上市股票詐騙？

其實也不是喔，前面有提到任何公司都是從未上市公司開始，因此沒有完全反對未上市股票，但其實買未上市股票就跟買一般的上市櫃股票一樣，你必須在合法的地方買，像是股票就是在公開市場，那未上市股票當然就要跟合法機構購買。再來你必須了解該公司，包括他們在現況、前景、財務狀況等，就跟買股票一樣，你應該不會在不了解這間公司前就買入吧？

未上市股票結論

如果你已經持有未上市股票時，也不用太擔心，或許你真的買進一家好公司，未來有機會能夠大賺一筆，到時候你可能都捨不掉賣掉，但是因為未上市公司的風險真的比較大，未來還是少買微妙，或是不用買太多，甚至原本的標的不要再加碼。雖然看起來整篇我是在擋人財路，但真的很少有聽到買未上市股票買到致富的！因此換一個角度我可能在幫助人喔，如果對於這篇文章或是股感有任何疑問，都歡迎私訊我們喔！

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黃金分割率是什麼？

黃金分割率（Golden Ratio）是一個數學常數，通常以希臘字母 φ（phi）表示，其值約為 1.618 ，這個數值又被稱為黃金比例、黃金分割，而這個數值跟費波南希係數有關，下面會詳細介紹。除了數學界外，黃金分割率可以在自然界、藝術、建築等多個領域中被發現和應用。而這個黃金分割率也被應用於金融市場中，往往能跟重要的支撐或壓力不謀而合。

費波南希係數

費波南希系數（Fibonacci numbers），又稱為費氏數列，是一個以遞迴方式定義的數列，其前兩項為 0 和 1 ，從第三項開始，每一項都是前兩項的和，即：0 , 1 , 1 , 2 , 3 , 5 , 8 , 13 , 21 , 34 , 55 , 89 , 144 , 233 , 377 , 610 , 987 , 1597 , 2584 , 4181 ,…而數列中的每一個數字就被稱為「斐波那契數」或「斐波那契數值」。黃金分割率的值就是斐波那契數列中相鄰兩項的比值，如下表：

從上表可以看到，斐波那契數列中的任意一項除以它前面的一項，隨著項數的增加，其值逐漸趨近於黃金分割率 φ ，且這種趨近是非常迅速的，因此斐波那契數列也被稱為黃金分割數列。

黃金分割率特點

黃金分割率最初是指將一條線段分割成兩部分，使其中一部分與全長之比等於另一部分與這一部分之比。這個比例的近似值為 1： 1.618。因此 0.618 成為一個關鍵數字，也被應用於股價的點位預測上。

許多投資人常遇到一個狀況，在多頭進入尾段時，股價回檔後投資人會以為在震盪時誤以為整理後會有第二波起漲挑戰創新高，但其實趨勢已轉空，搶短的下場就有可能套牢；反之當市場開始起漲，過程中若出現急跌，投資人可能又誤以為多頭結束轉空而在場外觀望，為什麼散戶永遠贏不了市場的原因。而黃金分割率雖然不是一個勝率 100％ 的策略，但他能提供投資人另一個觀點，心裡有個目標價位，不至於追高殺低。

股價上上下下的波浪當中，多次漲跌的幅度，都會依循著「黃金分割率」，分別是 0.191、0.382、0.5、0.618、0.809 ，其中又以 0.618 為常態。以多頭型態的股票來說，當股價漲了一段遇到回檔整理，會在下跌幅度達 0.618 倍時獲得基本支撐，反之在股價回檔時，也可以用黃金分割率來計算止跌價，例如，若某股的最低價 10 元，股價止跌回升時，試推算可能的反壓價位。

• 10 ×（1＋19.1 %）＝ 11.9
• 10 ×（1＋38.2 %）＝ 13.8
• 10 ×（1＋50 %）＝ 15
• 10 ×（1＋61.8 %）＝ 16.2
• 10 ×（1＋80.9 %）＝ 18.1

若某股最高價為 30 元，股價反轉下跌時，試推算可能的反壓價位。

• 30 ×（1 – 19.1 %）＝ 24.3 
• 30 ×（1 – 38.2 %）＝ 18.5
• 30 ×（1 – 50 %）＝ 15
• 30 ×（1 – 61.8 %）＝ 11.5
• 30 ×（1 – 80.9 %）＝ 5.7

黃金分割率運用

假設一檔股票從 20 元漲到 50 元，共漲了 30 元；此時股價因為漲多開始回檔，一般投資人會非常急著想出清，深怕自己的獲利被吃掉，但這時候會沒有策略的亂賣股票，但其實可以運用黃金分割率預測股價有可能會在下跌 0.618 倍（31.46 元）時會獲得支撐，算法為 50 元－〔（50元－20元）×0.618〕＝ 31.46 元。若跌破 31.46 元，則有機會再下探 0.809 倍（25.73 元），一旦跌破  25.73 元，因此這些價位都可以當作一個考量點，當發現股價有止跌回升時，就可以用後續新的價格繼續算出支撐目標價。

同樣地，當股價跌了一段後會遇到反彈，也會在上漲幅度達 0.618 倍時遭遇壓力；但如果股價反彈超過這個幅度，來到 0.809 倍以上時，則股價有可能突破再創新高。

因此運用「黃金分割率」這項工具，就可以去計算由空翻多時的上漲壓力價位、多頭時漲多拉回的支撐價位（找買點）；以及由多翻空時的下跌支撐價位、空頭時跌深反彈的壓力價位（找賣點）。

黃金分割率結論

從上述的介紹，相信大家都已經理解黃金分割率的概念，當然黃金分割率並不是絕對的數值，沒有人能完全的預測股價，這只是給予投資人一個新的算價工具，因此當股價沒有遵循黃金分割率的時候，投資人也必須尊重市場，有紀律的停利與停損。就跟之前告訴投資人的一樣，不要一味的相信某一個指標，最好是在眾多指標中找到自己合適的指標策略，那黃金分割率就交給大家慢慢嘗試啦！

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公司債是什麼？

公司債（corporate bond）即是指由公司發行的債務契約，為一種債券類型。由於公司需要資金，故先向投資人預先借款，等待債券到期後，再將本金與利息一併返還予投資人。持有公司債並不會讓投資人持有股票一樣獲得該公司的部分所有權，享有其他權利。反之，債券投資人能夠拿到利息，之後還可以拿到償還的本金。

公司債種類

公司債有很多種，根據「擔保」、「配息利率」、「還本方式」與「股權」將公司債分成四大類，下面一一介紹。

公司債有無擔保

• 有擔保公司債
  發行公司運用擔保物（人）等特定財產做抵押，用以提供信用保證的債券。
• 無擔保公司債
  以發行公司本身在市場上的信譽作為保證，不另外提供擔保物或保證人的債券。

公司債配息利率

因公司債大多數人在乎配息，因此配息利率是一個重要的分類依據

• 固定利率債券
  公司債的票面利率固定不變，投資人可於債券發行期間，定期獲取固定利息。
• 浮動利率債券
  公司債的票面利率會隨著市場變化而浮動，投資人於債券發行期間，可定期拿利息，但利息並不固定。
• 收益型債券
  這種公司債比較不穩定，因為其利息試看公司的盈餘決定，有獲利當然就會發多一點利息給投資人，沒有盈餘就沒有利息！

公司債還本方式

債券除了利息外，本金要拿得回來也很重要，根據還本方式可以分成：

• 一次還本
  投資人可在該公司債到期時，一次獲得原先的本金。
• 分次還本
  投資人在該公司債的發行期間內，會依照不同時間獲得由本金分成的數份資金（最後總值與本金相同，只是拆成數次給予）
• 永續公司債
  只要公司營運穩定，持有該公司債券的投資人即能每年領取固定利息。

公司債股權歸屬

• 可轉換公司債
  投資人可依個人需求與市場情況，將該公司債券轉換成公司股份（股票）的債券類型。

延伸閱讀＞＞＞可轉債｜可轉債是什麼？如何影響股價？一文認識可轉換公司債！

• 不可轉換公司債
  投資人須等到債券契約到期後方能獲得本金與利息，無法提前轉換成公司股份。

公司債評等

大致而言公司債可以分成兩種信用級別：投資等級與非投資等級（或稱高收益）債券。有別於信用評等較高公司所發行的投資等級債券，非投資等級債券係由信用品質較差的公司所發行。其中，投資等級又可細分為四種不同評等，至於非投資等級則包含了五種評等級別。

根據歷史紀錄，非投資等級債券多半由較新成立、波動較大，或基本面有疑慮的公司所發行。由於非投資等級的信用評等可能會有較高的違約可能，因此這種債券的利息較高，彌補投資人承受的風險，但投資人千萬要搞清楚，不要為了利息而買到地雷債券！若發行公司信用出現問題，信用評等就會遭到調降，反之，如有基本面改善情況則會獲得調升，就像近期的特斯拉（Tesla, TSLA-US），股價甚至開始起漲！

延伸閱讀＞＞＞信用評等｜信用評等是什麼？債券信評等級？各機構信用評等一覽！

而根據投資等級，市場出現了兩個術語：

1. 「墮落天使」：進入營運艱困的投資等級公司，公司債券也因此遭調降為非投資等級。
2. 「明日之星」：公司獲得信用評等機構調升評等。

延伸閱讀＞＞＞墮落天使債是什麼？和高收益債差異？墮落天使債券基金介紹！

墮落天使、明日之星的出現都有可能暗藏投資契機，投資人可以在評等公佈後依照波動度與風險程度賺取中間的獲利，甚至可能會出現更高的殖利率商品。

公司債持有期間

• 短天期債券（為 5 年以下者）
• 中長天期債券（介於 5 至 12 年者）
• 長天期債券（超過 12 年者）

除了上述之外，公司債也可以根據信用品質高低分類，畢竟公司要發債，公司信用要好，投資人才會買單。，而信用評等主要有穆迪（Moody’s Investors Service）及標準普爾（Standard & Poor’s）在內的信用評等機構，根據個別公司信用品質評定其等級。當信用評等越低，則債券需要付的利率就好越高。

公司債如何訂價？

公司債的價格，同時受到多重因素所影響，包括到期長短、債券發行公司的信評，以及利率水準。跟一般債券一樣，殖利率的波動，都會影響債券價格起伏。而多數公司的信用風險與公司債殖利率，均高於相同期間的政府公債，原因是政府風險還是較低。這種殖利率分歧的情況，導致了公司債與政府公債之間的信用利差，藉以確保承擔更多風險的公司債投資人得以享有額外收益。

延伸閱讀＞＞＞債券價格怎麼算？債券價格公式介紹！債券面額和價格差異是什麼？

公司債特色

為什麼要買公司債？因為公司債具有以下特色：

• 固定利率：公司債通常為固定利率，意味著投資者可以預測其未來收益。相比於其他投資選項如股票等，公司債更穩定。
• 低風險：公司債通常是由信用較好的企業發行，因此風險較低。如果企業信用風險較高，投資者可以透過評級機構的評級獲得相關資訊。
• 固定期限：公司債通常具有固定期限，到期後投資者可以收回本金。這使得公司債成為一種適合長期投資的選擇。
• 稅收優惠：對於某些投資者，持有公司債可以獲得稅收優惠。例如，對於一些國家的投資者，持有本國企業發行的公司債可以享受減免稅。
• 較高殖利率：公司債的殖利率，多半高於到期期限長短類似的政府公債。
• 流動性：若是有意在到期之前先行處分持債，公司債享有規模龐大、交易活絡的次級交易市場可供出售。

根據公司債的上述優勢，投資人可以將其列為投資組合中的重要組成部分。

公司債風險

不論是何種投資商品，都難免會有風險存在，而公司債時可能會有的風險提供如下：

• 信用風險（違約風險）：指債券發行者無法給予投資人應得的報酬，違反了契約保證。
• 利率風險：市場利率的變動會影響債券價格，當利率上升，債券價格便會下跌，兩者呈現反向關係。

如此之外還有如「再投資風險」、「匯率風險」等

延伸閱讀＞＞＞債券風險｜債券風險有哪些？債券風險如何衡量？帶你快速認識債券風險！

公司債怎麼買？

公司債購買步驟如下：

1. 開立帳戶：投資者可以選擇在證券商、銀行或其他金融機構開設投資帳戶。這些帳戶會連接到證券交易所，讓投資者能夠進行交易。
2. 瞭解公司債的詳細資訊：在購買公司債之前，需要瞭解債券的詳細資訊，例如到期日、票面利率、付息方式、信用評級等。這些資訊可以在公司債的發行文件中或是公開資訊觀測站中找到。
3. 選擇可買的公司債：投資者可以透過網路搜尋、聯繫證券商或其他金融機構來詢問並決定可買的公司債。
4. 下單：在找到適合的公司債後，投資者可以透過投資帳戶下單，指定買入的數量和價格。這邊要注意交割金額必須充足。
5. 收到債券：完成交易後，投資者會收到公司債的實體證券或是電子證券。

需要注意的是，公司債的價格會隨著市場利率和公司的信用評級變化而波動，投資者應該在購買前進行充分的研究和風險評估。此外，投資者應該在買賣公司債時要注意相關手續費、稅負和其他費用。

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• 零息債券｜零息債券是什麼？為什麼要投資零息債券？優缺點全介紹！
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多頭排列是什麼？

這邊就不贅述均線的意義，我們直接從多頭排列講起。我們試想，當股價開始飆漲時，五日均線反應最快，會跟著 K 棒快速上揚，接著才會是 10 日、 20 日、 60 日均線，因此均線多頭排列就是短期均線凌駕於中長期均線上，依序為 5MA 、 10MA 、 20MA 、 60MA 。

圖片來源：玩股網；資料時間：2025/04

空頭排列是什麼？

而反之當股價開始走跌時，短期均線也會跟著下彎，形成長期均線凌駕於短期均線上的型態，依序為 60MA 、 20MA 、 10MA 、 5MA 。如下圖，元大台灣 50（0050）的股價從 196元附近開始快速回檔，短期均線因為反應快速開始下彎，形成長期均線在上，短期均線在下的空頭排列型態。

圖片來源：玩股網；資料時間：2025/04

均線多頭排列與空頭排列代表什麼？

當股價上漲時，各週期均線會跟著上揚，此時均線就呈現多頭排列，如下圖，當 K 棒沿著均線向上爬時，代表這檔個股目前呈現多頭趨勢，只要K棒沒有跌破均線，股價就有機會繼續漲。

圖片來源：玩股網；資料時間：2025/04

反之當股價下跌時，各週期均線會跟著下彎，此時均線就呈現空頭排列，如下圖，當K棒被均線反壓沿著均線向下時，代表這檔個股目前呈現空頭趨勢。K 棒只要沒有突破「反轉向上」的均線，那都不能視為反彈，因為投資人買的速度較慢，因此很有可能被套在半山腰。

圖片來源：玩股網；資料時間：2025/04

均線多頭排列是支撐？

相信許多人對於多頭排列都非常了解，看到一張線圖就馬上能根據均線排列的方式判斷是否為多頭架構，但為什麼卻還是很多人在多頭行情時沒辦法賺到錢呢？原因就是因為投資人喜愛追漲！但既然均線多頭排列代表股價還是處於多頭架構，到底要如何預防追高殺低呢？這時候多頭排列的均線就是一個很好用的支撐點位！從下圖可以看到，陞泰（8072）在價格漲勢中，每一次回檔都剛好在 10 日均線附近止跌回升，因此波段投資人就可以將十日線當作防守點，而中長期投資人就可以用月線作為支撐點位！

圖片來源：玩股網；資料時間：2025/04

均線空頭排列是壓力？

與多頭排列相反的型態就是空頭排列，當均線呈現空頭排列時，代表股價進入空頭架構，而根據台股慣性，股價空頭時，緩漲急跌，因此許多人在一開始下跌時會不信邪，認為一張不賣奇蹟自來，而當股價出現止跌時衝進去搶反彈，殊不知卻被空頭排列的均線壓回，多空都損失，到底要如何預防這種狀況發生呢？從下圖可以看到，股價從高點開始跌落時，反彈到均線處就背向下彎的均線壓回，因此投資人就可以將下彎均線當作壓力點，這樣就不會貿然進場！

圖片來源：玩股網；資料時間：2025/04

多（空）頭排列總結

大家在看完本篇文章後，是不是覺得均線的排列型態很重要呢？下次在做多或放空股票時，最好先判定目前均線的排列是否符豪自己預期的方向，如果是的話就可以將均線當作一個很重要的參考依據，才不會盲目跟著市場亂操作而虧損喔！

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看盤軟體推薦：看盤 app

現在人手一機，手機 app 使用率日益提高，各家券商為搶奪商機紛紛推出自家看盤 app，但大部分的看盤軟體還是與三竹（ 8284-TW ）資訊合作，三竹目前是臺灣最大手機行動看盤軟體，總計有 47 家券商、 91% 業者把手機看盤 App 委由三竹開發及維運， 2021 年台股創下歷史新高，曾經單月手機看盤人數衝上 248 萬人。近期，三竹也進軍桌上電腦及電視等新戰場。雖然如此，還是有許多公司開發自己的 app，補足了三竹缺漏的資訊，有些 app 則是專攻某些對象去開發功能，像是存股族、籌碼面分析等。以下介紹幾個我認為好用的看盤 app！

1. 三竹資訊（APP）

三竹資訊是目前臺灣最大手機行動看盤軟體開發公司，創立於 1991 年，也是看盤軟體中最資深的品牌，台灣將近有 50 家券商都是和三竹合作開發看盤下單軟體。看盤模式多樣可以自由分配，不必時時刻刻當低頭族盯盤，系統有多達 32 種警示條件設定推播、即時語音報價，不怕錯過買賣時機。系統設有策略選股工具-新股神贏家、智慧選股，能夠快速瞄準熱門飆股。也有許多個股盤後資料，像是三大法人、財報資訊、股利資料等等，讓使用者在收盤後得以研究，系統也納入自選股功能，可以將自己關注的標的選入其中，節省重複的搜尋成本。（下載連結：iOS / Android）

此款看盤軟體適合投資小白因為資料量豐富且操作容易。

2. 籌碼 K 線（APP）

籌碼 K 線是 CMoney 研發的一款手機看盤軟體，分為免費會員跟付費會員，付費會員能夠有更多自選股檔數（一般會員 20 檔，付費會員 100 檔）、籌碼精選股、無限次地查看盤中即時大戶、籌碼日報秘密券商等，籌碼 K 線 APP 有 6 個主要頁籤：庫存股、自選股、選股、大盤、動向和影音等，以下說明幾個較常使用的頁籤基本功能。另外，如果是股票新手，不用擔心會看不懂籌碼 K 線裡面的名詞，在許多指標的旁邊都有一個「i」的符號，點下去就能看到說明囉！

1. 庫存股：庫存股是自己目前所持有的股票，初次前往該頁籤，會出現「匯入我的券商持股」，輸入資料後，自己目前所持有的股票都會被整合在這裡！籌碼 K 線還幫使用者算出當日損益、累積損益和勝率分析等。
2. 自選股：自選股的功能相當多，總共有多達 20 幾種功能，其中比較有參考價值的「大戶散戶」，可以藉由這個指標來判斷股票的走勢。
3. 選股：可以在此頁籤追蹤個股籌碼或是觀察到法人大戶最近將火力集中在哪幾檔個股！
4. 聊天室：股票新手初期開始買股票時，一個人看著價格跳動可能沒有太多感覺，如果沒有任何人可以討論，真的是非常無聊。而籌碼 K 線裡的「動向」提供討論區讓大家都可以在裡面看到許多資訊，但也要小心很多人會在裡面故意散佈假消息誘多或誘空喔！可以在討論區看看大家最近都在討論哪些股票。（下載連結：iOS/Android）

此款app比較適合根據籌碼面與技術面的投資人喔！

3. 簡單存股（APP）

簡單存股是一款為存股族打造的實用 App。打開 App，在下方選單的「簡單選股」裡，可以看見上方的控制列有著許多分類，這些分類大多由「族群類股」作為區分，例如金融保險、電子(又分電腦週邊、電子零組件、電子通路……等)、ETF 等，在每個項下會有各股票的便宜到昂貴的價格區間，點進去之後會依照不同方法進行評斷（股利法、高低價法、本益比法、本淨比法），且每個方法都有說明算式，使用者可以根據自己的喜好判斷。除了價格區間估計，也有個股單日走勢、K 線圖、籌碼面與基本面資訊。
在很多網路上的討論區，我們可以知道不少存股族會以金融股或民生股當作重點投資部位，為的就是打敗通膨讓自己的實質購買力提升，所以 App 幫大家整理好相關類股後，選股做功課就能省去很多時間。（下載連結：iOS/Android）

此款app比較適合價值投資者或存股族！

4. 籌碼大股東（APP）

從過去股市資料可以得知，大戶與散戶動作時常背離，導致「割韭菜」一詞的產生，因此就有投資人特別追蹤大戶動向，想要知道大股東在幹嘛，便可從這款 App 偷看他們的一舉一動，此外，App 提供股價與大股東持股的走勢，還有籌碼在大小股東之間的流向，也蒐集了財經新聞，讓使用者知道個股的近況！不過這個 App 有一個小缺點，就是沒辦法有即時報價，價格會延遲 20 分鐘！（下載連結：iOS/Android)

此款 app 比較適合想追蹤法人大戶動作，搭順風車的人喔！

5. 投資先生（APP）

近年來，元大證券的「投資先生」受到好評，許多投資人為了使用投資先生而到元大開戶，為什麼會想介紹這款 App 呢？除了他跟一般看盤軟體一樣有即時報價功能與個股盤後資訊外，元大使用圖像化模式讓新手投資人更簡單上手，此外，加入元大投顧還可以在投資先生上看到專業的產業報告喔！（下載連結：iOS/Android）

這款 app 目前適合新手小白，操作介面較為淺顯易懂，如果還沒有開戶但想踏進股市一探究竟的人可以考慮使用喔！

看盤軟體推薦：電腦看盤軟體

各家券商百家爭鳴，紛紛推出自家電腦看盤軟體，但不是每個人都適用自家看盤軟體，可能當時開戶原因並不是因為看盤軟體，因此這邊整理幾個大家普遍使用且免費的電腦看盤軟體！但這邊對果粉要再次說抱歉，目前不管是各券商的看盤軟體還是以下介紹的幾款看盤軟體，大部分都只有支援 Windows 系統喔，所以如果你的電腦是蘋果（Apple, AAPL-US）系列記得下載雙系統來輔助你看盤！

6. 三竹資訊（電腦版）（前往下載）

三竹資訊是國內最大的看盤軟體公司，自從手機 app 受到大家喜愛後，三竹推出了電腦版，功能與頁面與手機幾乎雷同，但跟手機相比有幾個方便之處

1. 可立即同步三竹股市跨載具自選股與警示條件，讓原本在其他裝置的設定可以直接複製到電腦，輕鬆完成不同平台間的資訊整合。
2. 專業繪圖分析工具，可於線圖上註記個人化筆記，讓技術分析投資者有更多工具可以輔助判斷。
3. 10 種畫面模式，靈活移動視窗，同步顯示不同資訊，並依視窗大小， 自動調整資料量，快速切換顯示畫面。
4. 支援多螢幕輸出，完成個人化畫面配置。
5. 提供機器人選股功能，可以依據籌碼、技術、財務指標進行篩選。
6. 提供即時金融訊息，包含個股新聞、全球指數、美股 ADR、陸港 ETF 標的、國際外匯、貴金屬等。

這款看盤軟體適合投資小白因為資料量豐富且操作容易。

7. 籌碼 K 線（電腦版）（前往下載）

這款看盤軟體跟手機 app 其實是一樣的，但在頁面上讓人更一目瞭然，許多厲害的操盤手都有使用過喔！籌碼 K 線是 CMoney 官方出版的看盤軟體，裡面有許多與市場上各領域達人合作的功能，包括權證小哥、艾蜜莉存股等。此外，經由此看盤軟體也可以與 Cmoney 其他網站連線，包括股市大富翁（虛擬交易程式）或股市爆料同學會（股市聊天室），能夠在軟體上就即時運用各網站資訊，加上籌碼 K 線介面清晰易操作，功能劃分清楚，非常適合新手使用。籌碼 K 線顧名思義就是對籌碼費盡苦心，提供個股關鍵券商分點進出、大戶籌碼地圖與表格，並且揭露相關價量資訊，讓追蹤籌碼的投資人有更多資訊判斷。

8. XQ 全球贏家（電腦版）（前往下載）

XQ 是免費的看盤軟體，但如果要使用更進階的功能就必須到配合券商開戶進行認證或是訂閱成為 XQ 會員，因為配合券商眾多，所以透過認證即可使用進階功能，即時關注市場資訊。下面來就介紹幾個 XQ 幾個好用的功能！

1. 回測：XQ 能夠讓使用者自行設定條件並且回測過去滿足此條件的個股，讓自己能夠鑑往知來，並且從中瞭解過去策略的疏失加以修正，或是選出此策略下的個股。
2. 大量即時監控：使用者可以設定個股當日條件，當條件觸發時，程式將會自動發布警訊，讓使用者可以不用無時無刻追蹤個股也能即時掌握資訊。
3. 大戶買賣力：通常可以與散戶買賣力一起觀察，分辨大戶跟散戶的動向。
4. 大單追蹤：系統會自動幫你判斷這些單是大單還小單，就能得知主力進出狀況或主力買進價格，對於當沖客來說是一個判斷依據。
5. 成交分佈：可以觀察出內外盤各個成交單的分佈，就可以知道當日多空交戰的結果！
6. 選股策略：XQ 也提供選股工具，讓使用者能以自己設定喜愛的條件進行選股。

因此這款看盤軟體適合已經出入股市一段時間，想要針對自己的策略有所優化的投資者使用！

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00850 元大臺灣 ESG 永續 ETF 介紹

00850 簡稱「元大臺灣 ESG 永續」，全名是「元大臺灣 ESG 永續 ETF 證券投資信託基金」，於 2019 年 8 月 15 日上市，為 ESG 主題的 ETF。00850 追蹤「臺灣永續指數」，主要投資 ESG 分數高的成分股，另外也加入市值、流動性、財務指標等作為篩選標準。

00850 指數編製規則

00850 元大臺灣 ESG 永續 ETF 採用「指數化策略」來追蹤「臺灣永續指數」，以盡可能追蹤標的指數為操作目標。也就是說， 00850 以盡可能複製標的指數的成分股和權重為主。另外， 00850 規定投資於標的指數的成分股總額，不得低於該 ETF 淨資產價值的 80% 。也就是說， 00850 須至少 80% 追蹤「臺灣永續指數」，其餘 20% 可投資其他證券相關商品。

00850 追蹤指數

• 臺灣永續指數（ FTSE4Good TIP Taiwan ESG Index）

00850 追蹤指數編製公司

• 台灣指數股份有限公司與英國富時指數編制公司（FTSE）合作編制

00850 追蹤指數採樣母體

• FTSE4Good 新興市場指數（*註）成分股中臺灣證券交易所之上市的股票，剔除未出版企業社會責任報告書者

*註： FTSE4Good 新興市場指數：

1. 針對中大型股進行 ESG 資料評鑑，作為其全球 FTSE4Good 新興市場指數的編製基礎
2. 股票按公司市值在指數母體排名標準分成大、中、小型股（如下表），經流動性篩選合格後，新入選成分股市值須占地區小型股 0.05% 以上，原成分股若占地區小型股小於 0.01% 則被剔除，每年 3 、 9 月定期審核（資料日各為 12 、 6 月底）
   

   	新入選成分股	原成分股被剔除
   大型股	68% 以前	72% 以後
   中型股	86% 以前	92% 以後
   小型股	98% 以前	101% 以後

3. FTSE 的 ESG 評鑑分成環境、社會、公司治理三大支柱，有 14 個主題（ 5 個類型的環境主題、 5 個類型的社會主題以及 4 個類型的公司治理主題）和 300 多個題項，各主題由數量不同題項組成，先做題項評分，再彙整為該主題的分數。同支柱內各主題分數與其曝險係數乘積之合計為支柱分數，支柱分數再與其曝險係數乘積加總得到 ESG 總評分

00850 追蹤指數財務指標

• 股東權益報酬率：最近 1 年股東權益報酬率由高至低排序
  *註：股東權益報酬率＝最近四季季報所揭露之淨利/期初和期末的平均股東權益

00850 追蹤指數權重

• 所有具資格之股票皆依可投資市值加權，個別股票權重上限為 30%

00850 追蹤指數成分股定期審核

• 每年於 6 月及 12 月進行兩次定審，資料範圍為定審日前一月的最後一個交易日
• 定審後成分股的調整於 6 月及 12 月第 3 個星期五收盤後執行，並於下個星期一正式生效
• 「臺灣永續指數」納入的成分股將在下一次半年度審核時考慮納入，如果「臺灣永續指數」的成分股不再是「 FTSE4Good 新興市場指數」的成分股，則這檔成分股會從「臺灣永續指數」剔除
• 成分股從「臺灣永續指數」剔除會和成分股從「 FTSE4Good 新興市場指數」剔除同時發生，而且該成分股的權重會按照比例重新分配至剩餘的「臺灣永續指數」成分股。

00850 成分股

我們從上述的指數編制規則得知， 00850 主要投資以 ESG 發展、永續經營為目標的企業，並透過流動性、市值及股東權益報酬率篩選出成分股。接下來我們來看一下有哪些成分股符合這些標準吧！請參考下表 00850 元大臺灣 ESG 永續 ETF 的前十大成分股。

我們可以看到 00850 的前十大成分股中，僅有 1 檔成分股（台積電）比重超過 7%。00850 有個別股票權重上限為 30% 之限制，有效降低單一個股的影響力。

另外我們可以發現， 00850 的前 5 大成分股都是電子業；另有三檔成分股為金融股。我們在下一段會介紹 00850 整體的產業比重。

00850 成分股產業分布

前面提到在 00850 的前十大成分股中，以電子業佔最多，其次是金融業，那以 00850 整體比重而言是否如此呢？接下來就來看看各產業在 00850 中比重各占多少吧！

根據上圖，我們可以看到 00850 的整體比重，第一大產業的確是資訊科技業；第二大產業是金融業；第三大是航運業。資訊科技（電子）產業比重超過六成，遠大於其他產業，可知 00850 受電子產業影響甚大，須特別留意這個產業的相關消息。

00850 配息

元大投信為了不讓 00878 專美於前，宣布元大台灣 ESG 永續 ETF（00850）也在 2023/08/16 跟進改成季配息。00850 自成立以來共配息 9 次，每單位分配金額介於 0.43 元～ 1.48 元，殖利率落在 2.89% ～ 5.72% 。詳細配息資訊可參考下表。

00850 績效表現

接下來，我們來看看 00850 元大臺灣 ESG 永續 ETF 的報酬率表現如何吧！

00850 優缺點

最後我們整理了 00850 元大臺灣 ESG 永續 ETF 的優缺點，供讀者參考。

00850 優點

1. 投資致力於 ESG 的公司，且根據流動性、ROE 等進行篩選，排除高風險企業
2. 有個別股票權重上限為 30%之限制，降低單一個股風險。
3. 為國內首檔「季配+永續+市值型」台股 ETF，提供季配存股族不同於高股息 ETF 的報酬選擇。

00850 缺點

1. 第一大成分股（台積電）比重將近三成，受台積電影響大
2. 因具有市值型 ETF 特色現階段，反映台股產業集中在電子業，受單一產業景氣影響大
3. 殖利率較大盤略高，非屬於高股息 ETF。今年改成季配息，未來息率有待觀察。

00850 月月領息 影片介紹

看完上面的文字說明後，股感特別幫大家介紹用 00850 打造月月領息的超強投資組合，趕快來看下面的影片吧！

00850 ESG ETF 影片介紹

看完上面的文字說明後，如果對 ESG ETF 還有不了解的，可以透過下面的影片快速複習喔！

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編按：2024/07/04 更新，台積電突破千元！隨著台積電漲破 1,000 元大關，最小跳動單位也上升至 5 元，也就是說台積電每跳動一 tick 將影響整體大盤約 40 點，投資人在未來可能須慎防波動率提高可能帶來的損失，tick 是什麼意思呢？趕快來看看股感的介紹吧！

tick 中文意思

tick 是指價格波動的最小單位，又稱為跳動點，不管價格漲跌，只要是與前一筆交易的變化就是 tick，白話來說就是價格的單位變化。因為投資市場瞬息萬邊，因此許多投資人用 tick 來觀察股票、期貨、貨幣對等價格波動。雖然不同的交易類別有不同的最小單位價格，但市場統稱都用 tick。

tick 運用

當 tick 上升代表這筆價格比前一筆高，反之若 tick 下降代表這筆價格比前一筆交易價格低。例如，台灣證交所規定 500 元以上的股票，上升與下降單位為 1 元，因此 500 元以上每個 tick 就是 1 元。

除了股票市場外，大多數短線交易的商品，都可以有 tick 資訊，包含：股票、期貨、外匯、差價合約等等交易商品。

tick 重要性

為什麼 tick 很重要？有在投資股票的朋友一定知道，當一檔股票被大量買進或賣出時，常常會在 1 秒之內發生好幾筆，但這些成交價格卻不盡相同，甚至差異很大，因此這時候 tick 就能衡量比 1 秒還更小的交易單位，更精確地呈現市場資訊。對長線投資人來說或許根本用不到這個術語，因為他們對價格的掌控不需要那麼精準，但對極短線的交易者、機構法人來說，為了掌握波動劇烈的金融商品，就經常使用 tick 資訊來進行交易。

tick 單位

在全球大多數的證券交易所中，tick 的大小是根據股價而變化。下面以台灣的股票 tick 舉例：

而美國的 tick 稱為 tick size（刻度線），美股的 tick 就非常統一，自 2001 年以來，任何價值超過 1 美元的股票，其 tick size（刻度線）都是 1 美分，就是 0.01 美元。

但在 2001 年之前，美國交易所的股票 tick 的大小是 1 美元的 1 / 16 ，也就是說股票價格只能以 0.0625 美元的增價變動，美股之所以會改用較小的 tick，是因為想要更準確的定價，且用更小的買賣差價，也能讓投機者沒有那麼大的價差空間，風險也不會那麼大。

Tick Chart 是什麼？

Tick Chart 意思是在發生一定數量的交易後，就會產生一個柱線，可以讓投資人更快地對趨勢做出判斷，主要提供給短線交易參考。

Tick chart 在交易變動頻率高時，新建柱線速度會變快，相反的在交易變動頻率低、穩定時，新建柱線速度會變慢，因此對許多短線交易者來說，可以得到更詳細的價格跳動資訊。

Tick Chart 優缺點

Tick Chart 優點

1. 當成交量大時，Tick 圖能提供比時間圖表更多的資訊，包括較小規模的價格變動和盤整。
2. 能提供時間圖遺漏的資訊，提供沒有跟上早盤交易的投資人策略參考。
3. 在短線交易時，提供最即時訊息。

Tick Chart 缺點

• 在成交量低時會比較沒有參考價值。
  假設你用 100-Tick Chart（每發生 100 筆交易就形成一個柱子的圖表）與 1 分鐘的分時圖，同時追蹤一檔股票，在開盤與收盤前，通常股票的成交量較大，但其餘的時間，其實股票價格的波動在沒有其他利多利空消息時，比較平穩，這時候 1 分鐘的圖表顯示的條狀資訊可能為數十個，但 100-tick Chart 將只有 1 條線的資訊，會使投資人難以判斷交易資訊與波動。

tick 資訊查詢

許多股票券商並沒有提供 tick 資訊，所以一般投資人的看盤軟體會沒辦法找到 Tick 資訊，需要特定軟體或一些付費報價工具才有提供，有需要可以詢問自己的股票券商。

但期貨與衍生性商品的交易軟體，以及外匯差價合約類的交易商平台，由於短線交易需求較高，因此大多都有配備此功能。

tick 結論

1. tick 是價格波動的單位，是價格最小向上或向下的波動，顯示價格從這筆交易到下一筆交易的變化。
2. 台灣證交所規定，不同價位的股票，tick 不同。
3. Tick Chart 意思是，在發生一定數量的交易後，就會產生一個新柱線，可以讓短線交易者或是未跟上早盤的投資人一個日內短線交易策略的參考。
4. 當成交量小時，Tick Chart 就比較沒有參考價值。

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編按：2024/04/19 更新，受到地緣政治衝突以及台積電下修全球半導體展望影響，外資單日賣超 857 億，是 2024 年第一多，也創歷史次高紀錄，導致台股盤中暴跌逾千點，收盤大跌 774 點，寫下單日收盤最大跌點。

外資是什麼？

外資指的是外國的投資機構，這些機構透過券商在台灣證券市場進行買賣，常見的外資有摩根大通（JPMorgan, JPM-US）、高盛、美林、瑞士信貸與摩根史坦利等，可以在外資的券商分點看到上述機構名稱。

那外資的資金從哪裡來呢？為什麼他們可以佔台股超過 5 成的成交比重？外資的資金來源絕大部分來自海外，但也有少部分是台灣投資人購買境外基金，這些基金再來投資台灣股市，或是台灣人在海外設立公司後投資台灣，也就是市場上俗稱的「假外資」。

而在三大法人中，外資的資金量跟成交量都是最大的，台股的漲跌幾乎都要看外資臉色，但個股可就不一定囉！

外資投資習性

外資因為資金龐大，在投資上以長期投資為主，根據基本面、產業結構面來評估一家公司，很少做短期的操作，並以投資大型權值股為主。舉例來說，台灣市值最大的股票台積電（ 2330-TW ），外資的持股長期都超過 70% 以上，截至 2024 / 04 / 18 止，外資持股比例高達約 74% 。

外資不大會去碰規模小、流動性低的公司，即使有的話金額張數也屬零星操作，沒有太多參考價值。因此投資人如果要追蹤外資買超個股，可以觀察選定的個股過去跟外資連動性如何，來決定外資是否能夠幫你「抬轎」，而不是看到外資開始買進就跟著買，不僅可能被外資「偷出貨」，更可能會不知道該選哪一檔個股買進。

但近幾年，有些外資開始有隔日沖的動作，在某一天大量買進鎖漲停吸引投資人買進，隔天或過幾天開始出貨，因此投資人也不要認為外資大買股價就一定會續漲，操作還是要有紀律，不要追高。

外資買賣超意思？

• 外資買超：代表外資的「買進金額」大於「賣出金額」，意思是外資看好這檔標的。如果連續幾天一直淨買入，就是連續買超。
• 外資賣超：代表外資的「買進金額」小於「賣出金額」，意思是外資不看好這檔標的。如果連續幾天一直淨賣出，就是連續賣超。

這邊要注意的是，外資買賣超是多家外資加總起來的結果，可能有幾家買，有幾家賣，所以不代表所有外資看法都一致。

另外看法有時候會比較有趨勢性，但也有時候會反覆不明，並不能單純看過去的買賣超就斷言未來狀況。

1. 外資的投資量大，且以長期投資、大型權值股為主，故如果是看加權指數或是權值股的話，外資的買賣超資訊比較值得參考。
2. 投信的操作以短中期投資、中小型股為主，故如果是看中小型股的話，投信的買賣超資訊比較值得參考。
3. 自營商的操作以短線價差為主，他們可能今天買超、明天就賣超了，而散戶得到的永遠是落後資訊，因此很難透過自營商買賣超的數據來操作獲利。

外資買賣超查詢

外資買賣超，一般會分為全市場（所有股票加總），以及個別股票的買賣超。而個別股票又可以分上市跟上櫃兩個市場。如果要查詢當天外資的買賣超明細，可以上證交所查詢，上面可以查詢不同時間週期外資的買賣超，也可以分產業別查詢，讓投資人自行選擇，全市場三大法人（外資、投信、自營商）的股票買賣超名單，可以上證交所查詢。

▲圖片來源：證交所

此外，證交所上也可以在「外資及陸資買賣超彙總表」查詢到外資針對上市個股的買賣超資訊。如果要查詢上櫃個股的外資買賣超則是到櫃買中心查詢。

▲圖片來源：證交所

外資買超股票就會漲嗎？

答案當然是不一定啦！因為許多個股的股性就是跟外資無關，甚至那檔股票根本就不是「外資」買的，因此我們必須先知道外資有什麼交易習性：

外資連續買超

外資的操作通常具連續性，且較不會積極操作小型股，因此如果要跟外資的單，最好是買外資有連續買進的大型績優股。舉聯電（ 2303-TW ）為例，從下圖可以看到，外資從 11 月初開始買進佈局，外資也沒有呈現時買時賣的現象，股價也一路攀升。

▲圖片來源：鉅亨網

假外資

有些自營商或是分點大戶怕自己交易的足跡被市場其他法人發現，所以會透過國外帳戶做交易，讓該筆交易算入「外資」操作中。而假外資通常交易是沒有「忠誠」的，也就是不會持續買進，因此投資人如果看到外資大買第一天隔天就跟單，必須非常提防是否為假外資。前面提到外資買進股票具有連續性，因此如果要追蹤外資買超個股，可以觀察幾天後再跟進。像下圖中的宏達電（ 2498-TW ），外資從 10 月底就買買賣賣，甚至一天買、一天賣，都不會持續買進，股價也不像前面的聯電緩步上升。

▲圖片來源：鉅亨網

外資持股比例如何影響股價？

外資因為資金量大，很容易影響股價，通常當單一個股外資持股比例超過 10% ，該股票就被視為外資認養股，對於股價具有一定的影響力，這檔個股的外資買賣超就非常重要，若是連續幾天買超，股價通常會上升，若是連續幾天賣超，股價則會下跌。

外資賣超紀錄

前面我們提到外資買賣超對於股價的影響甚鉅，因此當單日外資賣超爆大量時，台股往往會走跌，這邊股感整理了歷史上外資賣超的紀錄，讓你能夠了解外資對台股市場的影響力喔！

外資期貨空單

外資未平倉口數

外資期貨空單是指外資佈局的期貨空單，而市場通常會看外資未平倉口數，代表外資還沒有平倉手上的單量，在台灣不只會買股票，在期貨、選擇權上也有相當大的成交量，但因為期權有結算規則，因此主要用來做中短期的操作及避險。台灣的期交所同樣會公布外資在期貨與選擇權上的成交及未平倉口數及金額。其中規模最大的台指期，主要最有規模的參與者也是以外資為主。

為什麼外資要買期貨跟選擇權呢？從外資賣股來探討。假設外資想要賣出權值股，因為量大導致標的價格的大幅度的下跌，不只會使外資賣出的價格越來越差，還會間接使大盤指數跟著下殺，但因為外資持有部位較多，沒辦法一次清完全部的持股，這樣剩下的部位會因為自己賣出導致價格下跌而獲利縮減，這樣豈不是很虧？

再者股市的成交是一買一賣，外資賣出持股就代表有人要接，但若大盤一直跌，就會遇到市場成交量低，大家陷入觀望情緒的盤勢，散戶不僅沒膽接手，甚至可能被嚇到跟著賣出持股，這樣外資就沒辦法順利賣股，這時候外資就必須靠台指期挽救這個獲利縮減的局面。當外資即將要大量賣出權值股前，會先在期貨市場累積空單，這些期貨的空單部位，就能夠趁者大盤下跌而獲利，但外資也不一定會急於短線獲利，而且短時間內就算空單部位虧損也無所謂，因為空單虧損代表指數上漲，指數上漲也代表權值股上漲，以整體損益來說，期貨的虧損可能還小於現貨的獲利，綜合上述可知，外資放空台指期，不代表他們希望指數下跌，只不過是拿來「避險」，但既然佈下空單部位賣權值股但指數上漲，那當初幹嘛佈局空單部位呢？因為長期來看，股市可能會有下跌風險，只是在短線操作上，可能沒辦法外資一放空，大盤就走空，因此不要一看到外資期貨放空就跟著放空操作。

外資的操作是以現貨為主、期貨為輔，期貨主要是拿來避險，若外資未平倉為多單，可能代表外資即將要買進現貨，反之未平倉為空，則代表即將要賣出現貨，外資因為資金量龐大，買進會使價格大幅上漲，賣出則會使價格大幅下跌，容易越買越貴、越賣越便宜，所以要藉由期貨彌補價格對自己不利的情況。

▲外資期貨未平倉口數 vs 台股加權指數
資料日期：2008-2022/10，資料來源：作者整理

外資未平倉由多翻空，若拉長時間來看是一個警訊，也就是說高點雖然不會馬上形成，但若型態上出現高點訊號，必須立刻出清持股，且不能做出任何追多的操作，否則外資在期貨大量空單的前提下，賣出現貨的速度可不會手軟，當心下殺來得又急又快，如上圖為 2008 年金融海嘯外資未平倉轉空後，指數快速下跌，之後外資未平倉開始轉多，指數迎來幾年榮景，從上圖了解外資未平倉口數與台股指數的關係，鑑往知來就可避免再次損失慘重！

外資總結

外資因為成交量很大，很容易影響股價，因此很多投資人會追蹤外資動向，不管現貨還是期貨皆是如此，但外資其實也不是省油的燈，他們不會笨笨的一直降低自己持股的價格也不會讓自己越買越貴，因此外資近幾年也沒有買進一檔個股之後就瘋狂連續買，有時候也是會呈現一買一賣的狀況。加上許多海外資金回流台灣，假外資猖狂，如果一昧的追蹤外資，反而因為跟不上外資買賣速度而被外資耍得團團轉，因此下次如果想要跟蹤外資，最好是找基本面良好且跟外資關聯性大的大型股，通常受到外資連續愛戴的機會較高。至於外資未平倉的期貨空單，則可以被視為整體市場未來的趨勢。

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ITOT 基本介紹

ITOT 是美國 iShares（安碩，BlackRock 貝萊德資產管理公司）旗下的 ETF，全稱為 iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF ，這檔 ETF 成立於 2004 年，成分股高達 3,000 多檔，追蹤 S&P 美國全市場指數，這個指數的成份股除了有 S&P 500 指數外，還有小型股（約 600 檔股票）、中型股（約 400 多檔股票），產業別廣泛。

ITOT 追蹤指數

ITOT 追蹤 「S&P 美國全市場指數」（S&P Total Market Index）

S&P Total Market Index 包含美國大型、中型、小型公司，共逾 4,000 檔股票，由 S&P 500 Index 與 S&P Completion Index 組成。其中，S&P 500 Index 是美國市值前 500 大的大型股，而 S&P Completion Index 則涵蓋中型、小型、微型股，大約 3,000 檔股票，以流通市值加權；由標準普爾公司（Standard & Poor’s，S&P）維運。

ITOT 價格

ITOT 費率

根據 iShares 官網資料，ITOT 的費率為 0.03% ，但不需要其他支出，和其他幾檔同性質 ETF 相比，它的費用率和另一檔 ETF 競品 VTI 一樣都是全市場最低。

延伸閱讀＞＞＞VTI 可以投資嗎？成分股？配息？VTI ETF 完整介紹！

圖片來源：iShares

ITOT 成分股

從下表持股中可以看到，前十大持股幾乎都還是大型股，但成分股沒有很集中，並不會嚴重受到單一個股影響。

ITOT 成分股產業分布

從下圖可以看到前三大產業分別為：資訊科技、醫療保健及金融，ITOT 的產業組成分佈相當廣泛，並沒有集中在某一特定產業的現象。

圖片來源：iShares；資料時間：2024/4/17

ITOT 追蹤誤差

從下表的官網資料可以看到，ITOT 的 5 年期報酬，追蹤誤差在 0.04 以內，誤差非常小，誤差幾乎與費用率相同而已。

圖片來源：iShares；資料時間：2024/4/17

ITOT 配息

投資人在買 ETF 時非常在乎配息多寡，美股 ETF 一樣也會配息，而 ITOT 屬於季配息，股感幫大家整理 ITOT 2022 以來的歷史配息資訊，但其實作者認為配息多寡並不是 ITOT 的重要資訊。

資料來源：iShares；資料時間：2024/4/17

ITOT 歷史績效

從歷史績效來看，ITOT 在 2008 年與 2020 年都因為歷史事件有回檔，但在後續依舊大漲創高，因此如果想投資 ITOT，建議可以等回檔時陸續加碼，或是用定期定額慢慢佈局，長期來看都會有不錯的績效喔！

圖片來源：Yahoo 股市

ITOT 適合誰投資？

ITOT ETF 因為追蹤全美國市場股票，且費率非常低，擴及企業與產業廣泛，因此如果是想要長期投資美股市場的投資人，就可以多留意。

ITOT 怎麼買？

目前購買美股 ETF 有 2 個管道，分別是複委託與海外券商，詳細可以參考下方延伸閱讀，這邊就不多做介紹。

延伸閱讀＞＞＞複委託
延伸閱讀＞＞＞海外券商

ITOT 優缺點

ITOT 優點

• 持股分散且數量多
• 費用率低，只有 0.03%

ITOT 缺點

• ITOT 仍以大型股為主，因為指數編制是以「市值」作編制，大型股比例高達 80 ％，中小型股僅有 15 ～ 20% 。

【延伸閱讀】

• VXUS 可以投資嗎？成分股？配息？VXUS ETF 完整介紹！
  
• Finviz 是什麼？投資美股不知從何挑？免費美股篩選網站 Finviz 圖解教學！
• 美股入門｜美股入門必看！股感帶你進入美股世界！
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BNDW 基本介紹

BNDW 是一檔由美國 Vanguard 公司（先鋒集團）於 2018 年發行的 ETF ，主要投資於全球投資等級債券，追蹤的指數為 Bloomberg Barclays Global Aggregate Float Adjusted Composite Index，特別的是這檔 ETF 會藉由介入外幣來買入美元的方式，規避美元風險，可以說是對非美元的債券部位進行避險。而這個指數很特別，是由以下兩個指數所組成的：

• Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index
• Bloomberg Barclays Global Aggregate exUSD Float Adjusted RIC Capped Index （USD Hedged 美元對沖）

所以 BNDW 並非持有債券，而是以組合式 ETF 的概念持有 BND（美國）、BNDX（非美國）這兩支債券 ETF。

根據官網最新資料，BNDW 平均到期日（Average effective maturity）為 8.9 年，平均存續期間（Average duration）為7年。

而債券最在乎的莫過於評等， BNDW 所有債券信用評等幾乎都在投資等級，至少標準普爾評等 BBB 以上。

BNDW 價格

BNDW 費率

根據 Vanguard 官網資料，BNDW 的費率為 0.05% ，但不需要其他支出，和其他幾檔同性質的債券 ETF 相比（0.88%)，便宜許多。 

BNDW 成分股

BNDW 的成分股只有兩個，分別是 BNDX 與 BND，BND 投資美國債券市場、BNDX 則是投資非美國的全球債券市場，因此許多人會投資 BNDX + BND 來分散風險，但其實也可以直接投資 BNDW。

BNDW 債券產業分類

從下圖可以看到前三大產業分別為：資訊科技、醫療保健及金融，ITOT 的產業組成分佈相當廣泛，並沒有集中在某一特定產業的現象。

可以觀察到，BNDW的債券組成，主要在外國債券、政府抵押貸款、國庫券等債券。

BNDW 債券投資區域

BNDW 的投資區域主要為以上的新興市場、歐洲、北美、太平洋地區。

BNDW 債券信用評等分佈

BNDW ETF 的組成債券風險評等都是投資等級債（BBB）以上，僅 0.9 %低於 BBB，其中最多的為政府公債逾三成。

BNDW 追蹤誤差

從下表的官網資料可以看到，bndw 的 3 年期報酬，追蹤誤差在 0.01 以內，誤差非常小，比費用率還低。

來源: Vanguard 官網，資料時間：2024/3/31

BNDW 配息

投資人在買 ETF 時非常在乎 配息 多寡， 美股 ETF 一樣也會配息，而 BNDW 屬於季配息，股感幫大家整理 BNDW 2023 以來的歷史配息資訊，但其實作者認為配息多寡並不是 BNDW 的重要資訊。

來源: Vanguard 官網，資料時間：2024/3/31

BNDW 歷史績效

從歷史績效來看，BNDW 在 2022 年因為進入升息循環，股價大幅回檔，但近期升息逐漸進入尾聲，現在佈局是一個非常好的機會，只要開始停止升息或是開始降息，那 BNDW 一定會重回多頭走勢！

圖片來源：Yahoo 股市

BNDW 適合誰投資？

BNDW ETF 適合想投資全球投資級債券市場的人。因為存續週期差不多 7-9 年，因此若是預定存續期間為這個時間區間，又想投資涵蓋美國與非美國的全球市場的高評等債券，就可以考慮這檔 ETF。

BNDW 怎麼買？

目前購買美股ETF有 2 個管道，分別是複委託與海外券商，詳細可以參考下方延伸閱讀，這邊就不多做介紹。

延伸閱讀＞＞＞複委託
延伸閱讀＞＞＞海外券商

BNDW 優缺點

BNDW 優點

• 一個債券ETF就可以投資全球投資等級的債券。
• 避免持有多種貨幣
• 費用率低，只有 0.06%

BNDW 缺點

• 美國的國家債券安全性可能低於美國國債
• 股債重挫，純美國國債安全性較哥
• 美元貶值時，會受到影響

【延伸閱讀】

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VXUS 基本介紹

VXUS 全名為 Vanguard FTSE All-World ex-US ETF，是由美國 Vanguard（美國先鋒集團）發行，成立於2011 年，主要佈局非美國市場，包含新興市場與已開發市場。目前（2024/4）持有約 8,614 檔股票，費用率低，僅 0.07%，適合作為長期投資的核心 ETF，但這檔 ETF 與 VXUS 類似，雖然佈局大中小型股，但中小型股占比大約僅 2 成，其它依舊為中型股。

從上表可以發現，前十大成分股比例僅不到 10%，代表 VXUS ETF 成分股佈局很廣且不容易受單一個股影響。

VXUS 追蹤指數

VXUS 追蹤 「富時全球（美國除外）指數」（FTSE Global All Cap ex US Index），主要成分股包含護國神山台積電（ 2330-TW ）、飲料大廠雀巢（Nestle, NESN-CH）、中國最大網路公司騰訊（ 00700-HK ）、半導體製造商艾司摩爾（ASML Holding N.V., ASML-US）以及台積電最大競爭者三星等知名大型股，看得出來此檔ETF的確都持有美國以外的世界頂級企業，目前持有的成分股總數約 8,614 檔左右。

VXUS 股價

VXUS 費率

根據 Vanguard 官網資料，VXUS 的費率為 0.07% ，不需要其他支出，和其他幾檔同性質 ETF 相比，它的費用率低上許多。

資料來源：Vanguard；資料時間：2024/4/19

VXUS 成分股

從下表持股中可以看到，前十大持股幾乎都還是大型股，但成分股沒有很集中，並不會嚴重受到單一個股影響。

VXUS 國家分布

從下圖可以看到，VXUS 國家主要分布在歐洲地區，其次在新興市場。成分股占比最大的國家在日本，其次為英國、加拿大，單一國家比重沒有太高，不會有太多的單一市場風險。

資料來源：Vanguard；資料時間：2024/4/19

VXUS 追蹤誤差

從下表的官網資料可以看到，VXUS 近年來的報酬，追蹤誤差在 0.1% 左右，誤差不算太大。

資料來源：Vanguard；資料時間：2024/4/19

VXUS 配息

投資人在買 ETF 時非常在乎配息多寡，美股 ETF 一樣也會配息，而 VXUS 屬於季配息，股感幫大家整理 VXUS 自 2022 / 12 以來的歷史配息資訊，但其實作者認為配息多寡並不是 VXUS 的重要資訊。

資料來源：Vanguard；料時間：2024/4/19

VXUS 歷史績效

從歷史績效來看，VXUS 在 2020 年因為歷史事件回檔，整個走勢與 VTI（全美 ETF）相似，代表受到全球經濟影響較大，但在後續依舊創高，因此如果想投資 VXUS，建議可以等回檔時陸續加碼，或是用定期定額慢慢佈局，長期來看都會有不錯的績效喔！

圖片來源：Yahoo股市

VXUS 適合誰投資？

VXUS ETF 因為追蹤新興市場、已開發市場（非美國），且費率非常低，擴及企業與產業廣泛，又不會受單一企業影響，因此如果是想要長期投資上述市場的投資人，就可以多留意。

VXUS 怎麼買？

目前購買美股 ETF 有 2 個管道，分別是複委託與海外券商，詳細可以參考下方延伸閱讀，這邊就不多做介紹。

延伸閱讀＞＞＞複委託是什麼？複委託手續費怎麼算？美股複委託完整介紹！

延伸閱讀＞＞＞美股開戶怎麼選？2023 美股開戶券商比較！

VXUS 優缺點

VXUS 優點

• 持股分散且數量多
• 費用率低，只有 0.07%

VXUS 缺點

• VXUS 仍以大型股為主 。
• VXUS 追蹤誤差較大，但也較具流動性。

【延伸閱讀】

• VTI 可以投資嗎？成分股？配息？VTI ETF 完整介紹！
• iShares 核心標普美股總體市場指數 ETF｜ITOT 成分股？配息？優缺點介紹！

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VTI 基本介紹

VTI 先鋒富時整體股市指數股票型基金，全名為 Vanguard Total Stock Market ETF，是由美國 Vanguard 公司發行（先鋒集團），成立於 2001 年，資產規模大，且持股數量約 3,676 檔，遍及整個美國股票市場。投資這檔 ETF 等於投資整個美國市場，但持股大多是以大型股為主，占比約 70% ~ 80% ，剩下的比例，分散到兩三千檔中小型股上。

VTI 追蹤指數

VTI 追蹤 「CRSP 美國整體市場指數」（CRSP US Total Market Index），主要的成分股包含微軟（Microsoft, MSFT-US）、蘋果（Apple, AAPL-US）、AMAZON、FB、Google、波克夏等知名大型股，目前持有的成分股總數約 3,676 檔左右。

VTI 費率

根據 Vanguard 官網資料，VTI 的費率為 0.03% ，但不需要其他支出，和其他幾檔同性質 ETF 相比，它的費用率是全市場最低。

圖片來源：Vanguard

VTI 成分股

從下表持股中可以看到，前十大持股幾乎都還是大型股，但成分股沒有很集中，並不會嚴重受到單一個股影響。

VTI 成分股產業分布

從下圖可以看到前三大產業分別為：資訊科技、必需消費品、醫療保健、工業等產業，VTI 的產業組成分佈相當廣泛，並沒有集中在某一特定產業的現象。Vanguard 官網上使用的分類方式因素是 ICB 而非 GICS，因此並沒有資訊科技業（Information Technology），以及通訊業（Communication），所以資訊科技的比例才會那麼高，許多公司都被歸納到底下，所以沒有集中在某一特定產業的問題。

圖片來源：Vanguard；資料時間：2025/12/31

VTI 追蹤誤差

從下表的官網資料可以看到，VTI 近年來的報酬，追蹤誤差在 0.02 以內，誤差非常小，甚至低於費用率。

圖片來源：Vanguard；資料時間：2025/12/31

VTI 配息

投資人在買 ETF 時非常在乎配息多寡，美股 ETF 一樣也會配息，而 VTI 屬於季配息，股感幫大家整理 VTI 自 2022 以來的歷史配息資訊，但其實作者認為配息多寡並不是 VTI 的重要資訊。

資料來源：Vanguard；資料時間：2024/4/19

VTI 歷史績效

從歷史績效來看，VT 在 2008 年與 2020 年都因為歷史事件有回檔，但在後續依舊大漲創高，因此如果想投資 VTI，建議可以等回檔時陸續加碼，或是用定期定額慢慢佈局，長期來看都會有不錯的績效喔！

圖片來源：Yahoo 股市

VTI 股價

VTI 適合誰投資？

VTI ETF因為追蹤全美國市場股票，且費率非常低，擴及企業與產業廣泛，因此如果是想要長期投資美股市場的投資人，就可以多留意。

VTI 怎麼買？

目前購買美股 ETF 有 2 個管道，分別是複委託與海外券商，詳細可以參考下方延伸閱讀，這邊就不多做介紹。

延伸閱讀＞＞＞複委託是什麼？複委託手續費怎麼算？美股複委託完整介紹！
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VTI 優缺點

VTI 優點

• 持股分散且數量多
• 費用率低，只有 0.03%

VTI 缺點

• VTI 仍以大型股為主，小型股佔比僅 20-30% ，且分佈廣泛 。

【延伸閱讀】

• ADR 是什麼？台積電 ADR 會影響台積電？台積電 ADR 換算？ADR 優缺點解析！
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VT ETF

VT 全名為 Vanguard Total World Stock ETF，是由美國 Vanguard 公司發行（先鋒集團），成立於 2008 年，資產規模大，追蹤 FTSE Global All Cap Index 指數，這個指數包含了美國、美國以外的已開發市場、新興市場，投資一檔 ETF 就能投資全世界，但主要成分股還是以美國企業為主。

VT 追蹤指數

VTI 追蹤 「富時全球全市場指數」(FTSE Global All Cap Index），主要的成分股包含蘋果、微軟、Amazon、輝達、Google、、Facebook等知名大型股，目前持有的成分股總數約 9,838 檔。

VT 股價

根據 Vanguard 官網資料，VTI 的費率為 0.07% ，費用率不高。

VT 成分股

從下表持股中可以看到，前十大持股幾乎都還是大型股，但成分股沒有很集中，權重最高的蘋果甚至比例不到 4%，因此並不會嚴重受到單一個股影響。

VT 投資區域

從下圖可以看到 VT 涵蓋市場眾多，但主要還是集中在美國（62.2%），其次則為日本、英國、加拿大等，台灣在 VT 的第 11 大投資國家中。

圖片來源：Vanguard；資料時間：2024/3/31

VT 追蹤誤差

從下表的官網資料可以看到，VTI 短期追蹤誤差在 0.1 以內，但長期來看幾乎沒有誤差。

圖片來源：Vanguard

VT 配息

投資人在買 ETF 時非常在乎配息多寡，美股 ETF 一樣也會配息，而 VT 屬於季配息，股感提供官網 VT 自 2022 年底以來的歷史配息資訊，但其實作者認為配息多寡並不是 VT 的重要資訊。

圖片來源：Vanguard

VT 歷史績效

從歷史績效來看，VT 在 2008 年、2020 年與 2022 年都因為歷史事件有回檔，但在後續依舊大漲，因此如果想投資 VT，建議可以等回檔時陸續加碼，或是用定期定額慢慢佈局，長期來看都會有不錯的績效喔！

圖片來源：Yahoo股市

VT 適合誰投資？

VT ETF 因為追蹤全球市場股票，且費率非常低，也沒有重壓單一企業，因此如果是想要長期投資全球股市的投資人，就可以多留意，此外 VT 的主要成分股也是大家耳熟能詳的公司，穩定度極高。

VT 怎麼買？

目前購買美股 ETF 有 2 個管道，分別是複委託與海外券商，詳細可以參考下方延伸閱讀，這邊就不多做介紹。

延伸閱讀＞＞＞複委託是什麼？複委託手續費怎麼算？美股複委託完整介紹！
延伸閱讀＞＞＞美股開戶怎麼選？2023 美股開戶券商比較！

VT 優缺點

VT 優點

• 持股分散且數量多
• 費用率低，只有 0.07%

VT 缺點

• VT 仍以大型股為主，小型股佔比低  。

【延伸閱讀】

• VTI 可以投資嗎？VTI成分股有哪些？VTI 配息狀況？
  
• BNDW ETF 介紹！殖利率？配息？BNDW 可以投資嗎？
  
• 美股入門｜美股新手必看！股感帶你進入美股世界！
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QQQ 那斯達克 100 指數 ETF 

QQQ 是由美國 Invesco PowerShares（景順投信公司）發行，成立於 1999 年，投股數量為 101 檔，追蹤NASDAQ-100 Index （那斯達克 100 指數），規模超過 2,100 億美元，為全球前五大。過去十年股市處於多頭行情，因此科技股較佳，勝過 S&P500 指數。當然，由於持股集中在科技類股，因此波動風險也大，在 2022 年跌幅接近 30%，因此在投資時也不要全部重壓科技股，這點要特別留意。

QQQ 追蹤指數

QQQ 追蹤 「那斯達克 100 指數」（NASDAQ-100 Index），主要的成分股包含微軟、 蘋果、AMAZON、等知名大型股，而那斯達克指數的特點就是科技股居多，但其實那斯達克指數並不是只有追蹤科技股，像是有一些公共企業或是醫療股也在那斯達克指數中，所以如果投資 QQQ 並不盡然都是科技股，但有一類股票並不在指數中，那就是金融股。

QQQ 股價

QQQ 費率

QQQ ETF 的內扣費用率（expense ratio 支出比率）為 0.2%，以股票指數類的 ETF 來說不算太低，但以單一產業類的 ETF 來說也不算太貴。

QQQ 成分股

從下表持股中可以看到，前十大持股幾乎都還是大型股，集中在前三檔個股，以科技與非必須消費品為主。

QQQ 成分股產業分布

根據官網第一季數據，QQQ 的產業分布中，佔最大比例的行業為科技類股，有一半以上都集中於此，其次是通訊、非必需消費品、必需消費品等產業，因此科技股動向深深影響 QQQ 績效。

QQQ 追蹤誤差

從下圖可以看出，不管是 1 年、3 年、5 年，甚至 10 年，QQQ 與 Nasdaq 100 指數的報酬不會相差大多，誤差不超過 0.3%，而且都是呈現正報酬，因此不管是短線喜愛科技股大起大落走勢還是長線價值投資者，都可以考慮 QQQ 作為投資標的。

QQQ 配息

相信許多投資人在乎 ETF 的配息，雖然 QQQ 是季配息，但畢竟主要投資大型科技股，美股許多績優股都是不發股利，因此作者認為這檔 ETF 的配息不是很重要，這邊就不多做闡述。

QQQ 績效走勢

從過去五年的歷史績效來看，QQQ 從 2020 年大多頭開始一路上漲，但 2022 年大空頭時也重挫回檔，雖然如此，五年的報酬率也有將近 100%。若把時間拉到 2000 年與 2008 年，也因為網路泡沫與金融海線事件有大幅度的回檔，但在後續大多頭時代來臨依舊大漲創高，報酬率更來到 500%，因此如果對於科技股的成長性有興趣，建議可以等回檔時陸續加碼，或是用定期定額慢慢佈局，長期來看都會有爆炸性的績效喔！

▲圖片來源：Yahoo股市、資料時間：2024/4/16

QQQ 適合誰投資？

QQQ 因為主要投資科技股，因此若想分散投資科技股的人，想要追求高成長且具風險承受能力的投資人就非常適合投資 QQQ，但因為這些標的成長性強，因此若遇到獲利不如預期、經濟衰退或是研發產品遭淘汰時，回檔幅度也會很劇烈。如果會擔心風險，應該就不要投資，或僅配置部分比例就好。

QQQ 怎麼買？

目前購買美股 ETF 有 2 個管道，分別是複委託與海外券商，詳細可以參考下方延伸閱讀，這邊就不多做介紹。

延伸閱讀＞＞＞複委託是什麼？複委託手續費怎麼算？美股複委託完整介紹！

延伸閱讀＞＞＞美股開戶怎麼選？2023 美股開戶券商比較！

QQQ 優缺點

QQQ 優點

• 主要集中投資科技股，成長性強
• 費用率不高不低（0.2%）

QQQ 缺點

• 成分股都集中在科技股，須留意產業風險

IB 盈透證券：美股投資的好選擇

IB 盈透證券創立於 1978 年，是全球規模最大、排名龍頭的美國券商，也是 Nasdaq 的上市公司（代號： IBKR ），除了能投資美股投資，也有提供債券、選擇權、期貨、加密貨幣等多項全球金融投資商品，因此，IB 盈透證券也是全球最多專業交易者使用的券商之一。

盈透證券是一個歷史長遠的上市券商，除了是許多散戶投資人的愛用券商之外，更是許多專業投資人所使用的券商，更有機構會直接串聯盈透證券的 API 進行自動下單。用心服務客戶的精神也讓盈透證券在眾多券商中脫穎而出。

盈透證券網站

【延伸閱讀】

• VTI 可以投資嗎？成分股？配息？VTI ETF 完整介紹！
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• VXUS 可以投資嗎？成分股？配息？VXUS ETF 完整介紹！

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除了斷電事件外，企業用電也是台灣缺電的一大問題，作為全球半導體製造重鎮，台積電（ 2330-TW ）、聯電（ 2303-TW ）等晶圓代工廠都是用電大戶，電費也是晶圓製造廠商的一項重要成本支出。

根據統計，台積電 2020 年的耗電量達到了 160 億度，佔據整個台灣 5.9% 的用電總量。 2021 年台積電實際用電量達 191.9 億度，約佔台灣用電總量的 7.2% 。

由於 7nm 以下的先進工藝製程必須要使用 EUV 曝光機。而一台 EUV 曝光機，一天耗電量就高達 3 萬度。隨著製程技術的越來越進步，台積電的 EUV 曝光機數量只會持續增加、而且越新的曝光機，用電量也就越大。台積電一座 3nm 晶圓廠的年耗電量預計將高達 70 億度，未來台積電更為先進的 2nm 及 1nm 晶圓廠耗電或達百億度。

根據彭博報導，預計 2025 年，台積電的耗電量將佔全台灣整體能源消耗的 12.5% 。此外，未來五年台積電還將在國內興建 10 座晶圓廠，耗電量還會進一步大幅成長。

重電是什麼

重電指的是處理高電壓、大電流與高功率的電氣工程領域，應用於發電、輸電及配電，產品分類為發電機、變壓器、馬達、開關器材及高低壓配電盤等。

以下說明發變、輸電、配電主要扮演的角色，

• 發電：泛指從其它種類的能源轉換為電力的過程，主要設備為發電機和發電廠。
• 輸電：是指由發電廠至變電所之間的電能移動，將電能從發電端傳送至用電端，主要設備為變電所、輸電線路和電纜。
• 配電：將輸電至用電端的電能進行分配，通常指 35kV 或以下的電力線路，主要設備為配電變壓器、配電盤和配電線路。

台電強韌電網計畫是什麼？

台電強韌電網是指台電在 2022 / 9 正式公告總計將投資 5,645 億元、合計共以十年時間分階段完成的「電網韌性建設計畫」，擬將集中式電網，改為分散式電網，汰換電力電網系統，避免停電事故再次發生，帶動電線電纜、變壓器、開關、配電盤與變電站工程等相關業務的發展。這次的斷電事件，讓政府開始正視台灣供電問題。

圖片來源：台灣電力公司

雖然全球的再生能源發電占比提高，像是離岸風電、太陽能等，但因為需要靠天吃飯，供電不穩且負荷量不夠，因此除了發展儲能系統外，能讓電力有效供應的智慧電網也是必要的基礎建設之一。

電網升級

傳統電網是從發電端，經由電力傳輸、配送到用戶端，為單向式集中發電輸出，以長久累積的用電負載分析預測資料來開發電源與運轉調度；而智慧電網則強調分散式電源，包括太陽能發電、風力發電、儲能系統與電動車等，當分散式區域電力有剩餘或不足時，在配電網區域內或區域間進行電力交換，電力方向不再固定由特高壓流向高、中、低壓的單向潮流，而是可以進行供電端到用電端雙向的調度和控制。

圖片來源：經濟部、台灣電力公司

智慧電網發展

從上述可以看到，智慧電網能提升能源運用效率、穩定且安全的增強電力供給，成為多數國家的基礎建設項目。像是美國的輸電線、變電站和變壓器網路，逐漸因為老化和投資不足而出現問題，且隨著極端氣候事件頻繁，更常出現大規模的故障而影響電力供應，因此拜登的一兆美元基礎建設中，就將撥出二五億美元給電網現代化工程；經濟起飛的中國亦加速電網投資，中國國家電網和南方電網公司在十四五期間規劃投資累計將超過 2.9 兆元，明顯高於十三五期間的 2.57 兆元及十二五期間的 2 兆元。

根據研究機構 Precedence Research 報告指出， 2020 年全球智慧電網市場規模達 306 億美元，預計到 2030 年翻倍再翻倍達到 1,624 億美元，年化成長率高達 18.2％。

圖片來源：Precedence Research

台電電網工程

台電電網升級主要翻成三大工程，包括分散工程、強固工程與防衛工程。

圖片來源：台灣電力公司

分散工程

「分散工程」主要是降低電網集中風險，像是這次台電的人為操作失誤，就可能造成一整個區域大規模停電。若推動分散式電網，未來除可降低停電發生機率，即使有突發事故，也可大幅限縮影響範圍並縮短復電時間。台電說明，減少電力運輸距離是降低電網風險的解藥，因此規劃由燃氣機組及再生能源等電源就近直供科學園區及產業園區等用電中心，不再需要全數經過南北幹線輸送電力，減少電網負擔、降低電力耗損，把既有電力幹線留給民生需求。

強固工程

強固工程則是在提升電力設備安全與穩定性，台電透過增加變電所並將其「屋內化」，降低鳥獸及雷害等外力干擾。

防衛工程

防衛工程將提升電廠、電網間保護設定，並監測相關設備狀態，能即時阻止停電，若有突發狀況，也能隔離故障點，縮小事故範圍，盡速恢復穩定。

另外也持續推動綠能與再生能源，提升離岸風電、太陽光電的併網量能，並廣設儲能提升綠能使用率，將綠能直送用電中心。

重電概念股

那台電的電網億元大餅有哪些廠商有機會分得呢？強韌電網計畫受惠企業包括電線電纜供應商華新（ 1605-TW ）、大亞（ 1609-TW ）、華榮（ 1608-TW ），輸電配電設施的中興電（ 1513-TW ）、華城（ 1519-TW ）、亞力（ 1514-TW ）、大同（ 2371-TW ），智慧電網傳輸設備的康舒（ 6282-TW ），儲能系統的台達電（ 2308-TW ）、東元（ 1504-TW ）等，這些企業的營收也因台電電網訂單開始高成長。

電線電纜

台電電網計畫首波線纜標案以 161kv 、 345kv 的高壓及超高壓線纜標案為主，業界僅有合機（ 1618-TW ）、華榮（ 1608-TW ）、大亞（ 1609-TW ）可做 345kv 超特高壓電力電纜。

智慧電表

電源供應器大廠康舒 ( 6282-TW ) 取得台電 16.29 億元「低壓智慧型電表」標案，穩坐國內第二大智慧電表供應商，今年以來上漲超過 50% ，台電目標 2035 年完成電表汰換，預計每年智慧電表需求約 85-130 萬台，商機估約 22-30 億元、甚至可望更多。除了康舒以外，還包含大同 ( 2371-TW )、中興電 ( 1513-TW )、玖鼎 ( 4588-TW ) 等、斯其大 ( 6648-TW ) 旗下華新儀錶等。

不知道什麼是智慧電表？可以點這篇文章！>>>超方便！ 智慧電錶 可以自動更新帳單！房東不用再出門抄錶啦！

智慧電網

近期重電概念股重獲法人點名，士電（ 1503-TW ）、東元、中興電、亞力、華城、樂事綠能及大同今年股價許多都創歷史新高，而這些廠商並不是只有題材性，基本面也是跟上股價漲勢。像是電力變壓器設備廠華城今年訂單成長 50% ，訂單能見度已經到未來 2 ～ 3 年。

而說到重電概念股，大家就不能不想到中興電。

因為政府的電網強韌計畫，中興電的重電設備及工程業務持續成長、太陽能案場也穩定貢獻獲利，強韌電網計畫方面，中興電是國內 345kV 氣體絕緣開關（GIS）唯一國產化評鑑合格廠商，在政府推動台電強化電網計劃下，其主要變電設備為 345kV ，而中興電市占率達八成以上，可謂是最大受惠者

儲能系統

這邊就不多闡述儲能概念股，有興趣的讀者可以點擊下方連結看最詳細的產業介紹！

延伸閱讀＞＞＞儲能產業介紹！

美國 – 輸電系統促進計畫（TFP）

不僅台灣，美國也有強韌電網計畫，而且美國市場也是深深影響台灣的重電廠商！

根據美國能源部統計，美國的輸配電網與變壓器約 75% 的設備已經被使用超過 25 年以上，而通常電網可以使用約 50 年，變壓器可以使用約 25 ～ 40 年，故若要汰舊換新，將有約 75% 的電網及變壓器需要更換。

美國能源部宣布，將透過輸電系統促進計畫（TFP），分配 4,640 億美元用於能源相關的基礎建設投資，帶動變壓器需求成長，市場預估將帶來 800 ～ 1,000 億美元的變壓器進口需求，而美國本土跨區域輸電容量至 2035 年需新增 114% 。

其中變壓器屬於電網關鍵設備，電力公司一般對於採購訂單採取認證資格制，且認證期時間較長，市場新進競爭不易，也造就在變壓器產能爆滿、交期拉長時，此時能夠快速交貨的廠商將可望獲取更大的獲利，而台廠包括華城、士電等，可於一年半內交貨，具有強大的接單優勢。

『GIS絕緣開關設備』VS 『變壓器』

上述提到的電網建設，簡單可以分類成『輸電』及『配電』，輸電是從發電廠到主幹線，需要在高壓下傳送電力 ; 配電是從主幹線到終端用戶，傳送較低的電壓。

在『輸電』過程需要『 GIS 絕緣開關設備』，主要用於穩定電力，在『配電』過程需要『變壓器』，主要用於電壓與電流的變換。從需求面來說，『變壓器』使用較為廣泛且需求較大，且因為分散式電網的關係，終斷配電會比過往更分散，故需要大量的變壓器，將高電壓轉換成低電壓，輸送到住宅、工業、商業用戶。『 GIS 絕緣開關設備』的需求主要來自汰舊換新，與前者相比之下增長幅度較小，無論是台灣或是美國的強韌電網計畫，都是類似的規劃。

重電三雄中，中興電主要銷售『 GIS 絕緣開關設備』，士電、華城主要是銷售『變壓器』，此外，士電、華城長期耕耘美國市場，中興電主要是在台灣市場，故近期的股價漲幅來說，士電、華城較為強勁。

重電概念股還能投資？

從今年年初至今，重電族群上漲強勁，其中變壓器更是漲幅驚人，像是華城已經漲幅約130%，士電更是漲幅高達 250% ！而氣體絕緣開關（ GIS ）中興電跟亞力約 40% ~ 50% ，那麼未來仍持續看好嗎？

隨著台電加速汰換老舊電力系統，帶動供電相關設備需求增加，而再生能源如太陽能光電新增案場的動能不減、 2026-2030 年間預估將新增 1GW – 1.5GW 的離岸風電併網發電量，整體電力能源相關商機仍龐大。此外，不僅台灣的電網強韌計畫，在美國的輸電系統促進計畫（ TFP ），相關台廠有外銷變壓器到美國，也仍是長期看好，未來數年內整體重電產業界維持成長格局並無問題。

短期注意事件

不過短線上仍有需要注意的事情，美國市場部分，自從拜登擔任美國總統後，大力動基礎建設，促使美國電力公司直接來台採購變壓器等重電設備，但是，今年美國民主、共和兩黨可能分別推派拜登、川普兩人競選2024年美國總統，川普又主張「 Make America Great Again ，讓美國再次偉大」，投資圈擔心，若川普再次當選美國總統，恐會限制美國電力公司必須使用美國製造的重電設備，將會影響後續變壓器等重電設備接單及出貨，而 4~5 月為各黨派候選人發表政見的階段，故恐會有一些不確定利空因素。

個人建議

重電族群長線趨勢確定，不過短線上股價上漲的又急又快，加上美國市場具有不確定的政治因素，故在投資操作上，需要搭配技術指標，待股價回檔至 10 日均線或月線時，在考慮投資佈局，方能降低投資風險，且隨時關注營收變化，搭配本益比評估價格。

【延伸閱讀】

• 2023 電費調漲｜一度電多少錢？夏季電費怎麼算？台電電費試算！
• 台積電 ( 2330 ) – 全球半導體霸主！完整台積電介紹！
• 再生能源有哪些？再生能源概念股整理！再生能源股可以投資？

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美股昨日指數分析

在美股收盤前，NVIDIA 延續跌勢，連續三天收黑，但是在盤後 NVIDIA 公布財報及財測『 優於預期 』，盤後大漲近 10% ，帶動 AI 類股盤後起漲，台積電 ADR、 AMD 漲幅約 3% ， ARM 更是漲幅約 8% 。

另一個關注重點，美股收盤後 Fed 會議記錄也隨之公布，多數官員表態，仍然對通膨保持警慎，若太快降息難以將通膨降至 2% 的重要目標達成，但也少數官員表示，持續維持高利率及貨幣緊縮也是會對經濟造成負面影響，從 Fed Watch 工具來看，交易員預期降息時間延後至 6 月，本次結果與市場預期相似，評估股市已經提前反應。

• 美股道瓊指數上漲 48.44 點，或 0.13%，收 38,612.24 點。
• 那斯達克指數下跌 49.91 點，或 0.32%，收 15,580.87 點。
• 標普 500 指數上漲 6.29 點，或 0.13%，收 4,981.8 點。
• 費城半導體指數下跌 10.51 點，或 0.24%，收 4,446.36 點。

技術面部分，美股主要指數張跌互見，但皆有共通性，仍守在短均線上方，跌幅較深的那斯達克指數跟費城半導體指數也還在月線附近，考慮到 NVIDIA 帶動  AI  類股盤後大漲跟  Fed  會議記錄算是符合市場預期，今晚美股大盤高機率延續多頭趨勢。

今日台股行情

受 NVIDIA 財報優於預期，今日台股大盤開盤跳空開高，雖然盤中十點一度收斂漲勢，疑似有短線利多出盡的可能，但後續持續保持上漲趨勢，台積電（ 2330-TW ）、聯發科（ 2454-TW ）、鴻海（ 2317-TW ）等權值股皆收紅，尤其聯發科（ 2454-TW ）開盤後一路上漲不回頭，上漲 3.46% ，最終收盤收18,852.78 點，上漲 176.47 點，或 0.94% ，成交量約 3,978 億元。而櫃買指數也隨著加權指數開高後收斂漲幅，又在向上續漲，最終收盤收 247.04 點，上漲 1.60 點，或 0.65 % 。

籌碼面部份，外資買超金額 164.59 億元；投信賣超 -3.01 億元；自營商買超 78.68 億元，三大法人合計買超 240.26 億元。

期貨部分，外資未平倉多空淨額增加，未平倉目前 3,085 口（ 昨日 2,421 口 ），投信未平倉多空淨額增加，未平倉目前 4,280 口（ 昨日4,225口 ），自營商未平倉多空淨額減少，未平倉目前 -6,346 口（ 昨日 -6,023 口 ）。

技術面部分，今日加權指數帶量上漲，再度創下波段新高及歷史新高，短線上若沒有出量下跌的狀況，仍是多頭趨勢，沿著 5 日線高檔震盪慢慢向上攻，但若要挑戰 19000 點以上，需要台積電（ 2330-TW ）、聯發科（ 2454-TW ）向上突破前高。櫃買指數看法如同加權指數。

今日台股資金流向

資金流向於半導體業、電腦及週邊設備業、電子零組件業、電機機械業、通信網路業等 ； 資金流出生技醫療業、建材營造業、觀光餐旅業。從資金流向來看，市場資金一致回到台股主流族群，看好後續資金的延續性。

AI 類股持續上漲，伺服器、散熱、 CoWoS 族群都有不錯表現，如廣達（ 2382-TW ）、緯創（ 3231-TW ）、辛耘（ 3583-TW ）、萬潤 （ 6187-TWO ）、奇鋐（ 3017-TW ）、雙鴻（ 3324-TWO ）皆有不錯漲幅。 而華擎（ 3515-TW ）、技嘉（ 2376-TW ）表現比較疲弱，最終收黑。

未來看法

NVIDIA 優異的財報跟財測，給了股市一個強心針，此外，公司預測 2025 財年第一季營收將增長到營收 240 億美元，年增 234 %，遠高於市場預期的 219 億美元，由此可見，AI類股仍是今年的看好的族群，且可聚焦在新一代晶片B100的供應商，找尋新的標的或是持續追蹤目前的標的，或許都有不錯的期望。

另外 Fed 本次會議記錄表達的態度及降息的看法，基本上與市場預期差異不大，無其他過於鷹派的言論，故筆者認為股市已經先反應降息延後的消息，那接下來未來股市走勢，若短時間沒有其他總經因素下，將回歸到產業及個股的基本面去選擇，挑選具有成長潛力、基期的類股。 

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編按：2023/12/22 更新，碳權交易來啦！台灣首批碳權交易於 12/22 開始，首日成交量來到 8 萬餘噸，總金額約 80 萬美元，共有 27 家企業參加，其中包括 14 家金控。

碳權是什麼？

碳權就是排碳的權利，根據全球淨零碳排的目標，政府會頒布法律，給予每年核准排放的碳量與減碳目標。如果企業或國家實際排放數量低於配發額度，就可以到市場買賣碳排放額度，成為一個新的金融商品。

▲圖片來源：shutterstock

碳權運作方式

碳權的運作方式主要分成下面兩種：

1. 總量管制與碳交易：政府會訂一個排放量上限，並根據不同產業，配給不同額度。假如企業的排放量超過額度，就可以到碳交易市場購買碳權，彌補超額的排放。若企業排放量低於配發額度，多出的額度就會轉換成碳權，可到碳交易市場中拍賣，獲得利潤。
2. 碳抵換：如果企業自己認為具有 ESG 責任並希望減少碳足跡，可以主動透過不同的減碳方法，向境內或是國際機構申請認證，即可獲得碳權。

碳權交易

人類的種種行為造成地球的環境問題，為了使得碳排放獲得控制，各國提出淨零碳排計畫，而碳權的實施其實是將外部成本內部化，提高企業或國家的碳排放成本，以促進節能減碳。而碳市場的形成，就是讓有需要多排碳的組織到市場購買超額碳權，使得製造成本上升，之後企業就會想辦法減少排碳量，如此一來達到減碳的效果。 

▲圖片來源：shutterstock

碳稅是什麼？

除了碳交易之外，基於污染者付費，各國訂定碳稅與碳費。首先先來談碳稅。碳稅是使用在排放二氧化碳所課徵的稅額。前面有提到，政府會依據不同產業或企業配發碳排額度，而碳稅是依排放量來課徵的環境稅，製造越多碳排量，就課越多稅，類似現在的雙北垃圾袋統一，當你製造越多垃圾就要準備越多垃圾袋（花越多錢）。而碳稅的價格明確，不會隨著碳交易的價格變動。但碳稅的缺點是稅率是各界協商的結果，若稅率訂立過低，很多企業根本不以為然，繼續排碳，就難以達到減碳效果。碳稅的收入就跟一般稅收一樣，都會收歸國有，用於社會福利或是基礎建設中等。

圖片來源：shutterstock

碳費是什麼？

碳費是依照二氧化碳的排放來源所徵收的費用。台灣預計在 2024 年開始收取碳費，採取累進費率制，不會直接說一噸碳要收多少碳費，目的是向碳排量大的組織收取碳費，並將收到的款項匯入氣候基金，之後用於減碳科技研發或低碳事業開發等。首波將被徵收碳費的企業，是年排放量高於 2.5 萬公噸，共 289 家的碳排大戶，包括台積電（ 2330-TW ）、中鋼（ 2002-TW ）、中油、台塑（ 1301-TW ）等大企業。鄰近國家其實已經開始收取碳費，像日本每噸物預定徵收 2.61 元，新加坡則徵收 3.71 元。

課徵碳稅、碳費的最終目標都是希望達到淨零減碳，減緩全球氣候變遷。然而就經濟學角度來看，台灣為出口為導向國家，美國及歐盟是我們重要的出口國，當歐美相繼推出碳稅相關法案時，若我們還不收取碳費，最後仍可能要繳費給他們。因此台灣應該要先建立碳稅、碳費制度，才有機會跟他國談判不重複徵收碳稅。

不過碳費和碳稅的選擇上，國內各有不同聲音。規劃「碳費先行」的財政部表示，為避免碳稅跟其他稅賦重複課徵，需要先釐清關係；而碳費相對單純，因此先徵收碳費，來補助地方政府、各部會企業等。

但支持課徵碳稅的一方認為，碳費制度無法確定是否能作為之後與他國談判的籌碼，且碳費必須專款專用，只能回饋到部分項目，無法廣泛使用，因此不如直接採用碳稅制度，更早與國際接軌。

淨零碳排

前面講了那麼多關於碳排放量的控管措施，究竟為什麼各國政府會開始那麼積極處理環境問題呢？其實是因為地球生病了。從 2020 年加州森林大火、 2021 年德州暴雪，到台灣近年頻頻缺水與淹水，證明氣候危機已是現在進行式。

聯合國在疫情趨緩後，首次回歸面對面會議，各國領人齊聚一堂，共同面對疫情與氣候變遷等議題，並宣示 2050 年達成淨零碳排。淨零碳排（Net Zero）指的是在特定的一段時間內，全球人為造成的溫室氣體排放量，扣除人為移除的量要等於零。全球排放量約 55% 來自能源的製造和使用， 45% 則和資源開採和產品製造加工過程相關。因此要邁向淨零，無法只靠再生能源，必須同時採取相對應的減碳措施。

▲圖片來源：shutterstock

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2020 年 7 月， Apple 宣布整個製造供應鏈要在 2030 年達到碳中和，也展現出比 IPCC（聯合國於 1988 年成立負責研究和評估變遷的組織）設定在 2050 年達到淨零碳排更積極的目標，同時，微軟（Microsoft, MSFT-US）串連 NIKE、星巴克（Starbucks, SBUX-US）、聯合利華、賓士汽車等各產業龍頭，成立「Transform To Net Zero」聯盟，致力於推動各產業的零碳轉型。

台灣因為九成以上都是中小企業，但這些廠商在全球供應鏈中日趨重要，因此目前跨國大企業都提出減碳永續需求，台廠只能儘早轉型，正面迎擊。

而說到減碳，就不能不認識下面三個重要減碳名詞：

碳中和

碳中和是運用造林、節能減碳的方式降低全球「人為二氧化碳」的排放量，但碳中和與「淨零排放」不同，淨零排放針對的是所有溫室氣體，目標更廣泛。

碳足跡

碳足跡是指一項服務或產品在生產中釋放的二氧化碳總量。碳足跡可以進行量化評估，從而幫助人們識別和減少對氣候變化的貢獻。在台灣，有些食品的包裝上會標上碳標籤，來表示碳足跡。

負碳排

負碳排是指在減少溫室氣體時，進一步通過碳捕獲和儲存技術移除大氣中的二氧化碳，當一個產品、企業或個人的碳足跡低於零，就是實現負碳排，即它們移除了比它們釋放的溫室氣體更多的二氧化碳。

負碳排通常包括以下策略：

1. 碳捕獲和儲存技術：通過技術將二氧化碳氣體從產業排放源頭進行捕獲和儲存，例如石油和天然氣生產、發電廠等。
2. 森林植被復原：透過森林保育、復育、擴建等方式，提高植被覆蓋率，促進植物將二氧化碳轉化為氧氣。
3. 土地管理：改善土地的管理和利用方式，例如增加有機物質含量、改善土地排水、提高耕作效率等，來減少二氧化碳釋放，增加土地碳貯存量。

碳權交易平台

碳權交易平台是一種為碳權交易提供的網路平台，提供組織碳排放權的買賣、轉移和交易，碳權交易平台主要作用如下：

• 提供碳排放權交易服務
• 監管碳排放市場
• 支持碳中和目標實現

目前全球有多個碳權交易平台，如歐盟排放交易系統（EU ETS）、紐約商品交易所（NYSE）等，這些平台在全球碳排放市場中起著重要作用。

而台灣也在近期宣布要自己的碳交易平台，由證交所、國發基金與環保署合作，預計在今年的 7 、 8 月成立，成立碳權交易所有兩點考量，一是國內中小企業一直表達希望可以有碳權合作機會，但中小企業很難以個別公司去國外申請，因此由政府介入，幫忙中小企業供應鏈跟做 ESG。其次，希望藉由成立碳權交易所，加強國際合作。對內方面，目前規劃「減量額度交易」，也就是環保署會對每一企業設定一個減量目標，當碳排量低於該額度時，可將多餘的額度銷售，反之則要去購買碳權。

碳權概念股

近期大盤大跌，但有一個族群出量大漲數日，那就是碳權概念股，原因就是小英總統宣布成立碳交易平台。而這些碳權概念股主要是本身有大筆碳權或是能夠協助減碳的企業，像是造紙業、綠能、能源股等。

如果只看國內的發展，其實也只有新聞而已，雖然概念股已經開始領漲，但其實碳權交易所根本還沒設立，不如先來看看國外的例子：你有想過，特斯拉（Tesla, TSLA-US）除了賣車，還賣碳嗎？而且越賣越好？

▲圖片來源：CarbonCredits.com

從上圖可以看到，特斯拉近五年碳權收益突飛猛進， 2020 年是一個分水嶺，碳權收入從 6 億美元一下子來到 15.8 億美元，增加 1.5 倍以上。特斯拉的碳權收入在 2018 年才 4.19 億美元， 2022 年竟然已經達到 17.8 億美元，兩者相差四倍之多，為什麼特斯拉有麼多碳權可以賣？主要是特斯拉是一個主動減碳的企業，他能從太陽能、儲能系統的銷售來擁有更多的碳權。而近期特斯拉加速充電樁的佈局，加上美國政策也開始加強乾淨能源，因此特斯拉未來擁有越來越多的碳權也不怕沒客戶買單，甚至可能受惠政策導致大家搶著要，如果從特斯拉長年的營運發展來看，碳權交易確實是一個可行的商業模式。

碳權概念股在漲什麼？

回到台灣，越來越多企業開始搞風電、太陽能等再生能源，但大家一定會納悶，為什麼這陣子是造紙產也漲不停，而不是那些能源產業？原因很簡單，舉造紙龍頭華紙（ 1905-TW ）為例，華紙目前在兩岸三地擁有大約三萬公頃的林木，這些資源就是可交易的碳權！而華紙的母公司「永豐餘（ 1907-TW ）」，自然就會跟著受惠。

▲圖片來源：Yahoo 股市

至於造紙大廠正隆（ 1904-TW ），以廢棄物燃料替代燃煤、造紙廠運用沼氣發電、以及擁有最高效能的生質熱電系統和生質能鍋爐等，成為台灣首家取得國際碳權交易的企業。

▲圖片來源：Yahoo 股市

除此之外，近期有另一檔概念股大漲，市場上應該很多人不認識它-農林（ 2913-TW ），農林同樣擁有大批林木資源，甚至也積極設置太陽能光電案場，光是屏東地區就規劃大約 400 頃，因此股價也順理成章開始啟動。而跟農林相關的股票則是三陽工業（ 2206-TW ）。三陽工業這幾年大買農林股票，甚至加入公司派營運，所以三陽工業近期的股價也跟著農林，出現「母以子貴」的現象。

▲圖片來源：Yahoo 股市

碳權概念股結論

碳權的設立，對於環境面來說一定是有好處，但如果考量股市，近期大盤重挫，不管是權值股還是中小型股無一倖免，但剛好市場出現碳權交易的新聞，市場關注焦點轉往低成交量的冷門股，成為資金的避風港。但如果你是看到股票上漲才要追，那其實你比許多人都晚了一步，在大盤不好時追漲，必須付出代價，畢竟這種炒話題的個股，量縮很快，當價格不動甚至開始下殺，你就會進退兩難，因為你會認為等到碳交易平台成立時一定還會再次吸引資金，捨不得賣出股票，但其實這時候可以等價格回到合理位置，甚至回歸基本面，觀察這些概念股是否真的受惠於碳權交易，再來慢慢佈局，到時碳權交易所真的成立，或是因為碳權而挹注營收時，或許真的還有一段行情可以期待。

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編按：台塑集團公布 11 月營收，台塑四寶合併營收為 1,216.98 億元，月減 8.6%，年減 7.3%，並且提到由於台塑及南亞的需求尚未回溫，對第 4 季整體看法偏向保守。台塑四寶僅台塑繳出月增成績單，其中台塑 11 月合併營收 164.06 億元，月增 0.6％、年減 5.5％；南亞 11 月合併營收 209.35 億元，月減 3.6％，年減 16.9％；台化 11 月合併營收 287.38億元，月減 4.7％，年減 7.7％；台塑化 11 月合併營收 556.19 億元，月減 14.3％，年減 10.4％。

台塑四寶是哪四寶？

台塑四寶是指台塑集團旗下四家上市櫃公司，分別為台灣塑膠工業（台塑）、南亞塑膠工業（南亞）、台灣化學纖維（台化）、台塑石化（台塑化）。下面分別對四家公司做介紹！

台塑

台塑成立於 1954 年，資本額超過 600 億，主要經營業務為塑膠原料、塑膠加工、精密化學及纖維製品等等，是台灣最大的石化集團，也是台灣 PVC 粉的最大生產商。除塑膠及纖維原料之製銷外，集團內轉投資及交叉持股如台塑化（6505）、麥寮汽電公司、台塑美國公司、南亞（1303）、台化（1326）等轉投資事業，每年對公司獲利貢獻均有成長。

台塑主業務以 PVC、PE 等五大泛用塑酯為主，其它還包括聚烯類的 EVA、化學類的 AN、樹脂類的 AE、AA、SAP（SAP SE, SAP-US）等，其中 EVA 受惠於太陽能封裝用膜大幅成長一倍，AN 則因全球產能新增有限，且下游 ABS 及化纖等需求高，故業績看好。

南亞

公司成立於 1958 年 8 月，為台塑集團主要成員之一，公司業務主要有塑膠加工類、石化原料類、聚酯產品類及電子材料類和機電工程等五大類，為全球最大塑膠加工廠及全球第二大銅箔基板製造商，全球第六大聚酯纖維製造商，全球第四大乙二醇製造商。

台化

1965 年創立，初期於彰化廠區製造木漿、嫘縈並向下游發展紡紗、織布及染整加工等一貫化的紡纖工廠。於 1987 年起，陸續加入 PS、ABS 等塑膠產品，投資六輕後，轉型為以生產石化、塑膠產品為主之事業體。 2000 年時石化、塑膠部份的營收超越纖維、紡織部份的營收，公司正式轉型為石化、塑膠業。

公司為全球第二大 SM 製造商、全球第三大 ABS、合成酚製造商、全球第五大 PS 製造商、全球第七大芳香烴、PTA、聚碳酸酯樹酯製造商。

公司旗下事業包括石化產品、塑膠產品、化纖產品三大類，以及工務業務，產品主要包括：
（一）石化：苯、甲苯、對二甲苯（PX）、鄰二甲苯（OX）、苯乙烯（SM）、合成酚（Phenol），丙酮（Acetone（AONE-US））、純對苯二甲酸（PTA）、二甲基甲醯胺。
（二）塑膠：聚碳酸酯樹脂（PC）、聚苯乙烯（PS）、聚丙烯（PP）、ABS。
（三）化纖：嫘縈棉、芒硝、合成纖維紗、短纖布及長纖布，尼龍粒、尼龍原絲、尼龍加工絲。
（四）工務：水、電力、過濾水、冷凍水、軟水、蒸汽等公用流體。

台塑化

台塑石化股份有限公司成立於 1992 年，主要經營石油製品、石化基本原料生產銷售事業，是國內唯一民營的石油煉製業者，生產銷售汽油、柴油等各類石油製品；輕油裂解廠生產乙烯、丙烯及丁二烯等石化基本原料，產能規模位居國內第一，另有合格汽電共生系統，供應台塑企業麥寮園區各工廠所需之蒸汽、電力等各項公用流體。

主要業務分為油品及煉油、烯烴事業，油品類產品包括輕油、汽油、柴油、航空燃油、煤油、燃料油、及液化石油氣等，並經營加油站業務；烯烴類則有乙烯、丙烯、丁二烯等；另有少部份公用流體事業，如電力、蒸氣等生產銷售。

2011 年，公司投資 2 億美元興建六輕 4.7 期擴建，在麥寮設廠生產高性能橡膠，從事「氫化苯乙烯嵌段共聚物」（Hydrogenated Styrenic Block Copolymers，簡稱HSBC）之製造。

公司油品銷售方面，主要以國內市場需求為優先，內銷占 54% ，外銷占 46%（其中，菲律賓 12% 、新加坡 11% 、大陸 4%），在國內市占率約 23% 。外銷方面，柴油主要售往新加坡、菲律賓、中東、歐洲等地區；汽油方面，主要售往新加坡、印尼、菲律賓及越南等地區。主要客戶為華航（ 2610-TW ）、福懋（ 1434-TW ）、大榮、志信（ 2611-TW ）、山隆（ 2616-TW ）、全國（ 9937-TW ）等國內運輸業及加油站企業，以及台塑、台化、南亞、國喬（ 1312-TW ）、台橡（ 2103-TW ）等國內下游石化廠。

台塑四寶股價一定受會石油價格影響嗎？

「近期國際油價下跌，觸動塑化股走跌，預估在油價走跌，導致高價庫存成本轉嫁不易等基本面疑慮下，股價將持續震盪走低。」當國際油價出現波動時，塑化股首當其衝，到底為什麼石油價格會影響塑化股呢？

因為生產塑料的最上游原料就是原油

1. 油價漲的時候： 5 大泛用樹脂報價調漲，可以轉嫁成本的塑化產業因獲利大幅增加，股價會上漲，但無法轉嫁成本的塑化產業因利潤變薄、股價會下跌，至於哪些是屬於可以轉嫁成本的塑化廠呢？通常是指位於上游、或是整合性的塑化廠，像是台塑四寶（台塑、南亞、台化、台塑化）；因為這些公司擁有較多的低價原料庫存，在中間產品報價走升的時候，毛利率此時可以增加，但是愈向下游則愈難反映成本，要等到油價回跌，毛利才會回升。
2.  油價跌的時候：塑化廠可能會因積存高價原油及石化原料，在製品賣出後，售價無法完全收回成本，以致產生短期性的經營虧損，所以不管是上游廠或是下游廠，股價都有可能因此而下跌，要等到油價再度持穩時，股價才會止跌回升。

不過，油價上揚帶動的塑化原料報價上揚，只能說是塑化股價上漲的充分條件，而非必要條件。因為影響塑化報價的還有「需求」這個因素，當市場景氣變好、需求增加，即使油價沒漲、塑化報價也會走高。尤其當塑化報價跌了一段時間反轉開始向上時，不論是大型股或是小型股、中上游股或是下游股，股價皆會被帶動往上。

我們從圖形上來看 2000 年初到 2015 年油價走勢：

油價這波從 100 元初頭到跌破 50 元，價格大致腰斬，「油價跌降低原料成本」這句話本身從成本面來說並不能說是錯，應該說是對了一半，然而真正的重點在於下面幾張圖：

從圖形中可以看出來，聚乙烯（PE）和聚氯乙烯（PVC）的價格和原油價格有相當高的連動性，因此當原油價格下跌時，台塑、台聚（ 1304-TW ）這些塑化公司也同時必需面對自身產品價格下跌的衝擊。

再者，原油價格下跌，對塑化廠而言短線未必能立即降低成本，除了存貨的價跌損失外，還要看公司的購料合約怎麼簽、有沒有在期貨市場避險、會計上是採用先進先出法還是後進先出法，以上種種因素，會使得公司的成本未必能立即跟隨油價下降。

因此，當油價持續上漲時，對中間塑化原料有需求的下游廠商可能會加緊備料，提升塑化廠的出貨和營收，反之，當價格持續下跌時，下游廠則可能傾向等待更低的價格，備料必然不會積極，塑化公司也就容易面臨營收不振的窘境。

台塑四寶營運狀況

我們來看一下台塑四寶 2004-2016 年的營運狀況，這 4 間公司在油價低檔的 2015 ～ 2016 年，營收明顯呈現下滑，但是 EPS 卻能夠提升，因為造成油價大跌的主因是供給增加而不是需求變差，所以讓塑化原料的廠商得以受惠低成本的原油。

反而在高油價的 2011 ～ 2013 年，雖然營收維持高檔，但 EPS 卻是持續衰退，就是因為塑化的生產成本被大幅提高，但終端需求並沒有等同幅度的提升。

另外從台塑四寶的營運狀況圖表中還可以看到， 2019 年的 EPS 普遍都是呈現衰退的，主要原因就是 2019 年中美貿易戰升溫，美國總統川普前後在 5 月以及 8 月調升稅率，導致終端客戶的下單採取較保守的策略。

除此之外 2018 年的油價平均為 70 幾元，而 2019 年的油價平均為 60 幾元，雖然 2019 年的生產成本可以較低，但企業通常都會保留一定的原料庫存，因此會有一段時間造成庫存的跌價損失，直到高價庫存出清，才會開始受惠低價庫存的成本，不過在初期認列跌價損失的期間，就會影響獲利能力。

台塑營運狀況

台塑 2020 年因為受到疫情影響以及油價下滑，營收衰退較多， 2021 年因全球石化產品與電子材料的需求增溫而受惠，營收及獲利雙雙創下回穩，歷史新高。2022 年因全球經濟持續復甦，帶動需求增加，加上俄烏戰爭爆發，推升原油及大宗原物料行情，首季獲利年增 10.8 ％；第二季為石化產品傳統需求旺季，在價量動能齊步增溫下，上半年營收創歷史同期新高，獲利超過半個股本。但俄烏戰爭推升全球能源價格，多數央行採取貨幣緊縮政策對抗通膨，消費者購買力大幅降低，終端需求減少，石化產品利差縮小，因此，2022 年合併營業利益比 2021 年衰退。

2023 年 5-6 月東南亞、孟加拉齋戒月結束，且步入營建業與汽車業傳統旺季，預計可望逐月成長，但整體需求仍較緩。

擴廠方面，台塑持續加碼投資美國，為滿足集團內部對於己烯之需求，並穩定原料來源，同時提升聚乙烯（PE）產品競爭力，預計將增加投資美國子公司 Formosa Industries Corporation（FIC）7,000 萬美元（約新台幣 20.6 億元），在美國德州康福廠區新建年產能 10 萬噸己烯廠，預計 2025 年 10 月完工、12 月投產。

南亞營運狀況

南亞與台塑狀況類似， 2020 年都受到供需端衝擊營收衰退，但 2021 年隨著疫苗施打普及，各地區陸續解封，在補償性消費心態與新興科技發展助攻下，宅經濟與遠距教學、工作等需求強勁，下游補庫積極，電子材料市況熱絡。另外， 油價上漲，推升各項石化產品價格，產品量價俱揚，全年合併營收、稅前（後）淨利、每股盈餘等指標皆創下公司的 新高紀錄。

前幾個月南亞因大陸疫情干擾，壓抑獲利動能， 2022 年合併營收 3,551.8 億元、年減少 13.7%；歸屬母公司稅後利益為 321.1 億元、年減少 60.5%；歸屬母公司稅後盈餘為 4.05 元。2022 年全年，相較 2021 年的每股賺 10.25 元，因通膨、升息、疫情管控、俄烏戰爭、能源昂貴等因素，經營環境較為不利，但在電子材料、轉投資南亞科（ 2408-TW ）、南電（ 8046-TW ）等收益加持，使全年合併營收 3,551.8 億元、合併營業利益 323.3 億元皆創下採用 IFRSs 合併財報以來的歷年次高。

台化營運狀況

2020 年受到新冠肺炎疫情影響，在各國封城鎖國措施下，市場需求急遽萎縮，原油價格一度崩跌，拖累石化產品，價格大幅下滑， 2020 年台化全年合併營收年減 19.7 ％，主要是銷售價格減少 ；售量方面，因疫情管控得宜，台灣產銷正常，加上適時掌握疫後宅經濟商機，多數產品銷售較 2020 年增加，不過海外各廠受限防疫措施，及紡纖市況恢復較緩慢，銷售量減少。

2021 年隨著新冠肺炎疫情較趨緩和，各國政府擴張刺激政策下，市場需求回溫，國際油價上漲也拉升石化產品價格走勢，公司營運已恢復到疫情前水準，營收較 2020 年增加 44.4 ％，主要是疫情趨緩且各國天候異常及石化同業故障頻傳，市場供給減少，推升油價及石化及塑膠產品售價較 2020 年上漲；售量方面，受惠市場需求成長，除 PP、PS 安排檢修及丙酮因防疫需求減少，多數產品銷售較 2020 年增加，加上寧波酚酮及 PIA 陸續完成產能擴建，銷售量增加。

2022 年受到油價及原料價格下半年震盪走跌，同業新產能投放，市場供給增加壓抑行情，俄烏戰事加劇通膨壓力，各國升息，市場消費力道迅速萎縮，加上大陸解除封控但需求力道不強，影響下游去庫存，客戶保守採購、同業削價搶客，影響營業利益。

近期受通膨及升息等因素雖然一一解除，但下游需求仍低，原油、石化及紡纖產品價格仍較去年上漲，僅 ABS、PP、PC 及醋酸因下游需求疲弱影響，行情較去年衰退，因此今年仍保守看待。

台塑化營運狀況

台塑化 2020 年上半年受新冠疫情影響，原料及石化品價格隨油價劇減而大幅下跌，下半年則因美國颶風影響部分石化廠產能、韓國 LG 輕裂廠意 外事故等事件，致使供給吃緊，同時因中國疫情趨緩、內需回溫，石化產品利差彈升，大幅改善整體經營環境；儘管如此，受上半年石化產品價格下跌影響，全年獲利仍較前一年衰退。

2021 年，各國在疫苗普及下迎來解封，繭居在家的人們陸續投入經濟活動，為全球經濟注入驚人的動能，於此同時，各國擴張性的貨幣政策及運輸物流阻塞等因素導致物價攀升，也帶動國際原油價格上漲，期間台塑化在工廠穩定運轉，透過彈性的產銷策略，全年營收回溫。 2022 Q2 台塑化在煉油廠助攻下，獲利逆勢成長逾二成，上半年 EPS 3.21 元，已經超過 2021 年的一半。

受到俄烏戰爭、高通膨影響終端消費力等因素影響，台塑化 2022 年獲利表現受影響，全年 EPS 為 1.51元。

台塑四寶歷年股利

台塑四寶一直是存股族的最愛，不僅股價波動度不高也穩定成長，配息也非常大方，下面幫大家整理台塑四寶近五年的股利資料，看看投資台塑四寶可以拿多少股利吧！

台塑股利？台塑殖利率？

南亞股利？南亞殖利率？

台塑化股利？台塑化殖利率？

台化股利？台化殖利率？

從上面四個表發現，台塑四寶幾乎都可以在一年內除息，且殖利率普遍都超過 4% ，甚至來到 6% ，也難怪存股族那麼愛買台塑四寶！但難道台塑四寶那麼穩定的公司股價都不會有波動嗎？其實是會的，因為台塑四寶會受到油價影響，所以難免股價會有波動，因此台塑四寶是景氣循環股？下面就帶大家頗析台塑四寶與景氣循環之間的關係！

台塑四寶是景氣循環股？

2020 年隨著新冠肺炎疫情爆發，全球各國陸續實施封城，導致全球經濟景氣下滑，連帶使原油需求大減，再加上 OPEC 減產協議破局，布蘭特原油期貨價一度跌到 1 字頭，西德州原油期貨甚至出現歷史上首度的負值，油價從年初最高價至 3 月的最低價，跌掉將近 7 成左右。

每當油價上漲，新聞就會報導台塑四寶營收增加的利多消息，而當油價下跌，台塑四寶的營收往往也會有利空消息，也就會讓投資人聯想到低油價，會使台塑四寶獲利能力變差，因此容易誤導投資人只要是低油價，台塑四寶獲利一定差，解讀成高油價就有高獲利、低油價就有低獲利，油價走勢最終會與台塑四寶的股價呈現正相關，但這其實是一個很大的錯誤觀念，台塑四寶的獲利能力應該是看成本與售價之間的利差而定。

原油是石化原料的上游，也就是台塑四寶的成本，當油價位處低檔，台塑四寶的生產成本就可以下降，但如果是因為景氣不好導致油價在低檔，在產品需求不好的情況下，售價也會不好，那台塑四寶的獲利能力就無法有效的提升。

如果是因為需求以外的因素導致油價大跌，台塑四寶的成本可以降低，此時需求能夠維持，就有辦法提升成本與售價之間的利差，進而提升台塑四寶的獲利能力。

以 2015 ～ 2016 年為例，當時油價處於歷史的低檔，主要是因為 2014 年美國頁岩油產量大爆發，導致 OPEC 國家大幅增產原油搶奪市佔率，最後供給過多造成油價大跌。

對照同期間台塑四寶的股價走勢，並沒有因為低油價造成股價下跌，反而還逆勢走高，關鍵原因就是成本與售價之間的利差擴大帶動獲利提升。

反觀看到 2011 ～ 2013 年油價在歷史高檔，雖然讓台塑四寶的營收能夠維持高檔，但實際上獲利能力卻是下滑，導致股價下跌。

若想要以油價走勢判斷台塑四寶的獲利能力，其實比較要注意的地方還是景氣的需求，因為台塑集團可以把原油的成本轉嫁給消費者，就如 2004 ～ 2008 年上半年全球景氣欣欣向榮，原油持續上漲，台塑四寶的獲利也跟著提升帶動股價上漲。

台塑四寶未來展望

台塑四寶今年上半年累計稅後淨利較去年下滑 17% ，顯示通膨、升息、戰爭等負面因素已影響終端需求，衝擊營運表現，而 Q3 雖進入傳統石化產業旺季，但因為終端需求下降，因此 2022 Q3 旺季不旺。台塑化（6505）亦表示，近期煉油利差小幅滑落但仍維持穩健，輕油裂解廠則下游需求疲弱，亞洲區已再進一步降量運轉。

對於後續油價看法，各國央行積極升息，加上歐美經濟數據逐漸走弱，使市場認為經濟衰退風險提高，全球油品需求可能減少，且 7 月北海、加拿大及哈薩克油田定檢陸續結束，原油供給增加，壓抑油價走勢，但全球油品庫存仍偏低，且產油國難以大幅增產，將提供油價下檔有所支撐。

針對後續石化產品表現，台塑表示， Q3 原預期在中國解封，並祭出振興經濟政策下，將可帶動石化產品需求增加，但近期疫情反覆，僅帶來短暫的行情回升，且歐美需求減弱，亞洲加工外銷訂單大幅減少，加上印度及孟加拉進入雨季，需求萎縮，石化產品行情將不如預期。

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自從疫情爆發後，全球觀光產業停擺兩年，許多歷史悠久知名的公司撐不下去毅然決然歇業，尤其是旅遊業，台灣也受到很大的波及。但近期疫情穩定，國外政策漸漸走向開放，旅遊產業迎來復甦，國內隨著逐漸走向與病毒共存，再加上疫苗普及率提高，觀光業迎來開放契機，觀光股也成為市場關注的標的。本篇文章就來介紹目前台灣觀光業的概況以及未來展望，讓大家在了解觀光業後，能夠在投資觀光業概念股上賺得未來旅費！

編按：2023/11/17 更新，疫後觀光潮持續發酵，加上兩岸旅遊露出曙光，以及時序接近婚宴及尾牙旺季，觀光股近期表現十分亮眼，今（17）日有包括雲品（2748-TW）、富野（2736-TW）、亞都（5703-TW）、夏都（2722-TW）等多達 10 檔觀光類股飆漲停。

旅遊業近況！觀光股復甦？

國外旅遊業復甦！

根據聯合國世界觀光組織（UNWTO）數據， 2022 年，全球國際旅客人數達到 9 億 1,700 萬人次，較去年增加 4 億多人 。UNWTO 表示，全球旅客逐步重拾信心，歐洲和美洲正引領觀光業復甦。

全球疫情趨緩，自歐美鬆綁入境管制後，亞洲地區的日本、韓國、泰國、新加坡等地也跟進，推出入境免隔離等政策，日本近日也開始開放特定國家的實驗性小團入境，而台灣因為與病毒共存的政策，政府曾提及有可能考慮 7 月降級，預估下半年有望開放國門。

觀光復甦，航空雙雄受惠！

中國 2023 年即將解封！加上近日出國人潮回溫，政府也開始擬定旅遊業振興方案，隨著各國邊境陸續解封，將推升近期觀光股、航空股的漲勢。

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觀光股走勢？

由於政府已開放出國旅遊，旅遊股近期噴發，包括、五福（ 2745-TW ）、山富（ 2743-TW ）、易飛網 ( 2734-TW ) 和鳳凰（ 5706-TW ）、雄獅（ 2731-TW ）等。台灣疫情仍處在確診高原期，惟目前疫苗覆蓋率逐漸提高，且追加劑覆蓋率高 ，目前民眾已與病毒共存，隨著邊境開放，觀光業者未來迎來復甦曙光可期。

觀光類股有哪些？

對於觀光類股有興趣？台股中的觀光類股其實也很多元，有基本的旅遊業、飯店業到食品業，都可以算是觀光類股的一環！（航空業我們會在另一篇文章提到>>>點這裡）

台灣觀光業佈局

隨著日本、韓國等國開始放寬邊境管制，開放大量的遊客入境，許多航空公司也都釋出各種機票優惠，官網系統也多半都馬上當機，可見民眾出國意願極高。報復性出遊即將引爆，近期航空公司也積極招募人力，一切都準備就緒。雄獅旅遊近期也將擴大招募各單位人才，預計開出逾 500 個職缺，目標是將集團人力恢復至疫情前水準，海外分公司同步啟動徵才計畫。

雄獅旅行社

國際旅遊市場景氣逐漸回升，雄獅（2731）集團宣布發放總金額超過 1 億元「年度激勵獎金」，另將於 2023 年擴大徵才逾 500 人具有旅遊及餐飲、資訊科技等人才加入。

國泰飯店觀光事業

國泰飯店觀光事業日前也宣布聯合全台和逸、慕軒飯店 6 間飯店，將於北至南 4 梯次舉辦聯合招募會，規劃招募百名包括禮賓接待、房務服務、廚房餐飲、機電工程等各領域人才。

晶華酒店

晶華酒店集團雖然近年減少許多商務客的收入，但在積極進行品牌轉型與分眾行銷下，以「城市度假型酒店」的定位出發，推出「郵輪式度假體驗」住房專案，以及「晶華美食到你家」電商平台等，試圖彌補疫情帶來的衝擊。

電子支付

電子支付是什麼？可以參考站上文章！近年觀光業興起與環保意識抬頭，電子支付廠商受惠，像是虹堡（ 5258-TW ）為電子支付系統廠商，疫情不斷流行，為了減少人與人接觸，電子支付使用意願高，帶動公司營收、獲利不斷向上攀升，獲利率三率三升，每股盈餘持續創高，預估全年每股盈餘可達 6 元以上，未來旅遊盛況恢復，更有機會帶動營收持續創高。

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觀光局旅遊補助（已截止）

2022 振興觀光補助

交通部將針對旅行社團體旅遊、自由行旅客、觀光遊樂業等，推行 55 億元獎勵補助，後續將分 2 階段，第 1 階段自 2022 年 9 月 1 日起到 10 月 31 日止，第 2 階段自 2022 年 11 月 1 日起到 12 月 31 日止，預計有 12,125 家、 72,800 車次受惠。
交通部也公布補助細節 3 大方向：分別補助旅行社、自由行旅客、觀光遊樂產業。

1. 旅行社一團最高補助 3 萬元
   除了原本規劃的每團 15 人以上、旅遊天數為 2 天 1 夜以上，每團可補助 2 萬元以外；若搭配自行車遊程、國家綠道、聘用無雇主導遊領隊作為隨團服務人員、原民地區聘僱當地導遊解說，促進在地就業機會，再加碼補助 1 萬元，最高每團可獲得補助 3 萬元。
2. 自由行旅客一晚最高折 1,300 元
   針對自由行旅客的住宿補助，民眾若於平日入住觀光旅館、一般旅館或民宿，每晚將補助 800 元。而若入住的是自行車友善旅宿、星級旅館、綠色旅宿，則會再多補助 500 元，最高每晚可補助 1,300 元。
3. 觀光遊樂業最高享 3 折票價優惠
   觀光遊樂業方面，民眾若於平日前往主題樂園購買成人票，將可享價 3 折優惠入園，希望藉由提供補助進而增加國人消費的意願。

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觀光業未來展望

疫後旅遊將有何趨勢？旅遊業者一般認為，小團化、精緻化會是趨勢。在雄獅旅遊近日提出的疫後旅遊六大主張中可見端倪：

1. 服務人員方面，針對導遊、司機嚴格把關，完全接種疫苗才能提供服務
2. 餐食方面，用餐模式改為套餐，減少共食、交互傳染風險
3. 對飯店的選擇，盡量以五星級為主，在防疫規格方面，飯店管理上比較符合需求
4. 行程安排，因應疫情需要分流關係，盡量減少行動，以戶外行程為主
5. 以往團體旅遊以三、四十人為經濟規模，但未來雄獅主張以小團體 、精緻團體為主，規劃 21 ～ 26 左右團體人數，巴士降載到 6 至 7 成，讓旅客有更多空間、保持社交距離
6. 因應疫情，預料旅客在國外旅遊的突發狀況將增多，雄獅旅遊以遍佈海外的分公司資源，可做及時備援
   另外，目前觀光局和旅遊業者在商討未來的出國旅遊指引，勢必國人出境都要投保防疫保險，導遊領隊也要完成防疫訓練，才能帶團

疫後旅遊朝向小團化、精緻化、防疫保險成必要

日本旅遊

日本 10 月起全面向旅遊業重新開放邊境，屆時每天入境 5 萬人的上限將被取消，恢復外國旅客自由行，以及 68 個國家/地區人民入境短期停留免簽證，最長可在日本停留 90 天。以台灣市場來說，日本一直以來都是最多人心目中的首選目的地，因此在國境管制政策鬆綁後一年，日本旅遊市場對台灣旅客預計會比以往來得更熱烈，加上日本政府在疫情期間積極佈局二線城市，改善在地觀光資源，可預期台灣旅客除了東京、大阪等大城市之外，也會前往如札榥、仙台、金澤等等的二線城市。

北歐旅遊

比較讓人意外的是北歐，北歐五國在觀光市場調查中超越美國，從高級酒店的預訂上也能看出端倪。比起歐洲旅遊市場，擁有天然地貌以及北極圈極光資源的北歐，加上觀光客相對於歐洲其他地區少，在疫情期間也讓更多人想要前往這些世外桃源，就像是最近台灣也掀起爬山潮、衝浪潮與露營潮，健身、逛街等室內活動風氣看似有減弱跡象。

疫情大幅度影響了人們的旅遊型態，旅行帶來了學習和感動，但也帶來了因移動所產生的資源浪費和環境破壞。若旅客和旅遊業者不主動反思自己與世界的關係、也不積極探討如何在行動中實踐永續旅行，也許在長時間的軸線上，旅遊產業的產值還是會上升，但當環境和文化破壞到不可逆的程度時，曲線終究還是會下滑。

觀光股注意事項

觀光族群短期營運雖仍不明顯，但可預見未來 3 ~ 6 個月的報復性觀光旅遊將大爆發，股市行情先行反應，因此近期觀光股的大漲不用看成長期轉多的訊號，只需要看成資金集中的效應，台灣經濟的骨幹依舊是科技產業，台股的主軸當然也不會偏離，過去幾個月科技股受到美債殖利率、通膨與烏俄戰爭衝擊後，股價拉回整理。

因此，目前觀光產業的漲多不會建議追價，或許可以等股價拉回之後再來考慮佈局可能。台灣終將效仿其他國家政策，將經濟重新納入考量開放觀光，到時候開放國門的利多才有機會真正帶動股價。

觀光業最新消息

王品坐穩觀光股王，首度配發股票股利！

王品集團公告去年 EPS 高達 5.15 元，創 5 年新高，決議每股發放現金股利 3.86 元，並首度配股 1 元；王品今年以來股價接近翻倍，創 8 年多新高，坐穩觀光股王寶座。

本文僅提供產業分析參考，讀者須自行評估自己是否適合投資相關概念股

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王品（2727）日前（11/10）公布 10 月合併營收 18.0 億元，年增 4.52%，創 10 月同期歷史新高。2023年前十月累季合併營收 185.5 億元，年增 23.77%，超越去年全年營收 183.2 億元，改寫歷史同期新高紀錄，距離集團首次突破 200 億元僅一步之遙！

2023/11/01 ~ 2023/12/31，持中國信託銀行信用卡至「王品牛排」消費，內用兩客套餐，款待香蒜海螺佐大蝦一份！

王品集團（2727-TW）介紹

王品餐飲股份有限公司設立於 1993 年 12 月，總部位於台中市，公司起源於經營遊樂事業，於 1993 年轉型為連鎖餐飲集團，目前營收 100% 全部來自由餐飲業。公司於 2011 年 4 月 29 日於興櫃市場掛牌交易；並於 2012 年 2 月轉掛牌上市。餐飲品牌涵蓋西式、日式、中式、火鍋、燒肉等領域，除了台灣之外，經營版圖擴張到亞洲各國與歐美，旗下共有 33 大品牌、超過 400 家門市。

最新消息：王品首度跨足日式高價鐵板燒市場，進而推出品牌「阪前和牛鐵板燒」，希望能吸引更多高消費客群！王品今年也宣布全體員工無論職級和績效，均可拿年終加特別獎金合計 1.5 個月，是 2012 年上市後發出的最高金額，大幅超越其他住宿餐飲業。

王品集團發展史

王品集團餐廳

疫情下的王品

2020 年疫情衝擊台灣，餐飲業首當其衝。餐飲知名集團王品出現上市以來首次虧損。 2020 年合併營收為新台幣 152.3 億元，歸屬於母公司的稅後淨利新台幣 3.48 億元，EPS 4.61 元，但營收受疫情影響，年減 6.15% 。到了 2021 年王品集團雖然全年合併營收來到 172 億元，但歸屬母公司稅後虧損 1 億元，每股虧損 1.4 元，為上市以來首度虧損，因此董事會決議當年不配發股利，保留資金改善未來營運。

資料來源：PChome股市
資料時間：2022/08

雖然王品從 2020 到 2021 年上半年受到疫情衝擊，但在 2021 下半年疫情趨緩後，王品營收回升，在這期間，雖然國內餐飲有恢復，但內用人潮還是不如以往，加上有很多品牌還是不敵虧損歇業。這波王品之所以沒有受到太大影響，主要有三大策略：品牌創新、App多元行銷、擴展通路，從外帶、外送到電商購物網，三管齊下，全集團 23 個品牌都加入外帶、外送行列，並在 2022 年 8 月營收來到歷史新高。

品牌創新

王品 4 月進軍「全台燒肉一級戰區」台中公益路，開出全新燒肉餐酒館「最肉」，這也是王品集團旗下最高價的燒肉品牌，每人均消達 1400 元，搶佔高價位燒肉市場，有別於以往的原燒與肉次方； 5 月初南、北同步展鍋物新店-青花椒，並在高雄漢神巨蛋商圈斥資 2,500 萬打造精品旗艦店。

另外也開設「尬鍋」搶進年輕人聚集的中山商圈。第三季已新開 11 間火鍋店，從原先小資族熱愛的小火鍋到大眾化的涮涮鍋、麻辣鍋，以及近期吃到飽風氣盛行的吃到飽鍋物，而「尬鍋」搶進風味火鍋市場，成為王品鍋物佈局最後一塊拼圖。

APP多元行銷

王品瘋美食 App 2020 年將累積 6 年的 131 萬會員「歸零」，僅花 269 天就讓新上線「王品瘋美食」App會員數突破 100 萬，平均每天增加 3704 人，創下餐飲業App會員成長最快紀錄，也成了台灣最大的餐廳會員平台。

之所以能夠成長快速，主要是王品看準會員制搭配 App 活動的行銷策略。首先只要在王品瘋美食 App消 費，會員可以擁有 3% 點數回饋，再加上與 8 家合作銀行提供 2% 至 4% 的回饋點數，消費者最高能獲得 7% 點數回饋，而點數每一點可折抵 1 元，可以在王品旗下 21 個品牌、 275 家餐廳使用，讓消費者可以邊消費邊累計。

除了方便會員累積點數、提供折抵，王品也透過行銷活動吸引會員。舉例來說， 5 月股東會贈品是 2200 元禮券，其中有 2000 元必須下載並加入王品瘋美食App，成為會員才能使用。此策略讓王品在兩周內快速得到超過 4000 名新股東與潛在客戶，也讓消費者必須多次上門消費才能累積點數享受優惠。

此外，王品預計打造「王品生態圈」，將 App 結合會員的食衣住行，近期因為外送的盛行，許多人已經不再到實體商店購物，任何商品都透過外送，因此王品 App 裡販賣餐廳外送冷凍包裝的食材，如青花驕、石二鍋鍋底等，或是近期主打的年菜或人氣商品，供消費者在App裡選購。

擴展通路

王品旗下萬鮮公司 2020 年開始收到疫情影響，積極佈局冷凍、常溫食品市場， 2021 年營業額逾億元，其中， 2021 第 3 季更將食品外銷到美國量販超市目前通路販售有石二鍋、青花驕、聚、陶板屋、原燒、舒果、王品嚴選等七品牌，販賣產品包花鍋物中的火鍋料，以及餐廳的甜品、冰沙，還有燒肉店的醬料等。

另外，包括超商有 7-ELEVEN 、全家（ 5903-TW ）、Hilife、全聯、美廉社、好市多（Costco Wholesale Co, COST-US）、家樂福（Carrefour, SA-FR）、大潤發、愛買等超商量販店也可以買到上述產品。在網購、外送平台方面，萬鮮也與momo、PChome、foodpanda、Coupang有合作。

由於美國對台灣冰品青睞度頗高，銷售狀況不俗，萬鮮在 2021 年 7 、 8 月已經與代理商合作，出口兩款冰沙產品上架到美國的連鎖與非連鎖超市，未來計畫將更多的產品外銷到海外。除了通路擴展外，王品也將與通路合作，推出各項行銷活動，像是在台灣最方便的 7-11 可以買到「加肉版」青花驕麻辣鍋，在優惠活動期間還能任選指定商品 3 件就享有 88 折優惠。

王品股東會紀念品（2022）

許多投資人投資王品，莫過於想要領取其股東會紀念品，而在疫情下，王品雖然在 2021 年虧損導致該年無配發股利，但在積極佈局餐飲市場與轉型下， 2022 年王品發出史上最誘人的股東會紀念品： 3000 元抵用券，包括 200 元紙本現金抵用券無低消、平假日使用限制，王品集團全台 283 家門市都適用；每月 1 張、共計 12 張的「王品瘋美食APP」 200 元電子抵用券，消費滿千可折抵一張，限平日使用；以及「王品瘋美食購物網」 100 元電子抵用券 4 張，消費滿千可折抵一張， 3 款抵用券總價值 3000 元。

由於 2022 年王品股東會於 6 月 28 日舉行，因此 4 月 30 日已經停止過戶，想要領取股東會紀念品的最後交易日為 4 月 27 日，而截至 4 月 22 日止，王品共有 83064 名股東，其中零股股東有 67533 人。

王品表示，持股 1000 股以上的股東， 5 月 27 日至 6 月 21 日可憑開會通知書至全台徵求地點領取紀念品，也可於 7 月 7 日、 7 月 8 日、 7 月 11 日憑電子投票畫面至股務代理部兌領，或親自出席股東會領取。持股未滿 1000 股的零股股東，則需先參與電子投票後至股代處，或親自出席股東會領取。

王品股東會紀念品已經是第三年送出自家折價券大禮包，先是於 2020 年送出 2200 元美食抵用券、 2021 年送出 2516 元的王品股東大禮包，也讓王品的股東人數大躍進，一度從 2.9 萬人爆增到 7.1 萬人，不僅行銷策略奏效，預期也可帶動消費人潮，增加實際的業績收入。

圖片來源：王品官網

王品集團現況

王品集團作為台灣數一數二的餐廳概念股，在疫情解封後營運狀況提升，連帶也開始許多新餐飲品牌的各式佈局、擴張，因此今天就要在這裡特別整理王品集團旗下的各式餐廳，也帶大家一起了解現在王品集團旗下品牌的現況！

王品牛排

王品牛排作為王品的起家餐廳，從 1993 年就開始營業，王品牛排中最獨具特色的就是中式口味的牛排！主打以特殊佐料醃浸兩天兩夜、 250 ℃ 烤箱慢火烘烤 1.5 小時的用心料理。牛排上桌時，以高溫瓷盤盛裝，保持牛排的香嫩風味，至於牛排的部位則選用一頭牛最精華的第六至第八對肋骨，可以看出王品對牛排部位的堅持。

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TASTY西堤牛排

作為網路聲量最高的牛排店（2022/1-4），西堤牛排為王品著名餐飲品牌，主打的是多樣的排餐選擇，有原塊牛排、法式香煎鴨胸、意式丁骨豬排等，不只牛排受歡迎，西堤的鴨胸更是老饕的最愛，讓不吃牛的人也多了很多不一樣的選擇！

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青花驕

王品集團看好秋冬季節台灣人愛吃火鍋的商機， 2022 年第 3 季已新開 11 間火鍋店。其中受到許多人喜愛的麻辣鍋品牌青花驕，根據青花驕的官網，可以看到青花驕選擇運用新鮮的青花椒，並選出椒中魁首－重慶江津九葉青花椒，提升川味麻辣鍋的口感層次！青花驕目前在全台已有 8 間分店，青花驕以獨特的麻辣鍋香氣、產地直送新鮮青花椒，吸引許多人前往品嚐。

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製圖日期：2022/8 製圖：股感知識庫 

和牛涮

近期最有討論度的王品吃到飽火鍋店非屬和牛涮了，王品集團提供的極上和牛，主打結合日本和牛與美澳牛肉的優點，讓消費者吃到的牛肉肉質柔嫩、油花甜美，並精心製作成美味三部曲「和牛炙燒壽司、極上和牛涮煮、和牛黑咖哩飯」，不只能享受和牛料理，更搭配超過 70 種美味無限量供應，還沒吃過的人可以趕快去試試喔！

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王品集團未來展望

王品集團在疫情降溫後，營運狀況就逐月提升，王品看準疫後商機，開始積極佈局更多餐飲品牌，其中在多品牌策略下發展的最新品牌「尬鍋」主打風味火鍋，希冀能在火鍋市場中佔領一席之地。不只新品牌應該持續佈局，王品對未來的展望還有其他兩個方向，分別為多品牌持續優化、成長品牌快速展店。

目前在新品牌發展上，王品集團以一年推出多個品牌為目標，希望建構多元新創系統，不只有自創品牌，也有合資、代理海內外品牌等方式。 不只組織內部產出品牌創意，也能投資台灣小品牌，再結合王品集團目前的組織創業系統，加速提升各項新事業的發展。數位轉型小有成效、加上解封帶來的效應，王品的表現究竟能不能持續創新高呢？就讓我們一起看下去！

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編按：2023/11/08 更新，工業電腦廠凌華（6166-TW）於法說會上針對營運展望表示，雖 2023 年前 3季受產業不景氣影響表現停滯，但未來仍需觀察客戶庫存去化及下單狀況，2024 年相對較看好美國博弈、醫療及自駕車等需求顯現，在新產品導入帶動下，成長力道值得期待。

工業電腦（IPC）是什麼？

工業電腦（Industrial PC，簡稱 IPC）主要是指用在是專供工業界使用的個人電腦，可作為工業控制器使用。最開始主要是運用在工廠的生產線控制（例如排程、給料等工業自動化系統），到後來隨著科技進步，IPC 的運用範圍開始擴及到各種產業上，例如醫療、金融、通訊、環保、航太等。

工業電腦（IPC）起源

工業電腦起源於 1984 年的IBM（IBM-US） 5531 Industrial Computer。早期工業電腦被用在工廠生產製造流程，儀器與機器設備的控制及監測，接著一步一步的進入生活領域、針對不同產業而特化。不管是自動化社會機器人需求的激增、因 mmWave 而爆增的 5G 微型基地台還是蒙著神秘面紗的軍事武器，都是工業電腦能觸及的領域。

工業電腦（IPC）性能

工業電腦基本性能、相容性與同樣規格的商用個人電腦相差無幾，但是工業電腦需要更多的防護措施，讓它能在不同環境下保持穩定，如防塵、防水、防靜電等。工業用電腦並不要求目前最高效能，只求達到符合系統的要求，否則用於生產線萬一遇到電腦當機，則可能造成嚴重損失，因此工業用電腦所要求的標準值都有要求符合嚴格的規範與擴充性。

工業電腦（IPC）跟電腦（ PC）的差異

我們天天使用的 PC 嚴格來說是 General Personal Computer，是被設計來讓我們做「任何」事情：用 Word 打報告、做 PPT 給主管、開 Chrome 上 Youtube、打 LoL、下載盜版影集之類的事情。也因為一般消費者所需要的應用越來越多，自然會追求高規格的 PC ，例如更快的處理器、更優異的記憶體等現象。但是 IPC 就是另外一件事了。 IPC 講求的是「把一件事情做好、做滿」就好，例如前面提到的生產線控制、或醫療機器人所需要的手臂控制，相對之下不需要像一般 PC 一樣講求效率、高質感，只需要把「特定任務」完成就可以。

而 IPC 相對之下需要更高的穩定性及可靠性，用白話文來說就是「不能當機」。如同前面所述，IPC 通常是針對特殊情況設計的，這意謂每個顧客都需要客製化的產品（包括硬體及軟體）、而同一顧客也有可能因為運用情境不同而有不同的 IPC 需求。舉例來說，在某些工廠運作的 IPC 可能就要更重視散熱、有的則需要防塵防水防靜電等處理。IPC 業者的存在價值也因此產生了。

而這些嚴苛的要求，都不是顧客自己去光華商場買一些零件就能達成的，這也是所謂主流 IPC 廠商創造價值的主要來源：系統整合。要把系統整合做好，需要想辦法提供顧客一整套的「解決方案」，而不是只是賣一台又一台的工業電腦出去而已。

工業電腦（IPC）概念股

工業電腦（IPC）在漲什麼？

工業電腦族群隨歐美訂單需求復甦， 2021 年開始營運普遍顯著復甦，但缺料、塞港卻成為絆腳石。進入 2022 年後，缺料略有紓緩，台灣多達 9 家上市櫃工業電腦廠 2021 / 12 開始營收直直衝，加上工業電腦並非消費性電子產品，因此受通膨影響不大。

工業電腦多以歐美地區為主力市場， 2020 年受新冠肺炎疫情衝擊，封城防疫導致訂單需求遞延，尤以零售、博弈等民生相關應用影響最大，在海外設有生產廠區的業者另面臨生產受阻干擾，使工業電腦族群當年營運明顯轉弱。
隨著疫苗問世後各國加速施打，歐美經濟活動陸續解封，配合各國政府為刺激經濟紛紛加碼投資基礎建設計畫，以及後疫情時代企業為加速數位轉型、因應缺工及防疫等因素帶動自助服務需求增加，工業電腦業者去年普遍感受訂單需求顯著回升。

工業電腦業者普遍對於 2023 年維持樂觀看法，認為雖然缺料問題漸漸緩解，但工業物聯網、自助服務等需求持續增加，客戶訂單需求有增無減，對此多已預先完成擴產因應，待缺料緩解後即可全力生產出貨，穩健成長可期。

工業電腦業者策略

2020 年全球經濟復甦，在終端消費需求帶動下，企業的資本設備投資金額也大幅增加，意味著工業電腦、半導體設備及機械產業都將受惠。面對日益龐大的工業電腦商機，許多 3C 品牌及代工廠近年來透過併購及參與私募方式，入主工業電腦廠或與參加策略聯盟。

以華碩（ 2357-TW ）為例，除了持有國內工業電腦龍頭研華（ 2395-TW ） 14.32% 股權之外，也持有研揚（ 6579-TW ）、醫揚（ 6569-TW ）及瑞傳【在振樺電（ 8114-TW ）併購後，股票已下市】等工業電腦廠的股權。又如鴻海（ 2317-TW ），旗下擁有工業電腦廠樺漢（ 6414-TW ） 32.98% 股權，然後再由樺漢併購國外的 S&T AG，之後又透過 S&T AG 併購擁有品牌及行銷通路的工業電腦大廠 Kontron AG（兩者合併後更名為 Kontron S&T AG）。另外，樺漢在國內也陸續入主瑞祺電、鈺緯（ 4153-TW ）及沅聖（ 6638-TW ）等工業電腦相關廠商。

另一例子是以面板起家的友達（ 2409-TW ），為了進行產業的上下游整合以及分散經營風險，除了持有工業電腦廠凌華（ 6166-TW ） 21.54% 股權之外，也透過旗下的佳世達（ 2352-TW ）入主友通（ 2397-TW ）及拍檔（ 3097-TW ），以及持有維田（ 6570-TW ） 7.12% 股權；友通則又持有其陽（ 3564-TW ） 51.37% 。透過併購及策略投資，友達如今在國內工業電腦業界已具舉足輕重地位。

其他包括宏碁（ 2353-TW ）、緯創（ 3231-TW ）、仁寶（ 2324-TW ）、神達（ 3706-TW ）及台達電（ 2308-TW ）也都有投資工業電腦類股，至於研華則分別持有艾訊（ 3088-TW ）及融程電（ 3416-TW ） 29.02% 及 16.55% 股權。這也顯示，原本都是單打獨鬥的國內工業電腦廠，正逐漸納入各大科技集團旗下，然後再透過集團的資源整合海內外市場，準備分食工業電腦這塊大餅。

因此，從產業發展趨勢來看，工業電腦廠單打獨鬥的時代已經過去，為了因應日趨多元的應用領域，以及日趨複雜的技術整合，人才的匯聚以及資源整合就變得很重要，亦即大者恆大將成為未來的走向。

工業電腦（IPC）的種類

也是因為工業電腦幾乎是針對某種特定需求而生，它的型態可說是五花八門，如果要簡單做個分類，可以用工業電腦的類型與層級來區分。大致上有板卡、子系統與系統整合解決方案三種：

板卡：又有單板電腦（Single Board Computer, SBC）、嵌入式電腦（Embedded Board）、PC/ 104 模組等類別。簡單來說，板卡就是以輕巧的板片造型，提供電腦主機功能的精密元件。單板電腦是一片具有匯流排的主機卡，本身就具備了電腦的所有功能，搭配軟體就可提供不同產業使用。嵌入式電腦則是為了要將工業電腦嵌入應用機台，將單板電腦小型化。PC/ 104 模組就像個人電腦的擴充卡，可擴充單板電腦或嵌入式電腦的功能。

子系統：將單板電腦、基板、機箱、電源供應器等工業電腦的周邊，組合成可運作的一個系統，將它連接到大系統後就能使用，例如工業用伺服器、工作站。

系統整合解決方案：針對某個產業或專業領域所開發的一整套系統，包含軟硬體以及周邊，通常為因應不同產業的需求，而有非常客製化的產出，從事不同領域的系統整合開發廠商因為技術門檻不易進入，擁有較高的顧客忠誠度。相關的產品比如：自動提款機（ATM）、捷運系統。

工業電腦（IPC）產品供應鏈

雖然工業電腦和個人電腦無論在功能上、需求上、外觀上都有明顯的差別，不過兩者的基本組成沒什麼兩樣，都是 CPU（中央處理器）、晶片組、連接器、電路板、電源供應器、機箱、軟硬碟機等與其他的電子元件。基本上，供應商也有頗高的重疊，許多零件商會同時供應給個人電腦製造商與工業電腦製造商，不過因為兩者的出貨量與產期並不一致，因此有些零件商會另闢一個部門專門供應工業電腦零件的生產。上游零件商賣零件給中游的工業電腦製造商後，工業電腦製造商會依據工業電腦種類的不同進行各式各樣的組裝，到了這個步驟，工業電腦的核心已大致成形。

而工業電腦要邁向市場的最後一步，最關鍵的角色就是系統整合商。因為組裝完成的工業電腦是基本配備，需要經過系統整合商針對不同專業領域作客製化的系統整合，配合周邊的整併才能真正提供給終端客戶使用。另外，為了因應各式各樣的附加功能需求，加值經銷商則會將工業電腦進行加成一些軟硬體額外提供附加功能（例如防毒軟體之於作業系統），再賣給系統整合商。

工業電腦（IPC）應用

工業電腦一開始就是為了讓工業生產「升級」成自動化的生產線而誕生，因此最主要的應用領域還是自動化產業。不過隨著各產業自動化的需求提升，越來越多地方需要使用工業電腦來幫助形成一套整體的控制系統。因此在應用上可說是遍地開花，除了工業製程的自動化生產線，在零售業、醫療、交通等都能看見工業電腦的蹤跡，包括便利商店收銀系統、自動倉儲設備、與捷運自動化系統等這些與我們日常生活密切相關的應用。基本上，只要是自動化設備應用的地方就一定有工業電腦的操控。

從對企業轉變為對消費者

像是便利商店中的收銀機、刷卡機和 POS 機等，都是工業電腦的一種。百貨公司很多的展示看板，以前都是廣告印刷，現在則是可感應切換、立即和人互動的螢幕看板。現在很多賭場中的吃角子老虎機，背後都是很多博弈類工業電腦的運算。綜合上述，工業電腦的使用場景已經更多走向消費者。

工業電腦（IPC）面臨的挑戰

少量多樣的生產管理重點

工業電腦以前多是製造業的需求，故數量很大。但現金使用場景越來越多，應用廣泛。所以未來台灣的工業電腦產業可能會面臨少量多樣的生產模式。業電腦的零件非常多，很多是精密的關鍵的零組件，且價格很高，如 CAMERA、DRAM 或 CPU 等。所以當產業面臨少量多樣的趨勢時，物料控管成為首要課題。

軟硬體整合

現在的工業電腦就像手機一樣，在一個載體中，整合了不同功能的產品。這樣複雜功能的軟硬體整合後，如何有良好的操作體驗，提供給不同市場的消費者，是未來工業電腦將遇到的挑戰和需再改進的地方。

工業電腦（IPC）未來趨勢

工業電腦未來的趨勢，已經不再只是工業用，而是移轉到各種專業領域的場景應用。

智能化的載體

近期很夯的物聯網 IoT 或者是智能化的物聯網 AIoT，很多都是需要透過 5G 技術才能夠達成，甚至是各種智慧應用。所以工業電腦的業者，應該會做一個整合各種功能的產業應用。讓產品成為一個所謂的─智能化的載體。可以應用在很多的領域，舉例來說，過去百貨公司的廣告看板，都是千篇一律固定的輪播。但是現在能透過影像辨識的技術，若發現女生經過，就開始播放化妝品的廣告；若是老人家，馬上就改為保健產品，這些都是未來智能化可以改變的。

所以，工業電腦是一個非常重要的載體，但重點不只是把它生產出來，而是如何能和消費者產生互動並發揮作用。

從生產導向，轉向應用導向

舉例來說，工業電腦應用領域如果是在船上，那情境是什麼？如果 GPS 訊號不好，如果潑到水就故障了，這樣不就很痛苦。開船的時候，是不是隨時都想看到前面有魚，或是什麼樣的風景。如何和衛星、氣象做連結？以上這些都是航海時會需要的功能，但首先必須先熟悉航海的情境，才能了解這些需求。或是可以思考和賭博做連接，賭神都在公海開賭，這時候賭神的指環，可能就是 1 個微小的工業電腦。

工業電腦也跨入了醫療領域，如何跟護理、學校或醫院合作？如果不夠熟悉那個應用的場景，其實是沒用的。所以說整個產業都必須先跨到應用領域，才能做出好的產品。

從硬體廠商，轉為方案、服務供應商

台灣很多廠商，現在已經從 ODM 轉到 OBM，未來工業電腦還必須提供更完整的售後服務。因為工業電腦是一個智能化的載體，所以不應該等到發生問題了才做服務，而應該是ㄧ個智能化的服務機制，就跟手機一樣。

例如：在海上的船出現問題，或是某種異常狀況，可以即時傳訊息到企業的雲端進行控制。所以服務不再是客戶需要服務的時，我才被動協助維修；而是設備運作的狀況不好的時候，電腦就能主動建議你，不同的場景擴充什麼功能，才能提供客戶更好的體驗。

另外，應該埋入整合數據的處理能力，結合雲端的服務能力，成為一個主動式、有價值服務的提供者，而非只是單純的售後服務而已。

軟體時代的佈局

現在這個「軟體吃掉全世界」的時代、像 Tesla 電動車都可以透過軟體控制一切的日子，只要硬體技術持續進步，現有的 IPC 業者遲早會受到軟體巨大的衝擊、資本報酬率也不會像現在那麼好看，除非有廠商搶先布局好硬體高端技術（如 Intel）或軟體運用的 Know-how（如 Microsoft），又或者運用服務客戶的經驗（如重生的 IBM），或許能在新一波浪潮來臨時攀上新的高峰。

【延伸閱讀】

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• 多方進攻的量測自動化工業電腦廠：凌華( 6166 )

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三星電子（Samsung Electronics）財報顯示，第 3 季銷售額為 67 兆韓元（新台幣 1.6 兆元），年減 13%；營業利潤 2.4 兆韓元（新台幣 573 億元），年減 77.8%。由於個人電腦與智慧型手機需求疲軟，市場庫存水位過剩，客戶訂單一直削減，導致三星業績表現持續疲軟，第 3 季營收呈現連 4 季下滑。

三星集團的誕生

自從七八十年代開始， 三星（Samsung）從一個做低階組裝的企業到今天半導體產業的世界巨頭，一路走來，很多人都在關注他們成功的原因。其實，最早三星是從日本「偷學」，花了很多錢請日本的一批擁有領先技術的半導體工程師們，在週末或者空閒的時間來韓國支援技術。那時候每個日本工程師身邊經常都會圍著五六個韓國的工程師，他們不幹別的，就為了學習、偷學；甚至有人回憶，當年三星的高層去日本半導體廠參觀的時候，也會在心中默記廠房的規劃、產線的設計。（資料來源：三星的電子與展望）

1997 年遭遇金融危機之後，三星集團做出重整。於 1998 年起，三星賣出了 18 家子公司，並且清算旗下 5 家公司，並將其集團核心事業定為：電子、金融、貿易與服務等三個核心領域，在韓國每五塊錢的產值當中，就有一塊錢是由三星集團所貢獻，相對於台灣最大民營企業台積電，其產值約只占台灣 GDP 1.2％，可見在極度的依賴下，韓國財閥的規模早已大到不能倒！

曾經在電視上聽到某個韓國學生説，台灣很好，他很羨慕台灣人，如果失業了，可以到夜市擺攤賣雞排，或是創業開早餐店，馬上就可以有自己的品牌。可是在韓國，如果沒有工作想要去賣石鍋拌飯，卻發現韓國規模最大的全州石鍋拌飯是三星集團旗下的子公司開設的，根本沒有可以插旗的空間，難怪過去有人戲稱韓國人從出生到死亡，只要使用一種品牌就可以，韓國的三星集團，不只賣手機，還賣尿布，也開學校，賣壽險，甚至還開棺材店，無所不在。

三星的競爭者

但強大如三星，也有競爭者，三星最大的敵人莫過於台積電， 2010 年開始，兩者時常被媒體評斷較量， 2013 年台積電面臨三星「滅台計畫」，創辦人張忠謀在受訪時稱三星是「可畏的對手」，三星技術上不斷追趕台積電腳步，但產能與良率仍有一段差距，然而以三星的財力、企圖心、技術實力以及南韓政府的全力支持，它仍將是台積電可觀、可敬的對手。

近幾年來，在晶圓代工（Foundry）市場， 三星一直沒有放緩追趕產業龍頭-台積電的腳步，然而，在市佔率方面，三星仍沒有縮小與台積電的差距，後者依然在小幅、穩步提升著。目前，台積電約佔全球晶圓代工市場 52% ，三星則為 18% ，三星已經在這一市佔率數字附近徘徊多年，一直難有明顯提升。

在這種情況下，台積電在投資規模、市場影響力、技術先進性、良率等方面依然沒有放鬆，仍在全情投入。不過，三星也沒有喪失信心，特別是藉近兩年全球晶片短缺的東風，三星又祭出了一系列措施，以求在未來幾年有較大發展。到底三星靠什麼優勢繼續虎視眈眈？

三星的經營優勢

經過 30 多年的發展，三星集團已經成長為一個龐大的帝國。但如果細細盤點三星在半導體產業的高光時刻， 2017 年是一個重要節點。在這一年，三星的市場佔有率達到了巔峰，甚至完全掌控市場：全世界的中央處理器和快閃記憶體市場都由三星為首的少數幾家公司控制，以至於三星半導體部門淨利潤率一度接近 40% ，毛利潤率接近 70% 。三星能夠成為韓國不可或缺的公司，主要是依靠他們資源的投入，包括人力、錢、時間。

如果想要把資本、人力和時間高效、有力地結合起來，就需要像三星那樣，建立一套完整的體制來共同作用，這個體制並不簡單，除了前面提到的高效運用，還包含狼性文化、高效營運等等重要因素。下面就來細談這些優勢。

人力運用

在 80 年代，韓國的半導體產業貧瘠，用「一窮二白」來形容也不為過。那時候，很多韓國優秀的理工科學生在本科或者碩士畢業之後，會去美國讀博士，但學成之後，很少有學生願意回韓國。為了吸引這些高科技人才回國，三星去了矽谷。

那時候，幾乎世界上所有的半導體頂尖公司的總部都在矽谷，而三星就在這些頂級公司總部旁邊開了一個北美研究院，用兩倍的薪資把幾百位在海外讀博士的韓國人才招到三星北美研究院。如果兩倍挖不到人，他們就會花三倍。幾年之後，三星戰略性地關掉研究院，那幾百位韓國高科技人才就面臨一個選擇：是繼續留在矽谷還是回到韓國？很多人考慮之後，選擇回到了韓國，所以當時有一批韓國的留美博士就回來韓國做半導體研發。現在看來，這一批人才，就成為了未來幾十年裡，奠定了三星在半導體產業研發裡的世界龍頭地位的第一批種子。

三星也會把自己的工程師送到美國去培訓、深造或者成為訪問學者，去了解最前端的學術動向。半導體是一個產學研緊密結合的產業，學校裡面很多教授研究的都是下一代真正需要工業級量產的東西。而韓國的博士學生基本上都是拿三星等大公司的獎學金，不用博士生導師再額外出錢資助他們，特別受美國教授們的歡迎。

三星電子的現任總裁、三星半導體的董事長金奇南就是九十年代被送到美國加州大學洛杉磯分校的電子工程博士中的一名。三星半導體現在的四位高層，有四個博士，全部都留學美國，其中兩個院士，還有一位還是韓國和美國雙重院士，這奠定了三星半導體在全球研發的領先地位。同時，除了高薪招聘海外的韓國人才以外，三星還會透過高薪策略把韓國國內的頂級人才給網羅住。

三星花十年的時間去培養這些人才讓他們去美國讀書，在美國的公司工作獲得經驗，再用高薪資留住人才。同時，那時候美國也在扶持韓國對抗日本的半導體發展，三星內部的半導體製造工藝，和美國的半導體設備廠商一起研發，很多美國工程師，就留在韓國和三星一起開發製造工藝。

高額資本支出

半導體產業是一個很有自身特色的產業。首先，這是一個資本密度很高的產業；其次，半導體產業在國外相對比較成熟，產業週期性非常明顯，產業裡有波峰，有波谷；下游需求好的時候，大家會瘋狂地擴產能；在經濟不好、需求不夠的時候，很多人就會把產能關掉，也就是經濟學裡的需求和供給概念。

在這樣的環境裡，三星做了一件特別的事情，叫做：「逆週期」。三星的逆週期操作其實就是在全世界半導體需求小的時候反其道而行之，反而去擴產。大概在 2010 年的時候，因為 2008 年金融危機還未過去，全世界的經濟仍然在最低谷，而三星卻在瘋狂地擴產能，追加投資，尤其在 DRAM 和 LCD 等等領域的生產線。這次的瘋狂擴產能，不僅沒有讓三星遇到供需危機，卻讓他成功排除掉一些往日的競爭者，直接把日本爾必達，還有台灣的一些廠商影響到退出市場。最後，DRAM 領域裡，全世界只剩韓國的三星、SK、美國的美光這三家廠商。從此以後，這三家廠商控制了全世界 DRAM 的供給。

這背後一方面少不了韓國政府的支持，另外一方面也因為三星「家大業大」，除了半導體，還有很多其他產業可以把收入撐起來。這一波逆週期操作結局非常成功，之後，三星在儲存、中央處理器、顯示等產業都成為世界第一。

時間投入

在半導體的研發裡，尤其是三星領先的儲存、顯示、DRAM 等領域，三星不光負責設計部分，同時也負責製造環節。半導體的製造是一個需要不斷試錯的環節，因為技術背後的物理和化學等問題太複雜，沒有辦法透過理論去直接推導，很多時候只知道技術研發的方向，但需要不斷地去試錯來獲得最終的正確結果。三星特別厲害的一點，是在快閃記憶體的領域第一個做出來 3D 堆疊的結構，這也是現在最主流的結構。這個結構非常先進，是三星投入了幾千名工程師，花了好幾年的時間，不斷地去進行研發、試錯，才做出來的。那時候，三星充分運用人力與時間，讓工程師三班輪班，週末加班，幾乎全年無休。

三星的管理模式

那麼接下來具體講講，三星是如何做管理的呢？

有效投入資源

這也是三星做成半導體的重要因素。半導體是一個智力資本密集型的產業，跟傳統的網路企業不太一樣。網路企業有很強的網路效應，往往前期需要大量投入資金 ，但後面成長效率會很高，比如花一塊錢的成本，可能能砸出十塊錢的回報。

但半導體產業比較特殊，公司發展要購買設備、投入研發、擴大產能，而且時間很長——投入多少就得到多少，投資回報的效率相對比較低。造晶片可能還相對更快，可能兩三年的時間就有成果，但如果做代工廠，可能需要三五年時間甚至更久。所以要想在這個產業獲得高成長，往往需要更系統的體制和更高效的管理。

狼性文化體制

三星毫無疑問是一家浸潤著「狼性文化」的公司，這裡面包含著韓國人從下往上的高效性：體制好，大家有一致的方向性，每個人都非常有前瞻性。三星從領導層開始就很有前瞻性，他們最大的優勢是，能夠定下長期目標，並堅決去執行。有的公司創辦人可能會希望「一定要半年能看到效果」，但半導體產業的特殊性讓這個產業通常很難達到快速的結果，半年甚至一年都只能收穫短期的結果。想要看到更深遠的未來，一定需要時間來等待公司慢慢成長。畢竟時間在變化，技術在更迭，很可能長期定下的計劃和市場會和當初設想的完全不一樣。

三星集團的前會長李健熙下定決心去做半導體，結果就是一定要做，不管砸多少錢、多少時間，都不被動搖。對於未來的技術方向，他很願意去把眼光放長遠。三星的邏輯是透過自己在下游電子產品的產業龍頭地位，上下游結合，充分預測未來的技術趨勢，集中資源做符合未來發展趨勢的產品。比如三星在 OLED 領域的案例：以顯示螢幕為例，原來手機的螢幕是 LCD （液晶）的，而三星很早就開始退出 LCD 產業，全面發揮效果 OLED。其實三星的 LCD 在當時的業務時間點還是賺錢的，但隨著中國廠商的崛起，三星覺得三五年之內沒有太大優勢，就直接果斷放棄 LCD ，聚焦在 OLED 上。

公司的組織文化

三星在過去貫徹的組織文化毫無疑問非常成功。但自從李健熙（三星創辦人李秉喆三子，三星集團第二任會長）去世後，公司舵手成為了李在鎔，三星其實也在經歷著嚴重的考驗，大家也在關注他們整個公司是否還能夠按照過去的方式去營運。目前看來，三星在半導體產業所具備的技術領先性、人才領先性，以及資金領先性，似乎在中短期內很難被超越。而且三星有非常健全的半導體產業線，不同的部門和不同的技術之間合作性高，有非常多的加成性，這也是三星非常大的一個壁壘。

但不可否認的是，半導體產業的技術迭代中的摩爾定律已經在逐漸失效的過程中，未來技術的迭代存在非常多的不確定性。

三星的隱憂

南韓三星集團幾年前發下豪語，要在 2030 年成為全球半導體產業的領導業者，然而目前三星缺少最高領導人，難以做出大膽決策，加上發展晶圓代工的資本支出不足，目前無法判斷能否達標，甚至超越台積電。在晶圓代工方面，三星的市占率始終無法追上對手台積電，三星需要大規模收購企業才能突破，但該公司缺乏領導人，副會長李在鎔官司纏身，且未獲特赦無法重返崗位，導致三星決策時會更加困難。

就算假設台積電未來幾年什麼都不做，三星的資本支出也得比目前多三倍。此外，三星也面臨代工技術能力不足的質疑，先前市場屢傳出其先進製程良率過低，導致大客戶高通（Qualcomm, QCOM-US）、輝達（NVIDIA, NVDA-US）有意轉單台積電。

三星晶圓代工的發展

前些年，作為巨無霸級別的 IDM ，三星一直覺得其晶圓代工業務水平還不夠好，視產業霸主台積電為「眼中釘」，並透過大力投資、挖角等措施，不斷完善其晶圓代工技術能力和客戶認可度。最為重要的是，為了提升競爭效率，三星於 2017 年宣布將其晶圓代工業務獨立了出來，直指台積電，目標先囊括台積電無法消化的產能，再挑戰台積電的王位。此外，三星在 2018 年 5 月整合 8 個原有的研究機構，為晶片代工業務設立專門的研發中心，表明推動相關業務深入發展的決心。

2015 至 2016 年，隨著三星晶圓代工先進製程能力的逐步成熟，其從台積電那裡奪得了不少大客戶訂單，收入頗豐。彼時的智慧型手機市場處於平台期（開始出現衰退，但對相關產業鏈的影響有滯後效應），對於相關晶片的需求量還是比較旺盛。這兩方面的因素，使得三星 Foundry 在 2016 年出現了大幅度的成長。

而到了 2016 至 2017 年，隨著台積電先進製程的進一步成熟，三星 Foundry 部分大訂單又被台積電搶了回去；此外，全球智慧型手機市場全面衰退，其負面效應也開始顯現，對相關先進製程晶片的需求大減。這兩個因素導致三星 Foundry 業務在 2017 年銷售額與上期相比大幅下降。

2019 年後，雖然三星開始投入重金全力發展晶圓代工，當時喊出在 10 年內投資超過 1,100 億美元發展晶圓代工與系統晶片設計能力，開啟了與台積電之間的資本支出競賽。

如今兩家晶圓代工巨擘交出截然不同的成績單，台積電營收與市占不斷攀升，毛利率與淨利率也屢創新高；相較之下，三星的晶圓代工市占率反而從 18.5% 下滑至 17% ，良率與漲價速度成為三星最難跨過去的檻。

三星做為一家整合元件製造商（IDM），看似自家產品線齊全眾多，但有利有弊；好處是有自家半導體產品可做為代工客源，壞處是容易與外部客戶產生利益衝突與信任障礙。代工合約是三到五年的長期合約，無晶圓廠（晶片設計）業者可能會擔心產品線的重疊或競爭，因此不願將設計好的晶片交給「亦敵亦友」的三星來生產，先進製程產品尤其敏感。此外，三星與蘋果（Apple, AAPL-US） 2018 年的法庭紛爭，也凸顯了三星的兩難困境。

雖然三星一連串大動作的成效仍待觀察，但是在聯電（ 2303-TW ）與格羅方德（GlobalFoundries）相繼退出先進製程、英特爾（Intel, INTC-US）對 7 奈米以下的製程躊躇不前後，目前全球只有台積電與三星有能力向 7 奈米以下的製程挺進、延續摩爾定律。對三星來說，先進製程雖然門檻高，卻是設備與技術投資較有效益的「藍海市場」，因此它勢必會繼續與台積電在先進製程一爭高下。三星 5 / 24 宣布 5 年內對半導體、生物、IT 等領域投資 450 兆韓圜（約台幣 11.5 兆元），並創造 8 萬個工作機會。支出金額較前一個五年增加 30% 以上。據統計，三星前一個五年總計投資 330 兆韓元（約新台幣 8.43 兆元），保持蓬勃發展。

三星重要訊息整理

李在鎔正式升任三星電子董事長

三星電子副董事長李在鎔 10/27 正式被任命為董事長，接掌南韓半導體龍頭，雖然各界早就期待他會升任，但目前世界經濟不景氣，他將面對供應鏈危機、地緣政治緊張等重重考驗。

三星代工業務高層大洗牌、拚 3 奈米製程

為了加速自家公司的成長，三星電子已更換旗下半導體研究中心負責人，並任命公司副總裁兼快閃記憶體（NAND Flash）開發部門負責人 Song Jae-hyuk 成為該中心的新負責人。

不僅如此，三星電子也對旗下代工業務高層進行了洗牌，包括任命三星設備解決方案 （DS） 部門半導體業務全球製造和基礎設施副總裁 Nam Seok-woo，兼任晶圓代工製造技術中心負責人。同時，也任命記憶體製造技術中心副總裁 Kim Hong-shik，來帶領代工技術創新團隊。

三星電子去年底就宣布高層人事大搬風，不但撤換半導體、手機、消費電子三大事業主管，更把手機及消費電子事業合併，將經營重心轉向半導體；時隔半年，三星電子又將記憶體業務大將換到晶圓代工事業進行布局，以積極拓展晶圓代工事業發展。

有分析師認為，因為三星電子原先就有生產良率問題，以及未能開發第五代「動態隨機存取記憶體」（DRAM）的致命傷，遭受過代工客戶倒戈事件，因此該企業正在尋求解決這些問題的辦法。

此外，目前三星電子的代工業務正面臨重大考驗，其計劃最早在今年 6 月量產世界首個 GAA 的 3 奈米晶片，打算超車下半年量產的台積電，但三星先進製程良率，仍有一些疑慮。

三星追趕使台積電慌了！台積電開始開發 1.4 奈米先進製程

台積電 6 月將 3 奈米製程的研發團隊轉為 1.4 奈米團隊，因 2021 年三星代工論壇宣布， 2025 年量產 2 奈米製程，時程搶先台積電。台積電現在才要更進一步，領先三星開發 1.4 奈米製程。

台積電和三星一直競相開發 10 奈米以下製程。另市占率台積電勢不可擋，據市場研究調查機構 TrendForce 資料，台積電市占率 2021 年第三季達 52.1% ，遠超三星 18.3% 。不過三星仍在追趕台積電，目標是下半年使用下一代 GAA 電晶體技術量產 3 奈米，電晶體更小、運作速度更快。

三星有望奪取台積電部分市占率

近些年，三星一直在積極投資以擴大晶圓代工業務，並表示要在 2030 年前超越台積電成為代工業的領頭羊。對此，有分析師認為，儘管三星在短期內難以實現這樣的目標，但是有望從台積電手中奪得部分市占率。相對於台積電而言，三星在資金籌集方面具有優勢，因為該公司能夠通過其他業務部門的獲利來進行投資，如智慧型手機和記憶體部門。

目前，全球市場 8 英寸晶圓供給缺口近二成，使得相應代工產能非常吃緊，漲價聲浪不斷。三星正考慮針對旗下的 8 英寸晶圓廠進行投資，以提高生產效率，滿足市場需求。三星旗下的 12 英寸晶圓產線為全自動化生產，即在無塵室中借助架設在高處的運輸系統行動晶圓盒。三星考慮針對 8 英寸產線進行自動化投資，由人工運輸改為機器運送。三星已經在部分 8 英寸晶圓廠的產線測試自動化運輸設備，且已取得了不錯的效果。產線的自動化升級能提高生產效率，卻也有著不菲的成本。據三星估計，如果要在所有 8 英寸晶圓廠中導入自動化運輸設備，可能需要斥資超 870 億美元。

花費大筆資金改造老舊產線，能否產出與之匹配的效益？三星的這一投資計劃也遭到了部分員工的質疑。不過，考慮到 8 英寸晶圓業務占據公司較高比例的營收，三星仍在積極推進這一行動。而台積電的 8 英寸晶圓業務所占比例較小，如果三星能夠抓住這一波市場機遇，則有望縮小與台積電之間的市占率之差。

拜登訪三星 加強美韓半導體合作

俄羅斯入侵烏克蘭引爆的經濟動盪，進一步凸顯保障關鍵供應鏈的重要性，疫情以來，半導體缺貨嚴重，為了保護半導體的供應，美國總統拜登五月底訪三星，確立南韓與美國在半導體技術同盟上的態度與決心。顯然美方刻意扶持三星，目的制衡台積電，未來幾年要擔心有些台積電客戶將轉向下單三星。

三星未來展望

三星集團副會長李在鎔之前因賄賂案而入獄， 2021 / 8 假釋出獄，終於得以真正掌控從父親李健熙手上接下的三星帝國。 10 月 7 日，三星電子正式宣布要在 2022 、 2025 年分別量產 3 奈米與 2 奈米晶片。為達目標，預計會投資 370 億美元擴大晶片業務且三星電子已經成功拿下輝達（Nvidia）、特斯拉（Tesla, TSLA-US）等新客戶。

三星的未來，也勢必將影響南韓政局與全球半導體市場。三星電子的組織架構龐雜，現在正面臨策略挑戰，股價表現也不如預期。大體而言，三星電子可以分成兩個主要事業群，一個負責生產手機、電視、家電等裝置，第二類則生產電子零件。裝置事業群又可以細分成家電與數位裝置（以智慧型手機為主）兩大類。電子零件事業群則包含半導體與顯示器。

公司內地位最崇高的業務部門是半導體部門。三星電子由記憶體晶片起家，全球 DRAM 晶片市占率達 44 ％、快閃記憶體市占率 36％。這是一塊利潤豐厚的市場，記憶體業務營收，占三星電子總營收的比例約 20％，營業獲利占了近一半。市場預期，三星電子的記憶體製造業務還會繼續成長，因為所有產業在儲存數據時，都需要用到這類晶片。

安內後攘外，三星還得面對中國。中國是三星電子記憶體與邏輯晶片的重要客戶，為了躺好中國，三星電子在西安打造的第二座記憶體晶片廠。即便中美關係日益緊張，三星電子與其他南韓晶片廠仍不太可能放棄這個超大買主。三星電子必須謹言慎行才能同時保住中國與美國的客戶。

2016 年時曾有法人股東提案赴美上市，避免被韓股大局拖累，但最終未獲同意。因此，股東希望的是三星至少能好好利用手中的閒置現金，看是要發股利或是進行大型併購。

如果要顯著提升三星電子的財務表現，必須要有大併購案，按照三星目前的產能的確不太容易超越台積電。依據李在鎔的個性與偏好推斷，三星電子更不可能把賭注押在軟體與服務。因此，也只剩晶片業務這個選項了。其中一個可能性的收購標的是荷蘭商恩智浦（NXP Semiconductors）。恩智浦市值 500 億美元，要併購並不容易，但不無可能。

三星最新消息

三星拚 2027 量產 1.4 奈米 產能有望提高兩倍

三星電子旗下晶片代工製造部門 10/4 宣布，計劃到 2027 年先進晶片產能有望提高兩倍以上，並量產 1.4 奈米製程晶片。目前三星的目標是到 2025 年量產 2 奈米製程晶片，到 2027 年量產 1.4 奈米晶片。

三星宣布量產 GAA 架構 3 奈米晶片

三星官網 6/30 正式宣布量產 GAA 架構 3 奈米晶片，成為全球第一家量產 3 奈米製程的晶圓代工廠商。三星在 3 奈米製程節點中導入 GAA 架構，以突破 FinFET 架構性能限制，這個新世代製程通過降低電源電壓來提高功率效率，同時通過增加驅動電流能力來提高性能，能以更小的體積實現更好的功耗表現，以滿足各種客戶的需求。台積電 3 奈米目前仍採用 FinFET 技術，會到 2 奈米晶片才會使用 GAA 技術，但良率與時程規劃依舊是其優勢，三星這次雖搶先採用 GAA，但良率與製程時程進度仍有待觀察。市場傳出三星 3 奈米製程最初客戶有上海磐矽半導體（PanSemi）和高通（QCOM-US）等公司。

傳三星斥資 3 億美元收購德國 OLED 廠 Cynora

三星買下德國 OLED 材料新創 Cynora GmbH，藉此獲取 OLED 相關技術。據傳三星僅收購 Cynora 的智慧財產權和技術而 Cynora 最近幾周也展開裁員行動。Cynora 專門為可摺疊設備生產面板，同時也是熱激活化延遲螢光材料（TADF）的技術領導者，TADF 除了可提升發光和電源效率之外，也可增加色彩對比度，被視為發展 OLED 面板的重要發光材料。

【延伸閱讀】

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• 台積電與三星的新戰場在哪裡？

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過去一年，股債雙殺，衰弱的經濟導致 2021 年狂熱的股市，瞬間成為南柯一夢，科技股更是成為首席坑殺標的，其中那斯達克指標股特斯拉，成為眾矢之的，統計過去一年，特斯拉市值回吐超過 65%，成為標普 500 指數成分股中表現最差的個股之一，創辦人馬斯克身價也隨之腰斬。

路透 9/11 表示，摩根士丹利分析師認為特斯拉的 Dojo 超級電腦將推動自駕計程車（robotaxis）及其軟體服務未來的普及，會帶動特斯拉市值提高近 6,000 億美元或 76%。Dojo 未來可以開闢新的潛在市場，遠遠超出以固定價格銷售電動車的範圍。摩根士丹利將特斯拉股票評等從「中立」（equal weight）上調至「首選」（top pick）取代法拉利在美國上市的股票，更喊出 400 美元目標價，9/11 特斯拉股價噴漲逾 10%，市值激增 700 億美元。

特斯拉（TSLA）介紹

大家都知道特斯拉是電動車，但這邊不贅述電動車的部分，如果對電動車有興趣，可以點擊下方延伸閱讀，今天就直接來介紹既智慧型手機後，改變世界的新型科技，電動車龍頭-特斯拉。

特斯拉（TSLA），舊稱特斯拉汽車（TSLA Motors），公司以歷史上最偉大的工程師兼極克（geek） Nikola TSLA 的名字命名，是美國最大的電動汽車及太陽能板公司。特斯拉是世界上最早的自動駕駛汽車生產商，至 2018 年，特斯拉汽車已經成為世界最暢銷充電式汽車公司。 2021 年 10 月，成為第六家市值破 1 兆美元的巨頭企業，雖然股價回檔許多，目前市值還是穩居世界前十。

馬斯克（Elon Musk）

而講到特斯拉，就不能提到知名創辦人 Elon Musk，也是 Spacex 的創辦人、Twitter 董事長。Musk 其實就是我們現在講的超級天才，1971 年生於南非，12 歲就賣掉了寫出的一個電腦遊戲，17 歲獨身一人來到北美。在史丹佛就讀期間 Musk 考慮了三個最想涉足的領域，這三個領域在他看來都是深刻影響人類未來發展的領域，分別是：網路，清潔能源和太空。

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Musk 設想有一天人們可以自由駕駛對環境沒有造成破壞的汽車，並使用自然的太陽補充能量，這也成為了 TSLA 的企業指標！

特斯拉是世界上第一個使用鋰離子電池的電動車公司，特斯拉透過獨特具線條的造型、高效的加速、穩定的性能加上先進的遠端連線軟體技術，讓他成為環保、便利又快速的車子。

特斯拉（TSLA）最新消息

特斯拉於上海建立儲能超級工廠

馬斯克（Elon Musk）預計 2023/4/10 前往特斯拉上海超級工廠視察，並宣布簽訂在當地建造「儲能超級工廠」的合約。這座超級工廠未來將生產特斯拉旗下的超大型商用儲能電池，估計 2024 Q2 投產，也是該公司在美國本土以外的首個儲能超級工廠。

特斯拉預計推出低價車型

特斯拉預計推出一款低價車型，定位「小型版 Model Y」，目標銷量 4,200 萬輛。新車預計售價在 2.5 萬美元左右，這一價位目前正是比亞迪主力銷售價位。

特斯拉宣布將減用碳化矽、改採無稀土永磁馬達

特斯拉投資人日所揭露得「宏偉計畫」第三階段，宣布下一代電動車將大減碳化矽（SiC）用量 75%，並還會設計一款完全不使用稀土的永磁馬達，導致 SiC 概念股股價重挫，部分晶片股也下跌。SiC 材料大廠 Wolfspeed（WOLF-US）慘摔 6.98%，安森美（ON Semiconductor）（ON-US）下跌 1.9%，意法半導體（STMicroelectronics）（STM-US）跌 2.4%。

特斯拉（TSLA）股價

特斯拉在 2020 年股價開始飆漲，一度漲到每股逾 400 美金（分割後價格），一躍成為 2021 年最火紅的話題，但在 2022 年經濟衰退、通膨打擊與烏俄戰爭連環事件下，股價一度腰斬，近期因美股反彈加上特斯拉降價策略奏效基本面回溫，股價谷底反彈逾 2 成。

特斯拉（TSLA）商業模式

零經銷、零廣告

前面有提到，特斯拉跟一般車商最大的不同是他沒有經銷商，雖然一樣有展示中心，但裡頭只介紹車款與服務，如果要買車，還是要從網路訂購。除此之外，你也很少在電視或是街上的看板看過特斯拉的廣告，因為特斯拉相信，他們是在建立品牌信仰，不用過度的行銷自己。

那沒有代理商要怎麼維修硬體與軟體呢？只要使用者與特斯拉聯繫，並提供自己方便的時間，特斯拉的工程師就會到府服務。如果技師無法當場修復，他們也可以把車輛帶回去維修。但如果有代理商的話，人力與場地是一大費用，所以特斯拉刪減這部分的成本，並轉而將這些錢與精力用於提高使用者體驗。

自動提升效能（OTA）

特斯拉除了環保外，與一般的燃油車最大的差別是車子會自動升級，也就是 OTA（Over-the-Air ，即空中下載技術，指的是透過網路進行更新或升級）。

因為特斯拉主要是靠軟體運作，因此只要透過網路將軟體升級，整個車子的性能就會提升。而特斯拉被稱為是在電腦上加裝車輪的物品，因此在硬體上也只要更換那台「電腦」就好。

無人駕駛顛覆商業模式

特斯拉交車數一再突破新高，2022 年已突破百萬，產能與最重要的充電站設置還在持續擴張，雖然燃油車市佔率依舊大幅領先，但許多重視環保的國家預估，2030 年電動車的市佔率將會超過燃油車，零碳排成為各國首要目標，最大受益者就是特斯拉。

前文提到，特斯拉只需要更新軟體，硬體雖然也是定時更新但頻率不高，相較於一般燃油車的保養、維修，這種透過遠端傳輸就完成性能檢測的模式，讓汽車經銷商、代理商甚至加油站無不擔心未來會被淘汰。

石油之於燃油車，等於電之於特斯拉，雖然短期內充電站的設置甚至家用充電站不是那麼普遍，但在 2023 上半年，台灣便完成 70 座充電站，未來建築物上的太陽能板、儲電設備，都將改變現有建築物的風格。

既然特斯拉有自動駕駛功能，那未來無人車的商業模式就可能誕生，透過無人車送貨、載人，都將節省更多社會成本。

免費升級硬體

2016 年開始，特斯拉宣稱所有車系都有全自動駕駛功能（FSD），前面有提到特斯拉在提升自身效能是利用軟體更新，但在軟體不斷優化下，硬體也必須跟上才能讓軟體發揮正常功用，而特斯拉也在官網說明如果車主已購買 FSD 軟體，並擁有「Autopilot 自動輔助駕駛」電腦 2.0 或 2.5，可免費升級至 FSD 電腦。相反地，如果車主並未購買 FSD，現在才要加購 FSD 的車主，官網就沒有解釋。而這件事情就發生在美國一位車主身上，因此他上法院提告，特斯拉要求他先支付 1,500 美元（後來降至 1,000 美元）才能升級，這與特斯拉原本的宣稱看來有所違背。而法官也認為特斯拉應替車主安裝自動駕駛硬體，並負擔 1,106 美元費用，否則會讓此案升級為廣告不實。特斯拉非常迅速照法官判決，支付所有補償金，結束訴訟。

特斯拉（TSLA）優勢

門把隱藏在門上

如同一般高級車款已經內建 Keyless 功能，車主只要身上帶著鑰匙靠近車輛就會自動解鎖，並在偵測到人靠近車門時自動彈出門把，平常車門是一片平坦，降低門板擦撞機率。

▲影片來源：特斯拉官網

引擎蓋置物空間

因為電動車沒有引擎，原先前車蓋下的空間就可以使用。

▲圖片來源：特斯拉官網

觸控螢幕囊括所有資訊

在前方儀表板與冷氣口處，整體空間線條相當簡潔。方向盤前的儀表板中央僅會顯示目前車速、前方及四周路況，左右可選擇設定顯示胎壓、平均用電量、里程記錄、時間等車況；下方則是目前電量可行駛里程和排檔位置顯示。位於前座中央的觸控螢幕，則收納了所有車輛設定及音樂、地圖、電話連線、車尾鏡頭畫面顯示等各項應用功能，連說明書般的車主手冊也可以在裡面查看。

▲圖片來源：特斯拉官網

TSLA App

車主在 TSLA 中央控制台開啟應用程式存取權限以後，即可下載 TSLA App 隨時掌握車輛充電狀況及車輛位置，並可透過 App 遠端調整空調溫度、開啟關閉天窗，甚至取代鑰匙解鎖車門或呼喚、尋找車輛。也因為這個功能，特斯拉發展「狗狗功能」與「哨兵功能」。

▲圖片來源：特斯拉官網

當人逛街回到車上時，密閉、未開冷氣的汽車內部，溫度可飆升至攝氏 70 度，宛如一座大烤爐，許多人會打開冷氣、車窗與車門將熱空氣逼退，熱的難耐，粗心的夫妻甚至將小孩、愛犬遺忘在車內，因而被高溫活活熱死的悲劇屢見不鮮。特斯拉的狗狗模式正好能解決這個問題。

狗狗模式的由來十分特別，2018 年 10 月時，一位網友在推特上詢問馬斯克，「你可以在特斯拉 Model 3上推出狗狗模式嗎？會持續播放音樂並維持空調系統，同時在螢幕上顯示『我很好，我的主人馬上就會回來。』」一向愛搞怪的馬斯克，立刻說「好。」答應了這個要求。時隔 4 個月，這項實用又貼心的功能正式登場。

▲圖片來源：特斯拉官網

另一個與狗狗模式一起推出的新功能是「哨兵模式」。在美國，平均每 40.8 秒就有一輛車遭竊。特斯拉的哨兵模式正是要替車主監控車輛。

哨兵模式啟動後，系統會進入待機狀態，利用車上的外部鏡頭持續監測外部威脅，一旦有疑慮，哨兵模式將切換至警戒狀態，透過車內螢幕告知鏡頭正在錄影，警告竊賊。

若檢測像破窗的更嚴重威脅，這時哨兵模式將升級到警報狀態，啟動汽車防盜裝置、提高螢幕亮度、以最大音量播放音樂等，引起旁人注意。同時車主也會從行動 App 收到通知，以及可下載從檢測到威脅前 10 分鐘開始的影像。

▲圖片來源：特斯拉官網

特斯拉（TSLA）劣勢

充電站設置

購買特斯拉最重要的就是充電，而充電站在台灣因為還沒有向加油站一樣普及，因此如果你家沒有固定平面車位，或是住公寓的話，也要先確認可以安裝充電樁，否則你一定會面臨充電問題。就算有送終身超充，其實現在充電站的設置速度跟不上車子的大量上。

▲圖片來源：特斯拉官網

需要停平面車位

特斯拉全車系都偏重，2 噸起跳是基本，加上車身很寬，不適合升降車位，如果沒有平面車位，那就要考慮一下。

自動駕駛還不成熟

特斯拉現在全球只有 L2 等級的輔助駕駛，馬斯科宣稱的全自駕願景目前還停留在實驗室與特定道路測試環境中。但的確在高速公路、快速道路上幾乎是別人幫你開車的感覺（手還是要扶著），而他的 ACC 是真正全速域，可以大幅減少開車疲勞感，而且還不會超速！

原料價格上漲

雖然馬斯克已經在中國降價，成效也很好，台灣也即將跟上，但隨著電動車市場逐漸打開，政府對電動車的補貼也隨之減少。並且在烏俄戰爭影響下，國際大宗商品價格大幅上漲，尤其是電池中的關鍵材料-鎳，價格更是飆漲，未來 TSLA 價格的動向，值得大家關注，也成為考驗消費者是否願意支付更高的價格購買電動車。

電動車競爭加劇

電動車市場雖然存在很大的發展空間，但隨著市售的電動車車款變多，消費者的期待也越高，再加上傳統車廠也陸續加入搶食電動車大餅，未來電動車市場的競爭只會更加激烈。

特斯拉（TSLA）營運狀況

特斯拉 Q4 營收來到 243 億美元，年增 37% ，其中調整後淨收入爲 41 億美元，較上個年度成長超過 13 億美元 。特斯拉 Q4 毛利率 23.8% ，低於預期 25.4%。汽車毛利率為 25.9% ，預期 28.4% 。雖然特斯拉在多國實施多次降價，但這些調整會到 2023 Q1 才開始，因此並未對 Q4 財報有所影響。

大多數公司要快速成長，營業費用和資本支出勢必會高，但特斯拉卻沒有，本季的營業費用甚至還下降了 16%。特斯拉的營業費用率，從 2020 Q1 的 15.9% 降到 2022 Q4 的 7.7%，跟股價一樣腰斬。原因是馬斯克對成本和效率的極致追求，且永遠保持危機意識。

▲圖片來源：特斯拉財報

總產量部分 439,701 輛，年增 44%。根據下圖，總交付量逾 405,278 輛，年增 31%。若今年維持長期 CAGR 50% 的目標，預計將可以生產約 180 萬輛。

▲圖片來源：特斯拉財報

能源業務方面，這季儲能裝置量創下公司歷史新高，達 2.46 GWh，年增 152%，主要是 2022 年啟用的加州 Lathrop Megapack 超級工廠帶來貢獻。此外超充站數量年增 35% 來到 4,678 站，超充樁共 42,419 個。充電網路的佈局也是特斯拉的競爭優勢之一。

▲圖片來源：特斯拉財報

特斯拉（TSLA）配息

現金股利發放率為 0%，根據此數據表示，特斯拉沒有發過股利。但投資人不用太失望與擔心，因為美股大多不發股利。因為大公司認為可以將錢留在公司做更多的運用與發展，為公司創造更多的獲利。像是巴菲特的波克夏公司就不發股利，你應該也不希望他發股利吧，因為大部分的人投資績效沒有巴菲特來的好！

特斯拉（TSLA）股票可以買嗎？

從市場趨勢來看，電動車市場還會繼續壯大，儲能、太陽能也是國際焦點產業。特斯拉目前看來無非是這些產業的指標性公司，除了設計、執行長名氣，在技術上也是數一數二，而最重要的是，特斯拉有著獨特的營運商業模式（如上所述）。從財報面來看，特斯拉不管是營收、獲利、產量都不斷地在增加，可見特斯拉還在成長，作為長期投資！不過由於疫情、戰爭、通膨等不利因素，這些因素都將對股價造成劇烈波動，因此慢慢佈局或是底部加碼才是明智之舉。

特斯拉（TSLA）車款

特斯拉作為電動車的領導品牌，推出了各式各樣的車款供民眾選擇，不只電動車，特斯拉也持續提供能源相關的設備，推動綠色能源。目前特斯拉推出的車款有：特斯拉 Roadster、特斯拉 Model S、特斯拉 Model X、特斯拉 Model 3 及特斯拉 Model Y，另外也推出特斯拉 Semi 和特斯拉 Cybertruc k 兩款車型。這裡筆者特別說明特斯拉 Semi、特斯拉 Cybertruck 的獨特之處，特斯拉 Semi Truck 是特斯拉推出的卡車車型，主打每一次充電可行駛 800 公里。使用 TSLA 的充電器在 30 分鐘內恢復高達 70% 的續航里程。

▲圖片來源：特斯拉官網

特斯拉的 Cybertruck 更是讓車迷忘不了的劃時代車款，主打無堅不摧，Cybertruck 的設計是利用 Ultra-Hard 30X 冷軋不銹鋼車體、TSLA armor glass 裝甲玻璃，可提供車上乘客更有效的保護。Cybertruck 也擁有高達 3,500 磅的有效負載能力與可調節的氣壓懸吊系統，並有 100 立方英尺的外部可上鎖儲物空間（含可站立的堅固延伸板架）。

▲圖片來源：特斯拉官網

看完了特斯拉的特殊車款，接著要開始介紹最受歡迎的車款了！近幾年台灣人最愛的車款為特斯拉的model 3，因其價格較親民、不用 200 萬就能入手，五人座、配備 15 吋中控螢幕，透過 OTA 系統，不必與電腦連線就能即時更新軟體，成為最多台灣人購買的車款。回顧特斯拉的造車歷史，受最多人討論的應該就是鷹翼式的車門了！2012 年特斯拉發布 SUV 上掀車門休旅車 Model X， 7 人座配置、千匹馬力，當時可是在汽車界掀起一股風潮，也讓大眾見證純電動車的特別之處。

▲圖片來源：Shutterstock

2022 年開始，台灣也開始供貨入門休旅 Model Y，讓喜愛特斯拉的人有多一種選擇， Model Y 為 5 人座掀背跨界休旅，空間介於 Model 3 與 Model X 之間，覺得 Model 3 太小、Model X 太貴的車主就會想選擇 Model Y，除了擁有無橫樑的全景玻璃車頂、更搭配可一鍵傾倒的後排座椅，使其最大儲物空間高達 2,158 公升！

另外 Model Y 也開放選配特斯拉目前最先進的自動輔助駕駛科技（Full Self-Driving, FSD）、並配有 HEPA 高效微粒空氣過濾系統，並獲得歐盟 NCAP 安全測試中有史以來最高分的 5 星評級，Model Y 在性能、配備、安全性上的表現，使 Model Y 成為家庭首選的全方位電動車。

▲圖片來源：特斯拉官網

特斯拉（TSLA）價格

看完特斯拉車款的大致介紹，是不是很想知道各車款價位大概在哪邊？這邊筆者幫大家整理了一個表格參考，因部分車款缺車，官網未提供訂價，所以此表資訊僅供參考。

特斯拉充電站（樁）

至於最多人關注的特斯拉充電問題，這邊筆者也幫助大家整理相關資訊，讓大家更了解特斯拉充電的細節！截至 2023 年 6 月，特斯拉超級充電站據點在全臺灣已超過 70 座，也陸續規劃新增據點。想要看目前有哪些地方提供有充電站嗎？可以點擊特斯拉充電站搜尋地圖。

而特斯拉也設置許多目的地充電據點，主要在全台各地與飯店旅館、餐廳店家、購物中心、遊客中心合作設置充電樁，讓特斯拉車主可以在抵達目的地時充電，最重要的是，這些目的地充電據點不需充電費用。

其他超級充電站每度電（kWh）的收費價格也不同，平均每度收取新台幣 7-12 元，並透過車主帳戶綁定信用卡扣款，如果是以台灣人最愛開的 MODEL 3 充電約 80% 左右計算，每次充電約新台幣 400 至 700 元左右，若是更大型的車款 MODEL X、MODEL Y 就需要上千元充電費用。

許多人為了充電方便，也會選擇在自家安裝充電樁，目前特斯拉官網也有提供在自家安裝充電樁的服務。以下也提供兩種住家充電方式、費用供讀者參考！

表格來源：特斯拉官網

特斯拉總結

如果還想知道更多特斯拉的消息，包括定期追蹤特斯拉財報、女股神介紹甚至電動車產業與電動車 ETF 等，都可以點擊下方延伸閱讀喔！

IB 盈透證券：美股投資的好選擇

IB 盈透證券創立於 1978 年，是全球規模最大、排名龍頭的美國券商，也是 Nasdaq 的上市公司（代號： IBKR ），除了能投資美股投資，也有提供債券、選擇權、期貨、加密貨幣等多項全球金融投資商品，因此，IB 盈透證券也是全球最多專業交易者使用的券商之一。

盈透證券是一個歷史長遠的上市券商，除了是許多散戶投資人的愛用券商之外，更是許多專業投資人所使用的券商，更有機構會直接串聯盈透證券的 API 進行自動下單。用心服務客戶的精神也讓盈透證券在眾多券商中脫穎而出。

盈透證券網站

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手機需求不振加上價格飆升，市場看淡 iPhone 15 新機動能，外資下修出貨量預期。不過，地表最強蘋果分析師郭明錤卻表示 iPhone 15 Pro Max 本周開始大量出貨，且蘋果同時增加舊款機種出貨量，蘋果今年仍有望保「8」（8,000 萬支），且最快今年將超越三星成為最大智慧機品牌。

郭明錤指出，三星今年智慧機出貨量已砍至 2.2 億支，若蘋果維持 2024 下半年 iPhone 訂單不變，則 2023 年 iPhone 出貨量可望達至 2.2 至 2.25 億支，超越三星成為最大智慧型手機品牌，且出貨排名對蘋果生態有長期正面的影響。

郭明錤是誰？

郭明錤（Ming-Chi, Kuo）出生於 1975 年，目前為香港天風國際證券分析師，被稱為「地表最強蘋果分析師」，郭明錤以精準預測蘋果新品發表趨勢著稱，曾多次發表與蘋果供應鏈相關的研究報告，郭明錤精準的產業趨勢分析，吸引市場上大批投資人追隨與關注，雖然郭明錤的報告得到了全世界的注目，但他的作風一向低調，並無在媒體上透露太多的個人資訊。

郭明錤背景

郭明錤學經歷

雖然郭明錤目前任職於香港天風國際證券，但其實郭明錤是台灣人，郭明錤畢業於國立政治大學企業管理研究所，並曾在台灣的企業工作，先後進入康和證券、凱基證券等，於 2018 年才正式跳槽至天風證券。

郭明錤成名歷史

郭明錤 2012 年進入凱基證券，開始發表一系列對於蘋果產品的預測， 2012 年至 2015 年郭明錤幾乎完美的預測了蘋果的新產品動向，包括 MacBook、iPad、iPhone，除了新品的發表時間預測準確外，甚至連對產品功能與規格的預吿也幾乎吻合，使郭明錤一時聲名大噪，就連外資、外媒的報導中也經常能看見郭明錤的影子，此後郭明錤仍持續對蘋果的新產品進行預測，而其準確率仍然相當高。

郭明錤重要言論

郭明錤過去曾多次發表關於蘋果、蘋果供應鏈的報告，如今郭明錤的影響力已經不僅侷限於蘋概股，甚至蔓延到半導體產業，而不論是郭明錤發布的研究報告，或是個人推特（Twitter, TWTR-US）上發表的言論，都是市場十分關注的焦點，以下整理近期郭明錤的重要言論：

1. 2023 年沒有理由對科技業樂觀：郭明錤認為 2023 年的科技產業，仍會延續較不樂觀的氛圍，根據最新調查顯示，所有主要的科技產業都在走向最糟糕的時期，蘋果的表現將弱於市場預期，電動車、伺服器產業也將不如預期。
2. 蘋果在美國市場的產品最快 3 年「去中國化」：郭明錤認為蘋果正在調整供應鏈策略，來因應去全球化的趨勢，其中最主要是擺脫對中國的依賴，郭明錤更預估蘋果供應美國市場的產品在 3 至 5 年內，將改由中國以外地區組裝生產。
3. 蘋果下一波殺手級產品 AR/VR 頭盔延遲上市：郭明錤指出蘋果 AR/VR 頭盔的機械零件掉落測試，以及軟體開發工具的可靠性問題，使產品開發進度落後，新產品上市可能延至第二季底或第三季。
4. 2023 下半年新款 iPhone 將改採 USB-C：郭明錤認為 2023 下半年新款高階 iPhone 有線傳輸速度將顯著提升，有利高速傳輸 IC 產業成長，且新款 iPhone 將均捨棄 Lightning，並遵守歐盟規定改用 USB-C。
5. 蘋果 2023 年 MR 設備出貨恐少於 50 萬台：蘋果將於 2023 年推出的首款混合實境 MR 設備，市場預期 Q2 將大量出貨，然而因為產品上市進度落後，郭明錤預估 2023 年蘋果 MR 設備出貨可能低於 50 萬台，此數量低於市場共識的 80 ～ 120 萬台，可能對光學產業帶來不利影響。

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郭明錤爭議事件

由於郭明錤的報告與言論一向會對股價帶來極大的影響，屢屢掀起股海的多空論戰，而他的爭議事件也層出不窮。

▲圖片來源：作者整理

屢次發表報告槓上玉晶光（ 3406-TW ）

郭明錤與玉晶光的情仇糾葛十分精彩， 2017 年 3 月郭明錤準確指出玉晶光取得 iPhone 後置鏡頭訂單，為蘋果鏡頭供應鏈最大贏家，報告一出使玉晶光股價 2 個月內上漲近 3 倍突破 600 元，但隨後又跌回起漲點，引發與公司聯合炒股嫌疑。 2022 年 7 月郭明錤再度發表言論，直指玉晶光生產的 iPhone 14 鏡頭有膜裂問題，千萬組訂單轉向大立光（ 3008-TW ），造成玉晶光不滿，以及金管會介入調查。

力捧新鉅科（ 3630-TW ）引發炒股爭議

2019 年 1 月郭明錤以「 2019 年最強鏡頭廠」為主題，認為新鉅科訂單能見度高，宣告新鉅科將轉虧為盈，預估 EPS 可達 6 ～ 9 元，但被批評其用詞過於誇大，對財務預測並不嚴謹，引發炒股爭議。

神盾（ 6462-TW ）事件掀起多空激烈交鋒

2018 年 11 月郭明錤指出神盾的螢幕下指紋辨識模組，可望被三星 A 系列手機採用，神盾股價 1 個月內大漲超過 2 倍，然而郭明錤卻突然改口此訂單毛利率不佳，造成神盾股價連續跌停、大量融券放空，不久摩根史坦利、元大投顧出具報告上調神盾目標價，野村證券也發表看法槓上郭明錤，有趣的是螢幕下指紋辨識產業市值僅百億，竟能吸引各方分析師激烈論戰，可見郭明錤的影響力十足。

看好嘉聯益（ 6153-TW ）卻慘踢鐵板

2018 年郭明錤連續出具報告看好軟板廠商嘉聯益，後續嘉聯益雖獲得蘋果的青睞，但因出貨良率不佳等問題，營運陷入逆風，等到嘉聯益股價慘跌半年之久後，郭明錤才終於修正看法。

郭明錤會引發國安危機？

郭明錤在 2022 年 7 月發布一份關於光學產業的報告，直指台灣廠商玉晶光面臨挑戰，竟然被形容為「引發台灣國安危機」，其實最主要的爭議在於郭明錤任職的天風證券，天風證券屬於中國官方色彩濃厚的券商，金管會對於境內未註冊的外資券商無法可管，也就是無法針對郭明錤發布的報告無管轄權，且郭明錤的報告一向可以對股價帶來極大的影響，引發媒體爭論郭明錤是否可能造成台灣經濟動盪的疑慮。

金管會針對玉晶光事件的回應為「郭非國內券商分析師，但若發現其報告會影響到相關股價異常或涉有不法行為，會依法處理」，郭明錤接受財訊的訪問時，提出 2018 年前往天風證券的原因為蘋果轉向中國發展，希望透過直接接觸中國供應商，以獲得更精準的資訊，郭明錤認為金管會回答很中立，部分媒體因他在香港工作的身分，用聳動標題樹立他與台灣國安、金管會的對立形象，讓郭明錤本身也感到相當不解，認為此事件僅是媒體過度解讀。

郭明錤評價

郭明錤對金融市場的影響力極大，但郭明錤到底預測的準不準呢？根據 Apple Track 平台的資料統計，郭明錤對於蘋果爆料的準確率達 72.5% ，但除了蘋果之外的公司預測報告準確率就見仁見智了，以下整理了有關郭明錤的正、反面評價。

郭明錤正面評價

• 屬於非典型證券分析師，自詡能進行獨立研究，用不同的角度思考以創造價值，比傳統 sell-side 分析師的看法更多元。
• 對於蘋果新產品的預測相當精準，被譽為「地表最強蘋果分析師」、「Apple 王子」等。
• 長時間任職於證券投顧業，與供應商建立良好的人脈關係，具有一定程度可靠的消息來源。

郭明錤負面評價

• 認為郭明錤時常關注於股本小、籌碼易受控制的公司，難免引起炒股嫌疑的聲浪。
• 外界常評論郭明錤較少與公司打交道，較少公開露面。

郭明錤結論

對於市場而言，郭明錤一直是十分神秘的存在，作風低調的他，卻擁有著能影響市場的強大能力，做為「地表最強的蘋果分析師」，郭明錤往往能精準預測蘋果的新產品動向，卻也衍生出不少疑似炒作股票的爭議事件，郭明錤犀利的觀點、獨到的分析則吸引來自各方的正反面評價，而郭明錤的分析是否值得投資人奉為圭臬，就有待投資人自行判斷了。

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原因是，使用螢幕閱讀故事文章時，理解速度會變慢、記憶的內容也會變少；再加上，民眾長時間接受發光體刺激，會導致疲累不利於長時間閱讀，使得大家對在 iPad、筆電甚至手機上閱讀產生懷疑。相較於常見的LCD顯示，電子紙與紙張無異的顯示方式成為了電子閱讀器的趨勢。也解決了大家對於在螢幕上面閱讀的問題，那究竟電子紙是什麼呢？

電子紙大廠元太（8069-TW）於 8/16 召開的法說會中指出，目前電子貨價標籤與電子書閱讀器皆面臨新舊產品轉換期，壓抑下半年成長動能，因此下修全年營收展望，從小幅成長修正至持平或小幅衰退。

電子紙標籤系統整合（SI）廠 SES-Imagotag（法）為全球最大系統整合商，卻遭到沽空公司表示其與京東方合資子公司間往來之財務報表有誤導與缺陷，認為其營收可能高估 10%，在獲利部份高估 106%，此訊息導致該公司股票停止交易，並且在 2023/06/23 恢復交易後，股價暴跌 58%。而主要受到影響的，則是元太，間接持有 SES 5.47%，換算下跌後股價約影響 8.8 億元評價損失，占 2023 年全年獲利約 8%；惟其僅影響金融資產評價，但不影響本業營運及現金流入。6/26 股價一度跌停，最終下跌 6%。

元太與 IC 設計大廠聯發科（2454-TW）宣布將合作系統晶片開發，進一步強佔全球電子書閱讀器市場，可為台廠在電子書閱讀器的全球市場開創新局。

電子紙是什麼？

電子紙其實是一種輕薄的顯示器技術，具可彎曲、雙穩態（畫面持續顯示不消失）和低耗電特性，類似在紙上印刷、書寫的視覺觀感。近年來，電子紙業者開始區分與液晶螢幕市場的不同之處。電子紙使用電泳式電子墨水（Electrophoretic Ink）技術，通稱為電子墨水（Electronic Ink），能夠大幅提升民眾閱讀體驗，改善市場過去對於電子紙的擔憂，加上近年疫情的蔓延，導致世界改變生活模式，為電子紙產業帶來契機，根據中華紙業大數據研究院報告指出，疫情前全球紙漿成長率已經是連續 3 年下降，又遇到疫情影響，各國紙業產量再度下挫，達到近年低點；反而是電子紙應用逐漸大放異彩。

電子紙與 LCD 的比較

LCD 過去只是作為微型指示燈，在計算機、音響和錄像機等高檔設備中套用，隨著大規模積體電路和計算機技術的不斷進步，LCD 顯示器正在迅速崛起，LCD 顯示器已廣泛套用於大型廣場、商業廣告、體育場館、資訊傳播、新聞發布、證券交易等，可以滿足不同環境的需要，成為最具優勢的新一代顯示媒體，但近期電子紙的興起，逐漸取代 LCD。

電子紙優點

1. 耗電量極小，電子紙顯示時，靜態圖像並不會耗電，只有在更新畫面時才會用電，因此耗電量低。
2. 取下電池螢幕還是會繼續顯示，因為電子墨水具有雙穩態磁滯效應，所以即便電池沒電，也不會回復原狀或者進入隨機的混沌狀態，而是保持最後畫面的狀態，而此時裝置的電量消耗為 0 。
3. 電子紙是運用反射原理，光源打到電子紙上再反射到閱讀者的眼睛，與一般紙張無異，加上廣角高達 180 度，各個角度都可以觀看。
4. 電子紙本身為軟性，可彎曲，不易破碎，且重量輕，攜帶方便，製造成本低。

電子紙缺點

1. 彩色電子紙目前使用濾光片技術，透過帶色的粒子，實現了包含八種原色的全色域顯示效果，但螢幕亮度比黑白電子紙低，對比度也較差，顏色還不能完全符合人們需求，因此黑白電子紙需求量較高。
2. 轉換速度較慢，會有延遲現象。
3. 成本較高
4. 不足以顯示動態影片，由於電子墨水屏的工作原理導致其刷新率極低。
5. 無光條件下無法閱讀，因為螢幕本身不發光，需要外來光源打進光線讓眼睛辨識。

電子紙的應用

電子書

電子紙因具有無藍光、無閃爍、低耗能的特點，加上近年來彩色電子紙的出現，電子書出版量日益提升．

變色概念車

德國豪華汽車品牌 BMW 於 2022 年美國消費性電子展（CES）上，秀出了一台全新的概念車 BMW iX Flow，此車款採用的是元太的 Prism 可變色電子紙，讓過去一成不變的車殼外觀，能夠隨心所欲的變色！

 建築物變色外牆

可變色電子紙技術最早並非用於車殼上，而是專為建築外觀所設計研發，最具代表性的作品就是美國聖地牙哥國際機場（The San Diego International Airport）旁的停車中心「DAZZLE」的可變色外牆，未來此技術預計會廣泛應用於其他物體上。

電子標籤

網路電商興起，各國走向零售智慧化，如何讓線上、線下成為店家的共同課題，電子商務標錯價錢的事件層出不窮，當實體賣場有活動時，要更換標籤上的物品資訊需要花去大量的人力和時間，加上疫情影響，能夠到實體店面工作的人力有限，在人力吃緊的情況下，電子標籤替店家解決了問題，每個電子標籤都會有一個獨立的識別碼，控管系統可以一次對每一張電子標籤的內容個別修改和調整。不僅大幅度的縮短更換標籤的時間、也減少人為作業可能產生的錯誤，並可以將寶貴的人力使用在服務客人等其他更有意義的地方，而不是頻繁地更換標籤，甚至也達到環保的效果。

物流標籤

電商近幾年成長迅速，疫情成為電商成長的催化劑，去年開始的疫情讓許多的使用者更選擇電商的服務，但大量的紙箱也造成紙張的浪費，歐盟規定從 2030 年，所有的紙箱都要能夠再重複利用。但目前唯一還沒有辦法解決的，就是貼在運送箱上的物流貼紙。除了不利於重複使用外，物流人員清理箱子上的殘膠也要耗費大量的力氣，且目前大部分的物流貼紙仍然都是紙質的貼紙，沒法重複使用。但使用電子紙的物流標籤可以解決此問題，且電子標籤可以即時得知物品的位置；甚至收貨後，只要按個按鈕就會自動通知相關人士去正確位置取回箱子。

智慧醫療

隨著電子紙技術提升，改變建築物與汽車外觀外，越來越多大型尺寸的螢幕也使用電子紙技術，像是照護資訊看板，取代過去人工書寫的床頭病歷卡以及看診的掛號看板等。

智慧交通

世界各國許多站牌都使用結合太陽能供電系統的智慧看板，提供大眾運輸抵達時間，或即時時刻表和系統警報等資訊，能夠有效降低整體建置以及營運成本，並且縮短建置時間。

運動裝置

電子紙有一個很特別的優點，就是可以折疊、彎曲，這個特性可以讓電子紙不受拘束的置入各種裝置中，像是手錶的錶面可以運用電子紙顯示相關資訊，或是國外也有把電子紙縫製在帆船選手的運動服的前臂上，讓選手在激烈的動作中，仍然可以看到大會所發送的各種資訊。

智慧表單

在我們的生活中，有許多正式場合都需要填寫大量的重要資料，像是保險的保單、就診時的表格或是銀行開戶時填寫的各式表單。這些表格不僅耗費大量紙張，按照法規，有許多還需要長時間的保存。儲存這些文件的空間和條件都有一定的溫濕度要求，更別說真要查詢調閱多年前的資料時，搜尋調閱也是一個大問題。 電子紙近年加入了「手寫」的功能，因此像新北市衛生所和永豐銀行都開始讓民眾和客戶都已經開始使用電子筆記來做這些記錄。除了節省紙張外，也大大的降低了儲存的難度和提高搜尋的便利性。

F1 賽事

電子紙應用也打入車廠，從數位車牌到 BMW 寶馬年初展出的電子紙外觀可變色汽車，近期更打進 F1 方程式賽車，麥拉倫車隊（McLaren）率先將電子紙顯示器應用在賽車車身、賽車手安全帽上，將能彈性變換贊助商 LOGO、廣告顯示內容。

電子紙概念股

元太（ 8069-TW ）

元太科技（ 8069-TW ）為永豐餘的子公司，為電子紙主要概念股，橫跨上中下游供應鏈，目前在全球市佔率為 95% ，全球主要電子閱讀器品牌供應商都使用元太的產品，因為橫跨整個供應鏈，在產品議價能力上有極高的自主權。為什麼元太會有那麼多電子紙技術？原因是從 2009-2019 年，元太看好電子紙未來趨勢，陸續併購多家關鍵廠商，取得一系列相關技術，也從中獲得許多專利。

電子紙的未來

雖然電子紙的技術還在優化階段，但目前確實為疫情下的新生活模式帶來便利性與商機，加上電子紙不耗能且裝置成本低，能夠無縫與各種環境結合。這也代表著，未來電子紙的觸角，已經朝向更多不同產業延伸，為日後的新興應用埋下更多伏筆。

【參考資料】

• yahoo 新聞：元太 DAZZLE 公共藝術 聖地牙哥機場亮相
• yahoo 新聞：大腦偏愛紙本書

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隔日沖是什麼？

隔日沖顧名思義就是昨天買的股票隔天賣出，也就是「今天買，明天賣」，主力會藉著「隔日沖」的方式，快速賺取價差。

隔日沖手法

隔日沖手法是用龐大的資金將股價拉抬甚至拉到漲停後，隔天或是隔幾天在大量賣出賺取差價，主要手法有以下兩種：

1. 拉漲停策略
   拉漲停策略是指主力抓取當天的強勢股，並大量買進，最好是能將股價拉到漲停鎖死，而在股價上漲的同時，許多投資人會發現並一窩蜂地跟進，甚至在漲停後排隊等待，預期未來有大幅度的價差可以賺取。到了隔天，股價如預期開高，昨天沒買到的投資人便繼續掛買進單，這時大量買進的隔日沖主力發現有許多投資人跟進，趁著股價開高走高，開始賣出昨天買進的股票，稱為「出貨」，雖然價差不多，但是因為買進的量夠多，因此還是有很可觀的獲利。而在主力開始出貨後，因為投資人還看不出端倪，因此很有可能持續買進，如果買盤抵擋不了這些賣壓，股價就會開始反轉，甚至跌破開盤價，再嚴重一點還會引起更多賣壓持續往下，幾天後很有可能跌破起漲點，開盤追高的投資人就這樣硬生生的當天被套在高點。
2. 權證策略
   隔日沖也會利用權證的漏洞來製造隔日沖行情。權證隔日沖是利用發行權證的自營商，在權證買權被大量買進時，自營商會因為風險控制規定，”必須”得在市場上買進股票避險，這種規定造就了主力的隔日沖策略。主力會在當天大量買進權證以及買進標的物的股票，而這時自營商就會因為權證突然被大量買進而必須買進大量標的股票進行避險，導致股價被推升，而隔天隔日沖卻全部賣出，賺取價差。這種操作當然也有風險，但聽說是一個極為穩定的操作手法，一般投資人難以複製。

原本隔日沖都是隔天賣出，但因為隔日沖的動向越來越被大家注意，也越來越多人可以從盤後的券商分點進出抓到隔日沖（下面會幫大家整理），因此隔日沖也變聰明，有可能會隔兩日、三日在選擇賣出，甚至還會出現隔天還繼續拉漲停的狀況，因此投資人不要預設立場，發現自己買的股票有隔日沖介入隔天不管賺賠就迅速賣出，頻繁交易有可能賠了價差跟手續費喔！

隔日沖跟當沖差別

既然都有一個沖字，那是否有差別呢？答案是有的，隔日沖是「今天買，明天賣」，當沖則是「今天買，今天賣」，其他差別如下所示：

隔日沖特性

雖然隔日沖主要有兩種手法，近期的賣出時間更是讓人摸不著頭緒，但其實都無法逃離下面幾個特性：

• 專心做短線
  隔日沖主要是靠短線獲利，很少隔日沖會專注做一檔股票超過一週，因為是做短線，因此專挑短期爆發揮效果強的個股。
• 見好就收
  正常情況下，主力在當天將股價拉到漲停後，會在隔日早盤趁股價高開或慣性上漲時退出。主力快進快出的手法雖然價差不大，但勝率極高，保證獲利，雖然隔日沖大戶也有可能被其他隔日沖甚至大戶反咬，但基本上勝率很高，就算沒有獲利也會適時停損。
• 大部分交易中小型股
  前面有提到因為隔日沖要拉股價，短時間內賺到價差，因此隔日沖如果將資金放在難以造成價差的大型股上，會無肉可吃，因此隔日沖偏愛中小型股，對他們來說更容易操作。
• 善於造勢
  隔日沖主力能夠準確判斷當天市場狀況以及精準掌握強勢股，透過造勢，吸引市場投資者進入他們佈下的陷阱。
• 創造後市可期的樣貌
  一般投資人在正常情況不會去追高，如果個股已經大漲超過 5% ，基於風險會等收盤前甚至隔天再買入，但隔日沖主力敢於追高，他們通常會在股價已上漲 7% ，甚至在股價接近 9% 的時候快速吸籌，直到拉到漲停為止。

當投資人不小心追高股票，或是在盤後發現有大量隔日沖介入時，不用緊張，不妨也可以學習隔日沖的手法，趁機跟風「投機」一把，只要設置好停損停利點，落袋為安就行。

隔日沖券商有哪些？

既然隔日沖這麼多，我要怎麼判別誰是隔日沖呢？原則上可以從當天盤後找到個股的分點券商進出表，判斷是否有隔日沖介入，而市場上「主要」認定的隔日沖有以下這幾間券商：

如果投資人在個股券商分點中看到這些券商的名稱不用驚慌，因為也不一定他們就是隔日沖券商，只是隔日沖比較愛用這些券商進出而已，可以觀察過往這些券商介入時，是否有發生隔日沖的狀況。另外，券商分點當天的進出量也是關鍵點，如果買進的量不多，隔天開盤要造成股價反轉的機率就比較小。

隔日沖應對策略

一般投資人並沒有辦法像主力一樣採取權證策略或者是將個股買到鎖漲停，大多時候是自行判斷是否要跟進漲勢中的股票，因此通常如果買到隔日沖鎖定的個股，投資人就高機率買的比隔日沖還要晚，這時候管理風險變成最後一道防線，股感在這邊幫大家整理一些要注意的小技巧：

1. 隔天開盤若有獲利可以考慮賣出。
2. 如果有能力發現股價的拉抬是因為隔日沖作祟，那麼請繼續關注市場動向，不要輕易買進跟單，如果真的想買，可以等到隔天或數日隔日沖賣出後再逢低承接。
3. 大多隔日沖賣壓會在早盤操作完畢，因此投資人早盤發現不對勁應該也要跟著賣出鎖住獲利，如果前一天沒有買進的投資人，也應該等到尾盤甚至幾天後再看看，因為籌碼都因為隔日沖而凌亂。
4. 長期投資人，隔日沖跟你無關，照自己策略走就好，不需要管隔日沖。

隔日沖風險

一般投資者，因為未必有大額資金和看盤時間，因此在跟單隔日沖的策略上必須「快、狠、準」。但也不是說遇到隔日沖一定會賠錢，不過必須先提醒投資人可能會遇到的兩種風險：

• 漲跌停未鎖死
  隔日沖將股價拉到漲停後，盤中出現更大的賣壓導致漲停未鎖住，主力剩下的籌碼也不夠多再次拉到漲停，或是隔日沖主力強行拉升的股票，得不到市場認同，市場上其他資金跟風意願不強，紛紛選擇撤單。
• 隔日未開高
  隔日沖快速獲利關鍵在於隔日開高，但萬一在隔天開盤前發生突發狀況（像是消息面或是基本面發生變化），甚至是系統風險導致大盤翻轉，股票次日極有可能低開或走低，這時候投資人跟隔日沖大戶都有可能將認賠出場。

當股價被主力拉升時，投資者要及時進場，相反的主力出貨時，投資者要迅速離場。如果真的要參與隔日沖操作，只有精準捕捉主升段的起漲點與反轉點，才能提高隔日沖策略的勝率。

隔日沖注意事項

既然隔日沖有機會賺錢，一般投資人也可以自己當隔日沖，只要抓得夠精準，都可以在隔天有一定的獲利。但是，股價的漲跌都是大戶在控制，因此投資人頂多只能吃到魚身的部分，因此風險比隔日沖大戶高的許多，風險控管必須更為謹慎！而有些投資人盤後一看到隔日沖主力進場，就會對隔天甚至未來的股價的發展感到非常擔憂，雖然隔日沖主力可能會造成隔天股價的龐大賣壓，不過隔日沖的勝率也不是 100% ，加上也有可能隔日沖是推升你手中個股的一道助力。下面針對手中持股出現隔日沖以及如果投資人想自己當隔日沖，提出幾個注意事項：

自己操作隔日沖策略

1. 選擇適合的標的股票
   通常投資人的資金沒有券商來得多，因此還是以中小型股為主要的操作對象。因為交易時間非常短，想要有價差的空間就必須選擇流動性高的個股，比較容易有波動度，也不會遇到賣不掉的狀況。
2. 見好就收
   隔日沖的特性就是見好就收，雖然不一定隔天就會賣，但交易時間非常短，要求快進快出。在股價漲停後，慣性隔天會開高，因此有賺就可以獲利了結尋找下一檔標的。就算個股因為某種緣由下跌，但及時停損，損失也不會太大。
3. 不長期持有股票
   隔日沖買入的都是短期內具有強大爆發力強的股票，持有期最短 1 個交易日，最長 3-5 個交易日。如果因為不想賠錢而變成長期持有甚至出現凹單現象，則不可控風險就會增加。
   雖然隔日沖才是主要造市者，投資人要跟單絕對不是勝率高的方法，但事無絕對，普通股民可以運用隔日沖的規律來為自己謀利。
4. 交割款項是否充足
   雖然是操作隔日沖，但是因為款項是在交易日後的 2 日（T+2）上午 10 點扣款，就算是隔日沖，也是會在 T+2 時先扣，於交易日後的 3 日（T+3）再還給你價差。因此跟一般交易股票一樣在 T+2 日前就要在交割帳戶裡補足金額，此外除了手續費之外，還是會收取 0.3% 的證交稅。

手中個股有隔日沖介入

1. 手上個股短期籌碼集中 + 上升趨勢
   短期籌碼集中可以這樣簡單定義「 5 、 20 日籌碼集中度 > 0 」或「特定大戶連續在買」，有此基礎之下的股票，如果短期股價也在上漲趨勢中，那麼在隔日沖籌碼移出之後，短期趨勢多半會繼續，所以可以不必急著出場。
2. 持有成本低
   看到隔日沖後，按照原本的計畫做停損、停利就好，不需要被隔日沖主力影響。

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注意事項：

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【延伸閱讀】

• 三大法人是什麼？三大法人買賣超如何解讀？法人對股市有什麼影響？
• 主力進出是什麼？誰是主力？洗盤是什麼？破解洗盤手法！

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MACD 是什麼？

MACD 又稱為指數平滑異同移動平均線（ Moving Average Convergence / Divergence ）， 1970 年代由專業投資經理人 Gerald Appel 提出。MACD 是研判股票價格變化的強度、方向、能量，以及趨勢週期，協助投資人掌握股票買進和賣出的時機。

MACD 指標由「兩條曲線」與「一個柱狀圖形」所組成，透過比較兩條長短天數的指數移動平均線（EMA），相減算出差離值（DIF）後，對差離值再進行一次指數移動平均線的計算。

EAM 是什麼？

EMA是以指數式權重遞減加權的移動平均線，越近期的價格數據在取平均時加權影響力越重，越遠的就指數遞減，和傳統簡單移動平均線（SMA）對每一期價格權重一樣不同，這讓 EMA 對較近期的價格波動更加敏感。

• EMA(n)=(前一日 EMA(n) × ( n-1 ) + 今日收盤價 × 2 ) ÷ ( n+1 )
• EMA(m)=(前一日 EMA(m) × ( m-1 ) + 今日收盤價 × 2 ) ÷ ( m+1 )

MACD 指標組成

MACD 指標主要由快線 DIF、慢線 MACD（DEM）以及柱狀圖所構成，下面一個一個來討論！

MACD 快線（DIF）

• 原理：利用收盤價的指數平滑移動平均值（ 12 日／ 26 日）計算出差離值。（此公式不用背誦）
• 公式：DIF = EMA ( close , 12 ) – EMA ( close , 26 )

※短期 EMA 常使用 12 日、長期 EMA 常使用 26 日、DIF 常使用 9 日來比較。

MACD 慢線（DEM）

• 原理：計算出 DIF 後，會再畫一條「訊號線」，通常是 DIF 的 9 日指數移動平均值。（此公式不用背誦）
• 公式：MACD = EMA ( DIF , 9 )

MACD 柱狀圖（histogram / bar graph）

• 原理：將 DIF 與 DEM 的差畫成「柱形圖」（ MACD bar / OSC ）。（此公式不用背誦）
• 公式：OSC = DIF – MACD

上述公式是不是看的有點霧煞煞？沒關係，這些公式只要過目即可，因為 MACD 的計算很複雜，一般看盤軟體都有算好了指標，參數一般也不會調整，都很固定。而且 MACD 真正重要的是要怎麼去使用它！

▲ MACD 走勢圖。（資料來源：TradingView）

MACD 指標怎麼用？

認識完 MACD 的基礎知識，這邊來教大家如何運用 MACD 找出買賣點！主要是透過柱狀圖的變化來操作。

MACD 黃金交叉

當柱狀圖由負翻正，慢線 DIF 從下而上穿過快線 MACD 時，這時候形成黃金交叉，可以視為買進訊號。

▲ 資料來源：Tradingview

MACD 死亡交叉

反之當柱狀圖由正轉副，慢線 DIF 從上而下穿過快線 MACD，形成所謂的死亡交叉，可以視為賣出訊號。

▲ 資料來源：Tradingview

黃金交叉與死亡交差可能會頻繁出現，因此需要再配合其他擺盪類型指標（如：RSI、KD 等）一起分析，才能夠降低判斷錯誤的機率。

DIF 值與 MACD 線均在零軸上方時，被稱為多頭市場，反之，則被稱為空頭市場。

MACD 柱狀圖（DIF-MACD）

由於柱狀圖的變化，就已經反應了快線和慢線的狀態，因此一般可以直接看柱狀圖的趨勢就好

• 當 MACD 柱狀圖由負轉正，可視為買進訊號（代表快線向上穿過慢線，黃金交叉）。
• 當 MACD 柱狀圖由正轉負，可視為賣出訊號（代表快線向下穿過慢線，死亡交叉）。

MACD 指標特殊應用

MACD 指標背離

上一段提到一般來說端看柱狀圖的變化就可以判斷，但有時候柱狀圖的走勢會跟股價產生「背離」，這時候快慢兩線就可以派上用場！

MACD 因為反應沒有股價來得及時，因此當股價已經產生波動時，可能 MACD 還在「醞釀」，這時就稱為背離。

• 多頭背離：當股價創新低，但快線卻開始上升時，代表出現了多頭背離的狀況，可視為買進訊號。
• 空頭背離：當股價創新高，但快線卻開始下降時，代表出現了空頭背離的狀況，可視為賣出訊號。

▲ 資料來源：Tradingview

MACD 指標查詢教學

這邊以奇摩股市的看盤網站為例：

步驟一：在奇摩股市中輸入台積電（ 2330-TW ），畫面會顯示台積電當日的走勢圖。

步驟二：游標選取「技術分析」，畫面會跳轉出台積電近幾個月的日線走勢圖。

步驟三：接著將游標點擊成交量，即可更改指標資訊（如下圖）。

步驟四：選取 MACD 即可呈現台積電近幾個月的日線走勢圖與 MACD 的趨勢圖囉！

MACD 優缺點

MACD 優點

如果個股連續性的大波段行情，可以利用 MACD，掌握到較大幅度的漲幅，獲得高額的獲利。而且通常個股在起漲時因為快線會明顯地突破慢線，因此投資人可以很明顯地抓到股價發動的時機。

MACD 缺點

當個股遇到區間盤整時，有可能也會頻繁的出現黃金交叉或死亡交叉的狀況，這時較難看出明顯的股價趨勢。甚至股價在區間內震盪時， MACD 可能也會產生鈍化的狀況，因為這時股價沒有明顯的動能。

因此當投資人沒辦法判讀目前標的的股價是否在區間做盤整或震盪時，就很容易被指標的狀態給影響，如果依舊遵循指標交易，有可能就會賠了中間不必要的手續費跟價差，產生過度交易的情形。

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先說！Firstrade，並不是台灣的第一商業銀行，這兩者之間沒有關係，Firstrade 並不是透過第一銀行複委託買海外股票。

因為本篇文章篇幅較長，所以讀者可以透過下方連結到自己想要了解的資訊頁面喔！

• Firstrade 簡介
• Firstrade 手續費
• Firstrade 優缺點
• Firstrade 開戶教學詳細介紹
• Firstrade 入金教學
• Firstrade 出金教學
• Firstrade 其他特色

Firstrade 簡介

Firstrade（第一證券, Firstrade Securities Inc.）是 1985 年由美籍華人，也是目前 Firstrade 的董事劉錦杭創立的美股券商。為什麼 Firstrade 深受台灣人喜愛呢？最主要的原因是他提供台灣人完全看得懂的繁體中文介面，並且提供 24 小時的中文客服服務！讓你不會看不懂，甚至在不懂時也有人用中文幫你解決問題！

Firstrade 手續費

此外，Firstrade 在投資美股、美股ETF、美股期權等都是零手續費的喔！是不是比買台股還便宜呢？

在Firstrade的官網，有標示他們是 FINRA 與 SIPC 的會員，也就是金融業監管局與美國證券投資人保護組織的會員，為什麼這很重要呢？因為如果哪一天這家券商倒了，你的股票不見時，SIPC 是會給你 50 萬美元的最基本保障喔！

Firstrade 優缺點

Firstrade 優點

1. 有繁體中文網站介面
2. 線上開戶方便
3. 股票和ETF不收手續費

因爲 Firstrade 算是美股券商先驅，所以提供的中文介面與零手續費非常適合新手，但是近年來陸續有很多也開始提供此服務，因此優勢逐漸消失，但比起其他有提供中文服務的類似券商，Firstrade 還是相對簡單，適合新手入門。

Firstrade 缺點

以下是作者收集用戶回饋，雖然沒有一一碰到，但還是列出來提供參考。

1. 交易價位有可能較差
   Firstrade有時不會成交於較好的價位，但因為美股成交量大，因此也不見得每次都會交易在比較貴的價位，有時候甚至會買在比較便宜的位置，因此為了保險起見，建議下單盡量以限價委託。
2. 駭客入侵資料外洩
   在 2019 / 09 / 15 下午，Firstrade 發生駭客入侵事件，當時許多客戶的聯絡 Email 與帳戶姓名被駭客被修改成 Hackerone。在那之後 Firstrade 很快就寄信給用戶，說明原因是公司聘請了一家名為 Hackerone.com 的網路安全公司，在週末對系統進行深度測試。
3. 國際電話無法回答或沒接到
   FT的客服會打電話確認匯回款項，如果有接到電話並回答完問題才能放行款項，但如果遇到客服打的是電話沒接到或是全英文的跨海電話而沒有回答問題就有可能拿不到款項，不過這並不是每一次都會有，可能會按照頻率或是金額大小抽取樣本。
4. 客戶服務變差
   早期 Firstrade 有線上即時客服，會即時回答你的問題。但後來這個服務被拿到，變成機器人自動 QA，如果遇到複雜問題有可能會陷入迴圈找不到答案。所以要得到比較清楚的回復，也許目前只剩下打國際電話，或者寫 Email。有重大問題詢問的人可以用這管道。
5. 出金費用 25 美金
   各券商在出金時會收取一筆費用，Firstrade 費用要 25 美金，雖然金額看似並不高，但是因為除了這筆錢以外，銀行也都還要另外收電匯費（約 600 ~ 1800 台幣），如果每次都要匯出這些錢，多次下來就會比較有影響。因此金額太小的話不建議太頻繁出金，不過假如長期投資且金額大到一個程度，就不用太在意。

Firstrade 開戶教學詳細介紹

既然 Firstrade 既便利又安全，那他要怎麼使用呢？股感就從開戶開始手把手教你吧！

Firstrade 開戶前要準備什麼？

那Firstrade開戶前要先準備什麼呢？因為讀者大多都是台灣人，所以以下股感用「台灣身份」做美股開戶示範。

首先你必須要有

1. 護照（沒有過期）or 身分證
2. 手機
3. Email
4. 準備長期投資的心態

如果備齊以上物品，就可以開始開戶囉！

首先，打開網路瀏覽器到 Firstrade 的官網（如下圖）點選頁面上的立即開戶。

Firstrade 身份驗證

這邊是以台灣身份做示範，所以要點選「申請國際帳戶」（如下圖）。將手機號碼填上，之後 Firstrade 會寄給你驗證碼，輸入即可。

進到下一個頁面，Firstrade 會提醒你接下去的開戶步驟需要哪些準備哪些物件，接著選擇你的出生國家。特別注意，一定要超過 18 歲才可以申請喔！

上圖中，Firatrade 有請你準備護照，所以接下來就必須上傳有簽名頁的護照，如果身邊沒有護照或是護照過期、還沒辦的投資朋友，也可以用身分證開戶，只是書面簽名那頁就要上傳身分證背面。

都上傳完了之後就進到資本資料填寫畫面，包括下圖中的所有資訊，要記得，這些資訊都需要用英文或羅馬數字填寫，這邊投資朋友比較不清楚的應該是居住地的英文部分，不用擔心，可以把你的居住地貼到中華郵政的網站翻譯，就可以順利填寫囉！

小叮嚀：這邊的所有資訊跟之前辦線上遊戲帳號不一樣，必須確實填寫！不然 Firstrade 會重寄一封信請你重填喔！

中華郵政翻譯傳送門：翻譯吐司！

Firstrade 審核

恭喜你已經完成一半的開戶進度，接下來 Firstrade 將審核你的財務狀況，與投資經驗，要記得，照實填寫！

如果你是投資老手，融資融券跟期權的功能是可以一起開的喔！

下面這個步驟的所有帳號密碼一定要記下來！以後都會用到！

最後進到協議確認簽署頁面，你只要在上面簽名，並把建議看一下就可以囉！

注意注意！這邊簽名要簽的跟你的護照一樣，護照簽中文你就要簽中文，千萬不要跟作者一樣亂簽喔！

送出簽名後，就完成開戶啦！你會在頁面上看到 8 碼的帳戶密碼，請把它記下來，這串數字是以後匯款到美國要使用的！下面提拱匯款信息點擊畫面。

接著 Firstrade 會寄一封同意書請你填寫，不用緊張，Firstrade 只是要確定你是不是專業操盤經理人，一樣如實回答即可！

下面這張圖第一題要注意，你一定要選擇「YES」，告訴 Firstrade 你辦這個帳戶是為了個人使用，否則要被額外收取一個費用喔！其他問題也是如實填寫即可。

Firstrade 安全碼（非常重要！）

同意書填寫完成後，Firstrade 會請你設定一組安全碼，這邊只能設定一次！所以一定要記下來！建議投資朋友如果怕答案忘記，乾脆就直接設定跟問題長一樣就好，但也不要忘記當時你是這樣設定的喔！

接著你就可以收到 Firstrade 寄給你的開戶申請郵件囉！恭喜完成開戶！

到這邊恭喜投資朋友已經算是開完戶了，但跟台股開戶不一樣的是，帳戶雖然可以登入，但如果你要下單，還是必須等 1-7 天Firstrade 這邊寄給你一封如下圖的信，才算是開戶完成，所以在等待這封信的時間，可以先到銀行做網路約定帳戶，這邊要注意，先不要匯款進去帳戶，因為當開戶程序還沒開通時，錢是進不去帳戶的喔！

至於 Firstrade 要怎麼匯款呢？往下滑繼續看！

Firstrade 入金教學

既然你要用美金買美股，那你當然需要一個外幣帳戶，但因為電匯費用為固定成本（台幣 1000 元）所以一次匯多一點不僅省得麻煩也可以降低成本。建議投資朋友先到銀行將你的 Firstrade 帳戶設定約定帳戶，以後就可以不用一直跑銀行！雖然電匯費用固定，但不同銀行提供的費用也不相同，曾經有投資朋友到國泰世華銀行有拿到電匯費用只要 800 元的優惠喔！不過詳細的費用還是要到銀行詢問比較清楚！下面就來介紹該如何入金！

首先必須先點選 Firstrade 首頁的我的帳戶裡面的存款/轉戶

接著在「存款至第一證券」裡選擇銀行匯款並選擇國際，並填寫開戶的 8 位數帳戶號碼及英文全文。

Firstrade 出金教學

出金也是需要費用的喔！目前 Firstrade 的出金費用為美金 25 元。下面開始教你如何出金！

首先在首頁選擇客戶服務的表格中心

點選下載表格後選擇右下角的匯出授權表格-國際，將這張表格下載下來填寫。表格中的第二部分必須填寫清楚！如果有不清楚的地方可以上網查詢或是打給銀行行員詢問。

最下面的匯款原因可以寫 investment recovery（投資款項收回）。把寫好的檔案拍照或是直接用 PDF 上傳，之後就等待 Firstrade 給你指示囉。

而Firstrade會打電話通知你，到時候屬實回答即可，通常經過 1-3 天就可以拿到錢囉！

Firstrade 其他特色

Firstrade 個股分析報告

在 Firstrade 裡，有提供 MorningStar 的個股報吿，只要你有開戶都可以享有此功能，只要從研究與工具裡面的專家分析找到後，輸入你想看的股票代碼，就可以有一份 PDF 的全英文報告！

Firstrade 股息再投入（DRIP）

股息再投入（Dividend Reinvestment Plan，簡稱為 DRIP）是指領到的股息自動幫你投入到原本投資的股票裡，以台灣投資人來說，美股主要是做波段或長期投資，因此在開戶後可以打開股息再投入的功能，只要投資到好股票，長時間累積下來資產都有機會翻很多倍！

延伸閱讀＞＞＞股票股利、現金股利是什麼？股利什麼時候發放？股利計算？

延伸閱讀＞＞＞除權息是什麼？除權息該參加嗎？除權息計算說明！

Firstrade DRIP

只要到我的帳戶裡的持有證券，點選全部證券參加股息再投入計畫就好囉！

Firstrade其實還有許多功能，但股感這邊先介紹大家比較常用的主要功能，剩下的功能大家可以趕快開戶去解鎖喔！

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晶圓代工龍頭台積電 6/6 召開股東會，是疫情以來首度開放股東與媒體現場參與，董事長劉德音表示，台積電前景仍十分光明，今年部分終端需求已逐漸回升，雖然營運可能有少許負成長，但已準備好迎接下一波成長。

本週除了台積電股東會外，同一天還有宏碁、國巨等科技廠的股東會，大立光則在 7 日登場。由於大立光上半年表現相對疲弱，新一代 iPhone 15 將導入潛望式鏡頭，為鏡頭廠帶來大利多，能否帶動下半年營收，股東會狀況市場也高度關注。

股東會是什麼？

股東會是由公司全體股東組成的內部機關，透過股東會，可以讓股東來檢討公司過去的營運成果，並決議未來重大事項、並且選任董事、監察人等公司內部人士。

只要你持有一股公司的股票，你就是該公司的股東，但如果你要參加股東會，你是必須在「停止過戶日」前持有股票才有權利參加，既然你是公司股東，那公司的賺賠就都跟你有關係，你必須按照你持有股份的百分比決定你必須共同承擔多少責任。

那為什麼要參與股東會呢？其實一年也只有一次，有人會趁機發表對公司的前景看法，這也是你少數可以近距離聽到公司內部人直接報告最真實的公司近況。另外也可以拿大家都期待的股東會紀念品。這個會議也像是一種小型聯誼，可以跟其他股東交換想法意見，因此其實參加股東會也是好處多多，如果沒辦法現場參與的也沒關係，目前是可以透過線上參與的喔！

股東會種類

股東常會

• 至少每年需要召集一次，需在每會計年度終了 6 個月內召開，並且在股東常會前 30 日前通知股東。

臨時股東會

• 在必要時召集。

股東會決議事項

股東會上討論的事項很多，主要分成以下幾項：

1. 報告事項：如主席報告營運狀況
2. 承認財務報表、盈餘分派或虧損撥捕等議案
3. 討論事項、議決討論事項
4. 改選董事、監察人
   其中改選董事、監察人、變更章程、公司解散、合併、分割…等重要事項，必須要在股東會前，以召集事由中列舉，不能以臨時動議提出。

股東會日期

大家聽到股東會應該只有想到可以領股東會紀念品，但其實股東會在時程上還是有一些眉角。分別是股東會日期、停止過戶日、最後過戶日、融券最後回補日、停資停券日。股東會召開日前決定後，就會討論出「除權息」交易日、最後過戶日，融券最後回補日……等等日期。這些其實都跟投資人息息相關，因此必須記下來，以免影響自身權益。

以股東會日期為 4 / 18 舉例：

• 股東會日期： 4 / 18
• 停止過戶日：開會前 60 日為停止過戶日起始日 ( 2 / 20 )，停止過戶期間為 30 天，所以 3 / 20 為停止過戶的最後一天。
• 最後過戶日：股東必須在最後過戶日前完成交割，並在最後過戶日完成過戶手續。股票持有者才會出現在股東名冊上，也才享有參加股東會，領取紀念品、以及表決、投票選舉等權利。
• 停券（停止融券賣出）：在停止過戶起始日的前 6 交易日開始停券，停券的期間共 4 個交易日，停券期間是 2 / 11 – 2 / 16 ，這段期間是停止融券賣出。
• 最後回補日：在停止過戶起始日前的第 6 個交易日，必須償還所有融券。

股東會行情

融券最後回補日軋空行情

融券餘額代表該股票有多少張融券正在放空，因此在融券回補日前，容易有回補的買盤，因此不管做多或是放空，都會開始買進股票，就有可能會有嘎空行情。軋空行情通常發生在券資比高、籌碼集中度高、股本較小、投機機會大的股票上。

停資停券漲跌力道小

停資停券期間，因為投資人沒辦法融資融券，因此買賣力道會較弱，成交量銳減，不容易大漲大跌。

董監改選

上市櫃公司董監事每 3 年必須改選一次，一般股權穩定的公司，董監改選對股價不會有太大影響，真正會有董監改選行情的都是因經營權出現爭搶的公司。

營運報告

可以透過股東會的營運報告，來了解公司目前以及未來的經營狀況。投資人可以回測自己持有的股票是不是在股東會後會有行情，因為有些公司的高層習慣在股東會釋出消息，造成後續的股價波動。

由於投資人平常都是透過媒體得知公司內部真實的營運狀況，但股東會是股東少數能直接接收公司內部的真實資訊，因此如果想研究透徹公司的股東，可以直接參加股東會。

股東會召開日期查詢

股東會時間一般在看盤軟體上面都有，可以查詢個股的「行事曆」。行事曆中除了有股東會日期，還會清楚寫除權息日、停止過戶日、融券回補日等。

董事會是什麼？

介紹完股東會，再來介紹董事會，或許大家會覺得董事會離我好遠，我可能一輩子都無法當一家公司的董事，但因為一家公司的股東太多，無法每個人都決定公司未來營運方向，因此股東就會選出董事來決議公司內部的重大事項，包括制定公司各部門職能與管理制度（包括人事、薪酬、奬勤…）、決定公司的生產經營計劃和投資方案、訂年度財務預算與執行，對外代表公司簽訂各項合約訂單協議…等。

公開發行公司董事會設置董事不得少於 5 人，並由董事會互選一人為董事長作為董事會主席，對外代表公司。董事任期不得逾 3 年，但得連選連任。

誰可以擔任董事？

一般董事是有股東會選出，只要被選上基本上沒有什麼特別的資格限制（參考法規）。

獨立董事

獨立董事（Independent Director，或稱獨立非執行董事、外部董事、獨董），是指獨立於公司股東且不在公司內部任職，並與公司內部人沒有直接關係與聯繫，並對公司事務做出獨立判斷的董事。

董事會日期

其實在公司法中並沒有硬性規定董事會召開頻率，視各公司需求而定。若公司有訂定董事會開會規定，時間與頻率也會被登記在規章中。而董事會之召集，應說明召集原因，並於 7 日前通知各董事及監察人。 但若有緊急情事，得隨時召開。一般來說公司都會開董事會，不管是定期的財務報表查核或是不定期的董事長改選或是修訂公司內部規章等，因此如果有公司突然不舉辦董事會，可能要格外小心。

董事會籌備

一般董事會的議題是由召集人選定，根據公司法規定，董事會由董事長召集，過半數之董事得以書面紀錄於董事會將提議的事項及理由，請求董事長召集董事會，請求提出後 15 日內，董事長不召開的話，過半數之董事得自行召集。

而董事會召開三天前需通知各董事及監察人，若有緊急情事時，董事會可隨時召集。

董事會召集方式，常見是以書面方式通知，但如果經同意，也可以用電子方式；通知上必載明事由，因此不能用電話或是口頭方式召集，因為都沒有載明事由。

董事會股東會總結

不管是股東會還是董事會，其實都跟公司內部資訊有關，因此對於自己持有的公司，如果有餘力就可以多關注會議內容，雖然不一定對於未來行情會有直接影響，但是其中或多或少隱含公司的營運展望。

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推特用戶可以透過交易平台 eToro 查詢股價！eToro 宣布已與推特（Twitter）合作，讓推特用戶能透過 eToro 即時查詢貨幣、股票和其他資產的價格。過去推特用戶只能從 TradingView 查看這些數字，且僅限於標普 500 指數等部分資產，以及特斯拉（TSLA-US）等特定公司的股票。但現在用戶可點擊 eToro 的平台來查詢資產訊息並新增投資選項。

eToro（e投睿）介紹

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eToro 開戶流程說明

eToro 開戶步驟一：點選 開戶連結

首先可以先用臉書（Facebook, FB-US）或 Google 綁定，以後登入就直接從綁定的帳號登入即可。

eToro 開戶步驟二：填寫個人資料

eToro 目前規定要完成認證才能進行真實交易，因此建議在這個步驟完成認證。

eToro開戶算簡單，只要填寫基本資料，包括姓名電話地址收入投資狀況等，並上傳你的身分證件（護照/身分證 擇一）以及地址證明（駕照/身分證/ 3 個月內水電/銀行帳單擇一）即可，另外要注意的是，身分證件與地址證明不可重複。填寫的地址盡量以能提供證明的為主（像是身分證或駕照），有使用者填了租屋地址後再後續拿不出證明文件就會很麻煩。

eToro 投資 CFD（差價合約）？

價差合約（CFD）是什麼？

CFD（Contract for Difference，）中文是差價合約，意思是一種金融衍生商品，透過 CFD，可以對大多數金融商品進行交易。CFD是指買賣雙方有合約關係但沒有效期，繳交金額少的保證金，讓投資人開槓桿以小博大。但這裡要特別注意投資人並沒有擁有實質資產。

另外，CFD 主要是根據各種商品的價格走勢進行交易，之間產生的價差，就是投資人的獲利或虧損，因此 CFD 可以做多及放空。

延伸閱讀＞＞＞差價合約（CFD）是什麼？優勢與風險為何？一文搞懂差價合約！

因此CFD其實跟買股票很像，賭對邊你就賺錢，多空一翻兩瞪眼，只是你是用保證金進行交易。既然如此，eToro並不是讓你持有某一個資產，他只是幫你買入某資產的最初價格與最終價格間的價差。因此eToro也強調要長期持有的投資人不要透過eToro購買，因為有可能市場一個風吹草動透過槓桿效應就會有很大的影響。

CFD 優缺點

CFD 優點

• 多空操作
  CFD因為是買某種商品的價差，因此多空都可以做。當看好行情時，可以做多；當看跌市場，則可以放空操作。
• 高槓桿
  上面有提到，CFD 是讓投資人預先支付一筆數目不高的保證金，用這筆保證金對應倍數的錢來進行大額的投資操作。
  假設你想要購買一個價值 2,000 美元的金融商品，透過支付 20 美元的保證金，就可以獲得 2,000 美元的交易操作，約 100 倍的槓桿。所以，你不需投入全額的費用，只需投入約 1% 的保證金即可交易。
• 無實質擁有資產
  為什麼沒有持有資產是一個優點呢？不是有持有比較有保障嗎？因為這樣可以不用負擔擁有資產的稅務問題！

CFD 缺點

• 斷頭風險
  在市場波動大時，保證金有可能不足，那就會發生斷頭。
• 交易成本
  CFD 因為某種程度上也有借錢的概念，因此是有隔夜利息的，如果當日不平倉，就會有利息費用，隔夜利息是以日計算，槓桿越大利息越高。

eToro 明星投資者計畫

eToro 明星投資者的計畫是讓 eToro 上的交易者有機會多賺取一份收入。

我們很常會參考一些厲害投資人的投資方法，在 eToro 上，也可以去複製那些人的交易，而且不需要多付其他費用。但一定會有人想說，我自己也是厲害的投資人啊，為什麼要學習其他人的，因此這時候你就可以透過eToro幫自己賺外快！你可以向 eToro 提出明星交易者的申請。當你的投資組合被許多人關注並達到一定的條件後，eToro就會按月發獎金給你喔。

eToro 明星投資者計畫申請方法

eToro 明星投資者計畫不像很多投資計畫一樣需要專業學經歷或證照，只要你的投資績效夠好，都能在 eToro 上被看見，簡單兩步驟：

1. 註冊一個 eToro 帳戶
2. 滿足計畫申請要求後，到 eToro 明星交易員網頁提出申請即可

eToro 明星投資者計畫制度

eToro 明星投資人計畫分為四個等級：

1. 學徒 Cadet
   最低帳戶淨值> 500 美金，跟單者> 1 ，跟單金額> 200 美金即可申請。
2. 新星 Rising Star：從這個級別開始，每個月都能領錢囉！
   最低帳戶淨值> 1,000 美金，跟單者> 10 ，跟單金額> 40,000 美金即可申請。
   每月可領取 eToro 發放 500 美金的獎勵，而且出金免手續費。
3. 冠軍 Champion
   最低帳戶淨值> 5,000 美金，跟單者> 10 ，跟單金額> 150,000 美金即可申請。
   每月可領取 eToro 發放 1,000 美金的獎勵，出金免手續費。
4. 菁英 Elite
   最低帳戶淨值> 20,000 美金，，跟單金額≥ 500,000 美金即可申請。
   每月可領取 eToro 發放 1,000 美金的獎勵，在加上 2% 的 AUM （資產管理規模），出金免手續費。

另外，不管哪一個層級，晉升到下個等級都需要兩個月的時間，不能跳級。同時，eToro也要求明星交易員要「負責任的交易」，也就是在eToro帳戶中的風險評分不能高於 6 。

雖然 eToro 沒有公告風險評分的公式，不過只要不過度開槓桿、過度交易、不要拿跟單者的錢亂投資應該都不會有問題。

eToro 手續費

eToro 分成信用卡入金與 VISA 入金，信用卡入金方面，因為名義是國外刷卡，會有 1.5% 的手續費，但台灣的信用卡幾乎都有 1.5% 以上的海外消費回饋，所以可以抵消，甚至還有海外消費回饋。如果用 VISA 入金的話他平台會把台幣換成美金，匯率就以當下銀行的兌換匯率為主。

1. eToro 電匯入金手續費 : 費用大約 600-1 , 000 台幣，依照所使用的銀行而定。
2. eToro PayPal 入金手續費 : Paypal（PYPL-US） 在收款的時候會收取一筆手續費（約 4% ），因此除非 Paypal 裡剛好有錢，不然不建議使用。
3. eToro 出金需要 5 美金（約 150 台幣）的手續費，對比Firstrade 800 ~ 1,200 台幣的手續費，可以說是便宜許多。
4. eToro 交易不用手續費，不過如果用其他貨幣的話，會有匯率之間的差額產生。

eToro 入金教學

eToro 接受銀行電匯、信用卡、Paypal 以及 Skrill、Neteller 電子錢包匯入資金。下面列出銀行電匯、信用卡、Paypal 以及 skrill、Neteller 電子錢包出入金 eToro 的詳細步驟

eToro 信用卡入金教學

eToro 信用卡入金的名義是國外刷卡，會有 1.5% 的手續費，但幾乎所有台灣的信用卡都有 1.5% 以上的海外消費回饋，所以可以抵消，甚至還能賺取海外消費回饋。

eToro 銀行電匯入金教學

需要承擔電匯手續費，費用大約 600-1 , 000 台幣，依照所使用的銀行而定。

eToro Paypal 入金教學

Paypal 在收款的時候會收取一比手續費（約 4% ），除非 Paypal 裡剛好有錢，不然不建議使用 Paypal 入金。

eToro 出金教學

eToro 出金手續費

eToro 出金費：eToro 的出金手續費為 5 美金，與其他國外券商（如 Firstrade 第一證券）出金約需要 25-50 美金可以說是低上許多。

eToro 出金注意事項

使用信用卡出金，有兩種可能的情況：

1. 出金金額大於入金金額：eToro 會讓你使用銀行電匯的方式出金。
2. 出金金額小於入金金額：可直接退刷到信用卡裡。

要注意的是，如果使用信用卡出金，eToro 會採用退刷的方式，當初入金時如果有領取信用卡本身的現金回饋，會一併被信用卡公司收回。

eToro 信用卡出金步驟

eToro 會先使用信用卡退刷，但如果時間太久可能會無法適用這個出金方式，這時候 eToro 會要求你選擇銀行電匯的支付方式。

1. 在 eToro 後台點選出金
2. 輸入備用出金方式的資料